1.

Pengukuran Variabel
a) Variabel Dependen (Y)
Return saham dihitung menggunakan return saham individual menggunakan rumus

b) Variabel Independen
1) Return on Asset (X
1
)
ROA dihitung dengan cara membagi laba bersih setelah pajak dengan jumlah
asset yang dimiliki perusahaan.
Rumus Return on Asset (ROA)
Return on Assets (ROA) ÷
Net ProIit Tax
Total Assets

2) Economic Value Added (X
2
)
EVA dihitung dengan laba operasi setelah pajak dikurang dengan biaya
modal.
Langkah-langkah yang digunakan dalam menghitung Economic Value Added
dapat menjelaskan sebagai berikut:
EVA = NOPAT – (WACC x Capital)
Langkah-langkah yang digunakan dalam menghitung EVA dapat dijelaskan
sebagai berikut :
a) Menghitung Net Operating After Tax (NOPAT)
NOPAT = Laba Usaha – (1-T)
b) Menghiutng Invested Capital
Invested Capital = Total aktiva – utang jangka pendek yang tidak
menanggung bunga
c) Menghitung biaya modal tertimbang (WACC)
WACC = Kd x Wd + Ke x We
Notasi :
Kd* = Kd (1-t)

Dimana :
Kd* = Biaya hutang setelah pajak
Kd = Biaya hutang sebelum pajak
t = tarif pajak




Ke = Deviden Yield + g
Ke = Deviden Yield + (plowback ratio x r)
Ke = Deviden Yield + [(1-Deviden Yield) x r]
Dimana :
Ke = Biaya modal sendiri
g = tingkat pertumbuhan yang diharapkan
r = tingkat pengembalian




d) Menghitung capital charge
Capital charge = WACC x Invested Capital
3) Market Value Added (X
3
)
Perhitungan MVA dirumuskan sebagai berikut :
MVA = Nilai pasar ekuitas – modal yang diinvestasikan investor

menanggung bunga c) Menghitung biaya modal tertimbang (WACC) WACC = Kd x Wd + Ke x We Notasi : Kd* = Kd (1-t) Dimana : Kd* Kd t = Biaya hutang setelah pajak = Biaya hutang sebelum pajak = tarif pajak Ke = Deviden Yield + g Ke = Deviden Yield + (plowback ratio x r) Ke = Deviden Yield + [(1-Deviden Yield) x r] Dimana : Ke = Biaya modal sendiri g = tingkat pertumbuhan yang diharapkan r = tingkat pengembalian d) Menghitung capital charge Capital charge = WACC x Invested Capital .

3) Market Value Added (X3) Perhitungan MVA dirumuskan sebagai berikut : MVA = Nilai pasar ekuitas – modal yang diinvestasikan investor .

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful