BAFTAR ISI

BAB I PENBAB0L0AN.................................
.. Latai Belakang Nasalah................................
.. Rumusan masalah.................................
.. Tujuan penulisan...................................

BAB II PENBABASAN...................................
.. Sejaiah pasai moual................................
.. Ruang lingkup pasai moual............................

BAB III PEN0T0P .....................................
.. Kesimpulan.......................................
.. 0sul uan Saian...................................

BAFTAR P0STAKA ..................................













PASAP MODAL
A I
PENDAHULUAN
1,1 LATAR ELAkANS MASALAH
Akfivifos posor modoI di Indonesio feIoh berIongsung cukup Iomo
yoifu sejok fohun I9IZ, don kefiko ifu mosih diIokukon sepenuhnyo oIeh
penjojohon 8eIondo. Podo soof ifu, efek yong di perdogongkon ioIoh sohom
don obIigosi miIik perusohoon don pemerinfohon Hindio 8eIondo. SefeIoh
meIewofi moso kemerdekoon, pemerinfohon Indonesio mengombiI oIih don
meneruskon kemboIi perdogongon efek yong feIoh dirinfis oIeh
pemerinfohon Hindio 8eIondo ifu.
Perkembongon posor modoI di Indonesio mengoIomi peningkofon
yong songof pesof ferufomo sefeIoh pemerinfohon meIokukon berbogoi
reguIosi di didong keuongon don perbonkkon fermosuk posor modoI. Poro
peIoku di posor modoI feIoh menyodori bohwo perdogongon efek dopof
memberikon refurn yong cukup boik bogi mereko, don sekoIigus
memberikon konsribusi yong besor bogi perkembongon perekonomion
negoro kifo
Akfivifos posor modoI yong merupokon soIoh sofu pofensi
perekonomion nosionoI, memiIiki peronon yong penfing doIom
menumbuhkembongkon perekonomion nosionoI. Dukungon sekfor swosfo
menjodi kekuofon nosionoI sebogoi dinomisofor okfivifos perekonomion
nosionoI. Pun demikion, di Indonesio, fernyofo posor modoI mosih
didominosi oIeh pemodoI osing. IdeoInyo, doIom posor modoI perIu odo
keseimbongon onforo pemodoI osing dengon pemodoI IokoI.
Pasar modal ndonesia masih dianalogikan dengan arena judi, bukan sebagai
sarana investasi. Akibatnya, hal ini menyebabkan peningkatan fluktuasi dan
merugikan investor minoritas.
Posor modoI (copifoI morkef) odoIoh Iembogo keuongon bukon bonk
yong mempunyoi kegifon berupo penoworon don perdogongon efek. SeIoin
ifu jugo merupokon Iembogo profesi yong berkoifon dengon fronsoksi juoI
beIi efek don perusohon pubIik yong berkoifon dengon efek. Dengon
demikion posor modoI dikenoI sebogoi fempof berfemunyo penjuoI don
pembeIi modoI / dono.




1,Z PERUMUSAN MASALAH
Sesuoi dengon juduI mokoIoh ini "Posor ModoI" ferkoif dengon
pengerfion, peronon, fungsi, serfo perkembongonnyo di Indonesio.
8erkoifon dengon juduI fersebuf moko mosoIohnyo dopof
dirumuskon sebogoi berikuf :
I.I. Sejoroh posor modoI
I.Z. Puong Iingkup posor modoI
I.3. Peronon serfo fungsi dori posor modoI

1,3 TUJUAN
MokoIoh ini dibuof dengon fujuon memenuhi niIoi Mofo IuIioh Hukum
Dogong don unfuk dopof menomboh pengefohuon serfo wowoson pemboco
mengenoi Posor ModoI. SeIoin ifu dopof puIo dijodikon sebogoi referensi
bocoon bogi poro mohosiswo.






















