ANALISIS ECONMICO DE REEMPLAZO DE EQUIPO

Autor: Ing. Luis F. Texier. MBA.

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Anlisis de Reemplazo

Una decisin que con frecuencia deben tomar las empresas, ya sean pblicas o privadas, es si debe retirarse del uso un activo existente, continuar en servicio o ser reemplazado con un activo nuevo.

A medida que aumentan las presiones de la competencia mundial, se requiere de mejor calidad en bienes y servicios, tiempos de respuestas ms cortos y otros cambios, este tipo de decisiones suele tomarse cotidianamente. De esa manera el problema de reemplazo, como normalmente se le denomina, requiere de cuidadosos estudios de ingeniera econmica que proporcionen la informacin necesaria para tomar decisiones slidas a fin de mejorar la eficiencia de operacin y competitividad de una empresa.

Los estudios de ingeniera econmica de situaciones de reemplazo se llevan a cabo empleando los mismos mtodos bsicos de otros estudios econmicos con dos o ms alternativas. La situacin especfica de decisin, sin embargo, presenta formas diferentes. Algunas veces pueden ser que se retire un activo sin reemplazo (abandono) o que se retenga como respaldo en lugar de, el uso que originalmente se le daba. Tambin la decisin puede ser que los requerimientos de cambio puedan satisfacerse al aumentar la habilidad o capacidad de los activos existentes. A menudo, sin embargo, la decisin consiste en si se reemplaza un activo existente (viejo) con un activo nuevo.

Razones para el Anlisis de Reemplazo

La necesidad de evaluar el reemplazo, retiro, o aumento de activos, resulta de cambios en la economa de su uso en un medio de operacin. Varias razones pueden justificar estos cambios y, desafortunadamente, algunas van

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

acompaadas de situaciones financieras desagradables. Las cuatro razones principales que renen la mayora de los factores involucrados son:

a.

Deterioro: El deterioro puede definirse como un cambio en la condicin

fsica del activo. Normalmente, el uso continuo (envejecimiento) ocasiona que la operacin del activo se vuelva menos eficiente.

Las erogaciones aumentarn a partir de los aspectos siguientes: 1. Aumento del consumo de combustible y de energa elctrica, como consecuencia de la disminucin de eficiencia del activo. 2. Incremento de mantenimiento y reparaciones, como consecuencia de fallas de componentes. 3. Mayor tiempo ocioso de la mano de obra, debido a la mayor frecuencia de interrupciones por fallas mecnicas. 4. Ms piezas o productos defectuosos y mayor desperdicio de materiales y mano de obra, debido a la inseguridad. 5. Incremento de mano de obra, a causa de la disminucin de velocidad y la productividad ms baja. 6. Incrementos de costos de inspeccin, debidos a la prdida de seguridad. 7. Prdida de ingresos por devoluciones o gastos ms elevados de ventas si el producto es de calidad inferior. 8. Aumento de los gastos generales, debido al equipo poco digno de confianza.

b.

Obsolescencia: La obsolescencia se define como la disminucin de la

eficiencia de ingeniera del activo cuando todava est nuevo, en comparacin con la eficiencia de ingeniera que puede obtenerse en ese momento.

La obsolescencia de un activo da como resultado aumento de costos, en relacin a un mejor activo disponible cada ao.

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

A continuacin se presentan algunos de los factores que determinan la obsolescencia:

1. Mayor consumo de combustible y energa elctrica, debido a menor eficiencia de diseo. 2. Menor productividad, debido a las velocidades productivas ms bajas. 3. Costos ms elevados de mantenimiento y reparaciones; a causa de la planeacin inferior de diseo. 4. Ms paros por fallas de diseo. 5. Menos seguridad. 6. Ms desperdicios debidos a diseos menos exactos. 7. Ms mano de obra y supervisin, debido a que el diseo es menos automtico. 8. Ms espacio fsico por el diseo menos compacto.

c.

Capacidad inadecuada: Los bienes de capital se utilizan para producir

bienes y servicios que satisfacen necesidades humanas. Cuando la demanda de un bien o servicio cambia, los activos relacionados pueden ver afectada la factibilidad de su uso.

d.

Financiamiento: Los factores financieros implican cambios econmicos de

oportunidades externas a la operacin fsica o uso de los activos. Por ejemplo, el arrendamiento de activos puede llegar, a ser ms atractivo que la propiedad.

Factores a Considerar en los Estudios de Reemplazo Hay varios factores que deben considerarse en los estudios de reemplazo, si no se expresan de manera apropiada en el anlisis, ocasionan estudios errneos que pueden arriesgar el resultado de la mejor decisin.

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Una vez establecida una perspectiva apropiada con respecto a estos factores, no debe haber mucha dificultad al llevar a cabo estudios de reemplazo.

A continuacin se revisan seis factores y conceptos relacionados. Reconocimiento y aceptacin de errores pasados. Costos ocultos. Valor del activo existente y el punto de vista externo. Consideraciones de impuesto sobre la renta. Vida econmica del activo de reemplazo propuesto. Vida econmica del activo viejo.

a. Reconocimiento y aceptacin de errores pasados: El enfoque econmico en un estudio de reemplazo es el futuro. Ninguno de los errores de estimacin relacionados con el activo existente cometidos en un estudio previo es realmente es relevante (a menos que tenga implicaciones en el impuesto a las utilidades). Por ejemplo, cuando el valor en libros (VL) de un activo es mayor que su valor neto realizable (VNR), sta diferencia se considera como un error de estimacin. Tales errores tambin se presentan cuando la capacidad es inadecuada, los gastos de mantenimiento son ms altos que los previstos, etc.

En la mayora de los casos estas diferencias no son resultado de errores si no de incapacidad para prever condiciones futuras. Aceptar realidades econmicas desfavorables puede volverse ms fcil al plantear una pregunta hipottica: cules sern los costos de mi competidor, quien no tiene que considerar errores pasados?. En otras palabras se debe decidir si se desea vivir en el pasado, con sus errores e incongruencias, o estar en una posicin competitiva slida en el futuro. Una reaccin comn es no puedo aceptar la prdida en el valor del activo existente que ocurrir si se realiza el reemplazo. El hecho es que ya ocurri la prdida, se acepta o no, y existe an si se realiza o no el reemplazo.
4

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

b. Costos ocultos: En los estudios de reemplazo slo se deben considerar los flujos monetarios presentes y futuros. Se define como un costo oculto como la diferencia entre el VL del activo y el VNR en un punto particular del tiempo. Los costos ocultos no tienen relevancia en las decisiones de reemplazo que deben tomarse (excepto si afectan los impuestos a las utilidades). Cuando se involucran consideraciones de impuestos, si se debe incluir en los estudios econmicos. Evidentemente se pueden cometer errores serios en la prctica cuando los costos ocultos no se manejan correctamente en los estudios de reemplazo.

c. Valor del activo existente y el punto de vista externo: El reconocimiento de la no relevancia de los VL y costos ocultos proporciona el punto de vista ms viable al colocar el valor de los activos existentes para los propsitos del estudio de reemplazo. El punto de vista externo es la perspectiva que tendra una tercera parte imparcial para establecer el VNR equitativo de un activo usado. El valor neto realizable (VNR) es el monto de inversin correcto que se asignar a un activo existente en estudios de reemplazo. Una buena manera de asegurarse de la veracidad de esta frmula es utilizar el costo de oportunidad. Es decir si se decide conservar el activo existente, se renuncia a la oportunidad de obtener el VNR en ese tiempo. Esto representa el costo de oportunidad de conservar el activo existente.

Si se necesita hacer cualquier otro gasto de inversin (como el de una reparacin), para poder actualizar el activo existente de modo que sea competitivo en el nivel de servicio, en relacin con el sustituto, debe agregarse el monto adicional al VNR actual para determinar la inversin total en el activo para los propsitos de estudio de reemplazo.

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Ejemplo 1 La inversin de capital de una mquina comprada hace dos aos fue de 20.000 BsF. Se deprecia mediante el mtodo de la lnea recta, y su VL actual es de 12.800 BsF. El VNR de la mquina si se vende ahora, es de 5.000 BsF., y costara 2.000 BsF. reparar la mquina para que sea til otros cinco aos. a)Cul es la inversin total en el activo existente y b) el costo oculto.

a.

