7 POLTICA FISCAL

O compromisso do Governo Lula com a austeridade fiscal foi reafirmado em 2004. Os desdobramentos da poltica fiscal em 2004 reverteram-se em supervit primrio de 4,6% do PIB, superior meta sugerida pela Lei de Diretrizes Oramentrias e maior, inclusive, do que a revista pelo governo federal (para 4,5% do PIB). Entretanto, o supervit ocorreu graas ao aumento da arrecadao em 2004, tanto federal quanto estadual, basicamente em conseqncia das mudanas na sistemtica de arrecadao da Cofins e do reaquecimento da economia. Em contrapartida elevao da carga tributria, houve um incremento dos gastos do governo, concentrado particularmente na rubrica de outras despesas de custeio e capital, o que leva discusso sobre o papel da poltica fiscal no mbito da poltica econmica. Alguns economistas alegam que a poltica governamental ambgua, na medida em que a poltica monetria seria restritiva, enquanto a de gastos do governo seria expansionista, pois o aumento da carga tributria no foi integralmente revertido em elevao do supervit primrio. Ao longo da seo, buscar-se- agregar elementos a essa discusso. O desempenho do Governo Central facilitou a performance do setor pblico. O Governo Central alcanou um resultado primrio de 3,0% do PIB em 2004 contra 2,5% obtidos em 2003. Houve aumento do dficit previdencirio no perodo (de 1,7% do PIB para 1,8%),1 mais do que compensado pela melhora do resultado do Tesouro (de 4,2% para 4,8% do PIB) (Tabela 7.1). O supervit primrio obtido em 2004 pelos governos estaduais denota uma elevao da receita estadual. O Programa de Reestruturao Fiscal e Financeira, sob o amparo da Lei 9.496/97, prev o comprometimento de aproximadamente 13% da receita lquida real dos estados para o pagamento das prestaes relativas ao refinanciamento da dvida estadual. E essas prestaes impactam o supervit primrio. A anlise dos principais componentes da receita estadual sugere que o seu aumento esteve associado, em alguma medida, ao ICMS. A arrecadao desse tributo cresceu 7,6% em termos reais, deflacionado pelo IPCA, entre 2003 e 2004. As transferncias federais, ainda que tenham se elevado, em 2004, aproximadamente 5% em termos reais, decaram ligeiramente em percentual do PIB. A introduo da Cide somente compensou a queda observada nas transferncias relativas Lei Kandir. Entretanto, a melhora do resultado fiscal estadual (que passa de 0,77% do PIB para 0,94%) foi compensada pela deteriorao do supervit das estatais estaduais. Em face disso,
1. Se agregssemos os gastos com a renda mensal vitalcia (RMV) aos benefcios da previdncia (tal como era contabilizado at 2003), o dficit do INSS teria passado de 1,7% do PIB para 1,9% do PIB.

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TABELA 7.1

RESULTADO FISCAL DO SETOR PBLICO CONSOLIDADO 2002-2004

[em % do PIB]

Janeiro-Dezembro 2002 Primrio Governo Central Governo Federal Bacen INSS Governos Regionais Governos Estaduais Governos Municipais Empresas Estatais Empresas Estatais Federais Empresas Estatais Estaduais Empresas Estatais Municipais Juros Nominais Nominal
Fonte: Bacen.

