Petrobras Argentina SA Diciembre 2010

PETROBRAS ARGENTINA S.A.

(antes Petrobras Energa S.A.)
Memoria y Estados Contables

al 31 de Diciembre de 2010, 2009 y 2008
Estados Contables
al 31 de Diciembre de 2010
Memoria Carta a los accionistas Resea Macroeconmica La Conduccin de los Negocios durante 2010 Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas Refinacin y Distribucin Petroqumica Gas y Energa Una Empresa detrs de los Negocios Calidad, Seguridad, Medio Ambiente y Salud e Higiene Ocupacional Valoracin Humana Responsabilidad Social Empresaria Comunicaciones Gobierno Corporativo Poltica de Dividendos Anlisis de los Resultados Consolidados Sntesis de la Estructura Patrimonial y de Resultados Datos Estadsticos Cotizacin de la Accin de la Sociedad Avance en el cumplimiento del plan de implementacin de las NIIF Propuesta del Directorio Anexo I: Informe sobre el Cdigo de Gobierno Societario (RG 516/07 CNV) Estados Contables Consolidados Balances Generales Estados de Resultados Estados de Flujo de Efectivo Notas a los Estados Contables Anexos a los Estados Contables Estados Contables Individuales Balances Generales Estados de Resultados Estados de Evolucin del Patrimonio Neto Estados de Flujo de Efectivo Notas a los Estados Contables Anexos a los Estados Contables Informacin solicitada por el art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires Glosario Informe de los Auditores Informe de la Comisin Fiscalizadora 1 3 5 5 10 13 15 18 18 21 24 26 28 36 37 67 68 69 70 71 72 80 81 82 83 84 114 124 124 125 126 127 128 167 175 180
Carta a los Accionistas

Seores Accionistas
En 2010 Petrobras Argentina continu avanzando en direccin de mejorar la utilizacin de sus recursos, la eficacia en su gestin y financieramente disciplinada con un nivel de endeudamiento adecuado para operar en la Argentina. Profundizamos la tarea que iniciamos al comienzo de este ciclo, cerrando el ejercicio con resultados positivos en cada uno de los trimestres de 2010. Estos resultados reflejan el trabajo llevado adelante por Petrobras Argentina, la que se encuentra enfocada en sus negocios centrales y dispuesta a aprovechar nuevas oportunidades de negocio en busca de una mayor rentabilidad. En lo que se refiere a los negocios de Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas, realizamos inversiones significativas en activos de exploracin y desarrollo de la produccin, destinando a ello 224 millones de dlares. Se atendieron las metas de produccin previstas, y hemos realizado acuerdos de inversin para el desarrollo de reservas no convencionales, incluyendo tight y shale gas bajo las condiciones del Programa Gas Plus. En el negocio de Refinacin y de Distribucin, acondicionamos nuestra planta de Baha Blanca para operar con altos estndares de eficiencia, y continuamos nuestra produccin de naftas, gasoil y lubricantes los dos primeros productos en alza respecto del ejercicio anterior-, siempre con la premisa de estar preparados para las exigencias futuras del mercado. En el negocio de Petroqumica, en el complejo de Puerto General San Martn, la planta de Zarate y la planta de Innova, alcanzamos cifras record de produccin y ventas de estireno y poliestireno. Asimismo, hicimos las adecuaciones correspondientes para poder exportar caucho a la Unin Europea, cumpliendo con las nuevas regulaciones vigentes en la mencionada Comunidad. En el negocio de Gas y Energa, nos afianzamos como una de las empresas lderes dentro del Mercado de Generacin Elctrica Plus a travs de nuestra Central Genelba Plus, y continuamos las obras de la Central EcoEnerga en Baha Blanca, que aportar al sistema 14 megawatts de potencia de energa renovable. Todos estos trabajos fueron posibles gracias al esfuerzo de sus empleados, los que integrndose con sentido de equipo han demostrado su capacidad y profesionalismo para adaptarse a escenarios cambiantes, su compromiso con la calidad, seguridad, salud, y el cuidado del medio ambiente. Nos hemos superado en todos nuestros ndices de seguridad, y figuramos entre las diez primeras compaas de la Argentina que tienen una gestin empresaria orientada a la sustentabilidad. A tono con esta realidad, invertimos casi 50 mil horas en capacitacin alcanzando casi todos los niveles de la organizacin. Durante el ejercicio 2010, Petrobras Argentina distribuy un dividendo en efectivo por un total de 275 millones de pesos. Adicionalmente, se elev a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Petrobras Argentina la propuesta de distribucin de dividendos por el presente ejercicio. Nos hemos propuesto construir un futuro sustentable, ajustado a la realidad de un pas y una regin que promete continuar en un sendero de expansin y crecimiento. Continuaremos entonces, dispuestos a superar los desafos y aprovechar las oportunidades que nos depare el 2011 y los aos siguientes, convencidos de nuestra firme vocacin de cumplir con los objetivos que nos hemos propuesto.
Perspectivas 2011
Para el 2011 la Sociedad mantiene sus planes de inversin, con el objetivo de consolidar la rentabilidad de los negocios, optimizando la utilizacin de capital de trabajo, asegurando el financiamiento y gestionando las operaciones de manera cada vez ms eficiente. En el negocio de Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas tenemos el desafo de afianzar nuestro portafolio de activos en exploracin con el propsito de incrementar los actuales niveles de reservas y produccin. Para ello, realizaremos las inversiones tendientes a desarrollar proyectos nuevos, dando continuidad tambin a los ya existentes. Asimismo, continuaremos con los estudios del offshore argentino y la implementacin de proyectos que permitan explotar reservorios no convencionales, tight gas y shale gas, con el uso de tecnologa innovadora en el pas. En el negocio de Refinacin y Distribucin, nos focalizaremos en la consolidacin de la rentabilidad lograda en la operacin, manteniendo la marca Petrobras como sinnimo de buen servicio, calidad y tecnologa. En el negocio Petroqumico, a partir de las inversiones realizadas, buscaremos mantener y asegurar nuestra posicin en el mercado de Estirnicos. En el negocio de Gas y Energa continuaremos trabajando para atender las necesidades de consumo propio y paralelamente desarrollar alternativas rentables de comercializacin. La estrategia de la Compaa tiene como eje principal el sostenimiento del equilibrio financiero, con el objeto que los fondos que generen las operaciones nos permitan cumplir con las obligaciones asumidas y, de esa manera, llevar adelante nuestros proyectos de inversin. Lo realizado durante el pasado ao, y lo que tenemos previsto realizar durante el ao 2011, evidencian y refuerzan el compromiso con la Argentina. Esto se materializa en una gestin que permite ofrecer productos y servicios de calidad, y que proporciona una adecuada rentabilidad para la empresa y sus accionistas, a la vez de contribuir para el crecimiento y desarrollo de la comunidad donde est inserta la Compaa.
Carlos Alberto da Costa Director General Ejecutivo
Resea Macroeconmica
Contexto Internacional
En el ao 2010, la economa mundial volvi a mostrar tasas de crecimiento positivas, luego de la contraccin ocurrida en el ao previo a causa de la profunda crisis financiera originada en el sector de hipotecas desencadenada en el ao 2008. En lneas generales, y buscando impulsar la recuperacin, los principales pases desarrollados mantuvieron niveles de dficit fiscal muy elevados y polticas monetarias expansivas. Estados Unidos, la principal economa del mundo, alcanz un crecimiento en torno al 3%, pero no logr reducir una alta tasa de desempleo y el dlar se debilit frente a las principales monedas de referencia. Europa, por su parte, mostr a una Alemania fortalecida pero contrastando con importantes problemas de deuda soberana y altos dficits fiscales en varios de los miembros de la Unin, siendo los pases del grupo denominado bajo la sigla PIGS (Portugal, Irlanda, Grecia y Espaa) los ms castigados por los mercados. Los mercados emergentes, menos afectados por la crisis del ao 2009, volvieron a mostrar tasas de crecimiento elevadas, destacndose China con un avance del nivel de actividad cercano al 10% y con ciertos indicios de recalentamiento.
Petrleo
El ao 2010 mostr una inusual estabilidad en los precios del petrleo, con un leve empinamiento hacia el final del perodo. As, el crudo referencia West Texas Intermediate (WTI) alcanz un valor promedio de 79.4 dlares por barril, aproximadamente un 30% superior a la cifra de 2009. La dinmica alcista en el precio fue explicada principalmente por el crecimiento de los niveles de actividad concentrados principalmente en los pases emergentes. La demanda mundial mostr un alza de 1.48 millones de barriles da (1.8%), interrumpiendo dos aos de bajas consecutivas como efecto de la crisis financiera. El alza en el perodo, si bien generalizada con excepcin de la Unin Europea, tuvo un claro protagonista, el mundo en desarrollo, que explic ms del 70% de dicha alza, destacndose China, Medio Oriente y Latinoamrica. Por su parte, la oferta trep an por sobre la demanda, en 1.88 millones de barriles da (2.2%). La OPEP fue responsable por aproximadamente el 50% de la adicin, sin modificar su poltica de cuotas. La oferta de los pases por fuera del grupo, responsable por el 50% restante, destac las adiciones de la ex Unin Sovitica, Amrica del Norte y Latinoamrica, en contraposicin a la cada crnica del Mar del Norte y el magro desempeo de los pases africanos.
Argentina
La economa argentina volvi a mostrar este ao un elevado ritmo de crecimiento, recuperndose de la inflexin del ao 2009 cuando la sequa y la crisis financiera internacional afectaron significativamente la actividad. En trminos de demanda agregada, se observaron crecimientos en todos los rubros: consumo, inversin y exportaciones. En 2010, tanto la industria como el campo recuperaron los niveles de actividad previos a la crisis internacional. El creciente nivel de actividad provoc un fuerte aumento de las importaciones, superior al 40%, lo cual deriv en una reduccin del saldo comercial a pesar del alza de algo ms del 20% de las exportaciones a consecuencia de la buena cosecha y precios robustos. De esta forma, el balance comercial acumul un supervit de 12.057 millones de dlares. La oferta de divisas result superavitaria pudiendo el Banco Central incrementar sus reservas en ms de 4.000 millones de dlares, a pesar de disponer alrededor de 6500 millones de dlares de sus reservas para el pago de servicios de la deuda pblica. En este contexto, el tipo de cambio promedi 3.91 pesos por dlar, cerrando el ao en 3.98, un 5% superior respecto al cierre del ao anterior.
La produccin de petrleo registr una leve cada con respecto al ao anterior. El desempeo por cuenca result dispar, alza en Golfo de San Jorge, la cuenca de mayor produccin, y cadas en el resto. En cuanto al gas natural su produccin tambin mostr menores niveles que en el ao 2009, con mejoras en las cuencas del sur del pas y cadas en el resto. La Cuenca Neuquina, que concentra ms de la mitad de la produccin nacional, continu cayendo a un ritmo de 2.8% anual. La oferta local de gas natural fue complementada con importaciones de gas natural licuado e importaciones de gas natural provenientes de Bolivia. En lnea con la expansin del nivel de actividad, la demanda de combustibles tuvo tasas de expansin elevadas, del 7% en el caso del gasoil, y del 8% en el caso de las naftas. Por su parte, la demanda elctrica registr un alza en torno al 6% en el ao. Durante el 2010 se alcanz un nuevo rcord de potencia (20.843 MWh en agosto) y de consumo diario de energa (419 GWh, el da 23 de diciembre), creciendo tanto en el sector industrial como en el residencial. En cuanto a la oferta, entraron en funcionamiento los ciclos combinados de las centrales Belgrano y San Martn, se elev la cota de Yacyret, continuaron las obras en la central atmica Atucha II y se recurri a importaciones, especialmente durante los meses de invierno.
La Conduccin de los Negocios durante 2010

Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas
El segmento de Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas es el primer eslabn de la cadena productiva de Petrobras Argentina. Presente en las cuencas petroleras ms importantes del pas, obtiene en ellas petrleo, gas natural y GLP. La excelencia de este sector es el primer paso para la calidad en toda la gama de productos derivados que llegan a los clientes de la compaa. Petrobras Argentina es una de las grandes exploradoras y productoras de la Argentina y adems mantiene una cartera de activos en otros pases de Amrica Latina, incluyendo Venezuela y Bolivia. Asimismo, forman parte del segmento las participaciones accionarias en Oleoductos del Valle S.A. y Oleoducto de Crudos Pesados, en Argentina y Ecuador, respectivamente.
En 2010, la Compaa:
Alcanz una produccin de 102.400 barriles de petrleo equivalente por da. Realiz inversiones exploratorias y de desarrollo por un total de 224 millones de dlares. Desarroll por cuarto ao consecutivo el campo El Mangrullo, lo que permiti obtener un aumento del 8% en su produccin de gas. Logr un acuerdo de inversin en el rea El Mangrullo de hasta 16 millones de dlares en perforacin de nuevos pozos, lo que permitira conseguir una produccin adicional de 400 mil metros cbicos da para 2011.
1. Produccin e inversiones
En 2010, la produccin de petrleo y gas de Petrobras Argentina, incluyendo la correspondiente a sociedades vinculadas, alcanz un volumen de 102.400 barriles de petrleo equivalente por da. Esta cifra representa una disminucin del 12 % con respecto al promedio del 2009 y obedece, entre otros factores, a la declinacin natural de campos maduros en Argentina, a la desinversin de la Compaa en sus activos de Per y Ecuador y a la baja de la produccin operada por las Empresas Mixtas en Venezuela.
Argentina
La produccin promedi los 86.400 barriles de petrleo equivalente por da. Este registro, que incluye la produccin de sociedades vinculadas, result un 7% inferior al alcanzado en 2009. En su mayor parte, el descenso obedeci a la declinacin natural que caracteriza a los campos maduros. Con una presencia fuerte y continuada en las cuencas Neuquina y Austral, durante 2010 el plan de inversiones de Petrobras Argentina incluy la perforacin de 53 pozos productores e inyectores, y la reparacin de 88 pozos. Puntualmente, la Compaa realiz 45 perforaciones y 75 intervenciones en pozos entre reparaciones y abandonos en la Cuenca Neuquina. Concentr su actividad de perforacin de petrleo en el rea Medanito y de gas natural en las reas El Mangrullo y Sierra Chata. Llev a cabo reparaciones de petrleo principalmente en las reas de Puesto Hernndez y Medanito y, en menor medida, en proyectos de desarrollo de gas natural. Y continu desarrollando, en su cuarto ao de produccin, el campo El Mangrullo con 2 perforaciones y una reparacin, logrando un aumento del 8% en su produccin de gas. En la Cuenca Austral, por su parte, la Compaa inici la obra de construccin de la Planta de Tratamiento de Crudo de Agua Fresca, la cual se prev estar en marcha durante el primer semestre de 2011 y que permitir incrementar la produccin de petrleo del yacimiento en un 50%. Asimismo, y en el marco del plan de desarrollo del campo, se perforaron 4 pozos productores con excelentes resultados.
Adicionalmente, durante 2010, Petrobras Argentina particip activamente de los mbitos de negociacin entre empresas operadoras y sindicatos que propiciaron gobiernos nacionales y provinciales para alcanzar un marco de paz social y evitar afectar significativamente el desarrollo de las actividades productivas. De esta forma fue posible garantizar el sostenimiento del nivel de empleo y las actividades operativas.
Exterior Venezuela
En Venezuela, por su parte, la produccin de petrleo y gas correspondiente a la participacin en las Empresas Mixtas promedi los 8.200 barriles de petrleo por da. Esto signific una disminucin del 20% respecto a 2009 en los campos operados por las empresas Petroritupano S.A., Petroway S.A., Petroven-Bras S.A. y Petrokaria S.A. debido a retrasos en los planes de inversin de las compaas. Durante 2010 Petrobras Argentina cobr 32 millones de dlares en concepto de dividendos correspondientes al ao 2009 por la empresa mixta Petroway S.A. Asimismo, estima cobrar dividendos por 54 millones de dlares por la empresa Petroritupano S. A.
Bolivia
La produccin en Bolivia, en tanto, fue de aproximadamente 5.400 barriles de petrleo equivalente diarios, un 20% inferior a la produccin de 2009. De este volumen, 26 millones de pies cbicos diarios corresponden a la produccin de gas y 1.100 barriles de petrleo por da a la produccin de hidrocarburos lquidos, incluyendo GLP. Entre las obras realizados en plantas, se destacan especialmente la adecuacin del sistema de compresin en las plantas de Colpa Caranda para incrementar el volumen de compresin de gases de baja presin y la instalacin de compresores en boca de pozo para viabilizar la llegada a las plantas de gases de muy baja presin.
Ecuador
La produccin neta en Ecuador hasta el 25 de noviembre de 2010 fue de 2,3 mil barriles de petrleo promedio da. Esta represent una baja del 23% en relacin al ejercicio 2009 y obedeci principalmente a la falta de acuerdo con la Autoridad de Aplicacin sobre la continuidad en la operacin de sus activos. Con fecha 26 de julio de 2010, se aprob por ministerio de ley la reforma a la Ley de Hidrocarburos vigente que establece, entre otras cosas, desde el da posterior a su publicacin, la obligatoriedad de migrar a una nueva modalidad contractual antes del 24 de noviembre de 2010. Como resultado del proceso de negociacin antes mencionado, la Sociedad decidi no aceptar la propuesta final recibida del Estado Ecuatoriano para migrar a Contratos de Servicios en el Bloque 18 y en el Campo Unificado Palo Azul. En consecuencia, mediante Resolucin de fecha 25 de noviembre de 2010, la Secretara de Hidrocarburos notific a EcuadorTLC la terminacin de dichos Contratos de Participacin y encarg a Petroamazonas EP el inicio y desarrollo del proceso de transicin operacional. De acuerdo a lo estipulado en los Contratos Modificatorios, el Estado Ecuatoriano deber indemnizar a las contratistas por un valor equivalente a las inversiones no amortizadas al cierre de cada ejercicio econmico, a una tasa de actualizacin anual apropiada para este tipo de proyectos en Ecuador. A la fecha de emisin de la presente Memoria, la Sociedad se encuentra realizando las gestiones necesarias con el Estado Ecuatoriano con el objeto de acordar el cobro de la compensacin prevista en dichos contratos.
Colombia
En Colombia, durante el segundo trimestre de 2010, finalizaron sin xito los trabajos de evaluacin de potencial del Campo Tib -las Fases 1 y 2 del proyecto-, ubicado en la Cuenca Catatumbo, motivo por el cual el Consorcio Tib, del cual Petrobras Argentina es parte, decidi no continuar con el proyecto de desarrollo de la Fase 3 y comunic oficialmente a las autoridades colombianas su decisin de suspender las operaciones y restituir el rea en cuestin, nico activo de la Sociedad en Colombia.
2. Exploracin
Para Petrobras Argentina la exploracin es un vehculo prioritario en la reposicin de reservas. Por eso, en 2010 la compaa realiz inversiones exploratorias por un total de 34 millones de dlares que fueron destinadas principalmente a la perforacin de pozos y al registro de estudios de ssmica 3D en el Bloque Ro Atuel.
Actividades onshore y offshore

Durante 2010 Petrobras Argentina perfor 5 pozos onshore: dos en la Cuenca Austral, dos en la Cuenca Neuquina, y uno en la cuenca Noroeste, de los cuales 2 resultaron productivos. Tambin realiz dos terminaciones, una en Cuenca Neuquina, con resultado gasfero, y otra en cuenca Austral que result de baja productividad de gas. Adems, la Compaa registr 414 Km2 de ssmica 3D en el Bloque Ro Atuel. En el Bloque Malvinas, el operador de los bloques CAA-40 y CAA-46, en los que Petrobras Argentina tiene una participacin del 33%, prev la perforacin del pozo Malvinas x-1 para el ao 2011. En los bloques Enarsa 1 y Enarsa 3, por su parte, se continu la realizacin de estudios geolgicos y geofsicos.
Nuevas oportunidades
En el contexto del programa Gas Plus promovido por la Secretaria de Energa, mediante el cual se gener un esquema de incentivos a la incorporacin de nueva produccin de gas natural, Petrobras Argentina celebr en diciembre de 2010 un acuerdo de inversin con Petrolera Pampa en el rea El Mangrullo de hasta 16 millones de dlares en perforacin de nuevos pozos, para el desarrollo de reservas de gas no convencionales. Como resultado de este acuerdo, se estima obtener una produccin adicional de 400 mil metros cbicos da para 2011. La Compaa considera prioritario el desarrollo de nuevas oportunidades de negocio asociadas a reservas de gas no convencional en Argentina.
3. Reservas de hidrocarburos lquidos y gas natural

Al 31 de diciembre de 2010 las reservas probadas de hidrocarburos lquidos y gas natural de Petrobras Argentina totalizaban 248,4 millones de barriles de petrleo equivalente (107,8 millones de barriles de petrleo y 843,3 miles de millones de pies cbicos de gas). Dichas reservas fueron auditadas por los consultores tcnicos internacionales DeGolyer and MacNaughton, quienes verificaron aproximadamente el 71% del total de reservas estimadas de la Compaa y el 100% de las reservas estimadas operadas por la Sociedad. La produccin del ejercicio acumul un total de 37,4 millones de barriles de petrleo equivalente, de los cuales 2,1 millones de barriles corresponden al campo Colpa Caranda en Bolivia. Por la desinversin del Bloque 18 en Ecuador y el campo Tib en Colombia, se verific una reduccin de 6,1 millones de barriles equivalentes de petrleo. Adicionalmente, durante 2010 se verific una revisin negativa de 8,8 millones de barriles de petrleo equivalente, en parte por recategorizacin de reservas en Argentina y, por otro lado, por una mayor declinacin que la esperada en las Empresas Mixtas de Venezuela.
El siguiente cuadro refleja por rea geogrfica, las reservas probadas estimadas de petrleo (incluye petrleo crudo, condensado y lquidos de gas natural) y gas natural al 31 de diciembre de 2010. Del total de reservas probadas, el 43% corresponde a hidrocarburos lquidos y el 57% a gas natural. Asimismo, el 83% de las reservas probadas totales se localiza en Argentina. Al 31 de diciembre de 2010, el total de reservas probadas de petrleo y gas de Petrobras Argentina representa, a los niveles de produccin de petrleo y gas de 2010, un horizonte de 7 aos.
A partir de 2009, por constituir una atribucin exclusiva del Estado Boliviano a partir de la Nueva Constitucin, se prohibi la anotacin y registro de reservas por parte de terceros y, como resultante, se detrajeron los barriles de petrleo equivalente correspondientes a las reservas en Bolivia, sin que esto implique cambios a las condiciones econmicas de los activos de Petrobras Argentina.
4. Transporte de hidrocarburos Oleoductos del Valle S.A. Oldelval

En 2010 el transporte de petrleo desde Allen a Puerto Rosales promedi los 28 mil metros cbicos por da. Esta cifra equivale a un total de 64,2 millones de barriles transportados en el ao, y resulta un 3,7% inferior al ejercicio anterior, debido a la declinacin de la produccin en la Cuenca Neuquina. Durante el ejercicio se ejecutaron una serie de obras que incrementaron la confiabilidad del sistema y aseguraron la integridad del oleoducto y el cumplimiento de las normas ambientales y de seguridad. En este sentido, entre las principales inversiones, Oldelval finaliz en agosto la electrificacin de la Estacin Medanito lo que permitir reducir el consumo de gas, eficientizando el transporte de crudo y, asimismo, reemplaz 8,3 km de oleoducto en el tramo Challac-Centenario.
Oleoducto de Crudos Pesados (OCP)

Al 31 de diciembre de 2010, Petrobras Argentina mantiene una participacin del 11,42% en OCP, un oleoducto en Ecuador que cuenta con una capacidad de transporte de 450.000 barriles por da. Durante 2010, Petrobras Argentina cobr dividendos por 3 millones de pesos en relacin a su participacin en OCP.
5. Petrolera Entre Lomas S.A (PELSA)

PELSA promedi una produccin de 13.862 barriles de petrleo equivalente diarios. De este volumen, 15,5 millones de pies cbicos diarios corresponden a la produccin de gas natural y 11.280 barriles por da a la de lquidos. Asimismo, para avanzar en la exploracin complementaria de las reas operadas, PELSA registr 307 km2 de ssmica 3D en el sector occidental del rea Bajada del Palo y perfor un pozo exploratorio de 3.772 metros de profundidad, denominado Jarilla Quemada x-1, en el rea Agua Amarga. El pozo tuvo ensayos positivos de gas en las formaciones Molles y Sierras Blancas y de petrleo en la formacin Quintuco. Por otra parte, durante el presente ejercicio construy obras de infraestructura, que permitirn potenciar la sinergia operativa con el rea Entre Lomas. Estas obras incluyeron la construccin de dos bateras y dos compresoras, en los Yacimientos Borde Montuoso y Charco del Palenque, adems del tendido de 47 km de oleoducto y 11 km de gasoducto. PELSA (operadora) posee una participacin del 73.15% de las reas Entre Lomas, Bajada del Palo y Agua Amarga; mientras que el porcentaje restante le corresponde en un 23% a APCO Oil and Gas International Inc., sucursal Argentina, y en un 3, 85% a Petrobras Argentina.
Refinacin y Distribucin
Petrobras Argentina busca conformar una cadena de valor balanceada, comenzando por la exploracin y produccin de hidrocarburos y finalizando con la oferta de productos que se diferencian por su calidad en cada estacin de servicio. As, el segmento de Refinacin y Distribucin conforma un eslabn destacado en la integracin vertical de sus operaciones.
En 2010, la Compaa:
Realiz dos importantes paradas programadas en la planta Ricardo Eliabe de Baha Blanca que le permitirn operar con altos estndares de eficiencia por los prximos cinco aos. Comenz a producir y despachar biodiesel en sus plantas de Baha Blanca, Dock Sud y San Lorenzo. Aprob los trminos y condiciones del acuerdo de venta de la Refinera San Lorenzo, la unidad fluvial y aproximadamente 360 puntos de venta de su red de comercializacin.
1. Divisin Refinacin
Refinera Baha Blanca
En 2010, la Refinera Baha Blanca proces 24.404 barriles de petrleo diarios, lo que representa un 80% de su capacidad instalada, que asciende a 30.500 barriles diarios. Esta produccin fue conseguida en un contexto de profundas tareas de mantenimiento programadas. Durante los perodos de mayo-junio y septiembre-octubre se realizaron dos importantes paradas de planta para dejar a las unidades en condiciones de operar en nuevas campaas por un horizonte de hasta 5 aos de duracin. Los trabajos realizados incluyeron tareas de mantenimiento en unidades de destilacin y conversin y en las calderas de la refinera. Adicionalmente, se adecuaron los ductos de interconexin externa para permitir la utilizacin de una herramienta inteligente de deteccin de fallas, que posibilitar un mantenimiento preventivo ms eficiente. Tambin en 2010, la refinera revalid la certificacin en el sistema de gestin integrado (ISO/OHSAS) y llev adelante significativos proyectos relacionados con la produccin de biocombustibles y asfaltos. En lo que se refiere a biocombustibles, culmin la primera fase de obras para la formulacin de biodiesel, y a partir de septiembre comenz con el despacho. A la fecha, se encuentran en plena ejecucin las obras para la formulacin y despacho de bionaftas (naftas con bioetanol). En el segmento de asfaltos, se completaron las obras del proyecto Nuevas Calidades de Asfaltos, que permitir la produccin y el despacho de un nuevo producto, el asfalto 50/60, de mayor consistencia que el 70/100.
Refinera San Lorenzo

A lo largo de 2010, la Refinera San Lorenzo logr procesar 32.761 barriles de petrleo diarios, lo que representa un 68% de su capacidad instalada, que asciende a 48.430 barriles diarios. El 4 de mayo de 2010, el Directorio de Petrobras Argentina aprob los trminos y condiciones del acuerdo de venta de su negocio de refinacin en San Lorenzo, provincia de Santa Fe, la unidad fluvial y la red de comercializacin de combustibles compuesta por aproximadamente 360 puntos de venta (estaciones de servicio y Agros) y cartera de clientes asociados. La oferta realizada para los activos mencionados por el comprador Oil Combustibles S.A fue de aproximadamente U$S 36 millones. A la fecha de cierre de la operacin le habrn sido vendidas existencias de petrleo y sus diferentes productos por U$S 66 millones, por lo que el valor total de la transaccin est estimado en U$S 102 millones. A la fecha de emisin de la presente Memoria, la operacin se encuentra sujeta a la obtencin de las autorizaciones administrativas requeridas por la legislacin argentina vigente y se estima su concrecin durante el primer semestre de 2011.
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Plan de inversiones en refinacin

Durante 2010, Petrobras Argentina comenz a formular biodiesel en las plantas de San Lorenzo, Baha Blanca y Dock Sud, y a despachar este producto desde todas sus terminales. Sin embargo, debido a que el Sistema Estadstico Nacional establece un cupo para el bioetanol disponible, se han formulado y despachado bionaftas slo desde San Lorenzo y Dock Sud. Las inversiones destinadas para estas operaciones fueron del orden de los U$S 4 millones. Para 2011, la Compaa prev concluir las obras de bionaftas en Baha Blanca y Caleta Paula y se introducirn mejoras en las instalaciones de biodiesel que permitirn la formulacin y despacho en forma altamente automatizada desde todas sus terminales. Asimismo, durante 2010 se realizaron obras en las refineras de Baha Blanca y San Lorenzo, en particular vinculadas al medio ambiente y la seguridad, as como las paradas de planta por mantenimiento mayor. Estas obras significaron inversiones por U$S 13 millones. Tambin en 2010, la Compaa continu con el proyecto de Adecuacin de Calidad de Refinacin en Baha Blanca, que prev la construccin de una planta de hidrotratamiento de diesel con el objetivo de adecuar la calidad del combustible a las exigencias legales en lo referente al contenido de azufre. En esta instancia se ha concluido el avance de ingeniera requerido para comenzar las tareas de compra de equipos, construccin y montaje. Durante 2011, se prev la instalacin de las facilidades logsticas necesarias para suplir diesel en especificacin adquirido a travs de importaciones. Finalmente, durante 2010 se continu con la ejecucin del proyecto de ductos de productos claros (naftas y gas oil), cuya conclusin est prevista durante el ejercicio 2011.
2. Divisin Distribucin
El mercado argentino de combustibles lquidos
En 2010 el mercado local de combustibles lquidos naftas y gasoil experiment una suba respecto de 2009. Concretamente, alcanz los 19,6 millones de metros cbicos, lo que representa un aumento del 7,2 %. En particular, el mercado de naftas creci el 8,2%, con un volumen de ventas de 6,2 millones de metros cbicos. Este incremento se debi a un aumento de la demanda de naftas Super y Premium, registrando este ltimo segmento un crecimiento del 18,5%. Por su parte, debido a un incremento en la demanda de los sectores agropecuario e industrial, la comercializacin local de gasoil lleg a los 13,4 millones de metros cbicos, es decir, una suba del 6,8%. Finalmente, el mercado de GNC creci el 0,9% respecto de 2009, con 2,7 millones de metros cbicos.
Combustibles Petrobras Argentina

En este contexto, las ventas de combustibles lquidos de Petrobras Argentina al mercado interno alcanzaron durante 2010 un volumen de 2,2 millones de metros cbicos. Estas cifras representan una participacin en el mercado del 11,1%. De ese total, 1,5 millones de metros cbicos correspondieron a gasoil. Ese volumen, impulsado por la demanda del sector agropecuario, constituye un crecimiento con respecto al ao anterior del 7%. Por su parte, los 0,7 millones de metros cbicos restantes corresponden a naftas. El segmento tambin reflej un crecimiento respecto del ao anterior, en este caso de un 9%, producto de una mayor demanda de naftas Sper y Premium. En este sentido, solamente el volumen de las ventas de Podium, la nafta Premium de la Compaa, creci un 13,3%.
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Mercados de asfaltos y bnker

El volumen de ventas del mercado de asfaltos en 2010 fue de 450 mil toneladas, lo que representa una baja del 4% con respecto al ao anterior. En ese marco, Petrobras Argentina totaliz ventas por 163 mil toneladas, de las cuales 159,4 mil correspondieron al mercado local. Las 3,6 mil toneladas restantes corresponden a exportaciones principalmente a Chile, Bolivia y Paraguay. Por otra parte, el mercado de IFOs Bunker creci 30% con respecto al ejercicio anterior, en gran parte debido a un mayor movimiento de buques, producto de las buenas cosechas gruesa y fina. El volumen de comercializacin fue de aproximadamente 967 mil toneladas, mientras que el de gasoil bunker lleg a los 264 mil metros cbicos. Las ventas de Petrobras Argentina en el rubro IFOs Bunker fueron de 270 mil toneladas, lo que significa una importante suba del 7% respecto de 2009.
Lubricantes
En 2010 las ventas de Lubrax en el mercado argentino totalizaron 22,7 mil metros cbicos, lo que representa una baja del 7,2% en relacin a 2009. De esta manera, nuestra participacin de mercado fue del 7,8%.
Estaciones de servicio y Agros

Durante 2010, la Compaa continu trabajando con su red de 604 estaciones de servicio y 39 agros, siempre prestando el servicio de calidad que caracteriza a la marca Petrobras. Entre otras iniciativas, desarroll el Programa de Adecuacin de Imagen, que aline y moderniz la presentacin de 130 estaciones de servicio.
Refinera del Norte (Refinor)

En 2010 Refinor proces un promedio diario de 15,5 millones de metros cbicos de gas, un 13% menor al ejercicio anterior. En relacin a la produccin de GLP, Refinor alcanz las 326,9 mil toneladas, de las cuales 62,4 mil toneladas fueron procesadas bajo contrato de faon. La produccin propia de GLP alcanz las 264,5 mil toneladas (un 13,6 % menor al ejercicio anterior) y la venta totaliz 240, 7 mil toneladas en el ao (un 21,7 % menor al ejercicio anterior). Estas disminuciones se explican, principalmente, por un incidente ocurrido en la planta de procesamiento de gas entre los meses de junio y agosto de 2010. Por otra parte, el promedio diario de crudo procesado fue de 12.425 barriles, sobre una capacidad instalada de 26.417 barriles diarios, registrando una disminucin del 13% con respecto a 2009. La comercializacin de combustibles lquidos fue de 532, 3 mil metros cbicos en el mercado local y de 332, 4 mil metros cbicos en el mercado externo. Se registr, con respecto a 2009, una baja del 7% y el 24%, respectivamente, generadas principalmente por la menor carga de crudo originada en la disminucin de la produccin de la Cuenca Noroeste.
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Petroqumica
El segmento Petroqumica es un componente importante para Petrobras Argentina en la estrategia de integracin vertical de sus operaciones. A partir del gas natural, el benceno y otros derivados provenientes de los primeros eslabones de la cadena productiva, la empresa elabora estirno monmero y polmeros para el mercado local y el exterior desde sus plantas de Argentina y Brasil. La Compaa, adems, dispone de la mayor capacidad instalada de estireno y poliestireno de la regin.
En 2010, la Compaa:
Alcanz cifras rcord de produccin y ventas de estireno y poliestireno en las plantas de Brasil y Argentina. Avanz en la adecuacn de la planta de caucho de Puerto General San Martn con el objetivo de producir polmeros que cumplan con la nueva regulacin europea.
1. Divisin Estirnicos Argentina

Las ventas del 2010 para las cuatro lneas de productos (estireno, poliestireno, poliestireno bi-orientado y caucho) alcanzaron las 185 mil toneladas. Esta cifra representa un aumento del 3,7% con respecto a 2009.
Estireno
En 2010, el total de ventas de estireno monmero fue de 74 mil toneladas, que implica un aumento del 8% respecto del ao anterior. Estos incrementos obedecieron tanto al crecimiento de Argentina como al de la regin, en especial de Brasil. En lnea con estos resultados y al igual que en el ejercicio anterior, en 2010 no se despach etilbenceno a Innova dado que Puerto General San Martn oper su planta de estireno al mximo de su capacidad. Asimismo, Innova actualmente cuenta con capacidad para producir mayor volumen de etilbenceno que el necesario para tener su planta de estireno a mxima carga. Adicionalmente, se exportaron 10 mil toneladas de estireno a Innova para cubrir parcialmente su mayor demanda y sus necesidades durante la parada de planta programada que tuvo lugar a fines de mayo y principios de junio de 2010. Del mismo modo, sobre el final del ao se import estireno para cubrir la produccin afectada por la parada de planta programada para inicios de 2011.
Poliestireno
En 2010, la planta oper a mxima capacidad, obteniendo as el rcord de produccin de los ltimos 10 aos (65,2 miles de toneladas). El volumen de venta total de poliestireno registrado durante 2010 fue de 55 mil toneladas, un 6% ms con respecto al ejercicio 2009. Este aumento obedeci principalmente a la mayor actividad local que totaliz 43,8 mil toneladas de venta, un 9% ms que en 2009. En el mercado regional, las ventas totalizaron 11,2 mil toneladas, un 4% menos respecto al ao anterior.
Poliestireno bi-orientado (BOPS)

Las ventas de poliestireno bi-orientado totalizaron 11,1 mil toneladas, aproximadamente un 3% menos respecto al ao anterior, de las cuales el 24% fueron destinadas al mercado local y el 76% a exportacin, que constituye el principal canal de venta de este producto. Si bien el nivel de exportaciones general fue similar al de 2009, se incrementaron las exportaciones a Europa y disminuyeron a Estados Unidos, mantenindose los niveles en el Cono Sur y Sudfrica, en comparacin al ao anterior.
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Caucho
Petrobras Argentina vendi un total de 45,5 mil toneladas de caucho, aproximadamente un 3% menos respecto al ao anterior. De ese volumen, 22 mil corresponden al mercado local y 23,5 mil a exportaciones regionales, lo cual significa un aumento del 2% y una baja del 7%, respectivamente. Esta ltima baja se debi a que el mercado de exportacin fue el que ms sufri la menor disponibilidad de producto en el primer semestre, perodo en que la compaa realizaba su parada de planta en Puerto General San Martn y enfrentaba problemas operativos de produccin. Asimismo, se sum una menor demanda por parte del mercado brasileo dado que a partir de la apreciacin de su moneda, se incrementaron las importaciones de producto terminado en dicha plaza. Este efecto fue compensado parcialmente durante el ltimo trimestre del ao con operaciones de venta a pases de extrazona como Turqua, India, Alemania e Italia, entre otros. Durante 2011 se prevee finalizar las tareas de adecuacin de la planta para poder producir polmeros que cumplan con la nueva regulacin europea que entr en vigencia el 1 de enero de 2010, a fin de obtener la homologacin del material en nuestros principales clientes. Durante el mes de diciembre de 2010 comenzaron las pruebas de produccin.
2. Innova S.A.
Durante 2010, la performance de Innova en estireno y poliestireno obtuvo resultados histricos. La produccin total alcanz las 697 mil toneladas y las ventas de estireno y poliestireno un valor de 302 mil toneladas, cifras que constituyen un rcord en comparacin con aos anteriores. En el rubro estireno, la produccin total fue de 267 mil toneladas y las ventas por 153 mil toneladas, un 13% y 5% superiores al ejercicio anterior, respectivamente. En el rubro poliestireno, por su parte, la produccin fue de 146 mil toneladas y las ventas por 149 mil toneladas, un 19% y 21% superiores al ao anterior, respectivamente. Finalmente, en el rubro etilbenceno la produccin alcanz las 284 mil toneladas. Estos registros reflejan el crecimiento del mercado brasileo. En relacin a las ventas, hubo rcords en la comercializacin de poliestireno, como as tambin en la carga, envo y comercializacin de estireno. Certificaciones y tareas de mantenimiento Durante 2010 se realiz la parada programada de mantenimiento en la planta de poliestireno, cuya produccin fue compensada con la importacin de productos de las plantas de Argentina. Como todo mantenimiento regular, la parada permitir bajar los costos, reducir los riesgos de accidentes y mejorar la velocidad de reanudacin de la produccin. Asimismo, Innova recibi la certificacin ROHS (restriccin en el uso de sustancias peligrosas en equipos elctricos y electrnicos) otorgada por Bureau Veritas, una empresa que audita los estndares y normativa relativa a calidad, salud y seguridad, medio ambiente y responsabilidad social. Como todos los aos, se realiz la auditora de mantenimiento de la certificacin del sistema de gestin integrado (SGI) con resultados positivos. Fueron auditadas diversas reas de la compaa con el foco en las normas de calidad ISO 9001, salud y seguridad OHSAS 18001 y medio ambiente ISO 14001. Por ltimo, en diciembre de 2010 Innova obtuvo el registro de alcance de monmero en la produccin de estireno por parte de REACH (Registro, Evaluacin y Autorizacin de Sustancias Qumicas). Este registro permite a los clientes de estireno de Innova exportar sus productos hacia la Unin Europea.
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Gas y Energa
El segmento de Gas y Energa conecta dos insumos fundamentales para el desarrollo industrial del pas. Al participar en ambos negocios, Petrobras Argentina maximiza la rentabilidad de su produccin y asegura el abastecimiento propio. En el negocio de Gas, la Compaa realiza operaciones de venta de gas propio y de importacin, provee servicios de brokering a empresas productoras que tercerizan su venta, y a travs de TGS es licenciataria del transporte de gas natural en el sur del pas. En el negocio de Electricidad, participa principalmente en la generacin a travs de la Central Termoelctrica Genelba y la Hidroelctrica Pichi Picn Leuf y en la distribucin mediante la participacin en Edesur.
En 2010, la Compaa:
Se afianz como uno de los lderes dentro del Mercado de Generacin Elctrica Plus a travs de su Central Genelba Plus. En el mes de noviembre de 2010, firm un acuerdo con la Secretara de Energa que incrementa el precio de la potencia y reconoce mayores costos de operacin y mantenimiento. Continu las obras de la Central EcoEnerga de Baha Blanca, que aportar al sistema 14 MW de potencia de energa renovable. Se estima que en 2011 se iniciar su operacin comercial.
1. Negocio de Gas y Transporte

