BASIC TIME VALUE CONCEPTS In accounting and finance, the phrase time value of money indicates a relationship between

time and money, that a dollar received today is worth more than a dollar promised at some time in the future. 1. Applications of Time Value Concepts Financial reporting uses different measurements in different situations, historical cost for equipment, net realizable value for inventories, fair value for investments. Because of the increased use of present values in this and other contexts, it is important to understand present value techniques. Present Value-Based Accounting Measurement a. Notes. Valuing long-term receivables and payables that carry no stated interest rate or a lower than market interest rate. b. Leases. Valuing assets and obligations to be capitalized under long-term leases and measuring the amount of the lease payments and annual leasehold amortization. c. Pensions and other postretirement benefits. Measuring service cost component of employers postretirement benefits expense and postretirement benefits obligation. d. Long-term assets. Evaluating alternative long-term investment by discounting future cash flows. e. Share-based compensation. Determining the fair value of employee services in compensatory share-option plans. f. Business combinations. Determining the value of receivables, payables, liabilities, accruals, and commitments acquired or assumed in a purchase. g. Disclosures. Measuring the value of future cash flows from oil and gas reserves for disclosure in supplementary information. h. Environmental liabilities. Determining the fair value of future obligations for assets retirement.

2. The Nature of Interest Interest is payment for the use of money. It is excess cash received or repaid over and above the amount lent or borrowed (principal). The amount of interest involved in any financing transaction is a function of three variables: a. Principal. The amount borrowed or invested. b. Interest rate. A percentage of the outstanding principal. c. Time. The number of year or fractional portion of a year that the principal is outstanding. Thus, the following three relationships apply: a. The larger the principal amount, the larger the dollar amount of interest. b. The higher the interest rate, the larger the dollar amount of interest. c. The longer the time period, the larger the dollar amount of interest. 3. Simple Interest Companies compute simple interest on the amount of the principal only. Interest = p i n Where: p i n 4. Compound Interest We compute the compound interest on principal and on any interest earned that has not been paid or withdrawn. It is return on (or growth of) the principal for two or more time periods. Compounding computes interest not only on the principal but also on the interest earned to date on that principal, assuming the interest is left on deposit. The formula to determine the future value factor (FVF) for 1 is: ( Where: = future value factor for n periods at i interest n = number of periods ) = principal = rate of interest for a single period = number of periods

= rate of interest for a single period

5. Fundamental Variables The following four variables are fundamental to all compound interest problems. a. Rate of Interest. This rate, unless otherwise stated, is an annual rate that must be adjusted to reflect the length of the compounding period if less than a year. b. Number of Time Periods. This is a number of compounding periods. c. Future Value. The value at a future date of a given sum or sums invested assuming compound interest. d. Present Value. The value now of a future sum or sums discounted assuming compound interest. SINGLE-SUM PROBLEMS Many business and investment decisions involve a single amount of money that either exists now or will in the future. Single-sum problems are generally classified into one of the following two categories. A. Computing the unknown future value of a known single sum of money that is invested now for a certain number of periods at a certain interest rate. B. Computing the unknown present value of a known single sum of money in the future that is discounted for a certain number of periods at a certain interest rate.

Future Value of a Single Sum To determine the future value of a single sum, multiply the future value factor by its present value, as follows. ( Where: FV PV = future value = present value )

= future value factor for n periods at i interest Present Value of a Single Sum The present value is always a smaller amount than the known future value, due to earned and accumulated interest. In determining the future value, a company moves forward in time using a process of accumulation. In determining present value, it moves backward in time using a process of discounting. The following formula is used to determine the present value of 1:
( )

Where: = present value factor for n periods at i interest The present value of any single sum (future value), then, is as follows. ( Where: PV FV ( ) = present value = future value = present value factor for n periods at i interest )

ANNUITIES An annuity, by definition, requires the following : (1) periodic payments or receipts (called rents) of the same amount, (2) the same-length interval between such rents, and (3) compounding of interest once each interval.

