UNIVERSIDAD NICARAGUENSE DE CIENCIA Y TECNOLOGIA

Disciplina: Analisis y proyecto de inversion Catedratico: Maria Chevez Alumna: Aundrey Elizabeth Narvaez Weimar
Asignacion: Proyecto Tipos de Proyecto Inversion Etapas de Proyecto Evaluacion Preparacion y Evaluacion VAN y TIR

Un proyecto es una respuesta que surge como solucin frente a un determinado problema o bien, el camino a partir del cual se intenta aprovechar una oportunidad de negocio. El proyecto es una herramienta que recopila, crea y analiza una serie de datos y antecedentes para obtener los resultados buscados. Lo que permite esta herramienta es organizar el mbito de trabajo acorde a las metas u objetivos planteados.

Existen distintos tipos de proyectos, de acuerdo al fin que persigan: 1) De inversin pblica: en estos proyectos es el Estado el que invierte, a partir de sus propios recursos. Los proyectos estatales tienen como objetivo mejorar el bienestar social, no simplemente obtener rditos econmicos. Si su impacto es importante, se puede recuperar el capital invertido.

2) De inversin privada: a diferencia del anterior, en este tipo de proyectos la finalidad es la obtencin de una rentabilidad econmica. Esta rentabilidad permite recuperar todo aquel capital que fue invertido para poner en marcha el proyecto. Los inversionistas, en este caso, son privados.

3) De inversin social: estos proyectos tienen como objetivo nico mejorar el bienestar social, sin importar en gran medida el retorno econmico sino si el proyecto logra generar beneficios a lo largo del tiempo, una vez terminada la ejecucin del mismo.

La inversin:
Es el acto mediante el cual se invierten ciertos bienes con el nimo de obtener unos ingresos o rentas a lo largo del tiempo. La inversin se refiere al empleo de un capital en algn tipo de actividad o negocio, con el objetivo de incrementarlo. Dicho de otra manera, consiste en renunciar a un consumo actual y cierto, a cambio de obtener unos beneficios futuros y distribuidos en el tiempo.1 Desde una consideracin amplia, la inversin es toda materializacin de medios financieros en bienes que van a ser utilizados en un proceso productivo de una empresa o unidad econmica, y comprendera la adquisicin tanto de bienes de equipo, como de materias primas, servicios etc. Desde un punto de vista ms estricto, la inversin comprendera slo los desembolsos de recursos financieros destinados a la adquisicin de instrumentos de produccin, que la empresa va a utilizar durante varios periodos econmicos. En el caso particular de inversin financiera, los recursos se colocan en ttulos, valores, y dems documentos financieros, a cargo de otros entes, con el objeto de aumentar los excedentes disponibles por medio de la percepcin de rendimientos, intereses, dividendos, variaciones de mercado, u otros conceptos. Para el anlisis econmico de una inversin puede reducirse la misma a las corrientes de pagos e ingresos que origina, considerado cada uno en el momento preciso en que se produce.

ETAPAS DEL PROYECTO

Las etapas del proyecto se dividen en 4, para tener un orden lgico para as no provocar una confusin al momento de entregar dicho anlisis

1.- Diagnostico: Etapa en la cual de ordenan los datos e informacin, esto nos determina el problema y realidad actual. En el mapa conceptual numero 2, van los siguientes procedimientos: a) Definicin b) Estudio de Viabilidad

2.- Programacin: conjunto de procedimientos, tcnicas que nos permite ordenar las acciones. a) Formacin b) Diseo c) Construccin

3.- Ejecucin: Es la Etapa en la cual se entrega una carpeta, una copia con un proyecto para poder convencer y as poder iniciar las actividades a) Validacin b) Implementacin

4.- Evaluacin: es la etapa donde un proyecto es evaluado esto se hace antes durante y despus de su ejecucin, los informes que se saquen de esta evaluacin son nuevos aportes para el informe final. a) Garanta de calidad Evaluacin Final

EVALUACION DE PROYECTOS:

Es un proceso que permite emitir un juicio sobre la conveniencia del proyecto. Este criterio est presente en cada etapa del Ciclo de proyecto: 1 Etapa: 2 Etapa: Pre-inversin Inversin