A II
PEMAHASAN
Z,1, SEJARAH PASAR MODAL
Iegiofon juoI beIi sohom don obIigosi sebenornyo feIoh dimuIoi podo
obod XIX. Podo fonggoI I4 Desember I9IZ, Amserdomse Effecfenbueurs
mendirikon cobong burso di 8ofovio. 8urso ini merupokon burso ferfuo
keempof di Asio, sefeIoh 8omboy, Hongkong don Tokyo. 8urso yong
dinomokon Vereniging voor de EffecfenhondeI, memperjuoIbeIikon sohom
don obIigosi perusohoon/perkebunon 8eIondo yong beroperosi di Indonesio,
obIigosi yong diferbifkon pemerinfoh (propinsi don kofoprojo), serfifikof
sohom perusohoon-perusohoon Ameriko yong diferbifkon oIeh konfor
odminisfrosi di negeri 8eIondo serfo efek perusohoon 8eIondo Ioinnyo
(Pusdin, Posor ModoI, 8ondung, AIfobefo,Z00o,hoI4).
Minof mosyorokof ferhodop posor modoI mendorong didirikonnyo
burso di kofo Suroboyo (II Juni I9Zb) don Semorong (I Agusfus I9Zb).
Perkembongon posor modoI podo soof ifu, ferIihof dori niIoi efek yong
mencopoi MIF I,4 miIyor, pun demikion perkembongon posor modoI ini
mengoIomi penyurufon okibof Perong Dunio II. Akibofnyo, pemerinfoh
Hindio 8eIondo mengombiI kebijokon unfuk memusofkon perdogongon
efeknyo di 8ofovio don menufup burso efek di Semorong don Suroboyo.
Podo fonggoI I7 Mei I940, secoro keseIuruhon kegiofon perdogongon efek
difufup.
Di moso kemerdekoon, podo fohun I9b0, pemerinfoh mengeIuorkon
obIigosi PepubIik Indonesio, yong menondokon muIoi okfifnyo Posor ModoI
Indonesio. Podo fonggoI 3I Juni I9bZ, 8urso Efek di Jokorfo dibuko
kemboIi. PenyeIenggoroon fersebuf kemudion diserohkon kepodo
Perserikofon Perdogongon Uong don Efek-efeknyo (PPUE). Momun podo
fohun I9b8, ferjodi keIesuon don kemunduron perdogongon di 8urso,
okibof konfronfosi pemerinfoh dengon 8eIondo. Pemerinfoh di moso Orde
8oru, berusoho unfuk mengemboIikon kepercoyoon rokyof ferhodop niIoi
mofo uong Pupioh. Pemerinfoh meIokukon persiopon khusus unfuk
membenfuk posor modoI. Podo fohun I97o, pemerinfoh membenfuk
8opepom (8odon Pembino Posor ModoI) don PT Donorekso.
HoI fersebuf menunjukkon keseriuson pemerinfoh unfuk membenfuk
Posor Uong don Posor ModoI. Podo fonggoI I0 Agusfus I977, berdosorkon
Ieppres PI Mo bZ/ I97o, posor modoI diokfifkon kemboIi. Perkembongon
posor modoI seIomo fohun I977-I987, mengoIomi keIesuon. Podo fohun
I987-I988, pemerinfoh menerbifkon pokef-pokef dereguIosi. Pokef
dereguIosi ini odoIoh: Pokef Desember I987 (Pokdes 87), Pokef Desember
I988 (Pokfo 88), don Pokef Desember I988 (Pokdes 88). Penerbifon pokef
dereguIosi ini menondoi IiberoIisosi ekonomi Indonesio. Dompok dori
odonyo kefigo kebijokon fersebuf, posor modoI Indonesio menjodi okfif
hinggo sekorong.


