O fracasso do Plano Cruzado e as tentativas do Plano Bresser e do Plano Vero

Meta da aula

Apresentar o fracasso do Plano Cruzado e as outras experincias de estabilizao econmica presentes no Plano Bresser e no Plano Vero.

objetivos

Esperamos que, ao final desta aula, voc seja capaz de:

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identificar as razes do fracasso do Plano Cruzado; identificar as caractersticas do Plano Bresser e do Plano Vero e os seus resultados em termos de combate inflao.

Para acompanhar bem esta aula, preciso que voc conhea as principais caractersticas do Plano Cruzado, abordadas na Aula 6.

AULA

Pr-requisito

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INTRODUO

Com a posse do vice-presidente Jos Sarney na condio de presidente, teve incio o perodo da chamada Nova Repblica. A experincia de combater a inflao com uma poltica ortodoxa gradualista no teve sucesso, por isso essa poltica foi abandonada e em seu lugar foi adotada uma poltica heterodoxa: o Plano Cruzado. Esse plano inicialmente apresentou bons resultados, tanto no campo econmico como no poltico. Os aumentos da renda nominal e da renda real das famlias estimularam o consumo. O aumento do consumo estimulou a produo, e a gerao de emprego cresceu. A elevao da oferta de emprego fez crescer a renda familiar, o que tambm estimulou o consumo. O aumento do consumo fez melhorar as condies de vida das famlias. A pobreza e a misria diminuram significativamente. Como conseqncia dessas condies econmicas favorveis, o presidente Jos Sarney passou a desfrutar de uma grande popularidade, e o apoio poltico ao seu governo cresceu. Porm, passados alguns meses, o plano comeou a apresentar problemas que levaram ao seu fim. Dois outros planos, o Plano Bresser e o Plano Vero, iriam completar a poltica econmica do perodo da Nova Repblica.

PLANO CRUZADO: POR QUE FRACASSOU?

O belo cu pintado com as cores vistosas dos resultados mais imediatos do Plano Cruzado com o tempo passou a apresentar tonalidades de cinza, indicando que os novos resultados no eram mais to satisfatrios. O plano foi lanado oficialmente no dia 28 de fevereiro de 1986 (data da publicao no D.O.U.). Com aproximadamente quatro meses de vigncia (de maro a junho), o governo e a sua equipe econmica j tinham pela frente muitos problemas para resolver. Esses problemas, em boa medida, estavam relacionados com o crescimento do consumo. Ele aumentou por diversas razes: a) porque os salrios foram corrigidos e isso fez aumentar o poder aquisitivo do trabalhador (aumentou o salrio real), o que foi reforado pelos efeitos da queda brusca dos nveis de inflao em funo do tabelamento e do seu cumprimento; b) porque os consumidores que tiveram a sua demanda contida nos anos da crise aproveitaram esse bom momento para realizar aquela demanda reprimida;

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no aumento da renda disponvel no incio do ano seguinte); d) porque o tabelamento pegou alguns produtos com os seus preos desatualizados (defasados); e) porque com a queda da inflao caram os rendimentos nominais da poupana e as pessoas sacaram para realizar o consumo. Dentre os problemas que se apresentavam para a equipe econmica e para o governo estavam o desequilbrio do mercado de bens e servios, o desequilbrio no sistema financeiro, o desequilbrio na balana comercial e alguns aumentos de preos, apesar do tabelamento.

Desequilbrio no mercado: desabastecimento, gio e maquiagem

O tabelamento rgido dos preos em geral, no nvel do consumidor final, segundo os valores vigentes no dia anterior ao do lanamento oficial do plano, provocou distores e efeitos em cadeia. Como a inflao estava alta antes do lanamento do Plano Cruzado e dado que o tabelamento usou como referncia os preos praticados no dia anterior a ele, os produtos que foram reajustados pela ltima vez em uma data mais distante do dia 27 de fevereiro de 1986 ficaram com os preos mais defasados. Isso ocorreu porque os preos foram congelados sem terem incorporado as perdas provocadas pela inflao no perodo compreendido entre a data do ltimo reajuste e a data do tabelamento. Assim, por um lado, os produtos que foram reajustados em datas muito distantes da data do tabelamento ficaram com seus preos defasados (desatualizados); por outro, os produtos que foram reajustados em datas mais prximas do dia 27 de fevereiro ficaram com os preos mais atualizados. No caso de itens similares ou sucedneos (margarina e manteiga, por exemplo), observou-se uma forte migrao da demanda para aquele que ficou mais barato em funo da defasagem de preos. Tal aumento abrupto da demanda provocou a falta desse produto. Com a falta dele no mercado, a demanda se deslocou toda para o outro, que tinha ficado com o preo atualizado. Isso provocou a falta desse produto (desabastecimento) tambm, mesmo sem ter ficado com o preo defasado. Resumo da pera: houve desabastecimento dos produtos.

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Renda das pessoas fsicas (Pacote Fiscal do final de 1985, que refletiu

c) porque diminuram os descontos na fonte do Imposto de

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Os aumentos de preos de alguns bens no atacado provocaram aumentos no custo de produo dos produtos que utilizavam esses bens mais caros como insumo. Assim, o tabelamento impediu que os aumentos nos custos fossem repassados para o consumidor final. Como conseqncia, alguns produtos deixaram de ser oferecidos no mercado convencional, gerando desabastecimento. Tais produtos comearam a aparecer no mercado paralelo (no-convencional), com preos acima do tabelado. Surgiu assim a figura do gio, um sobrepreo (um preo maior, acima do tabelado) que o consumidor tinha de pagar para comprar o bem no mercado paralelo.

