Analise Do Perfil de Investimentos Dos Professores Efetivos Da Ueva

UNIVERSIDADE ESTADUAL VALE DO ACARA - UVA Curso de Administrao
Ariderson Messias Aguiar de Sousa
ANLISE DO PERFIL DE INVESTIMENTOS DOS PROFESSORES EFETIVOS DA UNIVERSIDADE ESTADUAL VALE DO ACARA
SOBRAL 2011
Ariderson Messias Aguiar de Sousa
Monografia apresentada Universidade Estadual Vale do Acara como pr-requisito parcial para obteno do Ttulo de Bacharel em Administrao. Orientador: Igor Pimentel Gomes F. Vieira
Sobral 2011
Monografia apresentada Universidade Estadual Vale do Acara como requisito parcial para obteno do ttulo de Bacharel em Administrao Monografia aprovada em: _______ / ________ / ________
________________________________________________________ Prof. MS. Igor Pimentel Gomes F. Vieira (orientador)
_________________________________________________________ Prof. MS. Eduardo Dias 1 Examinador
_________________________________________________________ Prof. MS. Simone de Lucena Felipe 2 Examinador
_________________________________________________________ Prof.: MS. Maruza Vieira Barboza Tavares Coordenador (a) do Curso de Administrao da UVA
CONCEITO FINAL: _______________________
AGRADECIMENTOS
A Deus, nosso criador pelas maravilhas que nos deu e nas horas mais difceis da vida est sempre presente. A Nossa Senhora me de Deus e minha me, que me cobre com seu manto e me coloca em seu colo em todos os momentos difceis da vida. Ao meu pai Jos Alves, com todo seu esforo e dedicao me ajudou a chegar at aqui. A minha me, Socorro, pelo constante apoio, dedicao e amor, no qual sou muito grato por tudo. Junto com o meu pai me ajudam a sonhar e viver os meus sonhos. Ao meu irmo, Adrielson, pela confiana, apoio e estimulo. Ao meu primo Kelmo (in memoriam), com quem compartilhei muitos momentos juntos e hoje deixa-nos saudades. Aos meus amigos de infncia que me ajudaram no meu crescimento pessoal. Ao meu ex-professor de Matemtica Prof.: Caetano, no qual mostrou-me o verdadeiro caminho da vida. Aos Meus Amigos de curso que participaram do meu crescimento pessoal e profissional. Ao meu orientador Prof. Igor pela dedicao, competncia e por todas suas orientaes. Aos meus examinadores, Prof. Simone e Prof. Eduardo pelo apoio, pacincia e compreenso. A todos os professores do curso de Administrao da UVA pelos conhecimentos compartilhados, pelas boas risadas, discurses e por suas predisposies em apoiar-me neste desafio. A todos meus novos amigos e colegas, que me apoiaram e acompanharam durante todos esses anos de vida acadmica. As pessoas que nunca acreditaram em mim, que diante da descrena a fonte impulsionadora para meu crescimento pessoal e profissional.
RESUMO Esta monografia teve como objetivo geral analisar o Perfil de Investimentos dos Professores Efetivos da Universidade Estadual Vale do Acara. Tem por objetivos especficos: analisar o perfil dos professores enquanto investidor; identificar as modalidades de investimentos utilizadas pelos professores; verificar quais variveis os professores levam em considerao na hora de aplicar em um investimento. Para o embasamento terico foram utilizados autores como Fortuna (1993), Fortuna (1999), Frankenberg (1999), Toscano (2004) e Cerbasi (2008), dentre outros. Os dados que substanciaram essa pesquisa foram obtidos atravs de pesquisa de campo e de aplicao de questionrio estruturado com cinquenta professores de um universo de 317, cujo erro amostral de 13%. Aps a analise dos dados observou-se que os professores possuem Perfil Conservador, investindo basicamente em quatro investimentos, a saber: Caderneta de Poupana, Imveis, Fundos de Renda Fixa e Previdncia Privada. Foi identificado tambm o percentual poupado por eles, os seus objetivos de investimentos, o seu grau de conhecimento em investimentos, as variveis que eles analisam e por ltimo o que eles fariam caso recebessem um prmio da loteria. A pesquisa conclui que os professores no possuem um bom grau de conhecimento em investimentos; tem preferncia por investir em investimentos simples e de baixo risco; analisam o retorno antes de investir e no momento da aplicao temem no ter o retorno esperado ao final da aplicao.
Palavras Chave: Perfil do Investidor. Modalidades de Investimentos. Finanas Pessoais. Professores Universitrios. Mercado Financeiro.
SUMRIO 1. INTRODUO............................................................................................... 11
2. FINANAS E O MERCADO FINANCEIRO................................................... 2.1 Mercado Monetrio...................................................................................... 2.2 Mercado de Crdito...................................................................................... 2.3 Mercado de Capitais.................................................................................... 2.4 Mercado de Cmbio.....................................................................................
13 14 15 15 16
3. PLANEJAMENTO FINANCEIRO E AS MODALIDADES DE INVESTIMENTO................................................................................................ 3.1 Poupana como incentivo para Poupar....................................................... 3.2 O que investir?.......................................................................................... 3.3 Retorno e Risco nos Investimentos............................................................. 3.4 Os perfis do Investidor................................................................................. 3.5 Tipos de Investimentos................................................................................ 3.5.1 Renda Fixa..................................................................................... 3.5.2 Renda Varivel............................................................................... 3.6 Modalidade de Investimentos...................................................................... 3.6.1 Caderneta De Poupana................................................................ 3.6.2 Ttulos Pblicos.............................................................................. 3.6.3 Certificados de Depsito Bancrio CDBs.................................... 3.6.4 Ouro................................................................................................ 3.6.5 Fundos de Investimentos............................................................... 3.6.6 Aes.............................................................................................. 3.6.7 Imveis........................................................................................... 3.6.8 Previdncia Privada........................................................................
18 18 18 19 22 23 23 24 25 25 27 29 30 32 35 36 37
4. METODOLOGIA............................................................................................
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5. RESULTADOS............................................................................................... 5.1. PERFIL SCIO ECONMICO.................................................................... 5.2. PERFIL DO INVESTIDOR.......................................................................... 5.3. GRAU DE CONHECIMENTO..................................................................... 5.4. VARIVEIS A SEREM ANALISADAS......................................................... 5.5. OBJETIVO DOS INVESTIMENTOS...........................................................
43 44 47 54 56 62
6. CONSIDERAES FINAIS...........................................................................
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BIBLIOGRAFIA.............................................................................................
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APNDICE.........................................................................................................
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LISTA DE TABELA E GRFICOS TABELA 01 IDADE X RISCO....................................................................................................... TABELA 02 PERFIL DA AMOSTRA PESQUISADA.................................................................... TABELA 03 SEXO X GRAU DE CONHECIMENTO EM INVESTIMENTOS................................ GRFICO 01 SEXO X RENDA SALARIAL BRUTA........................................................................ GRFICO 02 ESTADO CIVIL X RENDA SALARIAL BRUTA......................................................... GRFICO 03 SEXO X ESCOLARIDADE........................................................................................ GRFICO 04 COORDENAO DE ATUAO............................................................................. GRFICO 05 COMO O Sr(a) SE DEFINE ENQUANTO INVESTIDOR?........................................ GRFICO 06 SEXO X PERFIL DO INVESTIDOR.......................................................................... GRFICO 07 QUANTO O Sr(a) COSTUMA POUPAR................................................................... GRFICO 08 ESTADO CIVIL X RENDA POUPADA...................................................................... GRFICO 09 QUAL A PORCENTAGEM DA RENDA POUPADA QUE O Sr(A) INVESTE EM RENDA FIXA E RENDA VARIVEL?....................................................................... GRFICO 10 QUAL/QUAIS MODALIDADE(S) DE INVESTIMENTO(S) O SR(A) J INVESTIU OU INVESTE?..........................................................................................................
20 43 56 44 44 45 45 46 47 48 48
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GRFICO 11 QUAL A MODALIDADE POSSUI MAIOR VOLUME DE APLICAO..................... GRFICO 12 SEXO X MAIOR VOLUME DE APLICAO............................................................ GRFICO 13 ESTADO CIVIL X MAIOR VOLUME DE APLICAO............................................. GRFICO 14 GRAU DE CONHECIMENTO EM INVESTIMENTOS.............................................. GRFICO 15 O QUE ANALISA NA HORA DE ESCOLHER UM INVESTIMENTO?...................... GRFICO 16 INVESTEM EM CADERNETA DE POUPANA X VARIVEL QUE ANALISA........ 55 GRFICO 17 INVESTEM EM IMVEIS X VARIVEL QUE ANALISA.......................................... GRFICO 18 O QUE O Sr(a) ANALISA, REFERENTE AO RISCO, NO MOMENTO DE INVESTIR?................................................................................................................ 57 GRFICO 19 INVESTEM NA CADERNETA DE POUPANA X RISCO NO MOMENTO DE INVESTIR.................................................................................................................. 57 GRFICO 20 INVESTEM EM IMVEIS X RISCO NO MOMENTO DE INVESTIR........................ 58 GRFICO 21 ANTES DE INVESTIR O Sr(a) FAZ UMA ESTIMATIVA DO QUE IR GANHAR.... GRFICO 22 AO FINALIZAR UM INVESTIMENTO O Sr(a) CALCULA OS RENDIMENTOS DA APLICAO............................................. GRFICO 23 QUAL O OBJETIVO DE SEUS INVESTIMENTOS................................................... 60
50 51 52
53 55
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GRFICO 24 SEXO X OBJETIVO DOS INVESTIMENTOS........................................................... 61 GRFICO 25 O QUE FAZER COM UM PRMIO DA LOTERIA?..................................................
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1. INTRODUO Para a maioria das pessoas o consumo presente mais desejvel que o consumo futuro. Se o individuo economiza ao invs de gastar, certamente ele quer consumir algo a mais no futuro, ou manter o seu padro de vida aps a aposentadoria. Da surge necessidade de poupar, da poupana surgem os investimentos que so mtodos de tentar multiplicar as economias acumuladas. Para investir, necessrio que haja planejamento. Esse planejamento deve surgir com estudos de investimentos a serem realizados, bem como a viabilidade, os riscos, retornos e liquidez dos investimentos. Para isso, essencial que seja identificado o perfil do investidor e quais os seus objetivos financeiros. Ao definir os objetivos da poupana e investimentos, o investidor no pode deixar de avaliar o cenrio do mercado financeiro. Isto o auxiliar nos momentos de deciso em aplicar em novos investimentos ou at mesmo na hora de resgatar recursos aplicados. Com isto em perspectiva, procurou-se desenvolver uma pesquisa que tem como objetivo geral analisar o perfil de investimentos dos professores efetivos da Universidade Estadual Vale do Acara, um estudo at ento inexistente na universidade. Tem ainda como objetivos especficos de analisar o perfil dos professores enquanto investidores, identificar as modalidades de investimentos utilizadas pelos professores, conhecer o grau de conhecimento em investimentos financeiros dos professores e verificar quais variveis os professores levam em considerao na hora de aplicar seu dinheiro. Para cumprir com os objetivos acima elencados este trabalho foi organizado da seguinte forma: no captulo 2 apresenta um referencial terico acerca do entendimento sobre finanas e o mercado financeiro. O intuito do captulo 2 mostrar atravs da reviso bibliogrfica a subdiviso das finanas e mostrar a relao das finanas pessoais com o mercado financeiro. No captulo 3 trata sobre o conceito de planejamento financeiro e a relao com investimentos, tendo como finalidade estudar o perfil do investidor e as modalidades de investimento. No captulo 4 mostra a metodologia adotada na realizao do trabalho, classificao do
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tipo da pesquisa, os mtodos utilizados na coleta de dados, descrio do universo amostral. No captulo 5 apresenta os resultados obtidos por meio das anlises de dados. Por fim o captulo 6 encerra-se o estudo, contendo as consideraes finais a respeito das implicaes obtidas.
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2. FINANAS E O MERCADO FINANCEIRO