Comercializacin En 2010 la Compaa comercializ en la Argentina volmenes de gas propio y de importacin por 7,5 millones de metros cbicos diarios, un 13% menos que en 2009. El volumen de gas comercializado bajo la modalidad de brokerage fue de 4,6 millones de metros cbicos diarios. Asimismo, se import gas de Bolivia a travs de ENARSA para comercializarlo en nuestro pas. La distribucin se realiz con trasporte propio y de terceros, a fin de abastecer a los clientes y asegurar el cumplimiento de los compromisos acordados. Uno de los factores que afectaron positivamente al negocio de comercializacin fue la entrada en servicio de la ampliacin del sistema de Transporte de TGS en el estrecho de Magallanes. Esta ampliacin permiti flexibilizar las alternativas de inyeccin desde la cuenca Austral para cumplir con el abastecimiento de gas y con los acuerdos de Petrobras Argentina con el Estado Nacional. Asimismo, con la publicacin de la Resolucin N 1.410, se increment la intervencin del Estado Nacional en lo referente al despacho de gas natural con la finalidad de preservar la operacin de los sistemas de transporte y distribucin ante escenarios de demanda superior a la oferta.
Transportadora de Gas del Sur TGS En el mes de diciembre de 2010 el Directorio de TGS resolvi discontinuar la registracin de los ingresos correspondientes al aumento tarifario -previsto en el Acuerdo Transitorio suscripto entre TGS y la UNIREN- y revertir la provisin del crdito correspondiente a los ingresos de dicho aumento ya devengado. Por tal motivo, se observa una disminucin de los ingresos obtenidos en ao 2010 en relacin a 2009 (ver Nota 5.3.2 a los estados contables individuales).
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Respecto de los ingresos por el servicio de transporte, adems del efecto anualizado de las capacidades habilitadas en 2009, durante 2010 entr en vigencia la prestacin de una capacidad firme adicional de 2 millones de metros cbicos por da asociada a la habilitacin de parte de las obras de la ampliacin 2006/2010. Estas fueron ejecutadas y financiadas bajo el Programa de Fideicomisos de Gas que, conjuntamente con las capacidades asignadas en aos anteriores, totalizan 5,9 millones de metros cbicos por da. Asimismo, y dentro del alcance de las obras de ampliacin 2006/2010 desarrolladas en el marco del programa mencionado precedentemente, TGS -en su rol de gerenciador- particip de la ejecucin de la obra del tendido de un gasoducto de cruce del Estrecho de Magallanes, inaugurado en 2010 y que permite conectar la isla de Tierra del Fuego con el gasoducto troncal continental. Durante 2010, se recuperaron los precios internacionales de GLP y gasolina natural, lo que mejor para TGS los ingresos por exportaciones. Asimismo, TGS increment sus ingresos como consecuencia de nuevos contratos de exportacin de GLP y gasolina natural que permitiron acceder a mejores precios de venta respecto de los anteriores. Negocio de GLP En 2010, el volumen de GLP propio y de importacin comercializado represent 253 mil toneladas, de las cuales 33 mil fueron vendidas bajo la modalidad de brokerage. Dichos volmenes no presentan variaciones significativas en relacin a los comercializados en 2009.
2. Electricidad
Panorama de la generacin elctrica en Argentina La demanda de electricidad retom en 2010 el crecimiento, con un valor en torno al 6%, luego de la cada sufrida en 2009, producto de la fuerte mejora que registr la economa. El sector residencial fue el de mayor contribucin al crecimiento, a causa de la expansin en la cantidad de productos elctricos utilizados tanto en verano como en invierno, con una tasa de incremento cercana al 7%. Por otro lado, la demanda industrial tambin mostr una variacin positiva en torno al 5% en relacin a 2009, gracias al mayor dinamismo que mostr el sector a lo largo del ao. Habindose alcanzado en 2010 un nuevo rcord de potencia y de consumo diario de energa, el sistema logr abastecerse gracias al aumento de la generacin trmica debido a la incorporacin de nuevas mquinas al sistema y los mayores aportes hidrulicos producto de caudales extraordinarios sobre los ros Paran y Uruguay. Al mismo tiempo, sobre la cuenca del Comahue los caudales se comportaron por debajo de su media histrica, lo que oblig al sistema a maximizar la utilizacin de combustibles lquidos y elevar las importaciones en invierno hasta el mximo posible fsicamente. El abastecimiento se realiz en las siguientes proporciones, segn su tipo: Hidroelctrico 35%, Termoelctrico 57%, Nuclear 6% e importacin 2%.
Central Termoelctrica Genelba La Central Termoelctrica Genelba gener 4.877 GW por hora, comprendidos por 4.518 GW por hora del Ciclo Combinado y de 359 GW por hora en la Central Genelba Plus. Dicha generacin equivale a una participacin del 4,3% en la generacin de energa total del ao y una participacin del 7,3 % en sector de la generacin trmica.
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El Ciclo Combinado de Genelba oper con un factor de disponibilidad operativa del 91% y en la Turbina a Gas Genelba Plus fue del 99,9%. En cuanto al factor de confiabilidad, el mismo fue del 99,7% para el Ciclo Combinado y de 99,9% para la nueva Turbina a Gas Genelba Plus. Durante 2010 se realiz en la turbina de gas TG12 de la unidad de Ciclo Combinado de la Central Termoelctrica Genelba, el mantenimiento mayor correspondiente a las 100 mil horas de operacin. Dicho mantenimiento tuvo un plazo de ejecucin de 44 das, e incluy la extensin de vida til de la unidad. Esto permitir continuar operando la central con los mismos altos estndares de confiabilidad y disponibilidad que ha presentado hasta el momento. Adems, el mantenimiento sum 10 MW de potencia en la turbina de gas y 15 MW al Ciclo Combinado. Durante 2011 se realizar el mismo procedimiento para la turbina de gas TG11 y la turbina de vapor TV10.
Hidroelctrica Pichi Picn Leuf En 2010 los caudales medios de los ros Limay y Collon Cur estuvieron, en conjunto, un 26% por debajo de su promedio histrico, producto de las bajas precipitaciones que se registraron en dichas zonas. En lnea con esta disminucin en el ingreso de agua, la generacin de la hidroelctrica se situ en 838 GW por hora, una cifra un 27% por debajo de 2009. Con un factor de disponibilidad del 93,4% y un factor de confiabilidad del 100%, la hidroelctrica obtuvo una participacin aproximada del 1% en la generacin de energa total del pas y del 2,1% en la generacin de energa hidrulica.
3. Distribucin
Edesur S.A Edesur En 2010, se registr una demanda de energa elctrica en el rea de concesin de Edesur de 18.730 GWh, valor que es 4,1% superior al registrado en 2009. En julio de 2010 la empresa experiment una demanda mxima histrica de energa que se ubic en 1.767 GWh y en diciembre de 2010 alcanz su mxima demanda de potencia con un valor de 3.505 MW. Los clientes abastecidos por la compaa son 2.352.720, que representa un aumento de 2,1% anual. El volumen total anual de energa vendida fue de 16.759 GWh, monto que registra un aumento del 4,1% con respecto al ao pasado. Durante 2010, se invirtieron un total de Ps.447 millones en la red elctrica y sus instalaciones asociadas, monto Ps.49 millones mayor al invertido en 2009.
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Una Empresa detrs de los Negocios

Calidad, Seguridad, Medio Ambiente y Salud e Higiene Ocupacional
El xito de una compaa est indisolublemente ligado a su compromiso con la salud y la seguridad de sus empleados, con la calidad de sus productos y con el cuidado del medio ambiente. As concibe Petrobras Argentina su gestin, porque sabe que el progreso econmico slo ser sustentable en la medida que este compromiso se fortalezca y se profundice. De acuerdo a estas premisas, Petrobras Argentina desarroll polticas y directrices de Calidad, Seguridad, Medio Ambiente y Salud e Higiene Ocupacional (CSMS), que forman parte integral de su modelo de gestin. En consonancia con ellas, lleva adelante programas, capacitaciones y evaluaciones que le permitan cuidar el bienestar de sus empleados, trabajar de manera ecoeficiente, optimizar recursos y mejorar la calidad de vida.
En 2010, la Compaa
Fue reconocida en el 1er. Congreso Latinoamericano y 3ro. Nacional de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente en la industria del Petrleo y del Gas. Elabor el mapa de sensibilidad ambiental del Ro Paran, una herramienta clave para prevenir los riesgos inherentes de las operaciones de Petrobras Argentina. Obtuvo, en las operaciones evaluadas, ndices superiores de adhesin a las 15 Directrices de SMS en comparacin con aos anteriores. Dentro de sus programas de formacin y certificacin dict talleres y cursos que superaron los 5.000 asistentes.
1. Calidad de Gestin
Petrobras Argentina particip en iniciativas que le permitieron evaluar el posicionamiento de la Compaa en cuanto a calidad de gestin. Particip del ciclo 2010 de Benchmarking de indicadores de gestin del Instituto Profesional Argentino para la Calidad y la Excelencia (IPACE) y, tambin, del proceso de Comparacin de Indicadores de Accidentologa promovido por el Instituto Argentino del Petrleo y del Gas (IAPG). En ambos casos obtuvo resultados que superaron la media de las muestras: en el primero, estaban constituidas por empresas del mercado argentino, y en el segundo, por empresas del rubro. A su vez, la Compaa intensific el patrocinio a la Fundacin Premio Nacional de la Calidad y FUNDECE, y mantuvo su presencia en comisiones y jornadas relacionadas. Toda esta actividad promovi mejoras internas. La Compaa, adems, extendi el alcance de la gestin estructurada de anomalas a los desvos de procesos. Para ello, capacit a sus empleados y se asegur que identificaran las causas bsicas para prevenir ocurrencias. Esta accin fue acompaada de una fuerte concientizacin acerca de la importancia de este proceso y de sus resultados. En tanto, en la bsqueda de garantizar la transferencia de conocimientos y la disciplina operacional, la Compaa comenz a medir la percepcin de la cultura de estandarizacin en la fuerza de trabajo, esto es, los niveles de internalizacin que los empleados tienen sobre la importancia de los procesos. Continu, asimismo, con el seguimiento de indicadores mensuales de gestin. Finalmente, Petrobras Argentina mantuvo durante 2010 los certificados de Sistemas de Gestin de CSMS (ISO 9001, ISO 14001 y OSHAS 18001) en sus unidades operacionales. Adicionalmente realiz un nuevo ciclo de Evaluacin Corporativa de Gestin de SMS, bajo el proceso estructurado para todo el Sistema Petrobras - PAG-SMS. Como resultado, se super el nivel de adhesin a las 15 Directrices de SMS alcanzado en aos anteriores.
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2. Seguridad
Durante 2010, el trabajo de prevencin y concientizacin practicado en Petrobras Argentina obtuvo resultados positivos. La Compaa mantuvo ndices de accidentes e impactos ambientales por debajo de los aos anteriores y menores a los presupuestados. Puntualmente, acumul ms de 5 millones de horas sin accidentes con prdida de das en Ecuador y Bolivia, y 4 millones en Cuenca Austral, tanto en personal propio como contratado. As, en la bsqueda permanente del accidente cero, la Compaa continu desarrollando diversas acciones y programas que tienden a reforzar la seguridad, entre los cuales pueden destacarse los siguientes: - Extendi la implementacin de la herramienta de Gestin de Cambios, con la que se propuso asegurar una efectiva gestin de riesgos, especialmente ante proyectos o cambios menores. Realiz adems capacitaciones en las unidades operacionales. - Sigui adelante con el Programa de Certificacin en SMS y con el Taller de Recertificacin de SMS, ambos obligatorios para empleados de empresas prestadoras de servicios. Los programas, dictados tanto en la Universidad Tecnolgica Nacional como en planta, buscaron generar una cultura de calidad, seguridad y cuidado del ambiente, y concientizar acerca del cumplimiento de estndares y el uso de herramientas de gestin disponibles. Este ao, participaron 1.943 personas con una efectividad del 95%. - Organiz para la comunidad el Taller de Manejo de Emergencias con Materiales Peligrosos en Santa Rosa, La Pampa, con simulacro de accidente en ruta y escenarios de incendio y derrame. - Complet las auditorias de trazabilidad operativa en la Direccin Industrial y Edificio Central, que hacen hincapi en aspectos de prevencin de accidentes y disciplina operacional, en los procesos de Permisos de Trabajo, Control de Energas Peligrosas, Auditorias de Comportamiento y Difusin de Alertas. - Particip del 1er. Congreso Latinoamericano y 3ro. Nacional de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente en la industria del Petrleo y del Gas, organizado por el IAPG, con foco en el intercambio de metodologas y experiencias. Recibi un reconocimiento general por su tarea y una mencin especial al trabajo sobre responsabilidad en la baja percepcin del riesgo en la investigacin de accidentes laborales y su relacin con el aprendizaje. - Continu con los programas de capacitacin de los brigadistas de los activos, para asegurar una buena respuesta frente a una eventual contingencia. Particip adems en las Olimpiadas de Brigadistas de Incendio y Rescate organizadas por el Centro Argentino de Lucha Contra Incendio y Conduccin, y el IRAM: previamente al encuentro realiz actividades de entrenamiento terico-prcticas. - Realiz capacitaciones en seguridad vial, especficamente tericas y prcticas en manejo preventivo para el personal expuesto a riesgos de esta naturaleza. Difundi, adems, comunicaciones internas entre todos los empleados, para brindar asesoramiento preventivo. Finalmente, el compromiso con la seguridad tambin tuvo su espacio acadmico. Para impulsar la adopcin de mejores prcticas, Petrobras Argentina fue sponsor de la Segunda Escuela Internacional de Riesgos de lquidos inflamables, combustibles y GLP en el combate de incendios, organizado por los bomberos voluntarios de Alta Gracia, Crdoba.
3. Medio ambiente
En materia de Medio Ambiente, Petrobras Argentina trabaja bajo el concepto de ecoeficiencia. Esto significa optimizar el uso de recursos naturales y, as, conseguir un mnimo impacto en el medio ambiente y mantener los niveles de rentabilidad. Estos esfuerzos tuvieron su reflejo fuera de la compaa. Por quinto ao consecutivo, Petrobras Argentina, a travs de su casa matriz, particip en la conformacin del Dow Jones Sustainability Index (DJSI). Este ndice, el ms importante de sostenibilidad del mundo, utiliza como parmetros el desempeo social, econmico y medioambiental de las compaas que lo conforman. Por otra parte, en 19
lnea con las recomendaciones del Protocolo de Kyoto, la Compaa continu la gestin conjunta con el Banco Mundial para evaluar proyectos que puedan encuadrarse como Mecanismos de Desarrollo Limpio (MDL). Asimismo, para mejorar la informacin ambiental de los lugares donde opera, durante 2010, la Compaa elabor el mapa de sensibilidad ambiental del Ro Paran. El mapa se extiende desde Asuncin del Paraguay hasta su desembocadura en el Ro de la Plata. Esta informacin ambiental y georeferenciada, que abarca aspectos socioeconmicos, culturales y de flora, fauna y comunidades, ser una herramienta clave para prevenir los riesgos inherentes de las operaciones de Petrobras Argentina. Por otro lado, la Compaa continu con los proyectos de integridad de ductos y de saneamiento de pasivos ambientales. Junto con especialistas externos, audit las fuentes de emisin gaseosa de las plantas afectadas. De esta forma, se asegur que los datos registrados en forma mensual en el inventario de emisiones de la compaa operativo desde el 2004 sean confiables y reflejen la realidad de cada activo. Esta fuente de informacin permitir implementar mejoras y reducciones energticas.
4. Salud e Higiene Ocupacional

Comprometida con la calidad de vida de sus empleados, Petrobras Argentina mantiene su certificacin de empresa cardiosegura y libre de humo de tabaco. Contina desarrollando, tambin, su Programa de Promocin y Proteccin de la Salud, que no slo fomenta hbitos saludables de alimentacin y la actividad fsica, sino que tambin trabaja sobre el manejo del estrs y la prevencin de enfermedades y accidentes. En ese contexto, la Compaa continu con el servicio de Consultora Individual, que pone a disposicin de sus empleados un profesional especializado para atender en los lugares de trabajo consultas particulares, entre las que se destacan las de nutricin y tabaquismo. Durante el ao, los especialistas asesoraron a 1.257 empleados. Durante 2010, todos los empleados realizaron los exmenes mdicos peridicos obligatorios, los cuales son complementados con indicadores epidemiolgicos correspondientes a dislipidemias, hipertensin arterial, sedentarismo, sobrepeso y obesidad. Por otra parte, la Compaa dict 116 talleres a los que asistieron 1.127 participantes y, tambin, cursos de Resucitacin Cardio-Pulmonar (RCP) y primeros auxilios en todas sus instalaciones para casi 1.500 empleados. Desarroll, adems, un plan de actividad fsica del que participaron 2.500 personas, y llev adelante campaas de vacunacin de gripe y ttanos en toda la empresa. En Higiene, se completaron las mediciones correspondientes a los ambientes de trabajo, los mapas de riesgos especficos, y se realiz el seguimiento de los desvos presentados.
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Valoracin Humana
Uno de los activos ms importantes de Petrobras Argentina son sus personas: su capacidad, compromiso y esfuerzo diarios son factores clave que permiten desarrollar ventajas competitivas tanto en los negocios como en la sociedad. Es por ello que la Compaa no slo tiene en cuenta la creacin de instancias de formacin y desarrollo para sus empleados, sino que tambin fomenta un ambiente de trabajo atractivo y motivador.
En 2010, la Compaa:
Brind a sus empleados aproximadamente 50 mil horas de capacitacin. Desarroll actividades, como programas de formacin en Liderazgo o de Educacin Gerencial, que promueven la gestin y el desarrollo interno de sus empleados. Continu participando exitosamente de ferias de empleo para fortalecer su imagen institucional y divulgar su filosofa empresarial y de gestin de personas. Inici la implementacin de una base nica de funciones y cualificaciones de los empleados. Trabaj intensamente por el bienestar general de sus empleados con distintas acciones como programas de visitas de hijos, reconocimientos a trayectorias o charlas abiertas por el Da Internacional de la Mujer.
1. Gestin de Recursos Humanos

Petrobras Argentina inici la implementacin del Proyecto de Familia de Funciones, que busca generar una base nica de funciones y cualificaciones de los empleados. El proyecto alcanza a todas las posiciones no gerenciales fuera de convenio de Petrobras Argentina, y su objetivo es gestionar el capital humano y el conocimiento desde una visin global, que permita que las personas estn en las posiciones correctas, en el momento oportuno. Asimismo, la Compaa continu trabajando con el Tablero de Recursos Humanos la herramienta que permite analizar los resultados de los indicadores de capital humano de manera global para cada unidad operativa y a nivel corporativo-, relevando datos trimestrales.
2. Reclutamiento y seleccin
La Compaa continu trabajando para cubrir cada puesto con la persona ms apta, como una garanta de excelencia en resultados. Para ello, desarroll estrategias y canales que maximizaron la transparencia en el proceso de reclutamiento. Moviliza Moviliza, el programa de bsquedas internas de la Compaa, continu garantizando la movilidad de sus recursos, y favoreciendo el desarrollo y el crecimiento de su personal. Ferias de empleo Petrobras Argentina particip por sexta vez en la feria de empleo virtual Expobumeran 2010 para darse a conocer, y para actualizar la base de potenciales candidatos. El stand de la compaa recibi alrededor de 21 mil visitas y 14 mil currculums vitae, una muestra del posicionamiento de la empresa en el mercado. Planeamiento de capital humano Durante 2010 la informacin recopilada en aos anteriores fue considerada en distintas instancias y procesos, como reclutamiento y seleccin, y educacin corporativa, entre otros.
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3. Remuneraciones y beneficios
Durante 2010, la Compaa otorg al personal fuera de convenio, un incremento salarial equivalente al concedido por el mercado laboral. Asimismo, en marzo actualiz los beneficios otorgados a los empleados en funcin al mercado y otras variables macroeconmicas. En ambos casos, se respondi a la poltica de remuneraciones que se basa en dos principios fundamentales: competitividad externa y equidad interna.
4. Relaciones gremiales
El contexto laboral estuvo influenciado en forma directa por el incremento de los precios en la canasta bsica familiar. Esta situacin gener un fuerte reclamo desde las organizaciones sindicales, que plantearon continuas negociaciones para mantener el poder adquisitivo de los salarios de convenio. Por tal motivo, durante el ao se desarrollaron procesos de negociacin con los sindicatos afines a las actividades de la Compaa. Las negociaciones contaron con el monitoreo de los de los Gobiernos Provinciales y Ministerios de Trabajo, Empleo y Seguridad Social, y Planificacin Federal, Inversin Pblica y Servicios de la Nacin. Petrobras Argentina particip activamente en las comisiones laborales y de negociacin de las cmaras empresariales que representaron a la industria en las negociaciones.
5. Formacin y desarrollo
Programas de Formacin en Liderazgo Petrobras Argentina implement tres programas de formacin en liderazgo en 2010: - Formacin de Mandos Medios. cuyas actividades se realizaron en Buenos Aires, Neuqun y Baha Blanca. - Futuros Lderes, focalizado en la formacin de analistas senior con proyeccin para ocupar posiciones gerenciales, en tres ediciones: dos en Buenos Aires y una en Puerto General San Martn. - Programa Liderazgo para Encargados de estaciones de servicio. Programa de Formacin en Gestin En el sexto ao de este programa, la Compaa realiz actividades en Maip 1, Puerto General San Martn, Neuqun, Ro Gallegos y Baha Blanca enfocadas al desarrollo de las competencias individuales corporativas, tales como capacidad de decisin, trabajo en equipo, aprendizaje y diseminacin de conocimientos, entre otras. Educacin gerencial En 2010 el rea de Recursos Humanos reformul el procedimiento de masters y posgrados con el fin de delinear criterios y orientaciones comunes para la realizacin de este tipo de formacin. Universidad Petrobras La Compaa estructur el proceso de postulacin y aprobacin de actividades en el exterior. Centro de capacitacin Contemplando tanto las actividades de formacin en gestin como las de capacitacin tcnica, alrededor de 2.400 participantes asistieron a un total de 452 cursos, lo que representa aproximadamente 40 mil horas de capacitacin.
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Ciclo de gestin del desempeo La Compaa implement la Evaluacin de Competencias individuales corporativas correspondiente al ciclo 2009, a travs del portal Integra. Tal como lo indica el proceso, a travs de este portal, se realizarn la evaluacin de objetivos y competencias individuales corporativas de manera conjunta. Capacitio Capacitio, el sector de capacitacin exclusivo para la red de estaciones, realiz acciones de formacin, con un total de aproximadamente 10 mil horas ctedra. Los programas de capacitacion dictados fueron: Management, Energa de Servicios, Bienvenidos a Petrobras, Aula Mvil, Diesel Podium y Premmia.
6. Compromiso y satisfaccin de los colaboradores

Acciones para la atencin de los empleados Durante 2010, Nexo (el centro de atencin para las consultas de los empleados con diferentes canales, como correo electrnico, web, telfono y 0800 gratuito) ampli su cobertura horaria. Recibi, as, un 22% ms de consultas que en 2009. Para profundizar el acercamiento al personal, la Compaa reconoci la trayectoria de 720 empleados que cumplieron 10, 20, 30 y hasta 40 aos de trabajo en la empresa. Adems, para afianzar los vnculos de pertenencia, organiz distintas actividades como desayunos de trabajo con los directores y gerentes ejecutivos, charlas abiertas en el Da Internacional de la Mujer, y entregas de regalos para las secretarias en su da y para los hijos de los empleados en el Da del Nio. Por ltimo, se organiz la VIPP (Visita Importante para Petrobras) para que los colaboradores compartieran un da de trabajo con sus hijos.
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Responsabilidad Social Empresaria

Para Petrobras Argentina, la Responsabilidad Social Empresaria es una forma de gestin integrada, tica y transparente, que atraviesa todos los niveles de la organizacin y est presente en los negocios y en la relacin con el pbico tanto interno como externo. La promocin de los derechos humanos, el respeto por la diversidad humana y cultural y la reduccin de la desigualdad social son algunos de los ejes en los que se basa la poltica de Responsabilidad Social de la Compaa. Es por ello que genera y apoya iniciativas sostenibles en el tiempo, orientadas principalmente al campo de la niez y la adolescencia y la preservacin del medio ambiente. Estas acciones permiten dejar capacidad instalada en las comunidades en las que la Compaa opera y responden a un solo objetivo: crecer en una sociedad que tambin crece.
En 2010, la Compaa:
Dio inicio a una nueva etapa en la inversin social de la empresa, en la que profundiz el apoyo al protagonismo social y el acompaamiento al desarrollo de las comunidades cercanas a las operaciones de la empresa, redes y organizaciones sociales. Result una de las diez empresas ms reconocidas segn el ranking 2010 en Gestin Empresaria orientada a la Sustentabilidad del Premio Ciudadana Empresaria otorgado por la Cmara de Comercio Americana en Argentina (AmCham). Desarroll la segunda edicin del Concurso de Proyectos Sociales, que triplic la cantidad de proyectos recibidos respecto de la edicin anterior. Fortaleci el protagonismo de los lderes de la empresa en la gestin de los procesos y proyectos de responsabilidad social, con nfasis en los temas de comunidad.
1. Programas Corporativos
- Programa de Inversin Social Dentro de su Programa de Inversin Social, en 2010 llev a cabo el Segundo Concurso de Proyectos Sociales, la iniciativa que acompaa el desarrollo de proyectos de inters pblico. En esta edicin, se inscribieron 156 proyectos, el triple que en 2008. En cuanto a las temticas, a las de la primera edicin -discapacidad, retencin escolar y recreacin y uso del tiempo libre-, se sumaron: promocin del trabajo decente, reduccin de la mortalidad infantil, salud materna y promocin de un medio ambiente sostenible. Durante 2011, quince instituciones podrn implementar sus proyectos. As, el programa contar con 25 proyectos acompaados y ms de 3.300 nios y jvenes beneficiados. Tambin dentro del Programa de Inversin Social, Petrobras Argentina auspicia eventos de Responsabilidad Social que buscan mejorar la calidad institucional del tercer sector. En 2010, fue impulsora de la XVI Jornada Argentina del Sector Social, la Jornada Regional de la Patagonia y el Seminario Desarrollo Sustentable y Responsabilidad Social Empresaria organizados por la Fundacin Compromiso. Adems, apoy la investigacin Reporte de Sustentabilidad en Argentina realizado por ComunicaRSE y acompa el Noveno Congreso Internacional de Fundraising organizado por la Asociacin de Ejecutivos en Desarrollo de Recursos para Organizaciones Sociales. Asimismo, se mantuvo como Miembro de Oro del Instituto Argentino de Responsabilidad Social Empresaria. - Programa Petrobras Energa para los Chicos En 2010, Petrobras Argentina desarroll por sexto ao Energa para los Chicos, el programa que busca contribuir con hospitales pblicos de las zonas donde la Compaa est presente. Para ello, la empresa organiza recitales y aporta, por cada uno, 50 mil pesos para que las instituciones -en su mayora, dedicadas a la salud infantil- mejoren su equipamiento mdico o infraestructura. Desde su inicio, el programa realiz 25 recitales, en los que participaron 16 artistas. En total, Petrobras Argentina don 1.5 millones de pesos a distintas instituciones hospitalarias del pas. Este ao a travs de la realizacin de shows, colabor con tres hospitales: -Asociacin Cooperadora del Hospital Municipal Dr. Lenicas Lucero, de Baha Blanca. -Asociacin Cooperadora del Hospital Programa rea Catriel. -Asociacin Cooperadora del Hospital Rincn de los Sauces.
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2. Programas en alianza
- Deporte e integracin social Junto con la realizacin de la Copa Petrobras de Tenis, la Compaa busca propiciar la difusin de proyectos de impacto comunitario. Durante 2010, concedi dentro del evento un espacio para que las asociaciones civiles La Usina y RedActivos -emprendimiento social que comercializa productos desarrollados por personas con discapacidad- puedan difundir sus actividades. Asimismo, trabaj a travs de la comunicacin aspectos de sensibilizacin sobre la discapacidad. Invit, adems, a la Asociacin Argentina de Tenis Adaptado y a la Fundacin Baccigalupo a participar de una clnica de tenis. - Unidad peditrica mvil Petrobras Argentina continu acompaando a la Unidad Peditrica Mvil (un proyecto conjunto de La Casa de Ronald McDonald y el Hospital Universitario Austral), cuyo fin es brindar asistencia mdica primaria, prevencin odontolgica, programas de educacin sanitaria y vacunacin a nios de comunidades con difcil acceso al sistema de salud. En 2010, mediante los Operativos Petrobras, la unidad asisti a 272 nios en las localidades de Zrate y Marcos Paz.
3. Otras actividades en alianza

- Programa agentes de cambio La Compaa continu su tarea junto con la Fundacin Germinare en la localidad de Zrate, la misma facilita el acceso de nios carenciados a una formacin acadmica que mejore sus capacidades. Finalizada la etapa de apoyo acadmico de 2009, durante 2010 siete chicos ingresaron a cuatro colegios privados. Adems, durante 2010, ocho nios participaron del Programa Intensivo de Capacitacin, que continuar en 2011. - Proyecto de inclusin digital Desde el inicio del recambio tecnolgico en 2009 y hasta diciembre de 2010, la Compaa don 1.553 computadoras y notebooks, 1.770 monitores, 3 servidores y 104 impresoras a escuelas, organizaciones no gubernamentales y entidades como Educ.ar y Fundacin Equidad. Gracias a ello, alrededor de 250 instituciones de todo el pas recibieron equipamiento reciclado. Para 2011, se planean nuevas donaciones y alianzas. - Acciones locales de relacin con la comunidad Junto con otras empresas, Petrobras Argentina cre Acercarse, un programa que busca fortalecer a las organizaciones de Zrate que trabajan en la defensa del medioambiente y la educacin, y la empleabilidad local. Durante el segundo semestre de 2010, el programa capacit a 35 organizaciones y llev a cabo un concurso de proyectos sociales con premios para las iniciativas destacadas. Asimismo, en Ro Gallegos llev a cabo, por tercer ao consecutivo, talleres de educacin medioambiental para alumnos de EGB -Educacin General Bsica-. Los mismo se implementaron con el apoyo pedaggico de la fundacin Junior Achievement. Los talleres son dictados en la misma escuela por empleados voluntarios de la Compaa, capacitados previamente por la fundacin. -Auspicios y campaas de bien pblico En 2010, la Compaa auspicio el Segundo Simposio Iberoamericano de Empleo con Apoyo de la Fundacin Discar, y acompa el Octavo Congreso Argentino de Padres de Fundacin Proyecto Padres. -Colaboracin en eventos solidarios La Compaa colabor tambin con diversos eventos solidarios organizados por Fundacin Colegio San Pablo, Casa Ronald Mc Donalds, Fundacin Proyecto Padres, Fundacin Cimientos, Fundacin Baccigalupo y Colegios Las Lomas Oral.
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Comunicaciones
Desde el rea de Comunicaciones, Petrobras Argentina se ocupa de delinear la presencia de su marca y de dar a conocer sus novedades a todos los pblicos de inters. Para ello, desarrolla diversas acciones de comunicacin, alineadas con los objetivos del negocio y delineadas para potenciar la tarea cotidiana.
Durante 2010, la Compaa:

Continu apoyando el desarrollo deportivo: patrocin por noveno ao el Equipo Petrobras de TC2000, que result campen por equipos, y renov el convenio con River Plate para ser su sponsor por dos aos ms. Mantuvo su presencia junto a la cultura argentina con el objetivo de estimular y difundir a las nuevas generaciones: como hace ya varios aos, fue sponsor principal en Buenos Aires Photo, arteBA e Impact Art. Desarroll diversas campaas internas de comunicacin; entre ellas, las referidas a la Seguridad de la Informacin, la campaa de Vacunacin contra el Sarampin, el Campeonato Mundial de Ftbol 2010 y las renovaciones del sitio Zona de Descuento, entre otras.
1. Comunicacin Interna y Editorial

En 2010, Petrobras Argentina continu llevando a todos sus empleados los mensajes institucionales y las novedades de la Compaa para promover la comunicacin entre las personas y las diversas reas. Las campaas de 2010 Durante el ao, el rea de Comunicaciones trabaj en una serie de campaas. En la semana de la salud, difundi las medidas preventivas de la Gripe H1N1 y el virus del dengue y, hacia fin de ao, desarroll campaas de prevencin acerca del alcohol al volante, el manejo en las rutas y las altas temperaturas. Asimismo, llev a cabo una accin dirigida a los empleados que no haban recibido la vacuna contra el sarampin. Tambin cabe mencionar la campaa del Da Internacional de la Mujer, que hizo foco en el rol de la mujer en el trabajo y en el hogar, as como la de Seguridad, en la que se remarc la importancia de cuidar la informacin. Adems, desde al rea de Comunicaciones se acompaaron las campaas del rea de Responsabilidad Social Empresaria y el Ciclo Gestin de Desempeo. Los canales de comunicacin La Compaa actualiz diversas herramientas de la intranet para hacerla ms amigable y dinmica. Entre las novedades, se encuentran la incorporacin del estado del clima y un apartado con las noticias ms comentadas.
2. Patrocinios
Petrobras Argentina sabe que estar presente en los hechos ms significativos de la comunidad es un modo de afianzar su liderazgo. Por eso, hace casi una dcada que apoya acciones en el mbito de la cultura y el deporte argentinos. En 2010, continu respaldando los siguientes eventos: - ArteBA: desde 2004, Petrobras Argentina es sponsor principal de arteBA y del Premio arteBAPetrobras a las Artes Visuales. - Buenos Aires Photo: desde su inicio en 2006, la Compaa es sponsor principal de esta feria, que cada ao convoca ms visitantes en el Palais de Glace de Buenos Aires.
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- Impact Art: por tercer ao consecutivo, Petrobras Argentina fue sponsor principal de esta iniciativa artstica, deportiva y social, en la que referentes del deporte nacional se valen de sus disciplinas para pintar cuadros, luego subastados a beneficio de UNICEF. - Casi ngeles: por cuarto ao consecutivo Petrobras Argentina auspici la obra teatral de esta reconocida tira juvenil, presentada durante el invierno en el teatro Gran Rex. - Programa Petrobras Energa para los chicos: en su sexta edicin, el Programa lleg a Catriel, Baha Blanca y Neuqun, a travs de grandes intrpretes de la msica argentina como Miguel Mateos, Marcela Morelo y Facundo Saravia. - Patrocinio al Club Atltico River Plate: Petrobras Argentina renov el convenio con River Plate para ser su sponsor hasta 2012 en todas las categoras donde est presente. - TC 2000: en su noveno ciclo de patrocinio, el Equipo Petrobras de TC2000 result campen por equipos. Asimismo, la promocin TC2000 llega a tu ciudad acompa a la categora por diferentes ciudades del interior de Argentina. - Copa Petrobras de Tenis: este certamen cuenta con una gran exposicin en medios televisivos y grficos. Durante la misma, la Compaa lleva a cabo diferentes acciones, como por ejemplo la clnica, en la que empleados de Petrobras, proveedores y contactos de inters reciben de ex-jugadores de tenis los consejos ms importantes de este deporte.
3. Publicidad
En el rea de Publicidad, Petrobras Argentina apunt a mantener tanto la relacin con los principales medios con presencia de pauta en los mismos como el awareness de marca apuntando al pblico masivo. Trabaj, principalmente, en la presencia de marca institucional en radios, grfica y TV por cable, y a travs del apoyo a las acciones de patrocinios, Responsabilidad Social Empresaria y productos de la Compaa. Asimismo, llev adelante la planificacin y creatividad de la revitalizacin de la marca Lubrax, cuya campaa integral se prev realizar en el primer cuatrimestre de 2011.
4. Marca
Durante 2010, la Compaa implement el Programa de Adecuacin de Imagen. Este programa permiti renovar ms de 130 estaciones de servicio. Petrobras Argentina firm, adems, un contrato con casa matriz, Petrobras, en el cual se compromete a invertir en acciones de marca y posicionamiento.
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Gobierno Corporativo
Las mejores prcticas de Gobierno Corporativo, entendido como el conjunto de polticas, sistemas, normas y procedimientos que rigen la conduccin y desenvolvimiento de la Sociedad, brindan el marco adecuado dentro del cual se persiguen los objetivos organizacionales, se definen los roles y responsabilidades de los principales actores y la interaccin entre los mismos, asegurando la alineacin, el equilibrio y el respeto de los intereses de todos los accionistas y dems pblico involucrado, empleados, clientes, proveedores y la comunidad en general. La tica en la conduccin de sus negocios, la transparencia en su relacin con los pblicos de inters y la confiabilidad de la informacin financiera que la empresa genera, son los pilares de las prcticas de gestin sobre los que se apoya la filosofa del Gobierno Corporativo de la Sociedad. Durante el ao 2010 se continu trabajando en consolidar varias de las iniciativas implementadas a partir de 2004, tendientes a fortalecer las buenas prcticas de Gobierno Corporativo: Se continu afianzando la gestin del Comit de Auditora, observndose una fluida interaccin con los distintos sectores de la Organizacin y un mayor involucramiento con la gestin de los negocios de la Compaa, atendiendo todas las normativas y regulaciones vigentes en Argentina y en Estados Unidos de Amrica. Las herramientas y procedimientos para la denuncia de irregularidades contables, financieras y conflictos de intereses, puestos en marcha en 2005, han permitido acercar las denuncias al Comit de Auditora, protegiendo la confidencialidad y anonimato de los denunciantes. La Oficina de Ombudsman se consolid como un canal que facilita el anlisis y encauzamiento de las denuncias, opiniones, sugerencias, pedidos y expectativas de personas que, directa o indirectamente, estn relacionadas con la Sociedad. La divulgacin de informacin relevante a los mercados se realiz siguiendo las normas y prcticas establecidas por la Sociedad, respetando las buenas prcticas del mercado y cumpliendo con los requerimientos legales vigentes.
En cumplimiento de la Resolucin General N 516 de la CNV, la Sociedad ha elaborado el Informe sobre el Cdigo de Gobierno Societario correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2010, que se adjunta como anexo al presente documento y que analiza detalladamente las recomendaciones incluidas en la mencionada resolucin. Por otra parte, desde el ejercicio 2006 la Sociedad (anteriormente, a travs de su controlante), en su condicin de empresa registrada en la Bolsa de Valores de los Estados Unidos (Securities and Exchange Commission SEC), certifica la eficacia operativa del control interno sobre la informacin financiera en cumplimiento de la Seccin 404 de la ley Sarbanes-Oxley. La Ley Sarbanes-Oxley establece responsabilidades especficas para el Comit de Auditora, la Gerencia de la Sociedad y sus auditores externos, incorpora nuevos requerimientos de informacin a las sociedades pblicas alcanzadas, y fija severas penas, personales e institucionales, por incumplimiento de las normas estipuladas. El objetivo de la ley es reforzar la confianza de los inversores en la informacin financiera de las empresas involucradas y en los mercados pblicos de valores en los que cotizan sus ttulos.
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Direccin y Administracin Directorio

Los Estatutos Sociales de Petrobras Argentina establecen que el Directorio, el cual se rene formalmente al menos una vez cada tres meses, est constituido por nueve miembros titulares, quienes son elegidos por el trmino de tres ejercicios y se renuevan por tercios cada ejercicio. La Asamblea puede designar suplentes en igual o menor nmero que los titulares, para subsanar la falta de los Directores por cualquier causa, fijando el orden de su incorporacin. Se indica a continuacin la composicin actual del Directorio de la Sociedad, cuya conformacin fue aprobada por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Petrobras Argentina celebrada el 26 de marzo de 2010. Nombre Jos Carlos Vilar Amigo Daniel Lima de Oliveira Jos Raimundo Brando Pereira Christovam Penteado Sanches (*) Cedric Bridger Roberto Monti Roberto Fortunati Carlos Alberto da Costa Luis Miguel Sas Carlos Alberto Pereira de Oliveira Pedro Augusto Bonsio Eduardo Autran de Almeida Jr. (**) Richard Olm Valdison Moreira Daniel Casal Alejandro Poletto Cargo Presidente Vicepresidente Director Director Director Director Director Director Director Director Suplente Director Suplente Director Suplente Director Suplente Director Suplente Director Suplente Director Suplente
(*) El Directorio de la Sociedad, en su reunin de fecha 6 de diciembre de 2010, acept la renuncia presentada por el seor Antonio Eduardo Monteiro de Castro al cargo de Director Titular con efectos a partir del 24 de enero de 2011. Atento a que el Suplente del Director renunciante, el seor Richard Olm, por cuestiones personales no podra asumir la titularidad antes del mes de abril, el Directorio de la Sociedad estim que resultaba conveniente la designacin de un nuevo Director Titular para completar el mandato del renunciante a partir del 25 de enero de 2011. El tratamiento de dicha cuestin estaba previsto en el punto 1 del Orden del Da de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas convocada para el da 25 de enero de 2011, pero en la mencionada Asamblea se resolvi pasar a cuarto intermedio y continuar la reunin el da 23 de febrero de 2011. En consecuencia, como el cargo de Director Titular se encontraba vacante, la Comisin Fiscalizadora de la Sociedad, en ejercicio de las atribuciones que le son propias en los trminos del artculo 258 de la Ley de Sociedades Comerciales resolvi, en su reunin de fecha 25 de enero de 2011, designar al seor Christovam Penteado Sanches para el cargo de Director Titular, en reemplazo del renunciante. (**) El Directorio de la Sociedad, en su reunin de fecha 3 de agosto de 2010, consider y resolvi aceptar la renuncia presentada por el seor Carlos Eduardo Sardenberg Bellot al cargo de Director Suplente. Dada la declaracin de vacancia del cargo de Director Suplente y teniendo presente el carcter individual y exclusivo que cada suplente reviste respecto del titular correspondiente, la Comisin Fiscalizadora de la Sociedad en ejercicio de las atribuciones que le son propias en los trminos del artculo 258 de la Ley de Sociedades Comerciales resolvi, en su reunin de fecha 30 de agosto de 2010, designar como Director Suplente en reemplazo del renunciante al seor Eduardo Autran de Almeida Jr. En cumplimiento de la Resolucin N 368 de la CNV, los seores Cedric Bridger, Roberto Monti, Roberto Fortunati y Alejandro Poletto revisten el carcter de Directores independientes. Conforme a dicha norma, los dems miembros del Directorio revisten el carcter de no independientes. 29
Modalidades de remuneracin del Directorio

La remuneracin de los miembros del Directorio es fijada por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, de conformidad con la Ley de Sociedades Comerciales. El monto mximo de las retribuciones que por todo concepto puedan percibir los miembros del Directorio, incluidos sueldos y otras remuneraciones por el desempeo de funciones tcnico-administrativas de carcter permanente, no podr exceder el 25% de las utilidades del ejercicio. Dicho monto se limitar al 5% cuando no se distribuyan dividendos a los accionistas y se incrementar proporcionalmente a la distribucin hasta alcanzar aquel lmite cuando se reparta el total de las utilidades. Cuando el ejercicio de comisiones especiales, o de funciones tcnico-administrativas por parte de uno o ms directores, frente a lo reducido o a la inexistencia de utilidades imponga la necesidad de exceder los lmites prefijados, slo podrn hacerse efectivas tales remuneraciones en exceso si fuesen expresamente acordadas por las Asamblea General Ordinaria de Accionistas.
Principales Ejecutivos
El cuadro a continuacin establece los nombres y cargos de los funcionarios ejecutivos de Petrobras Argentina: Nombre Carlos Alberto da Costa Luis Miguel Sas Gustavo Fernndez Martnez Clvis Corra de Queiroz Valdison Moreira Daniel Casal Jos Carlos Caino de Oliveira Juan Martn DAgostino Alfredo Guia y Diaz Adelson Antonio da Silva Juan Zadjman Cargo Director General Ejecutivo Director de Administracin y Finanzas Director de Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas (Interino) Director Comercial Director Industrial Director de Legales Gerente Ejecutivo de Gas y Energa Gerente Ejecutivo de Calidad, Seguridad, Medio Ambiente y Salud Gerente Ejecutivo de Planeamiento y Control de Gestin Gerente Ejecutivo de Recursos Humanos Gerente Ejecutivo de Comunicaciones (Interino)
Modalidades de Remuneracin de los Principales Ejecutivos

