Desayuno Ejecutivo Perspectivas Econmicas y Financieras

Lima, 11 de marzo de 2011

Crecimiento del PBI

Crecimiento sostenido durante los ltimos 10 aos. En el ao 2008, se alcanz un pico en el nivel de crecimiento, alcanzando una tasa de 9.8%. Las cifras publicadas recientemente indican que, durante el 2010, el Per registr un nivel de crecimiento superior al esperado, el cual ascendi a 8.78%. Cabe mencionar que durante diciembre 2010, el crecimiento del PBI ascendi a 8.93%

Produccin nacional por sectores

(Var. % 2010 / 2009) Sector Agropecuario Pesca Miniera e hidrocarburos Manufactura Electricidad y agua Construccin Transportes y comunicaciones Financiero y seguros Restaurantes y hoteles PBI
Fuente: INEI.
2
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2010 4.29 -16.63 -0.81 13.64 7.69 17.44 6.71 11.53 7.04 8.78

PBI per cpita y pobreza

De acuerdo con las estimaciones del EIU, para el 2010, el nivel de PBI per capital ascendi a US$5,229, considerando una poblacin de 30 millones de personas. El nivel de pobreza total, a 2009, ascendi al 34.8%, lo que representara una reduccin de 13.8 puntos porcentuales con respecto al ao 2004. El nivel de pobreza extrema, al ao 2009, ascendi a 11.6%, 5.6 puntos porcentuales menos que el nivel del ao 2004.
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PBI por tipo de gasto

De los diversos gastos que componen el PBI, la inversin, tanto pblica como privada, fue la que registr el mayor crecimiento durante el ao 2010.

Producto Bruto Interno por tipo de gasto (Var. % respecto a similar periodo del ao anterior) 2009 Ao Demana interna a. Consumo privado b. Consumo pblico c. Inversin privada d. Inversin pblica Exportaciones Importaciones PBI Nota: Gasto pblico Gasto privado Gasto privado sin inventarios Demanda interna sin inventarios
Fuente: BCRP.

IT 8.5 5.4 14.0 11.5 19.8 0.2 12.3 6.2 15.6 7.8 6.8 7.6

II T 14.2 5.8 12.7 24.5 51.3 -0.1 24.0 10.0 25.0 12.9 9.5 11.3

2010 III T 15.2 6.2 9.5 28.6 23.5 7.0 35.3 9.6 14.8 15.6 11.2 11.4

IV T 13.2 6.5 7.7 24.1 19.2 2.7 23.4 9.2 12.7 13.3 10.5 10.9

Ao 12.8 6.0 10.6 22.1 26.5 2.5 23.8 8.8 16.4 12.4 9.5 10.3

-2.8 2.4 16.5 -15.1 25.5 -3.2 -18.6 0.9 19.6 -6.0 -2.0 0.7

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Consumo privado y gasto pblico

El consumo privado se incrementara en 5.0% y 4.6% durante los aos 2011 y 2012, respectivamente; mientras que el consumo pblico, para los mismos aos, crecera en 5.0% y 2.7% (Reporte de Inflacin Diciembre 2010, BCRP). El crecimiento en el consumo privado, durante el ao 2010, fue producto del mejor clima de confianza del consumidor, el aumento del empleo y la fuerte recuperacin del ingreso nacional disponible.

Se espera que el consumo pblico disminuya en los siguientes aos ante el retiro del estmulo fiscal, como parte de una medida anti cclica.

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Inversin
El incremento de la inversin privada se ha reflejado en un mayor nmero, tamao y ritmo de ejecucin de los proyectos anunciados para el periodo 2010-2012.

