PROFESSOR - CLAUDIO ZORZO

ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

A anlise gerencial visa mostrar, com base nas informaes contbeis, a posio econmico-financeira atual da empresa, a fim de que a administrao possa tomar as decises operacionais necessrias. A principal finalidade da anlise e dar informaes para as pessoas interessadas, referentes : Demonstrar a atratividade de investimentos em aes; Facilitar a concesso de crditos; Demonstrar a capacidade de pagar suas dvidas; solvncia da empresa; Apresentar a rentabilidade da empresa; Destacar a poltica financeira da empresa.

Existem 03(trs) mtodos mais usuais para o administrador efetuar a anlise das demonstraes contbeis: Anlise de estrutura ou vertical; Anlise de evoluo ou horizontal; Anlise por quocientes. (Liquidez, estrutura, prazo mdio e rentabilidade).

1. Anlise de estrutura ou vertical Mede a porcentagem de cada componente em relao ao total da demonstrao, auxilia na comparao entre dois perodos. Tem por finalidade evidenciar a participao de cada elemento do conjunto em relao ao total, em um mesmo perodo. Este tipo de anlise mostra a importncia de cada conta na demonstrao atravs de um clculo do percentual que cada elemento ocupa em relao ao conjunto.

1.1 Anlise vertical do Balano patrimonial ATIVO Circulante Caixa banco Dupl. Receber R Longo prazo Emprest. Receber Permanente Investimentos Imobilizado Diferido 2002 1800 1.000 500 300 600 600 2600 1200 1000 400 5000 % 36 20 10 6 12 12 52 24 20 8 100 2003 % 2100 1100 650 350 400 400 3000 1250 1400 350 5500 100 PASSIVO Circulante Fornecedores Contas a pagar ICMS rec. E longo prazo Emprstimo PL Cap. Social Reserva Lucro Reserva capital 2002 1700 1200 300 200 700 700 2600 1300 600 700 5000 % 34 24 6 4 14 14 52 26 12 14 100 2003 1900 1300 400 200 800 800 2800 1300 700 800 5500 %

100

1.2 Anlise vertical da Demonstrao do Resultado do Exerccio = CONTAS Receita de vendas - dedues = receita lquida - custo mercadoria vendida = lucro operacional bruto - despesas operacionais + receitas operacionais = lucro operacional lquido - despesa no operacional + receita no operacional = LLAIR - PIR = LLE 2002 10.000 500 9.500 2.500 7.000 1.000 500 6.500 300 200 6.400 1.400 5.000 % 100 5 95 25 70 10 5 65 3 2 64 14 50 2003 30.000 30.000 9.000 21.000 2.000 19.000 4.000 15.000 3.000 12.000 % 100 100 30 70 7 63 14 50 10 40

2. Anlise horizontal ou de evoluo Apresenta a comparao feita entre valores da mesma conta ou grupo de contas, em diferentes exerccios sociais. Objetiva demonstrar a evoluo ao longo do tempo. Este tipo de anlise possibilita o acompanhamento do desempenho de uma das contas que compem a demonstrao, apresentando se houve aumento ou diminuio do seu valor, serve para analisar ndices futuros, seguindo uma evoluo normal das contas. Para se fazer a anlise horizontal deve-se indicar um nmero ndice. Que consiste em escolher um exerccio como base, atribuindo aos seus valores o percentual de 100 % e, a partir desse exerccio se calcula os demais valores dos outros exerccios por meio de regra de trs.

