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5 ANLISIS DE SENSIBILIDAD EN LOS PROYECTOS DE REEMPLAZO El anlisis econmico utiliza estimaciones de sucesos futuros para ayudar a quienes toman decisiones. Dado que las estimaciones futuras siempre tiene alguna medida de error, hay imprecisin en las proyecciones econmicas. El efecto de la variacin puede determinarse mediante el anlisis de sensibilidad. Algunos de los parmetros o factores comunes para hallar la sensibilidad son la TMAR, las tasas de inters, las estimaciones de vida, los periodos de recuperacin para fines tributarios, todo tipo de costos, ventas y muchos otros factores. Este supuesto no es correcto por completo en situaciones del mundo real, pero es prctico puesto que en general no es posible para considerar en forma precisa las dependencias reales. El anlisis de sensibilidad, en s mismo es un estudio realizado en general en unin con el estudio de ingeniera econmica; determina la forma como una medida de valor (VP, VA, TR B/C) y la alternativa seleccionada se vern alteradas si un factor particular o parmetro vara dentro de un rango establecido de valores. Generalmente, las variaciones en la vida, en los costos anuales y recaudos resultan de variaciones en el precio de venta, de operacin a diferentes niveles de capacidad, de la inflacin, etc. Por ejemplo, si un nivel de operacin del 90% de la capacidad de sillas de una aerolnea se compara con el 50% en una ruta internacional nueva, el costo de operacin y el recaudo por milla de pasajero aumentar, pero es probable que la vida anticipada disminuya solo ligeramente. De ordinario, para aprender cmo afecta el anlisis econmico la incertidumbre de las estimaciones, se estudian diversos parmetros importantes. La graficacin del VP, VA o TR versus el (los) parmetro (s) estudiado (s) es muy til. Dos alternativas pueden compararse con respecto a un parmetro dado y calcularse el punto de equilibrio. ste es un valor al cual las dos alternativas son equivalentes en trminos econmicos. Sin embargo, el diagrama del punto de equilibrio comnmente representa slo un parmetro por diagrama. Por tanto, se construyen diversos diagramas y se supone la independencia de cada parmetro. Cuando se estudian diversos parmetros, un estudio de sensibilidad puede resultar bastante complejo. ste puede realizarse utilizando un parmetro a la vez mediante un sistema de hoja de clculo, un programa de computador preparado especialmente, o clculos manuales. El computador facilita la comparacin de mltiples parmetros y mltiples medidas de valor y el software puede representar grficamente de manera rpida los resultados.

Determinacin de la sensibilidad de las estimaciones Al realizar un estudio de anlisis de sensibilidad se puede seguir este procedimiento general, cuyos pasos son:

al valor estimado ms probable. parmetro. da de valor que ser calculada. base. medida de valor. Este procedimiento del anlisis de sensibilidad debe indicar cules parmetros justifican un estudio ms detenido o requieren la consecucin de informacin adicional. Cuando hay dos alternativas o ms, es mejor utilizar una medida de valor tipo monetario (VP VA) en el paso 3. Si se utiliza la TR, se requieren esfuerzos adicionales de anlisis incremental entre alternativas. Ejemplo: La Compaa Enlatados agrcolas est considerando la compra de un nuevo activo para el manejo automatizado del arroz. Las estimaciones ms probables son un costo inicial de $80000, valor de salvamento de cero y una relacin de flujo de efectivo antes de impuestos de la forma FEN = $27000 - 2000t anual (t = 1, 2,n). La TMAR de la compaa vara entre el 10% y el25% anual para los tipos diferentes de inversiones en activos. La vida econmica de maquinaria similar vara entre 8 y 12 aos. Evale la sensibilidad de VP y VA variando (a) el parmetro TMAR, a la vez que supone un valor n constante de 10 aos y (b) el parmetro n, mientras la TMAR es constante al 15% anual. Solucin: (a) Siga el procedimiento anterior:

para i es del 10% al 25%. tablezca las relaciones VP y VA. Por ejemplo, para i = 10%, utilice valores k de 1 a 10 para el flujo de efectivo: -80000 + 25000(P/A,10%,10[6.1446]) - 2000(P/G,10%,10[22.8913]) = $27832.40

Las medidas de valor para los cuatro valores i en intervalos del 5% son: i 10% 15% 20% 25% VP 27832.40 11511.00 -961.70 -10711.50 VA 4528.33 2294.14 -229.37 -3000.29

(b) Siga los pasos del procedimiento:

rango de 8 a 12 aos. en la parte (a) para i = 15%. Los resultados de las medidas de valor son: n 8 10 12 VP 7221.10 11511.00 13145.20 VP 1609.58 2294.14 2425.29