Figura 7.1: Prateleiras vazias: o aumento de consumo provocado pelo Plano Cruzado deixou uma dura lio.
Fonte: http://www.terra.com.br/istoedinheiro/442/economia/20plano_cruzado.htm

Tambm em conseqncia da defasagem de preos e da elevao dos custos de produo, os produtores comearam a usar o artifcio de maquiar o produto. Esse artifcio consistia em fazer pequenas alteraes (na embalagem, na quantidade) e apresent-lo como um novo produto, que, por ser novo, no estava na listagem dos tabelados. Esse foi um jeitinho dado pelos produtores para aumentar os preos dos seus produtos, burlando o tabelamento.

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do mercado era o de embalagens com 400 gramas. Essas embalagens foram mantidas no mesmo tamanho, mas com um contedo de 380 gramas (menos 5%). O padro do mercado para o papel higinico era de rolos com 50 metros. Os rolos passaram a ter, porm, 40 metros (menos 8%). Em ambos os casos, mesmo com a manuteno dos preos, na prtica eles estavam sofrendo aumento, dado que o consumidor estava pagando o mesmo por uma quantidade menor de produtos (5% e 8%, respectivamente).

Desequilbrio no sistema financeiro

Os bancos, por sua vez, comearam a alegar que estavam trabalhando com um custo operacional muito alto, em virtude do grande nmero de agncias que tinham e dos gastos com a introduo da informatizao nas suas atividades. Alegavam tambm que os aumentos dos depsitos vista no remunerados, em funo do aumento da liquidez da economia, no compensavam as perdas provocadas pelos saques generalizados das aplicaes (devido queda dos rendimentos nominais) e pelo fim da parcela especulativa dos seus ganhos em virtude da queda rpida da inflao e da conseqente queda dos juros nominais. Para socorrer os bancos, o presidente Sarney os autorizou a passar a cobrar pelos servios que at ento eram gratuitos. Assim, passamos a pagar por todos ou quase todos os servios, como, por exemplo, pela emisso de saldos e extratos e pelas folhas de cheque e, em muitos casos, at para manter a prpria conta bancria.

Segundo matria publicada no jornal O Globo do dia 14 de julho de 2003, a previso era de que naquele ano os bancos no Brasil deveriam arrecadar R$ 26 bilhes com a cobrana de tarifas por prestao de servios, segundo os clculos da consultoria Austin Asis. Esse valor seria 22% maior que os R$ 20,4 bilhes arrecadados em 2002 e seria equivalente ao faturamento anual das empresas Embraer, CSN, Telemar e Light, juntas. S com o que arrecadaram com as tarifas, os bancos iriam conseguir fechar toda a folha de pagamento de 2003.

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achocolatados e com o papel higinico. No caso dos achocolatados, o padro

So bons exemplos de maquiagens as que ocorreram com os

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Outros desequilbrios
Quando o consumo cresceu e a oferta interna no foi suficiente para atender a demanda que aumentava, o governo recorreu importao para complementar a oferta interna. O crescimento do consumo tambm fez diminuir o excedente que era exportado. Como resultado dessas duas foras, o saldo da balana comercial diminuiu. Em alguns casos, como os da carne e do leite, o produto importado, quando chegava ao mercado interno com um preo acima do tabelado, tinha a diferena subsidiada pelo governo a fim de se garantir a continuidade do tabelamento. Isso acarretou aumento dos gastos pblicos com subsdios. Embora o tabelamento fosse relativo aos preos em geral, no nvel do consumidor final, dada a dificuldade de controle tanto por parte dos fiscais da Sunab como por parte dos fiscais do Sarney, alguns produtos tiveram seus preos aumentados. Foram os casos, por exemplo, dos produtos de vesturio e dos automveis usados, repercutindo em aumento nos ndices de inflao.

Cruzadinho uma tentativa de combater os desequilbrios

Diante desses desequilbrios, o governo decidiu agir. Com o Decreto-Lei n 2.288 de 23 de julho de 1986, publicado no D.O.U. de 24 de julho de 1986, o governo lanou um conjunto de medidas visando conter o consumo. Esse conjunto de medidas ficou conhecido como Cruzadinho. Esse decreto criou o Fundo Nacional de Desenvolvimento (FND), de natureza autrquica, com o objetivo de fornecer recursos para realizao de investimentos necessrios dinamizao do desenvolvimento nacional e apoio iniciativa privada na organizao e ampliao de suas atividades econmicas (Art. 1). Uma importante medida foi a criao do emprstimo compulsrio para a absoro temporria do excesso de poder aquisitivo, a ser exigido dos consumidores de gasolina ou lcool para veculos automotores, bem como de adquirentes de automveis de passeio ou utilitrios. O valor do emprstimo foi definido em 28% do valor do consumo de gasolina e lcool carburante; 30% do preo de aquisio de veculos novos e de at um ano de fabricao; 20% do preo de aquisio de veculos com