ATIVO 2002 Circulante contas receber estoque Permanente investimento imobilizado diferido total 100% 1000 300 700 1100 400 600 100 2100

2003 800 - 80% Circulante 200 - 66% 600 -85% 1400-127% 500 -125% 800 -133% 100 -100% 2200 104%

PASSIVO 2002 100% 1500 700 300 500 600 300 100 200 2100

2003 1500 100% 800 -114% 400 -133% 300 -60% 700 -116% 300 -100% 150 -150% 250 -125% 2200 104%

contas a pagar impostos recolher financiamentos Patrimnio lquido capital social reserva capital reserva lucro

3. Anlise por quocientes o processo de anlise mais utilizado porque oferece uma viso global da situao econmica/financeira da empresa. So ndices extrados das demonstraes

contbeis numa mesma poca para que se possa comparar o resultado da empresa com os ndices das concorrentes. Os principais ndices so: ndices de estrutura ou endividamento. ndices de liquidez ou solvncia. ndices de prazos mdios. ndices de rentabilidade ou lucratividade. 3.1 ndices de Estrutura Evidenciam o grau de endividamento da empresa em decorrncia da origem do capital investido no patrimnio. Mostra a proporo existente entre o capital prprio e o capital de terceiros. No Balano Patrimonial o lado do passivo mostra a origem do capital que est a disposio da empresa enquanto o ativo apresenta onde este capital foi aplicado. Assim, o confronto entre capital prprio e capital de terceiros teremos condies de saber quem investiu mais na empresa os proprietrios ou terceiros. a) Quocientes de participao de capital de terceiros PCT = PC + PELP PL Este quociente revela qual a proporo existente entre capital de terceiros e capital prprio, isto , quanto a empresa est utilizando capital de terceiro para cada real prprio. Quanto menor for este quociente ser melhor para a empresa, que dizer que a empresa possui mais capital prprio aplicado e menos dvida.

Quando o grau de endividamento mostrado por este quociente for elevado, normalmente a empresa encontrar dificuldade para a obteno de emprstimos bancrios e outros financiamentos porque sero poucas as garantias disponveis para oferecer em troca. b) Composio de endividamento CE = PC .

PC + PELP Revela qual a proporo existente entre as obrigaes de curto prazo em relao s obrigaes totais, quanto a empresa ter de pagar em curto prazo para cada real do total das obrigaes. Quanto menor for este ndice melhor ser para a empresa, pois ter prazos maiores para saldar seus compromissos. c) Imobilizao do Patrimnio lquido IPL = AP PL AP ativo permanente PL patrimnio lquido

Este quociente revela qual a parcela do Patrimnio lquido foi utilizada para financiar a compra do ativo permanente, isto , quanto a empresa imobilizou no seu ativo para cada real do PL, apresentado a existncia ou no do Capital Circulante Prprio. Quanto menor este ndice melhor para a empresa Capital circulante prprio o capital que a empresa possui, representado pela equao: CCP = PL AP Um aspecto evidenciado por este quociente a existncia ou no da dependncia de Capitais de terceiros para financiar o Ativo circulante; se todo o Patrimnio

lquido for utilizado para financiar o ativo permanente, no existindo CCP, significar que todo o AC foi financiado com recursos de terceiros, apresentando uma situao desfavorvel. 3.2 - ndices de liquidez O resultado deste ndice evidencia o grau de solvncia da empresa em decorrncia da existncia ou no de solidez financeira que garanta o pagamento dos compromissos assumidos com terceiros, mostra a proporo entre os investimentos efetuados em relao aos capitais de terceiros. Em suma demonstra a capacidade da empresa de efetuar o pagamento das suas dvidas. I - ndice de solvncia geral= Ativo total PC + PELP Este ndice mostra a capacidade de pagamento da empresa tomando como base o seu ativo total, quanto maior melhor.

II - ndice de endividamento geral = PC + PELP Ativo total Mostra a relao das dvidas com o ativo da empresa, quanto maior pior.

Principais ndices de liquidez: a) ndice de liquidez geral =

LG = AC + ARLP PC + PELP Mostra se os recursos financeiros aplicados no ativo circulante e no Realizvel a longo prazo so suficientes para pagar as obrigaes totais. Representa quanto a empresa tem de ativo circulante e longo prazo para cada real de obrigaes. Quando este quociente for igual ou superior a um, pode-se afirmar que a empresa encontra-se em condies de pagar todas as obrigaes. Ou seja, Quanto maior melhor. b) ndice de liquidez corrente = LC = AC PC Revela a capacidade financeira da empresa para cumprir os seus compromissos de curto prazo, isto , quanto a empresa tem de ativo circulante para cada real do passivo circulante. Quanto maior melhor. c) ndice de liquidez seca = LS = AC - ESTOQUE PC Revela a capacidade financeira lquida (disponibilidades/ investimentos temporrios em curto prazo/ contas a receber de clientes) da empresa em cumprir suas obrigaes de curto prazo. Quanto maior melhor.

