CONSORCIO DE INVESTIGACIN ECONMICA Y SOCIAL DOCUMENTO DE INVESTIGACIN BREVE PBA-029

PODER DE MERCADO EN EL MERCADO DE GENERACIN ELCTRICO PERUANO: MECANISMOS DE MONITOREO Y MITIGACIN Y OPCIONES DE POLTICA

Autores1: Ara Ausejo Garca Elas Alcal Pillaca

Resumen Ejecutivo

El presente documento explica las caractersticas del mercado elctrico peruano y sus principales caractersticas en referencia a polticas de monitoreo y mitigacin de poder de mercado. Se presentan mecanismos referentes a dichas polticas y el rol del organismo regulador. Se presentan los resultados del Modelo de Cournot realizado para el mercado spot peruano durante los aos 2003 2005. Adicionalmente se desarrolla el Modelo Bresnahan Lu para evaluacin de poder de mercado para la misma fecha. Entre los principales resultados, si bien ha existido en promedio un comportamiento competitivo en el sector, se ha detectado abuso de poder de mercado moderado en periodos especficos de tiempo, los cuales estn asociados con el uso de recursos hdricos en el corto plazo. Se recomienda que el Organismo Regulador tome las funciones de vigilancia de la competencia y de los mecanismos de monitoreo y mitigacin de de poder de mercado dadas las caractersticas especiales de dicho mercado.

Los autores queremos expresar nuestro agradecimiento a Jos Gallardo, Jos Luis Bonifaz, Ral Garca, Ricardo De la Cruz, Witson Pea, Luis Bendez, Orlando Cossio, Yesenia Galds, Milton Chamorro y Jos Galvez quienes manifestaron su inters, apoyo y colaboracin durante la preparacin del presente documento. Los errores y omisiones son responsabilidad de los autores. Para mayores preguntas y comentarios, escribir a ausejoa@mail.up.edu.pe o a aausejo@gmail.com

I. INTRODUCCION La crisis elctrica ocurrida durante el ao 2004, revel una serie de defectos y fallas en el diseo de mercado. Alcal y Ausejo2 (2004) hacen una descripcin detallada sobre los principales problemas que se revelaron durante la crisis. Entre estos problemas se mencionan que las causas coyunturales de la crisis fueron la sequa ocurrida durante el ao pasado y los elevados precios de los combustibles como sustituto de la generacin hidrulica, tal es as que el precio spot de la energa elctrica durante el periodo seco lleg en promedio a cerca de 400 nuevos soles por Mega Watt - hora, tomando en cuenta que el precio promedio durante el periodo hmedo registrado fue en promedio de 40 nuevos soles Mega Watt - hora en el mismo ao3. La alta volatilidad observada en el precio spot tiene explicaciones estructurales en diversos problemas mencionados por el regulador y su implicancia es importante como seal de mercado para un posterior anlisis de competencia en el corto y mediano plazo. Gallardo y Garca4 (2004) mencionan que ha existido una negativa de las generadoras a renovar contratos con las empresas distribuidoras desde hace tres aos, adems que ha existido un incremento mucho mayor al esperado de la demanda de electricidad. Por otra parte Tvara, Gallardo y Garca5 (2005) mencionan que otro factor estructural en la crisis ha sido una demora en los compromisos de inversin declarados que afect seriamente las estimaciones tarifarias para los 48 meses de vigencia de la tarifa, segn lo estipulado por la Ley de Concesiones Elctricas6. Ellos mencionan adicionalmente que el diseo de mercado es relevante, pues de ello deriva la forma en que se pueden establecer estrategias de maximizacin de beneficios por parte de los agentes participantes. Notamos entonces que, si bien existen razones estructurales para la crisis, existieron ciertos vacos legales que permitieron ciertas conductas no esperadas por el regulador. Cayo7 (2005) menciona que si bien existi una obligacin de las distribuidoras a contratar con las generadoras, dicha obligacin no era recproca por parte de las generadoras, lo cual devino en lo que actualmente es el Decreto de Urgencia 007 2006 y el Decreto de Urgencia 035 2006 la cual sigue en vigencia. Por otra parte, la forma en que estaba organizado el COES antes de la Ley de Desarrollo Eficiente, no permita la representatividad de los agentes participantes en el sistema, dando posibilidad a que existan acuerdos favorables para los generadores y transmisores en las decisiones de operacin fsica y econmica del sistema. La Actual Ley de Reforma del mercado elctrico menciona que no existan lmites de capacidad de generacin, lo que representaba que las empresas podan decidir el monto a producir y a contratar sin control alguno, ante lo cual estableci limites para la capacidad de produccin mxima, y se establecieron mecanismos adicionales como las Licitaciones de Energa.

Alcal, Elas y Ara Ausejo (2004) Es conveniente un mecanismo de cobertura de riesgos en el corto plazo para el mercado de generacin elctrica de Per?: Un anlisis del mercado elctrico 1998 2003. Trabajo de Investigacin del Seminario de Investigacin Econmica. Universidad Del Pacfico. Per. 3 Desde Agosto del 2001 hasta Agosto del 2004 la volatilidad de los precios lleg a precios extremos desde 0.76 cntimos de nuevo sol por Megawatt Hora hasta 695.31 nuevos soles por Megawatt Hora, con un precio promedio de 145.31 nuevos soles por Megawatt Hora durante el periodo citado. Fuente: Alcal y Ausejo (2004) y COES (SICOES). 4 Gallardo, Jos, Ral Garca y Ral Prez Reyes (2004) Determinantes de la Inversin en el Sector Elctrico Peruano, Documento de Trabajo No2. Oficina de Estudios Econmicos OSINERG. Mimeo. Per. 5 Gallardo, Jos; Jos Tvara y Ral Garca (2005) Instituciones y Diseo de Mercado en el Sector Elctrico Peruano: Anlisis de la Inversin desde el enfoque de la economa institucional. Informe Preliminar Proyecto Mediano del Consorcio de Investigacin Econmica y Social. CIES -PUCP. Lima. Mayo 2005. 6 En la actualidad, las estimaciones tarifarias son a 24 meses, tomando en cuenta los 12 meses anteriores a la determinacin de la tarifa. Se puede ver esto en mayor detalle en Ley para asegurar el desarrollo eficiente de la generacin elctrica. 2006. 7 Cayo, Juan Miguel (2005) Libro Blanco para la Reforma del Mercado de Generacin Elctrica Peruano. Exposicin realizada para el Foro Internacional Competencia y Regulacin en el Sector Elctrico Regional: Intercambio de experiencias regionales. Organizado por OSINERG - GART y CIER PECIER. Lima. Julio 2005.

Al respecto Alcal y Ausejo8 (2004) y posteriormente Cossio y Galds9 (2007) muestran que ha existido una tendencia a descremar el mercado, poniendo mayor nfasis en los clientes libres en el mix de ventas de las generadoras privadas. La intervencin de la empresa de generacin elctrica estatal Electro Per en el despacho de las empresas distribuidoras ha sido una salida muy controversial frente a la problemtica de contrataciones, ocasionando una perdida estimada de 40 millones de dlares en subsidios directos por parte del Ministerio de Economa y Finanzas y una prdida mayor en el mercado de contratos an no estimada y que sigue en aumento. Cayo10 (2005) menciona que la solucin de la crisis fue la mejor posible para las circunstancias y que en el caso Chileno, cuya crisis es la mas parecida a la de nuestro pas, la no intervencin del estado produjo un problema de racionamiento el cual trajo como consecuencia posterior un retroceso en el avance de las reformas logradas en ese pas. Daz, Galletovic y Soto11 (2000) mencionan que el problema de fondo en la crisis chilena ocurri debido a un comportamiento de Riesgo Moral por parte de las empresas generadoras en la utilizacin de los recursos hdricos y una inadecuada valorizacin del precio spot en el mercado de saldos. La posterior aparicin de la Ley Elctrica Corta12 (2005) signific un retroceso en la competencia en el sector dado que existe un mayor control en la cotizacin de los precios nodales. En el Per, la discusin de la reforma apunta a reflejar los cambios en los precios marginales hacia los consumidores finales e introducir mecanismos de competencia en el sector de generacin a travs de una posible incorporacin de un mercado en el corto plazo (Day Ahead Market) y de mecanismos complementarios estipulados en el La Ley de Desarrollo Eficiente. Si bien la reforma hacia un mercado descentralizado no se ha dado en el corto plazo, las reformas complementarias de dicha ley, respecto a la recomposicin del COES, a los lmites de contratacin de energa contratada y su separacin respecto del precio de potencia, y la aparicin de los mecanismos de licitacin son un paso importante para una mayor competencia en el mercado, ms se pueden considerar como soluciones de forma y no de fondo. Al respecto, cabe mencionar que la consultora realizada por Ohren y Spiller13 (2003) para la reforma del Mercado Elctrico Peruano ha dado como resultado que los precios deberan sean libres, con un diseo de mercado altamente desregulado (similar al mercado elctrico de Pennsilvania, New York y New Yersey PJM), el cual reflejara las seales de escasez relativa de recursos y optimizara los mismos en beneficio de la sociedad. Las caractersticas descritas en la crisis elctrica peruana nos podran dar un indicio sobre la existencia de un comportamiento estratgico por parte de las empresas generadoras las cuales han aprovechado los vacos en la regulacin para maximizar beneficios14. La existencia de este indicio pone en el tapete la pregunta sobre cun competitivo es el mercado elctrico peruano y qu tan vulnerable es a dicho comportamiento estratgico a travs de prcticas de poder de mercado. De la experiencia Chilena notamos que la solucin de mercado a la crisis elctrica trae consecuencias adversas para la competencia en el sector, lo que implica que la intervencin de la empresa del estado Electro Per fue acertada a pesar de todo, pero no se ha profundizado en determinar si ha existido un abuso del poder de mercado por parte de las empresas generadoras privadas mediante estrategias de restriccin de energa contratada. Si bien las soluciones de mercado en el

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Ibid. Cossio, Orlando y Yesenia Galds (2007) Modelacion de Portafolio de Venta de Contratos para una Generadora Hidroelctrica: El Caso de Edegel. Tesis de Maestra en Finanzas. Universidad del Pacfico. 10 Ibid. 11 Daz, Carlos y Alexander Galetovic y Raimundo Soto (2000) La Crisis Elctrica de 1998 1999: Causas, Consecuencias y Lecciones Working Paper Series. Facultad de Economa - Universidad Alberto Hurtado ILADES Georgetown University Working Papers. Santiago. Chile. 12 Ley 19.940 Ley Elctrica Corta. Comisin Nacional de Energa de Chile: www.cne.cl
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Spiller, P.; S. Oren; M. Abdal y G. Tamayo (2004). Revisin del Marco Regulatorio del Sector Elctrico Peruano. Estudio de Consultora encargado por OSINERG. Mimeo. Lima. 14 Mencionado en Tvara, Gallardo y Garca (2005). Por otra parte Hogan (2002) menciona que un comportamiento estratgico que refleje precios de manera irracional e injustificable es sinnimo de poder de mercado el cual tiene que ser sancionado.

corto y mediano plazo han sido estudiadas por Alcal y Ausejo15 (2004) queda pendiente la pregunta de saber qu grado de competencia ha existido en el mercado durante los ltimos aos. De La Cruz y Garca16 (2002) hacen una primera aproximacin del estudio de mecanismos de competencia en el sector generacin mediante una aproximacin de un equilibrio de Cournot, cuyas conclusiones indicaron que s exista un cierto grado de competencia en el sector. Pero de esa fecha a la actualidad, han existido problemas que han puesto en duda la existencia de un grado de competencia efectiva, y ello trae como consecuencia que el presente trabajo comience con una discusin acerca del tema de la posibilidad de poder de mercado en el sector de generacin elctrica peruano. En el pas se est introduciendo una reforma de segunda generacin que est tocando de manera tangencial este tema y no se ha elaborado un estudio sobre el comportamiento de las empresas del sector. Autores como Hogan17 (2002) y Stoft18 (2001) mencionan que el mejor momento para poder establecer Mecanismos de Monitoreo y Mitigacin del Poder de Mercado se dan justo cuando inicia dicha reforma, pero para poder entender cuales son los mejores mecanismos, hay que realizar un estudio del problema y mencionar las opciones de poltica existentes en la literatura internacional. Tenemos entonces que el problema del estudio de poder de mercado es relevante para el presente documento pues primero, se estudia el grado de competencia que existe en el sector (si hay poder de mercado), segundo, se determina con mayor precisin si la alta volatilidad de los precios estuvieron ligadas a las causas estructurales - coyunturales de la crisis y por ende si la intervencin del estado en una crisis fue necesaria, tercero, se determinan los instrumentos utilizables para el monitoreo o mitigacin del problema y cuarto, se pueden determinar opciones de poltica para la reforma en lo que respecta al mercado de corto plazo y a la flexibilizacin de los precios.

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Ibid. De la Cruz, Ricardo y Garca, Ral (2003). Mecanismos de Competencia en Generacin de Energa y su impacto en la Eficiencia: El caso peruano. En Proyectos Breves del Consorcio de Investigacin Econmica y Social (CIES). 17 Hogan, William (2002) Market Power And Electricity Competition. Working Paper presentado en el 50th Annual Antitrust Law Spring Meeting. American Bar Association. Washington, DC. Disponible en www.hogan.com. 18 Stoft, Steven (2001) Power System Economics: Designing Markets for Electricity. IEEE Press
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II. DEFINICION DE PODER DE MERCADO Dado que existen una definicin legal, econmica y regulatoria de poder de mercado, nos atendremos a la definicin econmica de Stoft (2003) donde se define como ejercicio unilateral de poder de mercado a la capacidad de un agente de influir en el precio del mercado, independiente de las acciones tomadas por otros agentes, con el objetivo de obtener mayores utilidades, durante un periodo determinado de tiempo. Esto implica que, un abuso de poder de mercado en el mercado elctrico se refleja en la distorsin del precio del mercado, de manera que ste se encuentra alejado de su nivel competitivo. Se puede identificar tres etapas de ejercicio de poder de mercado en un mercado elctrico: II.1 ESTRATEGIAS DE PODER DE MERCADO Los dos componentes de la estrategia de poder de mercado son la retencin de la cantidad, lo que implica frecuentemente una reduccin en la produccin, y la retencin financiera, es decir, un incremento en el precio mediante acciones de la empresa en el mercado al utilizar su posicin de dominio. En la mayora de los casos, ambas estrategias son equivalentes y es difuso identificar cual de las dos estrategias se estn aplicando, pues el resultado final es el mismo en ambos casos: el aumento de la utilidad del productor por encima del nivel competitivo. El productor podra tomar una estrategia de precio al declarar que el costo marginal de cierta planta de su propiedad es mayor que el verdadero costo, mientras que en una estrategia de cantidad, podra declarar que la capacidad de generacin o la capacidad de embalse hidrolgico disponible de alguna planta es menor al verdadero. En ambos casos est contrayendo artificialmente la funcin de oferta de las plantas generadoras, debido a que se restringe la entrada eficiente en el despacho en generacin19, tal y como puede apreciarse en siguiente grfico. GRFICO N 1 ESTRATEGIAS DE RETENCIN FINANCIERA (PRECIO) Y DE CANTIDAD
P E s t r a t e g i a d e p r e c i o O f e P r t a E s t r a t e g i a d e c a n t i d a d O f e r t a

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Fuente: Stoft (2003) II.2. EFECTOS EN PRECIO Y CANTIDAD: RAZONABILIDAD Y JUSTIFICACIN Si una empresa puede contraer la oferta total, contrayendo su propia produccin, entonces el nuevo equilibrio implicar un mayor precio de mercado y una cantidad total menor, pero el monto en que puede afectar al mercado, para que sta sea considerada abuso de poder de mercado, debe tomar en cuenta los siguientes criterios: razonabilidad y justificacin.20 Estos conceptos aluden a que una distorsin de precios o de cantidades en el mercado
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La curva de oferta y demanda del sector elctrico tienen caractersticas muy particulares, dado que los mercados elctricos tienen que hacer un match constante entre oferta y demanda, por lo que la curva de oferta es discreta y representa el costo margninal del tipo de planta que entra a despachar, ya que stas minimizan los costos totales del sistema. Para el presente documento, lo ejemplificamos con el modelo sencillo expuesto por Stoft (2002) y Hogan (2003). Para un mayor entendimiento de la oferta y la demanda del mercado elctrico, ver Anexo 2 y Anexo 4 de Alcal y Ausejo (2004). 20 Esta definicin es propuesta por Hogan (2003)

deben cumplir ciertos pre-requisitos para que sean denominados abuso de poder de mercado. El concepto de razonabilidad aplica a que la distorsin de los precios o cantidades resultantes en el mercado debe tener un lmite aceptable que satisfaga tanto al consumidor y el productor, en tanto que a los productores no les sea permisible tener un alto nivel de dominio de mercado, es decir, que el mercado sea competitivo. Por otra parte, el concepto de justificacin alude a que las distorsiones de precios y cantidades en el mercado deben estar supeditadas a un criterio de verificacin y validacin, el cual les permita determinar si el nivel de distorsin presentado en un momento del tiempo pueda determinar una accin de sancin y mitigacin por parte de los organismos respectivos. Estos conceptos se simplifican cuando vemos, por ejemplo, que si un precio est muy elevado (irrazonable) por la escasez de recursos hdricos (justificable), no es materia de accin por parte de los entes encargados de supervisar el mercado. En cambio, si un precio es muy alto (irrazonable) por una negativa a contratar por parte de las generadoras (injustificable), entonces si es materia de accin pertinente21. Grficamente, a manera de ejemplo ilustrativo, se pueden ver los efectos en precio y cantidad, y el mark-up de la empresa generadora, por causa de las distorsiones, de la siguiente manera: GRFICO N 2 EFECTOS EN EL PRECIO Y LA CANTIDAD

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Donde: P* y Q* PM y QM P*(Q) Q*(P)

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Fuente: Stoft (2003) : : : : Precio y cantidad en equilibrio competitivo. Precio y cantidad en equilibrio con contraccin en la produccin. Precio que debera cobrarse, dada la contraccin en la produccin. Cantidad que debera producirse, dado el precio que se cobrar.

Donde la curva discontinua es la oferta que ha sido contrada voluntariamente por el productor para obtener mayor utilidad. Entonces, si queremos identificar si ha existido un ejercicio de poder de mercado, asi como sus causas, del grfico se puede identificar cuatro diferencias relevantes: 1) 2) 3) 4)
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Si Si Si Si

Qretenido > 0 Pdistor > 0 PM (mark-up) > 0 Qdistor > 0

S y slo s, existe ejercicio de poder de mercado. S y slo si, existe ejercicio de poder de mercado. Como consecuencia del ejercicio de mercado. Implica ejercicio de poder de mercado.

Actualmente, existe un serio debate sobre estos conceptos aplicados a determinar poder de mercado en los mercados elctricos, debido a que el Poder de Mercado implica no slo una definicin terica atemporal, sino que implica una dinmica entre los conceptos regulatorios, legales y econmicos, los cuales presentan serias controversias al momento de su delimitacin y al momento de ejercer procedimientos de monitoreo, sancin y mitigacin, dado que que ste ejercicio sea realizado en una escala no razonable y no justificada, en un determinado periodo de tiempo (FERC, 2003), lo cual deja abierta la posibilidad de multiples interpretaciones sobre cundo, cmo, y en que escala , se realiza ejercicio de poder de mercado.

Fuente: Stoft (2003) El cuadro anterior resume que si alguna de las cuatro diferencias es positiva, entonces, ha existido ejercicio de poder de mercado. La mayor evidencia de ejercicio de mercado es la distorsin del precio (1) y la retencin de la cantidad (2), y ello es coherente con la definicin descrita anteriormente: problema del mark-up (3). En los mercados de electricidad es comn la volatilidad del precio, muchas veces por la escasez. Es frecuente observar que los precios se fijen a 10 veces su costo marginal. Sin embargo, ello no es prueba de ejercer poder de mercado, sino una consecuencia de las constantes expansiones de la demanda y contracciones justificadas de la oferta. La distorsin de cantidad (4) no es una condicin suficiente, dado que una contraccin de la oferta en un tramo donde la demanda es vertical, no afectar la cantidad. II.3. CONSECUENCIAS SOCIALES DEL PODER DE MERCADO Sobre la base de las dos etapas anteriores, Stoft (2003) identifica tres consecuencias del poder de mercado: Mayor utilidad: No slo para los que ejercen poder de mercado, sino para los dems productores tambin. Esto se debe a que el aumento del precio afecta a todos los productores en proporcin a su participacin en el mercado. Transferencia de bienestar: Desde los consumidores hacia los productores. Se calcula como la distorsin del precio, P distorsin, por el total de la produccin. Prdida de eficiencia social: Es el resultado de producir a un costo que pudo haber sido menor. II.4. PODER DE MERCADO DE LARGO PLAZO En el largo plazo, la presencia de ejercicio de poder de mercado, atraer a otras potenciales empresas a ingresar al mercado y el efecto ser el de un aumento en la capacidad instalada a travs de inversiones. Si existe un costo grande para entrar al mercado, este tendr un efecto similar al poder de mercado, por lo que el regulador, en el corto plazo, debe hacer creer que es posible la contestabilidad del mercado, y en el largo plazo, debe incentivar mecanismos de inversin en capacidad. Si la barrera de entrada es creada por una empresa, la hace sostenible en el largo plazo, y con ello logra aumentar el precio del mercado, entonces la estrategia es rentable y deber considerarse como un ejercicio de poder de mercado en el largo plazo. GRFICO N 3 PODER DE MERCADO A LARGO PLAZO

F u n c i n d e u t i li d a d a c o r t o p la z o ( r e n t a p o r e s c a s e z )

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Fuente: Stoft (2003) II.5. INDICADORES BSICOS DE PODER DE MERCADO

La literatura econmica nos presenta indicadores conocidos como el ndice de Lerner o el ndice de Herfindahl-Hirschmann, los cuales, si bien son indicadores gruesos de poder de mercado, no son lo suficientemente aplicables a los mercados elctricos por que stos provienen de modelos que tienen diferentes supuestos que los mercados elctricos. Es por ello que se debe tener mucho cuidado con el uso de stos indicadores, y complementar su uso con otros indicadores como el ndice de Escasez Relativa22, la Distorsin Porcentual del Precio Mximo de Energa23 y el IPCM24 los cuales veremos ms adelante. De momento mencionaremos las ventajas y desventajas de usar los ndices conocidos en la literatura econmica. A. EL NDICE DE LERNER: El ndice de Lerner (Lx) mide el mark-up, como porcentaje del precio. Dado que el ejercicio de poder de mercado implica un precio P que es mayor al precio competitivo y al costo marginal, suele usarse como un indicador del poder de mercado. Este indicador es inversamente proporcional a la elasticidad de la demanda. Lo que significa que si la demanda es ms elstica (mayor elasticidad de demanda), menor ser el precio que los productores podrn fijar. La crtica hacia este indicador es que el Poder de Mercado es la diferencia entre el precio y el precio competitivo. En cambio, el ndice de Lerner compara el precio con el costo marginal de un mercado no competitivo. En el ndice de Lerner se combina el efecto de costo marginal reducido y el incremento del precio. En el mercado elctrico, la reduccin del costo marginal puede dominar la medicin del poder de mercado, inclusive dicha reduccin del costo marginal puede ser inofensiva. B. EL INDICE DE HERFINDAHL-HIRSCHMAN: Mide el nivel de concentracin presente en
i ), el cual puede ser considerado como altamente el mercado (IHH = 10,000 x concentrado a partir de un IHH mayor a 1,000. Stoft (2002) critica este indicador al decir que puede medir el poder de mercado, siempre y cuando se cumplan los siguientes requisitos: (1) La elasticidad sea -1, (2) Que la competencia sea Cournot, (3) Que no existan contratos futuros, y (4) Que el IHH sea el promedio del ndice de Lerner, y para ello todas las empresas deben tener una misma tecnologa, lo cual es muy lejano a la realidad peruana. Si se cumplen los cuatro supuestos, entonces el IHH medir la distancia entre el precio y el costo marginal, es decir, el poder de mercado. Este indicador tampoco refleja la expansin potencial de los competidores, la entrada potencial de nuevas empresas ni la posibilidad de que las empresas firmen contratos bilaterales en el mercado de futuros.

