Informe IPC Congreso

Julio 2012

Inflacin mensual en julio: 1,76% Inflacin anual en julio: 24,13%

IPC Congreso
Mes may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 inflacin mensual 1,50% 1,52% 1,82% 1,87% 1,89% 1,49% 1,44% 1,90% 1,90% 1,65% 2,31% 2,16% 1,71% 1,63% 1,76% Inflacin anual 25,00% 23,40% 23,60% 23,70% 24,00% 23,30% 22,60% 22,80% 22,60% 22,70% 23,10% 23,40% 23,85% 23,96% 24,13%

El mes de julio se caracteriza por mostrar, en promedio, una inflacin moderada. Sin embargo, en la comparacin histrica se observa que tiende a ser algo mayor a la inflacin de mayo y de junio (ver prximo grfico). Por otra parte, el aumento de precios en los meses recientes del ao 2012 ha sido relativamente alto (an cuando se lo compara con la propia serie del IPC Congreso). Por lo tanto, es esperable un ndice de inflacin relativamente elevado en julio. Los meses en que los precios ms aumentan, tomando en cuenta los promedios de los ltimos 10 aos (del IPC GBA elaborado por el INDEC) son abril, marzo y enero, en orden decreciente. Si bien es pblica la desconfianza en los ndices de inflacin del INDEC, el anlisis que se desprende del grfico siguiente mantiene su validez, dado que lo que buscamos observar es en qu meses se acelera y en qu meses se desacelera la suba de precios. Sabemos que los niveles de esas aceleraciones o desaceleraciones estn manipulados, pero no tenemos por qu pensar que en trminos relativos (es decir, qu mes muestra mayor o menor inflacin que otro) tambin lo estn. En este sentido, 1

julio muestra una inflacin histrica algo mayor a las de mayo y junio, al mostrar en promedio un crecimiento de los precios ms alto que el de los meses precedentes.

IPC GBA INDEC - Inflacin mensual promedio (2002-2012)

1,80%
1,60%

1,56%

1,40% 1,21%
1,20%

1,10% 0,88% 0,72% 0,77% 0,62% 0,60% 0,72%

1,00% 0,82%
0,80%

0,82%

0,83%

0,60%
0,40%

0,20%
0,00%

A continuacin se realiz el mismo ejercicio que el precedente, pero para cada captulo de la canasta que compone el ndice de Precios al Consumidor del Gran Buenos Aires que elabora el INDEC. Lo que observamos es que julio es un mes en que, en promedio, bajan los precios del rubro indumentaria (presumiblemente por la liquidacin de las prendas de la temporada otoo-invierno) y que al mismo tiempo muestra una fuerte suba en el rubro esparcimiento, debido a las vacaciones de invierno. Finalmente, se observa una suba acentuada por sobre el promedio del captulo de la canasta Otros bienes y servicios varios. Este ltimo rubro se compone de productos y servicios diversos1, y no est claro en m opinin por qu en julio muestra un aumento acentuado.

Los precios incluidos en este captulo de la canastas son los de colonia, crema de enjuague, shampoo, dentfrico, desodorante, jabn de tocador, paales descartables, papel higinico, tampones, crema de belleza, tintura para el cabello, mquina de afeitar descartable, depilacin, corte de pelo para hombre, corte de pelo para mujer, servicio notarial, servicio de sepelio y renovacin de documento.

IPC GBA INDEC - Tasas de inflacin promedio (2002-2012) por captulos de la canasta
Nivel general vivienda y serv. bsicos transporte y comunicaciones otros bienes y servicios varios alimentos y bebidas equipamiento y mantenimiento del hogar esparcimiento indumentaria atencin mdica y gastos para la salud educacin

5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% -1,00% -2,00%

A continuacin (grfico en la prxima pgina) se realiz el mismo ejercicio que precedentemente, pero considerando solo los aumentos promedio de los aos 2010, 2011 y 2012. Si bien a la fecha no cuento con estudios acadmicos que den cuenta de ello, creo que es razonable considerar que la economa argentina, y as tambin la dinmica de la suba de precios en ella, muestra un comportamiento diferente en los aos recientes (especialmente despus de la crisis financiera internacional de 2008-2009) al mostrado en los primeros aos de gobierno kirchnerista. Como en el grfico anterior, observamos que julio presenta una fuerte suba estacional en el rubro esparcimiento. La diferencia est dada por el rubro indumentaria, que muestra todos los meses del ao subas por encima del promedio, es decir, del nivel general. Esto es evidencia en favor de que el aumento de precios del rubro indumentaria es estructuralmente superior al crecimiento promedio de los precios2, y por lo tanto corresponde matizar la afirmacin de que en julio el impacto del rubro indumentaria empuja hacia la baja el crecimiento en el nivel de precios. Por otra parte, el captulo otros bienes y servicios varios muestra una suba por debajo del promedio, lo que confirma que no hay motivos especiales para considerar que este rubro se eleva de forma acentuada en julio.