d) ndice de liquidez imediata = LI = DISPONIBILIDADES

PASSIVO CIRCULANTE O resultado deste quociente revela a capacidade de liquidez imediata da empresa para saldar seus compromissos de curto prazo; isto quanto a empresa possui de dinheiro em caixa, nos bancos e aplicaes de liquidez imediata para cada real de dvida em curto prazo. Quanto maior melhor. 3.3 - ndices de prazo mdio ou rotao Os ndices de rotao tm grande contribuio na interpretao da liquidez e da rentabilidade da empresa a medida que servem de indicadores dos prazos mdios de rotao dos estoques, do recebimento de vendas e pagamentos de compra. Seu resultado obtido pelo confronto dos elementos da DRE com elementos do Balano patrimonial. a) Prazo mdio de rotao dos estoques = PME = CMV______ EM Custo da Mercadoria Vendida = estoque inicial + compras estoque final Estoque Mdio = (estoque inicial + estoque final) dividido por Dois. Este quociente mostra quantas vezes ocorreu a renovao do estoque de mercadoria, ou seja, o resultado encontrado indica quantas vezes o estoque vendido e comprado novamente. Quanto maior o prazo pior para a empresa. A razo para o clculo da rotao de estoques e dar embasamento para a administrao saber quando e quanto comprar.

b) Prazo mdio de recebimento de vendas = PMR = Clientes__________

Prazo mdio receber Clientes todas as vendas a prazo. Prazo mdio a receber (saldo inicial + saldo final de dupl. a receber) dividido por dois. Indica o tempo que a empresa leva para receber suas vendas, mostra o tempo mdio entre a venda e a entrada efetiva dos recursos. Quanto maior pior. O ndice final indica quantas vezes houve renovao das duplicatas a receber, para se expressar em dias deve-se dividir 360 pelo ndice encontrado. c) Prazo mdio de pagamento de compra (duplicatas a pagar)= PMC = Fornecedor__ Mdia de compras Fornecedor = total de compras a prazo (duplicatas a pagar). Mdia de compras = (saldo inicial + saldo final dupl. a pagar) dividido por dois. Este quociente informa o perodo de renovao das duplicatas a pagar. O valor final indica quantas vezes houve um giro na conta duplicatas a pagar. Quanto maior for melhor para a empresa. Para se obter o resultado em dias deve-se dividir 360 pelo ndice.

3.4 ndices de rentabilidade

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Os quocientes de rentabilidade servem para medir a capacidade econmica da empresa, avaliando o desempenho econmico obtido pelo capital investido na empresa atravs contas de resultado. a) Giro do ativo = GA = Vendas Lquidas Ativo total Demonstra a relao existente entre o total das vendas e os investimentos efetuados na empresa, quanto maior for melhor para a empresa, pois indica que a empresa esta tendo lucro suficiente para cobrir todos os gastos, e ainda investir no seu ativo. b) Margem lquida = ML = Lucro lquido Vendas lquidas O resultado apresenta a margem de lucratividade obtida pela empresa em relao com seu faturamento, mostra quanto a empresa teve de lucro lquido para cada real vendido. Quanto maior melhor para a empresa. c) Margem Bruta MB = Lucro Bruto Vendas lquidas O resultado apresenta a margem de lucratividade bruta, ou seja, o resultado com mercadorias, obtida pela empresa em relao com seu faturamento, mostra quanto a empresa teve de lucro bruto para cada real vendido. Quanto maior melhor para a empresa. d) Rentabilidade do ativo = RA = Lucro lquido

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Ativo total Este quociente evidencia o potencial de gerao de lucros por parte da empresa; quanto maior for maior ser a lucratividade obtida pela empresem relao aos seus investimentos totais.

e) Rentabilidade do Patrimnio Lquido = RPL = Lucro lquido Patrimnio Lquido O resultado revela qual foi a taxa de rentabilidade obtida pelo capital prprio investido na empresa, ou seja, quanto a empresa ganhou de lucro lquido para cada real de Capital Prprio investido. Quanto maior melhor.

