I.-INTRODUCCIN II.-INDICADORES ECONOMICOS 1.-VALOR ACTUAL NETO (VAN) 2.

-TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) -USO GENERAL DE LA TIR EJEMPLO DETERMINACION DE LA TIR Y EL VAN DE UNA OPERACIN FINANCIERA EN EXCEL 3.-BENEFICIO Y COSTO 4.-PAY BACK EJEMPLO DE VAN, TIR, B/C Y PAY BACK

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III.-ESTIMACION DE LA LEY DE COTE CRITICA, PARA EL DISEO DE UNA EXLOTACION A CIELO ABIERTO IV.-CONCLUSIONES V.-RECOMENDACIONES VI.-BIBLIOGRAFIA

INDICE:

I.- INTRODUCCIN
La eleccin de un mtodo de explotacin de un yacimiento mineral se basa principalmente en una decisin econmica (Costos, beneficio, inversiones, flujos de caja, etc.). Esta decisin est relacionada con mltiples factores propios del yacimiento. En la explotacin de un Tajo abierto uno busca extraer y procesar las reservas que nos entreguen el mayor margen de beneficio (Ingresos Costos), por lo que la explotacin de fases dentro de la mina, es un camino que permite lograr este objetivo.
En resumen podemos decir que hay ms de una forma de explotar una

mina, lo importante es realizar un buen anlisis de cada alternativa, para llegar a un mejor resultado econmicamente rentable.

DISEO DE MINA SUPERFICIAL CRITERIO ECONOMICO

II.- INDICADORES ECONOMICOS

1.- VALOR ACTUAL NETO (VAN): El Valor actual neto tambin conocido valor actualizado neto, cuyo acrnimo es VAN, es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversin inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto. El mtodo de valor presente es uno de los criterios econmicos ms ampliamente utilizados en la evaluacin de proyectos de inversin. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Vt = representa los flujos de caja en cada periodo t. I0 = es el valor del desembolso inicial de la inversin. n = es el nmero de perodos considerado. El tipo de inters es k. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimar si la inversin es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especfico. Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos est proporcionando el proyecto. Interpretacin:

Valor

Significado La inversin producira ganancias

Decisin a tomar

VAN > 0

por encima de la rentabilidad exigida (r) La inversin producira ganancias

El proyecto puede aceptarse.

VAN < 0

por debajo de la rentabilidad exigida (r)

El proyecto debera rechazarse.

La inversin no
VAN = 0

Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisin debera basarse en otros criterios, como la obtencin de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores.

producira ni ganancias ni prdidas

El valor actual neto es muy importante para la valoracin de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, considerndose el valor mnimo de rendimiento para la inversin. Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN ms alto suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser as. Hay ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN ms bajo debido a diversas razones como podran ser la imagen que le aportar a la empresa, por motivos estratgicos u otros motivos que en ese momento interesen a dicha entidad. Puede considerarse tambin la interpretacin del VAN, en funcin de la Creacin de Valor para la Empresa: - Si el VAN de un proyecto es Positivo, el proyecto Crea Valor. - Si el VAN de un proyecto es Negativo, el proyecto Destruye Valor. - Si el VAN de un proyecto es Cero, el Proyecto No Crea ni Destruye Valor.

2.- Tasa interna de retorno (TIR):

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin, est definida como el promedio geomtrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En trminos simples en tanto, diversos autores la conceptualizan como la tasa de inters (o la tasa de descuento) con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. El VAN o VPN es calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando todas las cantidades futuras al presente. Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad. Se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se rechaza. Clculo de la Tasa Interna de Retorno: La Tasa Interna de Retorno TIR es el tipo de descuento que hace igual a cero el VAN:

Donde: Ft = es el Flujo de Caja en el periodo t. n= es el nmero de periodos.

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I= es el valor de la inversin inicial. Uso general de la TIR: Como ya se ha comentado anteriormente, la TIR o tasa de rendimiento interno, es una herramienta de toma de decisiones de inversin utilizada para conocer la factibilidad de diferentes opciones de inversin. El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:

Si TIR

Se aceptar el proyecto. La razn es que el proyecto da una

rentabilidad mayor que la rentabilidad mnima requerida (el coste de oportunidad).

