Local Conference Call BM&FBOVESPA Nac.

. Fato Relevante CME 12 de Fevereiro de 2010 Operadora: Boa tarde e bem-vindos a audioconferncia da BM&FBOVESPA. Neste momento todos os participantes esto conectados apenas como ouvintes e mais tarde iniciaremos a sesso de perguntas e respostas, quando as instrues para os senhores participarem sero fornecidas. Caso necessitem de alguma assistncia durante a audioconferncia, queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador digitando asterisco zero (*0). Cabe lembrar que esta audioconferncia est sendo gravada. Gostaria agora de passar a palavra aos Senhores Edemir Pinto e Ccero Vieira. Por favor, podem prosseguir. Sr. Edemir Pinto: Ok. Boa tarde a todos, muito obrigado por vocs estarem conectados a esse nosso call, alm do Ccero, estou aqui tambm com o Carlos Kawall, que o nosso CFO e j conhecido de algum tempo de vocs. Senhores, com muito orgulho que vou aqui compartilhar com todos vocs este grande momento momento onde a gente est dando um passo espetacular, no s da nossa Companhia, da nossa Bolsa, mas tambm dos nossos mercados, porque no dizer do Brasil? Ns estamos em um momento... em um perodo de transformar grandes empresas brasileiras em campes globais, e no ser diferente com essa nossa companhia. Vamos perseguir para realmente ser reconhecidos como um grande campeo global tambm no segmento de atuao que ns temos. Hoje pela manh em uma conversa j com os jornalistas, dentro dessa nossa expectativa, no s por conta da economia e do crescimento dessa prxima dcada, junto com esse contrato que assinamos com o CME Group, eu no tenho dvida que final de 2011, comecinho de 2012, ns vamos buscar a o segundo lugar em valor de mercado dentro dos rankings das bolsas que tem papel listado. Enfim, para falar um pouquinho do nosso contrato, para a gente materializar, na verdade vocs j esto acompanhando, ns vamos investir em valor de mercado em torno de US$ 1 bilho, ns j tnhamos um investimento em percentual da ordem de 1.8%, estamos agora... nos comprometemos a adquirir mais 3.2% de um total de US$ 620 milhes somados com 1.8, a preo de mercado, a gente atinge a marca de US$ 1 bilho, ou seja, ampliando a nossa participao para 5%. Olhando os acionistas da CME no nvel de acionista individual, o maior acionista da CME e seria, na verdade, o segundo no ranking geral da CME. A partir dessa participao societria e desse incremento de 1.8 para 5%, ns tambm vamos passar a ter no Conselho da CME uma vaga, a qual o nosso Conselho definir esse representante para estar l nas reunies do Conselho da CME, bem como ns tambm alinhamos um prazo para esse nosso

convnio com a CME. Lgico que o prazo est muito estruturado no s na questo do contrato de tecnologia, que o Ccero vai detalhar logo mais para os senhores, mas dentro desse esprito estratgico. Ou seja, alm da participao acionria, alm de ter a vaga no Conselho da CME, ns tambm passamos a ser scios em todas as iniciativas estratgicas de uma forma preferencial e global. Ou seja, a partir desse momento, em conjunto - BVMF e CME - vo identificar oportunidades de operaes estratgicas de investimento e de parcerias comerciais, isso com qualquer outra bolsa no globo. Essas parcerias e esses investimentos so em bases iguais e de forma compartilhada. Obviamente ns podemos ter, em alguns casos, alguma restrio legal ou restrio regulatria que no v permitir essa participao em igualdade de condio, ou em at casos que a bolsa alvo ou o mercado alvo possa ter alguma restrio com uma ou com outra bolsa, e a ento a outra que no tiver restrio continua na operao. Como que ns vamos tambm operacionalizar essa questo estratgica de investimento e de acordos comerciais de uma forma preferencial e global? Ns tambm, no contrato, definimos a constituio de um