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Matemtica Financeira
JOS ZANELLA - DIREITOS RESERVADOS

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CONSIDERAES PRELIMINARES

Nas atividades de uma empresa podem estar envolvidas a produo, a compra, a
venda, aplicaes, os emprstimos, os financiamentos, etc. Pode-se dizer que o dia a dia de
uma empresa faz-se de fluxos econmico-financeiros. As pessoas e as empresas ao se
relacionarem com o mercado financeiro devem estar cientes da complexidade e do
dinamismo que o envolvem.

Para que se atenda a tais atributos do relacionamento com o mercado financeiro
preciso abordar com profundidade a matemtica financeira e exercitar a capacidade de
resoluo de problemas diferenciados e/ou mais complexos que no raramente atormentam
os administradores e pessoas envolvidas numa atividade produtiva.

A Matemtica Financeira, via de regra, exige um conhecimento bsico de Matemtica,
mais precisamente de funes lineares, funes exponenciais, regra de trs, porcentagem,
interpolao linear, limites, progresso geomtrica e logaritmo.

Antes de tudo necessrio que se faa uma diferenciao entre operaes comerciais
e operaes financeiras. As primeiras no envolvem o fator tempo e as segundas tm neste
fundamentada toda a conceituao. Assim, necessrio fazer-se uma distino entre estas
operaes para que no haja confuso no tratamento de contedos bastante distintos. No
abordaremos aqui as operaes comerciais. Portanto, no se pretende estudar Matemtica
Comercial e sim Matemtica Financeira, a qual ocupa-se, em essncia, da anlise do valor do
dinheiro no decorrer do tempo.

Um bom curso de matemtica financeira exige que sejam trabalhados os aspectos
terico e prtico concomitantemente. O aspecto terico exige leitura da bibliografia
recomendada; o aspecto prtico diz respeito interpretao correta dos exerccios aqui
propostos.

Para que se torne menos oneroso o nosso trabalho necessrio que se lance mo de
uma calculadora financeira ou cientfica. A preocupao aqui no ser ensinar a usar somente
uma calculadora financeira ou cientfica e sim fornecer conceitos, mtodos e frmulas que
possibilitem o encaminhamento de solues envolvendo operaes financeiras de maneira
clara e objetiva. Nossa preocupao em fornecer conceitos e definies que o aluno passe a
usar o vocabulrio correto quando se referir ao assunto.

Freqentemente apresenta-se a deduo de frmulas, por entender-se que este
procedimento permite a solidificao dos conceitos, abrindo caminho para a soluo de
problemas diferenciados, que so muito comuns dado ao carter dinmico da Matemtica
Financeira. O trabalho ser desenvolvido com utilizao das calculadoras financeiras HP-12C e
AURORA FN1000 ou com calculadora cientfica.

Um lembrete queles que pretendem estudar financeira: necessrio ateno na
anlise dos problemas para que sejam identificadas com clareza as operaes financeiras
neles envolvidas. preciso tambm lembrar que positiva uma certa familiaridade com a
linguagem dos negcios.
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Inicia-se propriamente a matemtica financeira com Fluxo de Caixa para,
posteriormente, desenvolverem-se o Regime de Capitalizao Simples, onde trabalha-se ju-
ros simples e descontos simples, apresentando solues de problemas prticos envolvendo
estes conceitos.

Na seqncia aborda-se o Regime de Capitalizao Composta, onde desenvolvem-se
contedos como juros compostos e desconto composto, taxa proporcionais , taxas
equivalentes, taxas nominais, e taxas efetivas, com soluo de problemas via fluxo de caixa.

Em seguida, aborda-se Sries Financeiras onde apresenta-se uma classificao didtica
estabelecendo um modelo bsico que servir para a soluo dos problemas. Desenvolvem-se
problemas envolvendo seqncias de capitais, tais como determinao de taxas a compra a
prazo, custo efetivo de uma operao, determinao de prestaes e modificao de formas
de pagamento.