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Os emprstimos calculados sobre o consumo de combustveis seriam cobrados, junto com o preo dos produtos, pelas empresas refinadoras, distribuidoras e varejistas de gasolina e lcool e recolhidos pelas refinadoras, no prazo de quinze dias teis, ficando indisponveis nos cofres do Banco Central. Pelo decreto, esses emprstimos seriam cobrados a partir da data de publicao at o dia 31 de dezembro de 1989, ltimo dia do mandato do presidente Sarney. O resgate estava previsto para o ltimo dia do terceiro ano posterior ao seu recolhimento, efetuando-se o pagamento com cotas do FND. O governo decidiu ento que os aumentos de preos provocados pelo Cruzadinho no seriam computados nos clculos do IPC para fins do gatilho salarial (previso de correo automtica dos salrios, sempre que a inflao acumulada, medida pelo IPC, alcanasse os 20%). Essa deciso feriu de morte a credibilidade da sociedade no programa de estabilizao econmica do governo. Desde o lanamento do Cruzadinho at 15 de agosto de 1986, o que se viu foi uma combinao de imobilismo com boataria. De um lado, um imobilismo do governo em termos de poltica econmica, dado que todas as suas energias foram canalizadas para as eleies dos governadores dos estados e para as eleies dos parlamentares federais que comporiam a Assemblia Constituinte que estaria encarregada de elaborar a prxima Constituio. De outro lado, boatos com relao ao tabelamento e ao cmbio provocaram reaes que agravaram o quadro de desequilbrio. Em funo dos boatos foi gerada uma expectativa de que o tabelamento seria suspenso. Isso fez com que muitos consumidores antecipassem suas compras, provocando um aumento extra no consumo, piorando o desabastecimento. A partir de setembro comearam a surgir os boatos de que haveria uma desvalorizao cambial para estimular as exportaes e inibir as importaes. Isso fez com que as exportaes fossem postergadas, na expectativa de que seria possvel auferir um ganho extra com a desvalorizao cambial, e as importaes foram antecipadas, na expectativa de que seria possvel evitar importaes mais caras em cruzados. Esse imobilismo do governo durou at as eleies de 15 de novembro de 1986, quando as urnas deram uma vitria esmagadora ao

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de veculos com mais de dois e at quatro anos de fabricao.

mais de um e at dois anos de fabricao; e 10% do preo de aquisio

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PMDB, partido da base do governo, tanto na eleio dos governadores de estado como na eleio dos parlamentares federais. O pacote de medidas do Cruzadinho mostrou-se insuficiente e ineficaz no combate aos desequilbrios do Plano Cruzado, porque apesar das medidas contidas no pacote os desequilbrios aumentaram. Para tentar domar esses desequilbrios, o governo tentou mais uma cartada: a segunda verso do Plano Cruzado.

Plano Cruzado II a p de cal no plano de estabilizao econmica

O Decreto-Lei n 2.290 e o Decreto-Lei n 2.303, ambos de 21 de novembro de 1986, publicados no D.O.U. em 24 de novembro de 1986, deram incio ao pacote de medidas mais fortes para combater os desequilbrios. Esses decretos foram assinados apenas seis dias aps as eleies de 15 de novembro, que deram aos partidos do governo (PMDB e PFL) uma estrondosa vitria. Isso levantou a suspeita de que a deciso sobre o contedo do novo pacote econmico j estava tomada e que ele talvez estivesse at redigido. O governo teria esperado apenas a apurao dos votos de confiana depositados nas urnas. Confiana na proposta original do Plano Cruzado de promover o bem-estar e a estabilidade econmica para todos os brasileiros, indistintamente da classe social e econmica a que pertencessem. O Plano Cruzado II foi justificado com o argumento de que o governo precisava agir para defender o poder aquisitivo da populao de mais baixa renda, equilibrar as contas pblicas, reestabelecer os saldos da balana comercial e estabilizar os preos. Em essncia, o chamado Plano Cruzado II era um pacote fiscal que pretendia aumentar a arrecadao do governo para 4% do PIB. Para tanto aumentou as tarifas dos servios pblicos em 35% e promoveu o realinhamento dos preos de alguns produtos, incluindo nos novos preos um aumento brutal sobre os impostos indiretos que incidiam sobre alguns produtos; entre eles veculos e bebidas. As novas alquotas do IPI para os produtos constantes do Anexo do Decreto-Lei n 2.303, no caso dos veculos variavam de 30% a 107%, dos vinhos, de 40% a 100%, dos vermutes, de 100% a 200%, dos vinagres, de 100% a 240%, dos charutos eram de 30%, do lcool etlico e das cidras eram de 100% e das cervejas tambm eram de 100,00%.

