Universidad Nacional de Colombia

Anlisis Financiero
AMD -- Advanced Micro Devices
Luis Alberto Vlez Tascn

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Contenido
Introduccin ........................................................................................................................................ 2 Resumen de la empresa (AMD Advanced Micro Devices). .............................................................. 2 Balance general 2009/2010/2011 (AMD, Wikinvest, 2012) ............................................................... 3 Estado de resultados 2009/2010/2012 (AMD, Wikinvest, 2012) ....................................................... 4 Estructura Vertical estado de resultados ............................................................................................ 5 Estructura vertical Balance general..................................................................................................... 6 Estructura Horizontal Balance general................................................................................................ 7 Indicadores financieros. ...................................................................................................................... 8 Anlisis Estructura Vertical Estado de resultados. .............................................................................. 9 Anlisis Vertical de la Estructura del Balance General. ....................................................................... 9 Anlisis horizontal de la Estructura del Balance General. ................................................................. 10 Anlisis Indicadores financieros. ....................................................................................................... 10 ndices de liquidez ......................................................................................................................... 10 ndices de actividad ....................................................................................................................... 10 ndices de rentabilidad .................................................................................................................. 10 ndices de endeudamiento............................................................................................................ 10 Conclusiones ..................................................................................................................................... 11 Bibliografa ........................................................................................................................................ 11

Introduccin
Este anlisis financiero de la empresa AMD nos podr ampliar el panorama de lo que sucede en el sector de la manufactura de microprocesadores de por que a pesar de ser empresas rentables con respecto a mrgenes brutos estn pasando por un mal momento y de como a pesar de un mercado cambiante se pueden manejar amenazas externas como el mercado y la demanda, hacer una gestin adecuada de los recursos de la empresa

Resumen de la empresa (AMD Advanced Micro Devices).

AMD es una compaa estadounidense de semiconductores basada en Sunnyvale, California, que desarrolla procesadores de cmputo y productos tecnolgicos relacionados para el mercado. Sus productos principales incluyen microprocesadores, placas base, circuitos integrados auxiliares, procesadores embebidos y procesadores grficos para servidores, estaciones de trabajo, computadores personales, y aplicaciones para sistemas embebidos. AMD es el segundo proveedor de microprocesadores basados en la arquitectura x86 y tambin uno de los ms grandes fabricantes de unidades de procesamiento grfico. Tambin posee un 8,6% de Spansion, un proveedor de memoria flash no voltil.)7 En 2010, AMD se ubic en el lugar 20 en la lista de fabricantes de semiconductores en trminos de ingresos. La compaa opera en dos segmentos: el segmento Computing Solutions, que incluye microprocesadores, como dispositivos independientes o incorporados como una unidad de procesamiento acelerado (APU), chipsets y microprocesadores integrados, unidades integradas de procesamiento grfico (GPU), y el segmento Graphics, que incluye grficos, vdeo y productos multimedia, as como los ingresos recibidos en relacin con el desarrollo y comercializacin de sistemas de consola de juego, que incorpora su tecnologa de grficos. AMD anuncia la adquisicin de ATI Technologies el 24 de julio de 2006. AMD paga 4,3 mil millones de dlares en efectivo y 58 millones en acciones por un total de 5,4 mil millones. La adquisicin se complet el 25 de octubre de 2006 y ahora ATI es parte de AMD. Despus de completar la compra de ATI en 2006, AMD se re estructura como la nica empresa en el mundo que provee un abanico de soluciones en todos los ramos de microprocesadores, tarjetas grficas y chipsets. As tambin se convierte en el mayor productor mundial de chips para TV, consolas y telefona mvil en el mundo, con esto AMD se convierte hoy en da en el mayor rival de Intel en cuanto a soluciones en semiconductores se refiere.[cita requerida] A finales del 2010 AMD, de la cual ATI es Filial, anuncio que desde la Serie Radeon HD 6000,13 se remplazara la marca ATI por AMD para ayudar a impulsar las plataformas AMD Visin y AMD Fusin En octubre del 2008, AMD anuncia el plan de escindirse de la compaa de semiconductores GlobalFoundries. Esto le permitira centrarse nicamente en el diseo de circuitos integrados.

