avora Causas del Endeudamiento Externo: En este punto se trata de evidenciar el origen de la deuda externa en el pas, analizando las

causas ms generales; que en el funcionamiento de la economa han ocasionado el surgimiento y crecimiento acelerado de ella.

a) La insuficiencia del Ahorro Interno frente a la Inversin.

Una de las primeras causas que comnmente se expone, es la brecha existente entre los requerimientos de la inversin interna bruta y la insuficiencia del ahorro domestico provoca un incremento de la demanda por recursos externos al interior de la economa.

Efectivamente, en nuestro pas (El Salvador), cuenta hoy con todas las condiciones para que su poblacin acceda a mejores niveles de bienestar y se inserte con xito en un mundo globalizado y competitivo que demanda y ofrece mayores conocimientos, competitividad, productividad y eficacia. Es necesario preservar finanzas pblicas sanas, ahorro interno creciente y potencializar una fuerte economa domstica as como a una gran poblacin actual y futura, econmicamente activa y participativa.

Ante la necesidad de la inversin requerida por el crecimiento econmico del pas y entre la inestabilidad del ahorro interno se ha tenido que utilizar frecuentemente el ahorro externo.

b) Exigencias de mayores niveles de importaciones debido al incremento de la inversin.

Otra causa fundamental del origen y crecimiento del endeudamiento externo se explica en trmino de las exigencias de importaciones que el crecimiento de las inversiones plantea en cuanto a bienes intermedios y de capital.

Este nuevo volumen de importaciones no pudo ser financiado a travs de un crecimiento sostenido de las exportaciones dada la estructura de http://74.125.47.132/search? q=cache:fjHLrVJuz6cJ:www.laprensagrafica.com/el-salvador/politica/56820fmi-avala-metas-fiscales-de-funes.html+El+financiamiento+del+D %C3%A9ficit+Fiscal:+de+El+Salvador+para+el+a %C3%B1o+2009&cd=1&hl=es&ct=clnk&gl=sv

avora la demanda de los pases avanzados y dada la inelasticidad de dichas exportaciones. Aun ms por la falta de poder en la determinacin de los precios en el mercado mundial que causa un deterioro de los trminos de intercambio El efecto de estas limitaciones sobre la capacidad de importacin lleva a la creciente utilizacin del endeudamiento externo para corregir tal deficiencia. Este endeudamiento permite el financiamiento del volumen de las importaciones requerido por el incremento de la inversin.

c) Dficit en Balanza de Pagos:

En tercer lugar es necesario detenernos en examinar la presin global sobre la balanza de pagos de los diversos elementos que nos llevan a un crecimiento endeudamiento externo.

El desequilibrio crnico de la balanza de pagos es el resultado de tres elementos importantes: le necesidad de sostener tasas positivas de crecimiento, la perdida de dinamismos de las exportaciones y el deterioro temporal de los trminos de intercambio. Esta situacin causa persistentes y altos dficits comerciales, los cuales no es factible financiarlos a travs del uso de las reservas internacionales netas, dada la liquidez persistente que tiene el pas.

Por otro lado el enorme dficit comercial afecta significativamente el nivel de las reservas internacionales netas y con ello a la capacidad de importacin del pas, agravando por ende la situacin de la balanza de pagos.

d) El financiamiento del Dficit Fiscal: http://74.125.47.132/search? q=cache:fjHLrVJuz6cJ:www.laprensagrafica.com/el-salvador/politica/56820fmi-avala-metas-fiscales-de-funes.html+El+financiamiento+del+D %C3%A9ficit+Fiscal:+de+El+Salvador+para+el+a %C3%B1o+2009&cd=1&hl=es&ct=clnk&gl=sv

avora

Otra de las causas que han llevado a un mayor endeudamiento externo es la necesidad creciente de financiar el dficit fiscal ante la insuficiente generacin y/o percepcin de ingresos de parte del Estado.

Estas condiciones son el establecimiento de metas de reduccin de dficit fiscal y de incremento de la carga tributaria de aqu a 2011. Solo en la reduccin de las metas de dficit fiscal, del 5.4% estimado para 2009, el Gobierno se compromete a bajarlo hasta ubicarlo en 3.3% del Producto Interno Bruto (PIB) para 2011. Igualmente, en recaudacin tributaria donde la reforma fiscal que se prepara jugar un rol importante la administracin de Funes se ha comprometido a aumentar desde el 13.2% del PIB de este ao, hasta un 15.1% para 2011.

e) Otras causas del Endeudamiento:

Es conveniente mencionar, dentro de este apartado, que existen otras causas que han motivado a que se haya incurrido en mayores emprstitos, las cuales son:

a) El exceso de liquidez en los mercados internacionales, que llevo a una disponibilidad de recursos ociosos, presionando a que los bancos extranjeros buscaran donde colocar sus recursos, para ellos, la negociacin de los prestamos fue dada sin tanta burocrcia.

b) El carcter subsidario del gobierno al sector privado evidenciado por dos elementos importantes:

1. Las tarifas de las empresas publicas, cuyo nivel es impuesto con miras a favorecer privado en la obtencin de recursos para llevar a cabo sus proyectos de invesion. Esa situacin convierte a estas empresas en deficitarlas llevando a la necesidad de incurrir en mayores niveles de endeudamiento. http://74.125.47.132/search? q=cache:fjHLrVJuz6cJ:www.laprensagrafica.com/el-salvador/politica/56820fmi-avala-metas-fiscales-de-funes.html+El+financiamiento+del+D %C3%A9ficit+Fiscal:+de+El+Salvador+para+el+a %C3%B1o+2009&cd=1&hl=es&ct=clnk&gl=sv

avora

2. La poltica de incentivos fiscales, la cual con el objetivo del favorecer al sector privado a travs de la concesin de franquicias y exencion de impuestos, resto recursos al sector publico; incrementando su dficit financiero y llevando a la utilizacin de recursos externos para financiarlos.

c) Fuga de capitales: El funcionamiento de la economa nacional exige tanto de la inversin publica como la privada: la primera como facilitadora de las condiciones de infaestructura necesarias para que la segunda obtenga una mayor rentabilidad. Las decisiones del inversionista privado vienen dadas en base a las expectativas que este tenga para el futuro, pronosticando si las condiciones sern favorables para obtener mayores ganancias; caso contrario opta por retirara sus recursos del mercado. Esta situacin puede visualizarse si revisamos en las cuentas nacionales de la balanza de pagos, la cual incorpora el rubro de errores y omisiones (neto) como resultante de las operaciones no registradas en todas sus cuentas que constituyen un indicador de de la fuga de capitales de nuestro pas.

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