Em seguida apresentam-se os Sistemas de Amortizao de Emprstimos, trabalhando-
se os tipos de sistemas e elaborando-se suas respectivas planilhas de amortizao.

Por fim discorre-se sobre inflao, enfocando especificamente a Taxa Aparente, a
Taxa Real de juros e a Taxa de Desvalorizao da Moeda.

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OPERAES FINANCEIRAS

As operaes financeiras so aquelas realizadas com valores monetrios com a
finalidade de obter seus valores relativos no tempo. O fator tempo , portanto, fundamental
numa operao financeira e sempre deve ser referido.

As operaes financeiras podem ser ativas ou passivas: as operaes financeiras ativas
so os investimentos que tem a finalidade de obter rendimentos. Como exemplo de
operaes ativas podemos citar a Caderneta de Poupana, as Letras de Cmbio, operaes a
prazo fixo, compra de imveis ou moeda estrangeira, etc.

So exemplos de operaes financeira passivas os descontos de ttulos e os
emprstimos, pois se destinam captao de recursos.

A Matemtica Financeira ocupa-se dos clculos para quantificar as Operaes
Financeiras.

No primeiro momento vamos apresentar alguns conceitos bsicos para que se use
adequadamente a terminologia e no se confundam elementos que so distintos.

CAPITAL

Do ponto de vista da economia, os fatores de produo so divididos em trabalho,
imveis, capacidade empresarial e capital.

Assim, qualquer quantidade de moeda, disponvel em certa data para ser aplicada
numa operao financeira, denominada Capital, Valor Atual ou Valor Presente ou Principal.
(Valor que pode ser expresso em moeda)

Indicaremos por PV (Present Value).

JURO

Aos fatores de produo acima apresentados, por sua parcela de participao em um
processo produtivo, corresponde uma remunerao que denomina-se respectivamente de
salrio, aluguel, lucro e juro.

Mantidas as mesmas condies os agentes econmicos preferem consumir no
presente a faz-lo no futuro. Na mesma forma, prefervel receber uma unidade monetria
hoje a recebe-la em data posterior. Assim, retardar o consumo ou o recebimento de uma
importncia pressupe um certo sacrifcio que deve ser remunerado atravs do juro. O juro ,
portanto, a contrapartida dada pela utilizao de um determinado capital em um certo
perodo de tempo.
Indicaremos juro por J.

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TAXA DE JUROS

A taxa de juros ou simplesmente taxa a unidade de medida dos juros.

A taxa um coeficiente que determina o juro referido a um dado intervalo de tempo.
Tal coeficiente corresponde remunerao do capital por um prazo igual ao indicado na taxa.

A taxa de juros representa a razo entre a remunerao do capital e este e, de modo
geral traz embutidos os seguintes componentes:
- custo de oportunidade, ou seja, a parcela destinada a proporcionar ao dono do
capital pagamento pelo seu uso;
- A taxa de risco, que o acrscimo dado taxa por conta da incerteza em relao
ao futuro;
- A determinao do poder de compra do capital, motivado pelo fenmeno
inflacionrio.

A taxa poder apresentar-se de duas formas:

1. Taxa percentual ou centesimal: Anotada por r ( rate ).

a remunerao atribuda a centos do capital, na unidade referida de
tempo. Sua indicao acompanhada do smbolo % ("por cento").
Exemplo: 12% a.a. ; 1% a.m. etc.

2. Taxa unitria: Anotada por i ( interest )

a remunerao atribuda unidade de capital numa unidade referida de
tempo.
Exemplo: 0,12 a.a. ; 0,01 a.m. etc.

A taxa unitria obtida pela diviso da taxa percentual por 100. Os clculos
realizados em Matemtica Financeira sempre utilizam a taxa no formato
unitrio. No entanto, costume referir-se na linguagem corrente, taxa na
forma percentual.

Temos ento que:

i
J
PV
= r
J
PV
x100 =
|
\
|
.
|
i
r
=
100

Exemplo 1: O capital de R$ 40.000,00 ficou aplicado durante um ms e rendeu R$ 1.400,00
de juros. A que taxa esteve aplicado?

