TUGAS MANAJEMEN KEUANGAN

Disusun Oleh:

SAKTI AGUNG PERMANA

F0207145

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2011

PENDAHULUAN
PT Gozeo Plantations Tbk ("GZCO") adalah produsen minyak kelapa sawit nasional yang didirikan tahun 2001, yang saat pertama kali didirikan bernama PT Surya Gemilang Sentosa ("SGS"). Namun, sejarah mereka dimulai saat di tahun 1999, saat mengakuisisi PT Suryabumi Agrolanggeng ("SA"), salah satu anak usahanya, yang memiliki perkebunan kelapa sawit di Sumatera Selatan. SGS berganti nama menjadi GZCO di tahun 2007. Sejak memasuki industri ini, perusahaan telah melakukan beberapa akuisisi, diantaranya: 1. PT Bumi Mas Indo Sawit ("BMI"), sebuah perusahaan investasi yang diakuisisi tahun 2004, yang juga memiliki PT Pemdas Agro Citra Buana ("Pemdas" sebagai anak usahanya yang memiliki perkebunan kelapa sawit di Palembang - Sumatera Selatan. 2. PT Golden Blossom Sumatra ("GBS"), perusahaan perkebunan kelapa sawit yang diakuisisi tahun 2006, yang memiliki kebun kelapa sawit di Palembang Sumatera Selatan. 3. PT Cahya Vidi Abadi ("CVA") perusahaan perkebunan kelapa sawit yang diakuisisi tahun 2007, yang memiliki perkebunan kelapa sawit di Palembang - Sumatera Selatan. 4. PT Palma Sejahtera ("PS"), sebuah perusahaan investasi yang diakuisisi tahun 2009, yang juga memiliki lahan perkebunan kelapa sawit di Mentawai Sumatera Barat, Pontianak - Kalimantan Barat, dan Sam pit Kalimantan Tengah. Dengan pertumbuhan anorganik tersebut, total land bank GZCO tumbuh dari hanya 8.858 ha di tahun 1999 menjadi 123.894 ha di tahun 2011, serta memiliki dua pabrik pengolahan CPO yang berlokasi di Sumatera Selatan dan Kalimantan Tengah dengan total kapasitas 135 ton Tandan Buah Segar ("TBS")jjam. Dari total land bank tersebut, hanya 34.056 ha (atau 27,5%) yang telah ditanami dan hanya 20.543 ha (atau 16,6%) yang telah ditanami tanaman menghasilkan. GZCO memproduksi Crude Palm Oil ("CPO") dan Kernel, serta menjual seluruh produknya di dalam negeri.

ANALISIS DATA

Rasio likuiditas Current Ratio = Aktiva Lancar : Utang Lancar = 246.347.717.924 : 149.769.953.228 = 1,64 Acid Test Ratio = (Aktiva lancar Persediaan) : Utang lancar = (246.347.717.924 19.038.210.261) : 149.769.953.228 = 1,51 Cash Ratio = (Kas + Surat Berharga) : Utang lancar = (174.562.486.580 + 309.909.722.579) : 149.769.953.228 = 3,23 Rasio Aktivitas Periode pengumpulan piutang = (Piutang x 360) : Penjualan kredit = (6.216.105.398 x 360) : 454.523.171.818 = 4,92 hari Perputaran piutang = Penjualan kredit : Piutang = 454.523.171.818 : 6.216.105.398 = 73,12 kali

Perputaran persediaan

= Harga Pokok Penjualan : Rata-rata Persediaan. = 262.058.750.314 : 2607651298 = 1,004 kali

Perputaran aktiva tetap

= Penjualan : Aktiva Tetap = 454.523.171.818 : 1.849.448.151.830 = 0,24 kali

Perputaran total aktiva

= Penjualan : Total Aktiva = 454.523.171.818 : 2.095.795.869.754 = 0,21 kali

Rasio Leverage Debt ratio = Total Utang : Total Aktiva = 8.656.290.911 : 2.095.795.869.754 = 41 % Debt to equity ratio = Total utang : Total modal sendiri = 8.656.290.911 : 6.707.043.189 = 129,06 % Time interest earned ratio = Laba sebelum bunga dan pajak beban bunga = 150.970.849.423 : 71.246.594.773 = 2,11 kali

Fixed charge coverage

= (EBIT + Bunga + Pembayaran sewa) : (Bunga + Pembayaran sewa) = (150.970.849.423 + 16.787.423.990 + 1.226.170.662) : (16.787.423.990 + 1.226.170.662) = 10 kali

Debt service coverage

= Laba sebelum bunga dan pajak : [Bunga + sewa +(Angsuran pokok pinjaman :1 tarif pajak)] = 150.970.849.423 (16.787.423.990 + 1.226.170.662) = 8,92 kali

Rasio Profitabilitas Gross profit margin = (Penjualan HPP) : Penjualan = (454.523.171.818 262.058.750.314) : 454.523.171.818 = 42,34 % Net profit margin = Laba setelah pajak : Penjualan = 160.797.203.284 : 454.523.171.818 = 35,37 %

Return on investment

= Laba setelah pajak : Total aktiva = 160.797.203.284 : 2.095.795.869.754 = 7,67 %

Return on equity

= Laba setelah pajak : Modal sendiri = 160.797.203.284 : 6.707.043.189 = 23,97 %

Profit margin

= EBIT : Penjualan = 150.970.849.423 : 454.523.171.818 = 33,21 %

Rentabilitas ekonomis

= EBIT : Total aktiva = 150.970.849.423 : 2.095.795.869.754 = 7,20 %

Earning power

= Perputaran aktiva x Net profit margin = 0,21 x 35,37 % = 7,43 %

Market Value Ratio Price Earning Ratio = Harga Perlembar Saham : Laba Perlembar Saham = =

Cash Flow Ratio

= Harga Perlembar Saham : Arus Kas Perlembar Saham (Laba Bersih + Depresiasi + Amortisasi : Jumlah Saham Beredar) = =

Bond Value Ratio

= Ekuitas Saham Biasa : Jumlah Saham Beredar = =

Market/Book Ratio

= Harga Perlembar Saham : Nilai Buku Perlembar = =

NERACA PERBANDINGAN Neraca Perbandingan Hasil Analisis Data Tahun 2009 Dengan Tahun 2010 Tahun 2009 Rasio likuiditas
Current Ratio Acid Test Ratio Cash Ratio 2,85 2,6 4,06 1,2 hari 353 kali 7,9 kali 0,25 kali 0,20 kali 43,32 % 128,74 % 5,25 kali 9,73 kali 8,78 kali 36,02 % 78 % 10,25 % 30,48 % 46,5 % 6,1 % 15,6 % 1,64 1,51 3,23 4,92 hari 73,12 kali 1,004 kali 0,24 kali 0,21 kali 41 % 129,06 % 2,11 kali 10 kali 8,92 kali 42,34 % 35,37 % 7,67 % 23,97 % 33,21 % 7,20 % 7,43 %

Tahun 2010

Rasio Aktivitas
Periode pengumpulan piutang Perputaran piutang Perputaran persediaan Perputaran aktiva tetap Perputaran total aktiva

Rasio Leverage
Debt ratio Debt to equity ratio Time interest earned ratio Fixed charge coverage Debt service coverage

Rasio Profitabilitas
Gross profit margin Net profit margin Return on investment Return on equity Profit margin Rentabilitas ekonomis Earning power

Market Value Ratio

Price Earning Ratio Cash Flow Ratio Bond Value Ratio Market/Book Ratio

LAMPIRAN

TAHUN 2009 Rasio likuiditas Current Ratio = Aktiva Lancar : Utang Lancar = 363.843.288.697 : 127.362.627.247 = 2,85 Acid Test Ratio = (Aktiva lancar Persediaan) : Utang lancar = (363.843.288.697 33.114.815.691) : 127.362.627.247 = 2,6 Cash Ratio = (Kas + Surat Berharga) : Utang lancar = (305.000.546.074 + 212.079.740.052) : 127.362.627.247 = 4,06 Rasio Aktivitas Periode pengumpulan piutang = (Piutang x 360) : Penjualan kredit = (1.156.444.782 x 360) : 407.905.583.636 = 1,02 hari

Perputaran piutang

= Penjualan kredit : Piutang

= 407.905.583.636 : 1.156.444.782 = 353 kali Perputaran persediaan = Harga Pokok Penjualan : Rata-rata Persediaan. = 260.959.228.929 : 33.114.815.691 = 7,9 kali Perputaran aktiva tetap = Penjualan : Aktiva Tetap = 407.905.583.636 : 1.629.202.638.937 = 0,25 kali Perputaran total aktiva = Penjualan : Total Aktiva = 407.905.583.636 : 1.993.045.927.634 = 0,20 kali

Rasio Leverage Debt ratio = Total Utang : Total Aktiva = 8.635.112.456 : 1.993.045.927.634 = 43,32 % Debt to equity ratio = Total utang : Total modal sendiri = 8.635.112.456 : 6.707.043.189 = 128,74 %

Time interest earned ratio

= Laba sebelum bunga dan pajak beban bunga

= 121.482.302.898 : 23.137.855.739 = 5,25 kali Fixed charge coverage = (EBIT + Bunga + Pembayaran sewa) : (Bunga + Pembayaran sewa) = (121.482.302.898 + 13.110.201.592 + 789.575.575) : (13.110.201.592 + 789.575.575) = 9.73 kali Debt service coverage = Laba sebelum bunga dan pajak : [Bunga + sewa +(Angsuran pokok pinjaman :1 tarif pajak)] = 121.482.302.898 : (13.110.201.592 + 789.575.575) = 8,78 kali Rasio Profitabilitas Gross profit margin = (Penjualan HPP) : Penjualan = (407.905.583.636 260.959.228.929) : 407.905.583.636 = 36,02 % Net profit margin = Laba setelah pajak : Penjualan = 204.385.493.454 : 260.959.228.929 = 78 %

Return on investment

= Laba setelah pajak : Total aktiva = 204.385.493.454 : 1.993.045.927.634 = 10,25 %

Return on equity

= Laba setelah pajak : Modal sendiri = 204.385.493.454 : 6.707.043.189 = 30,48 %

Profit margin

= EBIT : Penjualan = 121.482.302.898 : 260.959.228.929 = 46,5 %

Rentabilitas ekonomis

= EBIT : Total aktiva = 121.482.302.898 : 1.993.045.927.634 = 6,1 %

Earning power

= Perputaran aktiva x Net profit margin = 0,20 x 78 % = 15,6 %

Market Value Ratio Price Earning Ratio = Harga Perlembar Saham : Laba Perlembar Saham = =

Cash Flow Ratio

= Harga Perlembar Saham : Arus Kas Perlembar Saham (Laba Bersih + Depresiasi + Amortisasi : Jumlah Saham Beredar) = =

Bond Value Ratio

= Ekuitas Saham Biasa : Jumlah Saham Beredar = =

Market/Book Ratio

= Harga Perlembar Saham : Nilai Buku Perlembar = =