Verso : 1
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital 1
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo Balano Patrimonial Passivo Demonstrao do Resultado Demonstrao do Resultado Abrangente Demonstrao do Fluxo de Caixa Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL - 01/01/2012 30/09/2012 DMPL - 01/01/2011 30/09/2011 Demonstrao do Valor Adicionado 10 11 12 2 3 5 7 8
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo Balano Patrimonial Passivo Demonstrao do Resultado Demonstrao do Resultado Abrangente Demonstrao do Fluxo de Caixa Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL - 01/01/2012 30/09/2012 DMPL - 01/01/2011 30/09/2011 Demonstrao do Valor Adicionado Comentrio do Desempenho Notas Explicativas Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 21 22 23 24 46 94 95 13 14 16 18 19
Pareceres e Declaraes
Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva 96
Verso : 1
PGINA: 1 de 97
Verso : 1
1.01.08.03.01 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.01.08.03.02 Outros 1.02 1.02.01 1.02.01.05 1.02.01.06 1.02.01.08 1.02.01.09 Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativos Biolgicos Tributos Diferidos Crditos com Partes Relacionadas Outros Ativos No Circulantes
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas 1.02.01.09.04 Impostos a Recuperar 1.02.01.09.05 Adiantamento a Fornecedores 1.02.01.09.06 Demais contas a receber 1.02.01.09.07 Depsitos Judiciais 1.02.01.09.08 Instrumentos Financeiros derivativos 1.02.02 1.02.02.01 1.02.03 1.02.03.01 1.02.04 1.02.04.01 Investimentos Participaes Societrias Imobilizado Imobilizado em Operao Intangvel Intangveis
1.02.04.01.02 Intangveis
PGINA: 2 de 97
Verso : 1
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.01.05 2.01.05.01 2.01.05.02 Outras Obrigaes Passivos com Partes Relacionadas Outros
2.01.05.01.02 Dbitos com Controladas 2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 2.01.05.02.04 Instrumentos Financeiros Derivativos 2.01.05.02.05 Adiantamentos recebidos por conta dos ativos mantidos para a venda 2.01.05.02.06 Demais Contas a Pagar 2.02 2.02.01 2.02.01.01 Passivo No Circulante Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos
2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.02.02 2.02.02.01 2.02.02.02 Outras Obrigaes Passivos com Partes Relacionadas Outros
2.02.02.01.01 Dbitos com Coligadas 2.02.02.02.03 Instrumentos Financeiros Derivativos 2.02.02.02.04 Demais Contas a Pagar 2.02.02.02.05 Obrigaes Fiscais 2.02.03 2.02.03.01 2.02.04 2.02.04.01 2.03 2.03.01 2.03.02 Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos Provises Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis Patrimnio Lquido Capital Social Realizado Reservas de Capital
PGINA: 3 de 97
Verso : 1
PGINA: 4 de 97
Verso : 1
Receita de Venda de Bens e/ou Servios Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalncia Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Receitas Financeiras Despesas Financeiras Despesas Financeiras Resultado dos instrumentos financeiros derivativos Variaes monetrias e cambiais, lquidas Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Lquido das Operaes Continuadas Resultado Lquido de Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo Lquido das Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo do Perodo Lucro por Ao - (Reais / Ao) Lucro Bsico por Ao ON
-0,38800
-1,45800
-2,38400
-1,09700
PGINA: 5 de 97
Verso : 1
PGINA: 6 de 97
Verso : 1
PGINA: 7 de 97
Verso : 1
Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro Antes do Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido das Operaes Continuada Lucro Antes do Imposto de Renda e Contribuio de Operaes Descontinuadas Depreciao, exausto e amortizao Variao Cambial e Monetria Valor Justo de Contratos Derivativos Resultado de Equivalncia Patrimonial Ajuste a Valor Presente de Contas a Pagar por Aquisio de Aes Perda (Ganho) na Aliendao de Imobilizado Ganho na Alienao de Investimento Apropriao de Juros sobre Ttulos e Valores Mobilirios Apropriao de Juros sobre Financiamentos Complemento (Reverso) de Provises e Outros Variao do valor justo dos ativos biolgicos Variaes nos Ativos e Passivos Contas a Receber de Clientes Estoques Impostos a Recuperar Partes Relacionadas Outros Ativos Fornecedores Impostos e Taxas a Recolher Salrios e Encargos Sociais Partes Relacionadas Outros Passivos Outros Juros Recebidos sobre Ttulos e Valores Mobilirios Juros Pagos sobre Financiamentos Caixa Lquido Atividades de Investimento Aquisio de Participao Societria Lquida de Caixa Includo na Aquisio Aquisio de Imobilizado e Adies de Ativos Biolgicos Outros Ttulos e Valores Mobilirios Receita na Venda Unidades CONPACEL e KSR Aumento de Capital em Controlada Receita na Venda de Ativo Imobilizado Contratos de Derivativos Liquidados Adiantamento recebido pela venda de ativo (Nota 25) Caixa Lquido Atividades de Financiamento Captaes de Emprstimos e Financiamentos Liquidaes de Emprstimos e Financiamentos - Principal
PGINA: 8 de 97
Verso : 1
Emisso de aes (Nota 20) Dividendos liquidados Outros Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes
PGINA: 9 de 97
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2012 30/09/2012 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.01 5.04.02 5.05 5.05.01 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 1.361.380 1.361.380 0 0 0 9.740.777 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 -11.771 0 -11.771 0 0 -19.429 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 0 0 0 -751.530 -751.530 -751.530 Outros Resultados Abrangentes 1.618.824 1.618.824 0 0 0 0 0 1.618.824 Patrimnio Lquido
Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Aumentos de Capital Gastos com Emisso de Aes Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Saldos Finais
PGINA: 10 de 97
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2011 30/09/2011 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.08 5.05 5.05.01 5.06 5.06.02 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 0 0 0 0 0 0 8.379.397 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 0 0 0 0 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 2.006 2.006 -513.067 -513.067 9.079 9.079 -501.982 Outros Resultados Abrangentes 1.627.903 1.627.903 0 0 0 0 -9.079 -9.079 1.618.824 Patrimnio Lquido
Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Reverso de dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Realizao da Reserva Reavaliao Saldos Finais
PGINA: 11 de 97
Verso : 1
Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios Receitas refs. Construo de Ativos Prprios Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenes Depreciao, Amortizao e Exausto Valor Adicionado Lquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferncia Resultado de Equivalncia Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuio do Valor Adicionado Pessoal Remunerao Direta Benefcios F.G.T.S. Impostos, Taxas e Contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de Capitais de Terceiros Outras Remunerao de Capitais Prprios Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
PGINA: 12 de 97
Verso : 1
1.01.08.03.01 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.01.08.03.02 Outros 1.02 1.02.01 1.02.01.05 1.02.01.06 1.02.01.08 1.02.01.09 Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativos Biolgicos Tributos Diferidos Crditos com Partes Relacionadas Outros Ativos No Circulantes
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas 1.02.01.09.03 Impostos a Recuperar 1.02.01.09.04 Adiantamento a Fornecedores 1.02.01.09.05 Demais Contas a Receber 1.02.01.09.06 Depsitos Judiciais 1.02.01.09.07 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.02.02 1.02.02.01 1.02.03 1.02.03.01 1.02.04 1.02.04.01 Investimentos Participaes Societrias Imobilizado Imobilizado em Operao Intangvel Intangveis
PGINA: 13 de 97
Verso : 1
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.01.05 2.01.05.02 Outras Obrigaes Outros
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 2.01.05.02.04 Instrumentos Financeiros Derivativos 2.01.05.02.05 Demais Contas a Pagar 2.01.05.02.06 Adiantamentos recebidos por conta dos ativos mantidos para a venda 2.02 2.02.01 2.02.01.01 Passivo No Circulante Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos
2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.02.02 2.02.02.02 Outras Obrigaes Outros
2.02.02.02.03 Instrumentos Financeiros Derivativos 2.02.02.02.04 Impostos e Taxas a Recolher 2.02.02.02.05 Demais Contas a Pagar 2.02.03 2.02.03.01 2.02.04 2.02.04.01 2.03 2.03.01 2.03.02 2.03.02.05 2.03.02.07 2.03.02.08 2.03.04 Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos Provises Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis Patrimnio Lquido Consolidado Capital Social Realizado Reservas de Capital Aes em Tesouraria Reserva de Capital Custos com emisso de aes Reservas de Lucros
PGINA: 14 de 97
Verso : 1
PGINA: 15 de 97
Verso : 1
Receita de Venda de Bens e/ou Servios Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalncia Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Receitas Financeiras Despesas Financeiras Despesas financeiras Resultado dos instrumentos financeiros derivativos Variaes Monetrias e Cambiais, Lquidas Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Lquido das Operaes Continuadas Resultado Lquido de Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo Lquido das Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo Atribudo a Scios da Empresa Controladora Atribudo a Scios No Controladores Lucro por Ao - (Reais / Ao)
PGINA: 16 de 97
Verso : 1
Lucro Bsico por Ao ON Lucro Diludo por Ao ON -0,38800 -1,45800 -2,38400 -1,09700 -0,38800
PGINA: 17 de 97
Verso : 1
Lucro Lquido Consolidado do Perodo Resultado Abrangente Consolidado do Perodo Atribudo a Scios da Empresa Controladora Atribudo a Scios No Controladores
PGINA: 18 de 97
Verso : 1
Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro Antes do Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido das Operaes Continuada Lucro Antes do Imposto de Renda e Contribuio Social de Operaes Descontinuadas Depreciao, Exausto e Amortizao Variao Cambial e Monetria Valor Justo de Contratos Derivativos Resultado de Equivalncia Patrimonial Ajuste a Valor Presente de Contas a Pagar por Aquisio de Aes Perda (Ganho) na Alienao de Imobilizado Ganho na Alienao de Investimentos Apropriao de Juros sobre Ttulos e Valores Mobilirios Apropriao de Juros sobre Financiamentos Variao do valor justo dos ativos biolgicos Encargos Financeiros na recompra parcial do Eurobond "Fibria 2020" Complemento (Reverso) de Provises e Outros Variaes nos Ativos e Passivos Contas a Receber de Clientes Estoques Impostos a recuperar Partes Relacionadas Outros Ativos Fornecedores Impostos e Taxas a Recolher Salrios e Encargos Sociais Outros Passivos Outros Juros Recebidos sobre Ttulos e Valores Mobilirios Juros Pagos sobre Financiamentos Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos Caixa Lquido Atividades de Investimento Aquisio de Participao Societria Lquida de Caixa Includa na Aquisio Aquisio de Imobilizado e Adies de Ativos Biolgicos Outros Ttulos e Valores Mobilirios Receita na Venda Unidades CONPACEL e KSR Receita na Venda de Ativo Imobilizado Contratos de Derivativos Liquidados Adiantamento recebido pela venda de ativos Caixa Lquido Atividades de Financiamento Captaes de Emprstimos e Financiamentos Liquidao de Emprstimos e Financiamentos
PGINA: 19 de 97
Verso : 1
Emisso de aes (Nota 20) Prmio pago na recompra parcial do Eurobond "Fibria 2020" Dividendos liquidados Outros Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes
PGINA: 20 de 97
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2012 30/09/2012 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.01 5.04.02 5.05 5.05.01 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 1.361.380 1.361.380 0 0 0 9.740.777 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 -11.771 0 -11.771 0 0 -19.429 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 0 0 0 -751.530 -751.530 -751.530 Outros Resultados Abrangentes 1.618.824 1.618.824 0 0 0 0 0 1.618.824 Patrimnio Lquido Participao dos No Controladores 28.822 28.822 3.335 3.335 0 5.161 5.161 37.318 Patrimnio Lquido Consolidado 14.539.675 14.539.675 1.352.944 1.364.715 -11.771 -746.369 -746.369 15.146.250 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Aumentos de Capital Gastos com Emisso de Aes Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Saldos Finais 4.520.290 4.520.290 0 0 0 0 0 4.520.290 14.510.853 14.510.853 1.349.609 1.361.380 -11.771 -751.530 -751.530 15.108.932
PGINA: 21 de 97
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2011 30/09/2011 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.01 5.04.08 5.05 5.05.01 5.06 5.06.02 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 0 0 0 0 0 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 2.006 0 2.006 -513.067 -513.067 9.079 9.079 -501.982 Outros Resultados Abrangentes 1.627.903 1.627.903 0 0 0 0 0 -9.079 -9.079 1.618.824 Patrimnio Lquido Participao dos No Controladores 23.433 23.433 2.008 2.008 0 2.455 2.455 0 0 27.896 Patrimnio Lquido Consolidado 15.404.846 15.404.846 4.014 2.008 2.006 -510.612 -510.612 0 0 14.898.248 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Aumentos de Capital Reverso de dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Realizao da Reserva Reavaliao Saldos Finais 5.381.771 5.381.771 0 0 0 0 0 0 0 5.381.771 15.381.413 15.381.413 2.006 0 2.006 -513.067 -513.067 0 0 14.870.352
PGINA: 22 de 97
Verso : 1
Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios Receitas refs. Construo de Ativos Prprios Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenes Depreciao, Amortizao e Exausto Valor Adicionado Lquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferncia Resultado de Equivalncia Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuio do Valor Adicionado Pessoal Remunerao Direta Benefcios F.G.T.S. Impostos, Taxas e Contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de Capitais de Terceiros Outras Remunerao de Capitais Prprios Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo Part. No Controladores nos Lucros Retidos
PGINA: 23 de 97
Verso : 1
Comentrio do Desempenho
Resultados 3T12
PGINA: 24 de 97
Verso : 1
Comentrio do Desempenho
Resultados 3T12
3T12 vs 2T12 4% 0% 3T12 vs 3T11 2% 2% 9M12 vs. 9M11 1% 3% ltimos 12 meses 5.228 5.255 -
Venda de ativos de Losango por R$ 615 milhes contribuir para reduo da alavancagem.
Principais Indicadores Produo de celulose Vendas de celulose Produo de papel Vendas de papel Unidade 000 t 000 t 000 t 000 t 3T12 1.322 1.268 2T12 1.275 1.265 3T11 1.296 1.244 33 34 9M12 3.929 3.846 9M11 3.886 3.733 93 100
Receita lquida EBITDA ajustado(1) Margem EBITDA Resultado financeiro(2) Lucro (Prejuzo) lquido Lucro (Prejuzo)/ao Lucro (Prejuzo) caixa/ao(4)
4% 4% 0 p.p. 4%
Dvida bruta Caixa(3) Dvida lquida Dvida lquida/EBITDA UDM Dvida Lquida/EBITDA (US$)(5)
(1) Ajustado em itens no recorrentes, sem impacto caixa | (2) Inclui resultado de aplicaes financeiras, variaes monetrias e cambiais, marcao a mercado de instrumentos de hedge e juros. (3) Inclui o valor justo das operaes de hedge operacional | (4) Para detalhamento da conciliao do Lucro por ao base caixa, vide pgina 22 | (5) Para fins de verificao de covenants.
Destaques do trimestre
Evento de liquidez: a Fibria aceitou oferta vinculante por ativos florestais e terras de Losango no valor total de R$ 615 milhes. Dvida bruta de R$ 10.955 milhes, 8% e 3% inferior ao 2T12 e 3T11, respectivamente. Relao Dvida Lquida/EBITDA de 4,5x (se considerarmos o valor de R$ 488 milhes, pagamento parcial de Losango, a relao seria de 4,3x). Para verificao dos covenants, o indicador em US$ ficou em 4,2x. Perfil da dvida: parcela de curto prazo representava 10% do total do endividamento, 8 p.p. inferior ao 2T12 e 1 p.p. superior ao 3T11, respectivamente. Reduo do valor de referncia (nocional) das operaes de NDF em 51% em relao ao 2T12. Saldo de caixa de R$ 2.398 milhes, 30% inferior ao 2T12, devido principalmente recompra de parte dos ttulos com vencimento em 2020 e 35% superior ao 3T11, representando 2,2x a dvida de curto prazo. Paradas programadas para manuteno nas Unidades Jacare e Trs Lagoas concludas com sucesso. Produo de celulose de 1,3 milho t, 4% e 2% superior ao 2T12 e 3T11, respectivamente. Excluindo o efeito das paradas programadas para manuteno, o custo caixa ficou em R$ 457/t, estvel em relao ao 2T12. Mesmo considerando o impacto de R$ 15/t de variao cambial, o foco da Companhia na gesto de custos permitiu que o aumento fosse de 2% quando comparado ao 3T11. Vendas de celulose de 1,3 milho t, estvel em relao ao 2T12 e 2% superior ao 3T11. Nos ltimos 12 meses, a Fibria vendeu 5.255 mil t, prximo capacidade nominal. EBITDA de R$ 573 milhes, 4% e 20% superior em relao ao 2T12 e 3T11, respectivamente. Margem EBITDA de 37%, estvel em relao ao 2T12 e 4 p.p. superior ao 3T11. EBITDA/t de R$ 452/t (US$ 223/t), 4% e 21% superior ao 2T12 e 3T11, nesta ordem. Prejuzo contbil de R$ 212 milhes (2T12: R$ 524 milhes; 3T11: R$ 1.114 milhes). Lucro por ao base caixa de R$ 1,0/ao, estvel em relao ao 2T12 e 15% superior ao 3T11.
Eventos subsequentes
Fibria adquiriu participao no capital da Ensyn (biocombustveis) no valor de US$ 20 milhes. Preo lista de celulose na Europa anunciado em US$ 780/t a partir de 1 de outubro. 1 Investor Tour realizado na Unidade Aracruz em 3 de outubro. Obteno da certificao FSC (Forest Stewardship Council) na Unidade Aracruz. Valor de Mercado 28/09/2012: R$ 10,2 bilhes | US$ 5,2 bilhes FIBR3: R$ 18,44 FBR: US$ 9,34 Aes Emitidas: 553.934.646 aes ON Teleconferncias: 29 de outubro Portugus: 11hrs Telefone: (11) 3127-4971 Ingls: 12hrs Telefone: 1 412 317-6776 Webcast: www.fibria.com.br/ri Contato RI: Guilherme Cavalcanti Andr Gonalves Fernanda Naveiro Vaz Roberto Costa Isabela Cerbasi ir@fibria.com.br | +55 (11) 2138-4565
As informaes operacionais e financeiras da Fibria Celulose S.A. do 3 trimestre de 2012 (3T12) foram apresentadas neste documento com base em nmeros consolidados e expressos em reais, no auditados e elaborados conforme os requisitos da Legislao Societria. Os resultados da Veracel Celulose S.A. foram includos neste documento considerando a consolidao proporcional de 50%, eliminando todos os efeitos das operaes intercompanhia.
PGINA: 25 de 97
Verso : 1
Comentrio do Desempenho
Resultados 3T12
ndice
Sumrio Executivo ............................................................................................. 4 Mercado de Celulose ......................................................................................... 5 Produo e Vendas Celulose e Papel ............................................................. 7 Anlise do Resultado ......................................................................................... 7 Resultado Financeiro ....................................................................................... 10 Resultado Lquido ............................................................................................ 12 Endividamento.................................................................................................. 13 Investimento de Capital .................................................................................... 15 Capital de Giro ................................................................................................. 15 Fluxo de Caixa Livre ......................................................................................... 15 Mercado de Capitais ........................................................................................ 16 Eventos Subsequentes .................................................................................... 16 Anexo I Faturamento x Volume x Preo*....................................................... 18 Anexo II DRE................................................................................................. 19 Anexo III Balano Patrimonial ....................................................................... 20 Anexo IV Fluxo de Caixa ............................................................................... 21 Anexo V Dados Econmicos e Operacionais ................................................ 22
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Sumrio Executivo
A sazonalidade evidenciada nos meses de julho e agosto, tornando a demanda mais fraca no hemisfrio norte, elevou os estoques globais dos produtores de celulose em relao ao 2T12. No entanto, os estoques estiveram menores quando comparados ao 3T11, e observamos a retomada da demanda, principalmente na sia, ao final do 3T12. Isso confirmou o fundamento positivo do mercado, tambm evidenciado pelo aumento marginal do volume de vendas na comparao com o 2T12, a despeito das incertezas com relao economia global. O dlar mdio valorizou-se 3% frente ao real o que contribuiu para o aumento da receita operacional lquida (4% e 7% em relao ao 2T12 e 3T11, respectivamente). A Fibria aceitou de CMPC Celulose Riograndense S.A. a oferta vinculante por ativos florestais e terras, localizados no estado do Rio Grande do Sul (Losango) perfazendo aproximadamente 100 mil hectares de reas prprias e aproximadamente 39 mil hectares de eucaliptos plantados nessas reas prprias e em reas arrendadas de terceiros, pelo valor total de R$ 615 milhes a ser pago em dinheiro, em trs parcelas distintas: (i) R$ 488 milhes quando da aprovao da operao pelo Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE); (ii) R$ 122 milhes a serem depositadas quando da aprovao do CADE, em conta cauo a ser aberta em banco de primeira linha (escrow account) que dever ser liberada aps as demais aprovaes governamentais aplicveis e outras condies precedentes e (iii) R$ 5 milhes na efetiva transferncia de contratos existentes relacionados ao ativo e aprovaes governamentais aplicveis. A oferta assinada entre as partes define um prazo para a aprovao pelo Conselho de Defesa Nacional (CDN). Vide Nota 1, item (d) (iii) do ITR para mais detalhes. A transao no contempla os contratos de fomento desenvolvidos nas reas de Losango, contratos esses que sero mantidos e honrados pela Fibria. A Companhia analisar oportunidades para o uso dos volumes de madeira advindos desses contratos. Tais recursos sero utilizados para reduo dos ndices de alavancagem. Em outubro, a Fibria assinou uma aliana estratgica com a Ensyn Corporation. Essa aliana inclui a compra de participao no capital da Ensyn no valor de US$ 20 milhes e o estabelecimento de uma Joint Venture com participao igualitria a ser incorporada em Delaware para futuro investimento em produo de combustveis lquidos e qumicos a partir de biomassa no Brasil com uso exclusivo (para certas aplicaes) da tecnologia da Ensyn. A partir dessa aliana, a Fibria faz um movimento estratgico que cria uma opo para um novo negcio a partir de uma tecnologia promissora de energia renovvel e em bases exclusivas, complementar ao negcio de celulose. A produo de celulose no 3T12 foi maior por conta do menor impacto das paradas programadas para manuteno ocorridas nas Unidades Jacare e Trs Lagoas quando comparado ao 2T12 e maior eficincia operacional. Na comparao com o mesmo perodo do ano anterior, a produo foi 2% superior como resultado principalmente da estabilidade operacional de suas fbricas. Na comparao dos nove primeiros meses de 2012 com o mesmo perodo de 2011, o aumento na produo foi de 1%. O volume de vendas de celulose ficou estvel na comparao com o 2T12 e em relao ao 3T11, o aumento foi de 2%. Nos ltimos 12 meses a Companhia vendeu 5.255 mil t, prximo a sua produo no mesmo perodo.