Si TIR

Se rechazar el proyecto. La razn es que el proyecto da

una rentabilidad menor que la rentabilidad mnima requerida. r representa es el costo de oportunidad. Dificultades en el uso de la TIR:

Criterio de aceptacin o rechazo. El criterio general slo es cierto si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos despus), la decisin de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revs:

Si TIR

Se rechazar el proyecto. La rentabilidad que nos

est requiriendo este prstamo es mayor que nuestro costo de oportunidad.

o

Si TIR

Se aceptar el proyecto.

Comparacin de proyectos excluyentes. Dos proyectos son excluyentes si solo se puede llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la opcin de inversin con la TIR ms alta es la preferida, siempre que

los proyectos tengan el mismo riesgo, la misma duracin y la misma inversin inicial. Si no, ser necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales.

Proyectos especiales, tambin llamado el problema de la inconsistencia de la TIR. Son proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de caja hay ms de un cambio de signo. Estos pueden tener ms de una TIR, tantas como cambios de signo. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversin. Para solucionar este problema, se suele utilizar la TIR Corregida.

EJEMPLO DETERMINACION DE LA TIR y el VAN DE UNA

OPERACIN FINANCIERA EN EXCEL

Supongamos que nos ofrecen un negocio en el que tenemos que invertir hoy $ 8.000 dlares, y que cobrara las siguientes cantidades:

Al final del primer ao: 1.000 $ Al final del segundo ao: 3.000 $ Al final del tercer ao: 5.000 $

As de pronto, pensaremos que es un negocio rentable, pues pagaremos 8.000 $, y cobraremos 9.000 $ (la suma de 1.000 + 3.000 + 5.000), pero tener en cuenta que esos cobros se realizan en momentos futuros y no hoy. La cuestin es determinar la rentabilidad de la operacin, es decir, determinar el tipo de inters efectivo de la operacin por el cual invirtiendo 8.000 $, obtenemos esos 9.000 $. La TIR ser la "i" de la siguiente ecuacin:

El trmino que tiene que ver con la actualizacin de cada cuota, es decir, con "traer a hoy" esas cuotas futuras que se cobran. La ecuacin anterior, se puede reformular cambiando lo 8.000 $ de lado de la ecuacin, y obtendremos esto:

Que no es ms que el Valor Actual Neto igual a cero. Es decir, la TIR es el tipo de inters que hace que el VAN sea cero.

Para resolver la TIR, utilizaremos la siguiente frmula de Excel:

=TIR (flujos monetarios; tipo de inters estimado)

Donde:

Flujos momentarios es el conjunto de valores, tanto positivos como negativos. Si nos fijamos en la ltima ecuacin del ejemplo anterior (la que hace que el VAN = 0), veremos que los 8.000 $ del cobro, aparecen en negativo, y los pagos en positivo. Pues bien, aqu en la ecuacin de Excel, deber aparecer de la misma forma: cobros en negativo, y pagos en positivo.

Tipo de inters estimado es un tipo de inters aproximado,

vamos, un tipo de inters calculado a ojo, aunque puede omitirse, por lo que se estimar que es 0,10, es decir un 10%. Este tipo de inters es el que toma Excel como punto de partida para iniciar los clculos de la TIR, es decir, un valor sobre el que empezar a pivotar Excel, para calcular la Tasa Interna de Rentabilidad.

Mirar en la barra de frmulas, de la siguiente imagen, y mirar tambin como estn colocados los valores en la columna D:

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Como vern, es muy sencillo calcular la TIR de una operacin financiera. Es obvio que todos los periodos (en nuestro ejemplo eran 3 aos), deben ser plazos idnticos. No podemos mezclar meses con trimestres, y con aos, por ejemplo, porque no obtendremos una TIR real (ni siquiera aproximada).

Podemos calcular el VAN con la siguiente frmula: =VNA (TIR; flujos monetarios futuros) + flujos monetarios en el momento actual

La funcin VNA de excel, solo nos devuelve el valor actual, de una serie de flujos futuros, por eso, si aadimos la inversin actual dentro de los parmetros de la funcin, estaremos cometiendo un error, pues se interpretara que la inversin efectuada en el momento cero, no es realmente una inversin en ese momento cero, sino en el momento 1 (al finalizar el momento cero).

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Mirad la barra de frmulas de la siguiente imagen (donde veremos que el VAN es cero):

Es un error colocar la funcion VNA creyendo que me devolver el valor actual neto, de la siguiente forma (es incorrecto poner la funcin, tal y como se muestra en la barra de frmulas de la siguiente imagen).

