Capitulo 1

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)
Captulo - 1
Sistema Financeiro Nacional
Seqncia do Captulo 1:
Pr-teste (internet); Atividades (internet); Estudo desta Apostila (complementando os conhecimentos); Teste final do captulo (internet).
1. Sistema Financeiro Nacional....................................................................................................................2 1.1. rgos Reguladores e fiscalizadores..........................................................................................4 1.1.1. Conselho Monetrio Nacional.......................................................................................................4 1.1.2. Banco Central do Brasil (Bacen)..................................................................................................5 1.1.3. Comisso de Valores mobilirios.................................................................................................6 1.2. Principais Participantes................................................................................................................7 1.2.1. Instituies Captadoras de Depsito Vista................................................................................7 1.2.1.1. Bancos Comerciais...........................................................................................................8 1.2.1.2. Bancos Mltiplos..............................................................................................................9 1.2.2. Instituies No Captadoras de Depsito Vista......................................................................10 1.2.3. Instituies Auxiliares.................................................................................................................12 1.2.3.1. Sociedades Corretoras...................................................................................................12 1.2.3.2. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios (DTVM).............................13 1.2.3.3. Bolsa de Valores de So Paulo......................................................................................13 1.2.3.4. A Bolsa de Mercadorias e de Futuros (BM&F)...............................................................14 1.3. Anbid.............................................................................................................................................15 1.3.1. Auto-Regulao de Ofertas Pblicas..........................................................................................16 1.3.2. Auto-Regulao de Fundos........................................................................................................16 1.3.3. Auto-Regulao de Certificao.................................................................................................16 1.3.4. Auto-Regulao para Servios Qualificados ao Mercado de Capitais.......................................17 1.3.5. Auto-Regulao para Private Banking........................................................................................17
1.4. Sistema de pagamento Brasileiro (SPB)..................................................................................18 1.4.1. A Transferncia Eletrnica Disponvel (TED)............................................................................18 1.4.2. Principais Caractersticas do Sistema de Pagamentos Brasileiros...........................................19 1.4.3. Sistema de liquidao e custodia..............................................................................................21 1.4.3.1. Selic Sistema Especial de Liquidao e Custdia.....................................................21 1.4.3.2. CETIP Cmara de Custdia e Liquidao.................................................................21 1.4.3.3. Cmara de Compensao (Clearings)..........................................................................22 1.5. Resumo........................................................................................................................................25 1.6. Saiba Mais...................................................................................................................................31 1.7. Extra Anbid.................................................................................................................................33
v050907
1.
Sistema Financeiro Nacional (SFN)
Neste bloco voc vai conhecer as informaes bsicas sobre o Sistema Financeiro Nacional, com seus rgos reguladores e/ou fiscalizadores, seus principais participantes e o seu processo de autoregulao. Todos devem lembrar-se daquele anncio de TV, de um famoso jornal dirio paulistano, em que duas pessoas encontravam-se lado a lado no elevador, no restaurante etc. Um pensava: "preciso encontrar um lugar bacana para passar as frias." E o outro: "como vou fazer para alugar minha casa de praia?" Como os dois no falavam, mas apenas pensavam, cada um saia para o seu canto, enquanto o telespectador lamentava o negcio perdido. Obviamente, o jornal fazia propaganda de seus classificados, que une a necessidade de quem quer comprar com a de quem quer vender. O Sistema Financeiro Nacional faz justamente isso: une a necessidade de quem precisa tomar dinheiro emprestado com a daquele que tem dinheiro disponvel para emprestar. Na ponta tomadora de recursos temos, por exemplo, pessoas fsicas que tm cheque especial no banco, empresas que tomam capital de giro para o seu negcio, o governo, que financia o seu dficit no mercado financeiro, etc. J na ponta doadora de recursos temos pessoas fsicas que tm recursos investidos, por exemplo, em CDBs, empresas que geram fluxo de caixa excedente e podem aplicar no mercado financeiro, etc. No Sistema Financeiro Nacional so realizadas, tambm, outras operaes, alm destas de intermediao entre aplicadores e tomadores de recursos (algumas decorrentes desta intermediao) como operaes para proteo de riscos (hedge), estruturaes, servios, etc. Mas podemos dizer que, basicamente, o Sistema Financeiro Nacional tem o papel social de intermediador de recursos financeiros no mercado. Sem o Sistema Financeiro, os agentes econmicos no teriam segurana para emprestar seus recursos excedentes, e os tomadores de recursos teriam muita dificuldade em encontrar quem os emprestasse. O resultado disso seria uma Economia engessada, com grandes dificuldades para crescer.
Veja em nosso site nas atividades e-learning; Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN): O futebol e o Sistema Financeiro
v050907
Veja a seguir um esquema simplificado do Sistema Financeiro Nacional
O sistema Financeiro Nacional foi estruturado e regulamentado pela Lei de Reforma Bancria (1964). Lei de Mercado de Capitais (1965). Lei de criao dos Bancos Mltiplos (1988) e nova Lei das S.A. (2001).
Faa os exerccios em nosso site nas atividades e-learning; Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN): A hierarquia do Sistema Financeiro Nacional Os participantes do Sistema Financeiro Nacional
v050907
1.1.
rgos Reguladores e Fiscalizadores
1.1.1. Conselho Monetrio Nacional (CMN)

Finalidade O Conselho Monetrio Nacional um rgo exclusivamente normativo com a finalidade principal de formular as polticas monetria, cambial e de crdito. O CMN, que o rgo mximo do Sistema Financeiro Nacional, no desempenha funes executivas. Objetivo Atender aos interesses econmicos e sociais do pas. Atribuies (o CMN define mas NO executa): Controlar o volume dos meios de pagamento da economia, atravs da definio das emisses de papel moeda e do estabelecimento de normas para as transaes de ttulos pblicos (de emisso do Tesouro Nacional) pelo banco central; Regular o valor interno da moeda, aprovando os oramentos monetrios do Banco Central; Regular o valor externo da moeda, atravs da fixao de diretrizes e normas da poltica cambial; Garantir condies favorveis ao desenvolvimento econmico do pas, a partir da orientao s instituies financeiras sobre a aplicao de recursos e regulamentando o crdito; Buscar o aprimoramento das instituies financeiras e seus instrumentos, objetivando sua liquidez e solvncia. Regulamentar, sempre que necessrio, as taxas de juros, Comisses e qualquer outra forma de remunerao das instituies financeiras, determinando ndice de encaixe, normas de contabilizao, etc; Regular as operaes de redesconto e de mercado aberto; Definir metas para inflao. Ao longo de sua existncia, o CMN teve diferentes constituies. A partir do Plano Real (1994), sua composio foi simplificada e ficou assim: Ministro da Fazenda (presidente do Conselho), Ministro de Planejamento e Presidente do Banco Central. Estes trs cargos so indicados pelo Presidente da Repblica. O Presidente do Banco Central, alm disso, precisa ser aprovado pelo Senado Federal, em votao secreta.
v050907
Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) Funcionam ainda junto ao CMN diversas comisses consultivas, tais como: Tcnica da Moeda e do Crdito; Normas e Organizao do Sistema Financeiro; Mercado de Valores Mobilirios e de Futuros; Crdito Rural; Crdito Industrial; Endividamento Pblico; Poltica Monetria e Cambial; Crdito Habitacional e para Saneamento e Infra-Estrutura Urbana. Faa os exerccios em nosso site nas atividades e-learning; Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN): A hierarquia do Sistema Financeiro Nacional Os participantes do Sistema Financeiro Nacional
1.1.2. Banco Central do Brasil (Bacen)

Finalidade O Banco Central do Brasil, vinculado ao Ministrio da Fazenda, pode ser definido como sendo o rgo executivo e fiscalizador das polticas determinadas pelo CMN, junto ao Sistema Financeiro Nacional. Objetivo Executor da Poltica Monetria, controlando os meios de pagamento e sendo responsvel pelo oramento monetrio e instrumentos de poltica monetria; Executor da Poltica Cambial; Gestor e Controlador do Sistema Financeiro Nacional, definindo regras e limites, controlando as instituies financeiras e suas operaes, podendo chegar a intervir ou liquidar extrajudicialmente uma instituio financeira; Emissor de Moeda, sendo responsvel pela emisso do meio circulante; Banqueiro do Governo, ao administrar a dvida pblica externa e interna, gerindo as reservas internacionais e representando o Sistema Financeiro Nacional junto s instituies financeiras internacionais. Desde maio de 2002, o Bacen no pode mais emitir ttulos, tendo que executar a poltica econmica atravs da aquisio e repasse de ttulos do Tesouro Nacional.
Atribuies Fiscalizar as instituies financeiras, aplicando as penalidades necessrias que podem ir de uma advertncia at a liquidao extrajudicial; Conceder autorizao de funcionamento, fuso e incorporao; Realizar e controlar operaes de redesconto e as de emprstimos dos bancos; Emitir dinheiro e controlar a liquidez;
v050907
Controlar o crdito interno e de capitais estrangeiros; Receber os depsitos compulsrios; Comprar e vender ttulos pblicos federais; Supervisionar os servios de compensao de cheques entre instituies financeiras; Atravs do Comit de Poltica Monetria (COPOM) busca cumprir as metas de inflao definidas pelo CMN e estabelece a meta para a taxa Selic. Vamos ver mais sobre o COPOM no captulo Noes de Economia e Finanas. OBS: O presidente do Banco Central indicado pelo Presidente da Repblica e aprovado pelo Senado Federal.
Faa os exerccios em nosso site nas atividades e-learning; Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN):
A hierarquia do Sistema Financeiro Nacional Os participantes do Sistema Financeiro Nacional
Veja em Saiba Mais: Operaes sob jurisdio do BACEN Veja em Saiba Mais: Banco Central e os Fundos de Investimento
1.1.3. Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

