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PAUL MARLOR SWEEZY

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Teoria do Desenvolvimento Capitalista

CIP'~rasil. Catalogao-na-Publicao Crnara Brasileira do Livro. SP

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S978t 2.ed.

S\"eezy, Paul Marlor. 1910Teoria do desenvolvimento capitalista: princpios de economIa poltica marxista / Paul Marlor Sweezy ; apresentao de Helga Hoffmann ; traduo de Waltensir Dutra. - 2.ed. - So Pau. 10 : Nova Cultural. 1986. (Os economistas) 1. Capitalismo 2. Economia marxista 3. Marx. Karl. 1818-1883 4. Socialismo I. Hoffmann, Helga. 11.Ttulo. 111 Srie.

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Apresentao de Helga Hoffmann Traduo de Waltensir Outra

85-1013

17 e 18. CDD-3354 17. -330.15 18... -330.122 [7' -335.411

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ndices para catlogo sistemtico: marxista 335.411 (17.) 335.412 (18.)

-335.412

1. Capitalismo: Economia 330.15 (17.) 330.122 (18.)

2. Economia 3. Marx. Karl. 335.412 4. Marxismo: 5. Socialismo 1818-1883: Conceitos econmicos 335.'\!,1 (18.) Economia 335.4 (17. e 18.) marxista: Economia 335.4 (17. e 18) (17.)

1986 NOV A CULTURAL.

mos nossa volta uma economia mundial imer-reiacion:.da conslltuda de nume. rosos pases capitalistas. semic"<!;::itaiistasno-capitalistas. nos quais o monop!:o. e em graus variadoc;, um fenmeno comum. Veremos que esses fatos nQ so addemais e pertencem natureza mesma do capitalismo como fase da histria mundial. Fazer abstrao deles foi um estgio necessrio, mas provisrio. de nossa anlise. Chegou o momento de irmos alm dessa posio, levando em conta uma variedade de aspectos do desenvolvimento capitalista. at agora omitidos de nossas consideraes. Com isso, veremos que novos problemas e condies surgem. alterando profundamente nossa viso do futuro do capitalismo e do papel que nele ter o Estado. Nossa prxima tarefa deve, portanto, ser a anlise das tendncias estruturais e institucionais do capitalismo que modificam seu carter competitivo; e analisar as caractersticas evolutivas da economia mundial. As duas tarefas esto relaci~nadas entre si da forma mais ntima. Somente quando estiverem concludas, poderemos aplicar os princpios apresentados neste captulo e avaliar concretamente o papel da atividade estatal no destino da ordem capitalista.

C.."PITULO

XIV

Desenvolvimento do Capital Monopolizador

. As tendncias do capitalismo que se distanciam da concorrncia livre entre produtores e no sentido da formao de monoplios esto intimamente ligadas crescente composio orgnica do capital. examinada em captulos anteriores. Dois aspectos devem ser considerados: primeiro, o crescimento do capital constante em relao ao varivel; e, segundo, o crescimento da parte fixa do capital constante, isto , de edifcios e mquinas em relao s matrias-primas, processadas e auxiliares. O resultado dessas duas tendncias a eleva o no taman i da unidade produtiva. Marx observu que isso po ia ocorrer e uas formas, que va-

mos agoraexammar.
1. Concentrao do capital

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Se os capitalistas individualmente acJ.llDlllam, e forma a aumentar a quantidad de de capital controlada por cada um isoladamente, isso possibilita uma escala de produo maior. Marx denomina esse processo de "concentrao do capital". A concentrao nesse sentido companheira normal da acumulao e obviamente no pode ocorrer sem ela) A reciproca, porm, no necessariamente verdadeira, pois possvel imaginar a acumulao ao mesmo tempo que os capitais individuais diminuem de volume, talvez devido a repetidas subdivi~es entre seus herdeiros. Apesar das tendncias contrabalanadoras desse gnero( a concentrao em si seria sem dvida suficiente para explicar o aumento crescente na escala de produo e a tendncia, pelo menos sob certos aspectos, no sentido da eliminao da Cncorrncia. Juntamente com a concentrao h um segundo e mais importante pro-

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\ cesso qu Marx chamou de "centralizao do capitqL2. Centralizao do capital

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A centralizao, que no deve ser confundida com a concentrao, significaa reunio de capitaisj existentes:
"Esse processo difere do primeiro pelo fato de pressupor apenas uma modificao 197

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198 .

