UNIVERSIDAD PANAMERICANA DE GUATEMALA FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Lic.

Carlos De Len

FRAUDE

POLTICA MONETARIA

Guatemala, 11 de febrero 2012

CARATULA GRUPAL
Beyla Isabel Ros de Gonzlez 1123911 1123956 1013129 1122785 Carlos Ren Macal Antonio Evelio Fidel Can Raquec Leslie Paola Monzn Rodas Ana Mariela Bernal Hernndez

INDICE
CONTENIDO PGINA

INDICE............................................................................................................................................................... 1 INTRODUCCIN ................................................................................................................................................ 2 POLITICA MONETARIA ...................................................................................................................................... 1

1. 2. 3. 4. 5.

BREVE HISTORIA DE LA POLTICA MONETARIA .............................................................................. 1 DEFINICIN ......................................................................................................................... 2 ENTE REGULADOR ................................................................................................................. 2 OBJETIVOS........................................................................................................................... 3 INSTRUMENTOS O MECANISMOS DE CONTROL DE LA POLTICA MONETARIA ....................................... 3 i. Tasa de inters lder..................................................................................................... 4 ii. Operaciones de estabilizacin monetaria (OEM) ........................................................ 5 iii. Operaciones de neutralizacin de liquidez .................................................................. 5 iv. Otros instrumentos de poltica monetaria .................................................................. 6 6. TIPOS DE POLTICA MONETARIA ................................................................................................ 8 6.1 POLTICA MONETARIA EXPANSIVA: ............................................................................................ 8 6.2 POLTICA MONETARIA RESTRICTIVA: .......................................................................................... 9 7. VARIABLES INDICATIVAS DE LA POLTICA MONETARIA .................................................................. 10 8. VARIABLES INFORMATIVAS .................................................................................................... 11 9. RELACIN ENTRE INFLACIN, CRECIMIENTO ECONMICO Y POLTICA MONETARIA ............................. 12 i. Inflacin: .................................................................................................................... 12 ii. Crecimiento econmico: ..................................................................................... 13 iii. Importancia del crecimiento : ............................................................................ 14
CONCLUSIN ...................................................................................................................................................17 REFERENCIAS ...................................................................................................................................................18

INTRODUCCIN

El siguiente trabajo desarrolla el tema de la Poltica Monetaria enfocada exclusivamente al territorio Guatemalteco, esta poltica se encuentra inmersa dentro del plan de las Polticas Monetaria, Cambiara y Crediticia emitida por la Junta Monetaria a travs del Banco de Guatemala, estas polticas se modifican anualmente considerando las condiciones reales

econmicas que se dieron durante un perodo de tiempo inmediato anterior.

El fin primordial de la Junta Montera y la razn de la existencia de las Polticas Monetaria, Cambiaria y Crediticia es de velar por la liquidez y solvencia del sistema bancario nacional, asegurando la estabilidad y el fortalecimiento del ahorro nacional. (Segn lo define el artculo 132 de la Constitucin Poltica de la Repblica de Guatemala).

La Poltica Monetaria consta de variables indicativas y variables informativas que le ayudan a la Junta monetaria hacer un recorrido del comportamiento de situaciones en especial fundamentales para el cambio de la poltica del siguiente perodo, as tambin en dicha poltica se muestran los planes a futuro para poder continuar con el desarrollo.

Los mecanismos de control que utiliza la Poltica en su mayora son las medidas que toma lo Junta Monetaria para poder controlar el sistema bancario, estos instrumentos o mecanismos no se definen como leyes, sino son instrucciones que deben cumplir los bancos y financieras.

El siguiente trabajo consta de nueve temas con los que se pretende hacer un recorrido de lo que es la Poltica Monetaria iniciando de aspectos generales para continuar de forma especfica con aspectos propios de dicha Poltica.