Inversin Total

= VNR + Costo de Reparacin (Cr)

= VNR + Cr = 5.000 + 2000 = 7.000 BsF. b. Costo oculto = VL VNR

= 12.800 5000 = 7.800 BsF.

d. Consideraciones de impuestos a las utilidades (ISR). El reemplazo de activos a menudo tiene como resultado ganancias o prdidas en capital, o ganancias o prdidas de la venta de un terreno o de bienes depreciables. En consecuencia, para obtener un anlisis econmico preciso en todos los casos, los estudios se deben hacer con una base despus de impuestos. Es evidente que la existencia de una ganancia o prdida gravable; en conexin con el reemplazo, puede tener un efecto considerable sobre los resultados de un estudio de ingeniera econmica. Una ganancia futura en la venta de activos se puede reducir como un 30% o 40%, dependiendo de la tasa efectiva de impuesto vigente. En consecuencia, la propensin normal para la venta o retensin de activos existentes puede hallarse muy influida por consideraciones de impuestos a las utilidades.

e. Vida econmica del activo de reemplazo propuesto: La vida econmica de un activo minimiza el costo anual uniforme equivalente de poseer y operar un activo, y a menudo es ms corta que la vida til o fsica. Es esencial conocer la vida econmica de un sustituto en vista del principio de que los activos nuevos

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

y existentes se deben comparar de acuerdo con sus vidas econmicas (ptimas).

f. Vida econmica del activo existente. El activo existente se debe conservar ms tiempo que la aparente vida econmica mientras su costo marginal (costo total para un ao adicional de servicio), sea menor que el costo anual uniforme equivalente mnimo del mejor sustituto.

Vida Econmica de un Activo: Definicin y Determinacin La vida econmica es el perodo durante el cual un activo presta un servicio determinado con el menor costo anual uniforme equivalente.

Dados los siguientes costos asociados de un activo:

CF

Cop1

Cop2

Cop3.

-VR Copn

n aos

El costo anual total es: n CA (i) = CF(A/P i,n) VR(A/F i,n) + Cop t (P/F i,n)(A/P i,n) t=1

n (aos) CA(BsF./ao)

1 CA1

2 CA2

n* CA n+

n* + I CA (n+1)

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Si se desea conocer la vida econmica de este activo es necesario determinar el valor de n que minimiza la ecuacin anterior.

El procedimiento que se sigue es el siguiente: a. Se calcula el costo anual uniforme equivalente total para diferentes valores

de n, sustituyendo los flujos monetarios en la ecuacin.

CA(i) = CA INV.(i) + CA cop(i) CAINV (i) = CF(A/P i,n) VR(A/F i,n) n CAcop (i) = Cop t (P/F i,n) (A/P i,n) t=1 b. El paso a) se repite tantas veces como sea necesario para alcanzar el valor

mnimo:

Fig. 1 Costo Anual de la Inversin, de los Costos Operacionales y del Costo del Activo Sometido a Deterioro.
CA Total

CA cop CA (BsF./ao) Min CA CA INV

n*
8

n (aos)

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Ejemplo 2 Un montacargas requiere una inversin de 60.000 BsF. y se espera que tenga valores residuales y costos operacionales segn la siguiente tabla:

Aos VR (BsF.) COP (BsF.)

1 45.000 6.000

2 33.750 9.000

3 25.500 13.860

4 19.500 24.000

5 14.250 36.000

Si i min = 10%. Cunto tiempo se debe mantener en servicio el activo? La siguiente tabla resume los costos anuales calculados para diferentes valores de n.

Vida (Aos) 1 2 3 4 5

(1) Costo Anual de la Inversin ( BsF.) 21.000 18.500 16.422 14.728 13.494

(2) Costo Anual de los Costos Operacionales (BsF.) 6.000 7.428 9.371 12.524 16.369

(3) Costo Anual Total(3) = (2) + (1) (BsF) 27.000 25.928 25.793 27252 29.863

n=1

1,1 1,0 CA INV (10%) = 60.000(A/P 10%, 1) 45.000 (A/F 10%,1) = 21.000 BsF/ao CAcop (10%) = 6.000 BsF./ao

n=2

0,5762 0,4762 CA INV (10%) = 60.000(A/P 10%,2) 33.750(A/F 10%,2) = 18.500 BsF/ao 0,476 CAcop (10%) = 6.000 + 3.000(A/g 10%,2) = 7.428 BsF/ao

n=3
CA INV
(10%)

0,4021 0,3021 = 60.000(A/P 10%,3) 25.500 (A/F 10%,3) = 16.422 BsF./ao

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

0,7513 0,9091 0,8264 CAcop (10%) = 6.000(A/F 10%,1) + 9.000 (P/F 10%,2) + 13.860(P/F 10%,3) (A/P 10%,3) = (5455 + 7428 + 10413) x 0,4021 = 9.371 BsF./ao

n=4

0,3155 0,2155 CAINV (10%) = 60.000(A/P10%,4) 19.500(A/F10%,4) = 14.728 BsF./ao CAcop (10%) = 0,1513 0,8264 0,9391 6.000(A/P 10%,1) + 9.000 (P/F 10%,2) + 13.860(P/F 10%,3) + 0,3155 (A/P. 10%,4)

0,683 24.000(P/F 10%,4)

= (5455 + 7438 + 10413 + 16392 ) x 0,3155 = 12.524 BsF./ao.

n=5

0,2638 0,1638 CAINV (10%) = 60.000 (A/P 10%,5) 14.250(A/F 10%,5) = 13.494 BsF./ao 0,2638 CAcop (10%) = 6.000(P/F 10%,1) + 9.000 (P/F 10%,2) + ..... + 36.000(P/F 10,5) (A/P 10,4) = (5455 + 7438 + 0413 + 16.392 + 22.352 +) x 0,2638 = 16.369 BsF./ao

Es evidente, de acuerdo con los valores calculados anteriormente, que el activo tendr un Costo Anual Uniforme Equivalente mnimo si se mantiene por slo tres aos (es decir n* = 3).

Vida Econmica de un Activo Existente

A continuacin se determinar la vida econmica de un activo existente a travs del siguiente ejemplo:

10

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Ejemplo 3 Suponga que se desea determinar cunto tiempo ms debe permanecer en servicio un montacargas antes de su reemplazo por el montacargas nuevo cuyos datos se dieron en el ejemplo 3.2. El activo existente en este caso tiene 2 aos de edad, costo originalmente 39.000 BsF., y tiene un VNR de 15.000 BsF. Si se conserva, se espera que los valores de mercado y costos operacionales sean los siguientes.

Ao 1 2 3 4

VNR (BsF.) 12.000 9.000 6.000 3.000

Costos Operacionales (BsF.) 16.500 19.800 23.400 26.400

Determine el perodo ms econmico para conservar el activo existente antes de reemplazarlo (si hay que hacerlo) con el sustituto actual del ejemplo 2. El costo de capital es de 10%.
Determinacin de la Vida Econmica Del Activo Viejo (Miles De BsF.)

Ao 1 2 3 4

Depreciacin Real 3.000 3.000 3.000 3.000

Costo Capital 1.500 1.200 900 600

Costo Anual 16.500 19.800 23.400 26.400

Costo Total Marginal 21.000 24.000 27.300 30.000

Costo Anual Real Equivalente 21.000 22.429 23.899 25.217

En la tabla anterior se observa que el costo anual total mnimo (CA) de 21.000 BsF. corresponde a conservar el existente un ao ms. Sin embargo el costo marginal de conservar el montacargas el segundo ao es de 24.000 BsF., que an es menor que el CA mnimo para el activo nuevo (es decir 25.793 BsF., segn el ejemplo 2). El costo marginal de conservar el existente el tercer ao y ms sobrepasa el CA mnimo de 25.793 BsF. para el nuevo. Con base en los datos disponibles actualmente, sera ms econmico conservar el existente dos

11

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

aos ms y despus reemplazarlo con el sustituto. Esta situacin se presenta en la figura 3.2

Fig. 2 Determinacin Vida Econmica

Costo Marginal

30.000
Costo (Miles de BsF.)

27.000 24.000 21.000 18.000 15.000

Costo Adicional Ca Mnimo Del Sustituto (25.793 Miles De BsF.)

Aos

Otras Vidas Asociadas con un Activo

a. Vida de Propiedad: Es el perodo que transcurre desde que un propietario especfico compra un activo hasta que lo vende. b. Vida til: Perodo durante el cual el activo presta un servicio til para el cual fue adquirido. c. Vida Contable: Perodo que se selecciona para contabilizar la depreciacin en

los libros de la empresa. d. Vida Fsica: Perodo que transcurre entre la adquisicin del activo y la disposicin final del mnimo. Usualmente es la ms larga de todas, ya que un equipo puede tener varios propietarios, varias vidas econmicas, una vida til, pero puede estar en buenas condiciones fsicas incluso despus que no preste ningn servicio.