Comit Estratgico. Esse comit se reunir em um prazo mximo de trs meses. um comit que tero executivos da nossa bolsa, executivos da CME, no estabelecemos ainda um nmero, mas algo entre trs e quatro executivos de cada companhia, e que, no mximo, a cada trs meses obrigatoriamente se reuniro para poder discutir e identificar essas oportunidades que, de forma igualitria, as duas companhias poderiam ir junto. Essa possibilidade de investimento e de acordos comerciais prev tambm, junto explorao comercial da nova plataforma de negociao, a que estamos chamando de "multi-mercado", seja nica e integrada. E nesse sentido, como eu disse, o Ccero vai contar para os senhores um pouquinho dela. Alm disso, temos tambm um acordo em relao s operaes de derivativos de balco. Temos a, como tambm projetos da nossa companhia, o desenvolvimento de produtos para esse segmento. A crise nos mostrou e deu alguma lio, e a idia realmente : olhando um pouco a crise trazer, na verdade, algo inovador e que possa ser disponibilizado a todo o mercado brasileiro, dentro de uma tecnologia moderna e gil, para que a gente possa ter, ao lado do que possa vir de regulao, uma migrao no s dos produtos de balco para os ambientes de bolsa, mas tambm oferecer um ambiente de registro com regulao de forma transparente e perene. Alm disso, tambm est previsto um Sistema Multilateral de Roteamento de Ordens e tambm Distribuio de Market Data. Alm desses tpicos todos que o Ccero vai falar um pouquinho com os senhores, s para lembrar, que com a NASDAQ ns assinamos no final do ano dois acordos - que o acordo com a distribuio de market data, e tambm os servios que ns vamos trazer e disponibilizar para as companhias brasileiras, principalmente servios voltados governana corporativa, em particular para

o Conselho de Administrao e tambm para a base de livro de acionistas. E um terceiro que um sistema de roteamento de ordens que est sendo desenvolvido pela NASDAQ para nos oferecer e propiciar a todos os usurios do sistema da NASDAQ, que tambm esto distribudos em vrios continentes, o acesso atravs desse sistema aos produtos aqui do mercado de aes brasileiro, ou seja, da nossa bolsa. Eu acho que o que a gente j tinha de acordo em andamento com a NASDAQ, com esse sistema de roteamento que eles esto desenvolvendo e que devero entregar at o final do quarto trimestre deste ano, e com essa parceria atual, com a tecnologia que vocs vo ter um pouco mais de detalhamento agora, eu acho que ns vamos conseguir uma consolidao nessa questo tecnolgica e oferecer aos grandes players globais, principalmente os algotraders e aqueles que utilizam alta freqncia, eu diria, a melhor condio tecnolgica de acesso, de conectividade e de velocidade. Eu queria pedir ao Ccero para que rapidamente discorresse, e depois o Kawall fala um pouquinho do lado financeiro, para deixar o maior tempo para vocs fazerem as suas perguntas. Ccero... Sr. Ccero Vieira: Conforme anunciado no fato relevante e no press release, a CME e BVMF decidiram unir seus esforos para desenvolver uma nova plataforma eletrnica de negociao que represente "estado da arte" em termos de tecnologia e que processe as transaes em menos de um milissegundo. Isso significa que as duas empresas vo unir suas foras - o time de tecnologia da CME conta com mais de 1.2 mil pessoas; o time de tecnologia da BVMF com mais de 800 pessoas. Haver muitos ganhos para as duas empresas e sinergias nessa unio, uma vez que no final as duas sero essa nova plataforma que ser capaz de permitir a negociao de todos os tipos de ativos que so negociados em bolsa aes, derivativos sobre aes, todos os tipos de futuros e opes sobre futuros, moedas, inclusive moedas vista, operaes com ttulos pblicos federais, operaes com ttulos privados e tambm a possibilidade de