IMPERIAUSMO

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DESENVOL'JlME.'ITO

DO CAPITAL

MONOPOUZADOR

199
ou nas de

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na istribuio do capital j existente e em atividade. Seu campo de ao no se limita portanto pelo. crescimento absoluto da riqu eza Social. pelos limitesabsolutos da acumu-

!;lo. O capital cresce nUnI detenninado lugar at atingir uma massa imensa. sob \.1m controle nico, porque em outro lugar loi perdido por muitos investidores. Isso a centralizao, em contraposio acumula~o_e COf!~l].trao~
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unido seja nas mos de um nico capitalista,

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Marx no tentou expor "as leis dessa centralizao de capitais", contentandose com "uma breve indicao de uns poucos fatos". Isso se deve ao plano de sua obra, e no opinio de que o fenmeno fosse destitudo de impo,5lncia. Mesmo assim, suas indicaes breves so instrutivas e merecem exame. O principal fator subjacente na centralizao est nas economias de produo em grande escala. --"A batalha da concorrncia travada no barateamento das mercadorias. Esse barateamento depende. ceteris paribus. da produtividade do trabalho. e esta novamente 'da escala de produo. Portanto, os capitalistas maiores derrotam os menores. "2

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Essa observao. e na realidade toda a anlise que Marx faz da centralizao, deixa claro que ele no considera o processo do ponto de vista da propriedade legal - que pode ser distribuda entre grande nmero de acionistas mas do ponto de vista da grandeza do capital sob direo unificada. Os principais efeitos da centralizao, e em menor grau da concentrao. so trs. Em primeiro lugar, leva a uma socializao e racionalizao do processo de trabalho dentro dos limitesdo capitalismo; quanto a isso, Marx fala da

"transfonnao progressiva dos processos de produo socialmente combinados e

cientificamente administrados".
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Parte dos capitais menores desaparece, outra parte passa s mos das empresas mais eficientes, que dessa forma aumentam de tamanho. A luta da concorrncia , assim, um agente da centralizao.j
H outra fora que atua no mesmo sentido, mas de modo diverso

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Em segundo lugar, a centralizao, em si mesma conseqncia da m(ldificao tcnica e da crescente composio orgnica do capital, age para apressar ainda mais as modificaes tcnicas.
"A centralizao. acelerando e intensificando assim os efeitos da acumulao, amplia ao mesmo tempo as revolues na composio tcnica do capital. que aumentam sua parte constante s expensas da varivel e portanto reduz a procura relativa do trabalho.". O terceiro efeito, que no interessava a Marx naquela fase de sua exposio onde tratava da centralizao, evidentemente um corolrio, ou seja. a substituio progressiva da concorrncia entre um grande nmero de produtores pelo controle monopolista ou semimonopolista dos mercados, por um Requeno nmero.

ma de crdi~'. Marx d a essa expresso um sentido amplo que inclui no s os bancos, mas toda a maquinaria financeira de casas de investimentos, mercados de ttulos etc.

o "s.!!g-

"No princpio, o sistema de crdito surgiu como um auxiliar modesto da acumulao, conduzindo por fios invisveis as fontes de recursos espalhadas por toda a sociedade para as mos de capitalistas individuais ou reunidos em grupos. Mas toma-se logo uma nova e lonnidvel anna na luta da concorrncia e finalmente se transfonna num mecanismo social imenso para a centralizao eloscapitais."3

3" Sociedades annimas Vimos que Marx reconheceu a sociedade annima como instrumento essencial da centralizao.
(

A centralizao por intermdio do sistema de crdito. em sua forma desenvolvida, no significaa expropriao dos capitalistasmenores pelos maiores, mas a
"fuso de um certo nmero de capitais j existentes ou em processo de lonnao... la estrada mais suave da fonnao de sociedade por aes" .4 pe-

cias de grande alcance sobre o carter e o funcionamento da produo capitalista.I

Sabia ainda que as sociedades

annimas tm certas influn-

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Essasinfluncias assinaladasnum dos rascunhosmanuscritosque Engelsreuso niu para formar o volume 111 O Capital.\0 Emboraainda em rascunho,a anlise de
mostra que Marx estava muito adiante de seu tempo ao compreender a significa-

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o mtodo mais rpido de ampliar a escala de produo.

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das socIedades por aoes.

"O mundo ainda estaria sem estradas de lerro se tivesse sido obrigado a esperar at que a acumulao pennitisse a alguns capitalistas individuais empreenderem a construo de. uma ferrovia.!' c~ntralizao, por outro lado, realizou isso rapidamente atravs
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- Marx faz trs observaes

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em relao s sociedades por aes:

o fim da centralizao em qualquer ramo da indstria atingido quando testa ape!,as uma firma,6mas para a sociedade como um todo o limite extremo s chegara quando
I

"1. Uma enonne expanso da escala de produo e das empresas, que eram impos- '1 sveis para os capitais individualmente... . 2. Capital.. est aqui dotado da fonna de capital social.. em contraposio 30 capital privado, e suas empresas assumem a fonna de empresas sociais em contraposio
s empresas individuais. a abolio do capital como propriedade privada dentro dos

O Capital.I. p. 686.

limites da prpria produo capitalista. 3. A transfonnao do capitalista atual num simples gerente, administrador do capital de outras pessoas, e dos proprietrios do capital em meros donos, meros capitalistas do dinheiro". li

2 Ibid.. p. 686. 'Ibid.. p. 687. 'Ibld., p. 688. 'Ibid. 6 Engels acrescentou ~ 4.. ediAo alemA a seguinte nota: "Os maIS recentes 'trusles' ingleses e amencanos tm o ob,en. vo de realizar isso tentando unir pelo menos todos OSgrandes empreendimentos de um cena ramo de md5ma numa gr3nde companhia de aOes com um monoplio pratico" O Capital. I. p. 688.

- O Capital.

I. p. 688.

'/bid. , O Caoda/. I. p. 689. ~1!0 foi o nico ef"to da cenlmlizao na modlfica~o tcnica. Ver adiante. p. 213. :. O CapItal 111. capo XXVII("Papel do Crdilo na Produ~o Capotali5ra"). "Ibocl. p. 516

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DESENVOLVIMENTO DO CAPITAL MONOPOLlZADOR

201

o primeiro desses pontos j foi tratado. O segundo e o terceiro resumem compactamente a essncia de um grande volume de trabalhos sobre as sociedades annimas, aparecidos nas ltimas duas ou trs dcadas. A produo particular. jt enfraquecida pelo advento do sistema fabril. desaparece quase totalmente nas grandes sociedades annimas. e o verdadeiro dono do capital se afasta mais ou menos totalmente do processo de produo. Marx, porm, no comete o erro, em que incidiram muitos autores modernos sobre o assunto, de considerar a sociedade annima como um passo direto no sentido do controle social da produo. Pelo contrrio, a conseqncia desse desenvolvimento f
'''uma nova aristocracia das finanas, uma nova sorte de parasitas na forma de organizadores de companhias, especuladores e diretores meramente nominais, de todo um sistema de fraudes e tapeaes por meio de toda sorte de malabarismos, burlas e especulaes com aes. a produo privada sem o controle da propriedade privada",'2

A teoria marxista das sociedades annimas foi completada e ampliada por RudoU Hilferding, em sua importante obra O Capital Financeiro. publicada em 1910. Economicamente, o aspecto mais importante dessa forma de organizao a dissoluo do lao entre a propriedade do capital e a direo da produo, "a libertao do capitalista industrial da funo de empresrio industrial", como expressou Hilferding.13Foi na apresentao das conseqncias desse fenmeno que Hilferding fez sua contribuio mais importante teoria das sociedades annimas. No a sociedade annima como tal que transforma o capitalista industrial em capitalista financeiro; uma firma particular pode realizar o processo legal de incorporao sem modificao essencial alguma, do ponto de vista econmico. Decisivo I) crescimento de um mercado firme para as aes das sociedades annimas, o que em si constitui um processo histrico longo, que no pode ser analisado aqui. A razo disso clara: some'nte atravs do mercado de aes pode o capitalista conseguir a independncia do destino da empresa em que investiu seu dinheiro. Quanto mais perfeito for o mercado de aes, tanto menos o acionista se parece com o antiquado capitalista e administrador e tanto mais com o realizador de emprstimos que pode recuperar imediatamente seu dinheiro. Sempre permanece, porm, uma diferena, ou seja, a de que o acionista corre um risco m,aiorde perda do que o emprestador puro e simples e portanto a sua participao nos lucros deve ser maior do que os juros sobre o dinheiro, atravs de um prmio do risco varivel. Com essa, ressalva, a transformao do acionista de"capitalista industrial que recebe lucro num capitalista financeiro que recebe juros est, em princpio, completa. A primeira conseqncia dessa transformao o aparecimento do "lucro do organizador" (GlndergewinnJque Hilferding designa, COT:'\ justeza, como "categoria econmica sui generis". 14 Se uma empresa O em existncia ou planejada) proporcionar um lucro de 20% sobre o capital investido, digamos, e se o lucro de aes em empresas de risco comparvel de 10%, ento, incorporando a empresa e colocando seus ttulos no mercado, os organizadores podero vender aes que dupliquem o total do capital realmente investido. A diferena vai direta ou indiretamente para os bolsos dos organizadores, que com isso se enriquecem e se fortalecem para outras operaes. O lucro dos promotores tanto um incentivo for"/bid.. p, 521. 13Das Finanzkapital, p. 112. "/bid.. p. 118,

mao de sociedades annimas como uma fonte de grandes fortunas. De ambas as formas ele estimula o crescimento da escala de produo e a centralizao do c:" pital. O ato da promoo ou organizao ~e consuma na em:sso e venda de novas aes aos que dispem de capital livre. E por isso que o especialista na venda de novas aes chegou a ocupar uma posio-chave na formao de empresas, executando diretamente. por vezes, as funes da organizao e colhendo a parte do leo do lucro dos organizadores. Na Alemanha, os grandes bancos comerciais, com seus amplos recursos e contatos financeiros, ingressaram cedo no setor de venda de novas aes e se estabeleceram em posio destacada no setor de organizao de empresas. Nos Estados Unidos, por outro lado, foram os banqueiros particulares, que se ocupam de cmbio interno e externo, que primeiro ingressaram no campo das novas aes, e dessa forma aos poucos aperfeioaram a instituio do banco de investimentos, em contraposio ao banco comercial, at que numa fase posterior de desenvolvimento estes ingressaram tambm no setor dos investimentos, atravs das chamadas companhias filiadas. Apesar do curso de evoluo por vezes divergente, principalmente devido s diferenas nas limitaes legais de liberdade dos bancos comerciais, o resultado tanto nos Estados Unidos como na Alemanha, pases que Hilferding tomou como base de suas generalizaes, foi substancialmente o mesmo. Os financistas tiveram o papel mais importante na organizao de novas empresas e com isso conseguiram uma posio altamente significativa,e por vezes dominante, na estrutura das sociedades annimas. Foi devido a esse fenmeno que Hilferding deu a seu livro o ttulo de O Capital Financeiro. Veremos mais adiante, porm, que ele errou ao superestimar a importncia do predomnio financeiro na ltima fase do desenvolvimento capitalista. Alm de proporcionar a base do lucro do organizador, a separao entre o capitalista individual e seu papel nq, processo produtivo leva a uma maior centralizao do controle sobre o capital.[O controle nominl da sociedade annima est nas mos do corpo de acionistas'-' as mesmo legalmente os proprietrios da maioM ria das aes tm praticamente ' controle completo do capital de todos os acionistas, e na prtica a proporo necessria muito inferior da maioria, "apenas um tero ou um quarto do capital, e mesmo menos". 15 Com isso, o capitalista que pode controlar um grande volume de aes em uma ou mais sociedades annimas tem sob seu controle um volume de capital vrias vezes superior ao que possui. Isso mostra claramente um atributo da forma de organizao da sociedade annima que Hilferding no deixa bem explcito, ou seja, o de que embora propriedade de aes como tai esteja afastada do controle e direo da produo, no obstante a propriedade de uma quantidade de aes suficientemente grande proporciona o
controle da produo em escala multiplicada.
16

Isso porm ainda no d uma idia precisa da possibilidade de centralizao de controle pelo uso da forma de sociedade annima, pois devemos lembrar que uma sociedade pode ser dona de aes de outras sociedades. Assim, um capitalista pode controlar a sociedade annima A possuindo, digamos, um tero de suas aes. Parte do capital de A pode ser usada para obter o controle das sociedades B, C e O, e o capital destas por sua vez pode trazer para o grupo outras empresas.
"Com o desenvolvimento da forma de sociedade annima, comea a existir uma

"/bid.. p. 130, 16Temos aqui uma ilustra!o do prindpio dJalticode que em certas drcunst!ncias uma modificao na quantidade almde um pontodefinido leva a uma modificao na Qualidade.

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202

IMPERIALISMO DESENVOLVIMENTO DO CAPITAL MONOPOUZADOR

203

tcnica financeira espedal que tem a finalidade de assegurar a uma quantidade mnima de tros. "17 capital prprio o domnio sobre o maior volume possvel de capital de ou-

4. Cartis, tnJstes efuses A fase final do desenvolvimento do capital monopolista ocorre quando se formam combinaes com o objetivo consciente de dominar concorrncia. Essa fase s atingida tendo como base um gra relativamente alto de centralizao que. reduzindo o nmero de empresas em detenninado setor de produo, toma a concorrncia cada vez mais severa e perigosa para os sobreviventes. A concorrnda tende a se transfonnar numa luta mortal que no benefida ningum. Quando isso ocorre, o terreno para o movimento de combinao est preparado. Marx completou sua obra 'onrrlca -ants qe o movimento de combinao surgisse, e conseqentemente no existe nenhuma anlise, de sua pena. sobre a questo nos trs volumes de O Capital. Na poca em que Engels iniciou o preparo do volume 111, meados da dcada de 1880, porm, a direo dos acontedmenem tos j era clara. Numa longa nota inserida na anlise feita por Marx das sodedades annimas. Engels falou das
"companhias por aes de segundo e terceiro grau", na forma de cartis e "em alguns setores... a concentrao de toda a produo desse setor numa nica grande sociedade por aes, sob uma administrao conjunta". E observou ainda: "A !iberdad2 de competio atingiu o fim de sua carreira e est obrigada a anundar sua prpria e evidente bancarrota". 20

