Objetivos
Ofrecer criterios que permitan
Maximizar Ganancia Maximizar el Valor Tomar Decisin
Jerarquizar las Opciones de las S l i l Soluciones I t Integrales d l de Proyectos, desde el punto de vista Econmico, con el fin ltimo de Maximizar el Valor Presente Neto del Negocio y/o del Proyecto
Qo
Inversiones de Capital
Economa
tiempo
Fijar Objetivo Econmico basado en el Criterio Econmico de la Compaa y/o Gerencia Formular Escenarios para el Desarrollo del Proyecto Recolectar Datos de Produccin, Procesos, y Costos Elaborar Clculos Econmicos Elaborar Anlisis de Riesgo y Seleccionar la Estrategia ptima
Inversiones
Mercadeo
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Parte del proceso de Toma de Decisiones debe incluir tanto la Generacin como la Evaluacin de las Opciones La Evaluacin E L E l i Econmica d P i de Proyectos representa una herramienta de ayuda en la Toma de Decisiones, ofrece criterios econmicos que permiten jerarquizar los proyectos o las opciones con el fin de Maximizar los Beneficios
Evaluacin Econmica
Expresa todos los ingresos y egresos de un proyecto. P r o y e c t o Variables internas Produccin/Capacidad Inversiones Gastos Precios de Productos Tasas porcentuales del impuesto sobre la renta, Costo unitario del transporte Periodo de depreciacin p
Variables externas
Evaluacin Econmica
Con estas variables se calcula el flujo de caja (flujo de efectivo) anual del proyecto, con el cual se calcula la rentabilidad y el valor presente neto (VPN). La evaluacin econmica no incluye los costos financieros.
Evaluacin Financiera
Es la evaluacin econmica con la inclusin de la amortizacin e intereses de la deuda asumida para desarrollar el proyecto. La amortizacin y los intereses de la deuda son deducibles para el clculo del impuesto sobre la renta. t La evaluacin financiera le otorga al proyecto una g p y mayor rentabilidad y un mayor valor presente neto (VPN)
Conceptualizacin de Proyectos
Tipo de Procesos/Plantas. Se requiere infraestructura nueva o adecuar existente Tipo de Tratamiento y/o Tecnologas Que recursos se necesitan para p p y operar y mantener el proyecto
Qu se debe considerar?
PREGUNTAS
Qu pasa si no se hace el desembolso? Menor Produccin / p Capacidad? Menores Inversiones? Mayores Gastos?
NO
DATOS TCNICOS GENERA INGRESOS FLUJO DE CAJA = INGRESOS - EGRESOS RENTABLE
SI
P R O P U E S T A
TIPO DE EVALUACIN
INDICADORES ECONMICOS
DATOS ECONMICOS
MENOR COSTO
R E C O M E N D A C I N
Costos promedios de las reparaciones estadsticas del tipo de instalaciones C t d mantenimiento Costos de t i i t Escenario de precios de productos y materias primas Esquema de Depreciacin Cronograma de inversiones en instalaciones e infraestructura del proyecto
Tipos de Evaluacin
Propuestas que Generan Ingresos (venta de productos) Propuestas de Opciones de Menor Costo : Ahorros o Reduccin de Costos Alquiler versus Compra (equipos o edificios) Esfuerzo Propio versus Contratacin ( Mantenimiento de Campos /Oficinas, Construcciones varias, etc) Reemplazo versus Reparacin (Equipos de Transporte)
Flujo de Caja : Estado de Ingresos y Egresos de Efectivo que genera la propuesta de Desembolsos durante el Horizonte Econmico de la misma
Ingresos
10
Ingresos: Ventas a Exportacin y Mercado Interno Valor de rescate Egresos: Inversiones Costos de Operacin y Mantenimiento Aporte Legal de la Empresa g Regalas Impuesto
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Elementos:
Servicios de Ingeniera Obra Fsica Equipo y Maquinaria Puesta en Operacin Capital de Trabajo
Costos Unitarios: :
Son los Costos Totales asociados a cada Unidad Producida.
Costo Unitario
Bs / Bl
RENTA GRAVABLE = Ingresos de Exportacin * VFE + Otros Ingresos D I Depreciacin - R i i Regala l Costos % Empresa
VFE : Valor Fiscal de Exportacin = 100% del Precio de Venta
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Factores determinantes :
Oportunidades de Inversin Riesgos d l I Ri de la Inversin i Tipo de inversin Vida del proyecto Orgenes de los fondos :
Valor de Salvamento :
Valor Estimado de la Inversin original al final del periodo establecido como Horizonte Econmico Econmico.
