Cap.1 O que a Macroeconomia?

1.0. Motivao (primeira tentativa de definio) 1.1. Gnese 1.2. Objeto 1.3. Mtodo 1.4. Teoria e Poltica

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

Anlise Econmica numa perspetiva agregada, Anlise Econmica = Estudo do problema da escassez (otimizao das condies materiais de vida, face s restries de recursos, atravs de decises e intra e intertemporais, lidando com baseadas custos em de

preferncias

incentivos,

oportunidade/dilemas) Perspetiva agregada = olhando para as grandezas econmicas (variveis) agregadas ao nvel de um pas ou de um bloco de pases

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

Anlise econmica numa perspetiva agregada

Porqu?
Ambiente econmico global - influencia as condies materiais de vida (famlias, empresas) - tem comportamentos/dinmicas diferentes das

individuais [falcia da composio micro vs macro]

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

Anlise Econmica numa perspetiva agregada

Para qu?
Melhorar ambiente econmico global e, portanto, condies materiais de vida individuais
- Expanso - Estabilizao

Interveno: Sistema Econmico; Poltica Econmica.

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de
Produto Interno Bruto (Rendimento, Despesa)
Principal indicador do nvel de vida material duma nao Expande-se a ritmos diferentes em diferentes pases/pocas mais ou menos estvel em diferentes pases/pocas

Fig. 1.04 a

Fig. 1.4(a) Gross domestic product in three countries

Oxford University Press, 2009. All rights reserved. Source: www.conference-board.org/economics/database.cfm

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de
Desemprego
Importante indicador do nvel de vida material duma nao mais ou menos estvel em diferentes pases/pocas Oscila em torno de nveis diferentes em diferentes pases/pocas

Fig. 1.01

Unemployment rates: EU, US, Switzerland

(percent) 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

Switzerland

European Union

United States
Source: OECD

Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

10

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

(Portugal)

11

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de
Inflao
Taxa de crescimento do nvel geral de preos Afeta decises econmicas e bem-estar! Oscila com flutuaes da atividade real (PIB, produo, desemprego) , mas com intensidade diferente em diferentes pases/pocas Oscila em pases/pocas torno de nveis diferentes em diferentes

12

Fig. 1.03

Capacity utilization rates and inflation, USA

Change in capacity utilization (%)

95 4.00 3.00 90 2.00 1.00 85 0.00 -1.00 80 -2.00 -3.00 75 -4.00 70 -5.00 1962 1967 1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007
Change in inflation Capacity utilization rate
Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

Change in inflation (%)

Source: IMF, OECD

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

14

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

15

1.0. (Primeira tentativa de) Definio de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de
Distribuio do rendimento (trabalho vs capital; famlias..) Taxas de juro (banco central, interbancrias, crdito, obrigaes) Taxas de cmbio (nominais vs reais, bilaterais vs efetivas,) ndices de cotaes em bolsa (aes, obrigaes,) Abertura das economias (saldos da balana de pagamentos..) etc etc (dados e + exemplos: livro)

16

1.1. A gnese da Macroeconomia

Grande Depresso (1929-33)

17

1.1. A gnese da Macroeconomia

Grande Depresso (1929-33)

18

1.1. A gnese da Macroeconomia

Amplitude + persistncia da recesso impossveis de

explicar com teoria econmica disponvel (microeconomia) (e de resolver com polticas micro) Problema novo exige Soluo nova! John Maynard Keynes (1936): The General Theory of

Employment, Interest and Money

Teoria/Modelo Keynesiano Ciclos Econmicos Poltica Monetria/Fiscal
19

1.1. A gnese da Macroeconomia

Gnese aplicada/pragmtica/empiricista : * Saber como e quando h recesses
(menos preocupao em ter teoria completa e fundamentada em primeiros princpios) [Ciclos]

* Saber como se pode/deve intervir para resolver recesses depressa (disciplina orientada para a interveno) [Poltica]

20

1.1. A gnese da Macroeconomia

Progressos da Macroeconomia (anos 50, ... hoje) * Duma Engenharia a uma Cincia Teorias mais completas e assentes em primeiros princpios * Alargamento do Objecto Crescimento Econmico (+ interaco ciclos/crescimento) * Sofisticao de Teorias/modelos; Tcnicas de teste e previso; Instituies/procedimentos de poltica econmica
21

1.2. O objeto da Macroeconomia

Macro e Micro: apenas diferentes perspetivas de anlise do mesmo objeto (Economia)
Macro Fenmenos de mbito generalizado Comportamento do agentes em vrios mercados Micro Fenmenos de mbito individual Comportamento individual dos agentes num dado mercado

Assume no alterao (interferncia Assume no alterao (interferncia sobre a anlise) dos comportamentos individuais sobre a anlise) dos comportamentos agregados