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Definido como cantidad trmica producida entre cantidad hidrulica producida. Definido como el producto bruto interno (PBI) entre la cantidad total producida, menos el precio de mercado, entre el precio de mercado: es decir: PBI Q -Precio Mercado Distorsin Porcentual del Precio Maximo de la Energa = total Precio Mercado 24 Parecido al indice de Lerner, solo que en lugar de costos se compara contra un precio competitivo simulado. Ver Rudkevich et,al (2002)

III. EL MERCADO ELECTRICO: ORGANIZACIN POTENCIALES DE PODER DE MERCADO

ECONMICA

FUENTES

Antes de comenzar con el anlisis de los principales tpicos en polticas de monitoreo y mitigacin de poder de mercado, debemos ser muy explcitos en sealar las principales caractersticas de los mercados elctricos, con el propsito de que, a partir de ste captulo, el lector pueda ir desarrollando un lenguaje acorde con las expresiones a utilizar en los captulos posteriores25. Una vez tomado en cuenta este tpico, y antes de pasar a desarrollar qu polticas de monitoreo han surgido a nivel internacional, se debe determinar cuales son las fuentes potenciales de poder de mercado en el sector generacin. III.1. CARACTERISTICAS DE LOS MERCADOS ELCTRICOS Para empezar a describir la organizacin del mercado elctrico en el lado de oferta y demanda, sealaremos que la energa elctrica, la potencia y el mercado tienen las siguientes caractersticas: La electricidad no es un bien almacenable (con excepcin del manejo de aguas en los sistemas basados en generadoras hidrulicas de embalse). La potencia y la energa son dos bienes separados: uno representa la capacidad de la planta en produccin (expresada en Megawatts) mientras que otro representa el flujo consumido de dicha capacidad (expresada en Megawatts-hora). En muchos pases no se hace distincin de estos dos bienes, los cuales involucran diferentes aspectos del sistema y no son adecuadamente remunerados. La oferta y la demanda de electricidad tienen que estar balanceadas instantneamente por un operador de sistema a fin de evitar apagones o fallas en el despacho. Esto implica que la oferta debe igualar a la demanda en todo momento, y a su vez, debe existir una reserva (reserva fra, reserva rodante) en el caso de fallas. Por ello el mercado elctrico tiene un mercado de contratos (libre y regulado) y un mercado de balances (spot) en los cuales se compra y se vende energa. La demanda por la electricidad es muy inelstica en el corto plazo. La respuesta de la demanda de los consumidores es limitada y ocurre generalmente durante un lapso de tiempo, debido a que es de alcance limitado para el precio en tiempo real, en particular para pequeos consumidores. Esto implica que la electricidad puede tener algo de elasticidad en breves periodos de tiempo, lo cual es manejado por las empresas generadoras en el mercado spot26. La oferta de electricidad es tambin inelstica en el corto plazo, particularmente cuando la produccin esta sometida a restricciones de capacidad (lo que esta directamente atado a la potencia a contratar) La produccin de electricidad es intensiva en capital y las inversiones en extensiones de capacidad usualmente se pueden retrasar, son irreversibles y son de larga duracin, lo cual se considera como una barrera a la entrada y a la salida. Generalmente, hay un gran periodo de gestacin de nuevas inversiones, con implicaciones por ejemplo, con respecto a la entrada contestable al mercado (tpico que ser considerado ms adelante) La red de transmisin elctrica es de fundamental importancia como un instrumento de facilitacin para transacciones de mercado descentralizadas, as como para el funcionamiento eficiente de los mercados elctricos. Por tanto, las restricciones de capacidad en transmisin son un factor importante a considerar en la definicin y delimitacin de mercados relevantes en un anlisis de competencia y en la determinacin de poder de mercado por causa de interacciones entre los sectores de generacin y transmisin. El dominio del mercado es un tpico relevante en los mercados elctricos, en especial por la estructura monoplica que puede tener este mercado por parte de
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Para una mayor comprensin de la organizacin del mercado elctrico, ver Anexo 2. Ver Arellano (2002), ella llega a la conclusin que en periodos de sequa, la electricidad tiende a ser ms inelstica, mientras que en momentos hmedos, la electricidad tiende a tener mayor elasticidad debido a que es fcilmente sustituible por diferentes generadoras a un precio muy bajo.

alguno de los subsectores en la cadena. As mismo, puede darse el caso de concentraciones horizontales en el mercado elctrico, los cuales podran ejercer poder de mercado de manera que no puedan ser detectados fcilmente por el regulador27. Ya que hemos sealado las caractersticas ms relevantes en el mercado, es conveniente sealar previamente las condiciones de demanda de la electricidad. Ello es necesario, pues el ejercicio de poder de mercado puede ser justificable por un crecimiento de la demanda mayor al crecimiento de la inversin en condiciones competitivas, lo cual implica que las empresas puedan fundamentar la subida de precios sobre este argumento, sin poder ser adecuadamente monitorizadas. III.2. CARACTERSTICAS DE LA DEMANDA Una caracterstica bsica de la electricidad es, como hemos mencionado anteriormente, una muy baja elasticidad precio de la demanda especialmente en el corto plazo, cuando la flexibilidad de los consumidores para conectarse a otras formas de energa es muy limitada a consecuencia de decisiones de inversin en generacin pasadas. La elasticidad a corto plazo entonces varia de acuerdo al ciclo de demanda (el da o la estacin) y es particularmente baja en las horas pico, y cuando esta cercano a los limites de capacidad, cuando la curva de demanda puede llegar virtualmente a ser vertical. Para un estudio de poder de mercado, la elasticidad de demanda relevante es la de la curva de demanda residual, es decir, la elasticidad de demanda vinculada a la firma o firmas dominantes28. La elasticidad de demanda de la curva de demanda residual puede ser tomado como un indicador de fortaleza potencial de poder de mercado que posee una firma dominante, expresado por ejemplo, por el IPCM, o el ndice de Lerner29. La demanda residual, ceteris paribus, tendr una inelasticidad mayor que la inelasticidad de la demanda total, mayor que la inelasticidad de los dems ofertantes y tendr la cuota de mercado mas grande en el mercado relevante de la firma dominante. Cada uno de esos factores tiene que ser tomado en cuenta en las decisiones estratgicas de las firmas dominantes respecto a cuanto puede ejercer un potencial poder de mercado en el corto y largo plazo, y sus incentivos para competir, con respecto a las condiciones de demanda de la electricidad. La estrategia ms obvia para una empresa dominante bajo condiciones de demanda dados es restringir produccin a fin de influenciar en los precios de mercado. Debido a que la demanda es menos elstica en las horas pico y cuando la demanda alcanza su limite de capacidad en generacin en la red elctrica, ser particularmente beneficioso para la firma explotar su poder de mercado potencial en esos momentos (Arellano, 2003) Ahora la cuestin es conocer cuales son los incentivos que tiene una firma dominante para ejercer poder de mercado en su demanda residual. En el corto plazo esto depende mucho de las posibles reacciones de los competidores que entren al mercado, al nivel de credibilidad que existe en el mercado para una posible oferta contestable, y al nivel de competencia en el mercado de contratos, y en el largo plazo el efecto de una entrada en su precio estratgico, pues, como veremos mas adelante, los precios altos generan seales de inversin a largo plazo (Klein, 2001). Por lo tanto, la reaccin de los competidores depender de la distribucin del tamao en relacin a la firma dominante y si estas operan individualmente o en coordinacin. Debido a que las firmas no-dominantes
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Los trminos poder de mercado colectivo y dominio de mercado colectivo son usados en la ley de poltica de competencia Europea para describir los mercados que son susceptibles a una colusin tcita o coordinacin. Algunas caractersticas de dichos mercado, tal como lo seala la Comisin de la Unin Europea son las siguientes: concentracin de mercado, madurez del mercado, transparencia, interaccin frecuente del mercado con un bien homogneo producido por diferentes firmas con costos similares y cuotas de mercado, demanda inelstica, y con barreras a la entrada. Ver por ejemplo Bishop y Walker (2002, capitulo 6). Los mercados elctricos usualmente presentan muchas de estas caractersticas. 28 El modelo de Demanda Residual se puede ver en Varian (2000) y se entiende como la demanda total del mercado menos la oferta de otros productores a un precio dado. 29 Stoft (2002) tiene una severa crtica contra el ndice de Lerner dado que los costos marginales de la industria elctrica no son continuos, por el nivel de inversin comprometida y por las externalidades de red. Rudkevich (2003) propone el IPCM como un indicador alternativo de uso para una medicin a priori del poder de mercado. Este sera visto en los capitulos sobre evidencia empirica.

(franja competitiva) se beneficiarn de los altos precios de mercado cuando la firma dominante ejerza su poder de mercado (dependiendo de los costos y el orden de entrada en el despacho en la red) estas acomodarn su comportamiento en el mercado respecto al comportamiento de la firma dominante. En consecuencia, el grado de competencia en el corto plazo bajo aquellas condiciones de mercado ser por lo general dbil. III.3. CARACTERISTICAS DE LA OFERTA: FUENTES POTENCIALES DE PODER DE MERCADO EN EL MERCADO ELECTRICO PERUANO Para comprender mejor los aspectos de la oferta de electricidad y las fuentes de poder de mercado, y dado que el objetivo de las empresas generadoras es maximizar la rentabilidad del capital invertido en el largo plazo, se requiere tomar consideraciones de corto y largo plazo que pueden afectar el desempeo de este sector en lo que se refiere a estrategias de restriccin de cantidad o de precios irrazonables y/o injustificados30. Gallardo, Tvara y Garca (2005) empezaron con el tratamiento del tema de inversiones y sus efectos sobre la estimacin de los precios finales en un mercado de subastas, lo que, para efectos regulatorios, es un mecanismo directo de mitigar las fuentes potenciales de poder de mercado en el largo plazo.31 Ahora bien, si se quiere hablar de poder de mercado en corto plazo es obligado profundizar en la rentabilidad que las empresas obtienen por sus instalaciones y por el uso de las tecnologas, para tratar as de determinar si una empresa puede aumentar dicha rentabilidad haciendo que el precio se aleje de los niveles que tendra en condiciones de competencia32. Por ello, enumeraremos en este captulo los principales aspectos que podran posibilitar un ejercicio de poder de mercado, en corto y largo plazo, y que no necesariamente son tomados en cuenta en las simulaciones de poder de mercado33. A. Los ciclos de inversin en nueva capacidad de generacin Las decisiones de inversin en generacin requieren de un horizonte de planificacin que puede ser de varios aos, con el fin de extraer el mximo beneficio posible al parque generador disponible, a pesar de que los precios estn regulados, bajo el supuesto que el costo de largo plazo (la tarifa) sea el promedio del precio spot voltil. Estos picos en el precio spot provocan ciclos de escasez y exceso de capacidad de generacin34. El motivo es que las decisiones de inversin en nueva capacidad suelen producirse cuando el precio spot de la electricidad es alto comparado con los costes medios de largo plazo y esto ocurre cuando hay escasez de capacidad. Citando a Baillo (2005) mencionamos que esta dinmica se justifica perfectamente bajo la hiptesis de que los directivos de las empresas tratan de maximizar la rentabilidad de las inversiones. En efecto, el mercado spot de electricidad es una referencia muy relevante para estimar la rentabilidad de las inversiones en nueva capacidad35. Sin embargo, los ciclos de inversin son muy difciles de modelar dentro de un mercado de saldos, pues las estrategias de restriccin tambin afectan al mercado libre y regulado. Si revisamos los modelos de simulacin de poder de mercado,
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Definicin de Poder de Mercado de Stoft (2002) y Hogan (2003) Tomando en cuenta la definicin de Klein (2002) quien propone que en el corto plazo, el mecanismo indirecto de regulacin es que el ente generador haga creble la posibilidad de contestabilidad a las empresas participantes. 32 En este documento se ha preferido no utilizar el trmino competencia perfecta porque en los mercados reales no existe tal cosa. Como alternativa se habla simplemente de condiciones de competencia para hacer referencia a un nivel de competencia aceptable por las autoridades, una discusin mas exhaustiva de este argumento se encuentra en Stoft (2002) captulo 4.2 33 Debemos determinar que es abuso de poder de mercado: segn el criterio establecido por la FERC para la deteccin de poder de mercado, ocurre cuando el abuso es irracional e injustificable en estrategias de restriccin sobre precios y sobre cantidades. Ver Stoft (2002) y Hogan (2003). 34 Baillo (2005) cita: En terminologa anglosajona se conocen como boom-bust cycles. 35 Existe un vinculo entre el margen de reserva de capacidad y el precio de la electricidad, cuando se argumenta que mantener un margen amplio de cobertura de la demanda puede contribuir a mitigar el poder de mercado: Cuando el margen entre la capacidad disponible de generacin y la demanda es muy estrecho, hasta los agentes generadores de pequeo tamao tienen poder de mercado. Por tanto, cuanto mayor sea el margen mnimo de cobertura que se puede garantizar permanentemente, ms puede relajarse el lmite a la concentracin efectiva en el mercado.

stos slo suelen tener en cuenta el mercado spot de electricidad y slo valoran el impacto que tienen sobre la rentabilidad de las empresas las decisiones que toman en el mbito de este mercado36. B. El mercado spot y las decisiones de contratacin Alcal y Ausejo (2004) mencionan que existen decisiones de contratacin, subcontratacin y sobrecontratacin que afectan la dinmica de precios en el mercado spot. Estas decisiones ocurren debido a que las empresas pueden anticipar con cierto nivel de confianza los ciclos de estiaje y de avenida en el parque generador. El estudio indica que hubo una tendencia a subcontratacin por parte de las principales empresas, ya que es la estrategia de menor riesgo para las empresas, lo que devino, junto con otros factores, en la problemtica de falta de contratos ocurrida durante la crisis elctrica del 2004. Adicionalmente a este hecho Cossio y Galds (2007) demuestran posteriormente mediante el anlisis CCFaR que una estrategia de manejo de riesgos tambin esta afectada por variables exgenas, en especial por el riesgo cantidad, pues las empresas pueden determinar su nivel de contratacin (subcontratacin) dado que puede ocurrir un escenario adverso en su capacidad de produccin (mantenimiento de planta, derrumbe de infraestructura de reservorios, aumento en el costo de insumos, entre otros) que afecte finalmente su participacin en la compra y venta de energa de la empresa generadora, y por ende en su estructura de contratos. Por otra parte, La Ley de Desarrollo Eficiente y el D.U. 035-2006 del 16 de Diciembre de 2006 nos indica que, si bien las distribuidoras estaban obligadas a mantener contratos de largo plazo con las empresas generadoras, no exista esa misma obligacin por parte de las empresas generadoras a contratar con empresas distribuidoras por lo que el incentivo a romper contratos con clientes libres era alto. Las empresas generadoras han utilizado dichas circunstancias para influir sobre el precio spot al subcontratar en el mercado libre y regulado, cuyo resultado fueron los precios elevados en el mercado de saldos, como forma de maximizar aun mas los beneficios en el corto plazo. Dado este hecho, notamos que la existencia de ciclos de inversin esta fuertemente vinculado a una importante relacin entre el funcionamiento del mercado spot y las decisiones de contratacin. Esta relacin, desde el punto de vista de un agente con una importante cuota de mercado, tiene diversas implicaciones. Por un lado, las decisiones de corto plazo (e.g. las ofertas que se envan al mercado spot) condicionan no slo el margen operativo de la empresa en el momento actual (la cual es llamado margen de contribucin en la determinacin de nivel de contratos), sino tambin la rentabilidad futura. Por ejemplo, si las ofertas que se envan al mercado spot provocan un incremento del precio mayorista de la electricidad por encima del coste marginal de largo plazo esto inducir inversin en nueva capacidad por parte de otros agentes, lo que probablemente ocasionar una reduccin de los mrgenes futuros. Baillo (2005) menciona que esta interaccin entre el mercado spot y las decisiones de inversin tiene el nombre de Efecto Llamada. Se puede afirmar con este hecho, que el incentivo de una empresa con una cuota de mercado importante a retirar produccin del mercado spot para elevar los precios (es decir, a abusar de su posicin de dominio ante una demanda creciente) es mayor si slo se tiene en cuenta el margen de contribucin de contratos de la empresa en el momento actual, independientemente de la capacidad de generacin37. Consideremos este hecho por
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Una revisin mas exhaustiva de la dinmica de inversin en el mercado peruano puede ser visto en Dammert, Gallardo y Quiso (2005) 37 Cunto mayor? Depende en gran medida de la importancia que la empresa en cuestin otorgue a la rentabilidad de su negocio en el largo plazo respecto a su margen operativo actual. Una empresa que valore ms su margen operativo actual ver un mayor incentivo a abusar de su poder de mercado haciendo que el precio spot se encuentre por encima del precio que se obtendra en condiciones de competencia. Tambin puede ocurrir que una empresa abuse de su poder de mercado para hacer que el precio se hunda y con ello tratar de expulsar a los rivales con una situacin financiera menos desahogada. Lo ideal, sin duda, es que las empresas adopten una estrategia intermedia, con el propsito de mantener un nivel de rentabilidad ms estable para sus inversiones en el largo plazo. Para mayores detalles ver Cossio y Galds (2007)

negacin, si un agente que ya tiene una importante cuota de mercado y ha tomado la decisin de invertir en nueva capacidad de generacin, de modo que ya tiene en marcha la construccin de varias plantas tendra menos incentivos en incrementar el precio spot por encima del valor de competencia perfecta, pues ello generara una seal que incentivara la entrada de nuevos competidores los cuales afectaran la rentabilidad esperada por la inversin actual. Un caso especial a esta dinmica a considerar, la cual es vista por Einar (2005), es cuando las empresas restringen la produccin mediante el aplazamiento de inversiones, de tal manera que la demanda en el mercado de contratos supere a la oferta disponible de manera constante38. Esto tiene repercusiones sobre el mercado spot, el cual presentara precios altos como una seal de escasez. Al respecto, Klein (2003) menciona que una forma indirecta de evitar esta dinmica particular es hacer que el precio de entrada de una nueva generadora deba ser creble por parte de las empresas actualmente establecidas, lo cual representa una tarea ms por parte del organismo regulador (mtodo indirecto de regulacin). C. Los costes de produccin El coste de produccin de corto plazo de un grupo trmico presenta zonas de no convexidad debido a la forma en que se optimiza el funcionamiento del parque generador (estos costes incluyen costes de arranque, costes de acoplamiento, costos de mantenimiento), lo que hace que sea difcil seguir simplemente una estrategia consistente en ofertar el coste marginal de corto plazo. Si se remunera al coste marginal la energa producida por una unidad trmica que funciona por ejemplo ocho horas, sta no recupera su coste de arranque ni el coste fijo que le ha supuesto permanecer ocho horas acoplada39. Esta dificultad complica la identificacin de situaciones de abuso de poder de mercado mediante la comparacin de las ofertas enviadas por los agentes a los distintos mecanismos de mercado con los costes de produccin. El coste medio diario de una cierta unidad puede variar de forma muy notable en funcin del nmero de horas que se espere que vaya a funcionar. La mayora de los modelos de anlisis de poder de mercado no tienen en cuenta esta peculiaridad de los costes de operacin. Esto cuestiona la utilizacin de estos modelos para determinar si una cierta situacin de mercado es el resultado del abuso de poder de mercado de una cierta empresa, pues la naturaleza de costos no observados influye en determinar si el incremento es justificable y/o razonable. Si el modelo no cuantifica razonablemente los costes de operacin no puede utilizarse para detectar el ejercicio de poder de mercado. D. Gestin de las reservas hidrulicas El manejo de los recursos hdricos es un tpico de estudio que genera muchas dificultades en la modelacin de modelos de Poder de Mercado, especialmente a que existen tres problemas: el primero es la variabilidad del ciclo de lluvias, el cual proporciona incertidumbre en la disponibilidad del uso de recurso hdrico y por ende en la cantidad a producir por las generadoras hidrulicas, lo que en el Per genera ciclos de abundancia y escasez y por ende una alta volatilidad en el precio final, dado que las plantas de base son mayoritariamente hdricas. El segundo problema es que puede darse un problema de Riesgo Moral en la utilizacin de los recursos hdricos40 (Galletovic, 2000) ya que no existe una legislacin que indique el uso optimo del recurso en el tiempo. El tercer problema viene a que, como recurso natural, est expuesto a externalidades por el agotamiento del recurso en el tiempo.

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Einar Hope, Market Dominance and Market Power in Electric Power Markets - A Competition Policy Perspective, Junio de 2005, Estocolmo, www.kkv.se/bestall/pdf/forsk_rap_2005-3.pdf. 39 La posibilidad de hacer ofertas complejas en el Mercado Spot Peruano slo mitiga parcialmente esta fuente de riesgo con los pagos por potencia para las plantas trmicas. Este tpico esta actualmente siendo revisado en el Libro Blanco de la Reforma, pues se hace una diferenciacin entre energa y potencia vinculada al despacho, y el pago de potencia no necesariamente tendra que ser pagado a la ltima planta que entra a depachar. 40 Galletovic, Alexander Anatoma de la Crisis Elctrica Chilena, Centro de Estudios Publicos, Agosto 2000

Las complicaciones que entraa la gestin de las centrales hidroelctricas dificultan enormemente, al igual que ocurre con los costes de produccin de las unidades trmicas, identificar situaciones de abuso de poder de mercado. Ms an, el gran nmero de restricciones que afectan a las cuencas puede aumentar la visibilidad de ciertas decisiones que podran tomarse con el propsito de ejercer poder de mercado. El tratamiento que recibe la gestin de las cuencas hidrulicas en los modelos de anlisis de poder de mercado es, por regla general, muy simplificado. Eso hace que el modelo pueda contemplar ciertas estrategias de gestin del agua que constituyen abuso de poder de mercado pero que en la prctica no podran llevarse a cabo. Esta circunstancia hace que los modelos sobreestimen el margen que pueden obtener las empresas que poseen este tipo de instalaciones. Un ejemplo interesante es que algunos autores se basan en los resultados de un modelo que incluye estas importantes simplificaciones para sugerir que una empresa poseedora de centrales hidroelctricas podra tener incentivo a colocar la produccin de dichas centrales en las horas en las que su demanda residual es ms elstica (tpicamente las horas de valle)41. E. Influencia de los mecanismos de contratacin a plazo La existencia de un mercado a plazo en el que sea posible negociar bloques significativos de energa elctrica con un plazo de varios meses o incluso aos es otro elemento que puede reducir el incentivo de las empresas de generacin con mayores cuotas de mercado a abusar de su posicin de dominio para incrementar el precio spot. Parece claro que la puesta en marcha del mercado a plazo permite a las empresas de generacin ms pequeas reducir su exposicin al riesgo, lo que redunda en un mayor grado de competencia por parte de estas empresas pequeas (requieren una prima de riesgo menor). Es de esperar que la liquidez de estos mercados a plazo se logre, al menos en una primera etapa, gracias al inters por mitigar su exposicin al riesgo de mercado de las pequeas empresas de generacin y de las comercializadoras que no forman parte de grupos empresariales con activos de generacin. En cuanto a las empresas de generacin con mayor cuota, la discusin acerca de si un mercado a plazo puede reducir su inters por abusar de su posicin permanece abierta42. Por un lado, hay que tener en cuenta que los momentos en los que estas empresas tienen ms incentivo a ejercer su poder de mercado son aquellos en los que el sistema se encuentra ms prximo al lmite de la capacidad de generacin, pero la ocurrencia de estas situaciones es muy difcil de predecir con varios meses de anticipacin. Si una empresa de generacin decide vender parte de su produccin en el mercado a plazo parece que disminuye su incentivo a abusar de su posicin en el mercado spot en los momentos en que haya escasez de capacidad. El problema es que el precio spot servir de referencia para sesiones futuras del mercado a plazo y la empresa puede por ello mantener intacto su incentivo a elevar el precio spot en esas situaciones de escasez43. Por otro lado, sera de esperar que la participacin en el mercado a plazo de las empresas de generacin ms pequeas induzca un aumento de inters por parte de las ms grandes en participar. Como se ha comentado anteriormente, todas las empresas de generacin tienen costes de operacin que se mueven en un estrecho margen. Si las empresas ms pequeas venden la produccin de sus unidades en el mercado a plazo a un precio algo menor del que esperan en el mercado spot porque exigen una menor prima de riesgo puede ocurrir terminen funcionando un mayor nmero de horas. Esto, que no necesariamente implica
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Bushnell, J. B., "A Mixed Complementarity Model of Hydrothermal Electricity Competition in the Western United States," Operations Research, vol. 51, pp. 80-93, 2003. 42 Para una mayor comprensin del tema, ver Alcal y Ausejo (2004) y los detalles del nuevo mecanismo de contratos en la propuesta del Libro Blanco de la Reforma (2005) 43 La Ley de Desarrollo Eficiente busca resolver esta cuestin proponiendo un mercado de licitaciones donde el precio es libremente manejado, con ciertos topes basados en promedios ponderados y en la participacin del regulador como ofertante de ultima instancia (es decir, que ofrece un precio tope en la licitacin, lo cual es cuestionable por su viabilidad en la subasta, dado que habra desincentivo a participar ante un precio tope bajo). Por otra parte, en el caso de un aumento inesperado de la demanda que coloca al lmite la capacidad de generacin el MINEM buscar hacer licitaciones de ofertas. La implementacin de estos mecanismos ha sido objeto de un amplio debate entre especialistas, de los cuales se desprende que el nuevo marco de contratos permitir una flexibilizacin de los precios.