Resta-nos notar agora a fase final do processo de centralizao possibilitada pela sociedade annima. De um lado, o lucro do organizador coloca grandes riquezas nas mos de um nmero relativamente pequeno de capitalistas e instituies bancrias; do outro, essa riqueza pode ser empregada de fonna a conseguir o controle de um total de capital muito maior. Dessa fonna, como expr~u Hilferding,
"Corma-se um crculo de pessoas que, graas a sua posse de capital ou como representantes de um poder concentrado sobre o capital de outras pessoas (diretores de bancos), sentam-se nas juntas administrativas de um grande nmero de sociedades annimas. Surge assim uma espde de unio pessoal [Per.oonafunion] seja entre as prprias sociedades diver.oas, seja entre estas e os bancos. drcunstanda que deve ser da maior importanda para a poltica dessas instituies, pois entre elas surgiu uma comunidade de interesses (gemeinsame Besitzinteresse]."18

Em muitos casos, essa unio pessoal entre "os que esto dentro" a causa. ou pelo menos a origem, de uma unificao orgnica ainda mais fechada, na forma de cartis, trustes ou fuses. com o objetivo direto do controle monopolista do mercado. Essas fonnas orgnicas sero examinadas isoladamente na seo seguinte. A conseqnda geral da difuso da fonna de sociedade annima pode ser resumida assim: a intensificaodo processo de centralizao juntamente com a acelerao da acumulao em geral, de um lado; do outro, a fonnao de uma camada superior relativamente pequena de grandes capitalistas cujo controle se estende muito alm dos limites de sua propriedade. Este ltimo ponto tem sido to mal compreendido pelos autores modernos que nos parece oportuno acrescentar uma palavra a seu respeito. Nos ltimos anos temos lido muito sobre a separao entre a propriedade e o controle nas grandes sociedades annimas. Trata-se de uma descrio correta de tendncias atuais, se por isso entendemos que a concentrao do controle do capital no limitada pela concentrao da propriedade. Se, porm. for interpretada como significando que o controle escapa totalmente das mos dos proprietrios e se toma' prerrogativa de algum outro grupo social. est completamente errada. O que realmente ocorre que a grande maioria dos proprietrios perde o controle em favor de uma pequena minoria de proprietrios. A grande sodedade annima no significa,portanto, nem a democratizao nem a abolio das funes de controle da propriedade, mas sua concentrao num pequeno grupo de grandes donos de propriedades. O que muitos donos de propriedades perdem, uns poucos ganham. Hilferdingestava perfeitamente certo ao dizer que
"os capitalistas Cormam uma sociedade na direo da qual a maioria deles nada tem a dizer. A verdadeira orientao do capital produtivo pertence aos que apenas conlIiburam com uma parte dele". 19

11Das Anonkapitol. p. 130-131. HUfetding notou que tcnica adngiu a perfeio no financiamento dos sistemas fe~rios de utilidadesnorte-americanos" aIp. 131).de 1920. dizer que esse n(veL por mais alto que fosse. fOIsuperado pelo selor pblicas. durante dcada Devemos ,. Das FinanzkDpitoi.p. 132. t9 Das Ananz/cQpitoi.p. 145. As provas d tese. nos Estados Unidos. podem ser rartamente encontradas em dois re. latrios cuidadosamente documentados. organizados peJa Comis~o Nacional Econclmica Temporlia. ou seja. a Monognsfia n.. 29. Intilu1ada The DSlJibulion o{ Ownership in lhe 200 Largest Nonfinancial CorportUions. e MonognsHa n.. 30. Survery of Shareholdlng. in 1.710 CorportUions wilh Securilies Listed on a National Securilies Exchange.

Hilferding, tendo sua frente a rica experincia da .c.Jemanhae Estados Unidos nos anos entre 1890 e 1910, pde enquadrar a questo no corp9 da economia marxista. Nossa anlise segue as linhas gerais da anlise de Hilferding, embora com modificaes apropriadas para os leitores mais familiarizadoscom as condies norte-americanas do que com as alems. A caracterstica especfica das fonnas de organizao que vamos examinar, o que as distingue da sociedade annima como tal, o fato de serem destinadas deliberadamente a aumentar os lucros por meio de controles de mercado de carter monopolista. Para atingir esse objetivo, necessria a transferncia ou limitao da independncia de ao das empresas participantes, e sua coordenao sob uma poIrticaunificada e definida. Como h uma grande escala de graus de limitao, segue-se que h muitas fonnas diferentes de combinao monopolista. Mendonaremos algumas das mais importantes, comeando com as fonnas de associao menos rgidas e chegando at a fuso completa de finnas concorrentes. Devemos lembrar que uma comunidade de interesse entre concorrentes, ,paseada em diretorias ligadas entre si ou em ligaes bancrias comuns. quando existe, aplaina o caminho e fortalece grandemente a tendncia no sentido da combinao. Realmente. poderamos mesmo dizer que uma comurlidade de interesse . num certo sentido, um tipo de combinao que leva fadlmente a fonnas mais rgidas. Talvez a fonna mais fraca de combinao seja o chamado "acordo tcito", que essencialmente a articulao de uma polftica comum com a concordncia dos concorrentes. mas sem qualquer fora de obrigao sobre nenhum deles. O incentivo para que cada finna individualmente rompa o acordo, porm, grande, e os entendimentos desse tipo raramente duram longo perodo. Um estgio mais avanado a fonnao de um pool, ou combinao para fins especulativos. no qual os negcios so distribudos segundo uma fnnula aprovada entre os partidpantes. Esse acordo geralmente feito por escrito; mas seu