A estabilidade financeira no Brasil desde a implantao do Plano Real em 1994 tem estimulado o fomento de investidores procura dos mais diversos tipos de aplicaes financeiras, por isso de grande importncia que o investidor entenda um pouco sobre os segmentos das finanas, em especial a finanas pessoais e sua proximidade com o mercado financeiro. Segundo Assaf (2009), a rea de finanas subdivide-se em trs grandes segmentos: Finanas Corporativas, Finanas Pessoais e Mercado Financeiro. Para Barreto (2010), as finanas corporativas pode ser introduzida como a rea das finanas que envolvem as decises financeiras tomadas pelas empresas, destacando a utilizao de modelos, metodologias, ferramentas e anlises aplicadas na tomada destas decises. De acordo com Assaf (2009), as finanas corporativas estuda os processos e as tomadas de decises nas organizaes. Assim como em toda cincia as finanas corporativas incorporaram em seu escopo as grandes evolues do mundo contemporneo. O objetivo principal do estudo e aplicao das finanas corporativas, segundo Barreto (2010), a maximizao do valor da empresa. Segundo Assaf (2009), as finanas pessoais um recente segmento que vem ganhando grande importncia com o estudo dos investimentos e financiamento das pessoas. Ainda de acordo com Assaf (2009), com a relativa estabilidade da moeda, as pessoas esto aprendendo o valor do dinheiro que ganham e com isso, tentam dar bom uso s eventuais sobras financeiras que possuem e so destas eventuais sobras que as finanas pessoais tm encontrando alta relao com a rea de mercado financeiro. So os mercados financeiros que, conforme Assaf (2009) oferecem uma gama de instrumentos financeiros com variados nveis de risco e retorno, o que possibilita a adequao das alternativas aos diferentes perfis de risco dos investidores. Existem quatro subdivises estabelecidas no mercado financeiro, so elas: mercado monetrio, mercado de crdito, mercado de capitais e mercado cambial, as quais so descritas suscintamente neste trabalho.
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2.1 MERCADO MONETRIO
no Mercado Monetrio que, segundo Assaf (2009), so realizadas as operaes de curto e curtssimo prazo, que permitem o controle de liquidez monetria da economia. Mrcia Stigum (apud Hayes, 2010, p 121) define mercado monetrio como um mercado em que os grandes tomadores levantam dinheiro em curto prazo pela venda de vrios instrumentos de dvida, ou seja, um mercado de novas emisses para ttulos de curto prazo. Para Frank Fabozzi (apud Hayes, 2010, p 121) o mercado monetrio tambm um mercado secundrio em que esses ttulos, uma vez emitidos, so negociados ativamente. No Mercado Monetrio atuam principalmente os intermediadores financeiros, negociando ttulos e criando um parmetro mdio para taxas de juros do mercado. O Mercado Monetrio marcado tambm pelo controle da liquidez exercida pelo Banco Central. Neste caso, a liquidez diz respeito ao volume de papel moeda em circulao, ou seja, ao volume de dinheiro que est transitando livremente na economia. De acordo com Fortuna (1993), o Mercado Monetrio exerce uma grande responsabilidade, que pela formao das taxas de juros a Taxa Selic1 e o CDI2, sendo tambm bem controlado pelo Comit de Politica Monetria - COPOM atravs de sua poltica monetria bem estabelecida.
Segundo a Revista Veja, pode-se definir a Taxa Selic como o instrumento primrio de poltica monetria do Copom, a taxa de juros mdia que incide sobre os financiamentos dirios com prazo de um dia til, lastreados por ttulos pblicos registrados no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic). Ela foi criada em 1979 para tornar mais transparente e segura a negociao de ttulos pblicos.
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CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) definido como a taxa mdia de emprstimo de dinheiro entre instituies financeiras para o mercado overnight. Os CDI foram criado em meados da dcada de 1980, so ttulos emitidos pelos bancos como forma de captao ou aplicao de recursos excedentes de forma a garantir sua distribuio atendendo ao fluxo de recursos demandados pelas instituies. (Site Guia de Investimentos)
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2.2 MERCADO DE CRDITO
A empresa especializada em informaes do mercado financeiro mundial a Advanced Financial Network (ADVFN) define como Mercado de Crdito como sendo o mercado onde se realizam operaes de financiamento a curto e mdio prazos, de consumo corrente e dos bens durveis, alm do capital de giro das empresas. Os principais atuantes deste mercado so bancos comerciais e mltiplos, alm de companhias financeiras. Para Assaf (2009) o mercado de crdito constitui-se em sua essncia pelos bancos comerciais ou mltiplos. O objetivo bsico desse mercado o de suprir as necessidades de recursos de curto e mdio prazo dos diversos agentes econmicos, seja pela concesso de crditos s pessoas fsicas, ou por modalidades de emprstimos e financiamentos s empresas.
2.3 MERCADO DE CAPITAIS
O mercado de capitais um sistema de distribuio de valores mobilirios que visa proporcionar liquidez aos ttulos de emisso de empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. constitudo pelas bolsas, corretoras e outras instituies financeiras autorizadas. (BM&F, Introduo ao Mercado de Capitais, p 13)
Segundo Assaf (2009), o Mercado de Capitais a grande fonte de recursos de longo prazo para investimentos da economia, assumindo um papel importante no processo de desenvolvimento econmico. J Toscano Jnior (2004) afirma que neste mercado ocorrem negociaes dos valores mobilirios de mdio, de longo prazo, ou sem prazo determinado. Para Hayes (2010), a expresso mercados de capitais descreve os mercados em que os instrumentos de dvida de longo prazo e ttulos de participao, so emitidos e comercializados. O autor ainda explica que este mercado se divide em, o mercado primrio e o mercado secundrio. Conforme Hayes (2010), o mercado primrio um mercado em que consiste de revendedores de ttulos e instituies financeiras que emitem papis recentemente lanados para o pblico investidor, enquanto o mercado secundrio inclui esses revendedores do mercado primrio e mais uma rede de corretores de
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mercado de balco, como a Nasdaq e bolsas de valores organizadas. A Bolsa de Valores de Nova York e de Tquio seriam bons exemplos. Hayes (2010) afirma que o mercado secundrio proporciona oportunidades de compra e venda de papis depois de sua emisso inicial. J Toscano Jnior (2004), diz que no mercado primrio, a companhia que necessita de recursos para investir em sua atividade comercial recorre ao mercado de valores mobilirios, emitindo ttulos ou aes, financiando-se atravs de pessoas fsica ou jurdica detentoras de capital. Enquanto no mercado Secundrio so negociados ttulos j emitidos. O acionista, detentor de aes de uma companhia ou possuidor de ttulos de valores mobilirios pode a qualquer momento, desfazer-se destes papis, dessa forma o mercado secundrio serve para dar liquidez no mercado de capitais. Segundo Toscano (2004), a principal diferena entre mercado de crdito e de capitais ausncia do spread bancrio3 tornando a captao de recursos por empresas mais barata, pois no mercado de capitais a instituio financeira no faz a intermediao entre o detentor de recursos e aquele que necessita de financiamento.
2.4 MERCADO DE CMBIO
A partir de 1999, com o fim do regime de cmbio administrado, o mercado de moedas no Brasil passou a apresentar livre flutuao das cotaes, reduzindo a previsibilidade de comportamento da taxa, que era, at ento, estabelecida pelas bandas cambiais. Como se sabe, a livre flutuao impe riscos aos agentes econmicos, ressaltando, assim, a necessidade de utilizao do mercado futuro de taxas de cmbio. (Folheto Mercado de Cmbio, BM&F) O mercado futuro de moedas foi concebido e implementado pelos consagrados economistas norte-americanos, Leo Melamed e Milton Friedman. As negociaes iniciaram-se em 16 de maio de 1972, na Chicago Mercantile Exchange (CME), com contratos sobre libra esterlina, dlar canadense, iene, marco alemo,
O conceito consagrado pelo mercado considera como Spread Bancrio somente a diferena entre a taxa de aplicao e a de captao de recursos entre pessoas jurdicas e fsicas. (Site Federao Brasileira de Bancos)
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peso mexicano, franco francs e franco suo. No Brasil, os contratos futuros de dlar comearam a ser negociados em 1986, na Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F). Segundo Fortuna (1993), Mercado de Cmbio aquele que envolvem negociaes de moedas estrangeiras e pessoas interessadas em movimentar essas moedas. Fortuna (1993) afirma que no Brasil, as operaes de cmbio no podem ser praticadas livremente e devem ser conduzidas atravs de um estabelecimento bancrio autorizado a operar com cmbio. Para Fortuna (1993), os elementos do mercado de cmbio se dividem em dois, os que produzem divisas e os que recebem divisas. De acordo com autor os produtores de divisas so os exportadores, os credores de emprstimos e investimentos. Enquanto os que recebem divisas so os importadores, os devedores de emprstimos para remeter ao exterior, o principal e os juros, os tomadores de investimentos para remeter ao exterior os rendimentos do capital investido e os que fazem transferncias para o exterior.
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3. PLANEJAMENTO FINANCEIRO E AS MODALIDADES DE INVESTIMENTOS Para Macedo (2010), planejamento financeiro o processo de gerenciar o dinheiro com o objetivo de atingir a satisfao pessoal. Segundo Frankenberg (1999), o planejamento financeiro significa estabelecer e seguir uma estratgia precisa, deliberada e dirigida. A finalidade para essa estratgia seria a acumulao de bens e valores que iro formar o patrimnio de uma pessoa ou famlia.
Planejamento financeiro o desenvolvimento e implementao de um plano total, coordenado, para se chegar condio financeira desejada. (Victor G. Hallman e Jerry S. Rosenblom, apud Silva Neto, p.71, 2003)
3.1 POUPANA COMO INCENTIVO PARA INVESTIR Para Halfed (2001), [...] poupar adiar o consumo presente visando a um consumo maior no futuro. Segundo ele as pessoas poupam com dois objetivos bsicos: consumir mais em breve e enfrentar o declnio que a natureza impe capacidade produtiva do homem aps certa idade. Segundo o autor, esses propsitos garantem, na prtica, uma compensao para o sacrifcio de no consumir hoje, e de gastar menos do que a renda permite e de acumular reservas a serem utilizadas no futuro. Autores como Cerbasi (2008), Halfed (2001) e Rocha (2007) ensinam que se deve poupar para ir alm do consumo de algo no futuro, um exemplo disto seria a formao de uma reserva para aquele que deseja manter o mesmo padro de vida ao se aposentar. J Silva Neto (2003), afirma que quando o individuo gasta sua poupana comprando algo que dever trazer resultados futuros positivos, ele j est investindo.
3.2 O QUE INVESTIR? Para Silva Neto (2003), investir o ato de fazer com que os recursos poupados renda algo.
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J para Cerbasi (2008), investir no somente guardar parte da renda ou aplicar na caderneta de poupana. Investir tambm comprar barato e vender caro. Os recursos necessrios para um investimento provm da parcela no consumida da renda, qual se d o nome de poupana. (BOVESPA, 2008) Segundo o sitio Portal do Investidor do Governo Federal, investir empregar o dinheiro poupado em aplicaes que rendam juros ou outra forma de remunerao ou correo. Para BOVESPA (2008), qualquer pessoa pode efetuar um investimento, dele esperando obter: Reserva para qualquer despesa imprevista e uma garantia para o
futuro - Segurana Boa remunerao - Rentabilidade Esperana de ver crescer o capital empregado - Valorizao Defesa contra eventual desvalorizao do dinheiro Proteo Oportunidade de associao com empresas dinmicas -
Desenvolvimento Econmico Rpida disponibilidade do dinheiro aplicado - Liquidez.
Para Cerbasi (2008), todo investidor busca a otimizao de trs aspectos bsicos em um investimento: retorno, prazo e proteo.
3.3 RETORNO E RISCO NOS INVESTIMENTOS
Halfed (2001) define risco como sendo a parcela inesperada do retorno de um investimento, ou seja, o valor que se recebe pela escolha de um investimento. J Cerbasi (2008), afirma que risco possui uma ligao diretamente proporcional ao retorno, em certo sentido o retorno exigido depende do risco do Investimento. Dai tem-se a ideia de que quanto maior (menor) risco potencial, maior (menor) retorno exigido. Para Gitman (1997), risco pode ser definido em seu sentido fundamental, como a possibilidade de prejuzo financeiro. Existem dois tipos de riscos que segundo Ross (2002) so:
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Risco no sistemtico: a parte de risco de um ativo que pode ser atribuda a causas randmicas, especficas a uma empresa; podendo ser eliminado por meio do principio da diversificao.
Risco Sistemtico: a parte relevante do risco de um ativo que pode ser atribuda a fatores de mercado que afetam todas as empresas, informaes sobre projetos de investimentos, projetos de
expanso/ampliao, etc. No podendo ser eliminado atravs de diversificao. De acordo com Ross (2002), para reduzir o risco associado a ativos individuais existe um processo de distribuio de investimentos, no qual constitui-se por um processo de distribuio de investimentos em mais de um ativo, podendo reduzir parte do risco com a construo de carteiras. Este princpio que segundo Ross (2002) dar-se o nome de Princpio da Diversificao, afirma que ao distribuir o investimento em vrios ativos, parte do risco ser eliminado. O risco no sistemtico essencialmente eliminado pela diversificao, portanto, uma carteira relativamente grande praticamente no possui risco no sistemtico. (ROSS, p. 299, 2002)
- RELAO IDADE E RISCO, SEXO E RISCO
Segundo Frankenberg (1999, p.61) existe uma relao entre a idade e o risco que a pessoa est disposta a correr em um investimento. Quanto mais jovem a pessoa, mais ela ter tempo de recuperar seu investimento no futuro caso ela perda seu patrimnio. Assim, conforme tabela 1, quanto menor a faixa etria mais disposio ao risco.
TABELA 01: IDADE X RISCO Risco Faixa Etria
Maior Mdio Menor Pouco ou nenhum