Un comportamiento anlogo se observa para el captulo equipamiento y mantenimiento del hogar: en los ltimos tres aos muestra prcticamente todos los meses subas por encima del promedio, o sea, el nivel general.

IPC GBA INDEC - Tasas de inflacin promedio (2010-2012) por captulos de la canasta
Nivel general vivienda y serv. bsicos transporte y comunicaciones otros bienes y servicios varios alimentos y bebidas equipamiento y mantenimiento del hogar esparcimiento indumentaria atencin mdica y gastos para la salud educacin

4,00% 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50%

1,00%

0,50% 0,00%
-0,50%

Por otra parte, en la comparacin con la serie histrica del indicador, se observa una suba menor de los precios de acuerdo al IPC Congreso en julio 2012 que en julio 2011. La variacin mensual del ndice en julio 2011 fue de 1.82%, mientras que en julio 2012 es de 1.76%. Por otra parte, al observar la serie de aumentos interanuales, la situacin se invierte, el aumento interanual en los precios en julio 2011 fue de 23.60%, mientras que en julio 2012 es de 24.13%. De hecho, la suba interanual de precios (que normalmente se considera libre de componentes estacionales) es la ms alta de los ltimos 14 meses. Estos ltimos guarismos sugeriran una aceleracin de la inflacin con respecto al ao anterior. Este hecho cobra especial relevancia en el contexto actual de desaceleracin o freno (depende de los economistas consultados) de la economa. A modo de conclusin, puede decirse entonces: Julio es un mes que tpicamente muestra aumentos de precios levemente por encima de los observados en meses precedentes. El componente estacional del rubro esparcimiento impulsa a la suba el ndice de precios en julio. La inflacin interanual muestra una leve aceleracin, incluso en el actual contexto de enfriamiento de la actividad econmica. La inflacin interanual de julio 2012 es la ms alta de los ltimos 14 meses.

Comentarios a las placas3

PLACA 1: Cada en el poder de compra de un billete de $100 Tomando como punto de intervencin del INDEC la renuncia de Graciela Bevacqua4, acaecida en enero 2007, se muestra a enero de cada ao y a junio 2012 el poder de compra de un billete de $100 en trminos de enero 2007. Los nmeros son elocuentes: en trminos aproximados, mientras para el INDEC el billete de $100 perdi un tercio de su poder adquisitivo desde entonces, si consideramos la verdadera inflacin5, el billete perdi dos tercios de su valor. Es decir, el INDEC ha ocultado a la sociedad la mitad de la prdida de poder de compra de la moneda desde que el organismo ha sido intervenido.

PLACA 2: Inflacin acumulada desde la intervencin del INDEC

3 4

Al final de este documento se adjuntan tablas con la informacin incluida en las placas. Declaraciones de prensa sitan temporalmente la intervencin del INDEC por parte de Guillermo Moreno algunos meses antes, pero se consider la renuncia de la funcionaria mencionada por ser un punto objetivo de comparacin. 5 La serie que se consider en este caso es un empalme entre los datos de la ex consultora Buenos Aires City (dirigida por Graciela Bevacqua) y el IPC Congreso a partir de mayo 2011. Es prudente en este punto guardar discrecin con respecto al origen de la serie, dado que no hemos accedido a ella de manera oficial (en el caso, por supuesto, de los datos de Buenos Aires City).

En los aproximadamente cinco aos y medio que el INDEC lleva intervenido, el mismo declara una inflacin acumulada de solo 58%. Si tomamos una serie de inflacin verdadera6, observamos que la inflacin acumulada es de 197%. Aproximadamente, la inflacin cierta ms que triplica la oficial. De esta forma, vemos que se han escondido 139 puntos porcentuales de inflacin.

PLACA 3: Comparacin regional En este punto es dable destacar que en la comparacin regional, la propia inflacin del INDEC ya se muestra elevada. Por supuesto, esto se acenta cuando consideramos el IPC Congreso. El pas que muestra la mayor dinmica inflacionaria es Uruguay, aunque es de destacar que ha logrado bajar su inflacin en los meses recientes. Brasil muestra una inflacin consistentemente ms baja que la Argentina, y finalmente Chile muestra una inflacin prcticamente nula en los ltimos meses (incluso muestra una variacin negativa en junio 2012).