A reduo no custo caixa de produo de celulose no 3T12 ocorreu em funo do menor impacto das paradas programadas para manuteno enquanto que em comparao ao 3T11, o aumento explicado majoritariamente pela valorizao do dlar frente ao real de 24% no perodo. Excluindo esse efeito (R$ 15/t de variao contra o 3T11), o custo caixa seria 1% inferior, mesmo com a inflao dos ltimos 12 meses de 5,3% (IPCA), o que refora o foco no controle de custos e na excelncia operacional da Companhia.
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Neste trimestre, o governo anunciou a incluso do setor de papel e celulose no plano de desonerao da folha de pagamento. Esta medida dever ter impacto direto no EBITDA e fluxo de caixa livre a partir de 2013. Outras medidas de incentivo fiscal esto sendo analisados pelo governo a exemplo de aes para maior aproveitamento dos crditos de ICMS gerados na operao.
O EBITDA ajustado apresentou aumento em relao aos resultados do 2T12 e 3T11 devido, principalmente, ao maior preo de celulose em reais como resultado da valorizao do dlar frente ao real. A margem EBITDA foi de 37%, estvel em relao ao 2T12 e 4 p.p. superior ao 3T11. O EBITDA/t foi de R$ 452/t, 4% e 21% superior ao 2T12 e 3T11, respectivamente.
Em continuidade estratgia da Companhia de proteger o fluxo de caixa em um cenrio macroeconmico de dlar mais valorizado, houve reduo de 51% do valor de referncia (nocional) nas operaes de Non-Deliverable Forward em comparao ao trimestre anterior. A tendncia de que estas operaes sejam reduzidas a patamares ainda mais baixos at o final de 2012.
O resultado financeiro negativo foi inferior ao registrado no 2T12 e 3T11, em funo da menor valorizao do dlar frente ao real neste trimestre e menor saldo da dvida bruta, reduo esta parcialmente compensada pelos efeitos contbeis e financeiros no recorrentes referentes recompra de parte dos ttulos com vencimento em 2020 anunciada em julho. Esta operao contribuir para a reduo do custo mdio anual da dvida e economia de aproximadamente US$ 40 milhes anuais em despesas de juros sobre financiamentos. No 3T12, a reduo da despesa de juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira foi de 10%.
O resultado do trimestre foi um prejuzo de R$ 212 milhes, decorrente principalmente do resultado financeiro negativo, por sua vez explicado pela despesa de juros, efeitos financeiros e contbeis da recompra dos ttulos com vencimento em 2020 e valorizao do dlar frente ao real. A gerao de caixa livre no perodo foi positiva em R$ 157 milhes.
Mercado de Celulose
No 3T12 observou-se uma retomada da demanda principalmente da China por celulose de mercado com os embarques totalizando 11 milhes de toneladas no perodo, um aumento de 5% e de 4% comparado ao 2T12 e ao 3T11, respectivamente. Os estoques dos produtores de celulose aumentaram no incio do trimestre devido sazonalidade da demanda no Hemisfrio Norte, atingindo 37 dias ao final de julho. Com a recuperao do mercado evidenciada pelo aumento dos embarques ao final de agosto e em setembro, os estoques dos produtores de celulose encerraram o 3T12 em 33 dias em setembro. O grfico abaixo mostra os embarques mundiais de celulose por ms (em mil t):
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Embarques mundiais de celulose (mil t)
4.000 3.750 3.500 3.250 3.000 2.750 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul
2012
Ago
Set
Out
Nov Dez
2011
O mesmo movimento foi observado nos estoques dos produtores brasileiros de celulose. Segundo a Bracelpa (Associao Brasileira de Celulose e Papel), os estoques dos produtores brasileiros de celulose aumentaram 3 dias, totalizando 39 dias ao final de julho. Porm, a evoluo positiva da demanda durante o 3T12 permitiu que os nveis de estoque fossem ajustados para 37 dias em setembro, ficando abaixo dos 39 dias observados em setembro de 2011.
A demanda melhorou no 3T12, acompanhando o crescimento nos embarques e a estabilidade dos nveis da oferta devido reduo do nmero de paradas para manuteno durante o perodo. A relao entre embarques e capacidade atingiu uma mdia de 93% no 3T12, acima dos nveis de 91% e 89% registrados no 2T12 e 3T11, respectivamente. Em setembro, a relao entre embarques e capacidade atingiu 99%.
Em setembro, o ndice PIX/FOEX demonstrou que a diferena entre os preos da celulose de fibra longa e de fibra curta, que permaneceu negativa por algumas semanas, ficou positiva em setembro na China e continua aumentando nos mercados chins e europeu. Em dlares, o ndice PIX/FOEX indicou que o preo da celulose de fibra curta na Europa atingiu uma mdia de US$ 767/t no 3T12, ficando muito prximo dos US$ 772/t registrado no trimestre anterior. No entanto, o preo mdio em reais ficou mais alto no 3T12, comparado ao trimestre anterior.
A instabilidade no cenrio econmico mundial resultou em um ambiente desafiador para os produtores de papel de Imprimir e Escrever (I&E) no 3T12. A maior presso foi sofrida pelo segmento de papis de pasta mecnica, que registrou queda de 5,6% no consumo nos primeiros oito meses de 2012, enquanto a demanda global por papis woodfree permaneceu estvel, com a demanda global por papis revestidos woodfree crescendo 0,2% no perodo.
Consultores independentes (RISI, Brian McClay e Hawkins Wright) estimam que cerca de 2,4 milhes de toneladas de novas capacidades de papis tissue e aproximadamente 2 milhes de toneladas de capacidade de Imprimir & Escrever devem entrar no mercado chins at o final de 2013. A maior parte destas capacidades consumir celulose de mercado, gerando um impacto positivo na demanda por celulose de fibra curta.
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Produo e Vendas Celulose e Papel
Produo (mil t) Celulose Papel Volume de Vendas (mil t) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Total de vendas 127 1.141 1.268 1.268 132 1.133 1.265 1.265 129 1.115 1.244 31 3 34 1.278 -4% 1% 0% 0% -1% 2% 2% -1% 390 3.456 3.846 3.846 375 3.358 3.733 88 12 100 3.833 4% 3% 3% 0% 523 4.732 5.255 5.255 3T12 1.322 2T12 1.275 3T11 1.296 33 3T12 vs. 2T12 4% 3T12 vs. 3T11 2% 9M12 3.929 9M11 3.886 93 9M12 vs. 9M11 1% ltimos 12 meses 5.228 -
A produo de celulose da Fibria alcanou 1.322 mil t no 3T12, 4% superior ao 2T12 em funo do menor impacto das paradas programadas para manuteno ocorridas neste trimestre e do efeito positivo do maior ndice de eficincia operacional. Em relao ao 3T11, a produo foi 2% superior em funo principalmente da estabilidade operacional. Na comparao do 9M12 com o 9M11, a produo foi 1% superior. Os estoques de celulose somaram 828 mil t (56 dias), 6% superiores em relao ao 2T12 779 mil t (52 dias) e 4% inferiores aos do 3T11 864 mil t (58 dias). Abaixo o calendrio de paradas programadas para manuteno j realizadas nas unidades na Fibria. No h paradas programadas para manuteno no 4T12.
Calendrio de Paradas Programadas para Manuteno da Fibria - 2012 Unidades Jacare Trs Lagoas Aracruz Veracel 05/03 - 15/03 07/05 - 31/05 25/06 - 04/07 Mar Abr Mai Jun Jul Ago
29/07 - 08/08
As vendas de celulose totalizaram 1.268 mil t no 3T12, estvel em relao ao 2T12, apesar da sazonalidade tpica do perodo. Em relao ao 3T11, as vendas foram 2% superiores. As exportaes de celulose representaram 90% das vendas no trimestre. O mix de vendas teve a Europa como a regio de maior demanda no 3T12, alcanando 41% do total, seguida de 26% na Amrica do Norte, 23% na sia e 10% na Amrica Latina. Nos ltimos 12 meses a Companhia vendeu 5.255 mil t, prximo a sua capacidade nominal de produo.
Anlise do Resultado
Receita Lquida (R$ milhes) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Subtotal Celulose e Papel Portocel Total 3T12 135 1.403 1.538 1.538 18 1.556 2T12 121 1.354 1.475 1.475 16 1.491 3T11 122 1.209 1.331 96 8 104 1.435 14 1.449 3T12 vs. 2T12 11% 4% 4% 4% 13% 4% 3T12 vs. 3T11 10% 16% 16% 7% 31% 7% 9M12 361 3.910 4.271 4.271 50 4.321 9M11 362 3.724 4.086 296 28 324 4.411 45 4.456 9M12 vs. 9M11 0% 5% 5% -3% 11% -3% ltimos 12 meses 485 5.167 5.652 5.652 68 5.720
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A receita lquida total totalizou R$ 1.556 milhes no 3T12, 4% superior quando comparada a R$ 1.491 milhes no 2T12, por conta do maior preo mdio lquido em reais, por sua vez, explicado pela valorizao do dlar mdio frente ao real (3%). Em relao ao 3T11, a receita lquida foi 7% superior em virtude do aumento de 13% do preo mdio lquido em reais, parcialmente compensado pela ausncia do negcio de papel. Na comparao do 9M12 com o 9M11, houve uma queda de 3% na receita lquida, explicada pelo menor preo mdio lquido em reais e a ausncia do negcio de papel.
O custo do produto vendido (CPV) de R$ 1.280 milhes foi 3% superior na comparao com o 2T12 devido principalmente ao efeito do giro nos estoques, refletindo o maior custo de produo do 2T12 neste trimestre. Em relao ao 3T11, o CPV foi 2% inferior devido ao volume de vendas de papel naquele trimestre. Na comparao do 9M12 com o 9M11, o CPV ficou estvel por conta da ausncia do volume de vendas de papel, que compensou a valorizao do dlar mdio frente ao real. O custo caixa de produo de celulose no 3T12 foi de R$ 491/t, reduo de 3% (R$ 14/t) em relao ao 2T12, devido principalmente ao menor impacto das paradas programadas para manuteno realizadas nas Unidades Jacare e Trs Lagoas e menor custo com madeira, por sua vez, devido ao menor raio mdio (3T12: 174 km | 2T12: 180 km) e menor participao de terceiros. Excluindo o efeito da parada, o custo caixa foi de R$ 457/t, estvel em relao ao 2T12. Em relao ao 3T11, o aumento foi de 2% em funo principalmente da valorizao do dlar frente ao real de 24% (R$ 15/t). Excluindo este efeito, o custo caixa seria 1% menor, quando a inflao dos ltimos 12 meses foi de 5,3% (IPCA), reforando o posicionamento da Companhia na reduo de custos e estabilidade das operaes. A tabela a seguir apresenta a evoluo do custo caixa de produo e as explicaes para as principais variaes no trimestre e no ano:
Custo Caixa de Produo de Celulose 2T12 Maior gasto com qumicos e energticos (preo e consumo) Maiores custos fixos Madeira (menor raio mdio e menor participao de terceiros) Efeito das paradas programadas para manuteno Volume Cmbio Outros 3T12
R$/t 505 8
481
505
491
3T11
2T12
3T12
Custo Caixa de Produo de Celulose 3T11 Maiores preos de qumicos e energticos Menor consumo de insumos e melhor resultado com utilidades Madeira (menor raio mdio - 3T12: 174km | 3T11: 190km) Cmbio
R$/t 481
3T11
2T12
3T12
Outros
3T12
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Custo Caixa de Produo de Celulose 3T11
Pessoal Outros Fixos 4% 6% Manuteno 15% Outras Variveis 1% Embalagens 1% Combustveis 10% Qumicos 20% Madeira 43%
Madeira 41%
Custos Variveis
Custos Fixos
As despesas de vendas totalizaram R$ 75 milhes no 3T12, reduo de 5% em relao ao 2T12 principalmente em funo de menores despesas porturias. Em relao ao 3T11, as despesas de vendas tiveram aumento de 12% devido principalmente valorizao do dlar em relao ao real de 24% e aumento do volume de vendas. As despesas administrativas totalizaram R$ 78 milhes, aumento de 13% e 10% em relao ao 2T12 e 3T11, respectivamente, por conta principalmente de maiores gastos com servios de terceiros. A rubrica outras receitas (despesas) operacionais totalizou despesa de R$ 17 milhes no 3T12, em comparao com receita de R$ 248 milhes no 2T12 e R$ 136 milhes no 3T11. Na comparao com o 2T12, esta reduo deveu-se em grande parte ao efeito de R$ 266 milhes da variao do valor justo de ativos biolgicos ocorrida no trimestre anterior. A variao em relao ao 3T11 se deve ao resultado obtido com a venda da Unidade Piracicaba ocorrida naquele trimestre. No perodo acumulado, a variao do valor justo de ativos biolgicos explica o aumento observado.
EBITDA (R$ milhes) e Margem EBITDA(%) EBITDA /t (R$/t)
850 750 650 550 450 350 250 150 50 -50 20% 15% 10% 5% 250 150 50 -50 33% 37% 37% 40% 35% 650 550 450
550 476
573
30% 25%
435 372
452
350
3T11
2T12
3T12
0%
3T11 (1)
(1) Inclui papel
2T12
3T12
O EBITDA ajustado totalizou R$ 573 milhes no 3T12, aumento de 4% em relao ao 2T12, explicado principalmente, pelo aumento da receita lquida como resultado da valorizao do dlar mdio frente ao real (3%) que elevou o preo em reais. Em contrapartida, o CPV teve aumento de 3%, conforme descrito anteriormente. Dessa forma, a margem EBITDA ficou estvel no perodo em 37%. Na comparao com o 3T11, o aumento do EBITDA de 20% deveu-se ao maior preo mdio lquido de celulose em reais (13% superior) e menor CPV base caixa explicado pela ausncia do negcio de papel. No perodo acumulado, o EBITDA foi 5% inferior tambm por conta principalmente da queda de 3% no preo mdio lquido. O grfico abaixo apresenta as principais variaes ocorridas no trimestre:
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EBITDA 3T12 x 2T12 (R$ milhes)
58 240 550 (265) 790 7 (47) 5 (9) 539 34 573
EBITDA 2T12
Volume
Preo (R$)
CPV / Mix
Desp. Comerciais
Desp. Administrativas
EBITDA 3T12
(1)
2T12 1.491 (633) (156) (80) (69) 248 (266) 15 550 37%
3T11 1.449 (692) (144) (67) (71) 136 40 (176) 476 33%
3T12 vs. 3T11 7% -5% 19% 12% 10% -113% -53% 20% 4 p.p.
Custo do produto vendido: exclui depreciao, exausto, amortizao, frete e proviso para perda sobre crditos de ICMS Inclui frete interno e frete ocenico
(2)
Resultado Financeiro
(R$ milhes) Receitas Financeiras (incluindo resultado de hedge) Juros sobre aplicaes financeiras Resultado de hedge
(1)
3T12 (5) 36 (41) (166) (46) (120) (52) (45) (7) (170) (393)
2T12 (173) 45 (218) (182) (48) (134) (865) (981) 116 (16) (1.235)
3T11 (518) 40 (558) (168) (46) (122) (1.296) (1.446) 150 (33) (2.015)
ltimos 12 meses 116 170 (54) (692) (192) (500) (769) (853) 84 (232) (1.577)
Despesas Financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda local Juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira Variaes Cambiais e Monetrias Variao cambial dvida Outras variaes cambiais e monetrias Outras Receitas e Despesas Financeiras(2) Resultado Financeiro Lquido
(1) (2)
Variao da marcao a mercado (3T12: -R$ 256 milhes; 2T12: -R$ 289 milhes) somado aos ajustes recebidos e pagos. Considera os encargos financeiros provenientes da recompra dos ttulos com vencimento em 2020.
A receita financeira de juros sobre aplicaes financeiras foi de R$ 36 milhes, 20% inferior se comparado ao 2T12, devido ao rendimento mdio inferior obtido sobre um saldo mdio de caixa menor (R$ 2.398 milhes no 3T12 contra R$ 3.420 milhes no 2T12). O resultado de operaes de hedge negativo em R$ 41 milhes deveu-se variao da marcao ao mercado no perodo, inferior ao 2T12 e 3T11, devido ao menor impacto da valorizao do dlar frente ao real quando comparado a ambos os perodos. Em relao ao 3T11 a receita de juros sobre aplicaes financeiras teve queda de 11% principalmente como resultado da queda do CDI (3T12: 7,3% a.a. | 3T11: 12,4% a.a.).
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As despesas financeiras de juros sobre emprstimos e financiamentos totalizaram R$ 166 milhes no 3T12, reduo de R$ 16 milhes em relao ao 2T12 devido principalmente reduo da dvida em moeda estrangeira ocorrida no perodo, quando da recompra de parte dos ttulos com vencimento em 2020 no montante de US$ 514 milhes. Em relao ao 3T11 a despesa de juros ficou estvel devido valorizao do dlar mdio frente ao real de 24%, compensando a economia de juros obtida com a operao de recompra dos ttulos com vencimento em 2020. A despesa financeira de variao cambial proveniente da dvida denominada em moeda estrangeira (93% da dvida bruta total) foi de R$ 45 milhes, decorrente da valorizao do dlar em relao ao real de 0,5% no final do perodo, comparado valorizao do dlar em relao ao real de 11% no trimestre anterior. Em relao ao 3T11, a variao deveu-se a valorizao de 19% do dlar em relao ao real ocorrida naquele perodo, resultando em uma despesa de R$ 1.446 milhes. Adicionalmente, o menor impacto cambial no 3T12 incidiu sobre um saldo de dvida menor quando comparado a ambos os perodos. A rubrica outras receitas e despesas financeiras somou despesa de R$ 170 milhes, um aumento de R$ 154 milhes em relao ao 2T12 devido principalmente aos efeitos financeiros e contbeis incorridos na recompra dos ttulos com vencimento em 2020. O mesmo fator justifica a variao para o 3T11. A marcao a mercado dos instrumentos financeiros derivativos em 30 de setembro de 2012 foi negativa em R$ 256 milhes, contra a marcao negativa de R$ 289 milhes em 30 de junho de 2012, perfazendo uma variao positiva de R$ 33 milhes. Deste montante de R$ 256 milhes, R$ 59 milhes referem-se a hedge operacional (NDFs e Opes) e R$ 197 milhes referem-se a operaes de hedge de dvida. O efeito caixa da realizao de operaes que venceram no perodo foi negativo em R$ 74 milhes. Dessa forma, o impacto no resultado financeiro totalizou R$ 41 milhes no trimestre. A tabela a seguir reflete a posio dos instrumentos de hedge em aberto ao final do 3T12:
Contrato de Swap Hedge de dvida Posio Ativa Iene Fixo (1)* Dlar Libor (2) Real CDI (3) Real TJLP (4) Real Pr (5) Total: Posio Ativa (a) Posio Passiva Dlar Fixo (1)* Dlar Fixo (2) Dlar Fixo (3) Dlar Fixo (4) Dlar Fixo (5) Total: Posio Passiva (b) Resultado Lquido (a+b) Hedge Operacional Contrato a Termo Posio Vendida NDF (Dlar) Total: Contrato a Termo (c) Opes Opo de Dlar Total: Opes (d) Resultado Lquido (a+b+c+d) * Paridade Real / Iene 3T12:0,02606, 2T12: 0,02533 Valor de referncia (nocional) 3T12 jan/14 mai/19 ago/20 jun/17 dez/17 $ R$ R$ R$ 4.755 590 556 600 189 $ R$ R$ R$ 2T12 4.755 180 389 631 62 Valor justo 3T12 R$ 136 R$ 1.199 R$ 701 R$ 581 R$ 173 R$ 2.790 2T12 R$ R$ R$ R$ R$ 135 364 525 636 62
Prazo (at)
R$ 1.722
$ $ $ $ $
$ $ $ $ $
at 12M
321
650
R$ R$
(53) R$ (53) R$
(128) (128)
at 12M
112
141
R$ R$ R$
Os instrumentos derivativos utilizados pela companhia tm como objetivo transformar uma dvida em outra moeda para uma dvida em dlares ou transformar uma dvida ps-fixada em uma dvida pr-fixada. Sendo assim, todas as
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pontas ativas esto casadas com os fluxos das respectivas dvidas protegidas. Os instrumentos financeiros foram contratados conforme parmetros estabelecidos na Poltica de Gesto de Riscos de Mercado, sendo instrumentos convencionais, sem alavancagem e sem chamada de margem, devidamente registrados na CETIP (Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos), com os ajustes de caixa observados apenas nos respectivos vencimentos e amortizaes. Verificou-se neste trimestre uma reduo na posio vendida de NDF (51%) e nas opes de dlar (21%). A reduo nos nveis de alavancagem permite Companhia uma maior exposio de seu fluxo de caixa ao dlar, reduzindo, deste modo, o montante necessrio de hedge. Esta reduo no volume de hedge tambm est relacionada s mudanas, na viso da Companhia, nos fundamentos da economia brasileira que determinam a taxa de cmbio, que permitiro um dlar mais valorizado. A reduo na posio vendida de NDF e de opo est alinhada com a estratgia da Fibria e visa proteger cenrios de volatilidade do cmbio com menor probabilidade de ocorrncia.