12

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Problemas: 1. Considere un equipo que cuesta inicialmente 8.000 BsF. y tiene los siguientes costos operacionales y valores residuales.

Ao 1 2 3 4 5 6 7 8

Costos Operacionales (BsF.) 3.000 3.000 3.500 4.000 4.500 5.520 6.250 7.750

Valor Residual (BsF.) 4.700 3.200 2.200 1.450 950 600 300 0

Si el costo del dinero es de 8%, determine la vida econmica de este equipo.

2. Determine la vida econmica y el costo anual uniforme equivalente total correspondiente para una mquina que tiene los siguientes flujos monetarios. Utilice una tasa de inters de 14%.

Ao 0 1 2 3 4 5 6 7

Valor Neto Realizable (BsF.) 100.000 75.000 60.000 50.000 40.000 25.000 15.000 0

Costo De Operacin (BsF.) 28.000 31.000 34.000 34.000 34.000 45.000 59.000

3. Una motoniveladora con un costo inicial de 300.000 BsF. puede emplearse un mximo de 6 aos. Su valor residual, que se reduce 15% cada ao, se determina mediante la ecuacin:

13

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

VR = 300.000 (1 0,15)n, donde n es el nmero de aos, despus de la compra. El costo de operacin de la motoniveladora ser constante en 375.000 BsF. anuales, cul es la vida econmica de la mquina a una tasa de inters de 18%? Cul es el costo anual equivalente total asociado?.

Otras Consideraciones en el Anlisis Econmico de Reemplazo

Inflacin y Cambios de Precios.

La inflacin general de precios se define como un aumento en los precios que se pagan por bienes y servicios, lo que ocasiona una reduccin en el poder de compra de la unidad monetaria, es una realidad comercial que puede afectar la comparacin econmica de alternativas. La inflacin se mide a travs de un ndice porcentual denominado tasa de inflacin (f).

La forma de tomar en cuenta la inflacin en cualquier evaluacin econmica depende de la base de precios que se tome para realizar los estimados de los flujos monetarios. De acuerdo con esto, se identifican dos formas para realizar la evaluacin:

a. Evaluacin Econmica Con Precios Corrientes o Futuros. Esto significa estimar los flujos monetarios asociados con las alternativas de reemplazo a los precios que se espera que estn vigentes en el perodo en los cuales van a ocurrir, es decir a los precios aumentados o disminuidos por efectos de la inflacin. En este caso se hace necesario considerar una tasa de descuento, para los flujos monetarios, en donde no slo se refleje el efecto del cargo de inters sino tambin el efecto inflacionario, representado por medio de una tasa de inflacin. En

14

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

consecuencia se utiliza una tasa combinada que refleja el efecto del inters y el efecto de la tasa de inflacin.

En resumen, el procedimiento para realizar el anlisis econmico correspondiente es el siguiente:

Estimar los flujos monetarios a los precios que existan en el mercado en el momento en que ellos ocurren, y

Determinar la rentabilidad (costo anual equivalente, en el caso de reemplazo) descontando los flujos monetarios a una tasa combinada (ic).

ic = i + f + if Donde: ic : Tasa combinada i : Tasa mnima de rendimiento f : Tasa de inflacin

b. Evaluacin Econmica con Precios Constantes o Presentes. Hacer una evaluacin econmica con precios constantes significa que todos los flujos monetarios asociados con las alternativas de reemplazo son estimados a los precios que estn vigentes en el momento del estudio. Utilizar este enfoque para la estimacin de los flujos monetarios conlleva a utilizar una tasa de descuento que considere solamente el efecto del inters.

En resumen, el procedimiento que se utiliza es el siguiente:

Estimar todos los flujos monetarios con los precios presentes o constantes, y

Determinar la rentabilidad descontando los flujos monetarios a la tasa mnima de rendimiento.

15

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Ejemplo 1. Supngase que se desea determinar los costos de materia prima para un proceso de fabricacin de baldosas durante 4 aos. Las necesidades han sido estimadas en 60.000 m2/ao de bizcocho y la informacin que se tiene sobre precios es la siguiente:

Ao Precio (BsF./m )
2

0 30,00

1 33,00

2 36,30

3 39,93

4 43,92

Estime los flujos monetarios correspondientes de la materia prima, a) precios corrientes, y b) precios constantes.

a)
1980 0 1 1800 0 1 2178 2 1800 2 2396 3 1800 3 2635 (miles de BsF.) 4 Aos 1800 (miles de BsF.) 4 Aos

b)

Ejemplo 2 Calcule el valor actual equivalente en el ejemplo 1 para ambos casos si la imin = 12% y f = 10%

a)

ic = 0,10 + 0,12 + 0,10 x (0,12) = 0,232 ic = 23,2 %

VA (23,2%) = 5467,15 millones de BsF. b) i = 12% VA (12%) = 1800 (P/A 12%,4) = 5467,23 miles de BsF.
16

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Como se puede observar los resultados son idnticos y esto se debe, fundamentalmente, al hecho de que, si la inflacin es del 10%, los precios que se utilizan para calcular los flujos monetarios futuros se determinan incrementndoles anualmente el 10%.

p1 = 30 (1 + 0,01) = 33 BsF. p2 = 30 (1 + 0,1)2 = 36,30 BsF. Y en general: pt = po (1 + f)t O, lo que es lo mismo Ft (precios corrientes) = Ft (precios constantes) (1 + f)t

Es conveniente destacar que, el enfoque de realizar la evaluacin econmica con precios constantes es el uso ms generalizado, y por lo tanto el que se utiliza siempre en el ANLISIS ECONMICO DE REEMPLAZO DE EQUIPOS.

Anlisis de Sensibilidad Al hacer cualquier anlisis econmico proyectando hacia el futuro, siempre hay un elemento de incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es precisamente esa falta de certeza lo que hace que la toma de decisiones econmicas sea bastante difcil. Con el objeto de facilitar esta labor, puede efectuarse un anlisis de sensibilidad.

17

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

El anlisis de sensibilidad consiste en introducir cambios o variaciones en la variable (inversin inicial, costos operacionales, VNR, etc.) que se considera crtica, manteniendo el resto de las variables en su valor ms probable o su valor promedio, con el fin de observar el efecto que producen tales cambios en los costos anuales equivalentes y por ende en las posibles decisiones.

Una variable, se considera crtica cuando se espera que puedan ocurrir cambios futuros en su valor ms probable, es decir, que la posibilidad de ocurrencia del cambio es significativa.

Si hay ms de una variable crtica los cambios en dichas variables se hacen bajo suposicin de independencia entre las mismas, es decir, los cambios se realizan por separado en cada variable.

En el anlisis de reemplazo la sensibilidad se puede hacer conocer a diferentes casos:

Una alternativa con una variable Una alternativa con dos o ms variables Varias alternativas con una o varias variables.

En general, el procedimiento es el siguiente: a. Se estiman los valores ms probables de las variables y se calculan los CA equivalentes. b. c. Se identifica (n) la (s) variable (s) criticas (s) Se calculan de nuevo los costos anuales equivalentes para los diferentes cambios dados en las variables crticas. d. Se organizan, y/o se representan en tablas o grficos el conjunto de resultados obtenidos. e. Se interpretan los resultados.

18

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Ejemplo 3 Haga un anlisis de sensibilidad para el ejemplo 2 (del tpico anterior) donde se desea determinar la vida econmica de un activo. Suponga que la variable crtica es la tasa mnima de rendimiento.

Resumen de los Costos Anuales Totales y Sus Diferentes Vidas Econmicas (Variable Crtica = imin)

Tasa Mnima de Rendimiento (%) 5 10 15 20 40 60 Ejemplo 4

Vida Econmica (Aos) 2 3 3 3 4 4

Costo Anual (BsF.) 23.268 25.793 28.192 30626 40.612 50.509

Un activo que cuesta 20.000 BsF., incluida su instalacin, se espera que tenga unos desembolsos por operacin y mantenimiento para el primer ao de 5.000 BsF. como resultado del deterioro dichos costos se incrementaron en un mil BsF. cada ao. El valor residual se ha estimado en 4.000 BsF. cualquiera que sea el ao en que se retire el activo. Si la imin = 15%, a) determine su vida econmica, y b) haga un anlisis de su sensibilidad escogiendo como variables crticas: la tasa mnima de rendimiento y el incremento anual de los costos operacionales.

a. n=6 n=7 n=8

Vida econmica CA (15%) = 11.925 BsF./ao CA (15%) = 11.896 BsF./ao CA (15%) = 11.947 BsF./ao Vida Econmica

19

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

b.