Finalidade Normatizar e controlar o Mercado de Valores Mobilirios, ou seja, ttulos emitidos pelas sociedades annimas e autorizados pelo CMN. A CVM uma autarquia do Ministrio da Fazenda, e atua sob a orientao do CMN. Seu presidente e quatro diretores so nomeados pelo Presidente da Repblica e aprovados pelo Senado Federal. Objetivo O principal objetivo da CVM o fortalecimento do mercado de aes e ttulos mobilirios: a. estimulando a aplicao de recursos no mercado acionrio; b. garantindo o funcionamento das bolsas, corretoras e distribuidoras; c. protegendo os investidores em valores mobilirios; e d. atuando na fiscalizao da emisso, registro, distribuio e negociao de ttulos emitidos pelas empresas de capital aberto. Atribuies promover medidas incentivadoras canalizao das poupanas ao mercado acionrio; estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituies operadoras do mercado de aes em bases eficientes e regulares; garantir a legalidade e a tica nas operaes com ttulos e valores mobilirios; proteger os investidores.
v050907
A CVM tem seu poder disciplinador e fiscalizador atuando sobre os seguintes segmentos do mercado: Instituies financeiras; Companhias de capital aberto (com valores mobilirios negociados em bolsa e em mercado de balco), Investidores (protegendo seus direitos); Outras entidades do mercado financeiro que transacione Ttulos e Valores Mobilirios (exemplo: Bolsa de Valores e BM&F). A CVM tem poder disciplinador e fiscalizador sobre as seguintes matrias: Emisso e distribuio de valores mobilirios no mercado; Negociao e intermediao no mercado de valores mobilirios e no mercado de derivativos qualquer que seja o ativo subjacente; Organizao, funcionamento e operaes das Bolsas de Valores e das Bolsas de Mercadorias e Futuros; Administrao de fundos de investimento, carteiras e custdia de valores mobilirios; Auditoria das companhias abertas; Servios de consultor e analista de valores mobilirios. Faa os exerccios em nosso site nas atividades e-learning; Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN): A hierarquia do Sistema Financeiro Nacional Os participantes do Sistema Financeiro Nacional
Veja em Saiba mais: O que considerado Valor Mobilirio
Veja no Extra-Anbid que o Sistema Financeiro Nacional possui mais rgos fiscalizadores, como a SUSEP e a SPC.
1.2. Principais Participantes

Agora passaremos ao estudo das principais Instituies financeiras participantes do Sistema. Estas esto divididas em trs tipos: Instituies Captadoras de Depsitos Vista, Instituies No Captadoras de Depsito Vista e Instituies Financeiras Auxiliares.
1.2.1. Instituies Captadoras de Depsito Vista

As Instituies Captadoras de Depsito Vista tm como principal caracterstica a gerao de moeda e tambm so classificadas como Instituies monetrias.
v050907
Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) So formadas pelos: Bancos Comerciais; Bancos Mltiplos com carteira comercial; Caixas Econmicas (no est no programa da ANBID); Cooperativas de Crdito (Captao somente para associados. As cooperativas de crdito no esto no programa da ANBID).
1.2.1.1. Bancos Comerciais

Objetivos, funes e caractersticas a) Os Bancos Comerciais tm como principal caracterstica, a criao de moeda, atravs da captao de recursos em depsitos vista que so repassados na forma de operaes de crdito. O que o efeito multiplicador de moeda? Os bancos autorizados a manter contas correntes para seus clientes captam recursos atravs dos depsitos vista. Estes recursos podem ser utilizados para emprestar aos clientes demandadores de crdito. Estes clientes tomadores, ao receberem os recursos, depositam (os mesmos) em conta corrente, utilizando-os ao longo de um perodo e no imediatamente. Assim, uma parte destes recursos fica novamente disponvel, fornecendo mais capacidade de emprstimos para os bancos. Este processo contnuo multiplica a moeda muitas vezes. O Banco Central controla esta capacidade de multiplicao de moeda pelo instrumento recolhimento compulsrio (o Bacen define se h compulsrio, sobre que produtos ele incide, qual percentual deve ser depositado compulsoriamente no Bacen e se h remunerao sobre este compulsrio). Quando o Bacen estabelece compulsrio sobre algum produto (normalmente depsitos vista e a prazo) ou quando aumenta o percentual cobrado, ele (Bacen) est retirando dinheiro de circulao (e vice-versa), alterando o efeito multiplicador de moeda.
b) Os Bancos Comerciais podem ainda ser considerados intermediadores de recursos entre aplicadores (CDB e RDB) e tomadores (produtos de crdito).
v050907
Principais Produtos de Crdito (no esto no programa da ANBID): Desconto de ttulos; Adiantamento sob cauo de ttulos; Crdito pessoal; Crdito rural; Cheque especial; Financiamento de capital de giro; Operaes de cmbio.
c) Os Bancos Comerciais tm ainda outro foco de atuao - prestao de servios, onde se incluem as diversas modalidades de: Cobrana; Ordens de pagamento; Transferncia de recursos; Pagamento de cheques; Recebimento de impostos e tarifas pblicas; Custdia de valores; Servios de cmbio, etc.
1.2.1.2. Bancos Mltiplos

Como surgiram Os Bancos Mltiplos surgiram da formao dos grandes conglomerados financeiros e da necessidade de interao entre as diversas empresas de um mesmo grupo. O conceito apareceu primeiramente de forma espontnea, com os grandes conglomerados centralizando o poder de deciso sobre as diversas empresas financeiras do grupo: financeiras, bancos comerciais, bancos de investimentos, corretoras, etc. Posteriormente as autoridades monetrias regulamentaram o funcionamento dos bancos mltiplos.
v050907
Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) Definio Os Bancos Mltiplos so aqueles formados por pelo menos duas carteiras das seis apresentadas abaixo, sendo que pelo menos uma deve ser de banco comercial ou banco de investimento: Carteira Comercial (Banco Comercial); Carteira de Investimento (Banco de Investimento); Carteira de Desenvolvimento (exclusiva para bancos pblicos) No faz parte do programa da Anbid; Carteira de Crdito, financiamento e investimento (Sociedades de Crdito Financiamento e Investimento) No faz parte do programa da Anbid; Carteira de Crdito imobilirio (Sociedade de Crdito Imobilirio) No faz parte do programa da Anbid; Carteira de Arrendamento Mercantil (Leasing) No faz parte do programa da Anbid.
Quanto captao de recursos Os bancos mltiplos, bancos de investimentos e bancos comerciais podem emitir CDB e RDB; Os bancos mltiplos, com carteira de crdito imobilirio podem captar recursos de Poupana e emitir Letras Hipotecrias; Os bancos mltiplos, com carteira de crdito, financiamento e investimento (financeiras) podem emitir Letras de Cmbio; Os bancos mltiplos com carteira comercial podem captar recursos atravs de depsito vista.
Veja no Extra-Anbid: Outras instituies financeiras bancrias.
1.2.2. Instituies No-Captadoras de Depsito Vista

