UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA MODALIDAD DE ESTUDIOS A DISTANCIA

CARRERA DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

MDULO V

LA GESTIN DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

MOMENTO 3: ANALISIS FINANCIERO

GUIA PARA DESARROLLO TAREA INDIVIDUAL Y GRUPAL

DOCENTE:
Ing. Glendy Gutirrez Snchez

LOJA-ECUADOR Noviembre 2012-Marzo 2013

ACTIVIDADES INDIVIDUALES

Fecha lmite de entrega Viernes, 8 de febrero de 2013

COMPONENTE TERICO POR FAVOR NO OLVIDARSE LA BIBLIOGRAFIA TANTO EN LA TAREA INDIVIDUAL COMO INVESTIGATIVA, ES DE SUMA IMPORTANCIA QUE USTEDES IINVESTIGUEN Y CORROBOREN, DISCREPEN O PROPONGAN EN LA TEMTICA. 1. REALICE UN MAPA CONCEPTUAL DEL ESTUDIO Y ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AQU DEBERN ESTABLECER EN PRINCIPIO LO QUE SON LOS ESTADOS FINANCIEROS, SU IMPORTANCIA, Y CUALES SON ESOS ESTADOS FINANCIEROS, CUALES SON ESOS HERRAMIENTAS QUE SE UTILIZAN PARA ANALIZAR LOS ESTADOS FINANCIEROS.

2. ELABORE UN CUADRO SINPTICO SOBRE EL ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS. HABLAMOS DEL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS Y LUEGO ESTABLECEMOS EN EL CUADRO LAS CUENTAS QUE INTERVIENEN EN EL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS, HABLANDO BREVEMENTE DE CADA UNA DE ELLAS.

3. REALICE UN CUADRO SINPTICO SOBRE EL BALANCE GENERAL

HABLAMOS DEL BALANCE GENERAL Y LUEGO ESTABLECEMOS EN EL CUADRO LAS CUENTAS QUE INTERVIENEN EN EL BALANCE GENERAL, HABLANDO BREVEMENTE DE CADA UNA DE ELLAS.

4. ELABORE UN CUADRO SINPTICO SOBRE EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO HABLAMOS DEL ESTADO DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO GANANCIAS Y LUEGO ESTABLECEMOS EN EL CUADRO LAS CUENTAS QUE INTERVIENEN EN EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO, HABLANDO BREVEMENTE DE CADA UNA DE ELLAS.

COMPONENTE PRCTICO

1. CON LOS BALANCES INDICADOS A CONTINUACIN, REALIZAR LO SIGUIENTE:

a) EL

ANLISIS

VERTICAL

DE

BALANCE

GENERAL

ESTADO

DE

RESULTADOS E INTERPRETAR LOS RESULTADOS DEL MISMO. AL FINAL DE LA PRESENTE GUIA ESTA UN EJEMPLO CLARO Y SEMEJANTE AL PROPUESTO DONDE SE PODR SERVIR DE GUIA PARA LA

REALIZACION DEL MISMO, TAMBIEN APYESE EN LA HOJA DE CLCULO QUE LES ADJUNTE b) EL ANLISIS HORIZONTAL DE LOS DOS BALANCES DE DOS PERIODOS CONSECUTIVOS E INTERPRETE LOS RESULTADOS DEL MISMO. AL FINAL DE LA PRESENTE GUIA ESTA UN EJEMPLO CLARO Y SEMEJANTE AL PROPUESTO DONDE SE PODR SERVIR DE GUIA PARA LA

REALIZACION DEL MISMO, TAMBIEN APYESE EN LA HOJA DE CLCULO QUE LES ADJUNTE

BALANCE GENERAL AL 31/12/2010 ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE

Caja Bancos Inventario de Materia Prima Cuentas x Cobrar TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Maquinaria Depreciacin Acumulada de Maquinaria Equipos de Produccin Depreciacin Acum. Equipos de Produccin Equipos de Oficina Muebles y Enseres Depreciacin Acum. Eq. Of. Mueb, y Ens. TOTAL DE ACTIVO FIJO TOTAL ACTIVO PASIVOS Sueldo por pagar Servicios Bsicos por pagar Arriendo por pagar Proveedores por pagar Varias Cuentas por pagar TOTAL PASIVO PATRIMONIO Aporte de Capital Social Utilidad del Ejercicio TOTAL CAPITAL SOCIAL Y PATRIMONIO TOTAL CAPITAL Y PASIVO

225,29 3452,62 1625,23 2580,23 7883,37 950,00 75,00 325,00 30,00 925,00 50,00 2355,00 10238,37 525,23 53,25 250,00 1325,23 523,68 2677,39 2929,33 4631,65 7560,98 10238,37

ESTADO DE RESULTADOS AL 31/12/2010 Ingresos por Ventas 20150,80 (-) Costo de Produccin 10530,23 (=) Utilidad Bruta en Ventas 9620,57 (-) Costo de Operacin 2355,23 (=) Utilidad en Operaciones 7265,34 (-) 15% Reparto a Trabajadores 1089,80 (=) Utilidad antes de Impuestos 6175,54 (-) 25% Impuesto a la Renta 1543,88 Utilidad Liquida 4631,65