incluso de produtos de balco nessa plataforma. A tecnologia ser... grande parte da infra-estrutura estar baseada no sistema Globex da CME - que considerado um dos melhores sistemas de negociao eletrnica do mundo. Ento existe um bom aproveitamento de grande parte de uma infra-estrutura j extremamente testada, com grande capacidade de processamento de negcios e tambm com excelente desempenho. Outros mdulos do sistema sero desenvolvidos conjuntamente pelas duas equipes de TI. Importante notar que as duas bolsas sero co-proprietrias do novo sistema por meio de licenas cruzadas de uma bolsa considerar a outra, licenas essas perptuas e irrevogveis. No haver... apesar do desenvolvimento conjunto, no haver nenhuma dependncia da BVMF em relao a CME no que diz respeito a essa nova tecnologia. O nosso direito de uso da tecnologia e de toda a propriedade intelectual associada a ela perptuo e inclui a possibilidade de

mudar, alterar, aperfeioar, criar novos mdulos e, inclusive, comercializar essa tecnologia com outras bolsas do mundo, possivelmente at em conjunto com a prpria CME. Importante tambm notar que hoje, como muitos devem saber, a BVMF possui quatro sistemas de negociao diferentes: o GTS para derivativos, o MegaBolsa para aes, o Sisbex para ttulos pblicos e o BovespaFIX para ttulos de renda fixa privada. Esses quatro sistemas em conjunto tornam o nosso ambiente de TI muito mais complexo e muito mais sujeito a riscos tecnolgicos, alm de exigir equipes com habilidades diferentes, uma vez que so tecnologias diferentes. Ento tudo isso torna o gerenciamento desse parque tecnolgico mais complexo. Com a nova plataforma que ser desenvolvida em conjunto com a CME, ns substituiremos os quatro sistemas eletrnicos de negociao por um nico que vai suportar todos os ativos, como eu mencionei. So as seguintes as datas previstas para a entrega do novo sistema: at o final de 2010 ele estar funcionando de forma paralela ao nosso ambiente de produo para todos os derivativos do segmento BVMF, e a expectativa a substituio do GTS pelo novo sistema at o final de 2010 e incio de 2011. E, finalmente, at o final de 2011 ns implantaremos o mdulo de aes e tambm os mdulos de ttulos pblicos federais e de ttulos de renda fixa. O aspecto importante que hoje o GTS propriedade intelectual da BVMF, mas o sistema MegaBolsa... o match engine que est por trs do MegaBolsa na verdade um software que ns licenciamos da New York Stock Exchange. Ento alm de ns no termos acesso a toda a tecnologia, porque uma licena que dada e ns no temos o direito de alterar, de modificar, ns tambm no podemos comercializar ou explorar comercialmente com outras bolsas esses sistema. Com a nova plataforma, alm de substituirmos quatro sistemas por um nico, ns seremos donos, com a possibilidade de alterar, de inovar e, inclusive, de vender para outras bolsas, se ns entendermos que isso possa ser interessante. Finalmente eu queria mencionar tambm que existem outros assuntos que esto ainda em uma fase exploratria, em uma fase de discusso com a CME. Ns j temos um acordo, um entendimento no que diz respeito parceria estratgica, ao desenvolvimento da nova plataforma e estamos discutindo outros assuntos. Um deles em particular diz respeito tecnologia para registro, liquidao e gerenciamento de risco de derivativos de balco. Quando a CME incorporou a Nymex alguns anos atrs, ela incorporou tambm um sistema de registro e liquidao de derivativos de balco chamado ClearPort. O ClearPort um sistema de enorme sucesso nos Estados Unidos e que responsvel pelo registro de uma quantidade enorme de diferentes tipos de derivativos de balco, com destaque para derivativos de commodities e derivativos financeiros. Ento ns estamos tambm discutindo com o CME a possibilidade de trazer essa tecnologia e esse know-how para Brasil para ampliar tambm a nossa atuao nesse segmento, uma vez que h uma tendncia muito grande de os derivativos de balco ou passarem a ser