mayor rentabilidad, puede sin embargo provocar nerviosismo en las empresas con mayor cuota de mercado. Es evidente, por tanto, que la dinmica que surge entre el mercado spot y el mercado de contratos a plazo (al igual que ocurre con la relacin entre las decisiones de inversin y operacin) es una cuestin de gran complejidad pero que puede tener un impacto significativo en la estimacin del incentivo real de las empresas de generacin a abusar de su poder de mercado44.Slo algunos modelos de mercado tienen en cuenta la interaccin entre el mercado spot y el mercado a plazo. Algunos de ellos concluyen que la existencia de un mercado de contratos a plazo induce mayor competencia, como se deduce de la siguiente cita textual: We show that, in equilibrium, each of the will sell forward, which makes them worse off and makes consumers better off than if the forward market did not exist. When N, the number of forward trading periods prior to production, tends to infinity, the outcome tends to the competitive solution45. F. Las restricciones de transmisin La interaccin del sector de generacin con el sector transmisin debe tambin ser considerado como un factor para el ejercicio de poder de mercado. La explotacin de las instalaciones de transmisin y de generacin tienen diversos ritmos de desgastamiento y depreciacin, lo que pueda dar el caso de muy poca infraestructura de transmisin que generan rentas a las generadoras al existir poca capacidad de transmisin y una alta demanda en una determinada regin. El sector generacin, si bien es objeto de estudio, debe ser tomado como una parte del sistema de precios que se forman hasta llegar al consumidor final.Ahora bien, la explotacin de las instalaciones de generacin requiere tomar decisiones que abarcan horizontes temporales muy distintos que varan desde la operacin en tiempo real (como en un mercado spot competitivo) hasta la adquisicin de plantas hidrulicas (del orden de aos). La coordinacin del sistema a cargo del COES es un sistema muy complejo, ya que se desea rentabilizar las inversiones y a la vez determinar un monto razonable de ganancias en la industria de manera que el precio spot remunere a la ultima planta que entra a despachar. El precio final entonces no llega al consumidor final, a pesar de que atraviesa una serie de etapas en la formacin de precios, el cual vara fuertemente durante el proceso de despacho. Las restricciones de capacidad pueden ser temporales o permanentes, la distincin entre ellas es que una restriccin permanente esta definida en relacin al tiempo que toma reducir o eliminar el cuello de botella con inversin en capacidad de red, la cual puede demorar dependiendo de los incentivos y las condiciones para la inversin en dicho mercado. Una restriccin constante puede crear un monopolio local de manera virtual, a menos por el tiempo que tome al operador de la red o al inversionista en la red eliminar dicha restriccin46. Una restriccin de capacidad crea una renta por congestin el cual puede ser resuelto con precios nodales 47 (Stoft - captulo 5 - 2002) tema que escapa al
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Para una mayor referencia de esta discusin, nos atendremos a decir que las empresas generadoras pueden tener estrategias de ventas entre el mercado spot el mercado a largo plazo (mercado de contratos), las cuales pueden, mediante el uso de contratos por diferencias, estar sobre contratadas, sub contratadas, o exactamente contratadas. Para un mayor entendimiento ver Stoft (2003) y Alcal y Ausejo (2004). 45 B. Allaz, J.-L. Vila, Cournot Competition, Forward Markets and Efficiency, Journal of Economic Theory, Vol. 59, pp. 1-16, 1993. 46 En una red electrica coordinada, puede ser dificil identificar las restricciones de red, debido a que existen leyes fisicas de los flujos elctricos que mandan sobre la red (Ley de Kirchoff) y porque la electricidad puede ser dirigida, y redirigida, entre los diversos puntos de generacin a un costo muy bajo, por parte del operado de la red. 47 La renta por congestin es el precio de llevar energa de un lugar a otro bajo condiciones de congestin en la red, lo cual encarece el precio final al consumidor al existir un sobre precio por llevar energa a un lugar donde es ms escasa en condiciones de congestin (mas all del precio de generacin). Bajo competencia perfecta, la transmisin debe ser valorizada a su costo de oportunidad, es decir, la diferencia de precios entre el lugar de destino del despacho (precio al publico en la zona) y el lugar de partida del despacho (precio de la generadora). Este tipo de

alcance del presente documento. Si la transmisin est completamente separada de la generacin, el dueo de la red puede, bajo competencia perfecta, ya sea con precios nodales o con regulacin en costos (el esquema peruano) capturar la renta por congestin y la puede usar para invertir ptimamente en la red para lograr mayor eficiencia. Si la separacin de ambas actividades no es completa, un productor puede capturar la renta por congestin al operar estratgicamente con relacin a las restricciones dadas del sistema48 G. Restricciones de capacidad en generacin Una firma generadora con poder de mercado es capaz de manera unilateral de incrementar el precio de la energa en el mercado al restringir capacidad de generacin hacia el mercado. Green (2004) distingue entre dos formas de restriccin. Restriccin Econmica implica que una planta generadora no ofrecer si produccin hasta que el precio de mercado sea lo suficientemente alto como para cubrir su costo de despacho, por lo que esperar hasta que el precio se incremente sobre sus costos. Restriccin Fsica implica que la produccin de una planta no se pone a disposicin del mercado a cualquier precio. En ambos casos, la produccin estar restringida y las firmas pueden incrementar sus ingresos por el lado de las plantas que estn restringiendo, adems que bajo el supuesto de demanda residual inelstica la estrategia puede incrementar el beneficio de la firma dominante al incrementar el precio recibido de las otras unidades de produccin. Esta restriccin de la produccin, la cual es un comportamiento de instalacin de cantidades (quantity setting) de una firma dominante corresponde a un modelo de competencia de Cournot, el cual ser tomado en el captulo de evidencia emprica. Cuando la estrategia de restriccin de capacidad es aplicada exitosamente por la firma dominante, el resultado incidir en precios los cuales estarn por encima de sus niveles de competencia. El incremento de precios ser mayor durante las horas pico y cuando la capacidad total sea utilizada por completo. En un sistema trmico las restricciones de capacidad estn definidas por la capacidad de produccin instalada del sistema en cualquier momento, mientras que en un sistema hidrulico la capacidad esta definida, adems, por la capacidad de la energa, por ejemplo, la capacidad de produccin sobre un periodo definido determinado por el flujo de agua y las facilidades de almacenamiento de agua en el sistema. Esto crea posibilidades para un comportamiento estratgico intertemporal bajo dominio de mercado, lo cual es discutido junto con la evidencia emprica49.
valorizacin se llama precios spot nodales y es un modelo de mercado aplicado en USA e Inglaterra. Este esquema de precios asegura que, dadas las restricciones de la red, la generacin y la transmisin pueden ser programadas econmicamente para lograr eficiencia en el corto plazo. Para una mayor profundizacin del tema, se puede leer en Bohn et al (1984), Schweppe et al (1988) y Stoft (2002). 48 Bjrndal y Skaar (2004). Joskow y Tirole (2000) muestran que se puede ejercer poder de mercado con respecto a las restricciones de capacidad en la red de transmisin, a fin de capturar la renta por congestin ya sea de los consumidores, de otros productores, e incluso del operador de la red de transmisin. Una posible accin estratgica en relacin al operador de la red de transmisin es por ejemplo; restringir produccin de energa al comprar derechos de transmisin sin necesariamente tener que usarlos. Desde una perspectiva de eficiencia en el corto plazo, una pequea renta por congestin para el operador de la red respecto de las acciones de un productor dominante es un ingreso de la firma dominante transferido del operador de la red, pero en una perspectiva de largo plazo pueden existir considerables perdidas de eficiencia en trminos de que una baja renta por congestin posee pocos incentivos para invertir en nueva capacidad de transmisin y reducir las restricciones de capacidad y las rentas por congestin futuras ante un aumento abrupto de la demanda. 49 En un sistema que posee capacidad trmica, existe una clara correspondencia entre la capacidad instalad y la capacidad de produccin en corto plazo, lo cual no es muy claro en el caso de un sistema con capacidad hdrica. En el mercado elctrico hidraulico de Noruega, el ms grande productor (Statkraft, empresa del estado) tiene una gran cuota de produccin en capacidad hidraulica con respecto a la capacidad total instalada. Esto se debe principalmente a la responsabilidad encomendada por el gobierno de una obligacin de servicio universal antes de la liberalizacin y expansin del sistema de transmisin entre Noruega y sus mercados vecinos. La compaa estatal debe ofrecer energa al sistema con ciertos niveles de seguridad, invirtiendo en reservorios como un medio de abastecimiento en los aos secos. Despus de la liberalizacin, las restricciones de transmisin temporales en la red y la naturaleza irreversible de las inversiones realizadas, ha dotado a la compaa de un activo estratgico, o una potencial fuente de ejercicio de

H. El manejo de riesgos de la empresa Stoft (2002) menciona que la empresa generadora maneja sus riesgos sobre la base del contrato por diferencias, la cual tiene la siguiente forma:

t = p

* contrato

contrato

p +spot q (*

contrato

produccion roduccion

* p produccion

Estos contratos incluyen el comportamiento real de una generadora cuando tiene la oportunidad de obtener ganancias cuando el riesgo cantidad (riesgo de quedar sobre o subcontratada respecto a su capacidad de produccin) y el riesgo precio (que los precios sean muy elevados) entran en consideracin. Esto implica que una empresa, al tomar la decisin de sobrecontratar o subcontratar respecto de su capacidad de generacin, tiene que tomar en cuenta que existe un mercado spot (mercado de balances) al cual puede acudir, y dependiendo del precio en dicho mercado, puede tener ganancias o prdidas que alteren su funcin de beneficios ( t ) a corto plazo, lo que implica un potencial comportamiento estratgico y admite la posibilidad de poder de mercado debido a la interaccin de las empresas en el sistema, ya que un nivel de subcontratacin podra inducir a que entren mas empresas ineficientes al mercado, alterando la estructura de precios en el mismo.

Del contrato por diferencias notamos que existen muchas posibilidades de estrategias de ventas y decisiones a tomar ante el riesgo cantidad. De estas posibilidades, observamos que el riesgo precio est involucrada en cada una de ellas. La versatilidad del contrato por diferencias para incorporar estos riesgos permite determinar las relaciones a las cuales la empresa generadora debe enfrentarse. Para ello presentamos el siguiente que refleja dichas situaciones. CUADRO NO 1 ESTRATEGIAS DE MANEJO DE RIESGOS DE UNA EMPRESA GENERADORA

qcontratada q producida pspot pcontrato ci pspot pcontrato = ci pspot ci pcontrato pspot = ci pcontrato pspot = pcontrato ci pspot = pcontrato = ci pcontrato pspot ci pcontrato pspot = ci

qcontratada = q producida pspot pcontrato ci pspot pcontrato = ci pspot ci pcontrato pspot = ci pcontrato pspot = pcontrato ci pspot = pcontrato = ci pcontrato pspot ci pcontrato pspot = ci

qcontratada q producida pspot pcontrato ci pspot pcontrato = ci pspot ci pcontrato pspot = ci pcontrato pspot = pcontrato ci pspot = pcontrato = ci pcontrato pspot ci pcontrato pspot = ci
Fuente: Cossio y Galds (2007)

I. La amenaza del regulador Un elemento adicional a tener en cuenta cuando se pretende estimar el beneficio que esperan obtener las empresas por abusar de su poder de mercado es el coste esperado debido a sanciones u otras medidas por parte de las autoridades50. El riesgo que implica esta amenaza depende de forma crtica del proceso de supervisin del mercado por parte
poder de mercado unilateral, si es que existiera la posibilidad de que la empresa tenga previamente dominancia (posicin de dominio) sobre el mercado. 50 Lo que habitualmente se conoce como la amenaza del regulador.

del organismo regulador. Es obvio que el incentivo de una empresa a abusar de su poder de mercado vara significativamente en funcin de cmo sea este proceso de supervisin y de las medidas sancionadoras o mitigadoras del poder de mercado que puedan llegar a aplicarse51. A manera de resumen: del anlisis presentado en este apartado se concluye que los modelos que se utilizan actualmente para evaluar el poder de mercado en el negocio de generacin suelen no tener en cuenta ciertos aspectos relevantes que se resumen a continuacin: Interaccin entre las decisiones de operacin y las de inversin. Se ha destacado que es particularmente importante el papel que tienen las inversiones recientes o previstas. Complejidad inherente a la explotacin de las unidades de generacin. En concreto, la correcta representacin de los costes de operacin de las unidades trmicas o las complicaciones que entraa gestionar las reservas hidrulicas. Influencia del riesgo de mercado al que se ven expuestas las empresas de generacin cuando toman sus decisiones de operacin y contratacin. No tener en cuenta este aspecto implica no considerar la prima de riesgo que requiere el negocio de generacin frente a otras inversiones con un riesgo de mercado diferente. Impacto de los mecanismos de contratacin a plazo y el manejo de riesgos en el corto plazo. Valorar este impacto requerira considerar de forma explcita la exposicin al riesgo de mercado de los agentes y su aversin a dicho riesgo. Efecto disuasorio de la amenaza del regulador. La omisin de los aspectos anteriores puede conducir a una sobrevaloracin del incentivo de las empresas a abusar de su poder de mercado. La dificultad reside en estimar la magnitud de dicha sobrevaloracin. Podra ocurrir que el error que se introduce por el hecho de no tener en cuenta estos ingredientes del negocio de generacin fuera mayor que el fenmeno que se quiere medir. A pesar de estas dificultades, la trascendencia econmica de las medidas que seran necesarias adoptar para garantizar con certeza que se ha reducido de forma efectiva el incentivo de las empresas a abusar de su poder de mercado, invita a proceder con cautela y a tratar de tener estos elementos en cuenta o bien a valorar las implicaciones que pueda tener no considerarlos. Este enfoque amplio se sugiere precisamente en la siguiente cita textual: Incentives have to be understood in relation to the strategic behaviour of the firm in the short and the long runs a concept and an approach to analysis in competition policy which may be unfamiliar for a competition authority to apply. The incentives for a dominant firm for not exploiting the potential for market power at any time may range from competitive strategies, e.g. in relation to potential entrants, under longterm profit maximisation, to the structure of the objective function of the firm, e.g. a satisfying objective instead of a pure profit maximisation objective, a multiobjective function instead of a single profit objective, possibly related to ownership, e.g. to serve the customers in its defined geographical area in specified ways, thus foregoing profits. It may also simply be a question of pursuing a deliberate policy of public image building, or avoiding sanctions, of not exposing the firm to a potential competition policy case of market power abuse52.

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El Libro Blanco subraya la importancia que tiene la supervisin del regulador pero no establece normas para procedimientos de monitoreo o mitigacin de poder de mercado, lo cual asume como rol del agente de competencia. 52 Einar Hope, Market Dominance and Market Power in Electric Power Markets - A Competition Policy Perspective, Junio de 2005, Estocolmo, www.kkv.se/bestall/pdf/forsk_rap_2005-3.pdf

IV. MECANISMOS DE MONITOREO Y MITIGACIN DE PODER DE MERCADO: DISEO DE POLTICAS Y EL ROL DEL ORGANISMO REGULADOR Y DEL ORGANISMO DE COMPETENCIA EN EL MERCADO ELCTRICO IV.1. POLTICAS DE MONITOREO Y MITIGACION DE PODER DE MERCADO A continuacin nos dedicaremos a discutir el rol de las polticas de competencia en materia de monitoreo de mercado y el rol de las polticas regulatorias para de detectar y prevenir el ejercicio potencial de poder de mercado (polticas ex ante), as como el diseo de una poltica de reforzamiento de la ley cuyas tareas sean intervenir y/o sancionar un abuso de posicin de dominio y/o un ejercicio unilateral de poder de mercado (polticas ex post). La literatura consultada usualmente distingue entre polticas regulatorias ex ante aplicadas a un sector especfico y una regulacin ex post a travs de polticas de competencia53. Stoft (2002) menciona que las principales Polticas de Monitoreo de Poder de Mercado, las cuales debe ejercer el organismo regulador, debe estar enfocado en los siguientes puntos: 1. Seguimiento de variables de un potencial ejercicio de poder de mercado y de ineficiencias en el mercado 2. Descubrir reglas de mercado inadecuadas 3. Sugerir mejoras a las reglas de mercado 4. Supervisar a los participantes y Penalizar a quienes violen las reglas. 5. Re-valorizar el precio de las transacciones de mercado que no sean juzgadas como justas (criterio aplicado a concentracin de mercado) y razonables (criterio aplicado a abuso de poder de mercado) 6. Penalizar a quienes ejercen poder de mercado. Para Stoft (2002) los tres primeros puntos son tareas que el organismo supervisor necesariamente debe hacer para el desarrollo eficiente de los mercados elctricos. El cuarto punto es crucial para una operacin eficiente del sistema, pero dicha tarea seria llevada a cabo por un equipo diferente al que realiza las tareas de los tres primeros puntos. Por lo tanto, la separacin de roles es esencial pues quienes realizan un anlisis de mercado y quien supervisan el funcionamiento adecuado del diseo del mercado necesitan tener el respaldo de los agentes del mercado, y quienes tienen a su cargo la tarea de reforzar la ley (supervisar y penalizar) usualmente son vistos con desconfianza. La quinta y la sexta tarea son controversiales, pues una intervencin directa en la correccin de los precios y una penalizacin a quienes cometan abuso de poder de mercado sin determinar si ajusta a algn criterio justificable y/o razonable54, el cual si no est bien delimitado por el organismo regulador, puede conducir a distorsiones aun mayores en el mercado. Una poltica ex post basada en la regulacin de la poltica de competencia del sector elctrico es insuficiente por s sola para monitorear y reforzar una poltica de control de un abuso unilateral de poder de mercado. Por ejemplo, el ejercicio potencial de poder de mercado con relacin a las restricciones de capacidad en transmisin (lo cual veremos posteriormente) donde el operador del sistema de transmisin y un regulador de la red normalmente son involucrados o consultados. La experiencia regulatoria con mercados elctricos liberalizados y desregulados ha demostrado que la tarea regulatoria de prevencin y control del ejercicio de poder de mercado es muy compleja, dada las caractersticas especiales y las propiedades del mercado elctrico, y se necesita los esfuerzos concertados y competencias de muchas entidades regulatorias para lograr resultados55.
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Para una discusin critica de la dicotoma ex ante/ ex post en las polticas regulatorias aplicadas al sector versus las polticas de competencia aplicadas al mismo, ver Hope (2003) con relacin a la regulacin econmica del sector energa, y Hope (2005) con relacin a la regulacin econmica de los medios para ejecutarlas. Por ejemplo, la poltica de fusiones puede ser considerada como una aproximacin ex ante para la poltica de competencia. 54 Federal Comission of Energy: Power Millenium Act. Reseado en Stoft (2003) 55 Cuando por ejemplo, la Ofgem, el regulador del sector elctrico y del sector gasfero consider abolir el mercado de Pool Elctrico Britnico, en parte por causa de una acusacin colectiva de ejercicio de poder de mercado, lo sustituy con el Nuevo Acuerdo de Comercio (NETA) y estableci un mecanismos de monitoreo llamado Condicin de Licencia de Abuso de Mercado (MALC) y

Una constelacin tpica de organismos regulatorios que podran estar involucrados en una vigilancia regulatoria y un proceso de reforzamiento de la ley con respecto a poder de mercado en los mercados elctricos puede darse por: 1) Un regulador de poltica de competencia general para los mercados fsicos (spot, regulacin de capacidad, etc.), 2) Un regulador de servicios financieros generales para los mercados de derivados financieros (forwards, futuros, opciones, etc., mas funciones de despeje de mercado:clearing), 3) Un regulador especfico a un sector para los servicios de la red de transmisin y distribucin para la electricidad o combinado con otras energa basada en redes como el gas natural y el calentamiento distrital (calefaccin), o con redes de no-energa como telecomunicaciones, 4) Las tareas de monitoreo de mercado y vigilancia as como las obligaciones de un mercado elctrico organizado, como por ejemplo, el mercado nrdico NordPool y, 5) Las tareas de vigilancia del sistema de red por un operador del sistema de red, por ejemplo, con relacin a los que manejan las restricciones de transmisin. Es de crucial importancia para el diseo de un monitoreo de mercado efectivo y el respectivo reforzamiento de la ley que la divisin del trabajo entre los cuerpos regulatorios sea la mas clara posible, y al mismo tiempo que los procedimientos y acuerdos de cooperacin en el manejo, recoleccin e intercambio de informacin, as como otras labores, sean bien definidas, de lo contrario tendramos un traslado de funciones que a la larga generan una descoordinacin mayor dado que todos, y a la vez nadie, es responsable de supervisar el mercado. Al respecto de estas labores, en el mercado peruano no se llevan a cabo ninguna de estas polticas, pues no existe una definicin clara de seguimiento y penalizacin de conductas estratgicas en el mercado elctrico. Bajo una argumentacin inadecuada en la participacin del libre mercado, las empresas generadoras pueden aprovechar diferentes aspectos especiales del negocio, los cuales pueden terminar en precios que el consumidor estara pagando a costa de una prdida de eficiencia social. El hecho de que el precio deba ser flexible no implica que cualquier precio que indique el mercado sea el ptimo para los consumidores, ya que todo organismo regulador tiene como tarea promover la competencia en dichos mercados, a favor de la sociedad. En la siguiente seccin volvemos a retomar alguno de los aspectos de la dicotoma exante y expost y los requerimientos para el diseo de un proceso de monitoreo para el potencial ejercicio de poder de mercado en los mercados elctricos. A continuacin se discuten varios mtodos para detectar y controlar el poder de mercado unilateral por una autoridad de competencia en cooperacin con los cuerpos regulatorios, posteriormente trataremos mas especficamente la relacin entre el regulador del sector y las polticas de competencia involucradas con el proceso regulatorio de vigilancia del mercado. Finalmente, tomaremos el sistema de monitoreo y reforzamiento de la ley (mitigacin) del mercado elctrico nrdico (NordPool) como un ejemplo concreto, y cercano a nuestra realidad, del diseo e implementacin de procesos de supervisin regulatoria sobre el mercado56. El capitulo finaliza con una breve discusin de las fallas regulatorias versus las fallas de mercado.

escribi al respecto: ... Neither, we believe, can the potential abuse of substantial market power be adequately regulated under general competition legislation (although the Competition Act of 1998 provides a welcome strengthening of regulation against anti-competitive agreements and abuse of dominant positions) nor financial services regulation. This is because of particular physical and economic conditions associated with electricity wholesale markets and electricity networks specifically the need for instantaneous (real-time) matching of supply and demand to maintain scurity and quality of supplies, coupled with the non-storability of electricity and the limited ability of the demand- side to respond to price movements in the very short-term. (Ofgem (2000)).
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Mirar por ejemplo el resumen de las experiencias en US, UK, Nueva Zelanda, Australia y Espaa con respecto a los procesos de monitoreo y mitigacin de poder de mercado en Wolak (2004a 2004b).

IV. 2. MONITOREO Y MITIGACIN DE PODER DE MERCADO: SUPERVISIN REGULATORIA EX ANTE VERSUS REFORZAMIENTO Y CONTROL EX POST Existen dos razones fundamentales por las cuales es importante disear y hacer operativo un proceso de supervisin regulatoria y un monitoreo de mercado ex ante, a fin de detectar y prevenir el ejercicio unilateral de poder de mercado en lugar de de que ocurra una intervencin, expost, contra un abuso actual. En primer lugar, la necesidad de descubrir y corregir los defectos en el mercado y la posibilidad de que el diseo regulatorio de los mercados elctricos podra facilitar el ejercicio de poder de mercado. Por ejemplo, una insuficiente separacin vertical de las actividades enfocadas en el mercado de las actividades de red, facilita el dominio de mercado a travs de integracin vertical o de subsidios cruzados entre las actividades competitivas y monoplicas a travs, o entre, el sistema. En segundo lugar, la necesidad de evitar un proceso de reforzamiento de la ley, ex post, lento y costoso para el actual abuso de posicin de dominio, lo cual adems, puede llevar a resultados inciertos a causa de la dificultad de proveer suficientes pruebas de un comportamiento anticompetitivo unilateral en el mercado, lo cual lleva a que no se determine a ciencia cierta la condicin de abuso en el mercado elctrico y se puede evitar solamente implementando medidas ex ante para un monitoreo de mercado efectivo y un proceso de supervisin (el proceso de reforzamiento de la ley, puede ser justificable dependiendo de un anlisis costo-beneficio de investigar un abuso de poder de mercado muy notorio, lo discutiremos posteriormente). Tomando en cuenta la discusin de los captulos precedentes, existen cuatro formas de ejercicio unilateral de poder de mercado: - Tomar ventaja de los defectos y los vacos funcionales en el mercado y del diseo regulatorio de el mercado elctrico con la intencin de ejercer poder de mercado, por ejemplo, al retrasar la separacin de mercado tal como lo mencionamos antes. Dependiendo de los defectos actuales, podra ser la responsabilidad de alguno de los cuerpos regulatorios mencionados anteriormente el corregir aquellos defectos, en cooperacin con la autoridad de competencia. - Un ejercicio deliberado del quebrantamiento de las prohibiciones regulatorias con respecto a las diferentes formas de comportamiento en el mercado, por ejemplo: el abuso de posicin de dominio al restringir, injustificada e irracionalmente, el nivel de produccin de electricidad con el objetivo de manejar los precios de manera anticompetitiva. La responsabilidad de determinar las reglas anticompetitivas usualmente es exclusividad de la autoridad de competencia, pero es comn ver en diversas experiencias, obtener la cooperacin del regulador del sector para recopilar documentacin para crear un caso respecto a, por ejemplo, la restriccin en produccin, y as el ente regulador puede ejercer sus funciones sancionadoras sobre el sector. - Un comportamiento estratgico de un ofertante que tiene dominio en el mercado, a fin de crear restricciones de capacidad en la red de transmisin para incrementar los precios. La documentacin de aquellos comportamientos la debe hacer la autoridad de competencia en cooperacin del operador del sistema y del regulador del sector57 - Una manipulacin de las reglas de mercado y de las regulaciones para ejercer poder de mercado. Esto implica hacer lo que la ley no prohbe y justificar conductas con estrategias que no contempla la ley. A diferencia del primer punto, el cual hace mencin a temas de funciones de los diversos organismos que vigilan el mercado, este implica la manipulacin o tergiversacin de los diferentes aspectos legales, econmicos y tecnolgicos que se presentan en el mercado. La ultima de estas formas se encuentra muy relacionada a la manera en que el regulador vigila el comportamiento del mercado no solo en materia de funcionamiento del sistema, sino que, dependiendo del grado de desarrollo del sistema elctrico (Pool, PX, ISO, TransCo, Contratos Bilaterales, etc.) tambin involucra las actividades del mercado financiero y del mercado de derivados de energa, en especial con los contratos por diferencias y las
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Un articulo interesante, con un especial enfasis en el rol del opedador del sistema de transmisin, a fin de monitorizar el poder de mercado en sistemas de transmisin congestionados, es el paper de Twomey et al (2005).

opciones y futuros derivados del precio spot58. Ciertas formas de comportamiento o acciones de los participantes del mercado estn determinantemente prohibidas, en especial cuando la accin y el resultado terminan en una manipulacin del mercado (por ejemplo, una estrategia de acaparamiento de contratos financieros por parte de un o un grupo de agentes los cuales pueden manipular el precio, es decir arrinconar el mercado o corner the market) lo cual representa un dao significativo sobre la produccin total del mercado y de los dems participantes del mismo. Respecto a la manipulacin financiera del mercado, las reglas del mercado y las regulaciones elctricas noruegas (NordPool) estn dadas por el sistema y el organismo regulador, los cuales se vern posteriormente. El sistema regulatorio noruego ha definido claramente una prohibicin de subsidio cruzado entre el mercado elctrico y las actividades de la red, lo cual, en teora, evita que los mercados financieros basados en la venta de energa no generen problemas al mercado elctrico y al sistema, ms aun no est definido cmo el regulador (la NVE) debe monitorizar y sancionar las actividades que estn prohibidas. Wolak (2004) sugiere cinco lecciones cuando examina los procesos de monitoreo de mercado y de supervisin regulatoria de los mercados elctricos de California, Reino Unido, Nueva Zelanda, Australia y Espaa: a. El proceso de monitoreo de mercado debera estar orientado a anticipar si los pequeos defectos del mercado se pueden desarrollar en fallas de mercado que podran provocar significativos daos en los participantes del mercado. Esta poltica se le conoce como forward looking o poltica de anticipacin. b. El proceso de monitoreo de mercado debe apoyarse completamente en el proceso regulatorio. El organismo regulador debe tener la voluntad y la habilidad necesaria para intervenir tan rpido como sea posible, a fin de arreglar cualquier problema descubierto en el proceso de monitoreo de mercado el cual podra perjudicar a los participantes del mercado as como los resultados del mismo. c. El organismo que monitorea el mercado debe preparar medidas consistentes sobre el funcionamiento del mercado y del sistema, los cuales sean comparables tanto entre mercados como a travs del tiempo. d. La necesidad de que la publicacin y difusin pblica de toda la data intercambiada, enviada y producida por el mercado y los operadores del sistema sea clara y fcilmente reconocible. e. El proceso de monitoreo de mercado debe ser independiente del operador del mercado, del operador del sistema, y de los procesos polticos o de captura regulatoria. Estas condiciones pueden lucir un tanto exigentes, pero deberan ser observadas y tomadas en cuenta a fin de hacer un efectivo proceso de monitoreo de mercado. Un procesos de monitoreo de mercado ex ante, de hecho, nunca ser un sustituto perfecto para una poltica de mitigacin o de sancin ex post de las violaciones de las reglas de competencia, por ejemplo: la identificacin a tiempo del abuso de una posicin dominante para ejercer poder de mercado, puede conducir los costos de sancin y mitigacin, pero siempre existirn vacos que deben ser analizados de manera ad-hoc por el organismo regulador y el organismo de competencia, los cuales merecen una sancin y/o mitigacin a fin de que no existan incentivos a aprovechar los vacos de la arquitectura y diseo tanto del mercado como del sistema. IV.3. DETECCION Y CONTROL DEL ABUSO DE PODER DE MERCADO EN LAS POLITICAS DE COMPETENCIA: MONITOREO Y MITIGACIN EN LA REALIDAD Existen diferentes maneras de aproximaciones disponibles para la autoridad de competencia y el ente regulador en los cuales el monitoreo de mercado permite detectar posibles infracciones de las reglas regulatorias o de competencia cuando se ejerce poder de mercado, algunas de las cuales son: A. Modelos de Simulacin de Mercado
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Una mayor profundizacin de las alternativas financieras y las estrategias que se pueden utilizar para ejercer poder de mercado se pueden ver en Alcal y Ausejo (2004), y Ausejo y Chamorro (2005), Ausejo y Galvez (2006) y Ausejo y Cossio (2006) y Cossio y Galds (2007).