Anlisis de sensibilidad Variable crtica: tasa mnima de rendimiento Incremento de los costos operacionales = 1.000 BsF./ao

I min (%) Vida Econmica (Aos) Costo Anual (BsF/Ao)

5 6 10.710

10 6 11.297

15 7 11896

20 7 12529

25 8 13.194

Variable crtica: incremento de los costos operacionales Tasa mnima de rendimiento = 15%

Incremento Cop (BsF/Ao) Vida Econmica (Aos) Costo Anual (BsF./Ao)

600 9 10.808

800 8 11.391

1000 7 11.896

1200 6 12.344

1600 5 13.130

Ejemplo 5 a) Haga un anlisis de reemplazo a la adquisicin del activo planteado en el ejemplo 4, si adems se tiene la alternativa de contratar el servicio a una empresa externa a un costo de 12.000 BsF. ao. b) Haga un anlisis de sensibilidad a la decisin tomada en a) si se toman como variables crticas: la tasa mnima de rendimiento y el incremento de los costos operacionales.

a.

Alternativas:

Comprar activo: CA (15%) = 11.896 BsF./ao Vida Econmica = 7 aos Contratar el servicio: CA (15%) = 12.000 BsF/ao Decisin: comprar activo

20

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

b.

Anlisis de Sensibilidad

Variable crtica: Tasa mnima de rendimiento

Tasa Mnima De Rendimiento (%) Costo Anual (BsF./Ao) Comprar Costo Anual (BsF/Ao) Contratar Decisin

5 10.710 12.000 Comprar

10 11.297 12.000 Comprar

15 11.896 12.000 Comprar

20 15.529 12.000 Contratar

25 13.194 12.000 Contratar

Variable crtica: incremento de los costos operacionales

Incremento Costos Operacionales (BsF./Ao) Costo Anual (BsF./Ao) Comprar Costo Anual (BsF./Ao) Contratar Decisin

600

800

1.000

1.200

1.600

10.808

11.391

11.896

12.344

13.130

12.000 Comprar

12.000 Comprar

12.000 Comprar

12.000 Contratar

12.000 Contratar

5.3 Costo por Impuesto sobre la Renta Generalmente, en el anlisis de reemplazo las alternativas planteadas son para reduccin de costos, por lo que el ingreso neto gravable o enriquecimiento neto viene dado por la siguiente expresin:

ING B-A = (IB Cop D)B (IB Cop D)A Donde:

21

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

ING B-A :

Incremento del ingreso neto gravable por seleccionar la alternativa B en vez de la alternativa A.

IB

: Ingresos brutos anuales.

Cop : Costos operacionales anuales D : Carga anual por depreciacin

Luego, si: IBB = IBA

ING B-A = (Cop + D)B (Cop + D)A Y el impuesto sobre la renta adicional por seleccionar la alternativa de menor costo (mayor beneficio) es el siguiente: ISR = ING(B-A)x T Donde:

T = Tasa o tarifa impositiva

Adems de las consideraciones anteriores para calcular al impuesto hay que tomar en cuenta las posibles ganancias o prdidas de capital que ha tenido la empresa como consecuencia de la venta de activos ya instalados.

a) Si VLo > VNR (activo instalado) ha habido una prdida de capital y por lo tanto un ahorro de impuesto, donde:

Ahorro ISR = (VLo VNR) x T

22

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

En consecuencia, la inversin inicial ser: VNR` = VNR + T (VLo VNR) Donde: VLo, es el valor en libros en el momento de estudio. b) Si VLo < VNR ha habido una ganancia de capital y por lo tanto un pago adicional de impuesto por lo que:

VNR` = VNR - T (VNR - VLo) c) En forma general si VLt > VNRt, hay una prdida de capital y el ahorro de impuesto es T(VLt VNRt) por lo que: VNRt` = VNRt + T (VLt VNRt) d) Si VLt < VNRt, ha habido una ganancia de capital por lo que hay un pago adicional de impuesto igual a T (VNRt-VLt), luego VNRt = VNRt T (VNRt VLt) Ejemplo 6 Una compaa adquiri hace 5 aos dos activos a un costo de 25.000 BsF. cada uno y en ese momento decidi depreciarlos, a fines del impuesto sobre la renta, segn el modelo LR y en base a 10 aos de vida y un VR nulo. Los activos tuvieron un deterioro imprevisto como consecuencia del uso excesivo y su prdida de valor se puede representar por el siguiente modelo: I (t) = 25.000 2.500.t 100 t2

23

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Si cada activo se deja operando un ao ms, los costos operacionales sern de BsF. 10.000 los cuales aumentarn en 2.000 BsF. por cada ao adicional de funcionamiento. Un nuevo activo que existe en el mercado puede producir el mismo nmero de piezas que los 2 anteriores. Su costo instalado es de 80.000 BsF., sus costos operacionales anuales equivalentes son de 10.000 BsF. y luego de 10 aos de vida econmica su valor residual es nulo y se deprecia a fines del ISR segn el modelo de L.R. Si la tasa mnima de rendimiento es del 10% y la tasa impositiva es del 30%. a) Determine la depreciacin total estimada y la depreciacin real de los activos usados en los momentos. b) A efectos del estudio considerando el ISR, cul es el valor de la inversin inicial y los VNR en los prximos 2 aos. c) Si se decidiera dejar operando los activos actuales, cual es su perodo ptimo de funcionamiento (vida econmica). d) Calcule el CA de cada alternativa sin considerar el costo ISR debido a las ganancias adicionales originales al seleccionar la alternativa que

proporciona mayores beneficios. e) Calcule el costo extra por concepto de ISR. f) Recomendara usted el reemplazo.

a) Depreciacin total estimada (DTE) Da = 25.000 10 = 2.500 BsF./ao

DTE = - 25.000 5 x 2.500 = 12.500 BsF. Depreciacin real (DTR) VNR = 25.000 2.500(5) 100(5)2 = 25.000 12.500 2.500 = 10.000 BsF.

24

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

DTR = 25.000 10.000 = 15.000 BsF. b) VLo = 12.500 VNR`= 10.000

`= VNR + T (VLo VNR) = 10.000 + 0,3 (12.500 10.000) = 10.750 BsF.

Valor neto realizable (n = 1):

VL6

= 25.000 6 (2.500) = 10.000

VNR6 = 25.000 6 (2.500) 100 (6)2 = 6.400 BsF. VNR`6 = 6.400 + 0,3 (10.000 6.400) = 7.480 BsF.

Valor neto realizable (n = 2):

VL7

= 25.000 7(2.500) = 7.500 BsF.

VNR7 = 25.000 7 (2.500) 100(7)2 = 2.600 BsF. VNR7`= 2.600 + 0,3 (7.500 2.600) = 4.070 BsF.
10.750 0 10.000 -7.480 1

c)

n = 1 CA (10%) = 14.345 BsF./ao

10.750 0

10.000 1

-4070 12.000 2

n = 2 CA (10%) = 15.208 BsF./ao 25

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Vida Econmica = Un (1) ao

d) Activos fijos Actuales CAA (10%) = 2 (14.345) = 28.690 BsF./ao Activo nuevo
0,1627

CAB (10%) = (80.000) (A/P 10%, 10) + 10.000 = 23.016 BsF./ao

e)

INGB-A = (10.000 + 8.000) (10.000 + 2.500) x 2 = - 7.000 BsF.

ISRB-A = T (INGB-A) = 0,3 (7.000) = -2.100 BsF. (primer ao) f) Si lo recomendara, ya que
CAB (10%) = 23.016 BsF./ao < CAA (10%) = 26.590 BsF./ao

Retiro sin Reemplazo (abandono)

Considere un proyecto cuyo perodo de servicio requerido es finito y que tiene flujos monetarios positivos que siguen a una inversin de capital inicial. Se estiman los VNR, o valores de abandono, para el final de cada ao la vida del proyecto. Considerando un costo de oportunidad del capital de i%, se debe emprender el proyecto? Cul es el mejor ao para abandonar el proyecto, dado que se decide llevarlo a cabo?

En este tipo de situacin se aplican las siguientes suposiciones:

26

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

a. Una vez que se hace una inversin de capital, la empresa desea posponer la decisin de abandonar el proyecto mientras que el equivalente anual no disminuya. b. El proyecto existente se terminar en el momento ms oportuno para abandonarlo y no ser reemplazado por la empresa.

Resolver esta situacin de abandono es similar a determinar la vida econmica de un activo. Aunque hay beneficios anuales en situaciones de abandono (flujos de entrada de efectivo) en los anlisis de vida econmica, dominan los costos (flujos de salida de efectivo).