negociados em bolsa, ou continuarem a ser negociados em balco, mas tendo o registro em um sistema semelhante aos sistemas de bolsa. Com isso, eu encerro aqui a minha fala e queria brevemente passar a palavra para o Kawall. Sr. Carlos Kawall: Boa tarde. Vou me ater brevemente aos aspectos financeiros da implantao. Como bem exps Ccero, como introduziu nosso Diretor Presidente, Edemir, a transao vai muito alm desse aumento de participao que ns vamos fazer pelos aspectos de sinergia, de custos envolvidos a mdio e longo prazo, carter estratgico da parceria internacional, no entanto, importante tambm mostrar que ela, no nosso entendimento, muito benfica do ponto de vista financeiro no curto prazo. Ns temos, evidentemente, e sabido, uma posio de caixa que vai alm das nossas necessidades, um excesso de caixa com as limitaes da legislao societria para uma maior distribuio, isso vai, como ns temos enfatizado, crescer ao longo de 2010 em funo do efeito da amortizao do gio e, portanto, a destinao desse caixa uma questo crtica para os nossos acionistas. Essa transao, portanto, eu acho que ela vai na direo correta, o melhor uso do nosso caixa, entendemos, investir no nosso prprio negcio. Se ele cresce alm da prpria capacidade da empresa, da necessidade de ela investir no seu prprio negcio, eu acho que uma alternativa melhor evidentemente voc buscar ativos dentro da prpria indstria, e entendemos nesse momento que, portanto, a opo de expanso alm do aspecto estratgico, tambm casava com essa idia do excesso de caixa. Por tudo que foi dito antes, entendemos que, nesse sentido, a mera comparao da nossa receita financeira com o potencial de gerao de dividendos do CME Group j no seria a mtrica adequada de medir o impacto financeiro dessa operao. No entanto, acho que vai alm disso, porque hoje, sim, dadas as caractersticas do investimento que temos, ns s incorporamos o resultado da participao por intermdio do fluxo de dividendos. Ns entendemos que nesse novo formato onde, alm da participao de 5%, ns teramos... apontaramos um membro no Conselho de Administrao e, evidentemente, levando em conta as outras caractersticas desse acordo, poderamos contabilizar a participao, uma vez aumentada, por equivalncia patrimonial, ento ns passaramos a ter todos os 5% com o seu resultado incorporado por equivalncia. Nas simulaes que ns estamos fazendo, isso sugere que no teramos diluio no lucro por ao, isso tambm remete questo do financiamento do funding. O que eu acabei de dizer que podemos ter um efeito nulo em termos da diluio do resultado, depende tambm da combinao entre caixa prprio e uso de dvida. Alguma dvida entrando na equao financeira dessa operao tende a melhorar o resultado em termos do lucro por ao do earnings per share, o que remete a um segundo ponto retocar, e analisaremos durante as

prximas semanas, em funo inclusive do intervalo que decorrer at a apreciao da operao pela nossa Assemblia de Acionistas. A melhor equao financeira : no usaramos equity, mas parece bastante interessante e alinhado com o interesse do acionista fundiarmos parte dessa operao com dvida, inclusive, por melhorar a eficincia da nossa estrutura de capital, o efeito no muito grande, mas um efeito adicional de reduzir o nosso WACC e nesse sentido melhorar a valorizao da nossa ao pelos modelos de analistas. E, por fim, dentro dessa estratgia estamos j iniciando um processo de contratar agncias de rating para gerar o rating corporativo. E ao longo das prximas seis ou oito semanas teremos uma definio melhor sobre esse assunto, incluindo o aspecto, que eu mencionei, crtico da equivalncia