La poltica de remuneraciones del personal ejecutivo consiste en una retribucin anual en dinero y un plan de beneficios. La retribucin anual en dinero se establece teniendo en cuenta las caractersticas y responsabilidades del cargo ocupado, la formacin, capacidad y experiencia de cada ejecutivo y los valores de mercado para posiciones anlogas. Esa remuneracin est compuesta por una parte fija abonada bajo la forma de sueldo mensual y una compensacin variable liquidada en forma anual, sujeta a objetivos vinculados a la performance operativa y financiera de Petrobras Argentina y al cumplimiento de objetivos individuales. Los beneficios asignados a los ejecutivos son similares a los del resto del personal de la Empresa, como ser: seguro de vida, cobertura mdica y plan de pensin complementario.
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Organizacin de la Toma de Decisiones y Sistema de Control Interno

Petrobras Argentina est organizada operativamente por Unidades Funcionales, apoyadas por una Estructura Central que agrupa a diferentes funciones. En la toma de decisiones, Petrobras Argentina es conducida por un Comit de Direccin que est integrado por cinco miembros: el Director General Ejecutivo, el Director de Administracin y Finanzas, el Director de Exploracin y Produccin de Petrleo y de Gas, el Director Industrial y el Director Comercial. Las operaciones de la Compaa son conducidas mediante procesos estandarizados que facilitan y aseguran la coordinacin de las diferentes reas de la Empresa. Se promueve la delegacin de autoridad, permitiendo dar respuestas giles y eficientes a las actividades, existiendo a la vez una clara y explcita definicin de los alcances de dicha delegacin mediante la fijacin de lmites de aprobacin implementados sistematizadamente, que minimizan riesgos. El sistema de Control Interno de la Sociedad se sustenta en el marco de las polticas establecidas por el Comit de Direccin, y en sistemas y procedimientos operados por personal idneo. Dicho sistema de Control Interno est diseado para garantizar el logro de los objetivos de la Sociedad, asegurando la eficacia y eficiencia de las operaciones, la confiabilidad de la informacin y el cumplimiento de las leyes, reglamentos y polticas en general.
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Comit de Auditora
De conformidad con lo previsto en el Rgimen de Transparencia de la Oferta Pblica aprobado por Decreto N 677/2001 y las Normas de la CNV, las sociedades que efectan oferta pblica de sus ttulos y acciones debern constituir un Comit de Auditora que funcionar en forma colegiada con tres o ms miembros del Directorio. En virtud de esto, el Directorio de la Sociedad aprob con fecha 21 de mayo de 2003 el proceso de implementacin requerido por Resolucin General N 400/02 de la CNV la cual adicionalmente establece que la implementacin y el funcionamiento de dicho Comit deber constar en el reglamento interno de la entidad o en sus Estatutos. En cumplimiento de dicha normativa, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 19 de marzo de 2004 dispuso, entre otras medidas, la incorporacin a los Estatutos de la Sociedad de un artculo que detalla la composicin y el funcionamiento del Comit de Auditora. El propsito del Comit de Auditora es el de asistir al Directorio a cumplir con sus responsabilidades frente a los inversores y el mercado, entre otros, en cuestiones relacionadas con: (1) la integridad de los estados contables, (2) el cumplimiento de requerimientos legales, reglamentarios y de conducta aplicables, (3) la calificacin e independencia del auditor externo que acta como contador certificante (el Auditor Independiente) y (4) el desempeo de la funcin de auditora interna y del Auditor Independiente. El Comit de Auditora est integrado por tres Directores titulares e igual o menor nmero de suplentes, quienes son designados por el Directorio de entre sus miembros. Pueden ser miembros del Comit aquellos Directores versados en temas financieros, contables o empresariales. La totalidad de sus integrantes deben ser independientes, de acuerdo con el criterio establecido para ello en las normas aplicables de la SEC y el NYSE (en la medida que stas sean aplicables a emisores no estadounidenses y teniendo en cuenta cualesquiera de las excepciones establecidas en las mismas), mientras que la CNV slo requiere que la mayora de sus integrantes sean independientes. Considerando que las acciones que constituyen el capital social cotizan en el New York Stock Exchange mediante un programa de American Depositary Shares y que en consecuencia la Sociedad se encuentra sujeta a las disposiciones de dicha entidad como as tambin a las de la SEC, el Comit se encuentra compuesto ntegramente por Directores independientes, formando parte del mismo los seores Cedric Bridger, Roberto Monti, y Roberto Fortunati como miembros titulares y el seor Alejandro Poletto como miembro suplente. Anualmente, el Comit de Auditora elabora un plan de actuacin para el ejercicio del que da cuenta al Directorio y a la Comisin Fiscalizadora. Los Directores, los miembros de la Comisin Fiscalizadora, gerentes y auditores externos estn obligados, a requerimiento del Comit de Auditora, a asistir a sus sesiones y a prestarle su colaboracin y acceso a la informacin que dispongan. El Comit de Auditora tiene acceso a toda la informacin y documentacin que estime necesaria para el cumplimiento de sus obligaciones. Para un mejor cumplimiento de sus tareas, el Comit podr contratar, por cuenta de la Sociedad, los servicios de asesoramiento de letrados y otros profesionales independientes de acuerdo con un presupuesto aprobado por la Asamblea General de Accionistas.
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El Comit de Auditora tiene las siguientes facultades y responsabilidades: a) Supervisar el funcionamiento de los sistemas de control interno y del sistema administrativocontable, as como la fiabilidad de este ltimo y de toda la informacin financiera o de otros hechos significativos que sea presentada a la CNV y a las entidades autorreguladas en cumplimiento del rgimen informativo aplicable. Establecer y supervisar la implementacin de procedimientos para la recepcin, documentacin, tratamiento y seguimiento de quejas o reportes de irregularidades relacionados con temas contables, de control interno o de auditora, dando manejo confidencial y annimo a los mismos. Emitir opiniones fundadas sobre operaciones entre partes relacionadas segn lo exigido por la legislacin aplicable. Emitir opiniones fundadas cuando exista o surja un conflicto de inters y comunicarlas a entidades autnomas segn lo exigido por la CNV. Proporcionar al mercado informacin respecto de las operaciones en las cuales exista conflicto de intereses con integrantes de los rganos sociales y/o accionistas controlantes. Emitir opinin sobre la razonabilidad de las propuestas de honorarios y de planes de opciones sobre acciones que el Directorio formule a la Asamblea de Accionistas. Emitir opinin sobre el cumplimiento de exigencias legales y sobre la razonabilidad de las condiciones de emisin de acciones o instrumentos convertibles en acciones, en caso de aumento de capital, con exclusin o limitacin del derecho de preferencia. Emitir como mnimo en ocasin de la presentacin de los Estados Contables anuales un informe dando cuenta del tratamiento dado durante el ejercicio a las cuestiones de su competencia. Emitir opinin a la Asamblea de Accionistas sobre la propuesta elevada por el Directorio para la designacin (o revocacin) del Auditor Independiente. Evaluar la calificacin e independencia del auditor externo. Emitir y mantener un procedimiento de pre-aprobacin de cualquier servicio (sea o no relacionado con auditora) a ser prestado por el Auditor Independiente, bajo el cual el Comit ser el nico autorizado a preaprobar cualquier servicio por parte de dicho Auditor. Evaluar la calidad de los principios contables de la Compaa y principales cambios en la aplicacin de los mismos.
b)
c) d) e) f) g) h) i) j) k)
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Comit de Remuneraciones
A los efectos de una mejor supervisin de los aspectos salariales y de remuneraciones, el Directorio de Petrobras Argentina cre un Comit de Remuneraciones en la reunin celebrada el 6 de octubre de 2006. La misin del Comit de Remuneraciones es efectuar el seguimiento y revisar, cuando fuera necesario, las polticas salariales para permitir a la Compaa una mayor flexibilidad para la mejor toma de decisiones. Dicho Comit funciona en forma permanente, aprobando los temas relacionados con las polticas de remuneracin, incluyendo prcticas de remuneracin variable, debiendo reportarse al Directorio por lo menos semestralmente. Dicho Comit est integrado por los miembros titulares de este Directorio, o sus respectivos suplentes, los seores Roberto Monti, Jos Carlos Vilar Amigo y Carlos Alberto da Costa.
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Comisin Fiscalizadora
La Comisin Fiscalizadora est integrada por tres miembros titulares y tres miembros suplentes. Se indica a continuacin la composicin actual de la Comisin Fiscalizadora, cuya conformacin result aprobada por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 26 de marzo de 2010. Nombre Juan Carlos Cincotta Justo Federico Norman Rogelio Norberto Maciel Olga M. Morrone de Quintana Mariana Paula Ardizzone Mara Laura Maciel Cargo Sndico Sndico Sndico Sndico Suplente Sndico Suplente Sndico Suplente
Los miembros titulares y suplentes de la Comisin Fiscalizadora son elegidos por los accionistas en oportunidad de la Asamblea Anual de Accionistas para desempearse por un plazo renovable de un ao. La responsabilidad principal de la Comisin Fiscalizadora consiste en fiscalizar el cumplimiento por parte de la Administracin, de la Ley de Sociedades Comerciales, los Estatutos de la Compaa y las resoluciones adoptadas por los accionistas. Asimismo, la Comisin Fiscalizadora debe cumplir otras funciones, como por ejemplo: (i) asistir a las reuniones del Directorio y las Asambleas de Accionistas, (ii) convocar una Asamblea General Extraordinaria de Accionistas cuando lo considere necesario, o cuando se lo requieran los accionistas, de conformidad con la Ley de Sociedades Comerciales, (iii) presentar en una Asamblea Ordinaria de Accionistas, un reporte sobre los informes del Directorio y los Estados Contables anuales de la Compaa y (iv) investigar los reclamos escritos de los accionistas que representan no menos del 2% del capital accionario. La Comisin Fiscalizadora no deber participar en ningn control de gestin de la Administracin y, por ende, no deber evaluar el criterio comercial y las decisiones sobre cuestiones de administracin, financiamiento, ventas y produccin, pues tales cuestiones son responsabilidad exclusiva del Directorio.
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Poltica de dividendos
Segn la Ley de Sociedades Comerciales, la distribucin y pago de dividendos a los accionistas son lcitos slo si resultan de ganancias realizadas y lquidas correspondientes a un balance de ejercicio regularmente confeccionado y aprobado. El Directorio de la Sociedad podr declarar dividendos anticipados, en cuyo caso cada miembro del Directorio y de la Comisin Fiscalizadora, en cuanto a las funciones que les competen, sern solidaria e ilimitadamente responsables por los pagos efectuados en exceso de las ganancias realizadas y lquidas al final del ejercicio. La declaracin, monto y pago de dividendos a los accionistas estn sujetos a la aprobacin de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. De acuerdo con los Estatutos de la Sociedad, la utilidad neta deber distribuirse en el siguiente orden: a) 5% para constituir la Reserva legal, hasta alcanzar el 20% del capital suscripto; b) remuneracin del Directorio y de la Comisin Fiscalizadora; c) dividendos de las acciones preferidas con prioridad los acumulativos impagos, y d) a dividendos de las acciones ordinarias, o creacin de un fondo de reserva facultativo, o de previsin, o a cuenta nueva, o el destino que determine la Asamblea. Los dividendos deben ser pagados en proporcin a las respectivas integraciones dentro del ao de su aprobacin. Los dividendos se distribuyen a cada accionista en forma proporcional de acuerdo con el nmero de acciones ordinarias que ste posea. De acuerdo con la Ley N 25.063, los dividendos que distribuya Petrobras Argentina, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribucin, estarn sujetos a una retencin del treinta y cinco por ciento en concepto de impuesto a las ganancias, con carcter de pago nico y definitivo. A efectos de lo dispuesto anteriormente, la utilidad a considerar en cada ejercicio ser la que resulte de sumarle a la utilidad que se determine en base a la aplicacin de las normas generales de la Ley del Impuesto a las Ganancias, los dividendos o utilidades provenientes de otras sociedades de capital no computados en la determinacin de dicha utilidad en el o los mismos ejercicios fiscales.
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Anlisis de los Resultados Consolidados

Factores que afectan los resultados de las operaciones
1) Contexto econmico argentino
Las fluctuaciones de la economa argentina han producido y continuarn produciendo importantes repercusiones en las empresas argentinas del sector privado, incluyendo a la Sociedad. En particular, la Sociedad ha sido afectada y podra verse afectada por la inflacin, las tasas de inters, la cotizacin del peso respecto a las divisas extranjeras, las normas tributarias y, en general, por el entorno poltico, social y econmico argentino. a) Devaluacin del Peso Al 31 de diciembre de 2010, la cotizacin del peso respecto a la divisa estadounidense era de Ps.3,98 por dlar estadounidense en comparacin con Ps.3,80 y Ps.3,45 por dlar estadounidense al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente. La casi totalidad de la deuda financiera de la Sociedad, al igual que una parte significativa de la deuda de sus sociedades relacionadas, est denominada en dlares estadounidenses, lo que expone a la Sociedad a riesgos cambiarios. La diversificacin de los negocios de la Sociedad, con operaciones en el exterior cuyo flujo est denominado primariamente en dlares estadounidenses, proveen una cobertura parcial a la exposicin cambiaria del peso respecto al dlar estadounidense. Las diferencias de cambio vinculadas a la porcin del endeudamiento de la Sociedad denominado en moneda extranjera designado como cobertura de la inversin neta en el exterior no son imputadas directamente a resultados, sino a la cuenta Resultados diferidos dentro del Patrimonio Neto, a la cual tambin se imputan los resultados por conversin de las operaciones del exterior. Con las consideraciones contables indicadas, la devaluacin del peso respecto al dlar determin en el ejercicio 2010 una ganancia de Ps. 55 millones en el ejercicio 2010, en contraposicin a prdidas de Ps. 70 millones y Ps. 146 millones en los ejercicios 2009 y 2008, respectivamente, determinada principalmente por la configuracin de una posicin monetaria neta activa en moneda extranjera a partir del segundo trimestre de 2009.
b) Inflacin Histricamente, la economa argentina ha experimentado una volatilidad significativa, caracterizada por perodos con elevados niveles de inflacin. De acuerdo a las normas contables profesionales vigentes en Argentina, es competencia de la FACPCE evaluar en forma permanente la existencia o no de un contexto de inflacin o deflacin. La CNV, a travs de la Resolucin General N 441, dispuso que a partir del 1 de marzo de 2003 los estados contables sean expresados en moneda nominal. Si se reanudara la aplicacin del ajuste por inflacin, los estados contables deberan expresarse en moneda homognea. En 2010, 2009 y 2008 los ndices de precios al consumidor, segn las estadsticas del Instituto Nacional de Estadsticas y Censos, reflejaron una inflacin en el orden del 10,9%, 7,7% y 7,2%, y los ndices de precios mayoristas aumentaron 14,5%, 10,3% y 8,8% respectivamente. En el pasado, la inflacin socav significativamente el desarrollo de la economa argentina y la capacidad del Gobierno Argentino de crear condiciones que permitan el crecimiento. La inflacin sostenida en Argentina, sin el debido traslado a los precios de los productos que la Sociedad comercializa en el mercado local, tendra un efecto negativo sobre los resultados de las operaciones y la situacin financiera de la Sociedad.
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2) Regulaciones en la Industria Energtica en Argentina

En el marco del crecimiento sostenido que experimentaron los precios de los commodities hasta la exteriorizacin de la crisis internacional que emergi en el transcurso del tercer trimestre de 2008, el Gobierno Argentino, con el propsito de morigerar las presiones inflacionarias consecuentes de tal escenario y de asegurar el abastecimiento del mercado interno, ha sancionado en los ltimos aos un conjunto de regulaciones, las cuales en particular se han focalizado en el sector energtico. El conjunto de estas regulaciones afect la competitividad y los resultados de las operaciones de la Sociedad. Gas Natural En 2007, el Gobierno Nacional y los productores firmaron un Acuerdo de Productores de Gas Natural, cuyos objetivos principales fueron asegurar el abastecimiento de la demanda interna de gas y la recuperacin paulatina de los precios en todos los segmentos del mercado. En cuanto al primer objetivo, el acuerdo estableci compromisos de abastecimiento al mercado interno para cada productor. Fue homologado a travs de la Resolucin N 599/07 de la Secretara de Energa, que tena vigencia escalonada segn el segmento, siendo el compromiso de abastecimiento residencial el ltimo en vencer en el ao 2011. Como resultado, se distribuir uniformemente las cuotas de mercado de cada segmento entre los productores y se mantendrn los precios regulados bajos para los segmentos mencionados. Asimismo, la Resolucin estableca que el 31 de diciembre de 2009 finalizaran los compromisos de abastecimiento por parte de los productores de gas natural a los segmentos de mercados de GNC y usinas. Sin embargo, la Secretaria de Energa resolvi extender en forma unilateral dichos compromisos de abastecimiento. En relacin al segundo objetivo, la recuperacin paulatina de los precios, el incremento ms importante se observ en el segmento usinas. En cambio, para los segmentos Residencial y GNC, a la fecha de emisin de la presente Memoria, los precios no se incrementaron significativamente, lo cual afecta en forma negativa a la comercializacin de gas natural. En enero de 2007, a travs de la Resolucin N 1.886, la Secretara de Energa ratific que la exportacin de hidrocarburos est sujeta a la adecuada satisfaccin de las necesidades internas, y que las ventas al exterior deben ser autorizadas en cada caso por el PEN. La vigencia de tal regulacin limita a la Sociedad la posibilidad de capitalizar los mayores mrgenes que ofrecen los precios de exportacin. En el marco de los acuerdos de provisin de gas a largo plazo entre los gobiernos de la Argentina y Bolivia -por los que inicialmente se fij un precio del gas en 5 U$S/MMBtu, ajustable en base a una frmula que seguir los valores internacionales del gas y los subproductos-, la importacin del gas qued a cargo de ENARSA. A los efectos de que este incremento no impacte en los consumidores locales, el Gobierno Argentino dispuso trasladar el aumento del precio de gas de importacin a las exportaciones, va el incremento de sus retenciones. En septiembre de 2008, mediante la Resolucin N 1.070/08 de la Secretara de Energa, el Gobierno Nacional homolog un acuerdo con los productores de gas natural, con el objetivo de reducir el precio de la garrafa de 10 kg de butano. Este acuerdo signific un incremento de precios del gas natural del 15% para el segmento residencial, 8% para el GNC y 13% para la generacin. La reduccin del precio de venta de GLP se financia con aportes de los productores, equivalentes inicialmente al 65% del incremento de precio resultante de esta resolucin, asignacin que a partir de diciembre de 2008 creci al 100%. Posteriormente, la Resolucin N 1.417/08 determin a partir de noviembre de 2008 un aumento del 80% para el precio aplicable a un sector del segmento R3 Residencial. Para el ao 2010 se renov el Acuerdo Complementario de Productores de Gas Natural homologado por Resolucin N 1070/08 de la Secretara de Energa. Por otro lado, se dispuso la creacin de un Fondo Fiduciario (Decreto N 2.067/08) para cubrir la importacin de gas natural que sea requerida para garantizar el abastecimiento interno. Los cargos resultantes sern pagados por los usuarios de los servicios regulados de transporte y/o distribucin, por las empresas que procesen gas natural y por los consumidores de gas que reciben directamente el gas de los productores sin hacer uso de los sistemas de transporte o distribucin.
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En agosto de 2009 se firm un Acuerdo de Paz Social entre el Gobierno Nacional y los productores de gas natural en el que se estableci que dichas empresas mantendran el nivel de actividad productora a cambio de una mejora en el precio de gas en boca de pozo para el segmento de usinas, lo que ocasionara un aumento del 30% en dicho sector. Adems, los productores recibiran un subsidio por la entrega del gas a los segmentos residenciales valuado en 0,56 U$S/MMBtu. Durante el transcurso de 2010, la Sociedad no logr que las autoridades reconocieran este subsidio. En octubre de 2010, a travs de la Resolucin ENARGAS I-1410, se establecieron modificaciones al mecanismo de despacho de gas natural, priorizando principalmente el abastecimiento de la demanda Residencial y GNC. As, cada distribuidora pudo solicitar diariamente volmenes por encima de lo comprometido en el Acuerdo de Productores de Gas Natural (Res. SEN N 599/07). Esta resolucin impact negativamente a los negocios de gas natural, ya que significa la entrega de un mayor volumen para la demanda prioritaria. Tomando en consideracin los cambios regulatorios adoptados por el Gobierno Argentino en vas de recomponer las condiciones de rentabilidad de la explotacin del gas, al 31 de diciembre de 2008 la Sociedad reconoci una utilidad de Ps.121 millones por reversin de previsiones sobre la recuperabilidad de inversiones en reas gasferas constituidas con anterioridad. Retenciones a las exportaciones La Ley N 25.561 de Emergencia Pblica y Reforma del Rgimen Cambiario estableci la creacin de un rgimen de retenciones a las exportaciones de hidrocarburos. El efecto de tales retenciones se deduce de los respectivos precios de venta. Con el fin de garantizar el abastecimiento interno y desalentar las exportaciones, en noviembre de 2007 se modific el esquema de retenciones a las exportaciones de hidrocarburos mediante la Resolucin N394/07 del Ministerio de Economa y Produccin y se equipar el tratamiento de ciertos productos derivados de su procesamiento con el aplicable al petrleo crudo. La modificacin implica la aplicacin de un derecho de exportacin creciente, que determina para una calidad de crudo estndar un ingreso tope de U$S 42 el barril, cuando el precio internacional del petrleo crudo supere los U$S 60,9 por barril. Si el precio vara entre U$S 45 y U$S 60,9 por barril, la retencin aplicable es del 45%. En cambio, en caso de que el precio internacional est por debajo de los U$S 45 por barril, las autoridades debern definir nuevas alcuotas en un plazo de 90 das. El mismo criterio se aplica a las exportaciones de los productos derivados, tales como naftas, fuel oil y aceites lubricantes, para los que se definieron distintos valores de corte y de referencia. Asimismo, en marzo de 2008 el Ministerio de Economa y Produccin dict la Resolucin N 127/08, que en lo relativo al gas natural modific la Resolucin N 534/2006. Esta ltima estableca una alcuota del 45% sobre el precio de importacin del gas de Bolivia y fijaba una retencin del 100% sobre las ventas externas de gas natural, considerando como base de valoracin el precio ms alto establecido para esta mercadera en los contratos de importacin de gas natural a la Argentina aplicables en cada momento. Dicha resolucin, extendi tambin para el GLP la metodologa de clculo aplicable a las retenciones sobre las exportaciones de petrleo crudo. Mrgenes de downstream Desde la sancin de la Ley de Emergencia Econmica, los mrgenes de downstream en Argentina han disminuido en forma significativa. El Gobierno Argentino ha intervenido en el mercado de combustibles a los efectos de garantizar el abastecimiento total del mercado local y de limitar los incrementos en los precios minoristas del mercado domstico de las naftas y del gas oil que se hubieran originado a partir de: (i) mayores costos debido al aumento en el precio del WTI y del crudo local, (ii) la devaluacin del peso, (iii) la inflacin interna y (iv) mayores costos debido a la obligatoriedad de incorporar biocombustibles. Durante los ejercicios 2007 a 2010 existi cierta flexibilidad para incrementar gradualmente los precios de los combustibles en el mercado interno, hecho que permiti recuperar parcialmente los mrgenes de comercializacin. A mediados de marzo de 2008, el Gobierno Nacional anunci que a partir del mes siguiente los precios de los combustibles desarrollaran ajustes de acuerdo a la pauta inflacionaria del ao.
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Por otro lado, a partir de noviembre de 2007, con la sancin de la Resolucin N 394/07, el margen del negocio de downstream sufri un importante recorte, ya que las nuevas alcuotas de retenciones a las exportaciones de combustibles resultaron significativamente mayores a las entonces vigentes, afectando principalmente a las exportaciones de fuel oil, VGO y naftas. Adicionalmente se regularon nuevos niveles de autorizaciones para la exportacin de petrleo y combustibles, anticipando mayores demoras y restricciones para los permisos respectivos. Afectando del mismo modo los mrgenes del negocio, la Resolucin N 25/2006 de la Secretara de Comercio Interior oblig a las empresas refinadoras a cubrir la totalidad de la demanda de gas oil del mercado interno. En los aos 2008, 2007 y 2006, en un contexto de alta demanda y de falta de elasticidad en la oferta, debido a que las unidades de refinacin en Argentina han operado en niveles muy cercanos a la mxima capacidad instalada, Petrobras Argentina concret la compra de 202 mil metros cbicos de gas oil en 2008, operatoria que en el ejercicio 2007 represent la importacin directa de 208 mil metros cbicos. Como consecuencia del diferencial entre los precios de importacin y minoristas del gas oil, la Sociedad reconoci prdidas de Ps.151 millones y Ps.106 millones en 2008 y 2007, respectivamente. A partir de principios de 2008, con la vigencia de la Resolucin N 121/2008 del Ministerio de Planificacin Federal, Inversin Pblica y Servicios, result factible la compra de gas oil a precios del mercado local a travs del Programa de Energa Total, el cual prevea que el gasto total de la operatoria fuera atendida con cargo al Tesoro Nacional, lo cual redujo significativamente las prdidas derivadas de la aplicacin de la Resolucin N 25/2006. Cabe mencionar que la Ley N 26.074/2006 eximi del impuesto sobre los combustibles lquidos y el gas natural, del impuesto sobre el gas oil y otros, a las importaciones de gas oil y diesel oil y a la venta en el mercado interno de los volmenes importados durante los aos 2006 y 2007. A partir de esta ley, la Secretara de Energa emiti sucesivas resoluciones convocando a los operadores del mercado de hidrocarburos interesados en participar. No obstante, durante el segundo semestre de 2010 se agotaron los cupos de importacin de gas oil eximidos de impuestos, lo cual oblig a la Compaa a importar sin exencin impositiva aproximadamente 41 mil metros cbicos, afectando negativamente los mrgenes del negocio. En agosto de 2010 se public la Resolucin N 295/10, que retrotrajo los precios de los combustibles en el mercado interno al 31 de julio de 2010. No obstante, en diciembre de 2010 esta norma fue derogada por la Resolucin N 543/10 aplicada por la Secretara de Comercio Interior. Posteriormente, el 2 de febrero de 2011 fue publicada la Resolucin N 13/11 que retrotrajo los precios de los combustibles al da 28 de enero de 2011. Generacin de electricidad Con la sancin de la Ley de Emergencia Pblica, en 2002 el Gobierno Argentino implement la pesificacin de los precios en dlares en el MEM y estableci un valor mximo para los precios de gas destinado al abastecimiento de la generacin de energa elctrica. Como resultado de las medidas, los precios de la electricidad dejaron de reflejar los costos totales de generacin. Este desfasaje deriv en un paulatino agotamiento del Fondo de Estabilizacin, lo que provoc un dficit creciente del mismo que impidi a CAMMESA saldar normalmente sus cuentas con los agentes del mercado. Para recomponer el Fondo de Estabilizacin, el Gobierno Nacional realiz sucesivos aportes y, adicionalmente, restableci la aplicacin de los ajustes estacionales, reconociendo en la fijacin de los precios mayoristas spot los mayores costos derivados de los incrementos del precio del gas natural. Posteriormente, la Secretara de Energa cre un fondo de inversin denominado FONINVEMEM I, con el propsito de alentar a los acreedores del MEM a participar en inversiones orientadas a aumentar la oferta disponible de generacin elctrica en la Argentina. La Secretara de Energa se comprometi a sancionar sucesivos aumentos de los precios estacionales para alcanzar valores que cubran los costos monmicos totales. En este sentido, en noviembre de 2008 se sancionaron ajustes parciales a los precios estacionales, aplicables para el perodo comprendido entre noviembre de 2008 y abril de 2009. A la fecha de la presente Memoria la sancin de precios contina sin ser representativa de los costos realmente incurridos en la generacin.
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Una vez normalizado el mercado a partir de la entrada en operacin comercial de la capacidad adicional aportada por el FONINVEMEM, la Secretara de Energa se haba comprometido a remunerar la energa con el precio marginal del sistema sancionado en el mercado spot y la potencia con los valores en dlares estadounidenses anteriores a la promulgacin de la Ley de Emergencia Pblica. Sin embargo, a la fecha, an se mantienen vigentes los precios spot mximos en 120 $/Mwh regidos bajo la Resolucin 406/2003. Durante 2010, se sancionaron distintas resoluciones tendientes a sostener los mrgenes operativos de las centrales trmicas. Las Resoluciones N 6.169 y N 6.866 instruyeron a CAMMESA a partir del 1 de mayo de 2010 para que recibiera en cesin los contratos de gas y transporte de parte de los generadores de energa del Mercado Base, con el objetivo de centralizar y optimizar el despacho con el gas natural disponible para el sector elctrico. A cambio, los generadores reciben el devengamiento de un margen bruto terico como si generasen con gas natural, independientemente del combustible que utilicen. Posteriormente, se public con el mismo sentido y espritu, la Resolucin N 7.548 que se aplica para el Mercado Plus. El 25 de noviembre de 2010, se firm un acuerdo entre los generadores y la Secretara de Energa para comenzar la readaptacin del MEM y dar cumplimiento a la Resolucin N 1.427/2004. Con este acuerdo, los generadores trmicos comenzarn a percibir un precio ms alto por la potencia mensual puesta a disposicin en funcin de su disponibilidad. Asimismo, se reconocern mayores costos por operacin y mantenimiento segn el combustible que se utilice para la generacin. En tanto, los generadores se comprometieron a continuar con sus planes de inversiones en mantenimiento y a una nueva inversin con las liquidaciones de venta con fecha de vencimiento a definir que no se encuentren dentro del marco de la Resolucin N 724/08. Empresas de Servicios Pblicos El escenario macroeconmico configurado a partir de la sancin de la Ley de Emergencia Pblica implic un profundo cambio en la ecuacin econmica financiera de las empresas de servicios pblicos. En particular, la magnitud del impacto devaluatorio, en un contexto de ingresos fijos, consecuencia de la pesificacin de las tarifas, afect la situacin patrimonial y financiera de dichas sociedades, incluyendo las posibilidades de cumplimiento de determinadas clusulas de los contratos de prstamos. En este entorno, durante 2002 CIESA, suspendi el pago de sus deudas financieras. En relacin con el proceso de reestructuracin de su deuda financiera, ver Nota 4.3 a los estados contables consolidados. La Ley de Emergencia Pblica determin la pesificacin y la eliminacin de clusulas indexatorias sobre las tarifas de servicios pblicos. Asimismo, se autoriz al PEN a renegociar los contratos que tengan por objeto la prestacin de servicios pblicos, crendose la UNIREN a los efectos de asistir en este proceso de renegociacin. La UNIREN se encuentra renegociando los contratos con Edesur y TGS. Las renegociaciones se encuentran en distintas etapas (ver Nota 5.3 a los estados contables individuales). No es posible predecir el desarrollo futuro de los procesos de renegociacin de las tarifas y de los contratos de concesin, ni sus consecuencias sobre los resultados de las operaciones o la situacin financiera de dichas empresas.
3) Conversin de los contratos operativos en Venezuela

En el marco del proceso de renegociacin de contratos petroleros iniciado por el Gobierno de Venezuela, en agosto de 2006 la Sociedad firm los respectivos contratos de conversin de los convenios operativos a la modalidad de empresas mixtas, en las que al Estado Venezolano le correspondi una participacin del 60%. (ver Nota 5.4 a los estados contables individuales). Las nuevas condiciones operativas configuradas a partir de la conversin de los contratos impactaron adversamente en el valor recuperable de los activos en Venezuela. La recuperabilidad de tales inversiones es altamente sensible a la volatilidad del precio del petrleo crudo, a los cambios en materia econmica, social y regulatoria en Venezuela, y en particular a los planes de negocio resultantes para el desarrollo de las reservas de tales compaas.
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4) Precios de las Commodities

Los resultados de las operaciones y el flujo de fondos de la Sociedad estn expuestos a la volatilidad de los precios internacionales, principalmente del petrleo crudo y de sus productos derivados. Los precios internacionales del petrleo crudo han experimentado grandes fluctuaciones en los ltimos diez aos. Los cambios en los precios del petrleo crudo generalmente traen aparejados cambios en los precios de los productos derivados del petrleo. El ao 2010 se caracteriz por la consolidacin de la recuperacin econmica iniciada desde la segunda parte del ao anterior. El mundo emergente mostr tasas de crecimiento record y Estados Unidos mostr mejoras considerables en todos los indicadores excepto en cuanto a las cifras de desempleo y el sector inmobiliario. Los precios de las commodities afianzaron su recuperacin destacndose en esa tendencia alcista el precio de commodities agrcolas y los metales. El precio del petrleo en su variedad WTI redujo su volatilidad respecto al ao anterior; el precio de cierre del ao 2010 fue de 91,4 dlares por barril. El promedio del ao para el petrleo WTI se ubic en 79,4 U$S/bbl, habiendose registrado promedios de 62,0 U$S/bbl y 99,6 U$S/bbl, en los aos 2009 y 2008 respectivamente.
5) Produccin de petrleo y gas en la Argentina

Las reservas de petrleo y gas en Argentina han experimentado en los ltimos aos una tendencia decreciente. Segn datos oficiales del Instituto Argentino del Petrleo y el Gas las reservas comprobadas de petrleo y gas han disminuido un 16% en el perodo 2004-2009. En el ejercicio 2010 la produccin de petrleo acumul al mes de noviembre un promedio de 616 mil barriles por da, lo cual representa una retraccin del 1% respecto a igual perodo de 2009. En tanto que la produccin de gas tuvo una retraccin superior al 5%, alcanzando los 125,7 millones de metros cbicos de gas por da. En este contexto, las reservas de petrleo y gas de la Sociedad en Argentina, netas de adiciones, han disminuido un 12% en 2010 y un 16% en 2009. La produccin equivalente de la Compaa disminuy un 8% en 2010 y aument un 6% en el ao 2009. El plan de negocios prev la concrecin de inversiones exploratorias en Argentina, tanto en reas onshore como off-shore. Debido a los riesgos de la actividad exploratoria, la Direccin de la Sociedad no puede asegurar la reversin de la tendencia declinante de sus reservas en Argentina.
6) Operaciones en Ecuador
Las operaciones desarrolladas por la Sociedad en Ecuador han sido afectadas por una serie de cambios regulatorios establecidos por el Estado Ecuatoriano a partir de abril de 2006, entre ellos la Ley Reformatoria a la Ley de Hidrocarburos (Ley N 42/2006), la suscripcin de contratos modificatorios del Contrato de Participacin en el Bloque 18, la suscripcin con Petroecuador del Convenio de uso de capacidad garantizada de transporte de petrleo por el Oleoducto de Crudos Pesados , la reversin del Bloque 31 al Estado Ecuatoriano y la no migracin a contratos de servicios del Bloque 18. (ver Nota 3.1 a los estados contables consolidados Operaciones en Ecuador). El conjunto de estos cambios modific significativamente las condiciones establecidas en oportunidad del otorgamiento de los contratos de participacin, afectando adversamente las previsiones de rentabilidad de los proyectos, con el consecuente impacto negativo en la evaluacin de su recuperabilidad. Con fecha 26 de julio de 2010, se aprob por ministerio de ley la reforma a la Ley de Hidrocarburos vigente que establece, entre otras cosas, desde el da posterior a su publicacin, la obligatoriedad de migrar a una nueva modalidad contractual antes del 24 de noviembre de 2010. Como resultado del proceso de negociacin antes mencionado, la Sociedad decidi no aceptar la propuesta final recibida del Estado Ecuatoriano para migrar a Contratos de Servicios en el Bloque 18 y en el Campo Unificado Palo Azul. En consecuencia, mediante Resolucin de fecha 25 de noviembre de 2010, la Secretara de Hidrocarburos notific a EcuadorTLC la terminacin de dichos Contratos de Participacin y encarg a Petroamazonas EP el inicio y desarrollo del proceso de transicin operacional. 42
De acuerdo a lo estipulado en los Contratos Modificatorios, el Estado Ecuatoriano deber indemnizar a las contratistas por un valor equivalente a las inversiones no amortizadas al cierre de cada ejercicio econmico, a una tasa de actualizacin anual apropiada para este tipo de proyectos en Ecuador. A la fecha de emisin de la presente memoria, la Sociedad se encuentra realizando las gestiones necesarias con el Estado Ecuatoriano con el objeto de acordar el cobro de la compensacin prevista en dichos contratos.
7) Venta de participacin en Petrobras de Valores Internacional de Espaa S.L.

En diciembre de 2007 Petrobras Argentina vendi a Petrobras Internacional Braspetro B.V. el 40% de su participacin accionaria en PVIE, empresa holding cuyo principal activo, a travs de su participacin del 99,79% en el capital social de Petrobras Energa Per S.A., es el Lote X. El precio pactado ascendi a U$S 423,3 millones, ms una compensacin contingente a favor de la Sociedad que refleje el valor del Prospecto Kinteroni en condiciones de mercado o, alternativamente, la no participacin del comprador y su respectiva compensacin. Dicha compensacin a ser definida entre las partes se deriva del descubrimiento de gas y condensado en el prospecto Kinteroni del Lote 57, efectuado en enero de 2008. La Sociedad estima concluir dicha negociacin durante el ao 2011. En abril de 2009 Petrobras Argentina vendi su participacin accionaria remanente del 60% en PVIE a Petrobras Internacional Braspetro B.V., por U$S 619,4 millones. La cesin de participacin permiti a la Sociedad optimizar su portafolio de activos, adecuando las inversiones exploratorias a montos alineados con su Plan de Negocios.
8) Cambios en el portafolio de activos de E&P

En el ejercicio 2008 la Sociedad adquiri participaciones en los activos de El Tordillo y La Tapera Puesto Quiroga y desinvirti parcialmente su participacin en Ecuador en el Bloque 18 (ver Nota 3.3 a los estados contables individuales). Durante el segundo trimestre de 2010, la Sociedad restituy el Campo Tib, ubicado en la Cuenca Catatumbo en Colombia (ver Nota 3.2 a los estados contables consolidados). En el mes de noviembre de 2010, la Sociedad dej de ser la Operadora de los activos Bloque 18 y el Campo Unificado Palo Azul (ver punto 6 del presente captulo - Operaciones en Ecuador)
9) Desinversin del negocio de fertilizantes

En noviembre de 2009 la Sociedad aprob la venta del negocio de fertilizantes a Bunge Argentina S.A. por la cual en el mes de enero de 2010, con la firma de los respectivos contratos de compra-venta, transfiri al comprador los activos fsicos, marcas, red comercial y personal vinculados al negocio en cuestin (Ver Notas 5.7 a los estados contables consolidados y 6.1 a los estados contables individuales).
10) Beneficios Fiscales en relacin con Operaciones de Innova FUNDOPEM

La Sociedad, a travs de sus operaciones de Innova en Brasil, goza de un beneficio fiscal, segn un programa de incentivos otorgados por el Estado de Ro Grande do Sul a las empresas radicadas en dicho estado. El beneficio obtenido consiste en la reduccin del 60% del ICMS (impuesto sobre la circulacin de bienes y servicios) y se extiende hasta el ao 2015 (ver Nota 5.4 a los estados contables consolidados).
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Anlisis de los Resultados Consolidados de las operaciones