En el captulo de evidencia emprica revisaremos un nmero de modelos de mercado hechos por calibracin para simular las operaciones de mercado bajo varios supuestos sobre la estructura de mercado y la competencia en los mercados elctricos, los cuales mayoritariamente son de estructuras oligopolsticas y competencia oligopolstica. Para fines prcticos, muchos de estas modelaciones aplicadas al anlisis de beneficios potenciales de aplicar modelos numricos de mercado para monitorear el mercado suelen obtener buenos resultados al estilizar el funcionamiento del mercado y el impacto de las condiciones estructurales de mercado sobre la competencia y el desempeo de mercado. Recientemente, las autoridades de competencia y las autoridades regulatorias han solicitado a diversas instituciones de investigacin y de consultora el desarrollo de modelos de simulacin para el anlisis de mercados elctricos como pare del proceso de monitoreo, y especficamente para la deteccin de ejercicio de poder de mercado59. De hecho, un ejercicio de simulacin no puede probar que el poder de mercado ha sido ejercido, pero puede darnos una idea ms clara de las condiciones de mercado que ocurren para que ocurra un potencial ejercicio de poder de mercado (las metodologas que hemos encontrado en la deteccin de poder de mercado son tres, las cuales mencionaremos en la evidencia emprica). B. Anlisis de Benchmarking El anlisis de benchmark ha sido aplicado muchas veces a la parte de red de la industria elctrica, en particular la red de distribucin60, pero no con la misma profundidad en los mercados de generacin y comercializacin. Sin embargo, existe mucha informacin a nivel econmico e ingenieril disponible respecto a la capacidad de produccin, costos, despacho, entre otros, que tambin puede ser utilizado para propsitos de benchmarking en la parte competitiva de la cadena. Si ocurriera una restriccin de capacidad en generacin (una forma de ejercer poder de mercado), la cual es una instrumento importante en una estrategia unilateral de ejercicio de poder de mercado por parte de los productores, podra ser muy til tener datos de despacho de capacidad de generacin y el perfil del desempeo en el tiempo de aquellos despachos en un sistema de monitoreo de mercado61. C. Anlisis estadstico de la data de mercado Al analizar las irregularidades estadsticas en la data emitida en el mercado, como por ejemplo en el despacho ejecutado del COES, el anlisis estadstico puede ser aplicado para identificar el ejercicio potencial de poder de mercado62. Pero hay que tener en cuenta que aquellos anlisis no nos pueden dar indicadores decisivos de poder de mercado ni pueden probar el intento de ejercicio de poder de mercado ni el abuso actual de una posicin de dominio al ejercer poder de mercado D. Clusulas regulatorias explcitas o condiciones con respecto al poder de mercado Un aspecto diferente en materia de monitoreo y deteccin de poder de mercado es la publicacin y resolucin de clusulas o condiciones legales escritas en el sistema
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Ver por ejemplo, los reportes de la Autoridad Nrdica de Competencia (2003) en los que se resumen resultados de ejercicio de simulacion de poder de mercado con el modelo. 60 Ver Jamasb, T. and M. Pollitt (2003): International benchmarking and regulation: an application to European electricity distribution utilities. Energy Policy, 31 (15), pp 1609-1622. Un estudio de benchmark sobre la performance de las principales compaias de distribucion electricas se puede ver en Estache et al (2004). 61 Wolak (2004b) discute sobre como tratar la informacin de produccin en trminos de programacin de despacho y de declaracin de despacho por parte de las empresas (lo planeado versus lo realizado), y anota que es necesario un sistema de informacion y cruce de datos consistente entre el regulador y el operador del sistema a fin de evitar un dia malo (sick day) en los despachos no planificados por el generador, lo cuales devienen en restriccin de la capacidad de generacin para ejercer poder de mercado. 62 Ver el estudio de Hjalmarsson (1999), en el cual se basa el presente documento.

regulatoria para controlar el ejercicio de poder de mercado. Un ejemplo de lo propuesto se puede ver en el Reino Unido con la Condicin de Licencia de Abuso de Mercado CLAM (Market Abuse Licence Condition MALC). La Ofgem propuso esta condicin en una licencia que permita a cada ofertante de electricidad vender el producto solo si el ofertante acordaba supeditarse a sanciones en caso de abuso de su poder de mercado. Este trabajo fue mas all del entorno regulatorio, a tal punto que la Comisin de Competencia del Reino Unido fue revestida con la autoridad de reforzar la CLAM, pero sta propuesta fue eventualmente retirada, principalmente porque la Comisin de Competencia encontr difcil distinguir entre el un ejercicio unilateral menor de poder de mercado como un elemento de funcionamiento ordinario del mercado (sin que necesariamente ocurra un intento deliberado de ejercer poder de mercado), de un abuso intencional de poder de mercado en trminos de poltica de competencia, el cual esta sujeto a multas y sanciones63. E. Recoleccin de data preliminar para la deteccin y control de poder de mercado. La etapa final en el proceso de vigilancia regulatoria empieza cuando existe una razn adecuadamente fundamentada para sospechar que ha existido un abuso de poder de mercado, bajo sus diferentes condiciones. La data preliminar y la recoleccin de informacin son necesarias para documentar abuso de poder de mercado. Dicha recoleccin de informacin usualmente se puede ver en dos formas: primero, acceso a los despachos individuales en el pool elctrico as como los contratos negociados en el mercado, al igual que produccin de plantas de generacin, entre otros. Segundo: acceso a la documentacin relevante que debe adquirir la autoridad de competencia y la autoridad regulatoria a travs de intervenciones tempranas (operativos sorpresa) sobre la premisa de que existen empresa(s) sospechosa(s), de acuerdo a los procedimientos legales existentes. Este ultimo tema conlleva un aspecto importante respecto al acceso a la data relevante en el monitoreo de mercado y el proceso de reforzamiento de la ley, pues el lanzamiento de los datos para las partes interesadas debe ser lo suficientemente transparente para poder cumplir su funcin eficientemente. Se tiene que conseguir un balance entre la necesidad de proteger la informacin confidencial, el tratamiento igualitario de los participantes del mercado, y la confianza general de todas las partes interesadas en el funcionamiento imparcial e independiente del proceso de mercado por un lado, y la necesidad de transparencia y deteccin de manipulacin de mercado y abuso de poder de mercado por otro lado. Un tema crucial con este equilibrio es el acceso y la publicacin hacia todos los individuos de la data de despacho de energa, de precios en el mercado spot, y de la informacin de cada contrato realizado en el mercado libre, regulado y de saldos. En el caso de diseos de mercado mas avanzado, se solicitara informacin de despacho y de ofertas de subastas realizadas en el mercado de contratos. Y estas diferencias en los diseos de mercado es lo que hace que esta practica pueda variar considerablemente de pas en pas64, por ejemplo, Australia parece tener la practica mas liberal en el sentido que su Mercado Nacional de Electricidad65 (Nacional Electricity Market NEM) ha adoptado una poltica de transparencia en la informacin de tal manera que existe una completa apertura al da siguiente de realizadas las transacciones de subastas de mercado (bids), los horarios y los niveles de produccin. En los Estados Unidos, la Comisin Federal Regulatoria de Energa (FERC) publica las transacciones, programaciones y el nivel de produccin con un lapso de seis
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Otro ejemplo de una condicin similar es la prohibicin de los subsidios cruzados entre actividades de red y competencia en el mercado de generacin, el cual fue establecido por el regimen regulatorio noruego para los operadores de la red, el cual fue reforzado por el regulador del sector, la NVE. 64 Ver Wolak (2004a).
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La NEM esta bajo el Cdigo Nacional de Electricidad y est subordinada a la Comisin de Competencia y Consumo de Australia (ACCC). De acuerdo al cdigo, uno de los objetivos para establecer procedimientos de transparencia regulatoria y monitoreo de mercado es recolectar informacin y estadsticas, publicar los reporta y difundir la informacin relativa a la performance, administracin, reforzamiento de la ley y adecuamiento del Cdigo y la conducta de la NEM.

meses y con el total anonimato de la identidad de los participantes de mercado. Una poltica similar de transparencia en la publicacin de informaciones a nivel pblico ha sido adoptada actualmente en Nueva Zelanda, mientras que bajo el diseo de Pool Elctrico del Reino Unido la informacin del sistema solo es publicada a otros miembros del Pool. En el Mercado Nrdico, NordPool no publica informacin de contratos y transacciones a nivel individual o annimo. La pregunta relevante en un proceso de monitoreo de mercado y una perspectiva de supervisin regulatoria es como las practicas de acceso a la informacin pueden influenciar la efectividad del proceso de funcionamiento del mercado y del comportamiento de los participantes, y, en particular, como la poltica australiana de acceso total puede afectar el balance entre la confidencialidad y la transparencia mencionados anteriormente. Si esta poltica funciona, como aparentemente ocurre, para beneficio de la transparencia de mercado y la efectiva supervisin regulatoria en el proceso, sin afectar la demanda de confidencialidad en las transacciones de mercado y la confianza en el sistema de transacciones, Por qu no se debera replicar la misma poltica como un principio general de acceso a la informacin en el sistema de transacciones en todo el mercado (libre, regulado y de saldos), bajo condiciones similares con respecto a las bases legales y a la estructura institucional? La cuestin es importante en relacin con el dominio de mercado y el poder de mercado, por lo que trataremos este tema con mayor profundidad mas adelante. IV.4. LABOR REGULATORIA EN EL SECTOR VERSUS POLITICAS DE COMPETENCIA: DIVISION DEL TRABAJO Y RESPONSABILIDADES. La regulacin de un sector especfico se entiende como el rgimen regulatorio que se encuentra bajo una autoridad regulatoria, aplicable a simular competencia en un sector donde, por caractersticas especiales, no existe posibilidad de tener competencia perfecta. El sector generacin, si bien tiene costos fijos hundidos y externalidades de red, an tiene la posibilidad de generar competencia por lo que, la participacin de la autoridad de competencia podra darse en dicho sector. Sin embargo, la cuestin a discutirse es como debera establecerse la participacin de ambos sectores y cuales son sus competencias y responsabilidades en un sector que bien podra tener la intervencin de ambas autoridades tanto en el aspecto de monitoreo y de reforzamiento de la ley (sancin). El hecho de que no exista un marco que limite estas acciones, puede generar una confusin al no tener adecuadamente definido los roles de ambas instituciones, lo que genera un vaco en la ley fcilmente aprovechable por los dems participantes. Mientras que la poltica de acceso a la informacin para el monitoreo del mercado puede ser uniforme para los pases, la poltica y la prctica con respecto a la divisin del trabajo y la responsabilidad entre el ente regulador y la autoridad de competencia parece ser un tema mas controversial y vara mucho entre los pases. La divisin del trabajo y la responsabilidad entre la autoridad de competencia y el ente regulador tiene una dimensin horizontal y vertical. Al referirnos a ello, decimos que verticalmente, la divisin entre los diferentes niveles de los estamentos gubernamentales puede influir en las demarcaciones y atribuciones que ambos organismos tienen al momento de tomar decisiones. Por otro lado, horizontalmente, es una cuestin de cmo la divisin esta organizada entre agencias al mismo nivel en el gobierno, en el caso de, por ejemplo, de que las atribuciones entre agencias similares para distintos sectores, estuvieran integradas bajo una regulacin nica. La dimensin vertical es ms un diseo de organizacin del estado, por lo que solo podemos discutir sobre la dimensin horizontal y las atribuciones entre la agencia de competencia y el ente regulador para el sector. Ntese aqu, que en el caso Peruano, la agencia de competencia tiene mas amplitud de sectores a estudiar, mientras que el ente regulador tiene mayor profundidad en el sector elctrico, lo que debe tomarse en cuenta en un diseo de coordinacin de mecanismos de monitoreo y mitigacin de poder de mercado. Ms all de la dimensin de la divisin del trabajo y la responsabilidad entre la autoridad de competencia y el ente regulador, su coordinacin puede ser organizada de acuerdo a cuatro tipos de modelos66
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Ver Hope y Thorsen (1997), Hope (2003), y Hope (2004).

- La autoridad de competencia tiene exclusiva competencia para monitorizar, sancionar, reforzar la competencia y ejercer las polticas regulatorias (econmicas) respectivas en todos los sectores y mercados. - La autoridad especfica en el sector (el ente regulador) tiene la competencia exclusiva para monitorizar, sancionar, reforzar la competencia y ejercer las polticas regulatorias (econmicas) respectivas para el sector especfico - Las dos organismos tienen competencia paralela o superpuesta, de tal manera que ambos, si bien pueden ejercer funciones de monitoreo, mitigacin y sancin en el mercado, se reparten atribuciones de acuerdo a las especialidades y objetivos de cada organismo (ya sea por amplitud o por profundidad en el mercado) - Los dos organismos tienen competencia, pero se define previa y claramente las reas en las cuales se ejerce autoridad; la autoridad de competencia tiene control exclusivo sobre las polticas de competencia y el ente regulador tiene la autoridad para ejercer sus polticas regulatorias para su sector. En la prctica, estos modelos no son muy usuales de ver en su forma pura, el rgimen regulatorio aplicado al sector usualmente tiene elementos de ms de un modelo. Una caracterstica comn de la opcin de un modelo institucional en la prctica, sin embargo, es que la divisin horizontal es vaga y poco clara con considerables superposiciones y zonas grises entre los organismos de competencia y de regulacin. El tercer modelo sealado parece que se puede encontrar en muchos de los pases actualmente y estas superposiciones de autoridad pueden crear incertidumbre regulatoria con respecto al manejo del caso y a los resultados, as como duplicacin de esfuerzos regulatorios y recursos, conflictos de competencia entre los organismos, e inercia con respecto a polticas de ajuste regulatorio ad-hoc en un entorno cambiante. En los mercados elctricos liberalizados, con un diseo de poltica regulatoria e institucional consistente y bien definido, la divisin del trabajo entre la autoridad de competencia y la autoridad regulatoria debera ser obvio: el ente regulatorio debera tener una competencia exclusiva para monitorizar y reforzar (a travs de sanciones) el sistema regulatorio para la parte de monopolio natural, por ejemplo, una regulacin por incentivos para las actividades de red, ampliamente definida, mientras que la autoridad de competencia debera tener competencia para monitorizar y reforzar polticas de competencia en la parte competitiva incluyendo el dominio de mercado y los tpicos de poder de mercado unilateral , por ejemplo, en concordancia con el cuarto modelo antes mencionado. Para el grado en que las competencias pueden estar traslapadas, por ejemplo, en relacin a temas de poder de mercado local por restricciones de transmisin y/o restricciones de capacidad bajo argumentos que generen precios injustificados y/o irracionales, esto debera ser ordenado por acuerdos de cooperacin entre los organismos, de tal manera que se produzca intercambio de informacin relevante para los casos especficos, procedimientos para el manejo de casos, armonizacin de reglas y principios, por ejemplo, la delimitacin del mercado relevante para mercados elctricos integrados donde muchos organismos puedan verse involucrados, etc. Cuando surgen desviaciones de una simple divisin del trabajo, son la regla general ms que la excepcin en la prctica, cuatro razones usualmente son esgrimidas por las partes:

Las polticas de competencia carecen del mandato y los instrumentos para un reforzamiento (y/o procedimiento sancionador) ante la presencia de un ejercicio unilateral de poder de mercado en detrimento de la competencia y la eficiencia econmica en los mercados elctricos67.

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Para un mayor entendimiento ver Wolak (2004b): el cual detemina que el rol del agente de competencia es de poca utilidad en un mercado electrico para fines de polticas de monitoreo y mitigacin de poder de mercado en estrategias unilaterales, en comparacin a la especializacin del agente regulador, cuando menciona lo siguiente: The primary concern of the regulatory process is protecting against the economic harm associated with unilateral exercise of market power. Antitrust policy is concerned with detecting coordinated actions to raise prices and combinations (typically mergers) that result in a substantial lessening of competition. Antitrust law also prohibits attempts to monopolize, but this is unlikely to be relevant for the electricity industry beyond its implications for merger analysis. .....I am extremely sceptical that the antitrust authority can eventually replace the industry-specific regulator, because antitrust law is not concerned with

Las soluciones de diseo de mercado (soluciones estructurales) para que exista un mayor nivel de competencia a travs de intervenciones de poltica de competencia en el mercado, como por ejemplo: medidas de desconcentracin horizontal, regulaciones para tener un fcil acceso y entrada al mercado, polticas de fusiones restrictivas, etc., no son suficientes para crear competencia de manera efectiva, por lo que tienen que ser complementadas con medidas sobre el comportamiento de las empresas, por ejemplo: regulacin de precios y prevencin de daos sobre los consumidores ante situaciones de restriccin en el mercado generadas por el ejercicio unilateral de poder monoplico a travs de leyes, mecanismos de supervisin y sancin, entre otros68. La forma de trabajo de las polticas de competencia expost, caso por caso, no es aplicable para los mercados elctricos al momento de supervisar y sancionar abuso de poder de mercado, pues el mercado debe tener un continuo anlisis para detectar cuando se realizan las estrategias de poder de mercado. Las autoridades de competencia carecen de conocimiento especfico del sector y las atribuciones legales necesarias para monitorizar, mitigar, sancionar y reforzar una poltica regulatoria que luche contra el ejercicio de poder de mercado. Los comentarios de Wolak y Bushnell, mencionados anteriormente, y los recientes debates sobre la relacin del sistema de vigilancia del mercado elctrico sealan que el agente de competencia debera trasladar sus atribuciones de monitoreo, supervisin, sancin, y mitigacin de poder de mercado al ente regulador en coordinacin con el ministerio adscrito al sector, dadas las caractersticas especiales del mercado elctrico69.

the unilateral exercise of market power that causes significant harm, which has historically been a major problem in wholesale electricity markets. (pp 99 100). En los siguientes capitulos, se proceder a ver con ms detalle las limitaciones de la autoridad de competencia en relacin a los procedimientos de monitoreo y mitigacin de poder de mercado en el mercado elctrico. 68 En este sentido, Bushnell (2003) calcul la ganancia potencial de una poltica de desintegracin horizontal para crear una estructura de mercado menos concentrada en California, aplicando un modelo un modelo oligoplico desarrollado por Borenstein and Bushnell (1999) con datos durante el verano del 2000. En dicho documento, se encontr una potencial ganancia substancial por la ausencia de medidas sobre el comportamiento de los participantes, an existiendo medidas sobre la estructura de mercado. El concluye lo siguiente: The results described here demonstrate that it is premature for policy makers to throw up their hands and abandon attempts at structural solutions to electricity market competition. This is not to say that structural solutions are a panacea, only that their potential benefits are real enough to warrant a serious discussion about the methods that might be used to achieve more competitive market structures, the potential costs of such methods, and the potential costs of the alternative forms of regulation that are evolving as substitutes for competitive market structures. 69 Para una discusin mas profunda ver Cave y Crowther (2004) y Hope (2005).

V. RESULTADOS EMPIRICOS SOBRE EL NIVEL DE PODER DE MERCADO EN EL MERCADO DE GENERACIN ELCTRICA PERUANO. V.1 EL MODELO DE COURNOT La primera metodologa que se utilizar para medir el incentivo de las empresas por ejercer poder de mercado ser el modelo de Teora de Juegos No Cooperativos, especficamente el modelo de Cournot y el equilibrio de Nash. Este modelo fue realizado en una primera etapa por Chamorro y Su (2005) bajo la supervisin de los autores del presente documento, para luego ser refinado por Ausejo y Chamorro (2006) para fines de presentacin en el presente documento70. Para realizar el juego, supondremos que existen dos empresas que influyen en la determinacin del precio, dado su nivel de participacin de mercado (Electro Per y Edegel) y junto a estas empresas supondremos que existe un grupo de empresas que dado su baja participacin de mercado son tomadoras de precio (13 empresas que pertenecen al COES). La simulacin se construy sobre la base de informacin verdadera para construir las curvas de oferta y demanda, que irn variando mes a mes, a lo largo de los 24 meses de la muestra total. Para el caso peruano, no hemos encontrado una aplicacin similar, lo ms cercano ha sido una simulacin realizada por Garca y De la Cruz (2002), utilizando una funcin cuadrtica para aproximar la funcin de costos marginales, pero no se simul con datos reales para construir las funciones de oferta. El aporte del presente trabajo consiste en realizar un anlisis de mediano plazo para el caso peruano, con una muestra de 24 meses, que incluye un subperiodo en condiciones externas normales y otro subperiodo en condiciones externas desfavorables o de crisis elctrica, como la llamaremos a lo largo del trabajo; de manera que sea posible hacer una comparacin de ambos subperiodos y observar los incentivos de las empresas por ejercer poder de mercado en cada situacin. Tambin es posible determinar los factores individuales por empresa que generan mayor posibilidad por ejercer poder de mercado; y finalmente, observar el impacto de la desaceleracin del nivel de inversin en generacin elctrica sobre los incentivos para ejercer poder de mercado. Luego de aplicar el modelo propuesto al mercado spot peruano para el periodo marzo 2004 febrero 2005, se observ que existen altos incentivos para que las empresas ejerzan poder de mercado. Tambin se hall la distorsin del precio que las empresas desearan fijar podra estar siempre por encima de US$ 5 x MWh en los meses de lluvias y en US$ 15 x MWh en los meses secos. No obstante, el incentivo por distorsionar el precio ha sido la misma para la poca anterior a la crisis y para el periodo durante la crisis. Asimismo, la prueba de contraste entre el precio real y los precios simulados para los escenarios competitivo y estratgico no permiten observar con claridad si es que el precio spot ha estado efectivamente ms cercano al nivel competitivo o estratgico. Las pruebas indican que se ha ubicado en un lugar intermedio entre ambas estrategias (Ver Grfico N 4). Cabe sealar que se utiliz un valor de elasticidad de demanda de -0.2571. GRFICO N 4 PRECIOS OBSERVADOS vs. PRECIOS SIMULADOS, SEGN ESCENARIO DE COMPETENCIA

70

- Chamorro, Milton y Vicente Su (2005) Diagnstico de Poder de Mercado en el Mercado Spot Peruano 2003 -2006. Documento de Investigacin SIE para obtener el grado de Bachiller en Economa. Universidad del Pacfico. Lima Per. - Ausejo, Ara y Milton Chamorro (2006) Dinmica de Poder de Mercado en el Mercado de Generacin Elctrica Peruano: una aplicacin de teora de juegos. Universidad del Pacfico. Mimeo. 71 El valor de la elasticidad de demanda de -0.25 fue elegido luego de seguir el consejo de Borenstein y Bushnell, que sugieren que el valor de la elasticidad de demanda debe encontrarse en un intervalo desde -1 hasta -0.1, y que deben realizarse reiteradas simulaciones probando varios valores diferentes de elasticidad hasta encontrar alguno(s) que ubiquen el precio real por encima del precio competitivo y por debajo del precio estratgico simulados; y la cantidad real por debajo de la cantidad competitiva y por encima de la cantidad estratgica simulada. Una conducta distinta sera un resultado que no tendra sentido econmico. Luego de varios intentos, encontramos que la elasticidad de demanda se podra encontrar en un valor cercano a -0.25.