Exerccios de fixao 1 A anlise de balanos baseia-se: a nos comprovantes de ocorrncias dos fatos administrativos b no contrato de constituio da empresa c nas demonstraes financeiras d no balano patrimonial 2 Em anlise de balanos, embora existam frmulas j consagradas, preciso considerar: a que todas as entidades so iguais b a individualidade de cada entidade c que todas as empresas do mesmo ramo apresentam o mesmo resultado d os ndices dependem da regio do Pas que se encontram 3 A anlise das demonstraes serve para conhecer: a o lucro da empresa b conhecer somente a situao financeira c conhecer somente a situao econmica d conhecer a situao econmica e financeira da empresa 4 A anlise financeira feita com base:

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a BP

b DRE

c DLPA

d DMPL

5 A anlise da situao econmica feita com base no: a BP b DRE c DLPA d DMPL

6 Os quocientes que evidenciam o grau de endividamento das entidades so: a Quocientes de Estrutura de Capitais. b Quocientes de Liquidez. c Quocientes de Rentabilidade. d Quocientes de Rotao. 7 Os quocientes que evidenciam o grau de solvncia da entidade so: a Quocientes de Estrutura de Capitais. b Quocientes de Liquidez. c Quocientes de Rentabilidade. d Quocientes de Rotao. 8 Os quocientes que evidenciam a rentabilidade obtida pelo Capital investido na entidade so: a Quocientes de Estrutura de Capitais. b Quocientes de Liquidez. c Quocientes de Rentabilidade. d Quocientes de Rotao. 9 Escreva as frmulas utilizadas para o clculo de cada um dos quocientes a seguir: a Participao dos Capitais de Terceiros em relao aos Capitais Prprios; b Composio de Endividamento; c Imobilizao do Patrimnio Lquido; d Imobilizao dos Recursos. No-Correntes. 10 Para que servem os Quocientes de Liquidez? 11 Escreva as frmulas que devem ser utilizadas para o clculo dos seguintes quocientes: a Liquidez Geral; c Liquidez Seca; b Liquidez Corrente; d Liquidez Imediata. 12 Os Quocientes do Tipo quanto maior, melhor so de: a Estrutura de Capitais e Liquidez. b Liquidez e Rentabilidade. c Liquidez e Estrutura de Capitais. d Rentabilidade e Estrutura de Capitais. 13 Os quocientes do tipo quanto menor, melhor so de: a Estrutura de Capitais. c Liquidez. b Rentabilidade. d Liquidez e Rentabilidade. 14 Capital Circulante Prprio : a o excesso do Ativo Permanente sobre o Patrimnio Lquido. b a diferena entre o Passivo Exigvel e o Ativo Circulante. c o excesso do Patrimnio Lquido sobre o Ativo Permanente. d o Ativo Circulante menos o Ativo Permanente.

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15 Capital Circulante Lquido : a a diferena entre o Ativo Circulante e o Patrimnio Lquido. b a diferena entre o Ativo Permanente e o Patrimnio Lquido. c a diferena entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante. d a soma do Ativo Circulante e do Ativo Permanente. Gabarito 1C, 2B, 3D, 4B, 5A, 6A, 7B, 8C, 12B, 13A, 14C, 15C,

