Chapitre 3 La formation du revenu national dquilibre et la thorie du multiplicateur dinvestissement

Lconomie tudie est une conomie dautarcie, elle na pas dchanges avec lextrieur. Cest une conomie qui na pas dEtat, il ny a pas de ponctions fiscales ni de dpenses publiques.

Section 1 Les conditions dquilibre du revenu national

1) Lgalit entre offre et demande globale Le revenu national atteint son niveau dquilibre lorsque la demande globale de biens et de services suscite par ce revenu est gale loffre globale (la production). Loffre globale est identique au revenu. OG = Y Par ailleurs la demande globale est gale la demande de consommation et la demande dinvestissement. DG = C + . La condition dquilibre est donc que le revenu (ou loffre globale) soit gale la demande globale. Y = C + I. On peut dire que, par dfinition, le revenu global dont disposent les agents va tre rpartit entre dpenses de consommation et pargne. Y = C + S, quation de dfinition. Par consquent, la condition dquilibre scrit aussi sous la forme I = S. 2) Signification de lgalit entre I et S Dans la Thorie Gnrale, Keynes dit que lpargne et linvestissement ne sont que deux aspects diffrents de la mme chose , alors lpargne et linvestissement sont identiques. MYRDAL distingue les grandeurs ex ante (aspirations, intentions, anticipations) et ex post (grandeurs observes, ralises, effectivement ralises). Est-ce que I est toujours gale S comme le suggre Keynes, ou est-ce que I = S est une condition dquilibre ? Il peut y avoir ex post une galit entre I et S mais ex ante il peut y avoir divergence entre le niveau de I et le niveau de S. 3) La reprsentation graphique de lquilibre schma 1: Demande Globale 45 C+I DG * C = C0 + cY

Y (offre globale) Y* Le point dquilibre est le seul point pour lequel les entreprises rcuprent par les dpenses des consommateurs et des firmes qui investissent, le montant de ce quelles ont avanc. Y* = DG*. Si le revenu tait plus petit que le revenu dquilibre ( gauche de Y*), cela voudrait dire que les entreprises rcupreraient par la dpense globale plus que le revenu quelles ont injectes. Elles sont ainsi incites augmenter leur production, le niveau de production tend alors vers Y*. Idem si le niveau de revenu est suprieur Y*, le niveau Y tend vers Y*... C = C0 + c Y : fonction de consommation I = investissement autonome D*=Y*

schma 2, sur la fonction dpargne : S = S(Y) I Y* - C0

Le revenu dquilibre est celui qui quilibre lpargne et linvestissement (I = S). Ce revenu dquilibre Y* est bien entendu le mme que celui trouv dans le schma 1. Le niveau dpargne rsulte, pour Keynes du niveau de revenu, alors que pour les classiques le niveau dpargne sajustait en fonction du taux dintrt.

Exemple numrique : C = C0 +cY C0 = 100 c = 0,6 I = 300

Y = C+I = C0 + cY + I Y = 100 + 0,6Y + 300 0,4Y = 400 Y = 1000

Section 2 Les variations du niveau dactivit et le mcanisme du multiplicateur

Le revenu Y* est un revenu stable si les paramtres ne bougent pas. Mais le fait que le revenu soit stable ne signifie pas quil ne variera jamais, une des composantes de la demande globale (C0, c ou I) peut bouger, et le revenu en subira les consquences. Si la demande globale augmente, cest gnralement parce que linvestissement augmente (la consommation incompressible et la propension marginale consommer ont peu de chance de se modifier). Si la demande globale augmente, alors le revenu augmentera, mais ce qui est orginal cest que le revenu va augmenter dans une plus forte proportion que la dpense. Cest l quapparat un phnomne de multiplication : la variation du revenu est amplifie par rapport la variation de la demande globale. Cette notion de multiplicateur, Keynes lemprunte Richard KAHN (un de ses professeurs Cambridge), qui parlait de multiplicateur demplois. Keynes reprend cette thmatique et parle dun multiplicateur d investissement. 1) Les hypothses

situation de sous emploi (chmage) pas dEtat (pas de ponctions fiscales ni de dpenses publiques) autarcie de lconomie (pas dchanges avec lextrieur) C = C0 + cY linvestissement I est autonome

Linvestissement keynsien est une dpense de court terme, on ne sintresse pas son influence sur le long terme. 2) Le mcanisme du multiplicateur

a) analyse statique Y 1 = C1 + I = C0 + cY1 + I Y1 (1 c) = C0 + I Y1 = C0 + I / (1 c) delta Y = Y2 Y1 = delta I / (1 c) delta Y = delta I x 1 / (1 c) 1/(1 c) est le coeff multiplicateur

Y2 = C2 + I + delta I = C0 + cY2 + I + delta I Y2 (1 c) = C0 + I + delta I Y2 = C0 + I + delta I / (1 c) 1 / (1 c) > 1

b) analyse dynamique On injecte une dpense supplmentaire de 100 et on va prendre une propension marginale consommer gale 0,8. Delta I Delta Y Delta C Delta S 1re vague 2me vague 3me vague 4me vague 100 100 80 64 51,2 80 64 51,2 ... 20 16 12,8 ...