El siguiente cuadro expone los resultados de la Sociedad correspondiente a los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 de conformidad con las normas contables profesionales y, comparativamente a los efectos del presente anlisis, los resultados pro forma que excluyen los efectos de la consolidacin proporcional de CIESA y de Distrilec, compaas bajo control conjunto compartido con terceros al Grupo de Control. A los efectos de este ltimo propsito, los resultados de CIESA y Distrilec, consolidados proporcionalmente en los estados contables, son analizados conjuntamente en Resultados de Inversiones no Corrientes.
Utilidad neta: La utilidad neta del ejercicio 2010 disminuy Ps.315 millones o 34,1% a Ps.610 millones de Ps.925 millones del ejercicio comparativo. Sin embargo, el resultado del ejercicio 2009 inclua el reconocimiento de una ganancia extraordinaria neta de impuestos por aproximadamente Ps.840 millones, producto de la venta de la participacin accionaria del 60% en PVIE ocurrida en abril de 2009. Detrado el efecto de la venta mencionada, los resultados del ejercicio 2010 representan una mejora de Ps.525 millones. Ventas netas: Las ventas netas aumentaron Ps.2.470 millones o 20,6% a Ps.14.442 millones de Ps.11.972 millones del ejercicio comparativo. Las ventas del ejercicio 2010 incluyen Ps.749 millones y Ps.1.096 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec, respectivamente, neto de Ps.55 millones de ventas intersegmento. Las ventas del ejercicio 2009 incluyen Ps.747 millones y Ps.1.069 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec, respectivamente, neto de Ps.61 millones de ventas intersegmento. Excluyendo los efectos de la consolidacin proporcional, las ventas netas aumentaron Ps.2.435 millones o 23,8% a Ps.12.652 millones de Ps.10.217 millones del ejercicio comparativo. Esta variacin se origina principalmente por un incremento de Ps. 1.717 millones, Ps. 578 millones, Ps. 407 millones y Ps.344 millones en las ventas de los segmentos de Refinacin y Distribucin, Petroqumica, Gas y Energa y Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas, respectivamente. Las ventas intersegmentos ascendieron a Ps.3.786 millones en 2010 y Ps.3.237 millones en 2009, la mayora de las cuales se configuran entre Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas, Refinacin y Distribucin y Gas y Energa.
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Utilidad bruta: La utilidad bruta del ejercicio aument Ps.522 millones o 16,8% a Ps.3.636 millones de Ps.3.114 millones. La utilidad bruta del ejercicio 2010 incluye Ps.326 millones y Ps.196 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec, respectivamente. La utilidad bruta del ejercicio 2009 incluye Ps.342 millones y Ps.269 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec, respectivamente. Excluyendo los efectos de la consolidacin proporcional, la utilidad bruta del ejercicio 2010 aument Ps.614 millones o 24,5%, a Ps.3.117 millones de Ps.2.503 millones. Esta variacin se origina principalmente por una mejora de Ps.272 millones en el segmento de Refinacin y Distribucin, Ps.225 millones en el segmento Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas, Ps 124 millones en Petroqumica y Ps.63 millones en Gas y Energa. Gastos de administracin y comercializacin: Los gastos de administracin y comercializacin aumentaron Ps.78 millones o 4,7% a Ps.1.746 millones de Ps.1.668 millones del ejercicio comparativo. El ejercicio 2010 incluye Ps.63 millones y Ps.195 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec, respectivamente. El ejercicio 2009 incluye Ps.57 millones y Ps.179 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec, respectivamente. Excluyendo los efectos de la consolidacin proporcional, los gastos de administracin y comercializacin aumentaron Ps.56 millones o 3,9% a Ps.1.488 millones de Ps.1.432 millones del ejercicio comparativo, principalmente como consecuencia de los incrementos verificados en los negocios de Refinacin y Distribucin, Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas y en Petroqumica, parcialmente compensado por una disminucin de gastos en la Estructura Central. Gastos de exploracin: Los gastos de exploracin disminuyeron Ps.146 millones a Ps.190 millones de Ps.336 millones del ejercicio comparativo. Ver Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas. Otros resultados operativos: Los otros resultados operativos totalizaron prdidas de Ps.258 millones y Ps.192 millones, respectivamente. Los otros resultados operativos del ejercicio 2010 incluyen prdidas de Ps.62 millones y Ps.19 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec, respectivamente. Los otros resultados operativos del ejercicio 2009 incluyen prdidas de Ps.14 millones y Ps.19 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec, respectivamente. Excluyendo los efectos de la consolidacin proporcional, los otros resultados operativos totalizaron prdidas de Ps.177 millones y Ps.159 millones principalmente como consecuencia de las menores ganancias verificadas en el negocio de Petroqumica. Utilidad operativa: La utilidad operativa aument Ps.524 millones o 57,1% a Ps.1.442 millones de Ps.918 millones. El ejercicio 2010 incluye ganancias de Ps.198 millones y prdidas de Ps.18 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec. El ejercicio 2009 incluye una ganancia de Ps.271 millones y Ps.71 millones correspondiente a las participaciones en CIESA y Distrilec. Excluyendo los efectos de la consolidacin proporcional, la utilidad operativa registr una mejora de Ps.686 millones o 119,1% a Ps.1.262 millones de Ps.576 millones del ejercicio comparativo. Esta variacin se origina principalmente por una mejora en los segmentos de Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas, Refinacin y Distribucin, Gas y Energa y Petroqumica por Ps.375 millones, Ps.194 millones, Ps.93 millones y Ps.71 millones, respectivamente. Resultados de inversiones no corrientes: Los resultados por la participacin en sociedades no corrientes disminuyeron Ps.54 millones o 25,7% a Ps.156 millones de Ps.210 millones del ejercicio comparativo. Excluyendo los efectos de la consolidacin proporcional de CIESA y Distrilec, los resultados de inversiones no corrientes disminuyeron Ps.78 millones o 39,4% a Ps.120 millones de Ps.198 millones del ejercicio comparativo. Vase Anlisis de los Resultados de Inversiones no Corrientes. Resultados financieros y por tenencia: Las prdidas financieras y por tenencia disminuyeron Ps.300 millones o 42,8% a Ps.401 millones de Ps.701 millones del ejercicio comparativo. El ejercicio 2010 incluye prdidas financieras por Ps.152 millones y Ps.17 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec, respectivamente. El ejercicio 2009 incluye prdidas financieras por Ps.187 millones y Ps.15 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec, respectivamente.
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Excluyendo los efectos de la consolidacin proporcional, las prdidas financieras y por tenencia disminuyeron Ps.267 millones, o 53,5%, a Ps.232 millones de Ps.499 millones. Determinan esta variacin: El cargo por intereses netos disminuy Ps.142 millones, a Ps.258 millones en 2010 de Ps.400 millones en 2009, reflejando los efectos de una disminucin del 24% del endeudamiento promedio. Mejoras de Ps.125 millones en las diferencias de cambio, con una ganancia de Ps55 millones en el ejercicio 2010, en contraposicin a una prdida de Ps.70 millones en el ejercicio comparativo, determinada principalmente por la configuracin de una posicin monetaria neta activa en moneda extranjera a partir del segundo trimestre de 2009. Mejoras de Ps.120 millones en resultados por tenencia de inventarios, con una ganancia de Ps.40 millones en el ejercicio actual, en contraposicin a prdidas de Ps.80 millones en 2009, ejercicio que result afectado por el retroceso del precio del crudo y sus derivados, principalmente en petroqumicos. En el ejercicio 2009 se reconoci una ganancia de Ps 47 por valuar a VNR los bienes de uso afectados al negocio de fertilizantes destinados a la venta.
Otros ingresos (egresos), netos: Los otros ingresos (egresos), netos totalizaron prdidas de Ps.357 millones en el ejercicio 2010, en contraposicin a una ganancia de Ps.1.288 millones del ejercicio 2009. El ejercicio 2009 incluye prdidas de Ps.1 milln y Ps.15 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec. Excluyendo los efectos de la consolidacin proporcional, los otros ingresos (egresos), netos totalizaron prdidas de Ps.357 millones en el ejercicio 2010, en contraposicin a ganancias de Ps.1.304 para el ejercicio 2009. Los resultados del ejercicio 2010 incluyen principalmente: Prdida de Ps.212 millones por la desvalorizacin neta de activos en Venezuela. Prdida de Ps.209 millones por la desvalorizacin neta de activos en Argentina. Ganancia de Ps.34 millones por la venta del negocio de fertilizantes.
Los resultados del ejercicio 2009 incluyen principalmente: Ganancia de Ps.1.591 millones por la venta del 60% de PVIE. Prdida de Ps.281 millones por la desvalorizacin neta de activos en Venezuela.
Impuesto a las ganancias: El cargo por impuesto a las ganancias represent prdidas de Ps.201 millones y Ps.726 millones en los ejercicios 2010 y 2009, respectivamente. El ejercicio 2010 incluye prdidas de Ps.34 millones correspondientes a la participacin en CIESA y ganancias de Ps.10 millones correspondiente a la participacin en Distrilec. El ejercicio 2009 incluye prdidas de Ps.56 millones y Ps.17 millones correspondientes a las participaciones en CIESA y Distrilec. Excluyendo los efectos de la consolidacin proporcional, el impuesto a las ganancias represent prdidas de Ps.177 millones y Ps.653 millones en los ejercicios 2010 y 2009. El menor cargo del ejercicio actual se corresponde principalmente con la ganancia impositiva generada por la venta de la participacin en PVIE en el ejercicio 2009, efecto parcialmente compensado por el mayor cargo impositivo derivado de las mejoras en los resultados operativos en el ejercicio actual.
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Anlisis de la Utilidad Operativa

Utilidad operativa: La utilidad operativa del segmento de negocios de Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas aument Ps.375 millones o 114% a Ps.704 millones de Ps.329 millones del ejercicio comparativo. El siguiente cuadro expone la integracin del resultado operativo del segmento de negocios: (Cifras en millones de pesos)
Ventas netas: Las ventas netas del segmento de negocios correspondientes al ejercicio 2010 aumentaron Ps.344 millones o 10,4% a Ps.3.661 millones de Ps.3.317 millones del ejercicio comparativo, principalmente por las mejoras evidenciadas en las operaciones de Argentina. Las mayores ventas registradas en el ejercicio actual se corresponden con la mejora del 23% en los precios promedios de venta, parcialmente compensado por una retraccin del 10% en los volmenes comercializados, en lnea con la disminucin del 10,4% en los niveles de produccin, atribuida principalmente a la declinacin de la produccin de petrleo y gas en Argentina. En menor medida, incidieron en la baja mencionada las desinversiones del 60% del Lote X en Per en abril de 2009 y del 30% restante en el Bloque 18 y el Campo Unificado de Palo Azul, en Ecuador, a fines de noviembre de 2010. Argentina Las ventas de las operaciones en Argentina crecieron Ps.496 millones, o 17,9%, a Ps.3.269 millones en el ejercicio 2010 de Ps.2.773 millones en el ejercicio comparativo, principalmente por un aumento de los precios medios de venta del orden del 26,1%, efecto parcialmente compensado por una disminucin del 6,5% en el volumen diario de venta conjunta de petrleo y gas, el cual promedi 83,3 miles de barriles diarios de petrleo equivalente. La produccin diaria totaliz un promedio de 83,8 mil barriles de petrleo equivalente, un 7,5% inferior al ejercicio comparativo. Las ventas de petrleo crudo reflejan un aumento de Ps.507 millones o 24%, a Ps.2.619 millones de Ps.2.112 millones del ejercicio comparativo, configurada principalmente por un aumento del 26,8% del precio promedio de venta, a Ps.190,3 por barril de Ps.150 por barril, parcialmente compensado por una retraccin del 2,2% en el volumen comercializado. La mejora indicada en los precios de venta se deriva principalmente de la recuperacin parcial de los precios locales. La reduccin en el volumen diario comercializado a 37,7 mil barriles de 38,7 mil barriles, se corresponde con una cada del 5% en los niveles de produccin, a 38,2 mil barriles de 40,3 mil barriles, principalmente debido a la declinacin natural de los yacimientos por tratarse de campos maduros.
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Las ventas de gas disminuyeron Ps.15 millones o 2,4%, a Ps.623 millones de Ps. 638 millones, producto principalmente de la baja del 9,8% de los volmenes diarios comercializados, efecto parcialmente compensado por un incremento del 8,3% del precio de venta. Los volmenes diarios de gas comercializados disminuyeron a 273,6 millones de pies cbicos de 304 millones de pies cbicos, en correspondencia con la baja del 9% en los niveles de produccin producto principalmente de inconvenientes logsticos generados por el siniestro de una planta de tratamiento de gas de terceros. En menor medida, se verific una retraccin en la produccin como consecuencia de la declinacin natural de los campos maduros, efecto parcialmente compensado por un incremento en la produccin derivado de los trabajos de workovers y campaas de perforacin efectuados durante 2009 y 2010. El precio promedio de venta aument a Ps.6,2 por milln de pie cbico de Ps.5,7 por milln de pie cbico debido principalmente al incremento de la demanda en los segmentos de mayores precios, como usinas e industrias. En el exterior El total de ventas de las operaciones en el exterior disminuy Ps.152 millones o 27,9% a Ps.392 millones de Ps.544 millones, producto principalmente de la baja en el volumen comercializado del 45,7% derivado principalmente de la desinversin en Per, y en menor medida, en Ecuador, efecto parcialmente compensado por el incremento en el precio promedio de venta de petrleo equivalente, en lnea con el aumento de las referencias internacionales. Las ventas de los ejercicios 2010 y 2009 incluyen Ps.33 millones y Ps.34 millones, que corresponden principalmente a las operaciones en Mxico y en Colombia. A continuacin se expone el anlisis de las ventas netas en el exterior correspondientes a los principales pases donde opera la Sociedad: - Ecuador Las ventas de petrleo en 2010 disminuyeron Ps.33 millones o 12%, a Ps.243 millones de Ps.276 millones, por el efecto de una disminucin en los volmenes comercializados, parcialmente compensado por una mejora en los precios medios de venta. El volumen diario comercializado de petrleo disminuy 34,5%, a 2,4 mil barriles de 3,7 mil barriles. Como resultado de la desinversin indicada, el ejercicio actual incluye operaciones hasta la el mes noviembre. Los precios medios de venta aumentaron un 34,7%, a Ps.275,8 por barril de Ps.204,7 por barril, en lnea con la recuperacin de los precios del referente internacional. - Per A partir de la venta de PVIE en abril de 2009, se discontinuaron las operaciones en Per, reconociendo ventas de petrleo y gas por Ps.123 millones. El volumen diario comercializado totaliz 2,3 mil barriles de petrleo equivalente, con un precio promedio del petrleo crudo de Ps.150 por barril. - Bolivia Las ventas de petrleo y gas en 2010 aumentaron Ps.5 millones o 4,5%, a Ps.116 millones de Ps.111 millones del ejercicio comparativo, debido principalmente a una mejora del 27% en los precios de venta, como consecuencia de incremento del precio de exportacin de gas a Brasil, parcialmente compensada con una disminucin del 17,7% en el volumen de ventas, resultante de una contraccin en la produccin del 16,4%.
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Utilidad bruta: La utilidad bruta del segmento de negocios en 2010 aument Ps.225 millones o 21,9%, a Ps.1.254 millones de Ps.1.029 millones. El margen sobre ventas de los ejercicios 2010 y 2009 result del 34,3% y del 31%, respectivamente. El incremento en la utilidad bruta est determinado principalmente por las operaciones en Argentina, parcialmente compensado por los efectos de las desinversiones mencionadas en el exterior. En el ejercicio 2010 el lifting cost (costo de extraccin) aument 32,6%, a Ps.30,1 por barril de petrleo equivalente de Ps.22,7 por barril de petrleo equivalente del ejercicio comparativo, principalmente en Argentina, producto bsicamente del incremento en las tarifas de servicios petroleros. La utilidad bruta de las operaciones en Argentina aument Ps.321 millones o 44,7%, a Ps.1.039 millones de Ps.718 millones del ejercicio comparativo, y el margen bruto sobre ventas aument a 32% de 26%, debido principalmente a la recuperacin parcial de los precios locales indicada anteriormente. La utilidad bruta de las operaciones en el exterior disminuy Ps.96 millones o 30,9% a Ps.215 millones de Ps.311 millones debido principalmente a las desinversiones mencionadas. El margen bruto sobre ventas disminuy a 54,8% de 57,2%. Gastos de administracin y comercializacin: Los gastos de administracin y comercializacin en 2010 se incrementaron 18,4% o Ps.29 millones, a Ps.187 millones de Ps.158 millones del ejercicio comparativo, en lnea con los mayores ingresos por ventas del ejercicio actual. Gastos de exploracin: Los gastos de exploracin totalizaron Ps.190 millones en 2010 y Ps.336 millones en 2009. En el ejercicio 2010 el cargo se corresponde principalmente con gastos geolgicos y geofsicos onshore en Argentina y el cargo del ejercicio 2009 se corresponde principalmente con gastos geolgicos y geofsicos e inversiones en pozos exploratorios offshore en el Golfo San Jorge en Argentina. La Sociedad registr cargos en concepto de pozos no exitosos por Ps.90 millones en 2010 y Ps.270 millones en el ejercicio comparativo. Otros resultados operativos: Los otros resultados operativos representaron prdidas de Ps.173 millones y Ps.206 millones, respectivamente. Los costos asociados a la capacidad de transporte no utilizada del contrato Ship or Pay con OCP en Ecuador representaron prdidas por Ps.126 millones en el ejercicio 2010 y Ps.98 millones en el comparativo. En los ejercicios 2010 y 2009 se incluyen cargos por Ps.62 millones y Ps.59 millones, respectivamente, derivados de acuerdos de paz social celebrados con sindicatos para garantizar el sostenimiento del nivel de empleo y las actividades operativas en Argentina.
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Utilidad operativa: El resultado operativo del segmento de Refinacin y Distribucin mejor en Ps.194 millones, a Ps.251 millones en el ejercicio 2010, de Ps.57 millones del ejercicio comparativo. El siguiente cuadro expone la integracin del resultado operativo del segmento de negocios: (Cifras en millones de pesos)
Ventas netas: Las ventas del segmento de Refinacin y Distribucin en el ejercicio 2010 aumentaron Ps.1.717 millones o 30,5%, a Ps.7.345 millones de Ps. 5.628 millones del ejercicio comparativo, principalmente como consecuencia de una recomposicin parcial de los precios medios de venta y, en menor medida, por un leve incremento en los volmenes comercializados. La corrida de petrleo de las refineras registr un crecimiento del 11,8 %, a 58 mil barriles/da en el ejercicio 2010 de 51,9 mil barriles/da en el ejercicio comparativo, en lnea con la mayor demanda de productos del mercado. Las ventas provenientes de la comercializacin de petrleo crudo a terceros se increment 35% o Ps. 71 millones, a Ps.275 millones en 2010 de Ps.204 millones en el ejercicio comparativo, como consecuencia principalmente de una mejora en los precios medios de venta, en lnea con las referencias internacionales. La venta local de gas oil registr niveles similares en ambos ejercicios, totalizando 1,7 millones de metros cbicos. Excluyendo los intercambios realizados con otras petroleras, las ventas crecieron 6,3% respecto del ao anterior. Este incremento se concentr principalmente en los canales de industrias, agrario y transporte. El volumen total de venta de naftas comerciales aument un 2,4%, a 783 mil metros cbicos en 2010 de 764 mil metros cbicos en el ejercicio comparativo. Priorizando el abastecimiento del mercado local, en el ejercicio actual no se efectuaron exportaciones de naftas, hecho que permiti que las ventas se incrementaran un 8,5%, excluyendo los intercambios con petroleras. El volumen comercializado de fuel oil e IFOs registr un aumento del 16%, a 687 mil metros cbicos de 594 mil metros cbicos en el ejercicio comparativo, como consecuencia de la mayor demanda local de fuel oil para abastecer a las centrales termoelctricas y por el crecimiento en las ventas de IFO para abastecer el consumo de buques. Los volmenes totales de venta de otros derivados totalizaron 753 mil metros cbicos en 2010 y 840 mil metros cbicos en el ejercicio comparativo.
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Los precios promedios de ventas de las naftas, gasoil, fuel oil e IFOs y otros derivados registraron mejoras del 26%, 29%, 30% y 34%, respectivamente. Utilidad bruta: La utilidad bruta del segmento de negocios aument Ps.272 millones o 53,4%, a Ps.781 millones de Ps. 509 millones del ejercicio comparativo. Los incrementos parciales en los precios de venta resultaron absorbidos en gran parte por el aumento en el costo de compra del petrleo crudo, por lo cual el margen sobre ventas aument levemente a 10,6% en 2010 de 9% en el ejercicio comparativo. Gastos de administracin y comercializacin: Los gastos de administracin y comercializacin aumentaron Ps.67 millones o 14%, a Ps.545 millones de Ps. 478 millones del ejercicio comparativo, principalmente en impuestos y en transportes y cargas, en lnea con el incremento en los ingresos por ventas. Otros resultados operativos: Los otros resultados operativos totalizaron ganancias de Ps.15 millones y Ps.26 millones para los ejercicios 2010 y 2009, respectivamente.
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Petroqumica
Utilidad operativa: La utilidad operativa del segmento Petroqumica aument Ps.71 millones o 27,1%, a Ps.333 millones de Ps. 262 millones del ejercicio comparativo. El siguiente cuadro expone la integracin del resultado operativo del segmento de negocios: (Cifras en millones de pesos)
Ventas netas: Las ventas netas del segmento de negocios correspondientes al ejercicio 2010 aumentaron Ps.578 millones o 19,7%, a Ps.3.506 millones de Ps.2.928 millones del ejercicio comparativo, (neto de eliminaciones de operaciones entre Estirnicos Argentina e Innova por Ps.70 millones en 2010 y Ps.75 millones en 2009), principalmente como consecuencia de la recuperacin de los precios de venta, en lnea con el comportamiento de las respectivas referencias internacionales con posterioridad a la crisis financiera global que afect el ejercicio comparativo. - Estirnicos Argentina: Las ventas de productos estirnicos en Argentina aumentaron Ps.372 millones o 37,9%, a Ps.1.353 millones de Ps. 981 millones del ejercicio comparativo, principalmente como consecuencia de una mejora del 30,7% en los precios promedio de venta y en menor medida por un incremento del 5,5% en el volumen comercializado, que totaliz 209,6 mil toneladas en 2010 y 198,6 mil toneladas en el ejercicio comparativo. En el ejercicio 2010, en lnea con la evolucin de las referencias internacionales, los precios promedio de venta de las lneas de estireno, poliestireno y caucho aumentaron en torno al 30%, 25% y 40%, respectivamente. En 2010 la Compaa alcanz un market share integrado (estireno y poliestireno) de 85,8%, participacin que refleja un incremento del 2% respecto de 2009 sobre el total del mercado.
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El comportamiento de los principales productos estirnicos fue el siguiente: a) El volumen de ventas de estireno totaliz 74 mil toneladas, que representa un incremento del 8% con respecto al ejercicio anterior, debido principalmente al crecimiento de Argentina como al de la regin, en especial el de Brasil. b) El volumen de ventas de propano y propileno totaliz 23,6 mil toneladas, lo cual implica un aumento del 21% respecto del volumen comercializado durante 2009, perodo en el cual ciertas acciones gremiales y la crisis internacional afectaron negativamente el nivel de actividad econmica. c) El volumen de ventas de poliestireno aument un 5,8% respecto del ejercicio 2009, totalizando 55 mil toneladas debido principalmente a la mayor actividad del mercado interno, cuyas ventas alcanzaron las 43,8 mil toneladas, un 9% ms que en 2009. d) El volumen de ventas de caucho totaliz 45,5 mil toneladas, un nivel de ventas similar al ejercicio comparativo, con un crecimiento de las ventas en el mercado local derivado del mayor nivel de actividad de los segmentos de neumticos, autopiezas para la industria del automvil y calzado, en detrimento de las exportaciones. - Estirnicos Brasil - Innova: Las ventas de estirnicos en Brasil aumentaron Ps.742 millones o 51%, a Ps.2.200 millones de Ps.1.458 millones del ejercicio comparativo, principalmente como consecuencia de la recuperacin del 34% en los precios medios de venta del ejercicio actual, en lnea con la evolucin de las referencias internacionales, y en menor medida por un incremento del 12,4% en los volmenes comercializados de estireno y poliestireno. En el ejercicio actual el volumen de ventas de estireno totaliz 153 mil toneladas, un 4,8% superior al ejercicio comparativo, debido a la recuperacin de la demanda local con posterioridad a la crisis financiera internacional que afect fuertemente el mercado brasilero en el primer trimestre de 2009. El volumen de ventas de poliestireno totaliz 149 mil toneladas, lo que represent un aumento del 21% con respecto al ao anterior, en lnea con el crecimiento del mercado interno de poliestireno durante 2010. - Fertilizantes: Como consecuencia de su venta en enero de 2010, la Sociedad discontinu sus operaciones en el negocio de fertilizantes. La Sociedad reconoci ventas del negocio de fertilizantes por Ps.23 millones y Ps.564 millones en los ejercicios 2010 y 2009, respectivamente.
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Utilidad bruta: La utilidad bruta del segmento de negocios en el presente ejercicio aument Ps.124 millones o 21,5%, a Ps.700 millones de Ps.576 millones del ejercicio comparativo, debido principalmente a la recuperacin en los precios de venta en todos los productos. El margen bruto sobre ventas aument levemente a 20% en 2010 de 19,7% en el ejercicio comparativo, debido a que las mejoras evidenciadas en estirnicos de Brasil permitieron neutralizar la cada del margen en Argentina. - Estirnicos Argentina: La utilidad bruta disminuy Ps.19 millones o 9,5%, a Ps.180 millones de Ps.199 millones del ejercicio comparativo, y el margen bruto sobre ventas disminuy a 13,3% de 20,3%, debido a que el incremento en el costo de las materias primas slo pudo ser parcialmente trasladado a los precios de venta. - Estirnicos Brasil: La utilidad bruta creci en Ps.201 millones o 62,2%, a Ps.524 millones de Ps.323 millones de 2009 y el margen bruto sobre ventas se increment a 23,8% de 22,2%, reflejando una correlacin directa entre los costos de las materias primas y los precios de venta. - Fertilizantes: El resultado bruto represent prdidas de Ps.4 millones en 2010 en contraposicin a ganancias de Ps.54 millones en el ejercicio comparativo. Gastos de administracin y comercializacin: Los gastos de administracin y comercializacin aumentaron Ps.27 millones o 6,5%, a Ps.441 millones de Ps. 414 millones del ejercicio comparativo como consecuencia principalmente de un aumento de gastos e impuestos asociados con el incremento de los ingresos por ventas, parcialmente compensado por los menores gastos derivados de la discontinuacin del negocio de fertilizantes, que totaliz gastos por Ps.4 millones y Ps.91 millones en los ejercicios 2010 y 2009, respectivamente. Otros resultados operativos: Los otros resultados operativos totalizaron ganancias de Ps.74 millones y Ps.100 millones para los ejercicios 2010 y 2009, respectivamente, correspondiendo principalmente a la percepcin del beneficio fiscal de FUNDOPEM en Brasil.
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Gas y Energa
Utilidad operativa: La utilidad operativa del segmento Gas y Energa en el ejercicio 2010 aument Ps.93 millones o 31%, a Ps.390 millones de Ps. 297 millones del ejercicio comparativo. El siguiente cuadro expone la integracin del resultado operativo del segmento de negocios: (Cifras en millones de pesos)
Generacin de Electricidad
Utilidad operativa: En el ejercicio 2010 la utilidad operativa de las operaciones de generacin de electricidad aument Ps.31 millones o 12%, a Ps.289 millones de Ps.258 millones del ejercicio comparativo. Ventas netas: Las ventas correspondientes a la generacin de electricidad aumentaron Ps.344 millones o 40%, a Ps.1.203 millones de Ps.859 millones del ejercicio comparativo, principalmente por el ingreso en operacin de un ao completo de Genelba Plus y una mejora en los precios medios de venta, impulsada por el despacho al mercado de mquinas trmicas menos eficientes con combustibles lquidos para preservar las reservas de las centrales hidroelctricas durante gran parte del ao. Cabe indicar que por cuestiones regulatorias el precio de venta de energa spot result limitado por un tope de Ps. 120 por MWh. Las ventas correspondientes a la Central Genelba aumentaron Ps.50 millones o 7,4%, a Ps.730 millones de Ps.680 millones del ejercicio comparativo, de los cuales Ps. 52 millones y Ps. 20 millones, respectivamente, corresponden a las Notas N 446/2008 y subsiguiente de la Secretara de Energa. El aumento en las ventas es consecuencia de una mejora en los precios de venta, parcialmente compensado por una retraccin en el volumen comercializado. El precio medio de venta aument 12,7%, a Ps.134,6 por MWh de Ps.119,1 por MWh del ejercicio anterior. La energa comercializada en 2010 registr una disminucin del 8,9% a 5.036 GWh de 5.528 GWh, principalmente como consecuencia de las tareas de mantenimiento programado realizadas en el ejercicio actual. En este contexto, la disponibilidad operativa y el factor de planta de la Central tuvieron niveles del 91,6% y 83% en el ejercicio actual y 96% y 88% en el ejercicio comparativo, respectivamente. Las ventas correspondientes a Genelba Plus aumentaron Ps.281 millones, a Ps.341 millones de Ps.60 millones del ejercicio comparativo, de los cuales Ps. 99 millones y Ps. 13 millones corresponden a las Notas N 446/2008 y subsiguiente de la Secretara de Energa. El aumento en las ventas es consecuencia bsicamente del mayor volumen comercializado que se increment a 793 GWh de 225 GWh ya que la Central inici sus operaciones en agosto de 2009. La disponibilidad operativa de la Central fue de 99,94% y el factor de planta tuvo un nivel del 74%.
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Las ventas correspondientes a Pichi Picn Leuf aumentaron Ps.16 millones o 13,1%, a Ps.134 millones de Ps.118 millones del ejercicio comparativo, como consecuencia de una mejora del 30,7 % en los precios medios de venta, a Ps.131,4 por MWh de Ps.100,5 por MWh, parcialmente compensado por una disminucin en los volmenes comercializados del 13,4%, a 1.020 GWh de 1.178 GWh por la menor hidraulicidad de la Cuenca del Comahue, la cual estuvo por debajo de su media histrica. Utilidad bruta: En el ejercicio 2010 la utilidad bruta se increment Ps.24 millones, a Ps.293 millones de Ps.269 millones en el ejercicio comparativo como consecuencia de la contribucin positiva aportada por las operaciones de Genelba Plus. Sin embargo, el margen sobre ventas disminuy a 24,4% en 2010 de 31,3% del ejercicio comparativo debido a que, por aplicacin del precio tope indicado para la energa spot, los mayores costos de gas natural slo pudieron ser trasladados parcialmente al precio de venta. Adicionalmente, y en menor medida, el margen del ejercicio 2010 result adversamente afectado por el menor volumen de generacin en Pichi Picn Leuf. Comercializacin y Transporte de Hidrocarburos Utilidad operativa: En el ejercicio 2010 las ganancias de las operaciones de Comercializacin y Transporte de Hidrocarburos aumentaron a Ps.78 millones en 2010 de Ps. 1 milln del ejercicio comparativo. Ventas netas: Los ingresos por ventas aumentaron Ps.242 millones o 25,3%, a Ps.1.198 millones de Ps.956 millones del ejercicio comparativo, principalmente como consecuencia de un aumento en los ingresos por la comercializacin de gas y de lquidos. Los servicios de brokerage de gas y GLP, totalizaron Ps.19 millones en el ejercicio 2010 y Ps.24 millones en el ejercicio comparativo. Los ingresos por la comercializacin de gas aumentaron Ps.137 millones o un 20,1%, a Ps.819 millones de Ps.682 millones del ejercicio comparativo, debido principalmente al aumento en los precios promedio de venta de un 17,4% configurado por el incremento del precio de venta a usinas como as tambin del mercado spot y la renegociacin de contratos. El volumen diario comercializado se increment un 2,3%, a 312 millones de pies cbicos en 2010 de 304 millones de pies cbicos en 2009, debido principalmente al mayor abastecimiento de gas al segmento residencial y el aprovisionamiento a la Central Termoelctrica Genelba Plus durante todo el ejercicio, efectos parcialmente compensados por un menor consumo propio por la venta del negocio de fertilizantes a principios del ao actual y una menor transferencia al segmento de lquidos. Los mayores compromisos fueron cumplidos como consecuencia de la efectiva gestin de compras en el mercado a trmino y spot, compensando bajas de produccin propia. Los ingresos por la comercializacin de lquidos aumentaron Ps.105 millones o 42%, a Ps.355 millones de Ps. 250 millones del ejercicio comparativo, debido principalmente a una recuperacin del 48% de los precios medios de venta, principalmente de las exportaciones, en lnea con los precios internacionales, parcialmente compensado por una baja del 4% en los volmenes comercializados, a 213,2 mil toneladas en 2010 de 222,1 mil toneladas en 2009, como consecuencia de las restricciones en el uso de gas natural dispuestas en el ejercicio actual que generaron un menor procesamiento de lquidos respecto al ao anterior. Utilidad bruta: La utilidad bruta correspondiente al ejercicio actual aument Ps.39 millones o 53,4%, a Ps.112 millones de Ps.73 millones del ejercicio comparativo. El margen sobre ventas aument a 9,3% en 2010 de 7,6% en el ejercicio comparativo, principalmente como consecuencia de la recuperacin indicada en los precios de venta. Gastos de administracin y comercializacin: Los gastos de administracin y comercializacin del negocio de Comercializacin y Transporte de hidrocarburos totalizaron Ps.36 millones en 2010 y Ps.68 millones en 2009.
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Anlisis de los Resultados de Inversiones no Corrientes

Los resultados por la participacin en sociedades no corrientes disminuyeron Ps.54 millones, a Ps.156 millones de Ps.210 millones del ejercicio comparativo, como consecuencia de los menores resultados de las Empresas Mixtas de Venezuela y de Distrilec, parcialmente compensado por mejoras evidenciadas en los resultados de Refinor y PELSA. El siguiente cuadro expone el detalle de los resultados de inversiones no corrientes de la Sociedad, sociedades controladas y sociedades bajo control conjunto correspondientes a los ejercicios 2010 y 2009. Del mismo modo, para dichos ejercicios se exponen los resultados de inversiones no corrientes excluyendo los efectos de la consolidacin proporcional.
Empresas Mixtas de Venezuela: En el ejercicio 2010 las utilidades correspondientes a las participaciones de la Sociedad en las empresas mixtas disminuyeron a Ps.58 millones de Ps.138 millones del ejercicio 2009, principalmente como consecuencia de retracciones en los niveles de produccin derivado de retrasos en los planes de inversin de dichas compaas. CIESA / TGS: En los ejercicios 2010 y 2009 el resultado correspondiente a las participaciones en CIESA registr prdidas de Ps. 19 millones y Ps.22 millones, respectivamente. La menor prdida del ejercicio actual se corresponde principalmente con los efectos positivos de la menor devaluacin de peso con respecto al dlar, la cual impact en una reduccin del cargo por diferencia de cambio sobre la deuda de CIESA y TGS, nominada mayoritariamente en moneda extranjera. Este efecto positivo result parcialmente compensado por una disminucin de la utilidad operativa. Los ingresos por ventas totales se incrementaron aproximadamente un 3,2% o Ps.52 millones, a Ps.1.653 millones, generado mayormente en el segmento no regulado, donde las exportaciones de lquidos reflejaron los efectos positivos de la fuerte recuperacin de los precios internacionales, parcialmente compensado por una disminucin en el segmento regulado, como consecuencia de la reversin en el ejercicio actual del aumento tarifario registrado en el ejercicio 2009. En 2010, la utilidad operativa de CIESA disminuy Ps.198 millones o 35,3% a Ps.363 millones, principalmente como consecuencia de la reversin del aumento tarifario indicado anteriormente.
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Distrilec / Edesur: El resultado por la participacin en los resultados de Distrilec represent prdidas por Ps.17 millones en 2010, afectado por mayores costos de explotacin, en contraposicin a ganancias de Ps.10 millones en 2009, por reconocimientos retroactivos positivos del Acuerdo Marco. Los ingresos por servicios durante 2010 aumentaron un 2,6% o Ps.57 millones, a Ps. 2.261 millones de Ps.2.204 millones, debido principalmente a los efectos de un aumento de la demanda de energa elctrica. El resultado operativo de Distrilec totaliz una prdida de Ps.70 millones en el ejercicio 2010, en contraposicin a una utilidad de Ps.131 millones en 2009, ejercicio que incluy los efectos positivos del reconocimiento de ingresos adicionales retroactivos por el consumo de asentamientos, derivado del Acuerdo Marco. El ejercicio actual result afectado por un aumento en los costos de explotacin, principalmente como consecuencia de la mayor constitucin de previsiones y por el incremento de los gastos de administracin y comercializacin durante el ejercicio actual debido al aumento de salarios y de las tarifas de los servicios contratados. PELSA: La utilidad por la participacin en los resultados de PELSA aument Ps.12 millones, a Ps.39 millones en el ejercicio 2010, de Ps.27 millones del ejercicio anterior. Las ventas de PELSA aumentaron 27,4% o Ps.184 millones, a Ps.855 millones de Ps.671 millones del ejercicio comparativo, principalmente como consecuencia de una mejora en los precios medios de venta del petrleo crudo y del gas natural, y en menor medida por un incremento en los volmenes comercializados de gas natural. La utilidad operativa de PELSA aument Ps.59 millones o 25,1%, a Ps.294 millones de Ps.235 millones, como consecuencia de las mejoras indicadas en los ingresos por ventas, parcialmente compensadas por aumentos en los costos de explotacin asociados a la mayor venta de hidrocarburos y por el incremento de los cargos por depreciaciones resultantes de las mayores inversiones realizadas. Refinor: La utilidad por la participacin en Refinor aument Ps.12 millones, a Ps.54 millones en el ejercicio 2010, de Ps.42 millones en el ejercicio comparativo. Las ventas de Refinor aumentaron 12,8% o Ps.204 millones, a Ps.1.797 millones de Ps.1.593 millones del ejercicio comparativo, principalmente por una mejora en los precios de venta, tanto en el mercado interno como en las exportaciones.
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Liquidez y Recursos de Capital

La Sociedad lleva un estricto monitoreo de los niveles de liquidez a los efectos de asegurar el cumplimiento de sus obligaciones y la viabilizacin de los objetivos de crecimiento. En tal sentido, y como principio rector, la solvencia financiera es la plataforma sobre la cual se construye el desarrollo sustentable de los negocios. Bajo este lineamiento estratgico se procura: Delinear una estructura de capital en lnea con los estndares de la industria adaptables a los mercados financieros en los que la Sociedad opera, configurando un perfil de vencimientos de la deuda compatible con la generacin estimada de fondos, y Reducir paulatinamente el costo del endeudamiento.
La satisfaccin de estos lineamientos permite a la Compaa proyectar la gestin financiera como un elemento clave en el proceso de creacin de valor. Como hitos de la gestin financiera durante el ejercicio 2010 se destacan: Estricto cumplimiento de las obligaciones financieras, con una reduccin del 24% del endeudamiento promedio anual, medido en dlares estadounidenses. Continuidad del Plan de Inversiones de Capital.
En el corto plazo, los factores ms significativos que en general afectan el flujo de fondos generados por las operaciones son: (1) fluctuaciones en los precios del crudo y sus derivados, (2) fluctuaciones en los niveles de produccin y la demanda de los productos propios, (3) fluctuaciones en los mrgenes de refinacin y distribucin y petroqumicos, (4) cambios en las reglamentaciones, tales como impuestos, aranceles a las exportaciones, modificaciones en los pagos de regalas y controles de precios y (5) variaciones en el tipo de cambio y tasas de inters. En el largo plazo, la capacidad de la Sociedad para reemplazar las reservas de petrleo y gas condicionar los niveles de produccin futuros y en consecuencia el flujo de fondos originado por las operaciones. No obstante ello, la Sociedad considera que los riesgos relacionados con el incumplimiento o demora en la ejecucin de un determinado proyecto no tendran un impacto significativo en los niveles de liquidez o en la capacidad de generacin de fondos, dado que la Sociedad cuenta con una cartera diversificada de proyectos de desarrollo y oportunidades de exploracin que contribuye a mitigar los riesgos propios de la explotacin de hidrocarburos y del flujo de fondos operativo relacionado.
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Anlisis de la Liquidez y Recursos de Capital La Direccin de la Sociedad evala la gestin de sus negocios analizando por separado los resultados y la situacin patrimonial y financiera de CIESA y de Distrilec, compaas bajo control conjunto compartido con terceros al Grupo de Control. En consecuencia, el anlisis a continuacin corresponde a la liquidez y recursos de capital de la Sociedad sin considerar los efectos correspondientes a la consolidacin proporcional de CIESA y de Distrilec, y por lo tanto, no resulta directamente comparable con la informacin expuesta en los estados contables. El siguiente cuadro expone el estado de flujo de efectivo de la Sociedad correspondiente a los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 de conformidad con las normas contables profesionales de Argentina y comparativamente a los efectos del presente anlisis, el estado pro forma que excluye los efectos de la consolidacin proporcional de las sociedades bajo control conjunto. Las cifras se exponen en millones de pesos.
Efectivo Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el efectivo y las inversiones equivalentes totalizaron Ps.2.113 millones y Ps.933 millones, respectivamente. Es poltica de la Sociedad mantener sus excedentes de liquidez primariamente en dlares estadounidenses y en inversiones de corto plazo que aseguren niveles de liquidez apropiados. Los instrumentos utilizados principalmente son fondos comunes de inversin de money market y colocaciones overnight. Actividades operativas El efectivo generado por las operaciones aument en Ps.653 o 34,9%, a Ps.2.523 de Ps.1.870 millones en el ejercicio comparativo, derivado principalmente de la reduccin en los niveles de capital de trabajo operativo, hecho que evidencia los resultados positivos de los ejes de nuestro accionar, focalizados en la optimizacin de los recursos y la eficiencia en la gestin, y en menor medida, por los menores pagos de intereses en lnea con la poltica de desendeudamiento de la Sociedad.
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Actividades de inversin En el ejercicio 2010, el efectivo relacionado con las actividades de inversin evidenci una mejora de Ps.1.503 millones, totalizando una generacin neta de Ps.626 millones en 2010, en contraposicin a una aplicacin neta de Ps.877 millones en el ejercicio comparativo. La mejora indicada se corresponde principalmente con los mayores fondos generados por las desinversiones, que representaron ingresos de fondos por Ps.1.684 millones en 2010 y Ps.613 millones en 2009, los cuales se corresponden principalmente con la cobranza en ambos ejercicios de la venta de la participacin accionaria del 60% en PVIE efectuada en abril de 2009. En 2009 la Sociedad invirti Ps.119 millones en la suscripcin de bonos emitidos por el Fideicomiso Financiero de Obra Gasoducto Sur, cuyo objeto es el financiamiento de las obras tendientes a la ampliacin de la capacidad de transporte del Gasoducto General San Martn en su tramo offshore que atravesar el Estrecho de Magallanes, Las inversiones de capital disminuyeron Ps.300 millones, a Ps.1.059 millones de Ps.1.359 millones, segn se expone en el siguiente cuadro:
Las inversiones de capital en el segmento de Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas totalizaron Ps.775 millones y Ps.1.050 millones en los ejercicios 2010 y 2009, respectivamente. En ambos ejercicios, las inversiones de capital se focalizaron principalmente a mejorar la curva bsica de produccin. Las principales inversiones incluyeron la perforacin de pozos, extensin de proyectos de recuperacin secundaria y ampliacin de instalaciones de superficie y de sistemas de compresin. Las inversiones estuvieron focalizadas en Argentina, principalmente en registracin ssmica y perforacin. Durante 2010 el plan de inversiones de la Sociedad incluy la perforacin de 53 pozos productores e inyectores y la reparacin de 88 pozos, principalmente en la Cuenca Neuquina, en las reas Puesto Hernndez, Medanito, El Mangrullo y Sierra Chata. En la Cuenca Austral inici la obra de construccin de la planta de tratamiento de crudo en el rea Estancia Agua Fresca, cuya puesta en marcha est prevista para el primer semestre de 2011.
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Las inversiones de capital efectuadas en el negocio de Refinacin y Distribucin totalizaron Ps.130 millones y Ps.97 millones en los ejercicios 2010 y 2009, respectivamente. En la Refinera de Baha Blanca se destacan dos importantes paradas programadas de planta que le permitirn operar con altos estndares de eficiencia para los prximos cinco aos. Adicionalmente, continan las obras correspondientes al proyecto de Adecuacin de Calidad de Refino, el cual prev la construccin de una planta de hidrotratamiento de diesel con el objetivo de adecuar la calidad del combustible a las exigencias legales en lo referente al contenido de azufre. Asimismo se avanz en los proyectos de biocombustibles, previendo para 2011 la conclusin de las obras de bionaftas en Baha Blanca y en Caleta Paula. -
Petroqumica
En Petroqumica, las inversiones de capital efectuadas totalizaron Ps.48 millones y Ps. 91 millones en los ejercicios 2010 y 2009, respectivamente. En 2010 se concretaron inversiones destinadas al avance de las tareas de adecuacin de la planta de caucho de Puerto General San Martn, con el objetivo de producir en 2011 polmeros que cumplan con la nueva regulacin europea.
Gas y Energa
En Gas y Energa, las inversiones de capital efectuadas totalizaron Ps.98 millones y Ps. 110 millones en los ejercicios 2010 y 2009, respectivamente. Continan las obras para la construccin de la Central Ecoenerga ubicada en el Complejo General Cerri de TGS, en Baha Blanca, que aportar al sistema elctrico 14 MegaWatts de potencia de energa renovable. Se estima que el inicio de operacin comercial se producir durante el ejercicio 2011. Actividades de financiacin El efectivo neto aplicado a las actividades de financiacin totalizaron Ps.2.037 millones y Ps.1.270 millones, en 2010 y 2009, respectivamente. Las cancelaciones de prstamos a largo plazo totalizaron Ps.1.427 millones en 2010 y Ps.674 millones en el ejercicio comparativo, principalmente por las cancelaciones a su vencimiento de las Clases I y H del Programa de Obligaciones Negociables de Petrobras Argentina, por Ps. 1.374 millones y Ps.674 millones, respectivamente.. El efectivo ingresado por financiamiento a largo plazo totaliz Ps.65 millones en 2010 y Ps.572 millones en 2009, provenientes de fuentes de financiacin bancaria tomadas por Innova y Petrobras Argentina, respectivamente. En el ejercicio 2010 se cancel financiamiento a corto plazo por Ps. 399 millones. En el ejercicio 2009 el financiamiento a corto plazo represent una erogacin neta de Ps.899 millones. Adicionalmente, conforme las disposiciones de las Asambleas Generales de Accionistas celebradas el 26 de marzo de 2010 y el 27 de marzo de 2009, la Sociedad abon en los ejercicios 2010 y 2009 un dividendo en efectivo de Ps.275 millones y Ps.269 millones, respectivamente.
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Endeudamiento
La mayor parte de la deuda financiera de la Sociedad y una porcin significativa de la deuda de las principales sociedades relacionadas estn denominadas en dlares estadounidenses. Al 31 de diciembre de 2010, la deuda total de la Sociedad sin considerar la consolidacin proporcional de CIESA y de Distrilec, compaas bajo control conjunto compartido con terceros al Grupo de Control, totaliz Ps.3.988 millones, de los cuales Ps.3.404 millones representan deuda a largo plazo, comparado a Ps. 5.549 millones al 31 de diciembre de 2009, de los cuales Ps.3.687 correspondan a deuda a largo plazo. Al 31 de diciembre de 2010, la deuda a corto plazo totalizaba Ps.584 millones, de los cuales Ps.367 millones representan la porcin corriente de las obligaciones a largo plazo y Ps.217 millones representan deuda a corto plazo con instituciones financieras en virtud de diversos contratos de prstamo y financiacin de operaciones de comercio exterior. Al 31 de diciembre de 2010 se encontraban en circulacin obligaciones negociables por un total de U$S 587 millones, que fueron emitidas bajo el Programa Global cuyo vencimiento oper en mayo de 2008. Adicionalmente en agosto de 2008 la CNV autoriz un nuevo Programa Global de emisin de obligaciones negociables de la Sociedad por hasta un monto mximo de capital en circulacin en cualquier momento de U$S 1.000 millones o su equivalente en otras monedas, con una vigencia de 5 aos o el plazo mximo que pueda ser fijado por la futura regulacin que resulte aplicable. El perfil de vencimiento de la deuda al 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
El 9 de junio de 2005, el Poder Ejecutivo, por medio del Decreto N616/05, estableci que los flujos de efectivo que ingresen al mercado local provenientes de prstamos del exterior otorgados al sector privado argentino tendrn un vencimiento de pago de un mnimo de 365 das contados a partir de la fecha de ingreso de dichos fondos. Asimismo, el 30% del monto deber ser depositado en instituciones financieras nacionales. Este depsito deber realizarse en dlares estadounidenses por un plazo de 365 das y no generar intereses. Adicionalmente, ser intransferible, deber registrarse y no podr utilizarse como garanta o collateral en relacin con otras operaciones de crdito. La financiacin de exportaciones e importaciones y las ofertas pblicas primarias de ttulos de deuda que cotizan en mercados autorregulados se encuentran exentas de las disposiciones precedentes. Este decreto puede limitar la capacidad de la Sociedad de financiar sus operaciones a travs de nuevos prstamos de su Casa Matriz, sus subsidiarias en el exterior o cualquier otro tipo de prstamo financiero externo.
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Clusulas de Cross Default Las obligaciones negociables y otros endeudamientos financieros vigentes contienen clusulas de cross default, segn las cuales el Trustee, conforme a instrucciones recibidas de tenedores que representen al menos el 25% del capital en circulacin correspondiente, en el caso de las obligaciones negociables el acreedor financiero, segn corresponda, puede declarar vencido la totalidad de los importes adeudados, en caso que cualquier endeudamiento de la Sociedad o de sus subsidiarias significativas no sea cancelado al vencimiento, siempre que dichos importes vencidos y no pagados excedan el mayor de U$S 25 millones o el 1% del patrimonio neto de Petrobras Argentina al momento de dichos vencimientos, y siempre que el incumplimiento no haya sido anulado o subsanado dentro de los 30 das de recibida la notificacin de incumplimiento. A la fecha de emisin de los presentes estados contables Petrobras Argentina ha cumplido con todas las clusulas, compromisos y requisitos relacionados con su endeudamiento financiero.
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Requerimientos Futuros de Capital