Balance general 2009/2010/2011 (AMD, Wikinvest, 2012)

ao fiscal terminado Efectivo y Equivalentes Inversiones a corto plazo Cuentas por cobrar Inventarios Gastos pagados por anticipado Activos por Impuestos Diferidos Otro activo circulante Total Activo Corriente Propiedad, Planta y Equipo Fondo de comercio y activos intangibles Otros Activos de largo plazo Total de activos a largo plazo Activos totales Cuentas por pagar Gastos Acumulados Deuda a Corto Plazo Otros Pasivos Corrientes Total Pasivo Corriente Deuda a largo plazo Las obligaciones de arrendamiento de capital Impuesto sobre la renta diferido Otros Pasivos a Largo Plazo Total de Pasivos a Largo Plazo Inters minoritario Total del Pasivo 31-DEC-2009 1,66 B 1,02 B 0,745 B 0,567 B 0,278 B 0,009 B 0 4,28 B 3,81 B 0,421 B 0,573 B 4,804 B 9,08 B 1,442 B 0 0,479 B 0,289 B 2,21 B 4,25 B 0 0,197 B 0,695 B 5,14 B 1,08 B 8,432 B 31-DEC-2010 0,606 B 1,18 B 0,968 B 0,632 B 0,205 B 0 0 3,59 B 0,7 B 0,36 B 0,31 B 1,37 B 4,96 B 1,279 B 0 0,233 B 0,162 B 1,67 B 2,19 0 0 0,089 2,28 B 0 3,95 B 31-DEC-2011 0,869 B 0,896 B 0,919 B 0,476 B 0,069 B 0 0 3,229 B 0,726 B 0,323 B 0,676 B 1,725 B 4,95 B 1,09 B 0 0,489 B 0,195 B 1,77 B 1,53 0 0 0,063 1,59 B 0 3,37 B

Acciones preferentes Acciones ordinarias Prima de Emisin de Acciones Ganancias retenidas Ttulos del tesoro Otro capital Total para el Accionista de Equidad

0 0,007 B 6,52 B -5,94 B -0,098 B 0,154 B 0,64 B

0,000 0,007 B 6,580 B -5,470 B -0,102 B 0,001 B 1,02 B

0 0,007 6,67 -4,98 -0,107 -0,005 1,59 B

Estado de resultados 2009/2010/2012 (AMD, Wikinvest, 2012)

EJERCICIO TERMINADO Ingresos totales Costo de los ingresos Beneficio bruto

31-DEC-2009 31-DEC-2010 31-DEC-2011 5,4 B 6,49 B 6,57 2,07 B 3,23 B 3,34 3,33 B 3,26 B 3,23 1,41 B 0,934 B 0,428 B -0,534 B 2,238 B 1,02 B 1,45 B 0,14 B 1,16 B 0 0,199 B 0,96 B 0,038 B 0,92 B 0 0 0 0 0,92 B 0 0,471 B 1,45 B 0,992 B 0,345 B 0,551 B 3,338 B -0,108 B 0,237 B 0,293 B 0,179 B 0 0,18 B -0,001 B -0,004 B 0,003 B -0,004 B 0 0 0 -0,001 B 0 0,491 B

Investigacin y Desarrollo 1,72 B Gastos general, venta y administrativos 0,248 B Amortizacin y Deprec 1,2 B Otros Gastos -0,021 B Total gastos operativos 3,15 B Utilidad de Operacin 0,183 B EBITDA 1,383 B Otros Ingresos 0,662 B EBIT 0,845 B Inters minoritario Gastos de intereses Ingresos antes de Impuestos Impuesto a la Renta Resultado por operaciones continuas -0,083 B 0,438 B 0,490 B 0,112 B 0,378 B

Ingresos - Operaciones discontinuadas -0,003 B Partidas Extraordinarias 0 Efecto de cambios en la contabilidad 0 Otros Artculos 0 Utilidad Neta 0,375 B Dividendos Preferenciales 0,072 B Ingreso neto aplicable a acciones ordinarias 0,304 B

