Buku Saku An Utang Negara Edisi Januari 2010 Final

Edisi Januari 2010
Daftar Isi
Bagian 1
Latar Belakang, Tujuan & Kebijakan Utang, Jenisjenis Utang, Landasan Hukum
1.
Latar Belakang (1)
2.
Latar Belakang (2)
3.
Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang
4.
Jenis-jenis Utang (1)
5.
6.
Landasan Hukum Pengelolaan Utang
Bagian 2
APBN, Perkembangan Defisit dan Pembiayaan APBN
Bagian 3
Portofolio Utang (Outstanding Utang, Profil Jatuh
Tempo Utang, Perkembangan SBN dan Pinjaman Luar
Negeri)
15
15.
P i i Outstanding
Posisi
O t t di Utang
Ut
P
Pemerintah
i t h 2000-2009
2000 2009
16.
Outstanding Utang Pemerintah 1997-2009

(Grafik)
17.
Profil Jatuh tempo Utang per 31 Desember 2009

(G fik)
(Grafik)
18.
Posisi Surat Berharga Negara Desember 2007

31 Desember 2009
19.
Proporsi Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan

N
Negara/Lembaga
/L b
K dit 1997-2009
Kreditor
1997 2009
20.
Proporsi Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan

Negara Kreditor, 2000-2009 (Grafik)
21.
Proporsi Utang Pemerintah

B d
Berdasarkan
k M
Mata
t U
Uang, 2000
2000-2009
2009
7.
APBN 2009 & APBN 2010
8.
Defisit dan Pembiayaan APBN 1998-2009
9.
Defisit Global di berbagai Negara 2007-2010
10.
Cashflow
hl
Pembiayaan
b
2005-2010
11.
Perkembangan Pembiayaan melalui Utang 19982010
22.

Berdasarkan Mata Uang, 1999-2009 (Grafik)
12.
Realisasi Penerbitan SBN 2009 & 2010
23.
13.
Pinjaman Program 2009-2010
Proporsi Penarikan Pinjaman Luar Negeri

B d
Berdasarkan
k Jenis
J i Pembiayaan,
P bi
2005
2005-2010
2010
14.
Penarikan Pinjaman Luar Negeri

Berdasarkan Tujuan Pembiayaan, 2005-2009
Departemen Keuangan Republik Indonesia
Daftar Isi
Bagian 4
Kinerja Pengelolaan Portofolio Utang (Berbagai
Rasio Utang dan perbandingan antar negara,
Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri, Reprofiling
Struktur Jatuh Tempo SUN)
24.
Perkembangan Rasio Utang Indonesia

terhadap PDB, 2000-2009
35.
Rasio Pembayaran Kewajiban Pinjaman Luar

Negeri terhadap Cadangan Devisa 1999-2009
36.
Rasio Utang thd PDB di berbagai Negara 2008

dan perubahannya 2003-2008
37.
Rasio Utang Luar negeri/External Debt thd PDB

2008 dan perubahannya 2003-2008
38.
Utang per Kapita di berbagai Negara 2001-2007
25.
Rasio Utang terhadap PDB Indonesia dan

berbagai Negara,
Negara 1998-2007
1998 2007
39.
26.
Rasio Utang thd. PDB di Beberapa Negara,

2008-2014
Utang per Kapita di berbagai Negara 2008 dan

perubahannya 2003-2008
40.
27.
Jatuh Tempo (tradable) SBN akhir 2001 & 31

Desember 2009
Rasio Utang thd Pendapatan 2008 di berbagai

Negara dan perubahannya 2003-2008
41.
28.
Program Debt Switching dan Buyback SBN
Rasio Pembayaran Bunga Utang thd PDB di

berbagai Negara 1998-2007
29.
Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap
30.
Restrukturisasi 2003
Bagian 5
Biaya-biaya berbagai instrumen utang (Rasio Biaya
Utang, Yield Curve, Biaya Pinjaman Luar Negeri)
31.
42.
32.
Restrukturisasi Tahun 2008 : Restrukturisasi

Tingkat Bunga SU-002 dan SU-004
Rasio Bunga Utang thd Pendapatan dan Belanja

2000-2009
43.
Biaya Pinjaman Program
33.
Pemanfaatan Pinjaman
j
Luar Negeri
g
1997-31
Desember 2009
44.
34.
External Debt Service 2008 dan perubahannya

2003-2008
Rasio Pembayaran Bunga Utang thd Pendapatan

2008 di berbagai Negara dan perubahannya
2003-2008
45.
Kurva Imbal hasil/Cost of Fund SBN Rupiah

Daftar Isi
46.
Pergerakan Kurva imbal hasil (Yield Curve) SUN

Valas
Bagian 6
Kinerja Pasar Sekunder SBN (Aktifitas Perdagangan,
Kepemilikan SBN oleh Investor)
47.
Perdagangan rata-rata Harian Surat Utang

Negara Rupiah di Pasar Sekunder per 21 Januari
2010
48.
Posisi Kepemilikan SBN Bank dan Non Bank per

21 Januari 2010
49.
Posisi Kepemilikan SBN Domestik oleh Berbagai

Jenis Investor
50.
Posisi Kepemilikan SBN Domestik oleh Berbagai

Jenis Investor (dalam persentase)
51.
Kepemilikan SUN oleh Asing berdasarkan Tenor

(tahun jatuh tempo)
52.
Spread terhadap UST- 5 tahun
53.
Spread terhadap UST- 10 tahun
54
54.
Spread terhadap UST

UST- 30 tahun
Bagian 7
Rating, Opini BPK, HIPICs, Kesimpulan
55.
Perkembangan Credit Rating Indonesia
56
56.
Peningkatan Performa Sovereign Rating

Indonesia
57.
Opini BPK tentang Laporan Keuangan 2008
58.
GDP per Capita dari Higly Indebted Poor

Countries (HIPCs) yang Mendapat Penghapusan
Utang
59.
Kesimpulan
Bagian
B
gi 1
Latar Belakang, Tujuan & Kebijakan Utang,
Jenis-jenis
Jenis
jenis Utang,
Utang Landasan Hukum
Latar Belakang (1)

Utang merupakan bagian dari Kebijakan Fiskal (APBN)
yang menjadi bagian dari Kebijakan Pengelolaan

Ekonomi secara keseluruhan.
keseluruhan
Tujuan Pengelolaan Ekonomi adalah:
Menciptakan kemakmuran rakyat dalam bentuk:
Penciptaan kesempatan kerja.
Mengurangi kemiskinan.
Menguatkan pertumbuhan ekonomi.
Menciptakan keamanan.
Utang adalah konsekuensi dari postur APBN (yang
mengalami defisit), dimana Penerimaan Negara lebih

kecil daripada Belanja Negara.
Latar Belakang (2)
Pembiayaan APBN melalui utang merupakan bagian dari pengelolaan keuangan negara yang lazim
dilakukan oleh suatu negara:
Utang merupakan instrumen utama pembiayaan APBN untuk menutup defisit APBN, dan untuk
membayar kembali utang yang jatuh tempo (debt refinancing);
Refinancing
R fi
i dil
dilakukan
k k dengan
d
t
terms
& conditions
diti
(bi
(biaya
d
dan risiko)
i ik ) utang
t
b
baru yang llebih
bih b
baik.
ik
Kenaikan jumlah nominal utang Pemerintah berasal dari:

Akumulasi utang di masa lalu (legacy debts) yang memerlukan refinancing yang cukup besar;
Dampak krisis ekonomi tahun 1997/1998:
Depresiasi Rupiah terhadap mata uang asing;
BLBI dan Rekapitalisasi Perbankan;
Sebagian setoran BPPN dari asset-recovery digunakan untuk APBN selain untuk melunasi utang/obligasi rekap.
Pembiayaan defisit APBN merupakan keputusan politik antara Pemerintah dan DPR-RI antara lain untuk:
M
Menjaga
j g stimulus
ti l fi
fiskal
k l melalui
l l i misalnya
i l
pembangunan
b g
iinfrastruktur,
f t kt
pertanian
t i d
dan energi,dan
gi d proyek
k padat
d t
karya;
Pengembangan peningkatan kesejahteraan masyarakat misalnya PNPM, BOS, Jamkesmas,Raskin, PKH,Subsidi;
Mendukung pemulihan dunia usaha termasuk misalnya insentif pajak;
Mempertahankan anggaran pendidikan 20%;
Peningkatan anggaran Alat Utama Sistem Pertahanan (Alutsista);
Melanjutkan reformasi birokrasi.
Akses terhadap pinjaman luar negeri dengan persyaratan sangat lunak dari lembaga keuangan
multilateral bagi Indonesia dibatasi oleh:
Status Indonesia yang tidak lagi tergolong sebagai low income country;
Batas maksimum pinjaman yang dapat disalurkan ke suatu negara (country limit).
Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang

Tujuan
Tujuan umum pengelolaan utang dalam jangka panjang adalah meminimalkan biaya utang dengan
tingkat risiko yang semakin terkendali.
Kebijakan
Tidak ada agenda politik yang dipersyaratkan oleh pihak kreditor;
Persyaratan lunak (jangka panjang, biaya relatif ringan), terutama dari multilateral dan kreditor
bilateral (G to G);
Tambahan pinjaman luar negeri neto dianggarkan negatif sejak 2004, artinya jumlah pembayaran
kembali utang dianggarkan lebih besar dibanding dengan jumlah penarikan pinjaman luar negeri
baru;
Mengutamakan penerbitan Surat Berharga Negara (SBN) Rupiah di pasar dalam negeri
Mewujudkan kemandirian dalam pembiayaan APBN;
Mendukung pengembangan pasar modal dengan memperluas basis investor melalui diversifikasi
berbagai instrumen investasi bagi masyarakat;
Membantu pengelolaan likuiditas pasar,
pasar misalnya melalui penerbitan instrumen pasar uang
(SPN).
Membuka akses sumber pembiayaan di pasar internasional (global bond, global sukuk, samurai bond)
untuk meningkatkan posisi tawar Pemerintah sebagai peminjam (upper-hand borrower)

Pinjaman terdiri dari pinjaman luar negeri dan pinjaman dalam negeri :
Pinjaman Luar Negeri
World Bank, Asian Development Bank, Islamic Development Bank dan kreditor
bilateral (Jepang,
(Jepang Jerman,
Jerman Perancis dll),
dll) serta Kredit Ekspor.
Ekspor
Pinjaman Program:
Untuk budget support dan pencairannya dikaitkan dengan pemenuhan Policy Matrix
di bidang kegiatan untuk mencapai MDGs (pengentasan kemiskinan, pendidikan,
pemberantasan korupsi), pemberdayaan masyarakat, policy terkait dengan climate
change dan infrastruktur.
Pinjaman proyek :
Untuk pembiayaan proyek infrastruktur di berbagai sektor (perhubungan, energi,

dll);
); p
proyek-proyek
y p y dalam rangka
g pengentasan
p g
kemiskinan (PNPM).
(
)
Pinjaman Dalam Negeri
Peraturan Pemerintah (PP) No.: 54 Tahun 2008 Tentang Tata Cara Pengadaan dan
Penerusan Pinjaman Dalam Negeri oleh Pemerintah :
Berasal dari Badan Usaha Milik Negara (BUMN); Pemerintah Daerah,dan Perusahaan
Daerah;
Untuk membiayai kegiatan dalam rangka pemberdayaan industri dalam negeri dan
pembangunan infrastruktur untuk pelayanan umum; kegiatan investasi yang
menghasilkan penerimaan.