Petrobras Argentina prev concretar en el ejercicio 2011 inversiones por aproximadamente U$S 540 millones. Adicionalmente, el Directorio de Petrobras Argentina propone a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas la distribucin de dividendos en efectivo por un monto total de Ps.183 millones. Petrobras Argentina considera que los requerimientos de capital relacionados con su programa de inversiones, amortizacin de deuda financiera, necesidades de capital de trabajo y dividendos, si resultaran aprobados, sern cubiertos a travs de la generacin operativa de fondos y, en menor medida, con nuevo endeudamiento y eventuales desinversiones de activos. El monto total de las inversiones depender de varios factores, muchos de los cuales se encuentran fuera del control de la Sociedad, entre otros, la futura evolucin de los precios de los commodities que la Sociedad comercializa, el comportamiento de la demanda de energa en la Argentina y en mercados regionales, la existencia y el impacto competitivo de proyectos alternativos, la aplicabilidad de regulaciones y cambios en los impuestos y regalas aplicables y la situacin poltica, econmica y social de los pases en los que opera.
- Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas El plan de inversiones previsto para el ao 2011 est alineado con los objetivos de reposicin de reservas y produccin, principalmente en Argentina, como condicin vital para permitir el crecimiento sustentable de la Sociedad. En la Cuenca Neuquina se continuar con el desarrollo de reservas de petrleo a travs de la perforacin de pozos, extensin de proyectos de recuperacin secundaria y ampliacin de las instalaciones de superficie correspondientes. En cuanto a la explotacin de gas se prev realizar campaas de perforacin y reparacin de pozos. La Compaa continuar con el desarrollo del yacimiento El Mangrullo, y se dar continuidad a la implementacin del proyecto piloto tight gas de la formacin Punta Rosada en el yacimiento Ro Neuqun, para la explotacin de reservorios no convencionales de baja permeabilidad, con el uso de tecnologa innovadora en el pas. En la Cuenca Austral las inversiones estarn destinadas a la perforacin de pozos para desarrollo y delimitacin de reservas, y al mantenimiento de la curva de inyeccin a gasoducto. Adicionalmente se dar continuidad al programa de inversiones en exploracin, en particular las previstas en bloques offshore.
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- Refinacin y Distribucin En 2011 las inversiones se orientarn a alcanzar las especificaciones de calidad de combustibles que las normas legales establecen. Adicionalmente, se destinarn importantes inversiones asociadas a la mejora en la confiabilidad operativa de las instalaciones de refinacin en su conjunto. Tambin se prevn inversiones de mantenimiento de la red de estaciones de servicio Petrobras.
- Petroqumica En la planta de Puerto General San Martn se continuarn realizando inversiones tendientes a proyectos de confiabilidad y mantenimiento asociado con las paradas de planta programadas, con la finalidad de otorgar un mayor rendimiento y seguridad de los procesos operativos.
- Gas & Energa En 2011 se prevn inversiones destinadas a la finalizacin de la obra de la Central Ecoenerga, junto con las inversiones destinadas al mantenimiento de la Central Genelba.
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Sntesis de la Estructura Patrimonial y de Resultados

La informacin patrimonial que se presenta a continuacin correspondiente al 31 de diciembre de 2006 y la informacin de resultados del ejercicio finalizado en esa fecha no contienen los efectos de la fusin de la Sociedad con PEPSA.
Vase nuestro informe de fecha: 15 de febrero de 2011 SIBILLE Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA T 2 F 6
Graciela C. Laso Socia Contador Pblico (UBA) CPCECABA T 194 F 215
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Datos Estadsticos
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Cotizacin de la Accin de la Sociedad
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Avance en el cumplimiento del plan de implementacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)
Con fecha 30 de diciembre de 2009, la CNV emiti la Resolucin General N 562/09 por la cual se establece la aplicacin de la RT N 26 de la FACPCE que adopta, para ciertas entidades incluidas en el rgimen de oferta pblica de la Ley N 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorizacin para estar incluidas en el citado rgimen, las normas internacionales de informacin financiera emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB). La aplicacin de tales normas resultar obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 13 de abril de 2010 el Directorio de la Sociedad ha aprobado el plan de implementacin especfico que llevar a cabo para la adopcin de dichas normas contables. En cumplimiento de lo requerido por la Resolucin General N 562/09 y sus modificatorias, y como resultado del monitoreo del plan de implementacin especfico de las NIIF, el Directorio no ha tomado conocimiento de circunstancia alguna que requiera modificaciones al referido plan o que indique un eventual desvo de los objetivos y fechas establecidos. En virtud de lo dispuesto por la Resolucin N 562/09 de la Comisin Nacional de Valores (CNV) y su ampliatoria, la Sociedad, para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2012, presentar sus estados financieros aplicando la Resolucin Tcnica N 26 de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas, que dispone la adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB), y sus modificatorias. De conformidad con lo mencionado, los primeros estados financieros completos e intermedios preparados por la Sociedad de acuerdo a NIIF, sern los correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2012 y al perodo de tres meses terminado el 31 de marzo de 2012, respectivamente. A la fecha de emisin de los presentes estados contables, y de acuerdo con el plan de implementacin especfico, la Sociedad se encuentra evaluando los efectos de la adopcin de NIIF.
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Propuesta del Directorio

Aprobacin de estados contables: En cumplimiento de los trminos del artculo 234 de la LSC, informamos que los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010 sern sometidos a la aprobacin de la prxima Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Asignacin de resultados acumulados: El destino propuesto para las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2010 que ascienden a $ 6.204 millones es el siguiente: (informacin expresada en millones de pesos) A Dividendos en efectivo A nuevo ejercicio 183 6.021
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ANEXO I
Informe sobre el Cdigo de Gobierno Societario Resolucin General N 516/07 de la Comisin Nacional de Valores
En cumplimiento de la Resolucin General N 516/07 de la Comisin Nacional de Valores (CNV), con sus modificaciones, se adjunta a modo de Anexo a la presente Memoria el Informe correspondiente al Cdigo de Gobierno Societario (en adelante el Cdigo de Gobierno Societario) individualizado como Anexo V del Captulo XXIII de las Normas de la CNV (t.o. 2001, en adelante y conjuntamente con toda otra normativa emitida por la CNV, denominadas las Normas) correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2010. mbito de Aplicacin 1) Relacin Emisora - Grupo Econmico La Sociedad realiza operaciones con compaas relacionadas y las mismas son expuestas en los estados contables, en virtud de lo establecido por la Resolucin Tcnica N 21 de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas (FACPCE). Asimismo, la Sociedad lista las compaas sobre las cuales ejerce control, control conjunto e influencia significativa en los Estados Contables. Conforme a lo dispuesto por el artculo 73 de la Ley N 17.811, modificado por el Decreto P.E.N. N 677/01 que dispone un Rgimen de Transparencia de la Oferta Pblica (el Rgimen de Transparencia), y dems normas reglamentarias, el Comit de Auditora analiza y verifica que las condiciones de las operaciones celebradas con Partes Relacionadas por Montos Relevantes, conforme estos trminos se encuentran definidos en dicha norma, puedan considerarse razonablemente adecuadas a las condiciones normales y habituales de mercado para operaciones similares establecidas entre partes independientes. No obstante que esta normativa establece como requisito para la realizacin de operaciones con partes relacionadas, contar con: (i) un pronunciamiento del Comit de Auditora acerca de si las condiciones de la operacin pueden razonablemente considerarse adecuadas a las condiciones normales y habituales del mercado o (ii) el informe de dos firmas evaluadoras independientes, las cuales debern haberse expedido sobre el mismo punto y sobre las dems condiciones de la operacin, el Comit de Auditora, como prctica habitual, emite el pronunciamiento consignado en el punto (i) con sustento en la opinin de evaluadores independientes referidos en el punto (ii). Cada operacin o contrato con una parte relacionada que involucre un monto relevante es informada como Hecho Relevante a la CNV y a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA). Asimismo, la Sociedad comunica que el Informe del Comit de Auditora es puesto a disposicin de los Accionistas en la sede social. Por lo expuesto, el Directorio de la Sociedad considera que cumple parcialmente con la recomendacin. 2) Inclusin en Estatuto Societario. Los Estatutos Sociales se adecuan a los requerimientos de la Ley N 19.550 de Sociedades Comerciales (LSC) y a las Normas y al Reglamento de Cotizacin de la BCBA e incluyen disposiciones sobre la integracin y funcionamiento del Directorio, Comit de Auditora y Comisin Fiscalizadora. Asimismo, contienen ciertas previsiones del Cdigo de Gobierno Societario, en particular las relacionadas a evitar conflictos de intereses en el voto de los Directores, y no incluyen ninguna disposicin que impida que las recomendaciones no incluidas especficamente se cumplan.
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La Sociedad cuenta con un Cdigo de Conducta y de tica Empresarial para todos sus empleados, donde se establecen los lineamientos y estndares de integridad y transparencia a los que debern ajustarse. Dicho documento es una referencia formal e institucional para el comportamiento de las personas en relacin con el trabajo y con la Sociedad, que se sustenta en los principios ticos de honestidad, dignidad, respeto, lealtad, dedicacin, eficacia, transparencia y conciencia, considerados necesarios por la Sociedad para orientar los comportamientos de las personas a las que se aplica. Por lo expuesto, el Directorio entiende que la adhesin a la recomendacin es parcial.
Del Directorio en general 3) Responsable por Estrategia de la Compaa El Directorio es, conforme a lo dispuesto en la LSC y en los Estatutos Sociales, el mximo rgano de administracin y representacin de la Compaa, estando facultado, en consecuencia, para realizar en el mbito comprendido en el objeto social, cualesquiera actos o negocios jurdicos de administracin y disposicin, por cualquier ttulo jurdico, salvo aquellos reservados por la LSC o los Estatutos Sociales a la competencia exclusiva de la Asamblea General de Accionistas. Consecuentemente, el Directorio aprueba las polticas y estrategias generales adecuadas a cada etapa de gestin de la empresa, y en particular: a) Plan Estratgico, Direccionamiento Estratgico, Plan de Negocios, Objetivos de Gestin, Presupuesto y Desvos presupuestarios. b) Poltica de inversiones y financiacin, Plan financiero y Desinversiones. c) Poltica de Gobierno Societario, que tiene su sustento en la interaccin de un conjunto de Cdigos y Polticas propios, aprobados por el mismo Directorio, que resultan consecuentes con la normativa vigente en materia de Gobierno Societario dictada por la CNV, la Securities and Exchange Commission (SEC) y los mercados autorregulados en los que cotiza la Sociedad sus ttulos valores, entre los que se incluyen el Cdigo de Conducta y tica Empresarial, la Directiva sobre Reporte de Irregularidades y Conflicto de Intereses, el Cdigo de Polticas y Prcticas en Relacin con el Mercado, la Directiva sobre Prstamos Personales a Directores y Ejecutivos, el Reglamento del Comit de Direccin, el Procedimiento de Informacin y Divulgacin a los Mercados y el Reglamento del Comit de Auditora. d) Poltica de Responsabilidad Social Empresaria. e) Poltica de Control de Gestin y Riesgos. f) Desarrollo de programas de entrenamiento de Directores y Ejecutivos Gerenciales. Al respecto el Directorio ha establecido los mecanismos desarrollados en el apartado 11). El Directorio funciona principalmente como un rgano de supervisin y control y ha delegado la gestin ordinaria de los negocios de la Compaa a favor de ciertos Gerentes designados en los trminos del artculo 270 de la LSC, quienes integran el Comit de Direccin, a fin de lograr una mayor eficiencia en la administracin de la Sociedad. Dicho Comit est integrado por cinco miembros, a saber: el Director General Ejecutivo, el Director de Administracin y Finanzas, el Director de Exploracin y Produccin de Petrleo y de Gas, el Director Industrial y el Director Comercial. Todos ellos tienen dependencia directa del Directorio y responden ante la Sociedad y los terceros por el desempeo de su cargo en la misma extensin y forma que los miembros del Directorio. Por lo expuesto, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es total.
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4) Control de la Gestin En el Directorio se considera peridicamente el Informe de Gestin, que incluye el cumplimiento del Presupuesto y del Plan de Operaciones, as como tambin la evolucin de los Indicadores de cumplimiento de los Objetivos Organizacionales, y se efecta la verificacin de la implementacin de las Estrategias y Polticas generales. Consecuentemente, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es total. 5) Informacin y Control Interno. Gestin de Riesgos El Directorio analiza y evala peridicamente los riesgos de la Compaa, en virtud a las actividades que realiza y los pases donde se desempea, a fin de prever dificultades y/o aprovechar oportunidades. El Sistema de Control Interno de la Sociedad se sustenta en el marco de las Polticas establecidas por el Comit de Direccin, y en Sistemas y Procedimientos operados por personal idneo. Dicho Sistema de Control Interno est diseado para garantizar el logro de los objetivos de la Sociedad, asegurando la eficacia y eficiencia de las operaciones, la confiabilidad de la informacin y el cumplimiento de las leyes, reglamentos y polticas en general. Desde el ejercicio 2006, la Sociedad evala la eficacia de su ambiente de Control Interno, haciendo foco en los reportes financieros, bajo la metodologa integrada que fue emitida por el Commitee of Sponsoring of the Treadway Commission (COSO) y, basado en dicha evaluacin y estos criterios, ha concluido que resulta efectivo. Asimismo, la Gerencia Ejecutiva de Auditora Interna realiza regularmente presentaciones a los miembros del Comit de Auditora, informando acerca de los resultados de la revisin de los procesos crticos de la Sociedad y sus sociedades controladas y vinculadas. Conforme lo expuesto, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es total. 6) Comit de Auditora De conformidad con lo previsto en el Rgimen de Transparencia, las sociedades que efectan oferta pblica de sus ttulos y acciones deben constituir un Comit de Auditora que funcione en forma colegiada con tres o ms miembros del Directorio, con mayora de Directores Independientes. En virtud de esto, el Directorio de la Sociedad aprob con fecha 21 de mayo de 2003 el proceso de implementacin requerido por la Resolucin General N 400/02 de la CNV. En cumplimiento de dicha normativa, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 19 de marzo de 2004 dispuso, entre otras medidas, la incorporacin a los Estatutos de la Sociedad de un artculo que detalla la composicin y el funcionamiento del Comit de Auditora. Asimismo, con fecha 7 de mayo de 2004, el Comit de Auditora de la Sociedad aprob su Reglamento Interno. Cada ao, el Comit de Auditora aprueba el Plan de Actuacin correspondiente al ejercicio en curso. Actualmente, el Comit de Auditora est compuesto por tres miembros titulares y un miembro suplente, revistiendo todos ellos el carcter de independientes. El Directorio en su conjunto es el que propone los integrantes del Comit de Auditora, segn lo dispuesto por el Decreto P.E.N. N 677/01, las Normas y el artculo 9 bis de los Estatutos Sociales. Por lo expuesto, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es total. 7) Cantidad de integrantes del Directorio El artculo 9 de los Estatutos Sociales, aprobado por la Asamblea de Accionistas celebrada el 30 de enero de 2009, establece que la administracin de la Sociedad est a cargo de un Directorio compuesto por nueve (9) Directores titulares, quienes son elegidos por el trmino de tres (3) ejercicios y se renuevan por tercios cada ejercicio. A su vez, la Asamblea puede designar suplentes en igual o menor nmero que los titulares, para subsanar la falta de los Directores titulares por cualquier causa, fijando el orden de su incorporacin. 74
Actualmente, luego de la Asamblea de Accionistas celebrada el 26 de marzo de 2010, el Directorio est compuesto por nueve (9) Directores titulares y siete (7) Directores suplentes, de los cuales tres (3) Directores titulares y un (1) suplente revisten el carcter de independientes segn los parmetros fijados por las Normas. Como se indic, la Sociedad cuenta con un Comit de Auditora, con el propsito de asistir al Directorio a cumplir con sus responsabilidades frente a los inversores y el mercado, entre otros, en cuestiones relacionadas con: (1) la integridad de los Estados Contables, (2) el cumplimiento de requerimientos legales, reglamentarios y de conducta aplicables, (3) la calificacin e independencia del auditor externo que acta como contador certificante y (4) el desempeo de la funcin de auditora interna y del Auditor Independiente. Adicionalmente, y tal como surge del apartado 26) Sistema de Compensacin, la Sociedad dispone de un Comit de Remuneraciones. El Directorio considera que actualmente la cantidad y composicin de Directores se encuentra acorde a la complejidad de los procesos decisorios de la Sociedad y a la envergadura de sus operaciones, y en caso de variar las circunstancias, de estimarlo conveniente, podra proponer a la Asamblea su modificacin, como lo ha hecho en el pasado. Asimismo, el Directorio considera que el actual nmero de Directores Independientes y el esquema de Comits es el adecuado a la estructura de la Organizacin. Por lo expuesto, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es total. 8) Integracin del Directorio Dado que el Directorio est integrado por individuos de reconocida idoneidad, competencia y experiencia en el sector energtico, siendo en su mayora funcionarios ejecutivos de la Sociedad o de su Accionista controlante, no considera necesaria la redaccin de una poltica a efectos de su integracin con ex-ejecutivos. 9) Pertenencia a diversas sociedades El Directorio considera que, en la medida que sus miembros y/o Sndicos cumplan debidamente con sus responsabilidades, no resulta necesario fijar lmites para participar en el Directorio o Sindicaturas de otras sociedades. 10) Evaluacin del Desempeo del Directorio El Directorio no cuenta con la prctica de autoevaluar su desempeo, ya que la gestin de los mismos es considerada por la Asamblea de Accionistas en oportunidad de tratar y resolver los asuntos contemplados en los incisos 1 y 2 del artculo 234 de la LSC. 11) Capacitacin y Desarrollo de Directores La Compaa ofrece varios programas e instancias de formacin a sus niveles ejecutivos, los cuales pueden realizarse dentro de ella o bien en distintas instituciones educativas y Escuelas de Negocios nacionales e internacionales. Los miembros no ejecutivos participan en actividades de orientacin y apoyo, a efectos de disponer de las mejores herramientas para la toma de decisiones. En particular, para los miembros del Comit de Auditora, el Plan de Actuacin Anual de dicho rgano prev la capacitacin y actualizacin normativa, quedando documentado en las Actas de sus reuniones. Por lo expuesto, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es total.
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Independencia de los Directores 12) Directores independientes Los Directores Independientes revisten tal carcter de acuerdo con los criterios establecidos en las Normas. De conformidad con ellas, en oportunidad de cada eleccin de Directores, los Accionistas que proponen candidatos titulares o suplentes a la consideracin de la Asamblea informan a la misma, antes de la votacin, la condicin de independientes o no independientes de los candidatos. A su vez, la Sociedad informa a la CNV, para su amplia difusin, la situacin respecto de la citada norma de los miembros del rgano de administracin y de fiscalizacin, dentro del plazo de diez (10) das de su eleccin o asuncin del cargo. El Directorio considera que la mencin de la calidad de independiente o no que reviste el miembro propuesto por los Accionistas resulta suficiente exteriorizacin. 13) Designacin de Ejecutivos Gerenciales El Directorio juzga aconsejable la exteriorizacin de la motivacin de la designacin. De esta forma, la Compaa procede a la divulgacin de la informacin relacionada con los Gerentes Especiales, los que son designados por el Directorio de acuerdo a lo establecido por el art. 270 de la LSC, a travs del sistema informativo establecido por las Normas. Por lo expuesto, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es parcial. 14) Proporcin de Directores Independientes La Asamblea de Accionistas es quien designa y establece la proporcin de Directores Independientes sobre el nmero total de Directores en el marco de lo previsto en la normativa aplicable. La Sociedad no tiene una poltica especfica dirigida a mantener una proporcin de Directores Independientes sobre el total de sus miembros; aunque es prctica habitual que el nmero de miembros Independientes que conforman el Directorio resulte suficiente para integrar el Comit de Auditora. Asimismo, en virtud a lo exigido por la normativa, la Sociedad informa a los Organismos de Control cualquier modificacin de su composicin, indicando la condicin de independiente o no independiente que reviste cada uno de los Directores. Adicionalmente, en la Memoria Anual se precisa la condicin de cada Director. 15) Reunin de Directores Independientes Los Directores Independientes se renen peridicamente en el mbito del Comit de Auditora, quedando a su arbitrio la definicin de reunirse en forma privada cuando lo estimen conveniente. Si bien el Directorio no se encuentra presidido por un Director Independiente, las agendas de las reuniones de Directorio son consensuadas entre todos sus integrantes, pudiendo cada uno de ellos proponer temas para las mismas. Por lo expuesto, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es parcial. Relacin con los Accionistas 16) Informacin a los Accionistas La Sociedad cumple con los regmenes informativos peridicos establecidos por las Normas y el Reglamento de la BCBA. A travs de esos medios hace pblica toda la informacin que se considera relevante sobre la Sociedad para que sus Accionistas se encuentren informados.
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17) Atencin a inquietudes y consultas de los Accionistas La Sociedad cuenta actualmente con una Gerencia de Planeamiento Financiero y Relacin con Inversores, que se encarga de responder inquietudes y consultas de los Accionistas. Asimismo, con periodicidad trimestral, la Sociedad emite comunicados de prensa, en los cuales informa los resultados de su gestin, entre otros, para conocimiento de los Accionistas en general, rganos sociales y autoridad de control. Por lo expuesto, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es total. 18) Participacin de Accionistas Minoritarios en Asamblea El Directorio realiza todas las medidas que son requeridas por la ley para promover la asistencia y participacin de los Accionistas Minoritarios en las Asambleas, a fin de asegurar el ejercicio de sus derechos. 19) Mercado de Control La Sociedad, mediante la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 8 de julio de 2003, ha decidido no adherir al Rgimen Estatutario Optativo de Oferta Pblica de Adquisicin Obligatoria, dada la inexistencia de antecedentes, y que su falta de adhesin no inhibe su ejercicio voluntario as como tampoco su adhesin futura. Conforme lo expuesto, el Directorio considera que su adhesin a la recomendacin es parcial. 20) Poltica de Dividendos La declaracin, monto y oportunidad de pago de dividendos a los Accionistas estn sujetos a la aprobacin de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Anualmente, el Directorio evala la factibilidad de realizar una propuesta de distribucin sobre el destino de los resultados acumulados a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas considerando las disposiciones estatutarias, as como tambin otros aspectos, entre los que se incluyen los resultados de las operaciones, los requerimientos futuros de capital, y las condiciones financieras y de disponibilidad de fondos. Adicionalmente, la Sociedad explicita su poltica de dividendos a modo de apartado en la Memoria Anual, del que este Informe forma parte a modo de Anexo. Dicha poltica describe el mecanismo empleado para efectuar la propuesta. Por lo expuesto, el Directorio considera que la Sociedad cumple con la recomendacin en forma parcial. Relacin con la Comunidad 21) Comunicacin va Internet La Sociedad cuenta con un sitio web (www.petrobras.com.ar) de libre acceso, que brinda informacin actualizada, suficiente y diferenciada, a travs del cual los usuarios pueden acceder fcilmente a la informacin all puesta a disposicin por la Sociedad. Adicionalmente, este sitio otorga la posibilidad de que los usuarios expresen sus inquietudes, las que son tenidas en cuenta por la Sociedad en oportunidad de comunicarse con sus Accionistas. Por lo expuesto, el Directorio entiende que la adhesin a la recomendacin es total. 22) Requisitos del Sitio La Sociedad garantiza que la informacin transmitida por medios electrnicos responde a los ms altos estndares de confidencialidad e integridad y propenden a la conservacin y registro de la informacin. Por lo expuesto, el Directorio considera que adhiere totalmente a la recomendacin. 77
Comits 23) Presidencia del Comit por un Director Independiente Tal como se mencion en el punto 6), el Comit de Auditora est actualmente integrado exclusivamente por miembros independientes. Asimismo, se destaca que el Directorio prioriza como pauta de designacin del Presidente del Comit de Auditora la figura del Experto Financiero, por la afinidad entre su calificacin y las funciones del Comit. Por lo expuesto, el Directorio entiende que la adhesin a la recomendacin es total.
24) Rotacin de Sndicos y/o Auditores Externos Con respecto a la rotacin de los Sndicos, el artculo 12 de los Estatutos Sociales establece que los miembros de la Comisin Fiscalizadora duran un ao en sus funciones, sin perjuicio de su reeleccin. En relacin a la rotacin de los Auditores Externos, la Sociedad cumple con lo dispuesto por las Normas, donde se establece como obligatorio rotar cada cinco aos al socio a cargo de las tareas de auditora externa. Esta obligacin no se extiende a la Firma de auditora propiamente dicha. Cada vez que el Directorio efecta una propuesta acerca de la designacin de los Auditores Externos para ser elevada a la Asamblea de Accionistas, el Comit de Auditora emite un Informe sobre la misma, de acuerdo con lo establecido en la normativa vigente. Adicionalmente, como apartado dentro de su Informe Anual de Gestin, el Comit de Auditora informa si ha tomado conocimiento de alguna cuestin de relevancia que deba mencionar en relacin con los Auditores Externos designados por la Asamblea para el ejercicio con respecto a la independencia en la actuacin de los mismos, y opina acerca del planeamiento y desempeo de la auditora externa en el ejercicio. Conforme lo expuesto, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es total. 25) Doble carcter de Sndico y Auditor Como norma de buen Gobierno Corporativo, desde el ejercicio 2004, los integrantes de la Comisin Fiscalizadora no desempean funciones de auditora externa ni pertenecen a la Firma que presta servicios de auditora externa a la Sociedad. Por lo expuesto, el Directorio considera que la adhesin a la recomendacin es total. 26) Sistema de Compensacin Conforme lo indicado en el apartado 7), el Directorio de la Sociedad cre un Comit de Remuneraciones en la reunin celebrada el 6 de octubre de 2006, que tiene como misin el seguimiento y revisin de las polticas salariales y de beneficios de la Compaa. Su funcionamiento es permanente y debe reportarse al Directorio al menos en forma semestral. El Comit de Remuneraciones est integrado por mayora de miembros del Directorio que no cumplen con tareas ejecutivas, revistiendo al menos uno (1) de ellos el carcter de independiente. Adicionalmente, los Directores que puedan verse afectados por polticas remuneratorias que sean decididas por el Comit, no podrn formar parte del mismo. Por lo expuesto, el Directorio considera que cumple con la recomendacin en forma parcial.
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27) Comit de Nombramientos y Gobierno Societario Si bien la Sociedad no cuenta con un Comit de Nombramientos y Gobierno Societario, las funciones a cargo de ste, con el alcance establecido en la normativa vigente, son desarrolladas efectivamente por el Comit de Remuneraciones, o directamente por el Directorio, con el soporte de la Direccin de Legales, la Gerencia Ejecutiva de Recursos Humanos y la Secretara General Corporativa. Por lo expuesto, el Directorio considera que cumple con la recomendacin en forma parcial. 28) Poltica de no discriminacin en la Integracin del Directorio El Directorio vela para que la designacin de sus integrantes no sea obstaculizada por razones de ninguna forma de discriminacin. Asimismo, el Cdigo de Conducta y tica Empresarial de la Sociedad hace especial referencia a esta cuestin. Por lo expuesto, el Directorio considera que cumple con la recomendacin en forma total.
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PETROBRAS ARGENTINA S.A. (1) Maip 1 - Piso 22 Ciudad Autnoma de Buenos Aires Repblica Argentina
EJERCICIO ECONOMICO N 65 ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Sociedad no adherida al Rgimen estatutario optativo de oferta pblica de adquisicin obligatoria. Actividad principal de la Sociedad: Estudio, exploracin y explotacin de pozos hidrocarburferos, el desarrollo de actividades mineras, la industrializacin, transporte y comercializacin de hidrocarburos y sus derivados, la generacin, transmisin y distribucin de energa elctrica. Fecha de inscripcin en el Registro Pblico de Comercio: - Del estatuto: 7 de noviembre de 1947. - De la ltima modificacin del estatuto: 28 de mayo de 2010. Fecha en que se cumple el plazo de duracin de la Sociedad: 18 de junio de 2046. Sociedad controlante: Petrobras Participaciones S.L (2) Actividad principal de la sociedad controlante: Inversora y financiera. Participacin de la sociedad controlante en el capital social y en los votos: 67,2% (2) COMPOSICION DEL CAPITAL (3) - Expresado en pesos -
(1) Ver Nota 1.3 a los estados contables individuales. (2) Ver Nota 15 a los estados contables individuales. (3) Ver Nota 10 a los estados contables individuales.
Graciela C. Laso Socia Contador Pblico U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T 194 - F 215
Juan C. Cincotta Por Comisin Fiscalizadora Contador Pblico (UBA) CPCECABA T45 F 71
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BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
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ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
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ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
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INDICE DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS
1.
Estados contables consolidados 1.1 Bases de presentacin y sociedades consolidadas 1.2 Estados contables utilizados 1.3 Criterios de valuacin
85 85 85 86 87 87 87 88 88 92 92 93 93 95
2.
Inversiones, resultado de inversiones no corrientes y dividendos cobrados 2.1 Inversiones 2.2 Resultado de inversiones no corrientes 2.3 Dividendos cobrados
3. 4.
Participacin en reas de petrleo y gas Financiacin 4.1 Composicin de la deuda 4.2 Endeudamiento de Edesur 4.3 Endeudamiento de CIESA 4.4 Endeudamiento de TGS
5.
Otros crditos, bienes de cambio, otros pasivos, otros resultados operativos, otros (egresos) ingresos, netos, informacin suplementaria al estado de flujo de efectivo y operaciones discontinuadas Impuesto a las ganancias e impuesto diferido Saldos y operaciones con sociedades pertenecientes al mismo grupo econmico Avales, fianzas y garantas otorgadas Informacin por segmento de negocios Informacin geogrfica
96 102 104 107 108 113
6. 7. 8. 9. 10.