Al igual que en las etapas, en cada fase se realiza una evaluacin de acuerdo a sus caractersticas. La etapa de Pre-inversin consta de las siguientes fases 1 Etapa 1 Etapa 1 Etapa 1 Etapa 1 Fase Concepcin de la idea 2 Fase Perfil 3 Fase Pre-factibilidad (Estudio de Alternativas) 4 Fase Factibilidad (Ante- proyecto definitivo)

En la etapa de Inversin tambin se realiza el proceso de evaluar en cada una de sus fases. La etapa de Inversin consta de las siguientes fases: 2 Etapa Diseo definitivo 2 Etapa Montaje y Operacin Como se puede apreciar, el trabajo de evaluacin se encuentra en todo momento, cada etapa tiene su forma de evaluar. En la etapa de Pre-inversin, la evaluacin es realizada en las distintas fases, comenzando por la concepcin de la idea y terminando en la factibilidad del proyecto. En esta etapa la Evaluacin suele ser llamada Evaluacin Ex-Ante. En la etapa de Inversin la Evaluacin se da tanto en el Diseo definitivo como en el Montaje y Operacin del proyecto. En esta etapa la Evaluacin suele ser llamada Evaluacin Ex-Post. El camino al xito de nuestros proyectos, solo se conseguir siendo imparciales a los datos o resultados que otorgue la Evaluacin correspondiente, adicionalmente se necesita cambiar

algunos paradigmas tradicionales y desarrollar un sistema de control adecuado, de este modo se conseguir el xito.

PREPARACION DE UN PROYECTO:
1. Formulacin. 2. Evaluacin 1. Formulacin: Existen 3 niveles de Formulacin de Proyecto: Modelo Bsico 1. Estudio de Ideas: Que aborda oportunidades que en un mercado se podran presentar, balanceando con los recursos que puedan obtenerse. 2. Estudio de Perfil: Que incorpora una evaluacin, genrica de montos involucrados, tanto de ingresos y egresos esperados. 3. Estudio de Preinversin: Que cuantifica al estimado de Inversin inicial que el proyecto o la idea requiere. Primer Colador: Las Viabilidades, se tienen que cumplir todas para que el proyecto sea factible. 1. Viabilidad Poltica: Es la actitud del Inversionista, averso al riesgo o proclive al riesgo, el capitalista y los que evalan el proyecto que se crea el proyecto. 2. Viabilidad Tcnica: La capacidad tcnica para llevarel proyecto, capitales, tasas de inters. Ej. Las redes de pescar si la empresa o planta no tiene las capacidades tcnicas para su funcionamiento, no se cumplen los requisitos. 3. Viabilidad Legal: evaluar que el Proyecto no este reido con la normativa vigente, respecto del destino u objeto o del emplazamiento( Ubicacin Geogrfica). Ej. Caf con piernas en Las Condes, hay nuevas ordenanzas municipales. 4. Viabilidad econmica y financiera: Es que tengamos los recursos para plasmar las ideas que tenemos, despus de pasar todos los filtros y ver la Disponibilidad y Oportunidad. Ej. Proyectos agrarios intensivos en mano de obra(Frambuesa), puede ser tan sensible que una alza en mano de obra puede echar a pique un proyecto de mano de obra. Contar con los recursos financieros y tambin en el momento en que se va a utilizar. Factibilidad Cuando un proyecto es o no factible, es cuando antes era o no era Viable, y cumpli todo lo anterior. El Anteproyecto recoge la Viabilidad, el terreno, socios, cunto me cuesta; un grado mnimo de seguridad en cuanto a terminologa de Viabilidad y Factibilidad Valor en el tiempo del dinero.