Surat Berharga Negara (SBN) dalam Rupiah dan valuta
asing, tradable & non-tradable, fixed & variable :

Surat Utang Negara (SUN)
Surat Perbendaharaan Negara (SPN/T-Bills): SUN jangka pendek
(s.d. 12bln);
Obligasi Negara (> 1 thn)

Coupon Bond
Tradable: ORI, FR/VR bond, Global bond
Non tradable: SRBI untuk BLBI,, dan Surat Utang/SU
g
ke BI
untuk penyehatan dan restrukturisasi perbankan
Zero coupon
Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)/Sukuk Negara dalam

Rupiah dan valuta asing dengan berbagai struktur, misalnya
Ijarah, Musyarakah, Istisna dll
SBSN jangka pendek (Islamic T-Bills);
SBSN jjangka
k panjang
j
(IFR/Ijarah
(IFR/Ij h Fixed
Fi d R
Rate;
t Gl
Global
b l Sukuk;
S k k
SDHI/Sukuk Dana Haji Indonesia).
Landasan Hukum Pengelolaan Utang

Ketentuan Per-Undang2-an:
Undang-Undang No 19/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara
Undang-Undang
U d
U d
No
N 24/2002 tentang Surat
S
U
Utang N
Negara
Peraturan Pemerintah No 2/2006 tentang Tatacara Pengadaan
Pinjaman dan/atau Hibah Luar Negeri dan Penerusan Pinjaman
d /
dan/atau
Hibah
Hib h Luar
L
Negeri
N
i
Mengatur a.l, prinsip-prinsip good governance:

Pengadaan/penerbitan utang melalui mekanisme APBN/mendapatkan
persetujuan DPR
Koordinasi Pemerintah (Depkeu, Kementrian PPN/Bappenas), dan BI
dalam perencanaan dan pengelolaan utang
Pengawasan perdagangan SBN di pasar sekunder oleh otoritas pasar
modal
Pertanggungjawaban pengelolaan utang dan publikasi data & informasi
utang
Bagian 2
APBN, Perkembangan Defisit
dan Pembiayaan
y
APBN
APBN 2009 & APBN 2010

APBN
A. Pendapatan Negara dan Hibah
APBN
Dok. Stimulus
APBN-P
APBN 2010
985.7
848.6
871.0
949.7
964.8
725.8
258.9
0.9
847.6
661.8
185.9
0.9
870.0
652.0
218.0
1.0
948.1
742.7
205.4
1.5
1,037.1
988.1
1,000.8
1,047.7
716.4
322.3
394.1
685.0
333.7
351.4
691.5
314.7
376.8
725.2
340.1
385.1
diantaranya:
a. Bunga Utang
- Dalam Negeri
- Luar Negeri
b. Subsidi
101.7
69.3
32.3
166.7
110.6
70.1
40.6
123.5
109.6
70.7
38.9
158.1
115.6
77.4
38.2
157.8
II. Transfer ke Daerah
320.7
303.1
309.3
322.4
50.3
(28.9)
(20.3)
17.6
(51 3)
(51.3)
(139 5)
(139.5)
(129 8)
(129.8)
(98 0)
(98.0)
-1.0%
-2.5%
-2.4%
-1.6%
I. Penerimaan Dalam Negeri

1. Penerimaan Perpajakan
p j
2. Penerimaan Bukan Pajak
II. Hibah
B. Belanja Negara
I. Belanja
j Pemerintah Pusat
1. Belanja K/L
2. Belanja Non K/L
C. Keseimbangan Primer
D S
D.
Surplus
l
/ (Defisit)
(D fi it) Anggaran
A
(A-B)
(A B)
% Defisit thd. PDB
E. Pembiayaan (I + II + III)
I. Pembiayaan Dalam Negeri
II. Pembiayaan Luar Negeri (neto)
III. Tambahan Pembiayaan Utang
Kelebihan / (Kekurangan) Pembiayaan
51.3
60.8
(9.4)
-
139.5
109.5
(14.5)
44.5
-
129.8
142.6
(12.7)
98.0
107.9
(9.9)
-
Defisit dan Pembiayaan APBN 1999-2010

[ Triliun Rupiah ]
[ % thd. PDB ]
Sejak tahun 2005 SBN menjadi instrumen utama pembiayaan APBN
120
Kenaikan SBN periode 2005-2010, antara lain untuk refinancing utang lama
yang jatuh tempo,
tempo dan refinancing dilakukan dengan utang baru yang
mempunyai terms & conditions yang lebih baik.
80
99
86
100
104
140
4
57
4.0
60
17
98
1.3
0.9
1.6
130
20
50
14
0.5
29
1.1
35
24
23
19
1.3
10
40
10
16
44
1.2
1.7
24
29
30
14
20
42
38
6
36
24
2.4
40
43
34
2
2.4
0.1
2000
Defisit (Surplus) APBN
2001
2002
SBN - neto
2003
2004
2005
Pinjaman DN & LN - neto
2007
Non-Utang - neto
(9)
(13)
2006
(18)
(24)
1999
(27)
(10)
(28)
(20)
(40)
(1)
(3))
(2)
(1)
(2)
2008
2009+
2010++
Defisit APBN, % thd. PDB (RHS)
Sumber: Depkeu
Catatan:
APBN 1999-2008
1999 2008 adalah
d l h angka
gk PAN/LKPP
PAN/LKPP-Audited
A dit d
+ APBN-P 2009
++ APBN 2010
Defisit Global di berbagai Negara 2007-2010

2007
Global
Developed
(dalam % thd. PDB)

2008
2009
2010
(0.7)
(1.0)
(2.6)
(3.1)
(8.1)
(9.3)
(6.4)
(7.4)
(1.2)
(1
2)
(2.5)
(3.2)
(3
2)
(6.4)
(10.6)
(10
6)
(13.5)
(8.3)
(8
3)
(6.7)
(0.6)
(1.9)
(5.7)
(6.3)
(2.6)
(6.2)
(13.0)
(13.1)
0.5
(0.8)
(
)
(3.9)
(
)
(2.9)
(
)
Latin America
Brazil
Mexico
(0.2)
(2.2)
-
(1.5)
-
(2.7)
(2.7)
(2.5)
2.4
(3.0)
(2.5)
Emerging Asia
0.8
(1.4)
(3.7)
(2.6)
0.6
0
6
(1.3)
(0.4)
(0
4)
(0.1)
(3.0)
(3
0)
(2.4)
(2.0)
(2
0)
(1.6)
(5.4)
(4.2)
(3.8)
(5.0)
(7 6)
(7.6)
(3.5)
(4.0)
(5 0)
(5.0)
US
Japan
Euro Area
UK
Emerging
g
g Market
China
Indonesia
CEEMA
Hungary
Poland
R ssia
Russia
0.6
(5.0)
(2.0)
5 4
5.4
(3.3)
(3.9)
4 1
4.1
Defisit Indonesia relatif lebih rendah dibandingkan dengan defisit di negara
lain.
UU No 17/2003 ttg Keuangan Negara membatasi
b
defisit
d f
nasionall 3% dari
d
PDB,
dengan demikian tambahan utang untuk pembiayaan defisit juga dibatasi.
Sumber: JPMorgan per Juni 2009
Cashflow Pembiayaan 2005-2010

[miliar rupiah]
2005
2006
2007
2008
2009*
2010**
(83,722)
(89,970)
(144,129)
(94,489)
(213,683)
(234,775)
Defisit
(14,408)
(29,141)
(49,844)
(4,380)
(129,845)
(98,010)
Pembayaran Utang
Jatuh Tempo dan Buyback Surat Berharga Negara
Pembayaran Cicilan Pokok Pinjaman Luar Negeri
(61,569)
(24 456)
(24,456)
(37,112)
(77,741)
(25 060)
(25,060)
(52,681)
(100,705)
(42 783)
(42,783)
(57,922)
(103,768)
(40 333)
(40,333)
(63,435)
(114,324)
(45 292)
(45,292)
(69,032)
(129,384)
(70 540)
(70,540)
(58,843)
(7,745)
(2,550)
(5,195)
-
16,913
18,913
(2,000)
-
6,420
8,420
(2,000)
-
13,659
16,159
(2,500)
-
30,486
56,566
(13,089)
(12 992)
(12,992)
(7,381)
7,129
(3,903)
(1,964)
(8 644)
(8,644)
Kebutuhan Pembiayaan
Lain-Lain
Perbankan Dalam Negeri
Dana Invest. Pmrth & Restruk. BUMN
Dana Kontinjensi dan Cadangan Pembiayaan
P
Penerusan
Pinjaman
Pi j
Sumber Pembiayaan
80,435
90,244
136,742
174,181
213,683
234,775
73,871
47,031
12,265
14 576
14,576
-
87,160
61,046
13,580
12 535
12,535
-
134,025
99,955
19,607
14 463
14,463
-
171,279
126,249
30,100
14 929
14,929
-
213,848
144,549
30,316
25 992
25,992
12,992
233,575
174,970
24,443
24 519
24,519
1,000
8,644
6,564
6,564
3,084
400
2,684
2,717
304
2,413
2,902
82
2,820
K l bih
Kelebihan
/ (Kekurangan)
(K k
) Pembiayaan
P
bi
(3 287)
(3,287)
274
(7 388)
(7,388)
79 691
79,691
Cash Flow Surat Berharga Negara Neto
22,575
35,985
57,172
85,916
99,257
104,429
(10,272)
(26,566)
(23,852)
(18,406)
(12,724)
Utang
Penerbitan Surat Berharga Negara, bruto
Pinjaman Program
Pinjaman Proyek
Pinjaman Dalam Negeri
Penerusan Pinjaman
Non Utang
Privatisasi
Pengelolaan Asset
Cash Flow Pinjaman Luar Negeri Neto

Cash Flow Pinjaman Dalam Negeri
Cash Flow Non Utang
Catatan:
APBN 2004-2008 PAN/LKPP - Audited
*) APBN-P 2009 **) APBN 2010
(1 181)
(1,181)
(165)
(165)
19 997
19,997
9 137
9,137
16 561
16,561
30 321
30,321
1,200
1,200
(9,882)
1,000
(6 181)
(6,181)
10
Perkembangan Pembiayaan melalui Utang 1998-2010

[t ili
[triliun
rupiah]
i h]
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009* 2010**
Surat Berharga Negara (neto)
100.0 401.6 150.1
9.0
-1.9
-3.1
6.9
Penerbitan, bruto
100.0 401.6 150.1
9.0
2.0
11.3
32.3
47.0
61.0 100.0 126.2 144.5 175.0
Domestik
100.0
401.6
150.1
9.0
2.0
11.3
23.4
22.5
42.6
86.4
86.9
97.7
130.0
Valas
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
9.0
24.5
18.5
13.6
39.3
46.8
45.0
Pembayaran Pokok dan Pembelian Kembali
0.0
0.0
0.0
0.0
-3.9 -14.4 -25.5 -24.5 -25.1 -42.8 -40.3
-45.3
-70.5
Pembiayaan Pinjaman Luar Negeri (neto)
21.0
29.4
10.2
10.3
6.6
0.5 -28.1 -10.3 -26.6 -23.9 -18.4 -12.7
-9.9
Penarikan Pinjaman Luar Negeri, bruto
51.0
49.6
17.8
26.2
18.9
20.4
18.4
26.8
26.1
34.1
45.0
56.3
49.0
Pinjaman program
24.9
25.2
0.8
6.4
7.2
1.8
5.1
12.3
13.6
19.6
30.1
30.3
24.4
Pinjaman proyek
26.1
24.4
17.0
19.7
11.7
18.6
13.4
14.6
12.5
14.5
14.9
26.0
24.5
-30.0
-20.2
-7.6 -15.9 -12.3 -19.8 -46.5 -37.1 -52.7 -57.9 -63.4
-69.0
-58.8
86.5
94.5
Pembayaran Cicilan Pokok
Total Pembiayaan Utang
121.0 431.0 160.3
19.2
4.7
-2.6 -21.2
22.6 36.0
12.3
9.4
57.2
33.3
85.9
67.5
99.3 104.4
Tambahan Pinjaman Luar Negeri Neto NEGATIF sejak 2004