POLITICA MONETARIA
1. Breve historia de la poltica monetaria
La poltica monetaria est desarrollada entre otros por economistas como Knut Wicksell, Irving Fisher; Clark Warburton (quien fue descrito como el primer monetarista en el periodo que sigui la Segunda Guerra Mundial ) y Milton Friedman quienes enfatizaron el papel de la poltica monetaria en la estabilidad macroeconmica y se consideran representantes del monetarismo, basndose en ideas de economistas

clsicos (especialmente John Stuart Mill, quien introdujo su "principio de la dependencia general de los precios sobre la cantidad del dinero en circulacin que sugiere que el nivel general de precios se relaciona con la cantidad de dinero multiplicada por su `velocidad de circulacin' ). En contra posicin al monetarismo, est el keynesianismo (John Maynard Keynes) y su nfasis en la importancia poltica fiscal en la estabilidad macroeconmica.

En Guatemala
Antes de la aparicin de la Banca Central el 1 de julio de 1,946, los bancos guatemaltecos que aparecen en la dcada de 1,870, no realizaban poltica monetaria como la que formula con la fundacin del Banco de Guatemala, que segn su ley orgnica (Decreto 215-1,946) de creacin, se crea como Banco del estado y descentralizado, debiendo funcionar con carcter autnomo.

En 1993 el Programa de Modernizacin Financiera fue creado para promover la competencia y eficiencia entre las entidades que integran el sistema financiero nacional.

En el ao 2,002 se aprob una nueva Ley Orgnica del Banco de Guatemala, la cual establece que el objetivo fundamental del banco central es promover la estabilidad del nivel de precios en la economa.

2. Definicin
Es una rama de la poltica econmica (es la estrategia que formulan los gobiernos para conducir la economa de los pases) que usa la cantidad de dinero como variable para controlar y mantener la estabilidad econmica, para ello la mxima autoridad monetaria usa mecanismos como la variacin del tipo de inters, y participa en el mercado de dinero.

A travs de la poltica monetaria el Banco de Guatemala incide sobre el costo del dinero y la disponibilidad del crdito para todos los sectores de la economa.

3. Ente Regulador
Segn el artculo 132 de la Constitucin Poltica de la Repblica de Guatemala es potestad exclusiva del Estado emitir y regular la moneda, as como formular y realizar las polticas que tiendan a crear y mantener condiciones cambiarias y crediticias favorables al desarrollo ordenado de la economa nacional.

Estas operaciones, monetarias, bancarias y financieras, se encuentran organizadas bajo el sistema de banca central el cual ejerce vigilancia sobre todo lo relativo a la circulacin de dinero y a la deuda pblica, todo este sistema es dirigido por la Junta Monetaria de la que se desprende el Banco de Guatemala, el cual se rige por su Ley Orgnica y la Ley Monetaria.

La Junta Monetaria es la nica encargada de emitir las Poltica Monetaria Cambiaria y Crediticia, segn artculo 132 de la Constitucin Poltica de la Repblica esta se encuentra integrada de la siguiente forma: El Presidente, que tambin ocupara el cargo de la Presidencia del Banco de Guatemala (actualmente Lic. Edgar Barqun)

 Los ministros de finanzas pblicas, economa y agricultura, ganadera y alimentacin. Un miembro electo por el Congreso de la Repblica. Un miembro electo por las asociaciones empresariales de comercio, industria y agricultura. Un miembro electro de los bancos privados nacionales Un miembro electo por el Consejo Superior Universitario de San Carlos de Guatemala.

La Junta Monetaria tiene la obligatoriedad de velar por la liquidez y solvencia del sistema bancario nacional y asegurar la estabilidad y fortalecimiento del ahorro nacional.

4. Objetivos

Sus principales objetivos son: Conservar la estabilidad del dinero Elevar el nivel de empleo Tasas ms elevadas de crecimiento econmico Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos, mantenimiento de tipo de cambio estable y proteccin de la posicin de reservas internacionales Alto grado de bienestar de la poblacin

5. Instrumentos o mecanismos de control de la poltica monetaria

El Banco Central a travs de la Junta Monetaria puede influir en la cantidad de dinero que circula en el mercado as tambin puede efectuar modificaciones a la tasa de inters, con el nico fin de mantener el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero que se encuentra en circulacin.