Estructura Vertical estado de resultados

EJERCICIO TERMINADO Ingresos totales Costo de los ingresos Beneficio bruto Investigacin y Desarrollo Gastos general, venta y administrativos Amortizacin y Deprec Otros Gastos Total gastos operativos Utilidad de Operacin Otros Ingresos EBIT Inters minoritario Gastos de intereses Ingresos antes de Impuestos Impuesto a la Renta Resultado por operaciones continuas Ingresos - Operaciones discontinuadas Partidas Extraordinarias Efecto de cambios en la contabilidad Otros Artculos Utilidad Neta Dividendos Preferenciales Ingreso neto aplicable a acciones ordinarias 31-DEC-2009 % 31-DEC-2010 % 31-DEC-2011 % 5,4 B 100,00% 6,49 B 100,00% 6,57 B 100,00% 2,07 B 38,33% 3,23 B 49,77% 3,34 B 50,84% 3,33 B 61,67% 3,26 B 50,23% 3,23 B 49,16% 1,72 B 0,248 B 1,2 B -0,021 B 3,15 B 0,183 B 0,662 B 0,845 B -0,083 B 0,438 B 0,490 B 0,112 B 0,378 B -0,003 B 0 0 0 0,375 B 0,072 B 0,304 B 31,85% 1,41 B 4,59% 0,934 B 22,22% 0,428 B -0,39% -0,534 B 58,28% 2,238 B 3,39% 1,02 B 12,26% 15,65% -1,54% 8,11% 9,07% 2,07% 7,00% -0,06% 0,00% 0,00% 0,00% 6,94% 1,33% 5,63% 0,14 B 1,16 B 0 0,199 B 0,96 B 0,038 B 0,92 B 0B 0B 0B 0B 0,92 B 0 0,471 B 21,73% 14,39% 6,59% -8,23% 34,48% 15,75% 2,10% 17,84% 0,00% 3,07% 14,78% 0,59% 14,19% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 14,19% 0 7,26% 1,45 B 0,992 B 0,345 B 0,551 B 3,338 B -0,108 B 0,293 B 0,179 B 0 0,18 B -0,001 B -0,004 B 0,003 B -0,004 B 0 0 0 -0,001 B 0 0,491 22,07% 15,10% 5,25% 8,39% 50,81% -1,64% 0,00% 4,46% 2,72% 0,00% 2,74% -0,02% -0,06% 0,05% -0,06% 0,00% 0,00% 0,00% -0,02% 0 7,47%

Estructura vertical Balance general

ao fiscal terminado Efectivo y Equivalentes Inversiones a corto plazo Cuentas por cobrar Inventarios Gastos pagados por anticipado Activos por Impuestos Diferidos Otro activo circulante Total Activo Corriente Propiedad, Planta y Equipo Fondo de comercio y activos intangibles Otros Activos de largo plazo Total de activos a largo plazo Activos totales Cuentas por pagar Gastos Acumulados Deuda a Corto Plazo Otros Pasivos Corrientes Total Pasivo Corriente Deuda a largo plazo Las obligaciones de arrendamiento de capital Impuesto sobre la renta diferido Otros Pasivos a Largo Plazo Total de Pasivos a Largo Plazo Inters minoritario Total del Pasivo Acciones preferentes Acciones ordinarias Prima de Emisin de Acciones Ganancias retenidas Ttulos del tesoro Otro capital Total para el Accionista de Equidad 31-DEC-2009 1,66 B 1,02 B 0,745 B 0,567 B 0,278 B 0,009 B 0 4,28 B 3,81 B 0,421 B 0,573 B 4,804 B 9,08 B 1,442 B 0 0,479 B 0,289 B 2,21 B 4,25 B 0 0,197 B 0,695 B 5,14 B 1,08 B 8,432 B % 18,28% 11,23% 8,20% 6,24% 3,06% 0,10% 0,00% 47,11% 41,95% 4,64% 6,31% 52,89% 100,00% 31-DEC-2010 0,606 B 1,18 B 0,968 B 0,632 B 0,205 B 0 0 3,59 B 0,7 B 0,36 B 0,31 B 1,37 B 4,96 B % 31-DEC-2011 12,22% 0,869 B 23,79% 0,896 B 19,52% 0,919 B 12,74% 0,476 B 4,13% 0,069 B 0,00% 0 0,00% 0 72,40% 3,229 B 14,11% 7,26% 6,25% 27,62% 100,00% 32,36% 0,00% 5,89% 4,10% 42,35% 55,40% 0,00% 0,00% 2,25% 57,65% 0,00% 0,00% 100,00% 0,00% 0,69% 647,64% -538,39% -10,04% 0,10% 100,00% 0,726 B 0,323 B 0,676 B 1,725 B 4,95 B 1,09 B 0 0,489 B 0,195 B 1,77 B 1,53 0 0 0,063 1,59 B % 17,54% 18,09% 18,55% 9,61% 1,39% 0,00% 0,00% 65,18% 0,00% 14,65% 6,52% 13,65% 34,82% 100,00% 32,37% 0,00% 14,52% 5,79% 52,69% 45,44% 0,00% 0,00% 1,87% 47,31%