Total pembiayaan melalui utang tahun 2003 dan 2004 negatif, karena
pembiayaan
y
APBN mengandalkan
g
Penjualan
j
Aset Negara
g
melalui
sumber p
privatisasi BUMN dan pelepasan aset ex BPPN/bank rekap
11
Realisasi Penerbitan SBN 2009 & 2010

(Per 21 Januari 2010)
Uraian
Target APBN 2009
% Realisasi
2009
45,302,207,106,000
100.02%
Realisasi APBN 2009
SBN jatuh tempo
45,292,207,106,000
SBN Netto (APBN)
99,256,600,000,000
99,255,938,894,000
Rencana Buyback
144,548,807,106,000
144,558,146,000,000
Kebutuhan Penerbitan
SUN
67,540,415,022,752
104,429,100,000,000
Realisasi
% realisasi
APBN 2010
2010
5,500,000,000,000
8.14%
21,500,000,000,000
100.01%
174,969,515,022,752
0 00%
0.00%
27,000,000,000,000
26,050,000,000,000
87,736,730,000,000
7,500,000,000,000
- ON
54,500,000,000,000
7,500,000,000,000
- ZC
- SPN
24,700,000,000,000
- ORI
8,536,730,000,000
SPPNT
500,000,000,000
18 550 000 000 000

18,550,000,000,000
16,550,990,000,000
950,000,000,000
SBSN Domestik
6,833,290,000,000
950,000,000,000
SDHI
2,686,000,000,000
SBSN Valas
7,031,700,000,000
SBSN
15.43%
39 770 426 000 000

39,770,426,000,000
SUN Valas
20.59%
3 000 000 000 000

3,000,000,000,000
128,007,156,000,000
SUN Domestik
100.00%
Target APBN 2010
Catatan: APBN 2009

*)
- Rencana penerbitan menggunakan asumsi kurs outlook APBN 2009 Rp11,000 /USD
- Realisasi SUN Valas 2009 menggunakan kurs pada saat closing tgl 5 Mar09 Rp12.025/USD
- Realisasi Global Sukuk2009 menggunakan kurs pada saat closing tgl 24 Apr09 Rp 10.818/USD
- Terdapat pengurangan seri-seri yang akan jatuh tempo tahun 2009 akibat debt switching operation tgl 19 Mei 2009 dan 02 Juni 2009 masing-masing sebesar Rp 110 M dan
Rp 291 M
T d
t pelunasan
l
sebagian
b gi SRBI-01
SRBI 01 akibat
kib t surplus
l BI b
bagian
gi P
Pemerintah
i t h ttahun
h 2008 sebesar
b
R
Rp 2
2,65
65 T
T.
- Terdapat
Catatan: APBN 2010
*)
- Rencana penerbitan menggunakan asumsi kurs APBN 2010 Rp10.000 /USD
- Realisasi SUN Valas 2010 menggunakan kurs pada saat closing tgl 20 Januari10 Rp9.275/USD
12
Pinjaman Program 2009-2010

No
1
Lender
JICA
ADB
NamaProgram
WB
France
2010(Rencana)
APBN
ProposedRevision
DevelopmenPolicyLoanV
InstructureReformSectorDevelopmen
ClimateChangeProgramLoanII
E
EconomyStimulusandBudgetSupportLoan
Si l
dB d
S
L
DevelopmenPolicyLoanVI
ClimateChangeProgramLoanIII
Others
100,000,000
100,000,000
300,000,000
100,000,000
100 000 000
Total
D l
DevelopmentPolicySupportProgramV
P li S
P
V
CapitalMarketDevelopmentProgramClusterII
DevelopmentPolicySupportProgramVI
CuntercyclicalSupportFacility(CSF)
600,000,000 300,000,000 500,000,000

200,000,000
200 000 000
300,000,000
200,000,000 300,000,000
500,000,000
Total
2009(Realisasi)
300,000,000
100,000,000
300,000,000
100,000,000
BOSKITARefinancing
f
SixthDevelopmentPolicyLoan
ThirdInfrastructureDevelopmenPolicyLoan
DevelopmentPolicyLoan
InfrastructureDevelopmentPolicyLoanIV
g
BOSKITARefinnancing2
PNPMRefinancing
ClimateChange
500,000,000 200,000,000 800,000,000

544,000,000
750,000,000
250,000,000
600,000,000 600,000,000
200,000,000 200,000,000
200,000,000
,
,
200,000,000
,
,
744,000,000 744,000,000
400,000,000
Total
ClimateChangeProgramLoan2
g
g
ClimateChangeProgramLoan3
1,544,000,000 1,744,000,000 2,144,000,000

300,000,000
200,000,000
,
,
300,000,000
,
,
Total
Total
300,000,000
200,000,000
300,000,000
2,944,000,000 2,444,000,000 3,744,000,000

13
Penarikan Pinjaman Luar Negeri

Berdasarkan Tujuan Pembiayaan, 2005-2009
2009
Realisasi s.d. Desember 2009
JENIS PINJAMAN
1. Pinjaman Program
2005
2006
2007
2008
APBN APBN-P
Nominal
12.21
13.53
19.90
30.28
26.32
30.32
29.07
ekuivalen dlm miliar US$
1.24
1.50
2.11
2.77
2.40
2.99
2.96
a World Bank
a.
3 93
3.93
5 42
5.42
5 65
5.65
12 59
12.59
13 16
13.16
15 63
15.63
15 14
15.14
b. A D B
7.37
5.41
8.48
9.09
4.70
5.06
4.77
c. JEPANG
0.90
0.89
3.89
6.41
4.70
6.07
6.13
2.19
1.88
3.04
3.03
d. PERANCIS
e. IDB
f. Lain-Lain
38.95
19.81
19.54
3 96
3.96
2 20
2.20
51.16
5.20
2. Pinjaman Proyek
TOTAL
1.80
1.88
% thd.
% thd.
Pagu Lama Pagu Baru
110.4%
95.9%
115 0%
115.0%
96 9%
96.9%
1.02
130.5%
1.61
0.94
101.1%
1.00
91.7%
90.7%
101.2%
93.5%
1.88
0.51
25.28
25.72
25.99
23.58
2 07
2.07
2 31
2.31
2 35
2.35
2 57
2.57
2 26
2.26
33.34
39.44
55.56
52.04
56.31
52.65
3.70
4.19
5.07
4.75
5.56
5.22
Catatan:
Nominal dalam Triliun Rupiah
14
Bagian 3
Portofolio Utang
((Outstanding
g Utang,
g, Profil Jatuh Tempo
p
Utang, Perkembangan SBN dan Pinjaman
Luar Negeri)
Posisi Outstanding Utang Pemerintah, 2000-2009

+++
2002
2003
2004
a. Pinjaman (dlm. miliar US$)

Bilateral *)
Multilateral **)
Komersial ***))
Suppliers ***)
Lain-Lain ***)
61.10
36.53
20.64
3.08
0.69
0.16
58.90
35.16
20.68
2.41
0.48
0.17
63.74
40.37
20.61
2.20
0.39
0.17
68.91
46.19
19.98
2.19
0.37
0.17
68.59
46.48
19.48
2.17
0.29
0.17
63.09
42.16
18.78
1.82
0.17
0.17
62.02
41.07
18.84
2.01
0.11
-
62.25
41.03
19.05
2.08
0.08
-
66.69
44.28
20.34
1.98
0.09
-
64.93
41.18
21.53
2.15
0.07
-
b. Surat Berharga Negara (dlm. miliar US$)

Denominasi Valas
68.35
68 35
68.35
63.52
63 52
63.52
73.30
73 30
73.30
76.64
76 64
76.64
71.29
1.00
70 29
70.29
70.51
3.50
67 01
67.01
82.34
5.50
76 84
76.84
85.26
7.00
78 26
78.26
82.78
11.20
71 58
71.58
104.20
15.23
88 97
88.97
129.45
122.42
137.04
145.55
139.88
133.60
144.36
147.51
149.47
169.13
1,234.28
1,273.18
1,225.15
1,232.04
1,299.50
1,313.29
1,302.16
1,389.41
1,636.74
1,589.78
651.68
660.65
655.31
648.75
653.03
658.67
693.12
737.13
783.86
836.31
9,535
10,400
8,940
8,465
9,290
9,830
9,020
9,419
10,950
9,400
1,389,770
1,646,322
1,821,833
2,013,675
2,295,826
2,774,281
3,339,480
3,949,321
4,954,029
5,401,640
89%
77%
67%
61%
57%
47%
39%
35%
33%
29%
Total Utang Pemerintah Pusat

(dlm. miliar US$)
(ekuivalen dlm. miliar Rupiah)
diantaranya SBN Denominasi Rupiah
(dlm. triliun Rupiah)
Nilai Tukar Rupiah (IDR/US$1)

PDB (dlm. miliar Rupiah)
R i Utang
Rasio
Ut
tterhadap
h d PDB
Catatan:
+
Angka Sementara
++ Angka Sangat Sementara
+++ Angka Sangat-Sangat Sementara , per Desember 2009,
menggunakan
k PDB asumsii APBN
APBN-P
P 2009
*
Termasuk semi commercial
**
Beberapa termasuk semi concessional
*** Seluruhnya termasuk commercial
2006
++
2001
Denominasi Rupiah
2005
2000
2007
2008
Des'09
# jumlah outstanding tersebut belum

termasuk pembayaran debt swap dari
J
Jerman
sebesar
b
USD 93
93.09
09 jjuta
t
15
Outstanding Utang Pemerintah, 1997-2009

[ triliun rupiah ]
1,800
1,600
1,400
1,200
Penerbitan SBN/Surat Berharga Negara,terutama di pasar

domestik a.l. Untuk: refinancing utang lama, mengurangi
Pinjaman
j
Luar Negeri,
g , dan untuk mengembangkan
g
g
pasar
p
keuangan domestik
1,000
583
613
570
583
637
620
730
610
906
979
586
559
800
438
600
400
453
200
238
-
502
652
661
655
649
662
693
803
743
100

Tahun
Pinjaman
Surat Berharga Negara
[dalam %]
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007+
100%
82%
47%
47%
48%
47%
47%
49%
47%
43%
42%
45%
38%
0%
18%
53%
53%
52%
53%
53%
51%
53%
57%
58%
55%
62%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Catatan:
+
Angka Sementara
+++ Angka Sangat-Sangat Sementara , per 31 Desember 2009
2008++ Des'09+++
Kenaikan Pinjaman Luar Negeri, terutama karena

volatilitas nilai tukar Rupiah terhadap berbagai
denominasi mata uang dalam Pinjaman Luar Negeri
16
Profil Jatuh Tempo Utang per 31 Desember 2009