PLACA 4: Variaciones en el salario nominal y en el salario real Esta placa se incorpora por primera vez a la presentacin del IPC Congreso. Se tom como base, como en los casos anteriores, el mes de enero 2007. La evolucin del salario nominal corresponde a la del ndice de Salarios (IS) nivel general- elaborado por el propio INDEC. Lo que se realiz, una vez obtenida esta serie, es computar las variaciones en el salario real, de acuerdo a la inflacin que publica el INDEC (IPC GBA) y la serie que manejamos y empalmamos con la del IPC Congreso7, que consideramos refleja ms fielmente las cifras de inflacin. Los resultados ponen en evidencia lo absurdo de los nmeros que publica el INDEC. Segn este ltimo, desde enero 2007 el salario ha duplicado su poder de compra! Ya que el salario real de acuerdo a las cifras del INDEC creci 100%. Por el contrario, si consideramos nuestra serie de inflacin, vemos que el aumento del salario real en este perodo ha sido solamente de 6%. Si observamos estos datos de manera inversa, podemos decir que esta placa es una confirmacin de la veracidad de los datos de inflacin del IPC Congreso, dado que los mismos van en lnea con la evolucin de los salarios.

PLACA 5 (no incluida en este documento): consta de una impresin de dos billetes de AR$100, el ms pequeo representando el 34% del rea del mayor, mostrando de esta forma el 66% de cada de poder de compra de dicho billete desde la intervencin del INDEC (ver placa 1).

6 7

Ver nota 5. Ver nota 5.

PLACA 1

Cada en el poder de compra de un billete de $100

INDEC $ 110 $ 100 $ 90 $ 80 $ 70 INFLACIN REAL

$ 92,38

$ 86,49
$ 79,09 $ 64,69

$ 79,91
$ 72,26 $ 65,87 $ 55,90 $ 63,27

$ 60 $ 50 $ 40 $ 30 $ 20 2007 2008 2009 2010 2011 2012

El poder de compra de un billete de $100 disminuy 66%

$ 44,96 $ 36,93 $ 33,61

jun-12

160%

200%

100%

120%

140%

180%

20%

60%

40%

80%

0%

ene-07
mar-07

may-07
jul-07

sep-07 nov-07
ene-08

mar-08
may-08

jul-08
sep-08

nov-08
ene-09

mar-09
may-09

IPC INDEC

jul-09
sep-09 nov-09

PLACA 2

(a junio 2012)

ene-10
mar-10

+139%

may-10
jul-10

IPC REAL

sep-10
nov-10

ene-11
mar-11

may-11
jul-11 sep-11

Inflacin acumulada desde la intervencin del INDEC

nov-11
ene-12

mar-12

197%

58%

may-12

jul-12

PLACA 3

Tasa de inflacin mensual

2,50%

2,31% 2,16%

2,00%

1,65%
1,50%

1,71% 1,63%

1,76%

1,00%

0,74%
0,50%

0,94% 0,83% 0,81% 0,72%

0,00%

-0,50%

feb-12

mar-12

abr-12

may-12

jun-12

jul-12

IPC-Congreso

URUGUAY

CHILE

BRASIL

IPC-INDEC

10

PLACA 4

Variaciones en el salario nominal y en el salario real desde la intervencin del INDEC

Salario nominal
250%

Salario real (segn INDEC)

Salario real (segn la inflacin verdadera)

215%
200%

150%

100%

100%

50%

6%
0%

abr-07

abr-09

abr-11

ene-07

ene-09

ene-11

ene-12

ene-08

ene-10

abr-12

abr-08

abr-10

oct-07

oct-08

oct-10

oct-09

oct-11

jul-07

jul-09

jul-10

-50%

jul-12

jul-08

jul-11

11

A continuacin se adjuntan los cuadros que acompaan cada placa

PLACA 1

Poder adquisitivo de un billete de $100

2007 INDEC INFLACIN REAL $ 100,00 $ 100,00 2008 $ 92,38 $ 79,09 -8% -21% 2009 $ 86,49 $ 64,69 -14% -35%
PLACA 2 (Se omite incluir una tabla con los datos a nivel mensual, dada su longitud) PLACA 3

2010 $ 79,91 $ 55,90 -20% -44%

2011 $ 72,26 $ 44,96 -28% -55%

2012 $ 65,87 $ 36,93 -34% -63%

jun-12 $ 63,27 $ 33,61 -37% -66%

Prdida de poder adquisitivo acumulada

Variacin mensual en el IPC: tasa de inflacin mensual

Mes oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 INDEC 0,63% 0,59% 0,84% 0,91% 0,74% 0,94% 0,83% 0,81% 0,72% Congreso 1,49% 1,44% 1,90% 1,90% 1,65% 2,31% 2,16% 1,71% 1,63% 1,76% Pases seleccionados Uruguay 0,71% 0,42% 0,70% 0,74% 0,83% 0,99% 0,82% 0,39% 0,30% 0,27% Chile 0,50% 0,30% 0,60% 0,10% 0,40% 0,20% 0,10% 0,00% -0,30% 0,00% Brasil 0,43% 0,52% 0,50% 0,56% 0,45% 0,21% 0,64% 0,36% 0,08% 0,43%

PLACA 4 (Se omite incluir una tabla con los datos a nivel mensual, dada su longitud)

12