Et ainsi de suite... Delta Y = 100 + 80 + 64 + 51,2 ... Delta Y = delta I + delta I.c + delta I.c + delta I.c3 + ... = Delta I (1 + c + c2 + c3 + ...) = delta I . 1 / (1 c) Delta S = 20 + 16 + 12,8 ... Delta S = Delta I (1 c) + c . delta I (1 c) + c . Delta I (1 c) + c3 delta I (1 c) = delta I (1 c) (1 + c + c + c3 + ...) delta S = delta I (1 c) . 1 / (1 c). On a initialement lgalit entre lpargne et linvestissement, mais la fin du processus lpargne est toujours gale linvestissement. Cest linvestissement qui scrte lpargne, car laugmentation du revenu amne laugmentation de linvestissement, gnrant du mme coup une augmentation de l pargne, en suivant le mme effet multiplicateur. Schma 3 : DG 45 F G E H Y Y1 Y2 Delta Y = Y2 Y1 Laugmentation delta Y du revenu rsulte de laugmentation delta I. Delta Y = EH = FH C + I + delta I C+I

Triangle EHF rectangle en H et isocle, do EH = HF FH = HG + FG = HG + delta I = (EH x c) + delta I delta Y = delta Y x c + delta I delta Y (1 - c) = delta I delta Y = delta I x 1 / (1 - c) 3) Signification du multiplicateur Ce qui est important dans linvestissement keynsien cest quil soit une dpense, le fait quil accroisse les capacits productives na que peu dimportance court terme, peu importe lobjet de ses investissements. On ne sintresse pas aux caractres productifs de linvestissement, l investissement est une composante de la demande globale. Le multiplicateur cest linverse de la propension pargner, si la propension pargner est faible, alors le multiplicateur sera fort. Lpargne cest plutt quelque chose qui freine lactivit conomique, en rduisant le multiplicateur. Lorsquelle est tendue au niveau globale, lpargne conduit la dpression : ce qui est bon pour une personne nest pas forcment bon pour lensemble de la communaut (cest un sophisme de composition). Quand on pargne on rduit la consommation globale. Avant la publication de la Thorie Gnrale, Keynes avait dj cette ide. Au dbut du 18me sicle, Bernard de Mandeville, dans la fable des abeilles dcrit le fonctionnement dune ruche, mtaphore du fonctionnement de la socit, et il explique quen se livrant la dbauche les abeilles parviennent une communaut prospre...

Section 3 Lquilibre macroconomique en conomie ouverte

Les conomies sont beaucoup plus ouvertes aujourdhui que dans les annes 30, elles sont traverses par des flux de commerce et dchanges internationaux tout fait considrables. Les exportations franaises sont donc une demande qui sadresse notre appareil productif. Plus nous exportons, plus cela stimule notre appareil productif. Les exportations sont un lment de la demande globale. En revanche, les importations (achats que nous ralisons ltranger) font moins fonctionner lconomie franaise. Keynes disait que dans un systme ouvert, le multiplicateur de l investissement supplmentaire contribuera en partie relever lemploi dans les pays trangers .

1) La formulation de lquilibre Lorsquon regarde, dans une conomie ouverte, loffre globale cest la production nationale + les importations : Og = Y + M. En revanchen la demande globale se compose de la consommation + les investissements + les exportations : Dg = C + I + X. Y=C+S C+S+M=C+I+X S+M=I+X X = exportations, M = importations Y + M = C0 + cY + I + X 2) Les exportations et lactivit conomique On mesure ici limpact des exportations sur lactivit conomique. Autrement dit quelles relations existe-t-il entre delta X et delta Y ? Y + M = C0 + cY + I + X Y (1 c) = C0 + I + X M Y = ( C0 + I + X M ) / (1 c) d Y / d X = 1 / (1 c)