2003 4,25 2,49 4,20 0,01 1,70 0,89 0,77 0,12 0,87 0,62 0,24 0,01 9,33 5,08

2004 4,61 2,98 4,81 0,02 1,82 0,99 0,91 0,08 0,64 0,51 0,13 0,00 7,29 2,68

3,89 2,37 3,69 0,06 1,26 0,79 0,64 0,15 0,73 0,47 0,26 0,00 8,47 4,58

quando se considera o setor pblico estadual (governo mais estatais), as necessidades de financiamento mantiveram-se basicamente constantes entre 2003 e 2004. Houve alguma deteriorao no supervit dos governos municipais, ainda que este tenha se mantido positivo. O desempenho municipal provavelmente est associado ao aumento de gastos tpico de um ano eleitoral. Ainda assim, em termos globais, a contribuio dos municpios, em termos absolutos, de fato permaneceu pouco significativa. As estatais decepcionaram com um supervit inferior ao observado em 2003. Esse resultado deveu-se ao desempenho tanto das empresas federais quanto estaduais. Entre 2003 e 2004, o desempenho do Governo Central calcou-se no forte aumento da receita tributria observada tanto no mbito federal (Tabela 7.2) quanto entre as unidades da federao, inclusive com repercusses sobre a carga tributria. As receitas federais cresceram no ano 10,6%. O comportamento da arrecadao respondeu ao maior dinamismo da economia e tambm se beneficiou das mudanas na sistemtica de clculo da Cofins (e da incorporao das importaes base dessa contribuio).2 A Cofins, por si s, facultou um incremento das receitas federais de 2,8%. Se no houvesse essa alterao no mecanismo de incidncia da contribuio, observar-se-ia um acrscimo de 7,84% da arrecadao total. O incremento real da arrecadao tanto na esfera estadual quanto na federal sugere uma elevao da carga tributria em 2004 da ordem de 1,3% do PIB (Tabela 7.3).

2. Contribuiu para o aumento de arrecadao tambm a elevao da alquota da CSLL sobre as empresas prestadoras de servio e do IPI fumo.

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TABELA 7.2

ARRECADAO DAS RECEITAS FEDERAIS: ACUMULADO NO ANO 2003-2004

[em R$ milhes de dezembro de 2004, deflacionado pelo IPCA (% do PIB)]

Receitas Imposto sobre Importao IPI-Total IPI-Automveis Imposto sobre a Renda Pessoa Fsica Pessoa Jurdica Retido na Fonte Rendimentos do Trabalho Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) Imposto Territorial Rural Contribuio sobre Movimentao Financeira Cofins Contribuio para PIS/ Pasep Contribuio sobre Lucro Lquido (CSLL) Cide-Combustveis Outras Total das Receitas Administradas pela SRF Demais Receitas Total Geral das Receitas Total Geral das Receitas (sem Cofins)
Fonte: Receita Federal. TABELA 7.3

R$ Milhes 2003 8.990 21.689 2.552 102.627 5.629 37.362 59.636 29.128 4.909 318 25.432 65.676 19.124 18.479 8.266 5.885 281.394 20.170 301.564 235.888 2004 9.505 23.582 3.062 106.376 6.367 40.293 59.717 32.541 5.433 299 27.326 79.203 20.060 20.264 7.942 10.852 310.841 22.736 333.577 254.374 Variao (%) 5,7 8,7 20,0 3,7 13,1 7,8 0,1 11,7 10,7 5,9 7,4 20,6 4,9 9,7 3,9 84,4 10,5 12,7 10,6 7,8 2003 0,5 1,3 0,1 6,0 0,3 2,2 3,5 1,7 0,3 0,0 1,5 3,8 1,1 1,1 0,5 0,3 16,4 1,2 17,6 13,7

% do PIB 2004 0,5 1,3 0,2 5,8 0,3 2,2 3,3 1,8 0,3 0,0 1,5 4,4 1,1 1,1 0,4 0,6 17,1 1,3 18,3 14,0

O IMPACTO DO AUMENTO DA ARRECADAO SOBRE A CARGA TRIBUTRIA 2003 E ESTIMATIVA PARA 2004
a

Carga Tributria 2003 (% do PIB) Tributos Variao Real em 2004 Unio ICMS ISS IPTU Demais Tributos Mdia Ponderada Carga Tributria 2004 (% do PIB) Estimativa
Fontes: Contas Nacionais, Receita Federal e Confaz. Elaborao prpria.
a b c d c b

34,0 10,6 7,6 5,2 5,2 5,2 5,2 9,1 35,3

IPVA

Conceito Contas Nacionais. Deflator: IPCA.

Para a Unio e para o ICMS, considerou-se como base o crescimento real observado no ano. Para os demais tributos, considerou-se uma elasticidade tributo-PIB igual a 1. Sups-se um crescimento do PIB de 5,2% em 2004.

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Na esfera do dispndio, constatou-se um incremento significativo tanto em termos reais quanto em percentual do PIB (0,7%) (Tabela 7.4). Mais uma vez, a velha mxima de que a despesa segue a receita foi observada. O dispndio com pessoal, ainda que tenha crescido, em termos reais,3 se manteve constante em percentual do PIB.4 Do aumento de 0,7% do PIB observado na despesa total, 0,3%5 refere-se elevao dos benefcios previdencirios e 0,4% est associado s despesas de custeio e capital.
TABELA 7.4

EXECUO FINANCEIRA DO TESOURO NACIONAL 2002-2004

[em R$ bilhes de dezembro de 2004, deflacionado pelo IPCA (% do PIB)]

Discriminao I. Receita Total I.1. Receitas do Tesouro I.2. Receitas da Previdncia Social I.3. Receitas do Bacen II. Transferncias a Estados e Municpios II.1. Transferncias Constitucionais (IPI, IR e outras) II.2. Lei Complem. 87/ Fundo de Compens. de Exportaes II.3. Transferncias da Cide II.4. Demais III. Receita Lquida Total (I II) IV. Despesa Total IV.1. Pessoal e Encargos Sociais IV.2. Benefcios Previdencirios IV.3. Custeio e Capital IV.3.1. Despesa do FAT IV.3.2. Subsdios e Subvenes Econmicas IV.3.3. LOAS/ RMV RMV IV.3.4. Outras Despesas de Custeio e Capital IV.4. Transferncia do Tesouro ao Bacen IV.5. Despesas do Bacen V. Discrepncia Estatstica VI. Resultado Primrio do Governo Central (III IV + V) VI.1. Tesouro Nacional e Bacen VI.2. Previdncia Social (RGPS)
Fonte: Bacen e Secretaria do Tesouro Nacional.
a a

R$ Bilhes de Dezembro de 2004 2002 406,8 317,3 89,5 71,1 56,5 5,0 9,6 335,7 294,1 92,6 110,8 90,7 10,0 3,0 5,1 72,7 0,7 41,3 62,6 (21,3) 2003 395,8 305,9 88,8 1,1 66,5 51,1 4,3 11,1 329,3 285,5 86,1 117,8 79,6 9,4 6,6 4,9 58,8 0,6 1,3 (0,6) 43,3 71,6 (28,3) 2004 438,0 340,0 96,8 1,3 69,9 52,9 4,4 1,1 11,4 368,1 316,5 90,6 129,7 93,9 10,2 5,7 7,8 1,7 70,2 0,6 1,6 3,1 54,7 87,1 (32,4) 2002 23,9 18,6 5,3 0,0 4,2 3,3 0,3 0,0 0,6 19,7 17,3 5,4 6,5 5,4 0,6 0,2 0,3 4,3 0,0 0,0 0,2 2,4 3,6 1,3

% do PIB 2003 23,1 17,8 5,2 0,1 3,9 3,0 0,3 0,0 0,6 19,2 16,7 5,0 6,9 4,7 0,5 0,4 0,3 3,4 0,0 0,1 0,0 2,5 4,2 1,7 2004 24,1 18,7 5,3 0,1 3,8 2,9 0,2 0,1 0,6 20,2 17,4 5,0 7,1 5,2 0,6 0,3 0,4 0,1 3,9 0,0 0,1 0,2 3,0 4,8 1,8

Lei Orgnica de Assistncia Social (LOAS) e Renda Mensal Vitalcia (RMV) so benefcios assistenciais pagos pelo Governo Central. At 2003, considerada como benefcio previdencirio, integrando o resultado da Previdncia Social.

3. Cresceu de R$ 86 bilhes para R$ 91 bilhes, a preos de dezembro de 2004, deflacionado pelo IPCA. 4. Os valores desta seo esto expressos em valores reais de dezembro de 2004, utilizando-se como inflator o IPCA. 5.A rubrica benefcios previdencirios sugere um aumento da ordem de 0,2% do PIB em 2004 (contra 2003). Contudo, at 2003, a RMV era contabilizada como benefcio previdencirio e, se a considerarmos, os benefcios previdencirios teriam crescido 0,3% do PIB.