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Exemplo 2: Um capital de R$ 8.400,00 esteva aplicado por 6 meses e rendeu R$ 769,40 de
juros. A que taxa esteve aplicado?

Exemplo 3: O capital de R$ 18.000,00 esteve aplicado por 60 dias taxa de 3,94% no
perodo. Quais os juros produzidos por este investimento?

MONTANTE OU VALOR FUTURO

Quando um investidor aplica determinado capital por um certo tempo a certa taxa, no
final desse perodo de tempo ele tem a sua disposio no s valor inicialmente aplicado
(Valor Presente ou Capital), mas tambm os juros que lhe so devidos. Esse total, soma de
capital e juros, chamado Montante.

O Montante pode ser considerado como Valor Final do capital aplicado, sendo
tambm chamado de Valor Futuro.

Ser indicado por FV (Future Value).
Temos ento que:
FV PV J = +

Exemplo 1: Um capital de R$ 250.000,00 esteve aplicado durante um trimestre e rendeu R$
16.840,00 de juro. Pede-se:
a) Qual o montante final?
b) A que taxa esteve aplicado o capital?

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REGIMES DE CAPITALIZAO

A operao de adio dos juros ao capital recebe o nome de Capitalizao e entende-
se por REGIME DE CAPITALIZAO o esquema segundo o qual ser cobrado o juro por um
capital aplicado.

Existem dois regimes de capitalizao, o REGIME DE CAPITALIZAO SIMPLES ou
SISTEMA DE JUROS SIMPLES e o REGIME DE CAPITALIZAO COMPOSTA ou REGIME DE JUROS
COMPOSTOS ou SISTEMA DE JUROS COMPOSTOS.

O Regime de Capitalizao Simples ou Sistema de Juros Simples , consiste em somar os
juros ao capital no final do prazo contratado. Da o nome de capitalizao simples. Nada
impede que os juros sejam calculados, ou at colocados disposio do investidor, de forma
parcelada, no decorrer deste prazo. Neste caso, embora os juros sejam calculados
periodicamente, em vrias vezes, seu clculo feito sempre sobre o capital inicial, e o
montante ser a soma do capital inicial com as vrias parcelas de juros, que equivale a uma
nica capitalizao. Neste caso os juros a cada perodo financeiro so iguais. Os juros simples
so tambm chamados de juros lineares.

No Regime de Capitalizao Composta ou Sistema de Juros Compostos surge a figura
do perodo de capitalizao, que o intervalo de tempo durante o qual os juros so
calculados, antes de se incorporarem ao capital para, a partir da render juros no perodo
seguinte. Esse processo de adio dos juros ao capital se repete perodo a perodo, durante o
prazo total da operao. imprescindvel, neste regime conhecer-se, alm da taxa de juros e
do prazo de aplicao, a periodicidade com a qual os juros devem ser incorporados ao capital.
Os juros compostos so tambm chamados de juros exponenciais.
Suponhamos, a ttulo de exemplo, um capital de R$ 1.000,00 aplicado taxa de 10%
ao ano, segundo os dois regimes:

ANO
JUROS SIMPLES JUROS COMPOSTOS
Juros no Ano Montante Juros no Ano Montante
Incio do 1 Ano - 1.000,00 - 1.000,00
Fim do 1 Ano 100,00 1.100,00 100,00 1.100,00
Fim do 2 Ano 100,00 1.200,00 110,00 1.210,00
Fim do 3 Ano 100,00 1.300,00 121,00 1.331,00
Fim do 4 Ano 100,00 1.400,00 133,10 1.464,10
Fim do 5 Ano 100,00 1.500,00 146,41 1.610,51