Valor residual :
Concepto estrictamente Contable equivalente al Valor Neto en libros del Activo en un momento determinado (valor original menos la depreciacin acumulada al momento).
Inversiones No Generadoras
Son todas aquellas inversiones, dentro o fuera del proyecto, que se requieren para garantizar el Potencial de Produccin durante el Horizonte Econmico del mismo: Seguridad Ambiente Reemplazos mayores Mantenimientos mayores Campamentos Oficinas
Depreciacin
Prdida de Valor de un Activo por Efecto de Desgaste por uso o por la Accin del Tiempo. Slo se considera como una Deduccin para el clculo del ISRL, por tanto , no forma parte del flujo de efectivo .
Mtodos de Clculo :
Lnea Recta Unidad de Produccin
Tipos de Depreciacin
Lnea Recta:
La prdida de valor de los activos que se mide en base a la Vida til del mismo. La vida til de cada tipo de activo es fijada por el ente regulador
Tipos de Depreciacin
Lnea Recta:
Bombas de B b d agua
Tanque de agua
Notas: En caso que la V.U sea menor que el H.E., el equipo debe ser reemplazado al finalizar su periodo estimado de duracin. p p y Slo se deben comparar proyectos con el mismo Horizonte Econmico.
Tipos de Depreciacin
Unidad de Produccin
La prdida de valor de los activos que se mide en base a las p p p unidades producidas, sin importar el tiempo.
Aplicacin :
Todas las inversiones comprendidas desde el subsuelo del pozo hasta la brida de entrada al patio de tanque o planta de compresin de gas.
Tipos de Depreciacin
Unidad de Produccin:
DUPI = Q(i) Qt x INV.
Donde: Q(i) = Produccin anual Qt = Reservas desarrolladas o produccin total del proyecto t i = Ao en que se calcula la depreciacin INV = Monto de la in ersin a amorti ar inversin amortizar
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Proporcionan
Puntos
de
Referencia desde los cuales es posible evaluar la Rentabilidad o Seguridad que brinda una Inversin y adicionalmente, permiten comparar dif it diferentes t Alternativas de Negocios.
Valor Presente :
Es el valor actual equivalente de un flujo de caja futuro descontado a una tasa dada.
VP
Donde : VP FC TD n
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n 1 TD
FCn
VPN
FC
1 i
i0
Es la Tasa de Descuento que iguala el Valor q g Presente Neto de un proyecto a cero. Es una medida del Mximo Rendimiento esperado sobre los saldos no recuperados
SI :
Bierman y Smidt sealan que la TIR representa la tasa de inters ms a ta que u inversionista pod a te s s alta un e s o sta podra pagar sin perder dinero.
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7. Se seleccionan las celdas que tienen los valores y se presiona l t l enter i la tecla t
Tiempo de Pago
Es el tiempo en el cual se logra recuperar la inversin realizada, es decir, aquel tiempo para el cual el flujo de caja acumulado se hace positivo. Como se utiliza: Menor TP ms atractivo el Proyecto Situaciones de Riesgo Poltico Obsolescencia del Equipo Complemento a Otros Indicadores Problemas : No toma en cuenta el Valor del Dinero en el tiempo ni el Tamao del Proyecto
VEA
El Valor Econmico Agregado es un indicador que mide la Eficiencia de las Operaciones de una Empresa e indica la Utilidad Remanente despus de cubrir el Costo de Capital de los Activos en Trminos Monetarios
VEA = Utilidad Operacional - Capital Empleado X CC
ROCE
Es la Tasa de Retorno del Capital Total empleado y mide la Productividad de las Operaciones d una E O i de Empresa U id d d Unidad de Negocios. a travs del Capital empleado, en trminos porcentuales.
ROCE = Utilidad Operacional / Capital Empleado
VEA= UTILIDAD OPERACIONAL - COSTO CAPITAL EMPLEADO + Utilidad Operacional MENOS: MENOS VEA + + Capital Empleado + Activo Circulante Propiedad, Plantas y Equipos Activo L/P Pasivo Circulante BALANCE GENERAL Ingreso Operacional Egreso Operacional
GANANCIAS Y PRDIDAS