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aumentado em 60%, o dos combustveis em 60%, o dos automveis em 80%, o dos cigarros em 100%, o das bebidas alcolicas em 100%, o dos leites e laticnios, em 100%. Os aumentos provocados pelo Plano Cruzado II afetavam os preos finais dos produtos. Essa estratgia foi usada para evitar que possveis aumentos de preos no nvel do atacado provocassem novos aumentos ao longo da cadeia produtiva. Segundo o discurso do governo, o foco dos aumentos estava sobre o consumo da classe mdia. Desse modo, a populao de mais baixa renda no seria atingida. A proposta inicial do governo era de no incluir esses aumentos de preos no clculo do IPC, que seria utilizado para fazer a correo dos salrios (disparar o gatilho salarial), conforme tinha sido previsto na primeira verso do Plano Cruzado lanado em 28 de fevereiro de 1986. No entanto, as inmeras e intensas manifestaes de vrios segmentos populares contra o expurgo do IPC fizeram o governo e sua equipe econmica recuar dessa inteno. O Plano Cruzado II abriu a porteira para o incio dos aumentos dos preos marcando o comeo do fim do tabelamento, iniciado com o Plano Cruzado I. A inflao oficial, que em outubro de 1986 tinha sido de 1,9%, entrou num processo de crescimento acelerado. Em novembro foi de 3,3% e em dezembro foi de 7,3%, o maior valor mensal dos dez meses de vigncia do Plano Cruzado nas suas duas verses (Tabela 7.1). Em janeiro de 1987 a inflao oficial alcanou os dois dgitos. Os 16,8% de janeiro fizeram disparar o gatilho salarial. Em fevereiro foi decretado o fim do tabelamento de preos, marcando tambm o fim do Plano Cruzado. Nesse ms, o Brasil deixou de pagar aos bancos privados os juros da dvida externa, decretando assim, por tempo indeterminado, a moratria da dvida externa. Os ndices da inflao dos meses de fevereiro e maro (13,9% e 14,4%, respectivamente) continuaram a ser de dois dgitos, porm um pouco menores que o de janeiro. O valor de 21% da inflao de abril derrubou o ministro da Fazenda, Dilson Funaro.

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alguns produtos sofreram grandes aumentos. O preo do acar foi

Em funo dessa deciso de realinhamento nos preos finais,

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Tabela 7.1: Medidas da inflao oficial no Brasil valores mensais 1985-1989 Em % Ms-ano Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro 1985 12,6 10,2 12,7 7,2 7,8 7,8 8,9 8,9 14,0 9,1 9,0 14,0 1986 14,4 12,7 - 0,1 0,8 1,4 1,3 1,2 1,7 1,7 1,9 3,3 7,3 1987 16,8 13,9 14,4 21,0 23,2 21,4 3,1 6,4 5,7 9,2 12,8 14,1 1988 16,5 18,0 16,0 19,3 17,8 19,5 24,0 20,7 24,0 27,3 26,9 28,8 1989 70,3 (*) 3,6 6,1 7,3 9,9 24,8 28,8 29,3 36,0 37,6 41,4 53,6 1990 64,2 73,2 85,1

Fonte: MODIANO (1990, p. 353); REZENDE (1999, p. 183). Notas: At outubro de 1985: IGP-M; de novembro de 1985 a fevereiro de 1986: IPCA; de maro de 1986 a novembro de 1986: IPC; de dezembro de 1986 a junho de 1987: INPC; a partir de julho de 1987: IPC. (*) Esse valor corresponde inflao de 51 dias devido mudana da metodologia de clculo do IPC.

Atividade 1
Identifique como verdadeiras (V) as afirmativas abaixo que estariam relacionadas com o fracasso do Plano Cruzado e como falsas (F) aquelas que no estariam. Justifique suas respostas. 1. ( ) Congelamento de preos sem prvio alinhamento. 2. ( ) Taxas de juros altas que desestimularam o consumo. 3. ( ) Acelerada distribuio de renda que elevou o consumo. 4. ( ) Polticas monetria e fiscal muito rgidas. 5. ( ) Manuteno do cmbio fixo durante muitos meses. _____________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________ ______________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________
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Respostas Comentadas
A sua resposta deveria ter contemplado as seguintes justificativas: 1. (V), porque o tabelamento congelou os preos vigentes no dia anterior ao lanamento do plano. Por isso, alguns produtos ficaram com os seus preos defasados, contribuindo para o desabastecimento e para a cobrana de gio. 2. (F), porque as taxas nominais de juros caram; isso fez com que as pessoas sacassem das cadernetas de poupana e fossem s compras. 3. (F), porque no houve distribuio de renda e nem era objetivo do Plano Cruzado fazer distribuio de renda. O consumo aumentou porque a renda aumentou, como um efeito combinado do tabelamento de preos e do aumento dos salrios. 4. (F), porque o Plano Cruzado no tinha uma definio clara nem para poltica fiscal nem para poltica monetria. 5. (V), porque o cmbio ficou fixo (Cz$13,84 por US$1,00) de 28 de fevereiro de 1986 at setembro de 1986, de maneira a indicar a estabilidade da moeda nacional.

PLANO BRESSER MAIS UMA HISTRIA DE FRACASSO

No dia 24 de abril de 1987, o professor Luiz Carlos Bresser Pereira tomou posse como o novo ministro da Fazenda. Nos seus primeiros meses no cargo, o ministro Bresser manifestou a inteno de combater a inflao contendo a demanda, de aumentar as exportaes para melhorar os resultados da balana comercial e de pavimentar o caminho que levasse suspenso da moratria decretada em fevereiro de 1986.