Em operaes com apenas um perodo de capitalizao indiferente a utilizao do
regime de juros simples ou de juros compostos. As diferenas ocorrem a partir do segundo
perodo de capitalizao, observando-se que o montante a juros simples tem o
comportamento de uma progresso aritmtica em relao ao tempo de aplicao, ao passo
que o montante a juros compostos confere ao montante as caractersticas de uma progresso
geomtrica.
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Os juros simples, pela sua facilidade de clculo, so utilizados freqentemente entre
pessoas fsicas. So utilizados tambm em operaes comerciais com o argumento de venda,
pois, por esse regime, atravs de artifcios de clculo, as taxas de lucro podero ser maiores e
as taxas de juros menores. No mercado financeiro, normalmente utilizado em aplicaes de
curto prazo em descontos de ttulos. Para todos os papis de renda, sistema financeiro de
habitao, credirios, utiliza-se o regime de capitalizao composta.
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Os conceitos definidos at aqui e as poucas relaes estabelecidas entre capital, juros
taxa e montante so vlidos para qualquer um desses dois regimes de capitalizao.
Observe-se que at o momento, o tempo, apresentado como elemento principal nas
relaes financeiras, foi considerado como um perodo nico, sem divises, e no teve ainda
papel explcito nas relaes estabelecidas e exemplos resolvidos.

FLUXO DE CAIXA OU DIAGRAMA DE CAPITAL NO TEMPO

Os problemas envolvendo operaes financeiras tanto podem ser de relativa
simplicidade como podem apresentar elevado grau de complexidade e para que se resolva
adequadamente um problema preciso antes bem entend-lo.
Um dos recursos que se pode utilizar o chamado Fluxo de Caixa. Construir
corretamente um fluxo de caixa pode representar meio caminho andado na resoluo do
problema. Se num problema simples pode ser dispensvel, num problema mais complexo sua
construo imprescindvel e contribuir para que se inicie a anlise de maneira correta.
O Fluxo de Caixa um conjunto de entradas e sadas, dispostas ao longo do tempo. O
Fluxo de Caixa geralmente constitudo por um diagrama de eixo horizontal, que representa
a linha do tempo, tendo acima as entradas e abaixo as sadas de caixa. A unidade de tempo,
para maior facilidade de clculo, deve ser escolhida de acordo com o prazo de capitalizao
dos juros.

O Fluxo de Caixa de uma operao financeira pode ser construdo sob a tica do
credor ou sob a tica do devedor. Evidentemente, a escolha do enfoque no alterar os
resultado obtidos; apenas deve-se atentar para a coerncia em relao ao fluxo adotado
quando da identificao das entradas e sadas de caixa ( o que entrada para o credor sada
para o devedor, e vice-versa). Embora este detalhe no se constitua num ponto fundamental
costuma ser importante para alguns problemas.

Obs.: O objeto deste estudo o fluxo de caixa de um investimento ou emprstimo,
contudo a mesma idia comumente utilizada por empresas para controlar
suas disponibilidades monetrias, atravs das entradas e sadas de dinheiro.

Elaborar o Fluxo de Caixa, para o devedor e para o credor, dos seguintes problemas:

Exemplo 1: Um terreno vendido a prazo em seis prestaes mensais de R$ 10.000,00
cada uma, vencendo a primeira 2 meses aps a compra. Se a taxa de juros
adotada 8% Ao ms, qual o preo vista do terreno?

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Exemplo 2: Um apartamento vendido a prazo em 8 prestaes mensais de R$ 5.000,00
cada uma, vencendo a primeira um ms aps a compra, mais duas prestaes
de reforo vencveis em 4 e 8 meses, cada uma de R$ 20.000,00. Se a taxa de
juros do financiamento for de 2,08% a.m., qual o preo vista?

Exemplo 3: Uma empresa deve a uma instituio financeira R$ 30.000,00 com vencimento
para 60 dias; R$ 60.000,00 com vencimento para 120 dias. A empresa quer
acordar com a instituio o pagamento em quatro parcelas iguais em 30, 60, 90
e 120 dias. Se a taxa da operao for de 3,2% a.m., qual o valor de cada
pagamento?

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Exemplo 4: Uma mquina pode ser comprada nas seguintes condies: vista por R$
67.550,00 ou financiada com uma entrada de 20% do valor vista mais um
pagamento de R$ 22.000,00 em 30 dias e mais 10 pagamentos mensais e
consecutivos comeando o primeiro 90 dias aps a compra. Determine o desses
pagamentos se a taxa de juros for de 4,5% ao ms.

