Anda di halaman 1dari 2

UJIAN AKHIR SEMESTER MANAJEMEN INVESTASI Hari/Tanggal Waktu Dosen : Rabu, 29 Desember 2010 : : Prof.Dr.

Chandra Wijaya Fibria Indriati, S.Sos, M.Si

Soal 1 Sebuah obligasi yang baru diterbitkan memiliki jangka waktu 10 tahun dan membayarkan bunga 7% (sekali dalam setahun). Obligasi tersebut dijual pada nilai nominal. a. Berapa konveksitas dan durasi obligasi tersebut? Gunakan rumus untuk konveksitas. b. Hitunglah harga aktual dari obligasi dengan asumsi bahwa tingkat imbal hasil hingga jatuh tempo mendadak meningkat dari 7% hingga 8% (dengan jangka waktu tetap 10 tahun) c. Berapa harga yang diprediksi oleh aturan durasi? Berapakah persentase kesalahan dari aturan tersebut? d. Berapa harga yang akan diprediksikan oleh aturan dengan konveksitas? Berapakah persentase kesalahan aturan tersebut? Soal 2 PT ABC baru saja membayar dividen sebesar $40. PT ABC memiliki beta 1,2. Sementara itu, T-Bills rate adalah 6% dan return DJIA adalah 12%. Pendapatan dan dividen PT ABC diperkirakan akan terus meningkat sebesar 5% setiap tahunnya.

a.
b.

Berapa Price PT ABC sekarang (P0)? Analis merevisi estimasi peningkatan earning PT ABC. Mereka menemukan bahwa ROE PT. ABC adalah 20%, sementara Equity yang dimilikinya adalah $200/share. Dengan data-data yang lainnya sama dengan Soal 1, hitunglah Price PT ABC sekarang. Analis kedua yang mereview PT. ABC tidak setuju dengan pendapat Analis pertama. Analis ini memperkirakan bahwa PT. ABC akan mengalami sedikit volatilitas dalam pendapatannya dan oleh karenanya, dalam dividennya juga (karena Dividen Payout Rationya dianggap selalu sama). Analis kedua ini menyatakan bahwa selama 4 tahun berturut-turut, PT ABC akan membayar dividen sebesar $45, $60, $35, $72. Baru setelah 4 tahun, PT ABC akan mengalami peningkatan earning yang tetap, sebesar 5%. Hitunglah Price PT. ABC sekarang. Analis ketiga lain lagi ceritanya. Dia setuju dengan Analis kedua bahwa pendapatan PT ABC tidak akan semulus yang diestimasi Analis 1. Akan tetapi, Analis 3 ini memperkirakan bahwa setelah dividen terakhir yang baru saja PT. ABC ($40 pada soal 1), PT ABC akan mengalami peningkatan pendapatan sebesar 12% selama 4 tahun berturut-turut. Baru pada tahun ke-5 dan seterusnya, PT ABC akan mengalami growth 5% yang akan berlangsung selamanya. Akhirnya setelah melakukan konsolidasi, ketiga analis menyetujui estimasi kondisi PT ABC seperti di bawah ini: Pada tahun 1 4, PT ABC akan mengalami growth sebesar 12,5%, Market premium rate adalah 7,5% Pada tahun 5 6, PT ABC akan mengalami growth sebesar 8%, Market premium rate adalah 6%

c.

d.

e.

Pada tahun 7 dst, PT ABC akan mengalami growth sebesar 4%, return DJIA adalah 12% Dividen yang baru saja dibayarkan oleh PT ABC adalah $40, sementara beta PT ABC adalah 1,2 dan rate T-bills adalah 6%.

Soal 3 Pilihlah satu buah perusahaan yang go public kemudian lakukan secara lengkap analisis fundamental untuk memprediksi harga saham perusahaan tersebut dengan menggunakan: a. Laporan keuangan selama 2 tahun b. Porters Diamond Model c. Analisis Makro Industri Berdasarkan analisis yang Anda lakukan, berikan saran Anda untuk para investor mengenai saham perusahaan tersebut.