Resultado Lquido
O prejuzo do 3T12 foi de R$ 212 milhes, contra R$ 524 milhes e R$ 1.114 milhes de prejuzo apurado no 2T12 e 3T11, respectivamente, em funo principalmente do resultado financeiro negativo, por sua vez, explicado em grande parte pela despesa no recorrente dos encargos financeiros incorridos na recompra dos ttulos com vencimento em 2020, despesas com juros e valorizao do dlar frente ao real. Analisando o lucro sob a perspectiva caixa por ao, a qual exclui efeitos como depreciao, exausto e variao monetria e cambial, entre outros (vide conciliao na pg. 22), o indicador ficou estvel em relao ao 2T12, em funo principalmente do aumento da receita lquida como resultado do maior preo mdio lquido de celulose, compensado pelo aumento no CPV caixa, conforme descrito anteriormente. Na comparao com o 3T11, o indicador foi 15% superior por conta do aumento na receita lquida e reduo do CPV base caixa. O grfico a seguir apresenta os principais fatores que influenciaram o resultado lquido do 3T12, a partir do EBITDA do mesmo perodo:
573 (34)
(6)
Ebitda Ajustado
Ebitda
Hedge
Rec. Financeira sobre Outras receitas e desp. Depreciao, exausto ap licaes financeiras e amortizao
IR/CS
PGINA: 35 de 97
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Endividamento
Unidade Dvida Bruta Total Dvida Bruta em R$ Dvida Bruta em US$ Prazo Mdio Parcela de curto prazo Caixa em R$ Caixa em US$ Variao da marcao ao mercado (hedge) Caixa, Ttulos e Valores Mobilirios Dvida Lquida Dvida Lquida/EBITDA Dvida Lquida/EBITDA (US$)(3)
(2) (1)
3T12 10.955 720 10.235 65 10% 1.710 944 (256) 2.398 8.557 4,5 4,2
2T12 11.882 800 11.082 69 10% 2.256 1.453 (289) 3.420 8.462 4,7 4,2
3T11 11.314 905 10.409 75 9% 1.863 241 (332) 1.772 9.542 4,2 3,8
3T12 vs. 2T12 -8% -10% -8% -4 0 p.p. -24% -35% -12% -30% 1% -0,2 0,0
3T12 vs. 3T11 -3% -20% -2% -10 1 p.p. -8% 292% -23% 35% -10% 0,3 0,4
(1) Inclui Cesta de Moedas BNDES e demais swaps de Real para Dlar pr-fixada (2) Inclui valor justo dos instrumentos de hedge (3) Mtrica para verificao dos covenants
Em julho de 2012 a empresa liquidou antecipadamente parte de sua dvida em moeda estrangeira, atravs da recompra de parte do Eurobond 2020 no montante de US$ 514 milhes. Esta operao, alm de reduzir o nvel de endividamento bruto da Companhia, contribuir para reduo do custo mdio anual e a consequente economia de aproximadamente US$ 40 milhes anuais em despesas financeiras decorrentes de juros sobre financiamentos. O saldo da dvida bruta, em 30 de setembro de 2012, era de R$ 10.955 milhes, 8% e 3% inferior ao 2T12 e 3T11, respectivamente. O grfico a seguir apresenta as movimentaes da dvida bruta ocorridas no trimestre:
Dvida Bruta - Jun/12 x Set/12 (R$ milhes)
512 11.882
166 (1.754)
45
104
10.955
Variao cambial
Outros
Do total da dvida bruta, 93% estavam indexados em moeda estrangeira. O custo mdio da dvida bancria em moeda nacional no 3T12 foi de 8,1% a.a. e o custo em moeda estrangeira ficou em 5,2% a.a., reduo de 0,2% a.a. em relao ao 2T12 se deve liquidao de parte dos ttulos com vencimento em 2020, o qual possui custo de 7,5% a.a.
PGINA: 36 de 97
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Os grficos abaixo apresentam o endividamento da Fibria por instrumento, indexador e moeda:
Endividamento Bruto por Instrumento 5% 6% 17% Endividamento Bruto por Indexador 6% 3% 27% Endividamento Bruto por Moeda
16%
7%
45%
Pr-Pagamento BNDES Outros Bond NCE
75%
93%
Moeda Nacional Moeda Estrangeira
Libor
Pr
TJLP
Outros
O prazo mdio da dvida total foi de 65 meses no 3T12 comparado com 69 meses no 2T12. Parte da reduo do prazo mdio foi decorrente da recompra parcial dos ttulos com vencimento em 2020, no montante de US$ 514 milhes, parcela esta que se encontrava no longo prazo. Tambm como resultado de tal operao, o percentual da dvida do curto prazo reduziu de 18% no 2T12 para 10% no 3T12.
1.181 753 485 92 393 2012 300 453 2013 377 804 2014 709 382 327 2015 662 236 426 2016
981 783 348 633 2017 610 287 496 2018 105 505 2019
3.227
1.521
1.521
2020
2021
Moeda Estrangeira
Moeda Nacional
Srie3
A posio de caixa em 30 de setembro foi de R$ 2.398 milhes, incluindo a marcao a mercado dos instrumentos de hedge negativa em R$ 256 milhes. Desse total, excluindo o efeito da marcao a mercado, 64% estavam aplicados em moeda local, em ttulos pblicos e de renda fixa e o restante estava aplicado em investimentos de curto e mdio prazo no exterior. O caixa da Companhia representava 2,2x a dvida de curto prazo, reforando a capacidade do cumprimento dos compromissos previstos para os prximos 12 meses. A dvida lquida em 30 de setembro foi de R$ 8.557 milhes, 1% superior ao trimestre anterior devido principalmente ao efeito da valorizao do dlar em relao ao real. O grfico a seguir demonstra a evoluo do indicador dvida lquida/EBITDA:
Dvida Lquida / EBITDA (x)
5,8 5,2 5,6 4,7 4,1 3,8 3,9 3,6 2,9 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 3,1 3,4 3,8 3,2 4,2 4,2 4,8 4,2 5,2 4,7 4,5 4,2
PGINA: 37 de 97
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Investimento de Capital
(R$ milhes) Expanso Industrial Expanso Florestal Subtotal Expanso Segurana/Meio Ambiente Manuteno de Florestas Manuteno, TI, P&D, Modernizao Subtotal Manuteno 50% Veracel Total Capex Adiantamento - Programa produtor florestal (fomento) 3T12 17 17 13 183 41 237 16 270 16 2T12 1 13 14 14 177 31 222 18 254 24 3T11 12 30 41 11 173 87 271 26 338 88 3T12 vs. 2T12 31% 21% -7% 3% 32% 7% -11% 6% -33% 3T12 vs. 3T11 -42% -59% 18% 6% -53% -13% -38% -20% -82% ltimos 12 meses 4 76 80 61 653 167 881 73 1.034 118
O Investimento de Capital (CAPEX) no trimestre totalizou R$ 270 milhes. Houve um aumento de R$ 16 milhes (6%) em relao ao 2T12 em funo principalmente de maiores gastos com manuteno industrial. Na comparao com o 3T11, a reduo de R$ 71 milhes (21%) se deve em grande parte aos gastos com modernizao ocorridos naquele trimestre, alm de maiores gastos com expanso.
Capital de Giro
O resultado do capital de giro de R$ 22 milhes negativos no 3T12 em comparao com R$ 33 milhes negativos no 2T12 deveu-se principalmente reduo do saldo de impostos a recuperar como resultado do recebimento de parcela dos crditos acumulados de PIS e COFINS, compensada em grande parte pelo decrscimo na rubrica de fornecedores. Em relao variao de R$ 111 milhes negativos no 3T11, a variao positiva do perodo se deu em funo principalmente do recebimento dos crditos tributrios descritos na comparao anterior.
O fluxo de caixa livre da Fibria do 3T12 totalizou R$ 157 milhes, em comparao com R$ 59 milhes no 2T12. A variao positiva ocorreu em funo principalmente do aumento do EBITDA e menor montante de juros vencendo neste trimestre. Em relao ao 3T11, a variao positiva explicada, em grande parte, pelo aumento do EBITDA, reduo do Capex e melhora do capital de giro.
PGINA: 38 de 97
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Mercado de Capitais
Renda Varivel:
80
8 7
60
6 5 4 3
40
20
2 1
0 jul-12
ago-12 BM&FBovespa
set-12 NYSE
0 jul-12
set-12
O volume mdio dirio negociado das aes da Fibria foi de aproximadamente 3,2 milhes de ttulos, 26% menor se comparado ao 2T12. O volume financeiro mdio dirio no 3T12 foi de US$ 26 milhes, 19% inferior em relao ao 2T12, sendo US$ 13 milhes na Bovespa e US$ 13 milhes na NYSE. Renda Fixa:
Yield Fibria 2020 Fibria 2021 Treasury 10 anos Unidade % % % 3T12 5,8 5,6 1,6 2T12 6,7 6,6 1,6 3T11 8,3 8,2 1,9 3T12 vs. 2T12 -13% -15% -1% 3T12 vs. 3T11 -30% -31% -15%
Eventos Subsequentes
1 Investor Tour realizado na Unidade Aracruz
A Fibria realizou em 3 de outubro seu 1 Investor Tour na Unidade Aracruz (ES). O evento reuniu 80 participantes, entre analistas e investidores locais e estrangeiros, com visitas s operaes florestais e industriais e ao Terminal Especializado de Barra do Riacho Portocel e contou com a participao da Diretoria da Fibria e das equipes relacionadas. Os principais temas abordados durante o evento foram a reduo e o controle de custos, os investimentos de capital, oportunidades de criao de valor e o recente investimento na Ensyn, empresa americana de biotecnologia. O evento faz parte da agenda anual da Fibria e ser realizado sempre em uma das unidades da empresa. As apresentaes esto disponveis no endereo http://fibria.infoinvest.com.br/ptb/s-17-ptb.html?idioma=ptb.
PGINA: 39 de 97
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Resultados 3T12
Obteno da certificao FSC (Forest Stewardship Council ) na Unidade Aracruz.
A Fibria obteve a certificao da Unidade Aracruz pelo FSC . Esse certificado mais que um atestado de boas prticas de responsabilidade socioambiental na gesto de florestas e fortalece nossa competitividade e a legitimidade de nossas atividades, ampliando o leque de possibilidades de negcios nos mercados em que atuamos.
PGINA: 40 de 97
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Anexo I Faturamento x Volume x Preo*
2T12 x 1T12 Vendas - Tons 3T12 Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total 127.499 1.140.737 1.268.236 132.413 1.132.737 1.265.150 134.508 1.403.178 1.537.686 120.857 1.354.226 1.475.083 1.055 1.230 1.212 913 1.196 1.166 (3,7) 0,7 0,2 11,3 3,6 4,2 15,6 2,9 4,0 2T12 Faturamento - R$ mil 3T12 2T12 Preo Mdio - R$/Tons 3T12 2T12 Tons Variao % Fat. P Med
2T12 x 2T11
Papel Mercado Interno No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Mercado Externo No Revestidos Especiais/Outros Total Total Papel Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total Total Mercado Interno Total Mercado Externo Total 127.499 1.140.737 1.268.236 127.499 1.140.737 1.268.236 128.958 1.114.723 1.243.681 159.569 1.118.008 1.277.577 134.508 1.403.178 1.537.686 134.508 1.403.178 1.537.686 121.884 1.208.962 1.330.846 218.051 1.216.859 1.434.910 1.055 1.230 1.212 1.055 1.230 1.212 945 1.085 1.070 1.366 1.088 1.123 (1,1) 2,3 2,0 (20,1) 2,0 (0,7) 10,4 16,1 15,5 (38,3) 15,3 7,2 11,6 13,4 13,3 (22,8) 13,0 8,0 423 2.862 3.285 33.896 515 7.382 7.897 104.064 1.217 2.579 2.404 3.070 4.278 12.410 13.923 30.611 6.776 23.121 66.270 96.167 1.584 1.863 4.760 3.142
Papel Mercado Interno No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Mercado Externo No Revestidos Especiais/Outros Total Total Papel Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total Total Mercado Interno Total Mercado Externo Total 390.007 3.456.509 3.846.516 390.007 3.456.509 3.846.516 374.330 3.358.301 3.732.631 462.511 3.370.471 3.832.982 361.230 3.910.148 4.271.378 361.230 3.910.148 4.271.378 362.788 3.723.615 4.086.403 659.219 3.751.306 4.410.525 926 1.131 1.110 926 1.131 1.110 969 1.109 1.095 1.425 1.113 1.151 4,2 2,9 3,1 (15,7) 2,6 0,4 (0,4) 5,0 4,5 (45,2) 4,2 (3,2) (4,4) 2,0 1,4 (35,0) 1,6 (3,5) 4.406 7.764 12.170 100.352 8.113 19.577 27.690 324.122 1.841 2.522 2.275 3.230 12.863 31.129 44.189 88.181 23.857 64.265 208.310 296.432 1.855 2.064 4.714 3.362
PGINA: 41 de 97
Verso : 1
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Anexo II DRE
DEMONSTRAO DE RESULTADOS - CONSOLIDADO 3T12 R$ Milhes Receita Lquida Mercado Interno Mercado Externo Custo Produtos Vendidos Custos relacionados produo Provises para perdas sobre crditos de ICMS Lucro Bruto Despesas de Vendas Despesas Administrativas Resultado Financeiro Equivalncia Patrimonial Outras Rec (Desp) Operacionais LAIR Imposto de Renda Corrente Imposto de Renda Diferido Resultado Lquido do exerccio Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas da Companhia Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas no-controladores Depreciao, Amortizao e Exausto EBITDA Valor justo de ativos biolgicos Baixa de Imobilizado Provises para perdas sobre crditos de ICMS Resultado de Alienao de Ativos Proviso de Crditos Duvidosos EBITDA ajustado 573 9 25 R$ 1.556 153 1.403 (1.280) (1.255) (25) 276 (75) (78) (393) (0) (17) (287) (6) 81 (212) (215) 2 433 539 AV% 100% 10% 90% -82% -81% -2% 18% -5% -5% -25% 0% -1% -18% 0% 5% -14% -14% 0% 28% 35% 0% 1% 2% 0% 0% 37% 550 R$ 1.491 138 1.353 (1.249) (1.228) (20) 243 (80) (69) (1.235) (0) 248 (893) (5) 374 (524) (526) 2 448 790 (266) 5 20 2T12 AV% 100% 9% 91% -84% -82% -1% 16% -5% -5% -83% 0% 17% -60% 0% 25% -35% -35% 0% 30% 53% -18% 0% 1% 0% 0% 37% (1) 6 (176) 31 476 R$ 1.449 233 1.217 (1.308) (1.302) (6) 142 (67) (71) (2.015) (0) 136 (1.875) 1 760 (1.114) (1.115) 1 475 615 0% 0% 0% -12% 2% 33% 4% 20% 3T11 AV% 100% 16% 84% -90% -90% 0% 10% -5% -5% -139% 0% 9% -129% 0% 52% -77% -77% 0% 33% Variao % 3T12/2T12 4% 11% 4% 3% 2% 23% 14% -6% 13% -68% 0% -107% -68% 14% -78% -60% -59% 57% -4% -32% 3T12/3T11 7% -34% 15% -2% -4% 316% 95% 12% 10% -81% -67% -113% -85% -706% -89% -81% -81% 138% -9% -12%
DEMONSTRAO DE RESULTADOS ACUMULADOS - CONSOLIDADO Jan-Set 2012 R$ Milhes Receita Lquida Mercado Interno Mercado Externo Custo Produtos Vendidos Custos relacionados produo Provises para perdas sobre crditos de ICMS Lucro Bruto Despesas de Vendas Despesas Administrativas Resultado Financeiro Equivalncia Patrimonial Outras Rec (Desp) Operacionais LAIR Imposto de Renda Corrente Imposto de Renda Diferido Operaes descontinuadas Resultado operacional de operaes em descontinuidade Resultado Financeiro IR / Contribuio Social Resultado Lquido do exerccio Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas da Companhia Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas no-controladores Depreciao, Amortizao e Exausto EBITDA Valor justo de ativos biolgicos Baixa de Imobilizado Provises para perdas sobre crditos de ICMS Resultado de alienao de ativos Quitao da Reserva Maemtica - Plano de Penso ARUS Resultado de Alienao de Ativos EBITDA ajustado (*) Resultado proveniente de operaes descontinuadas 1.500 35% (747) (753) 5 1.339 1.684 (266) 17 63 -17% -17% 0% 31% 39% -6% 0% 1% 0% 365 (124) (510) (513) 2 1.345 2.055 (6) (9) 43 (533) 9 31 1.591 (17) 35% -11% -12% 0% 30% 46% 0% 0% 1% -12% 0% 1% 36% R$ 4.321 412 3.909 (3.758) (3.695) (63) 563 (225) (208) (1.436) (0) 217 (1.090) (15) 358 AV% 100% 10% 90% -87% -86% -1% 13% -5% -5% -33% 0% 5% -25% 0% 8% Jan-Set 2011 R$ 4.456 702 3.754 (3.784) (3.741) (43) 672 (205) (229) (1.727) (0) 107 (1.381) 73 557 AV% 100% 16% 84% -85% -84% -1% 15% -5% -5% -39% 0% 2% -31% 2% 13%
EBITDA Pro forma 1.500 35% 1.574 (*) Margem EBITDA de 2011 calculada com base na receita do trimestre com Conpacel e KSR (R$ 4.455 milhes)
PGINA: 42 de 97
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Anexo III Balano Patrimonial
BALANO PATRIMONIAL (R$ milhes) ATIVO CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Instrumentos financeiros derivativos Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Ativos mantidos para a venda Demais contas a receber e outros ativos NO CIRCULANTE Instrumentos financeiros derivativos Impostos diferidos Impostos a recuperar Adiantamento a fomentados Demais contas a receber e outros ativos SET/ 12 5.929 643 2.012 14 755 1.334 279 803 89 3.170 64 1.519 591 745 252 JUN/ 12 7.009 1.460 2.249 9 728 1.294 362 819 87 3.072 36 1.429 594 761 253 DEZ/ 11 5.296 382 1.678 32 945 1.179 328 644 108 2.711 43 992 677 761 238 PASSIVO CIRCULANTE Financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Salrios e encargos sociais Impostos e taxas a recolher Dividendos a pagar Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda Demais contas a pagar NO CIRCULANTE Financiamentos Proviso para contingncias Impostos diferidos Impostos e taxas a recolher Instrumentos financeiros derivativos Demais contas a pagar Investimentos Imobilizado Ativos biolgicos Intangvel 11.334 3.311 4.740 11.482 3.314 4.764 8 11.841 3.264 4.809 PATRIMNIO LQUIDO ATRIBUDO A CONTROLADORA Capital Social Reserva de capital Reserva de reavaliao Reserva de lucros Ajuste de avaliao patrimonial Aes em tesouraria Acionista no controlador PATRIMNIO LQUIDO TOTAL TOTAL ATIVO 28.485 29.641 27.929 TOTAL PASSIVO 3.769 1.619 (10) 37 15.146 28.485 SET/ 12 2.085 1.131 82 398 132 31 0 200 112 11.253 9.824 91 850 78 252 159 15.109 9.741 (9) 3.983 1.619 (10) 35 15.358 29.641 JUN/ 12 3.257 2.188 156 425 108 37 0 200 144 11.025 9.694 81 841 77 178 154 15.323 9.741 (9) DEZ/ 11 1.961 1.092 164 374 134 53 2 142 11.428 10.232 102 740 77 125 153 14.511 8.379 3 4.520 1.619 (10) 29 14.540 27.929
PGINA: 43 de 97
Verso : 1
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Resultados 3T12
Anexo IV Fluxo de Caixa
DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA (R$ MILHES) 3T12 LUCRO (PREJUZO) ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL Ajustes para reconciliar o Lucro (prejuizo) ao caixa gerado pelas atividades operacionais: (+) Depreciao, exausto, amortizao (+) Variao cambial e monetria (+) Valor justo de contratos derivativos (+) Variao no valor justo e ativos biolgicos (+) (Ganho)/Perda na alienao de investimentos (+) Perda (ganho) na alienao de imobilizado (+) Compl. Proviso para Contingncias, PDD e outros (+) Apropriao de juros s/ financiamento (+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios (+) Proviso/Reverso imobilizado (+) Encargos Financeiros na recompra do EUROBONDS Decrscimo (acrscimo) em ativos Clientes Estoques Impostos a recuperar Demais contas a receber Acrscimo (Decrscimo) em passivos Fornecedores Impostos e Taxas a recolher Salrios e contrib. sociais Demais contas a pagar Caixa proveniente das operaes Juros recebidos de ttulos e valores mobilirios Juros pagos sobre financiamento Imposto de renda e contribuio social pagos CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Atividades de Investimento Adio de imobilizado e biolgicos Liquidao da parcela do controle da Aracruz Adiantamento para aquisio de madeira proveniente de operaes de fomento Ttulos e valores mobilirios Receita na venda de imobilizado Contratos de derivativos lquidados Receita na venda de investimento Adiantamento recebido pela venda de ativos Outros CAIXA APLICADO PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Atividades de Financiamento Financiamentos Captaes de financiamentos Pagamento de financiamentos - principal Dividendos lquidados Emisso de aes Premio pago na recompra do EUROBONDS Outros CAIXA GERADO (APLICADO) PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Efeitos de variao cambial no caixa Acrscimo (decrscimo) lquido em caixa e aplicaes financeiras Caixa e aplicaes financeiras no incio do exerccio Caixa e aplicaes financeiras no final do exerccio (62) 2 (1.158) 6 (817) 1.460 643 (3) 1.232 71 838 622 1.460 10 7 33 (37) 356 319 1.344 512 (1.609) 13 (122) 134 (137) (0) (109) 200 3 (803) (354) (16) 237 14 (74) (24) (687) 3 (44) (270) (254) (338) (626) (88) 144 4 (17) 567 34 (146) 3 443 39 (214) (5) 336 277 43 (108) (26) (15) 24 (33) 70 4 14 (22) (19) (9) 28 (33) (27) (4) 62 (2) (44) (28) (15) (13) 5 (44) (49) 10 (10) 43 166 (34) 18 151 5 34 182 (43) 433 52 41 448 865 218 (266) (176) (4) 38 168 (40) 488 1.296 558 (287) 2T12 (893) 3T11 (1.875)
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Comentrio do Desempenho
Resultados 3T12
Anexo V Dados Econmicos e Operacionais
Taxa de Cmbio (R$/US$) Fechamento Mdio 3T12 2,0306 2,0288 2T12 2,0213 1,9618 1T12 1,8221 1,7672 4T11 1,8758 1,7980 3T11 1,8544 1,6339 2T11 1,5611 1,5954 3T12 vs. 2T12 0,5% 3,4% 3T12 vs. 3T11 9,5% 24,2% 2T12 vs. 1T12 10,9% 11,0% 1T12 vs. 4T11 -2,9% -1,7% 4T11 vs. 3T11 1,2% 10,0%
Distribuio de vendas de celulose por regio Europa Amrica do Norte sia Brasil e Outros
Preo lista de celulose, por regio (US$/t) Amrica do Norte Europa sia
Indicadores Financeiros Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM*) Dvida total / Capital total (dvida bruta + patrimnio) Caixa + EBITDA (UDM*) / Dvida de curto prazo
*UDM: ltimos doze meses
Conciliao do lucro lquido para lucro lquido base caixa (R$ milhes) Lucro lquido antes do impacto de renda e contribuio social (+) Depreciao, exausto, amortizao (+) Variao cambial e monetria (+) Valor justo de contratos derivativos (+) Variao no valor justo e ativos biolgicos (+) (Ganho)/Perda na alienao de investimentos (+) Perda (ganho) na alienao de imobilizado (+) Compl. Proviso para Contingncias, PDD e outros (+) Apropriao de juros s/ financiamento (+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios (+) Proviso/Reverso imobilizado (+) Encargos Financeiros na recompra do EUROBONDS Lucro lquido base caixa (R$ milhes) N de aes (milhes) Lucro base caixa/ao (R$)
3T12 (287) 433 52 41 (10) 43 166 (34) 18 151 573 554 1,0
2T12 (893) 448 865 218 (266) 5 34 182 (43) 550 554 1,0
3T11 (1.875) 488 1.296 558 (176) (4) 38 168 (40) 453 468 1,0
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Notas Explicativas
1 (a)
Contexto operacional Consideraes gerais A Fibria Celulose S.A. e suas empresas controladas, doravante referidas nesta demonstrao como "Fibria", "Empresa" ou "Companhia", est constituda de acordo com as leis da Repblica Federativa do Brasil e uma sociedade annima de capital aberto, com sede social na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, Brasil. A Fibria uma Companhia que possui aes listadas na bolsa de So Paulo (BMF&Bovespa) e na bolsa de Nova Iorque (NYSE), reportando dessa forma suas informaes na Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e na Securities and Exchange Commission (SEC). A Fibria tem como atividade preponderante a produo de florestas renovveis e sustentveis, a industrializao e o comrcio de celulose branqueada de eucalipto. Aps a venda das atividades de produo de papel, a Fibria opera em um nico segmento operacional relacionado industrializao e o comrcio de celulose de fibra curta. A Companhia a maior produtora mundial de celulose de fibra curta, com capacidade anual de produo de celulose de aproximadamente 5,25 milhes de toneladas, representando aproximadamente 30% da demanda mundial de Celulose Branqueada de Eucalipto (Bleached Eucalyptus Kraft Pulp (BEKP)) em 31 de dezembro de 2011, de acordo com a consultoria independente (Pulp and Paper Products Council (PPPC)). A produo de celulose branqueada realizada apenas a partir de rvores de eucalipto e uma variedade de celulose de madeira dura de alta qualidade, com fibras curtas, geralmente melhor adequadas fabricao de papel sanitrio, papel revestido e no revestido para impresso e escrita. So utilizadas energias trmica e eltrica no processo produtivo, que so substancialmente provenientes de gerao prpria e incluem licor negro, biomassa derivada de descasque de madeira, lascas e resduos. Os principais insumos e matrias primas utilizados pela Fibria em seu processo produtivo so: madeira, energia, produtos qumicos e gua. Os negcios da Companhia so fortemente afetados pelos preos que vigoram no mercado mundial de celulose, historicamente cclicos e sujeitos a flutuaes significativas em perodos curtos, em decorrncia de vrios fatores, como: (i) demanda mundial por produtos derivados de celulose; (ii) capacidade de produo mundial e estratgias adotadas pelos principais produtores; e (iii) disponibilidade de substitutos para esses produtos. Todos esses fatores esto fora do controle de gesto da Companhia.