A travs de los instrumentos o mecanismos que el Banco logra

influir directa e

indirectamente sobre las reservas bancarias, las tasas de inters y las decisiones que toma la poblacin en el manejo de sus medios de pago, monedas, billetes, depsitos a la vista y otros.

Estos instrumentos o mecanismos de control para mantener la estabilidad macrofinanciera son los siguientes:

i.

Tasa de inters lder En un rgimen de metas explcitas de inflacin, el Banco Central da a conocer la postura de la poltica monetaria, en relacin con la perspectiva inflacionaria de la economa, mediante la determinacin de una tasa de inters de corto plazo que tiene incidencia sobre las condiciones de liquidez de los mercados financieros y que suele denominarse tasa de inters de poltica monetaria.

Cuando el Banco Central identifica presiones inflacionarias relevantes, incrementa el nivel de la tasa de inters de poltica monetaria para restringir la liquidez y promover el incremento de otras tasas de inters a plazos ms largos que inciden en los niveles de consumo y de inversin y por el contrario, cuando identifica presiones desinflacionarias importantes, reduce el nivel de la tasa de inters de poltica monetaria. La mantiene sin cambio, cuando considera que la perspectiva inflacionaria es consistente con la consecucin de la meta de inflacin.

En el caso de Guatemala, se adopto como tasa de inters lder de la poltica monetaria segn proceso de modernizacin, desarrollo y profundizacin del

mercado de valores, un mecanismo orientado a definir la tasa de inters lder en trminos de operaciones al plazo de 1 da (overnight) conforme resolucin JM109-2010. Esto favorece al manejo ms eficiente de la liquidez por parte de los bancos y sociedades financieras, haciendo posible que stos mantengan, en promedio, saldos menores de los depsitos a corto plazo en el Banco Central.

ii.

Operaciones de estabilizacin monetaria (OEM) Las operaciones de estabilizacin monetaria continan siendo el instrumento central para moderar la liquidez primaria, en virtud de que es el que menos distorsiona el funcionamiento del mercado financiero, coadyuvando a cumplir con el objetivo fundamental de promover la estabilidad en el nivel general de precios.

La participacin en el mercado se efecta mediante los mecanismos para la recepcin de depsitos a plazo (DP) utilizados por el Banco de Guatemala.

iii.

Operaciones de neutralizacin de liquidez Mesa electrnica bancaria de dinero (MEBD): Mediante estos mecanismos se realizan captaciones de depsito a plazo de los bancos y sociedades financieras, por medio de subastas y de la facilidad permanente de neutralizacin de liquidez, al plazo de 1 da.

Sistema de valores de la bolsa de valores nacional, S. A.: Mediante estos mecanismos ser realizan captaciones de depsito a plazo de los bancos y sociedades financieras, por medio de subastas y de la facilidad permanente de neutralizacin de liquidez, al plazo de 1 da.

Subasta: Mediante este mecanismo se realizan captaciones por medio de la bolsa de valores que opera en el pas con cupos determinados y en forma directa sin cupos, utilizando subastas de derechos de constitucin de depsitos a plazo por fechas de vencimiento.

Ventanilla: Mediante este mecanismo se realizan captaciones con entidades del sector pblico y con el sector privado no financiero. 5

iv.

Otros instrumentos de poltica monetaria Encaje bancario: El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica qu porcentaje del dinero de un banco ha de mantener en reservas lquidas, o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.

Si el banco central decide reducir este coeficiente (guardar menos dinero en el banco y prestar ms), eso incentiva a la economa y aumenta la cantidad de dinero en circulacin, ya que se pueden conceder an ms prstamos. Si el coeficiente aumenta, el banco se reserva ms dinero, y no puede conceder tantos prstamos. La cantidad de dinero baja.

De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado sin tener que fabricar ms moneda.

De acuerdo con las mejores prcticas internacionales en la actualidad se utiliza como un resguardo de liquidez, en Guatemala se mantiene un 14.6% tanto en moneda nacional como extranjera.