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 (Cifras expresadas en millones de pesos, excepto donde se indica en forma expresa) 1. Estados contables consolidados En virtud de lo dispuesto por la Resolucin N 368/01 de la CNV, la presentacin de los estados contables consolidados debe efectuarse precediendo a los estados contables individuales de la emisora. Esta disposicin slo implica un cambio de ubicacin de la informacin consolidada, no modificando el carcter de informacin principal de los estados contables individuales y el de complementarios de los estados contables consolidados, de acuerdo con lo establecido por la LSC y las normas profesionales vigentes. Por tal motivo y para su correcta interpretacin, los presentes estados contables consolidados deben ser ledos junto con los estados contables individuales, que se presentan a continuacin de la presente informacin consolidada. 1.1) Bases de presentacin y sociedades consolidadas De acuerdo con el procedimiento establecido en la RT N 21 de la FACPCE, Petrobras Argentina S.A., en adelante Petrobras Argentina o la Sociedad, ha consolidado lnea por lnea sus estados contables con los respectivos estados contables de las sociedades en las que ejerce el control societario y el control conjunto de las mismas. Se verifica una situacin de control conjunto cuando la totalidad de los socios, o bien los que posean la mayora de los votos, en virtud de acuerdos escritos, han resuelto compartir el poder de definir y dirigir las polticas operativas y financieras de una sociedad. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 la Sociedad ejerce el control conjunto en Distrilec y en CIESA. Al 31 de diciembre de 2008 la Sociedad ejerci en control conjunto en Distrilec, CIESA y PVIE. Con respecto a esta ltima sociedad, ver Nota 6.2 a los estados contables individuales. En la consolidacin de las sociedades en las que se ejerce el control societario, los importes de la inversin en la sociedad controlada y la participacin en sus resultados y flujos de efectivo se reemplazan por la totalidad de los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de la controlada, reflejando separadamente la participacin minoritaria de terceros en las sociedades controladas. Los crditos y deudas y las operaciones entre miembros del grupo consolidado se eliminan en la consolidacin. Los resultados originados por operaciones entre miembros del grupo consolidado no trascendidos a terceros se eliminan totalmente. En la consolidacin de sociedades en las que se ejerce el control conjunto, los importes de la inversin en la sociedad bajo control conjunto y la participacin en sus resultados y flujos de efectivo, se reemplazan por la proporcin que le corresponde a la Sociedad de acuerdo con su tenencia accionaria en sus activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo. Los crditos y deudas y las operaciones entre miembros del grupo consolidado y las sociedades bajo control conjunto se eliminan en la consolidacin en proporcin a la tenencia accionaria de la sociedad controlante. La informacin contenida en los presentes estados contables consolidados proveniente de la consolidacin proporcional de sociedades en las cuales se ejerce el control conjunto se expone en el Anexo L. La informacin sobre las participaciones en sociedades relacionadas se expone en el Anexo I. 1.2) Estados contables utilizados Para la consolidacin se han utilizado los estados contables de las sociedades controladas y bajo control conjunto al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, o bien la mejor informacin contable disponible a tales fechas, adaptados a igual perodo de tiempo respecto de los estados contables de la Sociedad. Asimismo, han sido considerados los ajustes para adaptar los criterios de valuacin a los de la Sociedad.
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1.3) Criterios de valuacin En adicin a lo indicado en los estados contables individuales, los principales criterios de valuacin utilizados en la preparacin de los presentes estados contables consolidados son los siguientes: - Bienes de uso: El costo de los bienes de uso correspondientes a TGS fue determinado en funcin al precio efectivamente pagado por el 70% del capital accionario de TGS en el momento de la respectiva privatizacin. Dicho precio sirvi de base para determinar el total del capital accionario, al cual se le adicion el importe de las deudas iniciales asumidas en el Contrato de Transferencia para determinar el valor inicial de los bienes de uso. Dicho costo fue reexpresado en moneda homognea segn se describe en la Nota 2.1 a los estados contables individuales. - Reconocimiento de ingresos: Los ingresos por ventas generados por el transporte en firme de gas natural se reconocen por la reserva devengada de capacidad de transporte contratada, independientemente de los volmenes transportados. Los ingresos generados por el transporte interrumpible de gas y por ciertos contratos de produccin y comercializacin de LGN, se reconocen en el momento de la entrega del gas natural y de los lquidos a los clientes, respectivamente. Para otros contratos de produccin de LGN y otros servicios, los ingresos se reconocen cuando se prestan los servicios. Los ingresos por ventas derivados de la distribucin de energa se reconocen con la prestacin efectiva del servicio, considerando la porcin facturada que surge de la lectura peridica de medidores y un estimado devengado y no facturado por los servicios consumidos entre la ltima fecha de lectura y el cierre del ejercicio. Los servicios devengados y no facturados al cierre de cada ejercicio se estiman en funcin al consumo diario estimado de energa para los das posteriores a la ltima lectura de los medidores, basndose en el consumo histrico de los clientes y ajustados por factores meteorolgicos u otros factores mensurables que puedan afectar dicho consumo.
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2. Inversiones, resultado de inversiones no corrientes y dividendos cobrados La composicin de las inversiones corrientes y no corrientes, el resultado de inversiones no corrientes y los dividendos cobrados se detallan a continuacin: 2.1) Inversiones:
(1) Nota 8.2 a los estados contables individuales.
2.2) Resultado de inversiones no corrientes:
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2.3) Dividendos cobrados
3. Participacin en reas de petrleo y gas 3.1. Operaciones en Ecuador A partir del ao 2006 el Gobierno Ecuatoriano implement profundas reformas tributarias y regulatorias en la actividad hidrocarburfera, modificando significativamente las condiciones establecidas en oportunidad del otorgamiento de los contratos de participacin. Contratos Modificatorios y Ley Reformatoria a la Ley de Hidrocarburos El 31 de octubre de 2008, EcuadorTLC S.A., Teikoku Oil Ecuador y Petroecuador, entre otros, suscribieron los Contratos Modificatorios que regularon la explotacin del Bloque 18 y Palo Azul hasta que las partes negocien la migracin a una nueva modalidad contractual. Con fecha 26 de julio de 2010, se aprob por ministerio de ley la reforma a la Ley de Hidrocarburos vigente que establece, entre otras cosas, desde el da posterior a su publicacin, la obligatoriedad de migrar a una nueva modalidad contractual antes del 24 de noviembre de 2010. Como resultado del proceso de negociacin antes mencionado, la Sociedad decidi no aceptar la propuesta final recibida del Estado Ecuatoriano para migrar a Contratos de Servicios en el Bloque 18 y en el Campo Unificado de Palo Azul. En consecuencia, mediante Resolucin de fecha 25 de noviembre del 2010, la Secretara de Hidrocarburos notific a EcuadorTLC S.A. la terminacin de dichos Contratos de Participacin y encarg a Petroamazonas EP el inicio y desarrollo del proceso de transicin operacional. De acuerdo a lo estipulado en los Contratos Modificatorios, el Estado Ecuatoriano deber indemnizar a las contratistas por un valor equivalente a las inversiones no amortizadas al cierre de cada ejercicio econmico, a una tasa de actualizacin anual apropiada para este tipo de proyectos en Ecuador. A la fecha de emisin de los presentes estados contables, la Sociedad se encuentra realizando las gestiones necesarias con el Estado Ecuatoriano con el objetivo de acordar el cobro de la compensacin prevista en dichos contratos.
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Contrato de transporte de crudo con OCP La Sociedad mantiene un contrato con OCP, en virtud del cual asumi un compromiso por capacidad de transporte de petrleo de 80.000 barriles diarios por el trmino de 15 aos a partir del 10 de noviembre de 2003. El contrato de transporte es del tipo Ship or Pay, por lo cual la Sociedad debe cumplir con sus obligaciones contractuales por la totalidad del volumen contratado, con prescindencia del volumen real transportado, abonando, al igual que los restantes productores, una tarifa que cubre, entre otros, los costos operativos y servicios financieros de OCP. Al 31 de diciembre de 2010, los costos por capacidad de transporte facturados por OCP fueron cargados a gastos mensualmente. Los costos correspondientes al volumen de crudo efectivamente transportado se imputaron en la lnea Gastos de administracin y comercializacin, mientras que la porcin correspondiente a la capacidad de transporte contratada y no utilizada, se expuso en la lnea Otros resultados operativos (Nota 5.4). La Sociedad tiene el derecho de vender la capacidad de transporte en el OCP para mitigar el impacto negativo derivado de su no utilizacin. En este sentido, la Sociedad negocia peridicamente la venta de capacidad de transporte contratada. Con fecha 31 de diciembre de 2008, la Sociedad suscribi un convenio con Petroecuador por el cual el Estado Ecuatoriano asumi el compromiso de que el crudo disponible de su propiedad que transporta por el OCP, a partir del 1 de enero de 2009 se efecte con cargo a la capacidad de transporte de petrleo contratada por la Sociedad, hasta un volumen mximo de 70.000 barriles por da. Adicionalmente, la Sociedad ha vendido capacidad de transporte de aproximadamente 8.000 barriles diarios de petrleo para el perodo julio de 2004 a enero 2012. Como consecuencia del incumplimiento contractual por parte del comprador a fines del primer trimestre de 2009, la Sociedad se encuentra realizando los reclamos pertinentes. Finalmente, el 40% del compromiso contractual neto, resultante de lo descripto, ha sido asumido por Teikoku Oil Ecuador, como contraprestacin por la cesin a esta Sociedad de la participacin del 40% en el Bloque 18 y Palo Azul en Octubre 2008. En relacin con los compromisos indicados, al 31 de diciembre de 2010 la Sociedad reconoci un pasivo por la capacidad de transporte neta contratada con el OCP. La Sociedad debe mantener cartas de crdito a los efectos de asegurar el cumplimiento de sus compromisos financieros relacionados al contrato de transporte Ship or Pay con OCP y los correspondientes a las obligaciones comerciales de OCP. Dichas cartas de crdito, con vencimiento final en diciembre de 2018, se liberarn gradualmente en la misma proporcin en que se extingan los compromisos indicados. Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad mantiene cartas de crdito por un total aproximado de U$S 85 millones. A medida que las cartas de crdito venzan, la Sociedad deber renovarlas, reemplazarlas o en su defecto dichos montos debern ser integrados en efectivo.
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3.2. Cambios en las participaciones en reas de petrleo y gas Durante el segundo trimestre de 2010, concluyeron sin xito los trabajos de evaluacin del potencial del Campo Tib, ubicado en la Cuenca Catatumbo en Colombia, motivo por el cual el Consorcio Tib, del cual Petrobras Argentina es parte, comunic oficialmente a las autoridades colombianas su decisin de suspender las operaciones y restituir el rea en cuestin, la cual constitua el nico activo de la Sociedad en Colombia. En consecuencia, en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010 la Sociedad dio de baja el valor activado en pozos exploratorios por 45, cargo que se incluye en la lnea Gastos de exploracin del estado de resultados. En el primer trimestre de 2008 no habindose obtenido resultados exploratorios positivos, se procedi a restituir el rea exploratoria Tierra Negra a la Agencia Nacional de Hidrocarburos de Colombia. 3.3. Informacin adicional sobre las actividades hidrocarburferas Costos de abandono y taponamiento de pozos De acuerdo con las regulaciones vigentes en los pases donde desarrolla sus operaciones de exploracin y produccin de petrleo y gas, la Sociedad (directa o indirectamente a travs de subsidiarias) tiene la obligacin de incurrir en costos relacionados con el abandono y taponamiento de pozos. La Sociedad no posee activos legalmente restringidos para la cancelacin de dichas obligaciones. A continuacin se expone la evolucin de los pasivos por costos de abandono y taponamiento de pozos por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008
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Pozos exploratorios La evolucin del costo de los pozos exploratorios durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 es la siguiente:
Reservas petroleras y gasferas (INFORMACIN NO CUBIERTA POR EL INFORME DE LOS AUDITORES) El siguiente cuadro refleja, segregado por rea geogrfica y segn se trate de sociedades controladas y bajo control conjunto o sociedades vinculadas, las reservas probadas estimadas de petrleo (incluye petrleo crudo, condensado y lquidos de gas natural) y gas natural al 31 de diciembre de 2010:
(1) En miles de barriles (2) En millones de pies cbicos
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La Sociedad efecta una reestimacin de sus reservas con una frecuencia de por lo menos una vez al ao. Las estimaciones de reservas al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 fueron auditadas por DeGolyer and MacNaughton. Las revisiones tcnicas efectuadas por los mencionados consultores tcnicos internacionales cubrieron aproximadamente el 71%, 70% y 70% de las reservas estimadas por la Sociedad al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, respectivamente. 4. Financiacin 4.1) Prstamos El detalle de los prstamos al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 es el siguiente:
Detalle de la deuda a largo plazo El pasivo por prstamos no corrientes al 31 de diciembre de 2010 se compone de la siguiente manera:
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Los vencimientos de los prstamos no corrientes al 31 de diciembre de 2010 son los siguientes:
4.2) Endeudamiento de Edesur Edesur mantiene un programa global de obligaciones negociables, cuyo vencimiento opera el 14 de octubre de 2013, por hasta un monto mximo de capital en circulacin en cualquier momento de U$S 450 millones o su equivalente en otras monedas. Al 31 de diciembre de 2010, bajo el programa global se encuentra en circulacin la Clase 7, por un valor nominal de 99, a una tasa de inters anual del 11,75%. El destino de los fondos ingresados ha sido la refinanciacin de pasivos y la recomposicin del capital de trabajo. Adicionalmente, Edesur mantiene contratos de prstamos con instituciones bancarias, algunos de los cuales contienen clusulas de incumplimiento cruzado o cross default, segn las cuales los bancos acreedores pueden declarar vencida y exigible la totalidad de los importes adeudados, en caso de que cualquier endeudamiento no sea cancelado oportunamente, siempre que dichos importes vencidos y no pagados excedan los montos estipulados en los contratos. Asimismo, parte de estos contratos cuentan con clusulas de aceleracin cruzada o cross acceleration, que consisten en que los bancos acreedores pueden declarar vencida y exigible la totalidad de los importes a ellos adeudados, en caso que le sea requerida a Edesur la precancelacin de cualquier otro endeudamiento en hiptesis previstas en esos contratos. A la fecha de emisin de los presentes estados contables Edesur ha cumplido con todas las clusulas y requisitos estipulados en los contratos de prstamo. 4.3) Endeudamiento de CIESA Como consecuencia del nuevo escenario macroeconmico configurado en la Argentina a partir de la sancin de la Ley de Emergencia Pblica (ver Nota 5.3 a los estados contables individuales), CIESA no pag a su vencimiento, en abril de 2002, el capital y la ltima cuota de intereses, as como tampoco acuerdos de cap y collar de tasa de inters. Como consecuencia de ello, el endeudamiento de CIESA en cesacin de pagos por un total de U$S 296 millones ha sido incorporado a travs de la consolidacin proporcional y ha sido reclasificado al rubro Prstamos corrientes. En abril de 2004, Petrobras Argentina y EPCA, una subsidiaria de Enron Corp, en ese entonces nicos accionistas de CIESA celebraron un Acuerdo Marco de Conciliacin y Renuncias Mutuas (Acuerdo Marco) por el cual, entre otras acciones, se previ la realizacin de ciertas transferencias accionarias en dos etapas sucesivas a fin de proveer la flexibilidad necesaria para avanzar en la reestructuracin de la deuda financiera de CIESA antes mencionada.
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En primera instancia, y luego de obtenidas las aprobaciones regulatorias pertinentes, el 29 de agosto de 2005 Enron transfiri a un fideicomiso el 40% de las acciones emitidas por CIESA y simultneamente Petrobras Argentina y su controlada Petrobras Hispano Argentina S.A. transfirieron a EPCA acciones ordinarias clase B emitidas por TGS representativas del 7,35% del capital social de esta sociedad. La Sociedad comput el valor contable de estas acciones transferidas como parte de la valuacin de su participacin en CIESA en el rubro inversiones no corrientes. En una segunda etapa, conforme a los trminos del Acuerdo de Reestructuracin de la Deuda Financiera (Acuerdo de Reestructuracin) celebrado el 1 de septiembre de 2005 entre CIESA, Petrobras Argentina S.A., Petrobras Hispano Argentina S.A., EPCA, ABN AMRO BANK N.V. Sucursal Argentina y los acreedores financieros, CIESA refinanci deuda financiera por un monto aproximado de U$S 23 millones a un plazo de 10 aos. Adicionalmente, el Acuerdo de Reestructuracin contemplaba los trminos de la segunda etapa del Acuerdo Marco que consista en la capitalizacin de deuda por un valor nominal de U$S 201,5 millones ms los intereses impagos devengados. El Acuerdo de Reestructuracin estaba sujeto a las aprobaciones del ENARGAS y la CNDC. Mientras dicho Acuerdo de Reestructuracin se encontraba en trmite de aprobacin ante los organismos gubernamentales, el 9 de enero de 2009, Ashmore Energy Internacional Limited (actualmente denominada AEI), quien manifest en dicha oportunidad ser el nico tenedor de las Obligaciones Negociables emitidas por CIESA en 1997, notific su decisin de terminar el Acuerdo de Reestructuracin. Ante ello, CIESA inici el 28 de enero de 2009 una accin judicial ante los Tribunales del Estado de Nueva York, Estados Unidos, tendiente a oponer la prescripcin de las Obligaciones Negociables referidas y, subsidiariamente, reclamar el cumplimiento del Acuerdo de Reestructuracin y los daos y perjuicios por la intempestiva terminacin de parte de AEI. La accin presentada por CIESA ante los Tribunales de Nueva York fue inicialmente desestimada en fecha 29 de julio de 2009, en razn de existir un pedido de quiebra ante los Tribunales de la Repblica Argentina que se encontraba en trmite. Por su parte, el 4 de febrero de 2009 AEI solicit la quiebra de CIESA ante los tribunales de la Repblica Argentina, por la suma de U$S 127 millones, basado en un supuesto crdito originado en las Obligaciones Negociables. Dicho pedido de quiebra fue rechazado por la Cmara Nacional de Apelaciones en lo Comercial el 9 de octubre de 2009. Contra dicha resolucin, AEI interpuso un planteo de nulidad y remocin con causa de los jueces intervinientes, los que tambin fueron rechazados el 24 de noviembre y 28 de diciembre de 2009, respectivamente. En virtud del rechazo del pedido de quiebra decidido en la Repblica Argentina, CIESA present ante los Tribunales de Nueva York el 13 de noviembre de 2009 una mocin de renovacin y reargumentacin, mediante la cual solicit: (i) permitir renovacin y nuevo alegato de CIESA contra la mocin de AEI para rechazar la demanda modificada de CIESA y (ii) revocar su sentencia del 29 de julio de 2009, mediante la cual admiti la mocin de rechazo presentada por AEI contra la peticin de CIESA. El 12 de abril de 2010, CIESA fue notificada de la resolucin del Juez interviniente quien haciendo lugar al pedido de CIESA, declar la competencia de los Tribunales de Nueva York para el tratamiento de las cuestiones de fondo planteadas contra AEI relativas al pedido de prescripcin de las Obligaciones Negociables emitidas por CIESA en el ao 1997, as como para aquellas cuestiones que se plantearon en subsidio. AEI interpuso un recurso de apelacin el 9 de agosto de 2010, ante lo cual, el 27 de enero de 2011, el tribunal de apelaciones desestim la apelacin y ratific la resolucin del juez de grado.
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El da 13 de mayo de 2010 CIESA fue notificada de una presentacin realizada por AEI por la que rechaza las pretensiones formuladas por CIESA en su demanda y reclama el pago de los ttulos de deuda emitidos por la Sociedad que, a su entender, corresponde le sean pagados con ms sus intereses. El 7 de octubre de 2010 CIESA present la contestacin de la presentacin en defensa de sus intereses. Actualmente el fallo del juez se encuentra pendiente. A la fecha de emisin de los presentes estados contables, CIESA no ha sido notificada ni ha recibido ninguna comunicacin fehaciente respecto de la transferencia por parte de AEI del total de obligaciones negociables emitidas por CIESA en 1997 ni respecto de los otros crditos contra CIESA. CIESA ha preparado sus estados contables utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha y, por lo tanto, dichos estados contables no incluyen ningn ajuste que pudiera derivarse de la resolucin de las incertidumbres vinculadas al conjunto de las acciones descriptas. 4.4) Endeudamiento de TGS TGS mantiene un programa global de obligaciones negociables con una vigencia que se extiende hasta el 14 de mayo de 2017, por hasta un monto mximo de U$S 650 millones, el cual fue autorizado por la CNV con fecha 18 de enero de 2007. Al 31 de diciembre de 2010, bajo el programa global se mantenan en circulacin obligaciones negociables por un valor nominal de U$S 374 millones, que devengan intereses a una tasa fija del 7,875% anual. El capital se amortiza en cuatro cuotas anuales, iguales y consecutivas, las cuales vencen a partir del 14 de mayo de 2014. Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, TGS cancel anticipadamente obligaciones negociables por un valor nominal de U$S 21 millones, U$S 10 millones y U$S 95 millones, lo cual determin utilidades de 2, 5 y 57, respectivamente, incluidas en Otros (egresos) ingresos, netos (Nota 5.5). Las obligaciones financieras imponen a TGS el cumplimiento de una serie de restricciones, que incluyen, entre otras, lmites para la emisin de deuda, venta de activos, transacciones con partes relacionadas y distribucin de dividendos. A la fecha de presentacin de los presentes estados contables, TGS ha dado cumplimiento a las mismas.
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5. Otros crditos, bienes de cambio, otros pasivos, otros resultados operativos, otros (egresos) ingresos, netos, informacin suplementaria al estado de flujo de efectivo y operaciones discontinuadas
(1)
Nota 5.4 a los estados contables individuales
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(1)
Nota 3.1 a los estados contables individuales
(1)
Beneficio fiscal percibido por Innova S.A., consistente en una reduccin parcial de determinados impuestos, segn un programa de incentivos otorgados por el Estado de Ro Grande du Sul, en Brasil, a las empresas all radicadas.
(2) Nota 5.3.2 a los estados contables individuales.
(1) Nota 6.3 a los estados contables individuales. (2) Nota 6.1 a los estados contables individuales (3) Nota 6.2 a los estados contables individuales
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5.7) Operaciones discontinuadas En abril de 2009 Petrobras vendi a Petrobras Internacional Braspetro B.V. su participacin accionaria en PVIE., lo cual implic la discontinuacin de las operaciones en Per (Nota 6.2 a los estados contables individuales). En noviembre de 2009 Petrobras aprob la venta a Bunge Argentina S.A. del negocio de fertilizantes, lo cual implic la discontinuacin del mismo (Nota 6.1 a los estados contables individuales).
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A continuacin se expone la apertura de los estados consolidados de resultados e informacin relevante de los estados de flujo de efectivo por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, conforme lo requerido por las normas contables en materia de exposicin de operaciones discontinuadas:
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6. Impuesto a las ganancias e impuesto diferido A continuacin se detalla la composicin del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados y la composicin del impuesto diferido:
(1) 274, 290 y 258 incluidos en Otros crditos no corrientes y 1.097, 1.443 y 1.500 expuestos en Cargas fiscales no corrientes, en 2010, 2009 y 2008, respectivamente. (2) La Direccin de la Sociedad evala el recupero de los quebrantos y de las restantes diferencias activas tomando en consideracin, entre otros elementos, la rentabilidad proyectada de los negocios, las estrategias de planificacin fiscal, la temporalidad de las utilidades fiscales futuras atendiendo al plazo de prescripcin de quebrantos, las reversiones futuras de las diferencias temporarias existentes y la historia fiscal de los aos recientes. Toda la evidencia disponible, tanto positiva como negativa, debidamente ponderada, es considerada en el anlisis. La variacin del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009 incluye una disminucin de 308 derivada de la venta de PVIE. (3) La variacin del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010 incluye un aumento de 52 por la revaluacin de pasivos por impuesto diferido de sociedades e inversiones en el exterior imputados en Resultados diferidos. La variacin del ejercicio 2009 incluye: a) una disminucin de 205 derivada de la venta de PVIE, y b) un aumento de 123 por la revaluacin de pasivos por impuesto diferido de sociedades e inversiones en el exterior imputados en Resultados diferidos.
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Seguidamente, se muestra la conciliacin entre el impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados y el que resultara de aplicar a la ganancia contable (antes del impuesto y la participacin de terceros en el resultado de las sociedades controladas) la tasa impositiva vigente del 35%:
Los quebrantos pueden ser utilizados hasta las fechas indicadas a continuacin:
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7. Saldos y operaciones con sociedades pertenecientes al mismo grupo econmico Condiciones generales: Las operaciones con partes relacionadas se llevan a cabo en el curso ordinario de los negocios en condiciones y a precios de mercado. Los trminos de estas operaciones son comparables con los ofrecidos por u obtenidos de partes no vinculadas. Ventas de sociedades: En diciembre de 2007 y en abril de 2009, Petrobras Argentina vendi a PIB BV (una subsidiaria de su sociedad controlante) el 40% inicial y el 60% remanente de su participacin accionaria en PVIE por un valor de U$S 423,3 millones y U$S 619,4 millones, respectivamente (Nota 6.2 a los estados contables individuales). Operaciones financieras: En 2005, la Sociedad celebr un contrato de prstamo por U$S 200 millones con PIB BV (acreedor). Este prstamo tiene un plazo de diez aos, devenga intereses a una tasa del 7,22% anual, ms impuestos y puede ser precancelado en cualquier momento sin penalidad alguna. En febrero de 2008, la Sociedad aprob la colocacin de excedentes financieros de corto plazo en PIB BV, por hasta la suma de U$S 300 millones, a una tasa de inters nominal anual pagadera mensualmente, equivalente a Libor de 30 das ms 0,15%, con vencimiento en julio de 2008, disponiendo la Sociedad de la clusula de repago anticipado. En diciembre de 2008, el prstamo fue renovado a travs de dos nuevos prstamos que totalizaron U$S 120 millones, uno por U$S 107 millones entre PIB BV y Petrobras Argentina y otro por U$S 13 millones entre PIB BV y una subsidiaria de Petrobras Argentina, Petrobras Holding Austria GMBH, ambos con vencimiento en diciembre de 2009, disponiendo la Sociedad de la clusula de repago anticipado. De estos dos prstamos, U$S 30 millones fueron cancelados antes de la fecha de vencimiento y U$S 90 millones fueron cancelados al vencimiento. Al 31 de diciembre de 2010, hay slo un prstamo vigente entre PIB BV y Petrobras Argentina por un monto total de U$S 90 millones, con vencimiento en 2011. Garantas financieras: En 2007, Petrobras Argentina emiti obligaciones negociables Clase S por un valor de U$S 300 millones, la cual cuenta con el respaldo de un contrato de compra Standby Purchase Agreement provisto por Petrleo Brasileiro (Nota 7.2 a los estados contables individuales). En diciembre de 2009, la Sociedad tom dos prstamos por un monto total de U$S 150 millones, los cuales estn garantizados por Petrleo Brasileiro: uno de ellos con el Banco Ita Europa, por un monto de U$S 100 millones, a ser cancelado en 7 cuotas semestrales con vencimiento final en diciembre de 2013, y el otro prstamo, con el banco HSBC de Estados Unidos, por un monto total de U$S 50 millones, con vencimiento en junio de 2012. Operaciones comerciales: En el giro ordinario de sus negocios, la Sociedad realiza importaciones y exportaciones de petrleo crudo y derivados con subsidiarias de Petrleo Brasileiro, especialmente con Petrobras International Finance Co.
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Asimismo, Braskem, una subsidiaria de Petrleo Brasilerio, abastece a Innova del benceno y etileno necesario para la produccin de estireno. Los saldos al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 por operaciones con dichas sociedades son los siguientes:
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Las principales operaciones por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 con dichas sociedades son las siguientes:
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8. Avales, fianzas y garantas otorgadas Los avales, fianzas y garantas al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 no expuestos en las restantes notas ascienden a 16, 15 y 79, respectivamente. Asimismo, al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad mantena los siguientes compromisos contractuales:
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9. Informacin por segmento de negocios La Sociedad concentra sus negocios primariamente en el sector de la energa, bsicamente a travs de sus actividades vinculadas a la exploracin y produccin de petrleo y gas, refinacin y distribucin, petroqumica y gas y energa. En relacin a ello, ha identificado los siguientes segmentos de negocios: a) Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas, integrado por las participaciones en reas de petrleo y gas y por las inversiones en Oleoductos del Valle S.A., Petrolera Entre Lomas S.A., OCP y las participaciones directas e indirectas en las empresas mixtas de Venezuela.
b) Refinacin y Distribucin, integrado por las operaciones propias en las refineras de San Lorenzo (Nota 6.3 a los estados contables individuales) y Baha Blanca y la red de estaciones de servicio, por la participacin en Refinera del Norte S.A. y por la comercializacin del petrleo producido en Argentina, el cual es transferido a precios de mercado desde el segmento de Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas. c) Petroqumica, integrado por las operaciones propias de fertilizantes (Nota 5.7 a los estados contables consolidados y Nota 6.1 a los estados contables individuales) y estirnicos desarrolladas en las plantas de Argentina y Brasil.
d) Gas y Energa, integrado por las operaciones propias de comercializacin del gas producido en Argentina y de los lquidos obtenidos del procesamiento del gas, por las actividades de servicios de brokerage de gas y GLP, por la participacin en TGS, por las actividades de generacin de electricidad de la Central Trmica Genelba y de la represa hidroelctrica Pichi Picn Leuf y por las participaciones accionarias en Edesur y Enecor S.A. e) Los activos y los resultados operativos correspondientes a la Estructura Central, los no identificables a algn segmento de negocios y las eliminaciones inter-segmentos se exponen conjuntamente.
Los criterios de valuacin aplicables para reportar la informacin por segmentos de negocios son los descriptos en la Nota 2.3 a los estados contables individuales y en la Nota 1.3 de los presentes estados contables consolidados. Las operaciones inter-segmentos se celebran a precios representativos de los valores de mercado.
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Se detalla a continuacin informacin seleccionada para cada uno de los segmentos de negocios identificados por la Direccin de la Sociedad:
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10. Informacin geogrfica A continuacin se expone cierta informacin sobre activos, ventas netas, resultado operativo y resultado de inversiones no corrientes agrupados por rea geogrfica:
(a) Nota 5.7 a los estados contables consolidados y Nota 6.2 a los estados contables individuales.
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ANEXO A ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 BIENES DE USO (Expresados en millones de pesos)
(1) (2) (3)
Nota 6.3 a los estados contables individuales. Nota 6.1 a los estados contables individuales. Nota 6.2 a los estados contables individuales.
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ANEXO C ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 INVERSIONES EN ACCIONES (Expresados en millones de pesos)
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ANEXO E ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 PREVISIONES (Expresados en millones de pesos)
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ANEXO F ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 COSTO DE VENTAS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
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ANEXO G ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Expresados en millones de pesos)
U$S Rs
Millones de Dlares estadounidenses Millones de Reales
Bol EU
Millones de Pesos bolivianos Millones de Euros
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ANEXO H ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 INFORMACIN REQUERIDA POR EL ART. 64, APARTADO I, INC. B) DE LA LEY 19.550 POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
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ANEXO I ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008