patrimonial. Para aqueles que quiserem olhar o assunto em mais detalhe, a referncia o CPC 18, ele segue o IASB de 28, e ali voc encontra as condies que, entendemos, podem se aplicar ao nosso caso para que o tratamento desse investimento seja por equivalncia patrimonial, um assunto que estamos discutindo com os auditores e, to logo tenhamos uma posio final, ns a divulgaremos. Fico por aqui e podemos passar para as perguntas, por favor. Sesso de Perguntas e Respostas Operadora: Com licena, senhoras e senhores, iniciaremos agora a sesso de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta, por favor, digitem asterisco um (*1). Para retirar a pergunta da lista, digitem asterisco dois (*2). Com licena, nossa primeira pergunta vem do Sr. Henrique Caldeira, do Banco Barclays. Sr. Henrique Caldeira: Boa tarde a todos, parabns Edemir, Ccero e Kawall pela transao. Eu queria entender se existe... eu sei que a denominao aqui realmente um parceiro preferencial, global, mas existe algo parecido com alguma outra bolsa a CME, onde ela tenha... alguma outra bolsa tenha uma nomeao tambm para o Conselho, reunies trimestrais, um acordo para desenvolver uma tecnologia onde as duas so co-owners? Existe algo parecido? E a minha segunda pergunta: no outro call em ingls o Ccero mencionou uma coisa que eu gostaria de entender um pouco melhor: como vocs vem a oportunidade de realmente ter a CME como parceiro e, tendo a propriedade da tecnologia, usar isso para adquirir participaes minoritrias em outras bolsas em mercados emergentes? Obrigado. Sr. Edemir Pinto: Henrique, obrigado pelos cumprimentos. De fato no existe nenhum tipo de acordo dessa natureza entre a CME Group com qualquer outra bolsa no mundo. Esse foi um dos pontos que eu diria para voc que no

menos importante do que os outros, mais levou um tempo, at um pouco mais do que ns imaginvamos, para essa discusso... para escrever isso e colocar isso em contrato. At porque a materializao dessa sociedade de parceria estratgica preferencial e global requisitava de ter uma vaga no Conselho de Administrao da CME, e tambm de ter um comit executivo e, como eu disse, de forma obrigatria que no mximo a cada 90 dias tem que se reunir para poder ento identificar e diagnosticar as oportunidades de investimento. Enfim, eu acho que ficou alinhado, at porque a gente olha hoje e a gente v a CME tambm buscando exatamente mercados em desenvolvimento, mercados em crescimento. Eu acho que essas so as regies alvo dessa parceria estratgica, eu acho que ns vamos pensar e olhar o globo como um todo, mas eu acho que de forma prioritria olhando exatamente esses pases que ainda no so totalmente desenvolvidos e apresentam um potencial de crescimento fantstico, mas, de fato, um um case, na verdade, entre as bolsas. No que na histria s da CME em relao s demais, a gente no encontra nenhum paralelo nesse acordo que fizemos na histria das bolsas. Ento algo realmente inovador, como eu disse, levamos um pouco mais de tempo para poder definir essa questo. Eu acho que da forma que ela est amarrada em relao ao Conselho, em relao ao Comit Executivo, eu no tenho dvida de que a gente vai ter sucesso no s nos investimentos, principalmente em acordos comerciais e na explorao comercial da nova plataforma - que essa tambm ser uma condio de "estado da arte" e que vai fazer uma diferena tanto para a nossa bolsa, quanto para o CME Group, no sentido de um investimento e de uma parceria mais frente. Henrique... a segunda pergunta do Henrique? Sr. Henrique: Eu posso repetir, se quiser. Sr. Edemir: Por favor, Henrique. Sr. Henrique: Minha segunda pergunta assim: o que leva... primeiro voc tem j um selo de garantia, voc tem um acordo com a CME e vai desenvolver uma tecnologia prpria e com isso, com a comercializao dessa tecnologia, o que voc pode fazer? Voc pode penetrar em outros mercados de alto crescimento, vai estabelecer parcerias e at mesmo investimentos minoritrios? Sr. Ccero Vieira: Henrique, Ccero. Eu acho que uma tima pergunta, eu vou dar alguns exemplos sobre coisas que a prpria CME fez e que so totalmente pblicas, bvio que eu vou falar do passado e no das coisas que esto a na frente, porque essas so confidenciais. Mas no final de 2007 a CME veio para o prprio Brasil e comprou, por meio de um swap de aes, 10% do capital da antiga BM&F. Ao mesmo tempo em que