Proyectos de inversin confirmados 2010-2012 (US$ millones) 2010 Minera Hidrocarburos Electricidad Industrial Infraestructura Otros sectores Total 3,477 2,446 828 1,490 2,437 2,031 12,709 2011 6,102 2,078 1,487 1,289 1,208 1,491 13,655 2012 7,519 2,186 1,801 1,003 796 793 14,098 Total 17,098 6,710 4,116 3,782 4,441 4,315 40,462

Sector minera e hidrocarburos: Proyectos Toromocho, Galeno, ampliaciones de Antamina y Cerro Verde, gasoducto Andino del Sur y Lote 67 (Perenco), actividades de exploracin y produccin de crudo y gas en los lotes Z-6, Z-33 y Z-2b. Sector infraestructura: Proyectos ligados al sector comercio (muelles, puertos y mejoramientos de aeropuertos). Algunos de estos proyectos se encuentran concesionados y otros estaran en proceso. Sector elctrico: centrales hidroelctricas, centrales de generacin y lneas de transmisin.

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Inversin
De acuerdo a las proyecciones del BCRP, los proyectos de inversin, para el ao 2011, ascenderan a US$13,655 millones, registrando un incremento de 7.4% con respecto al ao 2010 (US$12,709 millones). Este incremento se debe, principalmente, al sector minera, puesto que, para el ao 2011, se estima un incremento de 75.5% en las inversiones mineras, en comparacin al ao previo.
18,000

Proyectos de inversin confirmados 2010-2012 (US$ millones) 17,098

16,000
14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 Minera Hidrocarburos Electricidad Industrial Infraestructura Otros sectores

6,710 4,116 3,782 4,441 4,315

Fuente: Reporte de Inflacin Diciembre 2010. BCRP

Entre los aos 2006 y 2010, la tasa promedio anual de crecimiento de la inversin fue de 18.1%, de acuerdo con las cifras del EIU. Cabe sealar que en el ao 2009, se registr una disminucin en 20.9% como consecuencia del impacto de la crisis financiera internacional.

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Inversin
Durante el IV trimestre de 2010, destacaron los siguientes proyectos de inversin pblica: Sector transporte: IIRSA Sur y Norte, Proyecto Tren Elctrico, Concesiones Aeroportuarias, rehabilitacin de carreteras (Ayacucho-Abancay, Chongoyape-Cochabamba-Cajamarca, CasmaYautn-Huaraz, Tingo Mara-Aguayta-Pucallpa, Caman-Matarani-Ilo-Tacna, Cusco-Quillabamba) Sector educacin: Inversin en infraestructura educativa. Sector electricidad: Electrificacin rural en varios pueblos. Sector agropecuario: Infraestructura en riego y en apoyo al agro.
Inversin Pblica* (Millones de Nuevos Soles) 2010 IT 1.Gobierno general a. Gobierno nacional 1/ b. Gobiernos regionales c. Gobiernos locales 2. Empresas estatales Total
*Preliminar Fuente: BCRP.

2010 IV T 29.8 -2.4 36.8 48.5 31.9 Ao 24.8 7.5 44.3 28.5 32.5 25.5 IT 18.7 15.3 50.9 11.1 28.1 19.8 II T 53.2 121.7 43.8 16.1 32.4 51.3 III T 28.6 52.9 29.7 14.8 23.5 IV T 22.2 95.9 -0.6 -0.5 19.2 Ao 29.3 75.4 20.3 8.1 -1.6 26.5

II T 13.0 11.8 33.8 6.3 28.3 14.2

III T 24.9 6.1 56.9 25.8 25.2

28.5 29.8 82.6 16.8 1.5 24.8

28.8 63.1

-25 -15.9

1/ Excluyen los pagos por CRPAO's y pago por expropiacin de terrenos.

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Inversin
Proinversin cuenta actualmente con una cartera de 53 proyectos de inversin destinados a diversos sectores por un monto estimado de US$8,595.3 millones. 33 proyectos se encuentran priorizados para ejecutarse durante el ao 2011.

