Reflexiones sobre la importancia de la Crtica de Lucas

Mauricio Snchez Puerta, Marta Milena Ochoa Galeano

Ecos de Economa No. 20. Medelln, abril 2005, pp. 117- 128

Mauricio Snchez Puerta* Marta Milena Ochoa Galeano** Resumen. La crtica de Lucas sostiene que, bajo la hiptesis de expectativas racionales, los parmetros estimados a partir de un modelo economtrico no se mantendran. La ocurrencia de cambios de poltica llevara a los agentes a modificar sus comportamientos, a fin de adecuarse a la nueva realidad. En consecuencia, los modelos economtricos no podran utilizarse para fines de formulacin de polticas econmicas. La crtica de Lucas desafi rigurosamente el modo en que el modelado economtrico se utilizaba tradicionalmente como instrumento para la evaluacin de polticas econmicas y la forma en que se consideraba la poltica econmica. Aunque la importancia emprica de la crtica sigue siendo motivo de debate, ella contribuy a la imposicin de nuevos patrones en el modelado de la interaccin entre las reglas de poltica y las respuestas de los agentes privados. Abstract. The Critic of Lucas maintains that, under the rational hypothesis of expectations, the parameters considered from a econometric model would not stay. The occurrence of changes of policy would take to the agents to modify its behaviors, in order to adapt itself to the new reality. Consequently, the econometrics models could not be used for aims of formulation of economic policies. The critic of Lucas defied the way rigorously in that the model one was used traditionally as instrument for the evaluation of economic policies and the form in which the economic policy was considered. Although the empirical importance of the critic continues being reason for debate, contributed to the imposition of new patterns in modeled of the interaction between the rules of policy and the answers of the private agents.

Economista Universidad de Antioquia, Vicerrectora de Docencia, e-mail: morotop@quimbaya.udea.edu.co Economista Universidad de Antioquia Crtico codificador, DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estadstica), e-mail: mamio286@hotmail.com

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Reflexiones sobre la importancia de la Crtica de Lucas

Mauricio Snchez Puerta, Marta Milena Ochoa Galeano

La investigacin emprica exitosa se ha caracterizado por los intentos de medir la fuerza de las asociaciones en vez de estimar parmetros estructurales, por las representaciones verbales de las relaciones causales en vez de modelos matemticos explcitos, y por el uso ingenioso de experimentos naturales escogidos cuidadosamente en vez de tcnicas estadsticas sofisticadas para lograr la identificacin. Lawrence H. Summers

Introduccin Habitualmente en las disciplinas cientficas y en particular en la economa los cambios de ideas dominantes no sedan de la noche a la maana y los trabajos de investigacin se realizan sobre una delgada lnea entre la perseverancia que conducir a la revolucin o la tozudez que evita el avance y genera desgaste. Este artculo pretende llamar la atencin sobre la crtica de Lucas y sus alcances para la poltica econmica. El recuento se desarrolla en tres partes: la primera, expone las circunstancias para la formulacin de crtica; la segunda examina las implicaciones en economa, finalmente se exponen algunas ideas al respecto. I. Un enfoque caduco: la Comisin Cowles

Los libros clsicos de Econometra respondan al enfoque de la Comisin Cowles: se planteaban el problema de la estimacin eficiente de un
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modelo dado, cuya mejor formulacin estaba garantizada por la teora econmica. Nada mas alejado de la prctica economtrica, donde las explicaciones a un mismo fenmeno se reconocen como distintas. Segn la orientacin fijada por la Comisin Cowles, el modelo sustentado por la teora econmica representaba con suficiencia el conjunto de observaciones. De esta forma, el modelo completo revesta el carcter de una hiptesis nula, compuesta por: i) ii) una hiptesis principal que formalizaba las relaciones causales, sugeridas por la Teora Econmica . un conjunto de hiptesis auxiliares que formalizaban los supuestos sobre la distribucin de los trminos de error .

El papel del econometrista consista en disear metodologas para lograr buenas estimaciones de los parmetros y contrastar la hiptesis nula a partir de las observaciones. De acuerdo a esto, se ensayaban diferentes especificaciones consistentes en: aplicar alguna transformacin a las variables del modelo, agregar variables para mejorar el R2, quitar otras para evadir problemas de multicolinealidad bien se modificaba el mtodo de estimacin sobre la base de una errnea especificacin de la perturbacin aleatoria (autocorrelacin, heterosedasticidad, etc.)
a. La desazn: razones de orden prctico y terico.

