Cristian Rafael Pelizza Crise Mundial: qual sua dimenso?

A crise do subprime nos EUA iniciou-se a partir de um processo especulativo no mercado imobilirio. Nesse caso passou a s conceder emprstimos lastreados em hipotecas a devedores sem condio de arcar com sua divida a menos que o imvel valorizasse o suficiente para que ele pudesse refinanci-lo e pagar uma divida com outro emprstimo. No caso dos bancos que concediam o primeiro financiamento com lastro na hipoteca, os mtodos de securitizao eram maneiras boas de enfrentar o possvel risco de inadimplncia. Assim sendo, as hipotecas eram divididas, depois criados pacotes com diferentes dividas que por sua vez eram vendidos a investidores e outras instituies que tambm contavam com a valorizao do referido mercado para auferirem novos ganhos. O sistema comeou a ruir quando se percebeu que alguns dos ttulos hipotecrios, que as vezes ganhavam classificao boa das agencias mesmo as mesmas estando cientes dos riscos, no eram to seguros, que muitos dos devedores no tinham renda ou ativos suficientes para arcar com suas dividas. O processo de desvalorizao atingiu ento o mercado imobilirio, com os preos das residncias caindo de maneira drstica. Essa primeira fase da crise, ainda nos EUA, persistiu com os bancos e investidores anunciando perdas enormes dado que muitos dos ttulos lastreados em hipotecas tornaram-se praticamente inegociveis. A bolsa de valores americana tambm despencou, e a economia real passou a sentir os impactos via contrao de crdito e queda generalizada da demanda. Nesse meio tempo, a crise havia se tornado global, j que muitas das instituies envolvidas no tinham sua atuao restrita aos EUA, bem como muitos investidores ao redor do mundo tentaram ganhar uma parcela de lucros no boom imobilirio de 2006 e 2007. No Brasil a crise chegou em meados de 2008, com queda na bolsa de valores e contrao na economia. A sada para crise acabou sendo uma ampla adoo de medidas keynesianas, com os governos investindo e derramando dinheiro em massa nas economias, arcando com as perdas geradas no processo. Esse mecanismo acabou sendo alvo de polemica, dado que para muitos, as instituies que foram irresponsveis no deveriam ser salvas pelo governo, pois isso criava um risco moral no sistema. A segunda etapa da crise iniciou-se j em meados de 2009, com a alternativa de salvamento keynesiano encontrando problemas em pases cujo endividamento soberano j era alto. O bloco conhecido como PIIGS, Portugal, Itlia, Irlanda, Grcia e Espanha, acabaram necessitando de salvamentos e apresentaram enorme dificuldade em cumpri com sua divida pblica. Os EUA por sua vez continuaram injetando dlar na economia, medida essa controversa, pois muitos desses dlares acabaram migrando para outros mercados, criando problemas no cambio de diversos pases. Hoje a crise ainda gera alguns pontos de discusso, entre os principais esto o aumento da regulao nos mercados financeiros globais, a sobrevivncia do Euro, que pode acabar indo por gua abaixo se algum pais abandonar essa moeda ele poder ter maior flexibilidade nas taxas de cmbios, e conseqentemente se financiar via balana comercial, no entanto a credibilidade do Euro se tornaria pssima e poderia haver fuga para outras moedas

ou ativos. Quanto aos EUA, destaca-se a poltica de desvalorizao do dlar, o que cria certo mal estar em relao ao resto do mundo, j que o dlar a moeda de comercio internacional, e a deflao do dlar pode acabar por deflacionar tambm as dividas americanas com outros pases quando vistas sob a moeda dos mesmos. A prpria condio dos EUA como potencia econmica mundial ficou em cheque para os prximos anos, sua recuperao no tem se mostrado de grandes dimenses, e o crescimento de pases como a China acabam por criar essa dvida sobre o eixo de poder mundial. A dimenso exata da crise difcil de ser estabelecida, a isso talvez seja necessrios mais alguns anos de pesquisa e uma viso mais distante no tempo e talvez por isso menos parcial.