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Em maio de 1987, o ministro determinou uma desvalorizao do cruzado da ordem de 7,5%, com relao ao dlar, visando estimular as exportaes e desestimular as importaes. Em junho, antes do lanamento oficial do seu plano de estabilizao, ele determinou o aumento das tarifas de eletricidade (45%), das tarifas telefnicas (34%), do po (36%), do ao (32%), do leite (27%) e dos combustveis (13%). Com esse realinhamento de preos, o governo estava querendo alcanar dois objetivos: por um lado, que os preos no ficassem defasados e que isso viesse a provocar problemas de abastecimento; por outro, queria evitar presses futuras por novos aumentos de preos desses produtos aps o lanamento do plano. O Decreto-Lei n 2.335 de 12 de junho de 1987, publicado no D.O.U. de 13 de junho de 1987 e republicado no dia 16 de junho de 1987, trouxe as principais medidas do plano de estabilizao econmica, que foi batizado de Plano Bresser. Diferentemente do Plano Cruzado, ele no tinha como proposta acabar com a inflao, mas sim promover uma reverso da tendncia inflacionria e alcanar taxas mais baixas de inflao. O plano pode ser classificado como hbrido na medida em que utilizou tanto elementos da ortodoxia como da heterodoxia. Isso significa dizer que, na concepo dos mentores e executores do plano, a inflao brasileira tinha tanto componentes de uma inflao de demanda como de uma inflao inercial.

Esse carter hbrido do plano pode ser visto, por exemplo, na ortodoxia das medidas contidas nas polticas fiscais e nas polticas monetrias e na heterodoxia do tabelamento ressuscitado.

No seu Art. 1, o decreto-lei determinava o congelamento, pelo prazo mximo de noventa dias, de todos os preos, inclusive os referentes a mercadorias, prestaes de servios e tarifas, nos nveis dos preos j autorizados ou dos preos vista efetivamente praticados em 12 de junho de 1987. Ficou definido tambm que, aps esse congelamento de preos, haveria uma fase de flexibilizao.

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mensal da variao do IPC ocorrida no trimestre imediatamente anterior, para ser aplicada a cada ms do trimestre subseqente. Ficou determinado tambm que o IPC de junho seria calculado com base na variao mdia dos preos observados de 16 de junho a 15 de julho de 1987, com relao aos preos praticados em 15 de junho de 1987. Procedendo assim, o governo garantia que o realinhamento dos preos feitos antes do lanamento do plano seria computado na inflao de junho, no sobrecarregando a inflao de julho, ms do lanamento oficial do plano. Para os meses subseqentes, o IPC seria calculado com base na variao mdia dos preos apurados entre o incio da segunda quinzena do ms anterior e o trmino da primeira quinzena do ms de referncia. J o cruzado foi desvalorizado em 9,5% em 12 de junho de 1987, e ficou estabelecido que a taxa de cmbio no seria congelada. As taxas de juros, por sua vez, foram mantidas altas com dois propsitos bem definidos; por um lado, visavam desestimular o consumo e a produo; por outro, queriam evitar que os produtores especulassem com os seus estoques, porque se assim o fizessem estariam abrindo mo de ganhar com as altas taxas de juros do setor financeiro. Para melhorar os resultados das contas pblicas, o plano previa tambm cortes nos gastos e nos investimentos pblicos, eliminao dos subsdios ao trigo e aumento nas tarifas dos servios pbicos. E para o ano seguinte acenava com medidas mais austeras como: proibio de emisses monetrias para financiar os dficits pblicos; oramentao prvia para todas e quaisquer despesas do governo e at a independncia do Banco Central na conduo da poltica monetria. Os aluguis (comerciais e residenciais) tambm foram congelados, segundo os valores vigentes na data de lanamento do plano. Alm disso, foi utilizada uma tablita para fazer a correo diria dos contratos financeiros com clusulas de juros prefixados.

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fins de reajustes de preos e salrios. Ela seria determinada pela mdia

Assim, foi criada a Unidade de Referncia de Preos (URP), para

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A especulao com o estoque acontece quando o produtor guarda o produto esperando que o preo aumente para poder ganhar mais. Quando as taxas de juros esto altas, os que aplicam no mercado financeiro tm a chance de aproveitar esse bom momento dos juros para ter ganhos no setor financeiro. Se o produtor especular com o seu estoque, ele deixar de vender e de ter a chance de aplicar esses lucros no mercado financeiro e de ganhar nesse mercado. por isso que se diz que, quando os juros so altos, o custo-oportunidade de especular com os estoques tambm muito alto.

Os resultados iniciais do Plano Bresser foram bastante animadores e satisfatrios. Houve reduo do dficit pblico, recuperao dos saldos da balana comercial e queda na inflao. Os ndices de inflao, que nos meses de abril, maio e junho de 1987 estiveram, persistentemente, acima dos 20%, em julho caram para 3,1% e nos meses de agosto e setembro foram de 6,4% e 5,7%, respectivamente (Tabela 7.1). Esses bons resultados iniciais se fizeram acompanhar de outros resultados no to bons e que foram se agravando com o passar do tempo. Como conseqncia das altas taxas de juros praticadas na economia e da queda do poder de compra dos salrios, as vendas no comrcio varejista caram significativamente. Em resposta, o setor produtivo, que abastecia o mercado varejista, diminuiu o seu ritmo de produo. Em agosto, antes de completar os noventa dias de vigncia do plano, o governo deu incio ao processo de flexibilizao dos preos que estavam congelados. Ele diminuiu o nmero de produtos com preos administrados e permitiu reajustes de preos at o mximo de 10%. Seguindo a poltica de flexibilizao, foram autorizados aumentos de preos para combustveis, transporte, acar e cigarros. O plano, que desde o seu lanamento no conseguiu contar com o apoio popular e que foi visto como transitrio, perdeu de vez toda e qualquer credibilidade que ainda tinha. Nos meses seguintes, a inflao acelerou, o que a fez retornar para o patamar dos dois dgitos e fez tambm o Ministro da Fazenda pedir demisso em dezembro de 1987, quando a inflao alcanou 14,1% (Tabela 7.1).