Lorsquil y a augmentation de la demande globale, quelle soit du linvestissement ou aux exportations, elle tire toujours le revenu dans la mme proportion 1 / 1 c 3) Le multiplicateur du commerce extrieur On suppose que les importations sont positivement corrles au revenu, cest dire que lorsque les revenus augmentent les importations augmentent aussi. Il existe une relation entre revenu national et importations : M = M(Y). Les importations ne sont pas exognes... M = M0 + mY M0 = importations incompressibles m = propension marginale importer, m est naturellement positif Lquilibre se note : Y + M = C0 + cY + I + X Y + M0 + mY = C0 + cY + I + X Y (1 c + m) = C0 + I + X M0 Y = (C0 + I + X M0) / (1 c + m) dY / dX = 1 / (1 c + m) = 1 / (s + m) Le multiplicateur est plus petit en conomie ouverte que le multiplicateur keynsien classique, car le fait dimporter pnalise comparativement notre production. La relance de lconomie bute sur lachat de biens ou de services des entreprises trangres. Pour quune relance conomique soit fructueuse il faudrait quelle ne se traduise pas par des achats supplmentaires lextrieur, mais il faudrait quelle se traduise par davantage dexportations. Lorsquon relance lactivit conomique dans un pays fortement tributaire de limportation, cette relance bute sur ce que lon appelle la contrainte extrieure, elle ne se traduit pas par des commandes aussi importantes aux bnfices des entreprises nationales mais ce sont les entreprises trangres qui en bnficient. Les importations jouent le mme rle ngatif que lpargne...

Section 4 La prise en compte de lEtat et linterventionnisme budgtaire

LEtat doit, pour les classiques intervenir le moins possible, sans laisser tomber ses fonctions rgaliennes (justice, police, arme). Il est important que largent public soit gr de la faon la plus rigoureuse possible. Le budget de lEtat doit tre neutre. Cest cette conception qui a domin jusqu la Grande Crise de 1929. Mais partir des annes 30, les ravages conomiques et sociaux de la crise ont fait quon a abandonn lide de la ncessit de lquilibre budgtaire. Aujourdhui, personne ne nie que lEtat ait un rle jouer pour stabiliser, rguler lactivit conomique. Pour Keynes il faut associer le budget lquilibre macroconomique. Le budget est une composante de lquilibre macroconomique. Keynes est le pre de ce courant interventionnaliste. 1) Multiplicateur budgtaire et multiplicateur fiscal Le revenu dquilibre nest pas forcment lquilibre de plein emploi pour Keynes. Par consquent, si on veut le plein emploi on ne peut pas attendre quil se ralise seul. Il doit faire l objet dune politique volontariste de la part de lEtat. Si le sous emploi rsulte dune insuffisance de la demande, lEtat doit prendre le relai et combler le manque de demande. Il doit gonfler la demande globale. Laugmentation des dpenses publiques va provoquer une expension du revenu.

Schma 4 sur les dpenses gouvernementales : DG 45 C+I+G F C+I E H Y Y0 Y* Pour passer de Y0 Y*, revenu dquilibre qui permet le plein emploi, il faut que la demande globale augmente et donc que la demande globale ne soit plus seulement gale C + I mais quon incluse les dpenses gouvernementales G Dg = C + I + G Lcart FH est ce quon appelle lcart inflationniste (linsuffisance de la demande globale laquelle doit palier lEtat pour retrouver le niveau de plein emploi). Y* = C + I + G Y* = C0 + cY + I + G Y* = (C0 + I + G) / (1 c) dY / dG = 1 / (1 c) Le multiplicateur est identique quon raisonne sur une variation de linvestissement ou sur une variation des dpenses gouvernementales. En effet on ne porte aucune importance lutilisation qui est faite de leuro supplmentaire apport, il peut alors tre apporter par une entreprise ou par lEtat cela revient au mme. Cela explique le rle que Keynes assigne la dpense publique. Elle doit compenser la dpense prive qui est trop faible. LEtat doit imprativement compenser la timidit des investissements privs. Delta Y / Delta I = 1 / ( 1 c ) Delta Y / Delta G = 1 / ( 1 c ) En revanche, si lon raisonne en conomie ouverte, et que donc les importations sont corrles au revenu, alors, sur le court terme, peu importe la nature de linvestissement... Delta Y / Delta I = Delta Y / Delta G = Delta Y / Delta X = 1 / (s + m) Lorsquil y a des impts, et en conomie ferme, le revenu disponible est Y0 = Y T Y=C+I+G = C0 + c (Y T) + I + G Y cY = C0 + I + G c T Y ( 1 c ) = C0 + I + G c T Y = (C0 + I + G c T) / (1 c) dY / dT = -c / (1 c)

