Abril2012

LaIndustria

FortalezasdelaIndustriaPesqueraPeruana
Producto
Harina de Pescado: principal fuente de protenas en l elaboracin d alimento t la l b i de li t balanceado especialmente en acuicultura. Aceite de pescado: fuente de cidos grasos omega3, insumo en suplementos alimenticios para consumo humano

Pas .
Per es el mayor productor y exportador de harina de pescado del mundo Anchoveta Peruana: (i) no es una especie migratoria (ii) corto ciclo de desarrollo y reproduccin (6 meses) p ( )

Industria
Desde 2009 nuevo Marco regulatorio Peruano 9 g (Cuotas Individuales de Pesca CIP): asegura sostenibilidad de la biomasa y promueve la eficiencia. Precios de harina de pescado atractivos y una tendencia al alza en el largo plazo.

Oportunidad
Niveldecapturasilvestrelimitado,incrementos enlademandadepescadoserncubiertospor desarrolloAcucola Crecimientodelapoblacinymayorcapacidad adquisitivaenpasesendesarrollodeterminan elincrementodedemandaporprotenasa nivelmundial

PerspectivasdelMercadoMundial
ProduccindePescadoMundial
100% 80% 60% 40% 20% 0% 1990 2000 2010 2020
ConsumoprovenientedeCaptura ConsumoprovenientedeAcuicultura

LaparticipacindelaproduccinacucolaparaCHDsobreeltotaldelaproduccinmundial depescadofue47%enpromedioduranteelperiodo20082010,seestimaquepara2015se alcancenivelesdealrededorde51%yde54%hacia2020.Chinacontinuarconcentrandola mayorproduccinacucolamundial(61%hacia2020) d i l di l(6 %h i ) LaproduccindeAceiteyHarinadepescadoseproyectaestabledurantelasiguiente dcada.Hacia2020laproduccindeharinadepescadodeberaser2%mayoralpromedio 20082010 8

Fuente:Agricultural Outlook20112020,OECDFAO

MercadosdeHarinayAceitedePescado
PrincipalesUsosdelaHarinadePescado Pi i l d l i d P d
100% 80% 60% 40% 20% 0% 1960 Otros 1980 Porcina 2008 2009 2010 Acuicultura Avicultura Peces Marinos 24% Tilapias7% Otros17%

Acuicultura i l
Salmn 24%

Camaron Camarn 28%

PrincipalesUsosdelAceitedePescado
100% 80% 8 % 60% 40% 20% 0% 1970 Alimentoacucola
Fuente:IFFO

Cambios en los usos de la harina y aceite de pescado especialmente por el crecimiento de la acuicultura en Asia y particularmente en China El consumo humano representa una creciente demanda para el aceite de pescado por su alto contenido de Omega 3

1990

2009

2010

Refinadoconsumible

Industrial Otros Endurecido comestible

5

EvolucindelPreciodelaHarinayAceitedePescado
PreciosSpot:HarinaFAQ&Prime(USD/TM)1
2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200
Ene01 Ago02 Mar04 Oct05 May07 Dic08 Jul10 Feb12

PromedioAnualAceitedePescado(USD/TM)2
2,100 1,800 1 800

FAQ Prime PrecioPromedio

1,540 1,071

1,500 1,200 900 600 300 0

PrecioPromedio

1,209

628

479

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

PrincipalesDriversdelPrecioaLargoPlazo
Demandacrecienteanivelmundial(desarrolloacucola,industriaporcina) Ofertacadavezmaslimitada BajoGradodeSustitucin(noexisteunsustitutoadecuadoenlaacuicultura)
1Fuente:IFFO 2Fuente:Maximixe,BCR,promediosanuales.

PesqueraExalmar

PesqueraExalmars.a.a.
Datos Importantes
Masde30aosenelsector CuartacompaaenelPerentrminos deprocesamiento. CuotaindividualdeCaptura: ZonaCentroNorte:6.41% ZonaSur:4.34% CapacidaddeProcesamiento434TM/Hr. EmbarcacionesparaCHI:22con7,730m decapacidaddebodega,delascuales6 (2,570m)cuentanconsistemadefrioy (2 570m)cuentanconsistemadefrioy sonaptastambinparapescadeCHD 99%delaproduccinesexportadaytiene comodestinosAsia(China)yEuropa (Alemania,DinamarcayBlgica) ImportanterelacinconArmadores Independientes,quelespermiteserel segundomayorcompradordelmercado
8