'" O Ccp.fJ1/. 111.p. 518.

204

IMPERIAUSMO

DESENVOLVIMENTO

DO CAPITAL

MONOPOUZADOR

cumprimento depende principalmente da cooperao voluntria de seus membros. Por isso, como o acordo tcito.o pool instvele geralmenteno passa de um fenmeno transitrio. Certos tipos de cartis se assemelham muito ao pool e participam de sua fraqueza, que pode porm ser superada distribuindo o controle do cartel entre seus membros e criando sanes contra os que se recusam a cumprir seus ten\1os. O cartel trpico tem uma comisso central com a incumbncia de fixar preos e quotas de produo. e o poder de punir os violadores com multas ou outras sanes. A independncia dos membros pode ser limitada ainda mais pela centralizao das compras e vendas num nico agente. interrompendo com isso a relao direta entre as firmas individuais e seus clientes. e dando mesmo comisso central o poder de fechar as fbricas ineficientes e distribuir os lucros totais segundo uma frmula estabelecida. Quando essa ltima medida tomada, o cartel se aproxima muito. sob vrios a$pectos. da fuso total. Uma forma de organizao mais rigorosa do que o cartel o truste, no sentido pre::!soda palavra, e que gozou de grande voga nos Estados Unidos, durante ai. gum tempo, at ser proibido por lei. ~o_~e, os donE-s uma l11~joria e jles _de g de vrias sociedades annimas independentes'passam su!is aes para um grupo de depositrios, em 'irC de um certificado de depsito. 10s depositrios administram as companhias e os portadores dos certificados recebem os dividendos. Dessa forma. a unificao completa de polticas das companhias realizada, ao passo que a identidade legal e comercial dos seus constituintes no prejudicada. como no cartel. O truste nesse sentido no deve ser confundido com o sentido comum do termo. de denominao genrica cobrindo quase toda a escala de combinaes monopolistas. Finalmente, chegamos fuso completa, na qual a independncia das firmas participantes abolida. A fuso pode ocorrer de vrias formas, sendo as principais delas a absoro de todas as firmas por uma nica firma grande, e o desaparecimento de todas as firmas antigas em favor de uma nova entidade comercial. De qualquer forma, O'resultado o mesmo: completa unidade orgnica sob uma direo nica. Essa , evidentemente, a forma mais eficiente de combinao, do ponto de vista de realizaruma polticamonopolista. Os fatores determinantes das formas de combinao a serem adotadas nas vrias circunstncias de tempo e lugar constituem um ramo especial da economia aplicada. Em geral, podemos dizer que se relacionam com as condies particulares existentes nos diferentes setores da indstria, com as debilidades das formas de associao menos rpidas e com as disposies legais em vigor nos diferentes pases. Assim, por exemplo, nos Estados Unidos as leis proibidoras das combinaes do tipo de cartel e truste estimularam as fuses diretas como mtodo de obter finalidades monopolistas, ao passo que na Alemanha. onde o cartel tinha uma situao legalmente reconhecida, essa forma floresceu. De nosso ponto de vista. tais diferenas so de importncia secundria. O fato decisivo que esse movimento de combinao varreu todos os pases capitalistas adiantados durante as duas dcadas, aproximadamente, que cercaram a passagem do sculo, e provocaram uma modificao qualitativa no carter da produo capitalista. A livre concorrncia, que fora o carter dominante (embora no exclusivo) do mercado capitalista, foi definitivamente superada pelos vrios graus de monoplio, como trao dominante. As conseqncias dessa transio sobre as leis gerais do movimento da sociedade capitalista sero cuidadosamente examinadas nos dois captulos seguintes.