Ahora bien; si en el proceso de contrastacin, se admiten modificaciones en las hiptesis auxiliares, es posible forzar el resultado del test hacia la aceptacin de la hiptesis principal; en el lenguaje Popperiano, ello implica utilizar estratagemas inmunizadoras para evitar la falsacin de la hiptesis principal. Al aplicar los procedimientos de prueba, el papel y la necesidad de las hiptesis auxiliares no siempre fueron adecuadamente comprendidos. Al respecto, es importante reconocer la naturaleza compuesta de una hiptesis sustentada y sometida a test: si el resultado del contraste indica rechazar, debe entenderse que se rechaza la hiptesis compuesta y no solamente la hiptesis principal. As, se reconoce que la deficiencia de este enfoque radica en considerar a la econometra en su papel de estimacin antes que de contrastacin; as la validez de la hiptesis nula se mantiene durante todo el proceso, y slo se aceptan aquellas ecuaciones que no logran refutarla.
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Por otro lado, no obstante la gran complejidad en la construccin de modelos, los resultados obtenidos distaban de ser los esperados, en particular, al momento de evaluar la capacidad predictiva. Con mtodos alternativos ms sencillos, como por ejemplo, a partir de la modelizacin de series de tiempo, se lograban resultados ms alentadores. Este ltimo enfoque mostr un mejor comportamiento en materia de prediccin, obviando problemas tales como: la necesidad de diferenciar entre variables endgenas y exgenas, la incorporacin de restricciones en las ecuaciones y el anlisis de la identificacin. En este escenario frustrante otra fuente de crtica fue la modelizacin de las expectativas, especialmente en perodos de alta inflacin.1 La aparicin de la Teora de Expectativas Racionales de R. Lucas profundiz en este aspecto y gener una crtica fuerte a las ecuaciones estructurales de los modelos macroeconmicos habituales. Est se denominara la Crtica de Lucas.
b. Repensar el camino: la crtica de Lucas

El artculo Econometric Policy Evaluation: A Critique publicado por Lucas en 1976 y la crtica que en l se formulaba contra la teora tradicional de la poltica econmica conocida hoy universalmente como la crtica de Lucas, constituye la contribucin ms importante de la denominada macroeconoma del equilibrio o nueva macroeconoma clsica en el campo de la poltica econmica. Este trabajo, junto con su Expectations and the Neutrality of Money de 1972, le permitieron a Robert E. Lucas Jr. La obtencin del premio Nobel de Economa en 1995 por haber desarrollado y aplicado la hiptesis de las expectativas racionales y, por ello, haber transformado el anlisis macroeconmico y mejorado nuestra comprensin de la poltica econmica La crtica apunta al corazn mismo de la teora economtrica al negar la estabilidad de las ecuaciones estructurales en el caso de medidas de poltica econmica. Si los agentes econmicos son capaces de prever las futuras

Los monetaristas, primeros crticos del esquema keynesiano dominante hasta los 70s, fueron los primeros en incorporar la concepcin dinmica y las expectativas en forma adaptativa a sus modelos.

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medidas de poltica econmica, toman decisiones para neutralizar sus efectos; en otras palabras, los cambios previstos no slo modifican la trayectoria de las variables sino tambin su orden causal y por ende las ecuaciones. Se afirma, que los agentes econmicos no conocen el modelo pero si cmo funciona y actan en consecuencia, procurando verse favorecidos por los efectos de los cambios que prevn. Segn esto, solamente son efectivas aquellas medidas no previsibles y anunciadas en forma inesperada, que sorprenden, por as decirlo, a los mercados. De esta forma, la omisin, en el modelo estructural, del hecho que los agentes tienen en cuenta las expectativas puede conducir a la existencia de errores de especificacin. La introduccin por parte de Lucas de los modelos de equilibrio general de expectativas racionales en la macroeconoma no slo represent una revolucin en el mbito de la estrategia modelizadora de los economistas, signific tambin una revolucin en el campo de la teora de la poltica econmica. Para el estudio de la poltica econmica, lo verdaderamente importante del trabajo de Lucas de 1976 no es la crtica que en l se dirige contra el mtodo tradicional de simulacin economtrica de las polticas econmicas. Aun siendo esto fundamental, y de hecho lo mas difundido de este trabajo, lo trascendental de su aporte es la gnesis de la nueva teora de la poltica econmica que la misma encierra. II. Dos caras de una misma moneda Pese a su enunciado en singular, la crtica de Lucas recoge dos importantes aspectos complementarios el primero atae a lo que la literatura denomina crtica de Lucas, al mtodo de evaluacin economtrico de polticas alternativas o al cmo puede evaluarse una poltica econmica; el segundo, se refiere al concepto operativo mismo de poltica econmica, a cundo es evaluable una poltica econmica. Se trata pues de aspectos diferentes del problema, asimilables a la cara y cruz de una moneda, asociados a los mtodos de evaluacin econometrica y a la delimitacin de polticas o actuaciones econmicas evaluables.