As Instituies No Captadoras de Depsito Vista so aquelas que no possuem autorizao para manter contas correntes de seus clientes com depsitos vista. Como conseqncia, elas no possuem o que se convencionou chamar de efeito multiplicador de moeda. Assim, so chamadas Instituies No Captadoras de Depsito Vista, aquelas que no tem capacidade de multiplicar moeda. So entidades que no possuem autorizao para manter conta corrente de clientes.
v050907
10
Classificam-se como Instituies No Captadoras de Depsito Vista, os bancos de investimento, bancos de desenvolvimento, agncias de fomento, sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades de arrendamento mercantil, sociedades de crdito imobilirio, sociedades de crdito ao micro-empreendedor, companhias hipotecrias, associaes de poupana e emprstimo e clubes de investimento. Entram nesta classificao os Bancos Mltiplos sem carteira comercial. Bancos de Investimento Objetivos, funes e caractersticas Os bancos de investimento so os principais intermediadores de crdito de mdio e longo prazo para empresas. Os bancos de investimento envolvem-se tipicamente nas seguintes operaes de crdito: repasses de recursos oficiais de crdito provenientes do BNDES; repasses de recursos provenientes do exterior para financiamento de bens de produo. Alm disso, os seguintes servios so prestados pelos bancos de investimento: estruturao de subscrio pblica de valores mobilirios (underwriting de aes e debntures, que o processo de lanamento de aes ou debntures no mercado); estruturao de securitizao de recebveis, isto , transformao de valores a receber e crditos das empresas em ttulos negociveis no mercado; servios de custdia; administrao de carteiras de ttulos e valores mobilirios, incluindo fundos de investimentos; corporate finance (incluindo fuses e aquisies). Os bancos de investimento no podem manter contas correntes e para fazer frente s suas operaes de financiamento, no proveniente de repasses, captam recursos por intermdio de emisses de CDB, RDB e instrumentos de captao de recursos no exterior.
Veja no Extra-Anbid: Outras Instituies No Captadoras de Depsito Vista.
v050907
11
1.2.3. Instituies Auxiliares 1.2.3.1. Sociedades Corretoras (CC)

Objetivos, funes e caractersticas As sociedades corretoras so aquelas que atuam com exclusividade na intermediao nos preges de bolsas de valores e mercadorias. Para atuarem junto s bolsas de valores e mercadorias, as sociedades corretoras devem possuir o seu ttulo patrimonial, o que as torna associadas quela bolsa. As sociedades corretoras podem atuar tanto no prego como no mercado de balco. O mercado de balco aquele onde as negociaes dos ativos ocorrem fora de um prego pblico em Bolsa de Valores. O mercado de balco pode ser organizado por uma instituio (por exemplo, Soma), ou no organizado (negociaes particulares). As corretoras tipicamente atuam no mercado de balco organizado. Essas sociedades podem ser Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios e tambm atuar no mercado de cmbio, como Corretoras de cmbio. As sociedades corretoras podem: Promover ou participar do lanamento pblico de aes; Administrar e custodiar carteiras de ttulos e valores mobilirios; Administrar e organizar fundos e clubes de investimento; Intermediar, ou comprar e vender, no mercado de metais preciosos; Intermediar ttulos e valores mobilirios; Operar nas bolsas de mercadorias e de valores, por conta prpria ou de terceiros; Assessorar clientes nas operaes de mercado financeiro; Intermediar operaes de cmbio.
v050907
12
1.2.3.2. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios (DTVM)

Objetivos, funes e caractersticas
As Sociedades Distribuidoras se assemelham s Sociedades Corretoras, sendo que a principal diferena que as sociedades distribuidoras no podem atuar nos mercados de bolsa de valores e de mercadorias, diretamente. Principais atividades: Operaes de intermediao no mercado aberto; Intermediao ou aplicao (por conta prpria) em ttulos e valores mobilirios; Intermediao no lanamento pblico de aes.
1.2.3.3. Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa)

Objetivos, funes e caractersticas O objetivo principal das Bolsas de Valores proporcionar liquidez aos ttulos negociados, a um preo justo, de acordo com o consenso de mercado. As bolsas: fornecem o local para realizao dos negcios com ttulos e valores mobilirios; definem regras que permitem a organizao, o controle e a fiscalizao dos negcios realizados; definem regras para garantir que os negcios aconteam de forma livre e transparente; definem regras de modo a propiciar a continuidade dos preos e a liquidez dos negcios realizados; comprometem-se a divulgar todos os negcios realizados no tempo mais curto possvel. A Bovespa possui quatro mercados: vista, a termo, opes, e futuros de aes: a) No mercado vista o ttulo objeto da negociao deve ser transferido de uma parte para a outra, mediante pagamento imediato do valor vista (o comprador entrega 100% do valor da operao ao vendedor das aes);
v050907
13
Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) b) O mercado a termo envolve a negociao de uma quantidade de aes para entrega futura, a um preo pr-fixado, resultando em um contrato entre as partes; c) O mercado futuro de aes negocia contratos futuros, cujos titulares pagam ou recebem ajustes dirios, dependendo da oscilao da ao que objeto do contrato. As operaes so feitas tendo como contraparte a Bolsa de valores (ex: o comprador compra da Bolsa e o vendedor vende para a Bolsa, o que significa que a Bolsa quem corre o risco da contraparte); d) Por fim, o mercado de opes negocia direitos de compra ou venda de aes, com preos e prazos de exerccio pr-estabelecidos. Faa os exerccios em nosso site nas atividades e-learning; Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN): A hierarquia do Sistema Financeiro Nacional Os participantes do Sistema Financeiro Nacional
1.2.3.4. A Bolsa de Mercadorias e de Futuros (BM&F)

Objetivos, funes e caractersticas Da mesma forma que a Bovespa, o objetivo principal da BM&F desenvolver, organizar e operacionalizar mercados financeiros e agrcolas livres e transparentes, de modo a facilitar a seus membros a negociao de contratos de liquidao futura. O objeto de negociao so contratos que possuem como referncia taxas de juros, ndices de aes, ndices de preos, taxas de cmbio, cupom cambial, ttulos da dvida externa, ouro e commodities agrcolas. No caso do ouro e commodities agrcolas, pode haver a liquidao fsica do ativo negociado, com a entrega da mercadoria. Para atingir o seu objetivo a BM&F: mantm local e sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao adequados realizao de operaes de compra e de venda; compromete-se a divulgar as transaes com rapidez e abrangncia; possui mecanismo para acompanhar e regular seus mercados; define normas e garantias que assegurem aos participantes de seus mercados o adimplemento das obrigaes assumidas, em face das operaes efetuadas em seus preges e/ou registradas em quaisquer de seus sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao; estabelece normas visando a preservao de princpios eqitativos de negociao e comrcio e de elevados padres ticos para as pessoas que nela atuam, direta ou indiretamente; regulamenta e fiscaliza as negociaes e as atividades de seus associados. At aqui vimos que o mercado financeiro conduzido e normatizado pelo CMN; controlado e fiscalizado pelo Banco Central e CVM; que dele fazem parte algumas Instituies No Captadoras de Depsito Vista como os Bancos de Investimento; algumas Instituies Captadoras de Depsito Vista como os Bancos Comerciais e Bancos Mltiplos com carteira comercial; algumas instituies auxiliares como: as Corretoras, as Distribuidoras, a Bovespa e a BM&F.
v050907
14
Veja no Extra-Anbid que existem investidores de grande porte que atuam fortemente neste mercado.
1.3. Anbid
A Associao Nacional dos Bancos de Investimento Anbid - uma entidade de representao do segmento das instituies financeiras que operam no mercado de capitais. Seus associados so, basicamente, os Bancos de Investimento e os Bancos Mltiplos com carteira de investimento. Com o crescimento do mercado brasileiro e o aumento de sua complexidade, surgiu a necessidade de implementar procedimentos de auto-regulao, a exemplo do que j acontece em pases de primeiro mundo. Assim, a Anbid, uma das associaes de classe do mercado financeiro, ganhou importncia, na medida em que criou mecanismos de auto-regulao para atuao no mercado de capitais. Para o desempenho de suas funes uma diretoria eleita por voto direto de todos os associados, para mandatos de dois anos. A Anbid conta ainda com o assessoramento das Comisses e Sub-comisses Tcnicas, das quais participam os executivos dos bancos filiados. As Comisses so rgos permanentes e as Subcomisses so organizadas temporariamente, com o objetivo de articular a atuao da Entidade frente a questes emergentes. A Anbid procura criar procedimentos que permitam que o mercado se auto-regule, os quais, depois de aprovados, devem ser seguidos por todos os associados. Para tanto, a Anbid possui atualmente cinco cdigos de Auto-Regulao.
1.3.1. Auto-Regulao de Ofertas Pblicas

O Cdigo de Auto-Regulao da ANBID para as Ofertas Pblicas de Ttulos e Valores Mobilirios estabelece, para o mercado domstico, padres operacionais semelhantes aos verificados nos pases onde o mercado de capital encontra-se em nveis mais elevados de organizao. O Cdigo determina que as instituies coordenadoras de lanamento de ttulos e valores mobilirios devem incluir, nos prospectos destas operaes, um conjunto de informaes superior ao exigido pela
v050907
15
Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) legislao vigente.
1.3.2. Auto-Regulao de Fundos

O Cdigo de Auto-Regulao da ANBID para a Indstria de Fundos de Investimento estabelece, a exemplo do que ocorre nos pases desenvolvidos, a necessidade dos Fundos de Investimento elaborarem, e disponibilizarem aos investidores, prospectos atualizados e compatveis com o regulamento dos fundos. Determina, ainda, os padres que devem ser observados na divulgao do desempenho destes mesmos fundos de investimento. Em funo disto, a Anbid padronizou os tipos de fundos do mercado como veremos no captulo de Fundos de Investimento.
1.3.3. Auto-Regulao de Certificao