Estudio Tcnico: todo estudio tcnico debe contemplar: Tecnologa: Nos referimos a si es un proyecto Industrial, automtico 0 100 %, mano de obra, costo o ingreso esperado del proyecto. 1. Tamao: La Demanda (la escala) estima el tamao, si se equivoca el proyecto, puede caer en reinversiones. 2. Procesos: Tiene que ver como se va a montar, y costearlo o procesos operacionales. 3. Localizacin: Definicin de la orgnica del proyecto con la ubicacin. Estudio Organizacional: 1. 2. 3. 4. Tamao: Cul va a ser la nmina del proyecto. Localizacin: Donde van a estar las personas. Procesos: Control Interno. Tecnologa: Estudio Horizontal.

Estudios Financieros: Determinar informes financieros evaluaciones financieras. Evaluacin de un Proyecto 1. Es el nivel ms bsico de evaluar un proyecto, es una evaluacin esttica de costos y beneficios generada a partir de informacin secundaria. Ej. Estadstica que existe en Internet, Revistas, INE, que son estndares, por lo que no es demostrativo, no es concluyente, solo es indicativo; No existe flujo de Caja, esquema, Demanda estimada( Econometra, regresin simple); seguir adelante o abandonar el proyecto. 2. Evaluar a nivel de Perfil Es lo primero o Anteproyecto. Este nivel es dinmico, es decir utiliza flujos de caja, utiliza informacin primaria, nosotros generamos la informacin. Ej. Mandar hacer una Investigacin de Mercado, el proyecto se hace pero se puede optimizar, se analiza mediante VAN, TIR, PR. Ocurren decisiones Probables, tales como: No hacerlo, Hacerlo, esperar. Es la ltima opcin para abandonar, la nica opcin es que el VAN sea extremadamente alto. * Si existe flujo de Caja existe costo de capital. 3. Pre-factibilidad. 4. Factibilidad Aqu racionalmente hay 2 opciones postergarlo u optimizarlo. Para ver el grfico seleccione la opcin "Descargar" del men superior Acerca de la evaluacin de Proyectos y el flujo neto de caja y sus limitaciones:

El FNC es el indicador ms imperfecto que hay, al menos existen 6 aspectos, pero pueden haber ms: 1) Efectos Tributarios Contables Para ver el grfico seleccione la opcin "Descargar" del men superior Apunta a todos aquellos gastos "no desembolsables", es decir, se incorporan como una partida ms del flujo solo para efectos contables. 2) Financiamiento: Evaluaciones o informacin irrelevante en la cual caen en errores los anlisis acerca del financiamiento:

Ingresos del Prstamo. Pago de intereses. Amortizacin de capital.

El factor a analizar tiene que ser la tasa de descuento K0= por crdito bancario. 3) Estacionalidad (es una alerta), porque me puede distorsionar los flujos o recibir ms ingresos en un perodo estacional y as no poder los compromisos, no existiendo el apalancamiento financiero. Por ejemplo 2 proyectos A y B: Para ver el grfico seleccione la opcin "Descargar" del men superior Meses Meses Anualidad Vencida Anualidad Vencida FNC1= 500 FNC2= 500 Los grficos revelan la estacionalidad a travs de un perodo. 1. El k de L inicial no va a ser igual 0 K de L= - 1000 VAN 1 200 2 300 3 1000

2. Capital de Trabajo: 3. Plazo de Evaluacin de un Proyecto. El plazo de evaluacin de un proyecto o sea " su horizonte de Evaluacin" ser aquel y solo aquel en donde los FNC del Proyecto entren en Rgimen, que es cuando el patrn del FNC empieza a repetir la variabilidad. FNC FNC Para ver el grfico seleccione la opcin "Descargar" del men superior

Si el VAN aumenta y aumento el precio, es hasta donde se produce la primera repeticin, o sea, a partir donde se repite el ciclo.