BALANCE GENERAL AL 31/12/2011 ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja Bancos Inventario de Materia Prima Cuentas x Cobrar TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Maquinaria Depreciacin Acumulada de Maquinaria Equipos de Produccin Depreciacin Acum. Equipos de Produccin Equipos de Oficina Muebles y Enseres Depreciacin Acum. Eq. Of. Mueb, y Ens. TOTAL DE ACTIVO FIJO TOTAL ACTIVO PASIVOS Sueldo por pagar Servicios Bsicos por pagar Arriendo por pagar Proveedores por pagar Varias Cuentas por pagar TOTAL PASIVO PATRIMONIO Aporte de Capital Social Utilidad del Ejercicio TOTAL CAPITAL SOCIAL Y PATRIMONIO TOTAL CAPITAL Y PASIVO

350,66 5256,21 1823,56 2723,65 10154,08 1050,00 80,00 425,00 45,00 1125,00 65,00 2790,00 12944,08 450,26 65,28 270,00 1523,22 625,36 2934,12 3522,57 6487,39 10009,96 12944,08

ESTADO DE RESULTADOS AL 31/12/2011 Ingresos por Ventas 29952,23 (-) Costo de Produccin 16252,25 (=) Utilidad Bruta en Ventas 13699,98 (-) Costo de Operacin 3523,68 (=) Utilidad en Operaciones 10176,3 (-) 15% Reparto a Trabajadores 1526,45 (=) Utilidad antes de Impuestos 8649,86 (-) 25% Impuesto a la Renta 2162,46 Utilidad Liquida 6487,39

FUENTES DE APOYO: ANLISIS FINANCIERO ANEXO ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL FUENTES DE INTERNET

EVALUACIN ASIGNATURA 3: Sbado 9 de febrero de 2013

ESTRATEGIA METODOLGICA Realice la lectura crtica-analtica del apoyo terico (los contenidos terico-prcticos). Realice la lectura crtica-analtica de las tareas realizadas en asignatura 4 Realice un anlisis del proceso de investigacin efectuado en la asignatura 4 Acceda a la plataforma virtual de la UNL (www.unl.edu.ec) en el icono asignado para esta actividad y resuelva las interrogantes planteadas en el tiempo asignado para dicha evaluacin.

ACTIVIDADES GRUPALES

LAS ACTIVIDADES GRUPALES SE LAS EFECTUARAN CON EL OBJETIVO DE DESARROLLAR LA INVESTIGACIN DEL MDULO, AS:

INFORME DE INVESTIGACIN Nro. 3: Fecha lmite de entrega: DOMINGO 10 de febrero de 2013

INTERPRETA LOS ESTADOS FINANCIEROS Y LA TOMA DE DECISIONES EN BASE AL ANLISIS FINANCIERO EFECTUADO

TAREAS GENERALES:

a.

Efecte revisin y sistematizacin de bibliografa relacionada con

los estados

financieros de una empresa, su interpretacin y anlisis financiero empresarial. TODO ESTO CONSTA EN EL EJERCICIO POSTERIOR b. Obtencin de informacin sobre el estado de resultados, el balance general y flujo de efectivo de la empresa seleccionada, del ao 2011 y 2012 y el anlisis de la variacin de los mismos. USTEDES TIENEN ESTOS DATOS c. Efectuar el anlisis financiero de la empresa seleccionada en base a los estados financieros, en forma vertical y horizontal; y determinacin de las razones financieras comparando con el promedio industrial referente del medio donde funciona la empresa y la actividad a la cual est dedicada la empresa. EN CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES SE PUEDE HACER UN ANLISIS DE LA EMPRESA, DE SU ENTORNO Y DEL SECTOR, COMO SE ENFRENTA A LA COMPETENCIA, EL ENTORNO APRECIA UNA EMPRESA COMO LA SUYA?, Y EN BASE A ESTE ANLISIS PUEDEN ESTABLECER RECOMENDACIONES O ESTRATEGIAS DE MEJORAMIENTO. EL DESARROLLO DEL ANALISIS

FINANCIERO PUEDEN BASARSE EN EL EJERCICIO PORSTERIOR Y EN LA HOJA DE CALCULO d. Establecimiento de las propuestas para la toma de decisiones financieras en funcin de la situacin econmica de la empresa. ESTO SE VINCULA CON LA PREGUNTA ANTERIOR e. Elaboracin del informe de los resultados del Anlisis Financiero efectuado a la empresa seleccionada, y recomendaciones del caso, siguiendo el siguiente esquema:

1. TITULO (Interpretacin de estados financieros y propuesta de Anlisis Financiero para la empresa.en el periodo 2010 y 2011 de la ciudad de..) 2. RESULTADOS PARCIALES (interpretacin de estados financieros) 3. PROPUESTA (Elaborar la propuesta general del Anlisis Financiero en empresa seleccionada, en base a los resultados)

ESTRATEGIA METODOLGICA

Seleccione y estudie informacin terica sobre Estados financieros y Financiero.

Anlisis

Realice la bsqueda, seleccin y utilizacin de informacin Financiera que utiliza la empresa seleccionada.

Efectu el Anlisis, sistematizacin e interpretacin de la informacin recopilada en la empresa objeto de estudio.

Realice la lluvia de ideas y la espina de pescado. Elaboracin de la propuesta de Anlisis Financiero para la empresa seleccionada (anlisis crtico y riguroso de los resultados reflejados en la informacin proporcionada por la empresa objeto de estudio).