Z,Z RUANS LINSkUP PASAR MODAL
Posor modoI (copifoI morkef) merupokon posor unfuk berbogoi
insfrumen keuongon jongko ponjong yong biso diperjuoIbeIikon, boik surof
ufong (obIigosi), ekuifi (sohom), rekso dono, insfrumen derivofif moupun
insfrumen Ioinnyo. Posor modoI merupokon sorono pendonoon bogi
perusohoon moupun insfifusi Ioin (misoInyo pemerinfoh), don sebogoi
sorono bogi kegiofon berinvesfosi. Dengon demikion, posor modoI
memfosiIifosi berbogoi sorono don prosorono kegiofon juoI beIi don
kegiofon ferkoif Ioinnyo.
Posor ModoI odoIoh fempof perusohoon mencori dono segor unfuk
mengingkofkon kegiofon bisnis sehinggo dopof mencefok Iebih bonyok
keunfungon. Dono segor yong odo di posor modoI berosoI dori mosyorokof
yong disebuf jugo sebogoi invesfor. Poro invesfor meIokukon berbogoi
fehnik onoIisis doIom menenfukon invesfosi di mono semokin finggi
kemungkinon suofu perusohoon menghosiIkon Iobo don semokin keciI resiko
yong dihodopi moko semokin finggi puIo perminfoon invesfor unfuk
menonomkon modoInyo di perusohoon fersebuf.
Podo posor modoI peIokunyo dopof berupo perseorongon moupun orgonisosi
/ perusohoon.
Insfrumen keuongon yong diperdogongkon di posor modoI merupokon
insfrumen jongko ponjong (jongko wokfu Iebih dori I fohun) seperfi sohom,
obIigosi, woron, righf, rekso dono, don berbogoi insfrumen derivofif
seperfi opfion, fufures, don Ioin-Ioin.
Sfrukfur posor modoI di Indonesio ferfinggi berodo podo Menferi
Ieuongon yong menunjuk 8opepom sebogoi Iembogo pemerinfoh yong
meIokukon pembinoon, pengofuron don pengowoson posor modoI. Semenforo
ifu, burso efek berfindok sebogoi pihok yong menyeIenggorokon don
menyediokon sisfem ofou sorono unfuk memperfemukon penoworon juoI
don beIi efek pihok Ioin dengon fujuon unfuk memperdogongkon efek di
onforo mereko.
Morok don rumifnyo kegiofon posor modoI, menunfuf odonyo
perongkof hukum sehinggo posor Iebih ferofur, odiI, don sebogoinyo. Jodi
hukum posor modoI mengofur segoIo segi yong berkenoon dengon posor
modoI. Di Indonesio, ferdopof UU Posor ModoI yoifu Undong-Undong Posor
ModoI Mo. 8 fohun I99b fenfong Posor ModoI mendefinisikon posor modoI
sebogoi "kegiofon yong bersongkufon dengon Penoworon Umum don
perdogongon Efek, Perusohoon PubIik yong berkoifon dengon Efek yong
diferbifkonnyo, serfo Iembogo don profesi yong berkoifon dengon Efek".
Posor ModoI memiIiki peron penfing bogi perekonomion suofu negoro
koreno posor modoI menjoIonkon duo fungsi, yoifu perfomo sebogoi sorono
bogi pendonoon usoho ofou sebogoi sorono bogi perusohoon unfuk
mendopofkon dono dori mosyorokof pemodoI (invesfor). Dono yong
diperoIeh dori posor modoI dopof digunokon unfuk pengembongon usoho,
eksponsi, penombohon modoI kerjo don Ioin-Ioin, keduo posor modoI
menjodi sorono bogi mosyorokof unfuk berinvesfosi podo insfrumenf
keuongon seperfi sohom, obIigosi, rekso dono, don Ioin-Ioin. Dengon
demikion, mosyorokof dopof menempofkon dono yong dimiIikinyo sesuoi
dengon korokferisfik keunfungon don risiko mosing-mosing insfrumenf.
Posor ModoI di Indonesio ferdiri ofos Iembogo-Iembogo sebogoi
berikuf:
O 8odon Pengowos Posor ModoI
O 8urso efek, soof ini odo duo: 8urso Efek Jokorfo8urso Efek
Suroboyo nomun sejok okhir Z007 8urso Efek Suroboyo meIebur ke
8urso Efek Jokorfo sehinggo menjodi 8urso Efek Indonesio dan
O Perusohoon efek
O Lembogo IIiring don Penjominon, soof ini diIokukon oIeh PT. IIiring
Penjominon Efek Indonesio (PT. IPEI)
O Lembogo Penyimponon don PenyeIesoion, soof ini diIokukon oIeh PT.
Iusfodion SenfroI Efek Indonesio (PT. ISEI)

OADAN PENSAWAS PASAR MODAL DAN LEMASA kEUANSAN
udun Penguwus Pusur ModuI dun Lembugu
keuungun (disingkof upepum-Lk) odoIoh sebuoh Iembogo di
bowoh Iemenferion Ieuongon PepubIik Indonesio yong berfugos membino,
mengofur, don mengowosi sehori-hori kegiofon posor modoI serfo
merumuskon don meIoksonokon kebijokon don sfondordisosi feknis di
bidong Iembogo keuongon. IepoIo 8opepom-LI soof ini odoIoh A. Fuod
Pohmony.

8opepom-LI merupokon penggobungon dori 8odon Pengowos Posor
ModoI (8opepom) don Direkforof JenderoI Lembogo Ieuongon.
a. Fungsi Badan Pengawas Pasar ModaI dan Lembaga Keuangan
Fungsi Bapepam-LK ialah sebagi berikut :
Penyusunan dan penegakan peraturan di bidang pasar modal primer
dan sekunder
Penegakan peraturan di bidang pasar modal;
Pembinaan dan pengawasan terhadap pihak yang memperoleh izin
usaha, persetujuan, pendaftaran dari Badan dan pihak lain yang bergerak di
pasar modal;
Penetapan prinsip-prinsip keterbukaan perusahaan bagi Emiten dan
Perusahaan Publik;
Penyelesaian keberatan yang diajukan oleh pihak yang dikenakan sanksi
oleh Bursa Efek, Kliring dan Penjaminan, dan Lembaga Penyimpanan dan
Penyelesaian;
Penetapan ketentuan akuntansi di bidang pasar modal;
Penyiapan perumusan kebijakan di bidang lembaga keuangan;
Pelaksanaan kebijakan di bidang lembaga keuangan, sesuai dengan
ketentuan perundang-undangan yang berlaku;
Perumusan standar, norma, pedoman kriteria dan prosedur di bidang
lembaga keuangan;
Pemberian bimbingan teknis dan evaluasi di bidang lembaga keuangan;
Pelaksanaan tata usaha Badan.
1. $9ruk9ur Organisasi Bapepam
Bapepam dan Lembaga Keuangan terdiri dari 1 Ketua Badan dan
membawahi 1 Sekretariat dan 12 Biro Teknis, dimana lingkup pembinaan dan
pengawasan meliputi aspek pasar modal, dana pensiun, perasuransian,
perbankan dan usaha jasa pembiayaan serta modal ventura.
Biro teknis Bapepam-LK terdiri atas:
O Biro Perundang-Undangan dan Bantuan Hukum
O Biro Riset dan Teknologi nformasi
O Biro Pemeriksaan dan Penyidikan
O Biro Pengelolaan nvestasi
O Biro Transaksi dan Lembaga Efek
O Biro Penilaian Keuangan Perusahaan Sektor Jasa
O Biro Penilaian Keuangan Perusahaan Sektor Riil
O Biro Standar Akuntansi dan Keterbukaan
O Biro Perbankan, Pembiayaan, dan Penjaminan
O Biro Perasuransian
O Biro Dana Pensiun
O Biro Kepatuhan nternal