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Sector externo
Durante el ao 2010, el volumen exportado se increment en 3.6% con respecto al ao anterior. Resalt el incremento en el volumen de productos no tradicionales (15.9%). Tambin se increment el volumen de importaciones, tanto de bienes de consumo duradero (38.3%), como de insumos industriales (27.9%) y de bienes de capital (27.5%).
Balanza Comercial (Millones US$) 2010 Exportaciones Productos tradicionales Productos no tradicionales Otros Importaciones Bienes de consumo Insumos Bienes de capital Otros bienes Balanza Comercial
Fuente: BCRP.

Var. % 32.3 34.5 24.0 65.3 37.1 38.5 39.2 32.5 88.6

35,565 27,669 7,641 254 28,815 5,489 14,023 9,074 229 6,750

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Sector externo
Los precios de los commodities continan con tendencias crecientes, lo que explica gran parte del crecimiento de las exportaciones locales.

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ndices y tasa referenciales

Inflacin (%)
8.50 6.50 4.50 2.50 0.50 -1.50 -3.50 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Inflacin

Tasa de referencia de la poltica monetaria (%)

7.00
6.00 5.00
6.50

Incremento de 3.5% a 3.75% (10.03.2011)

3.75

4.00
3.00 2.00 1.00
1.25

2010*

Inflacin subyacente

Inflacin no subyacente

Fuente: BCRP.

Fuente: Reporte de Inflacin Diciembre 2010. BCRP

Tipos de cambio (promedio anual)

5.0 4.0
4.11
4.28 4.30 4.20 3.75

Ao
3.28

3.0
2.0

3.13

2.92

3.01

2.83

2010 2011 2012

1.0
2006
Fuente: EIU.

Fuente: Encuesta Expectativas Noviembre 2010. BCRP.

2007
S/. por US$

2008

2009
S/. por

2010

12

ene-06 mar-06 may-06 jul-06 sep-06 nov-06 ene-07 mar-07 may-07 jul-07 sep-07 nov-07 ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11

Encuesta de Expectativa de Tipo de Cambio (Nuevos Soles por Dlares Americanos) Sistema Financiero 2.80 2.75 2.75 Analistas Econmicos 2.80 2.78 2.72 Empresas no Financieas 2.80 2.82 2.88 Promedio 2.80 2.78 2.78

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Deuda pblica bruta y reservas internacionales

El saldo de RIN registr un incremento de 1.55 veces entre los aos 2006 y 2010. A enero de 2011, el saldo de RIN se increment hasta US$44,511 millones. En cuanto al saldo de deuda pblica bruta, al ao 2009, esta ascendi a US$33,827 millones. Para el ao 2010, esta se incrementara a US$34,761 millones (Reporte de Inflacin Diciembre 2010, BCRP). El saldo de la deuda pblica neta del ao 2010 ascendera a US$17,848 millones o 11.6% sobre el PBI (US$17, 290 millones o 13.6% sobre el PBI en 2009).

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Indicadores financieros
Sistema Bancario

EVOLUCIN DE LAS COLOCACIONES DEL SISTEMA BANCARIO (US$ millones)

39,061 29,261 21,538 12,212 31,960

Caractersticas Generales 2005 Nmero de Empresas Bancarias Nmero de Oficinas Nmero de Personal Activo Total (US$ Millones) Crditos Directos (US$ Millones) Depsitos Totales (US$ Millones) Patrimonio Contable (US$ Millones) Utilidad Neta (US$ Millones)
Fuente: SBS.