Exemplo 5: O preo vista de uma chcara de R$ 96.700,00. A prazo, ela vendida com
uma entrada de R$ 30.000,00 e mais 5 prestaes mensais, iguais e
consecutivas, de R$ 15.600,00, com a primeira vencendo 60 dias aps a
compra. Qual a taxa mensal de juros adotada pelo vendedor?

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1. REGIME DE CAPITALIZAO SIMPLES

1.1. JUROS SIMPLES

Temos um processo de Capitalizao Simples ou Juros Simples quando a taxa de
juros incide somente sobre o capital inicial; no incide, pois, sobre os juros acumulados. Neste
regime de capitalizao a taxa varia linearmente em funo do tempo, ou seja, se quisermos
converter a taxa diria em taxa mensal, basta multiplicarmos a taxa diria por 30; se
desejarmos a taxa anual, tendo a taxa mensal, basta multiplicarmos esta por 12, e assim por
diante.

Seja ento PV o capital inicial, i a taxa unitria de juros e n o nmero de perodos de
aplicao do capital.

Se o capital ficar aplicado por n perodos iguais, os juros a cada um deste perodos
tambm sero iguais:

J
1
= J
2
= J
3
= J
4
= ... J
n
= PV i
e assim, os juros totais para os n perodos sero:

PVin = J J
PVin J =
J
3

J
2

J
1

0 1 2 3 n

O clculo do valor dos juros pode ser feito para qualquer prazo. No entanto, por
conveno do mercado financeiro, os juros so devidos somente no final do prazo de
aplicao. Assim, embora a frmula de clculo dos juros sugira uma funo contnua ela se
comporta, na prtica, como uma funo descontnua conforme demonstra o grfico a seguir.

Juros Totais

obs.: nesta frmula
a taxa e o prazo
devem referir-se
mesma unidade de
tempo
12
0 1 2 3 4 Perodos

Exemplo 1: Qual o valor dos juros correspondentes a um emprstimo de R$ 25.460,00, pelo
prazo de 8 meses, sabendo-se que a taxa cobrada de 2,5 % a.m.?

Exemplo 2: Um capital de R$ 25.000,00, aplicado durante 10 meses, rende juros de
R$ 4.750,00. Determinar a taxa mensal e anual de juros da operao.

Exemplo 3: Uma aplicao de R$ 48.500,00 em letras de cmbio, pelo prazo de 180 dias,
obteve um rendimento de R$ 8.250,00. Qual o rendimento (taxa) mensal e
anual desta operao?

Exemplo 4: Sabe-se que os juros de R$ 14.350,00 foram obtidos com a aplicao de
R$ 148.000,00, taxa de 6% a.t.. Determine quantos dias permaneceu aplicado.

Exemplo 5: Qual o capital que, taxa de 2,5% a.m., rende juros de R$ 3.000,00 em 3 anos?

13

14
1.1.1. MONTANTE E VALOR ATUAL

O Montante (ou Valor Futuro), que indicaremos por FV a soma do Capital Inicial
com os juros referentes ao perodo de aplicao. Assim, temos

i FV=?

0 1 2 3 . . . n

PV

FV = PV + J
FV = PV + PV i n ento

( ) in 1 PV FV + =

FV
Juros Simples

PV

0 1 2 3 n

Exemplo 1: Determinar o montante da aplicao de R$ 18.200,00, pelo prazo de 12 meses,
taxa de 4% a.m.

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O Valor atual (Valor Presente ou Capital Inicial), que indicaremos por PV , o
valor do capital que aplicado taxa i e a um prazo n, nos d um montante conhecido FV.
Assim, como temos FV = PV(1 + in), segue-se que:

i FV

0 1 2 3 . . . n

PV=?
in 1
FV
PV
+
=

Exemplo 2: Sabendo-se que certo capital, aplicado durante 10 semestres, taxa de 24% a.a.
rende R$ 17.420,00 de juros, determinar o valor do capital e do montante ao
final do prazo de aplicao.