Fonte: Frankenberg (1999, p. 61)
at 35/40 anos at 40/45 anos at 55/60 anos aps 60/65 anos

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Devido ao maior risco dos investimentos no Brasil, especialistas recomendam, aos investidores, aplicarem a regra dos 80 para compor a carteira de seus investimentos. De acordo com Cerbasi (2008, p.126), essa regra compe-se da seguinte maneira: o individuo subtrai sua idade de 80, e o resultado dever ser o percentual recomendvel para investimentos de risco na carteira de investimentos, para Cerbasi (2008), quanto mais velho o investidor, menor ser sua participao em investimentos de alto risco. Segundo Mosca (2009), estudos comportamentais revelam com bastante consistncia e em diversos cenrios que as mulheres possuem uma postura mais cautelosa frente ao risco quando comparada aos homens. Ainda que,
evidentemente, existem excees, estudos envolvendo amostras representativas de ambos os sexos relatam diagnsticos semelhantes.
- ESTADO CIVIL / DEPENDENTES E SEUS INVESTIMENTOS
Um solteiro que no tenha quaisquer dependentes (como pais) para sustentar, segundo Frankenberg (1999, p.122), tende a assumir riscos muito maiores do que algum que ainda possua pais sob sua dependncia, uma companheira ou filhos menores. Isso mostra que o solteiro tem uma maior predisposio a enfrentar maiores riscos em seus investimentos, onde o casado tem um peso da responsabilidade perante sua famlia. Jay Zagorsky, pesquisador do Centro de Pesquisa de Recursos Humanos da Universidade do Estado de Ohio, constatou que as pessoas que se casam (e se mantm casadas) acumulam individualmente um patrimnio quase duas vezes maior do que uma pessoa solteira ou divorciada. Segundo Barbosa (2003), um estudo realizado pela agncia de publicidade Salles DArcy, de So Paulo, mostra que os descompromissados gastam mais do que os casados e poupam menos do que poderiam. Os solteiros gastam mais do que os casados em coisas bem menos importantes. Viagens, roupas caras, festas, carros importados, jias, etc. De acordo com seu estudo somente 27% dos homens e 25% das mulheres disseram que guardam pensando no futuro.
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3.4 OS PERFIS DO INVESTIDOR
De
acordo
com
Napolitano
(2004),
do
posicionamento
na
relao
risco/retorno, surgem trs tipos de investidores: o conservador, o moderado e o agressivo.
- CONSERVADOR
Para Napolitano (2004), o investidor conservador o avesso ao risco. Para ele mais importante segurana garantida pela aplicao do que o retorno esperado. Por isso, investe a maior parte do seu portflio em ativos de renda xa. Conforme Fortuna (1993), o poupador conservador. Sempre busca estabilidade e segurana, satisfaz-se com pouco rendimento porque no gosta de correr riscos. J Toscano (2004), o investidor conservador no tem por objetivo ganhar, e sim preservar seu capital. No admite perder ou ver a sua aplicao encolher, preferem os fundos de renda fixa. De acordo com Frankenberg (1999), uma pessoa conservadora no gosta de experimentar novas ideias, no sai daquela rotina e no arrisca. A vantagem que ela tem menos chances de perder dinheiro, em contrapartida, perde as chances de ganhar mais.
- AGRESSIVO
Toscano (2004) define o investidor agressivo como sendo um especulador, e no como um poupador. Investindo muito em aes, fundos e derivativos. No tendo medo de perder o que aplicou, assumindo assim o prejuzo. O Banco do Brasil S/A qualifica o investidor agressivo como sendo aquele que busca a possibilidade de ganhos elevados que a renda varivel pode oferecer no mdio e longo prazo, e tem disposio para suportar os riscos na busca de resultados melhores.
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J para Frankenberg (1999), este tipo de investidor mostra-se o oposto do conservador. O arrojado ou agressivo adora aventurar-se com novas possibilidades e capaz de apostar tudo sem avaliar com maior profundidade. Pode ganhar muito dinheiro, porm, essa sua predisposio ao risco pode faz-lo perder bastante.
- MODERADO
De acordo com Toscano (2004) o investidor moderado quer ganhar dinheiro e aceita correr certo tipo de risco. Desta forma admite que sua aplicao fique por alguns meses sem remunerao ou tenha uma pequena perda. Ele est localizado na reta da razo. O equilibrado consegue achar o meio termo, que segundo Frankenberg (1999), capaz de ser arrojado e conservador simultaneamente. O investidor que possuir essa caracterstica tem grandes chances financeiras, por recuar ou arriscar no momento exato, diversificando centralizando seus investimentos, mas sempre propenso a riscos. ou
3.5 TIPOS DE INVESTIMENTOS
Para Silva Neto (2003), os investimentos podem ser classificados em dois tipos, os de renda fixa e os de renda varivel.
3.5.1 RENDA FIXA
Segundo Silva Neto (2003), investimento em renda fixa so ttulos que pagam, em perodos definidos, certa remunerao, que pode ser determinada no momento da aplicao ou no momento do resgate. Toscano (2004), explica que investimentos em renda fixa podem ser classificados segundo dois critrios: Quanto ao tipo de emissor do ttulo e quanto rentabilidade do ttulo.
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De acordo com Toscano (2004), o tipo de emissor de ttulos de renda fixa podem-se enquadrar como ttulos pblicos e privados. Em que Ttulos Pblicos so ativos de renda fixa que possuem a finalidade primordial de captar recursos para o financiamento da dvida pblica, bem como para financiar atividades do Governo Federal, como educao, sade e infraestrutura. Conforme Toscano (2004), os ttulos governamentais so emitidos pelo Banco Central do Brasil (BC) e pelo Tesouro Nacional. O BC emite ttulos para regular a quantidade de moeda no pas e o Tesouro Nacional para financiar os gastos do Governo Federal. Enquanto os ttulos privados so emitidos por empresas e instituies financeiras do setor privado. Estes papis so considerados ttulos de divida e no apresentam ao seu detentor ou investidor a participao societria. Quanto rentabilidade de ttulos, Toscano (2004) classifica como pr-fixado e ps-fixado. Ttulo pr-fixado quando o montante, ou seja, o resultado final da aplicao, que a soma do principal aplicado mais o rendimento conhecido no ato da aplicao, portanto um ttulo de renda pr-fixada tem sua rentabilidade conhecida no momento da aplicao, em que o investidor j sabe o valor em percentual da rentabilidade a ser recebida. J o ttulo de renda ps-fixada, que Toscano (2004) define como sendo o investimento em que o rendimento depende do comportamento de fatores macroeconmicos e taxas variveis independendo do emissor do ttulo, que geralmente vinculada a algum tipo de indexador.
3.5.2 RENDA VARIVEL
Segundo a Advanced Financial Network (ADVFN) investimento em renda varivel um tipo de investimento no qual a rentabilidade no pode ser determinada na data da realizao do investimento. Assim pode-se concluir que uma aplicao considerada renda varivel quando o retorno ou rendimento desta aplicao pouco previsvel, pois est sujeita a grandes variaes de acordo com o mercado.
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A Receita Federal define Renda Varivel como sendo um ativo no qual a remunerao ou retorno de capital no pode ser dimensionado no momento da aplicao. So eles as aes, quotas ou quinhes de capital, o ouro, ativo financeiro, e os contratos negociados nas bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e assemelhadas. Para Frankenberg (1999), o investimento de renda varivel so todos os tipos de investimentos dos quais o investidor desconhece antecipadamente os resultados que se ir obter. Para o autor Frankenberg (1999), esse tipo de investimento conhecido como papis de risco, pois podem tanto dar lucro como prejuzo. As mais conhecidas aplicaes de risco so as aes e fundo de aes.
3.6 MODALIDADES DE INVESTIMENTOS
Existem vrias modalidades de investimentos dos mais simples aos mais complexos, como por exemplo, os fundos multimercados, balanceados, hedge, FIF, FAQ e outros. A escolha das modalidades descritas neste trabalho deu-se por serem modalidades mais simples, pois no requerem um maior conhecimento sobre mercado financeiro, e por serem as mais amplamente conhecidas.
3.6.1 CADERNETA DE POUPANA
Segundo Cerbasi (2008), a popularidade da Caderneta de Poupana se deu pela sua simplicidade, no qual nasceu para levantar fundos para o financiamento imobilirio, que funciona como uma espcie de convnio entre os bancos e o Banco Central. Para Silva Neto (2003), a caderneta de poupana um bom veculo de investimento para pessoas que no pretendem correr nenhum tipo de risco, sendo uma boa escolha para aqueles investidores com o perfil conservador. Conforme Fortuna (1999), Azevedo (2007) e Cerbasi (2008) as caractersticas da Caderneta so semelhantes a qualquer banco:
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Rendimentos equivalentes variao da Taxa Referencial4 (TR) mais 0,5% de juros ao ms.
A remunerao feita a cada ms completado. Recursos resgatados antes da chamada data de aniversrio perdem a remunerao do ms em curso.
No h incidncia de Imposto de Renda (IR) sobre os rendimentos, para Pessoas Fsica.
No h incidncia de Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF). Depsitos em cheque contam desde o dia do depsito, e no da compensao.
possvel efetuar depsitos de pequeno valor. Recursos aplicados esto protegidos pelo Fundo Garantidor de Crdito5 (FGC), at o limite de R$ 60 mil por CPF.
Investimentos aplicados na caderneta de poupana da Caixa Econmica Federal esto totalmente garantidos pela Unio, por decreto-lei.
Para Cerbasi (2008), o diferencial da caderneta de poupana o seu rendimento previsvel, com reduzida oscilao. O autor o recomenda para pessoas que tem poucos recursos para investir, quanto para aqueles que pretendem manter o dinheiro aplicado com segurana por um perodo inferior a dois anos.
Segundo Cerbasi (2009) Taxa Referencial calculada com base na remunerao mensal mdia dos Certificados de Depsitos Bancrios (CDB) emitidos a taxas de mercado prefixadas pelos bancos, deduzida por um fator redutor estabelecido pelo Banco Central.
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Segundo Cerbasi (2009) o FGC um fundo mantido compulsoriamente para dar segurana aos aplicadores, assegurando a preservao de at R$ 60 mil por CPF nas aplicaes em Caderneta de Poupana, CDBs, Letras Hiptecarias e Letras de Cmbio.
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3.6.2 TTULOS PBLICOS De acordo com Cerbasi (2008), Ttulos Pblicos [...] so instrumentos de dvida. Diferentemente da contrao de dvida via mercado bancrio (por meio de emprstimos e financiamentos) [...]. Conforme Cerbasi (2008), os ttulos da dvida pblica so emitidos pelos governos federal, estadual, municipal com a finalidade de captar recursos e financiar as diversas atividades do oramento pblico. O autor informa que h algumas vantagens dos Ttulos Pblicos, uma delas seria a de permitir investimentos a partir de R$ 200,00 e outra vantagem, que inclusive o principal atrativo do tipo de investimento em renda fixa, so os custos reduzidos em relao as taxas de administrao de fundos. Segundo Azevedo (2007), o Tesouro Nacional, por meio da Secretaria do Tesouro Nacional, o rgo responsvel pelo controle e pela gesto da divida publica federal. Segundo o autor os ttulos so emitidos no mercado em trs maneiras: - Emisses diretas para finalidades especficas definidas em lei - Ofertas pblicas para instituies financeiras (leiles) - Ofertas pblicas para pessoas fsicas (Tesouro Direto) De acordo com Azevedo (2007), o Tesouro Direto um programa de Venda de ttulos a pessoas fsicas. O investidor que quer comear a investir em ttulos pblicos no existe um valor mnimo e sim uma quantidade mnima de ttulos. Os principais ttulos pblicos federais, segundo Cerbasi (2008), so:
- LETRA DO TESOURO NACIONAL (LTN)
Ttulo pr-fixado, com rentabilidade definida no momento da Compra. Se o comprador mantiver o ttulo at o vencimento, ganhar exatamente o que investiu mais a rentabilidade determinada pela taxa da poca da compra.
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Segundo o Banco do Brasil este titulo indicado para o investidor que acredita que a taxa prefixada ser maior que a taxa de juros bsica da economia.
- LETRA FINANCEIRA DO TESOURO (LFT)
Ttulo cuja, segundo Cerbasi (2008), rentabilidade acompanha a taxa de juros bsica da economia (taxa SELIC), com o pagamento do valor aplicado mais os rendimentos apenas no final do prazo contratado ou na data de resgate antecipado. O autor faz uma comparao com o LTN, em que o investidor que aplica na LTN pode correr riscos caso as taxas de juros subam, j o aplicado na LFT um timo negcio, pois o ttulo acompanha a taxa SELIC, o autor recomenda este para investidores extremamente conservadores. Segundo o Banco do Brasil este titulo indicado para o investidor que deseja uma rentabilidade ps-fixada indexada taxa de juros da economia (Selic); - NOTA DO TESOURO NACIONAL SRIE B (NTN-B)
Conforme Cerbasi (2008), o NTN-B um ttulo cuja rentabilidade acompanha a variao do ndice de Preos ao Consumidor Amplo6 (IPC-A), acrescido de juros previamente definidos no momento da compra. De acordo com o autor a principal caracterstica deste ttulo se d pelos pagamentos de juros, que ocorrido semestralmente, ficando para data de vencimento apenas a devoluo do valor investido e os juros do ultimo semestre investido. Para Cerbasi (2008), este ttulo um investimento interessante para quem quer viver de rendimentos semestrais e manter seu patrimnio protegido de riscos, pois esse investimento considerado bastante conservador, pois protege o investidor da perda do poder de compra causada pela inflao.
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Segundo Cerbasi (2009) o IPC-A o ndice mais utilizado para avaliar a variao dos preos dos itens consumidos pela classe mdia.
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Para o Banco do Brasil este investimento ideal para quem deseja fazer uma poupana de mdio/longo prazos, inclusive para aposentadoria, compra de casa e outros, ainda segundo o Banco do Brasil este investimento considerado para aquele investidor conservador. - NOTA DO TESOURO NACIONAL SRIE C (NTN-C)
Conforme Cerbasi (2008), este ttulo muito semelhante ao NTN-B, com rentabilidade atrelada variao do IGP-M7. O comportamento deste ttulo tende a ser mais voltil, ou seja, com maior oscilao devido ao fato de que o IGP-M mede uma inflao incluindo a oscilao do Cmbio. - NOTA DO TESOURO NACIONAL SRIE B PRINCIPAL (NTN-B PRINCIPAL)
Segundo Cerbabi (2008), este idntico ao NTN-B, no entanto no possui como caracterstica o pagamento semestral de juros. Em que a rentabilidade toda acumulada at a data do vencimento ou de resgate antecipado, pagando juntamente com o valor investido. Para o autor o NTB-B PRINCIPAL possui uma caracterstica marcante, acmulo de juros, pois com este acumulo o ttulo proporciona ao investidor o efeito de juros compostos, favorecendo ao investidor a disciplina de longo prazo. De acordo com Cerbasi (2008) este tipo de investimento interessante para quem quer formar uma poupana de mdio e longo prazo.
3.6.3 CERTIFICADOS DE DEPSITO BANCRIO CDBs
Para Cerbasi (2008), CDB definido como um emprstimo concedido a uma instituio financeira por seus clientes.
ndice Geral de Preos do Mercado (IGPM) utilizado como uma referncia no mercado financeiro, em que afere o comportamento dos preos no mercado de atacado, de consumo e construo civil. Em que este ndice calculado pela Fundao Getlio Vargas FGV. (Disponvel em http://wiki.advfn.com/pt/IGP-M)
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J Azevedo (2007) conceitua CDB como um ttulo emitido por um banco para captao de recursos junto a investidores. Segundo Silva Neto (2003), o CDB um ttulo emitido por bancos comerciais como forma de recibo e confirmao de recebimento de um depsito com prazo certo. De acordo com Frankenberg (1999), Silva Neto (2003), Azevedo (2007) e Cerbasi (2008) as taxas dos CDBs podem ser classificadas como pr-fixada e psfixada. Para Cerbasi (2008), a taxa pr-fixada adequado para o investidor que se satisfaz ao garantir uma taxa fixa para seus rendimentos, sabendo na hora da contratao qual a taxa de juros que ir remunerar o investimento. Cerbasi (2008) ainda faz uma diferenciao entre os CDBs pr-fixados dos Ttulos Pblicos pr-fixados, em que o primeiro, no existe risco de perda de valor, j que este no um papel negocivel em mercado. O risco do CDB pr-fixado pode estar na hora de contratar uma taxa, e posteriormente os juros da economia subirem, proporcionando ao investidor rendimentos inferiores ao mercado. J nos CDBs ps-fixado so adequados para os investidores que temem o aumento da inflao e/ou juros da economia, que de acordo com Cerbasi (2008) esse tipo de investimento costuma ter sua rentabilidade vinculada a dois tipos de indicadores: a taxa de mercado conhecida como CDI ou a inflao. Segundo Fortuna (1999), o CDB possui algumas caractersticas como a possibilidade de transferncia, podendo ser resgatado antes do vencimento (a critrio da instituio financeira), desde que respeitados os prazos mnimos. Outra caracterstica importante quanto a prorrogao de contratos, que no CDB no pode ser prorrogado, e sim renovados de como acordo, por nova contratao.
3.6.4 OURO
Durante sculos, o ouro foi uma das principais referncias de valor e lastro para os pases emitirem seu papel moeda. No sculo XX, o 30
papel de lastro foi abandonado e o ouro passou a ser apenas mais uma commodity negociada nas bolsas de mercadorias e futuros do mundo. Mas a tradio se encarregou de confiar ao ouro o papel de porto seguro diante das turbulncias, fazendo dele o ativo preferido de investidores durante crises econmicas agudas, principalmente aquelas com forte impacto no sistema financeiro. (CERBASI, 2009, p.157)
Para Fortuna (1999), o mercado de ouro faz parte do grupo dos chamados mercados de risco, j que suas cotaes variam ao sabor da lei bsica da oferta e da procura. Para o autor este mercado sempre reflexo das crises mundiais. considerada uma reserva de valor em momentos de incerteza econmica, financeira ou politica em nvel mundial. De acordo com Fortuna (1999) o preo do ouro no Brasil vincula-se, historicamente, s cotaes de Londres e Nova York. Conforme Cerbasi (2008), o investimento em ouro pode ser feito pela compra de contratos futuros negociados na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), atravs da compra de certificados representativos de ouro que so emitidos por bancos autorizados e atravs da compra pela prpria mercadoria fsica. Ainda segundo o autor, os contratos negociados na BM&F so vendidos em valores mltiplos de R$ 100 mil, ou em minicontratos, negociados em mltiplos de R$ 50 mil. Em que as negociaes so feitas necessariamente por meio de corretores de valores autorizadas a operar ativos negociados na BM&F. De acordo com Fortuna (1999), a compra e a venda de ouro em barras podem ser efetivadas no chamado mercado de balco, atravs das agncias das instituies financeiras especializadas, nas fundidoras. Segundo Fortuna (1999), existem dois tipos de investidores no mercado de ouro fsico: o investidor tradicional, que utiliza o ouro como reserva de valor com preo e liquidez internacionais, e o especulador, que est procura de ganhos imediatos. Para Cerbasi (2008), o ouro possui uma caracterstica que o distingue de ser um investimento em renda fixa, pois o mesmo negociado em bolsa de valores,