1. Future Value of an Ordinary Annuity The foregoing procedure for computing the future value of an ordinary annuity always procedure the correct answer. However, it can become cumbersome if the number of rent is large. A formula provides a more efficient way of expressing the future value of an ordinary annuity of 1. This formula sums the individual rents plus the compound interest, as follows: FVFWhere: FVFi n = future value factor of an ordinary annuity = rate of interest per period = number of compounding periods =
( )

The following formula computes the future value of an ordinary annuity. Future value of an ordinary annuity = R (FVFWhere R = periodic rent )

2. Future Value of an Annuity Due The preceding analysis of an ordinary annuity assumed that the periodic rents occur at the end of each period. Recall that an annuity due assumes periodic rents occur at the beginning of each period. In other words, the two types of annuities differ in the number of interest accumulation periods involved. If rents occur at the end of a period (ordinary annuity), in determining the future value of an annuity there will be one less interest period than if the rents occur at the beginning of the period (annuity due). To find the future value of an annuity due factor, multiply the future value of an ordinary annuity factor by 1 plus the interest rate. 3. Examples of Future Value of Annuity Problems The foregoing annuity examples relied on three known values, amount of each rent, interest rate, and number of periods. Using these values enables us to determine the unknown fourth value, future value. The first two value problems we present illustrate the computations of (1) the amount of the rents and (2) the number of rents. The third problem illustrates the computation of the future value of an annuity due.

4. Present Value of an Ordinary Annuity The present value of an annuity is the single sum that, if invested at compound interest now, would provide for an annuity for a certain number of future periods. In other words, the present value of an ordinary annuity is the present value of a series of equal rents, to be withdrawn at equal intervals. We can summarize this cumbersome procedure by the following formula. ( )

PVF-OAn,i =

The general formula for the present value of any ordinary annuity is as follows. Where: R PVF-OAn,i = periodic rent (ordinary annuity)
= present

value of an ordinary annuity of 1 for n periods at i interest

5. Present Value of an Annuity Due In determining the present value of an annuity due, there is always one fewer discount period. Thus, to find the present value of an annuity due factor, multiply the present value of an ordinary annuity factor by 1 plus the interest rate.

MORE COMPLEX SITUATIONS Solving time value problems often requires using more than one table. For example, a business problem may need computations of both present value of a single sum and present value of an annuity. Two common situations are deferred annuities and bond problems. 1. Deferred Annuities A deferred annuity is an annuity in which the rents begin after a specified number of periods. A deferred annuity does not begin to produce rents until two or more periods have expired. 2. Valuation of Long-Term Bonds A long-term bond produces two cash flows: (1) periodic interest payment during the life of the bond, and (2) the principal (face value) paid at maturity. At the date of issue, bond

buyers determine the present value of these two cash flows using the market rate of interest. The periodic interest payments represent an annuity. The principal represent a single-sum problem. The current market value of the bonds is the combined present values of the interest annuity and the principal amount. 3. Effective-Interest method of Amortization of Bond Discount or Premium The procedure for amortization of a discount or premium is the effective-interest method. Under the effective-interest method: a. The company issuing the bond first computes bond interest expense by multiplying the carrying value of the bonds at the beginning of the period by the effective-interest rate. b. The company then determines the bond discount or premium amortization by comparing the bond interest expense with the interest to be paid. PRESENT VALUE MEASUREMENT After determining expected cash flows, a company must then use the proper interest rate to discount the cash flows. The interest rate used for this purpose has three components: 1. Pure Rate of Interest (2%-4%). This would be the amount a lender would charge if there were no possibilities of default and no expectation of inflation. 2. Expected Inflation Rate of Interest (0% -?). Lenders recognize that in an inflationary economy, they are being paid back with less valuables dollars. 3. Credit Risk Rate of Interest (0%-5%). The government has little or no credit risk when it issues bonds.

NILAI

WAKTU

KONSEP

DASAR

Dalam akuntansi dan keuangan, waktu frase nilai uang menunjukkan hubungan antara waktu dan uang, bahwa dolar yang diterima saat ini bernilai lebih dari satu dolar yang dijanjikan pada beberapa waktu di masa Aplikasi Konsep Nilai depan. Waktu

Pelaporan keuangan menggunakan pengukuran yang berbeda dalam situasi yang berbeda, biaya historis untuk peralatan, nilai realisasi bersih untuk persediaan, nilai wajar untuk investasi. Karena peningkatan penggunaan nilai sekarang dalam konteks ini dan lainnya, penting untuk memahami teknik nilai sekarang. Present Value-Based Akuntansi Pengukuran

Catatan. Menilai jangka panjang dan hutang piutang yang tidak membawa suku bunga dinyatakan atau tingkat bunga pasar lebih rendah dari.