[Triliun Rupiah]
140
3
120
Surat Utang
eks BLBI
kepada BI/SRBI-001
100
52
46
80
47
36
33
Tahun
Tahun
2025
39%
61%
2010
46%
54%
2011
54%
46%
2012
43%
57%
2013
53%
47%
2026
80%
20%
2027
37%
63%
2028 2029
28% 100%
72%
0%
2014
45%
55%
2015
52%
48%
4
5
15
21 25
2037
2028
2027
2026
2025
2024
2023
2022
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2
2010
25 21
18 17 10 14 18
2036
17
2035
38
13 11
2034
17
2033
48
43 38
36
56
2032
42
39
27
2031
58
2030
20
21
62
61

2016
52%
48%
2030 2031 2032

35% 100% 100%
65%
0%
0%
2017
50%
50%
2018
43%
57%
2033 2034
3% 100%
97%
0%
2019
38%
62%
2023
45%
55%
2040-2055
40
2039
37
2038
42
2029
47
60
127
34
47
48
2020
46%
54%
2021
62%
38%
2022
46%
54%
2035 2036
8% 100%
92%
0%
2037
4%
96%
2038 2039 2040

3% 100% 100%
97%
0%
0%
2024
42%
58%
17
Posisi Surat Berharga Negara

Desember 2007 31 Desember 2009
SURAT BERHARGA NEGARA
Dec '07
Jun '08
Dec '08
Mar-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
Nov-09
Dec-09
A. Dapat Diperdagangkan
543,680
623,548
648,335
711,023
705,068
704,560
717,965
714,903
720,369
726,363
724,898
1. Denominasi Rupiah
477,747
520,228
525,695
546,658
553,227
553,604
564,776
567,367
574,967
581,758
581,748
a. Surat
S t Ut
Utang NNegara (SUN)
477 747
477,747
520 228
520,228
520 995
520,995
536 402
536,402
542 971
542,971
543 348
543,348
554 520
554,520
557 111
557,111
564 511
564,511
570 225
570,225
570 215
570,215
1) Surat Perbendaharan Negara
4,169
5,250
10,012
21,512
24,812
22,050
22,050
23,500
24,700
24,700
24,700
2) Obligasi Negara Tanpa Kupon
10,500
19,023
11,491
11,491
11,451
11,451
11,421
8,712
8,686
8,686
8,686
+)
294,453
330,338
353,558
357,468
361,625
366,561
377,763
381,613
387,839
393,553
393,543
168,625
165,617
145,934
145,931
145,083
143,286
143,286
143,286
143,286
143,286
143,286
4 700
4,700
10 256
10,256
10 256
10,256
10 256
10,256
10 256
10,256
10 256
10,256
10 456
10,456
11 533
11,533
11 533
11,533
4,700
10,256
10,256
10,256
10,256
10,256
10,456
11,533
11,533
65,933
7,000
-
103,320
11,200
-
122,640
11,200
-
164,365
14,200
-
151,841
150,956
153,189
147,536
145,402
144,605
143,150
14,200
14,200
14,200
14,200
14,200
14,200
14,200
650
650
650
650
650
650
650
35,000
35,000
35,000
35,000
35,000
35,000
259,404
258,208
258,160
257,480
256,410
256,410
256,410
256,410
255,170
255,170
254,561
a. Surat Utang kepada Bank Indonesia

b. Surat Perbendaharaan Negara
c. Surat Berharga Syariah Negara
259,404
-
258,208
-
258,160
-
256,980
500
-
253,724
253,724
253,724
253,724
252,484
252,484
251,875
2,686
2,686
2,686
2,686
2,686
2,686
2,686
TOTAL SURAT BERHARGA NEGARA (A +B)
803,084
881,756
906,495
968,503
961,478
960,970
974,375
971,313
975,539
981,533
979,459
10,225
9,920
104.12
10,060
108.50
9,681
107.79
9,545
104.54
9,480
109.33
9,400
101.70
3) Obligasi Negara Fixed Rate

4) Obligasi Negara Variable Rate
b Surat
b.
S
BBerharga
h
SSyariah
i h NNegara (SBSN)
1) Surat Berharga Syariah Negara Fixed Rate
++)
2. Denominasi Valuta Asing

a. SUN Valas (dalam juta US$)
b. SBSN Valas (dalam juta US$)
c. SUN Valas (dalam juta JPY)
B. Tidak Dapat Diperdagangkan
Catatan:
- Nominal dalam miliar Rupiah, kecuali dinyatakan lain
- +) Termasuk ORI
- ++) Termasuk Sukuk Ritel
- Asumsi Kurs (IDR/US$1)
- Asumsi Kurs (IDR/JPY1)
9,419
9,225
10,950
11,575
18
Proporsi Pinjaman Luar Negeri

Berdasarkan Negara/Lembaga Kreditor, 1997-2009
[Mili USD]
[Miliar
NEGARA
31 Des - 2009
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
19.17
22.03
26.00
24.16
21.88
24.97
28.38
28.64
25.58
24.47
24.63
29.61
27.61
42.5%
5.22
6.13
7.21
7.67
8.04
8.65
8.77
9.04
9.16
9.41
10.18
10.87
10.89
16.8%
WORLD BANK
10.83
11.32
12.09
12.42
12.17
11.53
10.67
9.90
9.11
8.74
8.37
8.96
10.10
15.6%
Lain-Lain*))
15.89
16.91
16.42
16.85
16.82
18.58
21.09
21.01
19.25
19.40
19.07
17.24
16.33
25.2%
TOTAL**)
51.12
56.39
61.73
61.10
58.90
63.74
68.91
68.59
63.09
62.02
62.25
66.69
64.93
JEPANG
ADB
*)
Nmnl
% Total
C t t
Catatan:
*) termasuk outstanding multilateral: IDB, IFAD, NIB, dan EIB.
**) tidak termasuk SBN Valas.
19
Proporsi Pinjaman Luar Negeri

Berdasarkan Negara/lembaga Kreditor, 2000-2009
100%
90%
16%
17%
13%
16%
40%
44%
43%
2007
2008 2009*)
29%
31%
31%
31%
31%
31%
13%
14%
14%
13%
13%
15%
15%
16%
20%
21%
18%
15%
14%
14%
14%
13%
40%
37%
39%
41%
42%
41%
39%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
60%
50%
25%
29%
80%
70%
26%
28%
40%
30%
20%
10%
0%
Lain-Lain
Catatan:
*) Data per tanggal 31 Desember 2009
ADB
World Bank
Jepang
Pinjaman Luar negeri dari multilateral (WB,

(WB ADB) dan
bilateral (Jepang) merupakan alternatif sumber pembiayaan
yang relatif murah dan jangka panjang
20

Berdasarkan Mata Uang, 2000-2009
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009***
Dalam Mata Uang Asli
651.7
660.7
655.3
648.7
653.0
658.7
693.1
737.1
783.9
836.3
USD**)
27.6
28.0
27.9
24.4
24.2
26.4
27.5
28.4
32.8
37.1
JPY**)
2,679.2
2,751.2
2,855.5
3,242.8
3,137.4
3,184.4
3,066.0
2,941.9
2,820.5
2,713.8
EUR**)
7.8
8.0
8.2
8.4
8.0
8.1
7.8
7.2
6.7
5.9
IDR*)
-------------------------- Berbagai Mata Uang --------------------------
Mata Uang Lainnya

Ekuivalen dlm Miliar US$
IDR
68.3
63.5
73.3
76.6
70.3
67.0
76.8
78.3
71.6
89.0
USD
27.6
28.0
27.9
24.4
24.2
26.4
27.5
28.4
32.8
37.1
JPY
23.4
21.0
24.0
30.3
30.5
27.0
25.8
25.9
31.2
29.4
EUR
7.3
7.1
8.6
10.5
10.9
9.6
10.2
10.5
9.5
8.5
Mata Uang Lainnya
2.7
2.7
3.2
3.7
3.9
3.5
4.0
4.4
4.4
5.2
129.4
122.4
137.0
145.5
139.9
133.6
144.4
147.5
149.5
169.1
Asumsi Kurs Tengah IDR/US$1
9,535.00
10,400.00
8,940.00
8,465.00
9,290.00
9,830.00
9,020.00
9,419.00
10,950.00
9,400.00
Asumsi Kurs Tengah JPY/US$1
114.34
131.00
118.75
107.11
102.74
117.83
119.01
113.39
90.33
92.42
Asumsi Kurs Tengah EUR/US$1
1.06
1.12
0.95
0.79
0.73
0.84
0.76
0.68
0.71
0.70
Total
Catatan:
Nominal dalam miliar *) Nominal IDR dalam Triliun Rupiah, **) Nominal dalam Miliar, ***) Per 31 Desember 2009
21

Berdasarkan Mata Uang, 1999-2009
100%
6%
6%
6%
6%
19%
18%
17%
18%
90%
80%
7%
8%
7%
7%
7%
6%
21%
22%
20%
18%
18%
21%
17%
17%
20%
19%
19%
5%
17%
70%
60%
20%
21%
20%
23%
22%
22%
50%
40%
30%
53%
53%
52%
53%
53%
50%
50%
53%
53%
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
20%
48%
53%
10%
0%
Others
Catatan:
*) Data per tanggal 31 Desember 2009
EUR
JPY
USD
2008
2009*)
IDR
Secara rata-rata, proporsi utang dalam Rupiah antara tahun 2000 s.d. 2009
lebih dari 50%, meskipun pada tahun 2008 dan 2009 sedikit menurun
karena depresiasi nilai tukar Rupiah akibat krisis keuangan global
22
Proporsi Penarikan Pinjaman Luar Negeri

Berdasarkan Jenis Pembiayaan, 2005-2010
100%
80%
59%
60%
50%
45%
46%
50%
50%
55%
54%
50%
2007*
2008*
2009**
2010***
76%
40%
20%
41%
24%
0%
2005*
2006*
PinjamanProgram
PinjamanProyek
[Triliun Rupiah]
JENIS PINJAMAN
2005*
2006*
2007*
2008*
2009**
PINJAMAN PROGRAM
12.21
13.53
19.90
30.28
30.32
24.44
PINJAMAN PROYEK
38.95
19.81
19.54
25.28
25.99
24.52
51.16
33.34
39.44
55.56
56.31
TOTAL
Catatan:
*) Angka Realisasi
**) Angka Pagu 2009
***) Angka APBN 2010
2010***
48.96
23
Bagian 4
Kinerja Pengelolaan Portofolio Utang
(Berbagai Rasio Utang dan perbandingan antar
negara Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri
negara,
Negeri,
Reprofiling Struktur Jatuh Tempo SUN)
Perkembangan Rasio Utang Indonesia

terhadap PDB 1996-2009
[ triliun rupiah ]
6,000
[%]
120%
5,000
85%
100%
89%
77%
4,000
80%
67%
61%
58%
3,000
57%
60%
47%
2 000
2,000
39%
38%
35%
33%
40%
29%
1,000
20%
0%
1997
1998
1999
2000
2001
2002
Outstanding Utang
2003
2004
2005
PDB
2006
2007 2008* 2009**
Rasio Utang thd. PDB (RHS)
[Triliun Rp]