6) Valor de Desecho: Valor del Proyecto al fin del perodo de la evaluacin, si al momento en que entra el rgimen est bajo, es porque el horizonte est en alza, por lo tanto puedo vender el proyecto. ESTRUCTURA DE UN FNC 0 Ingresos Egresos UAI I%= 15% UDI (Re) Inversiones Terrenos Activo Nominal K de L Valor de Desecho FNC Si el Proyecto es uno, no se incorpora, si son ms de uno, incorporarlo. VAN1= Evaluacin del Proyecto. VAN2= Valor real del Proyecto. (-) (-) (-) (-) (-) (-) + 1 + +/ (-) +/ 2 + +/ (-) +/3 + +/(-) +/n + +/(-) +/-

Acerca de los Proyectos, Tipos y Mtodos. I) Dependencia de Los Proyectos. 1) Dependencia o interrelacin de Proyectos. 1. Los Proyectos dependientes. 2. Los Proyectos independientes. 1. Proyectos Complementarios. 2. Proyectos Sustitutos. ( Excluyentes). Tasa de Descuento= tasa de financiamiento de mercados. Puntos a Definir: 1.1) Proyectos independientes, si y solo si no existe restriccin de capital, se haran todos los proyectos con VA > 0.

A la inversin que requiere el proyecto ( hasta que me alcance la plata); I0. El VAN de uno, no influye en el VAN de otro Independiente Excluyente ( sustitutos).

Definicin: Son aquellos en que su realizacin no impacta en el VAN de otros Proyectos. 1.2) Proyectos Dependientes: Son aquellos en que el VAN es afectado por la puesta en marcha del otro. 1.2.1) Proyectos Complementarios: Es aquel Proyecto que al ponerse en marcha afecta positivamente el VAN de otro ( A y B). Ej. Gimnasio y VAN= 100; pongo una cafetera o restaurant, le da un plus produce un VAN mayor. El proyecto nace a una necesidad, no a distintas necesidades, la demanda de uno induce a la Demanda de otro. 1.2.2) Proyectos Sustitutos: Son aquellos proyectos en que el VAN se afecta negativamente, puede ocurrir el anulamiento de otro El Horizonte de Evaluacin es indefinida. Ej. Proyecto Carretera Asfalto ( A) Proyecto Carretera Cemento ( C). VAC=( Valor Actual de Costos)

A= 50 + 20+ 20+20+20+.......................... C= 100 + 10+ 10+ 10+10+....................... VAC= I0 + FNC/ t t= tasa de descuento. Proyecto A C t= 5% 450 300 t= 10% 250 200 t= 20% 150 150

II) Ranking de Proyectos 1. Sin restriccin de capital. 2. Con restriccin de capital. 1) Proyectos independientes, sin restriccin de capital, todos los VAN > 0. Cartera $( miles) I (-) VAN (+) A B C D E F G H 80000 Sobre Toma de Decisiones: - Se puede realizar todo con financiamiento, a pesar de tener el dinero suficiente para realizar la Inversin, puede el VAN agregado subir, por lo tanto puede ser financiado por capitales propios o por deuda o Leverage, maximizando los beneficios, ocupando todos los instrumentos financieros para lograr el mximo beneficio. 2) Proyectos con Restriccin de capital. * Ej. 100 millones de $ 10000 5000 12000 1000 7000 3000 2000 5500 50000 10000 30000 7000 10000 4000 3000 6500

Cartera $ ( miles) I (-) VAN (+) A B C D E F G H 10000 5000 12000 1000 7000 3000 2000 9000 50000 10000 3000 7000 9000 5000 5450 15000

la del VAN, sea la Mxima. A y B= Proyectos Complementarios. E e H= Proyectos Sustitutos. * Importante:

La tasa de Descuento es Relevante, porque es exgena, independiente de los flujos, ya que es la tasa real con la que trabajamos nuestro proyecto. El TIR no es relevante, ya que es endgeno, se genera por los propios flujos, por lo que es una arma de doble filo para la evaluacin de proyectos.

III) Capital de Trabajo ( Una de las lneas de financiamiento ms caras) Definicin: Es la cantidad de dinero que cubre el desfase que hay entre los ingresos y egresos del proyecto. Mtodos para determinar el capital de trabajo Para ver el grfico seleccione la opcin "Descargar" del men superior 3) Mtodo Matemtico( Mtodo del Dficit Acumulado) 1 Ingresos Egresos Saldo Saldo Acumulado 1000 800 200 200 2 2000 2000 0 200 3 1500 3000 -1500 -1300 4 800 1000 -200 -1500 5 .............. ............. ............ .............. 12 1000 500 500 - 1000