Economic Value Added (EVA)

Estado de Resultados
Pepsi Co., Inc. (PEP) Income Statement
Fiscal years ends in June. USD in millions except per share data
Revenue Ingresos
Cost of revenue Costo de ventas
Gross profit Margen Bruto
Operating expenses Gastos Operativos
Sales, General and administrative
Other operating expenses
Operating income (Ganancia Operativa) Utilidad Operativa (EBIT)
interes Expense Gastos de Interes
Other income (expense) Otros Ingresos (gastos)
Income before taxes Utilidad despues de impuestos
Provisions for income taxes La provisin de impuestos
Net income Ingresos Netos
Balance General
Fiscal Year ends in June, USD in millions except per share data
Assets Activos
Cash and Cash equivalents Caja
Short-term investments Inversiones a corto plazo
Total Cash Total de Efectivo
Receivables Cuentas por cobrar
Inventories Inventarios
Prepaid expenses Gastos Pagados por anticipado
Total current assets Total de Activos Corrientes
Non-currents assets Activos No Corrientes
Net property, plant and equipment
Equity and other investments
Goodwill
Intangible assets Activos Intangibles
Other long-term assets Otros Activos a largo Plazo
Total non-current assets Total de Activos no Corrientes
Total assets CAPITAL Total de Activos
Liabilities and stockholdersequity Pasivo y Capital Contable
Liabilties Pasivo
Current liabilities Pasivos Corrientes
Shot-term debt Deudad A Corto Plazo
Accounts payable Cuentas por pagar

Taxes payable Impuestos por pagar

Accrued liabilities Pasivos Acumulados
Other current liabilities Otros Pasivos Corrientes
Total current Liabilities Total de Pasivos corrientes
Non-current liabilities Pasivos no Corrientes
Long-term debt Deudas a largo plazo
deferred taxes liabilities Impuestos diferidos Pasivos
Minority interest Interes minoritario
Other Long-term liabilities Otros pasivos a largo plazo
Total non-current liabilities Total de Pasivos no Corrientes
Total Liabilities Total de Pasivos
Stockholdersequity Capital Contable
Total liabilities and stockholdersequity Total de pasivos y capital

del Estado de ResultadosNOPAT = Ganancia Operativa x (1-t) t=31%

Del Balance General Capital = Activos totales -Pasivos no financiero - activos no
operativos
ROIC = es la rentabilidad del Capital ROIC = NOPAT / CAPITAL
EVA= es el valor que agrega esta empresa sobre el capital inicial
VP EVA = el EVA de cada ao debe ser descontado a valor presente, ya que es un
valor en moneda (ej Dolares). ls factor de descuento es 1/(1+wacc)*n
Valor de la Empresa= es la suma de los EVA que generar la empresa a lo largo de su
vida, MS el capital inicial

capacidad que tiene una empresa p

EVA = CAPITAL X (ROIC - WACC)

una empresa tiene 100,000 dolares de capital invertido y los hace rendir a un 12% porciento esa es la rentabilidad que obtien
en relacion al negocio, pero ese dinero le cuesta un 10% (WACC) la empresa va a ganar valor porque gana un 2% por un dolar
EVA = 100,000 x (12% - 10%)
EVA = 2,000

X (1-t) = NOPAT

el valor final en dolares es el 2% de 100,000 = 2,000, que es con cuanto se queda la emp
devolver el capital a los inversores

