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FINANZAS PRACTICAS PARA PASES EN DESARROLLO I- Papel del gerente financiero

Maximizar el patrimonio de los accionistas Medicin: Reparto de dividendos, valor de las acciones Funciones: 12345Suministrar oportunamente los fondos requeridos (presupuesto) Mantener equilibrio entre liquidez y rentabilidad (costo, disponibilidad) Distribuir los fondos entre las diversas reas (prioridades) Medir resultados y comparar con presupuesto (rentabilidad y liquidez) Revisar disponibilidades y requerimientos para conseguir fondos (pagos, traslados, consignaciones)

Deberes: crear polticas para el uso de activos circulante, endeudamiento, relacin con el entorno.

II- Estados financieros


1- Balance: Es un estado financiero que pretende medir, en un momento, lo que la empresa tiene y lo que ella adeuda, tanto a sus acreedores como a sus socios. Est compuesto de: Activos: bienes circulantes y fijos Pasivos: Endeudamiento a corto y largo plazo Patrimonio: Capital suscrito y pagado, reserva de periodos anteriores y utilidades del perodo y a veces valorizaciones de activos. 2- Estado de prdidas y ganancias: Mide las utilidades que la empresa hace en un perodo (mes o ao) considerando los ingresos y los egresos del perodo. 3- Flujo de fondos: Mide los movimientos de efectivo. Considera los ingresos y egresos del perodo.

Puede ser: Operacional: Ingresos por ventas y pago de costos operativos. No incluye depreciaciones ni amortizaciones. Financiacin: Aportes de socios y/o desembolso de crditos contratados. Los usos son los pagos de pasivos, egresos por concepto de impuestos, necesidades en materia de inversin y finalmente reparto a socios.

III- Contabilidad y sus fallas


1- Inflacin: Al no tomar en cuenta la inflacin, las utilidades se sobrevalan y se paga mas impuestos. 2- Deudas: Diferenciar pasivos exigibles de los que no lo son (anticipos, bonos convertibles en acciones) 3- Manipulacin de resultados: Inventarios y polticas de manejo de inventarios hacen variar los resultados. 4- Costos de oportunidad no son tomados en cuenta 5- Valor del dinero en el tiempo: Registra el valor nominal 6- No considera el futuro: Un balance positivo no garantiza que la empresa podr cumplir con compromisos futuros. 7- Distribucin errnea de costos. 8- No mide conceptos que generan xito: Satisfaccin de cliente, calidad, rapidez de servicio, participacin de mercado 9- Tratar inventarios como activos cuando en realidad son un costo: Costo de oportunidad por fondos congelados, obsolescencia, control, mantenimiento, riesgo de robo y deterioro.

IV- Valor del dinero en el tiempo


Inters: Suma pagada por el uso del dinero prestado o retorno de una inversin productiva. Es igual al costo del capital. Tasa de inters: Es la diferencia entre la suma que el deudor repaga al final del periodo y la suma que recibe en prstamo.

Tipos de inters: Simple: El inters del perodo no se suma al principal para calcular los intereses devengados en el perodo siguiente. Compuesto: se suma al final. Valor presente: Es el desembolso inicial. El mayor valor futuro es consecuencia natural del; valor del dinero a travs del tiempo (inters). Inters nominal y efectivo: El inters nominal es el porcentaje anual y el real es como se llevara a cabo la composicin (% mensual o trimestral = inters compuesto) Intereses anticipados: Se pagan al comenzar el perodo de composicin.

V- Medidas del valor de la inversin


- Mtodos de evaluacin: 1- Perodo de repago: Tiempo requerido para que el flujo de recibos de efectivo, producido por una inversin, iguale el desembolso que originalmente requiri la misma inversin. 2- Entradas de efectivo por peso invertido: Divide los recibos totales por el monto de la inversin inicial. Mtodos de descuento:

1- Tasa interna de retorno(TIR): Es aquella tasa que hace el valor presente de los ingresos igual al valor presente de los egresos, al descontarlos al perodo cero, que es la tasa que hace el valor presente neto igual a cero. 2- Costo anual equivalente: Permite hallar el costo equivalente de una alternativa de inversin, por un perodo determinado

VI- Limitaciones de los supuestos bsicos de la matemtica financiera


Supuestos de reinversin:

1- Diferencia entre rentabilidad del prestamista y el costo de oportunidad del acreedor. 2- Cuestionamiento de la existencia fsica de la oportunidad de reinversin 3- Existencia oportuna de la misma. 4- Carencia de costo de transaccin 5- Coincidencia entre el rdito de la reinversin y la tasa interna de retorno de la inversin principal. Supuestos de ingresos al final del perodo Certidumbre del fundo de flujo proyectado

VII- Flujo de fondos


Esencia del flujo de fondos: Flujo de efectivo de los socios, es decir, lo que invirtieron y lo que a ellos redita la inversin. Estos son los datos bsicos para medir la rentabilidad. Componentes: 123456Flujo operativo Flujo prioritario de pagos a capital Flujo direccional que incluye gastos de capital Flujos financieros Otros flujos ( ventas de activos distintos a los monetarios) Variaciones en caja Perodo cero: Perodo donde son efectuados los primeros aportes de los socios y crditos recibidos y restando las compras de maquinarias, materia prima y otros activos con que inicia la compaa. Valor de salvamento o valor final o residual Proyeccin en trminos corrientes: Es la que se hace incluyendo los efectos de la inflacin Proyecto en trminos constante: Se asla el efecto de la inflacin.

VIII- Mejor liquidez que utilidades


Para mejorar la liquidez es necesario estructurar un negocio de forma tal que produzca el mximo margen bruto: Altas ventas, optimizando costos, volumen bajo de inventarios, ventas de contado y buenos plazos de parte de los proveedores. Para mejorar la rentabilidad: Buena rotacin de tasas los activos, alto margen sobre ventas. El endeudamiento (apalancamiento) mejora la rentabilidad, pero decrece la liquidez.

IX- Administracin de efectivo


Mantenimiento de saldo en los bancos Mejorar los recaudos y optimizar los desembolsos. Concentrar las cuentas.

X- Punto de equilibrio
Nivel mnimo de produccin para cubrir los costos fijos. Costos fijos/margen de contribucin (precio-costo variable unitario)