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uma vez que a especulao do mercado provoca oscilaes em seu preo. Porm, o fato de ser um ativo real o torna um investimento adequado para quem se preocupa com a preservao de valor no longo prazo. De acordo com Cerbasi(2009) o ouro no considerado um ativo de renda fixa, pois os lucros obtidos nas operaes so tributados pelo Imposto de Renda quem em 2009 era de 15% sobre os ganhos, tornando o investimento em ouro mais atraente do que os de renda fixa, no qual as alquotas de IR so mais elevadas para os ganhos de renda fixa resgatados antes de dois anos da data de aplicao.
3.6.5 FUNDOS DE INVESTIMENTOS
Explica Toscano (2004) que no Brasil a organizao dos fundos de investimentos extremamente desenvolvida. Em um fundo os donos so os cotistas, existe estatuto, CNPJ, contabilidade e pagamento de despesas e impostos. Os fundos de investimentos so uma modalidade de aplicao financeira pela qual um investidor aplica seu dinheiro em conjunto com outros investidores. Toscano (2004) especifica que o fundo administrado por um profissional autorizado pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), que aplica os recursos dos cotistas em uma carteira, podendo ela ser formada por diversos ttulos de renda varivel, fixa ou uma combinao das duas. Por este servio prestado os gestores dos fundos de investimentos cobram uma taxa de administrao. Que em alguns casos podem pagar por uma taxa pelo desempenho obtido acima de uma meta, que para Cerbasi (2008) denomina de taxa performance. De acordo com Azevedo (2007), pode-se comparar fundo de investimento como uma reunio de capitais de pessoas ou indivduos, a fim de aplica-los em ttulos e valores mobilirios, em condies tecnicamente mais favorveis do que aquelas em que fariam seus participantes, caso realizassem tais aplicaes diretamente.
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Para Cerbasi (2008), esse tipo de investimento so, em essncia, uma seleo de ativos e a gesto deste investimento segue de acordo com critrios definidos previamente em seu regulamento. Azevedo (2007) ainda informa que os Fundos de Investimento existem duas diferentes classificaes, a da Associao Nacional dos Bancos de Investimentos (ANBID) e da CVM. A ANBID classifica os fundos como: ICurto prazo: para Fortuna (1999), este tipo de fundo possui baixssima
volatilidade com liquidez diria. II- Referenciados: Fundos no qual Fortuna (1999) informa que o desempenho do investimento acompanha os movimentos das taxas de juros. III- Renda Fixa: segundo Fortuna (1999), fundo no qual possui baixa volatilidade. IV- Multimercados, para Azevedo (2007), combinam investimentos em diversos ativos de mercado, que os gestores assumem mais riscos para obter maiores rentabilidades. V- Investimentos no Exterior, Azevedo (2007) informa que nesta modalidade os fundos so constitudos fora do territrio brasileiro. VI- Aes, segundo Fortuna (1999), investimentos de risco com alta
volatilidade.
VII- Cambial, para Azevedo (2007), Investem, no mnimo, 80% do patrimnio em ativos que buscam acompanhar a variao de preos de moedas estrangeiras. A carteira composta por papis que buscam acompanhar a variao da moeda norte americana. VIII- Previdncia, segundo Azevedo (2007), O rendimento depende da forma de gesto do fundo definida pela instituio financeira. Os que possuem maior alavancagem rendem mais, mas podem perder dinheiro.
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Os menos alavancados, portanto, so mais seguros e com menor rentabilidade. Para Comisso de Valores Mobilirios so classificados como: IFundo de Curto prazo, que para Azevedo (2007) este fundo investe os
recursos adquiridos quase que exclusivamente em ttulos pblicos federais ou privados de baixo risco de crdito. Em que para esta modalidade o autor informa que no podem cobrar a taxa de performance. II- Fundo Referenciado: de acordo com Azevedo (2007), os fundos referenciados devem identificar o nome do indicador de desempenho que a carteira tem que acompanhar. Investindo cerca de 80% em ttulos pblicos federais ou em ttulos de renda fixa privados classificados na categoria de baixo risco de crdito. III- Fundo de Renda Fixa, segundo Azevedo (2007), os fundos de renda fixa aplicam, no mnimo, 80% em ttulos de renda fixa prefixados ou ps-fixados. Outra caracterstica deste fundo o de no poder ser cobrado a taxa de performance. IV- Fundo Cambial, fundos no qual Azevedo (2007) informa que 80% do patrimnio so investidos em ativos que se relacionam direta ou indiretamente variao de preos de uma moeda estrangeira, ou a alguma taxa de juros. V- Fundo de Dvida Externa: Azevedo (2007) informa que esses fundos aplicam, no mnimo, 80% do patrimnio adquirido em ttulos brasileiros negociados no exterior. J os 20% restantes podem ser aplicados em outros ttulos de crditos transacionados no exterior. VI- Fundo Multimercado: de acordo com Azevedo (2007), os fundos multimercado podem realizar investimentos nos mercados de renda fixa, cmbio, aes, entre outros. VII- Fundo de Aes, investimento no qual so investido, no mnimo 67%, do patrimnio em aes negociadas em bolsa, que para Azevedo (2007) so um investimento de risco com alta volatilidade.
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3.6.6 AES Para Fortuna (1999), uma ao representa a menor parcela do capital social de uma sociedade por aes, um conceito mais amplo dado pelo autor seria no qual as aes so ttulos representativos do capital social de uma companhia aberta, aberta no sentido de ter os seus ttulos negociados em bolsa de valores, portanto sujeita a uma srie de exigncias quanto ao fornecimento de informaes junto ao pblico. O proprietrio da ao que de acordo com Assaf (2009) scio da empresa, e tm direitos e obrigaes com a sociedade dentro do limite de sua participao no capital social. Segundo Fortuna (1999) e Frankenberg (1999), as aes podem ser classificadas em aes ordinrias ou preferenciais, em que a primeira tem como caracterstica predominante o direito ao voto, enquanto a outra da pela preferencia sobre os dividendos a serem distribudos, assim no possui o direito ao voto. Conforme Fortuna (1999), o preo de uma ao em bolsa fruto das oscilaes de mercado que refletem as condies estruturais e comportamentais da economia do pas e especificas da empresa e de seu setor econmico. Sendo considerado um investimento de alto risco, que para Halfed (2001) este tipo de investimento voltado para aqueles investidores que tem um perfil agressivo ou especulador. Para Fortuna (1999) as tendncias de preos no Brasil so estudadas por duas escolas, so elas: Escola Grfica: analisam grficos identificando o histrico da empresa nos preges anteriores. Escola Fundamentalista: analisa o contexto nacional e internacional relacionados empresa. De acordo com Assaf (2009), os rendimentos das aes so variveis, depende de dois fatores principais: o primeiro e mais importante os resultados
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apurados pela sociedade que emitiu as aes, e segundo das condies de mercado e economia. O investidor que ao tornar-se acionista de uma companhia de capital aberto pode de acordo com Assaf (2009): - Participar dos lucros da sociedade atravs do recebimento de dividendos ou bonificaes em dinheiro; - Ter o direito de subscrio de novas aes da companhia, que so direitos inerentes a todo acionista de adquirir todo aumento de capital na proporo das aes possudas; - Auferir um ganho pela valorizao do preo da ao no mercado.
3.6.7 IMVEIS
Para Cerbasi (2008), h mais de 20 anos imveis seriam uma boa alternativa de investimento e existiam trs razes para levar o investidor a escolher esta modalidade de investimento. A primeira razo, para Cerbasi (2008), explica que comprar um imvel foi por si s, um timo negcio durante vrias dcadas, porque at pouco tempo existiam poucas alternativas de investimentos para quem detinha poucos recursos. O segundo motivo era o fato de que bens reais, como imveis, eram uma alternativa segura de manter o patrimnio sem ser devorado pela inflao da poca. Por ultimo, com a economia em pleno crescimento nas ultimas dcadas, fez dos imveis um excelente investimento. Conforme Cerbasi (2208) era simplesmente comprar um terreno no campo ou em um bairro distante e esperar o desenvolvimento urbano alcanar a propriedade adquirida. Segundo Cerbasi (2008), os imveis j no so to seguros ou livre de risco que aparentam ser, para ele os riscos no mercado de imveis no so nada
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desprezveis, principalmente ao se considerar a reduzida rentabilidade deste tipo de investimento. J Halfeld (2001) explica que um dos riscos enfrentados no investimento em imveis o risco de depreciao do imvel diante dos modismos que o mercado proporciona. H modismos quanto planta, a acabamento e s benfeitorias necessrias. Isso pode depreciar bastante um imvel antigo. (HALFELD, 2001, p.20) Conforme Silva Neto (2003), imveis escondem diversos riscos; entre eles est liquidez, dificuldade ou facilidade de transformar o bem em dinheiro, o mais importante. Para o autor deve-se ficar atento a alguns fatores como a localizao. De acordo com Cerbasi (2008) existem alguns critrios a mais do que a localizao para escolha de um imvel: - Perspectivas de crescimento: Regies que receberam melhorias so certas de valorizao, desde que o imvel seja beneficiado, e no prejudicado pelas melhorias. - Estudo de Mercado: O investidor deve levantar dados que podem ser decisivos para um bom negcio imobilirio, consultar fontes sobre crescimento habitacional e urbanizao, informaes sobre financiamento, pesquisa mensal de locao e etc. Segundo Cerbasi (2008), as melhores opes para investimentos em imveis so: os imveis classificados como comerciais, pois de acordo com autor so mais rentveis e de menor risco que imveis residenciais.
3.6.8 PREVIDNCIA PRIVADA
Diante das incertezas do futuro algumas pessoas procuram preparar-se para enfrentar o perodo em que no estaro mais em condies fsicas de produzir. Com o objetivo de obter uma vida digna e cmoda, alm de poupar e investir em rendimentos de longo prazo, essas pessoas tambm procura adquirir um plano de previdncia privada.
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Para Cerbasi (2008), os planos de previdncia privada so na verdade, um pacote de servios e solues que utilizam os recursos aplicados como parte do pacote. Um plano de previdncia privada , conforme Frankenberg (1999), uma maneira de ter proventos maiores do que teria caso recebesse somente o benefcio do INSS e o maior objetivo chegar o mais prximo possvel do maior salrio recebido pelo empregado quando na ativa. Fortuna (1999) classifica previdncia privada em dois grupos, a previdncia privada aberta (PPA) e previdncia privada fechada (Fundo de Penso). Segundo o autor, a previdncia privada aberta uma opo de aposentadoria complementar as expensas do interessado na complementao, na qual so oferecidas por bancos e seguradoras. Segundo Fortuna (1999), existem duas opes de acordo com plano adquirido, que pode ser a Beneficio definido, no qual o participante determina qual ser o valor da futura renda mensal e faz os aportes mensais para atingi-la. A outra opo a Contribuio definida, em que o valor do beneficio vai depender do saldo ao final do prazo de contribuio que determinado pelo participante. A previdncia privada fechada conhecida como Fundo de Penso , conforme Fortuna (1999), oferecida pelas empresas aos empregados, a empresa constitui um fundo de penso para qual a mesma e seus funcionrios contribuem. Portanto, no aberta a participao de outras pessoas, possuindo caractersticas que variam de empresa para outra. Segundo Cerbasi (2008), uma das caractersticas da previdncia privada o no pagamento de impostos at que o investidor saque o dinheiro aplicado, em que ao acontecer, os impostos a pagar depender do regime tributrio escolhido em contrato. Uma vantagem estratgica deste tipo de investimento se dar pela proteo a famlia, em que os recursos totais acumulados so disponibilizados imediatamente aos beneficirios em caso de morte ou invalidez.
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4. METODOLOGIA
O presente trabalho analisar o perfil de investimentos financeiros dos professores efetivos da Universidade Estadual Vale do Acara em atividade. Utilizar-se-o dois mtodos para o levantamento das informaes;
primeiramente, uma reviso bibliogrfica, a partir da qual se coletar informaes do tema em livros, monografias e revistas alm de consultas a stios na internet; posteriormente ser realizada uma pesquisa de campo, na qual ser aplicado um questionrio aos professores em atividade. A investigao cientfica depende de um conjunto de procedimentos intelectuais e tcnicos (Gil, 1994, p.26) para que seus objetivos sejam atingidos: os mtodos cientficos. Mtodo cientfico o conjunto de processos ou operaes mentais que se devem empregar na investigao. a linha de raciocnio adotada no processo de pesquisa. Para Gil (1994), os pontos de vista dos seus objetivos podem ser: Pesquisa Exploratria: visa proporcionar maior familiaridade com o problema com vistas a torn-lo explcito ou a construir hipteses. Envolve levantamento bibliogrfico; entrevistas com pessoas que tiveram experincias prticas com o problema pesquisado; anlise de exemplos que estimulem a compreenso. Assume, em geral, as formas de Pesquisas Bibliogrficas e Estudos de Caso. Pesquisa Descritiva: visa descrever as caractersticas de determinada populao ou fenmeno ou o estabelecimento de relaes entre variveis. Envolve o uso de tcnicas padronizadas de coleta de dados: questionrio e observao sistemtica. Assume, em geral, a forma de Levantamento. Pesquisa Explicativa: visa identificar os fatores que determinam ou contribuem para a ocorrncia dos fenmenos. Aprofunda o conhecimento da realidade porque explica a razo, o por que das coisas. Quando realizada nas cincias naturais, requer o uso do mtodo experimental, e nas cincias sociais requer o uso do mtodo observacional. Assume, em geral, a formas de Pesquisa Experimental e Pesquisa Expost-facto.
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Do ponto de vista dos procedimentos tcnicos, de acordo com Gil (1994), a pesquisa pode ser:
Pesquisa Bibliogrfica: quando elaborada a partir de material j publicado, constitudo principalmente de livros, artigos de peridicos e atualmente com material disponibilizado na Internet.
Pesquisa Documental: quando elaborada a partir de materiais que no receberam tratamento analtico. Pesquisa Experimental: quando se determina um objeto de estudo, selecionam-se as variveis que seriam capazes de influenci-lo, definem-se as formas de controle e de observao dos efeitos que a varivel produz no objeto.
Levantamento: quando a pesquisa envolve a interrogao direta das pessoas cujo comportamento se deseja conhecer. Estudo de caso: quando envolve o estudo profundo e exaustivo de um ou poucos objetos de maneira que se permita o seu amplo e detalhado conhecimento.
Pesquisa Expost-Facto: quando o experimento se realiza depois dos fatos. Pesquisa-Ao: quando concebida e realizada em estreita associao com uma ao ou com a resoluo de um problema coletivo. Os pesquisadores e participantes representativos da situao ou do problema esto envolvidos de modo cooperativo ou participativo.
Pesquisa Participante: quando se desenvolve a partir da interao entre pesquisadores e membros das situaes investigadas.
Buscando atingir os objetivos desta pesquisa, o presente trabalho se trata de uma pesquisa exploratria. Para Malhortra (2004), a pesquisa exploratria se d por permitir a utilizao de uma amostra pequena e raramente envolver amostra por probabilidade. Com base nas informaes da Diretoria de Recursos Humanos da Universidade Estadual Vale do Acara, se obteve como universo de pesquisa o
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somatrio da quantidade de professores de cada curso da universidade, totalizando 317 professores efetivos em atividade. Utilizando-se de um erro amostral de 13% e margem de segurana de 95,5%, a amostra necessria para a realizao da pesquisa totalizou 50 professores, conforme frmula abaixo (SAMARA, 1986, p.75). A escolha dos 50 professores foi realizada de forma aleatria, baseados nas informaes da Universidade, dividindose o nmero da amostra pela quantidade de cursos de graduao, conforme grfico 04 dos resultados. Frmula do Clculo da Amostra (SAMARA, 1986, p.75):
. q p. . Nn p Z n N 1
Onde: p = erro amostral; p = proporo ou porcentagem dos elementos da amostra favorveis ao atributo pesquisado; q = proporo ou porcentagem dos elementos da amostra desfavorveis ao atributo pesquisado; n = amostra; N = universo da pesquisa. Z = desvio padro; Clculo da Amostra da Pesquisa
. q p. . Nn p Z n N 1
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Aps o levantamento da amostra da pesquisa, foi realizada a coleta de dados e trabalho de campo por meio de pesquisa de campo em outubro de 2011, atravs da aplicao direta de um questionrio estruturado composto por 18 questes objetivas ao pblico-alvo.
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6. RESULTADOS 6.1 PERFIL SCIO ECONMICO Como o objetivo geral da pesquisa analisar o perfil de investimentos dos professores, de grande importncia conhecer o perfil do professor quanto ao sexo, estado civil, idade, escolaridade, coordenao de atuao e renda salarial bruta. Na tabela 02, a amostra investigada composta predominantemente de professores do sexo masculino (58%) com idade de 31 a 40 anos (36%), casados (62%), titulao de mestre (46%) e renda salarial bruta entre R$ 5.000,00 e R$ 8.000,00 (46%).
TABELA 02: PERFIL DA AMOSTRA PESQUISADA SEXO IDADE
MASCULINO FEMININO TOTAL
58% 42% 100%
20 A 30 ANOS 31 A 40 ANOS 41 A 50 ANOS A PARTIR DOS 51 ANOS TOTAL ESPECIALIZADO MESTRADO DOUTORADO PS-DOUTORADO TOTAL
4% 36% 32% 28% 100% 20% 46% 30% 4% 100%
ESTADO CIVIL
GRAU DE ESCOLARIDADE
SOLTEIRO(a) CASADO(a) DIVORCIADO(a) VIUVO(a) TOTAL

