Panorama Econmico - Financiero

Edicin semanal
Uruguay avanz en el Doing Business por mejor ambiente de negocios, en especial por una baja en los tiempos para abrir una empresa
Ranking Doing Business
Chile Per Colombia Uruguay Argentina Brasil Venezuela 2011 41 39 47 107 114 120 175
Fuente: Banco Mundial

N 118 27 de agosto de 2012

Uruguay adelant 17 lugares en el Doing Business 2012, pasando del puesto 107 al 90 entre 183 pases. La mejor posicin obedece, segn el Banco Mundial, a que se generaron nuevas facilidades para la apertura de una empresa al establecer una ventanilla nica (5 das y 7 trmites, segn el informe) lo que le vali pasar en ese rubro del puesto 139 al 32. Tambin mejor su sistema de informacin crediticia al introducir una plataforma online que permite el acceso a informes de crdito. Este ao, el informe analiza la regulacin aplicable entre junio/2010 y mayo/2011. Otro aspecto donde el pas obtiene una posicin importante es el proceso de quiebra de una empresa (50). No es tan bueno el resultado en referencia a trmites para permiso de construccin, registro de propiedades y pago de impuestos. En el estudio, el mejor comportamiento global lo muestran Singapur, Nueva Zelanda y las economas del norte de Europa. Chile, Per y Colombia son los pases que tienen el entorno regulatorio ms favorable en la regin. Uruguay es el cuarto de Sudamrica y entre los pases de ingreso mediano est en el puesto N 30 del ranking mundial. Doing Business se realiza desde hace 10 aos, y sus indicadores han servido para que los pases se comparen o tomen decisiones de polticas pblicas. La importacin de bienes intermedios exceptuando los energticos- destinados a la industria local, acumula una cada en los primeros siete meses del ao de 1,5%, respondiendo a sectores de actividad que han mermado su produccin en el primer semestre. En el rubro alimentos y bebidas segn la informacin del Banco Central- la cada es de 31,7% y en insumos industriales bsicos del 6,5%, al tiempo que piezas y accesorios del transporte tienen una cada de 19,9%. Otros rubros como los suministros industriales elaborados, mantienen un comportamiento positivo (3,6%) en el acumulado de los primeros siete meses. La baja en bienes intermedios sin petrleo ni energa elctrica, junto con la adquisicin de maquinaria y equipos (bienes de capital) por parte del sector pblico que cae 70%, son los destinos econmicos que influyen negativamente para que el incremento global de las importaciones de los primeros siete meses del ao muestre solamente un alza de 4,9% frente al mismo perodo del ao anterior. Los que siguen creciendo, aunque a menor dinamismo que en mediciones anteriores, son los bienes de consumo (9,3%), junto a una suba de equipos de transporte del sector pblico y adquisiciones de energa elctrica, adems del petrleo. En medio de insistentes rumores a propsito de un eventual rescate a Espaa ms all de su sistema financiero- el gobierno de Rajoy ha decidido retrasar en una semana, a peticin de la UE, la aprobacin del decreto ley de resolucin ordenada de entidades de crdito. Dicho decreto sigue las recomendaciones de Bruselas para cumplir con el entendimiento que propici las ayudas de 100.000 millones para recapitalizar el sistema financiero espaol. Distintos medios y agencias de comunicacin insisten, citando fuentes de gobierno y de la UE, que ya se trabaja informalmente en un escenario que podra incluir un nuevo rescate. Las condiciones a Espaa podran contener recomendaciones que ya hizo hace unos meses la Comisin Europea, en materia de jubilaciones y de liberalizacin de algunos sectores, como el gas o la electricidad. Al cierre de la pasada semana, la agencia de calificacin financiera Fitch anunci que mantendr la nota soberana de Espaa si el gobierno pide un rescate global de su economa lo mismo que S&P haba hecho das antes- lo que fue interpretado por algunos analistas como una muestra ms de la presin que sufre el pas para que elija esta opcin. Rajoy recibir en los prximos das a Holland y Merkel en Madrid, en momentos en que Espaa espera que el BCE concrete las acciones para relajar la presin de los mercados sobre los pases de la zona euro. El sobrecosto que paga el bono espaol a 10 aos frente al alemn se ha ido suavizando en las ltimas semanas desde fines de julio. El spread se situ el lunes en los 503 puntos.

