Bautista Estrada Adolfo Onsimo Maestra en Administracin de Negocios Financiamiento a Corto Plazo

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Mapa Conceptual Crdito en Pesos o Dlares Conclusin Caso de Estudio Crdito en Pesos o Dlares

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Mapa Conceptual Crdito en Pesos o Dlares

Financiamiento ( Crdito )

Pesos Tasa TIIE

Dlares Tasa LIBOR

Tasa Aumenta Inverson Productiva Disminuye Actividad Econmica se Deprime Inversin Financiera mas importante que la real

Tasa Disminuye Inverson Productiva Aumenta Actividad Econmica se Reactiva Inversin Real mas importante

Tasa Aumenta

Tasa Disminuye

Dlar se Revala Actividad Econmica Disminuye Exportaciones Mexicanas Decrecen Balanza de Pagos de Mxico se afecta

Dlar Baja Actividad Econmica se Reactiva Exportaciones Mexicanas se Incrementan Balanza de Pagos de Mxico mejora

Mjor Alternativa Crdito en Pesos o Dlares

Anlisis Cuantitativo Cuanto se paga de ms y/o menos en pesos si se solicita el crdito en el extranjero Cuanto se paga de ms y/o menos en dlares si se solicita el crdito en el extranjero Cuanto se paga de ms y/o menos en pesos si se solicita el crdito en el Mxico Cuanto se paga de ms y/o menos en dlares si se solicita el crdito en Mxico % de diferencia en pesos y en dlares si se solicita el crdito en Mxico % de devaluacin de la moneda con el cual dara igual solicitar crdito en Mxico o en el extranjero

Factores que determinan la decisin Costo del Crdito Tipo de Cambio de la Moneda Pronstico de devaluacin de la moneda en la que se realiza la inversin

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Conclusin Caso de Estudio Crdito en Pesos o Dlares En el caso prctico el objetivo es determinar si el crdito ms conveniente a solicitar debe ser en pesos o dlares. Considerando que la tasa que se paga en pesos (TIIE + 2 puntos) es mayor que la que se paga en el extranjero en dlares (LIBOR + 2 puntos), parecera que lo ms conveniente es solicitar crdito en dlares en el extranjero, sin embargo es necesario realizar un anlisis cuantitativo ya que hay varios factores que se deben tomar en cuenta para determinar la decisin de cual crdito solicitar. Para esto se presentan tres escenarios los cuales se analizan tomando en cuenta factores como el costo real de crdito, tipo de cambio de la moneda y pronstico de devaluacin. Con esta informacin se llega a las siguientes conclusiones. En el primer escenario, el cual no pronostica variacin del tipo de cambio, se puede apreciar que es mas conveniente solicitar el crdito en el extranjero, siempre y cuando el tipo de cambio peso-dlar no presente variaciones relevantes a la alza, es decir una devaluacin. En el segundo escenario, el cual pronostica una depreciacin del tipo de cambio del 10%, se puede apreciar que es ms conveniente solicitar el crdito en Mxico, debido a que la paridad peso-dlar presenta un cambio sustancial a la alza. Esto no quiere decir que siempre que se estime una depreciacin no se debe optar por el crdito en dlares, por eso es necesario obtener el porcentaje de devaluacin en el cual d igual solicitar crdito en Mxico o en el extranjero y esto ayudar a determinar un rango de devaluacin en el cual todava sea conveniente solicitar el crdito en dlares. En el tercer escenario, el cual pronostica una apreciacin del tipo de cambio del 15%, se puede apreciar que es ms conveniente solicitar el crdito en el extranjero, debido a que con todo y la apreciacin en el tipo de cambio peso-dlar, la tasa en el extranjero que esta referenciada a la tasa LIBOR es mucho ms baja y reduce el costo del crdito. Con las conclusiones de cada uno de los escenarios, se puede decir que es ms atractivo optar por el crdito en el extranjero debido a que su costo es mucho menor que el crdito en Mxico, en gran parte por las tasas de referencia, adems la tasa TIIE tiende a la alza mientras que la tasa LIBOR tiende a la baja. Claro que existe el riesgo cambiario, pero este se puede reducir con instrumentos de cobertura como los Forwards.

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