22

1.2. O objeto da Macroeconomia

Situao + Comportamento da Economia como um todo Comparaes Espaciais Comparaes Temporais

Anlises estticas Anlises estticas comparadas Anlises dinmicas

Olhar agregado Em diferentes horizontes temporais

23

1.2. O objeto da Macroeconomia

Curto prazo
Conjuntura /Ciclos / Flutuaes
Fenmenos transitrios, recorrentes Horizonte temporal da anlise: trimestres, 1 a 10 anos Variveis-chave: PIB real, emprego/desemprego, inflao, taxas de juro, taxa de cmbio

Longo prazo
Estrutura/Crescimento/Tendncia
Fenmenos persistentes, seculares Horizonte temporal da anlise: 10 ou mais anos Variveis-chave: nvel de vida mdio (PIB real per capita), repartio do PIB

24

Fig. 1.04 b

Figure 1.4 (b) GDP trends in logs

Oxford University Press, 2009. All rights reserved. Source: www.conference-board.org/economics/database.cfm

Table 1.01

Real income per capita, GDP in , 1990 prices

1900 Austria Belgium Denmark Finland France Germany Italy Netherlands Norway Sweden Switzerland UK Japan Canada USA Argentina China India Bangladesh 2,462 3,188 2,578 1,426 2,457 2,550 1,526 2,925 1,604 2,188 3,275 3,838 1,008 2,488 3,496 2,355 466 512 417 1913 2,961 3,606 3,343 1,804 2,978 3,117 2,191 3,459 2,091 2,646 3,645 4,205 1,185 3,800 4,529 3,245 472 575 443 1929 3,160 4,319 4,337 2,322 4,025 3,462 2,643 4,861 2,895 3,306 5,410 4,703 1,731 4,328 5,895 3,732 481 622 445 1950 3,167 4,667 5,933 3,634 4,504 3,316 2,992 5,124 4,639 5,759 7,745 5,930 1,641 6,231 8,170 4,261 383 529 461 1987 13,085 13,280 15,401 13,144 14,144 13,417 12,771 13,447 15,521 14,483 16,912 13,154 13,887 15,678 18,618 6,237 1,484 961 515 1992 14,937 15,078 16,192 12,837 15,774 14,433 14,216 15,165 16,715 14,509 17,800 13,785 16,648 15,511 19,908 6,406 1,822 1,146 574 1999 17,145 17,010 19,017 15,931 17,549 15,737 15,612 17,966 21,019 16,962 18,590 16,650 17,597 18,347 23,669 7,443 2,702 1,568 708 2002 17,920 17,987 19,717 17,152 18,610 16,399 16,339 18,493 22,093 18,144 19,179 17,817 17,918 19,654 24,383 6,083 3,586 1,719 778 2007 20,064 19,842 21,627 20,680 19,347 17,580 17,089 20,491 24,512 21,019 20,629 20,176 19,568 21,400 26,841 8,189 6,016 2,388 a 906
* 2006
a

Avg. growth rate (%/yr) 2.0 1.7 2.0 2.5 1.9 1.8 2.3 1.8 2.6 2.1 1.7 1.6 2.8 2.0 1.9 1.2 2.4 1.4 0.7

Oxford University Press, 2009. All rights reserved. Source: www.conference-board.org/economics/database.cfm

1.2. O objeto da Macroeconomia

Crescimento Econmico
Indicador: variao percentual do PIB real per capita * Diferenas de ritmos de crescimento e de nveis

Teoria(s): Porque crescem as economias? * Crescimento demogrfico * Crescimento do capital fsico e humano (equipamentos, infraestruturas, educao, formao profissional, ) * Progresso tecnolgico

27

1.2. O objeto da Macroeconomia

Porque se preocupa a Macroeconomia com o Crescimento Econmico (tendncia do PIB real, taxa de variao num longo prazo)?
* Crescimento sistemtico/continuado do PIB real per capita
melhores * Pequenas diferenas na taxa de crescimento do PIBrealpc, se persistentes, geram grandes diferenas no nvel de vida mdio do pas nica

forma duma sociedade atingir nveis de vida significativamente

28

1.2. O objeto da Macroeconomia

29

Fig. 1.05

Quarterly GDP change for UK, 1962-2007

(percent change of GDP in one quarter relative to previous quarter)

Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

Source: IMF, OECD

1.2. O objeto da Macroeconomia

Economias de Mercado: por natureza oscilam em torno da tendncia...
alternam perodos bons com perodos maus

31

1.2. O objeto da Macroeconomia

Ciclos econmicos: principais caractersticas
mbito generalizado: afetam a maior parte dos setores de atividade
produtiva (e portanto a maior parte das famlias) no mesmo sentido e, grosso modo, simultaneamente

Fenmeno recorrente: repetem-se sempre Frequncia /durao irregulares: no h durao fixa (nem padro
claro) para a durao dos ciclos e no h qualquer lei determinstica que permita prever a prxima recesso

32

1.2. O objeto da Macroeconomia

Ciclos Econmicos
Indicador: taxa de variao percentual do PIB real (& taxa de desemprego, taxa de utilizao da capacidade produtiva,) * Diferenas de ritmos de crescimento ao longo dos trimestres

Teoria(s): Porque oscilam as economias? * Choques da procura de bens e servios (animal spirits, polticas econmicas erradas, clima poltico-social, cataclismos,) * Choques da oferta agregada de bens e servios (ruturas tecnolgicas, estrutura de mercados, grau de concorrncia,)
33

1.2. O objeto da Macroeconomia

Porque se preocupa a Macroeconomia com os Ciclos Econmicos (oscilaes do PIB real, taxa de variao em prazos curtos)?
* Custos sociais das recesses: falncias, desemprego, perda de nvel
de vida, desequilbrios sociais (preferncia por alisamento do consumo) * Estabilidade do ambiente econmico facilita decises econmicas (especialmente as intertemporais) e pode estimular o Crescimento

34

1.2. O objeto da Macroeconomia

35

1.2. O objeto da Macroeconomia

PIB real

Ciclo econmico completo: * Pico a pico ou cava a cava

* Pontos de viragem: algoritmo complexo; essencialmente compara trimestre com os 2 trimestres vizinhos * Duas fases:
recesso recuperao pico cava pico cava

tempo

Expanso (Cava -> Pico) Recesso (Pico -> Cava)

expanso

36

Fig. 1.06a

Burns and Mitchell diagrams for eight countries: Quarterly data: 1970-2006
Real GDP (level)
1.06 1.02 1.00 0.98 0.94 -2.00 0.90 -10 -5 0 5 10 -3.00 -10 -5 0 5 10 0.00 -1.00

Real GDP (growth rate)

3.00 2.00

Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

Source: Calculations by authors using OECD data

Fig. 1.06b

Burns and Mitchell diagrams for eight countries: Quarterly data: 1970-2006

Unemployment
1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 -10 -5 0 5 10 0.50 0.00 -10 1.50 1.00 2.50 2.00

Price inflation

-5

10

Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

Source: Calculations by authors using OECD data

Fig. 1.06c

Burns and Mitchell diagrams for eight countries: Quarterly data: 1970-2006

Short-term interest rate

1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 -10 -5 0 5 10 0.98 0.97 -10 1.02 1.01 1.00 0.99

Total employment

-5

10

Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

Source: Calculations by authors using OECD data

1.2. O objeto da Macroeconomia

Definio alternativa de Ciclo Econmico: Hiato do produto (Output

Gap):
diferena entre o PIB real observado e o PIB real natural (~ tendncia)

Yg= Y-YN
40

1.2. O objeto da Macroeconomia

Produto real potencial (ou PIB natural, ou de equilbrio de longo prazo, de equilbrio de preos flexveis), YN
= Produto real que se poderia obter na economia com a utilizao normal mxima dos recursos produtivos disponveis, dada a estrutura legal e institucional da economia, sem criar presses inflacionistas ~ valor da atividade produtiva realizada sob condies normais (i.e. na ausncia de ciclos). * Conceito terico; empiricamente calculvel com variadas tcnicas de identificao da tendncia (trend) do PIB real efetivo.

41

1.2. O objeto da Macroeconomia

Factos estilizados dos ciclos econmicos
* Correlao positiva entre o

output gap e inflao

Quando Y>YN + Quando Y<YN - Quando Y=YN = 0 [Curva de Philips]
42

1.2. O objeto da Macroeconomia

* Correlao negativa entre output gap e gap de desemprego Quando Y>YN u<uN Quando Y<YN u>uN Quando Y=YN u=uN (uN: taxa de desemprego natural, no necessariamente constante) [Lei de Okun]

43

1.3. O mtodo da Macroeconomia

DADOS TEORIA / MODELOS POLTICA

Dados: medio; identificao da tendncia e do ciclo; Estatsticas; (Descrio) (Diagnstico) (Factos) Teoria: O que explica o estado macro, tendncia e ciclo; (Explicao) (Causas) (Dedues) Poltica: Como atuar para melhorar a situao macro, tendncia e
ciclo? (Interveno) (Terapia) (Objetivos)

44

1.3. O mtodo da Macroeconomia

Dados e Teoria Dimenso positiva da Macroeconomia: Observao de factos (medida) Explicao da realidade atravs de Teoria (O que a realidade)
[lgica dedutiva, abstrao, simplificao da realidade em leis descritivas do seu funcionamento]

[Teorias = Hipteses explicativas]

[das Teorias aos Modelos formalizao, quantificao]

45

1.3. O mtodo da Macroeconomia

Modelos Conjunto coerente e resolvel de equaes que relacionam as variveis macroeconmicas, assumindo determinadas hipteses sobre formas funcionais e sobre a estrutura da economia (causalidades, desfasamentos,)
Incluem: (parmetros) So: simplificaes necessrias para compreender a realidade variveis (endgenas, pr-determinadas) e coeficientes

46

1.3. O mtodo da Macroeconomia

Os Modelo exprimem relaes de causalidade entre

Exogenous variables

Economic model

Endogenous variables
47

1.3. O mtodo da Macroeconomia

Variveis endgenas: Variveis cujo comportamento se pretende explicar atravs do modelo Variveis pr-determinadas (~ exgenas): Variveis que so um dado para a Economia modelizada ou que no se
conseguem explicar no modelo (ex., condies econmicas no exterior, preo do petrleo, instrumentos de poltica econmica, taxa de sindicalizao, estado do tempo, ...)

48

1.3. O mtodo da Macroeconomia

Mtodo cientfico: 1. Dados Hipteses Teoria/Modelo Predies

2. Confronto das Predies com novos Dados 3. Se compatveis 4. Se incompatveis 5. igual a (1) 6. (..) No se rejeita (ainda) a Teoria/Modelo Rejeita-se a Teoria/Modelo

49

1.3. O mtodo da Macroeconomia

Dificuldades de aplicao do mtodo cientfico na Macro Dados podem no ser fiveis (nvel de agregao elevado;
estatsticas no so dados universais mas amostrais; primeiras estimativas so sujeitas a revises;)

Impossibilidade (elevada dificuldade) de conduzir experincias laboratoriais [cincia social] Muitas variveis no so observveis

Conflitualidade terica
50

1.3. O mtodo da Macroeconomia

Modelos e Previso Modelos quantificam teoria e permitem simulao e previso Prever implica necessariamente errar. Objetivo: minimizar erros de previso; o que condiciona os erros de previso?
Qualidade do modelo (limitada pelos pressupostos) Choques (alteraes inesperadas em variveis exgenas) Alteraes da estrutura da Economia (ex, desfasamentos de poltica econmica, forma funcional duma equao, coeficiente, comportamentos dos agentes na formao de expectativas,)

51

Table 1.03

Forecasting the year 2006

France Germany Japan Growth in Real GDP (% per annum) Forecast (December 2004) 2.3 Forecast (June 2005) 2.0 Forecast (December 2005) 2.1 Actual Outcome 2.2 Inflation rate (% per annum) Forecast (December 2004) Forecast (June 2005) Forecast (December 2005) Actual Outcome 1.7 1.7 1.7 2.3 2.3 1.8 1.8 3.1 0.9 0.9 0.7 0.6 2.3 1.7 2.0 2.2 -0.3 0.0 -0.1 -0.9

Korea 5.0 5.0 5.1 5.0 1.0 1.0 1.0 -0.4

UK 2.4 2.4 2.4 2.8 2.3 2.2 1.7 2.6

USA 3.6 3.3 3.5 2.9 1.7 2.2 2.5 3.2

Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

Source: OECD Economic Outlook

1.4. Teoria e Poltica

Teoria e Poltica Dimenso normativa da Macroeconomia: Objetivos sobre o estado desejvel da Economia de Valor (O que deve ser a realidade)
Com o Modelo, simula-se a manipulao de variveis-instrumento (controladas pelo Estado) necessria para atingir Objetivos se interveno possvel [Polticas Macroeconmicas Monetria, Oramental] Calcula-se

Juzos

53

1.4. Teoria e Poltica

Objetivos conjuntural) Instrumentos (n variveis pr-determinadas/exgenas
(i) controlveis pelo estado e (ii) fortemente correlacionadas com as variveis objetivo)

(ex.

crescimento

econmico,

estabilizao

n variveis-instrumento

n variveis-objetivo

54

1.4. Teoria e Poltica

Definio de Polticas Macroeconmicas

Escolhas
( dimenso normativa)

Dilemas ( restries tcnicas)

Escassez de variveis-instrumento Correlaes negativas entre variveis-objetivo Horizonte temporal para atingir objetivos Incerteza quanto aos efeitos finais sobre os objetivos

()
55

1.4. Teoria e Poltica

Polticas anti-cclicas, estabilizao Teoria de suporte: Keynesiana Gesto da procura agregada de bens e servios - melhorar a utilizao da capacidade produtiva Poltica Oramental, Poltica Monetria Polticas Microeconmicas (incentivos, defesa concorrncia, investimento infraestruturas, educao, formao,) Efeitos visveis no curto/mdio prazo Efeitos visveis apenas no longo prazo Polticas estruturais, de crescimento Teoria de suporte: Neo-clssica Estmulo oferta de bens e servios aumentar a capacidade produtiva

56