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Algumas ressalvas podem ser feitas quanto ao gasto federal. Conforme a Tabela 7.4 revela, entre 2002 e 2003 foi realizado um corte de gastos expressivo. As OCCs (como so tambm conhecidas as outras despesas de custeio e capital) declinaram de 4,3% do PIB para 3,4%, denotando um ajuste fiscal muito rigoroso. Alm dos esforos empreendidos para ratificar o compromisso com a austeridade do Governo Lula, a chegada ao poder de um novo partido sempre demanda um certo tempo para que a mquina governamental volte sua normalidade. Em 2004, diante da maior disponibilidade de recursos, as OCCs voltaram a crescer de 3,4% do PIB para 3,9%, mas, mesmo com o aumento em 2004, so menores seja em percentual do PIB, seja em valores reais (deflacionado pelo IPCA) do que em 2002. Voltando discusso inicial, sobre a natureza do aumento de gastos federais e suas implicaes em termos macroeconmicos, interessante discutir em linhas gerais a composio do aumento das OCCs. As outras despesas de custeio e capital se distribuem entre os gastos de custeio da mquina pblica, transferncias no mbito de programas, como Vale-Gs e Bolsa-Escola, e investimentos. Em termos macroeconmicos, os investimentos cumprem um papel relevante, contribuindo para a formao de poupana pblica dado um nvel de dficit operacional. Os investimentos cresceram de modo significativo tanto em termos reais, quanto relativos.6 Eles, no entanto, ainda so inferiores a 2002 (seja em percentual do PIB seja em termos reais) e, em termos histricos, mantm-se relativamente baixos (Grfico 7.1). De todo modo, o incremento de R$ 4 bilhes, em termos nominais, representou apenas 35% da variao das OCCs em 2004. Para a anlise das outras despesas de custeio e capital, utiliza-se uma nota recentemente publicada pela Secretaria do Tesouro Nacional (STN), onde se busca identificar como essas despesas foram alocadas entre os diferentes ministrios, com base em informaes do Siafi Gerencial. Segundo esse conceito, os gastos de custeio e capital, em 2004, somaram R$ 67,4 bilhes, contra os R$ 68,0 bilhes7 contabilizados na execuo financeira do Tesouro
GRFICO 7.1

EVOLUO DOS INVESTIMENTOS FEDERAIS E DAS DESPESAS CORRENTES 1980 A 2004

[em % do PIB]
1,80% 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20%
1990 1992 1993 1994 1995 1996 1998 1999 1991 1997 1980 1982 1983 1984 1985 1986 1988 1989 1981 1987 2000 2002 2003 2004

[em % das despesas]

30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%

0,00%

In ve stim entos Fede rais (em % do PIB)

In ve stim entos Fede rais (em % das D espe sas Co rre ntes)

Fonte: STN.

6. Fonte: Siafi ( www.stn.fazenda.gov.br). 7. Note que esses valores esto expressos em termos correntes, ao contrrio da Tabela 7.4, onde so apresentados a preos de dezembro de 2004.