17,10% 1,279 B 0,00% 0 5,68% 0,233 B 3,43% 0,162 B 26,21% 1,67 B 50,40% 2,19 0,00% 0 2,34% 0 8,24% 0,089 60,98% 2,28 B 0,00% 12,81% 0 100,00% 3,95 B

0 0,00% 3,37 B 100,00% 0 0,007 0,44% 6,67 420,82% -4,98 -314,20% -0,107 -6,75% -0,005 -0,32% 1,59 B 100,00%

0 0,00% 0,000 0,007 B 1,09% 0,007 B 6,52 B 1014,00% 6,580 B -5,94 B -923,79% -5,470 B -0,098 B -15,24% -0,102 B 0,154 B 23,95% 0,001 B 0,64 B 100,00% 1,02 B

Estructura Horizontal Balance general

ao fiscal terminado Efectivo y Equivalentes Inversiones a corto plazo Cuentas por cobrar Inventarios Gastos pagados por anticipado Activos por Impuestos Diferidos Otro activo circulante Total Activo Corriente Propiedad, Planta y Equipo Fondo de comercio y activos intangibles Otros Activos de largo plazo Total de activos a largo plazo Activos totales Cuentas por pagar Gastos Acumulados Deuda a Corto Plazo Otros Pasivos Corrientes Total Pasivo Corriente Deuda a largo plazo Las obligaciones de arrendamiento de capital Impuesto sobre la renta diferido Otros Pasivos a Largo Plazo Total de Pasivos a Largo Plazo Inters minoritario Total del Pasivo Acciones preferentes Acciones ordinarias Prima de Emisin de Acciones Ganancias retenidas Ttulos del tesoro Otro capital Total para el Accionista de Equidad 31-DEC-2009 31-DEC-2010 Var abs Val relativo 31-DEC-2010 31-DEC-2011 Var abs Val relativo 1,66 B 0,606 B 1,054 63,49% 0,606 B 0,869 B 0,263 43,40% 1,02 B 1,18 B 0,16 15,69% 1,18 B 0,896 B 0,284 24,07% 0,745 B 0,968 B 0,223 29,93% 0,968 B 0,919 B 0,049 5,06% 0,567 B 0,632 B 0,065 11,46% 0,632 B 0,476 B 0,156 24,68% 0,278 B 0,205 B 0,073 26,26% 0,205 B 0,069 B 0,136 66,34% 0,009 B 0 0,009 100,00% 0 0 0 0,00% 0 0 0 0,00% 0 0 0 0,00% 4,28 B 3,59 B 1,584 37,02% 3,59 B 3,229 B 0,888 24,73% 3,81 B 0,421 B 0,573 B 4,804 B 9,08 B 1,442 B 0 0,479 B 0,289 B 2,21 B 4,25 B 0 0,197 B 0,695 B 5,14 B 1,08 B 8,432 B 0 0,007 B 6,52 B -5,94 B -0,098 B 0,154 B 0,64 B 0,7 B 0,36 B 0,31 B 1,37 B 4,96 B 1,279 B 0 0,233 B 0,162 B 1,67 B 2,19 B 0 0 0,089 B 2,28 B 0 3,95 B 0,000 0,007 B 6,580 B -5,470 B -0,102 B 0,001 B 1,02 B 3,11 0,061 0,263 3,434 5,018 0,163 0 0,246 0,127 0,536 2,06 0 0,197 0,606 2,863 1,08 4,479 0 0 0,06 0,47 0,004 0,153 0,687 81,63% 14,49% 45,90% 71,48% 55,25% 11,30% 0,00% 51,36% 43,94% 24,25% 48,47% 0,00% 100,00% 87,19% 55,68% 100,00% 53,12% 0,00% 0,00% 0,92% 7,91% 4,08% 99,35% 106,84% 0,7 B 0,36 B 0,31 B 1,37 B 4,96 B 1,279 B 0 0,233 B 0,162 B 1,67 B 2,19 B 0 0 0,089 B 2,28 B 0 3,95 B 0,000 0,007 B 6,580 B -5,470 B -0,102 B 0,001 B 1,02 B 0,726 B 0,323 B 0,676 B 1,725 B 4,95 B 1,09 B 0 0,489 B 0,195 B 1,77 B 1,53 B 0 0 0,063 B 1,59 B 0 3,37 B 0 0,007 6,67 -4,98 -0,107 -0,005 1,59 B 0,026 0,037 0,366 0,429 1,317 0,189 0 0,256 0,033 0,478 0,66 0 0 0,026 0,686 0 1,164 0 0 0,09 0,49 0,005 0,006 0,591 3,71% 10,28% 118,06% 31,31% 26,55% 14,78% 0,00% 109,87% 20,37% 28,55% 30,14% 0,00% 0,00% 29,21% 30,10% 0,00% 29,45% 0,00% 0,00% 1,37% 8,96% 4,90% 600,00% 58,17%