(b)
Plantas em operao e base florestal A Fibria opera plantas fabris de celulose branqueada, com capacidade instalada em 30 de setembro de 2012 no total de aproximadamente 5,25 milhes de toneladas por ano, distribudas nas seguintes localizaes:
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Notas Explicativas
Planta de celulose Plantas de celulose Aracruz Trs Lagoas Jacare Veracel (*)
Localizao
(*) Refere-se capacidade produtiva equivalente participao de 50% da Fibria na controlada em conjunto Veracel Celulose S.A. As florestas da Fibria so compreendidas por rvores de eucalipto, que possuem ciclo mdio de extrao de seis a sete anos e esto localizadas em seis estados brasileiros, em uma rea aproximada de 958 mil hectares, considerando as reas de reflorestamento e conservao ambiental, conforme segue: Em hectares rea disponvel ao plantio de florestas Estado So Paulo Minas Gerais Rio de Janeiro Mato Grosso do Sul Bahia Esprito Santo
rea total
A base florestal do estado do Rio Grande do Sul e certas florestas no Sul da Bahia foram desconsideradas na tabela acima, pois os referidos ativos foram descontinuados e esto sendo apresentados na rubrica de ativos mantidos para a venda, conforme detalhado na Nota 25. (c) Logstica para exportao de celulose A maior parte da celulose produzida para exportao entregue aos clientes por meio de embarcaes martimas com base em contratos de longo prazo com os proprietrios de embarcaes. A Companhia opera com dois portos, Santos e Barra do Riacho. O porto de Santos fica localizado na costa do estado de So Paulo e escoa a celulose produzida nas plantas de Jacare e Trs Lagoas e 2 de 53
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Notas Explicativas
operado sob regime de concesso do Governo do Estado de So Paulo para a Companhia Docas do Estado de So Paulo - CODESP. A Fibria paga taxas para a utilizao dos terminais operados pela CODESP. O porto de Barra do Riacho um porto especializado em celulose e fica localizado a aproximadamente trs quilmetros da unidade Aracruz, no Estado do Esprito Santo e escoa a celulose produzida nas plantas de Aracruz e Veracel. Esse porto operado por uma empresa controlada pela Fibria (participao de 51% no capital social) denominada Portocel - Terminal Especializado Barra do Riacho S.A. A Portocel opera sob autorizao da Unio conforme contrato de adeso assinado em 14 de novembro de 1995. Essas operaes porturias no se enquadram no escopo do ICPC 01/IFRIC 12 - "Contratos de Concesso". Em outubro de 2010, foi assinado um contrato de 25 anos com a STX Pan Ocean Co. Ltd., uma empresa da Coreia do Sul, para otimizar a logstica internacional e garantir estabilidade e competitividade operacional. Em 30 de setembro de 2012, no existiam quaisquer obrigaes relacionadas a este contrato em funo dos servios de frete terem previso de incio para o final de 2012. (d) Ativos mantidos para a venda Durante o exerccio de 2011 e no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, a Companhia aprovou e concluiu a venda de determinadas Unidades Geradoras de Caixa (UGC) e ativos, conforme demonstrado na tabela a seguir:
Data da disposio e reclassificao contbil Dezembro de 2010 Dezembro de 2010 Junho de 2011 Junho de 2011 Data da efetivao da venda Janeiro de 2011 Fevereiro de 2011 Setembro de 2011 Setembro de 2012 (1)
Ativos CONPACEL KSR Piracicaba Projeto Losango Ativos florestais e terras localizados no sul da Bahia
Classificao Ativos mantidos para a venda e operaes descontinuadas Ativos mantidos para a venda e operaes descontinuadas Ativos mantidos para a venda
Maro de 2012
(1) No dia 10 de setembro de 2012, a Fibria aceitou oferta vinculante pelo valor de R$ 615 milhes, sendo que a efetivao da venda dever ocorrer quando da aprovao da operao pelo Conselho Administrativo de Defesa Econmica ("CADE") e demais aprovaes governamentais aplicaveis, conforme descrito na Nota 1 (d) (ii). (2) No dia 29 de junho de 2012, a Fibria recebeu um adiantamento de R$ 200 milhes, sendo que a efetivao da venda dever ocorrer ao trmino do processo de diligncia investigatria (due diligence), conforme descrito na Nota 1 (d) (iii).
(i)
Venda de unidades geradoras de caixa CONPACEL, KSR e Piracicaba Em 21 de dezembro de 2010, o Conselho de Administrao aprovou a alienao dos ativos de suas unidades geradoras de caixa denominadas Consrcio Paulista de Papel e Celulose - CONPACEL e KSR Distribuidora, constitudas de uma fbrica de celulose e papel com capacidade produtiva de 650 mil 3 de 53
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Verso : 1
Notas Explicativas
e 390 mil toneladas/ano de celulose e papel, respectivamente, uma base florestal de aproximadamente 71 mil hectares de plantios florestais, cerca de 30 mil hectares de rea de preservao e uma unidade de distribuio de papis, constituda de uma rede de 19 filiais em diversos estados do Pas e um Centro de Distribuio no Estado de So Paulo. Em 31 de janeiro de 2011 e 28 de fevereiro de 2011, a Companhia concluiu a alienao dos elementos patrimoniais de CONPACEL e KSR, respectivamente, pelo preo certo e ajustado de R$ 1,5 bilho, mediante assinatura pela Companhia e pela Suzano Papel e Celulose S.A. ("Suzano") do contrato de Compra e Venda de Estabelecimento e Outras Avenas e pelo pagamento do preo pela Suzano Fibria. Em 29 de setembro de 2011, a Companhia concluiu a alienao dos elementos patrimoniais da unidade geradora de caixa denominada Piracicaba, constituda de uma fbrica de papis especiais localizada no municpio de Piracicaba, Estado de So Paulo, com capacidade anual de mais de 160 mil toneladas, Oji Paper CO., LTD. ("Oji") pelo preo certo e ajustado de US$ 313 milhes, equivalentes R$ 567.375 naquela data. A alienao destas unidades geradoras de caixa deram continuidade estratgia de concentrao das atividades no negcio de celulose e reforaram o foco estratgico da Companhia em celulose de mercado, bem como contriburam para a reduo do endividamento da Companhia. Os detalhes sobre os resultados destas operaes e fluxos de caixa esto apresentados na Nota 25. (ii) Projeto Losango Em 30 de junho de 2011, devido deciso e o andamento dos programas para localizar um comprador para os ativos do Projeto Losango, a Companhia anunciou a inteno de alien-los. O referido projeto estava em condies para a venda imediata e foi classificado como ativo mantido para a venda nessa data. O valor contbil desse acervo lquido foi comparado com o seu valor justo menos as despesas necessrias para a venda e no houve a necessidade de registro de perda por impairment. O projeto perfaz aproximadamente 100 mil hectares de reas prprias e aproximadamente 39 mil hectares de eucaliptos plantados em reas prprias e em reas arrendadas de terceiros, localizados no estado do Rio Grande do Sul. Em 30 de junho de 2012, um ano aps a classificao desses ativos como mantidos para venda, o Projeto Losango permaneceu classificado desta forma, uma vez que a Companhia continuou ativamente a buscar um comprador praticando um preo considerado razovel s circunstncias e que, posteriormente, resultou no dia 10 de setembro de 2012 no recebimento de uma oferta vinculante da CMPC Celulose Riograndende S.A. (CMPC) pelos ativos do Projeto, pelo valor total de R$ 615 milhes. Essa operao requer a aprova0 pelo Conselho Administrativo de Defesa Econmica ("CADE") e demais aprovaes governamentais aplicveis. A concluso da venda depende da obteno de tais aprovaes e com isso a administrao concluiu que estes ativos devem permanecer classificados como ativos mantidos para a venda em 30 de setembro de 2012. A oferta prev que, quando da aprovao pelo CADE, a CPMC ir pagar R$ 488 milhes e depositar R$ 122 milhes em conta cauo a ser aberta em banco de primeira linha (escrow account) que dever ser liberada para a Companhia aps as demais aprovaes governamentais aplicveis e R$ 5 milhes na efetiva transferncia dos contratos de arrendamento. 4 de 53
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Notas Explicativas
A oferta assinada entre as partes define o prazo de 24 meses para a aprovao pelo Conselho de Defesa Nacional (CDN), com a possibilidade de prorrogao de acordo com a deciso da CMPC. Para reduzir o risco de eventual cancelamento da operao, o referido prazo est sendo rediscutido entre as partes para que o contrato final de compra e venda considere um perodo mais longo. Os ativos do Projeto Losango no geraram nenhum resultado significativo nos perodos apresentados. A tabela a seguir apresenta o valor contbil dos ativos do Projeto Losango em 30 de setembro de 2012.
Ativo No circulante Ativos biolgicos Ativo imobilizado Total dos ativos
(iii)
Ativos florestais e terras localizados no Sul da Bahia Em 8 de maro de 2012, em linha com os esforos de adequar a alavancagem da Companhia, a Administrao aceitou oferta vinculante do Fundo Florestas do Brasil ("Fundo"), por meio de sua subsidiria Corus Agroflorestal S.A., para a venda de certos ativos florestais e terras localizados no Sul da Bahia, perfazendo cerca de 16,5 mil hectares de efetivo plantio de eucalipto para serraria e celulose, com produo anual mdia de 555 mil m3 de madeira, pelo valor total de R$ 235.000. No dia 29 de junho de 2012, a Fibria assinou o contrato de alienao desses ativos e recebeu um adiantamento, no ato da assinatura, no valor de R$ 200 000. Adicionalmente, existe um processo de diligncia investigatria (due diligence), usual em operaes de aquisio, que ser conduzido pelo comprador, com previso de trmino em 14 de novembro de 2012 ao qual est sujeito o recebimento do saldo remanescente de R$ 35 milhes e a concluso do negcio. Os referidos ativos no foram baixados do balano patrimonial em funo da avaliao contbil dos riscos e benefcios relacionados operao, portanto, o adiantamento recebido est registrado em conta de passivo, na rubrica "Adiantamentos recebidos por conta dos ativos mantidos para a venda", no valor de R$ 200.000. O saldo dos ativos em 30 de setembro de 2012 composto conforme abaixo:
Ativo No circulante Ativos biolgicos Ativo imobilizado Total dos ativos
(e)
Incorporaes e extino de empresas Durante o exerccio de 2011 e no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, a administrao realizou determinadas reorganizaes societrias visando otimizar a estrutura organizacional da Fibria, que incluem a incorporao e/ou extino de empresas controladas direta ou indiretamente, no Brasil ou no exterior. Apresentamos a seguir um resumo dos eventos ocorridos: 5 de 53
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Notas Explicativas
Empresa Liquidao VCP North America Riocell Trade Riocell Limited Newark Financial Incorporao Mucuri Agroflorestal Ltda.
Pas
Tipo de relao
Data
Estados Unidos Isle of Man, Reino Unido Guernesei Ilhas Virgens Britnicas Brasil
Junho de 2011 Setembro de 2011 Setembro de 2011 Junho de 2012 Julho de 2011
As empresas liquidadas no possuam posio patrimonial e financeira relevantes, portanto no houve impacto significativo nos resultados da Fibria. Apresentamos a seguir um resumo das informaes contbeis da empresa incorporada Mucuri Agroflorestal Ltda., cujos reflexos contbeis ocorreram nos balanos patrimoniais individuais: Mucuri Agloflorestal S.A. incorporada pela Fibria Celulose S.A. Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa No circulante Outros ativos Imobilizado Passivo e patrimnio lquido Patrimnio lquido Capital social Prejuzos acumulados
41
Total do ativo
76.174
76.174
Adicionalmente, existia uma mais valia de terrenos alocada na controlada Mucuri Agroflorestal por ocasio da aquisio da Aracruz, no montante de R$ 478.925, a qual tambm foi incorporada ao ativo imobilizado, conforme demonstrado na Nota 14(b). (f) Alterao na estrutura societria internacional Em novembro de 2011, a administrao da Fibria aprovou, sujeito ao atendimento de certos parmetros preestabelecidos, o projeto de reorganizao societria internacional, que prev a transferncia das operaes comerciais, logstica, administrativa e financeira da controlada Fibria Trading International Kft. para outra empresa controlada pela Fibria. O projeto de reorganizao societria internacional est dividido em fases e a concluso est prevista para dezembro de 2013. Contudo, a efetivao da reorganizao prevista depende da confirmao das autoridades de cada pas envolvido.
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Notas Explicativas
(g)
Oferta Pblica de aes Em 30 de abril de 2012, a Fibria concluiu a oferta pblica de distribuio primria de aes ordinrias de emisso da Companhia ("Oferta de Aes"). O montante bruto obtido com a oferta totalizou R$ 1.361.380. A Oferta de Aes mais uma etapa do processo de fortalecimento da estrutura de capital da Companhia e refora a meta de buscar um nvel de alavancagem adequado ao estabelecido na Poltica de Gesto de Endividamento e Liquidez, conforme descritos na Nota 4. Os detalhes sobre a operao esto descritos na Nota 20.
Apresentao das informaes contbeis intermedirias e principais prticas contbeis adotadas Base de preparao Informaes contbeis intermedirias consolidadas As informaes contbeis intermedirias consolidadas da Companhia esto sendo apresentadas de acordo com os padres internacionais de demonstraes financeiras (International Financial Reporting Standards (IFRS) - IAS 34) e de acordo com o CPC 21 (R1), emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e referendado pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Estas informaes contbeis intermedirias devem ser lidas em conjunto com as demonstraes financeiras do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, uma vez que seu objetivo prover uma atualizao das atividades, eventos e circunstncias significativos em relao quela demonstrao. As polticas contbeis, que incluem os princpios de mensurao, reconhecimento e avaliao dos ativos e passivos, bem como os mtodos de clculo utilizados na preparao destas informaes contbeis intermedirias e a utilizao de estimativas so as mesmas que aquelas utilizadas na preparao das ltimas demonstraes financeiras anuais divulgadas.
2.1 (a)
(b)
Informaes contbeis intermedirias individuais As informaes contbeis intermedirias individuais da controladora tambm foram elaboradas com base nas normas internacionais de contabilidade, exceo feita apenas pela avaliao dos investimentos em controladas e coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto conforme IFRS seria custo ou valor justo, e so publicadas em conjunto com as informaes contbeis intermedirias consolidadas.
(c)
Aprovao das informaes contbeis intermedirias As informaes contbeis intermedirias foram aprovadas pela diretoria em 22 de outubro de 2012.
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Notas Explicativas
2.2
Estimativas e premissas contbeis crticas As estimativas e premissas contbeis so continuamente avaliadas e baseiam-se na experincia histrica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoveis para as circunstncias. As estimativas contbeis podem no ser iguais aos respectivos resultados reais. No perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, no houve alteraes nas estimativas e premissas que apresentassem um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contbeis dos ativos e passivos para o prximo exerccio social, em relao quelas detalhadas na Nota 3 s ltimas demonstraes financeiras anuais.