5. O papel dos bancos J observamos que os bancos. devido sua posio estratgica na emisso e venda de novos ttulos. desempenham um papel peculiarmente importante na formao de sociedades annimas. e o mesmo se aplica fuso de empresas j existentes. Os bancos conservam para si uma parte principal do lucro do organizador. nomeiam seus representantes para participar da direo de empresas e exercem grande influncia sobre as polticas adotadas. . Em que direo se exerce tal influncia? Sempre na direo da eliminao da concorrncia. Uma companhia isolada pode. sentindo-se bastante forte. enfrentar uma luta de morte com suas concorrentes, esperando atravessar um perodo tem. porrio de lucros reduzidos, na esperana de compensar posteriormente suas per' das. Mas para um banco que tem relaes com muitas companhias. essa atitude inevitavelmente parece ftil e contraproducente. Os lucros de uma companhia so compensados pelas perdas de outras. Como acentuou Hilferding,
"Ponanto. a luta dos bancos para eliminar concorrncia entre as firmas em que esto interessados absoluta. Todo banco tem interesse no mais alto lucro possvel. Em condies iguais, tal objetivo atingido em determinado ramo da indstria quando a competio tC1i1lmente excluda. Da a luta dos bancos pelo monoplio."21

Quanto mais amplas as ligaes de um banco e mais poderosa a sua voz, tanto mais eficientemente pode pr em prtica sua poltica de eliminar a concorrncia e estabelecer monoplios. Da a centralizao de capital na esfera industrial encontrar sua contrapartia no crescimento de unidades bancrias cada vez maiores. Disso surge a unio pessoal interna de diretorias comuns e comunidades de interesse que unem os grandes banqueiros e magnatas industriais em todos os pases capitalistas adiantados. At aqui possvel aceitar a anlise de Hilferding, com algumas restries. Mas ele vai consideravelmente mais longe, afirmando por vezes abertamente e sempre implicitamente que na sociedade entre o capital industrial e bancrio o ltimo que ocupa posio predominante. "Capital financeiro" definido a certa altura como "capital controlado pelos bancos e utilizado pelos industriais"22e a tendncia do capitalismo retratada como envolveedo a crescente sujeio de todos os aspectos da vida econmica a um crculo cada vez mais estreito de grandes bancos. Isso se evidencia claramente no trecho seguinte:
"Com o desenvolvimento dos bancos. com as relaes cada vez mais ntimas entre bancos e indstrias, aumenta a tendncia. de um lado. para excluir a concorrncia entre os bancos. de outro. para que todo o capital se concentre na forma de capital financeiro e atinja colocaes produtivas somente atravs dos bancos. Em ltima anlise. essa tendncia levaria a uma situao na qual todo o capital estaria disposio de um banco ou grupo de bancos. Esse 'banco central' exerceria ento o controle de toda a produo social". 23

No pode haver dvida de que essa interpretao errnea. Hilferding confunde uma. fase transitria do desenvolvimento capitalista com uma tendncia permanente. E certo que durante o perodo do prprio movimento de combinao,
" Das Finanzkap.UJ/. Z2Ib.d.. p. 283. ZJ Ibd. p. 218. p. 231.