Ejemplo 7 Una compaa considera un proyecto para producir cierto producto de consumo masivo. Si estimaron los ingresos menos los gastos anuales despus del ISR, para el proyecto, adems del valor de abandono despus de impuestos al final de cada ao.

Ao Ingresos Menos Gastos Anuales (Miles de BsF.) Valor de Abandono (Miles de BsF.)

0 -200

1 40

2 60

3 72

4 52

5 36

6 24

7 20

160

128

100

82

72

68

60

Si la tasa mnima de rendimiento despus de impuestos es del 12%. Cundo es el mejor momento para abandonar el proyecto si la empresa ya decidi invertir y durar en dicho proyecto no ms de siete aos?

A continuacin se muestran los equivalentes anuales para diferentes n:

27

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

n=1 n=2 n=3 n=4 n=5 n=6 n=7

EA (12%) = EA (12%) = EA (12%) = EA (12%) = EA (12%) = EA (12%) = EA (12%) =

- 24.000 BsF./ao - 8.528 BsF./ao 2.486 BsF./ao 6.569 BsF./ao 8.079 BsF./ao 8.483 BsF./ao 8.023 BsF./ao

Como se puede ver, el EA se maximiza al mantener la inversin seis aos, el cual sera el mejor tiempo de abandono.

Problemas:

1. Calcule el valor actual equivalente de un desembolso de 350 BsF. hoy y 70 BsF. por ao durante 5 aos empezando dentro de un ao, con incrementos de 12% anual de ah en adelante durante los prximos 8 aos. Utilice una tasa de inters de 15% y haga los clculos. a) Precios corrientes, y b) a precios constantes considerando una tasa de inflacin (f) de 11%.

2. Es costo operacional de un activo es de BsF. 200 para el primer ao y se espera que cada ao, por efectos de la inflacin, suba un 24% teniendo en cuenta que el costo inicial es de 4.000 BsF. y que se estima una vida til de 5 aos y un VR de BsF. 1.000, hallar el costo operacional anual equivalente, suponiendo una tasa mnima de rendimiento del 12%.

3. Construir una grfica que relacione el costo anual uniforme equivalente y la tasa interna de retorno para valores de i, desde el 20%, hasta el 45%, con incrementos de 5%. Haga un anlisis de sensibilidad.

28

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Inversin inicial Costo operacional primer ao Incremento anual Cop Ingreso bruto anual primer ao Incremento anual del ingreso Valor residual Vida til

BsF. 2.000 BsF. 300 15% BsF. 1.000 20% BsF. 240 4 aos

4. Un activo cuesta 9.000 BsF.; va a ser depreciado en 5 aos y VR = 0. La tarifa impositiva es 30% y el costo operacional para el primer ao se estima en 1.000 BsF. y se cree que cada ao aumentar en BsF. 100. La capacidad mxima del activo se estima en 1.000 unidades al ao, pero su eficiencia se ha establecido as: primer ao 70%; segundo ao 85% y, tercer ao en adelante, alcanzar el 100%. En cuanto al precio de venta de cada artculo, hay varias opiniones; sin embargo, el ms probable es de 7 BsF. Suponiendo un imin = 30%, es aconsejable realizar la inversin? 5. Una centrfuga comercial de alta velocidad tiene los siguientes flujos monetarios:

Ao Ingresos Menos Gastos Anuales (Miles De BsF.) Valor de Abandono (Miles De BsF.)

0 -7,5

1 -2

2 +2

3 -2

4 -2

5 -2

6,2

5,2

4,0

2,2

29

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

La tasa mnima de rendimiento despus de ISR es del 10%. Determine el tiempo ptimo para que se abandone la centrfuga si se adquiere y el tiempo mximo de uso son cinco aos.

6. Una lavandera est considerando la adquisicin de una nueva secadora cuyo costo es de 1.000 BsF., la cual producir un aumento en sus ingresos anuales de 3.000 BsF., su costo anual de operacin se estima en 800 BsF. Existen dos posibilidades para adquirirla, la primera es comprarla a crdito dando una cuota inicial del 25% y el resto podr ser cancelado mediante pagos mensuales vencidos durante 2 aos con inters al 33,6% capitalizado mensualmente. La segunda posibilidad consiste en adquirirla mediante un leasing que exigir el pago de un arriendo mensual anticipado de BsF. 62,09 durante dos aos y adems se puede hacer uso de la opcin de compra de la caldera al vencimiento del contrato por el 10% del costo inicial. Suponiendo que la lavandera efecta sus inversiones normalmente al 4% mensual. a. Cul de las dos opciones debe escogerse?. b. Si la tarifa impositiva (T) es 30%, nuevamente decida la posibilidad que debe escoger.

30

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Reemplazo de Activos Sujetos a Fallas Repentinas

La posibilidad de reemplazar activos debido a fallas se detecta fcilmente, ya que, cuando esta ltima ocurre el activo no presenta las condiciones normales de operacin y, por tanto habr que repararlo o reemplazarlo.

Realizar un anlisis de reemplazo por fallas involucra generalmente la aplicacin de modelos probabilsticos en virtud de la causa que origina el problema. Bsicamente, se estudia si los activos deben ser reemplazados preventivamente o una vez que fallan, en funcin de los costos asociados a cada una de las situaciones.

Sin embargo se pueden presentar otra serie de eventos en los cuales no se pueda establecer modelos probabilsticos de ocurrencia de falla, sino que se presentan fallas repentinas en partes donde se consideraban confiables para ello. A continuacin se presenta un modelo de sustitucin de activos sujetos a fallas repentinas.

Algunos activos tales como las lmparas, las partes electrnicas de los activos y los misiles, no presentan deterioro significativo de su capacidad durante el tiempo sino que, por lo general, aumenta la oportunidad de que fallen conforme se incrementa su uso o su edad. El objetivo normal de este tipo de problemas es determinar la cantidad de elementos o piezas y programar el reemplazo (o

mantenimiento) de tales activos. Ante este panorama se pueden plantear tres interrogantes:

a. Debe sustituirse un grupo de tales activos por completo o deben reemplazarse en forma individual cuando fallen?

31

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

b. Si una sustitucin global es la mejor poltica econmica, cul es el intervalo optimo de una sustitucin global? c. Cundo y con qu frecuencia debe efectuarse el mantenimiento preventivo?

Para resolver el primer tipo de problema, el costo de sustitucin en grupo se compara con el de la sustitucin individual despus de una falla. Cuando una sustitucin en grupo conduce a costos reducidos (a travs de ahorro de mano de obra, descuentos en los materiales, etc), el intervalo optimo de sustitucin en grupo se determinara usando mtodos de clculo en aproximacin aritmtica. Se usan los mismos mtodos para resolver problemas de mantenimiento preventivo. Los problemas de sustitucin en grupo y mantenimiento preventivo tambin se solucionan mediante una programacin dinmica.

Supongamos que las fallas solo ocurren al final de un periodo por ejemplo de un ao, por lo tanto, las sustituciones de fallas que ocurren al final de, por ejemplo, el tercer periodo, tendrn una edad de cero al inicio del cuarto periodo. Durante los primeros (N-1) (N= Nmero mnimo de periodos) intervalos de tiempo, todas las fallas se sustituyen como se indico antes. Al final del N-simo intervalo de tiempo, todas las unidades se sustituyen sin considerar sus edades. El problema es encontrar el valor de N que minimiza el costo total por periodo. Se supone que el intervalo de la sustitucin completa es de corta duracin, de modo que pueda soslayarse el valor del dinero en el tiempo, por lo que el costo total en el momento de la instalacin en grupo hasta el final de N periodos se obtiene mediante:

K(N) = Q x C1 + C2 Donde:

(1)

K(N) = Costo total esperado para N periodos C1 = Costo unitario de sustitucin en grupo
32

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

C2 = Costo unitario de sustitucin individual despus de una falla f(x) = Nmero esperado de fallas en el X-esimo periodo Q = Nmero de unidades en el grupo

El objetivo es encontrar el valor de N que minimice K(N)/N. Si una unidad individual falla durante el J-esimo perodo con una probabilidad P(j), entonces f(x) se obtiene de la siguiente manera:

f(1)=Q x P(1) f(2)=Q x P(2)+f(1) x P(1) f(3)=Q x P(3)+f(1) x P(2)+ f(2) x P(1) . . . f(x) =Q x P(x)+f(1) x P(x-1)+ f(2) x P(x-2)++f(x-1) x P(1)

f(x) = Q x P(x) +

(2)

La ecuacin anterior (2) se basa en la suposicin de que las fallas ocurren en forma independiente. Si la falla de una unidad afecta la probabilidad de falla de otra unidad, entonces no puede utilizarse dicha ecuacin: para ello se tendra que buscar otros datos.