Recepcin de depsitos a plazo, cuyos vencimientos sean mayores a 1 ao Hasta el ao 2011 el Banco Central realiz un examen enfocado a los vencimientos de las operaciones de estabilizacin monetaria y las necesidades de liquidez primaria de la economa, resultando evidente que la oferta de la emisin monetaria generada por dichos vencimientos haba sido consistentemente mayor a la demanda. Dicho instrumento ya no fue

contemplado en la poltica monetaria para el ao 2012.

Operaciones de inyeccin de liquidez Es cuando el Banco Central realiza operaciones de inyeccin de liquidez con los bancos del sistema y sociedades financieras, aceptando depsitos a plazo en el Banco Central y Bonos del Tesoro de la Repblica de Guatemala mediante los mecanismos de Mesa Electrnica Bancaria de Dinero MEBD y El Sistema de Valores de la Bolsa de Valores Nacionales, S. A.. Dicho instrumento ya no fue contemplado en la poltica monetaria para el ao 2012.

Operaciones de mercado abierto Este mecanismo ha probado ser muy efectivo y flexible en Guatemala. Esto permite al banco central comprar o vender valores por el monto necesario para expandir o contraer rpidamente la cantidad de dinero primario, de acuerdo a las necesidades del programa monetario. Como estas transacciones se realizan en el mercado, se denominan OMAS.

Reporto A travs de este, el Banco Central o bancos privados, conceden asistencia financiera a un banco, a cambio obtienen, la venta temporal de ttulos valores que el mismo banco solicitante del prstamo debe volver a comprar dentro de un plazo y a un precio predeterminado.

6. Tipos de poltica monetaria 6.1 Poltica monetaria expansiva:

Cuando en el mercado hay poco dinero en circulacin, se puede aplicar una poltica monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. Esto consiste en aplicar uno de los siguientes mecanismos. Reducir la tasa de inters para hacer ms atractivos los prstamos bancarios. Reducir el coeficiente de caja, para poder prestar ms dinero. Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.

Referencias: r = tasa de inters OM = oferta monetaria E = tasa de equilibrio DM = demanda de dinero Se puede observar en la grfica que al bajar el tipo de inters (de r1 a r2 ) la oferta monetaria el mayor (OM1).

6.2 Poltica monetaria restrictiva: Cuando en el mercado hay mucho dinero en

circulacin, interesa reducir la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una poltica monetaria restrictiva. Consiste en lo contrario que la expansiva y la aplicacin de los siguientes mecanismos:

Aumentar la tasa de inters, para que al conceder un prstamo sea ms caro.

Aumentar el coeficiente de caja, para dejar ms dinero en el banco y menos en circulacin.

Vender deuda pblica, para quitar dinero del mercado cambindolo por ttulos.

Referencias: r = tasa de inters OM = oferta monetaria E = tasa de equilibrio DM = demanda de dinero

De OM0 se puede pasar a la situacin OM1 subiendo el tipo de inters. La curva de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de inters muy altas, la demanda ser baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se pedir ms (ms a la derecha).

7. Variables indicativas de la poltica monetaria

Las variables indicativas para la toma de decisiones de poltica monetaria, dentro del esquema de metas explcitas de inflacin, permiten orientar las acciones de la poltica monetaria hacia la consecucin de la meta de inflacin de mediano plazo. Estas variables son: Ritmo inflacionario total proyectado Ritmo inflacionario subyacente proyectado: La inflacin subyacente mide las variaciones del nivel de precios que se encuentran relacionadas en mayor medida con las acciones de poltica monetaria. El clculo de estas variables se puede efectuar excluyendo del ndice de precios al consumidor (IPC), los precios de los bienes y servicios que tienen una elevada variabilidad que, en circunstancias normales, no puede ser neutralizada por acciones de poltica monetaria. Expectativas de inflacin del panel de analistas privados: Se definen como la percepcin de los agentes econmicos acerca del comportamiento futuro del nivel general de precios en la economa. Cabe indicar que las expectativas de inflacin, que para un cierto perodo se formen los agentes econmicos, pueden influir en forma sustancial en la determinacin de la tasa de inflacin que finalmente se registre en dicho perodo. Tasa de inters parmetro: Es un indicador basado en la regla de Taylor que incorpora ajustes sobre una tasa de inters base o neutral en funcin de la brecha

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de inflacin, de la brecha del producto; su resultado indica los niveles de tasa de inters que deberan de privar para ser compatibles con la meta de inflacin. Tasa de inters de poltica monetaria de modelo macroeconmico

semiestructural (MMS): Los pronsticos derivados del referido modelo se considera que han reflejado hasta la fecha de manera adecuada la trayectoria de inflacin y la trayectoria que debera tener la tasa de inters lder.