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Nacional. Essas informaes so utilizadas como proxy do que ocorreu no mbito das outras despesas de custeio e capital. Segundo o documento da STN, entre 2003 e 2004 houve um aumento dos gastos de custeio e investimento, segundo o conceito pagamento efetivo, de R$ 13,7 bilhes em termos nominais. Segundo esse conceito, o aumento das despesas de custeio e capital concentrou-se nos ministrios da Sade, do Desenvolvimento Social responsvel por programas como Bolsa-Escola, Vale-Gs e outros associados ao Fome Zero8 e Educao (Tabela 7.5). Os investimentos, por sua vez, cresceram R$ 4,0 bilhes.9 A variao do gasto associada s despesas de capital e a ministrios da rea social ultrapassa R$ 12 bilhes.10 Conclui-se que o aumento de R$ 13,7 bilhes nas despesas de custeio e capital foi predominantemente absorvido por gastos de custeio em educao, sade e desenvolvimento social (geralmente associados a transferncias s famlias) e em investimento. O governo entra nas Contas Nacionais pela tica da demanda por meio de consumo e de seus investimentos. J uma parcela da despesa do Tesouro Nacional e do INSS captada nas Contas Nacionais como transferncias s famlias e vai compor a renda disponvel do setor privado. Como o incremento dos gastos concentrou-se, consideravelmente, em investimentos, Bolsa-Escola e transferncias a pessoas no mbito da previdncia, o consumo do governo no cresceu na mesma proporo que seus gastos, mas no caso destes, ajudou a alavancar o consumo das famlias. O aumento dos investimentos federais e a reduo do dficit operacional repercutem positivamente sobre a poupana do setor pblico. Caso os governos regionais tenham mantido, ou elevado, seus investimentos (uma hiptese plausvel em um ano de eleies municipais), razovel supor que o setor pblico tenha melhorado a sua poupana em 2004 vis--vis 2003. Por outro lado, como as transferncias s famlias so feitas populao de renda mais baixa, com elevada propenso a consumir, h um efeito contrrio sobre a poupana das famlias. A atuao do governo federal foi complementada pela ao do Tesouro no sentido de gradualmente melhorar o perfil da dvida mobiliria. Essa iniciativa consistiu na reduo da exposio cambial, atravs da diminuio dos ttulos cambiais e das operaes com derivativos vinculadas moeda estrangeira em prol do aumento de ttulos prefixados. contrao da dvida cambial (inclusive swaps) de 33,8% do total da dvida em ttulos federais em outubro de 2001 para 20,5% do total em dezembro de 2003 e 9,3% em dezembro de 2004 , correspondeu um aumento do peso dos prefixados de 1,7% em janeiro de 2003 para 19% em dezembro de 2004 e dos ttulos remunerados com base na Selic inclusive swaps de 41,9% para 49,5% do total entre janeiro de 2003 e dezembro de 2004 (Grfico 7.2). Em decorrncia do peso da dvida mobiliria na dvida lquida do setor pblico consolidado 89,6% do total , em dezembro de 2004, a melhora do seu perfil reforou a
8. Dos R$ 4,8 bilhes relativos ao desenvolvimento social, R$ 1,7 bilho refere-se ao Bolsa-Escola, antes contabilizado em educao. Se considerssemos a mesma base, descontando em ambas esse programa, observaramos um aumento de R$ 1,2 bilho em educao. 9. Os gastos com investimento apresentam claramente um comportamento sazonal, fortemente concentrado no final do ano. Assim, os valores em termos reais a preos de dezembro de 2004 se aproximam dos valores correntes. 10. impossvel definir precisamente os investimentos por rea, mas o trabalho da STN, antes mencionado, permite fazer inferncias sobre os investimentos nas reas sociais e,assim, evitar duplas contagens.

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TABELA 7.5

OUTRAS DESPESAS DE CUSTEIO E CAPITAL 2003-2004

[em R$ milhes correntes (% do PIB)]

rgo Ministrio da Sade Ministrio do Desenvolvimento Social Ministrio dos Transportes Ministrio da Defesa Ministrio do Desenvolvimento Agrrio Ministrio da Cincia e Tecnologia Ministrio da Fazenda Ministrio das Cidades Ministrio da Integrao Social Ministrio da Justia Ministrio do Turismo Ministrio das Relaes Exteriores Ministrio da Agricultura e do Abastecimento Ministrio do Desenvolvimento Indstria e Comrcio Ministrio de Minas e Energia Ministrio da Cultura Ministrio dos Esportes Recursos sob Superviso do MF Ministrio das Comunicaes Advocacia Geral da Unio Gabinete da Vice-Presidncia da Repblica Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto Ministrio do Meio Ambiente Ministrio do Trabalho e Emprego Ministrio da Previdncia Social Ministrio da Educao Gabinete da Presidncia da Repblica Total Decreto (Executivo) Total Decreto + Legislativo e Judicirio
Fonte: Nota STN sobre Siafi gerencial.

R$ Milhes 2003 23.240 950 1.449 3.698 798 1.556 1.369 549 513 1.000 102 706 568 313 315 134 174 0 321 53 2 316 373 550 1.263 6.637 1.346 48.294 51.154 2004 28.151 5.734 2.599 4.653 1.542 1.967 1.775 871 826 1.225 268 867 710 398 389 206 243 36 340 67 3 315 371 516 1.163 6.216 577 62.025 67.407 Variao 4.911 4.784 1.150 955 744 411 406 322 313 225 166 161 142 85 74 72 69 36 19 14 1 1 2 34 100 421 769 13.731 16.253 2003 1,5 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,4 0,1 3,1 3,3