2012

2013

2014

1015

35,137.00
15,762.00
19,375.00

39,474.00
18,038.00
21,436.00

43,251.00
20,351.00
22,900.00

43,232.00
20,099.00
23,133.00

12,774.00
162.00

14,208.00
58.00

15,901.00
64.00

15,026.00
63.00

6,439.00
239.00
789.00
6,989.00
1,347.00
5,642.00

7,170.00
224.00
685.00
7,631.00
1,973.00
5,658.00

6,935.00
329.00
415.00
7,021.00
1,879.00
5,142.00

8,044.00
397.00
432.00
8,079.00
2,100.00
5,979.00

2013

2014

1015

1,651.00
1,171.00
2,822.00
3,725.00
1,926.00
657.00
9,130.00

910.00
1,571.00
2,481.00
4,389.00
2,290.00
991.00
10,151.00

2,064.00
213.00
2,277.00
4,683.00
2,522.00
1,324.00
10,806.00

3,943.00
192.00
4,135.00
4,624.00
2,618.00
1,194.00
12,571.00

9,687.00

11,228.00

4,594.00
1,849.00
4,670.00
20,800.00
29,930.00

5,169.00
2,044.00
6,036.00
24,477.00
34,628.00

11,663.00
3,883.00
5,124.00
1,860.00
2,658.00
25,188.00
35,994.00

12,671.00
4,484.00
6,534.00
2,623.00
965.00
27,277.00
39,848.00

2,562.00

369.00
8,273.00

464.00
8,127.00

2012

274.00
2,102.00

145

165

2587
1,897.00
6,860.00

2894
2297
7,753.00

8,787.00

8,756.00

2,550.00
528.00

4,203.00
646.00

7,858.00
226.00

4,545.00
7,623.00
14,483.00

4,701.00
9,550.00
17,303.00

7,017.00
15,101.00
23,888.00

7,400.00
659.00
638.00
5,591.00
14,288.00
23,044.00

15,447.00
29,930.00

17,325.00
34,628.00

12,106.00
35,994.00

16,804.00
39,848.00

0.31

NOPAT

4,443

4,947

4,785

5,550

Capital

29,930.00

34,628.00

35,994.00

39,848.00

ROIC
WACC

15%
10%

14%
10%

13%
10%

14%
10%

EVA

1,450

1,485

1,186

1,566

Factor de descuento

0.91

0.83

0.75

0.68

Valor Presente del EVA

Suma de Valor Presente
(+) Capital inicial
Valor de la Empresa

1,318
1,227
891
1,069
(2,777.30) el valor presente, la condicion de agregar por encima del capital. Cua
29,930.00 empresa agregar al capital
27,152.70
1/(1+WACC)^ao

restar los activos que no forman parte de la operacin, la deuda gratuita.

capital = activos
capital= activos totales- pasivos no financieros- activos no operativos

Eva
capacidad que tiene una empresa para agregar valor de capital a la inversin inicial.

o esa es la rentabilidad que obtiene con las ganancias

or porque gana un 2% por un dolar invertido

que es con cuanto se queda la empresa luego de

PERP
57,838.00
26,575.00
31,263.00
22,814.00
117.00
8,332.00
903.00
803.00
8,232.00
1,894.00
6,338.00

PERP
5,943.00
426.00
6,369.00
6,323.00
3,372.00
1,505.00
17,569.00
19,058.00
1,368.00
14,661.00
11,783.00
3,714.00
50,584.00
68,153.00

4,898.00
10,923.00

71

15,892.00
19,999.00
4,057.00
312.00
6,620.00
30,988.00
46,880.00
21,273.00
68,153.00

5,749 si la empresa es positivo tiene ganancias

68,153.00
8%
10%

la empresa es rentable porque tenemos ganacias

Costo de capital promedio ponderado

(1,066)
segn los aos el factor de descuento sera 1/(1+WACC)^1

6.83

cada dlar que recibimos dentro de un ao, para nosotros hoy tiene este valor.

(7,282)

agregar por encima del capital. Cuanto puede la

1+WACC)^ao

el capital lo calculamos del balance

los activos de la empres
el rendimiento del capital lo obtenemos integrando el capital del balance y el NOPAT que sale del Estado de Resultados, cuan
lo que tenemos invertido
El WACC es un costo d eoportunidad, por lo que sale de la economia, no esta en los estados financieros de la empresa
a partir de estos tres elementos calculamos el EVA