O Programa de Certificao Continuada da ANBID parte do processo de Auto-Regulao que visa: instituir um mecanismo que garanta o aumento da capacitao dos profissionais do mercado, que tm contacto, mesmo que espordicos, com o pblico investidor, no processo de venda de produtos de investimento; garantir a concorrncia leal, atravs da adoo de prticas eqitativas entre esses profissionais e a padronizao de seus procedimentos junto aos investidores. A adeso ao Programa de Certificao obrigatria e automtica para todas as instituies associadas a ANBID. As instituies no associadas, desde que autorizadas a funcionar pelo Banco Central ou Comisso de Valores Mobilirios, podem aderir ao programa.
1.3.4. Auto-Regulao para Servios Qualificados ao Mercado de Capitais (no

faz parte do programa do exame)
v050907
16
Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) O Cdigo de Auto-Regulao da ANBID da Anbid para Servios Qualificados ao Mercado de Capitais estabelece e define as atividades relacionadas ao servio de custdia, contabilidade e controladoria de ativos e passivos e determina que as instituies observem um conjunto de exigncias mnimas superiores s exigidas pela legislao brasileira. Nesse sentido, so estabelecidos parmetros que envolvem: existncia de segregao de posies de ativos; sigilo das informaes; segregao de funes; sistemas apropriados para processamento, controle, segurana e comunicao; plano de continuidade de negcios; clusulas contratuais, entre outros. Esta iniciativa eleva os padres destes servios prestados no mercado brasileiro.
1.3.5. Auto-Regulao para Private Banking (no faz parte do programa do

exame)
O Cdigo para Auto-regulao da Atividade de Private Banking no Mercado Domstico, tem como objetivo especificar quais as atividades que caracterizam a prestao da atividade voltada ao mercado brasileiro e estabelecer requisitos mnimos a serem respeitados pelas instituies financeiras que atuam neste segmento. Neste contexto, so estabelecidos parmetros que envolvem: sigilo das informaes; segregao de funes; sistemas apropriados para processamento, controle, segurana e comunicao, plano de continuidade de negcios, entre outros. Esta iniciativa eleva os padres da atividade de Private Banking prestada no mercado brasileiro.
At aqui vimos que o mercado financeiro conduzido e normatizado pelo CMN; controlado e fiscalizado pelo Banco Central e CVM; que dele fazem parte algumas Instituies No Captadoras de Depsito Vista como: Bancos de Investimento; algumas Instituies Captadoras de Depsito Vista como os Bancos Comerciais e Bancos Mltiplos; algumas instituies auxiliares como: as Corretoras, as Distribuidoras, a Bovespa e a BM&F e que ele se auto-regula atravs da coordenao da Anbid.
1.4. Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)

Finalidade A finalidade bsica do sistema de pagamentos transferir recursos entre bancos, de forma a viabilizar o
v050907
17
Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) processamento e a liquidao de pagamentos de pessoas, empresas, governo, Banco Central e instituies financeiras. Estas transferncias so realizadas atravs de dbitos e crditos nas Contas Reservas Bancrias que os bancos possuem junto ao Banco Central. Objetivo O atual Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) foi implantado em abril de 2002, com o objetivo de dar mais agilidade e segurana s transaes bancrias, atravs da transferncia imediata de dinheiro, de forma irreversvel, o que coloca o Brasil no grupo de pases que monitoram em tempo real as reservas de seus bancos. Desta forma, o novo SPB permite que as liquidaes financeiras sejam feitas com muito mais eficincia e menor risco, dado que no est sujeita ao tempo de processamento de cheques ou DOCs, inerente ao sistema de compensao tradicional. Benefcios do SPB para o Investidor A existncia do SPB permite a movimentao eletrnica de recursos dentro do mesmo dia, para valores a partir de R$ 5.000,00, no se desperdiando tempo para se investir os recursos transferidos. Alm disso, o SPB trouxe mais segurana para o investidor, porque no permite mais que bancos sem recursos na conta reserva possam operar, como acontecia no passado. Desta forma, fica mais transparente a sade financeira da instituio na qual se est investindo. O risco do Sistema Financeiro com o SPB diminuiu, trazendo maior segurana para os clientes dos servios bancrios. O SPB diminui a possibilidade de acontecer o efeito domin, quando uma instituio financeira quebrada continua operando e tomando emprstimos que no sero pagos de outras instituies, assim outras instituies acabam quebrando e repassando o efeito e assim por diante. Alm disso, as clearing houses, que veremos na seqncia esto garantindo a liquidao de diversas operaes financeiras, com maior segurana.
1.4.1. A Transferncia Eletrnica Disponvel TED

O novo SPB criou uma nova opo para transferncia de recursos, de um banco para outro, denominada Transferncia Eletrnica Disponvel TED. Este mecanismo permite que um valor, que esteja disponvel em reservas na conta corrente de um cliente em um determinado banco, seja transferido e creditado na conta do favorecido, em outra instituio financeira, no mesmo dia ou at mesmo no mesmo momento. Este procedimento utilizado pelo mercado para valores a partir de R$ 5.000,00. A forma tradicional de transferncia de recursos atravs da utilizao de cheques ou DOCs. O dinheiro assim remetido, em geral, s se torna disponvel aps a compensao tradicional, que demora, no mnimo, um dia til, havendo o risco, por exemplo, de devoluo do cheque por falta de fundos. Com o novo SPB, os recursos depositados em conta corrente so diferenciados em disponveis e bloqueados, o que impacta a negociao de investimentos, como as aplicaes em CDB/RDB, que podem ter suas taxas diferenciadas, em funo da disponibilidade ou no dos recursos em conta corrente. Exemplo: Suponha que um cliente queira aplicar R$ 1000,00 em um CDB de 30 dias (com 21 dias teis), cuja taxa esteja sendo negociada no mercado a 25% a.a. Se os recursos estiverem disponveis em conta corrente, ou seja, o dinheiro fizer parte da reserva bancria do banco que est negociando o CDB, o gerente poder cot-lo a 25% a.a. No entanto, se o recurso estiver bloqueado na conta, por exemplo, proveniente de um DOC, o banco precisa descontar o custo do dinheiro de um dia, pois apenas em D+1 este dinheiro estar
v050907
18
Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) na conta reserva do banco, no Bacen. Supondo que a taxa de um dia seja 27% a.a., ento o CDB dever ser cotado a 23,58%. Veja o clculo abaixo:
Tx nova =
(1 + 0,25) 21/252 (1 + 0,27)1/252
[(1,017803 ) 252/21 1] 100 = 23,58%
1.4.2. Principais Caractersticas do Sistema de Pagamentos Brasileiro

O novo SPB est apoiado nos seguintes pilares:
PILARES DO SPB CONTAS DE RESERVAS BANCRIAS POSITIVAS OU ZERADAS DURANTE TODO O DIA
SISTEMA DE TRANSFERNCIA ELETRNICA DE RECURSOS
ADEQUAO DA RESPONSABILIDADE SOBRE OS RISCOS DO SETOR PRIVADO
Atualmente Monitoramento automtico e em tempo real do saldo de cada conta de Reserva Bancria. Desta forma, no possvel que os agentes do sistema financeiro trabalhem com posies a descoberto. As transferncias de grandes volumes acontecem instantaneamente no momento da transao, atravs de um sistema de mensagens eletrnicas seguras. O SPB alterou as regras de funcionamento das cmaras de compensao (clearings), que passaram a assumir o risco das liquidaes e, conseqentemente: Adotaram mecanismos mais adequados ao gerenciamento dos riscos de liquidao; Estabeleceram limites operacionais; Exigiram garantias dos participantes.
Anteriormente As reservas bancrias eram ajustadas no incio do dia e ao final do dia, permitindo que os bancos ficassem com o saldo da sua reserva bancria negativa durante o dia. Grandes volumes financeiros transitavam por DOC e Cheque ou eram negociadas nas cmaras de compensao, durante o dia, com liquidao no fechamento do dia ou no dia seguinte. Defasagem de tempo entre a contratao e a liquidao da operao, gerando: risco de crdito (1); risco de liquidez (2); risco sistmico (3). Estes riscos recaam sobre o Banco Central e, conseqentemente sobre a sociedade brasileira.
PILARES DO SPB
Atualmente
Anteriormente
v050907
19
IRREVOGABILIDADE E INCONDICIONALIDADE DAS LIQUIDAES FINANCEIRAS
Adoo do mecanismo de Novao, ou seja, de um dispositivo contratual por intermdio do qual as cmaras podem se interpor como responsveis para assegurar a finalizao de uma transao entre duas partes, sendo a Clearing a contraparte central.
A base legal no garantia a finalizao dos pagamentos no momento da contratao, gerando condies para: revogao do pagamento; condicionamento a outro pagamento.
(1)
(2)
(3)
Risco de Crdito contraparte, responsvel pela transferncia dos fundos, no cumpre a obrigao de transferncia para a liquidao do pagamento, tanto na data acertada quanto em qualquer outra data futura. Risco de Liquidez atraso no recebimento de fundos para a liquidao de um pagamento, em relao data contratada, gerando uma incerteza em relao ao fluxo de caixa, enquanto o pagamento no efetuado. Risco Sistmico quando a inadimplncia de um participante gera os mesmos problemas a outros participantes, configurando um efeito em cadeia.
O Sistema de Transferncia das Reservas Bancrias (STR) Como mencionado anteriormente, os bancos possuem no Banco Central (BC) uma conta denominada Reservas Bancrias, na qual processada toda a movimentao financeira dos bancos, decorrente do resultado de suas operaes prprias ou de seus clientes. O novo Sistema de Pagamentos Brasileiro constitui-se de uma rede que interliga as instituies financeiras s Cmaras de Pagamentos, de Ativos e de Cmbio e ao Sistema de Transferncias de Reservas desenvolvido pelo Banco Central, permitindo que a troca de mensagens de dbitos e crditos, que transitam em tempo real, gere impacto imediato nas contas de reserva bancria dos bancos. Faa os exerccios em nosso site nas atividades e-learning; Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN):
1.4.3. Sistemas de Liquidao e Custdia