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206

DESENVOLVIMENTO DO CAPITAL :.10NOPOUZ DOR

1~IPERIAUSMO

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quando as sociedades annimas e as fuses esto em processo de formao. os bancos desfrutam uma posio estratgica que Ihes permite influir sobre reas-chaves do sistema produtivo. O processo de combinao. porm. no pode continuar indefinidamente. O limite linal ser atingido em qualquer indstria quando somente restar uma firma. mas como norma o processo se detm consideravelmeme antes que esse limite linal seja atingido. A concorrncia de forma perigosa desaparece efetivamente quando algo da ordem de trs quartos ou quatro quintos de uma determinada indstria esto nas mos de algumas poucas companhias grandes. Alm desse ponto a tendncia a novas combinaes grandemente Iftlfraquecida e pode mesmo ser totalmente neutralizada pelas foras contrabalanadoras. Grupos rivais de grandes capitalistas continuam existindo e cada qual espera sempre poder melhorar sua posio a expensas dos outros: cada qual necessita de bases nos setores industriais mais importantes. como fonte de fora e possveis trunfos no jogo das negociaes com os outros. Uma vez afastado o aspecto da concorrncia mortal. e descoberto um modus uiuendi para as finalidades monopolistas mais gerais e necessrias. novas combinaes se tomam menos freqentes e podem cessar mesmo totalmente. Ao se atingir essa fase. a posio dos bancos sofre uma modificao acentuada. A funo de emitir novas aes. em que se baseava originalmente sua fora. toma-se muito menos importante. As grandes empresas monopolizadoras se encontram, em proporo direta ao seu xito (ou seja. lucratividade), de posse de fontes internas de fundos, no s na forma de lucros que podem ser acumulados ao invs de distribudos como dividendos aos acionistas, como ainda na forma de depreciao, manuteno. obsolescncia. e outras chamadas "reservas" contbeis. que so transferidas. em propores cada vez maiores, para as finalidades de acumulao. Com essas fontes internas de capital adicional sua disposio, as administraes das sociedades annimas esto mais ou menos liberadas do mercado para novas aes c~mo fonte de capital. e pela mesma razo esto livres da dependncia dos banqueiros. Na realidade, nos casos em que a influncia dos bancos est firmemente estabelecida, isso no significaum declfnio imediato de sua fora. Mas, com o tempo, o poderio econmico no relacionado com uma funo econmica est destinado a se enfraquecer e finalmente desaparecer. exatamente o que ocorre ao poderio dos bancos na medida em que se baseia no controle sobre emiss6 de novas aes. A funo se atrofia e o poder ao qual ela deu origem declina, deixando os bancos em posio secundria. O capital bancrio, que j teve seus dias de glria. volta novamente a uma posio subsidiria em relao ao capital industrial, restabelecendo dessa forma a relao que existia antes do movimento de combinao. No se entenda por isso que o capitalismo em geral volte sua fase anterior; pelo contrrio, o monoplio e o domnio de uma pequena classe superior de grandes capitalistas se solidificarame expandem gradualmente. assimilando setores cada vez maiores do sistema produtivo e distribuidor. A diferena ape- . nas a de terem como base o capital industrial e no, como Hilferding julgou que ocorreria, o capital bancrio. O predomnio deste ltimo uma fase passageira do desenvolvimento capitalista, que coincide aproximadamente com a transio do sistema de concorrncia para o de monoplio.24 O erro de Hilferding importante sob dois aspectos. Uma concpo antecipada do domnio financeiro impede a compreenso das modificaes recentes mais
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importantes no carter do processo de acumulao. particularmente o crescimemo do financiamento interno das empresas.25E leva a iluses profundas sobre a natureza e dificuldade da tarefa de realizar uma sociedade socialista. J em 1910 Hilferding expressava a opinio de que
"o conmto de seus grandes bancos berlinenses tantes esferas da grande indstria" .lb significaria o contisco das mais impor-

Mesmo na poca. isso estava longe de ser a verdade. sendo fora de dvida. porm, que a tomada dos grandes bancos poderia ter afetado seriamente as indstrias que deles dependiam. Mas hoje. todo o sistema bancrio poderia ser "tomado" nos Estados Unidos. por exef!1plo,sem provocar seno uma agitao passageira nas fileiras do grande capital. E claro que. se a teoria do capitalismo financeiro for interpretada como significandoo domnio dos bancos. teremos ento uma base muito precria para elaborar uma polticasocialista. Ao concluir esta exposio, porm. devemos notar que a expresso "capital Iinanceiro" no tem necessariamente as conotaes que Hilferding lhe atribuiu. Lnino em particular, criticou-lhe a definio do capital financeiro sob a alegao de que
"silencia sobre um dos pontos mais importantes. ou seja. o crescimento da concentrao de produo e de capital em to grande escala que a concentrao leva, e tem levado. ao monoplio".

Para o "capital controlado pelos bancos e utilizado pelos industriais" de Hilferding, Lnin apresentava o seguinte substitutivo:
"A concentrao da produo. os monoplios que dela surgem. a fuso ou concrescncia dos bancos com a indstria: essa a histria do crescimento do capital tinanceiro e o contedo desse conceito" .2'

A teoria de Lnin no est. portanto. sujeita s crticas que foram feitas de Hilferding. No obstante. de duvidar que a expresso "capital financeiro" possa ser afastada do sentido de domnio dos banqueiros que Hilferding lhe atribuiu. Se assim for, ser prefervel abandon-Ia inteiramente e substitu-Ia pela expresso "capital monopolizador". que indica claramente o que essencial ao conceito de Lnin de "capital monopolizador", que indica claramente o que essencial ao conceito de Lnin de "capital financeiro" e no leva o leitor incauto a uma deduo errnea.

reconhecimento mais ex~{cito. por um aUlor marxista. do carter transitrio do domnio financeiro es~ em GROSSMANN. Op. cil.. p. 572 .. seqs. Para um esboo do enf,aqueClmenlo do pode, financeiro nos Eslados Umdos. d. SWEEZY. Paul M. "The Decline o. lhe Inv..rmen! Banker". In: Anriocn Reu.ew. Prima"",.. t941.

~ interessante notar que. apesar de todas as modificaes ocomdas entre 1910 e 1930. neste ltimo ano Hilferding repetia. quase que palavra por palavra. os argumentos de Das Frnanzkaprrol.Ver seu alugo "Die E:gengeseutichke11 der kapilalisdschen Entw1cklung" In: HARMS. Bemha,d. ed. Kopllol und Koplto/ismus (19311. v. I. ,. 00$ Fmonzkop,tol. p. 231. 21 Impenolism. Nova York. Inlemabonal Publishers Cu. 1933. p. .\4