OBUR$ EFEK
Bursa efek atau bursa saham adalah sebuah pasar yang
berhubungan dengan pembelian dan penjualan efek atau
saham perusahaanobligasi pemerintah. Bursa efek tersebut, bersama-sama
dengan pasar uang merupakan sumber utama permodalan eksternal bagi
perusahaan dan pemerintah. Biasanya terdapat suatu lokasi pusat,
setidaknya untuk catatan, namun perdagangan kini semakin sedikit dikaitkan
dengan tempat seperti itu, karena bursa saham modern kini adalah jaringan
elektronik, yang memberikan keuntungan dari segi kecepatan dan biaya
transaksi. Perdagangan dalam bursa hanya dapat dilakukan oleh seorang
anggota, sang pialang saham. Serta

1. INVE$%$I DN PELKU P$R MODL
Dewasa ini telah dikembangkan suatu model dalam pengambilan
keputusan tentang usul investasi yang berada dalam suatu portofolio, dimana
proyek baru yang diusulkan itu dikaitkan dengan proyek-proyek lainnya yang
ada dalam suatu perusahaan.
Proyek-proyek investasi itu mempunyai risiko yang tidak independent Awat.
Harapan keuntungan suatu portofolio adalah rata-rata tertimbang dari
harapan keuntungan surat berharga yang diperbandingkan dalam portofolio
tersebut. Para pemain utama yang terlibat di pasar modal dan lembaga
penunjang yang terlibat langsung dalam proses transaksi antara pemain
utama sebagai berikut :
1. Emiten. Perusahaan yang akan melakukan penjualan surat-surat
berharga atau melakukan emisi di bursa (disebut emiten). Dalam melakukan
emisi, para emiten memiliki berbagai tujuan dan hal ini biasanya sudah
tertuang dalam rapat umum pemegang saham (RUPS), antara lain :
X Perluasan usaha, modal yang diperoleh dari para investor akan
digunakan untuk meluaskan bidang usaha, perluasan pasar atau kapasitas
produksi.
X Memperbaiki struktur modal, menyeimbangkan antara modal sendiri
dengan modalasing.
X Mengadakan pengalihan pemegang saham. Pengalihan dari pemegang
saham lama kepada pemegang saham baru.
. Investor. Pemodal yang akan membeli atau menanamkan modalnya
di perusahaan yang melakukan emisi (disebut investor). Sebelum membeli
surat berharga yang ditawarkan, investor biasanya melakukan penelitian dan
analisis tertentu. Penelitian ini mencakup bonafiditas perusahaan, prospek
usaha emiten dan analisis lainnya.
Tujuan utama para investor dalam pasar modal antara lain :
a. Memperoleh deviden. Ditujukan kepada keuntungan yang akan
diperolehnya berupa bunga yang dibayar oleh emiten dalam bentuk deviden.
b. Kepemilikan perusahaan. Semakin banyak saham yang dimiliki maka
semakin besar pengusahaan (menguasai) perusahaan.
c. Berdagang. Saham dijual kembali pada saat harga tinggi, pengharapannya
adalah pada saham yang benar-benar dapat menaikkan keuntungannya dari
jual beli sahamnya.
3. Lembaga Penunjang. Fungsi lembaga penunjang ini antara lain turut
serta mendukung beroperasinya pasar modal, sehingga mempermudah baik
emiten maupun investor dalam melakukan berbagai kegiatan yang berkaitan
dengan pasar modal.
Lembaga penunjang yang memegang peranan penting di dalam
mekanisme pasar modal adalah sebagai berikut :
a. Penjamin emisi (underwriter). Lembaga yang menjamin terjualnya
saham/obligasi sampai batas waktu tertentu dan dapat memperoleh dana
yang diinginkan emiten.