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a.

Cara: La evaluacin economtrica de la poltica econmica

Representa el enfoque estructural de la Comisin Cowles un mtodo economtrico adecuado para evaluar los efectos asociados a regmenes alternativos de poltica econmica? Se trata de una crtica al mtodo de evaluacin economtrica empleado en la macroeconometra keynesiana. En un mundo donde los agentes se comportan como si resolvieran problemas de optimizacin intertemporal y miraran hacia el futuro racionalmente, los modelos de ecuaciones simultneas presentan una caracterstica que les invalida para cumplir las funciones del modelo de la economa a emplear en un modelo de poltica econmica. Estos modelos presentan un problema de inestabilidad paramtrica2 . Es decir, no son modelos verdaderamente estructurales y, por tanto, no son aptos para simular, en particular, los efectos sobre las variables objetivo derivados de cambios en los regmenes de poltica econmica. La explicacin de la inestabilidad paramtrica de los modelos de ecuaciones simultneas reside, como afirma Sargent (1981), en un principio elemental de teora econmica, a saber: el comportamiento de los agentes cambia cuando cambian sus restricciones. Los parmetros de las ecuaciones que en estos modelos se supone representan las reglas de decisin de los agentes son parmetros superficiales, esto es, funciones a su vez de los valores que toman otros dos tipos de parmetros. De stos, unos son los parmetros verdaderamente invariantes ante cambios en las reglas de poltica econmica, los parmetros profundos, de preferencias, tecnologa y dotaciones de los agentes. Los otros, son los parmetros que estn bajo el control de las autoridades econmicas, los parmetros de poltica econmica, que caracterizan los regmenes de poltica econmica, es decir, que rigen las leyes de movimiento de los instrumentos de poltica econmica que intervienen en la delimitacin del conjunto presupuestario de los agentes.
2

La crtica argumenta que los parmetros de los modelos tienen una tendencia a ser inestables por cuanto los cambios en las polticas econmicas van a llevar a los agentes econmicos a revisar estos parmetros. De tal manera, si se tena un conjunto de parmetros estimados antes del cambio en las polticas econmicas, de pronto se produce un cambio en las polticas econmicas y esos parmetros, que haban sido estimados con las antiguas polticas y eran considerados invariables o estructurales, ya no seran ms aplicables.

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En general, cuando los parmetros de poltica econmica cambian, tambin cambian las restricciones de los agentes y, con ello, los parmetros superficiales de sus reglas de decisin sobre consumo, inversin, cartera, oferta y demanda de trabajo, y los de sus reglas de formacin de expectativas. De esta forma, se genera un problema de restricciones cruzadas entre los parmetros correspondientes a distintas ecuaciones del modelo, caracterstico de los modelos con expectativas racionales. En suma, cada rgimen de poltica econmica presenta sus propios parmetros superficiales. Por tanto, el problema del mtodo de simulacin tradicional de polticas econmicas deriva de la relacin de interdependencia entre las reglas de decisin de los agentes privados y las reglas de poltica econmica. La prctica tradicional de la simulacin de polticas econmicas consista en la ilegtima evaluacin de los efectos de un rgimen de poltica econmica a aplicar en el futuro con base en las estimaciones economtricas de los parmetros superficiales obtenidas con los datos histricos asociados a un rgimen aplicado en el pasado. En otras palabras, la econometra tradicional parta del error de suponer que en el modelo economtrico hay una sola va, la representada por las variables instrumento de poltica econmica, a travs de la cual los cambios en las reglas de poltica se plasman en cambios de las variables objetivo. De este modo, se omita la otra va de influencia que tambin cabe considerar, la correspondiente a los parmetros superficiales.
b. Cruz: La gnesis de la nueva teora de la poltica econmica