ela fez esse swap de aes, esse investimento, ela ajudou a BM&F a crescer, a expandir seus volumes por meio do Sistema de Roteamento de Ordens. Ento sempre um investimento, sempre a utilizao da tecnologia e da plataforma de distribuio para alavancar os investimentos, e no a tecnologia sozinha, como uma mera empresa de tecnologia, e sim a combinao entre as duas coisas e a venda da tecnologia de forma seletiva. Outros exemplos: a CME recentemente anunciou a compra, se no me falha a memria, de 25% da bolsa de derivativos da Malsia, e tambm est usando a sua tecnologia para alavancar os negcios desse mercado, que um mercado de rpido crescimento. Ento, fundamentalmente, a estratgia uma estratgia conjunta, formada... definida por executivos das duas bolsas para identificar os mercados de mais rpido crescimento no mundo e avaliar a possibilidade de adquirir uma participao nesses mercados usando a tecnologia desenvolvida em conjunto e a plataforma de distribuio, que garante o acesso, para alavancar ainda mais um crescimento de um mercado que j um mercado novo e dinmico. Ento nesse sentido que ns vemos, de forma muito concreta, a possibilidade da parceria e do uso da tecnologia. Sr. Henrique: timo, muito obrigado. Operadora: Com licena, nossa prxima pergunta vem do Sr. Gustavo Jahil, do Brasil Econmico. Sr. Gustavo Jahil: Ol, boa tarde a todos. Primeiro, parabns pela parceria, por toda a operao. Bom... eu gostaria de perguntar sobre a criao do Comit Estratgico, que foi informado que a cada trs meses haver uma reunio para discutir oportunidades. Eu queria saber quando que ser a primeira reunio e se ela j aconteceu? Se a gente pode esperar que at a segunda reunio... se ela j aconteceu? Se a gente pode esperar anncios de novas parcerias com bolsas? E outra coisa, eu queria saber se ento a gente pode esperar que parcerias, por exemplo, na Amrica Latina sejam feitas em conjunto com a CME e que toda a tecnologia seja usada e se elas vo ser parcerias ou se elas vo ter troca de participao acionria tambm? Sr. Edemir: Ok, Gustavo. Em relao sua primeira pergunta, o Comit Executivo, como ele est previsto, e voc disse bem, ele se reunir obrigatoriamente no mximo a cada 90 dias com membros das duas bolsas. Tambm j est definido que a primeira reunio acontecer trinta dias aps a assinatura do contrato. Ento, ou seja, ns temos a a assinatura do Term Sheet que ns fizemos ontem e que deu para ns e deu para a CME a divulgao hoje simultaneamente aos mercados, e agora ns vamos trabalhar no contrato. Ento, ou seja, encerrou o contrato, assinou o contrato, at trinta dias aps a

assinatura do contrato deve ocorrer a primeira reunio estratgica deste Comit Executivo. Em relao Amrica Latina ns j estamos com esse projeto andando, ele j um projeto desde 2008. Ns assinamos agora no comecinho de janeiro j o primeiro acordo com o Chile. Estamos j nas prximas semanas para assinar tambm com a Colmbia. Temos j programado para conversar em relao... j em fase de assinatura com o Peru e tambm com o Mxico, vai levar um pouquinho mais de tempo. Mas no tem uma previso neste momento da utilizao dessa nova tecnologia para a Amrica Latina, por qu? Porque a Amrica Latina ainda, dentro do que ns estamos