2006 12 11 935 26,968 25,830 14,908 18,551 2,464 537

2007 13 1,085 32,179 36,164 21,538 24,156 3,177 793

2008 16 1,409 42,594 47,036 29,261 30,304 3,883 1,055

2009 15 1,463 40,208 49,887 31,960 33,734 5,091 1,123

2010 15 1,503 41,412 63,951 39,061 42,021 6,103 1,340

875 23,668 22,795 12,212 15,907 2,104 432

14,908

2005

2006

2007

2008

2009

2010
Fuente: SBS.

Sistema Bancario Principales indicadores (%) 2005 Ratio de Morosidad 2.14 235.26 38.58 49.23 66.50 71.46 2.18 22.16 2006 1.63 251.40 43.08 44.99 62.64 65.47 2.18 23.86 2007 1.26 278.39 57.28 36.95 57.95 61.79 2.49 27.86 2008 1.27 258.74 26.25 52.96 56.34 57.67 2.56 31.06 2009 1.28 242.20 38.77 41.67 54.36 52.66 2.27 24.53 2010 1.49 245.62 54.61 41.11 48.03 52.53 2.35 24.21

EVOLUCIN DE DEPSITOS POR TIPO (US$ miles)

A Plazo De Ahorros A la Vista
19,649 15,858 10,979 9,361

Ratio de Cobertura Ratio de Liquidez MN Ratio de Liquidez ME Dolarizacin de Depsitos Dolarizacin de Crditos ROA ROE
Fuente: SBS.

8,097 3,619 3,472

8,889 7,680

2005
Fuente: SBS.

2006

2007

2008

2009

2010

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Indicadores financieros

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Resultados empresas BVL

Durante el IV trimestre de 2010, las utilidades de las empresas listadas en la BVL se incrementaron en 21.5% con respecto al mismo trimestre del ao anterior, resaltando las empresas de los sectores minera y financiero. Sector minero: Ganancias se incrementaron en 32.9%. Resaltaron Sociedad Minera Cerro Verde y Southern Per. Sector financiero: Resultados se incrementaron en 5.1% por las utilidades de Banco Continental y Banco de Crdito.

Las utilidades del ao 2010 ascendieron a US$9,074 millones (incremento de 33.8% con respecto a 2009.)

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Mercado laboral
Para el 2010, la fuerza laboral habra estado conformado por 10.6 millones de personas (incremento de 2.5% con respecto a 2009). Segn los resultados de la Encuesta Barmetro de Empresas Per (setiembre 2010), la mayor parte de los encuestados considera que los salarios se han mantenido igual o se han incrementado con respecto a 1 ao atrs. Posibles cambios pronto.
Lima Metropolitana: Ingreso promedio mensual (S/.) Nov2009 - Nov2010 Var. S/. Ene2010 Ene2011 Sexo Hombre Mujer Grupo de edad De 14 a 24 aos De 25 a 44 aos De 45 a ms aos Nivel de educacin Primaria Secundaria Superior no universitaria Superior universitaria Total 1,281.4 901.3 704.0 1,208.0 1,267.0 666.0 807.1 1,143.4 2,033.0 1,116.5 1,335.1 904.8 703.2 1,237.9 1,336.4 756.5 869.7 1,090.6 2,044.6 1,151.8 53.7 3.5 -0.8 29.9 69.4 90.5 62.6 -52.8 11.6 35.3 Var. %

4.2 0.4 -0.1 2.5 5.5 13.6 7.8 -4.6 0.6 3.2

Fuente: INEI - Encuesta Permanente de Empleo (EPE).

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Coyuntura poltica
Las elecciones presidenciales y de congresistas se realizarn el 09 de abril de 2011, con una probable segunda vuelta el 05 de junio de 2011. Los candidatos que lideran las encuestas son: Alejandro Toledo (Presidente del Per, 2001 a 2006) Luis Castaeda (Alcalde de Lima, 2003 a 2010) Keiko Fuijimori (Hija del ex-Presidente del Per, Alberto Fujimori, 1990 a 2000) El partido de gobierno electo no obtendra una mayora en el Congreso. Esto reduce la posibilidad de la ejecucin de reformas importantes.