US$ x MWh

120 80 40 0 mar-03 jun-03 sep-03 dic-03 mar-04 jun-04 sep-04 dic-04 mar-05 MESES

PRECIO OBSERVADO

PRECIO COMPETITIVO

PRECIO ESTRATGICO DE COURNOT

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) El incentivo por retener produccin ha sido distinto para Electro Per y Edegel. Se observa que Electro Per tuvo mayor incentivo por ejercer poder de mercado durante el periodo anterior a la crisis, debido a que tiene gran capacidad hidrulica con la que puede manejar cantidades, y durante la crisis tuvo poco incentivo a ejercerlo, debido a una obligacin legal de intervenir en el mercado ante un potencia desabastecimiento. Esto se puede entender mejor si se considera que el 97% de la capacidad de generacin de Electro Per es hidroelctrica, y es probable que durante la crisis se haya visto obligada a producir al mximo de su capacidad. En cambio Edegel cuenta con 21% de capacidad termoelctrica y su incentivo por retener produccin ha sido similar durante el periodo anterior a la crisis y durante la crisis. Finalmente, las pruebas de contraste entre las cantidades reales y las simuladas arrojan diferentes resultados para las dos empresas. Electro Per parece haber generado energa en un nivel cercano a lo competitivo, mientras que es muy probable que Edegel haya ejercido poder de mercado y haya retenido produccin de electricidad durante la mayor parte del periodo analizado. Este resultado era de esperarse, pues Edegel es una empresa privada que tiene el compromiso de maximizar sus utilidades para el bienestar de sus propietarios; en cambio Electro Per es estatal y tiene un mayor compromiso con los usuarios que con el Estado (Ver Grfico N 5). Cabe sealar que para diferentes valores de elasticidad de demanda, los resultados muestran que Edegel ha mantenido su produccin ms alejada de los niveles competitivos que le corresponda, que Electro Per. GRFICO N 5 CANTIDADES OBSERVADAS vs. CANTIADES SIMULADAS, SEGN ESCENARIO DE COMPETENCIA
GWh

EDEGEL

GWh 700

ELECTROPER

550

650
CANTIDAD REAL

450

600 550
CANTIDAD COMP ETITIVA CANTIDAD ESTRATGICA

350 500 250 450

mar-04

mar-05

mar-03

mar-03

mar-04

M ESES

MESES

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) En el Anexo N 1 se hace una descripcin del mercado elctrico peruano, en donde se menciona las caractersticas de los agentes, los distintos mercados que existen y la forma cmo interactan. En el anexo No 2 se hace una descripcin completa del proceso de estimacin del modelo y las limitaciones del mismo.

mar-05

sep-04

sep-03

sep-03

sep-04

jun-03

jun-04

dic-04

jun-03

dic-03

jun-04

dic-04

dic-03

V.2. RESULTADOS DEL MODELO DE COURNOT Como se mencion en el captulo 2, los ndices de Lerner y Herfindhal-Hirshman presentan fallas para medir el grado de ejercicio de poder de mercado. Por lo tanto, en el presente trabajo encontraremos dos indicadores que han sido propuestos por Stoft (2002); estos son: la Retencin de produccin (Qretenido) y la Distorsin del precio (Pdistor). Formalmente: 1. 2. Distorsin del precio (Pdistor) Retencin de la produccin (Qretenido) : : : : = = PM P* Q*(P) - QM

Donde: P* PM QM Q*(P)

Precio en equilibrio competitivo. Precio en equilibrio con retencin de produccin. Cantidad en equilibrio con retencin de produccin. Cantidad que debera producirse, dado el precio que se cobrar.

A continuacin, mostramos los resultados de la simulacin para el periodo desde marzo de 2003 hasta febrero de 2005, considerando una elasticidad de -0.25. RESULTADOS DE LA SIMULACIN SOBRE LA DISTORSIN DEL PRECIO Los resultados de las simulaciones se han obtenido considerando una elasticidad de demanda igual -0.25. Este valor fue elegido luego de seguir el consejo de Borenstein y Bushnell, que sugieren que el valor de la elasticidad de demanda debe encontrarse en un intervalo desde -1 hasta -0.1, y que deben realizarse simulaciones probando varios valores diferentes de elasticidad hasta encontrar alguno(s) que ubiquen el precio real por encima del precio competitivo y por debajo del precio estratgico simulados; y la cantidad real por debajo de la cantidad competitiva y por encima de la cantidad estratgica simulada. Una conducta distinta sera un resultado que no tendra sentido econmico. Luego de varios intentos, encontramos que la elasticidad de demanda se podra encontrar en un valor cercano a -0.25. Para obtener aquel monto del precio que las empresas estaran incentivadas a distorsionar, primero corremos dos simulaciones para cada mes: la primera para un escenario competitivo y otro de en un escenario de ejercicio de poder de mercado. Estos precios hallados se muestran en el Grfico N 6. GRFICO N 6 PRECIOS OBSERVADOS vs. PRECIOS SIMULADOS (US$ x MWh), SEGN ESCENARIO DE COMPETENCIA
US$ x G W h

120 80 40 0 mar-03 jun-03 sep-03 dic-03 mar-04 jun-04 sep-04 dic-04 mar-05 MESES PRECIO O BSERVADO PRECIO COMPETITIVO PRECIO ESTRATG ICO DE COURNOT

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) Luego, al precio estratgico le restamos el precio competitivo y dicha diferencia es la distorsin del precio que las empresas estaran incentivadas a realizar. Como se puede apreciarse en el Grfico N 7, durante los meses comprendidos entre junio y noviembre de cada ao, las empresas han tenido mayor incentivo para elevar el precio que en los dems meses. Al respecto, se sabe que durante los meses de junio y noviembre llueve menos y existe menor abastecimiento de agua, por lo tanto es necesario desplazar generacin

hidroelctrica por termoelctrica. En esas circunstancias las empresas estratgicas encontraran mayor incentivo por retener produccin para que cada vez entren plantas termoelctricas ms costosas y as elevar el precio spot. GRFICO N 7 DISTORSIN DEL PRECIO QUE LAS EMPRESAS ESTARAN INCENTIVADAS A REALIZAR (US$ x MWh)
US$ x GWh 25 20 15 10 5 0 mar-03 jun-03 sep-03 dic-03 mar-04 jun-04 sep-04 dic-04 mar-05 MESES

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) Lo siguiente ser hallar el promedio mensual de la distorsin del precio que las empresas estaran incentivas a realizar, tanto para la muestra anterior a la crisis, como para la siguiente crisis. Como se observa en el Grfico N 8, para la primera muestra, el promedio mensual fue US$ 11.2 por GWh y para la segunda US$ 10.7 por MWh, lo que indica que no existe evidencia para creer que en ambos periodos el incentivo por distorsionar el precio haya sido diferente. GRFICO N 8 PROMEDIO MENSUAL DE LA DISTORSIN POTENCIAL DEL PRECIO: ANTES vs. DURANTE DE LA CRISIS (US$ x MWh)
US$ x GWh 15 12 9 6 3 0 ANTES DE LA CRISIS DURANTE LA CRISIS PROMEDIO TOTAL 11.2 10.7 10.3

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) Por lo tanto, se puede decir que la crisis elctrica no afect significativamente el incentivo de las empresas por distorsionar el precio spot, pero ha existido una distorsin potencial del precio desde antes de la crisis. RESULTADOS DE LA SIMULACIN SOBRE LA RETENCIN DE PRODUCCIN B.1. Electro Per: incentivo que pudo haber tenido para retener produccin En el Grfico N 9, se observa la cantidad de energa que Electro Per despach en la realidad, as como las cantidades simuladas para los escenarios competitivo y estratgico. GRFICO N 9 ELECTRO PER: CANTIDADES REALES Y CANTIDADES SIMULADAS

GWh 700 650 600 550 500 450 m ar-03 C A NT ID AD REAL C A NT ID AD C O M P E TIT IV A C A NT ID AD E ST R A T G IC A

jun-03

sep-03

dic-03

m ar-04

jun-04

sep-04

dic-04

m ar-05 M ESES

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) Restando la cantidad estratgica de la competitiva, obtenemos aquella cantidad que la empresa Electro Per pudo haber estado incentivada de retener. En el Grfico N 10, se observa que el incentivo para retener produccin fue mayor en el periodo anterior a la crisis que durante la crisis. Este resultado se deriva del hecho que la capacidad para generar electricidad de Electro Per es 97% hidroelctrica, y en una poca de sequa tendr menor capacidad para generar electricidad y menor capacidad para retener energa tambin. En otras palabras, durante la crisis de sequa Electro Per ha estado obligado a producir al mximo de su capacidad instalada. GRFICO N 10 ESTIMACIN DEL NIVEL DE RETENCION POTENCIAL DE LA CANTIDAD DE ENERGA PRODUCIDA DE LA EMPRESA ELECTRO PER
GWh 120 100 80 60 40 20 0 m a r-0 3 jun-0 3 s e p -0 3 d ic - 0 3 m a r-0 4 jun-0 4 s e p -0 4 d ic -0 4 m a r-0 5 M ESES

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) B.2. EDEGEL: INCENTIVO QUE PUDO HABER TENIDO PARA RETENER PRODUCCIN En el Grfico N 11, se observa la cantidad de energa que Edegel despach en la realidad, as como las cantidades simuladas para los escenarios competitivo y estratgico. GRFICO N 11 EDEGEL: CANTIDADES REALES Y CANTIDADES SIMULADAS

GWh 550 450 350 250 m a r -0 3 C A N T ID A D REAL C A N T ID A D C O M P E T IT IV A C A N T ID A D E S T R A T G IC A jun- 0 3 sep-03 d ic - 0 3 m a r- 0 4 jun-0 4 s e p -0 4 d ic - 0 4 m a r- 0 5 M ESES

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) GRFICO N 12 ESTIMACIN DEL NIVEL DE RETENCION POTENCIAL DE LA CANTIDAD DE ENERGA PRODUCIDA DE LA EMPRESA EDEGEL
GWh 100 80 60 40 20 0 mar-03 jun-03 sep-03 dic-03 mar-04 jun-04 sep-04 dic-04 mar-05 MESES

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) Restando la cantidad estratgica de la competitiva, obtenemos aquella cantidad que la empresa Edegel pudo haber estado incentivada de retener. En el Grfico N 12, se observa que el incentivo para retener produccin ha sido ms estable para Edegel que para Electro Per. No parece que la crisis de sequa haya afectado el incentivo de Edegel por retener generacin de energa. Esto se deriva del hecho que Edegel tambin tiene una capacidad de produccin termoelctrica del 21% del total de su capacidad. Si bien es cierto que su produccin hidroelctrica ha debido de estar produciendo a su mxima capacidad, es probable que Edegel haya estado incentivada a retener generacin termoelctrica para que otras empresas con plantas termoelctricas ms costosas hayan tenido que entrar para que se eleve el precio spot del sistema. Finalmente, en los resultados arrojados se puede observar que antes de la crisis, es ms probable que Electro Per haya tenido una conducta competitiva y haya producido energa en un nivel cercano a lo competitivo, las estimaciones para el subperiodo durante la crisis, tambin indican que es ms probable que Electro Per haya tenido una conducta competitiva y haya producido energa en un nivel cercano a lo competitivo. Se puede observar que antes de la crisis, es ms probable que Edegel haya tenido una conducta estratgica y haya ejercido poder de mercado al retener produccin para elevar el precio spot. Las estimaciones para el subperiodo durante la crisis, tambin indican que es ms probable que Electro Per haya ejercido de manera indirecta poder de mercado, debido a que por ley pas a ser una empresa sobrecontratada, que compraba obligatoriamente en el mercado spot o a empresas con costos mas elevados como San Gabn. El diagnstico de poder de mercado en el mercado spot de generacin elctrica peruano se evalu en funcin a tres preguntas que nos formulamos: (1) Dado que la tasa de crecimiento de la demanda elctrica ha sido mayor que la tasa de crecimiento de la inversin en generacin elctrica desde el ao 2001 hasta el 2005, en qu grado se encuentra actualmente el incentivo de las empresas por ejercer poder de mercado?, (2)

De las dos empresas de generacin elctrica con mayor participacin de mercado, cul ha sido la que ha estado ms cerca de haber ejercido poder de mercado durante ese periodo?, y (3) Cul fue el impacto de la crisis elctrica de 2004 sobre el incentivo de las empresas por ejercer poder de mercado? Al analizar la aplicacin del modelo desarrollado al mercado spot peruano para el periodo marzo 2004 febrero 2005, se observa que existen altos incentivos para que las empresas ejerzan poder de mercado y estn interesadas en retener produccin para elevar el precio spot por encima del nivel competitivo. Si asumimos una elasticidad de demanda de -0.25, entonces la distorsin del precio que las empresas desearan fijar podra estar siempre por encima de US$ 5 x MWh en los meses de lluvias y en US$ 15 x MWh en los meses secos. No obstante, el incentivo por distorsionar el precio ha sido la misma para la poca anterior a la crisis (de marzo de 2003 hasta febrero de 2004) y para el periodo durante la crisis (de marzo de 2004 hasta febrero de 2005). Asimismo, la prueba de contraste entre el precio real y los precios simulados para los escenarios competitivo y estratgico no permiten observar con claridad si es que el precio spot ha estado ms cercano al nivel competitivo o estratgico. Las pruebas indican que se ha ubicado en un lugar intermedio entre ambas estrategias. El incentivo por retener produccin ha sido distinto para Electro Per y Edegel. Se observa que Electro Per tuvo mayor incentivo por ejercer poder de mercado durante el periodo anterior a la crisis y durante la crisis poco incentivo. Esto se puede explicar al considerar que el 97% de la capacidad de generacin de Electro Per es hidroelctrica, y es probable que durante la crisis se haya visto obligada a producir al mximo de su capacidad. En cambio Edegel cuenta con 21% de capacidad termoelctrica y su incentivo por retener produccin ha sido similar durante el periodo anterior a la crisis y durante la crisis. Finalmente, las pruebas de contraste entre las cantidades reales y las simuladas arrojan diferentes resultados para las dos empresas. Electro Per parece haber generado energa en un nivel cercano a lo competitivo, mientras que es muy probable que Edegel haya ejercido poder de mercado y haya retenido produccin de electricidad durante la mayor parte del periodo analizado. Este resultado era de esperarse, pues Edegel es una empresa privada que tiene el compromiso de maximizar sus utilidades para el bienestar de sus propietarios; en cambio Electro Per es estatal y tiene un mayor compromiso con los usuarios que con el Estado. Cabe sealar que para diferentes valores de elasticidad de demanda, los resultados muestran que Edegel ha mantenido su produccin ms alejada de los niveles competitivos que le corresponda, que Electro Per. Al respecto, el presente trabajo no concluye que las empresas estatales sean ms convenientes que las privadas, dado que no se ha comparado la eficiencia productiva e innovativa de de ambas empresas. La comparacin realizada se ha enfocado en obtener la intencin por ejercer poder de mercado y la conducta ejercida efectivamente por ellas. La metodologa empleada para realizar este anlisis se basa en la simulacin del mercado spot de energa elctrica, utilizando datos histricos de costos marginales y capacidad de generacin de las empresas y datos reales de los niveles de demanda registrados durante el periodo de muestra analizado. Se realizaron dos simulaciones para cada uno de los 24 meses: en la primera, se asumi un escenario competitivo y en la segunda, que las dos empresas con mayor participacin de mercado hallaban sus niveles de cantidad bajo un juego de de Cournot y un equilibrio de Nash. El primero asumiendo un escenario competitivo y otro asumiendo que las dos empresas de mayor participacin de mercado hallaban sus niveles de cantidad bajo un juego de Cournot y un equilibrio de Nash. En un primer anlisis, hemos obtenido dos indicadores que pueden detectar el ejercicio de poder de mercado. Primero, hemos hallado aquella cantidad del precio (en US$) que las empresas estaran deseosas por distorsionar para obtener una utilidad mayor. En l, vimos que el monto se encuentra por encima del 50% del precio competitivo, por lo que el incentivo por aumentar el precio es alto en las empresas generadoras de electricidad. Luego, hemos hallado el segundo indicador, que consiste en aquella cantidad de produccin que las empresas estaran dispuestas a retener para obtener mayor utilidad que un escenario competitivo. Si ambos indicadores se encuentran para un periodo largo, y se verifica que los incentivos por ejercer poder de mercado son crecientes, entonces eso indica que el mercado necesita mayor inversin pues la demanda se est expandiendo con

mayor rapidez que la oferta. Los resultados de las simulaciones se han obtenido considerando una elasticidad de demanda igual -0.25. Este valor fue elegido luego de seguir el consejo de Borenstein y Bushnell, que sugieren que el valor de la elasticidad de demanda debe encontrarse en un intervalo desde -1 hasta -0.1, y que deben realizarse simulaciones probando varios valores diferentes de elasticidad hasta encontrar alguno(s) que ubiquen el precio real por encima del precio competitivo y por debajo del precio estratgico simulados; y la cantidad real por debajo de la cantidad competitiva y por encima de la cantidad estratgica simulada. Una conducta distinta sera un resultado que no tendra sentido econmico. Luego de varios intentos, encontramos que la elasticidad de demanda se podra encontrar en un valor cercano a -0.25. V.3. EL MODELO BRESNAHAN - LU La estimacin economtrica del poder de mercado es una tcnica muy usada y su razonamiento es simple: identificar una funcin de oferta y de demanda en un sistema de ecuaciones simultneas estimadas por el mtodo de Mnimos Cuadrados Ordinarios al cual se puede utilizar adicionalmente la tcnica de Mnimos Cuadrados en Dos Etapas (MC2E) en caso que el sistema no est identificado. El modelo de Hjalmarsson (2000) es una extensin a los mercados elctricos del modelo de identificacin de Poder de Mercado de Bresnahan Lu (Bresnahan 1982, Lu 1982) y fue aplicado por primera vez por Borenstein et, al (1999) en California y por Wolfram (1999) para el mercado britnico72. El Modelo BL esta basado en el hecho de que las firmas, maximizadoras de beneficios, buscan colocar sus costos marginales igual al ingreso marginal percibido, MC=MRp. Se asume que los compradores son agentes tomadores de precios. En competencia perfecta MRp=P, pero cuando se presenta poder de mercado, tenemos que MRp<P. El modelo entonces nos deja identificar la presencia de poder de mercado, sin conocer la funcin de demanda o la funcin de costos a priori. En su lugar, la solucin es estimar las relaciones de oferta y demanda en una estimacin de ecuaciones simultneas en dos etapas. Para el presente trabajo nos basaremos en la metodologa de estimacin realizada por Hjalmarsson (2000) el cual es representado de la siguiente manera73: CUADRO No 2 ECUACIONES DE ESTIMACION BRESNAHAN-LU

Ecuacin de Demanda Qt = 0 iQt i P+ t + i Zt i + Q , + iP i , Z ,

i= 1 =i 1 = i 1 = k l m n PZ i , t i i 1

+ PZ

... (1)

Ecuacin de Oferta P = 0 + t

P , iPt+i
i= 1

iQ i Q+ t + iWti +i Qt , W ,
=i 1 = i 1 = i 1

* i t

... (2)

Donde: Q : cantidad ofertada P : precio

72

sta metodologa ha sido aplicada por Anderson (1997), Johnsen(1998) y recientemente por Hjakmarsson (1999) para el mercado nrdico (NordPool). Hjakmarsson (1999) hace un resumen de los principales autores y las tcnicas utilizadas para estimar el poder de mercado. 73 La sustentacin matemtica y econmica de las formas funcionales se encuentran en Hjalmarsson, Erick (2000) Nord Pool: A Power Market without Market Power. Working Papers in Economy No. 28. Departament of Economics. Goteborg University. Sweden.

Z : vector de variables exgenas que afectan a la demanda y la identifican (incluyendo dummies) W : vector de variables exgenas que afectan a la oferta (costo marginal) y la identifican (incluyendo dummies) : medida de poder de mercado , : parmetros a estimar , : errores de la ecuacin de demanda y oferta respectivamente.
Fuente: Hjalmarsson (2000) El modelo asume que los compradores son tomadores de precio y, si bien en competencia perfecta el Ingreso Marginal debe igualar a la Demanda y al precio, cuando existe poder de mercado esta relacin no se cumple de tal forma que el ingreso marginal es menor al precio por lo que se tiene que identificar la presencia de poder de mercado mediante la incorporacin de una variable lambda que captura dicho efecto en la ecuacin (2). Si bien no se conoce la funcin de oferta y demanda a priori para determinar el poder de mercado, es necesario hacer una estimacin para poder medir el poder de mercado en todos los agentes involucrados a partir de variables relevantes como hidrologa, costos de potencia y energa, ndices de concentracin, ingreso promedio del consumidor, entre otras variables sealadas por la bibliografa sugerida en el marco terico. Una de las ventajas de la metodologa de Hjalmarsson resulta en que es la metodologa ms directa al estimar la elasticidad precio de la demanda, el grado de concentracin y el ndice de poder de mercado como variables dentro del sistema de ecuaciones de oferta y demanda. Para ello, el siguiente modelo tomar preliminarmente datos de frecuencia mensual desde Enero del 2000 hasta Marzo de 2006, con las siguientes variables: CUADRO No 3 VARIABLES RELEVANTES VARIABLE Mxima Demanda Transferencias Costo Marginal PBI C.O Energa Ventas Petrleo Hidrologa Produccin Trmica Produccin Hidrulica ndice de Escasez Produccin Total Perdidas (Autoconsumo) UNIDADES Megawatts Megawatts - hora S/. Por Kwatt-Hora Millones de Soles, Precios 1994 ndice Gigawatts - hora Dlares Por Barril Variacin en M3 Gigawatts - hora Gigawatts - hora % (QHIDRO/QTERM) Gigawatts - hora Gigawatts - hora NOMBRE MAXDEM TRANS CMG PIB COACOM VENTAS PETRO HIDRO QTERM QHIDRO SCARINDEX QTOT PERD Elaboracin Propia Las fuentes de informacin para la estimacin fueron obtenidas de los reportes mensuales, diarios y horarios que presentan las siguientes instituciones: OSINERG-GART, COES, MEM y la SBS. Las regulaciones tarifarias, los boletines y los anuarios de OSINERG dan un importante material para simulacin as como las estadsticas pblicas sobre capacidad de las generadoras y la programacin fsica del sistema del Modelo PERSEO y de las estadsticas sobre costos y despacho del sistema de informacin del COES (SICOES).

V.4. RESULTADOS Y ANLISIS DEL MODELO BRESNAHAN LU Recordemos que, una vez estimados adecuadamente los parmetros del modelo, procederemos posteriormente a hacer el anlisis y explicacin de estos resultados preliminares, y con ello se proceder finalmente a establecer conclusiones sobre Poder de Mercado y a su vez de Poltica de Monitoreo y Mitigacin de Poder de Mercado74. Los resultados de las estimaciones del nivel de competencia y del nivel de poder de mercado para el mercado de generacin elctrica peruano fueron las siguientes: CUADRO No 4 ESTIMACION DE ECUACIN DE DEMANDA Dependent Variable: LOG(MAXDEM) Method: Least Squares Sample(adjusted): 2000:02 2006:03 Included observations: 74 after adjusting endpoints Weighting series: PETRO White Heteroskedasticity-Consistent Standard Errors & Covariance Variable Coefficien Std. Error t-Statistic Prob. t C 1.571712 0.319974 4.912001 0.0000 LOG(CMARG(-1)) -0.004330 0.002524 -1.715436 0.0908 LOG(MAXDEM(-1)) 0.470274 0.094890 4.955974 0.0000 LOG(VENTAS) 0.356100 0.066129 5.384890 0.0000 LOG(PETRO) 0.017069 0.006565 2.600002 0.0114 DLOG(COACOM) 0.057693 0.018391 3.136994 0.0025 Weighted Statistics R-squared 0.999987 Mean dependent var 7.98355 7 Adjusted R-squared 0.999986 S.D. dependent var 2.85365 5 S.E. of regression 0.010566 Akaike info criterion 6.18481 4 Sum squared resid 0.007591 Schwarz criterion 5.99799 8 Log likelihood 234.8381 F-statistic 106502 2. Durbin-Watson stat 2.264042 Prob(F-statistic) 0.00000 0 Unweighted Statistics R-squared 0.982238 Mean dependent var 7.96373 7 Adjusted R-squared 0.980932 S.D. dependent var 0.07183 8 S.E. of regression 0.009920 Sum squared resid 0.00669 2 Durbin-Watson stat 2.156633 Elaboracin Propia

74

Para una mayor comprensin del modelo y sobre como fue estimado, revisar el anexo 4 y el anexo 5 del presente documento.

