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LA POLITICA MONETARIA La poltica monetaria es el proceso por el cual la autoridad monetaria (gobierno, Banco Central, etc.

) de un pas controla la oferta monetaria y disponibilidad del dinero, a menudo a travs de los tipos de inters, con el propsito de mantener la estabilidad y crecimiento econmico. La poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters en una economa, es decir, el precio al que se presta el dinero, y la oferta monetaria total. La poltica monetaria cuenta con una variedad de herramientas para controlar uno o ambos factores para influir en los resultados de crecimiento econmico, inflacin, tipo de cambio con otras monedas y desempleo. En las economas en las que la emisin de moneda es un monopolio, o en aquellos sistemas en los que la emisin se realiza a travs de los bancos, que a su vez estn vinculados a un Banco Central, se puede influir de forma efectiva en la oferta de dinero disponible para lograr unos determinados objetivos. La poltica monetaria como tal se remonta a finales del siglo XIX utilizndose para mantener el estndar oro. Se dice que una poltica monetaria es contractiva si va encaminada a reducir el dinero disponible o incrementarlo lentamente, efecto que tendra, por ejemplo, una subida de tipos de inters. Por el contrario, una poltica monetaria expansiva incrementa la oferta monetaria, a menudo mediante la disminucin de los tipos de inters. Tambin se puede describir una poltica monetaria como cmoda o acomodaticia, si el tipo de inters establecido intenta crear crecimiento econmico; neutral, si no persigue ni crear crecimiento ni combatir la inflacin; o apretada si intenta reducir la inflacin. La poltica monetaria es una poltica econmica, que toma en cuenta la cantidad de dinero y la estabilidad poltica y la estabilidad social de la economa del pas con la finalidad de asegurar y poder mantener una estabilidad econmica en cada pas. La cantidad de dinero de un pas y la estabilidad del mismo no son los nicos factores que se utilizan para definir la tasa de inters o medir el nivel de inflacin. La calificacin crediticia y la confianza de los inversionistas son otros factores que mucho influyen en la poltica monetaria de cada pas. La poltica monetaria es definida por el Banco Central de cada pas o bloque de pases.

POLITICA MONETARIA EN EL PERU Desde el ao 2002, el Banco Central de Reserva del Per implementa su poltica monetaria bajo un esquema de metas explicitas de inflacin. El cumplimiento de la meta de inflacin en tres aos consecutivos y la consecuente disminucin de la incertidumbre sobre esta variable en el largo plazo, avalan el xito de este esquema. Asimismo, estos resultados positivos han contribuido a reforzar la confianza en la moneda domestica promoviendo la sustitucin del dlar por el sol, con la consecuente disminucin del nivel de dolarizacin en la economa peruana. No obstante, el grado de dolarizacin en la economa peruana sigue siendo alto comparado con otras economas emergentes que conducen sus polticas monetarias bajo el esquema MEI. Por consiguiente, un reto todava presente para el Banco Central de Reserva del Per radica en cmo implementar su poltica monetaria en un ambiente con dolarizacin parcial. Niveles parciales de dolarizacin pueden no ser una situacin optima para una economa, pero en la transicin a la reduccin de la dolarizacin, el banco central debe implementar su poltica monetaria considerando los efectos de dolarizacin sobre los desarrollos macroeconmicos, en particular, sobre los mecanismos de transmisin de la poltica monetaria. En el marco de la Constitucin Poltica del Per y de su Ley Orgnica, el Banco Central de Reserva del Per cuenta con la autonoma y los instrumentos de poltica monetaria que le permiten cumplir con la finalidad de preservar la estabilidad monetaria. Esquema de poltica monetaria A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP se conduce bajo un esquema de Metas Explcitas de Inflacin, con el cual se busca anclar las expectativas inflacionarias del pblico mediante el anuncio de una meta de inflacin. Hasta el ao 2006, la meta de inflacin era 2,5 por ciento anual, con una tolerancia mxima de desvo de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. A partir de 2007, la meta de inflacin se redujo a 2,0 por ciento, mantenindose el margen de tolerancia, con lo que la meta de inflacin se ubica entre 1,0 y 3,0 por ciento.