Indicadores financieros.
Periodo 2009 Indices de liquidez Razon corriente 1,94 Prueba acida 4,02 Capital trabajo neto 2,07 Indices actividad Rotacion inventarios 11,98 Periodo promedio inv 30,05 Rotacion deudores 7,25 Periodo promedio cobro 98,61 Indices de rentabilidad Margen bruto 61,67% Margen operacional 3,39% Margen I+D 21,80% Margen EBITDA 25,61% Margen Neto 11,26% Rentabilidad operacional activos 2,26% Rentabilidad de los activos 7,10% Rentabilidad patrimonio 58,32% Rentabilidad propiedad planta y equipo 9,84% Indices de endeudamiento Nivel endeudamiento 92,83% Nivel endeudamiento CP 24,33% Relacion pasivo/Patrimonio 13,11 Relacion pasivo finan/patr 7,354587869 Capacidad pago de intereses 0,42 Indice dupont 0,09 2010 2,15 1,77 1,92 13,50 26,67 9,68 133,63 50,23% 15,75% 65,32% 22,34% 28,25% 23,82% 9,50% 90,65% 131,57% 79,70% 33,75% 3,89 2,38484252 5,14 0,26 2011 1,82 1,55 1,46 23,58 15,27 7,71 119,43 49,16% -1,64% -0,07% 2,72% -0,03% -2,73% -0,02% -0,06% -0,14% 67,97% 35,81% 2,12 1,27 -0,60 -0,00031

Anlisis Estructura Vertical Estado de resultados.

En el Primer segmento la estructura correspondiente al beneficio bruto ingresos totales y costos de ingresos podemos ver una ligera disminucin del beneficio bruto, esto es debido al cambio de tendencias del mercado ya que no se vende al mismo ritmo que en periodos anteriores la gente ya esta demandando mas smartphones y tablets que procesadores de escritorio y laptops esta tendencia a afectado en general a todo el sector incluyendo la competencia (Intel corporation y Nvidia). En cuanto utilidad de operacin la empresa ha tratado de disminuir sus gastos de operacin, durante el 2010 rebajo del 54% al 34% los gastos de operacin incrementando su utilidad operativa, pero las ventas en 2011 a pesar de que se incrementaron ligeramente, los gastos de operacin volvieron a subir disminuyendo de nuevo la utilidad de operacin llegando a un nivel de perdida ligera del 1.64% Llegando a la utilidad neta observamos que de 2009 a 2010 la empresa llego a incrementar su utilidad neta con respecto a las ventas ya que se paso de 6,94% a un 14,19%, debido a las tarjetas graficas AMD Radeon 5xxx ya que en sector de gama media fueron muy superiores a la competencia y la ganancia en cuota de mercado en un 15% con respecto a Intel hicieron que mejoraran sus ingresos pero en el periodo de 2011 En el periodo 2010-2011 a pesar de los productos novedosos y de alto rendimiento, la dinmica de mercado y al no poder reducir sus gastos operacionales llevaron a la empresa producir prdidas.

Anlisis Vertical de la Estructura del Balance General.