Asimismo, los resultados de la estimacin de la ecuacin de oferta son las siguientes: CUADRO No 5 ESTIMACION DE ECUACIN DE OFERTA Dependent Variable: LOG(CMARG) Method: Least Squares Sample(adjusted): 2000:04 2006:03 Included observations: 72 after adjusting endpoints Variable Coefficien Std. Error t-Statistic Prob. t C -3.590600 10.03064 -0.357963 0.7215 LOG(MAXDEM(-3)) 3.958899 1.049465 3.772300 0.0003 LOG(CMARG(-1)) 0.258810 0.082764 3.127096 0.0026 LOG(QHIDRO) -2.743665 0.521506 -5.261045 0.0000 HIDRO -0.001042 0.000335 -3.113371 0.0027 QEST 0.851261 0.385145 2.210236 0.0306 R-squared 0.817239 Mean dependent var 4.69862 8 Adjusted R-squared 0.803393 S.D. dependent var 0.72160 4 S.E. of regression 0.319962 Akaike info criterion 0.63842 6 Sum squared resid 6.756796 Schwarz criterion 0.82814 8 Log likelihood -16.98335 F-statistic 59.0253 8 Durbin-Watson stat 1.411034 Prob(F-statistic) 0.00000 0 Elaboracin Propia Una vez estimadas las relaciones de oferta y demanda, nos encontramos que la variable QEST, que es la variable lamba de la ecuacin (2) presentada en el cuadro No 2 tiene un valor de 0.85, lo cual implica que el mercado, en promedio, tuvo un comportamiento relativamente competitivo, pero an nos queda pendiente si es que hubo perodos de poder de mercado. Para poder observarlo, estimamos la brecha entre el precio competitivo construido de las relaciones de oferta con el precio spot real reportado, tomando en cuenta que la construccin del precio competitivo toma en cuenta la restriccin de que . Los resultados de la brecha son los siguientes: GRAFICO No 13 BRECHA PORCENTUAL ENTRE PRECIO COMPETITIVO Y PRECIO SPOT REPORTADO

0 .5 0 .4 0 .3 0 .2 0 .1 0 .0 -0 .1 0 0 0 1 0 2 0 3 A M L GD C C G O _ IS 0 4 0 5 0 6

Elaboracin Propia En esta grafica lo que podemos apreciar es el nivel de poder de mercado en precios que a existido por parte de las empresas de generacin elctrica. Llegamos a la conclusin que ha existido poder de mercado por parte de las empresas generadoras pero en distintos periodos, estos los podemos apreciar en los picos del ao 2001, 2003 y 2004. A pesar de que hemos visto que la brecha porcentual entre el precio competitivo simulado y el precio real reportado ha llegado casi al 30% durante la crisis elctrica peruana, se decidi ver como esta brecha variaba a travs del tiempo en los diferentes perodos de anlisis, para ello se construy la serie CMGCOMP que son los precios spot competitivos simulados, las cuales se graficaron con los precios reales reportados. GRAFICO No 14 BRECHA ENTRE PRECIO COMPETITIVO SIMULADO Y PRECIO SPOT REPORTADO
40 0

30 0

20 0

10 0

0 20 00

20 01

20 02 CG L M O IG

20 03

20 04 CGO P MCM

20 05

20 06

Elaboracin Propia Tal como de observa en la grafica de los resultados los precios que se vienen dando en el mercado spot no se asemejan en nada a los precios en un mercado competitivo debido a

que el precio que actualmente se viene cobrando supera ampliamente a los precios en un mercado competitivo. Por lo que se llega a concluir que, debido que en los periodos 2001, 2003 y 2004 el precio spot cobrado por las empresas generadoras superan el 30% de la brecha entre precio competitivo simulado y precio spot real, existen indicios de ejercicio de poder de mercado por parte de las empresas de generacin elctrica, a pesar de que en promedio el mercado se comport competitivamente. Para verificar si el problema de precios fue originado por factores de demanda, y descartar problemas estructurales del ejercicio de poder de mercado, se procedi a la elaboracin de una grafica comparativa para observar la relacin existente entre los datos de mxima demanda y costo marginal ya que el aumento de demanda puede ser un factor del aumento de precios en el mercado. GRAFICO No 15 RELACIN ENTRE LA DEMANDA Y EL COSTO MARGINAL REPORTADO
3 2 1 0 1 2 20 00 3 2 1 0 1 2 20 01 20 02 20 03 20 04 CA G MR 20 05 20 06 MX E A DM

Elaboracin Propia Lo que se puede apreciar en la grafica es que el incremento de la demanda en los aos 2001, 2003 y 2004, en los cuales se descubri un ejercicio de poder de mercado, no ha sido un factor directo para el aumento de precios y por consecuencia se puede llegar a la conclusin que ha habido en esos periodos retencin de energa, es decir retencin de oferta por parte de las empresas de generacin elctrica. Si bien esta no es una prueba concluyente del ejercicio de poder de mercado por parte de las empresas de generacin elctrica peruanas en los periodos 2001,2003 y 2004 se puede afirmar que las presiones de demanda son parte del problema de precios altos, pero no determinan que la empresa obtenga mrgenes altos, conforme a lo estimado en los modelos de Cournot y BL, por lo que su vinculacin al ejercicio de poder de mercado es nula, reafirmando la posibilidad de dicho abuso en el sector. Finalmente, con lo datos del ndice de escasez (entendido como la divisin simple entre la cantidad producida con tecnologa trmica y la cantidad producida con tecnologa hidrulica) y el costo marginal reportado, se procedi a la normalizacin de los datos y a la elaboracin de una grafica comparativa para visualizar si la escasez en los diferentes aos guardan relacin que la subida de los precios. Ello con el fin de determinar si existe alguna relacin entre la escasez de recursos y los incrementos de precios, y si los ultimos estuvieron adecuadamente justificados. GRAFICO No 16 RELACION ENTRE EL INDICE DE ESCASEZ Y EL COSTO MARGINAL

3 2 1 0 1 2 20 00

20 01

20 02

20 03

20 04 CA G MR

20 05

20 06

S A IN E CR DX

Elaboracin Propia En la grafica elaborada podemos observar que si bien en los aos 2000, 2001, 2002, 2005, 2006 la escasez fue una posible justificacin de la subida de los precios, en el ao 2003 hubo mayor justificacin de una alza de precios que en el ao 2004 (cuando ocurri un incremento en la brecha entre precio competitivo y precio real) Esto significa que, el indicio de poder de mercado reportado en las estimaciones en el aos 2001 y 2004, no tuvieron una adecuada justificacin y fueron discrepancias irracionales en el precio. El ndice de Escasez refleja es la escasez relativa de los recursos (agua y combustibles) antes un incremento de precios, dada la estructura de formacin de precios en el mercado. Los datos presentados confirman que, en trminos de estrategias de restriccin de cantidad, en el ao 2003 hubo mas razones para aumentar el precio en relacin a lo que fue el ao 2004, debido a que se utiliz ms produccin trmica. Para el ao 2004, teniendo un menor ndice de escasez, los precios alcanzaron picos elevados, con una demanda que an no sobrepasaba los lmites de capacidad instalada. Esto simplemente indica que, detrs del problema de escasez de recursos, existe directamente un problema de riesgo moral en el manejo de los recursos hidrolgicos, debido a que el generador sobre utiliza sus recursos en un momento del tiempo, minimizando costos y obteniendo un margen elevado, para que en el siguiente ao se puedan generar seales de escasez por la ausencia del recurso, lo que incide en un aumento de precios que permite seguir maximizando ganancias en corto plazo ante estrategias de ventas predeterminadas. Este problema de riesgo moral, entonces, est en funcin a una falta de legislacin respecto a la utilizacin del recurso agua, la cual no est adecuadamente valorizada, y ante la falta de una norma establecida por ley (la Ley de Concesiones Elctricas), las empresas generadoras, que entraron al mercado bajo las reglas de la LCE, aprovechan sta vaco legal para sacar el mximo provecho posible del mercado. Adicionalmente a ello, vemos que las restricciones a la produccin que impuso el MINEM en el 2006 con la Ley de Desarrollo Eficiente, no contribuye en nada a la reduccin de poder de mercado, pues esta medida est mas enfocada al tema de manejo de riesgos y de contratos por parte de las empresas generadoras, lo que no aborda el problema que stas an les es lcito sobreutilizar recursos hdricos en el corto plazo y no existen incentivos en incorporar un parque generador ms eficiente pues las seales de precio remuneran a las empresas establecidas nicamente en el corto plazo. V.5. COMPARACION DE MODELOS Y ANALISIS DE RESULTADOS De los dos modelos estudiados notamos que existe una relacin positiva de poder de mercado en el mercado elctrico. A pesar de que el modelo BL no puede darnos mayor informacin sobre la estrategia de cantidades, en lo que respecta a los precios promedio, ambas denotan una brecha porcentual entre 10 % a 20% durante el periodo de anlisis, con una acentuado ejercicio de poder de mercado de hasta 28% durante los meses

hmedos del ao 2004 (lo cual estara asociado al problema de riesgo moral previamente enunciado). Se observa que el ao 2003 tuvo un ejercicio de poder de mercado, el cual fue justificado, pero dicho incremento no fue tan severo como el ocurrido en el ao 2004, a pesar de tener casi las mismas condiciones de sequa del ao anterior. En lo que respecta a la estrategia de cantidades del modelo de Cournot, notamos que existe una tendencia a que la cantidad total producida sea menor que su cantidad competitiva en alrededor de 20%, lo que induce a pensar que existe una estrategia de restriccin de cantidades por parte de las empresas con mayor dominio de mercado. Si bien este no es un indicio tajante, su existencia se complementa con los ndices presentados en el modelo BL al comparar el ndice de Escasez con el Costo Marginal. Los autores consideramos que estas pruebas de por si pueden ser materia de amplio debate, debido a que existen otros factores subyacentes en la toma de decisin del nivel de capacidad productiva de la empresa, entre ellas vemos el manejo de riesgos en especial el riesgo cantidad (Cossio, 2007), el manejo de la demanda, la comercializacin, las fusiones horizontales, las restricciones de transmisin y el mantenimiento de las generadoras por fallas y accidentes. Es por ello, que no podemos concluir fehacientemente sobre estas estrategias de restriccin y convendra dilucidar este problema con un estudio referido al manejo de riesgos de las empresas generadoras, y a los mecanismos de comercializacin en el mercado mayorista (lo cual involucra indirectamente el manejo de la demanda). Adicionalmente, en ambas simulaciones se puede observar que en el ao 2003 existieron mayores restricciones de insumos y de capacidad de produccin que en el ao 2004. El modelo de Cournot y el modelo BL afirman que la crisis elctrica, es decir, la crisis ocasionada por factores estructurales del mercado (problema de contratos, falta de inversin, entre otros) no tiene vinculacin con el incremento de precios registrado. Los autores notamos que el problema de fondo es la manera en que se manejan los insumos para la produccin, con relacin a las decisiones de ventas y las estrategias de ventas que las empresas tienen para inducir un incremento de los precios (regulado, libre y spot) en el mercado. Finalmente, los autores notamos que de las simulaciones presentadas, EDEGEL y ELECTRO PERU, en especial la primera, han podido tener una cuota de responsabilidad en la agudizacin del incremento de precios en el mercado elctrico. Estos indicios presentados, se pueden complementar con lo dicho por Cossio y Galds (2007), quienes comprueban financieramente que las estrategias de ventas EDEGEL y de ETEVENSA, pertenecientes al grupo ENDESA manejaban estrategias de subcontratacin (es decir, a que venda menos de su capacidad productiva total) las cuales sumadas a la sobre utilizacin recursos hdricos en los meses hmedos podran inducir a que en meses secos se utilizaran mas empresas de generacin trmica. Esto finalmente tiene un efecto directo en el precio spot y en los precios del mercado. Las pruebas presentadas en el presente documento, apuntan a determinar la existencia de poder de mercado en precios a un nivel general, consideramos que para una mayor comprobacin de la responsabilidad de las empresas en la crisis, es necesario realizar una investigacin de mayor envergadura.

VI. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

1. Se considera fundamental que el organismo de supervisin de la competencia ceda

sus funciones de vigilancia de poder de mercado al organismo regulador, a fin de que ste ltimo, dado su nivel de especializacin en el tema, pueda ejercer una labor de monitorizacin y de mitigacin de poder de mercado mediante mecanismos de mercado establecidos. Es posible que se puedan determinar funciones superpuestas entre el organismo regulador y el agente de competencia de acuerdo a lo discutido en el presente documento, reteniendo el aspecto normativo para la institucin encarga del mismo (el ministerio de energa y minas). El rol del organismo regulador en este aspecto puede ser preponderante en los aspectos de seguimiento y antelacin de problemas del mercado, lo cual sirve como feedback para la actuacin de los organismos normativos relacionados.

2. Dentro de las estimaciones de poder de mercado, se ha determinado que la crisis

elctrica peruana no est vinculada a un potencial ejercicio de poder de mercado. Sin embargo, la existencia de conducta de abuso de dominio por parte de EDEGEL y el manejo de riesgos de las empresas generadoras podran ser factores que han determinado la existencia de poder de mercado en el sector. Las estimaciones indican que dicho poder de mercado, por el lado de retencin de cantidad, ha estado alrededor del 20% de la capacidad de produccin del parque generador, mientras que el efecto en por retencin de precios, en especial durante el ao 2003, ha estado alrededor de 28% de sobreprecio respecto al precio competitivo. Los autores consideran que la restriccin de cantidad puede ser materia de debate, dada la naturaleza complicada del funcionamiento del sistema y dado los determinantes de la produccin y las ventas de las generadoras, pero afirman que por el lado de precios si existi un abuso de ejercicio de poder de mercado que precisa ser mitigado.

3. Los mecanismos de monitoreo y mitigacin de poder de mercado mencionados en

el presente documento deben ir acompaados por mecanismos normativos e institucionales referidos al manejo sostenible de recursos hdricos, dando un precio al agua como insumo para la electricidad, a fin de que su uso pueda ser racionalizado. Se considera que parte del problema est en que no existen normas para regular el uso de los recursos hdricos en el sector elctrico, lo cual es aprovechado por las empresas para generar mayores ganancias a las esperadas, e induce a que el precio spot y los dems precios tiendan a subir ms de los esperado. Este hecho, econmicamente puede ser visto como un problema de riesgo moral, ya que los agentes se aprovechan de un vaco normativo del principal, una vez que ya entraron al mercado. 4. Una de los principales problemas que profundiza el abuso del poder de mercado est directamente relacionado con la estructura del parque generador. Una alternativa viable es el uso de tecnologas de produccin ms sostenibles y baratas, y con menos tendencia a los ciclos hidrolgicos complejos en el pas. En el futuro, la poca disponibilidad del recurso puede ser fcilmente aprovechada por las empresas con mayor participacin en el mercado para inducir a que empresas con costos altos determinen el precio final a los consumidores libres y regulados, tomando en cuenta la estructura de Pool del mercado peruano.

5. Es importante establecer normas sobre el manejo de riesgos en el sector elctrico

pues est vinculado con el uso de los recursos hdricos y a la formacin de estrategias de cantidad a producir que las empresas generadoras lanzan al mercado con el fin de obtener mayores ganancias en el corto plazo. Si bien el regulador no considera que los mercados elctricos no pueden ser analizados desde el punto de vista financiero, el desarrollo de modelos de optimizacin de portafolios y de gestin de riesgo ha mejorado en los ltimos aos, lo cual permitira al regulador vigilar de manera mas cercana el desempeo econmico de las empresas y como sus acciones podran afectar al mercado a travs de un potencial ejercicio de poder de mercado. Se sugiere al respecto hacer un estudio sobre el manejo de riesgos en las empresas generadoras y un estudio sobre el manejo de la demanda a travs de la comercializacin mayorista de energa.

6. Respecto de los mecanismos de monitoreo y mitigacin, se considera prudente hacer un estudio de mayor envergadura sobre el nivel de poder de mercado y el abuso de posicin de dominio que ejerci cada empresa. El presente documento indica los mecanismos de mitigacin de poder de mercado en el corto plazo, y sugiere su uso mediante mecanismos de competencia complementarios en el sector.

VII.

BIBLIOGRAFA

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ANEXO N 1 DESCRIPCIN DEL MERCADO ELCTRICO PERUANO A.1 EL MERCADO ELCTRICO PERUANO75 En el Per 103 empresas generan electricidad, de las cuales 36 ofertan en el mercado elctrico y 67 producen para uso propio. La potencia instalada es de 5,995 MW (diciembre de 2003), del cual 5,095 MW corresponden a centrales del mercado elctrico (85%) y 875 MW (15%) a centrales que generan para uso propio. El parque de generacin elctrica est compuesto por 423 centrales elctricas, de las cuales 161 son hidroelctricas y 262 trmicas. Del total de centrales hidroelctricas, el 81% generan para el mercado elctrico y el 19% lo hacen para uso propio. En el caso de las centrales trmicas, el 55% generan para el mercado elctrico y 45% para uso propio. La empresa estatal Electro Per posee el 17% de potencia instalada total, le sigue la empresa privada Edegel que posee el 14% del total. Las centrales hidroelctricas que conforman el parque generador a nivel nacional, acumularon una potencia instalada de 3,032 MW a diciembre del ao 2003, que representa el 51% del total. Siendo la central hidroelctrica Santiago Antnez de Mayolo la de mayor capacidad instalada con 798 MW. Las empresas ms representativas respecto a la capacidad instalada hidroelctrica del mercado elctrico son Electro Per S.A. (34%) y EDEGEL S.A.A. (26%). Las centrales termoelctricas que conforman el sistema de generacin del pas tienen unidades cuya capacidad instalada a diciembre del 2003 fue 2,937 MW. Entre las centrales ms representativas se encuentran la C.T. Ventanilla (340 MW), C.T. Santa Rosa (281 MW) y la C.T. Ilo 1 (265 MW). La produccin de energa elctrica en el 2003 alcanz los 22,923 GWh. Segn el tipo de servicio, la produccin para el mercado elctrico fue 21,361 GWh (93%) y 1,562 GWh (7%) para uso propio. En el Sistema Elctrico Interconectado Nacional (SEIN), la produccin de energa elctrica durante el ao 2003 fue 20,999 GWh (92% del total). La produccin en los sistemas aislados se viene reduciendo debido a la progresiva incorporacin de algunos de dichos sistemas al SEIN, sta alcanz los 1,925 GWh (8%) en el ao 2003. La empresa estatal Electro Per produjo el 23% de energa total, y le sigui la empresa privada Edegel con 13% del total de energa producida. Por el lado de la demanda del mercado elctrico, la energa comercializada a los clientes finales fue 18,375 GWh (ao 2003) y el 62% a las distribuidoras. La energa total distribuida de acuerdo a los niveles de tensin requeridos por los clientes, fue como sigue: 25% en Muy Alta Tensin, 9% en Alta Tensin, 29% en Mediana Tensin y 37% en Baja Tensin. Segn el tipo de mercado, el consumo de los clientes libres represent el 48% y el de los clientes regulados fue el 52% de la energa total distribuida. El coeficiente de electrificacin a nivel nacional en el ao 2003 fue de 76%, es decir, aproximadamente 21.6 millones de habitantes peruanos cuentan con acceso al servicio de electricidad. A.2 SEGMENTACIN DEL MERCADO Hasta la dcada de los 70s, la industria elctrica en el Per estuvo a cargo del sector privado nacional y extranjero, llegando la cobertura tan slo al 15% de la poblacin nacional76. En 1972 se produce la estatizacin de los servicios elctricos, por la que el Estado concentr todas las actividades de la industria elctrica. Para ello se crean las empresas: Electrolima y Electro Per. En 1992, tras la reforma del sector elctrico77, se concluye que era ineficiente que el Estado tenga el control de todas las actividades del sector elctrico, prohibindose la integracin vertical. Por ello se decidi desintegrar verticalmente el sector en tres etapas: generacin, transmisin y distribucin. En la etapa de generacin se produce electricidad en centrales termoelctricas e hidroelctricas. En la
75 76

MINISTERIO DE ENERGA Y MINAS. Anuario Estadstico de Electricidad. Per, 2003. Bonifaz, Jos Luis. Distribucin elctrica en el Per: Regulacin y Eficiencia. Consorcio de Investigacin econmica y social (CIES), Lima 2001. 77 Se define el marco regulatorio con la promulgacin de la Ley de Concesiones Elctricas (LCE) segn el decreto Ley N25844, se determina la Ley antimonopolio y antioligopolio del sector elctrico por el cual se definen ciertas condiciones para aceptar concentraciones horizontales mas no verticales, as como tambin una Norma Tcnica de Calidad de los servicios elctricos. FUENTE: Libro Blanco).

transmisin se brinda el servicio de interconexin, transformacin y transporte de electricidad, efectuada a travs de las instalaciones correspondientes hasta los sistemas de distribucin; incluida el transporte de electricidad de alto voltaje y la operacin de todo el sistema elctrico. En la distribucin se brinda el servicio de transporte de electricidad de bajo voltaje y la actividad de suministro de la electricidad hasta los consumidores finales. Finalmente, en la comercializacin78 se vende y factura el servicio elctrico a los consumidores finales. Asimismo, se delegara al sector privado la participacin en cada una de las respectivas etapas. Por otro lado, se determinan dos tipos de mercados, cuyos clientes seran segmentados en funcin de su demanda: el mercado de contratos, el cual contiene clientes libres y regulados, y el mercado de saldos (o mercado spot). A.2.1 MERCADO REGULADO: Es la venta de electricidad a aquellos usuarios finales cuyo consumo es menor a 1MW. Estos clientes pagan una tarifa regulada, la misma que es determinada por el regulador de la energa elctrica (OSINERG), quien es el encargado de establecer los precios de energa y potencia de manera independiente. La suma de ambos determina el precio en barra79. El precio en barra es el precio de potencia ms el precio bsico de la energa. El precio por potencia se determina como el costo anual unitario (por KW/ao) de un turbogas nuevo de 120 MW aproximadamente (equivalente al 4% de la mxima demanda), mientras que el precio por energa, se determina como la suma de los costos marginales de corto plazo multiplicados por la demanda proyectada para un periodo de cuatro aos (48 meses) dividido entre la demanda proyectada para el periodo correspondiente. Todos los flujos descontados a una tasa de descuento.

PBE =

(1 + a)
t =1 48

48

CMg t E t
t

(1 + a)
t =1

Et

Este precio bsico de la energa representa parte de la tarifa en barra siempre y cuando este ltimo no difiera del precio promedio ponderado del mercado libre en ms o menos 10%80. A.2.2 MERCADO LIBRE81: Los clientes libres son aquellos usuarios finales, los cuales tienen un consumo igual o mayor a 1 MW de potencia instalada o ms del 20% de la demanda total del rea de concesin. Estos pueden comprar a precios libremente pactados con suministradores (ya sea distribuidores o generadores). Si bien la legislacin define al mercado por el lado de la demanda, no se puede descartar una perspectiva por el lado de la oferta. De esta forma los clientes libres pueden distinguirse segn sea su facilidad de acceso a las lneas de transmisin y por ende de su ubicacin. As, habr algunos clientes distantes de los principales centros de consumo ms importantes (como es el caso de las empresas mineras, por ejemplo) y por tanto, lejos de los anillos de subtransmisin de las empresas de distribucin. Este tipo de cliente presenta dos alternativas de suministro: los generadores y ellos mismos como autogeneradores. En el otro extremo, se encuentran aquellos clientes libres que se ubican dentro de la ciudad, suministrada por una distribuidora y por tanto imposibilitadas de ser suministrada por otra. Como segunda alternativa para este tipo de cliente, se tiene el suministro por medio de una empresa
78

Debido a que el marco regulatorio no ha reglamentado la actividad de comercializacin, esta queda incluida dentro de la distribucin 79 El precio en barra, adems, incluye costos por prdidas de transmisin de los generadores hacia los distribuidores. El precio que pagar al consumidor final incluir VAD. 80 Art. N15 del Reglamento de la LCE. 81 Cieza, Juan y Miguel Leiva. Es competitivo el mercado de electricidad de clientes libres?: Un anlisis desde la reforma del sector elctrico hasta el 2000. Trabajo del Seminario de Investigacin Econmica. Universidad del Pacfico. 2002.

generadora, pero para ello el cliente tiene que pagar un derecho de uso por las instalaciones de la distribuidora, ya que se encuentra dentro de su rea de concesin. As, se tiene que los participantes en este mercado son: Clientes libres (independientemente donde se ubiquen), generadoras, transmisoras y distribuidoras. A.2.3 EL MERCADO SPOT Es un mercado de corto plazo en donde se transfiere los saldos de energa entre generadores a un precio spot82. Para tener un funcionamiento ptimo de abastecimiento del sistema se form el Comit de Operacin Econmica del Sistema (COES), conformado por 13 empresas generadoras y 5 empresas de transmisin83. El objetivo del COES es garantizar la seguridad y calidad del abastecimiento de energa elctrica al mnimo costo. Para ello, el COES decide en qu orden deben ingresar las centrales elctricas a despachar energa. Primero ingresan las centrales con costos variables menores, es decir, las de pasada de ro, luego las centrales de carbn, luego las centrales de embalse, y por ltimo, las centrales con costos variables mayores: las termoelctricas (gas, residual y diesel). GRFICO N 1 DISEO DEL MERCADO ELCTRICO PERUANO

Elaboracin: Gallardo y Dvila (2003) De esta manera, podemos observar, en el Grfico N 2, cmo algunas empresas generadoras no producen energa a pesar de mantener contratos (G3 y G4), mientras que otros producen energa sin tener contratos (G2). Mediante esta simplificacin, se desea demostrar que los generadores deficitarios compran energa a los superavitarios para poder cumplir con sus compromisos contractuales. Esta transaccin es calculada y valorizada dentro del centro de despacho a precio spot. GRFICO N 2 FUNCIONAMIENTO DE DESPACHO DEL SISTEMA ELCTRICO

82

El precio spot es el costo marginal de la ltima generadora que ingres a despachar en el sistema. 83 Las empresas de generacin son: EGENOR, ELECTROANDES, ELECTROPERU, EGASA, EDEGEL, EGESUR, EGEMSA, SAN GABAN, ETEVENSA, EEPSA, ENERSUR, SHOUGESA, TERMOSELVA, y CAHUA. Las empresas en el sector de transmisin son: TRANSMANTARO, ETESELVA, ISA, REP, y REDESUR.