APOYO A DESARROLLO DE TAREA INDIVIDUAL Y GRUPAL ANALISIS FINANCIERO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
El anlisis financiero es un proceso que comprende la recuperacin de informacin, la interpretacin, la comparacin y el anlisis de esa informacin a travs de herramientas fundamentales, sin estados financieros no se puede ejecutar el anlisis financiero. Hay que recurrir a los Estados financieros, utilizando tcnicas para comparar, hay que medir el desempeo y hay que ir determinando que ha pasado con esos indicadores, cul es la causa y el impacto que ha tendido durante ese ejercicio econmico. Leer o Interpretar los Estados Financieros as como son presentados o expuestos trae algunos inconvenientes como:

Comparan valores nominales desconociendo los efectos de la inflacin sobre los mismos. El grado de importancia de los saldos contables resulta confuso al estar expresado sobre valores numricos diferentes, Juzgar la liquidez, endeudamiento, rentabilidad en base a los datos del balance resulta complejo al manejarse una infinidad de informaciones,

Todos estos y otros inconvenientes se eliminan al transformar los estados financieros en Porcentajes. El anlisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros, denominados Anlisis Horizontal y Vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composicin y estructura de los estados financieros. ANLISIS VERTICAL DE ESTADOS FINANCIEROS Es una de las tcnicas ms sencillas y consiste en tomar un solo estado financiero (puede ser un balance general o un estado de resultados) y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base, o bien estudia la relacin existente entre cuentas balance y cuentas de ganancias y prdidas pero siempre tomando como base un ao determinado. Es un anlisis esttico, pues estudia la situacin financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos en el tiempo, su objeto es evaluar la situacin financiera y econmica de una empresa en el momento actual. Anlisis de tipo esttico Estudia la situacin financiera en determinado tiempo No considera los cambios que hayan ocurrido a travs del tiempo. Mecanismo cifra base (por ejemplo toma como cifra base el total de Activos y en base a este, el activo corriente, y por ltimo en base a este la Cuenta Caja, y as sucesivamente)

El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades. Financieras y operativas. Para el caso del Balance General sobre el total de Activos o Pasivo conforme estamos trabajando sobre cuentas activas o pasivas. Para el caso de las Cuentas de Resultados las cuentas se transforman como un porcentaje del total de ventas. ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL EMPRESA MULTPRODUCCIONES
BALANCE GENERAL EN DOLARES P2 31/12/2012 1.012,00 7,09% 4.578,56 32,07% 2.478,00 17,36% 3.025,65 21,20% 11.094,21 77,72% 1.205,00 100,00 650,00 45,00 1.115,00 65,00 3.180,00 14.274,21 578,00 93,00 350,00 1.614,00 789,00 3.424,00 4.590,67 6.259,54 10.850,21 14.274,21 8,44% 0,70% 4,55% 0,32% 7,81% 0,46% 22,28% 100,00% 4,05% 0,65% 2,45% 11,31% 5,53% 23,99% 32,16% 43,85% 76,01% 100,00%

ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES

Caja Bancos Inventario Materia Prima Cuentas por Cobrar Total de Activo Corriente ACTIVO FIJO Maquinaria Depreciacin Acumulada de Maquina Equipos de Produccin Depreciacin Acumulada Equipo Produccin Equipos de Oficina Muebles y Enseres Depreciacin Acumulada Equipos Ofic.Mueb.y Ens. Total de Activo Fijo TOTAL DEL ACTIVO PASIVOS Sueldos por Pagar Serivicios Basicos por pagar Arriendo por Pagar Proveedores por Pagar Varias Cuentas por Pagar TOTAL DEL PASIVO PATRIMONIO Aporte de Capital Social Utilidad del Ejercicio Total Capital Social y Patrimonio TOTAL DE CAPITAL Y PASIVO

P1 31/12/2011 348,00 2,92% 3.720,12 31,23% 2.315,98 19,44% 2.873,45 24,12% 9.257,55 77,71% 1.020,07 90,00 450,00 30,00 999,00 65,00 2.654,07 11.911,62 630,40 78,50 315,00 1.410,90 613,00 3.047,80 3.861,85 5.001,97 8.863,82 11.911,62 8,56% 0,76% 3,78% 0,25% 8,39% 0,55% 22,29% 100,00% 5,29% 0,66% 2,64% 11,84% 5,15% 25,58% 32,42% 42,00% 74,42% 100,00%

Como el Anlisis Vertical, es la tcnica en la cual se analiza tanto el Balance General y el Estado de Resultados en trminos porcentuales, utilizando como base una cuenta. En el caso del Balance General la cuenta base es la cuenta del Total del Activo, o lo que es lo mismo la cuenta del Total del Pasivo + Patrimonio. La idea es que nos permita medir cul es el peso porcentual que tiene que tener una cuenta dentro del balance, y si esa estructura que tiene en cuanto a peso, es coherente en funcin del tipo de empresa que es. Es decir tomo mis totales de cuenta en funcin del tipo de un 100% de cifra base y empiezo a determinar cul es el peso porcentual y empiezo a analizar e interpretar los datos que voy a obtener. Interpretacin Caja y Bancos: Podemos establecer que el valor que se tiene en Caja y Bancos (1012+4578.56) es considerable; por lo tanto no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo, pues no est generando rentabilidad alguna, es decir que una empresa debe procurar por no tener ms efectivo que lo estrictamente necesario. En el caso de instituciones financieras la cuenta Caja y Bancos debe ser representativa, puesto que su razn de ser es captar recursos y colocarlos en crditos. La cuenta Caja tiene una participacin del 7.09% del total del activo; y, la cuenta Bancos representa el 32.07% del Total del activo, esto nos permite identificar que hay un alto porcentaje de dinero disponible y no invertido. De igual manera se puede apreciar que la cuenta bancos representa un 32.07% del activo total de la empresa, debido a que pudo recuperar dinero de sus cuentas por cobrar, con respecto del periodo 2, y/o simplemente por el incremento en las ventas. Cuentas por Cobrar: Quizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le debe prestar especial atencin es a la de los clientes o cuentas por cobrar, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crdito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con endeudamiento interno o externo (accionistas, socios o entidades financieras), lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podra ser evitado si se sigue una poltica de cartera adecuada. Observamos que la cuentas por cobrar representan el 21.20% del total del Activo, se visualiza que el porcentaje es menor que el Periodo 2, pese a que se incrementaron las ventas. Esto puede ser porque se ha reducido las ventas a crdito.