1.1.2 VALOR NOMINAL E VALOR ATUAL (OU PRESENTE)

Costuma-se denominar de Valor Nominal ao valor de um compromisso ou dvida
futura na data de seu vencimento. O Valor Atual ou Valor Presente em uma data anterior do
vencimento o valor que, aplicado desta data at o vencimento do compromisso, produza um
montante igual ao valor nominal da dvida. A relao entre o valor atual e o valor nominal
expressa da mesma forma que a relao entre capital e montante.

Exemplo 3: Determinada empresa deve a importncia de R$ 46.350,00, que dever pagar
daqui a 90 dias. Qual o valor atual da dvida sob uma taxa de 3% a.m.?

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EXERCCIOS

01. A que taxa mensal de juros simples devo aplicar um capital qualquer para que em 8 meses
ele duplique? Resp.: 12,5% a.m.

02. Se um capital de R$ 2.000,00 rendeu R$ 840,00 de juros em 2 anos, qual a taxa de juros
trimestral? Resp.: 5,25% a.t.

03. Uma pessoa aplicou R$ 1.500,00 no mercado financeiro e aps 5 anos recebeu o
montante R$3.000,00. Que taxa equivalente semestral recebeu? Resp.: 10% a.s.

04. Calcular o juro simples e o montante de : R$ 500,00 a 25% a.a. por 8 meses. Resp.: R$
83,33 e R$ 583,33.

05. Calcular os juros simples que um capital de R$ 10.000,00 rende em um ano e meio
aplicado taxa de 6% a.a. Resp.: R$ 900,00.

06. Qual o capital que, investido hoje a juros simples de 12% a.a., se elevar para R$ 1.296,00
no fim de 8 meses? Resp.: R$ 1.200,00.

07. Qual a taxa anual de juros simples numa aplicao de R$ 1.300,00 que produz, aps 1
ano, um total de capital e juros de R$ 1.750,00 ? Resp.: 34,62% a.a.

08. Qual o rendimento produzido por uma aplicao de R$ 2.400,00 durante 17 meses a
uma taxa de juros simples de 60% a.a.? Resp.: R$ 2.040,00

09. Um capital aplicado transformou-se em R$ 13.000,00. Se a taxa de juros foi de 42% a.a. e
o rendimento de R$ 4.065,29, indicar quantos meses durou a operao. Resp.: 13 meses

10. Dividir R$ 360,00 em duas partes de tal forma que a primeira produza em 6 meses o
mesmo juro que a segunda em 3 meses, ambas com a mesma taxa de aplicao. Resp.:
R$ 120,00 e R$ 240,00

11. Dois capitais diferem em R$ 12.000,00. O maior, empregado durante 10 meses , rendeu
R$ 8.400,00. O menor empregado durante 15 meses, rendeu, mesma taxa, R$ 7.200,00.
Quais foram os capitais empregados e qual a taxa anual? Resp.: R$ 28.000,00; R$
16.000,00; 36% a.a.

12. Um capital de R$ 29.000,00 foi dividido em duas partes. A primeira est empregada a 16%
ao ano e, a segunda, a 11% ao ano. Determinar essas partes, sabendo que a soma do
rendimento anual de cada uma delas perfaz R$ 4.440,00. Resp.: R$ 25.000,00 e R$
4.000,00

13. O montante de uma aplicao, aps 7 meses e 15 dias, foi de R$ 18.356,25. O mesmo
capital, mesma taxa, aplicado por 32 meses, d um montante de R$ 24.420,00.
Determinar o capital e a taxa mensal. Resp.: R$ 16.500,00; 1,5% a.m.

14. Certo capital, acrescido dos juros resultantes de sua aplicao durante 8 meses, eleva-se a
R$ 23.100,00. O mesmo capital, acrescido dos juros resultantes de 13 meses de aplicao,
18
mesma taxa, eleva-se a R$ 23.475,00. Calcular o capital e a taxa anual. Resp.: R$
22.500,00 e 4% ao ano.