% do PIB 2004 1,6 0,3 0,1 0,3 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,4 0,0 3,5 3,8 Variao 0,11 0,26 0,05 0,03 0,04 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,02 0,07 0,05 0,42 0,54

queda do dficit nominal e contribuiu para a trajetria descendente da dvida, que a levou de 57,2% do PIB, em dezembro de 2003, para 51,8% ao final de 2004 (Grfico 7.3). A queda da relao dvida/PIB pode ser atribuda em 2004, em grande medida, ao supervit primrio, ao forte crescimento da economia, apreciao do cmbio, reduo expressiva da taxa de juros real e tambm ao descolamento entre a variao do IPCA e do IGP.11 As perspectivas para 2005 sugerem que o contexto macroeconmico no ser to favorvel reduo da dvida. A expectativa de aumento da taxa de juros Selic real mdia,
11. Ver Nota Tcnica no Boletim de Conjuntura 67.

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GRFICO 7.2

EVOLUO DOS TTULOS PBLICOS FEDERAIS (INCLUSIVE SWAPS) 1998-2004

[em participao percentual]
80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00

jun/00

jun/02

jun/03

dez/00

dez/02

dez/03

jun/04

mar/00

mar/02

mar/03

Cmbio

O ver-Selic

mar/04

mar/01

mar/99

Prefixado

Fontes: Bacen e STN.

GRFICO 7.3

EVOLUO DA DVIDA LQUIDA DO SETOR PBLICO CONSOLIDADO: SALDO EM FINAL DE PERODO DEZEMBRO/1994-2004
[em % do PIB]

60,0
57,2

55,0
52,6

55,5 51,8 48,7 48,8

50,0 45,0 40,0 35,0 30,0

30,0 30,6 dez/95 33,3 dez/96 34,4 41,7

dez/94

dez/97

dez/98

dez/99

dez/00

dez/01

dez/02

dez/03

dez/04

D vida Lq uida do Setor P blico Co nso lidado

Fonte: Bacen.

realinhamento entre o IPCA e o IGP, queda do primrio para 4,2% do PIB e reduo da taxa de crescimento da economia. Nesse cenrio, a tendncia ser a manuteno da dvida em 2005 em patamar similar ao observado em 2004 e reduo efetiva somente em 2006 (Grfico 7.4). Em janeiro de 2005, a poltica fiscal manteve a trajetria observada ao longo de 2004. Em janeiro, registrou-se substancial supervit primrio, com forte crescimento, inclusive quando comparado ao mesmo ms de 2004, tendo passado a 7,4% do PIB contra 5,2% observados no ano passado (Tabela 7.6). Esse desempenho levou o resultado primrio nos ltimos 12 meses para 4,8% ante os 4,6% em dezembro. O Governo Central manteve o supervit no mesmo patamar de 2004, mas os governos regionais, mais especificamente o setor pblico estadual (governos mais empresas), surpreenderam positivamente ao elevar o supervit primrio de 1,6% do PIB em janeiro de 2004 para 2,2% em 2005. Esse aumento pode ser atribudo, em grande medida, ao comportamento das transferncias federais a estados e municpios, que cresceram de 4,1% do PIB

dez/04

jun/01

dez/01

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jun/99

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GRFICO 7.4

SIMULAO DA EVOLUO DA DVIDA LQUIDA DO SETOR PBLICO CONSOLIDADO 2004 (EFETIVO) E 2005-2006 (SIMULAO)
[em % do PIB]

52,2
PARMETROS PARA SIMULAO DA TRAJETRIA DA DVIDA
PA R M ET R O S P A R A SIM U LA O D A TR A JE T RIA D A D V ID A 20 05 3,5

52 51,8 51,6 51,4 51,2 51 50,8 50,6

2004 2005

20 0 6 4,0

C res cim ent o d o P IB (% )

2005 3,5 2,8

(% ) 1 2,8 8,3

2006 4,0 3,0

1 6,0 3,0

Crescimento D eze m b (%) R$ /U S $ d e do PIB ro

Ju ro s om in ais Se R$/US$Nde Dezembro lic F o nt e: IP E A.

Juros Nominais Selic (%) Fonte: IPEA.