v050907
20
1.4.3.1. Selic Sistema Especial de Liquidao e Custdia

Esse sistema realiza as transaes, primrias e secundrias, com ttulos pblicos federais (LFT, LTN, NTN). Todos os ttulos negociados nesse sistema so desmaterializados (escriturais, isto , emitidos exclusivamente em formato eletrnico), custodiados em nome de seus possuidores. A liquidao financeira feita utilizando-se o mecanismo de Entrega Contra Pagamento, ou seja, quando o comprador disponibiliza o dinheiro do pagamento, o SELIC troca o nome do dono do ttulo na sua custdia e simultaneamente transfere o dinheiro para a conta reserva bancria indicada pelo vendedor do ttulo. A liquidao da operao impacta instantaneamente a conta reserva no Bacen. O ttulo s transferido (entrega) para o comprador aps este disponibilizar o dinheiro (pagamento), por isso o nome entrega contra pagamento. Caso o dinheiro para pagamento no seja disponibilizado em 30 minutos aps o registro no SELIC, a operao estar cancelada. Para o investidor, o sistema SELIC proporciona uma forma rpida e segura de liquidao suas operaes de compra e venda, uma vez que a entrega s ser feita aps o pagamento e o pagamento s vai para a conta reserva indicada pelo vendedor quando a titularidade alterada na custdia do SELIC. No h como entregar o ttulo sem pagamento e o pagamento s finalizado quando o nome do titular alterado.
Observao: LFT= Letras Financeiras do Tesouro
LTN= Letras do Tesouro Nacional
NTN= Notas do Tesouro Nacional

Voc ver mais informaes sobre ttulos pblicos no capitulo de Produtos de Investimentos.
1.4.3.2. CETIP Cmara de Custdia e Liquidao

A Cmara de Custdia e Liquidao CETIP registra prioritariamente as operaes de ttulos privados (alm de ttulos emitidos por estados e municpios). A liquidao, da mesma forma que no Selic, feita pelo mecanismo de Entrega Contra Pagamento, proporcionando os mesmos benefcios. Na CETIP so custodiados ttulos privados, como: CDB, Debntures, Letras Hipotecrias e as Operaes de SWAP.
Voc ver mais informaes sobre estes produtos no capitulo de Produtos de Investimento.
Antes da implantao do novo SPB todo este movimento era negociado com cheque ou DOC. Atualmente todas as negociaes so feitas em reserva, da mesma forma que o Selic. Por isso, para comprar um CDB, o cliente precisa possuir recursos desbloqueados em sua conta corrente ou pagar um dia, pelo custo do dinheiro.
v050907
21
Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) Observao: A Cetip e o Selic, ao contrrio das Cmaras de Compensao, que veremos a seguir (CBLC, BM&Fcmbio e BM&F-derivativos), no atuam como Contrapartes Centrais. Ou seja, estas duas centrais no atuam como ltimas garantidoras das operaes por elas cursadas.
Exemplificando: se uma determinada contraparte no honra o pagamento do ajuste de um derivativo, em ltima instncia a Central BM&F- derivativos deve cobrir este pagamento. Por isso a BM&F-derivativos (assim como a CBLC e a BM&F-cmbio) exigem margens de garantia para as operaes que possuem risco de no pagamento. Por outro lado, se uma debnture negociada via Cetip, a sua entrega para o comprador somente se dar contra pagamento. A Cetip e a Selic no tm responsabilidade sobre o no pagamento do ttulo, e por isso no necessitam pedir margens de garantia para as operaes por elas cursadas.
1.4.3.3. Cmaras de Compensao (Clearings)