Inventario: Esta es la cuenta que se refiere a la materia prima o mercaderas que tiene la empresa. Es una de las cuentas ms importantes en una empresa comercial o industrial, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar slo lo necesario., puesto que con la disponibilidad de materia Prima o mercadera podemos producir o vender. Las empresas de servicios, por su naturaleza prcticamente no tienen inventarios. La cuenta de inventario nos representa el 17.36% del Total del Activo, se establece por el incremento en la produccin, y consecuentemente con las ventas, en relacin al porcentaje del Periodo 2. Activo Fijo: Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, pero no en las empresas de servicios por el monto. El activo fijo est representado por 22.28% del total del Activo, se observa aumento en la adquisicin de maquinaria y equipos de produccin en relacin al periodo 2. Pasivos Corrientes: Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ver comprometido. Se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueos de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que sta tiene. En nuestro caso los pasivos corrientes representan el 23.99% ($3424) del Total de Capital y Pasivo, si embargo por lo antes dicho vamos a tomar en cuenta que la empresa tiene obligaciones a corto plazo (puesto que hay cuentas por pagar mas no documentos por pagar), y determinamos que las cuentas caja y bancos (1012.00+4578.56= $5590.56) que tienen disponibilidad inmediata son mayores que el pasivo corriente ($3424.00), por lo tanto el capital de trabajo no se ver comprometido. En el periodo 2 el porcentaje es mayor de 25.58% respecto al total de capital y pasivo. Esto pudo ocurrir porque en el periodo 2 fueron mayores las ventas a crdito. Activos y pasivos corrientes: El Activo Corriente que representa el 77.72% del Activo supera al Pasivo Corriente que representa el 23.99% del Pasivo. Para el 2011, El Activo Corriente que representa el 77.71% del Activo supera al Pasivo Corriente que representa el 22.29% del Pasivo En ambos aos activos corrientes sobrepasa a los pasivos corrientes. ANALISIS VERTICAL DE LA CUENTA DE RESULTADOS En el caso del Estado de Resultados o Prdidas o ganancias, la cuenta base es el total de las Ventas brutas o el total de ingresos operacionales.

Este anlisis me permite analizar la estructura de 1 ao, pero lo podemos comparar con aos anteriores, pero se dice que es una tcnica esttica. As como se puede analizar el Balance general, se puede tambin analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia sern las ventas, puesto que se debe determinar cunto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad liquida, etc.) respecto a la totalidad de las ventas. En este caso se utiliza como base de comparacin el total de las ventas o sea 100%. As las ventas se distribuyen una parte para cubrir el Costo de Ventas, otra parte para los gastos y por ltimo el restante para queda como Utilidad liquida. ANALISIS VETICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
EMPRESA MULTIPRODUCCIONES EN DOLARES 31/12/2012 31/12/2011 30.235,45 100,00% 25.790,00 100,00% 15,578,90 51,53% 13.924,19 53,99% 14.656,55 48,47% 11.865,81 46,01% 4.837,67 16,00% 4.019,58 15,59% 9.818,88 32,47% 7.846,23 30,42% 1.472,83 4,87% 1.176,93 4,56% 8.346,05 27,60% 6.669,30 25,86% 2.086,51 6,90% 1.667,33 6,47% 6.259,54 20,70% 5.001,97 19,39%

INGRESOS POR VENTAS (-) COSTO DE PRODUCCION (=) UTILIDAD BRUTA EN VENTAS (-) COSTO DE OPERACIN (=) UTILIDAD EN OPERACIONES (-) 15% REPARTO ULITAD TRABAJADORES (=) Utilidad antes de Impuestos (-) 25% Impuesto a la Renta UTILIDAD LIQUIDA

Interpretacin Utilidad Liquida: En el Anlisis Vertical de la Cuenta de Resultados, la ltima lnea de esta es la ms importante o sea la Utilidad liquida es la ms significativa y cuyo aumento o disminucin porcentual se debe explicar a travs de las variaciones % de costos y gastos. Con el incremento de las ventas (ingresos), la utilidad Liquida en el 2012 represent el 20.70% de las ventas con relacin al 2011 que fue del 19.39%. Costo de Ventas: No debe ser muy alto, pues si fuera muy alto la empresa podra tener dificultades para cubrir sus gastos operativos y financieros, y que quede suficiente para los accionistas en el caso d tenerlos. El porcentaje del costo de ventas o costo de produccin en nuestro caso es el 51.53% con relacin al total de los ingresos por ventas, lo que determina que no es alto con respecto a los ingresos por

ventas, e inclusive se ve una optimizacin de recursos puesto que el ao 2011 el costo de produccin fue ms alto 5.99 con respecto al total de ingresos por ventas. Para interpretar su participacin en los resultados de la operacin del perodo. Se identifican los: Mrgenes de Utilidad sobre los Ingresos: Significa los dlares de utilidad operativa ganados por cada 100 dlares de Ingresos obtenidos durante el ejercicio econmico. Margen Operativo de Utilidad Margen Operativo de Utilidad Margen Operativo de Utilidad = Utilidad Operativa ingresos operacionales %

= 9818.88 % 30.235,45 = 32.47 %

El resultado es conveniente puesto que el porcentaje es alto en relacin con los ingresos por ventas; existe un incremento con respecto al ao 2011 cuyo porcentaje es de 30.46% en relacin a los ingresos por ventas. Margen de Utilidad Antes de Impuestos: Representa los dlares de utilidad antes de impuestos ganados por cada 100 dlares de ingresos obtenidos durante el ejercicio econmico. Margen de Utilidad Antes de Impuestos Margen de Utilidad Antes de Impuestos Margen de Utilidad Antes de Impuestos = Utilidad Antes de Impuestos % Ingresos Operacionales 8346.05 % 30235.45 27.60 %

As mismo el resultado es conveniente porque el porcentaje es alto en relacin a los ingresos por Ventas. Existe un incremento puesto en el ao 2011 el porcentaje es de 25.86% en relacin a los ingresos por ventas. Margen de Utilidad liquida: Indica los dlares de utilidad meta ganados por cada 100 dlares de ingresos obtenidos durante el ejercicio econmico. Margen de Utilidad Liquida Margen de Utilidad Neta = Utilidad liquida Ingresos Operacionales 6259.54 % 30235.45 %

Margen de Utilidad

20.70%

El 20.70% me determina que el porcentaje es alto, en relacin a los ingresos por ventas, y en el ao 2011 el porcentaje es menor de 19.39% en relacin a los ingresos por ventas. Aunque la utilidad no tiene que ser necesariamente alta, pues en algunos casos podra no ser conveniente, por ejemplo en el caso de una empresa que ha rebajado muchos los costos pero sacrificando la calidad; por lo que una utilidad muy alta no sera sostenible a largo plazo. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS Es una anlisis de tipo dinmico porque me permite comparar, y me permite hacer otra pregunta Por qu han cambiado las cuentas, cul es la consecuencia de que se haya dado cierta variacin tanto positiva como negativa, necesitamos como mnimo Estados financieros de dos ejercicios econmicos. Se puede comparar con diferentes perodos; y dos empresas en un determinado perodo econmico, siempre y cuando las empresas A y B trabajen en funcin de un mismo mercado, de un mismo producto, cuyas normas contables sean las mismas, se puede determinar cul es mejor A o B. En el proceso de clculo, hay que medir una variacin absoluta y relativa. Si hay una variacin positiva o negativa, y cul es el peso que eso tiene sobre Balance, o sobre Ventas en el caso del Estado de Resultados El anlisis horizontal consiste en determinar la variacin absoluta y relativa, osea la variacin expresada en dlares y porcentajes de cada cuenta de un perodo a otro, lo cual permite determinar el crecimiento o decrecimiento de cada cuenta y por lo tanto conocer su comportamiento a lo largo del tiempo. Como habamos mencionado anteriormente, para realizar el anlisis horizontal se requiere disponer de Estados Financieros de al menos 2 perodos diferentes, esto es para comparar un periodo con otro, para obtener el comportamiento de los Estados Financieros en el periodo objeto de anlisis. El Objetivo del Anlisis Horizontal, es saber qu tanto ha variado cada cuenta de un periodo a otro. Para el anlisis horizontal hay que establecer la Variacin absoluta y relativa, tanto para el Balance General como para el Estado de Resultados. 1. Para la variacin absoluta debemos restar el valor de cada una de las cuentas del periodo 2 menos el periodo 1: VA = P2-P1 2. Para calcular la Variacin Relativa hay dos formas: a. Primera forma: Dividimos cada una de las cuentas del periodo 2 para el periodo 1, a ese resultado le restamos 1 y le multiplicamos por 100 para expresarlo en porcentaje: VR = [(P2/P1)-1] x 100 b. Segunda forma: Dividimos la Variacin Relativa para el Periodo 1 y multiplicamos por 100 VR = VA/P1 x 100

ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL

EMPRESA MULTIPRODUCCIONES S.A.
EN DOLARES

P1 ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES

Caja Bancos Inventario Materia Prima Cuentas por Cobrar Total de Activo Corriente ACTIVO FIJO Maquinaria Depreciacin Acumulada de Maquina Equipos de Produccin Depreciacin Acumulada Equipo Produccin Equipos de Oficina Muebles y Enseres Depreciacin Acumulada Equipos Ofic.Mueb.y Ens. Total de Activo Fijo TOTAL DEL ACTIVO PASIVOS Sueldos por Pagar Serivicios Basicos por pagar Arriendo por Pagar Proveedores por Pagar Varias Cuentas por Pagar TOTAL DEL PASIVO PATRIMONIO Aporte de Capital Social Utilidad del Ejercicio Total Capital Social y Patrimonio TOTAL DE CAPITAL Y PASIVO

P2

P2-P1
VARIACION ABSOLUTA

[(P2/P1)-1]*100 VARIACION RELATIVA

31/12/2011 31/11/2012 348,00 3.720,12 2.315,98 2.873,45 9.257,55 1.020,07 90,00 450,00 30,00 999,00 65,00 2.654,07 11.911,62 630,40 78,50 315,00 1.410,90 613,00 3.047,80 3.861,85 5.001,97 8.863,82 11.911,62 1.012,00 4.578,56 2.478,00 3.025,65 11.094,21 1.205,00 100,00 650,00 45,00 1.115,00 65,00 3.180,00 14.274,21 578,00 93,00 350,00 1.614,00 789,00 3.424,00 4.590,67 6.259,54 10.850,21 14.274,21

664,00 858,44 162,02 152,20 1836,66 184,93 10,00 200,00 15,00 116,00 0,00 525,93 2362,59 -52,40 14,50 35,00 203,10 176,00 376,20 728,82 1257,57 1986,39 2362,59

190,80% 23,07% 6,99% 5,30% 19,84% 18,13% 11,11% 44,44% 50,00% 11,61% 0,00% 19,81% 19,83% -8,31% 18,47% 11,11% 14,39% 28,71% 12,34% 18,87% 25,14% 22,41% 19,83%

Interpretacin Este anlisis lo hacemos en relacin del ao 2011 y 2012 Cuentas del Activo: Por un lado establecemos que las cuentas por cobrar crecen ms que el efectivo (caja y bancos), esto significa que se est vendiendo ms a crdito, pero tambin podra ser que haya problemas de cobro.

Los Inventarios se han aumentado, en un 6.99%, lo cual podra ser indicador de una previsin equivocada de las ventas, osea que se est vendiendo menos de lo esperado. Cuentas del Pasivo y Patrimonio: Con respecto al Pasivo se observa un incremento del 12.34%, pero que analizando las cuentas del Activo disponibles de forma inmediata como Caja y bancos, se puede determinar que la empresa tiene liquidez. Adems la Empresa establece un crecimiento superior en el Patrimonio (22.41%) al crecimiento del endeudamiento (12.34%), esta situacin beneficia a la Situacin Financiera de la Empresa. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS EMPRESA MULTIPRODUCCIONES S.A.
P2-P1 [(P2/P1)-1]*100 VARIACION VARIACION RELATIVA 31/12/2011 31/11/2012 ABSOLUTA P2 EN DOLARES P1

INGRESOS POR VENTAS (-) COSTO DE PRODUCCION (=) UTILIDAD BRUTA EN VENTAS (-) COSTO DE OPERACIN (=) UTILIDAD EN OPERACIONES (-) 15% REPARTO ULITAD TRABAJADORES (=) Utilidad antes de Impuestos (-) 25% Impuesto a la Renta UTILIDAD LIQUIDA

25.790,00 13.924,19 11.865,81 4.019,58 7.846,23 1.176,93 6.669,30 1.667,33 5.001,97

30.235,45 15,578,90 14.656,55 4.837,67 9.818,88 1.472,83 8.346,05 2.086,51 6.259,54

4.445,45 1.654,71 2.790,74 818,09 1.972,65 295,90 1.676,75 419,19 1.257,57

17,24% 11,88% 23,52% 20,35% 25,14% 25,14% 25,14% 25,14% 25,14%

INTERPRETACION Costo de Produccin: El costo de Ventas no es elevado 11.88%, pues no crece ms que las Ventas (17.24%), lo que permite que la utilidad bruta se incremente del 2011 al 2012. Utilidad Operativa: Experimenta un incremento considerable de 25.14% lo que asegura la rentabilidad de la empresa. Utilidad Liquida: Crece en un 25.14% en relacin al 2011, y su rentabilidad es mayor en el 2012 que en el 2011, de continuar con esta tendencia podr experimentar ganancias para el 2013. Gracias al Anlisis Horizontal, se puede establecer las Variaciones de cada una de las cuentas, se debe proceder a establecer las causas y posibles consecuencias derivadas de las mismas. Los valores obtenidos deben ser evaluados con respecto a las metas de crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, para as evaluar la eficiencia y eficacia de la administracin en la Gestin de los

recursos, puesto que los resultados econmicos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado. El anlisis horizontal debe complementarse con el anlisis vertical y las razones financieras (que las determinaremos seguidamente) para poder llegar a una conclusin apropiada a ala realidad financiera de la empresa y as poder tomar decisiones ms acertadas para responder a esa realidad. RAZONES FINANCIERAS Las razones o relaciones financieras son indicadores resultantes son indicadores resultantes de dividir uno o ms saldos de partidas que aparecen en los estados financieros, entre otro u otros saldos de partidas distintas, de manera que los cocientes resultantes guardan una relacin directa o inversa con el desempeo de algunos de los parmetros de la situacin financiera. Una relacin financiera generalmente se compone por una operacin matemtica sencilla, la cual muestra un resultado que es interpretado dependiendo en la modalidad que est. 1. RAZONES DE LIQUIDEZ La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Se utilizan los siguientes indicadores: 1.1 Razn Circulante o ndice de Solvencia. Indica la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus compromisos a corto plazo, (en nmero de veces, cuantas veces cubre el activo de fcil conversin en efectivo al pasivo de exigibilidad menor a un ao). Entre ms alto (mayor a 1) sea el resultado, ms solvente es la empresa.