Sewa. Menilai aset dan kewajiban yang harus dikapitalisasi berdasarkan jangka panjang sewa dan mengukur jumlah dari pembayaran sewa dan amortisasi prasarana tahunan.

Pensiun dan manfaat postretirement lainnya. Mengukur komponen biaya layanan beban manfaat postretirement pengusaha dan postretirement kewajiban manfaat.

Aset jangka panjang. Mengevaluasi alternatif investasi jangka panjang dengan mendiskontokan arus kas masa depan.

Kompensasi berbasis saham. Menentukan nilai wajar jasa karyawan di kompensasi saham pilihan rencana. Bisnis kombinasi. Menentukan nilai piutang, hutang, kewajiban, akrual, dan komitmen yang diperoleh atau diasumsikan dalam pembelian.

Pengungkapan. Mengukur nilai dari arus kas masa depan dari cadangan minyak dan gas untuk pengungkapan dalam informasi tambahan.

Lingkungan kewajiban. Menentukan nilai wajar kewajiban masa depan untuk pensiun aset.

Sifat

Bunga

Bunga adalah pembayaran untuk penggunaan uang. Ini adalah kelebihan kas diterima atau dibayar atas dan di atas jumlah dipinjamkan atau meminjam (pokok).

Jumlah bunga yang terlibat dalam setiap transaksi pembiayaan adalah fungsi dari tiga variabel: Utama. Suku Jumlah bunga. yang Sebuah dipinjam persentase atau hutang diinvestasikan. pokok.

Waktu. Dengan Semakin Semakin Semakin Bunga

Jumlah

porsi demikian,

tahun

atau tiga pokok,

pecahan

tahun

yang

pokok berlaku

yang

beredar. hubungan:

berikut semakin jumlah semakin yang besar lebih besar

besar tinggi lama

jumlah tingkat periode

jumlah besar jumlah

dolar dolar dolar

bunga. bunga. bunga. Sederhana

bunga, waktu,

Perusahaan Bunga Dimana: p i n Bunga =

menghitung =

bunga p

sederhana

pada

jumlah i

kepala

sekolah

saja. n

= tingkat = bunga untuk jumlah periode

kepala tunggal periode berganda

Kami menghitung bunga majemuk pokok dan bunga setiap yang diperoleh yang belum dibayar atau ditarik. Hal ini kembali pada (atau pertumbuhan) kepala sekolah untuk dua atau lebih periode waktu. Peracikan menghitung bunga tidak hanya pada kepala sekolah tetapi juga pada bunga yang diperoleh sampai Rumus Dimana: n i Variabel Berikut empat variabel fundamental terhadap semua masalah bunga = FVF _ (n, i) = nilai = tingkat bunga faktor masa depan untuk jumlah untuk periode periode n pada saya bunga periode tunggal Fundamental majemuk. saat untuk FVF pokok yang, dengan faktor (n, asumsi nilai i) masa = bunga depan (1 yang (FVF) + tersisa untuk i) di 1 ^ deposito. adalah: n

menentukan _

Tingkat Bunga. Angka ini, kecuali dinyatakan lain, adalah tingkat tahunan yang harus disesuaikan untuk mencerminkan Jumlah panjang periode Ini peracikan adalah jika jumlah kurang dari setahun. peracikan.

Periode

Waktu.

periode

Nilai Masa Depan. Nilai pada tanggal masa depan sejumlah tertentu atau jumlah yang diinvestasikan dengan asumsi bunga majemuk.

Present Value. Nilai sekarang dari sejumlah masa depan atau jumlah diskon asumsi bunga majemuk. SATU-SUM MASALAH

Banyak bisnis dan keputusan investasi melibatkan jumlah tunggal uang yang baik ada sekarang atau akan di masa depan. Single-jumlah masalah yang umumnya diklasifikasikan ke dalam salah satu dari dua kategori berikut.