2012 39 41 42 90 113 126 177

Desaceleracin en las importaciones cumplidas, debido a una cada en el ingreso de bienes intermedios
Variacin Interanual Importaciones (CIF)
80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
dic-11

nov-11

abr-11

feb-12

feb-11

ene-11

may-11

ene-12

sep-11

abr-12

-10% -20%

Fuente: BCU

Rumores en Espaa sobre la eventualidad de un nuevo rescate por parte del BCE
Rendimiento Bono a 10 aos Espaa (%)
8 7,6 7,2 6,8

6,4
6

Fuente:ThomsonReuters

2012 KPMG Sociedad Civil, sociedad civil uruguaya y firma miembro de la red de firmas miembro independientes de KPMG afiliadas a KPMG International Cooperative (KPMG International), una entidad suiza. Derechos reservados.

may-12

jun-11

mar-11

oct-11

jul-11

mar-12

ago-11

Otras noticias de inters

Las colocaciones de bonos en pesos y en UI en el plano local estructuradas por el MEF tuvieron una fuerte demanda que super la oferta, al tiempo que se emiti por debajo del costo del mercado. Dentro de un mes (25 y 26/9) habr nuevas colocaciones, segn el calendario de la Unidad de Gestin de Deuda. Entre el martes 28 y el mircoles 29, el COPOM de Brasil sesionar para resolver sobre una eventual modificacin a la tasa de inters de referencia (Selic) que se encuentra en 8% luego de 8 bajas consecutivas. El INE publicar el prximo jueves 30 la informacin sobre la evolucin de los precios mayoristas al mes de agosto (IPPN) y al da siguiente, los datos sobre evolucin de los salarios (IMS) a julio. Tambin el viernes 31, el MEF dar a conocer la informacin sobre el resultado del sector pblico para el mes de julio. La industria argentina cay 1,8% en julio, segn informacin publicada por el Indec en comparacin con el mismo mes de 2011. En lo que va del ao registra una merma de 1,2%. No obstante, mejor 1,4% contra junio. El peor desempeo lo tuvieron los productos metlicos bsicos, con una baja interanual de 25,4%. Segn un informe de la Universidad Torcuato Di Tella, la confianza de los consumidores argentinos cay un 1,9% en agosto, respecto del mes anterior, y acumula un retroceso del 25,6% interanual, afectada principalmente por una disminucin de las expectativas econmicas. La balanza comercial argentina registr en julio pasado un supervit de US$ 1.014 millones, un 54,3% ms que en igual mes de 2011. En los primeros siete meses del ao Argentina acumul un supervit de US$ 8.350 millones frente al de USD 6.462 millones en igual perodo de 2011. La confianza de los consumidores en Brasil cay en agosto por cuarto mes consecutivo, indic un sondeo de la Fundacin Getulio Vargas. Esta ltima medicin refleja la cifra ms baja desde febrero pasado. Brasil registra en agosto salida neta de divisas de US$ 1.000 millones, debido a que el dficit comercial super el modesto ingreso de fondos de inversin, segn datos del Banco Central. La economa chilena contina expandindose a un slido ritmo gracias a la saludable demanda interna, inform el banco central. El PIB creci en el segundo trimestre 5,5% interanual y 5,4% en el primer semestre de 2012. La Reserva Federal de EEUU envi otra fuerte seal de que prepara nuevas medidas para impulsar la recuperacin, al decir que se necesitar estmulos bastante pronto a menos que la economa del pas muestre un crecimiento sustancialmente ms fuerte, segn las minutas de la reunin ms reciente de la Fed. Los pedidos de bienes duraderos en EEUU crecieron 4,2% en julio, la mayor alza desde diciembre, gracias a una fuerte demanda por aviones civiles, segn el Departamento de Comercio. La falta de expectativas laborales en Espaa dispar la cifra de quienes estn dispuestos a marcharse del pas. Seis de cada diez espaoles, el 64% segn una encuesta, afirma su intencin de buscar oportunidades fuera. Desde que empezara la crisis, 350.000 ya lo han hecho, segn el Censo de Residentes en el Extranjero. El crecimiento de Alemania se desaceler a un 0,3% en el segundo trimestre del ao, debido a una fuerte cada de la inversin.

2012 KPMG Sociedad Civil, sociedad civil uruguaya y firma miembro de la red de firmas miembro independientes de KPMG afiliadas a KPMG International Cooperative (KPMG International), una entidad suiza. Derechos reservados.