2011= 3,04 2012= 3,24

INTERPRETACIN Para el ao 2011 la empresa Multiproducciones por cada dlar de obligacin vigente contaba con $3.04, y en el ao 2012 se incrementa ms este valor a 3.24; o dicho sea que por cada dlar que debe cuenta con $3.24 para pagar y cumplir con sus obligaciones inmediatas. En trminos muy generales, un ndice de solvencia de 2.0 se considera a veces como aceptable, pero la aceptabilidad de un valor depende del campo industrial en el que opera la empresa. Por ejemplo un ndice de 1.0 se podra

considerar aceptable para una empresa de servicios, pero no para una empresa manufacturera. Cuanto ms predecibles sean los flujos de efectivo de una empresa, tanto ms bajo ser el ndice. Una razn baja muestra dificultades para cubrir obligaciones a corto plazo, esto es menores a un ao; por el contrario, una razn alta indica liquidez suficiente para cubrir obligaciones a corto plazo. 1.2 Capital neto de trabajo. Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo es mayor.

2011= 6.209,75 2012= 7.670,21

INTERPRETACIN Una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones corrientes, le quedan en el 2011 $6209.75, para atender las obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad econmica. Podemos observar que para el ao 2012 dicho capital de trabajo aumento en $7670.21, lo cual puede ser consecuencia del plan de inversiones ejecutado por la compaa. 1.3 Prueba cida. La prueba cida es uno de los indicadores financieros utilizados para medir la liquidez de una empresa, para medir su capacidad de pago. Es un ndice de solvencia ms exigente en la medida en que se excluyen los inventarios del activo corriente.

2011= 2,28 2012= 2,52

INTERPRETACIN Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el ao 2011 la empresa cubre sus obligaciones y no tiene que liquidar parte de sus inventarios para poder cumplir; y en el ao 2012 este indicador aumenta determinando que tiene lo suficiente para poder atender el total de sus obligaciones corrientes sin necesidad de vender sus inventarios.

2. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO APALANCAMIENTO Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se utilizan tenemos: 2.1 Razn de endeudamiento. Mide la proporcin de los activos que estn financiados por terceros. Recordemos que los activos de una empresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores). Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.

2011= 25,59% 2012= 23,99%

INTERPRETACION Esto quiere decir que la empresa en el ao 2011, el 25.59% de los activos totales es financiado por los acreedores, desde luego es un porcentaje bajo que no llega ni al 50%. Para el ao 2012 reste porcentaje baja determinando que el 23.99% es el porcentaje que est financiado por terceros. 2.2 Razn de Apalancamiento Determina la proporcin entre las deudas y el patrimonio de la empresa, entre las aportaciones externas y las aportaciones internas. Una razn alta indica que la empresa se encuentra en serios problemas, slo es justificable cuando existe apalancamiento, es decir, se generan utilidades suficientes para pagar la carga financiera (capital ms intereses). Pero no deja de haber riesgo financiero. Una razn muy baja indica que no se utiliza el pasivo en la proporcin debida para financiar el crecimiento de la empresa, y que est utilizando el capital propio. Hablar de pasivos es hablar de riesgo, por lo que una empresa mientras ms endeudada este, ms riesgoso es invertir en ella.

2011= 0,34 2012= 0,32

INTERPRETACION Esto quiere decir, que por cada dlar aportado por el dueo o accionistas, hay 0.34 centavos o el 34% aportado por los acreedores en el ao 2011; y, en el ao 2012 se establece una disminucin, que por cada dlar aportado por el dueo o los accionistas el 32% o 0.32 centavos de dlar es aportado por los acreedores.
2.3 Concentracin de Endeudamiento.

2011= 100% 2012= 100%

2011= 0 2012= 0

INTERPRETACIN La empresa tiene el 100% de sus obligaciones a corto plazo mientras que tiene el 0% a largo plazo. Es importante enfatizar que tiene en activos corrientes disponibilidad para cubrirlos de forma inmediata. 3. RAZONES DE RENTABILIDAD Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores ms comunes son los siguientes: 3.1 Margen bruto de utilidad. Indica el porcentaje de utilidad bruta que queda despus de descontar de las ventas lo correspondiente al costo de las mismas. En empresas comerciales el costo de ventas es el de las mercaderas vendidas. Pero en las empresas manufactureras el costo de ventas corresponde al costo de produccin, ms el inventario final menos el inventario inicial de productos terminados.
Utilidad Bruta 2011= 11.865,81 2012= 14.656,55

2011= 46,01% 2012= 48,47%

INTERPRETACION De lo anterior podemos establecer que para el ao 2011 y 2012, la utilidad bruta obtenida despus de descontar los costos de ventas fueron del 46,01% y 48,47% respectivamente, por cual observamos que existe un incremento del 2.39% para el periodo 2012. 3.2 Margen de utilidades operacionales. Mide el porcentaje de utilidad operacional que queda despus de descontar a las ventas sus costos y los gastos operacionales. Este indicador es de gran importancia ya que registra si el negocio es en s mismo rentable o no, independientemente de la forma como se ha financiado y sin tener en cuenta otro tipo de ingresos diferentes a la actividad principal del negocio.

2011= 30,42% 2012= 32,47%

INTERPRETACIN Podemos observar que la Empresa Multiproducciones para el ao 2011 gener una utilidad operacional del 30.42%, y para el 2012 de 32.47%; por lo anterior evidenciamos un crecimiento de la utilidad en 2.05%. Determinando que la empresa es rentable.
3.3 Margen neto de utilidades. Determina el porcentaje que queda en cada venta despus de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos. A partir de este margen se puede determinar qu tan rentable fue el ejercicio y que tan atractivo fue el negocio como inversin frente a otras alternativas de mercado. Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.