Le multiplicateur fiscal est ngatif, cest dire que lorsque les impts augmentent, alors le revenu disponible diminue, la consommation diminue, et le Revenu diminue Lincidence de limpt sur le revenu est ngative. Le multiplicateur budgtaire : d Y / d G = 1 / (1 c) La valeur absolue du multiplicateur fiscal est c / 1 c Le multiplicateur fiscal en valeur absolue est plus petit que le multiplicateur budgtaire, car c < 1. Delta Y = Delta G (1 / 1 c) 1/1c=5 Delta Y = 10 x 5 = 50 Delta Y = Delta T -c / 1 c = 40 Mieux vaut que lEtat dpense plutt quil diminue les impts pour permettre la relance. 2) Le multiplicateur du budget quilibr et le thorme de Haavelmo Imaginons une situation de sous emploi. Si lEtat augmente la dpense de 10 milliards et quil augmente en mme temps les impts de 10 milliards, le budget sera quilibr, mais le revenu va augmenter de 10 milliards. Thorme de Haavelmo : Une augmentation du budget quilibr provoque un mouvement dexpension economique, de hausse du revenu, gal au montant de la dpense consentie. LEtat peut doper lconomie et donc rsorber le chmage si il investit. Cest une ide rvolutionnaire en 1936, qui rompt avec limaginaire classique qui dit que lEtat doit se comporter comme un bon pre de famille et ne pas dpenser plus quil ne reoit. Keynes explique que lEtat peut amorcer la pompe, cest dire que lorsquil investit il incite les entreprises prives investir leur tour... 4) La rgulation conjoncturelle et les politiques de stop and go Chez Keynes, une ation sur la dpense publique et des mesures fiscales peuvent influencer favorablement le revenu national. La dpense publique stimule lemploi et la rduction fiscale permet dinvestir plus, et l on fait jouer le multiplicateur dinvestissement. Notons que le multiplicateur joue dans les deux sens, on peut ainsi prendre des valeurs ngatives...Ces politiques budgtaires de dpense publique ou de rduction des impts connaissent des limites : la contrainte extrieure un gouvernement dpensier pourrait miner la confiance des investisseurs privs ces politiques budgtaires nont pas deffet instantann, il faut du temps pour quelles ralisent leurs effets. Il faut savoir que depuis la fin de la guerre il y a 60 ans, les pouvoirs publics ont mis en place des politiques de stop and go : si la demande est faible et le chmage trop important on va mener une politique jouant sur le go pour relancer lconomie. Le stop cest la pdale du frein, les pouvoirs publics vont mener des plans de rigueur afin de ralentir la demande, en augmentant les impts par exemple, afin de lutter contre linflation. En effet si la demande globale est trop forte l inflation est aussi trop forte, et le gouvernement intervient avant que cela ne dgnre. Ce sont des politiques conjoncturelles caractre budgtaire voire montaire. La Banque Centrale Europenne est aujourdhui coupe du gouvernement, et elle ne subie plus de pression des pouvoirs publics, et cest la Banque Centrale qui va dcider du niveau des taux dintrt et elle dtermine donc lorientation des politiques budgtaires. Lpargne, dans lanalyse keynsienne, est plutt un frein lexpension, plus la propension marginale pargner est faible, plus leffet multiplicateur est fort. Il faut pour lui faire disparatre le rentier. Les politiques keynsiennes prvoyaient des politiques anti-pargne comme par exemple une forte imposition pour anihiler lpargne et une faible rmunration de lpargne. La consommation est vertueuse, elle dope lexpension : il faut dvelopper et tendre la consommation. Keynes est par consquent favorable des politiques de redistribution, qui correspondent une logique de morale car on rduit lcart entre les revenus les plus faibles et les

revenus les plus levs. En plus de cette logique de morale cest une politique efficace car les plus pauvres ont la propension consommer la plus forte, on permet alors lexpension conomique. La philosophie sociale laquelle Keynes pense dans la Thorie Gnrale est reprise par plusieurs auteurs notamment en Grande Bretagne, comme par exemple BEVERIDGE, la base de la Scurit Sociale. Beveridge publia Le plein emploi dans une socit libre en disant que les dpenses doivent tre mises au profit du plein emploi, pour que chacun trouve un emploi. Cest la premire fois dans un rapport officiel quon investit ainsi lEtat dune telle mission : le plein emploi et la scurit sociale, lEtat doit assumer des fonctions tutellaires. Churchill a mis en place des politiques de protection sociale contre la maladie, le veuvage... Cela a soutenue la demande globale, et les Trente Glorieuses en sont redevables.