propondo, primeiro no nenhuma aquisio, nenhum investimento societrio. Na verdade, a idia, dentro do que ns j assinamos com o Chile, e vamos levar isso para a Colmbia e depois Peru e Mxico, organizar os mercados locais atravs de todo o nosso know-how em clearing, em depositar, em custdia, em plataforma, fazer com que haja uma interligao, uma conectividade entre as bolsas locais com os corretores locais e os grandes players, obviamente a plugando toda a nossa rede. Eu acho que o segundo passo, na medida em que voc vai inovando no seu sistema, no seu parque tecnolgico, isso por si s vai tambm sendo aperfeioado naquilo onde voc est j utilizando. Ento em um primeiro momento no, mas l na frente com certeza ele tambm ser utilizado. Sr. Gustavo: T ok. Obrigado. Sr. Edemir: Nada. Operadora: Com licena, nossa prxima pergunta vem do Sr. Alosio Lemos, da gora Corretora. Sr. Alosio Lemos: Boa tarde a todos. Eu agradeo, mas o que eu ia perguntar j foi respondido agora. Muito obrigado. Sr. Edemir: Ok. Operadora: Com licena, lembrando que para fazer uma pergunta, basta digitar asterisco um. Com licena, nossa prxima pergunta vem do Sr. Gustavo Jahil, do Brasil Econmico. Sr. Gustavo Jahil: Ol, boa tarde. Eu vou fazer outra pergunta, j que tm essa oportunidade. Eu gostaria de saber qual a perspectiva e qual a idia da indicao da pessoa que vai ocupar essa cadeira no Conselho da CME? Sr. Edemir: Ok, Gustavo. Eu acho que a ausncia das perguntas, eu queria parabenizar aqui todo o time da casa porque eu acho que o fato relevante est bem auto-explicativo, eu fico contente com isso. Mas s para poder, antes de entrar na questo da pessoa que eventualmente vai ser o membro do Conselho na CME, dizer o seguinte: que esse... isso tambm est no fato relevante, mas

 importante a gente destacar que esse acordo estratgico preferencial global de 15 anos, e a cada 5 anos ele ser, pelos dois conselhos das duas companhias, analisado para um eventual realinhamento considerando, obviamente, o contexto poca desse aniversrio. Ento a cada 5 anos se faz uma reviso, mas o prazo de 15 anos. Em relao a um membro do Conselho que ser indicado para a CME, de fato uma deciso do prprio Conselho de Administrao, o Armnio est j acertando isso, mas ele ainda no me contou. Ento, infelizmente, eu no posso te adiantar, mas ele j est pensando nisso, j est provavelmente discutindo como alguns outros membros do Conselho. Mas, enfim, ainda no temos essa deciso, pelo menos eu em particular aqui, pode ser que o Armnio j deva ter esse nome na cabea dele. Sr. Gustavo: T ok, obrigado. Sr. Edemir: Nada. Operadora: Com licena, lembrando que para fazer uma pergunta, basta digitar asterisco um. Com licena, nossa prxima pergunta vem do Sr. Paulo Ribeiro, do HSBC. Sr. Paulo Ribeiro: Bom dia pessoal. Eu ouvi o call antes em ingls, vocs j conversaram bastante sobre o NASDAQ - que no tem nenhuma mudana, muito pelo contrrio, uma questo at complementar o desenvolvimento desse acordo com a CME. Mas eu queria que vocs elaborassem um pouco mais... enfim, vocs olharam para tentar fazer esse mesmo tipo de aliana estratgica com algum outro mercado? Porque vocs acabaram decidindo pelo Chicago Mercantile Exchange? O NASDAQ j se manifestou, falou uma coisa com vocs sobre esse acordo? Enfim, tem alguma novidade nessa rea? Sr. Ccero: Ok. Bom, em primeiro lugar, antes de tomar essa deciso de fazer esse desenvolvimento da nova plataforma de negociao com a CME, ns avaliamos as principais alternativas existentes no mundo em termos de sistemas de negociao, ento eu no gostaria de mencionar os nomes. Mas ns avaliamos as principais plataformas do mundo, inclusive fazendo diversas viagens internacionais, com uma equipe de TI grande que participou de todas essas avaliaes e depois trouxe um diagnstico que foi discutido internamente. No entanto, um aspecto fundamental dessa deciso que a BVMF no quer simplesmente licenciar uma nova plataforma, ela quer ser a dona da sua prpria tecnologia, tendo total autonomia em relao a qualquer fornecedor, em relao a qualquer outra bolsa internacional. Alm disso, a equipe de TI... nosso plano estratgico que a nossa equipe de TI absorva todo o conhecimento e tenha a capacidade de inovar, de alterar e, como eu falei antes, de ter toda a autonomia tecnolgica, sem nenhum tipo de