e sale del Estado de Resultados, cuanto gano la empresa dividido en

dos financieros de la empresa

Estado de Resultados
Ventas netas
costo de ventas

Q
Q

Utilidad Bruta en ventas

Gastos Fijos

812,500

812,500

Gastos Admon
Depreciacin
Otros gastos de operacin

Q
Q
Q

500,000 Q
187,500 Q
125,000 Q

500,000
187,500
125,000

Utilidad Operacional

3,250,000 Q
1,750,000 Q
Q 1,500,000 Q

762,500

250,000 Q
437,500 Q
135,625 Q

271,600
490,900
152,179

301,875

338,721

Q
Q
Q
Q

280,375
245,000
249,100
153,700

Q
Q
Q
Q
Q

280,375
245,000
249,100
153,700
36,846

Total de activos corrientes

928,175

965,021

Activos Fijos
Propiedas, Planta y Equipo

1,643,000 Q

1,763,000

Total de activos Fijos

1,643,000

1,763,000

Total de activos

2,571,175

2,728,021

101,800

101,800

Deudas a corto plazo

Q
Q

235,600 Q
175,335 Q

235,600
175,335

Total Pasivo Corriente

512,735

512,735

Deuda a LP

Nuevo Prestamo
Total de pasivo No Corriente

956,315 Q
Q

956,315
120,000

956,315

1,076,315

Capital
Ganancias retenidas
Resultado del ejercicio

Q
Q
Q

214,650 Q
585,600 Q
301,875 Q

214,650
585,600
338,721

Total del patrimonio

Intereses
UAII
ISR
Utilidad Neta

Balance General
Activo Corriente
Efectivo
Inversiones corto plazo

Inventarios
Otros activos
Financiamiento Requerido

Q
Q
0.31 Q

687,500

3,412,500
1,837,500
1,575,000

Pasivos

Pasivo Corriente
Proveedores
Cuentas por pagar

Pasivo Largo Plazo

Patrimonio

1,102,125

1,138,971

Suma de pasivo y Capital

Segn Video De Youtube

del Estado de ResultadosNOPAT =
Ganancia Operativa x (1-t) t=31%
NOPAT
Del Balance General Capital = Activos
totales -Pasivos no financiero - activos
no operativos
Capital Operativo
ROIC = es la rentabilidad del Capital ROICROIC
= NOPAT / CAPITAL
EVA= es el valor que agrega esta
empresa sobre el capital inicial
WACC
VP EVA = el EVA de cada ao debe ser
descontado a valor presente, ya que es
un valor en moneda (ej Dolares). ls
factor de descuento es 1/(1+wacc)*n EVA
Valor de la Empresa= es la suma de los
EVA que generar la empresa a lo largo
de su vida, MS el capital inicial
Factor de descuento
VP del EVA
Suma de VP
(+) Capital inicial
Valor de la Empresa

2,571,175

1
474,375

2,728,021

2
526,125

2,224,375.00
21.326%

2,381,221.00
22%

11.7%

11.8%

213,242.96

245,752.56

0.89
0.80
190,839
196,704
387,543.63 el valor presente, la condicion de agregar p
2,224,375.00
2,611,918.63

Nuevo Prestamo
Q
120,000

Total Activos
Total Pasivos (sin ajuste)

0.18

21600

Cualquier diferencia en el balance ajustelo contra la cuenta denominada Financiamiento Requerid

Q 2,728,021
Q

2,691,175

36,846

Fuente de capital
Total Activo
Inversiones corto plazo
Proveedores

Ao 1
Ao 2
2,571,175.00 2,728,021.00
245,000.00
245,000.00
101,800.00
101,800.00

Cuentas por pagar

Deudas por pagar
Deuda LP
Patrimonio

Capital operativo

2,224,375.00

presente, la condicion de agregar por encima del capital

2,381,221.00

Total

a denominada Financiamiento Requerido

Saldo
235,600.00
175,335.00
956,315.00
1,102,125.00

Ponderado
10%
7%
39%
45%

Costo
12%
16%
18%
12%

Impuestos
69%
69%
69%

Costo despues de
Costo
impuestos
Ponderado
8.3%
0.008
11.0%
0.008
12.4%
0.048
0.0%
0.054

2,469,375.00

100%

31.7%
WACC

11.7%
11.7%

Fuente de capital
Cuentas por pagar
Deudas por pagar
Deuda LP
Patrimonio

Saldo
235,600.00
175,335.00
1,076,315.00
1,138,971.00

Ponderado
9%
7%
41%
43%

Costo
12%
16%
18%
12%

Impuestos
69%
69%
69%

Costo despues de
impuestos
8.3%
11.0%
12.4%
0.0%

Total

2,626,221.00

100%

31.7%
WACC

Costo
Ponderado
0.007
0.007
0.051
0.052

11.8%
11.8%

Estado de Resultados
Ventas netas
costo de ventas
Utilidad Bruta en ventas
Gastos Fijos

Gastos Admon
Depreciacin
Otros gastos de operacin
Utilidad Operacional

Intereses
UAII
ISR
Utilidad Neta

Balance General
Activo Corriente
Efectivo
Inversiones corto plazo

Inventarios
Otros activos
Financiamiento Requerido
Total de activos corrientes

Activos Fijos
Propiedas, Planta y Equipo
Total de activos Fijos
Total de activos
Pasivos

Pasivo Corriente
Proveedores
Cuentas por pagar

Deudas a corto plazo

Total Pasivo Corriente
Pasivo Largo Plazo

Deuda a LP
Nuevo Prestamo
Total de pasivo No Corriente

Patrimonio

Capital
Ganancias retenidas
Resultado del ejercicio

Total del patrimonio

Suma de pasivo y Capital

Segn Video De Youtube

del Estado de ResultadosNOPAT = Ganancia Operativa x (1-t) t=31%
Del Balance General Capital = Activos totales -Pasivos no financiero - activos no operativos
ROIC = es la rentabilidad del Capital ROIC = NOPAT / CAPITAL
EVA= es el valor que agrega esta empresa sobre el capital inicial
VP EVA = el EVA de cada ao debe ser descontado a valor presente, ya que es un valor en
moneda (ej Dolares). ls factor de descuento es 1/(1+wacc)*n
Valor de la Empresa= es la suma de los EVA que generar la empresa a lo largo de su vida, MS
el capital inicial