Normas, alteraes e interpretaes de normas que ainda no esto em vigor As normas e alteraes das normas existentes a seguir foram publicadas e so obrigatrias para perodos contbeis subsequentes. No houve adoo antecipada dessas normas e alteraes de normas por parte da Fibria. Cumpre destacar que no existem IFRSs ou IFRICs, inclusive aprimoramentos aos IFRSs ou IFRICs j existentes, que sejam efetivos para adoo inicial no perodo de nove meses encerrado em 30 de setembro de 2012 e que sejam relevantes para a Fibria: . IAS 28 - "Investimentos em Coligadas e Controladas em Conjunto", IFRS 11 - "Acordo Contratual Conjunto" e IFRS 12 - "Divulgaes sobre Participaes em Outras Entidades", todas emitidas em maio de 2011. A principal alterao introduzida por essas normas a impossibilidade de consolidao proporcional de entidades cujo controle dos ativos lquidos seja compartilhado atravs de um acordo entre duas ou mais partes e que seja classificado como uma joint venture. O IFRS 11 conceitua dois tipos de classificao para acordos: (i) Joint operations - quando as partes controlam em conjunto ativos e passivos, independentemente de estes ativos estarem em uma entidade parte (separate vehicle), de acordo com os dispositivos contratuais e essncia da operao. Nesses acordos, os ativos, passivos, receitas e despesas so contabilizados na entidade que participa do acordo joint operator na proporo de seus direitos e obrigaes. (ii) Joint ventures - quando as partes controlam em conjunto os ativos lquidos de um acordo, estruturado atravs de uma entidade a parte e os respectivos resultados desses ativos so divididos entre as partes participantes. Nesses acordos, a participao da entidade deve ser contabilizada pelo mtodo de equivalncia patrimonial e apresentado na rubrica de investimentos. O IFRS 12 determina divulgaes qualitativas que devem ser realizadas pela entidade em relao s participaes em controladas, em acordos em conjunto ou entidades no consolidadas, que incluem julgamentos e premissas significativas para determinar se suas participaes exercem controle, influncia significativa ou a classificao dos acordos em conjunto entre joint operations e joint ventures, bem como outras informaes sobre a natureza e extenso de restries significativas e riscos associados. A norma no aplicvel at 1o de janeiro de 2013. A administrao acredita que essa norma no impactar relevantemente as demonstraes financeiras consolidadas. 8 de 53
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Notas Explicativas
IFRS 9 - "Instrumentos Financeiros", emitido em novembro de 2009. O IFRS 9 o primeiro padro emitido como parte de um projeto maior para substituir o IAS 39. O IFRS 9 retm, mas simplifica, o modelo de mensurao e estabelece duas categorias de mensurao principais para os ativos financeiros: custo amortizado e valor justo. A base de classificao depende do modelo de negcios da entidade e das caractersticas contratuais do fluxo de caixa dos ativos financeiros. A orientao includa no IAS 39 sobre impairment dos ativos financeiros e contabilizao de hedge continua a ser aplicada. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013. No se espera que haja impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria. IFRS 10 - "Demonstraes Financeiras Consolidadas", emitido em maio de 2011. Esta norma est baseada nos princpios existentes quanto identificao do conceito de controle como fator determinante de quando uma entidade deve ser consolidada das demonstraes financeiras. A norma prov orientao adicional para auxiliar na determinao de controle quando h dvida na avaliao. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013. No se espera que haja impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria. IFRS 13 - "Mensurao de Valor Justo", emitido em maio de 2011. A norma tem como objetivo aprimorar a consistncia e reduzir a complexidade nas divulgaes requeridas pelos IFRSs. As exigncias no aumentam o uso do valor justo na contabilidade, porm orienta como deve ser aplicado quando seu uso for requerido ou permitido por outra norma. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013, e h uma iseno para aplicao das novas exigncias de divulgao para perodos comparativos. No se espera que haja impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria. IAS 19 - "Benefcios a Empregados", emitido em junho de 2011. A alterao na norma afetar principalmente o reconhecimento e mensurao de planos de penso de benefcio definido, e divulgao de benefcios a empregados. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013. Essas alteraes no afetaro a contabilizao dos passivos do plano SEPACO, conforme definido na Nota 2.20(b) s demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2011.
Gesto de risco Para as polticas abaixo no houve alteraes relevantes em relao quelas divulgadas na Nota 4 da demonstrao financeira anual de 31 de dezembro de 2011. A seguir, apresentamos uma atualizao da tabela de passivos financeiros por faixas de vencimentos, da exposio cambial lquida, dos ndices de alavancagem financeira e anlise de sensibilidade, considerados relevantes pela administrao para acompanhamento trimestral.
4.1
Risco de liquidez A tabela a seguir analisa os passivos financeiros no derivativos da Fibria a serem liquidados, por faixas de vencimento, correspondentes ao perodo remanescente no balano patrimonial at a data contratual do vencimento. Os valores divulgados na tabela so os fluxos de caixa no descontados contratados, portanto esses valores podem no ser conciliados com os valores divulgados no balano patrimonial para emprstimos, instrumentos financeiros derivativos, fornecedores e outras obrigaes.
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Notas Explicativas
Controladora Entre um e Entre dois e dois anos cinco anos Acima de cinco anos
At um ano Em 30 de setembro de 2012 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e demais contas a pagar
2.306.878 244.219
1.614.825 120.686
2.551.097
1.735.511
Em 31 de dezembro de 2011 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e demais contas a pagar
2.353.712 104.913
1.902.560 16.099
2.458.625
1.918.659 Consolidado
At um ano Em 30 de setembro de 2012 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e demais contas a pagar
Em 31 de dezembro de 2011 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e demais contas a pagar
4.2
Risco cambial
Apresentamos a seguir os saldos contbeis consolidados de ativos e passivos indexados substancialmente ao dlar norte-americano na data de encerramento dos balanos patrimoniais:
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Notas Explicativas
Consolidado 30 de setembro de 2012 Ativos em moeda estrangeira Caixa e equivalentes de caixa (Nota 6) Ttulos e valores mobilirios (Nota 7) Contas a receber (Nota 9) 589.292 310.176 714.392 1.613.860 Passivos em moeda estrangeira Emprstimos e financiamentos (Nota 18) Fornecedores Instrumentos financeiros derivativos (Nota 8) 8.776.110 29.021 256.410 9.061.541 Exposio passiva (7.447.681) 31 de dezembro de 2011 318.926 916.391 1.235.317 9.230.592 35.676 213.887 9.480.155 (8.244.838)
4.3
Gesto de capital A administrao monitora o endividamento com base no ndice de alavancagem financeira consolidado (dvida lquida dividida pelo lucro antes dos juros, impostos sobre renda incluindo contribuio social sobre o lucro lquido, depreciao e amortizao ajustado - "LAJIDA ajustado"), mantendo o foco na estratgia de reduo do endividamento e buscando o enquadramento da alavancagem dentro do limite estabelecido na Politica de Gesto de Endividamento e Liquidez, conforme detalhado na Nota 4.2 das demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2011. A dvida lquida, por sua vez, corresponde ao total de emprstimos, subtrado do montante de caixa e equivalentes de caixa, ttulos e valores mobilirios e o valor justo dos instrumentos financeiros derivativos. Os ndices de alavancagem financeira nos perodos apresentados podem ser assim sumariados:
Consolidado 30 de setembro de 2012 Emprstimos e financiamentos (Nota 18) Menos - caixa e equivalentes de caixa (Nota 6) Menos - valor justo contratos derivativos (Nota 8) Menos - ttulos e valores mobilirios (Nota 7) Dvida lquida LAJIDA ajustado (ltimos 12 meses) ndice de alavancagem financeira - R$ 10.955.042 642.531 (256.410) 2.011.860 8.557.061 1.890.057 4,5 31 de dezembro de 2011 11.324.417 381.915 (213.887) 1.677.926 9.478.463 1.981.031 4,8
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Verso : 1
Notas Explicativas
Os valores do indicador ajustado so reconciliados para os valores contbeis conforme apresentamos a seguir. O indicador ajustado, reflete a soma dos valores contbeis obtidos nos ltimos 12 meses:
Consolidado ltimos 12 meses 30 de setembro de 2012 Resultado antes do imposto de renda Ajustado por Resultado financeiro Equivalncia patrimonial Total das operaes continuadas Operaes descontinuadas (Nota 25(a)(i)) Depreciao, amortizao e exausto LAJIDA Ganho na alienao dos ativos lquidos de Piracicaba, CONPACEL e KSR Impairment ICMS a recuperar Variao do valor justo de ativos biolgicos Outros (*) LAJIDA ajustado (1.199.044) 1.577.969 220 379.145 31 de dezembro de 2011 (1.491.012) 1.868.671 414 378.073 365.127 1.838.795 2.581.995 (532.850) 58.850 (145.667) 18.703 1.981.031
1.832.840 2.211.985
(*) Inclui baixas no recorrentes de imobilizado e proviso para perda de crditos oriundos da venda de investimentos.
O ndice de alavancagem reduziu de 4,8 em 31 de dezembro de 2011 para 4,5 em 30 de setembro de 2012, em funo da reduo na dvida liquida em relao a 31 de dezembro de 2011 no montante de R$ 922 milhes, compensado parcialmente pelo menor LAJIDA ajustado auferido nos ltimos 12 meses findo em 30 de setembro de 2012. A Companhia segue com foco em diversas frentes tais como reduo do custo fixo, custo varivel, despesas de vendas, CAPEX e melhoria do capital de giro, bem como em aes que promovam eventos adicionais de liquidez, como a alienao dos ativos no sul da Bahia e a venda do ativo florestal de Losango (Notas 1(d) e 25), bem como outros ativos no estratgicos. Dessa forma, o objetivo da Companhia fortalecer sua estrutura de capital, buscando um nvel de alavancagem adequado. 5 Demonstrativo da anlise de sensibilidade Apresentamos a seguir, os impactos que seriam gerados por mudanas nas variveis de riscos pertinentes as quais a Companhia est exposta no final do perodo intermedirio. As variveis de riscos relevantes para a Companhia, levando em considerao o perodo projetivo de trs meses para a avaliao sua exposio flutuao do dlar. A administrao entende que o cenrio razoavelmente 12 de 53
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Notas Explicativas
possvel de que a cotao do dlar permanea prximo de R$ 2,00 e uma variao nos preos das commodities, conforme expectativa de mercado e histrico de variao do preo lista da celulose. Os demais fatores de riscos foram considerados irrelevantes para o resultado de instrumentos financeiros.
Instrumentos denominados em moeda estrangeira - US$ Emprstimos e financiamentos Caixa, equivalentes e ttulos e valores mobilirios Derivativos Contas a receber Contas a pagar Total do impacto estimado Patrimnio lquido/receita (despesa) 126.604 (13.537) 37.729 (10.765) 5.994 146.025
Cenrio Reduo de 1,53% na cotao do dlar em relao Ptax de 30 de setembro de 2012 - R$ 2,0306 versus R$ 2,00
Desta forma, conforme apresentado acima, uma reduo na cotao do dlar, considerando a taxa de fechamento e o saldo dos referidos instrumentos financeiros em 30 de setembro de 2012, provocaria uma reduo da exposio passiva de balano e o consequente reconhecimento de um ganho no resultado financeiro no montante aproximado de R$ 147.724. Ainda, considerando este cenrio projetivo em comparao com a mdia cambial de R$ 1,8882 realizada nos ltimos 12 meses, as receitas de venda seriam reconhecidas em um montante superior em 5,3%, que representa um montante aproximado de R$ 322 milhes, considerando o volume e preo das vendas dos ltimos 12 meses. De acordo com a Deliberao CVM no 550/08, a seguir apresentado o valor justo da carteira de derivativos, dvida e aplicaes financeiras, em dois cenrios adversos e que poderiam gerar prejuzos materiais para a Companhia. Os cenrios possvel e remoto consideram uma extrapolao de 25% e 50% em relao ao cenrio provvel de R$ 2,00: Consolidado Impacto da alta do dlar no valor justo das carteiras Provvel R$ 2,00 37.729 126.604 (13.537) 150.796 Possvel (25%) R$ 2,50 (593.143) (1.942.088) 207.651 (2.327.580) Remoto (50%) R$ 3,00 (1.227.334) (4.010.780) 428.838 (4.809.276)
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Verso : 1
Notas Explicativas
Caixa e equivalentes de caixa Controladora Taxa mdia de remunerao das aplicaes % a.a. Caixa e bancos Equivalentes de caixa Em moeda estrangeira Depsito a prazo fixo Caixa e equivalentes de caixa 30 de setembro de 2012 8.911 0,92 8.911 24.755 Consolidado 31 de dezembro de 2011 62.989 318.926 381.915
As aplicaes financeiras atreladas ao dlar em depsitos de prazo fixo possuem alta liquidez, so prontamente conversveis em um montante conhecido de caixa e esto sujeitas a um insignificante risco de mudana de valor. No perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao s caractersticas das operaes apresentadas na ltima demonstrao financeira anual e detalhadas na Nota 9. A elevao do saldo reflete o excedente de caixa gerado nas atividades operacionais. 7 Ttulos e valores mobilirios Os ttulos e valores mobilirios incluem ativos financeiros classificados como ativos financeiros mantidos para negociao, conforme a seguir:
Controladora 30 de setembro de 2012 Em moeda nacional Ttulos pblicos LFT LTN Over NTN Over Outros pblicos Ttulos privados Compromissadas CDB Ps CDB Box Ttulos de capitalizao Em moeda estrangeira Ttulos privados Time deposits Ttulos e valores mobilirios 1.360.691 1.401.869 31 de dezembro de 2011 30 de setembro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
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Verso : 1
Notas Explicativas
As aplicaes financeiras em ttulos privados esto substancialmente representadas por Certificados de Depsito Bancrio (CDB) e operaes compromissadas de compra e revenda de CDBs e possuem, em sua maioria, liquidez imediata e rendimentos atrelados a variao do Certificado de Depsito Interbancrio (CDI). Os ttulos pblicos esto representados por letras e notas emitidas pelo Tesouro Nacional. O rendimento mdio da carteira no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012 foi de 102,77% do CDI (102,47% do CDI em 31 de dezembro de 2011). As aplicaes em moeda estrangeira correspondem a Time Deposits de prazo superior a 90 dias. As operaes de aplicaes financeiras em box (CDB Box) so enquadradas como uma aplicao de renda fixa, com rendimento atrelado ao CDI, no existindo risco de variao cambial Companhia. No perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao s operaes apresentadas e detalhadas na Nota 10 s ltimas demonstraes financeiras anuais. A elevao do saldo no perodo decorre principalmente dos recursos recebidos na emisso de aes (Nota 20), bem como do adiantamento recebido pela venda das terras e ativos florestais localizados no Sul da Bahia (Nota 1(d) (iii)). 8 Instrumentos financeiros derivativos Nas tabelas a seguir so apresentados os derivativos contratados pela Fibria, segregados por tipo de contrato, abertos por ponta ativa e passiva das operaes (para contratos de swap, aqueles que possuem ponta ativa e passiva), pelas estratgias de proteo adotada pela Companhia e por cronograma de desembolso dos contratos. A totalidade das operaes foi contratada pela controladora, portanto essas informaes contbeis so as mesmas para as informaes contbeis consolidadas. Cumpre salientar que, no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao s operaes apresentadas na ltima demonstrao financeira anual e detalhadas na Nota 11 quelas demonstraes financeiras. Ressalta-se que todos os contratos em aberto em 30 de setembro de 2012 so operaes de mercado de balco, registradas na CETIP, sem nenhum tipo de margem de garantia ou clusula de liquidao antecipada forada por variaes provenientes de Mark to Market (MtM). (a) Descrio por tipo de contrato
Valor de referncia (nocional) - em US$ 30 de setembro de 2012 321.000 45.000 309.223 589.857 368.398 101.200 112.000 31 de dezembro de 2011 921.900 45.000 233.550 227.891 416.478 42.313 162.000 30 de setembro de 2012 (53.459) 30.195 (61.088) (10.379) (142.709) (13.451) (5.519) (256.410) Classificados No ativo circulante No ativo no circulante No passivo circulante No passivo no circulante 13.812 63.555 (81.991) (251.786) (256.410) Valor justo 31 de dezembro de 2011 (134.206) 27.804 11.373 (10.655) (92.165) (9.084) (6.954) (213.887) 31.638 43.446 (163.534) (125.437) (213.887)
Tipo do derivativo NDF - venda Swap JPY x USD Swap DI x USD Swap LIBOR x Fixed Swap TJLP x USD Swap Pr x USD Zero Cost Collar
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Notas Explicativas
(b)
Tipo de contrato Contratos futuros Hedge de fluxo de caixa (US$) Contratos de swap Posio ativa Iene fixo (iene para dlar) Dlar LIBOR (LIBOR para Fixed) Real CDI (real CDI para dlar) Real TJLP (real TJLP para dlar) Real Pr (real pr para dlar) Posio passiva Dlar Fixo (iene para dlar) Dlar Fixo (LIBOR para Fixed) Dlar Fixo (real CDI para dlar) Dlar Fixo (real TJLP para dlar) Dlar Fixo (real pr para dlar) Total contratos de swap Opes Zero Cost Collar
321.000
921.900
(53.459)
(134.206)
4.754.615 589.857 556.319 600.154 188.914 45.000 589.857 309.223 368.398 101.200
4.754.615 227.891 399.370 679.784 66.468 45.000 227.891 233.550 416.478 42.313
136.596 1.198.781 701.270 580.872 172.858 (106.401) (1.209.161) (762.358) (723.580) (186.309) (197.432)
136.077 427.843 514.257 611.091 64.391 (108.273) (438.498) (502.884) (703.256) (73.475) (72.727)
112.000
162.000
(5.519) (256.410)
(6.954) (213.887)
(c)
Valores justos e liquidados por estratgia de proteo Valores pagos ou recebidos 30 de setembro de 2012 30 de setembro de 2011
Tipo do derivativo Hedge cambial Hedge de fluxo de exportao Hedge de dvida Hedge da venda de ativos Hedge de taxa de juros Hedge de dvida
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Verso : 1
Notas Explicativas
(d)
Valores justos por cronograma de vencimentos e contraparte Apresentamos a seguir o detalhamento das informaes sobre os instrumentos financeiros derivativos agrupados por faixa de vencimento, contraparte, valores de vencimento de principal e valores justos. Os valores justos dos contratos de swap, quando pertinente, foram abertos conforme cronograma de amortizao e pagamento de juros. A seguir apresentado a concentrao mensal dos valores justos por vencimentos: 30 de setembro de 2012 2012 Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro 2013 2014 2015 (3.998) (4.530) (2.516) (4.415) (4.826) (5.007) (3.746) (4.094) (6.183) (3.858) (4.090) (4.222) 2016 2017 2018 2019 2020 Total 5.009 (22.179) (9.670) (17.929) (16.165) (16.400) (14.134) (45.914) (44.748) (26.610) (17.502) (30.168)
(13.613) 29.573 (11.446) (3.240) (2.936) (1.051) (3.489) (3.132) (2.026) (3.635) (196) (3.625) (2.490) (3.462) (2.162) (4.009) 1.084 (1.661) (12.705) (1.690) (3.771) (3.790) (2.252) (4.175) (15.433) (1.438) (4.479)
(3.853) (3.100) (3.604) (2.702) 1.818 1.227 298 (1.762) (1.378) (27) (3.701) (3.206) 14 (3.672) (2.846) 577 263 (4.142) (3.376) (54) (2.874) (1.562) (2.772) (1.185) (8.772) (10.848) (12.072) (4.890) (22.688) (10.410) (2.984) (1.602) (2.722) (1.032) 559 (3.074) (1.522)
(31.928) (42.654) (6.667) (51.485) (40.050) (46.199) (16.295) (9.358) (11.774) (256.410) 31 de dezembro de 2011 2012 Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro (23.146) (16.878) (11.919) (17.225) (13.148) (1.991) (18.880) (18.824) (668) (6.905) (420) 1.484 (128.520) 2013 (447) (540) 1.045 (355) (565) 1.414 (1.520) (1.396) (48) (1.519) (1.289) (240) (5.460) 2014 25.680 (2.049) (1.874) (2.756) (2.571) (2.208) (2.796) (2.662) (2.461) (2.908) (2.854) (2.736) (2.195) 2015 (3.000) (2.966) (2.951) (3.228) (3.262) (3.055) (2.658) (2.695) (3.018) (2.897) (2.926) (2.769) (35.425) 2016 (2.820) (2.879) (2.980) (2.933) (2.932) (2.908) (2.548) (2.539) (2.290) (2.499) (2.476) (2.431) (32.235) 2017 (2.483) (2.475) (2.415) (2.764) (2.782) (2.675) (1.289) (1.286) 2.973 (1.281) (1.288) (1.222) (18.987) 2018 Total (6.216) (27.787) (21.008) (29.261) (25.260) (11.319) (29.691) (29.402) 3.233 (18.009) (11.253) (7.914) (213.887)
86 104 8.745
8.935
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Notas Explicativas
Adicionalmente, apresentamos uma tabela organizada por contraparte, valor nocional, valor justo e cronograma anual de vencimentos: 30 de setembro de 2012 Nocional em USD Banco Citibank S.A. Banco Ita BBA S.A. Banco Safra S.A. Banco Santander (Brasil) S.A. Bank of America Merrill Lynch BES Investimento do Brasil S.A. Deutsche Bank S.A. Goldman Sachs do Brasil HSBC Bank Brasil S.A. Morgan Stanley & CO. Banco Standard de Investimentos Standard Chartered Bank Banco Barclays S.A. Banco WestLB do Brasil Banco CreditAgricole Brasil S.A. Banco BNP Paribas Brasil S.A. Rabobank Brasil S.A. Banco Bradesco S.A. Banco Votorantim S.A. 183.480 245.524 224.223 280.543 59.276 92.400 168.915 95.694 67.000 12.000 22.000 7.500 214.587 20.000 25.000 85.000 43.535 1.846.677 31 de dezembro de 2011 Nocional em USD 240.376 382.812 233.550 255.556 96.400 10.000 37.500 186.850 135.046 229.042 14.500 57.500 124.500 45.500
Valor justo (10.318) (25.929) (42.674) (94.947) (2.202) (4.860) (22.577) (5.880) (12.107) (2.290) (4.398) (1.230) (4.425) (1.412) (2.695) (18.414) (52) (256.410)
Valor justo (6.695) (49.975) 11.372 (57.139) (20.041) (1.772) (3.699) (17.507) (22.460) (22.415) (1.791) (8.285) (10.959) (2.521)
2.049.132
(213.887)
O valor justo no representa a obrigao de desembolso imediato ou recebimento de caixa, uma vez que tal efeito somente ocorrer nas datas de verificao contratual ou de vencimento de cada operao, quando ser apurado o resultado, conforme o caso e as condies de mercado nas referidas datas. (e) Contratos vigentes A seguir, so descritos cada um dos contratos vigentes e os respectivos riscos protegidos. (i) Non-Deliverable Forward (NDF) A Fibria realizou vendas de futuro de dlar convencional com o objetivo de proteger um percentual da receita de exportao, com alta probabilidade de ocorrncia, contra a oscilao do dlar. (ii) Swap LIBOR x Fixed A Fibria possui posies de swaps convencionais de LIBOR 3M x Fixed com o intuito de fixar o fluxo de pagamento de dvidas atreladas a uma taxa ps-fixada.