Total
1996
129
129
1997
238
238
1998
453
100
553
1999
438
502
940
2000
583
652
1,234
2001
613
661
1,273
2002
570
655
1,225
2003
583
649
1,232
2004
637
662
1,300
Tambahan utang 2004-2008 menghasilkan tambahan PDB yang jauh

lebih besar
besar, sehingga rasio utang menurun tajam dari 57% akhir
2004 dan diproyeksikan menjadi sekitar 32% akhir 2009 atau lebih
baik dari sebelum krisis 1997 sekitar 38%.
Sumber: Departemen Keuangan dan BPS, diolah
2005
620
693
1,313
2006
559
743
1,302
2007
586
803
1,389
2008* Des'09**
730
610
906
979
1,637
1,590
Catatan:
*) Angka sementara
**) Angka sangat sementara per Desember 2009
Angka PDB 2009 menggunakan asumsi PDB APBN-P
2009.
Rasio Pembayaran Kewajiban = Bunga Utang LN +
Amortisasi Pinjaman LN
24
Rasio Utang terhadap PDB

Indonesia dan berbagai Negara, 1998-2007
Indonesia lebih baik dibandingkan dengan non investment grade peer group (Argentina,
Filipina dan Turki), bahkan dibandingkan dengan USA, UK, Jepang, dan Italia.
[%]
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
1998
Argentina
1999
Japan
2000
Indonesia
Sumber: Economist Intelligence Unit
2001
2002
Philippines
2003
2004
Turkey
Italy
2005
2006
United Kingdom
2007
United States
25
Rasio Utang terhadap PDB di beberapa Negara, 2008-2014
Brazil
Germany
India
Japan
United Kingdom
United States
G - 20
Advanced G - 20 Countries
Emerging Market G - 20 Countries
2008f
2009f
2010f
2014f
65.4
64.7
62.9
54.1
68 7
68.7
76 1
76.1
80 1
80.1
77 2
77.2
80.6
82.7
82.9
71.6
202.5
217
225.1
222.3
50.4
61
68.7
76.2
68.7
81.2
90.2
99.5
65.5
72.5
76.7
76.8
83.2
93.2
99.8
103.5
35.7
37.6
37.8
32
Sumber
S
b : International
I t
ti
l Monetary
M
t
Fund,
F d The
Th State
St t off Public
P bli Finances;
Fi
Outlook
O tl k and
d Medium-Term
M di
T
Policies
P li i Aft
After th
the 2008
Crisis
Indonesia termasuk ke dalam Emerging Market G 20

Tambahan utang di negara maju lebih besar dibandingkan di negara
berkembang
26
Jatuh Tempo (tradable) SBN akhir 2001 dan 31 Desember 2009

Reprofilling sejak 2002 telah memperbaiki struktur jatuh tempo sehingga
mengurangi refinancing risk
[Triliun Rupiah]
75
per 31 Desember 2009
Akhir tahun 2001
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
20
15
10
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2035
2037
2038
Catatan:
Surat Berharga Negara/SBN terdiri dari Surat Utang Negara (2001 & 2009), dan Surat Berharga Syariah Negara/Sukuk (2009)
27
Program Debt Switching dan Buyback SBN

Debt Switching: program pengelolaan utang yang bertujuan untuk mengurangi refinancing risk
Frekuensi
Lelang
Jumlah Seri
yang Hendak
Ditukar
2005
1x
9 seri
2006
12 x
7 s.d. 21 seri
2007
9x
2008
2009
Tahun
s.d. 21 Januari 2010
Tenor Seri yang

Hendak Ditukar
Tenor Seri
Penukar
Vol. Penawaran
Vol. yang
yang Masuk
Diterima
(miliar rupiah) (miliar rupiah)
< 1 tahun s.d. 4 tahun 15 tahun
7,721
5,673
< 1 tahun s.d. 5 tahun 5 s.d. 19 tahun
54,177
31,179
12 s.d. 21 seri
30,681
15,782
2x
21 s.d. 31 seri
7,490
4,571
6x
24 s.d. 28 seri
8,294.4
2,908.03
Total
108,363.4
60,113.03
Buyback: program pengelolaan utang yang bertujuan untuk stabilisasi pasar dan mengurangi
t t di
outstanding
utang
t
Frekuensi
Lelang
Jumlah Seri
yang Dibeli
Kembali
Tenor Seri yang

Hendak Dibeli
Kembali
Vol. Dibeli
Kembali
(miliar rupiah)
2003
2x
4 s.d. 7 seri
1 tahun s.d. 3 tahun
8,127
2004
1x
5 seri
3 tahun s.d. 5 tahun
1,962
2005
4x
2 s.d. 8 Seri
< 1 tahun s.d. 4 tahun
5,158
2007
2x
11 s.d. 13 Seri
2,859
2008
3x
4 s.d. 8 Seri
2,375
2009
1x
4 serii
< 1 ttahun
h
8 518
8,518
Tahun
s.d. 21 Januari 2010

Total
28,999
28
Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap

Pemerintah
P
i
h melakukan
l k k Debt
D b Swap
S
d
dengan berbagai
b b
i negara sehingga
hi
memperoleh
l h pengurangan utang
sebesar EUR 161.80 juta dan USD 46.20 juta
Country
Debt Swap
Germany Debt Swap I
Italy
USA
Project
Title
Cancelation
Amount
Commitment
Realization
Learning Resources Centres
EUR
12.8 EUR
25.6 EUR
25.6
Debt Swap II
Junior Education in Eastern Region of Indonesia
EUR
11.5 EUR
23.0 EUR
0.0
Debt Swap
p IIIa
Financial Assistance for Environmental

Investements of Micro and Small Enterprises
EUR
6.3 EUR
12.5 EUR
0.0
Debt Swap IIIb
Strengthening the Development of National Parks EUR

in Fragile Ecosystem
12.5 EUR
25.0 EUR
0.0
D bt S
Debt
Swap IV
School
S
h lR
Recontruction
t ti & R
Rehabilitation
h bilit ti in
i
EUR
Earthquake Area in Yogyakarta and Central Java
10 0 EUR
10.0
20 0 EUR
20.0
00
0.0
Debt Swap V
Debt2Health
EUR
25.0 EUR
50.0 EUR
10.0
Debt Swap I
Housing and Setlement
EUR
5 7 EUR
5.7
5 7 EUR
5.7
39
3.9
USD
24.2 USD
24.2 USD
16.6
USD
20.0 USD
22.0 USD
0.0
EUR
161.8 EUR
39.5
USD
46.2 USD
16.6
Debt Development Swap Tropical Forest Conservation Act/TFCA
TOTAL
29
Kesepakatan Bersama Antara Pemerintah dan Bank Indonesia tanggal 1
Agustus 2003 Mengenai Penyelesaian BLBI Serta Hubungan Keuangan

Pemerintah dan Bank Indonesia
Jumlah BLBI yang disepakati sebesar Rp144.536.094.294.530
SU-001 sebesar Rp80.000.000.000.000
SU-003 sebesar Rp64.536.094.294.530
Kedua seri tersebut diganti dengan SU baru

baru, seri SRBI-01/MK/2003
sebesar Rp144.536.094.294.530, efektif per 1 Agustus 2003.
Pelunasan dengan skema burden sharing:
Jika rasio modal terhadap kewajiban moneter BI lebih dari 10%, maka
surplus
l yang menjadi
j di b
bagian
i P
Pemerintah
i t h di
digunakan
k untuk
t k membayar
b
sisa
i
pokok SRBI-01
Jika rasio dimaksud di bawah 3%, maka Pemerintah membayar charge
sebesar kekurangan untuk mencapai 3% tersebut.
Tingkat
k bunga
b
SRBI-01/MK/2003:
S
0
2003 0
0,1%
% per tahun
h (f
(fixed,
d semi annual)
l)
30
Sebelum Restrukturisasi
SU-002/MK/1998:
Terbit: 23 Oktober 1998;
Nominal: Rp20.000.000.000.000,Rp20 000 000 000 000
Pokok diindeks terhadap inflasi setiap tahun.
Bunga 3% setahun yang dibayar setiap enam
bulan terhadap pokok setelah dilakukan
indeksasi.
p enam bulan mulai 1
Pokok diamortisasi setiap
Oktober 2003 dan berakhir 1 April 2018.
Pasca Restrukturisasi
Nominal: Rp20.000.000.000.000,
Rp20 000 000 000 000 Bunga 1% setahun dibayar setiap enam bulan.
Pokok diamortisasi setiap enam bulan mulai 1
April 2010 dan berakhir 1 April 2025 (tidak
diindeks terhadap inflasi).
Tunggakan bunga dan indeksasi SU-002 &

SU-004 Rp. 54.862.150.308.421:
Tunggakan bunga: Rp16.929.470.080.766

Indeksasi terhadap inflasi: Rp37.932.680.227.655
SU-004/MK/1999:
Nominal: Rp53.779.500.000.000, Bunga 3% setahun dibayar setiap enam bulan.
Juni 2010 dan berakhir 1 Desember 2025
(tidak diindeks terhadap inflasi).
SU-004/MK/1999:
Terbit: 28 Mei 1999;
Nominal: Rp53.779.500.000.000,
Rp53.779.500.000.000,Pokok diindeks terhadap inflasi setiap tahun.
Bunga 3% setahun yang dibayar setiap enam
bulan terhadap pokok setelah dilakukan
indeksasi.
J i 2004 d
Juni
dan berakhir
b khi 1 Desember
D
b 2018
2018.
SU-002/MK/1998:
SU-007/MK/2007
Nominal: 54.862.150.308.421
Non tradable, bunga 0,1% per tahun
Pokok diangsur secara eksponensial secara
tunai atau dengan SUN tradable sampai
dengan 2025.
31
Restrukturisasi Tahun 2008 :

Restrukturisasi tingkat bunga SU-002 & SU-004
Berdasarkan Laporan Panja Belanja Pemerintah Pusat tanggal 16 28 Oktober
2008, Panja menyepakati antara lain bahwa dalam tahun 2009 dilakukan
restrukturisasi SU
SU-002
002 dan SU
SU-004
004 dengan tingkat bunga sebesar Rp0,1% atau
dengan benchmark dan terms and condition seperti SRBI-01.
Berdasarkan hasil pembahasan Departemen Keuangan dan BI disepakati bahwa
tingkat bunga SU-002 dan SU-004 diturunkan, dari masing-masing 1% dan 3%

menjadi masing-masing 0,1% per tahun, efektif 1 Januari 2009.
Posisi SU dan SRBI
per 31 Desember 2009
Seri
Terbit
Jatuh Tempo
Nominal
SU-002/MK/1998
23-Oct-98
2010 - 2025
20,000,000,000,000.00
SU-004/MK/1999
28-May-99
2010 - 2025
53,779,500,000,000.00
SRBI-01/MK/2003
SU-007/MK/2007
7-Aug-03
1-Jan-06
T t l
Total
1-Aug-33
126,697,947,827,429.00
2007 - 2025
51,397,577,504,415.00
251 875 025 331 844 00
251,875,025,331,844.00
Amortisasi SU-007 telah dilakukan sejak 2007

Amortisasi SU-002 dan SU-004 dimulai sejak tahun 2010
32
Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri 1997-31 Des 2009
Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri semakin efisien ditunjukan dengan undisbursed loan (sisa pinjaman
yang tidak/belum dimanfaatkan) yang semakin turun
Perbaikan kinerja karena penerapan readiness criteria dan monitoring & evaluasi pelaksanaan proyek
[MiliarUSD]
250
200
150
100
50
1997
1998
1999
2000
2001
2002
NetCommitment
2003
2004
2005
Disbursement
2006
2007
2008
2009
Undisbursed
[MiliarUSD]
Tahun
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
NetCommitment
167.6
171.8
178.4
166.4
157.3
166.2
178.4
172.2
164.5
170.7
181.7
201.1
205.5
Disbursement
104.0
112.3
125.3
124.5
123.6
137.7
153.5
161.6
154.6
161.4
172.1
189.6
194.7
Undisbursed
63.5 59.5
53.1
42.0
33.7
28.5
24.8
10.6
9.9
9.3
9.7
11.6
10.8
Net commitment = jumlah pinjaman yang disepakati; disbursement = jumlah pinjaman yang dicairkan.
33
External Debt Service 2008 dan Perubahannya 2003-2008