15. Um capital ficou depositado durante 2 anos, taxa de 4% a.a. Findo este perodo, o
montante foi reaplicado a 6% a.a. durante 18 meses. Determinar o capital inicialmente
aplicado, sabendo que o montante final foi de R$ 17.658,00. Resp.: R$ 15.000,00.

16. (Vestibular UFRGS-98) Um total de R$ 6.000,00 ser investido, parte a 3,5% e parte a 6%.
Se o rendimento total esperado , no mnimo, de R$ 300,00. Qual o valor mximo que
poder ser investido a 3,5 %?
a) R$ 210,00 b) R$ 360,00 c) R$ 570,00 d) R$ 2.400,00 e) R$ 3.600,00

1.1.3. CONSIDERAES SOBRE TAXAS DE JUROS

1.1.3.1. TAXAS PROPORCIONAIS

Duas taxas so proporcionais quando h uma proporo entre as grandezas em que
se expressam e as duraes dos perodos de tempo a que se referem.
Assim, se i
1
e i
2
so taxas proporcionais e m
1
e m
2
so, respectivamente, os
nmeros de perodos que perfazem o prazo de aplicao, tem-se:

i
1
. m
1
= i
2
. m
2

Desta forma, uma taxa de juros de 3% a.m. proporcional taxa de 36% a.a., pois
se num ano tem-se:

i
1
= 3% a.m. i
2
= 36% a.a.
m
1
= 12 meses m
2
= 1 ano.

Ento, 0,03 x 12 = 0,36 x 1 = 0,36

1.1.3.2. TAXAS EQUIVALENTES

Duas taxas so ditas equivalentes se, aplicadas a capitais iguais em tempos iguais,
produzirem juros e, consequentemente, montantes - tambm iguais.

No regime de juros simples taxas proporcionais so sempre equivalentes, de sorte
que praticamente se confundem. necessrio observar, no entanto, que isto no vale para o
19
regime de juros compostos, como se ver adiante, quando necessria a clara diferenciao
entre esses conceitos.

Exemplo 1: Um capital de R$ 2.300,00 foi aplicado a juros simples de 3,60% a.m. por um
perodo de 2 anos.
a) Calcular a taxa proporcional anual;
b) Determinar os juros e o montante recebidos;
c) Verificar que as taxas proporcionais so tambm equivalentes.

1.1.3.3. TAXA NOMINAL E TAXA EFETIVA

A taxa de juros contratada numa operao financeira chama-se Taxa Nominal. Essa
taxa nem sempre igual taxa efetiva envolvida muna operao financeira. Isto acontece em
razo de existirem obrigaes, taxas, impostos ou comisses que comprometem os
rendimentos ou aumentam os custos das operaes.

Critrios diferentes para o clculo de juros tambm fazem a taxa nominal diferir da
efetiva, como por exemplo, juros cobrados antecipadamente ou calculados sobre um total
que na realidade pago em parcelas. Esses e outros artifcios s vezes so utilizados
conscientemente para mascarar a taxa efetiva e fazer os juros parecerem maiores ou
menores, conforme a convenincia.

Observao: Aqui tratamos de taxa efetiva a juros simples. Esse assunto ser novamente
abordado para juros compostos.

Para melhor entendermos o assunto vamos resolver os seguintes problemas:

Problema 1: Um capitalista depositou R$ 6.500,00 num banco, a prazo fixo, por dois
meses, taxa de 2,50% a.m. Sabendo que sobre os juros incide 15% de
Imposto de Renda:
a) O valor dos juros;
b) O imposto de renda retido;
c) O valor lquido de resgate;
20
d) O rendimento efetivo mensal (taxa).
e) Qual a variao percentual da taxa nominal apresentada para a taxa
efetiva?

Problema 2: Uma instituio financeira faz emprstimos cobrando 2,70% a.m. de juros
simples que devem ser pagos antecipadamente pelo muturio. Qual a taxa
efetiva mensal de juros simples que o muturio paga por um emprstimo de
R$ 18.000,00 por 3 meses.

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