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Verso : 1
Notas Explicativas
(iii)
Swap JPY x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de iene versus dlar com o objetivo de eliminar a exposio em iene resultante da emisso de um bond nesta moeda. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
(iv)
Swap DI x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de Depsitos Interbancrios (DI) versus dlar com o objetivo de atrelar a dvida em reais, indexada ao DI, para uma dvida fixa em dlar. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
(v)
Swap TJLP x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) versus dlar com o objetivo de atrelar a dvida em reais, indexada pela TJLP, para uma dvida fixa em dlar. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
(vi)
Opes (Zero Cost Collar Exportador) A Fibria realizou a estruturao de um Zero Cost Collar Exportador, instrumento que consiste na combinao simultnea de opes de compra e venda de dlares, com mesmo valor nocional e vencimento sem alavancagem, com o objetivo de proteger o seu fluxo de exportao em dlares, criando um piso e um teto para a cotao do dlar.
(vii)
Swap Pr x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de reais em taxa prefixada (pr) versus dlar com taxa fixa com o objetivo de atrelar a dvida em reais para uma dvida fixa em dlar. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
(viii)
Apurao do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos A Fibria apura o valor justo dos contratos derivativos e reconhece que tais valores podem ser diferentes dos valores marcados a mercado (MtM), que representam o valor estimado para uma eventual liquidao antecipada. Uma divergncia no valor pode ocorrer por condies de liquidez, spreads, interesse da contraparte na liquidao antecipada, dentre outros aspectos. Os valores calculados pela Companhia so tambm comparados e validados internamente com os valores de MtMs referenciais das contrapartes (bancos) e com clculos de uma consultoria externa especializada. A administrao acredita que os valores obtidos para tais contratos, de acordo com os mtodos descritos a seguir, representam, da maneira mais fidedigna, seus valores justos. Os mtodos de apurao do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos utilizados pela Fibria para as operaes de proteo pautaram-se pela utilizao de procedimentos comumente utilizados no mercado e concordantes com embasamentos tericos amplamente aceitos. Toda a metodologia de clculo de marcao a mercado e contabilizao adotados pela Companhia est descrita em manual especfico desenvolvido pela Gerncia de Riscos e Compliance. 19 de 53
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Verso : 1
Notas Explicativas
Para cada um dos instrumentos, descreve-se a seguir um resumo do procedimento utilizado para a obteno dos valores justos: . Non-deliverable forward - feita uma projeo da cotao futura da moeda, utilizando-se das curvas de cupom cambial e prefixada em reais para cada vencimento. A seguir, verifica-se qual a diferena entre esta cotao obtida e a taxa que foi contratada. Tal diferena multiplicada pelo valor nocional de cada contrato e trazida a valor presente pela curva prefixada em reais. Contratos de swap - tanto o valor presente da ponta ativa quanto da ponta passiva so estimados pelo desconto dos fluxos de caixa projetados pela taxa de juros de mercado da moeda em que o swap denominado. O valor justo do contrato a diferena entre essas duas pontas. Opes (Zero Cost Collar) - para o clculo do valor justo das opes foi utilizado o modelo de Garman Kohlhagen. Os dados de volatilidades e taxas de juros foram obtidos da BM&FBOVESPA para apurao dos valores justos.
As curvas utilizadas para o clculo do valor justo em 30 de setembro de 2012 esto apresentadas a seguir: Curvas de juros (Brasil) Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A Cupom de dlar sujo Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A (f) Taxa (a.a.) - % 2,77% 1,73% 1,78% 2,15% 2,45% 3,06% 4,12% Taxa (a.a.) - % 7,29% 7,27% 7,49% 8,19% 8,64% 9,22% 9,84% Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A Curvas de juros (Estados Unidos) Taxa (a.a.) - % 0,21% 0,32% 0,33% 0,36% 0,43% 0,77% 1,76%
Comentrios sobre as variaes nos saldos O saldo contbil dos instrumentos financeiros derivativos, representado pela marcao a mercado negativa (MtM) dos instrumentos em aberto, apresentou uma reduo de R$ 42.523 em relao 31 de dezembro de 2011, advinda substancialmente da desvalorizao do real no perodo em relao ao dlar. 20 de 53
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Notas Explicativas
O valor de referncia (nocional) dos derivativos com a finalidade de hedge de fluxo de caixa apresentou uma reduo em funo dos seguintes fatores: (i) reduo dos ndices de alavancagem, que permitem Companhia uma maior exposio ao dlar norte americano, e (ii) uma alterao, na viso da administrao, dos padres estruturais da economia brasileira que permitiro que o dlar permanea valorizado nos prximos perodos. O valor de nocional dos derivativos com a finalidade de hedge de dvida apresentou uma elevao em funo da readequao da proporo pr e ps-fixada da dvida aps a reduo da alavancagem, em um cenrio de baixas taxas de juros nos mercados internacionais. Ressalta-se que a contratao de instrumentos derivativos de juros no influencia a exposio cambial da companhia.
Contas a receber de clientes Controladora 30 de setembro de 2012 31 de dezembro de 2011 30 de setembro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
Descrio Clientes no pas Intercompanhia (*) Demais Clientes no exterior Intercompanhia (*) Demais
(65.783) 1.256.493
(74.114) 790.942
(67.881) 755.266
(76.212) 945.362
(*) As contas a receber intercompanhias no exterior so relativas aos embarques de celulose realizados para a controlada Fibria Trading International Kft., que responsvel pela administrao, comercializao, operacionalizao, logstica, controle e contabilizao dos produtos na Europa, sia e Amrica do Norte. O saldo consolidado das contas a receber de clientes apresentou uma reduo de 20,1% ou R$ 190.096. Essa reduo decorre substancialmente de operaes de cesso de crdito, sem direito de regresso, realizadas no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2012, no montante aproximado de R$ 408.000 (aumento de 55% em comparao com mesmo trimestre de 2011), cujas caractersticas permitiram o reconhecimento das baixas desses ativos. Adicionalmente, os esforos da administrao na otimizao do capital de giro combinados a reduo de preo contriburam para a reduo do saldo de contas a receber, apesar do aumento do volume de vendas.
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Notas Explicativas
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Estoques Controladora 30 de setembro de 2012 Produtos acabados Na fbrica/depsitos No exterior Produtos em processo Matrias-primas Almoxarifado Importaes em andamento Adiantamentos a fornecedores 31 de dezembro de 2011 30 de setembro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
O saldo consolidado dos estoques registrou uma elevao de 13,2% ou R$ 155.765, principalmente em funo dos maiores nveis de estoques de produtos acabados e de madeira no perodo em relao ao ano encerrado em 31 de dezembro de 2011. No perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, no houve alteraes relevantes em relaes s operaes apresentadas na ltima demonstrao financeira anual e detalhadas na Nota 13. 11 Impostos a recuperar Controladora 30 de setembro de 2012 Impostos retidos e antecipaes de impostos - IRPJ e CSLL ICMS sobre aquisio de imobilizado ICMS e IPI a recuperar PIS e COFINS a recuperar Proviso para perda nos crditos do ICMS 31 de dezembro de 2011 30 de setembro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
421.769 191.609
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Notas Explicativas
O saldo consolidado dos impostos a recuperar reduziu 13,4% ou R$ 134.395, em funo, substancialmente, do recebimento pela subsidiaria Fibria MS de ressarcimento da Secretaria da Receita Federal do Brasil de parcela dos crditos acumulados de PIS e COFINS no montante de R$ 141.834, cujo pedido administrativo havia sido solicitado em dezembro de 2010.
12
Tributos sobre o lucro A Companhia e suas controladas sediadas no Brasil utilizam a sistemtica do lucro real. As controladas sediadas no exterior utilizam sistemticas de apurao dos tributos sobre o lucro e calcularam e registraram seus impostos com base nas alquotas efetivas vigentes na data de elaborao das informaes contbeis intermedirias.
(a)
Composio dos saldos de impostos diferidos Os crditos tributrios diferidos de imposto de renda e contribuio social so decorrentes de prejuzos fiscais e de diferenas temporrias referentes (a) ao efeito da variao cambial apurada (sistemtica de apurao do imposto de renda e contribuio social pelo regime de caixa - efeitos cambiais); (b) ajuste a valor justo dos instrumentos financeiros derivativos; (c) provises no dedutveis at o momento da sua efetiva realizao; (d) investimentos na atividade rural e (e) diferenas temporrias surgidas na aplicao dos IFRSs/CPCs.
Controladora 30 de setembro de 2012 Ativo Prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social Proviso para contingncias Provises (impairment, operacionais e perdas diversas) Diferimento das perdas nos contratos de derivativos reconhecidas para fins fiscais com base caixa Variao cambial - tributao pelo regime de caixa (MP no 1.858-10/99 artigo 30) Amortizao fiscal do gio 333.757 27.323 329.721 87.179 342.748 110.529 1.231.257 Passivo Depreciao incentivada Custos com reflorestamento j deduzido para fins fiscais Valor justo dos ativos biolgicos Efeito da combinao de negcios na aquisio da Aracruz Aproveitamento fiscal do gio no amortizado contabilmente Outras provises 31 de dezembro de 2011 171.482 24.865 327.647 72.537 42.793 110.830 750.154 30 de setembro de 2012 497.316 60.367 363.146 87.179 400.102 110.529 1.518.639 Consolidado 31 de dezembro de 2011 328.153 58.389 348.447 72.537 73.412 110.830 991.768
12.357 40.631 106.979 36.192 246.011 1.791 431.604 40.631 106.090 45.212 178.917 1.791 372.641 314.285 239.372 36.192 246.011 1.791 850.008
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Notas Explicativas
A movimentao do saldo lquido dos impostos diferidos no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012 e no exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 demonstrada na tabela a seguir:
Controladora Consolidado
30 de setembro de 2012
No incio do perodo Prejuzos fiscais e base negativa Diferenas temporrias relacionadas a provises operacionais Diferimento de resultados de instrumentos financeiros derivativos Amortizao de gio Custos com reflorestamento Diferimento de variao cambial no realizada Ativos biolgicos Outros No final do perodo Impostos diferidos no ativo Impostos diferidos no passivo 377.513 162.275 (53.542) 14.642 (301) 299.955 (889) 799.653 1.231.257 (431.604)
31 de dezembro de 2011 39.274 (188.098) (73.776) 117.709 (78.114) 495.547 47.089 17.882 377.513 750.154 (372.641)
30 de setembro de 2012
251.890 169.163 (41.397) 14.642 (301) (27.636) 326.690 (24.420) 668.631 1.518.639 (850.008)
31 de dezembro de 2011 109.665 (381.345) (66.241) 117.709 (78.114) (89.056) 539.069 82.321 17.882 251.890 991.768 (739.878)
(b)
30 de setembro de 2012
Resultado antes do IR e da CSLL Imposto de renda e contribuio social taxa nominal - 34% Demonstrativo da origem da despesa de imposto de renda efetiva Efeito da equivalncia patrimonial Diferena de tributao nas subsidirias no exterior Benefcio fiscal REFIS (i) Gratificaes de diretoria Ajuste a valor presente - aquisio de aes Aracruz Outras diferenas permanentes, principalmente provises no dedutveis Imposto de renda e contribuio social do perodo Corrente Diferido Taxa efetiva - %
(i)
30 de setembro de 2012
(1.089.489) 370.426
(1.118.519) 380.296
7.495
(109) (7.084)
(5.281)
(5.281)
(15.521) 366.989
366.989 32,8
Benefcio fiscal relativo aos juros e a multa objeto do Programa de Recuperao Fiscal (REFIS).
No perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, a alquota efetiva dos tributos sobre o lucro no consolidado totalizou 31,5% em comparao com 45,6% no mesmo perodo em 2011. A diminuio 24 de 53
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Notas Explicativas
dessa alquota decorrente da diferena de tributao nas subsidirias no exterior, inclusive o efeito da variao cambial da converso dessas controladas. 13 (a) Transaes e saldos relevantes com partes relacionadas Sociedades relacionadas A Companhia controlada atravs do Acordo de Acionistas celebrado entre a Votorantim Industrial S.A. ("VID"), que detm 29,42% das aes e o BNDES Participaes S.A. ("BNDESPAR"), que detm 30,38% das aes. As operaes comerciais e financeiras da Companhia com suas subsidirias, controladas, empresas do Grupo Votorantim e outras partes relacionadas so efetuadas a preos e condies normais de mercado, contendo valores, prazos e taxas usuais, normalmente aplicados em transaes com partes no relacionadas, e seus saldos esto a seguir enumerados: (i) Nos ativos e passivos
Saldos a receber (pagar) Controladora 30 de setembro de 2012 31 de dezembro de 2011 30 de setembro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
Natureza Transaes com acionistas controladores Votorantim Industrial S.A. Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES)
Transaes com empresas controladas e controladas em conjunto Fibria - MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Fibria - MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Portocel - Porto Especializado Barra do Riacho Fibria Trading International Fibria Trading International VOTO IV Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda.
Rateio de despesas Compra de recebveis Servios porturios Venda de celulose Pr-pagamento intercompanhia Emprstimo eurobond Transferncias de numerrios
13.755
14.976 (241.828)
Empresas pertencentes ao Grupo econmico Votorantim VOTO III Votener - Votorantim Comercializadora de Energia Banco Votorantim S.A. Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Metais Ltda. Companhia Brasileira de Alumnio - CBA
Emprstimo eurobond Fornecimento de energia Aplicaes financeiras Fornecimento de insumos Fornecimento de produtos qumicos Arrendamento de terras
Subtotal lquido
(6.524.415)
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Notas Explicativas
Saldos a receber (pagar) Controladora 30 de setembro de 2012 Classificados nas seguintes rubricas Nos ativos Ttulos e valores mobilirios Contas a receber de clientes Partes relacionadas - no circulante Nos passivos Emprstimos e financiamentos Fornecedores Partes relacionadas - circulante Partes relacionadas - no circulante 31 de dezembro de 2011 30 de setembro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
(1.604.072)
(1.716.238)
(ii)
No resultado do perodo
Receitas (despesas) Controladora 30 de setembro de 2012 (7.324) (108.180) (115.504) Transaes com empresas controladas e controladas em conjunto Fibria - MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Portocel - Porto Especializado Barra do Riacho Fibria Trading International Fibria Trading International VOTO IV 30 de setembro de 2011 (6.914 ) (106.603 ) (113.517 ) 30 de setembro de 2012 (7.472) (122.222) (129.694) Consolidado 30 de setembro de 2011 (6.938) (127.663) (134.601)
Natureza Transaes com acionistas controladores Votorantim Industrial S.A. Prestao de servios Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) Financiamentos
Rateio de despesas e compra de recebveis Servios porturios Venda de celulose Pr-pagamento intercompanhia Emprstimo eurobond
Empresas pertencentes ao Grupo econmico Votorantim VOTO III Votener - Votorantim Comercializadora de Energia Banco Votorantim S.A. Banco Votorantim S.A. E.N. Servios de Materiais Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Metais Ltda. Votorantim Metais Ltda. Companhia Brasileira de Alumnio - CBA
Emprstimo eurobond Fornecimento de energia Aplicaes financeiras Instrumento financeiro derivativo Fornecimento de materiais e servios Fornecimento de insumos Fornecimento de produtos qumicos Arrendamento de terras Arrendamento de terras
12.149 (11.921) 11.069 (52) (121) (225) (1.323) (4.688) (392) 4.496
(843 ) (8.225 )
(865) (11.158)
(40.371 )
1.849
(43.601)
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Notas Explicativas
(iii)
Comentrios sobre as principais transaes e contratos com partes relacionadas A seguir, apresentamos um resumo da natureza e condies das transaes realizadas com as seguintes partes relacionadas: . Empresas que controlam a Companhia mediante acordo de acionistas A Companhia possui contratos celebrados com a VID relativos s prestaes de servios do Centro de Solues Compartilhados (CSC), cujo objetivo a terceirizao de servios operacionais de atividades administrativas, departamento de Pessoal, Backoffice, Contabilidade, Tributos e compartilhamento da infraestrutura de tecnologia da informao entre as empresas do Grupo Votorantim, para o qual existe um acordo tcnico de nvel de servios. Os contratos preveem uma remunerao global anual de R$ 8.414 e possuem prazo de um ano, com renovao anual mediante confirmao formal das partes. Adicionalmente, a VID contrata diversos servios relativos a assessorias tcnicas, treinamentos, compreendendo a preparao e realizao de programas de capacitao e desenvolvimento gerencial, bem como a locao de equipamentos e espao para a realizao destes programas. Estes servios so contratados em favor de todo o Grupo Votorantim, de forma que a Fibria faz o reembolso destas despesas, proporcionalmente utilizao da Companhia destes servios. A Companhia possui contratos de financiamentos celebrados com o Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico (BNDES), acionista controlador do BNDESPAR, com a finalidade de financiamento de investimentos em infraestrutura, aquisio de mquinas e equipamentos, bem como a ampliao e modernizao de ativos fixos. No houve alterao nos contratos celebrados com o BNDES em relao a 31 de dezembro de 2011, os quais foram apresentados na Nota 23 s demonstraes financeiras anuais. No primeiro semestre de 2009, um financiamento no valor de R$ 673.294 foi aprovado, com juros variando entre TJLP acrescidos de 0% a 4,41% e UMBNDES + 2,21% ao ano. A UMBNDES um ndice que contempla a variao cambial de uma cesta de moedas, predominantemente do dlar norte-americano. No segundo semestre de 2008, um financiamento com o BNDES de R$ 540.000 foi aprovado, indexado pela TJLP acrescida de 1,36% a 1,76% e UMBNDES acrescida de 2,45% ao ano. O vencimento deste financiamento ser em 2015. Em outubro de 2007, foi celebrado um contrato de financiamento com o BNDES no montante de R$ 21.701, indexados pela TJLP + 1,8% e UMBNDES + 1,3% ao ano. A liquidao do principal ser em 2012. Em novembro de 2006, foi celebrado um contrato de financiamento com o BNDES no montante de R$ 596 milhes, indexados a TJLP variando entre 0% e 2,9% ao ano e UMBNDES acrescida de 1,4% a 2,4% ao ano, com prazo de amortizao at 2016.
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Notas Explicativas
Em 2005, foram assinados trs contratos junto ao BNDES nos meses de dezembro, agosto e maio. No contrato assinado em dezembro a liberao total de recursos foi de R$ 139.284, com prazo de amortizao no perodo de 2007 a 2016, sujeito a juros variando entre TJLP + 0% a 4,5% ao ano e UMBNDES + 2,0% a 3,0% ao ano. No contrato de agosto a liberao foi de R$ 55.222 parte indexada a TJLP acrescida de 3,5% a 4,5% e parte indexada a UMBNDES acrescida de 3% ao ano. O vencimento desse contrato ser em 2015. No contrato de maio, a liberao foi de R$ 99.109, sendo parte indexada a TJLP acrescida de 4,5% ao ano e parte indexada pela UMBNDES acrescida de 4,5% ao ano. O principal tem vencimento em 2015. Em 30 de setembro de 2012, consolidamos proporcionalmente os saldos contbeis de emprstimos e financiamentos da Veracel, representados por contratos com o BNDES. O montante de principal de R$ 133.009 com prazo de amortizao no perodo de 2012 a 2019, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,0% a 3,3% ao ano e UMBNDES + 3,3% ao ano. Como principal garantia aos pagamentos dos financiamentos com o BNDES, foram dadas as plantas de celulose localizadas nas unidades de Jacare e Trs Lagoas - MS. A administrao entende que estas transaes foram celebradas em termos equivalentes aos que prevalecem nas transaes com partes independentes baseada em levantamentos tcnicos realizados quando da contratao destas operaes. . Empresas controladas e controladas em conjunto A Companhia compartilha sua estrutura administrativa com sua controlada Fibria MS e mensalmente efetua o rateio destas despesas administrativas contra esta controlada, sobre o qual no h incluso de qualquer margem de lucro. Estas operaes possuem prazo mdio de recebimento de 90 dias. As demais controladas com operao, Portocel e Veracel, possuem corpo administrativo e no necessrio o rateio destas despesas. Houve tambm, em junho de 2010 e maio de 2011, compra de certos recebveis intercompanhia desta controlada no valor de R$ 239.123 com a finalidade de vincular embarques de exportao, os quais foram totalmente liquidados no trimestre findo em 30 de setembro de 2012. A Companhia realiza o escoamento de sua produo da Unidade Aracruz mediante a contratao de servios porturios com sua controlada Portocel - Porto Especializado Barra do Riacho. Este porto controlado pela Companhia, que tem como scia a Cenibra - Celulose Nipo-Brasileira, que detm participao de 49%. Os preos e condies das transaes realizadas so idnticos para os dois acionistas, mediante acordo entre as partes. A Companhia mantm saldo de contas a receber relativo venda de celulose realizados para a controlada Fibria Trading International Kft., que responsvel pela administrao, comercializao, operacionalizao, logstica, controle e contabilizao dos produtos na Europa, sia e Amrica do Norte. Os preos e prazos de venda de celulose para esta controlada seguem um planejamento estratgico e financeiro da Companhia e respeitam os limites fiscais de preo de transferncia. Adicionalmente, a Companhia contratou operaes financeiras de pr-pagamento de exportao intercompanhia com esta controlada, indexado a taxa de mercado LIBOR 3M e spread mdio de 3,8% a.a., com pagamento de principal e juros trimestralmente e vencimento em 2019.