18,3

16,0

2006

TABELA 7.6

RESULTADO FISCAL DO SETOR PBLICO CONSOLIDADO: ABAIXO E ACIMA DA LINHA JANEIRO/2004-2005

[em R$ bilhes de janeiro de 2005 (% do PIB)]

Discriminao I. Receita Total I.1. Receitas do Tesouro I.1.1 Receita Bruta - Impostos - Contribuies Cofins - Demais I.1.2. () Restituies I.2. Receitas da Previdncia Social I.3. Receitas do Bacen II. Transferncias a Estados e Municpios III. Receita Lquida Total (I II) IV. Despesa Total IV.1. Pessoal e Encargos Sociais IV.2. Benefcios Previdencirios IV.3. Custeio e Capital IV.3.1. Despesa do FAT IV.3.2. Subsdios e Subvenes Econmicas IV.3.3. Benefcios Assistenciais (LOAS e RMV) (2) IV.3.4. Outras Despesas de Custeio e Capital IV.4. Transferncia do Tesouro Bacen ao IV.5. Despesas do Bacen V. Discrepncia Estatstica VI. Resultado Primrio do Governo Central VI.1. Tesouro Nacional e Bacen VI.2. Previdncia Social (RGPS) (3) VII. Resultado Primrio dos Governos Regionais VII.1. Estados VII.2. Municpios VIII. Resultado Primrio das Empresas Estatais IX. Resultado do Setor Pblico Consolidado IX.1. Primrio IX.2. Nominal
Fontes: STN, SRF, Bacen e IBGE.

2004 37,5 31,1 31,7 13,7 14,4 6,3 3,6 0,6 6,3 0,1 5,9 31,6 23,8 8,2 9,5 6,0 0,6 0,3 0,5 4,6 0,0 0,1 0,0 7,7 10,9 3,2 1,9 1,6 0,2 2,1 7,5 4,3

R$ Bilhes 2005 Variao (%) 41,4 10,5 33,3 7,1 33,7 6,2 13,7 0,1 15,9 10,1 7,7 22,7 4,1 13,3 0,4 40,5 8,0 28,1 0,1 17,8 7,4 25,6 34,0 7,7 25,7 7,6 8,2 0,0 10,5 10,4 6,9 14,4 0,6 5,2 0,1 53,0 0,6 16,5 5,6 20,6 0,0 78,5 0,1 1,1 0,2 8,5 10,3 11,0 0,2 2,5 24,1 3,3 72,5 2,1 29,0 1,1 359,4 0,4 81,4 11,4 0,9 52,3 79,1

% do PIB 2004 2005 26,0 27,1 21,6 21,8 22,0 22,0 9,5 8,9 10,0 10,4 4,3 5,0 2,5 2,7 0,4 0,2 4,4 5,3 0,1 0,0 4,1 4,8 21,9 22,2 16,6 16,8 5,7 5,3 6,6 6,9 4,2 4,5 0,5 0,4 0,2 0,1 0,4 0,4 3,2 3,6 0,0 0,0 0,1 0,1 0,0 0,1 5,4 5,6 7,6 7,2 2,2 1,6 1,3 2,1 1,1 1,4 0,2 0,7 1,5 0,3 5,2 3,0 7,4 0,6