Principales Plantas

PlantaPescado Congelado100TM/Da g / PlantadeHarina Residual10TM/Hr

Paita Chicama Chimbote Huacho Callao TambodeMora

PlantadeHarinade Pescado100TM/Hr PlantadeHarinade Pescado90TM/Hr

PlantadeHarinade Pescado84TM/Hr

CN S

PlantadeHarinade Pescado50TM/Hr

PlantaPescado Congelado400TM/Da PlantadeHarinade Pescado100TM/Hr

DestinodeExportacionesPesqueraExalmar2011
ExportacionesdeHarina ExportacionesdeAceite
Canad 2% Otros5% China2% Blgica 24% Dinamarca Di 44%

Otros9% Vietnam2% Reino Unido2% Japn3% Turqua 5% Alemania 13%

China65%

Chile24%

La mayora de clientes de harina de pescado son brokers en Asia y Europa Los clientes que compran aceite de pescado estn ubicados primordialmente en Europa

Estrategia deCrecimiento
1992 1999 Inversiones enPlantas yEmbarcaciones Adquisicin de plantas: o1992Casma o1995TambodeMora o1997Huacho o1999Chicama. 999 Construccin embarcaciones. Ingresos 1998: USD19.5mm
80 60 40 20 0 1999 2000 2001 2002 2003 10 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 10 15 17 16 9 14 11

2000 2008 Slida Estrategia Financiera 2004:Programa de Papeles Comerciales. 2007:Private Equity,adquiere 22.7%delaempresa. 2008:Deuda 2008 D d Sindicada (USD 80MM).

2009 Adecuamiento al Sistema deCuotas Individuales di id l Reduccin de costos fijos.Solo14 embarcaciones en operacin enel primerao de Cuotas. Inicio deInversiones enConsumo Humano Directo.

2010

2011+

IPOyadquisicin de Mayorcuota CHI cuotas depesca de pesca ydesarrollo CHD Listado enlaBVL. Listado enlaBVL.

Adquisicn de1.2% Adquisicn de1.2% decuota depesca d depesca. decuota d depesca. Fortalecimiento Fortalecimiento en enConsumo Consumo Humano Humano DIrecto DIrecto

Ingresos 2008: Ingresos 2009: Ingresos 2010: Ingresos 2011: USD117mm USD128mm USD183mm USD192mm
68 54 43 55

EBITDA US$ Millones CAGR : 45%

19 21

CuotaGlobalAnual
Principales Productores de Harina y Aceite de Pescado en el Per
CuotaCentro CuotaCentro Norte 2010 Norte2011 TASA 13.50% 13.58% Copeinca 10.70% 10.70% Diamante 7.70% 7.95% Austral 7 7.00% 7 7.00% Hayduk 6.80% 6.80% Exalmar 5.70% 6.41% CFG 5.60% 6.21% PacficoCentro 1.80% 1 80% 1.80% 1 80% Otros 41.17% 39.55% Empresa Empresa 1 2 3 4 5 6 7 8 TASA Copeinca Diamante Exalmar Austral Hayduk CFG PacficoCentro Otros %Procesadototal 2010 2011 23.00% 21.66% 13.80% 12.93% 10.30% 11.22% 11.50% 10.87% 9.10% 9.51% 7.70% 8.68% 5.10% 7.42% 2,6% 2 6% 2,6% 2 6% 19.50% 17.71%

1 2 3 4 5 6 7 8

CapturaHistricadePesqueraExalmar
MilesTM

800

CapturaPropia

Compraaterceros

TotalProcesado 670 523

180%

160%

600 400 200 0

140%

120%

457 372 357

378 248

441

392 271

100%

328

372

376

80%

60%

74% 59% 55% 68% 32% 63% 37% 64% 36% 65% 35% 52% 48% 58% 42% 60% 40% 53% 47% 65% 35% 26% 45% 49% 51% 41%

40%

20%

0%

1999
EstimadoPesqueraExalmar

2000

2001

2002

2003

2004
11

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Operaciones
CapturaHistricaPropiaAnual(CN)
Captura(milesTM)
350

