LaIndustria
FortalezasdelaIndustriaPesqueraPeruana
Producto
Harina de Pescado: principal fuente de protenas en l elaboracin d alimento t la l b i de li t balanceado especialmente en acuicultura. Aceite de pescado: fuente de cidos grasos omega3, insumo en suplementos alimenticios para consumo humano
Pas .
Per es el mayor productor y exportador de harina de pescado del mundo Anchoveta Peruana: (i) no es una especie migratoria (ii) corto ciclo de desarrollo y reproduccin (6 meses) p ( )
Industria
Desde 2009 nuevo Marco regulatorio Peruano 9 g (Cuotas Individuales de Pesca CIP): asegura sostenibilidad de la biomasa y promueve la eficiencia. Precios de harina de pescado atractivos y una tendencia al alza en el largo plazo.
Oportunidad
Niveldecapturasilvestrelimitado,incrementos enlademandadepescadoserncubiertospor desarrolloAcucola Crecimientodelapoblacinymayorcapacidad adquisitivaenpasesendesarrollodeterminan elincrementodedemandaporprotenasa nivelmundial
PerspectivasdelMercadoMundial
ProduccindePescadoMundial
100% 80% 60% 40% 20% 0% 1990 2000 2010 2020
ConsumoprovenientedeCaptura ConsumoprovenientedeAcuicultura
MercadosdeHarinayAceitedePescado
PrincipalesUsosdelaHarinadePescado Pi i l d l i d P d
100% 80% 60% 40% 20% 0% 1960 Otros 1980 Porcina 2008 2009 2010 Acuicultura Avicultura Peces Marinos 24% Tilapias7% Otros17%
Acuicultura i l
Salmn 24%
PrincipalesUsosdelAceitedePescado
100% 80% 8 % 60% 40% 20% 0% 1970 Alimentoacucola
Fuente:IFFO
Cambios en los usos de la harina y aceite de pescado especialmente por el crecimiento de la acuicultura en Asia y particularmente en China El consumo humano representa una creciente demanda para el aceite de pescado por su alto contenido de Omega 3
1990
2009
2010
Refinadoconsumible
EvolucindelPreciodelaHarinayAceitedePescado
PreciosSpot:HarinaFAQ&Prime(USD/TM)1
2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200
Ene01 Ago02 Mar04 Oct05 May07 Dic08 Jul10 Feb12
PromedioAnualAceitedePescado(USD/TM)2
2,100 1,800 1 800
1,540 1,071
PrecioPromedio
1,209
628
479
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
PrincipalesDriversdelPrecioaLargoPlazo
Demandacrecienteanivelmundial(desarrolloacucola,industriaporcina) Ofertacadavezmaslimitada BajoGradodeSustitucin(noexisteunsustitutoadecuadoenlaacuicultura)
1Fuente:IFFO 2Fuente:Maximixe,BCR,promediosanuales.
PesqueraExalmar
PesqueraExalmars.a.a.
Datos Importantes
Masde30aosenelsector CuartacompaaenelPerentrminos deprocesamiento. CuotaindividualdeCaptura: ZonaCentroNorte:6.41% ZonaSur:4.34% CapacidaddeProcesamiento434TM/Hr. EmbarcacionesparaCHI:22con7,730m decapacidaddebodega,delascuales6 (2,570m)cuentanconsistemadefrioy (2 570m)cuentanconsistemadefrioy sonaptastambinparapescadeCHD 99%delaproduccinesexportadaytiene comodestinosAsia(China)yEuropa (Alemania,DinamarcayBlgica) ImportanterelacinconArmadores Independientes,quelespermiteserel segundomayorcompradordelmercado
8
Principales Plantas
PlantadeHarinade Pescado84TM/Hr
CN S
PlantadeHarinade Pescado50TM/Hr
DestinodeExportacionesPesqueraExalmar2011
ExportacionesdeHarina ExportacionesdeAceite
Canad 2% Otros5% China2% Blgica 24% Dinamarca Di 44%
China65%
Chile24%
La mayora de clientes de harina de pescado son brokers en Asia y Europa Los clientes que compran aceite de pescado estn ubicados primordialmente en Europa
Estrategia deCrecimiento
1992 1999 Inversiones enPlantas yEmbarcaciones Adquisicin de plantas: o1992Casma o1995TambodeMora o1997Huacho o1999Chicama. 999 Construccin embarcaciones. Ingresos 1998: USD19.5mm
80 60 40 20 0 1999 2000 2001 2002 2003 10 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 10 15 17 16 9 14 11
2000 2008 Slida Estrategia Financiera 2004:Programa de Papeles Comerciales. 2007:Private Equity,adquiere 22.7%delaempresa. 2008:Deuda 2008 D d Sindicada (USD 80MM).
2009 Adecuamiento al Sistema deCuotas Individuales di id l Reduccin de costos fijos.Solo14 embarcaciones en operacin enel primerao de Cuotas. Inicio deInversiones enConsumo Humano Directo.
2010
2011+
IPOyadquisicin de Mayorcuota CHI cuotas depesca de pesca ydesarrollo CHD Listado enlaBVL. Listado enlaBVL.