1
Q
Q
Q
Q

Q
Q
Q
Q

3,250,000 Q
1,750,000 Q
1,500,000 Q
812,500

500,000 Q
187,500 Q
125,000 Q
Q

3,412,500 Q
1,837,500 Q
1,575,000 Q
812,500

3,583,125
1,929,375
1,653,750

836,875

500,000 Q
187,500 Q
125,000 Q

515,000
193,125
128,750

816,875

250,000 Q
437,500 Q
135,625 Q

271,600 Q
490,900 Q
152,179 Q

181,402
635,473
196,997

301,875

338,721

438,477

Q
Q
Q
Q

280,375
245,000
249,100
153,700

Q
Q
Q
Q
Q

280,375
245,000
249,100
153,700
36,846

Q
Q
Q
Q
Q

928,175

965,021

Q
Q
0.31 Q

687,500

762,500

1,643,000 Q

1,763,000 Q

136,267 Q
144,108
245,000
249,100
153,700
36,846
820,913 Total Activos
Total Pasivos (sin ajuste)
1,763,000

1,643,000

1,763,000

1,763,000

2,571,175

2,728,021

2,583,913

101,800

101,800

101,800

Q
Q

235,600 Q
175,335 Q

235,600 Q
175,335 Q

235,600
122,735 Q

512,735

512,735

460,135

956,315 Q
Q

956,315

Q
Q
Q

214,650 Q
585,600 Q
301,875 Q

956,315 Q
120,000 Q
1,076,315

214,650 Q
585,600 Q
338,721 Q

765,052 Q
120,000 Q
885,052 Q

22,092

137,709
21,600
181,402

214,650
585,600 Total Activo
438,477 Inversiones corto plazo

Q
Q

1,102,125
2,571,175

Q
Q

1,138,971
2,728,021

Q
Q

1,238,727 Proveedores
2,583,914 Capital operativo

NOPAT
Capital Operativo
ROIC
WACC
EVA

1
474,375

2
526,125

3
563,644

2,224,375.00

2,381,221.00

2,237,113.18

22%
11.8%

25%
11.6%

21.326%
11.7%
213,242.96

245,752.56

304,062.64

Factor de descuento

0.83

0.68

0.56

VP del EVA
Suma de VP
(+) Capital inicial
Valor de la Empresa

176,234
515,721.59
2,224,375.00
2,740,096.59

167,852

171,635

el valor presente, la condicion de a

2,381,221.00

2,237,113.18

Nuevo Prestamo
Q
120,000

0.18

21600

Cualquier diferencia en el balance ajustelo contra la cuenta denominada Financiamiento Requerido

Q
2,728,021
Q

2,691,175

36,846

Fuente de capital
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Cuentas por pagar
2,571,175.00
2,728,021.00 Q 2,583,913 Deudas por pagar
245,000.00
245,000.00 Q
245,000 Deuda LP

Saldo
235,600.00
175,335.00
956,315.00

101,800.00
2,224,375.00

101,800.00 Q
101,800 Patrimonio
2,381,221.00
2,237,113.18 Total

presente, la condicion de agregar por encima del capital

1,102,125.00
2,469,375.00

Ponderado
10%
7%
39%

Costo
12%
16%
18%

Costo
despues de Costo Ponderado
Fuente de capital
impuestos
69%
8.3%
0.8% Cuentas por pagar
69%
11.0%
0.8% Deudas por pagar
69%
12.4%
4.8% Deuda LP

Impuestos

45%
100%

12%

0.0%
31.7%
WACC

5.4% Patrimonio
11.7% Total
11.7%

Saldo
235,600.00
175,335.00
1,076,315.00

Ponderado
9%
7%
41%

Costo
12%
16%
18%

Impuestos
69%
69%
69%

Costo despues de
Costo Ponderado
impuestos
8.3%
11.0%
12.4%

0.007
0.007
0.051

1,138,971.00
2,626,221.00

43%
100%

12%

0.0%
31.7%
WACC

0.052
11.8%
11.8%

861052

Fuente de capital
Cuentas por pagar
Deudas por pagar
Deuda LP

Saldo
235,600.00
765,052.00
885,052.00

Ponderado
8%
24%
28%

Costo
12%
16%
18%

Impuestos
69%
69%
69%

Patrimonio
Total

1,238,726.60
3,124,430.60

40%
100%

12%

Costo despues de
Costo Ponderado
impuestos
8.3%
11.0%
12.4%

0.006
0.027
0.035

0.0%
31.7%
WACC

0.048
11.6%
11.6%

viene perpetuidad
si nos da el retorno exigido tomamos el wacc y traerlo a valor presente ejemplo PEPSI
punto de roptura