1 - O QUE TAXA SELIC ?

A taxa SELIC um ndice pelo qual as taxas de juros cobradas pelo mercado se balizam no Brasil. a taxa bsica utilizada como referncia pela poltica monetria. A taxa do Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (SELIC), expressa na forma anual, a taxa mdia ponderada pelo volume das operaes de financiamento por um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais e realizadas no SELIC, na forma de operaes compromissadas. A meta para a taxa SELIC estabelecida pelo Comit de Poltica Monetria (Copom). a taxa apurada no Selic, obtida mediante o clculo da taxa mdia ponderada e ajustada das operaes de financiamento por um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais e cursadas no referido sistema ou em cmaras de compensao e liquidao de ativos, na forma de operaes compromissadas. A taxa mdia ajustada das mencionadas operaes de

financiamento calculada de acordo com a seguinte frmula:

onde,

Lj:fator dirio correspondente taxa da j-sima operao; Vj:valor financeiro correspondente taxa da j-sima operao; n: nmero de operaes que compem a amostra.

2 QUAL A IMPORTANCIA DELA PARA ECONOMIA?

A dvida pblica brasileira gigantesca e a Selic uma forma do estado brasileiro compensar seus credores pelo risco de emprestar ainda mais dinheiro ao governo, a compensao feita na forma de juros altos. A Selic tambm o principal instrumento de controle da inflao, funcionando como a taxa de juros bsica adotada no pas.
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3 O QUE COPOM?
O Comit de Poltica Monetria, criado em 1996, o rgo do Banco Central responsvel pela definio das diretrizes da poltica monetria e da taxa bsica de juros. Criado semelhana de organismos existentes nos BCs dos Estados Unidos, Unio Europia, Alemanha e Inglaterra, entre outros, o comit toma decises que determinam os ndices de consumo e produo e influenciam diretamente no crescimento anual do pas. Ao final de cada trimestre (maro, junho, setembro e dezembro), o Copom publica o Relatrio de Inflao, documento que analisa detalhadamente a conjuntura econmica e financeira no Brasil, bem como apresenta suas projees para a taxa de inflao.

4 - COM QUE FREQNCIA O COPOM SE RENE?

O calendrio de reunies do Copom divulgado, regularmente, no site do Banco Central (www.bc.gov.br). Os encontros costumam ocorrer, em mdia, a cada 45 dias. Em 2008 ainda esto agendadas reunies nos dias 28 e 29 de outubro e 9 e 10 de dezembro. No primeiro dia discute-se a conjuntura econmica e os indicadores de inflao, no dia seguinte, a taxa de juros.

5 - QUEM PARTICIPA DAS REUNIES DO COPOM?

Participam das reunies os membros do Comit (o presidente do BC e os diretores de Poltica Monetria, de Poltica Econmica, de Estudos Especiais, de Assuntos Internacionais, de Normas e Organizao do Sistema Financeiro, Administrao, Fiscalizao e Liquidaes e Desestatizao), os chefes de seis departamentos do BC - Departamento Econmico (Depec), Departamento de Operaes das Reservas Internacionais (Depin), Departamento de Operaes Bancrias e de Sistema de Pagamentos (Deban), Departamento de Operaes do Mercado Aberto (Demab), Gerncia-Executiva de Relacionamento com Investidores (Gerin) e Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep) e ainda o assessor especial do presidente do BC, trs consultores e o secretrio-executivo da diretoria, alm do assessor de imprensa do BC.
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6 - AS DECISES DO COPOM SO INFLUENCIADAS PELO GOVERNO?

O BC sofre muita presso poltica, inclusive do presidente. No entanto, se no se manter fiel ao papel de guardio da moeda, cujo maior inimigo a inflao, perde seus melhores instrumentos, a credibilidade e a autonomia. So estas qualidades que do ao mercado a certeza de que as medidas, quando necessrias, sero tomadas independentemente do humor do governo e dos partidos. Se o BC se rende s presses, sua autoridade cai em descrdito, arriscando o mercado a fixar novos preos.

7 - POR QUE SE AUMENTA A TAXA SELIC PARA COMBATER A INFLAO?

Para que no ocorram remarcaes de preos, sempre que os valores sobem acima do estabelecido, o BC utiliza o seu principal instrumento, a taxa de juro, para diminuir o dinheiro em circulao, conter a expanso do crdito e, assim, evitar que a espiral inflacionria desperte. No Brasil, como o estado insiste em no caber dentro do PIB, os gastos pblicos costumam inundar a economia com mais reais do que ela capaz de metabolizar. Assim, o BC se v na obrigao de acionar sua nica e, s vezes, perversa arma de aumentar o custo do dinheiro para esfriar a atividade econmica - quanto maior a taxa, menor a demanda. Com menos pessoas e empresas consumindo bens e servios, os preos tendem a cair.

8 - QUAIS PODEM SER OS EFEITOS COLATERAIS DESSE AUMENTO?

Sempre que o juro sobe a dvida pblica cresce. Por isso, o sistema de metas de inflao, utilizado pelo BC brasileiro desde 1999, funciona melhor em pases como a Nova Zelndia do que no Brasil. A razo, por aqui, metade da dvida atrelada ao juro. Toda vez que o Copom eleva os juros para combater a inflao,
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essa metade da dvida aumenta. Como pases com dvida alta em relao ao PIB precisam de juros mais altos, cria-se um crculo vicioso do qual s se sai com cortes profundos de gastos.

9 - E O QUE OCORRE QUANDO SE REDUZ A TAXA?

A reduo da Selic d nimo economia e estimula o crescimento. O efeito exatamente o inverso daquele obtido pelo aumento da taxa de juros: o sistema de crdito cresce, o volume de dinheiro em circulao aumenta e as pessoas consomem mais. A facilidade em obter financiamentos pode, por exemplo, fazer com que as pequenas empresas cresam, novos negcios surjam e os empregos se multipliquem.

10 - QUAIS PODEM SER OS EFEITOS COLATERAIS DESSA REDUO?

Uma reduo abrupta da taxa de juros pode trazer inflao, tamanho o estmulo dado economia. Existe tambm certo consenso de que os juros reais - que so o resultado da taxa Selic menos a inflao anual, no podem ficar abaixo de 8% ao ano, sob o risco de despertar o drago inflacionrio. Abaixo desse patamar, a economia ficaria sujeita a dois choques. Um interno, devido ao superaquecimento da atividade, que causa inflao. Outro externo, porque os juros passariam a ser menos atraentes para os investidores, o que levaria a uma fuga de capitais e a uma disparada do dlar.

11 - POR QUE AS MUDANAS NA SELIC SO TO POLMICAS?

Poltica monetria no cincia, muito menos exata. Portanto, no h conta matemtica que comprove qual a melhor atitude a ser tomada numa determinada situao. De maneira geral, os melhores bancos centrais do mundo so aqueles que convencem a sociedade de que vo agir sempre que a inflao ameaar sair das metas. Reclamaes so normais, j que a conquista da
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credibilidade no um concurso de popularidade. O setor produtivo sempre pede juros menores. Quando os empresrios, investidores ou polticos acharem que suas reclamaes influenciam as taxas de juro, o BC perdeu a batalha.

12 - QUAL A INFLUNCIA DA SELIC NA VIDA DO CIDADO?

Ela serve como base para o clculo das demais taxas de juros de todo o crdito concedido na economia. No sofrem impacto do aumento do juro preos de servios administrados - como energia eltrica e telefonia, petrleo ou commodities, fortes fatores que influem no ndice de inflao atualmente.