Clearing (definio apresentada no site da BM&F) Uma das condies necessrias ao perfeito funcionamento dos mercados financeiros e de capitais a crena de seus participantes de que seus ganhos sero recebidos e de que suas operaes de compra e de venda sero liquidadas nas condies e nos prazos estabelecidos. Isso proporcionado, pelas cmaras de registro, compensao e liquidao, ou Clearings, mediante um sistema de compensao que chama para si a responsabilidade pela liquidao de negcios, transformandose no comprador para o vendedor e no vendedor para o comprador, com estruturas adequadas ao gerenciamento de risco de todos os participantes.
As Cmaras de Compensao ou Clearing Houses equivalem entidade responsvel pelo registro, compensao e liquidao eletrnica de operaes tais como derivativos, moedas, ttulos, aes e transferncias financeiras. Operam sob a proteo de mecanismos de garantia tomadas dos bancos participantes, conferindo mais segurana e confiabilidade s operaes do sistema financeiro. As cmaras de compensao cadastram os participantes, dos quais so recolhidos antecipadamente valores em espcie ou ttulos de alta liquidez para servir de garantia em caso de inadimplncia do participante, durante o processo de liquidao do dia.
Um exemplo: Suponha que uma clearing possua 4 participantes: O banco A, o banco B, o banco C e o banco D. Suponha ainda que todos eles tenham recolhido suas garantias de acordo com os seus movimentos, valores estes definidos pelas clearings. O banco A recolheu antecipadamente 100, o banco B, 50, o banco C, 40 e o banco D, 10. Suponha que durante o dia aconteceram as seguintes operaes:
a. Banco A solicita dbito no banco B em 40;
v050907
22
b. Banco A solicita dbito no banco C em 20; c. Banco A solicita dbito no banco D em 10; d. Banco B solicita dbito no banco A em 10; e. Banco B solicita dbito no banco C em 20; f. Banco B solicita dbito no banco D em 5; g. Banco C solicita dbito no banco D em 5; h. Banco D solicita dbito no banco A em 20.
Quadro Resumo:
Banco A B C D Total
Total de dbitos 30 40 40 20 130
Total de Crditos 70 35 5 20 130
Lquido +40 -5 -35 0 0
Limite 100 50 40 10 200
Observe que em nenhum momento houve estouro de limite e caso uma prxima solicitao suplantasse o limite do Banco C, a operao seria rejeitada e o banco C, chamado a aumentar a garantia. Ao final do dia ou em momentos previamente definidos pelas cmaras so realizados os acertos com as instituies participantes. Ou seja, para a reserva bancria do banco A so transferidos 40 e os bancos B e C autorizam os dbitos de 5 e 35, respectivamente em suas reservas bancrias. Para aumentar a segurana, as clearings, primeiro, solicitam que os devedores paguem e depois comandam os crditos aos credores. A seguir listamos as 4 principais clearings do SPB.
CBLC - Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia
uma sociedade annima que presta servios de compensao, controle de riscos e liquidao fsica e financeira de operaes com ttulos e valores mobilirios nos mercados vista e a prazo da BOVESPA e de outros mercados. A CBLC tambm opera os sistemas de custdia de ttulos e valores mobilirios em geral. Utiliza os mecanismos de Entrega Contra Pagamento. A CBLC a clearing para liquidao das operaes da Bolsa de Valores de So Paulo. A CBLC, quando atua como clearing house liquidando as operaes realizadas na BOVESPA, d o conforto ao investidor de que sua operao ser liquidada independente da contra parte. Se o comprador da ao no disponibilizar o pagamento, no receber a ao (entrega contra pagamento), porm o vendedor da ao, entregando-a, ir receber o pagamento da prpria CBLC, garantidora da liquidao. Caso o comprador disponibilize o pagamento e o vendedor no disponibilize a ao, o vendedor no ir receber dinheiro, porm o comprador ir receber a ao, pois a CBLC garante sua liquidao, entregando a ao. Esse um benefcio importante para o investidor, a certeza da finalizao da operao.
BM&F Cmbio
v050907
23
Administrada pela BM&F e supervisionada pelo Banco Central, a Cmara (ou clearing) de Cmbio realiza a compensao das operaes em dlares e em reais. A fim de reduzir os riscos da variao da taxa de cmbio (volatilidade), que pode ocorrer no intervalo entre o dia da contratao da operao e sua liquidao, a Cmara de cmbio exige garantias de seus participantes. utilizado o mecanismo de Pagamento Contra Pagamento, que similar ao mecanismo de Entrega Contra Pagamento, ou seja, a transferncia de uma moeda s finalizada aps o recebimento da outra. A BM&F cmbio a clearing para a liquidao das operaes de cmbio.
BM&F Derivativos
um departamento interno da Bolsa de Mercadoria e Futuros (BM&F) e tem o propsito de compensar e garantir as operaes financeiras com derivativos: ndices, taxas de juros e de cmbio, mercadorias e outros ativos financeiros. A liquidao das operaes se d no final do dia para cada participante e os riscos administrados pela BM&F so cobertos por depsitos de garantias realizados diariamente pelos bancos e corretoras. A BM&F-derivativos a clearing para liquidao das operaes de derivativos.
BM&F Ativos
uma Clearing nova lanada pela BM&F para registro, compensao e liquidao de operaes com ttulos de renda fixa, tanto pblicos quanto privados. As operaes so feitas por meio de um sistema eletrnico de negociao e registro chamado Sisbex.
A hierarquia do Sistema Financeiro Nacional Os participantes do Sistema Financeiro Nacional Acerte esta jogada Leia a reportagem Concluso
v050907
24
1.5. Resumo
Entidade Funo Principal Intermediao entre SFN Sistema tomadores e doadores de Financeiro Recursos no Mercado Nacional Financeiro Formular as polticas monetria, cambial e CMN Conselho creditcia para atender aos Monetrio Nacional interesses econmicos e sociais do pas Produtos
Todos os Instrumentos Financeiros
Todos os Instrumentos Financeiros
BACEN Banco Central do Brasil
rgo executivo e fiscalizador das polticas determinadas pelo CMN, junto ao Sistema Financeiro Nacional. Tem como misso assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda e a solidez do Sistema Financeiro Nacional.
CVM Comisso de Valores Mobilirios
Normatizar, disciplinar e fiscalizar a atuao dos diversos integrantes do Mercado de Valores Mobilirios.
Bancos de Investimento
Os bancos de investimento so os principais fornecedores de crdito de mdio e longo prazo, bem como na estruturao de operaes de captao de recursos.
Moeda (emisso); Ttulos Pblicos Federais, Estaduais e Municipais (intermediao); Ttulos Privados de Renda Fixa de emisso bancria CDB e RDB (emisso e intermediao); Operaes de Crdito, incluindo factoring e carto de crdito; Servios Bancrios (conta corrente, tales de cheques, etc); Crdito Imobilirio e Poupana; Letras Hipotecrias; Leasing; Operaes de Cmbio; Consrcios. Aes, debntures e bnus de subscrio; Cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de desdobramento relativos aos valores mobilirios; Certificados de depsito de valores mobilirios; Cdulas de debntures; Cotas de fundos de investimento ou de clube de investimentos ; Notas comerciais (Commercial Papers) Contratos futuros, de opes e outros derivativos; Ttulos ou contratos de investimento coletivo, ofertados publicamente. Repasses de recursos oficiais de crdito; Repasses de recursos externos; Subscrio pblica de valores mobilirios (underwriting de aes e debntures); Lease-back; Financiamento de bens de produo; Securitizao de recebveis; Avais, fianas; Servios de custdia; Administrao de fundos e carteiras de ttulos e valores mobilirios; Fuses e aquisies.
v050907
25
Entidade Bancos de Desenvolvimento. No consta no programa da ANBID
Funo Principal
Produtos
Instituio pblica federal ou estadual Atuam no fomento ao desenvolvimento urbano e nos segmentos de habitao, saneamento e infra-estrutura, e na administrao de fundos, programas e servios de carter social So aquelas conhecidas como Financeiras e dedicamse basicamente ao financiamento de bens durveis s pessoas fsicas por meio de fornecimento de Crdito Direto ao Consumidor
Emprstimos e financiamentos; Avais e fianas; Arrendamento Mercantil; Subscrio de aes e debntures; Produtos de bancos comerciais; Financiamento imobilirio; Operacionalizao das loterias federais; Centralizao do recolhimento e aplicao do FGTS; Pagamento de PIS e seguro desemprego.
Caixas Econmicas No consta no programa da ANBID Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimento No consta no programa da ANBID Sociedade de Crdito Imobilirio No consta no programa da ANBID Sero solicitadas no exame ANBID somente letras hipotecrias. (Que sero vistas em outros captulos com detalhes) Companhias Hipotecrias No consta no programa da ANBID Sero solicitadas no exame ANBID somente Fundos Imobilirios, Letras Hipotecrias e Debntures. (Que sero vistas em outros captulos com detalhes)
Crdito Direto ao Consumidor (com ou sem intervenincia); Letras de Cmbio.
Financiam imveis, loteamentos, incorporaes de edifcios, etc.
Financiamento de Imveis; Caderneta de poupana; Letras Hipotecrias e; Letras Imobilirias; Repasse de recursos captados no exterior; Depsitos Interfinanceiros (DI).
Financiar a produo, reformas ou a comercializao de imveis residenciais ou comerciais e lotes urbanos.
Financiamentos Imobilirios; Fundos Imobilirios; Letras Hipotecrias; Debntures.
25
Entidade Sociedade de Arrendamento Mercantil No consta no programa da ANBID Sero solicitadas no exame ANBID somente Debntures. (Que sero vistas em outros captulos com detalhes)
Funo Principal
Produtos
Realizar operaes de leasing
Repasse de recursos captados no exterior; Repasse de recursos oficiais de crdito; Debntures.
Os Bancos Comerciais tm como principal caracterstica a criao de moeda, atravs Bancos Comerciais da captao de recursos em depsitos vista, que so repassados na forma de operaes de crdito.
Conta corrente e captao de depsitos vista; CDBs/RDBs; Descontos de ttulos; Adiantamento sob cauo de ttulos; Crdito pessoal; Crdito rural; Cheques especiais; Financiamento de capital de giro; Operaes e servios de cmbio; Cobranas; Ordens de pagamento e transferncia de recursos; Pagamentos de cheques; Recebimento de impostos e tarifas pblicas; Custdia de valores.
26
Entidade
Funo Principal Os Bancos Mltiplos so aqueles formados por pelo menos duas carteiras das seis apresentadas abaixo, sendo que pelo menos uma deve ser de banco comercial ou banco de investimento: Comercial; de Investimento; de Desenvolvimento (exclusiva para bancos pblicos) No faz parte do programa da Anbid ; de crdito, financiamento e investimento (financeiras) No faz parte do programa da Anbid; de Crdito Imobilirio No faz parte do programa da Anbid; de Arrendamento Mercantil No faz parte do programa da Anbid;
Produtos
Bancos Mltiplos
Depende da Carteira
Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios
As sociedades corretoras so aquelas que atuam com exclusividade na intermediao nos preges de bolsas de valores e mercadorias
Operar em recinto ou em sistema mantido por bolsa de valores (atribuio exclusiva das corretoras); Intermediar oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios; Comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; Administrar fundos, carteiras e clubes de investimentos; Custodiar ttulos e valores mobilirios; Exercer funes de agente fiducirio; Intermediar, ou comprar e vender, no mercado de metais preciosos; Operar em bolsas de mercadorias ou de futuros, por conta prpria ou de terceiros; Prestar assessoria nas operaes do mercado financeiro; Intermediar operaes de cmbio.
Sociedades Corretoras de Cmbio
Intermediao em operaes de cmbio
Operaes de cmbio.
v050907
27
Entidade
Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios
Produtos Intermediar oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios; Comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; As sociedades distribuidoras se assemelham s Administrar fundos, carteiras e clubes de sociedades corretoras, sendo investimentos; que a principal diferena Custodiar ttulos e valores mobilirios; no poderem atuar como Exercer funes de agente fiducirio; intermedirias nos mercados Intermediar, ou comprar e vender, no de bolsa de valores e de mercado de metais preciosos; mercadorias Prestar assessoria nas operaes do mercado financeiro.
Funo Principal
Bolsas de Valores
O objetivo principal das Bolsas de Valores proporcionar liquidez aos ttulos negociados, a um preo justo, que seja consenso de mercado
Aes vista; Direitos e recibos de subscrio; Recibos de depsito de aes; Aes a termo; Opes sobre aes; Warrants (opes no padronizadas); Futuros de aes; BDRs; Cotas de fundos fechados ou clubes de investimento; Debntures e Notas Promissrias.
BM&F
Efetuar o registro, a compensao e a liquidao, fsica e financeira, das operaes realizadas em prego ou em sistema eletrnico, bem como desenvolver, organizar e operacionalizar mercados livres e transparentes. Representao do segmento das instituies financeiras que operam no mercado de capitais. A Anbid cria procedimentos que permitam que o mercado se autoregule, os quais, depois de aprovados, devem ser seguidos por todos os associados.
Contratos que possuem como referncia ativos financeiros, taxas de juros, ndices de aes, ndices de preos, taxas de cmbio, cupom cambial, ttulos da dvida externa, ouro e commodities agrcolas.
ANBID Associao Nacional dos Bancos de Investimento
A Anbid possui atualmente cinco cdigos de Auto-Regulao: o Auto-Regulao de Fundos; o Auto-Regulao de Oferta Pblica de Ttulos e Valores Mobilirios; o Auto-Regulao do Programa de Certificao Continuada; o Auto-Regulao para Servios Qualificados ao Mercado de Capitais; o Auto-Regulao para Private Banking.
v050907
28
Entidade
Funo Principal
Produtos
SELIC Sistema Especial de Liquidao e Custdia
Sistema informatizado que se destina custdia de ttulos escriturais de emisso do Tesouro Nacional, bem como ao registro e liquidao de operaes com os referidos ttulos.
Letras Financeiras do Tesouro (LFT); Letras do Tesouro Nacional (LTN); Notas do Tesouro Nacional (NTN).
CETIP Cmara de Custdia e Liquidao
Mercado de balco organizado para registro e negociao de ttulos e valores mobilirios de renda fixa (ttulos privados)
CDB e RDB; Debntures; Export Notes; Notas Promissrias; Depsito Interfinanceiro (DI); Letra de Cmbio; Letra de Crdito Imobilirio; Letras Hipotecrias; Ttulo de Desenvolvimento Econmico (TDE); Cotas de Fundos de Investimento; Certificado a Termo de Energia Eltrica; Certificado de Investimento Audiovisual; Certificado de Recebveis Imobilirios; Ttulo da Dvida Agrria (TDA); Letras Financeiras dos Tesouros de Estados e Municpios; Contratos de SWAP.
Clearings
As Cmaras de Compensao ou Clearing House so responsveis pelo registro, compensao e liquidao eletrnica de operaes financeiras. Operam sob a proteo de mecanismos de garantia tomadas dos bancos participantes, conferindo mais segurana e confiabilidade s operaes do sistema financeiro. H atualmente quatro clearings: CBLC, BM&F-derivativos e BM&Fcmbio e BM&F ativos.
Depende da clearing.
v050907
29
Funo Principal Produtos Tem como objetivo a prestao de servios de compensao e liquidao fsica e financeira de operaes realizadas nos Aes; mercados vista e a prazo Opes sobre aes; CBLC da BOVESPA e de outros Contratos a termo; mercados, bem como a Futuros de aes. operacionalizao dos sistemas de custdia de ttulos e valores mobilirios em geral. Responsvel pelo registro e BM&F- Clearing de liquidao das operaes Contratos futuros; derivativos com derivativos cursadas na Opes. BM&F. Oferece todas as condies operacionais apropriadas gesto de riscos intrnsecos BM&F- Clearing de s operaes de compra e Moedas estrangeiras. cmbio venda de moeda estrangeira cursadas por intermdio de seus sistemas. uma Clearing nova lanada pela BM&F para registro, compensao e liquidao de operaes com ttulos de BM&F Clearing renda fixa, tanto pblicos Ttulos pblicos e Privados. de Ativos quanto privados. As operaes so feitas por meio de um sistema eletrnico de negociao e registro chamado Sisbex.
Entidade
v050907
30
1.6. Saiba mais