2011= 19,40% 2012= 20,70%

INTERPRETACIN Como podemos observar las ventas de la empresa para el ao 2011y 2012 generaron el 19.40% y el 20.70% de utilidad respectivamente, tambin podemos ver que existe un aumento del 1.30% en la

utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar del aumento en los costos de venta y en los costos de operacin, las ventas se incrementaron para asumir dicho aumento.
3.4 Rotacin de activos. La rotacin de activos es uno de los indicadores financieros que le dicen a la empresa que tan eficiente est siendo con la administracin y gestin de sus activos. No est dems conocer el nivel de rotacin de los activos, puesto que de su nivel se pueden identificar falencias e implementar mejoras conducentes a maximizar la utilizacin de los recursos de la empresa. La rotacin de activos se da en das, es decir que la rotacin de los activos est diciendo cada cuntos das los activos de la empresa se estn convirtiendo en efectivo

2011= 2012= 2011= 2012=

9,7172 9,5080 37 38

INTERPRETACIN Aqu determinamos la rotacin de los activos fijos y de los activos corrientes, cuyo resultado es dividido por 360 das para poderlo traducir a das, En el caso de la Rotacin de Activos Fijos tenemos en el ao 2011, 37 das, lo que implica en aseverar que cada 37 das los activos fijos se estn convirtiendo en efectivo; y, en el ao 2012 cada 38 das los activos fijos se convierten en efectivo. 3.5 Rendimiento de la inversin. Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas totales, se toma como referencia la utilidad neta despus de impuestos.

2011= 41,99% 2012= 43,85%

Establecemos que existe rentabilidad en relacin a la inversin que se efectu. Para el ao 2011 con un 41.99% y en el ao 2012 con un incremento, cuyo porcentaje es 43.85%. Observemos que casi la empresa llega al 50% de rentabilidad, y eso es un resultado beneficioso para la situacin financiera de la empresa y la valoracin de la misma.

3.6 Rendimiento sobre el Patrimonio. Mide la rentabilidad que estn obteniendo los inversionistas.

2011= 56,43% 2012= 57,69%

INTERPRETACIN: Lo anterior nos permite concluir que la rentabilidad del patrimonio bruto para el aos 2011 y 2012 fue del 56.43% y 57.69% respectivamente; es decir que hubo un aumento en la rentabilidad de la inversin de los socios del 1.26%, esto probablemente originado por el incremento de las valorizaciones de la empresa.
4. RAZONES DE CRECIMIENTO Este grupo de razones financieras evala el crecimiento y desarrollo de la empresa y est ntimamente relacionado con el anlisis horizontal (aumentos y disminuciones). 4.1 ndice de Inversin.

2011= 12,34% 2012= 13,00%

INTERPRETACIN:
Indica el porcentaje que se tiene invertido en inmuebles planta y equipo, respecto del valor total de la empresa. Si se compara con los aos anteriores se determina que ha aumentado o disminuido la inversin en los activos productivos de la empresa. 4.2. Crecimiento en Ventas

Crecimiento en Ventas = 17,24% Indica el crecimiento que ha tenido la empresa en las ventas del ao 2011 al 2012 con un 17.24%.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 1. Con el anlisis vertical se ha pretendido demostrar si se cumplen con los siguientes principios financieros fundamentales:

Que los Activos Corrientes superan a los Pasivos Corrientes y que ambos crecen o decrecen en forma proporcional, Que los Recursos Permanentes (Deudas de Largo Plazo y Capital Propio) cubren totalmente los Activos Fijos o no Corrientes.

En el estudio de nuestra empresa Multiproducciones, podemos determinar que los activos Corrientes superan a los Pasivos Corrientes; y en el caso de los Recursos Permanentes si cubren totalmente los Activos Fijos o no Corrientes. 2. Con el Anlisis Horizontal se busc establecer: La proporcin del capital propio y de terceros en la financiacin total La estructura de endeudamiento en corto y largo plazo Mrgenes de ganancia bruta y neta sobre ventas Si el comportamiento de la Empresa en un periodo determinado fue bueno o malo En nuestro anlisis horizontal pudimos identificar que la empresa est en ventaja en la proporcin del capital propio en relacin con las obligaciones a terceros, es decir que no est elevadamente endeudada, tiene cobertura de endeudamiento. En referencia a las obligaciones exigibles a corto plazo pueden ser cubiertas de inmediato, puesto que tienen disponibilidad en efectivo. Lo que se recomienda es establecer polticas de inversin con el dinero disponible, de esta manera asegurara una mayor rentabilidad, que la que le otorgan las Instituciones financieras Queda en inventarios una cantidad considerable, ser factible de preguntarle al encargado de bodega o de inventarios, que nos informe por qu al final del ao queda una cantidad sustanciosa en stock de materia prima, esto puede ser por promociones a fin de ao, aseguramiento de la materia prima antes de que suban su precio en el periodo venidero. 3. Debemos tomar en consideracin que la herramienta fundamental para que se pueda dar el anlisis financiero son los indicadores financieros. Con los ms importantes indicadores financieros hemos podido determinar la rentabilidad, la liquidez, la capacidad de endeudamiento cuya cobertura es amplia y no ha sido utilizada en su totalidad, puesto que goza de liquidez.

BIBLIOGRAFIA