Los costos se minimizan para una poltica de reemplazo por grupo despus de N*periodos si:

y si

(3)

33

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Considerando la primera condicin, a partir de la ecuacin (1) se aprecia que:

Que se reduce a:

Se cancelan los trminos similares en ambos lados de la desigualdad, se tendra:

O (4)

Asimismo, la segunda condicin produce:

Por tanto se obtiene la siguiente interpretacin: El reemplazo o la sustitucin en grupo debe efectuarse el final del periodo N* si el costo promedio por perodo a la fecha es menor que el costo de sustitucin individuales durante el periodo. Siempre y cuando el costo promedio por periodo sea mayor que el costo de sustituir unidades individuales durante el periodo, no se deben hacer sustituciones en grupo.

34

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Si N* es el intervalo optimo de sustitucin en grupo, entonces K(N*)/N* debe compararse son el costo esperado de la poltica de solo sustituir unidades individuales. Por ejemplo, deben ocurrir sustituciones en grupo si y solo si:

En donde E(N) es la vida de servicio esperada de una unidad

Ejemplo: Suponga que para un grupo de 10.000 partes electrnicas sujetas a fallas repentinas, el costo unitario de sustitucin o reemplazo en grupo es de Bs. 0,50 y el costo unitario de sustitucin individual es de Bs. 2,00. Adems las probabilidades de falla son las que se muestran a continuacin:

Probabilidad de falla j 1 2 3 4 5 6 7 P(j) 0,05 0,10 0,20 0,30 0,20 0,10 0,05

Hallar la poltica de reemplazo optima.

E(N)= 1(0,05)+2(0,10)+3(0,20)+4(0,30)+5(0,20)+6(0,10)+7(0,05) E(N)= 0,05+0,20+0,60+1,20+1,00+0,60+0,35= 4 perodos

35

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Costo esperado por periodo usando solamente reemplazos individuales:

Clculo de valores f(x)

x 1 2 3 4 5 0,05(10000) 0,10(10000)+500(0,05) 0,20(10000)+500(0,10)+1025(0,05) 0,30(10000)+500(0,20)+1025(0,10)+2101,25(0,05) 0,20(10000)+500(0,30)+1025(0,20)+2101,25(0,10)+3307,56(0,05) 500,00 1025,00 2101,25 3307,56 2730,50

6 0,10(10000)+500(0,20)+1025(0,30)+2101,25(0,20)+3307,56(0,10)+2730,50(0,05) 2295,03

Determinacin del intervalo optimo de reemplazo en grupo N 1 2 3 4 5 6 (Sust. Individual) (1) 0 500 500+1025=1525 500+1025+2101,25=3626,25 500+1025+2101,25+3307,50=6933,81 500+1025+2101,25+3307,50+2730,50=9664,31 K(N)=(1)*2+500 (2) 5000,00 6000,00 8050,00 12252,50 18867,62 24328,62 K(N)/N (3) 5000,00 3000,00 2683,33 3063,13 3773,52 4054,77

Por lo tanto como:

36

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

La poltica de reemplazo de grupo es ptima Intervalo optimo= tres (3) perodos

Mtodos de Estimacin del Posible Valor Tcnico de Mercado de un Bien Mueble (Equipo-Maquinaria)

a. Mtodo de Helio De Caires

El mtodo del Ingeniero Helio De Caires es uno de los de mayor utilidad para el tasador, se basa en obtener un coeficiente de depreciacin, tomando en cuenta los factores de mantenimiento y de trabajo, para ser aplicada al costo nuevo de reposicin, depreciacin que le disminuye el valor. Estos factores deben ser definidos por el puesto en la inspeccin in situ, donde se debe constatar minuciosamente las condiciones de mantenimiento y de trabajo a las cuales han sido sometidas la maquinaria o equipo objeto, condiciones que van a definir los valores de y de acuerdo a la tabla 1.

Al respecto, una informacin no fehaciente dar valores errneos de y , los cuales inducirn en el valor de la funcin de desgaste ( , ) como se podr evidenciar en la aplicacin de los distintos valores y tablas del mtodo. Esta funcin de desgaste dependiente de los valores citados tiene un peso importante en el resultado del valor. Adems, los factores de inflacin, y/o carcter cambiario, fenmenos econmicos de repercusin mundial, son importantes y que deben ser tomados en cuenta, porque los mismos van a influir en el costo anual de reposicin (nuevo) de la maquinaria o equipos a tasar. Para desarrollar este mtodo se admitir que existe una funcin de desgaste ( , ), la cual viene dada en funcin de las variables y :

37

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

= coeficiente de mantenimiento = coeficiente de trabajo t= edad cronolgica del equipo T= vida til del equipo Vr= valor residual r= porcentaje del valor residual

De Caires acepta que existe una funcin de depreciacin D( ,), la cual desarrollo y llego a la siguiente frmula: D( ,)=1,347961431/[1+0,347961431 x ]

En la tabla N 2 se tiene resultados de la funcin D( ,) para varios valores de t/T.

El autor mediante consideraciones terico-practicas y anlisis numricos, llego finalmente a la siguiente expresin para la funcin de desgaste ( ,): ( ,)=0,853081710 x

Para obtener los valores , (tabla N 1) se aplicara la siguiente tabla:

En la tabla N 1.1, se encuentra los resultados de ( ,).

Los valores de los coeficientes

y , son definidos por el avalador de

acuerdo al tipo de mantenimiento y trabajo del equipo o bien mueble, entrando a la tabla N 1, con y , se encuentra el valor de la funcin de desgaste ( ,).

Luego se tiene:

( ,)=
38

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Sabiendo que: E= edad efectiva del bien mueble T= vida til del bien mueble

Con el valor de t/T, se entra a la tabla N 2, y se determina D(t).

Aplicando la formula:

Va ( ,) =

Se obtiene Va( ,)= valor avalo en el instante sabiendo que:

r= porcentaje de valor residual expresado en fraccin decimal, oscila entre 0,05 < r < 0,15 Cr= Costo nuevo de reposicin del equipo.

Ejemplo N 1

Se tiene una maquinaria para movimiento de tierra que se quiere avaluar, con las siguientes caractersticas:

Marca: Modelo: Ao: Costo nuevo de reposicin Bs. Tipo: Serial: Edad:

CATERPILAR D9N (1JD) 1988 1.600.000,00 Tractor sobre orugas 90V1035 20 aos

39

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Nota: El equipo fue sometido a un over hauld, sistema de rodaje (omega) es nuevo 90%, se encuentra operativa 100%, en buen estado y su trabajo ha sido normal. Valores definidos por el perito: Tabla N 1 mantenimiento bueno, por la tanto =15 Trabajo normal, por lo tanto =10 Funcin de desgaste (15,10)=0,77 (tabla 1.1)

Luego se tiene: E= edad efectiva del bien mueble T= vida til del bien mueble E= 20 aos T= 20+12=32 0,77 x

Con el valor t/T=0,4813, se entra a la tabla N 2 y se determina D(t) D(t)=0,45851 Se aplica la expresin:

Va (

Cr=1600000 r=0,10 D(t)=0,45851

Va (

) = [(1-0,10) x 0,45851+0,10] x 1600000 Va ( ) = 820.254,4 Bs.

40

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

b. Mtodo de la Sociedad Mexicana de Ingeniera Econmica y de Costos, A.C.:

Este mtodo conocido como mtodo mexicano, se basa en la obtencin de un valor Van, al cual se le aplicar una depreciacin determinada por los factores: edad, conservacin y obsolescencia.

El factor conservacin (FC) debe ser definido por el perito in situ donde se debe constatar minuciosamente la condicin de conservacin de la maquinaria o equipo.

El factor de obsolescencia (FO) toma en cuenta la edad consumida del equipo, es decir la vida recorrida que tiene desde que se adquiri como nueva hasta la fecha del avalo y, se determina entrando en la tabla (FO) con la vida consumida, se encuentra directamente la ponderacin en porcentaje por obsolescencia para ser aplicada en la formula (1) de la sociedad mexicana.

Asimismo, este mtodo toma en cuenta para la integracin de la depreciacin tres (3) pasos o aportes que tienen los factores de edad, conservacin y obsolescencia, denominados como A, B y C.