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No dia 21 de dezembro de 1987, o economista Malson Ferreira da Nbrega assumiu o comando do Ministrio da Fazenda, manifestando sua inteno de controlar o dficit pblico (para que ficasse abaixo dos 8% do PIB previstos para o ano de 1987) e de estabilizar a inflao (num patamar prximo dos 15% ao ms), adotando para isso uma poltica ortodoxa gradualista. Como o governo rejeitava a idia de adotar medidas mais complexas (medidas heterodoxas), essa poltica que tinha um carter mais simples foi batizada de Poltica do Feijo com Arroz. Ao longo do ano de 1988, seguindo a concepo da poltica ortodoxa gradualista, o governo adotou as seguintes medidas: foi oficialmente suspensa (em 3 de janeiro de 1988) a moratria dos juros da dvida externa que tinha sido decretada em 20 de fevereiro de 1987; foram rechaadas as idias do pensamento heterodoxo, dentre elas a do tabelamento; foram congelados os valores reais, vigentes em dezembro de 1987, dos saldos dos emprstimos ao setor pblico, incluindo a os das empresas estatais, os dos governos estaduais, os dos governos municipais e os da administrao direta do Governo Federal; foram suspensos os reajustes dos funcionrios pblicos previstos para os meses de maio e abril de 1988 (URP de 16,2% ao ms); foram reduzidos os prazos para o recolhimento do Imposto de Renda (IR) na fonte e para o recolhimento do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI); foram emitidos cruzados para atender demanda por moeda nacional para converter os dlares trazidos pelos grandes supervits da balana comercial; foi celebrado um pacto social envolvendo governo, empresrios e trabalhadores, em 4 de novembro de 1988, que assumiam o compromisso de reajustes mximos das tarifas e dos preos pblicos e privados de 26,5% em novembro e de 25,0% em dezembro; de acompanhar em conjunto os preos de uma lista de 94 produtos bsicos; de revisar a sistemtica de reajustes dos salrios se a inflao declinasse nos 60 dias

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A EXPERINCIA DA POLTICA DO FEIJO COM ARROZ

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seguintes e o compromisso do governo de apresentar em 30 dias uma proposta de saneamento das contas pblicas. Os resultados prticos dessas medidas em termos de combate inflao mostraram que, se por um lado os cortes nos gastos pblicos contriburam favoravelmente, por outro foram bem mais fortes os efeitos contrrios, fruto da combinao das emisses monetrias, do fracasso do pacto social, das presses por aumentos de preos, devido aos efeitos das sazonalidades, e dos aumentos preventivos de preos, devido aos boatos de que viria um novo tabelamento. Com a utilizao da Poltica do Feijo com Arroz, o governo no conseguiu conter a tendncia de crescimento da inflao. O mximo que conseguiu foi impedir que no primeiro semestre ela superasse a barreira de 20% ao ms. Em todos os meses do segundo semestre de 1988, a inflao esteve acima desse patamar, chegando a 28,8% em dezembro (Tabela 7.1). O governo se viu obrigado a adotar um outro tipo de poltica para combater a inflao.

PLANO VERO CONCLUINDO A POLTICA ECONMICA DA NOVA REPBLICA

Em 15 de janeiro de 1989, por intermdio da Medida Provisria n 32, o governo da Nova Repblica apresentou sua nova e derradeira proposta de estabilizao econmica. Essa proposta, que foi regulamentada pela Lei n 7.730, de 31 de janeiro de 1989, ficou conhecida como Plano Vero. A Medida Provisria n 38, de 3 de fevereiro de 1989, baixou normas complementares para a execuo do plano. Ambas foram regulamentadas pela Lei n 7.738, de 9 de maro de 1989. Os principais pontos do Plano Vero, que tambm era um plano hbrido, foram os seguintes: 1. Reforma monetria Foi criada uma nova moeda, o cruzado novo (NCz$), em substituio ao cruzado (Cz$), do qual foram cortados trs zeros. Assim, Cz$ 1.000,00 viraram NCz$ 1,00.