RENDA SALARIAL BRUTA
26% 62% 6% 6% 100%
AT R$ 3.500,00 ENTRE R$ 3.500,00 E R$ 5.000,00 ENTRE R$ 5.000,00 E R$ 8.000,00 ACIMA DE R$ 8.000,00 TOTAL
Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011
6% 24% 46% 24% 100%
No grfico 01, observa-se que a proporo de homens que recebem mais de R$ 5.000,00 maior que o das mulheres.
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Como os homens pesquisados possuem uma maior titulao que as mulheres, isto pode explicar em parte este dados, entretanto como este tpico no faz parte do escopo deste trabalho ser necessrio outros estudos para explicar esta descoberta.
GRFICO 01: SEXO X RENDA SALARIAL BRUTA
O grfico 02 mostra que na mdia os casados ganham mais do que os solteiros. A causa desta descoberta deve estar relacionada com o tempo de exerccio da profisso, entretanto no se tem elementos para afirmar isto, necessitando de estudos complementares para melhor explicar esta informao encontrada.
GRFICO 02: ESTADO CIVIL X RENDA SALARIAL BRUTA
O grfico 03 confirma o que j foi citado anteriormente. Os homens por possurem uma maior titulao, possuem os maiores salrios.
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GRFICO 03: SEXO X ESCOLARIDADE
Para o grfico 04, tem-se a distribuio da amostra pela coordenao de atuao dos professores entrevistados. Como a amostra da pesquisa foi de 50 professores, e os questionrios foram aplicados levando-se em considerao as 19 coordenaes, ficou aproximadamente 3 professores por coordenao. No entanto devido indisponibilidade e recusa de alguns professores, algumas coordenaes tiveram uma quantidade menor de questionrios aplicados e outras no tiveram nenhum questionrio. Os cursos que mais contriburam com a pesquisa foram Letras, Cincias Contbeis e Pedagogia.
GRFICO 04: COORDENAO DE ATUAO
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6.2 PERFIL DO INVESTIDOR O investidor conservador avesso ao risco, para ele a segurana de seus investimentos o mais importante, conforme Napolitano (2004). Este tipo de investidor se contenta com poucos rendimentos segundo Fortuna (1993) e no tem por grande objetivo ganhar e sim preservar seu capital de acordo com Toscano (2004). Com o intuito de analisar o perfil do professor enquanto investidor pode-se inferir do grfico 05, que os professores intitulam-se como conservadores 64%, no aceitando correr riscos, preferindo a segurana de seu capital investido em prol de maiores ganhos. 34% da populao se auto define como moderado e aceita correr um pouco mais de risco. Para Frankenberg (1999) e Toscano (2004) o investidor com o perfil moderado tem grande chances financeiras, pois sabe recuar e arriscar em alguns momentos, aceitando correr alguns riscos em prol de alguns rendimentos a mais. Apenas 2% da populao entrevistada se acha agressiva ou arrojada. Este tipo de investidor mostra-se diferente aos dois tipos anteriores, aceita correr grandes riscos, segundo Frankenberg (1999), para alcanar melhores rendimentos.
GRFICO 05: COMO O SR(a) SE DEFINE ENQUANTO INVESTIDOR?
No grfico 06, foi feita uma relao do sexo do professor com a sua auto definio de perfil de investidor. Constatou-se que os professores do sexo masculino so mais predispostos aos riscos em relao ao do sexo feminino.
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Isto esta de acordo com o estudo de Mosca (2009), onde estudos comportamentais mostram que as mulheres possuem uma postura mais cautelosa frente ao risco quando comparada aos homens, ainda que, evidentemente, existem excees.
GRFICO 06: SEXO X PERFIL DO INVESTIDOR
Poupar, segundo Halfed (2001), adiar o consumo presente visando outro consumo maior no futuro. Autores como Cerbasi (2008), Halfed (2001) e Rocha (2007) ensinam que o individuo deve poupar para ir alm do consumo de algo no futuro, um exemplo seria a formao de um reserva financeira para uma viajem. Os recursos necessrios para um investimento provm da parcela no consumida da renda, qual se d o nome de poupana. (BOVESPA, 2008) Constatou-se do grfico 07 que 46% dos professores costumam poupar entre 10% e 20% da sua renda. Um percentual pequeno, visto que a populao investigada predominantemente jovem, tabela 02.
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GRFICO 07: QUANTO O Sr(a) COSTUMA POUPAR?
O grfico 08 mostra a relao do estado civil com o percentual da renda que o professor costuma poupar. Diante dos dados do grfico, constatou-se que os professores casados so os que mais poupam em relao aos demais estados civis, onde 26% dos casados poupam entre 10% e 20% de sua renda, 18% deles poupam at 10% da renda. Esta descoberta compatvel com os estudos, porque as pessoas casadas tendem a poupar mais para prevenir-se de imprevistos futuros, ou de formarem um patrimnio para famlia.
GRFICO 08: ESTADO CIVIL X RENDA POUPADA
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Percebe-se da anlise do grfico 09, que 80% dos professores aplicam em investimentos de renda fixa, e apenas 40% aplicam em investimentos de renda varivel. Isto demonstra que os professores optam por investimentos mais seguros, com baixo risco, e com remunerao j conhecida, confirmando o perfil conservador dos professores enquanto investidor.
GRFICO 09: QUAL A PORCENTAGEM DA RENDA POUPADA QUE O Sr(A) INVESTE EM RENDA FIXA E RENDA VARIVEL?
No grfico 10, constatou-se que 82% dos entrevistados investem ou j investiu em Caderneta de Poupana; 46% em Imveis; 30% em Fundos de Renda Fixa e 24% em Previdncia Privada. Estes tipos de investimentos so tipos de investimentos conservadores, o que est de acordo com a literatura, ou seja, pessoas do tipo conservadoras optam preferencialmente por investimentos de renda fixa. Os Imveis, embora sejam aplicaes de renda varivel, so considerados investimentos de baixo risco. Por se tratar de uma aplicao que simboliza reserva de valor para momentos de instabilidade na economia e inflao. de surpreender que devido ao perfil educacional dos professores a escolha por estes tipos de investimento, haja vista que a tendncia das pessoas com o grau de escolaridade maior buscarem investimentos mais sofisticados.
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GRFICO 10: QUAL/QUAIS MODALIDADE(S) DE INVESTIMENTO(S) O SR(A) J INVESTIU OU INVESTE?
O grfico 11, refere-se modalidade de investimento que possui maior aplicao financeira, e foi constatado que apenas dois dos nove investimentos citados correspondem a mais da metade dos investimentos que possuem maiores aplicaes, so eles: a Caderneta de Poupana (52%) e os Imveis (36%). Embora seja investimento de Renda Varivel, ainda um bem muito desejado, porque uma reserva de valor para pocas de inflao e instabilidade financeira, bem como em cidades do interior a populao tem de maneira mais acentuada a crena de que investir em imveis das melhores opes de investimento.
GRFICO 11: QUAL MODALIDADE POSSUI MAIOR VOLUME DE APLICAO?
Infere-se do grfico 12 uma semelhana no perfil de maior aplicao de investimentos, no qual tanto os homens como as mulheres possuem como maiores investimentos a caderneta e os imveis.
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Ainda do grfico 12, percebe-se que as mulheres tm um leque de investimentos maior do que homens. Embora elas sejam mais conservadoras nos investimentos, elas possuem aplicaes mais bem diversificadas e isso leva a acreditar que elas esto procurando estudar mais sobre investimentos do que os homens associando seus investimentos com o seus objetivos, visto que os homens se restringem a caderneta de poupana e imveis. GRFICO 12: SEXO X MAIOR VOLUME DE APLICAO
No grfico 13, observa-se que os solteiros que correspondem a 26% da amostra (grfico 02) e possuem as maiores rendas, com mais de 44% destes com renda superior a R$ 5.000,00, tem como suas maiores aplicaes apenas o investimento na Caderneta de Poupana (16%) e Imveis (10%) respectivamente. J os casados alm de possuir a caderneta de poupana e imveis como maiores aplicaes, possuem outras opes de investimentos que detm uma maior parcela de aplicao. Isto que dizer que os casados possuem um leque de opo de investimento maior do que os solteiros.
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GRFICO 13: ESTADO CIVIL X MAIOR VOLUME DE APLICAO
6.3 GRAU DE CONHECIMENTO EM INVESTIMENTOS
Como um dos objetivos especficos verificar qual o grau de conhecimentos em investimentos dos professores efetivos da UVA, os grficos a seguir iro fornecer um panorama de como est o grau de conhecimento dos professores. Constatou-se pela anlise do grfico 14, que as aplicaes mais conhecidas pelos professores da UVA so: Caderneta de Poupana, Imveis, Fundos de Renda Fixa e Previdncia Privada. Isto quer dizer que eles aplicam no que conhecem. Confirma-se novamente um dado j levantado, de que mesmo pessoas de alto grau de instruo, podem no ter uma educao financeira Ainda no grfico 14, pode-se observar que poucos professores investem em Previdncia Privada (22%). A tendncia de que todos os professores ao se aposentarem recebam a aposentadoria integral pelo estado. No entanto, h uma discusso pblica no que tange se o estado ter dinheiro para financiar estas aposentadorias. Diante desta discusso prudente que os professores tenham a previdncia privada como um de seus investimentos e boa parte deles no tem isso em sua mente.
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GRFICO 14: GRAU DE CONHECIMENTO EM INVESTIMENTOS
A tabela 03 mostra a relao do sexo com o grau de conhecimento em investimentos por parte dos professores, e partir dos dados exposto confirma o que j citado anteriormente, que os homens concentram seus investimentos em apenas duas modalidades de investimentos, 76% deles investem atualmente na caderneta de poupana e 55% deles aplicam em Imveis. Embora as mulheres sejam menos propicias ao risco, elas optam por diversificar seus investimentos diminuindo assim o risco da carteira e investem por conhecimento. de surpreender que devido ao grau de escolaridade dos professores, presencia-se a ausncia de conhecimento em relao aos investimentos quando associado ao perfil desconheo com o j ouvi falar, mas no sei como investir.
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TABELA 03: SEXO X GRAU DE CONHECIMENTO
SEXO X GRAU DE CONHECIMENTO EM INVESTIMENTOS