CapacidaddePlanta(TM/Hr)
TM/hora

300

250

CapturaExalmar/CapturaNacional 287 276 234 212 177 144 4.9% 5.7%

339

17.0%

16.0%

15.0%

14.0%

13.0%

12.0%

11.0%

10.0%

200

9.0%

8.0%

5 150

6.4%

7.0%

6.0%

100

50

2.7% 2005

2.4% 2006

3.5%

4.5%

5.0%

4.0%

3.0%

2.0%

1.0%

0.0%

Planta TambodeMora Huacho Chicama Chimbote Paita Callao Total

FD 0 84 0 0 0 0 84

SD 100 0 100 90 10 50 350

Total 100 84 100 90 10 50 434

2007

2008

2009

2010

2011

Participacin

19% 19%

81%

100%

FactordeConversin HarinadePescado
23.3% 22.6% 22.8% 22.5% 22.8% 23.4% 23.4%

Produccin(milesTM)
HarinadePescado AceitedePescado 11.8 13.1 91.5 61.0 2006 73.9 85.1 119.2 83.4 16.9 19.0 30.5 25.3 18.0 144.2

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011
12

2005

2007

2008

2009

2010

2011

Factoraplicadosobreelvolumendepescado(TM)paraobtenerHarinadePescado(TM) Alcierredelejercicio2012,sealcanzar100%produccinSD PlantadeHarinaresidual,entrarenoperacindurante2012

Aocalendario2011

IndicadoresFinancierosConsolidados(MillonesUS$)
VentasyMargenOperativo
80%

EBITDAyMargenEBITDA
68.2 182.9 192.3
60.0 60 0 70% 100%

54.0 43.3

55.3

90%

80%

60%

70%

114.0 57.0 10% 2005 68.8 12% 2006 69.6 13% 2007 2008 32%

128.2 20% 22% %

50% 40.0

60%

50% 40%

30%

20.0

10.9
15%

19.3
18%

21.1
20%

40%

40%

34%

30%

35%

30%

17%

20%

20%

10%

10%

0%

0%

2009

2010

2011

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Ventas

MargenOperativo

EBITDA

MargenEBITDA

UtilidadNeta
23.2 19.7 23.9

Capex
27.8 27 8 20.3 16.5 12.8 7.6 14.2

0.6 2005

2.6

3.4

5.2

5.2

2006

2007

2008

2009

2010

2011
13

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Montonoincluyecomprasdecuota

DeudaLargoPlazo
ComposicindelaDeudadeLP

Leaseback US$0.6MM US$0 6MM 1% Leasing US$6.1MM 7%

Prstamo Sindicado US$80MM 92%

Prstamo sindicado hasta por US$ 140MM estructurado por WestLB, Banco Santander y HSBC. Tasa de inters pactada: Libor +3.9% Se cerr un swap de tasa logrando un allin de 5.075% A la fecha se han desembolsado US$ 80MM y el saldo ser desembolsado durante abril Se tienen operaciones de Leasing activas dentro de las que destacan el financiamiento del proyecto de Planta de Congelados de Paita

AmortizacindelaDeudadeLP
US$MM 17.96 5.24 18.01 17.80 24.75

2.93 2012

2013

2014

2015

2016

2017
14

Caractersticasrelevantespara Inversin/Oportunidadesde Crecimiento

15

OportunidadesdeCrecimiento
Oportunidad p EstrategiadeExalmar g Estado
(i)AlafechasecuentaconUS$60 MMdisponibles,comopartedel crditosindicado,quetienencomo destinolacompradecuota,(ii)Se destinolacompradecuota (ii)Se vienedandomayorasesora tcnicayhabilitacionesa armadoresindependientes

ImpactoEsperado p p
(i)Lainversinencompradecuota porUS$60MMdebera incrementarlaparticipacindela compaasobrelacuotatotalen p aproximadamente0.6%,(ii)la empresaesperapodercaptar 5,00%delacuotaglobalparael 2012valascomprasaterceros Eldiferencialdeprecioentrela harinadepescadoprimeyFAQse encuentraenpromedioentreUSD 100 150porTM Seesperaquelasventasdeeste nuevosegmentoproveande EBITDAadicionalalaempresay ayudeensudiversificacin

Mayorexpansinen elsegmentode g harinayaceitede pescado

(i)Adquisicionesadicionalesde CuotaenelPer,y(ii)Afianzary y( ) y crecerenlarelacincon armadoresindependientes

Incrementodela proporcindeharina depescadodecalidad SD(SecadoaVapor)

Mejoraral100%lacapacidad instaladaactualdeSD(mayor produccindeharinadepescado prime)

Actualmenteel81%esSD.Se esperallegaral100%SDparael 2012 Seisembarcacionesconsistemas defro. Unaplantadecongeladosen p ( )y operacin(Paita)yotraen construccin(TambodeMora).

ConsumoHumano Directo

Desarrollarlalneadeproductos congeladosparaexportacinyel mercadolocal

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