8. Variables informativas
Estas variables se denominan informativas ya que no sirven para la determinacin de la poltica monetaria, sino incorporan elementos adicionales de anlisis que mejoran la comprensin de los principales mecanismos de transmisin de la poltica monetaria.

En este sentido, se incluye informacin de los principales agregados monetarios y de crdito, del tipo de cambio real de equilibrio, de las tasas de inters bancarias tanto en moneda nacional como en moneda extranjera y de las tasas de inters de corto plazo;

Las variables relevantes propuestas para este fin son: Emisin monetaria: Constituye un indicador de los niveles de dinero en sentido restringido existentes en la economa, cuyo seguimiento y proyeccin es til para anticipar posibles presiones sobre el nivel general de precios. Su importancia radica en ser el principal pasivo de los bancos centrales y est constituida por la suma del numerario en circulacin y la caja de los bancos del sistema. Medios de pago: Los medios de pago (M2) miden la oferta de dinero en un sentido amplio y constituyen un indicador del comportamiento de la creacin secundaria de dinero.

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 Crdito bancario al sector privado: El crdito bancario al sector privado mide el monto de recursos canalizados de los ahorradores a los inversores a travs del sistema bancario (proceso de intermediacin financiera. Tipo de cambio real de equilibrio: El tipo de cambio real (TCR) es un indicador que permite medir la evolucin de los precios costos de una determinada canasta de bienes y servicios producida en un pas respecto a otros pases, cuando ambos se expresan en una moneda comn. En Guatemala el tipo de cambio real (TCR) se ha efectuado como una aproximacin por medio del ndice del tipo de cambio efectivo real (TCER), este se define como el tipo de cambio real que, para valores determinados de sus fundamentos, es compatible para alcanzar simultneamente el equilibrio tanto interno como externo. Tasas de inters activa y pasiva del sistema bancario en moneda nacional y extranjera: Tasa de inters de corto plazo

9. Relacin entre inflacin, crecimiento econmico y poltica monetaria

i. Inflacin:

Es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios. Se define tambin como la cada en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una economa en particular, lo que se diferencia de la devaluacin, dado que esta ltima se refiere a la cada en el valor de la moneda de un pas en relacin a otra moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dlar estadounidense, el euro o el yen.

La inflacin supone que existe un aumento sostenido (ya que se incrementa a medida que pasa el tiempo) del precio de los bienes en general. Para poder medir 12

ese aumento, se crean diferentes ndices que miden el crecimiento medio porcentual de una canasta de bienes ponderada en funcin de lo que se quiera medir.

ii.

Crecimiento econmico :

Es el aumento de la cantidad de bienes, la renta o el valor de bienes y servicios producidos por una economa, habitualmente se mide en porcentaje de aumento del producto interior bruto real, o PIB. El crecimiento econmico as definido se ha considerado (histricamente) deseable, porque guarda una cierta relacin con la cantidad de bienes materiales disponibles y por ende una cierta mejora del nivel de vida de las personas.

Sin embargo, no son pocos los que comienzan a opinar que el crecimiento econmico es una peligrosa arma de doble filo, ya que dado que mide el aumento en los bienes que produce una economa, por tanto tambin est relacionado con lo que se consume o, en otras palabras, gasta. La causa por la que segn este razonamiento el crecimiento econmico puede no ser realmente deseable, es que no todo lo que se gasta es renovable, como muchas materias primas o muchas reservas geolgicas (carbn, petrleo, gas, etc.).

El crecimiento suele calcularse en trminos reales para excluir el efecto de la inflacin sobre el precio de los bienes y servicios producidos. En economa, las expresiones "crecimiento econmico" o "teora del crecimiento econmico" suelen referirse al crecimiento de potencial productivo, esto es: la produccin en "pleno empleo", ms que al crecimiento de la demanda agregada.