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Ahora imaginemos que con el mismo ejemplo, el tipo de inters de mercado (o el tipo de inters de una inversin), es del 4%, y deseamos saber qu cantidad deberamos invertir para obtener esos 1.000 $ dentro de 1 ao, los 3.000 $ dentro de 2 aos, y los 5.000 $ dentro de 3 aos. Pues nada, eso es tan sencillo como hacer esto (mirar la barra de frmulas de la siguiente imagen):

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Como veran, al ser un tipo de inters inferior (un 4% en lugar de un 4,9602%), necesitaremos invertir una cantidad mayor, para obtener esos mismos ingresos de 1.000, 3.000, y 5.000 $. Eso quiere decir que los 9.000 $ (1.000 + 3.000 + 5.000), que cobraremos en un FUTURO, son 8.180,19 $ a da de HOY (teniendo en cuenta que el tipo de inters es del 4%). Es decir, estaremos obteniendo el Valor Actual de la inversin. Esto ltimo lo podemos comprobar de la siguiente forma (fijemosnos en la barra de frmulas de la siguiente imagen, donde veremos que en E9, figura el tercer trmino de la primera ecuacin que he puesto en este artculo):

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Si nos fijamos, si sumamos los valores que hay en la columna E, es decir, 961,54 (valor HOY de 1.000 $ a cobrar dentro de 1 AO), 2.773,67 (valor HOY de 2.000 $ a cobrar dentro de 2 AOS), y 4.444,98 (valor HOY de 5.000 $ a cobrar dentro de 3 AOS), obtenemos el valor actual neto (valor hoy de esos flujos futuros), es decir, los 8.180,19 $.

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3.- BENEFICIO Y COSTO (B/C)

Consiste en comparar los INGRESOS ACTUALIZADOS con los EGRESOS ACTUALIZADOS de un proyecto. Este indicador solo debe utilizarse cuando se requiere determinar si un proyecto se debe realizar o No. No es recomendable para comparar proyectos porque su magnitud absoluta puede inducirlos al error.

4.- PAY-BACK
El Pay-back, tambin denominado plazo de recuperacin, es uno de los llamados mtodos de seleccin estticos. Se trata de una tcnica que tienen las empresas para hacerse una idea aproximada del tiempo que tardarn en recuperar el desembolso inicial en una inversin. Esta herramienta es til para la decisin de aceptar slo los proyectos e inversiones que devuelvan dicho desembolso inicial en el plazo de tiempo que se estime adecuado. Sin embargo, el pay-back (plazo de recuperacin), como los dems mtodos de seleccin estticos, no tiene en cuenta ni el valor actual de los flujos de caja futuros ni el flujo de caja de los ltimos periodos. Por eso, si bien el anlisis es ms sencillo, no es tan completo como uno realizado con un mtodo de seleccin dinmico.

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 EJEMPLO: (VAN), (TIR), (B/C), (PAYBACK) VALOR ACTUAL NETO (VAN): El VAN es el valor de los flujos de INGRESOS y EGRESOS actualizados a una taza de descuento (k). El proyecto es rentable si el VAN es 0.

EJEMPLO: I = 4500 K= 10%

AOS

BENEFICIOS (B) (INGRESOS)

COSTOS (C) (EGRESOS) 500 400 400 200

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

2500 3000 2000 2000

VENTAJAS DEL ( VAN): Es un indicador que toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, es decir considera el costo de oportunidad de capital del inversionista. Para el caso de proyectos mutuamente excluyentes el VAN permite seleccionar eficazmente cual de ellos poner en marcha.

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Para una tasa del 10%

A o 0 1 2 3 4 INGRES OS 2500 3000 2000 2000 EGRES OS 4500 500 400 400 200 FAS (10%) 1 0.909 0.826 0.751 0.6830 INGRESOS ACT. 2272.7 2479 1503 1366 7620.7 EGRESOS ACT. 4500 454.5 330.4 300.5 136.6 5722 ING. NETO ACT. (4500) 1818.2 2148.6 1202.5 1229.4 1898.7

INGRESOS ACTUALIZADOS:

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 Ingresos actualizados = 7620.7 EGRESOS ACTUALIZADOS:

Egresos actualizados = 5721.9

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): La (TIR) es la taza de descuento que hace que el (VAN) sea = 0, previamente ser necesario definir una taza de descuento mnima (k). Si la (TIR) es mayo q (k) el proyecto ser rentable.

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TIR = 21.3%

RELACION BENEFICIO COSTO (B/C): Consiste en comparar los Ingresos Actuales con los Egresos Actuales de un proyecto Este indicador solo debe utilizarse cuando se requiere determinar si un proyecto se debe realizar o no. No es recomendable para comparar proyectos, por que su magnitud absoluta puede inducirnos al error.

DEL EJEMPLO ANTERIOR:

PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION (PAYBACK): Es el numero de aos que se recupera la inversin inicial del proyecto, bajo este criterio es aquel en que se recupera la inversin mas rpido. No es un buen criterio debido a que no toma en cuenta los resultados posteriores al periodo de recuperacin de la inversin del proyecto seleccionado.

Ao 0 1 2 3 4

VAN (4500) 1818.2 2148.7 1202.1 1219.4

SALDO (4500) (2681.8) (533.1) 669 1898.4=V AN

ao 1

ao2

ao3

1202.1 - 12 meses 533.1 - X

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X= 5 .32 MESES 02 aos y 5.32 meses

III.- ESTIMACIN DE LA LEY DE CORTE CRTICA, PARA EL DISEO DE UNA EXPLOTACIN A CIELO ABIERTO.

La definicin de los lmites econmicos de explotacin de un tajo, se basar en un modelo econmico de beneficio nulo al extraer la ltima expansin marginal. Esquemticamente lo podemos ver en la siguiente figura:

E1

M1

E2 M2

ltima expansin marginal

B=I-C B: I: C: Beneficio neto esperado de la ltima expansin marginal Ingresos por venta del producto Costos para obtener el producto

Sabemos que la extraccin de M1 nos ha reportado beneficios mayores que cero, la pregunta es: La extraccin de M2 nos reportar un beneficio mayor que cero?. Si as fuese significara que M2 por s solo permite la extraccin de su estril asociado E2, as como M1 logr pagar los costos asociados a la
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extraccin de E1. El asunto ahora es evaluar si vale la pena extraer la lonja adicional o la que llamamos la ltima expansin marginal. Teniendo en cuenta lo anterior y recurriendo al formulismo se tiene que:

B1 = I1 - C1 > 0
con lo que aseguramos que efectivamente el rajo se explotar inicialmente con esos lmites

Debemos comprobar ahora si es conveniente realizar o no la expansin marginal, entonces si:

B2 = I2 - C2 > 0
se asegura que la ltima expansin marginal se explotar amplindose los lmites iniciales del rajo

B2 = I2 - C2 < 0
se asegura que la ltima expansin marginal NO se explotar y el lmite de la explotacin queda definido por la explotacin de M1

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Este modelo permitir obtener las lneas finales de nuestro rajo en una zona tal que el estril es pagado nica y exclusivamente por el mineral sin que se produzcan prdidas ni ganancias, en funcin de las variables y costos estimados para la futura explotacin. Bajo el concepto de Beneficio nulo (o que el ingreso que se perciba al explotar un cierto tonelaje de mineral sea igual al costo asociado a ello), el balance para una tonelada de mineral (UT) que se encuentre expuesta, es decir sin estril asociado, es el siguiente:

Ingresos por Venta = Costos de obtencin UT * CEI * R * P = UT * CM + UT * CP + UT * (CEI * R * CR) CEI * R * (P - CR) = CM + CP

CEI

: Contenido de la Especie de inters en el mineral (o Ley en unidades

convenientes). R P CR CM CP : Recuperacin Total Metalrgica. : Precio de venta de la unidad de la especie de inters. : Costo de Refinera. : Costo de Extraccin del mineral en la Mina. : Costo Proceso del mineral.