A= Aporte por efecto de la edad B= Aporte por efecto de la conservacin C= Aporte por efecto de la obsolescencia

Se tiene la siguiente expresin:

Van = Cr {1 - [E/T x (A) + FC x (B) + FO x (C) ] }

(1)

41

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Depreciacin= [ E/T x (A) + FC x (B) + FO x (C)] Van=Cr (1 - Depreciacin) Donde: Cr= Costo de reposicin o nuevo E= N de aos de vida consumida en trminos de produccin del bien, es decir, edad efectiva del mismo. T= vida til estimada que tendr el bien en trminos de produccin y econmicos en condiciones de operacin.

A, B, C= Peso o aporte que tiene cada factor, asignado en forma decimal, la produccin de estos tres factores para la integracin del porcentaje de depreciacin es:

A=Aporte por el efecto de la edad=40% B= Aporte por el efecto de la conservacin=40% C= Aporte por el efecto de la obsolescencia=20% El factor FC, lo determinara el avalador en la inspeccin fsica al equipo de acuerdo al siguiente criterio: FC= Factor de Conservacin o apariencia fsica

Condicin del equipo Nuevo Excelente Bueno Regular Malo

Ponderacin 0,05 0,15 0,35 0,55 0,90

El factor FO, se har en funcin de las innovaciones, modificaciones y capacidades de los equipos.

42

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

La ponderacin se har de acuerdo con el siguiente criterio: FO=Factor de obsolescencia

Vida Consumida 1-6 aos 7-12 aos 13-18 aos 19-24 aos 25-30 aos

Ponderacin 0,15 0,30 0,45 0,60 0,75

Calcular el valor avalo del Ejemplo N 1 por el mtodo de la Sociedad Mexicana.

Cr=Bs. 1600000 FC= 0,35 (segn inspeccin y cuadro de condiciones del equipo) FO= 0,60 (de acuerdo con la edad del equipo y el criterio del mtodo) T= Vida til= 20+12= 32 aos E= 20 aos A, B, C= 0,40; 0,40; 0,20 respectivamente

Aplicando la formula:

Van=Cr {1 - [E/T x (A) + FC x (B) + FO x (C) ] }

Van=1600000 {1 - [20/32 x (0,40) + 0,35 x (0,40) + 0,60 x (0,20) ] }

Van=1600000 (1 - 0,51) = 784.000 Bs.

43

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

c. Coeficiente de Ajuste del Valor Calculado

En la prctica existen otros factores que tambin influyen en el valor de un equipo, adems de la prdida de valor por edad, trabajo y uso. Entre los factores, causas indirectas de aceleracin o retardo de la depreciacin y con ello un aumento o disminucin de la vida til esperada se puede citar:

Calidad de la maquina o equipo: La marca y modelo de renombre universal, es presencia o smbolo de calidad y durabilidad, es la condicin bsica para diagnosticar la esperanza de vida til para la unidad o grupo de maquinas.

La calidad de mantenimiento existente: El tipo de mantenimiento, si es preventivo es de gran importancia en la durabilidad de las maquinas.

La calidad de personal que opere los equipos: Es evidente que si el personal que opere las maquinas ha recibido adiestramiento para el uso adecuado de los equipos, ser garanta de conservacin adecuada o correcta.

Turnos de trabajo: El mnimo de turnos que trabaje una maquina, dar a conocer el tipo de trabajo que lleva una maquina o equipo.

Propensin a la obsolescencia: Se refiere a que las nuevas generaciones de equipos dejan obsoletos a los anteriores y en muchos casos existen equipos que por su naturaleza son de rpida valuacin o cambio.

44

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Espacio de la industria: En Venezuela como en la mayora de los pases de Latinoamrica, a diferencia de Estados Unidos o pases de Europa, los reemplazos de maquinas tienen menos frecuencia. Factores externos: Se refiere a polticas econmicas del gobierno, el Estado representa un agente econmico de vital importancia en el condicionamiento del valor de los bienes e inmuebles.

Todos estos factores obligan a la aplicacin de un coeficiente de ajuste K para lograr una concordancia entre el valor calculado y la realidad de mercado.

Este coeficiente de ajuste o porcentaje de valor podra ser aplicado al resultado de clculo obtenido por cualquier mtodo.

Se obtiene multiplicando el valor de avalo calculado por el coeficiente de ajuste K, de esta forma la expresin para el valor de avalo queda:

Van = (Cr - Dn) x K

Dicho coeficiente estara estructurado por el aporte del factor de conservacin y mantenimiento Dman, por el aporte del factor por mercado Dmerc y por el aporte del factor por tecnologa Dtec, de manera que ahora el coeficiente de ajuste K quedara:

K=Dman x Dmerc x Dtec

Depreciacin por Mantenimiento (%): Este coeficiente se determina calificando durante la inspeccin de las maquinas y/o equipos, el mantenimiento que puede apreciar el ingeniero avaluador a travs de la informacin suministrada sobre los programas de mantenimiento preventivo o correctivo.

45

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Tabla para el Ajuste o depreciacin Dman (%)

Estado Aparente Excelente Bueno Regular Malo Psimo

Smbolo E B R M P

Factor de Ajuste 100 95 85 75 65

Otra forma para la cuantificacin numrica utiliza la tabla desarrollada por el Ing. De Caires, en su Manual de Avalos, en el cual establece la siguiente tabulacin:

Tipo de Mantenimiento Dman(%) Excelente, preventivo, reemplazo de piezas originales Preventivo, planes anuales Bueno con reemplazo de piezas originales y/o adaptadas Poco preventivo y mximo correctivo Poco mantenimiento Sin mantenimiento Depreciacin por Mercado D1merc (%):

Coeficiente de ajuste Maq. Maq. Nuevas Usadas 100 95 97 95 90 85 80 92 87 77 75 70

46

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

El factor de ajuste por mercado representa la apreciacin del perito, en base a su investigacin dentro del mercado de la posibilidad de colocar los bienes objeto del avalo en su mercado. Este factor de apreciacin est vinculado a la deseabilidad que pueda tener el equipo o maquinaria en el mercado.

Tipo de Mercado Excelente Bueno Mas que regular Regular Menos que regular Malo Muy malo Psimo

Factor de Ajuste (%) 100 95 90 85 80 75 70 65

Depreciacin por Mercado D2merc (%): El factor D2merc representa el ajuste final de cierre del estimado del valor de la maquinaria o equipo, en base a investigaciones en el mercado secundario, con el fin de ubicar el valor determinado en el rango del puesto de mercado. Este factor ms que de apreciacin, tendr que ser muy objetivo, preciso y con elevado peso determinado por el conocimiento de mercado y de acuerdo con la experiencia del tasador.

Valor Comparado con la Oferta- Mercado Secundario Valor obtenido por mtodo alterno, ubicado similar a la oferta Valor obtenido por mtodo alterno, ubicado por debajo del 10% Valor obtenido por mtodo alterno, ubicado entre 11% y 20%

Factor de Ajuste (%)(*) 100 85 80

47

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Valor Comparado con la Oferta- Mercado Secundario Valor obtenido por mtodo alterno, ubicado entre 21% y 30% Valor obtenido por mtodo alterno, ubicado por encima de 31% y 40% Depreciacin por Tecnologa Dtec (%):

Factor de Ajuste (%)(*) 72 67

Este factor se determinar considerando la obsolescencia de tipo tecnolgica que pudiera tener los equipos. Al existir variaciones de modelos que optimicen los sistemas de produccin, deber hacerse la correccin que estime la diferencia en tecnologa que existe entre los equipos actuales y aquella que cuentan los equipos que se valoran.

Esta obsolescencia se refiere a la causada por nuevos inventos, cambios actuales en el diseo y procesos mejorados para produccin.

Tecnologa (*) La misma tecnologa Algunos cambios sensibles Cambios importantes Maquina o equipo vigente en produccin Cambio total de tecnologa

Factor de Ajuste (%) 100 95 85 65

d. Mtodo de Ross Modificado

Este mtodo se basa en la formula de Ross (3), donde entran como factores de depreciacin la vida probable y la edad del bien que se estudia. Asimismo, el costo nuevo del bien con un peso importante en la determinacin del valor.

48

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Van = Cr {1 - [1 - r] [n/t + (n/t)2 ] / 2} (3) Van = (Cr - Dn) * K K = Dman x Dmerc x Dtec

Calcular el valor avalo del Ejemplo N 1 por el Mtodo Ross Modificado: Cr= 1600000 BS. r= 0,10 n= 20 aos T=12+20= 32 aos Van = 1600000 { 1 - [1 - 0,10] [ ] / 2}

Van = 1600000 (1-0,457) = 868.750 Bs

Resumen de los Resultados de los Mtodos Tractor Sobre Orugas D9n

Mtodo Helio de Caires Mexicano Ross

Valor Avalo (Bs) 820.254,00 784.000,00 868.750,00

K= Dman*Dmerc*Dtec Dman 0,87 Dmerc 0,90 0,90 0,90 Dtec 0,95 0,95

Valor del Equipo (Bs) 701.317,00 705.600,00 646.220,00

Mantenimiento: Mantenimiento normal, bueno en reemplazo de piezas originales y/o adaptadas. Dman=0,87. Mercado: Menos que regular. Dmerc=0,90. Tecnologa: Algn cambio sensible. Dtec=0,95.