V d

e e
1

n t a s a l C e n D e s p a c h o

t r o

o m d e

p D

r a s a C l o C n e t rn a t rt o s e s p aB c i h a o t e r a l e s l

G G G G G

G
C e n t r o d e D e s p a c h o

D D G

G G

C lc u lo d e T r a n s f e V a l o r i z a c i n d e T r a n C lc u lo d e C m g P r o g r a m a c i n d e D S e r v ic io s C o m p le m I n t e r p r e t a c i n d e n o r m P la n if ic a c i n d e e x

r e n c ia s s f e r e n c ia s e s p a c h o e n t a r io s a s s o b r e p a n Gs i n
4 3 1

c
c h o

d e s p a

G
5

G
M
D G D G o n d e : i i c i = = = E E G

e r c a

d o

o t M e r c a d o d e L a r g o P l a z o ( c o n t r a t o s )

m p r e s a s g e n e r a d o r a s ( o f e r t a ) m p r e s a s d e d is t r i b u c i n ( d e m a n d a ) r a n d e s c li e n t e s ( d e m a n d a )

Fuente y elaboracin: INDECOPI

ANEXO N 2 EL PROCESO DE ESTIMACION DEL MODELO DE COURNOT A continuacin presentamos el proceso que se utiliz para estimar y representar las funciones de demanda, oferta y el mecanismo para obtener el equilibrio. 1. ESTIMACIN DE LA DEMANDA Se utiliz un modelo de demanda que cubre un mes, dividido en 6 bloques horarios cronolgicos. Dado que un mes cuenta con 720 horas, el bloque 1 incluye las 120 horas con mayor demanda de energa elctrica; el bloque 2 incluye las siguientes 120 horas con mayor demanda, y as sucesivamente hasta completar las 720 horas del mes. Se sigue que el bloque 6 incluye aquellas 120 horas con menor demanda del mes. Cada bloque tiene un precio asociado dado, para lo cual utilizaremos el Costo Marginal Promedio del mes. Esta relacin de puntos de precio-cantidad sern los puntos ancla para cada periodo. Dado que slo hay un punto de precio-cantidad para cada bloque y periodo, no es posible estimar directamente la funcin de demanda. Lo que se puede hacer es asumir una forma funcional lineal y suponer una elasticidad de demanda predeterminada, que puede estar entre -0.1 y -1. Entonces las curvas de demanda tendrn la siguiente forma: D(P) = - A p + B (1) Donde, A es la pendiente, B el intercepto y cada una se despejar con las cantidades de referencia, el precio de referencia y la elasticidad predeterminada. Formalmente:

A=

Q ref Pref

(2)

B = Qref (1 + )

(3)

Ejemplo: Representacin de la demanda para el mes de Marzo de 2003 Se desea estimar la demanda del mes de marzo de 2003. Para el da 1 de marzo de 2003, la cantidad demandada se despach a lo largo del da de la manera como se muestra en el Grfico N 3, y durante todo el mes de marzo de ese mismo ao como se muestra en el Grfico N 4. Del Grfico N 3 se puede observar que durante el da, la demanda es despachada de manera no uniforme, es decir, existen horas de mayor demanda como en el horario del medio da y durante la noche, alrededor de las 6 de la tarde hasta 10 de la noche; en cambio, durante la madrugada y luego del medio da, la cantidad demanda es menor. En el Grfico N 4 se puede observar que durante el mes, existen 5 das donde la demanda decay por debajo del promedio, estos das son los fines de semana. GRFICO N 3 y N 4 CURVA DE CARGA DIARIO Y MENSUAL EN EL MERCADO SPOT (En miles de kilowatts hora) Curva de carga del da: 01/Marzo/2003
2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 0 2 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 Hora

Curva de carga del mes: Marzo 2003

3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 0 120

KW

KW

5 8 pm

Fines de semana
240 360 480 600 720 Ho ra

Fuente: COES Elaboracin: Chamorro y Su (2005)

De la curva de carga del mes, se puede obtener la curva de duracin. Para obtener la curva de duracin, se ordena la curva de carga de mayor a menor, el primer dato ser la hora del mes con mayor demanda y la ltima (dato 720), la hora del mes con menor demanda. En el Grfico N 5, se puede observar que el mayor despacho durante el mes de marzo de 2003 fue de 2,905 KW y el menor fue de 1880 KW. GRFICO N 5 y N 6 CURVA DE DURACIN Y BLOQUES DE DEMANDA EN EL MERCADO SPOT (En miles de kilowatts hora) Curva de duracin del mes: Marzo 2003
3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 0 120 240 360 480 600 720 Ho r a

Bloques de demanda: mes Marzo 2003

3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 0 120 240 360 480 600 7 2 0 H or a

KW

KW

Fuente: COES Elaboracin: Chamorro y Su (2005) Para la simulacin realizada en el presente trabajo, se construy una funcin escalonada de 6 bloques, que representa la curva de duracin de cada mes, como se muestra en el Grfico N 6. La carga para cada nivel fue fijada por el promedio de cargas cubiertas por cada bloque de 120 horas cada una. Dado que se conoce el costo marginal promedio del mes de marzo de 2003 (US$ 21.63 por MWh), se obtiene las cantidades-precio anclas, De esta forma, obtenemos los precios-cantidad o puntos ancla para el mes de marzo de 2003: CUADRO N 1 PRECIO Y CANTIDADES DE REFERENCIA PARA ESTIMAR LA FUNCIN DE DEMANDA DE ELECTRICIDAD PARA MARZO DE 2003
BLOQUE DE DEMANDA 1 2 3 4 5 6 N HORAS 120 120 120 120 120 120 CANTIDAD ANCLA 2752 2583 2477 2301 2131 2015 PRECIO ANCLA 21.63 21.63 21.63 21.63 21.63 21.63

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) GRFICO N 7 Curvas de demanda para el mes de marzo de 2003, segn elasticidades

S/. x MWh 60 50 40 NIVEL 1 NIVEL 2 NIVEL 3 NIVEL 4 NIVEL 5 NIVEL 6 Precio ancla

Elasticidad de 0.

30 20 10 1,500 S/. x MWh 60 50 40 2,000 2,500

3,000 MWh

Elasticidad de -0.3.

30 20 10 1,500 2,000 2,500

NIVEL 1 NIVEL 2 NIVEL 3 NIVEL 4 NIVEL 5 NIVEL 6 Precio ancla

3,000 MWh

S/. x MWh 60 50 40 NIVEL 1 NIVEL 2 NIVEL 3 NIVEL 4 NIVEL 5 NIVEL 6 Precio ancla

Elasticidad de -1.

30 20 10 1,500 2,000 2,500

3,000 MWh

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) Para construir una curva lineal se necesitan dos datos, un punto y su pendiente. En este caso slo conocemos los puntos. Para estimar la pendiente, supondremos diferentes niveles de elasticidades. Por ejemplo para valores de: 0, -0.3 y -1. Se puede observar que para el precio de US$ 21.63, las cantidades demandadas fluctuaron entre 2015 y 2752 MWh, sin embargo, la pendiente de las demandas varan en funcin a la elasticidad predeterminada, como se muestra en el Grfico N 7. 2. ESTIMACIN DE LA OFERTA En el presente trabajo, suponemos dos tipos de empresas, en funcin a su nivel de participacin en el mercado: las empresas tomadoras de precio y las empresas estratgicas84.
84

Una sugerencia realizada respecto a la estimacin de la oferta, es agrupar las empresas elctricas por consorcio. Consideramos que debe estimarse a nivel de empresas, ya que deja de lado el tema de concentraciones horizontales en el sector generacin para estimar poder de mercado. Se puede estimar la oferta y el equilibrio con concentraciones horizontales, pero este tema escapa del mbito del presente documento. Unas pruebas preliminares sobre la influencia de

A. LAS EMPRESAS TOMADORAS DE PRECIO (FRANJA COMPETITIVA) En nuestro modelo, sern aquellas empresas con menos del 10% de participacin del mercado. Aparentemente no tienen posibilidad de ejercer poder de mercado. Por lo tanto, asumiremos que son tomadoras de precio, es decir, se esperar que estas empresas produzcan hasta el nivel para la cual su costo marginal sea igual al precio de mercado. Asimismo, obtendremos la funcin de oferta agregada de todas las empresas, simplemente sumando la cantidad ofrecida por cada una de ellas para nivel de precio. De esta forma, la oferta agregada de las firmas tomadoras de precio se denotar como:

O t (p) = i=1 O (p)

13

. (4)

Donde la ecuacin 4 es el nmero de firmas (no s si sera mejor poner empresa en lugar del clon anglo firma por firm, lo dejo a tu criterio) tomadoras de precio. En nuestro trabajo asumiremos las siguientes empresas dentro de este grupo: Egenor, Electroandes, Egasa, Enersur, San Gabn, Termoselva, Egemsa, Eepsa, Cahua, Pacasmayo, Egesur, Shougesa y Eteselva (Ver Cuadro N 2). CUADRO N 2 PRODUCCIN DE ENERGA ELCTRICA DEL SEIN 2003, POR EMPRESA EMPRESA GWh PARTICIPACIN Electro Per 7,174.76 34.68% Edegel 4,602.58 22.25% Egenor 2,030.23 9.81% Electroandes 1,154.25 5.58% Egasa 910.08 4.40% Enersur 1,398.46 6.76% San Gabn 737.34 3.56% Termoselva 834.81 4.04% Egemsa 719.03 3.48% Eepsa 395.07 1.91% Cahua 304.46 1.47% Pacasmayo 191.25 0.92% Egesur 178.01 0.86% Shougesa 52.31 0.25% Etevensa 5.91 0.03% TOTAL 20,688.55 100% Fuente: COES - SICOES Elaboracin: Chamorro y Su (2005) Ejemplo: Representacin de la oferta agregada de la franja competitiva para el mes de Marzo de 2003 Se desea hallar la oferta agregada de las 13 empresas que han sido agrupadas dentro de la franja competitiva para el mes de marzo de 2003. En el siguiente Cuadro N 3, se observa algunas de las plantas de generacin elctrica, la empresa a la que pertenecen, la potencia efectiva y su costo variable para dicho mes. Si excluimos las plantas de Electro Per y Edegel, quedarn 17 plantas hidroelctricas y 43 termoelctricas. CUADRO N 3 POTENCIA EFECTIVA (MW) Y COSTO VARIABLE (US$ x MW) PARA ALGUNAS PLANTAS HIDROELCTRICAS Y TERMOELCTRICAS EN MARZO DE 2003

las concentraciones horizontales en el ejercicio de poder de mercado se pueden ver en Ausejo y Chamorro (2006) los cuales demuestran que el ejercicio potencial de poder de mercado ejercido es mucho mayor que en los resultados a presentar en el presente documento.

PLANTA ARCATA ARICOTA CAON DEL PATO

EMPRESA CAHUA EGESUR EGENOR

TECNOLOGA HIDROELCTRICA HIDROELCTRICA HIDROELCTRICA

POTENCIA EFECTIVA (en MW) 5.05 34.90 263.49

INTERVALO (en MW) DESDE 0.00 5.05 39.95 HASTA 5.05 39.95 303.45

CMg (US$ x MW) 0.28 0.32 0.58

17 PLANTAS HIDROELCTRICAS EN TOTAL YAUPI AGUAYTIA TG1 AGUAYTIA TG2 BELLAVISTA (ALCO, DEUTZ) ELECTROANDES TERMOSELVA TERMOSELVA SAN GABAN HIDROELCTRICA TERMOELCTRICA TERMOELCTRICA TERMOELCTRICA 104.93 87.05 78.15 3.58 1001.00 1105.93 1192.98 1271.12 1105.93 1192.98 1271.12 1274.70 0.96 1.34 1.34 1.57

43 PLANTAS TERMOELCTRICAS EN TOTAL TRUPAL EGENOR TERMOELCTRICA 150.00 2495.34 2645.34 77.36

Fuente: COES - SICOES Elaboracin: Chamorro y Su (2005) Si ordenamos las plantas de menor a mayor segn su costo marginal, entonces obtendremos el orden en que cada planta debe entrar al mercado a producir energa. Primero se prender la planta menos costosa, es decir, la Central Hidroelctrica Arcata, de propiedad de la empresa Cahua. Cuando la demanda crezca, ser necesario prender las siguientes plantas hasta llegar a la C.H. Yaupi, que est ubicada en lugar nmero 17. Si la demanda sigue creciendo, ser necesario recurrir a las centrales termoelctricas, y la primera en prenderse ser la Central Termoelctrica de Aguayta TG1, de la empresa Termoselva. De seguir aumentando la demanda, la ltima central que podra entrar sera la C.T. Trupal, dado que su costo marginal es de US$ 77.36. Ordenndolas de menor a mayor y sumando la potencia efectiva acumulada de todas ellas, se puede obtener la funcin de oferta agregada de la franja competitiva. Como puede observarse en el siguiente Grfico N 8, existe 1,100 MW de potencia efectiva de generacin hidroelctrica que tiene un costo marginal cercano a cero. Cuando es necesario aumentar la potencia, se recurre a las centrales termoelctricas, cuyo costo marginal es ms elevado. Cuando la demanda rebasa la potencia efectiva total (2,645 MW), entonces, las empresas no pueden producir ms, pero aumentan el precio a medida que la demanda se expande ms. GRFICO N 8 OFERTA AGREGADA DE LA FRANJA COMPETITIVA, MARZO DE 2003
US$ x MW 100 80 60 40 20 500 1,000 1,500 2,000 2,500 MW

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006). B. LAS EMPRESAS ESTRATGICAS (OLIGOPOLIO SOBRE LA DEMANDA RESIDUAL) Aquellas empresas con mayor concentracin tienen la posibilidad de ejercer poder de mercado, es decir, la posibilidad de influenciar en el precio. Estas empresas sern modeladas como jugadoras estratgicas o jugadores de Cournot y se comportan tal como

plantea dicho modelo, es decir, cada firma determina la cantidad a producir que maximiza sus utilidades, suponiendo fija la produccin de todas las dems. Para efectos del trabajo, consideraremos a Electro Per y Edegel como las empresas cuyo comportamiento podra ser estratgico, basndonos en las cifras de participacin de mercado del Cuadro N 2. C. ESTIMACIN DE LA DEMANDA RESIDUAL DE LAS EMPRESAS ESTRATGICAS Esta demanda se obtiene simplemente restando, para cada nivel de precio, p, la demanda total original D(p) menos la oferta agregada de las empresas tomadoras de precio. Y es la demanda que deben enfrentar las empresas estratgicas. Ejemplo: Representacin de la demanda residual para el mes de Marzo de 2003 En los dos ejemplos anteriores, hemos estimado la funcin de demanda total y la oferta agregada de la franja competitiva. Si a la primera le restamos la segunda horizontalmente, obtenemos la demanda residual. GRFICO N 9 DEMANDA RESIDUAL QUE ENFRENTAN LAS EMPRESAS ESTRATGICAS (MARZO DE 2003)
US$ x M W 40
N IVEL 1 N IVEL 2 N IVEL 3 N IVEL 4 N IVEL 5 N IVEL 6

30

20

10

500 -10 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 MW

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) D. CONSTRUCCIN DE LA CURVA DE COSTOS DE LAS EMPRESAS ESTRATGICAS Las curvas de costos marginales de Edegel y Electro Per se construyen de la misma forma que se construy la oferta agregada de la franja competitiva. Slo que esta vez, cada una tiene su curva de costos marginales. Ejemplo: Representacin de la curva de costos marginales para Electro Per y Edegel para el mes de Marzo de 2003 En el siguiente Cuadro N 4, se observa los datos que se necesita para construir las funciones de costo marginal o funcin de oferta de las empresas estratgicas. CUADRO N 4 POTENCIA EFECTIVA (MW) Y COSTO VARIABLE (US$ x MW) DE EDEGEL Y ELECTRO PER EN MARZO DE 2003

ED EG EL P L AN T A H U IN C O MATUCANA C A LL A H U A N C A M O YO PAM PA HUAM PANI C H IM A Y YANAN G O HUANCHOR U T I_ 5 W E S T IN G H O U S E U T I_ 6 ELECTROPER P L AN T A R E S T IT U C IO N MANTARO TUM BES Y A R IN A C O C H A S T E C N O L O G A H ID R O E L C T R IC A H ID R O E L C T R IC A T E R M O E L C T R IC A T E R M O E L C T R IC A P O T E N C IA E F E C T IV A (e n M W ) 25 3.6 44 75 4.3 77 10 .49 3 28 .56 5 CM g IN T E R V ALO (e n M W ) DESD E H AS T A (U S $ x M W ) 0.00 0 25 3 .64 4 0 .54 2 5 3.64 4 1 0 0 8.0 21 0 .54 1 0 08 .02 1 1 0 1 8.5 14 5 0 .8 9 1 0 18 .51 4 1 0 4 7.0 79 5 8 .0 8 Fuente: COES - SICOES Elaboracin: Chamorro y Su (2005) T E C N O L O G A H ID R O E L C T R IC A H ID R O E L C T R IC A H ID R O E L C T R IC A H ID R O E L C T R IC A H ID R O E L C T R IC A H ID R O E L C T R IC A H ID R O E L C T R IC A H ID R O E L C T R IC A T E R M O E L C T R IC A T E R M O E L C T R IC A T E R M O E L C T R IC A P O T E N C IA E F E C T IV A (e n M W ) 80 .09 2 92 .46 3 15 9.1 77 22 .33 0 39 .28 7 50 .95 0 18 7.9 50 23 3.5 00 14 7.5 50 18 .43 2 14 .74 6 CM g IN T E R V ALO (e n M W ) DESD E H AS T A (U S $ x M W ) 0.00 0 8 0.0 92 0 .54 8 0 .0 92 17 2 .55 5 0 .54 1 7 2.55 5 33 1 .73 2 0 .54 3 3 1.73 2 35 4 .06 2 0 .56 3 5 4.06 2 39 3 .34 8 0 .84 3 9 3.34 8 44 4 .29 8 0 .86 4 4 4.29 8 63 2 .24 8 5 .65 6 3 2.24 8 86 5 .74 8 6 .21 8 6 5.74 8 1 0 1 3.2 98 1 6 .2 3 1 0 13 .29 8 1 0 3 1.7 30 6 1 .0 5 1 0 31 .73 0 1 0 4 6.4 76 7 0 .3 8

Como puede observarse en el siguiente Grfico N 10, cada empresa tiene una potencia efectiva aproximada de 1,100 MW y en conjunto tienen cerca de 2,200 MW. Sin embargo, hay que tener en cuenta que cierta cantidad de potencia se pierde durante la etapa de transmisin. Para el Electro Per y Edegel, dicha prdida ha significado un 12% del total de potencia efectiva en promedio. Es decir, si tienen una demanda de 100 MW, entonces debern despachar 100 (1 0.12) MW = 113.6 MW, de los cuales 13.6 MW se perdern en las lneas de transmisin y el 100 MW llegar hacia los distribuidores. GRFICO N 10 COSTOS MARGINALES DE ELECTRO PER, EDEGEL Y LA OFERTA AGREGADA DE AMBAS, MES DE MARZO DE 2003
US$ x MW 160 140 120 100 80 60 40 20 500 Edegel 1,000 Electroper 1,500 Oferta agregada 2,000 MW

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) 3. ESTIMACIN DEL EQUILIBRIO

Hasta este punto, ya se cuenta con la demanda residual que enfrentan Electro Per y Edegel, y tambin se ha obtenido las curvas de costo marginal de ambas empresas. Lo que sigue es definir dos escenarios estratgicos para encontrar el equilibrio del mercado spot de generacin elctrica: un escenario competitivo y otro estratgico a lo Cournot. A. EL EQUILIBRIO COMPETITIVO En un escenario competitivo ambas empresas igualan su oferta agregada (de ambas) y la igualan a la funcin de demanda residual que enfrentan. El punto de interseccin de ambas curvas determina el precio, y dicho precio determina a su vez el nivel de produccin que deber generar cada una. Ejemplo: Equilibrio competitivo para el mes de Marzo de 2003 En el siguiente Grfico N 11, se observa que las curvas de demanda residual para los 6 bloques, cruza la oferta agregada de las empresas estratgicas en 6 puntos diferentes. Segn el Cuadro N 5, el precio en las horas de mayor demanda es de US$ 27.73 (bloque 1) y en las horas de menor demanda es de US$ 8.90 (bloque 6). Con esos precios, Edegel generar entre 829 y 708 MW y Electro Per entre 781 y 703 MW. A ese mismo precio la franja competitiva generar entre 1,183 y 964 MW de potencia.

GRFICO N 11 EQUILIBRIO EN UN ESCENARIO COMPETITIVO: DEMANDA RESIDUAL vs. OFERTA AGREGADA DE LAS EMPRESAS ESTRATGICAS
US$ x MW 80 70 60 50 40 30 20 10 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 MW

OFERTA NIVEL 1 NIVEL 2 NIVEL 3 NIVEL 4 NIVEL 5 NIVEL 6

Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006) CUADRO N 5 EQUILIBRIO EN UN ESCENARIO COMPETITIVO: PORTAFOLIO DE PRODUCCIN PARA CADA EMPRESA ESTRATGICA, PARA LA FRANJA COMPETITIVA Y EL PRECIO DE EQUILIBRIO, SEGN BLOQUE DE DEMANDA
NIVEL DE DEMANDA 1 2 3 4 5 6 DESPACHO PROMEDIO (MW) EDEGEL 829 829 829 829 708 708 ELECTROPER 781 781 781 703 778 780 EMPRESAS ESTRAT. 1,609 1,609 1,609 1,531 1,486 1,488 FRANJA COMP. 1,183 1,111 1,111 1,111 1,028 964 PRECIO TOTAL 2,792 2,720 2,720 2,642 2,514 2,452 27.73 22.58 19.33 16.32 12.52 8.90

Fuente: COES - SICOES Elaboracin: Chamorro y Su (2005)

Asimismo, con los datos del Cuadro N 5, podemos obtener el nivel de energa producido para el mes de marzo de 2003. Para ello, sumamos las 6 cantidades despachadas para cada bloque de demanda y lo multiplicamos por 120 horas. Formalmente:

Energa (enGWh) =

120 Pt
t =1

1,000

Donde Pt, es la cantidad de potencia despachada en el bloque t. De esta forma obtenemos la produccin de energa para el mes de marzo de 2003, para cada empresa, para la franja competitiva y el total de produccin del sistema. El precio spot promedio mensual es el promedio ponderado del precio spot, es decir:

Promedio mensual del precio spot =

S
t =1 6 t =1

Pt
t

Donde St, es el precio spot en el bloque t. Los resultados del mes de marzo de 2003 se muestran en el Cuadro N 6. CUADRO N 6 PRODUCCIN DE ENERGA PARA MARZO DEL 2003

PRECIO SPOT PROMEDIO 18.17 US$/MWh ENERGA ELECTROPER 552 GWh ENERGA DE EDEGEL 568 GWh ENERGA FRANJA COMP. 781 GWh ENERGA TOTAL MES 1,901 GWh Elaboracin: Ausejo y Chamorro (2006)
B. EL EQUILIBRIO ESTRATGICO A LO COURNOT En un escenario estratgico a lo Cournot ambas empresas determinan su nivel ptimo de generacin para cada planta que le pertenece. Lo hacen independientemente del resto de empresas, porque supone que la generacin de ellas es constante. En el Grfico N 12, ilustramos nuestro ejemplo: comienza la empresa Electro Per, esta supone que Edegel no produce nada de energa y decide el nivel de produccin (q i) que maximiza su funcin de utilidad (i). Luego, es el turno de Edegel, sin embargo, sta ya conoce la generacin de las unidades de Electro Per y supone que se mantendr constante, por lo tanto elige un nivel de produccin (qj) que maximiza su funcin de utilidad (j). Luego de esta primera iteracin, Electro Per observa que Edegel s produjo energa y sta ha afectado su funcin de utilidad, reducindola. Adems, observa que si produce menos aumentara su beneficio, por lo tanto, la segunda iteracin comienza cuando Electro Per vuelve a determinar su nivel ptimo de generacin qi. Inmediatamente Edegel observa que su utilidad ha cado ante esta segunda determinacin de produccin de Electro Per, y tambin observa que si reduce su produccin (qj) podra aumentar su beneficio. As es como Electro Per y Edegel inician un determinado nmero de iteraciones hasta que llegan a un punto en que ninguna puede aumentar ms su utilidad, a menos que la otra produzca menos. Es decir, qi converge a qi*, y, qj converge a qj*, donde qi* y qj* son las cantidades que igualan las funciones de reaccin de ambas empresas. Esto es lo que se conoce como un equilibrio de Nash. GRFICO N 12 PROCESO ITERATIVO PARA RESOLVER EL NIVEL DE PRODUCCIN DE CADA EMPRESA, SUPONIENDO UN JUEGO DE COURNOT Y UN EQUILIBRIO DE NASH

INICIO

Electroper Maximiza Beneficio Fijando qi

Edegel Maximiza Beneficio Fijando qj

Electroper Maximiza Beneficio Fijando qi

Edegel Maximiza Beneficio Fijando qj

Convergencia hacia el equilibrio de las Funciones de reaccin

No

Convergen qi en qi* y qj en qj*?