Menghitung nilai masa depan yang tidak diketahui jumlah tunggal yang dikenal uang yang diinvestasikan sekarang untuk sejumlah periode pada tingkat bunga tertentu.

Menghitung nilai sekarang tidak diketahui jumlah uang tunggal yang dikenal di masa depan yang didiskontokan untuk sejumlah tertentu dari periode pada tingkat bunga tertentu.

Nilai

Masa

Depan

dari

Uang

Tunggal

Untuk menentukan nilai masa depan sejumlah tunggal, kalikan faktor nilai masa depan dengan nilai sekarang, FV Dimana: FV PV FVF _ (n, i) = = = nilai faktor masa depan dari nilai nilai untuk periode Uang n pada masa depan sekarang saya bunga Tunggal = PV sebagai (FVF _ (n, berikut. i))

Present

Value

Nilai sekarang selalu jumlah yang lebih kecil dari nilai masa depan diketahui, karena bunga yang diperoleh dan akumulasi. Dalam menentukan nilai masa depan, perusahaan bergerak maju dalam waktu menggunakan proses akumulasi. Dalam menentukan nilai sekarang, bergerak mundur dalam waktu menggunakan Rumus Dimana: PVF _ (n, i) = nilai faktor hadir untuk periode n pada saya bunga berikut PVF _ ini digunakan (n, i) untuk = 1 proses menentukan / (1 nilai + sekarang i) diskon. dari ^ 1: n

Nilai sekarang dari setiap jumlah tunggal (nilai masa depan), kemudian, adalah sebagai berikut. PV Dimana: PV FV (PVF _ (n, = i)) = nilai faktor = nilai hadir untuk nilai masa periode n pada saya sekarang depan bunga = FV (PVF _ (n, i))

TUNJANGAN

HARI

TUA

Anuitas, menurut definisi, memerlukan berikut ini: (1) pembayaran berkala atau penerimaan (disebut sewa) dari jumlah yang sama, (2) interval yang sama-panjang antara sewa tersebut, dan (3) peracikan bunga Nilai masa sekali depan setiap Anuitas Biasa interval. dari

Prosedur di atas untuk menghitung nilai masa depan dari anuitas biasa selalu prosedur jawaban yang benar. Namun, dapat menjadi rumit jika jumlah sewa yang besar. Sebuah formula menyediakan cara yang lebih efisien untuk mengungkapkan nilai masa depan dari anuitas biasa 1. Formula ini jumlah harga sewa FVF- Dimana: FVF- i n Rumus Nilai Dimana R Nilai Masa = Depan periodik dari Anuitas sewa Karena berikut masa depan OA = = menghitung dari _ (n, i) = nilai faktor masa depan dari per periode masa biasa = depan R dari anuitas OA _ (n, anuitas biasa periode peracikan biasa. i)) masing-masing OA _ (n, ditambah i) = bunga ((1 majemuk, + i) ^ sebagai n-1) berikut: / i

tingkat jumlah nilai

bunga

anuitas

(FVF-

Analisis sebelumnya dari sebuah anuitas biasa diasumsikan bahwa harga sewa yang periodik terjadi pada akhir setiap periode. Ingat bahwa anuitas karena mengasumsikan sewa periodik terjadi pada awal setiap periode. Dengan kata lain, dua jenis anuitas berbeda dalam jumlah periode akumulasi kepentingan yang terlibat.

Jika sewa terjadi pada akhir periode (anuitas biasa), dalam menentukan nilai masa depan dari suatu anuitas akan ada satu periode kurang menarik dibandingkan jika harga sewa terjadi pada awal periode (anuitas jatuh tempo). Untuk mencari nilai masa depan merupakan faktor anuitas jatuh tempo, kalikan nilai masa depan merupakan faktor anuitas biasa dengan 1 ditambah tingkat bunga. Contoh Nilai Masa Depan Masalah Anuitas

Contoh-contoh anuitas di atas bergantung pada tiga nilai diketahui, jumlah sewa masing-masing, tingkat bunga, dan jumlah periode. Menggunakan nilai-nilai ini memungkinkan kita untuk menentukan nilai keempat yang tidak diketahui, nilai masa depan.