b. Perantara perdagangan efek (broker / pialang). Perantaraan dalam jual beli
efek, yaitu perantara antara si penjual (emiten) dengan si pembeli (investor).
Kegiatan-kegiatan yang dilakukan oleh broker antara lain meliputi :
1) Memberikan informasi tentang emiten
2) Melakukan penjualan efek kepada investor

c.Perdagangan efek (dealer), berfungsi sebagai :
1) Pedagang dalam jual beli efek
2) Sebagai perantara dalam jual beli efek

d. Penanggung (guarantor). Lembaga penengah antara si pemberi
kepercayaan dengan si penerima kepercayaan. Lembaga yang dipercaya
oleh investor sebelum menanamkan dananya.
e. Wali amanat (trustee). Jasa wali amanat diperlukan sebagai wali dari si
pemberi amanat (investor). Kegiatan wali amanat meliputi :
1) Menilai kekayaan emiten
2) Menganalisis kemampuan emiten
3) Melakukan pengawasan dan perkembangan emiten
4) Memberi nasehat kepada para investor dalam hal yang berkaitan dengan
emiten
5) Memonitor pembayaran bunga dan pokok obligasi
6) Bertindak sebagai agen pembayaran

f. Perusahaan surat berharga (securities company). Mengkhususkan diri
dalam perdagangan surat berharga yang tercatat di bursa efek. Kegiatan
perusahaan surat berharga antara lain :
1) Sebagai pedagang efek
2) Penjamin emisi
3) Perantara perdagangan efek
4) Pengelola dana

g. Perusahaan pengelola dana (investment company). Mengelola surat-surat
berharga yang akan menguntungkan sesuai dengan keinginan investor, terdiri
dari 2 unit yaitu sebagai pengelola dana dan penyimpan dana.

h. Kantor administrasi efek. Kantor yang membantu para emiten maupun
investor dalam rangka memperlancar administrasinya.
1) Membantu emiten dalam rangka emisi
2) Melaksanakan kegiatan menyimpan dan pengalihan hak atas saham para
investor
3) Membantu menyusun daftar pemegang saham
4) Mempersiapkan koresponden emiten kepada para pemegang saham
5) Membuat laporan-laporan yang diperlukan
. JENI$ DN FUNG$I P$R MODL
Pasar modal dibedakan menjadi 2 yaitu pasar perdana dan pasar
sekunder :
1. Pasar Perdana ( Primary Market )
Pasar Perdana adalah penawaran saham pertama kali dari emiten kepada
para pemodal selama waktu yang ditetapkan oleh pihak penerbit (issuer)
sebelum saham tersebut belum diperdagangkan di pasar sekunder. Biasanya
dalam jangka waktu sekurang-kurangnya 6 hari kerja. Harga saham di pasar
perdana ditetukan oleh penjamin emisi dan perusahaan yang go public
berdasarkan analisis fundamental perusahaan yang bersangkutan.
Dalam pasar perdana, perusahaan akan memperoleh dana yang diperlukan.
Perusahaan dapat menggunakan dana hasil emisi untuk mengembangkan
dan memperluas barang modal untuk memproduksi barang dan jasa. Selain
itu dapat juga digunakan untuk melunasi hutang dan memperbaiki struktur
pemodalan usaha. Harga saham pasar perdana tetap, pihak yang berwenang
adalah penjamin emisi dan pialang, tidak dikenakan komisi dengan
pemesanan yang dilakukan melalui agen penjualan.