Adquisicn de1.2% Adquisicn de1.2% decuota depesca d depesca. decuota d depesca. Fortalecimiento Fortalecimiento en enConsumo Consumo Humano Humano DIrecto DIrecto
Ingresos 2008: Ingresos 2009: Ingresos 2010: Ingresos 2011: USD117mm USD128mm USD183mm USD192mm
68 54 43 55
CuotaGlobalAnual
Principales Productores de Harina y Aceite de Pescado en el Per
CuotaCentro CuotaCentro Norte 2010 Norte2011 TASA 13.50% 13.58% Copeinca 10.70% 10.70% Diamante 7.70% 7.95% Austral 7 7.00% 7 7.00% Hayduk 6.80% 6.80% Exalmar 5.70% 6.41% CFG 5.60% 6.21% PacficoCentro 1.80% 1 80% 1.80% 1 80% Otros 41.17% 39.55% Empresa Empresa 1 2 3 4 5 6 7 8 TASA Copeinca Diamante Exalmar Austral Hayduk CFG PacficoCentro Otros %Procesadototal 2010 2011 23.00% 21.66% 13.80% 12.93% 10.30% 11.22% 11.50% 10.87% 9.10% 9.51% 7.70% 8.68% 5.10% 7.42% 2,6% 2 6% 2,6% 2 6% 19.50% 17.71%
1 2 3 4 5 6 7 8
CapturaHistricadePesqueraExalmar
MilesTM
800
CapturaPropia
Compraaterceros
180%
160%
140%
120%
378 248
441
392 271
100%
328
372
376
80%
60%
74% 59% 55% 68% 32% 63% 37% 64% 36% 65% 35% 52% 48% 58% 42% 60% 40% 53% 47% 65% 35% 26% 45% 49% 51% 41%
40%
20%
0%
1999
EstimadoPesqueraExalmar
2000
2001
2002
2003
2004
11
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Operaciones
CapturaHistricaPropiaAnual(CN)
Captura(milesTM)
350
CapacidaddePlanta(TM/Hr)
TM/hora
300
250
339
17.0%
16.0%
15.0%
14.0%
13.0%
12.0%
11.0%
10.0%
200
9.0%
8.0%
5 150
6.4%
7.0%
6.0%
100
50
2.7% 2005
2.4% 2006
3.5%
4.5%
5.0%
4.0%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
FD 0 84 0 0 0 0 84
2007
2008
2009
2010
2011
Participacin
19% 19%
81%
100%
FactordeConversin HarinadePescado
23.3% 22.6% 22.8% 22.5% 22.8% 23.4% 23.4%
Produccin(milesTM)
HarinadePescado AceitedePescado 11.8 13.1 91.5 61.0 2006 73.9 85.1 119.2 83.4 16.9 19.0 30.5 25.3 18.0 144.2
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
12
2005
2007
2008
2009
2010
2011
IndicadoresFinancierosConsolidados(MillonesUS$)
VentasyMargenOperativo
80%
EBITDAyMargenEBITDA
68.2 182.9 192.3
60.0 60 0 70% 100%
54.0 43.3
55.3
90%
80%
60%
70%
114.0 57.0 10% 2005 68.8 12% 2006 69.6 13% 2007 2008 32%
50% 40.0
60%
50% 40%
30%
20.0
10.9
15%
19.3
18%
21.1
20%
40%
40%
34%
30%
35%
30%
17%
20%
20%
10%
10%
0%
0%
2009
2010
2011
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Ventas
MargenOperativo
EBITDA
MargenEBITDA
UtilidadNeta
23.2 19.7 23.9
Capex
27.8 27 8 20.3 16.5 12.8 7.6 14.2
0.6 2005
2.6
3.4
5.2
5.2
2006
2007
2008
2009
2010
2011
13
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Montonoincluyecomprasdecuota
DeudaLargoPlazo
ComposicindelaDeudadeLP
Prstamo sindicado hasta por US$ 140MM estructurado por WestLB, Banco Santander y HSBC. Tasa de inters pactada: Libor +3.9% Se cerr un swap de tasa logrando un allin de 5.075% A la fecha se han desembolsado US$ 80MM y el saldo ser desembolsado durante abril Se tienen operaciones de Leasing activas dentro de las que destacan el financiamiento del proyecto de Planta de Congelados de Paita
AmortizacindelaDeudadeLP
US$MM 17.96 5.24 18.01 17.80 24.75
2.93 2012
2013
2014
2015
2016
2017
14
15
OportunidadesdeCrecimiento
Oportunidad p EstrategiadeExalmar g Estado
(i)AlafechasecuentaconUS$60 MMdisponibles,comopartedel crditosindicado,quetienencomo destinolacompradecuota,(ii)Se destinolacompradecuota (ii)Se vienedandomayorasesora tcnicayhabilitacionesa armadoresindependientes
ImpactoEsperado p p
(i)Lainversinencompradecuota porUS$60MMdebera incrementarlaparticipacindela compaasobrelacuotatotalen p aproximadamente0.6%,(ii)la empresaesperapodercaptar 5,00%delacuotaglobalparael 2012valascomprasaterceros Eldiferencialdeprecioentrela harinadepescadoprimeyFAQse encuentraenpromedioentreUSD 100 150porTM Seesperaquelasventasdeeste nuevosegmentoproveande EBITDAadicionalalaempresay ayudeensudiversificacin
ConsumoHumano Directo
16