Cundo sern evaluables los efectos de una poltica econmica sobre la asignacin de los recursos y el bienestar de los agentes en el marco de la nueva macroeconoma clsica? De la naturaleza intertemporal de los modelos de equilibrio de expectativas racionales, junto con el carcter optimizador de los agentes y el supuesto de formulacin de expectativas racionales, se deriva que para poder evaluar los efectos de las acciones de poltica econmica necesitamos reformular el concepto operativo de poltica econmica empleado tradicionalmente en el enfoque instrumentos-objetivos de Tinbergen. La nueva macroeconoma clsica restringe considerablemente la gama de acciones de poltica econmica cuya evaluacin es factible. No es posible cuantificar los efectos de cualquier actuacin de las autoridades econmicas que se pueda
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concebir. La literatura al respecto sugiere que el conjunto de polticas econmicas evaluables quedar delimitado por el cumplimiento de tres requisitos: i) La consideracin conjunta del comportamiento presente y futuro de las autoridades econmicas. Ser necesario especificar no slo los cambios actuales de la poltica econmica, sino tambin los cambios futuros esperados por el pblico. Se descarta la posibilidad de cuantificar los efectos asociados a medidas aisladas de poltica econmica. El concepto operativo de poltica econmica ser el de rgimen de poltica econmica. Se necesitar, en consecuencia, ms informacin que la exigida por la macroeconoma tradicional para proceder a la evaluacin de las polticas econmicas. La consideracin exclusiva de los regmenes de poltica econmica basados en reglas. Ser preciso que el concepto de rgimen de poltica econmica se identifique con el de regla de poltica econmica para ser operativo. Las polticas puramente discrecionales debern abandonarse en favor de la aplicacin de reglas si el analista desea estar en condiciones de cuantificar sus efectos. En otras palabras, no podrn cuantificarse los efectos asociados a sucesiones de acciones arbitrarias a lo largo del tiempo. Por consiguiente, la evaluacin de polticas alternativas deber entenderse slo en el sentido de evaluacin de reglas alternativas de poltica econmica, en claro contraste con el tradicional significado de evaluacin de sendas alternativas de valores discrecionales de las variables instrumento de poltica econmica. La consideracin nica de reglas de poltica econmica simples y estables. No bastar para su posibilidad de evaluacin que los regmenes estn basados en reglas. Las autoridades debern tener presente al menos dos condiciones adicionales para hacer evaluable una regla de poltica econmica (la tercera condicin apunta a la credibilidad adquirida por el gobierno). Slo las reglas capaces de ser entendidas y anticipadas por el pblico y que presentan, por tanto, un diseo suficientemente simple y un carcter estable sern evaluables. En un mundo con agentes con expectativas racionales no resultar factible el anlisis de aquellas reglas que carezcan de estabilidad a lo largo del

ii)

iii)

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tiempo o entre estados de la naturaleza. Ello limita la posibilidad de evaluacin de las reglas de poltica a entornos estacionarios (estocsticos), en los que los agentes confan en que la regla se mantenga en vigor en el futuro. Por el contrario, en situaciones de cambio de una regla, el anlisis de la nueva poltica no ser factible hasta agotar la fase de transicin durante la cual los agentes logren identificar, tras un proceso de aprendizaje, los parmetros del nuevo rgimen de poltica econmica. En resumen, los efectos asociados a una medida aislada, referida a un momento dado del tiempo y sin informacin alguna sobre las acciones polticas futuras, a una sucesin de medidas discrecionales a lo largo del tiempo, o a reglas inestables y complejas no sern evaluables en un modelo de equilibrio de expectativas racionales. En los tres casos el problema de optimizacin dinmica de los agentes no quedar bien definido. Los agentes no sabrn a qu atenerse respecto a las polticas futuras Frente a las implicaciones y requerimientos de la crtica de Lucas muchas posiciones acadmicas se han realizado a continuacin presentamos algunas: III. Algunas ideas3

Un error frecuente consiste en considerar que las ideas de Lucas arrasan con todo lo precedente, en particular se cree que se deja sin vigencia a los modelos de ecuaciones simultaneas. Por el contrario, la argumentacin y la contra argumentacin asociadas a la crtica de Lucas tratan de mejorar los modelos y tcnicas existentes. De esta forma, se contraponen dos versiones4 ; la primera, encarna una nueva estrategia de investigacin consistente en la construccin de modelos econmicos estructurales coherente con los datos y con la teora econmica. La segunda, propuesta por Sim, considera que la crtica de Lucas es aplicable a unos pocos casos en la practica de la poltica econmica,5 sin embargo clama por ajustes en la caprichosa especificacin de los modelos de ecuaciones simultaneas.
3 4 5

En lo esencial este apartado contempla el excelente resumen de Scott (1996). Por una parte Lucas y Sargent, de otra Sim. El debate puede seguirse en Sargent (1984) Se expone que la critica sera aplicable solo cuando se presentan cambios radicales en la politica econmica y esto no es habitual.