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dependncia. Essa possibilidade no existe em relao a diversas plataformas que so oferecidas no mundo. Essa exatamente, por exemplo, a situao que ns temos hoje com o sistema MegaBolsa, que, na verdade, um sistema que ns licenciamos da NYSE Euronext. Ento ns no podemos, sem a participao deles, alterar o sistema e tambm, como uma licena, no podemos comercializar o sistema ou utiliz-lo para alavancar um investimento estratgico em uma outra bolsa. Na proposta que ns negociamos com a CME, em primeiro lugar, a gente parte de uma base tecnolgica, de uma infra-estrutura excepcional - que o Globex considerada uma das melhores do mundo, extremamente testada. Mas diversos mdulos do sistema so desenvolvidos em conjunto, pelas equipes de TI das duas bolsas, isso propicia, da melhor maneira possvel, a transferncia do conhecimento de forma que o nosso time absorva todo o skill necessrio para operar essa plataforma. Alm disso, ns somos co-proprietrios do sistema, no simplesmente uma relao de vendor de TI com o cliente, e sim uma relao de co-propriedade onde uma bolsa fornece para outra uma licena perptua e irrevogvel, com todo direito de uso irrestrito da propriedade intelectual. Ento esses objetivos, mais a questo da parceria global e estratgica, e mais o fato de a CME ser a maior bolsa do mundo em valor de mercado, nos levaram a escolher essa parceria estratgica e essa soluo tecnolgica. Sr. Paulo: Perfeito. Ento at do ponto de vista... fora a questo estratgica, comercial de vocs terem co-propriedade, em termos de tecnologia pura e simplesmente na avaliao de vocs tambm essa a melhor plataforma, dado que j foi testado, enfim... essa a melhor plataforma existente agora no mercado? Sr. Ccero: Sem dvida, essa considerada a melhor plataforma do mundo para negociao de derivativos, e unindo as competncias dos times - so mais de 100 pessoas da CME diretamente envolvidas no projeto, pessoas de TI, nmero aproximado a esse da BVMF, ento unindo a infra-estrutura do Globex, o know-how dos dois times em conjunto, ns tambm teremos um mdulo de equities, teremos tambm o mdulo de renda fixa e de derivativos, todos processando as transaes em tempo inferior a um milissegundo. Isso colocar essa plataforma no estado da arte, se situalizando com as melhores plataformas do mundo, sem dvida alguma. Sr. Paulo: Perfeito. Obrigado. Operadora: Com licena, senhoras e senhores, lembrando que para fazer uma pergunta, basta digitar asterisco um. Sr. Carlos: Como no temos mais perguntas, gostaramos de agradecer a presena de todos. Dizer que a nossa equipe de RI est disposio para esclarecimentos adicionais. Convidamos a todos para nos juntarmos novamente no call no dia 24 de fevereiro, quando estaremos fazendo a

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divulgao dos resultados do quarto trimestre, e tambm apresentando o nosso oramento de Capex para 2010. Portanto, um bom carnaval para todos... para todos ns brasileiros aqui no Brasil. Obrigado, boa tarde. Sr. Edemir: Ok pessoal. Muito obrigado e boa tarde a todos. Operadora: A audioconferncia da BM&FBOVESPA est Agradecemos a participao de todos, tenham uma boa tarde. encerrada.

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