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Notas Explicativas
Em 24 de junho de 2005, a Companhia contratou emprstimos com sua controlada em conjunto VOTO IV, no montante de US$ 200.000 mil, remunerada a taxa de 8,5% a.a. e vencimento em 2020. A Companhia possui saldos a pagar com a Asapir, referentes a transferncia de numerrios realizadas com o intuito da adequao do capital social dessa controlada em conjunto para os nveis necessrios de suas atividades operacionais. . Empresas pertencentes ao grupo econmico Votorantim Em 16 de janeiro de 2004, a Companhia contratou emprstimos com uma subsidiria integral da Votorantim Participaes, a VOTO III no montante de US$ 45.000 mil, remunerada a taxa de 4,25% a.a., com vencimento em 2014. A Companhia possui contrato de compra e venda de energia eltrica Votener - Votorantim Comercializadora de Energia Ltda. (Votener), para atendimento de sua unidade consumidora de Jacare. O valor total contratado totaliza aproximadamente R$ 15.000, garantindo 115.704 megawatts/hora e possui prazo de durao de cinco anos, encerrando em 31 de dezembro de 2014. Em caso de resciso contratual, a parte solicitante ficar obrigada a liquidar 50% do saldo remanescente do contrato. Adicionalmente, a Companhia firmou contrato de compra e venda de energia com a Votener com prazo at 31 de dezembro de 2012, para atendimento das unidades Aracruz e Trs Lagoas. Tendo em vista que essas unidades so geradoras de energia eltrica, o contrato foi firmado com o objetivo de maximizar a competividade da matriz energtica, uma vez que excedentes podero ser vendidos e eventuais necessidades so garantidas a preo de mercado. O valor total contratado pode variar em funo das necessidades e excedentes auferidos pelas unidades. A Companhia mantm aplicaes em certificados de depsitos bancrios e operaes compromissadas emitidas pelo Banco Votorantim S.A., cuja remunerao mdia 104,69% do CDI e vencimento em janeiro de 2014. A Companhia administra as aplicaes financeiras procurando garantir eficincia na rentabilidade e garantia de liquidez, com base na Poltica de Gesto de Caixa e de acordo com prticas de mercado. Alm dessas aplicaes , a Companhia contratou instrumentos financeiros derivativos de juros com o Banco Votorantim S.A..O acordo de acionistas limita a exposio com partes relacionadas em at R$ 200 milhes para aplicaes financeiras e em at R$ 100 milhes de valor nocional para instrumentos derivativos. Em janeiro de 2012, a Companhia firmou contrato de compra da matria-prima "cido Sulfrico 98%" com a Votorantim Metais, no valor total aproximado de R$ 18.500, garantindo o fornecimento de 36.000 toneladas de cido, pelo prazo de dois anos, com vencimento em 31 de dezembro de 2013. Em caso de resciso contratual no h previso de multas, mas somente liquidao das faturas pendentes. Em fevereiro de 2012, a Companhia firmou contrato de servios de manuteno de cadastro de materiais e saneamento com a E.N. Servios de Materiais Ltda., com vencimento em dezembro de 2012. No h valores especficos acordados, pois os servios podem variar de acordo com a necessidade da Companhia. A Companhia mantm acordo de fornecimento com a Votorantim Cimentos para a compra de insumos para estrada, tais como pedra e calcrio, no valor total aproximado de R$ 7.165 com prazo final em 31 de dezembro de 2012. Esse acordo poder ser rescindido a qualquer momento mediante aviso prvio de trinta dias, sem quaisquer multas contratuais. 29 de 53
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Notas Explicativas
A Companhia mantm contratos de arrendamento de terra, em uma rea estimada de 22.400 hectares de fazendas, com a Votorantim Metais Ltda., cujo vencimento ser em 2019 e o volume financeiro estimado do contrato de R$ 76.496. A Companhia mantm contratos de arrendamento de terra, em uma rea estimada de 2.062 hectares de fazendas, com a Companhia Brasileira de Alumnio - CBA, cujo vencimento final ser em 2023 e o volume financeiro estimado do contrato de R$ 4.062. No perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012 e de 2011, no foram reconhecidas quaisquer proviso para perdas em relao aos ativos mantidos com partes relacionadas. (b) Remunerao dos administradores A verba global e anual aprovada pela Assembleia Geral Ordinria realizada em 27 de abril de 2012 para remunerao da Diretoria Executiva, Conselho de Administrao, Conselho Fiscal e Comits de Auditoria e Riscos, Remunerao e Sustentabilidade para o exerccio de 2012 de R$ 43.481. As despesas com remunerao dos executivos e administradores da Companhia e suas controladas, incluindo todos os benefcios, so resumidas conforme a seguir: Consolidado 30 de setembro de 2012 Benefcios de curto prazo aos administradores Benefcios de resciso de contrato de trabalho 21.169 2.839 24.008 30 de setembro de 2011 15.651 8.019 23.670
Os benefcios de curto prazo incluem remunerao fixa (salrios e honorrios, frias e 13o salrio), encargos sociais (contribuies para a seguridade social (INSS), Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS), programa de remuneraes variveis e programa de remunerao baseado em direitos de valorizao de aes. Os valores de benefcios de curto prazo a empregados e administradores no incluem os membros dos Comits de Auditoria e Riscos, Finanas, Pessoas e Remunerao e Sustentabilidade, no montante de R$ 693 em 2012 (R$ 545 em 30 de setembro de 2011). A Companhia no tem nenhuma obrigao adicional de ps-emprego, bem como no oferece outros benefcios, como licena por tempo de servio. A Companhia possui um programa de incentivo de longo prazo, que consiste mo plano para outorga de Phantom Stock Options (PSO) com o objetivo de integrar os executivos no processo de desenvolvimento da Companhia a mdio e longo prazo. No houve alteraes relevantes em relao s premissas divulgadas na Nota 29 s demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2011. O valor justo calculado dessas opes em 30 de setembro de 2012 zero.
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Notas Explicativas
14 (a)
30 de setembro de 2012 Informaes das controladas Patrimnio lquido Controladora Controladas e controladas em conjunto No Brasil Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Veracel Celulose S.A. Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. Portocel - Terminal Especializado Barra do Riacho S.A. Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. Projetos Especiais e Investimentos S.A. Fibria Terminais Porturios Ltda. Piracicaba Indstria de Papis Especiais e Participaes Ltda. No exterior Fibria Trading International KFT Fibria Celulose (USA) Inc. VOTO - Votorantim Overseas Trading Operations IV Limited Fibria Overseas Finance Ltd.(ii) Newark Financial Inc. (i) Fibria International GmBH.(iii) Riocell Limited (i) Resultado do perodo Percentual No patrimnio lquido No resultado do perodo
8.530.657 Coligadas Bahia Produtos de Madeira S.A. (anteriormente denominada Aracruz Produtos de Madeira S.A) (iv)
22.365
8.506.569
(959)
33,33 8.530.657
(320) 22.045
7.506 8.514.075
(479 ) 463.925
Mais-valia de ativos na aquisio da Aracruz alocados s controladas Veracel e Portocel Total do investimento da controladora Consolidado Bahia Produtos de Madeira S.A. (anteriormente denominada Aracruz Produtos de Madeira S.A) (iv) Total do investimento (i) (ii) (iii) (iv)
(959)
33,33
(320) (320)
7.506 7.506
(479 ) (479 )
Conforme mencionado na Nota 1(e) a empresa foi encerrada. As obrigaes so entre controladas da Fibria. Em novembro de 2011, o controle da referida controlada foi transferida para a Normus pelos valores contbeis, sem apurao de ganho ou perda. Conforme mencionado na Nota 25, o investimento mantido nesta coligada foi reclassificado para a rubrica "Ativos mantidos para a venda".
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Notas Explicativas
(b)
Movimentao dos investimentos Apresentamos a seguir a movimentao dos investimentos nos perodos divulgados:
30 de setembro de 2012 No incio do perodo Equivalncia patrimonial Aporte de capital em dinheiro (ii) Aporte de capital em bens (i) Dividendos revertidos (recebidos) Baixa de investimento por alienao - Piracicaba Amortizao de mais-valia de controladas e passivos incorporados de controladas Incorporao do acervo lquido - Mucuri Custo histrico (Nota 1(e)) Mais-valia de ativos (Nota 1(e)) Reclassificao da Bahia Produtos de Madeira para ativos mantidos para a venda Outros 8.810.543 22.045 160 2.298 1.173 (41.659) 31 de dezembro de 2011 8.752.893 117.525 522.206 412.825 (2.283) (409.732) (23.196) (76.174) (478.925) (7.186) (9) 8.787.365 (i) O aporte de capital em bens em 2011 decorre da criao da controlada Piracicaba Indstria de Papis e Participaes Ltda., mediante a ciso dos ativos desta unidade na Fibria. (ii) O aporte de capital em 2011 refere-se aos valores enviados para a controlada Newark Financial Inc. para a liquidao de passivos intercompanhia. (4.596) 8.810.543
15
Terrenos Saldo em 31 de dezembro de 2010 Adies Baixas Depreciao Crditos de PIS e COFINS Incorporao da controlada Mucuri Agroflorestal S.A. Reclassificao de ativos mantidos para a venda (CONPACEL e KSR) Transferncias e outros Saldo em 31 de dezembro de 2011 Adies Baixas Depreciao Reclassificao de ativos mantidos para a venda (Bahia) Transferncias e outros (*) Saldo em 30 de setembro de 2012 1.093.572 11.556 (13.838)
Total
549.099 (283.867) 2.378 1.358.900 (60.237) 68.317 935.020 23 (51.936 ) (40.170) (1.136) 1.317.594 (6.600) 13.946 890.453 (261.124) 359.933 3.926.177 1.511 (4.302) (255.793) 71.263 3.738.856 (54.061) 204.346 2.790 (20.456) (458.652) 128.811 111.685 (5.480) 8.678
(631.164) (73.407)
28.572 6.581.826 435 116.444 (348) (4.650) (6.723 ) (314.452) 3.118 25.054 (46.770) (7.565) 6.324.833
57 207.193
(94.813) 145.683
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Notas Explicativas
Consolidado Mquinas, Adiantamento equipamentos a Obras em e instalaes fornecedores andamento 8.516.831 14.272 (28.339) (673.546) (428) (261.124) 408.009 7.975.675 2.237 (9.138) (506.885) 102.702 280.455 (3.075) 391.667 436.302
Terrenos Saldo em 31 de dezembro de 2010 Adies Baixas Depreciao Crditos de PIS e COFINS Reclassificao de ativos mantidos para a venda (Losango e Piracicaba) Transferncias e outros (*) Saldo em 31 de dezembro de 2011 Adies Baixas Depreciao Reclassificao de ativos mantidos para a venda (Bahia) Transferncias e outros (*) 2.119.325 15.066 (17.862)
Imveis 1.618.144 1.578 (7.902) (122.247) (60.237) 132.784 1.562.120 23 (106) (91.549) (6.600) 34.065
Outros
Total
53.009 12.979.431 3.717 470.935 (847) (58.025) (16.419 ) (812.212) (428) (5.480) 12.580 (631.164) (107.290)
46.560 11.841.247 843 167.199 (399) (9.650) (11.677) (610.111) 5.947 (46.770) (8.010) 11.333.90 5
64
(149.642)
1.811.934
1.497.953
7.564.591
207.816
210.337
41.274
(*) Contemplam transferncias realizadas entre as rubricas de ativo imobilizado e ativos biolgicos bem como transferncia de crditos tributrios relacionados ao PIS e COFINS.
Conforme detalhado nas Notas 25 e 1(d), a Companhia reclassificou as terras localizadas no Sul da Bahia de acordo com o Fato Relevante de 8 de maro de 2012. Em relao s demais operaes, no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao quelas apresentadas na ltima demonstrao financeira anual e detalhadas na Nota 18. 16 Ativos biolgicos A movimentao dos ativos biolgicos nos perodos apresentados assim resumida:
Controladora 30 de setembro de 2012 No incio do perodo Adies (manejo e compra de madeira em p) Exausto Custo histrico Valor justo Variao de valor justo Baixas Reclassificao de ativos mantidos para a venda Bahia Losango Transferncias (*) 1.970.870 381.470 (306.664) (159.672) 82.262 31 de dezembro de 2011 2.376.015 476.995 (436.491) (211.140) (19.509) 30 de setembro de 2012 3.264.210 570.021 (387.165) (275.378) 265.798 (3.523) (123.774) (241.595) 26.595 1.970.870 730 3.310.919 (241.595) 44.044 3.264.210 Consolidado 31 de dezembro de 2011 3.550.636 761.502 (569.813) (405.617) 125.053
(*) Contemplam transferncias realizadas entre as rubricas de ativo imobilizado e ativos biolgicos.
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Notas Explicativas
Conforme poltica contbil da Companhia, em 30 de junho de 2012 foi realizada a avaliao do valor justo dos ativos biolgicos. Demonstramos no quadro abaixo as premissas adotadas em relao a 31 de dezembro de 2011:
30 de junho de 2012 rea de efetivo plantio (hectare) Incremento mdio anual (IMA) - m3/hectare Preo lquido mdio de venda - R$/m3 Remunerao dos ativos prprios que contribuem - % Taxa de desconto - % 446.949 41 51,96 5,6 7,7 31 de dezembro de 2011 470.982 41 50,70 5,6 7,9
A variao do valor justo dos ativos biolgicos em 30 de junho explicada pelos seguintes fatores:
2012 Valor justo da renovao de florestas no perodo Crescimento de plantios existentes (IMA, rea e idade) Variao de preo e taxa de desconto 90.190 108.599 67.009 265.798
Conforme detalhado nas Notas 25 e 1(d), a Companhia reclassificou os ativos florestais localizados no sul da Bahia de acordo com o Fato Relevante de 8 de maro de 2012. 17 Intangvel
Controladora 30 de setembro de 2012 No incio do perodo Amortizao de database, patentes e fornecedores Movimentao de softwares, lquidas Outros 4.804.258 (62.343) (5.982) 4.735.933 Representados por gio fundamentado na expectativa de rentabilidade futura - Aracruz Desenvolvimento e implantao de sistemas Intangveis adquiridos na combinao de negcios Database Patente Relacionamento - fornecedor leo diesel e lcool Produtos qumicos Outros 31 de dezembro de 2011 4.900.163 (83.123) (12.090) (692) 4.804.258 30 de setembro de 2012 4.809.448 (62.343) (6.713) 4.740.392 Consolidado 31 de dezembro de 2011 4.906.443 (83.123) (13.180) (692) 4.809.448
No perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao s operaes apresentadas e detalhadas na Nota 20 s ltimas demonstraes financeiras anuais. Em relao ao teste de impairment do gio fundamentado na expectativa de rentabilidade futura, esto sendo apresentados detalhes na Nota 27. 34 de 53
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Notas Explicativas
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Emprstimos e financiamentos
Controladora Circulante Encargos anuais mdios - % 5,53 7,40 2,87 2,37 30 de setembro de 2012 28.478 1.068 203.725 260.805 494.076 Em moeda nacional BNDES - TJLP FINAME Nota de crdito exportao Agncia de fomento (FCO e FINEP) 8,19 6,20 5,18 4,50 197.906 2.800 25.692 312 226.710 720.786 Juros sobre financiamento Financiamentos captados a longo prazo 31.279 689.507 720.786 31 de dezembro de 2011 19.719 2.223 33.265 524.492 5.514 585.213 151.560 2.336 24.544 5 178.445 763.658 34.662 728.996 763.658 30 de setembro de 2012 187.469 123.908 2.172.062 213.260 2.696.699 1.127.521 7.920 633.243 2.455 1.771.139 4.467.838 96.462 4.371.376 4.467.838 No circulante 31 de dezembro de 2011 184.786 115.544 2.368.458 3.405 2.672.193 1.197.813 2.344 443.513 7.516 1.651.186 4.323.379 64.495 4.258.884 4.323.379 3.190.775 1.325.427 10.720 658.935 2.767 1.997.849 5.188.624 127.741 5.060.883 5.188.624 30 de setembro de 2012 215.947 124.976 2.375.787 474.065 Total 31 de dezembro de 2011 204.505 117.767 2.401.723 524.492 8.919 3.257.406 1.349.373 4.680 468.057 7.521 1.829.631 5.087.037 99.157 4.987.880 5.087.037 Consolidado Circulante Encargos anuais mdios - % 5,87 3,40 7,40 8,54 3,05 2,65 30 de setembro de 2012 54.662 43.852 105.081 1.068 219.468 383.512 31 de dezembro de 2011 48.790 42.731 34.575 2.223 29.051 623.632 784 8.773 790.559 242.321 2.336 45.203 11.689 301.549 1.092.108 114.432 98.667 879.009 1.092.108 30 de setembro de 2012 211.324 192.516 4.547.346 123.908 2.680.113 213.260 No circulante 31 de dezembro de 2011 220.471 217.218 5.103.839 115.544 2.777.003 5.958 7.968.467 1.153.862 7.920 643.481 50.200 1.855.463 9.823.930 96.727 9.727.203 9.823.930 8.440.033 1.262.260 7.516 463.987 58.513 1.792.276 10.232.309 65.828 10.166.481 10.232.309 8.776.110 1.408.621 17.849 690.335 62.127 2.178.932 10.955.042 238.749 40.123 10.676.170 10.955.042 30 de setembro de 2012 265.986 236.368 4.652.427 124.976 2.899.581 596.772 Total 31 de dezembro de 2011 269.261 259.949 5.138.414 117.767 2.806.054 623.632 784 14.731 9.230.592 1.504.581 9.852 509.190 70.202 2.093.825 11.324.417 180.260 98.667 11.045.490 11.324.417
Modalidade/finalidade Em moeda estrangeira BNDES - cesta de moedas Eurobonds - JPY Crditos de exportao (pr-pagamento) Crditos de exportao (ACC/ACE) Leasing
Modalidade/finalidade Em moeda estrangeira BNDES - cesta de moedas Agncia de fomento - Finnvera Eurobonds - USD Eurobonds - JPY Crditos de exportao (pr-pagamento) Crditos de exportao (ACC/ACE) Capital de giro - EIB Europe Inv. Bank Leasing
807.643 Em moeda nacional BNDES - TJLP FINAME Nota de crdito exportao Agncia de fomento (FCO e FINEP) 8,30 6,20 5,40 1,14 254.759 9.929 46.854 11.927 323.469 1.131.112 Juros sobre financiamento Financiamentos captados a curto prazo Financiamentos captados a longo prazo 142.022 40.123 948.967 1.131.112
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Verso : 1
Notas Explicativas
A seguir, apresentamos o escalonamento dos vencimentos da parcela no circulante da dvida em 30 de setembro de 2012:
Controladora 2013 Em moeda estrangeira BNDES - cesta de moedas Eurobonds - JPY Crditos de exportao (pr-pagamento) Crditos de exportao (ACC/ACE) 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Total
7.190 29.344
37.816 230.179
28.256 268.432
31.853 305.660
27.096 426.573
36.534
800.245
267.995
296.688
337.513
453.669
411.755
92.300
2.696.699
Em moeda nacional BNDES - TJLP FINAME Nota de crdito exportao Agncia de fomento (FCO e FINEP)
2013 Em moeda estrangeira BNDES - cesta de moedas Agncia de fomento Finnvera Eurobonds - USD Eurobonds - JPY Crditos de exportao (pr-pagamento) Crditos de exportao (ACC/ACE)
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Acima de 2021
Total
7.408
37.816 42.767
28.256 42.767
39.731 42.767
38.914 21.646
25.030
384.344 213.260
246.426
354.735
551.365
436.825
358.743
32.438
804.236
327.009
425.758
633.863
497.385
498.950
3.227.377
1.521.451
7.968.467
Em moeda nacional BNDES - TJLP FINAME Nota de crdito exportao Agncia de fomento (FCO e FINEP)
108.896 1.181.216
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Verso : 1
Notas Explicativas
Os emprstimos e financiamentos consolidados so segregados pelas seguintes moedas: Moedas 30 de setembro de 2012 Real Dlar Iene Cesta de moedas 2.178.932 8.345.147 124.976 265.987 10.955.042 Os emprstimos e financiamentos consolidados so segregados pelos seguintes indexadores:
30 de setembro de 2012 CDI Total dos emprstimos e financiamentos TJLP LIBOR UMBNDES Prefixada Total
690.335
1.402.103
2.962.342
265.986
5.634.276
10.955.042
31 de dezembro de 2011 CDI Total dos emprstimos e financiamentos TJLP LIBOR UMBNDES Prefixada Total
509.190
1.504.491
2.929.970
269.261
6.111.505
11.324.417
Consolidado 30 de setembro de 2012 11.324.417 661.759 516.814 756.558 (1.973.494) (471.908) 88.759 52.137 10.955.042 31 de dezembro de 2011 10.581.457 2.707.265 660.084 1.036.274 (3.109.589) (582.047)
5.350 5.188.624
6.442 5.087.037
30.973 11.324.417
PGINA: 82 de 97
Verso : 1
Notas Explicativas
(a)
Operaes relevantes contratadas no perodo No primeiro trimestre de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, firmou contratos de (Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC)) no montante total de U$ 43 milhes (equivalentes a R$ 76.939) com vencimentos entre agosto de 2012 e setembro de 2013 e taxa de juros fixa entre 3,35% e 4,75% ao ano. Em fevereiro de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, captou uma linha de Pr-Pagamento de Exportao no valor de U$ 33 milhes (equivalentes a R$ 56.694) com pagamento de juros semestrais a taxa de 5% ao ano acima da LIBOR e amortizao do principal em parcela nica com vencimento para 2017. Em setembro de 2012, a Companhia firmou contrato de (Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC)) no montante total de U$ 105 milhes (equivalentes a R$ 212.950) com vencimentos entre setembro de 2015 e setembro de 2016 e taxa de juros de 2,95% ao ano. Em setembro de 2012, a Companhia captou uma linha de Nota de Crdito Exportao no valor de R$ 172.899 com pagamento de juros semestrais a taxa de 100% da CDI e amortizao do principal em quatro parcelas anuais que vencem a partir de 2017.