Saiba Mais: Operaes sob jurisdio do BACEN As operaes de mercado, que esto sob a sua jurisdio so todas as relacionadas a: Ttulos Pblicos Federais, Estaduais e Municipais (intermediao); Ttulos Privados de Renda Fixa CDB e RDB (emisso e intermediao); Operaes de Crdito, incluindo factoring e carto de crdito; Servios Bancrios (conta corrente, tales de cheques, etc); Crdito Imobilirio, Poupana e Letras Hipotecrias; Leasing; Operaes de Cmbio; Consrcios. Desde maio de 2002 o BACEN no pode mais emitir ttulos, tendo que executar a poltica econmica atravs da aquisio e repasse de ttulos do Tesouro Nacional.
v050907
31
Saiba Mais: O que considerado Valor Mobilirio So considerados valores mobilirios: Aes, debntures e bnus de subscrio; Cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de desdobramento relativos aos valores mobilirios; Certificados de depsito de valores mobilirios; Cdulas de debntures; Cotas de fundos de investimentos em valores mobilirios ou de clube de investimentos em quaisquer ativos; Notas Promissrias Comerciais (Commercial Papers) Contratos futuros, de opes e outros derivativos, cujos ativos subjacentes sejam valores mobilirios; Ttulos ou contratos de investimento coletivo, ofertados publicamente. No so considerados Valores Mobilirios:
os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal; os ttulos cambiais de responsabilidade de instituio financeira, exceto as debntures.
Observao: apesar da Lei 10.303 considerar como valores mobilirios, e portanto sob responsabilidade da CVM, apenas os fundos de investimento em valores mobilirios (portanto estariam fora os fundos que aplicam exclusivamente em ttulos da dvida pblica), e apenas os derivativos cujos ativos subjacentes sejam valores mobilirios (estariam fora os derivativos de juros e moedas), a deciso conjunta n 10 CVM-BACEN considera como de competncia da CVM todos os contratos de derivativos, independentemente do ativo subjacente, e todos os fundos de investimento, Como isto, na prtica, que os rgos reguladores esto considerando para tomar suas decises, o material da Treina considerar a interpretao dada pela deciso conjunta no. 10, ou seja, a CVM responsvel por todos os derivativos e fundos de investimento.
v050907
32
1.7. Extra-ANBID (no faz parte do programa definido para o exame)