External Debt Service ratio Indonesia termasuk moderat dengan
penurunan tercepat/terbesar setelah Brazil dan Columbia.
External Debt Service,
Service changes 2003
2003-08
08
(in percent of exports)
External Debt Service

Service, 2008
(In percent of exports)
Malaysia
Brazil
Thailand
Colombia
South Africa
Indonesia
Poland
Thailand
Chile
Chile
Indonesia
Turkey
India
Poland
Philippines
Malaysia
Colombia
South Africa
Brazil
Philippines
Turkey
India
0
10
15
20
25
30
-50
-40
-30
-20
-10
10
34
Rasio Pembayaran Kewajiban Pinjaman Luar Negeri

terhadap Cadangan Devisa 1999-2009
25%
21.7%
21.6%
20%
20.6%
18.1%
18.0%
16.8%
17.9%
15.2%
15%
13.8%
13.4%
2002
2003
11.5%
10%
5%
0%
1999
2000
2001
Catatan:
Pembayaran kewajiban utang = Pembayaran Bunga dan Pokok Utang
+
Angka Sementara
+++ Angka Proyeksi Sederhana, asumsi: 1) kewajiban PLN menggunakan
angka APBN-P 2009, 2) angka cadangan devisa adalah nilai rata-rata
Januari 2009 s.d. Desember 2009.
2004
2005
2006*
2007*
2008*
2009**
Secara umum penurunan rasio sejak 2004 ini menunjukkan

kemampuan yang semakin baik untuk membayar pinjaman
luar negeri dalam jangka pendek
35
Rasio Utang thd PDB di berbagai Negara 2008

dan Perubahannya 2003-2008
Debt to GDP ratio Indonesia relatif rendah dengan pengurangan yang
tercepat/terbesar dibandingkan dengan negara lain termasuk negara maju
Public Debt, changes 2003-08
(In percent of GDP)
Public Debt
Debt, 2008
(In percent of GDP)
Indonesia
Philippines
Turkey
Colombia
Brazil
South Africa
Chile
India
Australia
Malaysia
Thailand
Poland
US
UK
Japan
Chile
Australia
Thailand
South Africa
Colombia
Indonesia
Turkey
Malaysia
Poland
Philippines
UK
Brazil
US
India
Japan
50
100
150
200
-30
-20
-10
10
20
30
36
Rasio Utang Luar Negeri/External Debt thd PDB 2008

External Debt to GDP ratio Indonesia termasuk moderat dengan penurunan
tercepat/terbesar setelah Philipina
External Debt, changes 2003-08
2003 08
(In percent of GDP)
External Debt
Debt, 2008
(In percent of GDP)
Brazil
Philippines
India
Indonesia
Colombia
Brazil
Thailand
Colombia
Malaysia
Malaysia
S th Africa
South
Af i
Chil
Chile
Indonesia
Thailand
Philippines
Turkey
Turkey
India
Chile
Poland
Poland
South Africa
10
20
30
40
50
60
-50
50
-40
40
-30
30
-20
20
-10
10
10
37
Utang per Kapita di berbagai Negara 2001-2007
Cina dan India mempunyai rasio yang lebih rendah karena jumlah penduduk yang jauh lebih
banyak dibandingkan Indonesia.
Brasil dengan rating investment grade mempunyai rasio lebih tinggi dibanding Indonesia
dengan rating non-investment
non investment grade
grade
3400
2900
2400
1900
1400
900
400
-100
2001
Brazil
2002
Indonesia
2003
Philippines
2004
Turkey
2005
2006
China
2007
India
Italy

38
Utang Per Kapita di berbagai Negara 2008

Utang per kapita Indonesia termasuk paling rendah dengan perubahan
yang tidak signifikan di bandingkan negara lain
Public Debt per Capita, changes 2003-08
(in US$)
Public Debt per Capita, 2008

(In US$)
Chile
Indonesia
Philippines
South Africa
Thailand
India
Australia
Colombia
Turkey
Malaysia
Brazil
Poland
US
UK
Chile
Indonesia
India
Philippines
Thailand
Colombia
South Africa
Malaysia
Australia
Turkey
Brazil
Poland
UK
US
0
10000
20000
30000
40000
-500
4500
9500
39
Rasio Utang thd Pendapatan 2008 di berbagai Negara

Rasio utang thd pendapatan Indonesia termasuk moderat dengan
penurunan yang paling besar di bandingkan negara lain
Public
P
bli D
Debt,
bt changes
h
2003
2003-08
08
(In percent of revenues)
Public
P
bli D
Debt,
bt 2008
Indonesia
Philippine
Turkey
India
Colombia
South
Chile
Brazil
Thailand
Malaysia
Australia
Poland
US
UK
Japan
Chile
Australia
South Africa
Colombia
Poland
UK
Th il d
Thailand
Brazil
Indonesia
Malaysia
Turkey
US
Philippines
India
Japan
10
110
210
310
410
510
610
-190
-140
-90
-40
10
60
40
Rasio Pembayaran Bunga Utang terhadap PDB

di berbagai Negara 1998-2007
Rasio Pembayaran Bunga Utang terhadap PDB Indonesia relatif lebih baik dibandingkan
Turki dan Filipina, bahkan dibanding dengan negara lain yang memiliki investment grade
credit rating seperti Brazil dan Italia.
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
1998
Japan
1999
Indonesia
2000
2001
Philippines
2002
Turkey
2003
2004
Italy
2005
2006
United Kingdom
2007
United States

41
Bagian 5
Biaya-biaya berbagai instrumen utang
(Rasio Biaya Utang, Yield Curve, Biaya Pinjaman Luar
Negeri)
Rasio Bunga Utang terhadap Pendapatan dan Belanja

2000-2009
35%
12.6%
10.9%
12.2%
11.0%
2006
9.0%
9.0%
2005
5%
11.3%
10.5%
12.4%
11.9%
10%
13.2%
12.8%
2002
15%
15.5%
%
14.6%
2001
Biaya utang yang semakin efisien
199.2%
17.44%
29.44%
%
27.2%
20%
24.4%
22.6%
25%
29.00%
25.5%
30%
2007
2008
2009*
2010**
0%
2000
2003
2004
terhadap Pendapatan
Penerimaan
Belanja
Pembayaran Bunga Utang
2000
205,335
221,467
50,068
2001
300,600
341,563
87,142
2002
298,527
322,180
87,667
2003
340,928
376,505
65,351
terhadap Belanja
2004
403,105
427,177
62,486
2005
493,919
509,633
65,200
2006
636,153
667,129
79,083
2007
706,108
757,650
79,806
2008
979,799
985,621
88,430
2009*
869,993
1,003,010
109,590
2010**
948,149
1,047,666
115,595
Keterangan:
Angka realisasi 2000-2008 berdasarkan APBN 2000-2008 PAN/LKPP-Audited
* angka proyeksi berdasarkan APBN-P 2009
** angka proyeksi berdasarkan APBN 2010
42
Biaya Pinjaman Program

Kreditur / Program
Terms and Conditions

Tenor
Suku bunga
Fee*
Asian Development Bank

1 Local Governance Finance Reform
2 Capital Market Development Cluster
15
15
LIBOR + 0,2%
0 2%
LIBOR + 0,2%
0.15%
0
15%
0.15%
24.5
24.5
LIBOR + 0,05%
LIBOR + 0,05%
0.25%
0.25%
Japa (J
Japan
(JBIC
C/J
JICA)
C )
1 Climate Change Program **
2 Disaster Recovery and Management Sector
3 Infrastructure Reform Sector Development 2
15
15
15
0.15%
0.70%
0.70%
0.10%
0.10%
0.10%
France
1 Climate Change Program **
15
LIBOR - 0,3%
World Bank
1 Development Policy Loan 5
2 Infrastructure Development Policy Loan 2
Catatan:
* ADB mengenakan Comitment Fee dan Bank Dunia mengenakan Front End Fee
** Dana pinjaman tidak secara langsung digunakan membiayai kegiatan dalam
rangka climate change
43
Rasio Pembayaran Bunga Utang thd Pendapatan 2008

di berbagai Negara dan Perubahannya 2003-2008
Rasio pembayaran bunga Indonesia relatif moderat, tapi dengan penurunan terbesar setelah
Turki dan Philipina
Public Debt Interest Payment,
y
, 2008
y
, changes
g 2003-08
Public Debt Interest Payment,
Australia
Chile
P l d
Poland
UK
Malaysia
Japan
South Africa
Indonesia
US
Colombia
Brazil
Philippines
India
Turkey
Turkey
Philippines
Indonesia
India
Brazil
South Africa
Chil
Chile
Malaysia
Colombia
Poland
Japan
Australia
US
UK
0
10
20
30
-35
-25
-15
-5
Sumber: IMF
44
Kurva Imbal Hasil/Cost of Fund SBN Rupiah

[
[persentase]
t
]
19.00
17.00
15.00
13 00
13.00
11.00
Tenor
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
7Y
10Y
15Y
20Y
30Y
9.00
7.00
5.00
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y
21-Jan-10
10Y
Dec '09
15Y
Sep '09
21-Jan-10
6.80
7.37
7.78
8.06
8.44
8.68
8.96
9.56
10.32
10.53
10.66
Dec '09
Sep '09
6.14
7.11
7.89
8.44
8.80
9.06
9.24
10.04
10.64
10.72
10.97
5.95
7.77
8.27
8.73
8.98
9.20
9.30
9.96
10.63
10.82
11.04
Jun '09
Mar '09
7.71
8.53
9.04
9.52
9.84
10.16
10.33
11.04
11.96
12.17
12.32
9.47
10.32
10.94
11.31
11.69
11.92
12.10
12.69
12.70
12.96
12.95
20Y
Jun '09
Oct '08
16.63
16.36
17.43
17.38
16.61
17.05
16.87
17.26
16.56
16.76
18.60
30Y
Mar '09
Oct '08
Penurunan cost of fund SBN Rupiah (bagi Pemerintah) secara signifikan menunjukkan
kepercayaan pasar yang meningkat terhadap pengelolaan fiskal yang kredibel dan pengelolaan
utang yang prudent.
45
Pergerakan Kurva Imbal Hasil (Yield Curve) SUN Valas

[P
[Persentase]
t ]
16.00
31Dec07
31Oct08
31Dec09
12.94
13.00
21Jan10
12.49
12.58
11.95
11.86
11.60
10.00
7 00
7.00
7.00
6.96
6.04
6.25 6.25 6.29
5.39
5 02
5.02
4.69
4.25 4.14
4.00
1
5.56
5.15
6.84
5.80
5 31
5.31
5.35
4.84
4.48
10
15
20
30
46
Bagian 6
Kinerja Pasar Sekunder SBN
(Aktifitas Perdagangan, Kepemilikan SBN oleh
I
Investor)
t )
Perdagangan Rata-rata Harian SUN Rupiah di Pasar Sekunder

per 21 Januari 2010
[ Trillion Rupiah ]
[ Frekuensi ]
9.0
8.0
7.0
450
Trend volume dan frekuensi perdagangan rata-rata

harian SUN menunjukkan likuiditas pasar yang
semakin baik sd 2007
2007. Krisis global berdampak
pada penurunan perdagangan sejak 2008, namun
rata-rata aktifitas perdagangan masih lebih baik di
banding selama krisis tahun 2005.
400
350
6.0
300
5.0
250
4.0
200
3.0
150
2.0
100
1.0
50
0.0
0
F MAM J J A S OND J F MAM J J A SOND J F MAM J J A S ON D J F MAM J J A S OND J F MAM J J A SOND J F MAM J J A S ON D J
2004
2005
Volume
2006
2007
Rata-Rata Volume per Tahun
2008
2009
2010
Frekuensi - RHS
47
Posisi Kepemilikan SBN Bank dan Non Bank