INFORMACIN CONSOLIDADA SOBRE PARTICIPACIN EN SOCIEDADES RELACIONADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
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ANEXO K ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 PARTICIPACIN EN NEGOCIOS CONJUNTOS (Expresados en millones de pesos)
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ANEXO L ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 PARTICIPACIN EN SOCIEDADES BAJO CONTROL CONJUNTO (Expresados en millones de pesos)
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ANEXO L ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 PARTICIPACIN EN SOCIEDADES BAJO CONTROL CONJUNTO (Expresados en millones de pesos)
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BALANCES GENERALES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
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ESTADOS DE RESULTADOS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
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ESTADOS DE EVOLUCIN DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
(a) (b) (c)
Ver Nota 2.3.16. La variacin del ejercicio 2009 se encuentra neta de la desafectacin por la venta de PVIE por 29 (Nota 6.2) La mencionada Asamblea deleg en el Directorio la facultad para determinar su distribucin, cuanta y oportunidad. Con fecha 10 de noviembre de 2009, el Directorio determin la distribucin de dividendos en efectivo por 269. La mencionada Asamblea deleg en el Directorio la facultad para determinar su distribucin, cuanta y oportunidad. Con fecha 3 de agosto de 2010, el Directorio determin la distribucin de dividendos en efectivo por 275.
Las notas 1 a 16, los Anexos A, C, F, G, H, I, J, K y los estados contables consolidados que se acompaan son parte integrante de y deben leerse juntamente con estos estados.
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ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
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INDICE DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES 1. 2. La Sociedad Bases de presentacin de los estados contables 2.1 Consideracin de los efectos de la inflacin 2.2 Contabilizacin de instrumentos financieros derivados 2.3 Criterios de valuacin 2.4 Conversin de operaciones en el exterior 2.5 Contabilizacin de las operaciones en consorcios hidrocarburferos y sucursales 2.6 Cambios en los criterios de presentacin respecto a los aplicados en los perodos anteriores 2.7 Nuevas normas contables 3. 4. 5. Participacin en reas de petrleo y gas Crditos por ventas y ventas netas Inversiones, resultado de inversiones no corrientes y dividendos cobrados 5.2 Participacin en sociedades en las que se ejerce control conjunto o influencia significativa con restricciones sobre su disponibilidad 5.3 Situacin tarifaria de las empresas de servicios pblicos 5.4 Inversiones en las empresas mixtas en Venezuela 5.5 Cambios en las participaciones accionarias 6. 7. Operaciones discontinuadas y bienes destinados para su venta Financiacin 7.2 Programas globales de obligaciones negociables 7.3 Clusulas de cross default 8. Aportes para financiar obras en el sector energtico en la Argentina 8.1 Fondo para las Inversiones Necesarias que permitan Incrementar la Oferta de Energa Elctrica en el Mercado Elctrico Mayorista (FONINVEMEM) 8.2 Fideicomiso Financiero de Obra Gasoducto Sur 9. 10. 11. Previsiones Capital social Otros crditos, bienes de cambio, otros pasivos, otros resultados operativos, otros (egresos) ingresos netos e informacin suplementaria al estado de flujo de efectivo Impuesto a las ganancias e impuesto diferido Beneficios sociales y otros beneficios para el personal Saldos y operaciones con sociedades pertenecientes al mismo grupo econmico Grupo de Control Hechos posteriores 129 130 131 131 132 140 141 141 141 142 143 144 146 146 150 151 151 153 153 154 154 154 155 156 157 157 159 161 164 166 166
12. 13. 14. 15. 16.
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 (Cifras expresadas en millones de pesos, excepto donde se indica en forma expresa) 1. La Sociedad 1.1. Operaciones de la sociedad Los negocios de Petrobras Argentina se concentran principalmente en el sector energtico, especficamente en la exploracin y produccin de petrleo y gas, refinacin y distribucin, petroqumica, electricidad y comercializacin y transporte de hidrocarburos. Los negocios de Petrobras Argentina se extienden a la Argentina, Bolivia, Brasil, Ecuador, Venezuela, Mxico y Colombia (Nota 3.2 a los estados contables consolidados). El ejercicio social de la Sociedad cierra el 31 de diciembre de cada ao. 1.2. Reorganizacin societaria de Petrobras Energa y Petrobras Energa Participaciones El 2 de septiembre de 2008 los Directorios de Petrobras Energa S.A. (Petrobras Energa) y de PEPSA aprobaron el compromiso previo de fusin entre ambas sociedades, en virtud del cual Petrobras Energa (sociedad incorporante) absorbi a PEPSA (sociedad incorporada), subsistiendo Petrobras Energa como persona jurdica. Se estableci el 1 de enero de 2009 como fecha efectiva de la reorganizacin. Segn los trminos del compromiso previo de fusin, a partir de la fecha efectiva de reorganizacin y hasta la inscripcin del respectivo acuerdo definitivo de fusin en el Registro Pblico de Comercio dependiente de la IGJ y la disolucin sin liquidacin de PEPSA, el Directorio de Petrobras Energa tom a su cargo la administracin de los activos y pasivos de PEPSA, con suspensin de quienes hasta entonces la ejercitaban. Las Asambleas Extraordinarias de Accionistas de Petrobras Energa y de PEPSA celebradas el 30 de enero de 2009 aprobaron la fusin entre ambas sociedades. El 14 de abril de 2009 se aprob el acuerdo definitivo de fusin. La presente reorganizacin result conformada por la Resolucin N 16.131 de la CNV, con su correspondiente inscripcin registral en la IGJ. Como resultado de dicha reorganizacin societaria, cada accionista de PEPSA recibi 0,359015136 accin ordinaria escritural Clase B de Petrobras Energa por cada accin ordinaria escritural Clase B de PEPSA. Como consecuencia de la relacin de canje indicada, se resolvi aumentar el capital social de Petrobras Energa en $765.435.847, mediante la emisin de igual cantidad de acciones ordinarias escriturales Clase B, que resultaron incorporadas en su totalidad al rgimen de oferta pblica en Argentina y entregadas a los accionistas de PEPSA en canje de sus acciones de dicha sociedad. Inmediatamente despus del citado aumento, se procedi a la cancelacin de las 765.435.847 acciones ordinarias escriturales Clase B de Petrobras Energa que constituan el principal activo de PEPSA, mantenindose la estricta igualdad entre los accionistas. Petrobras Energa solicit la cotizacin de las acciones que constituyen su capital social en el New York Stock Exchange mediante un programa de American Depositary Shares, en iguales condiciones a las que tenan las acciones de PEPSA. La Sociedad ha contabilizado los efectos de la reorganizacin societaria de acuerdo al mtodo de unificacin de intereses que se describe en la RT 18 de la FACPCE.
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De conformidad con los lineamientos del mtodo, los activos, pasivos y partidas del patrimonio neto de los entes que se combinan se registran en el ente combinado de acuerdo con las mediciones contables que tenan en los entes que se combinan a la fecha efectiva de la combinacin. De acuerdo con dicho mtodo, los estados contables del ejercicio en que se produce la combinacin y los de ejercicios anteriores que se incluyan como informacin comparativa deben mostrar los activos, pasivos y resultados del ente combinado como si la unificacin de intereses se hubiese producido al comienzo del ms antiguo de los ejercicios presentados. Considerando que la fecha efectiva de la fusin es el 1 de enero de 2009, el total de patrimonio neto y el resultado neto de ejercicio anterior que se presenta como informacin comparativa no cambian por efectos de la fusin, motivo por el cual la contrapartida del efecto neto de las adiciones efectuadas, tanto a nivel patrimonial como de resultados, se imputa respectivamente a las cuentas de Participacin de terceros. 1.3. Cambio de razn social La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad celebrada el 27 de marzo de 2009, entre otras resoluciones, aprob el cambio de denominacin social de Petrobras Energa S.A. por Petrobras Argentina S.A. El 19 de julio de 2010 la CNV notific a la Sociedad de la inscripcin del cambio de su denominacin social en la IGJ, trmite que result previamente conformado por la CNV. 2. Bases de presentacin de los estados contables Los presentes estados contables han sido preparados de acuerdo con las normas relativas a la forma de presentacin y criterios de valuacin de estados contables previsto en el Rgimen Informativo Peridico de la CNV, el cual difiere con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires en lo siguiente: a) la diferente fecha de vigencia de la discontinuacin del mtodo de ajuste por inflacin establecido en la RT N 6 de la FACPCE, segn se describe en la nota 2.1;
b) no es admisible la posibilidad de activacin de los costos financieros provenientes de la financiacin con capital propio invertido, y c) considera obligatorio el tratamiento previsto como alternativo en las normas contables profesionales relacionado con la activacin de costos financieros de determinados bienes.
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2.1. Consideracin de los efectos de la inflacin La Sociedad presenta sus estados contables en moneda constante, siguiendo el mtodo de reexpresin establecido en la RT N 6 de la FACPCE y de acuerdo con las modalidades establecidas por las Resoluciones Generales N 415 y 441 de la CNV. De acuerdo con dicho mtodo, los estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral hasta el 31 de agosto de 1995. A partir del 1 de septiembre de 1995, de acuerdo a lo requerido por la Resolucin General N 272 de la CNV, la Sociedad discontinu la aplicacin del mtodo, manteniendo las reexpresiones registradas hasta dicha fecha. Este criterio ha sido aceptado por las normas contables profesionales hasta el 31 de diciembre de 2001. Con fecha 6 de marzo de 2002 el CPCECABA aprob la Resolucin M.D. N 3/2002, que estableci, entre otros aspectos, la reanudacin del ajuste por inflacin en los ejercicios o perodos intermedios cerrados a partir del 31 de marzo de 2002, inclusive, admitiendo que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de interrupcin de los ajustes, como las que tengan fecha de origen en el perodo de estabilidad, se consideren expresadas en moneda de diciembre de 2001. La CNV, a travs de la Resolucin General N 415 de fecha 25 de julio de 2002, requiri la presentacin de informacin ajustada por inflacin para los estados contables que se presenten con posterioridad a la fecha de entrada en vigencia de dicha norma. El mtodo de reexpresin en moneda constante es aplicado a los valores de costos contables inmediatamente anteriores a la activacin de las diferencias de cambio, las que por representar un adelantamiento de los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda, son absorbidas por el efecto de la citada reexpresin. Con fecha 25 de marzo de 2003, el PEN emiti el Decreto N 664 estableciendo que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolucin N 441 emitida por la CNV, la Sociedad discontinu la reexpresin de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no est de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires, que a travs de la Resolucin N 287/03 del CPCECABA, estableci la discontinuacin en la aplicacin del mtodo de reexpresin de los estados contables a partir del 1 de octubre de 2003. La diferencia de criterio no tiene impactos significativos sobre la situacin patrimonial de la Sociedad. 2.2. Contabilizacin de instrumentos financieros derivados Los instrumentos financieros derivados son contabilizados a su valor corriente, determinado sobre la base del valor en efectivo a cobrar o pagar necesario para cancelar el instrumento a la fecha de medicin, neto de los anticipos cobrados o pagados. Los cambios en la medicin contable de los instrumentos derivados designados como cobertura de riesgos de flujos de efectivo, que se hayan determinado como una cobertura eficaz, se reconocen en el Patrimonio neto en el rubro Resultados diferidos. Los cambios en la medicin contable de los instrumentos derivados que no califican para la contabilidad de cobertura se reconocen en el estado de resultados, en el rubro Resultados financieros y por tenencia.
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Se considera que una cobertura es eficaz cuando en su origen, como en el resto de la vida de la misma, sus cambios compensan entre un ochenta y un ciento veinticinco por ciento los cambios en el sentido contrario del tem o partida cubierta. En tal sentido, la Sociedad excluye el componente especfico atribuido al valor tiempo de una opcin en la medicin de la efectividad de los instrumentos derivados que califican para la contabilidad de cobertura. La contabilidad de cobertura cesa en cualquiera de los casos siguientes: a) el instrumento de cobertura vence o ha sido cancelado; b) la operacin de cobertura deja de ser efectiva; o c) la transaccin proyectada no tenga alta probabilidad de ocurrencia. En tal caso, los resultados originados en el instrumento de cobertura que se hubieran imputado en el rubro Diferencias transitorias de medicin de instrumentos derivados determinados como una cobertura eficaz, permanecen individualizados all, hasta que ocurra la transaccin comprometida o prevista, en el caso de los incisos a) y b), y se imputan a resultados en el caso del inciso c). En los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 las operaciones realizadas con instrumentos financieros derivados no generaron resultados significativos y a esas fechas, la Sociedad no mantena instrumentos de esta clase. 2.3. Criterios de valuacin Los principales criterios de valuacin utilizados en la preparacin de los presentes estados contables son los siguientes: 2.3.1. Activos y pasivos en moneda extranjera: Se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la liquidacin de las operaciones. El resumen de los saldos en moneda extranjera se expone en el Anexo G. 2.3.2. Bienes de cambio: Stock de petrleo crudo: al costo de reproduccin. Materias primas y materiales: de consumo habitual, a su costo de reposicin; de baja rotacin, al ltimo precio de compra reexpresado en moneda constante, segn se indica en la Nota 2.1. Productos en proceso y terminados correspondientes a los negocios de Refinacin y Distribucin, Petroqumica y Gas y Energa: a su costo de reposicin o de reproduccin, segn corresponda, y en el caso de los bienes en proceso proporcionado en funcin al grado de avance del mismo. Anticipos a proveedores: en funcin a las sumas de dinero entregadas. Los valores obtenidos se computan con el lmite del valor recuperable de estos activos.
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2.3.3. Inversiones: Certificados de depsito y colocaciones en sociedades integrantes del grupo econmico: a su valor nominal ms el inters devengado, segn las clusulas especficas de cada operacin, ajustado a su valor recuperable en caso que se exceda dicho valor. Fondos comunes de inversin: al valor de las cuotas parte al cierre de cada ejercicio. Acciones - Participacin en sociedades sobre las que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa: a su valor patrimonial proporcional. Para la determinacin de dicho valor se han utilizado estados contables de dichas sociedades al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 respectivamente o bien la mejor informacin contable disponible a tales fechas, adaptada a igual perodo de tiempo. En la determinacin del valor patrimonial proporcional han sido considerados los ajustes para homogeneizar los criterios de valuacin, la eliminacin de participaciones recprocas, los resultados no trascendidos a terceros y los mayores o menores valores de adquisicin respecto al valor patrimonial al momento de la compra. El valor patrimonial proporcional es ajustado a su valor recuperable en caso que exceda dicho valor. Acciones - Participacin en sociedades en las que no se ejerce control, control conjunto o influencia significativa: al costo de adquisicin reexpresado en moneda homognea, segn se indica en la Nota 2.1. 2.3.4. Crditos por ventas y deudas comerciales: Los crditos por ventas y las deudas comerciales han sido valuados al precio de venta o compra para operaciones de contado estimado al momento de la transaccin, ms los componentes financieros devengados, neto de las cobranzas o pagos efectuados, respectivamente. De no encontrarse disponible el precio de contado, al precio nominal menos los intereses implcitos calculados con la tasa efectiva de la fecha original de la transaccin. Los crditos por servicios incluyen los servicios facturados y no cobrados y aquellos devengados y no facturados. El monto total de los crditos por ventas se encuentra, de corresponder, neto de una previsin para deudores de dudoso cobro. Para constituir dicha previsin, la Sociedad se basa en la evaluacin de distintos factores, incluyendo el riesgo crediticio de los clientes, tendencias histricas y otra informacin relevante. Dicha evaluacin podra requerir ajustes futuros, si las condiciones econmicas difirieran sustancialmente de los supuestos considerados al realizarlas. 2.3.5. Crditos y deudas financieras: Los crditos y las deudas financieras han sido valuados de acuerdo con las sumas de dinero entregadas o recibidas, respectivamente, ms los resultados financieros devengados sobre la base de la tasa explcita o a la estimada en dicha oportunidad, neto de las cobranzas o pagos efectuados.
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2.3.6. Otros crditos y deudas: Los restantes crditos y deudas han sido valuados en base a la mejor estimacin posible de la suma a cobrar o a pagar, respectivamente, descontada, en los casos pertinentes, utilizando la tasa estimada al momento de su reconocimiento inicial, excepto por los activos y pasivos por impuesto diferido que estn expresados a sus valores nominales. 2.3.7. Otros activos: Los otros activos corrientes al 31 de diciembre de 2010 corresponden principalmente a bienes de uso relacionados con la venta de la Refinera San Lorenzo y otros activos del negocio de Refinacin y Distribucin, los cuales se clasifican como bienes destinados para su venta (Nota 6.3) y, en consecuencia, son valuados a su VNR. Los otros activos corrientes al 31 de diciembre de 2009 corresponden a los bienes de uso relacionados con la venta del negocio de fertilizantes, los cuales haban sido clasificados como bienes destinados para su venta (Nota 6.1) y, en consecuencia, valuados a su VNR. 2.3.8. Bienes de uso: Criterio general Los bienes de uso, con las excepciones indicadas a continuacin, han sido valuados al costo de adquisicin reexpresado en moneda homognea, segn se indica en la Nota 2.1, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. Las erogaciones posteriores al reconocimiento original del activo se incorporan como un componente del mismo slo si stas constituyen una mejora y sea probable que el activo genere ingresos netos de fondos en exceso de los originalmente previstos, o bien si corresponden a tareas de mantenimiento mayores que permitan recuperar la capacidad de servicio del activo para su uso continuo, en la medida que: (i) sean atribuidas al reemplazo de componentes del activo, (ii) que la vida til de estos componentes haya sido calculada en funcin a su propio desgaste o agotamiento y (iii) que sea probable que como consecuencia de la erogacin fluyan beneficios econmicos futuros. El costo de las obras en curso cuya construccin se prolonga en el tiempo incluye, de corresponder, los costos financieros devengados por la financiacin con capital de terceros y los costos asociados al proceso de puesta en marcha, de los cuales se ha deducido cualquier ganancia que se obtuviera en el transcurso de dicho proceso por la venta de producciones que tuvieran valor comercial. Los bienes de uso correspondientes a las operaciones del exterior han sido convertidos a su moneda funcional a los tipos de cambio histricos, y luego han sido trasladados a pesos a los tipos de cambio de cierre, conforme al mtodo de conversin de operaciones en el exterior descripto en la Nota 2.4.
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Actividades de exploracin y produccin de petrleo y gas La Sociedad utiliza el mtodo del esfuerzo exitoso para contabilizar las operaciones relacionadas con las actividades de exploracin y produccin de petrleo y gas conforme a los lineamientos del SFAS N19 emitido por el FASB de los Estados Unidos, el cual fue codificado dentro del FASB ASC 932, Extractive Activities Oil and Gas. Bajo este mtodo son activados: i) los costos de adquisicin de propiedades en reas de produccin y exploracin de petrleo y gas; ii) los costos de perforacin y equipamiento de pozos exploratorios que resultan descubridores de reservas econmicamente explotables; iii) los costos de perforacin y equipamiento de pozos de desarrollo y iv) los costos futuros estimados de abandono y taponamiento. De acuerdo con el SFAS 19, los costos de exploracin, excluidos los costos de los pozos exploratorios, se imputan a resultados durante el perodo en que se realizan los mismos. Los costos de perforacin de los pozos exploratorios son activados hasta que se determine si existen reservas probadas que justifiquen su desarrollo comercial. Si no se encuentran tales reservas, los mencionados costos de perforacin se imputan a resultados. Ocasionalmente, un pozo exploratorio puede determinar la existencia de reservas, pero las mismas pueden no ser clasificadas como probadas cuando la perforacin es completada. En esos casos dichos costos continan activados en la medida en que el pozo hubiera encontrado suficiente cantidad de reservas para justificar su completamiento como pozo productor y que la compaa estuviera haciendo progresos suficientes en la evaluacin econmica y operativa de la viabilidad del proyecto. Los costos futuros estimados de abandono y taponamiento de pozos en las reas de hidrocarburos, descontados a una tasa estimada en el momento de su medicin inicial, son capitalizados junto a los activos que le dieron origen, y son depreciados utilizando el mtodo de unidades de produccin. Adicionalmente, un pasivo es reconocido por dicho concepto al valor estimado de las sumas a pagar descontadas. Depreciaciones La Sociedad deprecia los pozos productores, las maquinarias y los campamentos correspondientes a las reas de produccin de petrleo y gas, utilizando el mtodo de unidades de produccin, mediante la aplicacin de la relacin entre el petrleo y el gas producido, y las reservas de petrleo y gas probadas y desarrolladas estimadas. El costo de adquisicin de propiedades con reservas probadas se deprecia mediante la aplicacin de la relacin entre el petrleo y gas producido y las reservas de petrleo y gas probadas estimadas. La propiedad minera vinculada a reservas no probadas ha sido valuada al costo, examinndose peridicamente su recuperabilidad en base a las estimaciones geolgicas y de ingeniera de las reservas posibles y probables que se espera probar en el plazo de cada concesin. Para la depreciacin del resto de los bienes de uso se utiliza el mtodo de la lnea recta, en funcin de la vida til estimada de los mismos.
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Valor recuperable El valor registrado de los bienes de uso no supera el valor recuperable de los mismos. La Direccin de la Sociedad evala la recuperabilidad de los bienes de uso cuando hechos o cambios en las circunstancias (incluyendo disminuciones significativas en los valores de mercado de los bienes, en los precios de los principales productos que comercializa la Sociedad o en sus reservas de petrleo y gas, como as tambin cambios en el marco regulatorio en que se desarrollan sus operaciones, incrementos significativos en los costos operativos, o evidencias de obsolescencia o dao fsico) pudieran indicar que el valor de un activo o de un grupo de activos puede ser no recuperable. El valor contable de un activo es ajustado a su valor recuperable en caso que exceda dicho valor. Normativamente, se entiende como valor recuperable al mayor importe entre el valor neto de realizacin y el valor de uso descontado, definido ste como la suma de los flujos netos de los fondos descontados esperados que deberan surgir del uso de los bienes y de su eventual disposicin final. A tales efectos se consideran, entre otros elementos, las premisas que representen la mejor estimacin que la Direccin hace de las condiciones econmicas que existirn durante la vida til de los activos. En perodos posteriores a la registracin de la desvalorizacin, se analiza la pertinencia de su reversin en la medida que se verifiquen cambios en las estimaciones efectuadas para determinar los valores recuperables. En tal caso, la medicin contable del activo o grupo de activos se eleva al menor importe entre: a) la medicin contable que el activo o grupo de activos hubiera tenido si nunca se hubiese reconocido la prdida por desvalorizacin; y b) su valor recuperable. 2.3.9. Medio ambiente: Los costos incurridos para limitar, neutralizar o prevenir la contaminacin ambiental se activan slo si se cumple al menos una de las siguientes condiciones: (a) se trata de mejoras en la seguridad; (b) se previene o limita el riesgo de contaminacin ambiental; o (c) los costos se incurren para preparar a los activos para su venta y no incrementan el valor registrado por encima de su valor recuperable. Los pasivos relacionados con costos futuros de remediacin son registrados cuando a partir de la evaluacin ambiental es probable su materializacin, y los costos pueden ser estimados razonablemente. La oportunidad y la magnitud de dichas provisiones estn generalmente enmarcadas en un plan de accin, sea ste un plan de remediacin aprobado, o bien la venta o disposicin de un activo. En general, la provisin se determina en funcin a la probabilidad de que un futuro compromiso de remediacin pueda ser requerido. La valuacin de los pasivos est determinada en funcin a la mejor estimacin de la Sociedad del valor actual de los costos futuros, usando la tecnologa disponible y aplicando las leyes y regulaciones relativas a la proteccin del medio ambiente actualmente vigentes, como as tambin las propias polticas de la Sociedad en la materia.
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2.3.10. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mnima presunta: La Sociedad estima el impuesto a las ganancias utilizando el criterio del impuesto diferido. Para contabilizar el impuesto diferido se utiliza el mtodo del pasivo, que establece la determinacin de activos o pasivos impositivos diferidos netos basados en las diferencias temporarias determinadas entre las mediciones contables e impositivas de activos y pasivos. Las diferencias temporarias determinan saldos activos o pasivos de impuestos cuando su reversin futura disminuya o aumente los impuestos determinados, sin perjuicio de las compensaciones de importes que sean pertinentes. Cuando existen quebrantos impositivos no utilizados susceptibles de deduccin de ganancias impositivas futuras, se reconoce un activo por impuesto diferido, pero slo en la medida en que su utilizacin sea probable. Los activos y pasivos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal. Las tasas del impuesto a las ganancias vigentes al cierre del ejercicio en Argentina, Venezuela, Brasil, Ecuador, Bolivia, Austria y Espaa son del 35%, 50%, 34%, 25%, 25%, 25% y 30%, respectivamente. En el caso de Ecuador, se aplica un cargo adicional por participacin laboral, por el cual la tasa computable se eleva al 36,25%. Adicionalmente, los pagos de rentas de fuente boliviana efectuados a beneficiarios fuera de Bolivia, estn sujetos a la retencin y pago del impuesto a las utilidades de las empresas beneficiarias del exterior a una tasa del 12,5%. El impuesto a la ganancia mnima presunta es complementario del impuesto a las ganancias, dado que mientras este ltimo grava la utilidad impositiva del ejercicio, el impuesto a la ganancia mnima presunta constituye una imposicin mnima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del uno por ciento, de modo que la obligacin fiscal de la Sociedad coincidir con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mnima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias determinado, dicho exceso podr computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mnima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. Al 31 de diciembre de 2008, el crdito por impuesto a la ganancia mnima presunta ha sido valuado a su valor descontado. En los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, el cargo por impuesto a las ganancias result superior al impuesto a la ganancia mnima presunta determinado, por lo cual la Sociedad contabiliz nicamente el cargo correspondiente al impuesto a las ganancias. 2.3.11. Regalas hidroelctricas: Por la explotacin del Complejo Hidroelctrico Pichi Picn Leuf la Sociedad abona a partir del ao 2002 regalas hidroelctricas del 1%, crecientes a razn de una escala del 1% anual hasta alcanzar una alcuota mxima del 12% del importe que resulte de aplicar a la energa vendida la tarifa correspondiente a la venta en bloque, en funcin de los trminos del artculo 43 de la Ley N 15.336, modificada por la Ley N 23.164. Asimismo, la Sociedad paga mensualmente al Estado Nacional, en carcter de canon por el uso de la fuente, el 0,5% de la suma prevista para el clculo de la regala hidroelctrica mencionada precedentemente.
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2.3.12. Regmenes de retencin a las exportaciones de hidrocarburos: La Ley N 25.561 de Emergencia Pblica y Reforma del Rgimen Cambiario estableci la creacin de un rgimen de retenciones a las exportaciones de hidrocarburos por cinco aos, a partir del 1 de marzo de 2002, el cual fue prorrogado por cinco aos ms por la Ley N 26.217. El efecto de tales retenciones se deduce de los respectivos precios de venta. Con efectos a partir de noviembre de 2007, la Resolucin N 394/07 del Ministerio de Economa y Produccin estableci una nueva metodologa de clculo de las retenciones a las exportaciones de petrleo crudo y equipar el tratamiento de ciertos productos derivados de su procesamiento con el aplicable al petrleo crudo. La modificacin indicada implica la aplicacin de un derecho de exportacin variable segn una frmula que contempla el precio internacional del crudo y un valor de corte por producto. Conforme a esta metodologa, cuando el precio internacional del petrleo crudo supere los U$S 60,90 por barril, para las exportaciones de petrleo crudo se fija una alcuota de retenciones creciente que determina para una calidad de crudo estndar un ingreso tope de U$S 42 por barril. Si el precio internacional vara entre U$S 45 y U$S 60,90 por barril, la retencin aplicable es del 45%. En el caso que el precio internacional est por debajo de los U$S 45 por barril, las autoridades debern definir nuevas alcuotas en un plazo de 90 das. El mismo criterio se aplica a las exportaciones de los productos derivados, tales como naftas, fuel oil y aceites lubricantes, para los que se definieron distintos valores de corte y de referencia. En marzo de 2008 el Ministerio de Economa y Produccin dict la Resolucin N 127/08, que en lo relativo al gas natural modific la Resolucin N 534/2006, la cual estableca una alcuota del 45% sobre el precio de importacin del gas de Bolivia, fijando una retencin del 100% sobre las exportaciones de gas natural, considerando como base de valoracin el precio ms alto establecido para esta mercadera en los contratos de importacin de gas natural a la Argentina aplicables en cada momento. Asimismo, dicha resolucin extendi para el GLP la metodologa de clculo aplicable a las retenciones sobre las exportaciones de petrleo crudo. 2.3.13. Pasivos por costos laborales: Los pasivos por costos laborales se devengan en el perodo de tiempo en el cual los empleados hayan prestado el servicio que le da origen a tales contraprestaciones. El costo de los planes de contribuciones definidas es reconocido peridicamente, conforme las contribuciones que realiza Petrobras Argentina. A los efectos de hacer una estimacin confiable del costo estimado de los planes de beneficios definidos se han utilizado supuestos actuariales, respecto a las variables demogrficas y financieras que influyen en la determinacin del monto de tales beneficios. El importe reconocido como pasivo por tales beneficios representa la suma del valor presente de la obligacin, neto de cualquier resultado actuarial no reconocido y del valor corriente de los activos del plan, con los cuales se cancelarn directamente las obligaciones.
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2.3.14. Contingencias desfavorables: Son situaciones existentes al cierre de cada ejercicio que pueden resultar en una prdida, cuya materializacin depende de que uno o ms eventos futuros ocurran o dejen de ocurrir. La evaluacin de los pasivos contingentes es realizada por la Direccin de la Sociedad en base a la opinin de los asesores legales y de los restantes elementos de juicio disponibles. Las contingencias incluyen a los procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros por daos originados en el desarrollo de las actividades, as como tambin reclamos de terceros originados en cuestiones de interpretacin legislativa. Si en la evaluacin de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una prdida y el monto puede ser estimado, un pasivo es contabilizado en el rubro previsiones a su valor actual a la fecha de cierre, en base a la mejor estimacin del desembolso necesario para cancelar la obligacin. La Sociedad evala la existencia de gastos adicionales directamente asociados con la resolucin definitiva de cada contingencia, los cuales se incluyen en su valuacin en el caso de que su monto pueda ser razonablemente estimado. Si la potencial prdida no es probable, pero s razonablemente posible, o es probable pero su monto no puede ser estimado, la naturaleza del pasivo contingente y una estimacin de la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados contables. Las contingencias consideradas remotas no son expuestas, a menos que involucren garantas, en cuyo caso se incluye en nota a los estados contables la naturaleza de las garantas. El movimiento de las contingencias se expone en la Nota 9. 2.3.15. Resultados por accin bsico y diluido: El resultado por accin por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 fue calculado en base a la cantidad de acciones en circulacin durante cada ejercicio, la cual asciende a 1.009.618.410 de acciones en dichos ejercicios. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado por accin bsico es igual al resultado por accin diluido. 2.3.16. Cuentas de patrimonio neto: Se reexpresaron en moneda homognea segn se indica en la Nota 2.1, excepto la cuenta Capital social, la cual representa el capital suscripto e integrado. El ajuste derivado de su reexpresin se expone en la cuenta Ajuste del capital. Al 31 de diciembre de 2009, la cuenta Costo de acciones propias en cartera corresponda a 3.385.947 acciones de la Sociedad producto del canje de 9.431.210 acciones clase B de PEPSA que la Sociedad mantena en cartera. Dichas acciones se deducan del patrimonio neto al costo de adquisicin, presentndose en una lnea por separado en el estado de evolucin del patrimonio neto, con un valor de costo y de libros de 33. Durante el tercer trimestre de 2010, y dando cumplimiento a los plazos y condiciones previstas en el artculo 220 de la LSC, la Sociedad enajen estas acciones propias mediante el procedimiento de oferta preferente establecido en los artculos 221 y 194 de la LSC, y la posterior enajenacin al Fideicomiso Optimum Petrobras del remanente de 3.277.418 acciones de la Sociedad (Nota 13.3).
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En la cuenta Resultados diferidos se agrupan las diferencias transitorias de medicin de instrumentos derivados determinados como una cobertura eficaz y los resultados generados por la conversin de las operaciones en el exterior, netas de las diferencias de cambio originadas por el endeudamiento de la Sociedad denominado en moneda extranjera designado como cobertura de la inversin neta en el exterior (Nota 2.4) y su correspondiente efecto impositivo. 2.3.17. Reconocimiento de ingresos: Los ingresos por ventas de crudo, gas natural, productos petroqumicos y refinados se reconocen con la transferencia del dominio de acuerdo a los trminos de los contratos relacionados, lo cual se sustancia cuando el cliente toma propiedad del producto, asumiendo sus riesgos y beneficios, los precios han sido determinados y la cobrabilidad ha sido razonablemente asegurada. Los ingresos por ventas correspondientes a las actividades de produccin de petrleo y gas natural, en los que la Sociedad tiene participacin compartida con otros productores, se reconocen sobre la base de la participacin contractual que la Sociedad detenta en cada consorcio con prescindencia de la asignacin real. En caso de que se produzcan desbalanceos entre la asignacin real y la asignacin por contrato, esto dar lugar al reconocimiento de una deuda o de un crdito, segn la produccin asignada a la Sociedad sea en exceso o en defecto respecto de la produccin resultante de su participacin contractual en el consorcio. Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 la Sociedad mantiene registrado pasivos en concepto de desbalanceos de gas por un importe de 5, 6 y 6, respectivamente, que corresponden a 99, 118 y 135 millones de metros cbicos, respectivamente. Los ingresos por ventas correspondientes a la actividad de generacin de electricidad se reconocen por el mtodo del devengado, comprendiendo la energa y la potencia efectivamente despachadas. 2.4. Conversin de operaciones en el exterior Para la conversin de los estados contables de operaciones en el exterior la Sociedad aplica el mtodo de conversin previsto en la RT N 18 de la FACPCE. A criterio de la Direccin de la Sociedad, las operaciones realizadas en el exterior han sido clasificadas como no integradas debido a que no constituyen una extensin de las operaciones propias de la Sociedad. Al aplicar el mtodo de conversin, las operaciones del exterior que tienen como moneda funcional al dlar estadounidense son convertidas a dicha moneda de la siguiente manera: Los activos y pasivos expresados a valores corrientes son convertidos a los tipos de cambio de cierre. Los activos y pasivos medidos en valores histricos y los resultados son convertidos a los tipos de cambio histricos.
Los resultados por conversin de las operaciones del exterior son reconocidos en el estado de resultados en la cuenta Resultados financieros y por tenencia.
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Con posterioridad, los activos, pasivos y resultados son trasladados a pesos de la siguiente manera: Los activos y pasivos son trasladados a los tipos de cambio de cierre. Los resultados son trasladados a los tipos de cambio histricos.
Los resultados por la traslacin de las operaciones del exterior se presentan en el patrimonio neto en la cuenta Resultados diferidos. Las diferencias de cambio originadas por el endeudamiento nominado en moneda extranjera designado como cobertura de la inversin neta en el exterior son igualmente imputadas en el patrimonio neto en la cuenta Resultados diferidos. 2.5. Contabilizacin de las operaciones en consorcios hidrocarburferos y sucursales La Sociedad utiliza el mtodo de consolidacin proporcional para sus participaciones en los diferentes consorcios de exploracin y produccin de hidrocarburos. Dicho mtodo implica reconocer su porcentaje de participacin sobre los activos, pasivos, ingresos, costos y gastos en cada uno de los rubros de los estados contables. Las sucursales han sido consolidadas lnea por lnea. 2.6. Cambios en los criterios de presentacin respecto a los aplicados en los ejercicios anteriores A los efectos de la presentacin comparativa, se efectuaron las reclasificaciones necesarias sobre los estados contables de los ejercicios anteriores para exponerlos sobre bases uniformes. La modificacin de la informacin comparativa no implica cambios en las decisiones tomadas en base a ella. 2.7. Nuevas normas contables Con fecha 30 de diciembre de 2009, la CNV emiti la Resolucin General N 562/09 por la cual establece la aplicacin de la RT N 26 de la FACPCE que adopta, para ciertas entidades incluidas en el rgimen de oferta pblica de la Ley N 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorizacin para estar incluidas en el citado rgimen, las normas internacionales de informacin financiera emitidas por el IASB. La aplicacin de tales normas resultar obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 13 de abril de 2010 el Directorio ha aprobado el plan de implementacin especfico.
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3. Participacin en reas de petrleo y gas 3.1. Consideraciones generales Al 31 de diciembre de 2010, Petrobras Argentina y sus sociedades relacionadas integran las reas, uniones transitorias de empresas y consorcios de petrleo y gas que se indican en el Anexo J. A dicha fecha, la participacin de las sociedades en los activos, pasivos, ingresos y gastos de los negocios conjuntos que integran, y que se incluyen en los presentes estados contables, se expone en el Anexo K. La Sociedad asume en forma conjunta y solidaria con los otros consorcistas el cumplimiento de las obligaciones de los contratos. Las reas de produccin en Argentina son contratos de produccin bajo la forma de concesin, con libre disponibilidad del crudo. Por la produccin computable de petrleo crudo y de gas natural en Argentina, de acuerdo con la Ley N 17.319, se abonan regalas equivalentes al 12% sobre el valor en boca de pozo de dichos productos. Dicho valor se determina restando al precio de venta, el flete y otros gastos para disponer del hidrocarburo en condiciones de comercializacin. En diciembre de 2008 la Sociedad suscribi el Acta Acuerdo para extender por el trmino de diez aos la vigencia de las concesiones de explotacin de Aguada de la Arena, Ro Neuqun, Veta Escondida y Rincn de Aranda, todas ellas localizadas en la provincia del Neuqun, con una obligacin de pago de 56 (Nota 11.3). En Bolivia, la sucursal de la Sociedad ejecuta, a nombre y representacin de YPFB, con sus propios medios y por su exclusiva cuenta y riesgo, las actividades de exploracin y produccin dentro del rea de Colpa Caranda. El contrato establece que YPFB es el titular de los hidrocarburos, que pagar las regalas, y el impuesto directo a los hidrocarburos, los que en conjunto ascienden al 50% de la produccin valorizada en funcin a los precios de venta, y que aplicar el 80% del valor remanente en primera instancia al pago de los costos y las depreciaciones de las inversiones y el saldo ser compartido entre YPFB y la sucursal de la Sociedad en base a un ndice que surgir de considerar, entre otros elementos, los volmenes de produccin, el ritmo de depreciacin, precios e impuestos pagos. 3.2. Compromisos de inversin En Argentina, por su participacin en los consorcios que tienen a su cargo la exploracin de las reas petroleras Chirete, Ro Colorado, Ro Atuel, Borde del Limay, Los Vrtices y Malvinas, al 31 de diciembre de 2010 la Sociedad mantiene compromisos de inversin por aproximadamente U$S 23 millones, los cuales incluyen principalmente la ejecucin de trabajos de prospeccin ssmica y la perforacin de pozos exploratorios.
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3.3. Cambios en las participaciones en reas de petrleo y gas Durante el ejercicio 2009 Petrobras Argentina obtuvo la concesin de 3 nuevos bloques en la Cuenca Neuquina: Ro Atuel, Los Vrtices y Borde del Limay. En marzo de 2008, una vez obtenidas las autorizaciones regulatorias a las que se encontraba supeditada la transaccin, result efectiva la adquisicin a Energy Development Corporation (Argentina), Inc., Sucursal Argentina de las participaciones del 13,72% en los activos de El Tordillo y La Tapera - Puesto Quiroga por un precio de U$S 117,5 millones. En diciembre de 2008 la Sociedad ingres con una participacin del 33% en una asociacin con Repsol-YPF en el bloque CGSJ Marina-1 en la Cuenca del Golfo San Jorge, el cual est en proceso de reversin por la no obtencin de resultados positivos en las actividades de exploracin, por lo cual en el ejercicio 2009 la Sociedad imput 220 en gastos de exploracin. En diciembre de 2008 la Sociedad, ingres con una participacin del 33% en asociacin con Repsol-YPF y Pan American en los bloques exploratorios CAA-40 y CAA-46 en la Cuenca Malvinas. 4. Crditos por ventas y ventas netas
Riesgo crediticio La Sociedad, en el curso habitual de sus negocios, otorga crdito a una gran base de clientes, incluyendo refinadoras, exportadoras de crudo, compaas petroqumicas, distribuidores de derivados del petrleo, compaas generadoras de energa elctrica, clientes minoristas, distribuidores de gas natural, grandes usuarios de electricidad y distribuidores de energa elctrica, entre otros.
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Como consecuencia de la diversificacin de la base de clientes y de las reas geogrficas de ventas, la Direccin de la Sociedad considera que el riesgo crediticio es moderado. La Sociedad realiza permanentemente evaluaciones crediticias de la capacidad financiera de sus clientes, lo cual minimiza el riesgo potencial de prdidas por incobrabilidad.
5. Inversiones, resultado de inversiones no corrientes y dividendos cobrados 5.1. Composicin de rubros: La composicin de las inversiones corrientes y no corrientes, el resultado de inversiones no corrientes y los dividendos cobrados se detallan a continuacin: 5.1.1) Inversiones
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5.1.2) Resultado de inversiones no corrientes
(1) Nota 6.2. (2) Sociedad transferida a Petrobras Bolivia Internacional S.A. en diciembre de 2008.
5.1.3) Dividendos cobrados
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5.2. Participacin en sociedades en las que se ejerce control conjunto o influencia significativa con restricciones sobre su disponibilidad Distrilec: Petrobras Argentina mantiene una participacin indirecta en Distrilec del 48,50%, a travs de Petrobras Finance Bermudas y PEDASA. Distrilec puede modificar su participacin y vender sus acciones en Edesur slo con la previa aprobacin del ENRE. Asimismo, las acciones Clase A de Edesur se mantendrn prendadas durante todo el plazo de concesin, como garanta de cumplimiento de las obligaciones asumidas en el Contrato de Concesin. Esta prenda no interfiere en los derechos polticos o patrimoniales asociados a las acciones de Edesur. Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 la valuacin de la participacin directa en PEDASA es de 391, 408 y 394, respectivamente, que incluye 102, 112 y 122 correspondiente a ajustes incorporados para eliminar los resultados no trascendidos a terceros. Asimismo, la Sociedad mantiene una participacin indirecta en PEDASA de 34, 36 y 36, respectivamente. CIESA: Los accionistas de CIESA, sociedad controlante de TGS, slo pueden vender las acciones Clase A, representativas del 51% del capital social de TGS, si contaran con la previa autorizacin de la autoridad regulatoria y la aprobacin unnime de los accionistas de CIESA. 5.3. Situacin tarifaria de las empresas de servicios pblicos 5.3.1. Marco general El escenario configurado a partir de la sancin de la Ley de Emergencia Pblica implic un profundo cambio en la ecuacin econmica financiera de las empresas de servicios pblicos, que resultaron afectadas, entre otros, por la devaluacin de la moneda, la pesificacin y la eliminacin de las clusulas indexatorias sobre las tarifas. La Ley de Emergencia Pblica determin la pesificacin y la eliminacin de clusulas indexatorias sobre las tarifas de servicios pblicos, quedando las tarifas establecidas en pesos a la relacin de cambio 1 peso igual a 1 dlar. Asimismo, se autoriz al PEN a renegociar los contratos que tengan por objeto la prestacin de servicios pblicos, teniendo en cuenta los siguientes criterios: i) el impacto de las tarifas en la competitividad de la economa y en la distribucin de ingresos, ii) la calidad de los servicios y los planes de inversin, cuando ellos estuviesen previstos contractualmente, iii) el inters de los usuarios y la accesibilidad de los servicios, iv) la seguridad de los sistemas comprendidos, y v) la rentabilidad de las empresas. Con fecha 12 de febrero de 2002 el PEN emiti el Decreto N 293/02 a travs del cual se encomend al Ministerio de Economa y Produccin la renegociacin de los contratos con empresas de servicios pblicos. En julio 2003, se cre la UNIREN con la misin de asistir en el proceso de renegociacin de contratos de obras y servicios pblicos, suscribir acuerdos integrales o parciales y elevar proyectos normativos concernientes a adecuaciones transitorias de precios y tarifas, entre otras cosas.
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En diciembre de 2009 se sancion la Ley N 26.563, la cual extendi hasta el 31 de diciembre de 2011 el plazo para renegociar los contratos de obras y servicios pblicos. 5.3.2. TGS Luego de que la UNIREN le remitiera distintas propuestas en vista a lograr la readecuacin tarifaria de su contrato de concesin, las cuales oportunamente haban sido evaluadas como insuficientes, en octubre de 2008 TGS suscribi con la UNIREN un acuerdo transitorio que establece un aumento tarifario del 20% con efecto retroactivo a partir del 1 de septiembre de 2008, y la aplicacin de los fondos originados por dicho aumento a un plan de inversiones en el sistema de transporte de gas previsto en el mismo acuerdo. Con fecha 3 de diciembre de 2009, el PEN emiti el Decreto N 1.918/09 mediante el cual ratifica dicho acuerdo transitorio, por lo que TGS estar en condiciones de facturar a sus clientes el aumento tarifario luego que el ENARGAS publique el nuevo cuadro tarifario y defina la metodologa de facturacin del efecto retroactivo. Sin embargo, dicho acto administrativo no se efectiviz y ante la excesiva demora, en agosto de 2010, TGS solicit por carta al ENARGAS la autorizacin para publicar el cuadro tarifario que contiene el incremento tarifario transitorio del 20% y la metodologa de cobro del retroactivo de dicho aumento, solicitando la aplicacin de una tasa de inters conforme la modalidad de pago que se establezca. El ENARGAS respondi a TGS que haba remitido los antecedentes y el proyecto tarifario a la SCyCG, dependiente del MPFIPyS, con fundamento en la Resolucin N 2000/2005 del MPFIPyS. El 30 de septiembre de 2010, TGS interpuso una accin de amparo en los trminos del artculo 43 de la Constitucin Nacional y de la Ley N 16.986, contra el ENARGAS y contra la SCyCG, a fin de obtener la implementacin del nuevo cuadro tarifario. El 8 de noviembre de 2010, TGS fue notificada de la sentencia que hizo lugar al amparo solicitado, ordenando a la SCyCG a que en el trmino de 2 das devuelva al ENARGAS la documentacin referida al nuevo cuadro tarifario aplicable a TGS en cumplimiento del Decreto N 1.918/09, y al ENARGAS a que dentro de los 2 das de recibida la documentacin citada fije el cuadro tarifario y la metodologa de cobro del retroactivo. El ENARGAS y la SCyCG recurrieron la sentencia dictada, apelacin que a la fecha de emisin de los presentes estados contables no haba sido resuelta. Asimismo, el 16 de noviembre de 2010, TGS recibi una invitacin de la UNIREN a fin de avanzar en la renegociacin del contrato de Licencia con el alcance y en los trminos de la Ley de Emergencia Econmica, para lo cual requiere la suspensin de la accin de amparo mencionada anteriormente. El 18 de noviembre de 2010, TGS resolvi autorizar la suspensin de la accin mencionada en el prrafo anterior por el plazo de 20 das hbiles renovables automticamente a su vencimiento (excepto que el Directorio de TGS antes o al trmino de cada perodo decida no renovarlo), a fin de avanzar en la renegociacin del contrato de Licencia. El 28 de diciembre de 2010, TGS solicit por carta al ENARGAS y al MPFIPyS la suscripcin del escrito de suspensin, la cual a la fecha de emisin de los presentes estados contables no ha tenido respuesta favorable. En virtud del transcurso de ms de un ao desde la publicacin del Decreto N 1.918/09 y la concesin del mencionado recurso de apelacin con efecto suspensivo, lo que denota un cambio sustancial en las condiciones que determinaron la registracin original del ajuste tarifario, la Direccin de TGS resolvi: (i) discontinuar en adelante la registracin de los ingresos correspondientes al aumento tarifario, y (ii) revertir la provisin del crdito registrada en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009 y en el perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2010. Esta decisin de la Direccin de TGS no implica renuncia al derecho que le asiste en virtud del Decreto N 1.918/09.
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La vigencia del acuerdo transitorio se extender hasta la fecha de entrada en vigencia del acuerdo de renegociacin integral de la licencia a suscribir con el Gobierno Nacional. A principios de octubre de 2008, TGS recibi de la UNIREN una propuesta de acuerdo de renegociacin integral (que incluye el aumento inicial de tarifas del 20%). A la fecha de emisin de los presentes estados contables, TGS est evaluando dicha propuesta. Segn establece el acuerdo transitorio, TGS debera llegar a un consenso con la UNIREN sobre las modalidades, plazos y oportunidades de la suscripcin del acuerdo integral antes de la fecha en que vence la Ley de Emergencia Econmica. En el caso que no se llegue a dicho consenso, la UNIREN elevar un informe al PEN con las recomendaciones de los pasos a seguir. 5.3.3. Edesur Acta Acuerdo entre Edesur y el Gobierno Nacional En agosto de 2005, Edesur suscribi con la UNIREN un Acta Acuerdo que contiene, entre otras cuestiones, los trminos y condiciones que, una vez cumplidos los procedimientos previstos en la normativa aplicable, constituirn la base para la adecuacin del contrato de concesin. El documento prevea que al 30 de junio de 2006 se realizara una RTI que permitira fijar un nuevo rgimen tarifario con vigencia a partir del 1 de agosto de 2006 y para los siguientes 5 aos. Asimismo, se prevea un perodo de transicin para el cual se acord, entre otras cuestiones, un rgimen tarifario de transicin a partir del 1 de noviembre de 2005 con un aumento en la tarifa media del servicio no superior al 15%, aplicable a toda la categora tarifaria con excepcin de las tarifas residenciales, y un mecanismo de monitoreo de costos que habilita la revisin del ajuste tarifario. Con posterioridad la Resolucin N 864/2008 de la Secretara de Energa prorrog la entrada en vigencia del rgimen tarifario antes mencionado hasta el mes de febrero de 2009. Como condicin previa a la ratificacin del Acta Acuerdo por parte del PEN, Edesur y sus accionistas suspendieron el trmite de todos los reclamos entablados o en curso, que se encontraran fundados en las medidas dispuestas a partir de la situacin de emergencia establecida por la Ley de Emergencia Pblica respecto del contrato de concesin. El Acta Acuerdo fue ratificada por el PEN el 28 de diciembre de 2006. El 5 de febrero de 2007 el ENRE public en el Boletn Oficial la Resolucin N 50/2007 aprobando los valores del Cuadro Tarifario de Edesur vigentes desde el 1 de febrero de 2007, que se derivan del Rgimen Tarifario de Transicin previsto en el Acta Acuerdo. Se efectiviz as un aumento del 23% sobre los costos propios de distribucin (que no afecta a las tarifas residenciales T1R1 y T1R2), los costos de conexin y el servicio de rehabilitacin que percibe Edesur, as como un aumento adicional promedio del 5% sobre los mencionados costos propios de distribucin destinado a la ejecucin de un plan de obras. Asimismo, el ENRE autoriz a aplicar a los costos ya referidos, y desde el 1 de mayo de 2006, la variacin positiva del 9,962% de los ndices del mecanismo de monitoreo de costos dispuesto en el Acta Acuerdo. Con posterioridad, se emitieron las Resoluciones N 1.838/2007 de la Secretara de Energa y N 867/2007 del ENRE que aprobaron un ajuste por el mecanismo de monitoreo de costos establecido en el Acta Acuerdo, de 9,75% para el perodo transcurrido entre mayo de 2006 y abril de 2007, aplicable a partir de mayo de 2007. Con fecha 31 de julio de 2008 el ENRE emiti la Resolucin N 324/2008, que en el marco del Rgimen Tarifario de Transicin, aprueba para Edesur un nuevo cuadro tarifario con vigencia a partir del 1 de julio de 2008, el cual determina aumentos escalonados de entre 10% y 30% a los usuarios residenciales con consumos mayores a 650 kilowatts bimestrales y del 10% a usuarios comerciales e industriales. Adicionalmente, contempla el traslado a tarifa del Programa de Uso Racional de la Energa y el reconocimiento parcial del mecanismo de monitoreo de costos por perodos posteriores.
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Por otra parte, en el marco de la RTI, con fecha 12 de noviembre de 2009 Edesur elev al ENRE su requerimiento de ingresos, dando cumplimiento a lo establecido por la Resolucin N 467/2008 del ENRE. Con fecha 18 de agosto de 2009, la Secretara de Energa, atento al nivel de consumo de energa elctrica que tiene la comunidad durante el perodo invernal y a fin de no afectar negativamente su capacidad de pago, dispuso en su Resolucin N 652/09 nuevos precios estacionales a ser considerados para el perodo 1 de junio de 2009 - 30 de septiembre de 2009, para usuarios residenciales con consumos bimestrales mayores a los 1.000 kWh o consumos mensuales mayores a 500 kWh. Ello motiv el dictado de la Resolucin N 433/09 del ENRE, de fecha 19 de agosto de 2009, que aprueba los valores de los nuevos cuadros tarifarios aplicables al perodo mencionado, que suponen un subsidio del Estado Nacional a los clientes involucrados del 100% del aumento tarifario de la Resolucin N 628/08 del ENRE durante los meses de junio y julio de 2009, y del 70% de tal aumento para los meses de agosto y septiembre de 2009. Con fecha 2 de noviembre de 2009 Edesur ha sido notificada de la demanda Consumidores Libres Coop. Ltda. de Provisin de Servicios de Accin Comunitaria c/E.N. Secretara de Energa de la Nacin ENRE s/Proceso de conocimiento interpuesta por dos asociaciones de consumidores: Consumidores Libres Coop. Ltda. de Provisin de Servicios de Accin Comunitaria y la Unin de Usuarios y Consumidores, en la que se demanda al Estado Nacional, al ENRE, a Edesur, a Edelap S.A. y a Edenor S.A.. La demanda tiene por objeto: a) declarar la nulidad e inconstitucionalidad de todas las ltimas resoluciones tarifarias y, consecuentemente, la devolucin de los importes facturados en virtud de estas resoluciones; b) imponer a todas las demandadas la obligacin de llevar adelante la RTI; c) declarar la nulidad e inconstitucionalidad de las resoluciones de la Secretara de Energa que prorrogan el perodo de transicin del Acta Acuerdo; d) ordenar a las demandadas llevar adelante el proceso de venta, en concurso pblico internacional, de sus acciones clase "A" como consecuencia de que consideran finalizado el primer perodo de gestin del Contrato de Concesin; e) declarar la nulidad e inconstitucionalidad de las resoluciones o cualquier otro acto administrativo que modifique las renegociaciones contractuales; f) declarar la nulidad e inconstitucionalidad de las Resoluciones N 466/2007 y 467/2007 del ENRE por prorrogar los perodos de gestin contemplados en el Contrato de Concesin, y g) subsidiariamente para el caso en que se rechace el reclamo principal, condenar a las demandadas a facturar bimestralmente a todos los usuarios. Adicionalmente, solicitan: (i) el dictado de una medida cautelar destinada a suspender los aumentos tarifarios fijados en las resoluciones que cuestiona la parte actora; (ii) subsidiariamente, la suspensin parcial de la aplicacin de las referidas resoluciones; y (iii) tambin subsidiariamente, que se ordene cautelarmente que la autoridad de aplicacin se abstenga del dictado de nuevos aumentos que no sean en el marco del proceso de RTI. En relacin con la solicitud por parte de las asociaciones actoras del dictado de una medida cautelar, el Juez entendi conveniente oficiar al ENRE y a la Secretara de Energa previo a expedirse sobre la misma. Ambos organismos respondieron a la solicitud de informacin. A la fecha de los presentes estados contables, el Juzgado no se ha pronunciado al respecto. Edesur contest la demanda informada rechazando por improcedentes todos sus trminos dentro de los plazos procesales concedidos a tal fin. A la fecha de los presentes estados contables el proceso se encuentra en los trmites posteriores a la contestacin de demanda.
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Requerimientos del ente regulador Con fecha 8 de octubre de 2010 el ENRE notific a Edesur su Resolucin N 525/2010 mediante la cual la intima a adecuar el plan de inversiones presentado para el ao 2010 y a presentar un Programa de Regularizacin Operativo para revertir deficiencias en la prestacin del servicio pblico. Edesur present ante el ENRE un recurso de reconsideracin contra dicha resolucin, rechazando las consideraciones y fundamentos del acto, no obstante ratificar el plan de inversiones 2010 y el Programa de Regularizacin Operativo. A la fecha de los presentes estados contables, el recurso no ha tenido an respuesta. En virtud de las interrupciones en el servicio elctrico registradas durante los das 22 al 29 de diciembre de 2010, el ENRE, mediante la Disposicin N 01/2011 notificada a Edesur con fecha 4 de enero de 2011, orden la realizacin de una auditora integral tcnica, legal, econmica y financiera, por el trmino de treinta das, a efectos de verificar el grado de cumplimiento de las obligaciones esenciales por parte de Edesur, la suficiencia y grado de cumplimiento del plan de inversiones comprometido, las inversiones realizadas para atender el incremento de demanda, el estado y grado de mantenimiento de las instalaciones y equipos y que Edesur se encuentra en condiciones de prestar adecuadamente el servicio pblico de distribucin de energa elctrica. La auditora integral en cuestin comenz el 5 de enero de 2011. A la fecha de los presentes estados contables la auditora se encuentra an en proceso de ejecucin, habiendo Edesur respondido a todos los requerimientos recibidos a efectos de demostrar que cumple adecuadamente con sus obligaciones.
5.3.4. Valuacin de las participaciones en CIESA y Distrilec:

Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, la valuacin de la participacin directa e indirecta en CIESA es de 159, 176 y 198, respectivamente, que incluye (195), (206) y (216) correspondiente a ajustes incorporados para homogeneizar los criterios de valuacin a los de la Sociedad. A dichas fechas, la valuacin de CIESA incluye 110 por la transferencia a Enron de las acciones de TGS. Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, la valuacin de la participacin indirecta en Distrilec es de 561, 578 y 585, respectivamente, que incluye 31, 37 y 43 correspondientes al mayor valor de adquisicin registrado por la Sociedad respecto al valor patrimonial de Distrilec al momento de su compra. La valuacin contable de dichas participaciones no excede su valor recuperable. 5.4. Inversiones en las empresas mixtas en Venezuela En abril de 2005, el Ministerio de Energa y Petrleo de Venezuela instruy a PDVSA a revisar los 32 convenios operativos celebrados por filiales de PDVSA con empresas petroleras entre 1992 y 1997. Dicha instruccin estableci que PDVSA debera tomar todas las medidas necesarias para convertir los convenios operativos a la modalidad de empresas mixtas. En agosto de 2006, se firmaron los contratos de conversin de los convenios operativos, a travs de los cuales se estableci que la participacin de los privados en las nuevas empresas fuera del 40%, correspondindole al estado venezolano la participacin del 60%. Petroritupano S.A., Petroway S.A., Petroven-Bras S.A. y Petrokaria S.A. (en conjunto empresas mixtas) son empresas constituidas como resultado del proceso de migracin de los convenios operativos que regulaban la explotacin en Venezuela de las reas de Oritupano Leona, La Concepcin, Acema y Mata, respectivamente.
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Las empresas mixtas deben vender a PDVSA todos los hidrocarburos lquidos que produzcan en el rea delimitada y el gas natural asociado (cuando as lo contemple el contrato), de acuerdo con una frmula de precios asociada a marcadores internacionales como el WTS y WTI. Las empresas mixtas estn sujetas al pago del 33,33% en concepto de regalas y ventajas especiales, y adicionalmente, deben abonar, en caso de existir, un impuesto equivalente al defecto del 50% del valor de las ventas de hidrocarburos durante cada ao calendario respecto de la suma de los pagos efectuados por concepto de regalas, impuesto sobre la renta y cualquier otro impuesto o tributo calculado sobre la base de sus ingresos por ventas. Adicionalmente, a partir de abril de 2008, y con la sancin de la Ley de Contribucin Especial sobre Precios Extraordinarios del Mercado Internacional de Hidrocarburos, resulta aplicable una contribucin especial pagadera por quienes exporten o transporten al exterior hidrocarburos lquidos y productos derivados, cuando, con relacin a cualquier mes, el precio promedio del crudo correspondiente a la cesta venezolana exceda U$S 70 por barril. El monto por barril de esta contribucin especial ser de 50% de la diferencia entre el promedio mensual antes referido y el precio umbral de U$S 70. Adicionalmente, cuando el referido promedio exceda de U$S 100, el monto por barril de esta contribucin especial, que ser aplicable a cualquier diferencia en exceso del precio umbral de U$S 100, ser de 60%. Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, el valor contable de las participaciones directas e indirectas en las compaas mixtas neto de previsiones es de 2.518, 2.880 y 2.751, respectivamente. La recuperabilidad de estas inversiones es altamente sensible a la volatilidad del precio del petrleo crudo, a los cambios en materia econmica, social y regulatoria en Venezuela, y en particular a los planes de negocio resultantes para el desarrollo de las reservas de tales compaas. Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 la Sociedad mantiene previsiones por desvalorizacin por 970, 723 y 416, respectivamente (Nota 9). En oportunidad de la firma de los respectivos contratos de conversin de los convenios operativos, en agosto de 2006, el estado venezolano reconoci a favor de la Sociedad un crdito divisible y transferible por un monto de U$S 88,5 millones, que no devenga intereses y que podra ser utilizado para el pago de bonos de adquisicin en el marco de cualquier nuevo proyecto de empresa mixta para el desarrollo de actividades de exploracin y produccin de petrleo, o de licencia para el desarrollo de operaciones de exploracin y produccin de gas en Venezuela. En virtud de que no se han concretado proyectos para su utilizacin, as como tampoco han resultado exitosas las gestiones para su transferencia a terceros y no se vislumbran otras alternativas de aplicacin, la Sociedad mantiene previsionado integramente el valor del mismo. Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 la Sociedad mantiene previsiones por desvalorizacin por 352, 336 y 305, respectivamente (Nota 9). 5.5. Cambios en las participaciones accionarias En diciembre de 2009 Petrobras Argentina adquiri a su sociedad controlada Petrobras Bolivia Internacional S.A. el 95% de las participaciones accionarias de dicha sociedad en Canadian Hunter Argentina S.A. y Atalaya Energy S.R.L. por un precio de U$S 81,4 millones. 6. Operaciones discontinuadas y bienes destinados para su venta 6.1. Fertilizantes En noviembre de 2009 la Sociedad aprob la venta del negocio de fertilizantes a Bunge Argentina S.A., por la cual en el mes de enero de 2010, con la firma de los respectivos contratos de compra-venta, transfiri al comprador los activos fsicos, marcas, red comercial y personal vinculado al negocio en cuestin.
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Considerando dicha situacin, al 31 de diciembre de 2009 los bienes de uso afectados al negocio de fertilizantes haban sido clasificados como Bienes destinados para su venta (ver Nota 2.3.7) y, en consecuencia, valuados a su VNR, lo que implic el reconocimiento de una ganancia de 47 incluida en Resultados financieros y por tenencia. Adicionalmente, por dicha operacin en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010 la Sociedad reconoci una utilidad de 34, incluida en Otros (egresos) ingresos, netos (Nota 11.5). 6.2. Petrobras de Valores Internacional de Espaa S.L. En diciembre de 2007 Petrobras Argentina vendi a Petrobras Internacional Braspetro B.V. en U$S 423,3 millones el 40% de su participacin accionaria en PVIE, empresa holding cuyo principal activo, a travs de su participacin del 99,79% en el capital social de Petrobras Energa Per S.A., es el Lote X. El precio pactado incluye adicionalmente una compensacin contingente a favor de la Sociedad que refleje el valor del Prospecto Kinteroni en condiciones de mercado o, alternativamente, la no participacin del comprador y su respectiva compensacin. Dicha compensacin a ser definida entre las partes se deriva del descubrimiento de gas y condensado en el prospecto Kinteroni del Lote 57, efectuado en enero de 2008. La Sociedad estima concluir dicha negociacin durante el ao 2011. En abril de 2009 Petrobras Argentina vendi su participacin accionaria remanente del 60% en PVIE a Petrobras Internacional Braspetro B.V., por U$S 619,4 millones. Como consecuencia de esta transaccin, la Sociedad reconoci una utilidad antes de la consideracin del impuesto a las ganancias de 1.591 incluida en Otros (egresos) ingresos, netos (Nota 11.5) y la desafectacin correspondiente de Resultados diferidos por 29. Al 31 de diciembre de 2010 el saldo pendiente de cobro por esta operacin ascenda a aproximadamente U$S 92 millones. 6.3. Refinera San Lorenzo y otros activos del negocio de Refinacin y Distribucin El 4 de mayo de 2010 el Directorio de la Sociedad aprob los trminos y condiciones del acuerdo de venta a Oil Combustibles S.A. de su negocio de refinacin en San Lorenzo, Provincia de Santa Fe, la unidad fluvial y la red de comercializacin de combustibles compuesta por aproximadamente 360 puntos de venta y cartera de clientes asociados, vinculados a esa refinera. La oferta realizada por los activos mencionados fue de aproximadamente u$s 36 millones. Asimismo, a la fecha de cierre de la operacin sern vendidas a Oil Combustibles S.A. las existencias de petrleo y sus diferentes productos por U$S 66 millones. El valor total de la transaccin est estimado en U$S 102 millones. La operacin se encuentra sujeta a la obtencin de las autorizaciones administrativas requeridas por la legislacin argentina vigente, estimndose su concrecin durante el primer semestre de 2011. Al 31 de diciembre de 2010 los activos en cuestin han sido clasificados como Bienes destinados para su venta (Nota 2.3.7) y, en consecuencia, valuados a su VNR. Por lo indicado, en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010 la Sociedad reconoci una desvalorizacin de 209, incluida en Otros (egresos) ingresos, netos (Nota 11.5).
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7. Financiacin 7.1. Prstamos El detalle de los prstamos al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 es el siguiente:
(1) Cancelada a su vencimiento en mayo de 2009 (2) Cancelada a su vencimiento en julio de 2010
7.2. Programas globales de obligaciones negociables Programa global de U$S 2.500 millones: Al 31 de diciembre de 2010, bajo este programa, cuyo vencimiento oper el 4 de mayo de 2008, se encuentran en circulacin: - Clase N, por un valor nominal de U$S 97 millones, con dos amortizaciones de capital, una del 9,9099% del valor nominal cancelada en la fecha de emisin, 24 de enero de 2003, y el remanente en junio de 2011, a una tasa de inters anual de Libo de seis meses ms un spread del 1%. - Clase R; por un valor nominal de U$S 200 millones, con vencimiento en octubre de 2013, a una tasa de inters anual del 9,375% anual. - Clase S, por un valor de U$S 300 millones, con vencimiento en mayo de 2017, a una tasa de inters del 5,875% anual. La Clase S cuenta con el respaldo de un contrato de compra Standby Purchase Agreement provisto por Petrleo Brasileiro, segn el cual, en caso de falta de pago del capital, intereses y cualquier otro monto adeudado por la Sociedad respecto de la Clase S, Petrleo Brasileiro estar obligada a comprar los derechos de los tenedores de las Obligaciones Negociables de recibir dichos pagos. El destino de los fondos ingresados por la emisin de obligaciones negociables ha sido la refinanciacin de pasivos, la recomposicin del capital de trabajo, inversiones en activos fsicos situados en Argentina, o aportes de capital en sociedades, con aplicacin de los fondos a los fines descriptos anteriormente.
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Las deudas originadas por las emisiones vigentes se exponen netas de la porcin a devengar de los descuentos de emisin y de los costos incurridos por dichas emisiones. Programa global de U$S 1.000 millones: La Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Petrobras Argentina celebrada el 28 de marzo de 2008 aprob la constitucin de un programa global de emisin de obligaciones negociables por hasta un monto mximo de capital en circulacin en cualquier momento de U$S 1.000 millones o su equivalente en otras monedas, con una vigencia de 5 aos, o el plazo mximo que pueda ser fijado por la futura regulacin que resulte aplicable, con idnticos trminos y condiciones que el programa global de U$S 2.500 millones. La creacin del Programa fue autorizada por Resolucin N 15.947 de la CNV de fecha 7 de agosto de 2008. 7.3. Clusulas de cross default Las obligaciones negociables y otros endeudamientos financieros vigentes contienen clusulas de cross default, segn las cuales el Trustee, conforme a instrucciones recibidas de tenedores que representen al menos el 25% del capital en circulacin correspondiente, en el caso de las obligaciones negociables o el acreedor financiero, segn corresponda, puede declarar vencido la totalidad de los importes adeudados, en caso que cualquier endeudamiento de la Sociedad o de sus subsidiarias significativas no sea cancelado al vencimiento, siempre que dichos importes vencidos y no pagados excedan el mayor de U$S 25 millones o el 1% del patrimonio neto de Petrobras Argentina al momento de dichos vencimientos, y siempre que el incumplimiento no haya sido anulado o subsanado dentro de los 30 das de recibida la notificacin de incumplimiento. A la fecha de emisin de los presentes estados contables Petrobras Argentina ha cumplido con todas las clusulas, compromisos y requisitos relacionados con su endeudamiento financiero. 8. Aportes para financiar obras en el sector energtico en la Argentina 8.1. FONINVEMEM A travs de la Resolucin N 712/04, la Secretara de Energa cre un fondo de inversin denominado FONINVEMEM I, con el propsito de alentar a los acreedores del MEM a participar en inversiones orientadas a aumentar la oferta disponible de generacin elctrica en Argentina. En 2007, a travs de la Resolucin N 564/07, la Secretara de Energa convoc a los agentes del MEM para participar en un nuevo llamado del FONINVEMEM II, cuyo objetivo ha sido complementar el financiamiento del FONINVEMEM I. El financiamiento del FONINVEMEM I y II se realiz a travs de los aportes del 65% y del 50% de las acreencias que se configuraron en los perodos 2004-2006 y en el ao 2007, respectivamente, respecto del margen entre el precio de venta de la energa y el costo variable de su generacin. Los fondos aportados por todos los generadores privados del MEM totalizaron aproximadamente U$S 530 millones, de los cuales Petrobras Argentina aport U$S 55 millones, U$S 39 millones correspondientes al FONINVEMEM I y U$S 16 millones al FONINVEMEM II. El 17 de octubre de 2005 y bajo los trminos de la Resolucin N 1.193 de la Secretara de Energa, Petrobras Argentina conjuntamente con otros acreedores del MEM manifestaron formalmente su decisin de gestionar la construccin, operacin y mantenimiento de dos centrales de al menos 800 MW cada una. El costo de la construccin de ambas centrales fue de aproximadamente U$S 1.300 millones, financiado parcialmente con los aportes de los generadores al FONINVEMEM I y II.
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Para la compra de equipos y la construccin, operacin y mantenimiento de las centrales se crearon dos fideicomisos en el mbito de CAMMESA. La gestin de compra del equipamiento, la construccin, operacin y mantenimiento de cada una de las centrales, est a cargo de las sociedades Termoelctrica Jos de San Martn S.A. y Termoelctrica Manuel Belgrano S.A., las cuales poseen un contrato de suministro de energa elctrica por 10 aos con CAMMESA por el 80% de la energa generada, con un precio que le permite cubrir todos sus costos, as como tambin el pago de las liquidaciones del FONINVEMEM y las deudas contradas para el financiamiento de la inversin inicial, pudiendo ser vendido en el mercado spot el 20% restante de la energa generada. Al finalizar el contrato de suministro, se transferir a las sociedades generadoras la titularidad de los activos fideicomitidos respetando la proporcin aportada para el financiamiento de la inversin. Al 31 de diciembre de 2009 estaban habilitadas y operando en ciclo abierto las turbinas de gas de las dos centrales, las cuales comenzaron a operar a ciclo combinado a partir del primer trimestre de 2010. La Sociedad recupera los fondos aportados en el FONINVEMEM I, convertidos a U$S y ajustados con una tasa de inters libo + 1% anual, en 120 cuotas mensuales a partir de marzo de 2010, con la habilitacin comercial en configuracin de ciclo combinado de ambas centrales indicada en el prrafo anterior. Al 31 de diciembre de 2009 los fondos aportados por la Sociedad al FONINVEMEM II fueron recuperados en su totalidad mediante la inversin en proyectos de generacin de energa adicional bajo los trminos de la Resolucin N 564/2007 de la Secretara de Energa, por el cual la Sociedad construy la central termoelctrica Genelba Plus de 165 MW que se erige actualmente en el mismo predio que la Central Trmica Genelba. 8.2. Fideicomiso Financiero de Obra Gasoducto Sur Con el objeto de contribuir al financiamiento de las obras tendientes a la ampliacin de la capacidad de transporte del Gasoducto General San Martn, en su tramo offshore que atravesar el Estrecho de Magallanes, en el cuarto trimestre de 2009 Petrobras Argentina suscribi bonos emitidos por el Fideicomiso Financiero de Obra Gasoducto Sur por un monto en pesos equivalente a U$S 30 millones. Petrobras Argentina recibi a cambio Ttulos de Deuda nominados en pesos argentinos (VRD Obra-4 Estrecho Definitivos), que devengan una tasa de inters equivalente al Coeficiente de Estabilizacin de Referencia ms 8% nominal anual. El capital se amortizar en 30 cuotas trimestrales a partir del 25 de abril de 2011.
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9. Previsiones El movimiento de las previsiones en los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 se expone a continuacin:
Medio ambiente Las actividades de la Sociedad estn sujetas a numerosas normas ambientales tanto en Argentina como en los dems pases en los que opera. A juicio de la Direccin de la Sociedad, sus operaciones en curso cumplen en todos los aspectos relevantes con los requisitos ambientales pertinentes, segn se interpretan y aplican a la fecha, incluyendo los compromisos regulatorios de saneamiento asumidos. La Sociedad no ha incurrido en responsabilidad significativa por contaminacin resultante de sus operaciones. La Sociedad realiza evaluaciones de impacto ambiental respecto de sus nuevos proyectos e inversiones y, a la fecha, los requisitos y restricciones ambientales aplicables a esos nuevos proyectos no han producido un efecto adverso significativo en los negocios.
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Otras cuestiones La Sociedad mantiene divergencias interpretativas con la AFIP, con fiscos provinciales argentinos y con fiscos extranjeros sobre tributos aplicables a la actividad hidrocarburfera. Adicionalmente, la Sociedad mantiene litigios no significativos referidos a cuestiones ambientales. La Direccin de la Sociedad y sus asesores legales estiman que la resolucin de las cuestiones referidas no tendr un efecto adverso significativo sobre la posicin financiera ni sobre los resultados de las operaciones de la Sociedad. 10. Capital social Al 31 de diciembre de 2010 el capital de la Sociedad asciende a 1.010, se encuentra totalmente suscripto, integrado y autorizado a oferta pblica (Nota 1.2). Evolucin del capital social en los ltimos tres ejercicios sociales:
31/12/10 Acciones ordinarias de V/N $ 1 y con derecho a 1 voto 1.010 31/12/09 1.010 31/12/08 1.010
11. Otros crditos, bienes de cambio, otros pasivos, otros resultados operativos, otros (egresos) ingresos, netos e informacin suplementaria al estado de flujo de efectivo La composicin de los rubros es la siguiente:
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(1) Nota 14. (2) Anexo C. (3) Nota 3.1.
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12. Impuesto a las ganancias e impuesto diferido A continuacin se detalla la composicin del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados y la composicin del impuesto diferido:
(1) 168, 192 y 175 incluidos en Otros crditos no corrientes y 514, 807 y 694 expuestos en Cargas fiscales no corrientes, en 2010, 2009 y 2008, respectivamente. (2) La Direccin de la Sociedad evala el recupero de los quebrantos y de las restantes diferencias activas tomando en consideracin, entre otros elementos, la rentabilidad proyectada de los negocios, las estrategias de planificacin fiscal, la temporalidad de las utilidades fiscales futuras, atendiendo al plazo de prescripcin de quebrantos, las reversiones futuras de las diferencias temporarias existentes y la historia fiscal de los aos recientes. Toda la evidencia disponible, tanto positiva como negativa, debidamente ponderada, es considerada en el anlisis.
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(3) La variacin de los ejercicios 2010 y 2009 incluye aumentos de 47 y 99, respectivamente por la revaluacin de pasivos por impuesto diferido de inversiones en el exterior imputados en Resultados diferidos (Nota 2.3.16). (4) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 corresponde a quebrantos especficos. (5) El efecto fiscal imputado en Resultados diferidos proveniente de las diferencias de cambio originadas en el endeudamiento designado como cobertura de la inversin neta en el exterior ascendi a 50 y 133 en los ejercicios 2010 y 2009 y se expone Nota 2.4. Seguidamente se muestra la conciliacin entre el impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados y el que resultara de aplicar a la ganancia contable (antes del impuesto a las ganancias) la tasa impositiva vigente del 35%:
Los quebrantos pueden ser utilizados hasta las fechas indicadas a continuacin:
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13. Beneficios sociales y otros beneficios para el personal 13.1. Plan de contribuciones definidas: Plan Complementario de Pensin para el Personal En noviembre de 2005 el Directorio de Petrobras Argentina aprob la implementacin de un plan de contribuciones definidas de adhesin voluntaria para aquellos empleados que cumplan con determinadas condiciones. A travs de este plan, Petrobras Argentina realiza aportes a un fideicomiso en una cuanta equivalente a las contribuciones de ley que efectan los empleados adheridos al plan, de acuerdo con un esquema de contribucin definido para cada nivel salarial. Los empleados adherentes pueden efectuar aportes voluntarios que excedan a los establecidos en el esquema de contribucin, los que no son considerados a efectos de las contribuciones que debe efectuar la Sociedad. En los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, Petrobras Argentina bajo tal plan contabiliz prdidas de 10, 10 y 8, respectivamente. 13.2. Planes de beneficios definidos: Plan Indemnity Es un plan de beneficios por el cual los empleados de la Sociedad que cumplan con determinadas condiciones son elegibles para recibir al momento de su egreso por jubilacin un mes de sueldo por ao de servicio en la empresa, de acuerdo con una escala decreciente conforme a los aos de vigencia del Plan Complementario de Pensin para el Personal. Fondo Compensador Es un plan de pensin al que tienen derecho aquellos empleados de Petrobras Argentina que hayan ingresado con anterioridad al 31 de mayo de 1995 y adheridos a los planes de contribuciones definidas vigentes en cada oportunidad y cuenten con la cantidad de aos de servicio requerida. El beneficio es calculado en base al ltimo salario computable de los trabajadores comprendidos en el fondo y a la cantidad de aos de servicio. El plan es de naturaleza complementaria; esto significa que el beneficio recibido por el empleado consiste en el monto determinado de conformidad con las disposiciones del plan, despus de deducir los beneficios otorgados en virtud del plan de contribuciones definidas mencionado en el apartado anterior, y del sistema de jubilaciones, de modo tal que la suma de los beneficios totales recibidos por cada empleado sea equivalente a lo definido en el plan.
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El plan requiere la realizacin de un aporte a un fondo por parte de la Sociedad, sin que resulte necesario aporte alguno por parte de los empleados. Los activos del fondo son aportados a un fideicomiso, y son invertidos en instrumentos de mercado de dinero denominados en dlares estadounidenses con el objetivo de preservar el capital acumulado y lograr un rendimiento acorde un perfil de riesgo moderado. Adems, aunque no existe una asignacin de destino de los activos para los aos siguientes, los fondos son invertidos principalmente en bonos del Gobierno de los Estados Unidos, papeles comerciales con calificacin A1 o P1, fondos mutuos con calificacin AAAm- y certificados de depsito en bancos de Estados Unidos con calificacin A + o superior, de conformidad con el Contrato de Fideicomiso firmado con el Bank of New York, de fecha 27 de marzo de 2002, debidamente enmendada por la Carta de Inversiones Autorizadas, de fecha el 14 de septiembre de 2006. El Bank of New York Mellon es el agente fiduciario, siendo Towers Watson el agente administrador. En caso de producirse un excedente, debidamente certificado por un actuario independiente, de los fondos fideicomitidos destinados a cancelar los beneficios definidos otorgados por el plan, Petrobras Argentina podr optar por disponer del mismo, para lo cual deber efectuar la comunicacin correspondiente al agente fiduciario. El retorno esperado de los activos del plan se calcula en base al retorno promedio de inversiones de corto plazo comparables, ms algunos ajustes en caso que sea necesario reflejar expectativas de retornos futuros. A la fecha de los presentes estados contables, el Directorio de Petrobras Argentina no ha aprobado contribuciones a los activos de su plan de beneficios definidos para el ejercicio 2011. Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 la informacin actuarial ms relevante relacionada con los planes de pensin de beneficios definidos descriptos es la siguiente:
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13.3. Financiamiento de los planes de pensin Fideicomiso Optimum Petrobras La Sociedad, en su carcter de fiduciante, firm un contrato de fideicomiso con el BNP Paribas Argentina Investment Partners S.A., en su carcter de fiduciario, cuyo activo fideicomitido est constituido por acciones de la Sociedad (Nota 2.3.16). Al 31 de diciembre de 2010, el activo fideicomitido est constituido por 3.235.910 acciones de la Sociedad. El fideicomiso tiene como nico y exclusivo objeto el de realizar peridicamente el aporte de acciones y/o de los fondos que se obtengan producto de la venta de las acciones, con el objeto de que la Sociedad cumpla con las obligaciones de pago a los que se encuentra obligada en los trminos del Fondo Compensador y del Plan Complementario de Pensin para el Personal.
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14. Saldos y operaciones con sociedades pertenecientes al mismo grupo econmico Los saldos al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 por operaciones con dichas sociedades son los siguientes:
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Las principales operaciones por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 con dichas sociedades son las siguientes:
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15. Grupo de Control Petrobras Participaciones S.L. es la sociedad controlante de Petrobras Argentina, con una participacin accionaria del 67,2% (Nota 1.2). Petrobras Participaciones S.L. es una subsidiaria de Petrleo Brasileiro, una compaa brasilera cuyos negocios se concentran en exploracin, produccin, refinacin, comercializacin y transporte de petrleo y sus derivados en Brasil y en el exterior.
16. Hechos posteriores Excepto por lo mencionado en las restantes notas, con posterioridad a la fecha de cierre del ejercicio no se han producido otros hechos o acontecimientos que pudieran afectar significativamente la situacin patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010, ni los resultados de sus operaciones por el ejercicio terminado en esa fecha.
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ANEXO A ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 BIENES DE USO (Expresados en millones de pesos)
(a) Anexo H. (b) Nota 2.3.8.
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ANEXO C ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 INVERSIONES EN ACCIONES (Expresados en millones de pesos)
Bol EU BS U$S (1)
Pesos bolivianos Euros Bolvares Dlares estadounidenses Nota 6.2 Nota 5.5
(2)
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ANEXO F ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 COSTO DE VENTAS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
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ANEXO G ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Expresados en millones de pesos)
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ANEXO H ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 INFORMACIN REQUERIDA POR EL ART. 64, APARTADO I, INC. b) DE LA LEY N 19.550 POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 (Expresados en millones de pesos)
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ANEXO I ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CREDITOS, PRESTAMOS Y OTRAS DEUDAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 (Expresados en millones de pesos)
- 172 -
ANEXO J ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 PARTICIPACIN EN AREAS DE PETROLEO Y GAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
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ANEXO K ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2009 Y 2008 PARTICIPACIN EN NEGOCIOS CONJUNTOS (Expresados en millones de pesos)
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PETROBRAS ARGENTINA S.A. INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ART. N 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Cifras expresadas en millones de pesos 1) No existen regmenes jurdicos especficos y significativos que afectan a la Sociedad que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones. 2) Ver notas 1 y 6 a los estados contables individuales. 3) Crditos y deudas Clasificacin segn su vencimiento
4) Crditos y deudas Clasificacin segn los efectos financieros que produce su mantenimiento
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5) Las participaciones en sociedades del artculo 33 de la Ley N 19.550 se exponen en el Anexo I a los estados contables consolidados. El detalle de los saldos deudores y acreedores por sociedad se expone en Nota 14 a los estados contables individuales y su clasificacin por vencimiento y por los efectos financieros que su mantenimiento produce es la siguiente: - Clasificacin segn vencimiento:
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- Clasificacin segn los efectos financieros que produce su mantenimiento:
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6) No existen ni hubo durante el ejercicio crditos por ventas o prstamos a directores, miembros de la Comisin Fiscalizadora y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. 7) La Sociedad tiene como poltica la toma de inventarios fsicos rotativos en distintas fechas dentro del ejercicio para sus bienes de cambio de las actividades petrolera, gasfera, petroqumica y refinacin. No existen bienes significativos de ms de un ao de inmovilizacin que no se encuentren previsionados. 8) Para la determinacin del costo de reposicin de los bienes de cambio, en aquellos tems de consumo habitual y de mayor significatividad, la Sociedad se basa en listas de precios de los proveedores y/o facturas de compras cercanas al cierre. Para los dems bienes se utiliza el costo de ltima compra. Para el caso del stock de petrleo, la Sociedad calcula el costo de reproduccin en base al costo de reposicin del ltimo mes. 9) No existen bienes de uso de la Sociedad revaluados tcnicamente. 10) No existen bienes de uso de la Sociedad obsoletos. 11) No existen participaciones en otras sociedades que superen el lmite fijado por el art. 31 de la Ley N 19.550 en los trminos del punto 12 del Anexo I captulo XXIII libro 7 de la R.G. N 368/01 de la CNV.
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12) El valor recuperable considerado para los bienes de cambio y bienes de uso fue el siguiente: Para los bienes de cambio correspondientes a las actividades de petrleo y gas, refinacin y distribucin y petroqumica, y para los otros activos se tom el valor neto de realizacin, entendiendo como tal al precio de venta menos los gastos directos de venta. En los casos de no existencia de valores de mercado, la Compaa utiliz a tal fin evaluaciones propias. Para los bienes de uso se determin en funcin de lo indicado en la Nota 2.3.8 a los estados contables individuales. 13) Los seguros vigentes al cierre del ejercicio se detallan a continuacin:
14) La Sociedad ha registrado previsiones para potenciales prdidas que surgen de la evaluacin tcnica efectuada sobre el riesgo, cuya materializacin depende de eventos futuros y su ocurrencia se estima como probable. 15) Existen otras situaciones contingentes adems de las mencionadas en las Notas 5.3 y 9 a los estados contables individuales, sobre las cuales la Sociedad ha tomado conocimiento, pero debido a su remota probabilidad de concrecin no han sido registradas ni expuestas en los estados contables. 16) No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones. 17) No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas. 18) No existen restricciones a la distribucin de utilidades. Buenos Aires, 15 de febrero de 2011
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GLOSARIO: AFIP ASC CAMMESA CIESA CNDC CNV CPCECABA Distrilec Edesur Estados Unidos ENARGAS ENRE EPCA FACPCE FASB FONINVEMEM GLP IASB IGJ LGN LSC MEM MEP MPFIPyS OCP PDVSA PEDASA PEN PEPSA Petrleo Brasileiro PIB BV Administracin Federal de Ingresos Pblicos Accounting Standards Codification Compaa Administradora del Mercado Mayorista Elctrico S.A Compaa de Inversiones de Energa S.A. Comisin Nacional de Defensa de la Competencia Comisin Nacional de Valores Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires Distrilec Inversora S.A Empresa Distribuidora Sur S.A. (Edesur S.A.) Estados Unidos de Norteamrica Ente Nacional Regulador del Gas Ente Nacional Regulador de la Electricidad Enron Pipeline Company Argentina S.A Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas Financial Accounting Standard Board Fondo para las Inversiones Necesarias que permitan Incrementar la Oferta de Energa Elctrica Gases Licuados del Petrleo International Accounting Standards Board Inspeccin General de Justicia Lquidos del Gas Natural Ley de Sociedades Comerciales Mercado Elctrico Mayorista Ministerio de Energa y Petrleo de Venezuela Ministerio de Planificacin Federal, Inversin Pblica y Servicios Oleoducto de Crudos Pesados Ltd. Petrleos de Venezuela S.A. Petrobras Electricidad de Argentina S.A. Poder Ejecutivo Nacional Petrobras Energa Participaciones S.A Petrleo Brasileiro S.A. PETROBRAS, compaa controlante de la Petrobras Argentina S.A. Petrobras Internacional Braspetro BV
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PVIE RT RTI SCyCG SFAS TGS UNIREN V/N VNR WTI WTS YPFB
Petrobras Valores Internacional de Espaa S.L. Resolucin Tcnica Revisin Tarifaria Integral Subsecretara de Coordinacin y Control de Gestin Statement of Financial Accounting Standard Transportadora de Gas del Sur S.A Unidad de Renegociacin y Anlisis de Contratos de Servicios Pblicos Valor Nominal Valor Neto de Realizacin West Texas Intermediate West Texas Sour Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos
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INFORME DE LOS AUDITORES SOBRE ESTADOS CONTABLES A los seores Accionistas, Presidente y Directores de Petrobras Argentina S.A. Domicilio legal: Maip 1, piso 22 Ciudad Autnoma de Buenos Aires C.U.I.T. 30-50407707-8 1. Hemos examinado el balance general de Petrobras Argentina S.A. (PESA) al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, los correspondientes estados de resultados, de evolucin del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, sus notas 1 a 16 y anexos A, C, F, G, H, I, J y K. Asimismo, hemos examinado el balance general consolidado de la Sociedad y sus sociedades controladas y bajo control conjunto al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, sus notas 1 a 10 y anexos A, C, E, F, G, H, I, K y L, presentados como informacin complementaria. 2. El Directorio y la Gerencia son responsables por la preparacin y adecuada presentacin de dichos estados contables de acuerdo con las normas contables vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires, Repblica Argentina, y las normas pertinentes de la Comisin Nacional de Valores para la preparacin de estados contables. Esta responsabilidad incluye: (a) el diseo, implementacin y mantenimiento de un control interno apropiado de manera que los estados contables no contengan distorsiones significativas debidas a errores o irregularidades; (b) la seleccin de polticas contables apropiadas, y (c) la preparacin de estimaciones contables razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre los estados contables basada en nuestra auditora.
3.
Excepto por lo mencionado en el prrafo 4, realizamos nuestra auditora de acuerdo con normas de auditora vigentes en la Repblica Argentina. Dichas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados contables no contienen errores significativos. Una auditora implica realizar procedimientos sobre bases selectivas para obtener elementos de juicio sobre las cifras y aseveraciones expuestas en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio profesional, incluyendo la evaluacin del riesgo de que los estados contables contengan distorsiones significativas debidas a errores o irregularidades. Al realizar esta evaluacin del riesgo, consideramos el control interno existente en la Sociedad relativo a la preparacin y adecuada presentacin de los estados contables con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditora apropiados en las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Sociedad. Como parte de la auditora se evalan asimismo las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas hechas por la Gerencia y la presentacin de los estados contables en su conjunto. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para sustentar nuestra opinin profesional. No hemos podido obtener estados contables auditados que sustenten el valor registrado por las inversiones directas e indirectas en las sociedades mixtas Petroritupano S.A., Petroway S.A., Petrokaria S.A. y Petroven-Bras S.A. (operadoras de determinadas reas de hidrocarburos en Venezuela) que asciende a un monto antes del efecto impositivo de $ 1.996.000.000 (incluyendo $ 215.000.000 en concepto de dividendos a cobrar registrados en Otros Crditos) en los estados contables individuales y consolidados al 31 de diciembre de 2010, o la participacin de PESA en la utilidad de dichas sociedades por un monto neto de $ 125.000.000 incluida en los resultados individuales y consolidados de la Sociedad por el ejercicio finalizado en esa fecha. Tampoco hemos podido satisfacernos por otros procedimientos de auditora acerca del valor registrado de las inversiones en las referidas sociedades mixtas o de la participacin en el resultado de las mismas. Con fecha 9 de febrero de 2010 hemos emitido nuestra opinin sobre los estados contables individuales y consolidados de PESA por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 y sus respectivas notas y anexos que se presentan para fines comparativos.
4.
5.
Nuestro informe incluy, entre otras, una salvedad indeterminada por limitacin al alcance por no haber contado con estados contables auditados al 31 de diciembre de 2009 ni haber podido examinar a la fecha de nuestro informe evidencia relacionada con el valor registrado por las inversiones directas e indirectas en las sociedades mixtas indicadas en el prrafo 4, que ascendan a un monto antes del efecto impositivo de $ 1.938.000.000 en los estados contables individuales y consolidados al 31 de diciembre de 2009, o por la participacin de PESA en la utilidad de dichas sociedades por un monto neto de $ 207.000.000 incluida en los resultados individuales y consolidados de la Sociedad por el ejercicio finalizado en la referida fecha. Con posterioridad a la emisin del referido informe, hemos podido satisfacernos mediante ciertos procedimientos de auditora acerca de la razonabilidad del valor registrado por las inversiones en las sociedades mixtas y por la participacin en los resultados de dichas sociedades al 31 de diciembre de 2009 y por el ejercicio finalizado en esa fecha, no requirindose modificaciones a los saldos oportunamente registrados en los correspondientes estados contables individuales y consolidados de PESA a esa fecha.
6.
El referido informe de fecha 9 de febrero de 2010 incluy asimismo una salvedad indeterminada por la incertidumbre respecto de materializacin de las premisas utilizadas en la estimacin del valor recuperable al 31 de diciembre de 2009 y 2008 de los activos que la Sociedad mantena en Ecuador relacionados con su participacin en el Bloque 18. Con posterioridad a la emisin del referido informe, conforme se indica bajo el ttulo Operaciones en Ecuador en la nota 3.1 a los estados contables consolidados, al 31 de diciembre de 2010 la Sociedad ya no cuenta con dicha participacin. La baja contable de la misma no requiri modificaciones a los saldos oportunamente registrados en los correspondientes estados contables individuales y consolidados de PESA al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
7.
La Sociedad ha estimado el valor recuperable al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 de sus inversiones directas e indirectas en las sociedades mixtas referidas en el prrafo 4 y el de los otros crditos que podra utilizar para el pago de bonos de adquisicin en el marco de cualquier nuevo proyecto de empresa mixta para el desarrollo de actividades de exploracin y produccin de petrleo, o de licencia para el desarrollo de operaciones de exploracin y produccin de gas en Venezuela conforme se indica bajo el ttulo Inversiones en las empresas mixtas en Venezuela en la nota 5.4 a los estados contables individuales. El valor recuperable de dichos activos en Venezuela ha sido estimado por la Sociedad sobre la base de la mejor informacin disponible a cada fecha. Sin embargo, la materializacin de ciertas estimaciones realizadas por la Sociedad depende de hechos y acciones futuros, algunos de los cuales estn fuera de su control directo y podran, eventualmente, afectar el valor registrado de estos activos.
8.
Segn se describe en la nota 5.3 a los estados contables individuales y en la nota 4.3 a los estados contables consolidados, la situacin patrimonial y financiera de Compaa de Inversiones de Energa S.A. (CIESA) y su sociedad controlada Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) se ha visto afectada por la adopcin por parte del Gobierno Argentino de varias medidas econmicas, incluyendo la pesificacin de las tarifas de TGS, la renegociacin de los trminos de su licencia (la cual se encuentra en proceso) y la devaluacin del peso. Esta situacin genera incertidumbre respecto del desarrollo futuro de los negocios regulados de TGS y consecuentemente sobre los flujos de fondos y resultados futuros de CIESA, los cuales dependen de los ingresos provenientes de su inversin en su referida sociedad controlada. Asimismo, CIESA mantiene una disputa legal con acreedores financieros respecto de los ttulos de deuda emitidos en 1997, sin que a la fecha pueda estimarse el resultado final de esta disputa y su impacto en los estados contables. Los estados contables de CIESA al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, utilizados por PESA para: (i) valuar su inversin en aqulla mediante el mtodo del valor patrimonial proporcional en sus respectivos estados contables individuales a esas fechas, y (ii) incorporarlos por el mtodo de consolidacin proporcional en sus respectivos estados contables consolidados, fueron preparados por
dicha sociedad utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados contables no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que podran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas anteriormente. Asimismo, la resolucin de las incertidumbres antes mencionadas podra determinar que las premisas utilizadas por CIESA para elaborar las proyecciones relacionadas con la determinacin del valor recuperable de sus activos no corrientes no se concreten en el futuro. Los estados contables individuales y consolidados de PESA al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 no incluyen ningn ajuste o reclasificacin que podran resultar de la resolucin de estas incertidumbres. Los montos de la participacin directa e indirecta de PESA en el patrimonio neto de CIESA al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 registrados por aqulla en sus estados contables individuales ascienden a $ 242.023.000, $ 271.998.000 y $ 305.220.000 respectivamente, mientras que los montos de la participacin de PESA en las prdidas de CIESA por los ejercicios finalizados en las referidas fechas ascienden, respectivamente, a $ 29.975.000, $ 33.221.000 y $ 29.111.000. Asimismo, los activos y las ventas netas de CIESA incorporados por el mtodo de consolidacin proporcional en los estados contables consolidados de PESA representan aproximadamente el 13% y el 5%, 13% y el 6%, y el 11% y el 4% de los respectivos totales consolidados al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 y por los ejercicios finalizados en esas fechas, respectivamente.
9.
En nuestra opinin, excepto por los eventuales ajustes que podran existir de haber podido examinar evidencia relacionada con las inversiones en las sociedades mixtas en Venezuela al 31 de diciembre de 2010 conforme se indica en el prrafo 4, y sujeto al efecto de los eventuales ajustes que podran haberse requerido sobre los estados contables al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008 de conocerse la resolucin de las situaciones de incertidumbre referidas en los prrafos 7 y 8: a. los estados contables de PESA mencionados en el prrafo 1 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires, y b. los estados contables consolidados de PESA y sus sociedades controladas y bajo control conjunto mencionados en el prrafo 1 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin patrimonial y financiera consolidada de la Sociedad y sus sociedades controladas y bajo control conjunto al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 2008, los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por los ejercicios finalizados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
10. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
a. los estados contables referidos en el prrafo 1 se ajustan a las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y las normas sobre documentacin contable de la Comisin Nacional de Valores, se encuentran asentados en el libro de Inventario y Balances, y surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes. Los sistemas de informacin utilizados para generar la informacin incluida en los estados contables mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron oportunamente autorizados; b. hemos ledo la seccin Sntesis de la Estructura Patrimonial y de Resultados de la resea informativa y la informacin adicional a las notas a los estados contables requerida por el artculo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires correspondientes a los estados contables al 31 de diciembre de 2010, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las mencionadas en los prrafos 4, 7 y 8. La informacin contable incluida en la seccin Sntesis de la Estructura Patrimonial y de Resultados de la resea informativa correspondiente a los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2009, 2008, 2007 y 2006 fue cubierta por nosotros en nuestros informes de auditora
de fechas 9 de febrero de 2010, 10 de febrero de 2009, 12 de febrero de 2008 y 8 de febrero de 2007 respectivamente, los cuales deben leerse en conjunto con el presente informe y a los cuales nos remitimos; c. hemos aplicado los procedimientos sobre prevencin de lavado de activos y financiacin del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires; d. al 31 de diciembre de 2010, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables ascenda a $ 18.555.202, no existiendo deudas exigibles a dicha fecha, y e. durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010, hemos facturado honorarios por servicios de auditora prestados a la Sociedad que representan 71% del total facturado a la Sociedad por todo concepto, el 61% del total de los honorarios por servicios de auditora facturados a la Sociedad y sus sociedades controladas y vinculadas, y el 46% del total facturado a la Sociedad y sus sociedades controladas y vinculadas por todo concepto. Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 15 de febrero de 2011 SIBILLE Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA T 2 F 6
Graciela C. Laso Socia Contador Pblico (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T 194 F 215
INFORME DE LA COMISIN FISCALIZADORA
A los Seores Accionistas de Petrobras Argentina S.A. Domicilio legal: Maip 1, piso 22, Ciudad Autnoma de Buenos Aires C.U.I.T.: 30-50407707-8 De nuestra consideracin: 1. En nuestro carcter de sndicos de Petrobras Argentina S. A. (PESA la Sociedad), de acuerdo con lo requerido por el inciso 5) del artculo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales n 19550 (LSC) y por las normas de la Comisin Nacional de Valores (CNV) y de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA), hemos examinado el balance general de Petrobras Argentina S.A. al 31 de diciembre de 2010 y los correspondientes estados de resultados, de evolucin del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, con sus notas y anexos respectivos, y el inventario y la Memoria del Directorio correspondientes al referido ejercicio econmico. Los documentos examinados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basados en el trabajo que se menciona en el prrafo 2. 2. Excepto por lo mencionado en el prrafo 3, nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efecte de acuerdo con las normas de auditora vigentes e incluya la verificacin de la congruencia de los documentos examinados con la informacin sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuacin de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el prrafo 1. hemos revisado el trabajo efectuado por el auditor externo de la Sociedad, la firma Sibille, el que fue llevado a cabo de acuerdo con las normas vigentes para la auditora de estados contables. Nuestra labor incluy la verificacin de la planificacin del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditora efectuada por el auditor externo. Una auditora requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditora incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la informacin expuesta en los estados contables, as como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la sociedad y la presentacin de los estados contables tomados en conjunto. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe. No hemos efectuado ningn control de gestin y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administracin, financiacin, comercializacin y produccin, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio de la Sociedad. 3. No se han podido obtener estados contables auditados que sustenten el valor registrado por las inversiones directas e indirectas en las sociedades mixtas Petroritupano S.A., Petroway S.A., Petrokaria S.A. y Petroven-Bras S.A. (operadoras de determinadas reas de hidrocarburos en Venezuela) que asciende a un monto antes del efecto impositivo de $ 1.996.000.000 (incluyendo $ 215.000.000 en concepto de dividendos a cobrar registrados en Otros Crditos) en los estados contables individuales y consolidados al 31 de diciembre de 2010, o la participacin de PESA en la utilidad de dichas sociedades por un monto neto de $ 125.000.000 incluida en los resultados individuales y consolidados de la Sociedad por el ejercicio finalizado en esa fecha. Tampoco hemos podido satisfacernos por otros procedimientos de auditora acerca del valor registrado de las inversiones en las referidas sociedades mixtas o de la participacin en el resultado de las mismas.
4. La Sociedad ha estimado el valor recuperable al 31 de diciembre de 2010 de sus inversiones directas e indirectas en las sociedades mixtas referidas en el prrafo 3 y el de los otros crditos que podra utilizar para el pago de bonos de adquisicin en el marco de cualquier nuevo proyecto de empresa mixta para el desarrollo de actividades de exploracin y produccin de petrleo, o de licencia para el desarrollo de operaciones de exploracin y produccin de gas en Venezuela conforme se indica bajo el ttulo Inversiones en las empresas mixtas en Venezuela en la nota 5.4 a los estados contables individuales. El valor recuperable de dichos activos en Venezuela ha sido estimado por la Sociedad sobre la base de la mejor informacin disponible a dicha fecha. Sin embargo, la materializacin de ciertas estimaciones realizadas por la Sociedad depende de hechos y acciones futuros, algunos de los cuales estn fuera de su control directo y podran, eventualmente, afectar el valor registrado de estos activos. 5. Segn se describe en la nota 5.3 a los estados contables individuales y en la nota 4.3 a los estados contables consolidados, la situacin patrimonial y financiera de Compaa de Inversiones de Energa S.A. (CIESA) y su sociedad controlada Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) se ha visto afectada por la adopcin por parte del Gobierno Argentino de varias medidas econmicas, incluyendo la pesificacin de las tarifas de TGS, la renegociacin de los trminos de su licencia (la cual se encuentra en proceso) y la devaluacin del peso. Esta situacin genera incertidumbre respecto del desarrollo futuro de los negocios regulados de TGS y consecuentemente sobre los flujos de fondos y resultados futuros de CIESA, los cuales dependen de los ingresos provenientes de su inversin en su referida sociedad controlada. Asimismo, CIESA mantiene una disputa legal con acreedores financieros respecto de los ttulos de deuda emitidos en 1997, sin que a la fecha pueda estimarse el resultado final de esta disputa y su impacto en los estados contables. Los estados contables de CIESA al 31 de diciembre de 2010, utilizados por PESA para: (i) valuar su inversin en aqulla mediante el mtodo del valor patrimonial proporcional en sus respectivos estados contables individuales a esa fecha, y (ii) incorporarlos por el mtodo de consolidacin proporcional en sus respectivos estados contables consolidados, fueron preparados por dicha sociedad utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados contables no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que podran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas anteriormente. Asimismo, la resolucin de las incertidumbres antes mencionadas podra determinar que las premisas utilizadas por CIESA para elaborar las proyecciones relacionadas con la determinacin del valor recuperable de sus activos no corrientes no se concreten en el futuro. Los estados contables individuales y consolidados de PESA al 31 de diciembre de 2010, no incluyen ningn ajuste o reclasificacin que podran resultar de la resolucin de estas incertidumbres. El monto de la participacin directa e indirecta de PESA en el patrimonio neto de CIESA al 31 de diciembre de 2010 registrado por aqulla en sus estados contables individuales asciende a $ 242.023.000, mientras que el monto de la participacin de PESA en las prdidas de CIESA por el ejercicio finalizado en la referida fecha asciende a $ 29.975.000. Asimismo, los activos y las ventas netas de CIESA incorporados por el mtodo de consolidacin proporcional en los estados contables consolidados de PESA representan aproximadamente el 13% y el 5%, de los respectivos totales consolidados al 31 de diciembre de 2010 y por el ejercicio finalizado en esa fecha.
6. En nuestra opinin, basados en nuestro examen, llevado a cabo con el alcance descripto en el prrafo 2, y en el informe de fecha 15 de febrero de 2011 del auditor de la Sociedad, excepto por los eventuales ajustes que podran existir de haber podido examinar evidencia relacionada con las inversiones en las sociedades mixtas en Venezuela al 31 de diciembre de 2010 conforme se indica en el prrafo 3, y sujeto al efecto de los eventuales ajustes que podran haberse requerido sobre los estados contables al 31 de diciembre de 2010, de conocerse la resolucin de las situaciones de incertidumbre referidas en los prrafos 4 y 5,
los estados contables mencionados en el prrafo 1. de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires. 7. En cumplimiento de disposiciones legales vigentes, informamos que: a) Los estados contables adjuntos se ajustan a las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y a las normas sobre documentacin contable de la CNV, se encuentran asentados en el libro de Inventario y Balances, y surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes. Hemos ledo la Informacin adicional a las notas a los estados contables Art. N 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre la que, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las mencionadas en los prrafos 3, 4 y 5 precedentes. Al 31 de diciembre de 2010, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 18.555.202, no siendo exigible a esa fecha. Con referencia a la Memoria del Directorio, nada tenemos que observar en materias de nuestra competencia, siendo las manifestaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio. De acuerdo a lo requerido por las normas de la CNV, sobre la independencia del auditor externo y sobre la calidad de las polticas de auditoria aplicadas por el mismo y de las polticas de contabilizacin de la Sociedad, el informe del auditor externo descripto anteriormente, incluye la manifestacin de haber aplicado las normas de auditoria vigentes en Argentina, que comprenden los requisitos de independencia, y no contiene otras salvedades en relacin con la aplicacin de dichas normas que las indicadas en el prrafo 3, ni discrepancias con respecto a las normas contables profesionales. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los procedimientos descriptos en el artculo 294 de la LSC que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto. Hemos llevado a cabo los procedimientos sobre prevencin de lavado de activos y financiacin del terrorismo, previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
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e)
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g)
Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 15 de febrero de 2011
Juan Carlos Cincotta Sndico Titular
Justo F. Norman Sndico Titular
Rogelio N. Maciel Sndico Titular

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