Dua yang pertama masalah nilai kami menyajikan menggambarkan perhitungan dari (1) jumlah sewa dan (2) jumlah sewa. Masalah ketiga menggambarkan perhitungan nilai masa depan dari anuitas jatuh tempo. Present Value dari Anuitas Biasa

Nilai sekarang dari anuitas adalah jumlah tunggal yang, jika diinvestasikan dengan bunga majemuk sekarang, akan memberikan untuk anuitas untuk sejumlah tertentu dari periode mendatang. Dengan kata lain, nilai sekarang dari anuitas biasa adalah nilai sekarang dari serangkaian sewa yang sama, akan ditarik Kita PVF-Oan, dapat i pada meringkas = (/ prosedur 1-1 interval ini (1 rumit + i) yang dengan ^ rumus n) sama. berikut. / i

Rumus umum untuk nilai sekarang dari setiap anuitas biasa adalah sebagai berikut. Dimana: R = periodik sewa (anuitas biasa)

PVF-Oan, i = nilai sekarang dari anuitas biasa dari 1 untuk periode n pada saya bunga Present Value dari Anuitas Karena

Dalam menentukan nilai sekarang dari suatu anuitas jatuh tempo, selalu ada satu periode diskon lebih sedikit. Jadi, untuk menemukan nilai sekarang dari anuitas karena faktor, kalikan nilai sekarang dari anuitas biasa faktor dengan 1 ditambah tingkat bunga.

LEBIH

KOMPLEKS

SITUASI

Memecahkan masalah nilai waktu sering membutuhkan menggunakan lebih dari satu tabel. Sebagai contoh, masalah bisnis mungkin perlu perhitungan dari kedua nilai sekarang dari jumlah tunggal dan nilai sekarang dari suatu anuitas. Dua situasi umum adalah anuitas ditunda dan masalah obligasi. Tangguhan Annuities

Sebuah anuitas tangguhan adalah anuitas di mana harga sewa mulai setelah jumlah tertentu periode. Sebuah anuitas tangguhan tidak mulai menghasilkan sewa sampai dua atau lebih periode telah berakhir. Penilaian Obligasi Jangka Panjang

Sebuah obligasi jangka panjang menghasilkan arus kas dua: (1) pembayaran bunga periodik selama hidup obligasi, dan (2) pokok (nilai nominal) dibayar pada saat jatuh tempo. Pada tanggal penerbitan, pembeli obligasi menentukan nilai sekarang dari dua arus kas menggunakan suku bunga pasar. Pembayaran bunga periodik mewakili anuitas. Kepala sekolah merupakan masalah tunggal-sum. Nilai

pasar Bunga

saat

obligasi

adalah

nilai

sekarang

anuitas Diskonto

gabungan

dari

bunga atau

dan

pokok. Premium

Efektif-metode

Amortisasi

Obligasi

Prosedur untuk amortisasi diskon atau premi adalah metode efektif-bunga. Dengan metode bunga efektif: Perusahaan menerbitkan obligasi pertama menghitung beban bunga obligasi dengan mengalikan nilai tercatat obligasi pada awal periode dengan tingkat efektif-bunga.

Perusahaan kemudian menentukan diskonto obligasi atau amortisasi premi dengan membandingkan beban bunga obligasi dengan bunga NILAI yang harus dibayar. PRESENT

PENGUKURAN

Setelah menentukan arus kas yang diharapkan, perusahaan kemudian harus menggunakan tingkat bunga yang tepat untuk diskon arus kas. Tingkat bunga yang digunakan untuk tujuan ini memiliki tiga komponen: Murni Tingkat Bunga (2% -4%). Ini akan menjadi jumlah pemberi pinjaman akan dikenakan biaya jika tidak ada kemungkinan default dan tidak ada ekspektasi inflasi.

Diharapkan Inflasi Tingkat Bunga (0% -?). Lender mengakui bahwa dalam perekonomian inflasi, mereka dibayar kembali dengan dolar berharga kurang.

Risiko Kredit Tingkat Bunga (0% -5%). Pemerintah telah risiko kredit sedikit atau tidak ketika masalah obligasi.