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no nvel do consumidor final, segundo os valores vigentes em 15 de janeiro de 1989. No dia anterior foram autorizados os seguintes aumentos de preos: 14,8% para a energia eltrica; 19,9% para a gasolina; 30,5% para o lcool; 33,3% para o po; 35,0% para as tarifas telefnicas; 47,5% para o leite e 63,5% para as tarifas postais. 3. Correo dos salrios Os salrios foram corrigidos com dois movimentos: o primeiro consistiu em corrigir todos os salrios tendo por base o poder de compra mdio dos ltimos doze meses, portanto, de janeiro a dezembro de 1988; o segundo consistiu em aplicar sobre esses valores a URP de janeiro de 1989, prefixada em 26,1%. 4. Poltica salarial Ficou estabelecido que, a partir de fevereiro, a URP no mais seria utilizada para corrigir os salrios dos trabalhadores, mas tambm no foi estipulada uma nova regra. Ficou previsto tambm que os ministros do Planejamento, da Fazenda, do Trabalho e da Casa Civil teriam at 90 dias para ouvir os trabalhadores e os empresrios e apresentar ao Congresso Nacional um projeto de lei regulamentando os critrios e a periodicidade dos reajustes dos salrios. Enquanto no houvesse essa regulamentao, os reajustes dos salrios aconteceriam nas datas-bases das categorias profissionais, e os valores seriam determinados pela livre negociao entre patres e empregados. 5. Poltica cambial Foi feita uma desvalorizao cambial de 18%, em seguida o cmbio foi fixado no valor de NCz$ 1,00 para US$1,00, sem data para ser alterado. 6. Correo monetria A Obrigao do Tesouro Nacional (OTN), que corrigia os contratos ps-fixados, foi extinta. Os contratos que tinham como fator de correo a OTN tiveram os seus valores de 1 de janeiro de 1989 congelados.

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Os preos em geral foram tabelados, por tempo indeterminado,

2. Tabelamento de preos

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Como conseqncia, os devedores foram favorecidos e os credores foram prejudicados, visto que na correo das dvidas pela OTN no foi levada em considerao a inflao do perodo de 1 a 15 de janeiro de 1989. Alm disso, foram proibidas clusulas de correo monetria para contratos com prazos iguais ou inferiores a 90 dias. Nos contratos com prazos acima de 90 dias, ficou permitida a livre negociao entre as partes das regras de indexao. 7. Tabela de converso Foi utilizada uma tablita com fatores dirios que convertiam os valores de cruzado para cruzado novo para o caso das dvidas com vencimento depois do dia 15 de janeiro de 1989 que tinham sido contradas antes desta data, portanto ainda em cruzado. Estavam fora dessa regra os pagamentos de consrcios, mensalidades escolares, clubes, condomnios, impostos e servios pblicos. 8. Correo dos aluguis Os aluguis comerciais tiveram os seus valores vigentes em janeiro de 1989 congelados. Essa medida devia-se ao fato de que, nesses tipos de aluguis, na quase totalidade dos contratos, as clusulas de correo dos seus valores tinham a periodicidade mensal. Para a correo dos aluguis residenciais foram utilizados fatores de correo pela mdia dos ltimos meses, dependendo da periodicidade contratual (semestral ou anual) e da data do ltimo reajuste. 9. Outros aspectos do plano Foi utilizada uma poltica monetria para restringir fortemente o consumo, com: reduo e controle do crdito ao setor privado; reduo dos prazos de financiamento do crdito direto ao consumidor; aumento da taxa de juros real de curto prazo, diminuio dos limites dos cheques especiais e reduo dos prazos para pagamento dos cartes de crdito. A poltica fiscal previa a reduo dos gastos da mquina administrativa do governo com a demisso de funcionrios pblicos, extino de cinco ministrios, privatizao de empresas pblicas e reduo da emisso de ttulos da dvida pblica ao mnimo indispensvel e, para tanto, as despesas no-financeiras deveriam se limitar disponibilidade de caixa, para inibir o crescimento da dvida.

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1989. Assim a inflao do primeiro ms do plano seria a do perodo de 15/1/1989 a 14/2/1989. Os aumentos de preos, autorizados no dia 14 de janeiro de 1989, foram todos computados na inflao de janeiro.

Devemos lembrar que com o Plano Cruzado a inflao oficial passou a ser medida pelo IPC com a construo de um vetor de preos do dia 28 de fevereiro de 1986, ou seja, a inflao do primeiro ms do Plano Cruzado, de 1 a 30 de maro, teve como referncia os preos praticados no dia 28 de fevereiro. Com o Plano Bresser, o vetor de preos passou para o dia 15 de julho de 1986. Em 1988, j no mandato do ministro Malson da Nbrega, a inflao voltou a ser calculada dentro do ms (de 1 a 30). Com o lanamento do Plano Vero, houve uma outra mudana: foi construdo um novo vetor de preos para o dia 14 de janeiro de 1989.

Como o Plano Vero tambm no tinha a inteno de acabar com a inflao, os seus resultados para primeiro ms de vigncia podem ser considerados bastante satisfatrios. A inflao declinou para 3,6% (Tabela 7.1), mas foi s. Esse plano tambm no contava com a credibilidade da sociedade, que desde o seu lanamento mostrou desconfiana para com a eficcia do tabelamento, no acreditou que o governo fosse de fato controlar os seus dficits e mostrou tambm muito descontentamento com a forma como o governo conduziu a reviso da poltica de correo dos salrios. Ainda durante os meses em que o tabelamento esteve em vigor (maro e abril) a inflao retomou a sua escalada de alta, o que gerou nos agentes econmicos, num curto espao de tempo, a expectativa de que o fantasma da hiperinflao voltaria a assombrar a economia brasileira. Isso acabou se confirmando com o passar do tempo. Em todos os meses do segundo semestre de 1989 a inflao foi maior que a dos mesmos meses de 1988.