Per 21 Januari 2010
Rp Triliun
600
30.00%
Investor SBN semakin terdiversifikasi tercermin dari berkurangnya

kepemilikan oleh bank, dan meningkatnya kepemilikan oleh
lembaga
g keuangan
g non-bank,, investor ritel dan asing.
g
500
25.00%
Trend peningkatan kepemilikan oleh asing menunjukkan

peningkatan kepercayaan pasar terhadap SBN
Catatan:
Non-Bank termasuk Institusi Pemerintah
% Asing thd. Total - RHS
Nov''09
Sep''09
Jul''09
May''09
Mar''09
Jan''09
Nov''08
Sep''08
Jul''08
May''08
Mar''08
Jan ''08
Nov ''07
Sep''07
Jul''07
May''07
Mar''07
Jan''07
Nov''06
Sep''06
Jul''06
Mar''06
Jan''06
Nov''05
May''06
NON-BANK
21-Jan--10
BANK
Sep''05
Mar''04
Jan''04
Jul''05
%
5.00%
May''05
100
Mar''05
10.00%
Jan''05
200
Nov''04
15.00%
Sep''04
300
Jul''04
20.00%
May''04
400
48
Posisi Kepemilikan SBN Domestik

oleh Berbagai Jenis Investor
Dec'04
BANK
Bank BUMN Rekap
Bank Swasta Rekap
Bank Non Rekap
BPD Rekap
Bank Syariah
Bank Indonesia
Dec'05
Dec'06
287.56 289.65 269.11

158.84 154.50 152.76
95.14
85.38
80.79
32.40
45.79
32.78
1.18
3.96
2.78
Dec '07
268.65
154.67
72.63
35.37
5.97
Dec'08
Mar'09
Jun'09
Jul'09
Aug'09
Sep'09
Oct'09
Nov'09
Dec'09
21-Jan-10
258.75
144.72
61.67
45.17
6.50
0.69
279.12
154.08
66.45
49.36
8.45
0.77
272.15
146.26
65.26
52.83
7.04
0.77
272.61
148.54
64.99
51.71
6.61
0.77
271.00
148.39
63.43
51.82
6.57
0.79
261.78
142.27
62.43
49.87
6.43
0.79
255.20
141.50
59.80
46.94
6.05
0.90
255.82
143.31
59.92
44.71
6.17
1.71
254.36
144.19
59.98
42.40
6.02
1.77
252.08
23.01
23
01
23.01
21.32
21
32
21.32
26.79
26
79
26.79
17.82
17
82
17.82
17.38
17
38
17.38
23.36
23
36
23.36
24.15
24
15
24.15
23.97
23
97
23.97
22.50
22
50
22.50
20.59
1.82
00.00
00
-
10.52
10
52
10.52
7 54
7.54
7.54
14.86
14
86
14.86
Reksadana
Asuransi
Asing
Dana Pensiun
Sekuritas
Lain-lain
111.74
53.98
27 08
27.08
10.74
16.42
0.43
3.08
99.67
9.12
32 30
32.30
31.09
22.02
0.46
4.68
142.10
21.43
35 04
35.04
54.92
23.08
1.00
6.63
194.24
26.33
43 47
43.47
78.16
25.50
0.28
20.50
243.93
33.11
55 83
55.83
87.61
32.98
0.53
33.87
246.22
35.19
60 25
60.25
79.83
34.52
0.53
35.89
256.96
36.02
61 75
61.75
87.15
34.38
0.62
37.04
263.18
37.51
62 64
62.64
91.58
34.48
0.62
36.35
276.39
40.74
66 53
66.53
91.16
35.89
0.73
41.34
282.22
41.17
68 15
68.15
93.23
36.82
0.72
42.13
295.62
44.21
70 51
70.51
101.42
37.60
0.65
41.23
301.97
44.79
72 65
72.65
104.47
38.06
0.53
41.47
304.89
45.22
72 58
72.58
108.00
37.50
0.46
41.12
312.02
45.36
73 84
73.84
114.10
37.22
0.48
41.01
TOTAL
399.30 399.84
418.75
477.75
525.69
546.66
555.91
553.60
564.78
567.37
574.97
581.76
581.75
584.70
Bank Indonesia
NON-BANK
Catatan:
Nominal dalam triliun rupiah;
Termasuk kepemilikan SBSN
Asing terdiri dari Bank, Private Banking, Reksadana, dan Sekuritas Asing;
Lain-lain terdiri dari Perusahaan, Perorangan, Yayasan, dll.
*) Sejak 8 Februari 2008, termasuk transaksi repo SUN kepada Bank Indonesia
49
Posisi Kepemilikan SBN Domestik

oleh Berbagai Jenis Investor (dalam Persentase)
Dec'04
Dec'05
Dec'06
Dec '07
BANK
72.02%
72.44%
64.27%
56.23%
49.22%
51.06%
48.96%
49.24%
47.98%
46.14%
44.38%
43.97%
43.72%
Bank BUMN Rekap
39.78%
38.64%
36.48%
32.38%
27.53%
28.19%
26.31%
26.83%
26.27%
25.08%
24.61%
24.63%
24.79%
Bank Swasta Rekap
23.83%
21.35%
19.29%
15.20%
11.73%
12.16%
11.74%
11.74%
11.23%
11.00%
10.40%
10.30%
10.31%
Bank Non Rekap
8.12%
11.45%
7.83%
7.40%
8.59%
9.03%
9.50%
9.34%
9.18%
8.79%
8.16%
7.69%
7.29%
BPD Rekap
0.30%
0.99%
0.66%
1.25%
1.24%
1.55%
1.27%
1.19%
1.16%
1.13%
1.05%
1.06%
1.03%
0.13%
0.14%
0.14%
0.14%
0.14%
0.14%
0.16%
0.29%
0.30%
0.31%
3.22%
3.08%
4.12%
4.20%
4.12%
3.87%
3.52%
3.08%
4.12%
4.20%
4.12%
3.87%
3.52%
Bank Syariah
Dec'08
Mar'09
Jun'09
Jul'09
Aug'09
Sep'09
Oct'09
Nov'09
Dec'09
21-Jan-10
43.11%
Bank Indonesia
2.63%
1.80%
3.11%
4.38%
3.90%
4.82%
Bank Indonesia
2.63%
1.80%
3.11%
4.38%
3.90%
4.82%
NON-BANK
27.98%
24.93%
33.93%
40.66%
46.40%
45.04%
46.22%
47.54%
48.94%
49.74%
51.42%
51.91%
52.41%
53.36%
Reksadana
13.52%
2.28%
5.12%
5.51%
6.30%
6.44%
6.48%
6.78%
7.21%
7.26%
7.69%
7.70%
7.77%
7.76%
Asuransi
su a s
6.78%
8.08%
8.37%
9.10%
10.62%
11.02%
11.11%
11.31%
11.78%
12.01%
12.26%
12.49%
12.48%
12.63%
Asing
2.69%
7.78%
13.12%
16.36%
16.66%
14.60%
15.68%
16.54%
16.14%
16.43%
17.64%
17.96%
18.56%
19.51%
Dana Pensiun
4.11%
5.51%
5.51%
5.34%
6.27%
6.31%
6.18%
6.23%
6.36%
6.49%
6.54%
6.54%
6.45%
6.37%
Sekuritas
0.11%
0.12%
0.24%
0.06%
0.10%
0.10%
0.11%
0.11%
0.13%
0.13%
0.11%
0.09%
0.08%
0.08%
Lain-lain
0.77%
1.17%
1.58%
4.29%
6.44%
6.57%
6.66%
6.57%
7.32%
7.43%
7.17%
7.13%
7.07%
7.01%
Total
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
399.30
399.84
418.75
Total [triliun rupiah]
477.75
525.69
546.66
555.91
553.60
564.78
567.37
574.97
581.76
581.75
584.70
Catatan:
Nominal dalam triliun rupiah;
Termasuk kepemilikan SBSN
Asing terdiri dari Bank, Private Banking, Reksadana, dan Sekuritas Asing;
Lain-lain terdiri dari Perusahaan, Perorangan, Yayasan, dll.
*) Sejak 8 Februari 2008, termasuk transaksi repo SUN kepada Bank Indonesia
50
Kepemilikan SUN oleh Asing

berdasarkan Tenor (Tahun Jatuh Tempo)
[Rp miliar]
Asing sebagian besar merupakan long-term investors, yang

memiliki SUN bertenor panjang (lebih dari 5 th) dengan jumlah
71,94% per 21 Januari 2010. Hal ini menunjukkan kepercayaan
pasar terhadap prospek jangka panjang ekonomi Indonesia
125,000
100,000
75 000
75,000
71,02%
71,94%
19,78%
18,08%
9,20%
9,98%
50,000
25,000
Dec-07
Dec-08
Mar-09
Jun-09
Sep-09
Oct-09
Nov-09
Dec-09
21-Jan-10
Total
78,156
87,606
79,834
87,153
93,225
101,415
104,473
107,997
114,103
>5
52,294
61,055
55,326
62,930
69,456
71,898
74,241
76,702
82,089
2-5
17,243
20,374
18,012
18,999
17,050
20,313
21,008
21,361
20,624
0-2
8,619
6,178
6,496
5,223
6,719
9,204
9,224
9,935
11,390
51
Spread over UST-5 Years

1,000
DAT E
31Dec08
31Mar09
30J un09
30S ep09
30O ct09
30Nov09
31Dec09
15J an10
18J an10
19J an10
20J an10
21J an10
900
800
700
600
P HIL 14
7.13
5.16
5.41
4.24
4.21
4.26
3.83
3.85
3.84
3.83
3.81
3.83
T UR K 14 INDO14 C R IC A14C OL M14

7.13 8.73 6.00 6.49
6.38 8.78 6.76 5.88
5.32 6.66 5.97 4.99
4.12 4.78 4.61 4.01
4.00 5.09 4.70 4.25
3.78 4.72 4.60 3.92
3.69 4.10 4.44 4.22
3.60 4.20 4.34 4.22
3.57 4.21 4.34 4.21
3.58 4.18 4.34 4.25
3.56 4.16 4.32 4.21
3.59 4.18 4.31 4.29
US T 5Y
1.55
1.66
2.55
2.31
2.31
2.00
2.68
2.42
2.42
2.45
2.41
2.34
2 34
500
400
300
200
100
P HIL 14
TUR K 14
IND O14
C OL M14
M 14
C R IC A 14
21J an09
21Mar09
21May09
21J ul09
21S ep09
21Nov09
21J an10
52

1,000
DAT E
31D ec08
31Mar09
30J un09
30S ep09
30O ct09
30Nov09
31D ec09
15J an10
18J an10
19J an10
20J an10
21J an10
900
800
700
600
P HIL
7.72
6.60
6.29
5.33
5.27
5.19
5.05
5.09
5.09
5.08
5.06
5 06
5.10
UR UG
8.58
8.14
6.83
5.59
5.51
5.11
5.25
5.24
5.25
5.24
5.24
5 24
5.26
INDO
9.42
10.03
7.32
5.66
5.87
5.68
5.27
5.65
5.62
5.58
5.53
5 53
5.53
T UR K
7.29
7.88
6.79
5.95
5.58
5.38
5.47
5.20
5.21
5.15
5.15
5 15
5.16
US T 10Y
2.21
2.67
3.54
3.31
3.39
3.20
3.84
3.68
3.68
3.69
3.65
3 65
3.59
500
400
300
200
100
P HIL 17
IND O18
TUR K 18
18
UR UG 17
17
21J an09
21Mar09
21May09
21J ul09
21S ep09
21Nov09
21J an10
53

1,000
DAT E
31D ec08
31Mar09
30J un09
30S ep09
30 O ct09
30O
ct 09
30Nov09
31D ec09
15J an10
18J an10
19J an10
20J an10
21J an10
900
800
700
600
P HIL
6.72
7.27
7.17
6.52
6.58
6 58
6.54
6.47
6.75
6.76
6.76
6.75
6.79
T UR K
8.44
8.78
7.50
6.84
6.77
6 77
6.67
6.70
6.76
6.77
6.75
6.77
6.83
UR UG
9.16
9.57
7.87
7.09
7.09
7 09
6.71
6.90
6.96
6.96
6.97
6.98
7.01
INDO
9.33
10.22
8.34
6.86
6.98
6 98
7.03
6.83
7.01
7.01
6.95
6.95
6.95
US T 30Y
2.68
3.54
4.33
4.05
4.23
4 23
4.19
4.64
4.58
4.58
4.59
4.54
4.49
500
400
300
200
100
P HIL 32
TUR K 36
UR UG 36
IND O38
21J an09
21Mar09
21May09
21J ul09
21S ep09
21Nov09
21J an10
54
Bagian 7
Rating, Opini BPK, HIPICs, Kesimpulan
Dalam thn 2001 & 2003 mengalami Selective Default/SD dua kali
Perbaikan rating secara signifikan terjadi setelah 2004
BBB+14
Krisis
ekonomi
1998
BBB 13
BBB- 12
Reprofiling VR & HB,

Asset-Bond
Asset
Bond Swap
Swap, &
penerbitan SUN jk
panjang
Rekapitalisasi
P b k
Perbankan
Lelang penerbitan
SUN secara reguler,
program Buyback
Lelang penerbitan
SUN secara reguler,
reguler
program Buyback, &
Debt Swtiching
Lelang penerbitan SUN

secara reguler
reguler, program
Buyback, Debt Swtiching,
& diversivikasi instrumen
Baa1
13
Baa2
12
Baa3
11
Ba1
BB
10
10
Ba2
BB-
Ba3
B+
B1
B2
B
B-
B3
Caa1
Caa2
Caa3
Ca
S&Ps menaikan rating ke BBper 26 Juli 2006

Fitchs menaikan rating ke BB
per 14 Februari 2008
CCC+ 5
CCC
CCC- 3
CC
R/C
S&P sempat
menurunkan rating
ke Selective
D f lt namun
Default
direvisi kembali 2
hari kemudian
Moodyss menaikan rating ke Ba2

per 16 September 2009
S&P menaikan outlook Indonesia dari
Stable menjadi Positive per 23 Oktober 2009
SD/DDD
1997
1997
Non Investm
ment grade
Non Investtment grade
BB+ 11
14
Investment
grad
de
Inve
estment
grade
g
Perkembangan Credit Rating Indonesia
1998
1998
1999
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
S&P's
Fitch's
2010
2010
Moody's (RHS)
55
Peningkatan Performa Sovereign Rating Indonesia

Tanggal 16 Sept 2009 Moodys menaikan peringkat kredit Indonesia dari
Ba3 menjadi Ba2, adapun highlight dari Moodys antara lain sebagai
berikut:
The upgade was prompted by the Indonesian economys relatively strong

resilience to the global recession as well as its healthy medium-term growth
prospects
pg
was also prompted
p
p
by
y an improving
p
g credit profile
p
derived from
The upgrade
Indonesias ongoing policy prudence, structural reforms, and appropriate debt
management
Tanggal 23 Oktober 2009, S&P merevisi outlook rating Indonesia dari
stable menjadi positive,

positive adapun highlight dari S&P antara lain sebagai
berikut:
The Ratings on Indonesia are supported by improving public debt ratios and
accumulation of foreign reserves, which eases potential external liquidity
concerns
Favorable initial conditions based on years of fiscal consolidation, conservative

budgeting and banking sector reforms combined with its less susceptible economic
structure and mostly appropriate policy response to shocks, enable Indonesia to
navigate the crisis without detriment to its fiscal and external credit metrics
56
Opini BPK tentang Laporan Keuangan 2008
Wajar
j Tanpa
p Pengecualian
g
(WTP)
(
) terhadap
p Laporan
p
Keuangan seluruh Bagian Anggaran/BA terkait Pengelolaan

Utang
Pembayaran Biaya Utang (BA-061)
(BA 061)
Pembayaran Cicilan Pokok Utang Luar Negeri (BA-096)
Pembayaran pokok Surat Berharga Negara (BA-097)
Akuntabilitas kinerja pengelolaan utang membaik

Sistem Pengendalian Internal (SPI)
Kepatuhan terhadap peraturan dan ketentuan yang berlaku
57
GDP Per Capita dari Highly Indebted Poor Countries

(HIPCs) yang Mendapat Penghapusan Utang
(dalam USD)
Negara
G a a
Ghana
Benin
Mali
Burkina Faso
Tanzania
Gambia, The
Madagascar
Mozambique
Uganda
Rwanda
Niger
Sierra Leone
Malawi
Ethiopia
2000
2001
2002
247
312
242
220
268
304
240
234
240
212
162
140
150
124
258
58
318
255
229
272
292
272
218
223
196
169
171
144
121
292
9
364
315
260
274
250
256
220
222
187
182
190
217
112
Tahun
2003
2004
353
447
399
326
281
241
310
238
230
199
213
192
193
120
402
0
492
433
378
303
255
241
284
243
218
226
199
204
137
2005
2006
2007
476
6
505
457
390
368
285
270
320
302
258
251
217
216
164
553
528
490
402
359
307
287
326
318
303
262
247
233
197
650
601
556
458
400
377
372
363
363
341
294
286
255
245
Catatan:
GDP Per Capita Indonesia tahun 2008 = USD2.246 (sumber: IMF)
Debt to GDP HIPCs dari 102% pada tahun 1999 menjadi 31% pada tahun 2007
Adanya Penghapusan Utang (debt pardon) dari kreditor telah mengurangi stok utang utang HIPCs ratarata sebesar 90% (per tahun 2007)
58
Kesimpulan
Utang Pemerintah diperlukan untuk membiayai defisit APBN, penyediaan
arus kas jangka pendek, dan refinancing utang lama.

Meskipun utang nominal mengalami peningkatan, namun rasio terhadap
PDB cenderung menurun dan saat ini telah mencapai batas yang aman
Pengelolaan utang pemerintah diarahkan untuk mendapatkan sumber
pembiayaan dengan biaya dan risiko rendah, jangka panjang, dan tidak
ada ikatan politik.
Pengelolaan fiskal & utang Indonesia relatif semakin baik:
Berbagai rasio utang dan rasio biaya utang menunjukkan trend yang membaik
d bahkan
dan
b hk dibandingkan
dib di k rasio-rasio
i
i yang sama di negara llain,
i termasuk
k
negara maju
Kegiatan pengelolaan didasarkan pada ketentuan perundang-undangan yang
menjamin
j
transparasi
p
dan akuntabilitas publik
p
LKPP 2008 terkait pengelolaan utang dinilai Wajar Tanpa Pengecualian/WTP
oleh BPK/Badan Pemeriksa Keuangan
Perbaikan rating terutama sejak 2005, dan terakhir (11 Juni 2009) perbaikan
outlook oleh Moodys
Moody s dari stable jadi positif meskipun di tengah krisis dan
terjadinya rating downgrades negara-negara lain.
59
2010
Direktorat Evaluasi, Akuntansi dan Setelmen
Direktorat Jenderal Pengelolaan Utang
Jl. Lapangan Banteng Timur 2-4 Jakarta
Telepon : 021-3449230 psw. 5647, 021-3864778
Faksimili : 021-3843712
www.dmo.or.id

Buku Saku An Utang Negara Edisi Januari 2010 Final

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Buku Saku An Utang Negara Edisi Januari 2010 Final

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Edisi Januari 2010

Latar Belakang (1)

Latar Belakang (2)

Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang

Jenis-jenis Utang (1)

Jenis-jenis Utang (2)

Landasan Hukum Pengelolaan Utang

Outstanding Utang Pemerintah 1997-2009

Profil Jatuh tempo Utang per 31 Desember 2009

Posisi Surat Berharga Negara Desember 2007

Proporsi Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan

Proporsi Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan

Proporsi Utang Pemerintah

APBN 2009 & APBN 2010

Defisit dan Pembiayaan APBN 1998-2009

Defisit Global di berbagai Negara 2007-2010

Perkembangan Pembiayaan melalui Utang 19982010

Proporsi Utang Pemerintah

Realisasi Penerbitan SBN 2009 & 2010

Pinjaman Program 2009-2010

Proporsi Penarikan Pinjaman Luar Negeri

Penarikan Pinjaman Luar Negeri

Departemen Keuangan Republik Indonesia

Perkembangan Rasio Utang Indonesia

Rasio Pembayaran Kewajiban Pinjaman Luar

Rasio Utang thd PDB di berbagai Negara 2008

Rasio Utang Luar negeri/External Debt thd PDB

Utang per Kapita di berbagai Negara 2001-2007

Rasio Utang terhadap PDB Indonesia dan

Rasio Utang thd. PDB di Beberapa Negara,

Utang per Kapita di berbagai Negara 2008 dan

Jatuh Tempo (tradable) SBN akhir 2001 & 31

Rasio Utang thd Pendapatan 2008 di berbagai

Program Debt Switching dan Buyback SBN

Rasio Pembayaran Bunga Utang thd PDB di

Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap

Restrukturisasi Tahun 2008 : Restrukturisasi

Rasio Bunga Utang thd Pendapatan dan Belanja

Biaya Pinjaman Program

External Debt Service 2008 dan perubahannya

Rasio Pembayaran Bunga Utang thd Pendapatan

Kurva Imbal hasil/Cost of Fund SBN Rupiah

Pergerakan Kurva imbal hasil (Yield Curve) SUN

Perdagangan rata-rata Harian Surat Utang

Posisi Kepemilikan SBN Bank dan Non Bank per

Posisi Kepemilikan SBN Domestik oleh Berbagai

Posisi Kepemilikan SBN Domestik oleh Berbagai

Kepemilikan SUN oleh Asing berdasarkan Tenor

Spread terhadap UST- 5 tahun

Spread terhadap UST- 10 tahun

Spread terhadap UST

Perkembangan Credit Rating Indonesia

Peningkatan Performa Sovereign Rating

Opini BPK tentang Laporan Keuangan 2008

GDP per Capita dari Higly Indebted Poor

Departemen Keuangan Republik Indonesia

Departemen Keuangan Republik Indonesia

Latar Belakang (1)

yang menjadi bagian dari Kebijakan Pengelolaan

mengalami defisit), dimana Penerimaan Negara lebih

Latar Belakang (2)

Kenaikan jumlah nominal utang Pemerintah berasal dari:

Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang