QUE ES UN MERCADO EMERGENTE (UN EMERGING MARKET)

Un mercado emergente es una economa mundial o un pas que se esta industrializando y modernizando rpidamente, y su economa esta creciendo en un ritmo rpido. Los mercados emergentes tienen tamaos diferentes y crecen en tasas diferentes- por ejemplo, la economa de China es mucho ms grande que la de Per, pero ambos pases estn teniendo crecimiento bueno en sus economas, expandiendo su comercio y llegando a ser muy atractivo para los inversionistas extranjeros. Los mercados emergentes tambin pueden ser referidos como mercados desarrollandos; esto es por contraste a mercados desarrollados, como los Estados Unidos o Europa, cuyos mercados que ya han experimentado expansin econmica rpida. Los mercados emergentes incluyen mercados como Vietnam, Rusia, Chile, Brasil, Mxico, Argentina, Colombia, Per, Tailandia, etc. Hay muchas maneras diferentes de invertir en mercados emergentes- con fondos mutuos, los bonos, ADRs, acciones etc.

Mxico,

Como

Mercado

Emergente

A pesar de la crisis de 1994, por el tamao y nivel de desarrollo de sus mercados nacionales de capital y dinero, por la amplia disponibilidad de instrumentos de inversin y financiamiento ligados a Mxico en los mercados internacionales, y por la penetracin de instituciones financieras extranjeras en su sistema financiero, Mxico se puede considerar como uno de los mercados emergentes ms "globalizados". Comparacin con Otros Mercados Emergentes

Entre los principales mercados emergentes en 1997, Mxico tena el rango 8 en poblacin, 5 en PIB y 6 en valor de capitalizacin del mercado accionario. Aunque es evidente que el tamao por s solo no garantiza bondad como destino de inversin, estas cifras, ms la historia reciente econmica y financiera de Mxico, aseguran que Mxico ocupe un lugar prominente para los inversionistas en los mercados emergentes. Los Mercados Internacionales de Instrumentos Mexicanos, Mxico es nico entre los mercados emergentes en el hecho de que, en varios instrumentos importantes, hay un valor operado o en circulacin igual o mayor fuera del pas que en los mercados mexicanos. El primer ADR (American Depositary Receipt) de una accin mexicana (o de cualquier pas emergente) en registrarse en la NYSE fue el de Telmex, en mayo de 1991. A finales de 1997, Mxico tena la mayor cantidad entre los mercados emergentes de ADRs inscritos en la NYSE, as como en otros mercados de EU. El valor diario operado en promedio de ADR fue mayor que el valor que se oper en la propia Bolsa en el mismo ao. Asimismo, el valor de la deuda burstil externa denominada en dlares fue mucho mayor que la deuda burstil denominada en pesos. Finalmente, se oper un valor mayor de derivados ligados a instrumentos mexicanos en Chicago que en Mxico.

Intermediarios

Financieros

A septiembre de 1997, ms de 30 instituciones financieras extranjeras tenan autorizacin para operar en el mercado financiero mexicano. Bancos controlados por extranjeros representaron 16% de los depsitos totales, y bancos con participacin extranjera representaron 50% ms. A la misma fecha, las casas de bolsa extranjeras representaron 23% de las operaciones totales en acciones, y 11% de las operaciones de deuda, tres aos despus de su entrada al mercado en noviembre de 1994. El Futuro

Al final del siglo XX, y en el umbral del tercer milenio, el proceso de globalizacin se ha acelerado. Las economas de los "mercados emergentes" han crecido ms que las de los pases desarrollados, con consecuencias positivas para el desarrollo de sus mercados de capital, y la inversin. Mxico es uno de los mercados emergentes ms globalizados, por su tamao, por la sofisticacin de sus mercados financieros (tanto dentro como fuera del pas) y por la participacin extranjera en su sistema financiero. Es razonable considerar que estas tendencias son de largo plazo. Se ha comentado que los buenos futurlogos no son los que "pronostican" el futuro, sino los que saben diagnosticar las tendencias actuales. Una vez diagnosticadas las tendencias, el pronstico consiste en la extrapolacin de estas tendencias al futuro. Por lo tanto, si las tendencias esbozadas en este captulo se acercan a la realidad, no es difcil pronosticar que: *Los mercados emergentes van a cobrar una importancia cada vez mayor en el universo de opciones de inversin. En su conjunto, ofrecern un mayor rendimiento, aunque con mayor riesgo. *Mxico seguir colocndose entre los mercados emergentes ms importantes por su tamao, sofisticacin e internacionalizacin financiera. *El sistema financiero mexicano y sus instrumentos de inversin, por su nivel de internacionalizacin actual y previsible, se van a parecer cada vez ms a los sistemas financieros desarrollados. * Por su caracterstica de mercado emergente, as como por el desarrollo de su sistema financiero, Mxico ofrecer cada vez mayores y mejores oportunidades al inversionista tanto nacional como global.

CONCEPTO DE INTEGRACIN ECONMICA

Integracin econmica como tal, la podemos entender como la cristalizacin a nivel regional de la necesidad imperiosa de la mundializacin, referida a la abolicin de fronteras, de heterogeneidades legislativas y, en general, de todo aquello que se oponga al libre funcionamiento del mercado, necesidad que el gran capital europeo, ha sabido comprender y resolver. Existen diversos procesos de integracin que hoy en da estn en curso. El ms antiguo y el ms avanzado es sin duda el de la Unin Europea (UE). Las diversas etapas de la construccin europea, que van desde la Comunidad Econmica Europea (CEE) de seis pases, la CECA y la EURATOM, hasta la actual UE, pasando por la

Comunidad Europea a 9, a 12 y, por ltimo, a 15 pases, representa el mayor esfuerzo de unificacin econmica. Pero no se reduce a Europa el esfuerzo integrador. La otra potencia, la que ha sido dominante desde el fin de la 2 guerra mundial, es decir, los EE.UU., se han encaminado tambin por la misma senda y la fundacin del Tratado de Libre Comercio de Norteamrica (TLCNA) es precisamente la expresin de esta necesidad. Cabe, sin embargo, entenderla tambin como una respuesta al reto que representa la Unin Europea para la hegemona norteamericana. La integracin econmica internacional se ha entendido en torno a tres puntos bsicos: 1. Se refiere bsicamente a la divisin del trabajo. 2. Involucra movilidad de bienes o factores, o de ambos. 3. Est relacionada a la discriminacin o no discriminacin en el tratamiento de bienes o de factores. Sin embargo, estas instituciones estn aun fuertemente teidas de tintes nacionalistas de Estado. Si observamos la Historia, se podr comprobar que la unificacin de los mercados internos de los pases capitalistas desarrollados slo se consigui mediante la direccin de Estados fuertes. Las actuales instituciones internacionales son aun excesivamente dbiles para encabezar slidamente este proceso. Ms parece que los antiguos Estados-nacin amplan sus lmites y se convierten en Estadosmultinacionales enfrentados entre si en tres grandes bloques: Japn, EE.UU. y Europa. Pero aunque ello sea as, lo cierto es que a ms corto o a ms largo plazo ser imprescindible la institucionalizacin mundial de relaciones econmicas que ya son mundiales. Ese es precisamente el reto del prximo futuro.

IMPORTANCIA DEL COMERCIO EXTERIOR Y SUS REPERCUSIONES EN LA BALANZA COMERCIAL Y BALANZA DE PAGOS La importancia del Comercio Exterior en nuestro Pas, esta encaminada a cumplir su objetivo primordial, que es la defensa de nuestra industria, el fortalecimiento y desarrollo de la misma, tanto en el mbito nacional como internacional. La apertura y crecimiento a los mercados intercambiarios as como la libre competencia y concurrencia hoy en da, por parte de nuestro pas, han permitido en los ltimos aos la insercin de Mxico en el mbito Internacional, dando a los productos y servicios nacionales un mayor desarrollo y posible crecimiento en las demandas de los consumidores tanto nacionales como internacionales. Las importaciones y exportaciones de diferentes productos, servicios, mercancas en general, materias primas o productos bsicos y manufacturas, cuentan en su haber con una serie de gravmenes impuestos por parte de la Federacin. La explotacin y exportacin de los recursos y servicios nacionales consumidos en el extranjero, es uno de los principales puntos de la poltica econmica de crecimiento y desarrollo que permitan en un futuro no muy lejano, el pleno progreso de nuestro pas. La atraccin de divisas e inversin extranjera a nuestro pas es otro aspecto en estrecha relacin con lo anterior, ya que con ello, los fines propuestos por el Estado, redundan en buscar una estabilidad econmica y social.

El comercio exterior en Mxico reviste una gran importancia, ya que con este se busca activar las cadenas productivas del pas, a fin de que se conviertan en uno de los principales detonadores en el crecimiento econmico de la Nacin. La balanza de servicios incluye los siguientes conceptos: Turismo y viajes, transportes, comunicaciones, construccin, seguros, servicios financieros, informticos, culturales y recreativos, prestados a las empresas, personales, gubernamentales, royalties y rentas de la propiedad inmaterial. En la cuenta de rentas, los ingresos son las rentas percibidas por los propietarios de factores (trabajo o capital) empleados en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que enviamos a extranjeros propietarios de factores productivos (trabajo o capital) empleados en nuestro pas. Las rentas del trabajo recogen la remuneracin de trabajadores fronterizos, estacionales y temporeros. Es una rbrica en la que la informacin que se obtiene nunca ser muy precisa ya que, adems de que muchas pequeas rentas no se declararn, parte del total de las rentas se gastar en el pas de origen. Al elaborar la cuenta de transferencias corrientes la principal dificultad es distinguir qu transferencias son corrientes y cules son de capital. Se recogen como transferencias corrientes las remesas de emigrantes, los impuestos, las prestaciones y cotizaciones a la Seguridad Social, donaciones destinadas a la adquisicin de bienes de consumo, retribuciones a personal que presta servicios en el exterior en programas de ayuda, pensiones alimenticias, herencias, premios literarios, artsticos, cientficos y otros, premios de los juegos de azar, cotizaciones a asociaciones benficas, recreativas, culturales, cientficas y deportivas, etc. La cuenta de capitales: Esta cuenta registra el movimiento de capitales. Los movimientos de capitales se pueden presentar por diferentes razones: 1. A travs de los crditos solicitados por entidades u organizaciones pblicas o privadas a organismos multilaterales como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial, etc., o a bancos privados internacionales. 2. A travs de emisiones de bonos en mercados extranjeros. 3. Inversin extranjera directa. CONCEPTO DE GLOBALIZACIN Globalizacin significa esencialmente que, los grupos y las personas se relacionan directamente a travs de las fronteras sin la intervencin del Estado. Esto ocurre, en parte, gracias a la nueva tecnologa y tambin porque los estados se han dado cuenta de que la prosperidad se logra ms fcilmente si se libera la energa creativa de los ciudadanos en lugar de reprimirla. El poder se concentra en un reducido nmero de personas (empresarios e industriales) con una doctrina econmica que finca su desarrollo e importancia en el crecimiento econmico a costa de cualquier cosa por el bien del desarrollo

fundamentalmente de las reas econmicas, convirtindose los pases subdesarrollados en un centro de inversin y ganancias extranjeras. La globalizacin es sinnimo de integracin econmica internacional, por lo que puede ser objeto de medicin (a travs de indicadores que vinculan las relaciones econmicas internacionales con las variables de la produccin nacional), y puede incluso "fracturarse temporalmente". La globalizacin conduce al desarrollo y a la convergencia a escala mundial. En la existencia de la globalizacin econmica se hace referencia a indicadores que dan cuenta de la fuerte integracin econmica a escala mundial ocurrida a partir de la segunda posguerra, y en particular a partir de la dcada de los aos setenta. La palabra globalizacin se ha vuelto un espacio comn, en la academia, en los sindicatos, en las ONGS, en las organizaciones de la sociedad civil y en los medios de comunicacin. En las instituciones oficiales se enuncia y se discute sobre la globalizacin y sus consecuencias. En este sentido, al hablar de globalizacin una parte de la humanidad la asocia al incremento de la pobreza y la desigualdad, a la prdida del poder adquisitivo de los salarios, a la inseguridad en el trabajo, al desempleo, a la reduccin del gasto pblico, al aumento de los impuestos, a la pauperizacin de las universidades pblicas, a la desaparicin de los sindicatos y a la homogeneizacin de los estilos de consumo; para otros es un paso necesario para la modernizacin (o posmodernidad), para el desarrollo sustentable, para alcanzar la igualdad y la equidad, stos afirman: no hay otra posibilidad ms que dejar en libertad el mercado comercial y financiero, as como crear las mejores condiciones para recibir el capital de las multinacionales. LA INSERTACIN DE MXICO EN EL PROCESO DE GLOBALIZACIN

Mxico ha sido partcipe, y muchas veces pionero, en los procesos de globalizacin mundial. Fue el pas ms importante del proceso globalizador del imperio espaol que empez en 1492, y el ms importante en declarar su independencia del mismo imperio en 1810. Con su revolucin de 1910, fue tambin antecesor de la revolucin rusa de 1917. Durante el periodo posterior a la Segunda Guerra Mundial, Mxico particip plenamente en el movimiento globalizador representado por la fundacin del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional en 1945. En los aos 70, el auge petrolero hizo que Mxico estuviera entre los ms importantes pases receptores de los "petrodlares" creados por el propio auge, y Mxico fue el pas que deton la crisis de la deuda de 1982, as como el primer pas en salir de la crisis con el anuncio del Plan Brady en marzo de 1989. Cuando el ritmo mundial de la globalizacin se aceler con las polticas de Thatcher y Reagan en los 80, Mxico empez a aplicar polticas de liberalizacin, desregulacin, internacionalizacin y privatizacin. Los pasos ms importantes en este proceso fueron el ingreso al GATT (ahora la Organizacin Mundial del Comercio-OMC) en 1986, la apertura hacia el capital extranjero representado por el establecimiento del Fondo Nafin en 1989, la privatizacin de Telmex en 1990, y su oferta pblica posterior en la Bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange-NYSE) en 1991, y la privatizacin de los bancos entre 1991 y 1992.

Un sntoma de la globalizacin financiera fue la primera oferta pblica simultnea, en Mxico y Nueva York, de las acciones de ICA, la mayor empresa constructora mexicana, en abril de 1992. El proceso de globalizacin se fortaleci con la implantacin del Tratado de Libre Comercio (TLC) en 1994, y el ingreso a la OCDE en el mismo ao. Una forma de ver la crisis financiera de 1994 es como una consecuencia de la globalizacin. Un estmulo aparentemente pequeo (el aumento, anunciado el da 20 de diciembre, de la paridad superior de la banda de flotacin en 15%) desat una ola de especulacin en todos los instrumentos de inversin mexicanos operados en Mxico y fuera de Mxico. Estas inversiones (e inversionistas) en los mercados de acciones, deuda y derivados dentro y fuera de Mxico interactuaron entre s para ocasionar un crac financiero: la exageracin irracional en la devaluacin del peso, el alza de las tasas de inters, y la cada del mercado accionario. Pero el rescate financiero orquestado por el gobierno estadounidense entre enero y marzo de 1995 tampoco hubiera sido posible sin la mayor globalizacin (interdependencia e interaccin) implcita en el TLC. Este rescate facilit la recuperacin financiera de Mxico en 1995 y la econmica de 1996, en la misma forma que la competitividad de la industria mexicana, resultado de la apertura comercial en los aos 1986-1994, hizo posible el auge en las exportaciones mexicanas despus de la devaluacin de 1994, causa importante de la misma recuperacin econmica. La Globalizacin y los Mercados Mexicanos Los efectos de la globalizacin en el mercado de valores mexicano se pueden observar. La proporcin de participacin extranjera en el mercado accionario subi de 12% en 1990 a 27% en 1993, llegando a 31% en 1997. En el mercado de deuda, el porcentaje de inversin extranjera subi de 11% en 1991 a 53% en 1993, cayendo a un nivel de 12% en 1997, principalmente por la crisis de 1994. A su vez, la valuacin del mercado subi de una razn de precio\valor en libros de 1.4 en 1990 a 2.87 a finales de 1993, y la operacin diaria subi de 48 millones de dlares en 1990 a 336 millones de dlares en 1994. Este conjunto de factores hizo que el mercado accionario mexicano volviera a su funcin principal, el financiamiento de la industria mexicana, colocndose ofertas pblicas de acciones en un valor rcord (para Mxico y cualquier otro mercado emergente). COMO AFECTA LA GLOBALIZACIN A LA EMPRESA

Debido a que da con da el desarrollo nacional transcurre bajo el influjo de dos dinmicas, una nacional y otra mundial, igualmente importantes, que interactan, se complementan y en buena medida son inseparables. En ambos procesos, el comn denominador es el cambio. Los retos que impone este doble proceso de transformacin son de tal magnitud y se incrementan a tal velocidad, que presenta una seria amenaza para las empresas nacionales, ya que estas al no estar avanzando con la rapidez requerida, es posible que sean rebasadas en su capacidad de adaptacin a los mercados y de la respuesta a los requerimientos de los mismos. Como resultado de la mayor internacionalizacin de las economas a escala global, el factor externo se ha constituido, como nunca, en un elemento clave para el xito de

cualquier

estrategia

de

desarrollo.

En las economas integradas a los procesos econmicos globales, el diseo de las polticas pblicas se encuentra crecientemente vinculado al desempeo del comercio, la inversin y las finanzas internacionales, como forma de hacer frente a sus variaciones tanto en una perspectiva de corto, mediano y largo plazos. Lo anterior resulta indispensable en la medida que sus efectos se manifiestan no slo en el desempeo general de la sociedad, sino tambin en el de las empresas y an en el terreno de la economa familiar. Somos, pues, parte de un mundo globalizado, crecientemente competido, en el cual la expansin de las corrientes comerciales, de capital y mano de obra, asociado al progreso tecnolgico, han dado lugar a una mayor especializacin y a una dispersin geogrfica de los procesos de produccin, en la bsqueda de mejores condiciones de estabilidad, rentabilidad y certidumbre para la inversin, por lo que al no existir la suficiente capacidad de las empresas nacionales ante tales requerimientos, la tendencia a sobrevivir es para estas cada ms menos probable, lo que redunda en serios problemas internos socio-econmicos para el Pas. ANLISIS Y ESTUDIO DEL TLCAN

Denominado Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN), publicado en Diario Oficial de la Federacin el 20 de diciembre de 1993, firmado entre los Estados Unidos Mexicanos, EUA y Canad, siendo su mayor propsito promover el comercio mediante la reduccin progresiva de todas las tarifas en bienes entre estos pases antes del ao 2008. Sus principales objetivos son: eliminar barreras comerciales, incentivar la inversin extranjera directa, preservar los derechos de propiedad intelectual; fomentar la cooperacin entre los pases firmantes para la solucin de controversias. Con base en el TLCAN, a partir del 1 de enero de 1994, el 80% de las exportaciones mexicanas a los Estados Unidos quedaron libres de aranceles; el resto estn siendo desgravadas paulatinamente, hasta completar el proceso en el ao 2008, cuando habrn desparecido los aranceles en las operaciones de comercio exterior que se realicen entre los pases firmantes, siempre y cuando las mercancas hayan sido producidas en cualquiera de estas naciones. El tratado establece la posibilidad de intercambiar informacin, respecto de los productores y exportadores en el territorio de otro de los pases firmantes, lo que permite controlar el origen de las mercancas, el valor de los bienes utilizados en la produccin, costos y pagos realizados a proveedores. ANLISIS Y ESTUDIO DEL TRATADO DEL GRUPO DE LOS 3

Tratado de Libre Comercio formalizado entre los Estados Unidos Mexicanos, la Repblica de Colombia y la Repblica de Venezuela, publicado en el Diario Oficial de la Federacin el da 9 de enero de 1995. Este tratado se conoce como del Grupo de los Tres y persigue los mismos objetivos que fueron planteados por el TLCAN. Se espera que transcurridos 10 aos de su puesta en vigor, Colombia y Venezuela permitan entrar sin aranceles a tres cuartas partes de las mercancas mexicanas y que, para el ao 2010, sea liberado el resto. Incluye un programa para la desgravacin paulatina de productos agrcolas y de algunos bienes industrializados, en el que se contemplan las excepciones propuestas

por cada pas, las cuales quedan sujetas a un sistema de arancel-cuota. Este programa se revisa anualmente, con el fin de garantizar la salvaguarda de sectores sensibles, dependiendo de las condiciones presentes en los mercados. ANLISIS Y ESTUDIO DEL TRATADO DE MXICO-BOLIVIA

Tratado de Libre Comercio formalizado entre los Estados Unidos Mexicanos y la Repblica de Bolivia, publicado en el Diario Oficial de la Federacin el 11 de enero de 1995. Este Tratado establece una rpida apertura en el comercio de bienes. A partir de su entrada en vigor, se contempla un plazo de quince aos, para desgravar hasta el 97% de los de las mercancas mexicanas, con excepcin de carne en canal (de porcino y bovino), leche en polvo, productos avcolas y azcar. Asimismo se busca que las exportaciones bolivianas a Mxico, queden exentas de arancel en un 99% en la misma temporalidad antes sealada. Desde la entrada en vigor de este Tratado, el comercio bilateral ha registrado un aumento del 35% en sus primeros ocho aos de operacin, segn datos proporcionados por el Banco de Mxico. En el 2002, el intercambio comercial alcanz cuarenta y cuatro millones de dlares, un 14% superior al 2001.