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do Plano Vero passou a ser apurada a partir do dia 15 de janeiro de

Foi construdo um novo vetor para o clculo do IPC. A inflao

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Tabela 7.2: Valores anuais da inflao medida pelo ndice Geral de Preos (IGP-DI), ndice de Preos ao Consumidor (INPC-RJ) e ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) 1985-1989 Em % Ano 1985 1986 1987 1988 1989
Fonte: www.ipeadata.gov.br.

IGP-DI 235,13 65,04 415,83 1.037,56 1.782,89

INPC - RJ 239,06 59,20 394,60 993,28 1.863,56

IPCA 242,23 79,66 363,41 980,21 1.972,91

Podemos observar, com o auxlio dos nmeros da Tabela 7.2, que o Plano Cruzado lanado no incio de 1986 foi capaz de reduzir significativamente a inflao dentro do contexto de inflao alta vivido naquela poca. Mas nos anos seguintes a inflao retomou a sua tendncia de crescimento, apesar das tentativas de cont-la, com as duas experincias frustradas de planos hbridos (Plano Bresser e Plano Vero).

CONCLUSO
O Plano Cruzado, nos seus primeiros momentos, apresentou resultados muito satisfatrios em termos de combate inflao, recuperao do poder aquisitivo e melhoria das condies de vida da populao em geral. Num segundo momento, apareceram os desequilbrios que foram se agravando, e as medidas implementadas para corrigir esses desequilbrios no deram os resultados esperados e desejados, resultando no fracasso do Plano. O Plano Bresser e o Plano Vero foram outras duas experincias de estabilizao do governo Jos Sarney. Em ambos os casos, aps modestos resultados, a inflao retomou a sua trajetria ascendente. O balano da poltica econmica do perodo da Nova Repblica mostra que a inflao de trs dgitos do ano de 1985, o primeiro ano do governo Sarney, baixou para um dgito como conseqncia da primeira verso do Plano Cruzado. Mas a partir de 1987 a inflao retornou casa dos trs dgitos, e em 1989, o quinto e ltimo ano do governo Sarney, todos os indicadores da Tabela 7.1 mostram que a inflao alcanou os quatro dgitos, com a inflao medida pelo IPCA chegando a 1.972,91% (Tabela 7.2).

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Cruzado, na sua primeira verso, fracassou profundamente, em termos de combate inflao, na medida em que a inflao do seu ltimo ano de governo (1989) era mais de sete vezes a inflao registrada no seu primeiro ano de governo (1985).

Atividade Final
Identifique o erro em cada uma das afirmativas indicadas abaixo sobre as caractersticas do Plano Bresser e do Plano Vero e os seus resultados em termos de combate inflao: (1) O Plano Bresser e o Plano Vero estabeleceram novas regras de indexao da economia. (2) O Plano Bresser e o Plano Vero fizeram reforma monetria com a criao de uma nova moeda. (3) O Plano Bresser e o Plano Vero fizeram tabelamento, mas com a previso de abandono gradual desse tabelamento. (4) O Plano Bresser e o Plano Vero usaram apenas medidas para combater a inflao inercial. (5) O Plano Bresser e o Plano Vero determinaram desvalorizao cambial e depois congelaram o cmbio por vrios meses.
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pelo governo Sarney e pelas suas vrias equipes econmicas, apesar do xito momentneo do Plano

Assim, podemos concluir que a eficcia da poltica econmica da Nova Repblica, executada

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Respostas Comentadas
(1) Apenas o Plano Bresser estabeleceu novas regras de indexao com a criao da Unidade de Referncia de Preos (URP) para reajustar preos e salrios. (2) Apenas o Plano Vero trocou a moeda. O cruzado novo (NCz$) substituiu o cruzado (Cz$). (3) Os dois planos fizeram tabelamento, mas apenas no Plano Bresser o tabelamento foi por tempo determinado (mximo de trs meses). (4) Tanto o Plano Bresser como o Plano Vero eram planos hbridos, por isso usaram tanto medidas ortodoxas para combater a inflao de demanda, como medidas heterodoxas para combater a inflao inercial. (5) No Plano Bresser a desvalorizao cambial foi de 9,5%, e no Plano Vero foi de 18%, mas apenas no Plano Vero o cmbio ficou congelado.

RESUMO
O sucesso inicial da poltica econmica heterodoxa, contida no Plano Cruzado, se fez acompanhar de insucessos que levaram mudana do ministro da Fazenda e do tipo de poltica econmica. O ministro Bresser Pereira, aps experimentar, inicialmente, uma poltica ortodoxa gradualista, lanou um plano econmico de caractersticas hbridas, cujos resultados preliminares foram positivos, mas no conseguiu cumprir o objetivo do seu plano, que era o de manter a inflao sob controle, por isso foi substitudo pelo ministro Malson da Nbrega. O novo ministro mais uma vez tentou a experincia de uma poltica ortodoxa gradualista, com a Poltica do Feijo com Arroz. Os modestos resultados dessa poltica levaram o ministro Malson da Nbrega a tentar, mais uma vez, um plano econmico hbrido. Os resultados finais foram desastrosos, com a inflao do ano de 1989 alcanando os quatro dgitos,1972,91% (IPEA, Tabela 7.2).

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Na prxima aula, vamos estudar a poltica econmica do governo Collor de Mello, o primeiro governo civil eleito pelo voto direto depois do fim do regime militar. At l!

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INFORMAO SOBRE A PRXIMA AULA

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