Indicadores Financieros
Valor Fecha 24/08/2012
Monedas Peso Uruguayo (interbancario billete) Peso Argentino (cotizacin oficial) Real Peso Chileno Peso Mexicano Euro (USD) Libra Esterlina (USD) Yen Yuan Renmimbi Riesgo Pas Uruguay Argentina Brasil Mxico Colombia Per Ecuador Venezuela Acciones (expresado en moneda local) EEUU (Dow Jones) Tokio (Nikkei 225) Frankfurt (DAX) Madrid (IBEX 35) Londres (FTSE 100) Hong Kong (Hang Seng) Buenos Aires (Merval) Sao Paulo (Bovespa) Precios commodites Petrleo WTI (USD por barril) Petrleo Brent (USD por barril) Soja (USD/ton) Chicago Trigo (USD/ton) Chicago Oro (USD/onza Troy) Nueva York

Semana

Variacin acumulada Mes Ao

12 meses

21,58 4,63 2,02 481,04 13,20 1,25 1,58 78,72 6,35

0,7% 0,2% 0,4% -0,5% 0,5% 1,6% 0,7% -1,0% -0,1%

0,1% 0,9% -1,1% -0,3% -0,8% 1,7% 0,8% 0,7% -0,1%

8,4% 7,6% 8,5% -7,4% -5,3% -3,4% 1,9% 2,2% 0,9%

15,4% 10,5% 25,8% 3,0% 5,9% -13,2% -3,5% 2,3% -0,5%

147 1023 174 141 131 137 774 973

15,7% 1,0% 4,2% 2,9% 1,6% 3,8% -2,6% 0,1%

-14,5% -5,9% -4,9% -2,1% -6,4% -5,5% -9,2% -9,0%

-31,0% 10,6% -22,0% -24,6% -32,8% -36,6% -8,5% -18,7%

-25,8% 37,1% -13,4% -16,6% -23,8% -29,4% -13,2% -22,5%

13.158 9.071 6.971 7.310 5.777 19.880 2.459 58.426

-0,9% -1,0% -1,0% -3,3% -1,3% -1,2% 0,0% -1,1%

1,1% 4,3% 2,9% 8,5% 2,5% 0,4% 2,4% 4,2%

7,1% 7,5% 18,2% -14,6% 3,8% 7,8% 1,4% 2,6%

16,2% 5,0% 22,7% -12,7% 11,0% 2,1% -15,5% 8,6%

95,9 116,0 638,4 318,8 1669,4 24/08/2012

-0,2% -0,8% 4,0% -0,8% 3,3% 17/08/2012

8,8% 9,1% 1,0% -2,3% 3,5%

-3,8% 7,8% 46,3% 34,4% 5,9% 30/12/2011

12,2% 6,6% 25,3% 15,8% -5,2% 24/08/2011

Valor
31/07/2012

Tasas de inters Tasa de poltica Monetaria Tasa Media de Mercado (1 da) Londres Libor (6 meses) Letras BCU en Pesos (6 meses)* Rendimiento bono del tesoro EEUU (10 aos)

8,75% 8,75% 0,71% 9,10% 1,68%

8,75% 8,76% 0,72% 8,84% 1,81%

8,75% 8,75% 0,73% 9,20% 1,51%

8,75% 8,75% 0,81% 9,42% 1,89%

8,00% 8,00% 0,48% 10,00% 2,29%

(*) Corresponde a la colocacin con vencimiento ms cercano a 180 das realizada durante la ltima semana.

KPMG: Plaza de Cagancha 1335 Piso 7 Tel. 2 902.4546 e-mail: economia@kpmg.com Personas de contacto: Cr. Rodrigo Ribeiro Ec. Marcelo Sibille
La informacin aqu contenida es de naturaleza general y no tiene el propsito de abordar las circunstancias de ningn individuo o entidad en particular. Aunque procuramos proveer informacin correcta y oportuna, no puede haber garanta de que dicha informacin sea correcta en la fecha que se reciba o que continuar siendo correcta en el futuro. Nadie debe tomar medidas basado en dicha informacin sin la debida asesora profesional despus de un estudio detallado de la situacin en particular. Las ideas y opiniones son del autor y no necesariamente representan las ideas y opiniones de KPMG.

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