Esta expresin da origen a la siguiente frmula para la determinacin de la ley de corte crtica:

Ley de Corte Crtica = (CM + CP) / (RM x (P - FyR))

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Debemos tomar en cuenta que tanto el costo mina como el costo planta varan durante la vida de la explotacin, ya que la distancia de transporte tanto para el mineral como para el estril son variables y el tratamiento del mineral en la planta vara dependiendo de las caractersticas del mineral que es alimentado, las cuales pueden variar dependiendo de la profundidad en la cual nos encontremos explotando, por lo que en ambos casos se debe ocupar la mejor estimacin posible en funcin del criterio y experiencia del encargado de realizar el diseo del rajo. La expresin inicial para la Ley de Corte Crtica de capital: puede expresarse de la

siguiente manera al incluir las unidades y en el costo mina considerar el costo

Ley de Corte (%) = ((CM + CC) + CP) x 100 / (2204.6 x RM/100 x (P - FyR)) En esta expresin se considerarn como Costos de CATEGORA I, a los costos en US$/Ton de material movido relacionados con la extraccin del mineral, es decir los costos Mina, que incluyen los siguientes procesos:

* Como Costos Directos (CM): -Perforacin. -Tronadura. -Carguo. -Transporte. -Servicios de apoyo Mina. -Administracin. * Adems se maneja como un Costo a la Depreciacin (CC).

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La suma de estos valores CM + CC conforma la CATEGORA I. Se considera como Costos de CATEGORA II, los relacionados con el proceso del mineral (CP) y se expresa en unidades de US$/Ton de Mineral tratado. Adems se incluyen costos administrativos (en las mismas unidades). Cabe notar que la depreciacin de las instalaciones de la planta est incluida dentro del costo de proceso. Se considera como Costos de CATEGORA III, los relacionados con la venta del producto (FyR), en el cual se incluyen el transporte, seguros, crditos, refinera, etc. y se expresa en unidades de US$/lbCu. De este modo podemos resumir la expresin de Ley de Corte Crtica como:

Ley de Corte Crtica % =

(CATEGORA I + CATEGORA II) x 100 2204.6 x RM/100 x (PRECIO - CATEGORA III)

La sensibilidad del valor obtenido depender directamente de la variabilidad del mercado (precio del metal de inters y en cierta medida el precio de los insumos), ya que en cuanto a costos por lo general se cuenta con una estructura definida por la experiencia en otras explotaciones y las estadsticas mineras (considerando cierta estabilidad en el precio de los insumos y recursos), y acerca de la recuperacin metalrgica podemos decir que es muy poco variable por ser un producto de estudios definidos.

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IV.-CONCLUSIONES
El diseo de una mina a tajo abierto cielo abierto es una de las actividades ms importantes en el estudio tcnico econmico de un proyecto minero, pues no solo nos proporcionar las reservas econmicas a explotar, sino la forma de la mina al final de su vida en cada banco de explotacin, la pendiente de los taludes en diferentes niveles, el tonelaje de material estril a extraer, la ubicacin del tonelaje y ley que suministrar la mayor rentabilidad. El valor actual neto es muy importante para la valoracin de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado, de all la importancia de utilizar el van en el diseo de minas

La TIR o tasa de rendimiento interno, es una herramienta de toma de decisiones de inversin utilizada para conocer la factibilidad de diferentes opciones de inversin.

El indicador Beneficio Costo solo debe utilizarse cuando se requiere determinar si un proyecto se debe realizar o No.

Podemos resumir la filosofa del mtodo Pay Back con la siguiente regla: "no se acepten los proyectos en los que los flujos de caja no sean lo suficientemente elevados como para recuperar la inversin en el tiempo estimado " Es necesario tener en cuenta que los flujos de caja no son constantes, adems de que, este mtodo no es completamente correcto, ya que ignora los flujos de caja de los ltimos aos y el valor actual de los flujos de caja futuros.

En todo proyecto que involucra inversin y riesgo es necesario contar con un anlisis de sensibilidad de los retornos de inversin acorde a las fluctuaciones de precios y costos

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V.-RECOMENDACIONES
En el diseo de minas es de suma importancia conocer las

reservas probadas y explotables ya que esto incluye la vida til de la mina, los equipos a utilizar y su ubicacin dentro del yacimiento, estos indicaran la capacidad de produccin y por ultimo la determinacin fsica.

Es importante en cuanto al diseo de una mina a cielo abierto

optimizar los limites econmicos de la excavacin, tambin la definicin de los sistemas de transportes ya que son necesarios para la produccin, adems la determinacin de los equipos que se requieren para lograr la extraccin del mineral

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V.-BIBLIOGRAFIA:
http://hojas-de-calculo-en-excel.blogspot.com/2009/05/calcular-la-tir-y-elvan.html http://geoestadistica.com/diseno_mina_openpit.htm http://www.hruschka.com/felix/article/costbene.html http://es.scribd.com/doc/29042655/Metodos-de-Mineria-a-Cielo-Abierto

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