J ouvir falar, mas no sei INVESTIMENTOS GNERO Desconheo como investir. 0% 0% CADERNETA DE MASCULINO POUPANA FEMININO 0% 0% MASCULINO 17% 21% FUNDOS DE RENDA FIXA FEMININO 14% 33% MASCULINO 21% 34% FUNDOS DE INVESTIMENTOS FEMININO 24% 33% MASCULINO 21% 31% OURO FEMININO 24% 38% MASCULINO 10% 10% PREVIDNCIA PRIVADA FEMININO 14% 10% MASCULINO 28% 41% TITLOS PBLICOS FEMININO 43% 33% MASCULINO 14% 38% AES FEMININO 19% 43% MASCULINO 10% 10% IMVEIS FEMININO 14% 5% Conheo, mas no aplico. 24% 24% 41% 14% 45% 24% 48% 38% 55% 57% 31% 19% 48% 29% 24% 52% Conheo e invisto TOTAL atualmente. 76% 76% 21% 38% 0% 19% 0% 0% 24% 19% 0% 5% 0% 10% 55% 29% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
TOTAL
6.4 VARIVEIS A SEREM ANALISADAS
Como um dos objetivos de identificar qual ou quais variveis o professor enquanto investidor analisa na hora de investir, constatou-se no grfico 15, que 28% da populao analisa o retorno; 20% analisa o Retorno e Risco; 20% Retorno e Liquidez; 12% apenas o Risco. Como visto no grfico 14, a populao investe em sua maioria na Caderneta de Poupana, Fundo de Renda Fixa e Imveis. Porm devido falta de conhecimento em finanas pode ter provocado o erro nas respostas. Aplicaes de renda fixa implicam em baixo retorno, assim incoerente se investir em aplicao de baixo risco (renda fixa) e se esperar retorno elevados.
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GRFICO 15: O QUE ANALISA NA HORA DE ESCOLHER UM INVESTIMENTO?
No grfico 16, tem-se a relao do investimento em caderneta de poupana com a varivel que o professor analisa antes de investir, e pode-se constatar que 29% deles avaliam o retorno antes de investir e 21% avaliam o Retorno e Liquidez. Isto mostra uma incoerncia na relao do investimento na caderneta de poupana com a varivel analisada, pois quem investe na caderneta no pode esperar retorno. A caderneta uma das aplicaes de menor rendimento existente no Brasil. Como a varivel que mais analisada o retorno, o professor deveria investir em outras aplicaes que lhe proporciona maior retorno, como ttulos pblicos, aes e etc.
GRFICO 16: INVESTEM EM CARDENETA DE POUPANA X VARIAVEL ANALISADA
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Infere-se do grfico 17, que 32% da populao que investe em imveis analisam antes de investir o retorno e liquidez, o que condiz parcialmente com a literatura, por ser um investimento de renda varivel e possuir uma diversidade de risco, os imveis podem sim fornecer maiores rendimentos. No entanto, no que tange a varivel liquidez, o investimento em imveis marcado pela baixa liquidez, o que torna incoerente este investimento pela varivel analisada.
GRFICO 17: INVESTEM EM IMVEIS X VARIAVEL ANALISADA
Pode-se observar do grfico 18 a varivel que o professor avalia no que se refere ao risco no momento de investir. Da amostra investigada constatou-se que 48% analisam o risco de no ter o retorno esperado e 24% o risco de perder tudo que foi aplicado. Os grficos 19 e 20, associam estas variveis com as pessoas que investem na caderneta de poupana e imveis.
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GRFICO 18: O QUE O Sr(a) ANALISA, REFERENTE AO RISCO, NO MOMENTO DE INVESTIR?
Constatou-se que 42% das pessoas que investem na caderneta analisam o risco de no ter o retorno esperado. Isto volta a confirmar a incoerncia e a falta de educao financeira j citadas, em que as pessoas que investem na caderneta no podem esperar um retorno deste investimento, bem como s teriam percas se o valor aplicado for superior a R$ 60 Mil em caso das instituies financeiras entrarem em falncia.
GRFICO 19: INVESTEM NA CADERNETA X RISCO NO MOMENTO DE INVESTIR
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No grfico 20, observa-se que 68% das pessoas que investem em imveis analisam o risco de no ter o retorno esperado para seus investimentos. Isto vai de acordo com a literatura, por ser um investimento de renda varivel o investimento em imveis marcado pelo desconhecimento antecipado de seus rendimentos no momento da aplicao, ou seja, o retorno do investimento desconhecido. GRFICO 20: INVESTEM EM IMVEIS X RISCO NO MOMENTO DE INVESTIR
No grfico 21, pode-se observar que os professores fazem uma estimativa do que iro ganhar com seus investimentos (46%). O que condiz com o que foi descoberto anteriormente no grfico 15, que 28% da populao analisam o retorno antes de investir, ou seja, coerente que eles calculem os rendimentos antes de investir.
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GRFICO 21: ANTES DE INVESTIR O Sr(a) FAZ UMA ESTIMATIVA DO QUE IR GANHAR?
50%
46%
45% 40%
35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Sem resposta Sim No As vezes 6% 24% 24%
No grfico 22, constatou-se que 46% da amostra verifica o que ganharam de um investimento ao finaliza-lo. No entanto, 28% s verificam se ganharam ou perderam s vezes, isto se mostra incoerente com o que foi descoberto no grfico 18, pois se eles no analisam o risco de no ter o retorno esperado de seus investimentos, como eles podem confirmar se tiveram ou no seu retorno esperado se eles s calculam s vezes os rendimentos ao finalizar o investimento.
GRFICO 22: AO FINALIZAR RENDIMENTOS DA APLICAO? UM INVESTIMENTO O Sr(a) CALCULA OS
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6.5 OBJETIVOS DOS INVESTIMENTOS
Foi perguntado aos professores quais seriam seus objetivos associado aos seus investimentos. No grfico 23, constatou-se que a maioria deles (32%) investem para formarem alguma reserva financeira para enfrentar imprevistos futuros, j 30% informou que o objetivo de seus investimentos para terem uma aposentadoria mais tranquila.
GRFICO 23: QUAL O OBJETIVO DE SEUS INVESTIMENTOS?
O grfico 24, mostra a relao do sexo da populao com os objetivos dos investimentos e constatou-se uma semelhana nos objetivos dos homens e das mulheres, ambos associam seus investimentos a imprevistos futuros e uma aposentadoria mais tranquila.
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GRFICO 24: SEXO X OBJETIVO DOS INVESTIMENTOS
De acordo com Rodrigues (2006), o investidor sobralense possui trs tipos de investimentos preferidos: imveis, fundos de longo prazo e caderneta de poupana. Foi perguntado aos professores o que eles fariam caso recebesse um prmio da loteria, e dos resultados obtidos no grfico 25, observa-se a afirmao de Rodrigues (2006), onde a predominncia do investimento em imveis permanece inalterada (36%). A causa disto pode ser explicada pela grande especulao imobiliria voltada para Sobral, tornando o investimento em imveis um excelente investimento. No entanto, para confirma-la necessrio que se realize outros estudos. de surpreender que 10% dos professores optariam por deixarem de trabalhar e viverem apenas dos rendimentos da caderneta. O que confirma ainda mais o seu perfil conservador enquanto investidor e que tal grau de escolaridade no reflete em seus investimentos.
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GRFICO 25: O QUE FAZER COM UM PRMIO DA LOTERIA?
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7. CONSIDERAES FINAIS A analise dos dados coletados nessa pesquisa possibilitou caracterizar o perfil scio econmico do professor como Homem (58%), casado (62%), com idade entre 31 a 40 anos (36%), mestre (46%) no que tange a escolaridade e recebe renda salarial bruta acima de R$ 5 mil (70%). Constatou-se que os professores casados so os que mais poupam em relao aos demais estados civis, costumam poupar entre 10% e 20% da renda (46%), e que o seu grau de escolaridade no se reflete em sua educao financeira de investimentos. Foi confirmado pela pesquisa que os professores mostram-se conservadores (64%) em relao a suas aplicaes, pois as mesmas so modalidades de investimentos de fcil aplicao, de cunho conservador (baixo risco) e se resumem por ordem decrescente de volume de aplicao a apenas quatro investimentos que seguem: Caderneta de Poupana (52%), Imveis (36%), Fundos de Renda Fixa (2%) e Previdncia Privada (2%). Os professores entrevistados no demonstraram possuir um grau de conhecimento mais apurado no que diz respeito a investimentos financeiros, pois era de se esperar que o nvel de instruo dos professores fosse refletir em suas aplicaes financeiras, seguindo a tendncia de que pessoas com alto grau de escolaridade buscam investir em aplicaes mais sofisticadas. Observou-se que mesmo relacionando estado civil, sexo e grau de escolaridade, os professores investem basicamente em duas modalidades de investimentos a Caderneta de Poupana (76%) e Imveis (44%) comprovando sua falta de conhecimento, pois s se investe naquilo que se conhece. Tem-se a percepo/impresso que tanto os casados como as mulheres esto procurando estudar mais sobre investimentos financeiros, pois possuem um leque maior de aplicaes financeiras do que os demais. Notou-se que em meio a toda discusso no que diz respeito a aposentadoria integral dos professores do estado, os mesmos mostram-se despreocupados com esta situao, apenas 22% deles investem na Previdncia Privada e somente 30% deles informaram que o objetivo de seus investimentos seria uma aposentadoria mais tranquila. Notou-se tambm que o principal objetivo dos professores (32%) com seus investimentos a formao de um reserva para fins de imprevistos futuros.
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Com o objetivo de tentar verificar quais as variveis que os professores levam em considerao na hora de aplicar em um investimento, teve-se como resposta a analise do retorno do investimento (28%) e no que se refere ao risco 48% deles informaram o risco de no ter o retorno esperado de seus investimentos. Sendo assim os dois critrios mais analisados pelos professores. Embora esta pesquisa tenha levantado informaes teis para identificar o perfil de investimento dos professores efetivos da UVA sugere-se que sejam realizadas outras pesquisas sobre o tema, com o objetivo de levantar informaes adicionais que possam colaborar no melhor entendimento sobre as razes dos professores no possurem um certo grau de conhecimento sobre educao financeira e de esclarecer alguns pontos contraditrios identificados no presente trabalho.
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APNDICE TERMO DE CONSENTIMENTO LIVRE E ESCLARECIDO - TCLE Prezado (a) Senhor (a): Sou Ariderson Messias Aguiar de Sousa, acadmico do curso de Administrao da Universidade Estadual Vale do Acara, e estou desenvolvendo um estudo sobre administrao financeira cujo titulo : Anlise do Perfil de Investimentos dos Professores Efetivos da Universidade Estadual Vale do Acaru. Gostaria de deixar claro que essas informaes so sigilosas e principalmente, seu nome, no ser em nenhum momento divulgado. Esclareo que caso sinta algum constrangimento ou aborrecimento com as perguntas, o senhor (a) tem o direito de pedir para interromp-la a qualquer momento. Os dados obtidos nesta entrevista sero somados com os dados de outros participantes e faro parte do meu trabalho de concluso do curso de Administrao, realizado pela Universidade Estadual Vale do Acara. Informo ainda, que: Mesmo tendo aceitado participar, se por qualquer motivo, durante o andamento da pesquisa, resolver desistir, tem toda liberdade para retirar o seu consentimento. Responder a esta entrevista no trar nenhum risco para voc. Entretanto, caso se sinta constrangido (a) em responder alguma pergunta, interromperemos a mesma. Estarei disponvel para qualquer outro esclarecimento no Endereo: Rua Coronel Albuquerque, 885. Centro Sobral-Ce fone: 88-3677-7320/9266-3481 Em fase a estes motivos, gostaria muito de poder contar com sua colaborao. Atenciosamente. _________________________________________________ ARIDERSON M. AGUIAR DE SOUSA Consentimento ps informado
Declaro que tomei conhecimento do estudo que pretende conhecer o grau de conhecimento na rea de finanas e os tipos de investimentos mais utilizados pelos professores efetivos da UVA, realizado pelo pesquisador Ariderson M. Aguiar de Sousa, compreendi seus propsitos e, concordo em participar da pesquisa e tambm que em qualquer momento posso retirar meu consentimento em participar da mesma. Sobral, _____ de Outubro de 2011. Assinatura do Participante _______________________________________________
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1 via pesquisador 2 via participante
QUESTIONRIO
1. Sexo: ( ) Masculino 2. Estado Civil: ( ) Casado(a) ( )outro________ 3. Idade: ( ) 20 a 30 anos ( ) 31 a 40 anos 4. Escolaridade: ( ) Especializado ( ) Mestrado ( ) Doutorado ( ) Ps-doutorado ( ) 41 a 50 anos ( ) a partir dos 51 anos ( ) Solteiro(a) ( ) Divorciado(a) ( ) Vivo(a) ( ) Feminino
5. Coordenao de Atuao: ( ) Pedagogia ( ) Letras ( ) Engenharia Civil ( ) Biologia ( ) Qumica ( ) Educao Fsica ( ) Histria ( ) Geografia ( ) Cincias Contbeis ( ) Zootecnia 6. Renda Salarial Bruta: ( ) At R$ 3.500,00 ( ) Entre R$ 3.500,00 e R$ 5.000,00 ( ) Entre R$ 5.000,00 e R$ 8.000,00 ( ) Acima de R$ 8.000,00 ( ) Matemtica ( ) Fsica ( ) Cincia da Computao ( ) Tecnologia da Construo de Edifcios ( ) Direito ( ) Enfermagem ( ) Administrao ( ) Filosofia ( ) Cincias Sociais
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7. Como o Sr(a) se auto definiria enquanto investidor? Marque o perfil que mais aproxima de sua realidade. ( ) Conservador (No aceito correr riscos, prefiro segurana nos investimentos) ( ) Moderado (At aceito correr riscos de vez em quando, para ganhar um pouco mais) ( ) Arrojado ou Agressivo (Mostra-me diferente dos dois perfis anteriores, prefiro correr riscos maiores para obter maiores lucros) 8. Que percentual da sua renda voc costuma investir ou poupar? ( ) 0% ( ) at 10% ( ) entre 10% e 20% ( ) entre 20% e 40%
( ) Acima de 40%. 9. Que porcentual da renda poupada o Sr(a) aplica em:

Obs.: O Somatrio dever ser igual a 100%
a) Renda Fixa ( ) 0% ( ) entre 10% a 20% ( ) entre 20% a 30% ( ) entre 30% a 40% ( ) entre 40% a 50% b) Renda Varivel ( ) 0% ( ) entre 10% a 20% ( ) entre 20% a 30% ( ) entre 30% a 40% ( ) entre 40% a 50%
( ( ( (
) entre 50% a 60% ) entre 60% a 70% ) entre 80% a 90% ) entre 90% e 100%
( ( ( (
) entre 50% a 60% ) entre 60% a 70% ) entre 80% a 90% ) entre 90% e 100%
10. Qual/Quais modalidade(s) de investimentos voc j investiu ou investe? ( ( ( ( ( ) Caderneta de Poupana ) Fundos de Renda Fixa ) Fundo de Investimentos ) Ouro ) Previdncia Privada ( ( ( ( ( ) Ttulos Pblicos Federais ) Aes ) CDBs ) Imveis ) Outros ____________________________
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11. Dentre as modalidades abaixo, qual o investimento do Sr(a) que possui maior volume de aplicao? ( ) Caderneta de Poupana ( ) Fundos de Renda Fixa ( ) Fundo de Investimentos ( ) Ouro ( ) Previdncia Privada ( ) Ttulos Pblicos Federais ( ) Aes ( ) CDBs ( ) Imveis ( ) Outros ____________________________
12. Qual o seu grau de conhecimento para cada um dos investimentos abaixo relacionados:
J ouvi falar, mas no sei como investir. Conheo, mas no aplico. Conheo e invisto.
Investimentos
Desconheo
Caderneta de Poupana Fundos de Renda Fixa