En trminos generales el crecimiento econmico se refiere al incremento de ciertos indicadores, como la produccin de bienes y servicios, el mayor consumo de energa, el ahorro, la inversin, una balanza comercial favorable, el aumento de consumo de caloras per cpita, etc. El mejoramiento de stos indicadores debera llevar tericamente a un alza en los estndares de vida de la poblacin.

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iii.

Importancia del crecimiento :

El crecimiento econmico de un pas se considera importante, porque est relacionado con el PIB per cpita de los individuos de un pas. Puesto que uno de los factores estadsticamente correlacionados con el bienestar socio-econmico de un pas es la relativa abundancia de bienes econmicos materiales y de otro tipo disponibles para los ciudadanos de un pas, el crecimiento econmico ha sido usado como una medida de la mejora de las condiciones socio-econmicas de un pas.

Sin embargo, existen muchos otros factores correlacionados estadsticamente con el bienestar de un pas, siendo el PIB per cpita slo uno de estos factores. Lo que se ha suscitado un importante criticismo hacia el PIB per cpita como medida del bienestar socio-econmico, incluso del bienestar puramente material (ya que el PIB per cpita puede estar aumentando cuando el bienestar total materialmente disfrutable se est reduciendo).

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Relacin Graficada

Este grfico representa la interpretacin tradicional del ciclo econmico y la forma en que muchos economistas entienden la relacin entre la inflacin, el crecimiento en el corto y en el largo plazo.

La lnea recta AB, indica el crecimiento potencial (a capacidad plena), de la economa. Este crecimiento est determinado por factores de oferta,

principalmente por el crecimiento de la fuerza laboral y su calidad educativa, el aumento del capital fsico, la eficiencia general en la asignacin y la administracin de los recursos productivos, la capacidad de absorcin de la informacin tecnolgica, la calidad de sus instituciones judiciales y el grado de apertura o exposicin a la competencia.

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La curva CDE, representa el comportamiento observado de la economa; el cual puede explicar la existencia de desviaciones transitorias, de corto plazo, de la produccin respecto a su valor de tendencia.

La idea central del grfico, es que si la demanda agregada de la economa excede la lnea AB, la inflacin tiende a bajar, esto significa que cuando la demanda es inferior a la oferta, como en los puntos C y E, es posible que la economa crezca a una taza mayor, al tiempo que la inflacin disminuye o no se acelera.

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CONCLUSIN

Como parte del entendimiento del presente tema, se pudo observar que la Poltica Monetaria no acta independientemente de la Poltica Cambiaria, Crediticia, fiscal e influyen muchos factores que definen el comportamiento en un determinado tiempo y ayudan a determinar a futuro la nueva poltica, por ejemplo un desastre natural puede definir la perdida en la agricultura, una plaga puede determinar la perdida en los ganaderos por ende los precios suben y el poder adquisitivo de estos alimentos en menor, el incremento de la tasa de inters de los prstamos bancarios ocasionar menor movimiento ya que las personas no buscaran otros medios ms beneficiosos y para esto la Junta Monetaria debe crear los instrumentos necesarios que ayuden a estabilizar la economa.

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REFERENCIAS

http://www.banguat.gob.gt/Publica/Doctos/Propuesta_Pol_Cam_Cre2012.pdf

http://es.wikipedia.org/wiki/Pol%C3%ADtica_monetaria#Objetivos_.C3.BAltimos_ de_la_pol.C3.ADtica_monetaria

http://www.banguat.gob.gt/Publica/Res_JM/4_2011/Res_JM-171-2011.pdf

http://www.sib.gob.gt/web/sib/leyesyreglamentos/reglamentos

Presentaciones:

El Banco de Guatemala y su Poltica Monetaria, Comisin de Economa y Comercio Exterior, Congreso de la Repblica de Guatemala, abril 2011. Lic. Edgar Barqun.

Poltica Monetaria Cambiaria y Crediticia para 2011, Guatemala diciembre de 2010.

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