Exerccios de Concursos Anteriores 1) BACEN O ndice de participao de capitais de terceiros, utilizado, nas anlises das demonstraes contbeis destinadas a avaliar a concesso de crdito s empresas, com a finalidade de : a revelar o nvel de endividamento da empresa. b identificar o grau de liquidez da empresa. c identificar o nvel de rentabilidade das empresas. d medir o risco das dvidas sobre o patrimnio, que aumenta na proporo direta da elevao da participao dos capitais de terceiros. e avaliar a estrutura de capitais que financiam a empresa. 2) INSS O capital circulante lquido, que a folga financeira da empresa a curto prazo, obtido pela diferena entre o ativo circulante e o passivo circulante. As transaes que podem aumentar o CCL incluem: (C ou E) a a aquisio de estoques a prazo para revenda. b a venda a vista, com lucro, de um equipamento obsoleto que estava classificado no imobilizado. c o pagamento de despesas com conserto de mquinas no provisionadas. d o recebimento dinheiro de uma duplicata j baixada anteriormente como prejuzo. e a aquisio a vista de participaes societrias de uma empresa controlada. 3)INSS O ndice de prazo mdio de recebimento de vendas revela quanto tempo a empresa demora, em mdia, para receber suas contas provenientes de vendas. As principais causas no aumento do PMRV de 30 para 60 dias, podem resultar em (C ou E) a a alterao na poltica de vendas, aumentado o prazo de venda para atrair mais clientes. b alterao na poltica de compras, modificando, conseqentemente o PMRV. c vendas exclusivamente a vista. d aumento no nvel de inadimplncia na sua carteira de cliente. e desconto, junto ao banco , de todas as duplicatas em carteira. 4)INSS Uma empresa apresenta a seguinte estrutura patrimonial: Ativo circulante= 5%, ativo realizvel longo prazo= 1%, ativo permanente= 94%, passivo circulante= 10%, exigvel LP= 15% e PL= 75%, com base nestes dados julgue os itens a seguir: 14

a a liquidez corrente dessa empresa menor que um. b a liquidez geral maior que um. c o quociente de imobilizao de capital prprio inferior a um. d o capital de giro prprio positivo. e essa estrutura revela que pode tratar-se de uma empresa intensiva em capital. 5) AFTN Na anlise das demonstraes financeiras os processos mais utilizados so os seguintes: a vertical, por comparao e por diferenas. b vertical, mdias mveis e por quocientes. c horizontal, por comparao e vertical. d vertical, horizontal e por quocientes. 6) AFTN A finalidade principal da anlise horizontal verificar: a a situao especfica da empresa. b se a empresa obteve lucro satisfatrio. c a participao percentual dos componentes das demonstraes financeiras. d a evoluo dos elementos que formam as demonstraes financeiras. 7) AFTN O ativo permanente de uma empresa apresentava os seguintes valores no balanos patrimoniais: 1990 120.00 1991 150.00 1992 200.00 1993 280.00 Tomando-se como base o ano de 1990, conclui-se que os ndices de evoluo nominal de 1990 a 1993 so: a 1990 = 100 1991 = 125 1992 = 133,33 1993 = 140 b 1990 = 100 1991 = 125 1992 = 166.67 1993 = 233,33 c 1990 = 120 1991 = 125 1992 = 166.67 1993 = 233,33 d 1990 = 120 1991 = 125 1992 = 133.33 1993 = 140 8) AFTN Uma determinada empresa apresentou os seguintes dados: 2003 2004 estoques 35.900 64.100 CMV 360.000 Dupl. receber 25.000 35.000 vendas a prazo 240.000 fornecedores 77.000 103.000 compras a prazo 540.000 Com os dados acima, pede-se indicar o prazo mdio de rotao do estoque, do recebimento de clientes e de pagamento a fornecedores so: a 50, 45 e 60 dias respectivamente. b 100, 90 e 120 dias respectivamente. c 60, 45 e 50 dias respectivamente. d 120, 90 e 100 dias respectivamente. 9) AFTN Considerando que os quocientes de rotao de estoque e de rentabilidade do capital investido em estoques eram, respectivamente, 10,5 e 12%, podemos afirmar que o rendimento do capital aplicado em estoque foi de: a 1,14% b 0,875% c 126% d 22,5 % e 1,5 % Gabarito 15

1 CEECC, 2 ECECE, 3 CEECE, 4 CEEEC, 5 D, 6 D, 7 B, 8A, 9 C.

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