MANAJEMEN INVESTASI DAN PASAR MODAL

SOALSOAL-SOLUSI: ANALISIS DAN VALUASI OBLIGASI

2010 .Bond Valuation 2 Notasi: P = nilai sekarang obligasi pada saat ini (t=0) n = jumlah tahun sampai dengan jatuh tempo obligasi Ci = pembayaran kupon untuk obligasi i setiap tahunnya r = tingkat diskonto yang tepat atau tingkat bunga pasar P p = nilai par dari obligasi FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi.

2n ) 2 2n FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi. Jika bunga dibayarkan sekali dalam setahun: Pp Ci P!§  t ( 1  r ) ( 1  r )n t !1 ! Ci (PVIFAr .n ) n 2.Bond Valuation 3 Formula: 1. 2010 .n )  Pp (PVIFr .2n )  Pp (PVIFr / 2 . Jika bunga dibayarkan 2 kali dalam setahun: Pp Ci / 2 P!§  t ( 1  r/2 ) ( 1  r/2 )2n t !1 Ci ! (PVIFA r / 2 .

2010 .Bond Yield 4 Notasi: P = harga obligasi pada saat ini (t=0) Ci = pembayara kupon untuk obligasi i setiap tahunnya Pp = Nilai par dari obligasi CY = current yield obligasi P m = harga pasar obligasi YTM* = nilai YTM yang mendekati n = jumlah tahun sampai dengan jatuh tempo obligasi FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi.

Bond Yield 5 YTC* = nilai YTC yang mendekati n = jumlah tahun sampai dengan yield to call yang terdekat c = periode sampai dengan saat obligasi dilunasi (first call date) PC = call price obligasi RY* = nilai yield yang terealisasi (horizon) yang mendekati h = periode investasi obligasi (dalam tahun) Pf = harga jual obligasi di masa yang akan datang FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi. 2010 .

Bond Yield 6 3. 2010 . Current Yield: Ci CY ! Pm Pp . Nominal Yield atau tingkat kupon: Penghasilan bunga tahunan Tingkat kupon ! Nilai nomi nal 4.P Ci  n YTM* ! Pp  P 2 FE Unlam Banjarmasin 5. Yield to Maturity: Abdul Hadi.

Cont¶d 7 6.P Ci  n RY * ! Pf  P 2 FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi. Yield to Call: Pc . 2010 . Realized Yield: Pf .P Ci  n YTC* ! Pc  P 2 7.

Duration 8 Notasi: t = periode periode di mana aliran kas diharapkan akan diterima n = jumlah periode sampai jatuh tempo PV(CFt) = nilai sekarang dari aliran kas pada periode t yang akan didiskontokan pada tingkat YTM P = harga pasar obligasi FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi. 2010 .

Duration 9 8. 2010 . n Durasi yang Dimodifikasi: Durasi yang dimodifikasi ! D ! D /(1  r) * FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi. Durasi: PV(CFt ) D!§ xt PB t !1 9.

2010 .per lembar.000. Berapakah nilai obligasi tersebut bagi Fadly bila dia menginginkan tingkat keuntungan sebesar 14%? FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi.000.SoalSoal-Solusi 10 Soal: Fadly memiliki 10 pinjaman obligasi 12% PT Persada nominal Rp 100.Jika kesepuluh pinjaman obligasi tersebut jatuh tempo 5 tahun yang akan datang dan bunga dibayar tiap 6 bulan.. 100.

000.440 . FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi.-(PVIFA 7%.508) ! Rp 421.000.024)  Rp 1.10 )  Rp 1.-(7.000.- Rp 60.10) ! Rp 60.000.! Rp 929..P!§  t ( 1  0.000.000.07 )10 t !1 ! Rp 60.000.60.000.-(PVIF7%.000.-(0.07 ) ( 1  0.100.000.000. 2010 10 .000 ..440.Cont·d 11 Solution: Bunga yang akan diterima tiap 6 bulan adalah: 6/12 x 12% x 10 x Rp 100.Rp 1.000.000.  Rp 508.= Rp 60.

suku bunga 14% setahun dan akan jatuh tempo 20 tahun yang akan datang..000.dengan 150. Obligasi 130.000.000. Penelitian PT tersebut menunjukkan bahwa pinjaman obligasi yang serupa dengan apa yang dikeluarkan oleh PT Yasmin pada saat ini dipasarkan dengan harga Rp 130.000.-.Bond Yield 12 Soal: PT Yasmin mempertimbangkan untuk menempatkan pinjaman obligasi 20 tahun.tersebut bernilai nominal Rp 150. Hitunglah tingkat keuntungan pinjaman obligasi tersebut bagi PT Yasmin? FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi. 2010 .

Setelah itu. 2010 .-(PVIFA17 %. Misalkan kita coba dengan tingkat diskonto 17%.04328) ! Rp 118. yaitu dengan melakukan trial and error.163.20 ) ! Rp 21.17  Rp 6.. ! Rp 21.20 )  Rp 150.62777)  Rp 150.! Rp 124.-(0.655.-(5.000.000. sama dengan cara menghitung IRR.Cont·d 13 Solution: Perhitungan k = ?.000.-(PVIF17 %. lakukan interpolasi.17 Di bawah harga pasar FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi.492.000.

14 Di atas harga pasar FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi.20 ) ! Rp 21.64  Rp 7.-(5. ! Rp 21.000.214 .Cont·d 14 Solution (Cont¶d): Kita coba lagi dengan menurunkan tingkat diskonto menjadi 16%.20 )  Rp 150.-(PVIF16 %.000.000. 2010 .92884 )  Rp 150.000 .505.-(0.708.50 ! Rp 132.-(PVIFA16 %.05139) ! Rp 124.

97 ! 16%  0.558.29% FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi. 2010 .29% ! 16.214.Cont·d 15 Solution (Cont¶d): Dengan jalan interpolasi tingkat keuntungan yang disyaratkan (k) dapat kita tentukan sebesar: Rp 2.14 k ! 16%  v 1% Rp 7.

000.7% Rp 140. Rp 130.2 Rp 22...! ! 15.000.Rp 21.000.Rp 130.Cont·d 16 Solution (Cont¶d): Rp 150. 20 YTM* ! Rp 150.000..000..000.- FE Unlam Banjarmasin Abdul Hadi. 2010 .000.

SE.. M.Si .KEEP YOUR SPRIT TO LEARN MORE 17 Abdul Hadi.FE Unlam Bjm .