(b)
Operaes relevantes liquidadas no perodo Em fevereiro de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, liquidou antecipadamente cinco contratos de (Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC)) no montante de U$ 14 milhes (equivalentes a R$ 24.314) captados em setembro e dezembro de 2011, cujos vencimentos originais eram em 12 de maro de 2012. Em maro de 2012, a Companhia liquidou antecipadamente, com recursos prprios, o montante de U$ 50 milhes (equivalentes a R$ 90.675) referente a um dos trs contratos de Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC) captados em janeiro de 2011, cujo vencimento original era em junho de 2012 e taxa de juros fixa a 2,09% ao ano. Em julho de 2012, a Companhia amortizou antecipadamente, com recursos prprios, mediante realizao de oferta pblica de aes, o montante de US$ 514 milhes (equivalentes a R$ 1.044.698) referente a recompra do Eurobond "Fibria 2020" captado em maio de 2010, cujo vencimento original em maio de 2020 e taxa de juros fixa a 7,5% ao ano. Essa operao gerou uma despesa no montante de R$ 150.917, registrada no resultado financeiro (Nota 22), representada por R$ 62.158 relativos ao premio pago aos detentores dos referidos ttulos que aderiram a oferta e R$ 88.759 relativos a amortizao proporcional do custo de transao originado na emisso desse Eurobond. Em agosto de 2012, a Companhia amortizou antecipadamente, com recursos prprios, o montante de US$ 100 milhes (equivalentes a R$ 202.090) referente a um contrato de Pr Pagamento captado em janeiro de 2011, cujo vencimento original seria em abril de 2018 e taxa de juros fixa de 2,95% ao ano.
(c)
Clausulas contratuais restritivas (covenants) No dia 6 de junho de 2012 a Fibria concluiu a renegociao dos covenants financeiros das suas dvidas, que passaram a ser calculados com base nos dados financeiros consolidados convertidos para o dlar e alterando o ndice dvida lquida sobre LAJIDA ajustado para 4,5 vezes a partir de junho de 2012. A medio em dlar mitiga eventuais efeitos cambiais decorrentes de flutuao da taxa.
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Verso : 1
Notas Explicativas
Setembro de 2012 Cobertura de servio da dvida (i) Nvel de endividamento (ii) 1,00 4,50
(i) Para o clculo do ndice Cobertura de Servio da dvida, definido como (a) LAJIDA de acordo com as prticas adotadas no Brasil e ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais) convertido para dlar somado ao caixa, equivalentes de caixa, ttulos e valores mobilirios convertidos para dlar no dia do fechamento em relao (b) dvida que dever vencer durante os quatro trimestres sociais consecutivos acrescida de despesas financeiras pagas durante os quatro trimestres sociais passados convertidos ao dlar. (ii) O ndice Nvel de Endividamento, definido como (a) dvida lquida consolidada convertida para dlar pela taxa de fechamento em relao ao (b) LAJIDA ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais convertidos para o dlar).
Os covenants acordados nos contratos firmados com os bancos foram cumpridos pela Companhia em 30 de setembro de 2012, sendo que o indicador de cobertura de servio da dvida totalizou 2,5 e o indicador de nvel de endividamento, medido em dlares, totalizou 4,2. 19 Proviso para contingncias A Companhia e suas controladas so partes envolvidas em processos trabalhistas, cveis e tributrios que se encontram em instncias diversas. As provises para contingncias, constitudas para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, so estabelecidas e atualizadas com base na avaliao da administrao, fundamentada na opinio de seus assessores legais. No perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, a posio dos depsitos judiciais e da proviso para contingncia a seguinte:
Controladora 30 de setembro de 2012 Saldo inicial Baixa de processos Constituies (liquidaes) Reverso de multas e atualizao Atualizao monetria Montante provisionado (-) Depsitos judiciais Saldo lquido Exposio lquida por litgios Tributrios Trabalhistas Civeis 242.589 (18.505) (9.174) 17.615 232.525 169.854 62.671 35.505 26.227 939 62.671 31 de dezembro de 2011 338.967 (122.480) 26.102 242.589 157.634 84.955 54.453 24.636 5.866 84.955 30 de setembro de 2012 269.806 (13.421) (9.174) 24.984 272.195 180.889 91.306 35.604 50.986 4.716 91.306 Consolidado 31 de dezembro de 2011 364.097 (123.624) 29.333 269.806 168.212 101.594 54.251 41.015 6.328 101.594
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Verso : 1
Notas Explicativas
No primeiro trimestre de 2012 a Companhia efetuou o pagamento de um dbito no montante de R$ 17.340, relativo Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL) devida sobre as receitas de exportao, cujo montante estava includo na proviso para contingncias em 31 de dezembro de 2011 e inclua uma proviso de multas no montante atualizado de R$ 9.174, que foi revertida em conexo com essa operao, uma vez que a discusso sobre a incidncia ou no desta contribuio est em fase de encerramento no Supremo Tribunal Federal, fato que ocasionou uma reduo na rubrica de provises tributrias. Em exerccios anteriores, a Companhia havia sido autuada por ter utilizado prejuzo fiscal, apurado na vigncia do programa BEFIEX, aps mais de seis anos-calendrios da formao do referido prejuzo. O valor atualizado da contingncia, cuja probabilidade de perda em 31 de dezembro de 2011 era possvel, de R$ 168 milhes. No semestre findo em 30 de junho de 2012, a autuao em questo foi cancelada, em razo da prolao de deciso favorvel Companhia, extinguindo o processo. Diante disso, esse processo foi excludo da relao de passivos contingentes relacionados a processos tributrios em andamento com probabilidade de perda possvel, e o valor envolvido na discusso no representar mais qualquer impacto financeiro para a Companhia. Em relao aos demais processos e discusses detalhados na Nota 24 s demonstraes financeiras para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, no houve alteraes relevantes no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012.
20
Capital social - emisso de aes Em 30 de abril de 2012, a Fibria concluiu o processo de emisso de aes, representado pela emisso de 86.000.000 aes ordinrias sem valor nominal, objeto de oferta pblica primria de aes. Desta forma, o capital social em 30 de setembro de 2012, totalmente subscrito e integralizado, est representado por 553.934.646 aes ordinrias sem valor nominal. O montante lquido obtido com a referida operao conciliado conforme a seguir: Nmero de aes American depositary shares Aes ordinrias ofertadas no Brasil Total de aes ofertadas Total dos custos com a emisso (*) Imposto de renda e CSLL sobre os custos Total dos custos de captao lquidos Total do aumento de capital lquido 12.319.972 73.680.028 86.000.000 Recursos brutos 195.025 1.166.355 1.361.380 (17.834) 6.063 (11.771) 1.349.609
(*) Os custos com emisso esto representados substancialmente por comisses aos agentes financeiros que participaram da oferta bem como servios jurdicos e de auditoria.
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Verso : 1
Notas Explicativas
21
Receita lquida Demonstramos a seguir a reconciliao da receita bruta e a receita lquida individual e consolidada para os perodos apresentados: Controladora 30 de setembro de 2012 Receita bruta de vendas Impostos sobre as vendas Abatimentos Receita lquida de vendas 2.695.925 (54.847) (38) 2.641.040 30 de setembro de 2011 2.850.438 (163.735) (9.476) 2.677.227 30 de setembro de 2012 5.078.590 (99.800) (657.799) 4.320.991 Consolidado 30 de setembro de 2011 5.263.086 (211.842) (595.594) 4.455.650
Adicionalmente, apresentamos a seguir a receita lquida segregada por tipo de produto, os volumes e a respectiva destinao para os mercados interno e externo: Controladora 30 de setembro de 2012 Celulose Volumes (ktons) Mercado interno Mercado externo 30 de setembro de 2011 30 de setembro de 2012 Consolidado 30 de setembro de 2011
374.330 3.358.301 3.732.631 362.788 3.723.615 4.086.403 1.095 362.788 3.723.615 324.122 45.125 4.455.650
Preo mdio (R$/ton) Receita lquida Mercado interno Mercado externo Papel Servios 157.298 2.483.742 158.068 2.195.037 324.122 2.677.227
2.641.040
4.320.991
As vendas de celulose totalizaram 3.846.516 toneladas no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, 3,1% superiores em relao ao mesmo perodo em 2011, como resultado do maior
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Verso : 1
Notas Explicativas
volume vendido para a sia. As exportaes de celulose representaram 90% do volume das vendas em 2012 e 2011. O destino das vendas no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012 teve a Europa como a regio de maior demanda, alcanando 43% do total, seguida de 24% na sia, 23% na Amrica do Norte e 10% na Amrica Latina, comparados a 44%, 20%, 26% e 10%, respectivamente no mesmo perodo em 2011. A receita operacional lquida da Fibria totalizou R$4.320.991 no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, 3% inferior quando comparada ao mesmo perodo em 2011, representados pela reduo de 7% decorrente da ausncia das receitas de venda de papel e pelo aumento de 4,5% em virtude do aumento do volume. 22 Resultado financeiro O resultado financeiro individual e consolidado para perodos apresentados so os seguintes:
Controladora 30 de setembro de 2012 Despesas financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos Apropriao de juros - aquisio de aes Aracruz Amortizao de custos de captao Encargos financeiros na recompra parcial do Eurobonds "Fibria 2020" Outras despesas financeiras (371.664) (5.874) (38.014) (415.552) Receitas financeiras Receita de aplicaes financeiras Outras receitas financeiras 102.057 11.749 113.806 Resultado dos instrumentos financeiros derivativos Receita Despesas 30 de setembro de 2011 (355.285) (40.893) (31.971) (36.215) (464.364) 112.267 5.094 117.361 30 de setembro de 2012 (516.814) (55.201) (150.917) (19.930) (742.862) 123.510 12.975 136.485 Consolidado 30 de setembro de 2011 (486.183) (40.893) (72.274) (57.233) (656.583) 132.115 13.603 145.718
Variaes cambiais Variao cambial sobre emprstimos e financiamentos Variaes cambial - outros ativos e passivos
(1.151.272)
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Verso : 1
Notas Explicativas
23
Despesas por natureza As despesas classificadas como custo dos produtos vendidos, despesas com vendas e administrativas para os perodos findos em 30 de setembro de 2012 e de 2011 so as seguintes:
Controladora 30 de setembro de 2012 Custo dos produtos vendidos Depreciao, exausto e amortizao Fretes Benefcios a empregados Custos variveis (matrias-primas e materiais de consumo) (903.801) (221.915) (202.654) (1.093.373) (2.421.743) Despesas com vendas Benefcios a empregados Despesas de comercializao (i) Arrendamentos operacionais Depreciaes e amortizaes Servios de terceiros Proviso para deteriorao de crditos a receber Outros (4.440) (62.653) (162) (714) (1.701) (619) (70.289) Despesas administrativas Benefcios a empregados Servios de terceiros (ii) Provises para contingncias Depreciaes e amortizaes Doaes e patrocnios Outras (68.334) (63.954) (140) (14.605) (7.420) 15.124 (139.329) Outras receitas e despesas Programa de remunerao varivel dos empregados Amortizao de mais-valia de ativos Variao valor justo dos ativos biolgicos (Nota 16) Ganho de capital - alienao Piracicaba (Nota 25 (a) (iii)) Outros 30 de setembro de 2011 (909.592) (204.308) (237.102) (1.329.606) (2.680.608) (7.980) (60.339) (215) (786) (1.713) (1.378) (2.847) (75.258) (80.123) (67.665) (231) (14.644) (6.086) 13.303 (155.446) 30 de setembro de 2012 (1.311.913) (486.607) (322.045) (1.637.440) (3.758.005) (14.761) (192.637) (978) (9.517) (3.169) (4.358) (225.420) (80.984) (73.833) (176) (17.742) (7.476) (28.049) (208.260) Consolidado 30 de setembro de 2011 (1.318.508) (414.612) (329.726) (1.720.924) (3.783.770) (14.722) (169.754) (1.031) (8.664) (2.899) (1.378) (6.285) (204.733) (96.034) (73.886) (231) (17.448) (6.203) (34.750) (228.552)
(i) Contemplam gastos com manuseios de mercadoria, despesas de terminais, comisses e outros. (ii) Contemplam honorrios advocatcios, consultorias, auditorias, servios administrativos e outros.
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Verso : 1
Notas Explicativas
24 (a)
Lucro por ao Bsico Apresentamos a seguir a reconciliao do clculo do lucro (prejuzo) por ao do semestre findo em 30 de setembro: Operaes continuadas 2012 Lucro lquido (prejuzo) do perodo atribuvel aos acionistas da controladora Quantidade mdia ponderada de aes ordinrias emitidas Lucro (prejuzo) bsico por ao (em reais) (751.530) 515.369.602 (1,458) 2011 (753.722) 467.591.824 (1,612) Operaes descontinuadas 2011 240.655 467.591.824 0,515
O nmero mdio ponderado de aes nos perodos apresentados foi alterado de 467.591.824 para 553.934.646 aes em funo da emisso de aes mencionada na Nota 20. A conciliao do nmero mdio ponderado de aes apresentada e no contempla as aes mantidas em tesouraria no montante de 342.822 aes: Aes emitidas 30 de setembro de 2012 Janeiro a abril Maio a setembro Mdia ponderada (b) Diludo A Companhia no possui dvida conversvel em aes e opo de compra de aes, dessa forma, no apresenta aes ordinrias potenciais para fins de diluio. 25 Ativo no circulante mantido para a venda e resultado de operaes descontinuadas Ativos mantidos para venda Os ativos mantidos para a venda esto relacionados ao projeto Losango e aos ativos no sul da Bahia, conforme detalhado na Nota 1(d) (ii) e (iii): 467.591.824 553.591.824 515.369.602 30 de setembro de 2011 467.591.824 467.591.824 467.591.824
(a)
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Verso : 1
Notas Explicativas
30 de setembro de 2012 Projeto Losango Terras e florestas localizadas no sul da Bahia Outros 612.430 170.544 20.210 803.184
644.166
(b)
Resultado de operaes descontinuadas Conpacel, KSR e Piracicaba Conforme mencionado na Nota 1(d), as unidades geradoras de caixa denominadas Conpacel, KSR e Piracicaba foram alienadas em 2011. Os resultados das operaes descontinuadas para os perodos de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2011, so resumidos no quadro a seguir. Os resultados auferidos pela unidade Piracicaba no foram apresentados como operao descontinuada em funo dos valores no serem representativos em comparao com os resultados consolidados da Fibria:
(i)
Resultado das operaes descontinuadas Conpacel e KSR 2011 Receita lquida Custo dos produtos Lucro bruto Despesas comerciais e administrativas Resultado financeiro Ganho de capital Outras receitas e despesas operacionais Lucro antes do imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido das operaes descontinuadas 65.640 (41.648) 23.992 (13.575) (106) 357.196 (2.878) 364.629 (123.974) 240.655
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Verso : 1
Notas Explicativas
(ii)
Fluxos de caixa das operaes descontinuadas Conpacel e KSR 2011 Proveniente das operaes Utilizados nas atividades de investimento Utilizados nas atividades de financiamento (*) 36.886 1.558.768 (1.595.654)
(*) Em funo do Consrcio operar com caixa centralizado de seus consorciados, as atividades de financiamento representam o repasse ao consorciado do fluxo de caixa gerado na operao, lquido de investimentos realizados durante o perodo. (iii) Ganho de capital Apresentamos a seguir o ganho de capital auferido no perodo, resultante da alienao destas UGCs: Conpacel e KSR Valor de venda (-) Custo dos ativos lquidos baixados Ativos imobilizados e biolgicos Goodwill Estoques Demais ativos e passivos (=) Ganho de capital bruto (-) Despesa de imposto de renda e contribuio social (=) Ganho de capital lquido (c) Obrigaes remanescentes das unidades alienadas Em decorrncia das alienaes dos ativos CONPACEL, KSR e Piracicaba, a Companhia assumiu certos compromissos de indenizao por perdas e/ou contingncias, caso venham a ocorrer, conforme disposto nos respectivos contratos de compra e venda, os quais determinam inclusive limites, prazos e procedimentos aplicveis. 26 Notas explicativas no apresentadas De acordo com os requerimentos de divulgao constantes do Ofcio-Circular CVM/SNC/ SEP/no 003/2011, nas demonstraes financeiras anuais foram divulgadas notas explicativas com detalhamentos sobre a estimativa do valor justo dos instrumentos financeiros (Nota 6), instrumentos financeiros por categoria (Nota 7), qualidade dos crditos dos ativos financeiros (Nota 8), acordos de arrendamento financeiro e operacional (Nota 21), adiantamentos a fornecedores (Nota 22), programa de 1.508.768 (588.946) (475.413 ) (84.055) (3.158) 357.196 (121.447) 235.749 Piracicaba 567.375 (291.578) (90.143) (10.000) 175.654 (59.722) 115.932 Ganho de capital 2.076.143 (880.524) (475.413) (174.198) (13.158) 532.850 (181.169) 351.681
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Verso : 1
Notas Explicativas
recuperao fiscal (Nota 25), compromissos de longo prazo (Nota 26), patrimnio lquido (Nota 27), benefcios a empregados (Nota 28), programa de remunerao baseado em aes (Nota 29), coberturas de seguros (Nota 33), cujas premissas, operaes e polticas no sofreram alteraes relevantes em relao posio apresentada nessa demonstrao financeira de 31 de dezembro de 2011. Adicionalmente as informaes por segmento (Nota 34 s demonstraes financeiras de 2011) no foram includas em funo da Companhia no possuir segmentos reportveis em 30 de setembro de 2012 e as informaes divulgadas naquela Nota se referirem as receitas por produtos, regio geogrfica e concentrao de clientes. 27 Testes para verificao de impairment No exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, conforme a prtica contbil descrita na Nota 2.11(a) quelas demonstraes financeiras, a Companhia realizou o teste anual de impairment das UGCs Aracruz, Jacare e Trs Lagoas, conforme descrito nos itens (a) e (b) da Nota 38. Os referidos testes no resultaram na necessidade de reconhecimento de perdas por reduo ao valor recupervel dessas UGCs, contudo, foi informado que o valor recupervel da UGC Aracruz excedia o seu valor contbil em aproximadamente R$ 609 milhes. Desta forma, em funo da proximidade dos valores econmico e contbil, a Companhia realizou uma avaliao das premissas utilizadas e novos cenrios presentes em 30 de setembro de 2012 e concluiu no necessrio o reconhecimento de perda por reduo ao valor recupervel no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2012. 28 Eventos subsequentes Em 2 de outubro de 2012 a Fibria informou, por meio de fato relevante, a assinatura de uma aliana estratgia com a Ensyn Corporation ("Ensyn"), uma empresa privada incorporada em Delaware, EUA. Essa aliana inclui a compra de participao no capital da Ensyn no valor de US$ 20 milhes e o estabelecimento de um Joint Venture com participao igualitria a ser incorporada em Delaware para futuro investimento em produo de combustveis lquidos e qumicos a partir de biomassa no Brasil. A Ensyn desenvolveu e proprietria de tecnologia provada comercialmente conhecida como Rapid Thermal Processing ("RTP"), a qual converte madeira e outras biomassas no advindas de alimentos em combustveis lquidos renovveis e qumicos. O principal produto do processo da Ensyn um combustvel lquido renovvel conhecido com Renewable Fuel Oil ("RFO"), e que um substituto do petrleo com mltiplos usos, incluindo aquecimento industrial, converso para combustveis de transporte e gerao de energia em motores a diesel O investimento de US$ 20 milhes no capital da Ensyn resulta em uma participao de aproximadamente 6% do capital total da empresa e permitir Fibria deter um assento no Conselho de Acionistas da Ensyn. A Fibria tambm passa a deter a opo de investir no futuro um valor adicional de US$ 10 milhes no capital da Ensyn, aumentando sua participao para aproximadamente 9%.
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Notas Explicativas
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Como determina o pargrafo 2 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09, as projees e estimativas divulgadas pelas Companhias abertas devero ser revisadas periodicamente, em intervalo de tempo adequado ao objeto da projeo, que, em nenhuma hiptese, deve ultrapassar 1 ano. Adicionalmente, conforme requerimento de divulgao contido no Ofcio-Circular /CVM/SEP/n02/2011, a cada arquivamento de DFP ou ITR, a Companhia aberta dever confrontar estas projees com os resultados obtidos efetivamente, indicando eventuais distores. A Companhia divulgou, em seu Formulrio de Referncia relativo ao exerccio 2011, projees referentes ao investimento de capital (CAPEX) para o ano 2012. No 3 trimestre de 2012 as informaes sobre os resultados efetivamente realizados esto divulgadas no Press Release de resultados.
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