1

TUGAS

ANALISIS PERANCANGAN PERUSAHAAN

MUNAWIR T
D221 05 040
 2

SOAL
Berikut ini suatu kasus :
PT. Marindo bermaksud melakukan investasi dalam angkutan
kendaraan mikrolet sebanyak 10 unit. Total investasi senilai 2 milyar rupiah,
di mana 200 jutanya merupakan modal kerja, 40% dari total investasi
merupakan modal pinjaman dari BRI dengan suku bunga 10% PA. Umur
ekonomis 3 tahun dan disusutkan dengan metode garis lurus. Pada akhir
tahun ke-3 setiap mikrolet masih laku dijual Rp. 50 juta/unit.
Pendapatan pertahun diperkirakan 1,2 milyar, 1,8 milyar dan 2,5
milyar. Sedangkan biaya yang dikeluarkan per tahun adalah 200 juta, 300
juta dan 400 juta (belum termasuk depresiasi). Tingkat pengembalian yang
diinginkan adalah 16% dan dikenakan pajak sebesar 30%.
Pertanyaan :
a. Buat cash flow Perusahaan tersebut secara lengkap
b. Hitung berapa :
1. Payback Period (PP)
2. ARR
3. Net Present Value (NPV)
4. Internal Rate of Return (IRR)
5. Profibility Indek (PI)
c. Berikan komentar saudara terhadap hasil perhitungan di atas jika PP =
2 tahun, ARR = 23%, NPV = 500 juta, IRR = 17% dan PI = 150%.

Jawaban

Penyusutan= investasi-modal kerjaumur ekonomis

= 2 M-200 juta3 tahun
=Rp. 600 juta
 3

➢ Untuk tahun 1 EAT = 1,2 M – ( 30% x 1,2 M ) = 840 juta

➢ Untuk tahun 2 EAT = 1,8 M – ( 30% x 1,8 M ) = 1,26 M
➢ Untuk tahun 3 EAT = 2,5 M – ( 30% x 2,5 M ) = 1,75 M
➢ A = P(a/p,I,n) = 800 juta(a/p,10,3)
= 800 juta(0,04211)
= 321.688.000
a. Tabel cash flow sebagai berikut (dalam ribuan rupiah) :
Tahun 1 2 3
EAT 840.000 1.260.000 1.750.000
Pemasukan akhir - - 500.000
tahun
Penyusutan 600.000 600.000 600.000
Pengeluaran 200.000 300.000 400.000
Annual 321.688 321.688 321.688
Kas Bersih 918.312 1.238.312 2.128.312
(Proceed)
Discount Factor 0,862 0,743 0,641
(DF) 16%
PV Kas Bersih 791.585 920.066 1.364.248
Jumlah Present Value Kas Bersih = 3.075.899

b. Perhitungan :
1. Payback Period (PP)
• Apabila kas bersih setiap tahun berbeda
Investasi = Rp. 2.000.000.000,-
Kas Bersih Tahun 1 = Rp. 918.312.000,-
Rp. 1.081.688.000,-
Kas Bersih Tahun 2 = Rp. 1.238.312.000,-
Kelebihan = Rp. 156.624.000,-
PP tahun 2 = Rp. 1.081.688.000 x 12 bulan
Rp. 1.238.312.000
= 10,48 atau 11 bulan
Maka PP adalah 2 tahun 11 bulan (PT. Marindo layak)
2. Average Rate of Return (ARR)
 4

• Rata - Rata EAT = Total EATUmur Ekonomis (n)

= 0,84 M+1,26 M+1,75 M3=1,283 M
• Rata - Rata Investasi = Investasi2
= 2 M2=1 M
• ARR (%) = Rata-Rata EAT (Average earning after tax)Rata-rata
investasi (Average invesment)
= 1,283 M1 M x 100%=128,33%
3. Net Present Value (NPV)
Untuk kas bersih tiap tahun berbeda :
(dalam ribuan rupiah)
Tahun EAT Penyusutan Kas Bersih DF PV
16% Kas Bersih
1 840.000 600.000 918.312 0.862 791.585

2 1.260.000 600.000 1.238.312 0,743 920.066

3 1.750.000 600.000 2.128.312 0,641 1.364.248
Jumlah Present Value Kas Bersih 3.075.899

Total PV Kas Bersih = Rp. 3.075.899.000,-

Total PV Investasi = Rp. 2.000.000.000,-
NPV = Rp. 1.075.899.000,-

4. Internal Rate of Return (IRR)

IRR=P1-C1 x P2-P1C2-C1
Dimana :
P1 = tingkat bunga 1
P2 = tingkat bunga 2
 5

C1 = NPV 1
C2 = NPV 2

Tahun Kas Bersih Bunga 60% Bunga 55%

DF PV Kas Bersih DF PV Kas Bersih
1 918.312 0,625 573.945 0,645 592.311
2 1.238.312 0,39 482.942 0,416 515.138
3 2.128.312 0,244 519.308 0,268 570.388
Total PV Kas Bersih 1.576.195 1.677.836
Total PV Investasi 2.000.000 2.000.000
NPV C1 -423.805 C2 -322.163

KET: (dalam ribuan rupiah)

Jika dimasukkan ke dalam rumus sebagai berikut :

P1 = 60%
P2 = 55%
C1 = -423.805
C2 = -322.163

IRR=60%+423.805 x 55%-60%-322.163+423.805
IRR=0,6+423.805 x -0,05101.642
IRR=0,6-0,208
IRR=0,391=39,1%
Kesimpulan :
IRR yang diperoleh = 39,1% lebih besar dari bunga pinjaman sebesar 16% maka
diterima

5. Profitability Index (PI)

PI= Σ PV Kas BersihΣ PV Investasi x 100%
PI= 3.075.899.0002.000.000.000 x 100%
PI= 153,8%
Kesimpulan : Karena PI lebih besar dari 1 maka diterima
 6

Tabel Kesimpulan 1
No. Alat Ukur Hasil Pengukuran Keterangan
1. PP (Payback Period) 2 tahun 11 bulan Baik
2. ARR (Average Rate of Return) 128,33% Baik
3. NPV (Net Present Value) 1.075.899.000 Baik
4. IRR (Internal Rate of Return) Baik
39,1%
5. PI (Profitability Index) 153,8%
Baik

c. Kesimpulan terhadap hasil perhitungan jika :

PP = 2 tahun = lebih baik
ARR = 23% = tidak baik
NPV = 500 juta = cukup baik
IRR = 17% = cukup baik
PI = 150% = cukup baik