49

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Tabla 1 Valores definidos por el Perito en el momento de practicar la inspeccin del equipo o maquinaria
Nulo Aceptable Regular Bueno ptimo Valores 0 5 10 15 20 Mantenimiento Inexistente Tolerante Normal Rigurosa Perfecto 0 5 10 15 20

Valores Trabajo Nulo Suave Regular Intenso Rudo 0 5 10 15 20 Nulo Ligero Normal Pesado Extremo 0 5 10 15 20

50

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Tabla 1-1
= Coeficiente de mantenimiento = Coeficiente de trabajo = Funcin de desgaste
0 5 10 15 20 0 5 10 15 20 0 5 10 15 20 0 5 10 15 20 0 5 10 15 20 ( ) 0.85 1.19 1.67 2.34 3.28 0.69 0.95 1.26 1.76 2.40 0.56 0.75 1.00 1.32 1.76 0.46 0.59 0.77 1.00 1.29 0.37 0.47 0.59 0.75 0.95

0 NULO

5 ACEPTABLE

10 REGULAR

15 BUENO

20 OPTIMO

51

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

Tabla 2

52

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

t/T 0,00 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08 0,09 0,10 0,11 0,12 0,13 0,14 0,15 0,16 0,17 0,18 0,19 0,20 0,21 0,22 0,23 0,24 0,25 0,26 0,27 0,28 0,29 0,30 0,31 0,32 0,33 0,34 0,35 0,36 0,37 0,38 0,39 0,40

D(t) 1,00000 0,99068 0,98120 0,97157 0,96178 0,95184 0,94175 0,93152 0,92115 0,91064 0,90000 0,88923 0,87834 0,86732 0,85620 0,84496 0,83362 0,82219 0,81067 0,79906 0,78737 0,77562 0,76380 0,75192 0,73999 0,72803 0,71602 0,70400 0,69195 0,67989 0,66783 0,65577 0,64372 0,63169 0,61969 0,60772 0,59580 0,58392 0,57210 0,56035 0,54867

t/T 0,41 0,42 0,43 0,44 0,45 0,46 0,47 0,48 0,49 0,50 0,51 0,52 0,53 0,54 0,55 0,56 0,57 0,58 0,59 0,60 0,61 0,62 0,63 0,64 0,65 0,66 0,67 0,68 0,69 0,70 0,71 0,72 0,73 0,74 0,75 0,76 0,77 0,78 0,79 0,80 0,81

D(t) 0,53706 0,52554 0,51411 0,50277 0,49154 0,48041 0,46940 0,45851 0,44774 0,43710 0,42660 0,41623 0,40600 0,39592 0,38598 0,37620 0,36657 0,35709 0,34777 0,33862 0,32962 0,32079 0,31212 0,30362 0,29528 0,28711 0,27910 0,27126 0,26359 0,25608 0,24874 0,24156 0,23454 0,22769 0,22079 0,21446 0,20808 0,20183 0,19579 0,18988 0,18411

t/T 0,82 0,83 0,84 0,85 0,86 0,87 0,88 0,89 0,90 0,91 0,92 0,93 0,94 0,95 0,96 0,97 0,98 0,99 1,00 1,01 1,02 1,03 1,04 1,05 1,06 1,07 1,08 1,09 1,10 1,11 1,12 1,13 1,14 1,15 1,16 1,17 1,18 1,19 1,20 1,21 1,22

D(t) 0,17850 0,17302 0,16770 0,16251 0,15746 0,15233 0,14778 0,14343 0,13862 0,13423 0,12996 0,12582 0,12179 0,11789 0,11409 0,11401 0,10683 0,10337 0,10000 0,09674 0,09357 0,09050 0,08753 0,08464 0,08185 0,07914 0,07651 0,07397 0,07151 0,06912 0,06681 0,06437 0,06241 0,06031 0,05828 0,05632 0,05442 0,05258 0,05080 0,04908 0,04741

t/T 1,23 1,24 1,25 1,26 1,27 1,28 1,29 1,30 1,31 1,32 1,33 1,34 1,35 1,36 1,37 1,38 1,39 1,40 1,41 1,42 1,43 1,44 1,45 1,46 1,47 1,48 1,49 1,50 1,51 1,52 1,53 1,54 1,55 1,56 1,57 1,58 1,59 1,60 1,61 1,62 1,63

D(t) 0,04580 0,04424 0,04274 0,04128 0,03987 0,03851 0,03719 0,03592 0,03469 0,03350 0,03235 0,03124 0,03017 0,02913 0,02812 0,02716 0,02622 0,02531 0,02444 0,02360 0,02278 0,02199 0,02123 0,02050 0,01979 0,01910 0,01844 0,01780 0,01718 0,01658 0,01601 0,01545 0,01491 0,01439 0,01380 0,01341 0,01294 0,01249 0,01206 0,01164 0,01123

Tabla 2

53

Anlisis Econmico de Reemplazo de Equipo

t/T 1,64 1,65 1,66 1,67 1,68 1,69 1,70 1,71 1,72 1,73 1,74 1,75 1,76 1,77 1,78 1,79 1,80 1,81 1,82 1,83 1,84 1,85 1,86 1,87 1,88 1,89 1,90 1,91 1,92 1,93 1,94 1,95 1,96 1,97 1,98

D(t) 0,01084 0,01046 0,01010 0,00974 0,00940 0,00907 0,00876 0,00845 0,00816 0,00787 0,00760 0,00733 0,00707 0,00683 0,00659 0,00636 0,00613 0,00592 0,00571 0,00551 0,00532 0,00513 0,00495 0,00478 0,00461 0,00445 0,00429 0,00414 0,00400 0,00386 0,00372 0,00359 0,00347 0,00334 0,00323

t/T 1,99 2,00 2,01 2,02 2,03 2,04 2,05 2,06 2,07 2,08 2,09 2,10 2,11 2,12 2,13 2,14 2,15 2,16 2,17 2,18 2,19 2,20 2,21 2,22 2,23 2,24 2,25 2,26 2,27 2,28 2,29 2,30 2,31 2,32 2,33

D(t) 0,00311 0,00300 0,00290 0,00280 0,00270 0,00260 0,00251 0,00243 0,00234 0,00226 0,00218 0,00210 0,00203 0,00196 0,00189 0,00182 0,00176 0,00170 0,00164 0,00158 0,00152 0,00174 0,00142 0,00137 0,00132 0,00127 0,00123 0,00119 0,00114 0,00110 0,00107 0,00103 0,00099 0,00096 0,00092

t/T 2,34 2,35 2,36 2,37 2,38 2,39 2,40 2,41 2,42 2,43 2,44 2,45 2,46 2,47 2,48 2,49 2,50 2,51 2,52 2,53 2,54 2,55 2,56 2,57 2,58 2,59 2,60 2,61 2,62 2,63 2,64 2,65 2,66 2,67 2,68

D(t) 0,00089 0,00086 0,00083 0,00080 0,00077 0,00075 0,00072 0,00069 0,00067 0,00065 0,00062 0,00060 0,00058 0,00056 0,00054 0,00052 0,00050 0,00049 0,00047 0,00045 0,00044 0,00042 0,00041 0,00039 0,00038 0,00036 0,00035 0,00034 0,00033 0,00032 0,00030 0,00029 0,00028 0,00027 0,00026

t/T 2,69 2,70 2,71 2,72 2,73 2,74 2,75 2,76 2,77 2,78 2,79 2,80 2,81 2,82 2,83 2,84 2,85 2,86 2,87 2,88 2,89 2,90 2,91 2,92 2,93 2,94 2,95 2,96 2,97 2,98 2,99 3,00

D(t) 0,00025 0,00025 0,00024 0,00023 0,00022 0,00021 0,00021 0,00020 0,00019 0,00018 0,00018 0,00017 0,00017 0,00016 0,00015 0,00015 0,00014 0,00014 0,00013 0,00013 0,00012 0,00012 0,00012 0,00011 0,00011 0,00010 0,00010 0,00010 0,00009 0,00009 0,00009 0,00008

54