La reduccin de la meta de inflacin de 2,5 a 2,0 por ciento permite que nuestra moneda tenga un mayor poder adquisitivo en el largo plazo y fortalece la confianza en la moneda nacional, favoreciendo la desdolarizacin. Asimismo, una meta inflacionaria de 2,0 por ciento iguala el ritmo de inflacin del pas con el de las principales economas desarrolladas, evitando la desvalorizacin relativa de nuestra moneda. El BCRP evala el cumplimiento de su meta de inflacin de manera contnua desde 2006, revisndose mensualmente la evolucin de la inflacin de los ltimos doce meses. De este modo, el Per se suma al grupo de pases con tasas de inflacin bajas y estables que hacen uso de una evaluacin continua del objetivo inflacionario. Poltica monetaria del Per 2012 El BBVA Research previ que la poltica monetaria en Per priorizar en adelante el crecimiento econmico del pas pues la tendencia inflacionaria seguir declinando con mayor intensidad a partir del segundo trimestre. El Banco Central de Reserva (BCR) mantuvo en la vspera su tasa de inters de poltica monetaria en 4,25%, decisin que era ampliamente esperada por los analistas. El BBVA Research indic, en su reporte denominado Per Flash, que la decisin del BCR se dio en un entorno en que el elevado ritmo de incremento de los precios empieza a ceder, la expansin de la actividad se modera y se mantiene la incertidumbre externa. En ese sentido, consider que hacia adelante el factor principal que se tomar en cuenta para las decisiones de poltica monetaria es el crecimiento. Prevemos que la tendencia inflacionaria seguir declinando, con mayor intensidad desde el segundo trimestre, por lo que hacia adelante la evolucin de la actividad tendr una mayor relevancia en las decisiones de poltica monetaria, sostuvo. Refiri que la tasa de inflacin interanual se ubica en 4,2%, por encima de la meta del BCR, explicada en buena parte por los choques de oferta debido a condiciones climticas adversas que afectaron los precios de productos agrcolas en el segundo semestre del 2011. Sin embargo, consider que durante este ao la reversin de estos choques imprimir una tendencia a la baja sobre la inflacin que ser ms clara desde el segundo trimestre del ao.

El BBVA Research manifest que los indicadores de actividad muestran seales mixtas. As, el gasto pblico de capital registr un fuerte aumento en diciembre (cerca de 30%interanual), cuyos impactos sobre el sector real se reflejarn en el primer trimestre del 2012. Adems, el indicador de actividad econmica que elabora el BCR sigui elevndose en enero y alcanz un nivel que no registraba desde fines del 2010, cuando la actividad creca a tasas por encima de nueve por ciento. No obstante, la generacin de electricidad, que sigue de cerca la evolucin de la demanda interna, se desaceler de ocho por ciento en el cuarto trimestre del 2011 a 6,3% en enero de este ao, e incluso por debajo de cuatro por ciento en lo que va de febrero. A esto se aade el contexto internacional, que si bien muestra alguna mejora en las ltimas semanas, sigue siendo muy inestable. As, en un entorno en que la inflacin ceder, consideramos que si la actividad econmica se desacelera desde las tasas de crecimiento de cinco por ciento que se viene registrando actualmente hacia un ritmo cercano a cuatro por ciento, el BCR flexibilizar las condiciones monetarias para darle un soporte adicional al gasto agregado. Entre diciembre y marzo el Directorio del Banco Central mantuvo la tasa de referencia en 4,25 por ciento. Este nivel refleja una posicin de poltica monetaria consistente con la convergencia de la inflacin hacia el rango de tolerancia en la segunda mitad de este ao, y toma en cuenta el menor dinamismo proyectado de la economa mundial, la persistencia de la incertidumbre en los mercados financieros internacionales y la reversin de los choques de oferta que afectaron la inflacin durante el ao 2011. La comunicacin del programa monetario, adems, ha enfatizado que los ajustes futuros en la tasa de inters de referencia estarn condicionados a la nueva informacin sobre la inflacin y sus determinantes, lo que refleja un balance de riesgos para la inflacin ms neutral que el considerado en el Reporte de Inflacin de diciembre 2011. Este cambio en el balance de riesgos toma en cuenta la evolucin reciente de la economa mundial, que muestra un desempeo mejor al esperado, aunque todava con niveles considerables de incertidumbre sobre la evolucin de los mercados financieros internacionales y las perspectivas de crecimiento mundial para este ao.

MEDIDAS RECIENTES DE TASAS DE INTERES DE REFERENCIA: Enero marzo de 2012 El Directorio del Banco Central de Reserva del Per aprob mantener la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria en 4,25 por ciento. Esta decisin toma en cuenta el menor crecimiento que vienen registrando algunos componentes del gasto, los riesgos financieros internacionales y que el aumento de la inflacin ha obedecido principalmente a factores temporales de oferta. Futuros ajustes en la tasa de inters de referencia estarn condicionados a la nueva informacin sobre la inflacin y sus determinantes.

Fuente: http://www.efxto.com/diccionario/p/4011-politica-monetaria#ixzz2873s5800 Under Creative Commons License: Attribution Share Alike http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/2012/marzo/reporte-deinflacion-marzo-2012.pdf