Lo que mas se destaca en anlisis vertical del balance general es la variacin del activo del ao 2009 al ao 2010 donde se disminuyo esto debido a la venta de propiedad planta y equipo que se representa en la divisin de la empresa para dedicarse solamente al diseo de Chips y prescinde de la planta de fabricacin por eso sus pasivos pasan aproximadamente 9B de dlares a 4,96B de dlares. Y sus activos corrientes en el 2010 pasan a representar el 42% del total de sus activos, mejorando esta situacin en el 2011 donde los activos corrientes pasan a ser el 52% de los activos totales. En cuanto a los pasivos se nota que la deuda a largo plazo representa la mayora del pasivo total entre un 47% y 60% en los diferentes periodos pero tambin notamos que la empresa ha hecho buen manejo de los pasivos reducindolos para el ao 2010 que se nota en su balance y estado de resultados en el incremento de sus ingresos y activos corrientes, en los ltimos periodos notamos una disminucin de sus pasivos a largo plazo, librndose de esas deudas que pesan mucho para la compaa. En cuanto a capital notamos que la participacin del patrimonio aumenta de en periodo en periodo.

Anlisis horizontal de la Estructura del Balance General.

Las variaciones mas notables que se destacan en esta estructura es la cuenta de propiedad planta y equipo que hizo una variacin del 88% del 2009 al 2010 representada en su divisin de manufactura y diseo de microprocesadores. Tambin podemos notar una tendencia a disminuir sus activos de largo plazo, para hacerse ms eficiente en los activos corrientes. En cuanto a pasivos se nota una tendencia a disminuir los pasivos a largo plazo disminuyendo su pasivo total, podemos notar el esfuerzo de la empresa en salir de los pasivos a largo plazo para ser ms competitiva disminuyndolos en cada periodo. En el segmento de capital aunque hay crecimiento en cada periodo no esta creciendo con una tendencia a la alta si no lo contrario lo que podra significar una pequea perdida de confianza de los inversionistas. A pesar de los grandes esfuerzos que esta haciendo la empresa

Anlisis Indicadores financieros.

ndices de liquidez
Aunque los ndices de liquides denoten que van bien en trminos de liquides, hay una ligera tendencia a la baja por los factores de demanda en el sector que afecta a los activos corrientes

ndices de actividad
En cuando a ndices de actividad notamos que la empresa se esta esforzando en ser mas efectiva en su manejo de inventario aunque podra mejorar en recuperar mas rpido su cartera de deudores.

ndices de rentabilidad
En cuanto a margen bruto vemos que es bastante alto con un porcentaje alrededor del 50% en los diferentes periodos pero con una tendencia ligera a la baja, pero su margen operacional a pesar de que se pensaba que andaba en recuperacin en el ao 2011 tuvo perdidas debido al incremento de los costos de operacin. En general vemos que la empresa perdi rentabilidad con respecto a sus ingresos debido a que estos en el ao 2011 fueron afectados por la poca demanda que tuvo el sector.

ndices de endeudamiento
Lo mas destacable, es que la empresa es que esta reduciendo la relacin de pasivos y patrimonio de tener una relacin de 7 a 1,21, la empresa se esta esforzando fuertemente en manejar apropiadamente de sus pasivos para que estos no les cojan ventaja, disminuyendo sus pasivos, tambin ha reducido su nivel de endeudamiento del 92% al 67% ya que en el 2009 manejaban un pasivo muy alto, como consecuencia de la compra en aos anteriores de ATI.

Se nota que la empresa esta reduciendo el peso de los pasivos sobre el patrimonio ya que paso de tener una relacin de 13 a 2 en 2011. El ndice dupont nos da una relacin negativa en el ltimo ao a pesar que en el ao 2010 tuvo un valor de crecimiento con respecto a 2010,por que las utilidades netas se vieron comprometidas debido al bajo nivel de ventas e incremento de los costos.

Conclusiones
A pesar del aparente perdida de rentabilidad de la empresa podemos notar que la gestin de la empresa no ha sido ineficiente ya que mejora ao a ao su actividad La empresa esta haciendo todo lo posible a nivel interno para contrarrestar las situaciones adversas de mercado como la entrada de los smartphones y tablets La empresa esta haciendo una gestin excelente en cuestin de manejo de pasivos, as que esto es algo digno de reconocer que no ha sido una empresa que se ha dormido en los laureles y ha puesto todo de si para no recurrir a la reduccin de personal hasta esa fecha

Bibliografa
AMD. (5 de 11 de 2012). Wikinvest. Recuperado el 5 de 11 de 2012, de http://www.wikinvest.com/stock/Advanced_Micro_Devices_(AMD)/Data/Balance_Sheet# Income_Statement AMD. (5 de 11 de 2012). Wikinvest. Recuperado el 5 de Noviembre de 2012, de http://www.wikinvest.com/stock/Advanced_Micro_Devices_(AMD)/Data/Balance_Sheet