2. Pasar Sekunder ( Secondary Market )
Pasar sekunder adalah tempat terjadinya transaksi jual-beli saham diantara
investor
setelah melewati masa penawaran saham di pasar perdana, dalam waktu
selambat-lambatnya 90 hari setelah ijin emisi diberikan maka efek tersebut
harus dicatatkan di bursa.
Dengan adanya pasar sekunder para investor dapat membeli dan menjual
efek setiap saat. Sedangkan manfaat bagi perusahaan, pasar sekunder
berguna sebagai tempat untuk menghimpun investor lembaga dan
perseorangan.
Harga saham pasar sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspetasi pasar,
pihak yang berwenang adalah pialang, adanya beban komisi untuk penjualan
dan pembelian, pemesanannya dilakukan melalui anggota bursa, jangka
waktunya tidak terbatas. Tempat terjadinya pasar sekunder di dua tempat,
yaitu:
a. Bursa reguler
Bursa reguler adalah bursa efek resmi seperti Bursa Efek Jakarta
(BEJ), dan Bursa Efek Surabaya (BES)
b. Bursa paralel
Bursa paralel atau over the counter adalah suatu sistem perdagangan
efek yang terorganisir di luar bursa efek resmi, dengan bentuk pasar
sekunder yang diatur dan
diselenggarakan oleh Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek-efek
(PPUE), diawasi dan dibina oleh Bapepam. Over the counter karena
pertemuan antara penjual dan pembeli tidak dilakukan di suatu tempat
tertentu tetapi tersebar diantara kantor para broker atau dealer.
Fungsi Pasar ModaI
Tempat bertemunya pihak yang memiliki dana lebih (lender) dengan
pihak yang memerlukan dana jangka panjang tersebut (borrower). Pasar
modal mempunyai dua fungsi yaitu ekonomi dan keuangan. Di dalam
ekonomi, pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari
lender ke borrower.
Dengan menginvestasikan dananya lender mengharapkan adanya
imbalan atau return dari penyerahan dana tersebut. Sedangkan bagi
borrower, adanya dana dari luar dapat digunakan untuk usaha
pengembangan usahanya tanpa menunggu dana dari hasil
operasiperusahaannya. Di dalam keuangan, dengan cara menyediakan dana
yang diperlukan oleh borrower dan para lender tanpa harus terlibat langsung
dalam kepemilikan aktiva riil
1. MNF% P$R MODL
Secara umum, manfaat dari keberadaan pasar modal adalah sebagai berikut:
O Menyediakan sumber pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia usaha
sekaligus memungkinkan alokasi dana secara optimal.
O Memberikan wahana investasi yang beragam bagi investor sehingga
memungkinkan untuk melakukan diversifikasi. Alternatif investasi
memberikan potensi keuntungan dengan tingkat risiko yang dapat
diperhitungkan.
O Menyediakan leading indicator bagi perkembangan perekonomian
suatu negara.
O Penyebaran kepemilikan perusahaan sampai lapisan masyarakat
menengah.
O Penyebaran kepemilikan, keterbukaan dan profesionalisme
menciptakan iklim berusaha yang sehat serta mendorong pemanfaatan
manajemen profesi.
2. IN$%RUMEN P$R MODL
nstrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal merupakan
instrumen jangka panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun) seperti saham,
obligasi, waran, right, reksa dana, dan berbagai instrumen derivatif seperti
option, futures, dan lain-lain.Dalam makalah ini instrumen yang akan dibahas
lebih lanjut yaitu mengenai saham dan obligasi.
MENGENL $M
Saham (stock) merupakan salah satu instrumen pasar keuangan yang
paling popular. Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan
ketika memutuskan untuk pendanaan perusahaan. Pada sisi yang lain,
saham merupakan instrument investasi yang banyak dipilih para investor
karena saham mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik.
Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan modal seseorang
atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas.
Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut memiliki klaim
atas pendapatan perusahaan, klaim atas asset perusahaan, dan berhak hadir
dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). Pada dasarnya, ada dua
keuntungan yang diperoleh investor dengan membeli atau memiliki saham:
1. Dividen
Dividen merupakan pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan
dan berasal dari keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Dividen diberikan
setelah mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam RUPS. Jika
seorang pemodal ingin mendapatkan dividen, maka pemodal tersebut harus
memegang saham tersebut dalam kurun waktu yang relatif lama yaitu hingga
kepemilikan saham tersebut berada dalam periode dimana diakui sebagai
pemegang saham yang berhak mendapatkan dividen.
Dividen yang dibagikan perusahaan dapat berupa dividen tunai artinya
kepada setiap pemegang saham diberikan dividen berupa uang tunai dalam
jumlah rupiah tertentu untuk setiap saham atau dapat pula berupa dividen
saham yang berarti kepada setiap pemegang saham diberikan dividen
sejumlah saham sehingga jumlah saham yang dimiliki seorang pemodal akan
bertambah dengan adanya pembagian dividen saham tersebut.
2. Capital Gain
Capital Gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Capital
gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar
sekunder. Misalnya nvestor membeli saham ABC dengan harga per saham
Rp 3.000 kemudian menjualnya dengan harga Rp 3.500 per saham yang
berarti pemodal tersebut mendapatkan capital gain sebesar Rp 500 untuk
setiap saham yang dijualnya.
Di pasar sekunder atau dalam aktivitas perdagangan saham sehari-
hari, harga-harga saham mengalami fluktuasi baik berupa kenaikan maupun
penurunan. Pembentukan harga saham terjadi karena adanya permintaan
dan penawaran atas saham tersebut. Dengan kata lain harga saham
terbentuk oleh supply dan demand atas saham tersebut. Supply dan demand
tersebut terjadi karena adanya banyak faktor, baik yang sifatnya spesifik atas
saham tersebut (kinerja perusahaan dan industri dimana perusahaan tersebut
bergerak) maupun faktor yang sifatnya makro seperti tingkat suku bunga,
inflasi, nilai tukar dan faktor-faktor non ekonomi seperti kondisi sosial dan
politik, dan faktor lainnya.
MENGENL OBLIG$I
Obligasi merupakan surat utang jangka menengah-panjang yang dapat
dipindahtangankan yang berisi janji dari pihak yang menerbitkan untuk
membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu dan melunasi pokok
utang pada waktu yang telah ditentukan kepada p
Jenis ObIigasi
Obligasi memiliki beberapa jenis yang berbeda, yaitu :
1) Dilihat dari sisi penerbit :
a) Corporate Bonds : obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan, baik
yang berbentuk badan usaha milik negara (BUMN), atau badan usaha
swasta.
b) Government Bonds : obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah pusat.
c) Municipal Bond : obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah daerah
untuk membiayai proyek-proyek yang berkaitan dengan kepentingan
publik (public utility).
2) Dilihat dari sistem pembayaran bunga :
a) Zero Coupon Bonds : obligasi yang tidak melakukan pembayaran
bunga secara periodik. Namun, bunga dan pokok dibayarkan sekaligus
pada saat jatuh tempo.
b) Coupon Bonds : obligasi dengan kupon yang dapat diuangkan secara
periodik sesuai dengan ketentuan penerbitnya.
c) Fixed Coupon Bonds : obligasi dengan tingkat kupon bunga yang telah
ditetapkan sebelum masa penawaran di pasar perdana dan akan
dibayarkan secara periodik.
d) Floating Coupon Bonds : obligasi dengan tingkat kupon bunga yang
ditentukan sebelum jangka waktu tersebut, berdasarkan suatu acuan
(benchmark) tertentu seperti average time deposit (ATD) yaitu rata-rata
tertimbang tingkat suku bunga deposito dari bank pemerintah dan
swasta.
3) Dilihat dari hak penukaran / opsi :
a) Convertible Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada pemegang obligasi
untuk mengkonversikan obligasi tersebut ke dalam sejumlah saham milik
penerbitnya.
b) Exchangeable Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada pemegang
obligasi untuk menukar saham perusahaan ke dalam sejumlah saham
perusahaan afiliasi milik penerbitnya.
c) Callable Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada emiten untuk membeli
kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut.
d) Putable Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada investor yang
mengharuskan emiten untuk membeli kembali obligasi pada harga
tertentu sepanjang umur obligasi tersebut.
4) Dilihat dari segi jaminan atau kolateralnya
a) Secured Bonds : obligasi yang dijamin dengan kekayaan tertentu dari
penerbitnya atau dengan jaminan lain dari pihak ketiga. Dalam kelompok ini,
termasuk didalamnya adalah:
- Guaranteed Bonds : Obligasi yang pelunasan bunga dan pokoknya dijamin
denan penangguangan dari pihak ketiga
- Mortgage Bonds : obligasi yang pelunasan bunga dan pokoknya dijamin
dengan agunan hipotik atas properti atau asset tetap.
- Collateral Trust Bonds : obligasi yang dijamin dengan efek yang dimiliki penerbit
dalam portofolionya, misalnya saham-saham anak perusahaan yang
dimilikinya.
b) Unsecured Bonds : obligasi yang tidak dijaminkan dengan kekayaan
tertentu tetapi dijamin dengan kekayaan penerbitnya secara umum.
5) Dilihat dari segi nilai nominal
a. Konvensional Bonds : obligasi yang lazim diperjualbelikan dalam satu nominal,
Rp 1 miliar per satu lot.
b. Retail Bonds : obligasi yang diperjual belikan dalam satuan nilai nominal
yang kecil, baik .orporate bondsmaupun government bonds.
6) Dilihat dari segi perhitungan imbal hasil :
a. Konvensional Bonds : obligasi yang diperhitungan dengan menggunakan
sistem kupon bunga.
b. Syariah Bonds : obligasi yang perhitungan imbal hasil dengan menggunakan
perhitungan bagi hasil. Dalam perhitungan ini dikenal dua macam obligasi
syariah, yaitu:
- Obligasi Syariah Mudharabah merupakan obligasi syariah yang menggunakan
akad bagi hasil sedemikian sehingga pendapatan yang diperoleh investor
atas obligasi tersebut diperoleh setelah mengetahui pendapatan emiten.
- Obligasi Syariah jarah merupakan obligasi syariah yang menggunakan akad
sewa sedemikian sehingga kupon (fee ijarah) bersifat tetap, dan bisa
diketahui/diperhitungkan sejak awal obligasi diterbitkan
Karak9eris9ik ObIigasi :
O Nilai Nominal (Face Value) adalah nilai pokok dari suatu obligasi yang
akan diterima oleh pemegang obligasi pada saat obligasi tersebut jatuh
tempo.
O Kupon (the nterest Rate) adalah nilai bunga yang diterima pemegang
obligasi secara berkala (kelaziman pembayaran kupon obligasi adalah
setiap 3 atau 6 bulanan) Kupon obligasi dinyatakan dalam annual
prosentase.
O Jatuh Tempo (Maturity) adalah tanggal dimana pemegang obligasi
akan mendapatkan pembayaran kembali pokok atau Nilai Nominal
obligasi yang dimilikinya. Periode jatuh tempo obligasi bervariasi mulai
dari 365 hari sampai dengan diatas 5 tahun. Obligasi yang akan jatuh
tempo dalam waktu 1 tahun akan lebih mudah untuk di prediksi,
sehingga memilki resiko yang lebih kecil dibandingkan dengan obligasi
yang memiliki periode jatuh tempo dalam waktu 5 tahun. Secara
umum, semakin panjang jatuh tempo suatu obligasi, semakin tinggi
Kupon / bunga nya.
O Penerbit / Emiten (ssuer) Mengetahui dan mengenal penerbit obligasi
merupakan faktor sangat penting dalam melakukan investasi Obligasi
Ritel. Mengukur resiko / kemungkinan dari penerbit obigasi tidak dapat
melakukan pembayaran kupon dan atau pokok obligasi tepat waktu
(disebut default risk) dapat dilihat dari peringkat (rating) obligasi yang
dikeluarkan oleh lembaga pemeringkat seperti PEFNDO atau Kasnic
ndonesia.
arga ObIigasi :
Berbeda dengan harga saham yang dinyatakan dalam bentuk mata uang,
harga obligasi dinyatakan dalam persentase (%), yaitu persentase dari nilai
nominal.
Ada 3 (tiga) kemungkinan harga pasar dari obligasi yang ditawarkan, yaitu:
O Par (nilai Pari) : Harga Obligasi sama dengan nilai nominal Misal:
Obligasi dengan nilai nominal Rp 50 juta dijual pada harga 100%,
maka nilai obligasi tersebut adalah 100% x Rp 50 juta = Rp 50 juta.
O at premium (dengan Premi) : Harga Obligasi lebih besar dari nilai
nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal RP 50 juta dijual dengan
harga 102%, maka nilai obligasi adalah 102% x Rp 50 juta = Rp 51 juta
O at discount (dengan Discount) : Harga Obligasi lebih kecil dari nilai
nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal Rp 50 juta dijual dengan
harga 98%, maka nilai dari obligasi adalah 98% x Rp 50 juta = Rp 49
juta
BB III
PENU%UP
3.1 KE$IMPULN
Pasar Modal adalah tempat perusahaan mencari dana segar untuk
mengingkatkan kegiatan bisnis sehingga dapat mencetak lebih banyak
keuntungan. Dana segar yang ada di pasar modal berasal dari masyarakat
yang disebut juga sebagai investor. Para investor melakukan berbagai tehnik
analisis dalam menentukan investasi di mana semakin tinggi kemungkinan
suatu perusahaan menghasilkan laba dan semakin kecil resiko yang dihadapi
maka semakin tinggi pula permintaan investor untuk menanamkan modalnya
di perusahaan tersebut.
Pada pasar modal pelakunya dapat berupa perseorangan maupun
organisasi / perusahaan. Bentuk yang paling umum dalam investasi pasar
modal adalah saham dan obligasi. Saham dan obligasi dapat berubah-ubah
nilainya karena dipengaruhi oleh banyak faktor. Saat ini pasar modal di
ndonesia adalah Bursa Efek Jakarta atau yang disingkat BEJ dan Bursa Efek
Surabaya atau yang disingkat BES. Pelaku pasar modal ialah emiten, investor
dan lembaga penunjang. Pasar Modal memiliki peran yang sangat penting di
dalam perekonomian ndonesia.Pasar modal mempunyai dua fungsi yaitu
ekonomi dan keuangan. Di dalam ekonomi, pasar modal menyediakan
fasilitas untuk memindahkan dana dari lender ke borrower.
Dengan menginvestasikan dananya lender mengharapkan adanya
imbalan atau return dari penyerahan dana tersebut. Sedangkan bagi
borrower, adanya dana dari luar dapat digunakan untuk usaha
pengembangan usahanya tanpa menunggu dana dari hasil
operasiperusahaannya. Di dalam keuangan, dengan cara menyediakan dana
yang diperlukan oleh borrower dan para lender tanpa harus terlibat langsung
dalam kepemilikan aktiva riil.
3. U$UL DN $RN
Makalah ini tentunya jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu
masukan serta saran dari para pembaca sangat kami harapkan demi
tercapainya kesempurnaan tersebut.






DF%R PU$%K
1. Slamat, Dahlan. Manajemen Lembaga Keuangan Edisi Ketiga. Jakarta :
Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas ndonesia. 2001
2. www.idx.co.id
3. www.wikipedia.com
4. www.kabarindonesia.com
5. http://jurnal-sdm.blogspot
6. http://pasarmodal.blog.gunadarma.ac.id
7. http://blog.keuanganpribadi.com