Fundos de Investimentos Ouro Previdncia privada
Ttulos Pblicos Federais Aes Imveis Outros:
13. O que voc mais leva em considerao na hora de escolher um investimento? ( ) Retorno ( ) Risco ( ) Risco e Liquidez ( ) Retorno e Risco ( ) Liquidez ( ) Retorno e Liquidez
14. O que o Sr(a) analisa, referente ao risco, no momento de investir? ( ( ( ( ) O risco de perder tudo que apliquei ) Risco de no ter o retorno esperado ) Risco de no receber o dinheiro investido na final do prazo do investimento ) Outros: ________________________________
71
15. No momento da aplicao em um investimento o Sr(a) faz um estimativa do que ir ganhar? ( ) sim ( ) no ( ) as vezes
16. Ao finalizar um investimento o Sr(a) calcula se ganhou ou perdeu? ( ) sim ( ) no ( ) as vezes ( ) fao isso somente na hora de investir
17. Qual o objetivo dos seus investimentos? ( ) Aquisio de bens (Imveis, Carros, etc) ( ) Aposentadoria mais tranquila ( ) Imprevistos futuros ( ) Outros:____________________
18. Caso o Sr(a) ganhasse na Mega Sena, o que faria? ( ( ( ( ( ( ) Compraria imveis ) Compraria automveis ) Deixaria de trabalhar e viveria dos rendimentos da Caderneta de Poupana ) Aplicaria em aes ) Investiria na carreira Profissional ) outros __________________
72

Analise Do Perfil de Investimentos Dos Professores Efetivos Da Ueva

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UNIVERSIDADE ESTADUAL VALE DO ACARA - UVA Curso de Administrao

Ariderson Messias Aguiar de Sousa

Ariderson Messias Aguiar de Sousa

________________________________________________________ Prof. MS. Igor Pimentel Gomes F. Vieira (orientador)

_________________________________________________________ Prof. MS. Eduardo Dias 1 Examinador

_________________________________________________________ Prof. MS. Simone de Lucena Felipe 2 Examinador

CONCEITO FINAL: _______________________

2. FINANAS E O MERCADO FINANCEIRO

2.1 MERCADO MONETRIO

2.2 MERCADO DE CRDITO

2.3 MERCADO DE CAPITAIS

2.4 MERCADO DE CMBIO

Desenvolvimento Econmico Rpida disponibilidade do dinheiro aplicado - Liquidez.

3.3 RETORNO E RISCO NOS INVESTIMENTOS

- RELAO IDADE E RISCO, SEXO E RISCO

Maior Mdio Menor Pouco ou nenhum

at 35/40 anos at 40/45 anos at 55/60 anos aps 60/65 anos

- ESTADO CIVIL / DEPENDENTES E SEUS INVESTIMENTOS

3.4 OS PERFIS DO INVESTIDOR

risco/retorno, surgem trs tipos de investidores: o conservador, o moderado e o agressivo.

3.5 TIPOS DE INVESTIMENTOS

3.5.1 RENDA FIXA

3.5.2 RENDA VARIVEL

3.6 MODALIDADES DE INVESTIMENTOS

3.6.1 CADERNETA DE POUPANA

No h incidncia de Imposto de Renda (IR) sobre os rendimentos, para Pessoas Fsica.

- LETRA DO TESOURO NACIONAL (LTN)

- LETRA FINANCEIRA DO TESOURO (LFT)

3.6.3 CERTIFICADOS DE DEPSITO BANCRIO CDBs

3.6.5 FUNDOS DE INVESTIMENTOS

3.6.8 PREVIDNCIA PRIVADA

MASCULINO FEMININO TOTAL

58% 42% 100%

4% 36% 32% 28% 100% 20% 46% 30% 4% 100%

SOLTEIRO(a) CASADO(a) DIVORCIADO(a) VIUVO(a) TOTAL

26% 62% 6% 6% 100%

6% 24% 46% 24% 100%

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

GRFICO 03: SEXO X ESCOLARIDADE

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

GRFICO 07: QUANTO O Sr(a) COSTUMA POUPAR?

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

GRFICO 10: QUAL/QUAIS MODALIDADE(S) DE INVESTIMENTO(S) O SR(A) J INVESTIU OU INVESTE?

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

GRFICO 13: ESTADO CIVIL X MAIOR VOLUME DE APLICAO

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

6.3 GRAU DE CONHECIMENTO EM INVESTIMENTOS

GRFICO 14: GRAU DE CONHECIMENTO EM INVESTIMENTOS

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

TABELA 03: SEXO X GRAU DE CONHECIMENTO

SEXO X GRAU DE CONHECIMENTO EM INVESTIMENTOS

6.4 VARIVEIS A SEREM ANALISADAS

GRFICO 15: O QUE ANALISA NA HORA DE ESCOLHER UM INVESTIMENTO?

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011

Fonte: Dados da Pesquisa de Outubro 2011