SUSEP e SPC
SUSEP Superintendncia de Seguros Privados
A SUSEP uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, sendo o organismo responsvel pelo controle e fiscalizao do mercado de seguros, previdncia privada aberta e capitalizao.
Principais Atribuies:
Fiscalizar a constituio, funcionamento, organizao e operao das Sociedades Seguradoras, de Previdncia Privada Aberta e de Capitalizao;
Zelar pela defesa dos consumidores destas sociedades; Buscar melhor eficincia do setor, atravs do aprimoramento de seus instrumentos operacionais; Promover estabilidade setorial, zelando por sua liquidez e solvncia;
Disciplinar e acompanhar os investimentos destas sociedades, principalmente aqueles vinculados s provises tcnicas; Cumprir e fiscalizar o cumprimento das determinaes do CNSP (Conselho Nacional de Seguros Privados).
As Sociedades Seguradoras obrigam-se a constituir reservas tcnicas, que so constitudas conforme determina o CNSP, buscando desta forma preservar sua segurana, rentabilidade e liquidez, agindo assim em concordncia com o CMN.
SPC- Secretaria de Previdncia Complementar A SPC tem as seguintes atribuies:
Autorizar e opinar sobre a constituio, funcionamento, fuso, incorporao, grupamento, transferncia de controle e reforma dos estatutos, das Entidades Fechadas de Previdncia Privada (EFPC), encaminhando-os para o Ministrio da Previdncia e Assistncia Social. As EFPC so as entidades que aceitam apenas contribuies de uma determinada empresa e grupo de empresas. O plano estabelecido apenas para financiar a aposentadoria deste grupo de funcionrios; Criar as regulamentaes necessrias para que as normas estabelecidas sejam cumpridas; Fiscalizar o comprometimento das entidades com as normas contbeis, atuariais e estatsticas fixadas pelo Conselho de Previdncia Complementar; e a poltica de investimentos definida pelo CMN; Aplicar as penalidades cabveis, quando do no cumprimento das normas estabelecidas; Fazer a liquidao das entidades com autorizao de funcionamento cassada ou que no tenha mais condies de funcionamento. Para que estas EFPCs funcionem, elas devem seguir as normas fixadas, que obrigam a fazer as reservas tcnicas determinadas, aplicar parte dos recursos em fundos especiais e manter provises. As aplicaes feitas no mercado financeiro seguem as normas do CMN.
v050907
33
Extra-ANBID: BNDES, Bancos de Desenvolvimento e Agncias de Fomento, Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento, Sociedades de crdito imobilirio, Companhias Hipotecrias (no faz parte do programa definido para o exame)
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES)
O BNDES atualmente vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior, objetivando fomentar o desenvolvimento econmico e social buscando fortalecer o setor empresarial, atenuar os desequilbrios regionais e incentivando as exportaes. Para essas atividades o BNDES conta com duas subsidirias: 1. Finame (financiamento de mquinas e equipamentos industriais) e a 2. BNDESPAR (refora a capitalizao de empresas nacionais, participando como acionista minoritrio). Os recursos do BNDES so na sua maioria provenientes do PIS, Pasep, dotaes oramentrias da Unio, recursos captados no exterior e recursos prprios (retorno das aplicaes efetuadas). A colocao destes recursos normalmente se d atravs de bancos comerciais, bancos de investimento e outros. Esses agentes financeiros atuam como intermedirios na operao entre BNDES e cliente final, recebendo uma comisso conhecida como Del Credere, por se tornarem responsveis pela liquidao financeira junto ao BNDES, ou seja, o agente financeiro fica com o risco de crdito do cliente final, e o BNDES fica com o risco de crdito do agente financeiro, alm de ser o provedor dos recursos.
Bancos de Desenvolvimento
So instituies pblicas, que buscam promover o desenvolvimento econmico e social regional. Atuam principalmente em operaes de emprstimo e financiamento ao setor privado, arrendamento mercantil, garantias, etc. As principais instituies so: BNB - Banco do Nordeste e o BASA - Banco da Amaznia.
Agncias de Fomento
permitida a cada unidade da federao a constituio de uma agncia de fomento que tem por objetivo conceder financiamento de capital de giro e capital fixo para projetos no Brasil, ou ainda prestar garantias ou consultoria a estes mesmos projetos. Essas agncias podem apenas repassar os recursos captados no Brasil ou no exterior, oriundos de fundos constitucionais; oramentos federal, estadual ou municipal ou organismos/instituies financeiras de desenvolvimento nacionais ou estrangeiras.
v050907
34
Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento.
So aquelas conhecidas como Financeiras e dedicam-se basicamente ao financiamento de bens durveis s pessoas fsicas por meio de fornecimento de Crdito Direto ao Consumidor.
Elas tambm podem fazer repasses de recursos oficiais, financiamento de profissionais autnomos habilitados e conceder crdito pessoal, mas no podem ter correntistas. Ao realizarem as suas operaes de financiamento, as financeiras emitem as chamadas Letras de Cmbio. Para captar recursos, as financeiras repassam esta Letras de Cmbio ao mercado com o seu aceite (o que d validade e garantia Letra). As Letras de Cmbio constituem, portanto, a fonte de Captao de recursos das financeiras. As Letras de Cmbio so, conseqentemente lastreadas nos emprstimos efetivamente realizados.
Outra forma de financiamento atravs da concesso de crdito com intervenincia dos lojistas, onde o lojista responsvel pelo risco de crdito do consumidor final.
As financeiras podem ser independentes, ligadas a um conglomerado financeiro, ligadas a estabelecimentos comerciais ou ligadas a grandes grupos industriais.
Sociedades de Crdito Imobilirio Financiam imveis, loteamentos, incorporaes de edifcios, etc. Seus recursos so em sua maioria provenientes de caderneta de poupana, letras hipotecrias e letras imobilirias; mas tambm podem advir de repasses e refinanciamentos locais, ou no exterior, e depsitos interfinanceiros (DI). Companhias Hipotecrias
As companhias hipotecrias tm como principal objetivo financiar a produo, financiar reformas ou a comercializao de imveis residenciais ou comerciais e lotes urbanos. Elas podem ainda administrar, comprar, vender ou re-financiar crditos hipotecrios (prprios ou de terceiros); administrar fundos de investimento imobilirios; emitir letras hipotecrias, debntures, e obter emprstimos e financiamentos no pas e no exterior.
v050907
35
Extra-ANBID: Banco do Brasil, Caixa Econmica Federal (CEF) (no faz parte do programa definido para o exame) Banco do Brasil (BB)
O Banco do Brasil uma sociedade annima de capital misto, cujo controle acionrio exercido pela Unio. At 1986 o BB era uma autoridade monetria, sendo responsvel pela emisso de moeda.
Principais atribuies: Agente Financeiro do Governo Federal; Banco Comercial; Banco de Investimento e Desenvolvimento; Caixa Econmica Federal (CEF)
A Caixa Econmica tem como sua principal caracterstica a funo social. Para tanto, atua como principal agente do SFH, voltada s habitaes populares e operacionalizao da poltica de saneamento bsico. A caixa tambm arrecada e administra os recursos do FGTS. A Caixa atua ainda como banco comercial, captando recursos atravs de depsitos vista, poupana, letras hipotecrias para gerar recursos para os financiamentos. A Caixa tem ainda algumas atividades que lhe so exclusivas: Administrao das Loterias Federais; Monoplio das operaes de Penhor emprstimos garantidos por bens de valor e de alta liquidez como as jias, os metais preciosos, etc.; Recebimento dos Depsitos Judiciais; Administrao dos recursos do PIS Programa de Integrao Social; Administrao do FAS Fundo de Assistncia Social; Administrao do FDS Fundo de Desenvolvimento Social.
v050907
36
Extra-ANBID: Investidores de Grande Porte (no faz parte do programa definido para o exame) Investidores Institucionais
Toda pessoa jurdica que tem por obrigao legal investir parte de seu patrimnio no mercado financeiro considerada Investidor Institucional, dentre eles se destacam: Seguradoras; Previdncia Complementar; Fundos Mtuos de Investimento; As Seguradoras foram enquadradas como instituies financeiras a partir da Lei da Reforma Bancria (4.595 de 31/12/64), sem contudo produzir grandes modificaes na legislao prpria da atividade.
Seguradoras so orientadas pelo Bacen quanto aos limites de aplicao de suas reservas tcnicas em operaes de renda fixa e renda varivel.
As Entidades de Previdncia Complementar buscam obter uma complementao da aposentaria para seus investidores e portanto, so orientadas a aplicar parte de suas reservas tcnicas nos mercados de renda fixa e renda varivel. Os Fundos Mtuos de Investimento so formados pela unio de investidores que buscam aplicar seus recursos em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, obtendo uma valorizao de cotas a um custo final mais baixo.
Neste captulo voc j fez: Pr-teste, Atividades e Apostila. Faa agora o Teste Final do Captulo na internet.
v050907
37

Capitulo 1

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Capitulo 1

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

Sistema Financeiro Nacional

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

Sistema Financeiro Nacional (SFN)

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

Veja a seguir um esquema simplificado do Sistema Financeiro Nacional

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

rgos Reguladores e Fiscalizadores

1.1.1. Conselho Monetrio Nacional (CMN)

1.1.2. Banco Central do Brasil (Bacen)

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

A hierarquia do Sistema Financeiro Nacional Os participantes do Sistema Financeiro Nacional

1.1.3. Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

Veja em Saiba mais: O que considerado Valor Mobilirio

1.2. Principais Participantes

1.2.1. Instituies Captadoras de Depsito Vista

1.2.1.1. Bancos Comerciais

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

1.2.1.2. Bancos Mltiplos

Veja no Extra-Anbid: Outras instituies financeiras bancrias.

1.2.2. Instituies No-Captadoras de Depsito Vista

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

Veja no Extra-Anbid: Outras Instituies No Captadoras de Depsito Vista.

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

1.2.3. Instituies Auxiliares 1.2.3.1. Sociedades Corretoras (CC)

A hierarquia do Sistema Financeiro Nacional Os participantes do Sistema Financeiro Nacional

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

1.2.3.2. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios (DTVM)

1.2.3.3. Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa)

1.2.3.4. A Bolsa de Mercadorias e de Futuros (BM&F)

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

1.3.1. Auto-Regulao de Ofertas Pblicas

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) legislao vigente.

1.3.2. Auto-Regulao de Fundos

1.3.3. Auto-Regulao de Certificao

1.3.4. Auto-Regulao para Servios Qualificados ao Mercado de Capitais (no

1.3.5. Auto-Regulao para Private Banking (no faz parte do programa do

1.4. Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)

1.4.1. A Transferncia Eletrnica Disponvel TED

(1 + 0,25) 21/252 (1 + 0,27)1/252

[(1,017803 ) 252/21 1] 100 = 23,58%

1.4.2. Principais Caractersticas do Sistema de Pagamentos Brasileiro

SISTEMA DE TRANSFERNCIA ELETRNICA DE RECURSOS

ADEQUAO DA RESPONSABILIDADE SOBRE OS RISCOS DO SETOR PRIVADO

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

IRREVOGABILIDADE E INCONDICIONALIDADE DAS LIQUIDAES FINANCEIRAS

A hierarquia do Sistema Financeiro Nacional Os participantes do Sistema Financeiro Nacional

1.4.3. Sistemas de Liquidao e Custdia

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

1.4.3.1. Selic Sistema Especial de Liquidao e Custdia

Observao: LFT= Letras Financeiras do Tesouro

LTN= Letras do Tesouro Nacional

NTN= Notas do Tesouro Nacional

1.4.3.2. CETIP Cmara de Custdia e Liquidao

A hierarquia do Sistema Financeiro Nacional Os participantes do Sistema Financeiro Nacional

1.4.3.3. Cmaras de Compensao (Clearings)

a. Banco A solicita dbito no banco B em 40;

Captulo 1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

Total de dbitos 30 40 40 20 130

Total de Crditos 70 35 5 20 130

Lquido +40 -5 -35 0 0