S
FIN

Fuente: Villar (2002), Arellano (2003) El programa que se utiliz para la simulacin fue Visual Basic para Excel (Ver cdigos del algoritmo en el Anexo N 3) y demora en correr 28 minutos para simular el mercado spot para dos empresas, una franja, dos escenarios, 6 niveles de demanda y 24 meses de muestra. Los resultados se detallan en el siguiente captulo. ANEXO N 3 ALGORITMO INFORMTICO, PROGRAMADO EN VISUAL BASIC PARA EXCEL, QUE CALCULA LA PRODUCCIN DE CADA EMPRESA, LA UTILIDAD, Y EL PRECIO EN DOS ESCENARIOS: COMPETITIVO Y ESTRATGICO 'ESTA MACRO ES LA MACRO PRINCIPAL Sub SIMULAR() Call BORRAR Worksheets("EQUILIBRIO").Activate 'AQUI SE FIJA EL NUMERO DE MESES QUE SE DESEA SIMULAR 'POR DEFECTO SE FIJA 24, PORQUE LA MUESTRA TIENE 24 MESES For MESES = 1 To 24

Call BORRAR Call COPIAR_DATA(MESES) Call SIMULAR_COMPETITIVO(MESES) Call SIMULAR_OLIGOPOLICO(MESES) Call COPIAR_RESULTADOS(MESES) Next MESES End Sub 'A CONTINUACION VIENEN LAS MACROS AUXILIARES Sub BORRAR() 'ESTA MACRO BORRA LOS RESULTADOS DE ALGUNA SIMULACIN ANTERIOR 'PARA INICIAR UNA NUEVA SIMULACION '[QCOMP] ES UNA MATRIZ DONDE SE ENCUENTRAN LOS VALORES 'DE PRODUCCIN EN UN ESCENARIO COMPETITIVO '[QOLIGOP] ES UNA MATRIZ DONDE SE ENCUENTRAN LOS VALORES 'DE PRODUCCIN EN UN ESCENARIO OLIGOPLICO [QCOMP].Value = "" [QOLIG].Value = "" End Sub Sub COPIAR_DATA(MESES) 'ESTA MACRO COPIA LOS DATOS REALES EN EL PROGRAMA ANTES DE 'SIMULAR UN MES NUEVO. 'ESTE BUCLE COPIA LAS CANTIDADES Y PRECIOS DE REFERENCIA 'PARA ESTIMAR LA DEMANDA For LEVELS = 1 To 6 [Q_REF].Cells(LEVELS, 1) = [Q_MATRIZ].Cells(LEVELS, MESES) [P_REF] = [P_MATRIZ].Cells(1, MESES) Next LEVELS [P_HIDRO] = [MATRIZ_P_HIDRO].Cells(MESES) [Q_HIDRO] = [MATRIZ_Q_HIDRO].Cells(MESES) 'ESTE BUCLE COPIA LOS COSTOS MARGINALES Y POTENCIA DE 'CADA EMPRESA PARA CADA MES NUEVO For PLANTAS1 = 1 To 11 [CMG1].Cells(PLANTAS1, 1) = [CMG1_DATA].Cells(PLANTAS1, MESES) [POT1].Cells(PLANTAS1, 1) = [POT1_DATA].Cells(PLANTAS1, MESES) Next PLANTAS1 For PLANTAS2 = 1 To 4 [CMG2].Cells(PLANTAS2, 1) = [CMG2_DATA].Cells(PLANTAS2, MESES) [POT2].Cells(PLANTAS2, 1) = [POT2_DATA].Cells(PLANTAS2, MESES) Next PLANTAS2 For PLANTAS3 = 1 To 59 [CMG3].Cells(PLANTAS3, 1) = [CMG3_DATA].Cells(PLANTAS3, MESES) [POT3].Cells(PLANTAS3, 1) = [POT3_DATA].Cells(PLANTAS3, MESES) Next PLANTAS3 End Sub Sub SIMULAR_COMPETITIVO(MESES) 'ESTA MACRO SIMULA EL EQUILIBRIO COMPETITIVO [QCOMP].Value = "" For NIVEL = 1 To 6 'AQUI LE INDICA AL PROGRAMA QUE CADA EMPRESA TIENE UNA 'RESTRICCIN EN CAPACIDAD INSTALDA

QMAX = Excel.WorksheetFunction.Min([MAX_DEM].Cells(NIVEL, 1), [CAP_INST]) QMIN = 0 [QCOMP].Cells(NIVEL, 1) = (QMAX + QMIN) / 2 LERNER = [LERNERCOMP].Cells(NIVEL, 1) EPSILON = 1 CONTADOR = 0 'ESTE BUCLE ABIERTO, NO PARARA HASTA ENCONTRAR 'EL MENOR INDICE DE LERNER POSIBLE. ESTO IMPLICA 'UN EQUILIBRIO COMPETITIVO Do Until ((EPSILON < 0.001) * (LERNER > 0) = 1) Or ((CONTADOR = 20) * (LERNER > 0) = 1) _ Or ((LERNER < 0.02) And (LERNER > 0)) If [LERNERCOMP].Cells(NIVEL, 1) > 0 Then QMIN = [QCOMP].Cells(NIVEL, 1) [QCOMP].Cells(NIVEL, 1) = (QMAX + [QCOMP].Cells(NIVEL, 1)) / 2 EPSILON = Abs([LERNERCOMP].Cells(NIVEL, 1) - LERNER) LERNER = [LERNERCOMP].Cells(NIVEL, 1) CONTADOR = CONTADOR + 1 Else [QMAX] = [QCOMP].Cells(NIVEL, 1) [QCOMP].Cells(NIVEL, 1) = ([QCOMP].Cells(NIVEL, 1) + QMIN) / 2 EPSILON = Abs([LERNERCOMP].Cells(NIVEL, 1) - LERNER) LERNER = [LERNERCOMP].Cells(NIVEL, 1) CONTADOR = CONTADOR + 1 End If Loop Next NIVEL End Sub Sub SIMULAR_OLIGOPOLICO(MESES) 'ESTA MACRO SIMULA EL EQUILIBRIO OLIGOPOLICO [QOLIG].Value = "" For NIVEL = 1 To 6 'ESTE BUCLE LE INDICA AL PROGRAMA LA CANTIDAD DE ITERACIONES 'QUE DEBE REALIZAR COMO MAXIMO ANTES DE ENCONTRAR UN EQUILIBRIO DE

NASH

For ITERACIONES = 1 To 2 For EMPRESA = 1 To 2 'AQUI SE INDICA QUE CADA EMPRESA TIENE UNA RESTRICCION 'EN CUANTO A CAPACIDAD INSTALADA QMIN = 0 QMAX = Excel.WorksheetFunction.Min([MAX_DEM].Cells(NIVEL, 1), [QMAX].Cells(EMPRESA, 1)) 'ESTE BUCLE CERRADO MAXIMA LA UTILIDAD DE CADA EMPRESA 'EN FUNCION DE SU NIVEL DE PRODUCCIN DIVISIONES = 8 For VECES = 1 To 2 INTERVALO = (QMAX - QMIN) / DIVISIONES Q = QMIN For CRITICO = 1 To (DIVISIONES + 1) [CRITICOS].Cells(CRITICO, 1) = Q [QOLIG].Cells(NIVEL, EMPRESA) = Q [UTILIDADES].Cells(CRITICO, 1) = [UOLIG].Cells(NIVEL, EMPRESA) Q = Q + INTERVALO [UOLIG].Cells(NIVEL, EMPRESA).Copy [UTILIDADES].Cells(CRITICO, 1).Select

Selection.PasteSpecial Operation:=xlNone, SkipBlanks:= _ False, Transpose:=False Next CRITICO QMIN = [_QMIN] QMAX = [_QMAX] Next VECES [QOLIG].Cells(NIVEL, EMPRESA) = [QMAYOR] Next EMPRESA Next ITERACIONES Next NIVEL End Sub Sub COPIAR_RESULTADOS(MESES) 'ESTA MACRO COPIA LOS RESULTADOS OBTENIDOS

Paste:=xlValues,

'AQUI COPIA LOS PRECIOS COMPETITIVOS Y OLIGOPOLICOS OBTENIDOS [RESULTADOS_PRECIO].Cells(1, MESES) = [PRECIO_COMP] [RESULTADOS_PRECIO].Cells(2, MESES) = [PRECIO_OLIG] 'AQUI COPIA LAS CANTIDADES COMPETITIVAS Y OLIGOPOLICAS OBTENIDAS [RESULTADOS_Q].Cells(1, MESES) = [QCOMPTOTAL] [RESULTADOS_Q].Cells(2, MESES) = [QOLIGTOTAL] 'AQUI COPIA LAS CANTIDADES COMPETITIVAS Y OLIGOPOLICAS OBTENIDAS 'DE LA EMPRESA EDEGEL [RESULTADOS_Q1].Cells(1, MESES) = [Q1COMPTOTAL] [RESULTADOS_Q1].Cells(2, MESES) = [Q1OLIGTOTAL] 'AQUI COPIA LAS CANTIDADES COMPETITIVAS Y OLIGOPOLICAS OBTENIDAS 'DE LA EMPRESA ELECTROPERU [RESULTADOS_Q2].Cells(1, MESES) = [Q2COMPTOTAL] [RESULTADOS_Q2].Cells(2, MESES) = [Q2OLIGTOTAL] End Sub

ANEXO 4 PROCESO DE ESTIMACIN DEL MODELO BRESNAHAN LU Del modelo de Hjalmarsson (2000), hemos establecido las siguientes relaciones y los signos esperados, de acuerdo a lo estipulado en la bibliografa. Con ello llegamos a las siguientes relaciones: A. ECUACIN DE DEMANDA Y SIGNOS ESPERADOS MAXDEM C CMARG(-1) MAXDEM(-1) VENTAS PETRO COACOM (+) (-) (+) (+) (+) (+) PETRO y VENTAS son las variables de oferta que controlan a la demanda B. ECUACIN DE OFERTA Y SIGNOS ESPERADOS CMARG C MAXDEM(-3) CMARG(-1) QHIDRO HIDRO QEST (+) (+) (+) (-) (-) ( ?) QEST es la variable construida de la demanda, la cual controla a la oferta. Las variables relevantes utilizadas como candidatas para la estimacin, y son: (Mxima Demanda) MAXDEM: Es la cantidad mxima demanda de electricidad en el mes, esta variable es importante porque es la cantidad con la cual las empresas generadoras deberan establecer como tope mximo para atender al mercado elctrico y cuanto en reservas deberan tener. Transferencias: Es la cantidad transada en el mercado spot, es decir la cantidad despachada que no pudo ser atendida por el mercado libre y el mercado regulado la cual es vendida a precio spot. Esta variable se tomo en cuenta ya que se pens que el precio spot podra estar afectado por el nivel de transacciones en el mercado spot. Costo marginal: El costo marginal es el precio spot, se tomo en cuenta ya que toda la cantidad transada esta valorizada a precio spot. Costo de oportunidad: Esta variable surge de dividir el PBI entre la cantidad total producida, se tomo en cuenta ya que esta variable nos dice el costo de oportunidad de no tener energa es decir el precio mximo que una economa estara dispuesta a pagar por un megawatts hora de energa (Littlechild, 1999) Producto Bruto Interno: Es el producto bruto interno y se tomo en cuenta debido a que es el indicador de productividad econmica y esta relacionada con la reactivacin econmica. Ventas: Es el nivel de ventas del mercado regulado y clientes libres, esta variable se tomo en cuenta debido a que esta concentra la mayor cantidad de la demanda que esta sujeta a u precio estabilizado. Precio del Petrleo: Es el precio por barril de petrleo, se justifica su presencia como costo variable de generacin trmica la cual es la que marca el precio spot y por ende la cantidad despachada total. Hidrologa: Es la variacin en m3 del lago Junn ya que es el que abastece a la hidroelctrica del Mantaro, se tomo en cuenta porque indica cual ser la capacidad hidrulica de generacin elctrica en el mercado, lo cual acelerara o no el incremento del precio spot. Produccin trmica: Es la produccin de energa trmica por centrales trmicas dadas la tecnologas disponibles y esta determina la asociacin del precio spot. Produccin hidrulica: Es la produccin de las centrales hidroelctricas esta produccin es la que determina la entrada de las centrales trmicas.

ndice de escasez: Este ndice surge de la divisin de la cantidad producida de la centrales trmicas entre la cantidad producida de la centrales hidroelctricas, se justifica su presencia debido a que indican que tan rpido el precio spot tiende a subir esto quiere decir mientras mas alto es el ndice mas rpido subir el precio spot. Produccin total: Es la sumatoria de la cantidad producida por las centrales hidroelctricas y la cantidad producida por las centrales trmicas, se tomo en cuenta porque esta cantidad debera ser igual a la demanda. Perdidas: Es el nivel de autoconsumo de las platas generadoras, se tomo en cuenta porque mientras mas ineficaz son las plantas mas autoconsumo y/o mayores perdidas y por lo tanto mayor ser el precio spot Una vez predeterminadas las variables, Hjalmarsson se basa en la siguiente estrategia de estimacin: a. Como primera etapa, se procede a hacer la estimacin economtrica de los parmetros asociados a las variables explicativas de Poder de Mercado y de formacin de precios en el mercado elctrico (mercado spot). Ya que el precio spot (costo marginal de la ultima planta a despachar) es el precio resultante en ambas ecuaciones, y bajo el supuesto de que las empresas son tomadoras de precios, se espera que los parmetros de elasticidad precio de la demanda tienda a ser inelstico (se encuentre entre 0.5 y 0 en valor absoluto) y que el resultante de los precios elevados sea explicado por variables explicativas relevantes.

b. Una vez estimada la demanda, dependiendo de los problemas economtricos

encontrados y corregidos (identificando la demanda con factores de oferta), se proceder a estimar la oferta, con la salvedad que la forma funcional propuesta tiene un parmetro de poder de mercado (), el cual est presente en las ecuacin de oferta anteriormente sealada. Bresnahan y LU (1982) demuestran que, si el mercado fuese competitivo con una elasticidad precio de la demanda ( P ,i ) baja, entonces el parmetro de poder de mercado debe tener un valor cercano a -1, y en el caso extremo (competencia perfecta) tendra que ser igual a -1. Esto se justifica debido a que, la elasticidad precio de la demanda es baja, y el parmetro de poder de mercado se estima por el lado de la oferta, la cual debemos identificar, creando para ello la variable

Qt*i

asociada a , la cual est construida a partir de las variables de la

demanda de la siguiente manera:

Qt*i

t 0 + Q,i Qt i + P,i Pi + Z ,i Zt i
i =1 i =1 i =1

Con esta nueva variable que identifica la oferta a partir de parmetros en la demanda, podemos estimar un equilibrio en un sistema de oferta y demanda el cual tiene como resultante los precios reales. Si las estimaciones arrojan que = -1, entonces los precios dados en la realidad (los precios spot reportados) son los resultantes de un mercado completamente competitivo. Por el contrario, si -1, se podra mover este parmetro de tal forma que en la ecuacin de oferta el precio sera un precio simulado competitivo, es decir

Pt = 0 + P ,i P i + Q ,i Qt i + W ,i Wt i + i Q*t i t
i =1 i =1 i =1 i =1

Donde = -1 y dara una variable explicada, la cuales es el precio competitivo estimado, el cual, en el escenario competitivo, debera estar muy cerca al valor real obtenido del equilibrio entre la oferta y la demanda (precio spot real).

c. De no ocurrir que los precios estimados, obtenidos de la misma ecuacin de oferta y

demanda, sean parecidas, en al menos un 75% a las cantidades de las variables explicadas, obtenidas de la realidad, entonces podemos afirmar que detrs del mercado elctrico, no existen indicios de que el mercado sea competitivo, lo cual da pie a concluir que el mercado puede tener una estructura oligoplica, ya que las empresas estarn trabajando con el ingreso marginal, el cual es independiente de la demanda, generando precios distorsionados. Esto se puede demostrar directamente al construir un indicador sencillo como la estimacin de una brecha entre el precio real y el precio competitivo a travs una variacin porcentual simple (una especie de ndice de Lerner) Por lo tanto, si = -1, entonces se puede afirmar que el mercado tiene una estructura competitiva, y si -1 con tendencia a uno positivo, entonces la estructura subyacente del modelo implica un mercado oligoplico. Esto se puede ver claramente en la siguiente grfica: ESTRUCTURA DE MERCADOS
P r e c io O f e r t a P r e c io C M P P * O lig o p o lio o s t o a r g in a l

e m

a n d a

I n g r e s o M a r g in a l Q A E O lig o p o lio S T R U C T U R A O

e m

a n d a

C E S T R U C T U R A C O M

a n t id a d P E T I T I V

C L I G

a n t id a d O P O L I C A

Elaboracin Propia ANEXO 5 ESTRATEGIA DE ESTIMACIN DEL MODELO BRESNAHAN LU La funcin de demanda puede ser representada de la siguiente manera: QD(P,Z,) (1)

Donde Q es la cantidad, P es el precio del sistema (precio spot), Z es un vector de variables exogenas que afectan a la funcin de demanda, son los parmetros a ser estimados, y es el termino de error. La funcin de oferta para firmas tomadoras de precio (competitiva) puede ser descrita de la siguiente manera: P c(Q, W, ) (2)

Donde W son variables exogenas que afectan a la funcin de oferta, son los parmetros de la funcin de oferta, es el trmino de error, y c(.) es la funcin de costo marginal. Sin embargo, cuando las firmas no son tomadoras de precios (oligopolicas), el ingreso marginal percibido, no el precio, igualar los costos marginales. Sabemos, por lo tanto, que podemos obtener una relacin de oferta: P c(Q,W,) - h(Q,Z,) (2)

Donde P + h(.) es el ingreso marginal, y P + h(.) es el ingreso marginal percibido por la firma. De esta manera, h(.) es la semi-elasticidad de demanda del mercado, Q/(Q/P), y es una medida de poder de mercado. Cuando tiende a -1 tenemos que el mercado tiende a un monopolio, o un cartel perfecto, y cuando tiende a 1 tenemos que el mercado tiende a competencia perfecta.

El problema, entonces, es identificar La funcin de demanda siempre est identificada pero no la relacin de oferta. Bresnahan (1982) demuestra que, a fin de identificar la relacin de oferta, no solo debemos introducir variables de intercepto para la curva de demanda, sino otras variables que puedan rotar la curva de demanda. Esto se realiza al agregar el vector Z a las variables explicativas de la curva de demanda, donde Z es un vector que adems incluye variables que tienen la capacidad de cambiar la pendiente de la curva de demanda. El razonamiento econmico detrs de la inclusin de esas variables de interaccin es que se asumen que las variables en Z son capaces de no solo desplazar la demanda, sino tambin alterar la elasticidad precio de la demanda. Esto en muchas circunstancias es un supuesto muy razonable. Para ver si se puede identificar bajo las condiciones descritas, se busca la forma ms simple de una relacin lineal de oferta y demanda. En este caso escribimos (1) como: Q PPZZ (3)

Y si MC = 0 + QQ + WW, entonces escribimos (2) como: P = 0 + Q + W- [Q/(p +z Z )] (4)

Donde MR = P + [Q/(P + PZ Z)]. Obviamente, se encuentra identificada. El lado de la demanda sigue an identificada, y con respecto P y Z como conocidas, podemos escribir Q * = - [Q /(p +pz Z )] . Entonces hay dos variables endgenas incluidas, Q y Q*, y dos variables exogenas excluidas en Z. As se identifica como el coeficiente de Q*. El efecto formal de incluir variables de rotacin, Z, en la ecuacin de demanda, es que la funcin de demanda no es separable en Z. LU (1982) demuestra que esta condicin es necesaria y suficiente para identificar . Ahora bien, para poder estimar adecuadamente el coeficiente , en una primera etapa, debemos estimar la demanda, controlando por factores de oferta, dado que la estimacin es secuencial (en dos etapas).

ANEXO 6 RESULTADOS DEL MODELO BRESNAHAN LU Los resultados de las estimaciones del nivel de competencia y del nivel de poder de mercado para el mercado de generacin elctrica peruano fueron las siguientes: ECUACIN DE DEMANDA Dependent Variable: LOG(MAXDEM) Method: Least Squares Sample(adjusted): 2000:02 2006:03

Included observations: 74 after adjusting endpoints Weighting series: PETRO White Heteroskedasticity-Consistent Standard Errors & Covariance Variable Coefficien Std. Error t-Statistic Prob. t C 1.571712 0.319974 4.912001 0.0000 LOG(CMARG(-1)) -0.004330 0.002524 -1.715436 0.0908 LOG(MAXDEM(-1)) 0.470274 0.094890 4.955974 0.0000 LOG(VENTAS) 0.356100 0.066129 5.384890 0.0000 LOG(PETRO) 0.017069 0.006565 2.600002 0.0114 DLOG(COACOM) 0.057693 0.018391 3.136994 0.0025 Weighted Statistics R-squared 0.999987 Mean dependent var 7.98355 7 Adjusted R-squared 0.999986 S.D. dependent var 2.85365 5 S.E. of regression 0.010566 Akaike info criterion 6.18481 4 Sum squared resid 0.007591 Schwarz criterion 5.99799 8 Log likelihood 234.8381 F-statistic 106502 2. Durbin-Watson stat 2.264042 Prob(F-statistic) 0.00000 0 Unweighted Statistics R-squared 0.982238 Mean dependent var 7.96373 7 Adjusted R-squared 0.980932 S.D. dependent var 0.07183 8 S.E. of regression 0.009920 Sum squared resid 0.00669 2 Durbin-Watson stat 2.156633
8 .2 8 .1 8 .0 0 4 .0 0 2 .0 0 0 .0 -0 2 .0 -0 4 .0 0 1 0 2 R sid a e ul 0 3 A a ctu l 0 4 0 5 Fitte d 0 6 7 .9 7 .8

ECUACIN DE OFERTA Dependent Variable: LOG(CMARG)

Method: Least Squares Date: 02/07/06 Time: 20:14 Sample(adjusted): 2000:04 2006:03 Included observations: 72 after adjusting endpoints Variable Coefficien Std. Error t-Statistic Prob. t C -3.590600 10.03064 -0.357963 0.7215 LOG(MAXDEM(-3)) 3.958899 1.049465 3.772300 0.0003 LOG(CMARG(-1)) 0.258810 0.082764 3.127096 0.0026 LOG(QHIDRO) -2.743665 0.521506 -5.261045 0.0000 HIDRO -0.001042 0.000335 -3.113371 0.0027 QEST 0.851261 0.385145 2.210236 0.0306 R-squared 0.817239 Mean dependent var 4.69862 8 Adjusted R-squared 0.803393 S.D. dependent var 0.72160 4 S.E. of regression 0.319962 Akaike info criterion 0.63842 6 Sum squared resid 6.756796 Schwarz criterion 0.82814 8 Log likelihood -16.98335 F-statistic 59.0253 8 Durbin-Watson stat 1.411034 Prob(F-statistic) 0.00000 0
7 6 5 1 .0 0 .5 0 .0 -0 .5 -1 .0 20 01 20 02 Rs u l e id a 20 03 20 04 A tu l c a 20 05 F d itte 20 06 4 3 2

ANEXO 7 LA CRISIS ELCTRICA DE 2004 (Extraido de Alcal y Ausejo 2004 y de Chamorro y Su, 2006) La crisis del ao 2004 se debi, principalmente, a causas coyunturales y estructurales; las cuales se tradujeron en falta de energa para poder abastecer al mercado elctrico. Entre

las causas coyunturales tenemos la fuerte sequa que redujo la capacidad de produccin de energa con plantas hidrolgicas, asimismo el aumento del alza del petrleo afect la produccin con plantas trmicas. Como se observa en el Cuadro N 8, la demanda real aument 3%. Ante ello, la produccin hidrulica real fue 9.5% menor a la estimada debido a la sequa (Ver Grfico N 1), por lo cual aument la produccin plantas trmicas para satisfacer el incremento de la demanda. CUADRO N 1 PRODUCCION ESTIMADA Y REAL DE PLANTAS HIDRULICAS Y TRMICAS PRODUCCIN (GWh) ESTIMADA (OCTUBRE 2003) REAL (DICIEMBRE 2004) HIDRULICA 18,446 16,693 TRMICA 2,831 5,210 TOTAL 21,277 21,903 Fuente: Libro Blanco Mediante el siguiente grfico podemos observar la evolucin de la capacidad de generacin hidroelctrica. As, en el ao 2004 hubo una cada en la produccin hidroelctrica aproximadamente de 150 MW menos que lo estimado debido a una fuerte sequa. Por otro lado, observamos que en la mayora de los perodos de cada 7 aos, al final del mismo han sido aos de sequa, por lo cual se pronosticaba que el 2004 sea un ao seco. GRFICO N 1 EVOLUCIN DE LA PRODUCCIN DE ENERGA CON PLANTAS HIDRALICAS.

FUENTE: Libro Blanco de la Reforma (2005) Como podemos observar en el Cuadro N 2, se generaron casi 2,400 GWh adicionales a lo estimado, con un alto nivel de produccin con Residual y Diesel 2. CUADRO N 2 PRODUCCION ESTIMADA Y REAL DE PLANTAS TRMICAS, SEGN TIPO DE COMBUSTIBLE PRODUCCIN TRMICA (GWh) GAS CARBN RESIDUAL DIESEL TOTAL ESTIMADA (OCTUBRE 2003) 1,722 734 366 5 2,831 REAL (DICIEMBRE 2004) 2,170 994 1,187 859 5,210

FUENTE: Libro Blanco de la Reforma A continuacin exponemos las causas estructurales de la Crisis Elctrica de 2004:

A. Vacos legales: Existen vacos legales en la LCE que han sido mencionados por el
regulador del sector elctrico. En efecto, las distribuidoras tenan contratos con las generadoras pero no viceversa.85 En consecuencia, se gener un problema de contratos; pues las generadoras se negaron a ofertar electricidad a las distribuidoras durante la poca de crisis. La LCE no otorgaba flexibilidad a las distribuidoras a comprar al precio regulado en caso necesiten ms energa que la contratada en un mercado spot. Es decir, las generadoras no estaban obligadas a venderles al precio en barra, sino que se vendera a un precio mayor (precio spot).86 Ante este incidente, la solucin vino por parte de Electro Per quien tuvo que comprar energa en el mercado spot para otorgrselo a las distribuidoras, incurriendo en las prdidas correspondientes.87

B. Retraso de la inversin: El retraso en los compromisos de inversin declarados

por las empresas generadoras afecto las estimaciones de la tarifa regulada para los 48 meses de vigencia de la tarifa, segn lo estipulado por la LCE generando tambin un alza en el precio spot.88 Tal como se mencion anteriormente, desde 1995, la demanda crece a un ritmo anual de 7.39% mientras que la inversin tan solo en un 4.2%. GRFICO N 2 COSTOS MARGINALES Y PRECIO EN BARRA PROMEDIO

FUENTE: COES Elaboracin: OSINERG Por lo tanto, la estructura del mercado elctrico peruano y, los problemas tanto estructurales como coyunturales que desataron la crisis elctrica del ao 2004, nos dan un indicio de las ineficiencias en el marco regulatorio actual que conllevaron a la existencia de un comportamiento anticompetitivo por parte de las generadoras lderes en el mercado spot. Este tipo de debilidades del marco regulatorio oblig al poder ejecutivo a intervenir con medidas de emergencia para resolver el impasse suscitado. Una de dichas medidas
85

Segn el artculo N 36 de la LCE, se exiga que los distribuidores tengan contratos con los generadores que cubran sus requerimientos de potencia y energa como mnimo de 2 aos de anticipacin. Sin embargo, esto ha quedado suspendido de acuerdo con la Ley N 28447, publicada el 30.12.2004 y cuyo plazo se extiende hasta el 31.12.2007 86 A las generadoras no les convena vender a precio en barra por tres razones. En primer lugar, este se encontraba subestimado pues no inclua el verdadero costo marginal para la empresa (mayor debido a la crisis); en segundo lugar, si eran deficitarias, es decir, al no poder abastecer todos sus contratos debido a que la produccin es menor a la contratada, tenan que comprar energa a un precio mayor dentro del mercado spot incurriendo en prdidas. Y finalmente, si eran superavitarias, podan vender sus excedentes de energa en un mercado spot a un mayor precio y, por ende, aumentar sus ganancias compensando as las prdidas por los contratos. 87 Segn Cayo (2005) estas ascienden a una perdida estimada de 40 millones de dlares en subsidios directos por parte del Ministerio de Economa y Finanzas y una prdida mayor en el mercado de contratos an no estimada. 88 Gallardo, Jos; Jos Tvara y Ral Garca (2005) Instituciones y Diseo de Mercado en el Sector Elctrico Peruano: Anlisis de la Inversin desde el enfoque de la economa institucional. Informe Preliminar Proyecto Mediano del Consorcio de Investigacin Econmica y Social. CIES -PUCP. Lima. Mayo 2005.

conllev a un aumento del precio regulado (tarifa en barra), lo cual gener malestar en el consumidor. De esta manera, el Congreso de la Repblica89, delega una comisin integrada por el Ministerio de Energa y Minas y el OSINERG para elaborar un proyecto de ley que garantice el desarrollo eficiente de la generacin del mercado elctrico.

89

Mediante la ley N 28447, publicada el 30 de diciembre de 2004, modifica varios artculos de la LCE; entre ellas: que la fijacin de la tarifa en barra sea de periodicidad anual y que el perodo considerado para el clculo del precio bsico de la energa sea de 36 meses (12 anteriores y 24 posteriores al mes de la fijacin).