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Riesgo pas y grado de inversin

El Per cuenta con grado de inversin y mantiene uno de los niveles de riesgo ms bajos de la regin.
Calificacin de grado de inversin S&P A+ BBB BBBBBBBBBBBB B BFitch A BBB BBBBBBBB+ B+ B B+ BMoody's Aa3 Baa1 Baa3 Baa3 Ba1 B2 B3 B1 Caa3
EMBI - Diferencial de rendimientos del ndice de bonos de mercados emergentes
800

700

Chile Mxico Per Brasil Colombia Venezuela Argentina Bolivia Ecuador

600

500

400

America Latina 370

Fuente: Standars & Poor's, Fitch Ratingy Moody's. Extrado de Proinversin (marzo 2011).

300

200

Brasil 176 Per 151

100
sep-09 nov-09 sep-10 mar-09 mar-10 nov-10 may-09 may-10 mar-11 jul-09 ene-09 ene-10 jul-10 ene-11

Chile 114

Fuente: BCRP.

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Perspectivas de crecimiento
Perspectivas de crecimiento (Var. % PBI)
7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 4.1 4.0 4.3 4.4 4.4 6.5 5.9 6.0 6.3 5.9

De acuerdo con las proyecciones de EIU, el crecimiento del Per para los siguientes aos superara el crecimiento a registrarse tanto en la regin como a nivel mundial. Esperamos un crecimiento cercano al 7% para el 2011 y 2012. El riesgo importante a monitorear es que la crisis internacional se profundice

2.0 1.0 0.0

3.0

3.0

3.1

3.1

3.1

2011

2012 Per

2013 Amrica Latina

2014 Mundo

2015

Fuente: EIU. Country Forecast for Peru (Febrero 2011).

Perspectivas de precios Inflacin y tipo de cambio

3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2011 2012 Inf lacin - IPC (% promedio) 2.8 2.7 2.7 2.2

2.8 2.4 2.4

2.3 2.8

2.9 2.9 2.8 2.8 2.7 2.7 2.6

2.8

2013 2014 2015 Tipo de cambio S/. por US$ (promedio)

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Fuente: EIU. Country Forecast for Peru (Febrero 2011).

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Acerca de Deloitte

Nuestros servicios Descripcin del negocio

CORPORATE FINANCE

Finanzas Corp. M&A Transaction Services IPO Assist Services Gestin y Planificacin Financiera

Finanzas Estruc. Titulizaciones Asistencia en la obtencin de financiamiento. Asistencia en la estructuracin de Instrumentos Financieros. Master Services.

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Forensic & Dispute Investigaciones corporativas Dispute services Valorizacin de daos y consultora en reclamo de siniestros Computer forensic Audit suport

Consultora Econmica Anlisis Macro Anlisis Sectoriales Charlas y seminarios Pub. y Base de Datos

Tesorera & Riesgos Financieros Funcin de Tesorera y Finanzas Administracin de Riesgos Financieros Instrumentos Financieros

Lneas de Servicio

Valor de una accin Fairness Opinions Valorizacin de empresas Proyectos de Inversin

Mercado

Compaas involucradas en transacciones, bsqueda de financiamiento, procesos de optimizacin financiera, disputas, reestructuraciones y desafos financieros relacionados.

Industrias
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Telecommunications - Energy & Resources - Financial Services - Public Sector - Life Sciences & Health Care - Consumer Business
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Contctenos
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 2011 Deloitte Touche Tohmatsu. Deloitte se refiere a una o ms de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compaa privada del Reino Unido limitada por garanta, y su red de firmas miembros, cada una como una entidad nica e independiente y legalmente separada. Una descripcin detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu Limited y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about. Deloitte presta servicios de auditora, impuestos, consultora y asesoramiento financiero a organizaciones pblicas y privadas de diversas industrias. Con una red global de firmas miembros en ms de 140 pases, Deloitte brinda sus capacidades de clase mundial y su profunda experiencia local para ayudar a sus clientes a tener xito donde sea que operen. Aproximadamente 169.000 profesionales de Deloitte se han comprometido a convertirse en estndar de excelencia.

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