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A la primera versin se le reconoce el establecimiento de metodologas inmunes a la crtica o de modelos invariantes ante cambios en la poltica; entre ellas desarrollos tericos como la ecuacin de Euler y herramientas economtricas como los estimadores del mtodo generalizado de momentos de Hansen. Sin embargo, su nfasis recae sobre el papel que juegan las expectativas racionales en la dinmica macroeconmica y en el cmo entrelazar esto con el anlisis de las series de tiempo. La propuesta de Sim parte de la consideracin de la forma en que se aplica una politica econmica: en general, no se trata de la eleccin entre diferentes reglas de poltica; mas bien hace referencia a un proceso de prediccin de los efectos de pequeos ajustes a las magnitudes de ciertas variables relevantes. De esta forma, la crtica operara en casos excepcionales. Pese a ello, el mayor aporte de Sim se ubica en su correccin a los modelos de ecuaciones simultaneas plasmada en la metodologa de los vectores autorregresivos o VAR. Segn sta todas las variables se asumen endgenas, no se colocan restricciones a la forma en que las variables predeterminadas influencian el valor actual y futuro de las variables endgenas y se enfatiza la presencia de relaciones cruzadas entre las ecuaciones. Otra postura se concentra en el chequeo economtrico de la crtica. Es un hecho que la crtica de Lucas puede ser probada economtricamente y eso es lo que ha pasado desde su formulacin. Recientes trabajos, entre otros el de Fuhrer y el de Ericsson y Irons6 , tienden a mostrar que desde hace tiempo no existe evidencia convincente a favor de la crtica de Lucas, en funcin del anlisis de un conjunto de modelos en diferentes ambientes econmicos7 . Sin embargo, somos partidarios de la posicin de Summers (1995), de quien tomamos la frase inicial de este artculo, al considerar que aunque no esta de ms chequear esta crtica, su verdadero valor supera una simple refutacin estocstica y estriba en la contribucin que ha realizado para la creacin terica o, ms en general, para la evolucin de la opinin profesional.
6

Ericsson, N., and J. Irons (1995) The Lucas critique in practice: Theory without measurement, in Macroeconometrics: Developments, Tensions, and Prospects, ed. by K.D. Hoover. Boston: Kluwer Academic Press, 263-312. Citado y desacreditado por MacCallum, Bennett T. Recent Developments in Monetary Policy Analisis: The Roles of Theory and Evidence. NBER Working Paper No. 7088 Abril de 1999. Una revision a las formas de chequeo supera ampliamente esta corta resea, sin embargo

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El alcance de la crtica de Lucas es, por mucho, superior al ttulo del artculo que la expresa. Se trata de una crtica a toda la teora anterior (lase tradicional) de la poltica econmica, a la forma en que en ella se concibe la poltica econmica y se aborda la tarea de su evaluacin. De este modo, las tcnicas economtricas y las concepciones tericas derivadas del discurso asociado a la crtica han marcado una ruptura significativa con el enfoque dominante hasta la dcada de los 70. Referencias
LUCAS, R.E., Jr. (1972), Expectations and the neutrality of money, Journal of Economic Theory, 4: 103-124. (1976), Econometric policy evaluation: A critique, Carnegie- Rochester Conference Series on Public Policy, 1: 19-46. MACCALLUM, Bennett T. (1999), Recent Developments in Monetary Policy Analisis: The Roles of Theory and Evidence. NBER Working Paper No. 7088 Abril. SARGENT, Thomas .J. (1981), Interpreting economic time series, Journal of Political Economy, 89, 2: 213-248. (1984), Autoregresions, Expectations, and Advice, The American Economic Review, Vol 74 No. 2 SCOTT, Andrew. (1996), Are Stochastic Dynamic GE Models Useful for Policy Makers?. Notas preparadas para la escuela de verano de la Asociacin Europea de Economistas. Mimeo. SIMS, C.A. (1982), Policy analysis with econometric models, Brookings Papers on Economic Activity, 1: 107-152. (1996), Macroeconomics and methodology,Journal of Economic Perspectives, 10, 1: 105-120. COOLEY, T.F., S.F.LEROY y N.RAYMON (1984), Econometric policy evaluation: Note, American Economic Review, 74, 3: 467-470. HANSEN, L.P. y T.J.SARGENT (1980), Formulating and estimating dynamic linear rational expectations models, Journal of Economic Dynamics and Control, 2: 7-46. Summers, Lawrence H. (1995) LA ILUSIN CIENTFICA EN LA MACROECONOMA EMPRICA. Cuadernos de Economa No 23 1995 Universidad Nacional de Colombia, Santafe de Bogota, Colombia. Publicacin del Departamento de Teora y Poltica Econmica, Facultad de Ciencias Econmicas.

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