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para 4,8%. Essa situao decorreu da transferncia posterior a janeiro de 2004 de recursos relativos Cide e do impacto do aumento de 20% do IPI em 2005 vis--vis 2004. Quando se compara o desempenho fiscal em janeiro de 2005 ao mesmo ms de 2004 (Tabela 7.6), observa-se uma aparente melhora, que, no entanto, reflete uma srie de fatores transitrios . As mudanas na sistemtica de recolhimento da Cofins e a sua incidncia sobre as importaes entraram em vigor somente aps fevereiro do ano passado (o que explica o aumento observado na sua arrecadao de 22,7% em termos reais). Some-se a isso a elevao da receita derivada da elevao da alquota da contribuio sobre o lucro lquido (CSLL) das empresas prestadoras de servio e as implicaes da alterao no prazo de recolhimento do IPI (de quinzenal para mensal) em um ms de intensa atividade econmica (dezembro). A forte elevao da arrecadao em termos de percentual do PIB no deve se manter nos prximos meses. Quanto s receitas previdencirias, seu aumento reflete a elevao do teto de contribuio aps fevereiro de 2004, o aumento do emprego formal e a transferncia do repasse de recursos ao sistema S referentes ao 13o salrio de janeiro em 2004 para fevereiro em 2005. Paralelamente, a elevao da rubrica outras despesas de custeio e capital pode sugerir uma manuteno do padro observado em 2004, quando essas despesas cresceram 19,4% no ano em termos reais, quando deflacionadas pelo IPCA. J o comportamento dos benefcios previdencirios era esperado em conseqncia do aumento vegetativo e do impacto do reajuste do salrio mnimo concedido em maio de 2004. Como resultado dessas tendncias divergentes, o supervit primrio cresceu ligeiramente em termos de percentual do PIB, elevando-se 8% em termos reais, quando deflacionado pelo IPCA, entre janeiro de 2004 e de 2005. A poltica fiscal do governo brasileiro, em 2004, caracterizou-se pelo compromisso com as metas fiscais. Ainda que no se possa dizer que no ano se reproduziu a austeridade fiscal observada em 2003, a situao manteve-se sob controle. O aumento da arrecadao, conseqncia do reaquecimento da economia e da mudana na sistemtica de incidncia da Cofins, indica um aumento da carga tributria em 2004 e facultou a elevao do supervit primrio para 4,6% do PIB, com a substancial contribuio do governo federal (cujo resultado primrio atingiu 4,8% do PIB). Ainda assim, a elevao da carga tributria no foi integralmente traduzida em um maior supervit primrio. As despesas federais absorveram parte do aumento da receita. Nesta seo buscou-se identificar como se distriburam os gastos federais. Concluiu-se que a variao do dispndio foi explicada, em grande medida, pelos investimentos e pelas transferncias s pessoas. A poltica de gastos federais no permitiu um aumento maior dos investimentos e/ou do supervit primrio. Ainda assim, em face da queda das necessidades de financiamento do setor pblico, segundo o conceito operacional, e o incremento dos investimentos observados em 2004 vis--vis 2003, constata-se tendncia a maior contribuio do setor pblico na formao de poupana domstica. As perspectivas para 2005, contudo, sugerem que ser um ano com alguns obstculos a serem superados. Haver maior demanda de recursos, sem que necessariamente o governo disponha de alternativas para financi-la sem reduzir o supervit primrio.

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O decreto 5.379/05, conhecido como decreto de programao financeira, publicado no dia 25 de fevereiro de 2005, sugere que a expectativa do governo de alguma queda da carga tributria em termos de percentual do PIB (Tabela 7.7). Na esfera dos gastos, h expectativa de elevao do dficit previdencirio, com o impacto do aumento real do salrio mnimo em 2005. O Decreto 5.379/05 supe um dficit previdencirio, em 2005, de 1,9% do PIB. Os gastos com funcionalismo tendem a aumentar em termos nominais, em decorrncia dos acordos realizados em 2004, mas, conforme se constata na Tabela 7.7, devero se reduzir tanto em termos de percentual do PIB como inclusive em termos reais pela incidncia da inflao. Adicionalmente, o decreto de programao financeira prev um aumento das outras despesas de custeio e capital (a includas tambm as transferncias ao Bacen e subsdios e subvenes) de 4,3% do PIB para 4,5%. A perspectiva, portanto, de queda do supervit primrio no conceito Tesouro para 2,24% do PIB. O resultado associado amortizao da dvida de Itaipu de aproximadamente 0,15% do PIB vem sendo contabilizado como ajuste metodolgico. Assim, de fato, o Governo Central teria um supervit da ordem de 2,4% do PIB, que, acrescido ao 0,77% das estatais federais e somado ao supervit do setor pblico regional, seria compatvel com a meta de 4,25% do PIB. O resultado fiscal do Governo Central em 2005, portanto, manteria as mesmas caractersticas de 2004: expressivo crescimento do gasto e, particularmente, das outras despesas de custeio e capital, desta feita sem a contrapartida de elevao da arrecadao na mesma magnitude. Observe-se na Tabela 7.7 que, entre 2004 e 2005, haveria um aumento real do
TABELA 7.7 [em R$ bilhes correntes (% do PIB)]

PROGRAMAO ORAMENTRIA 2005 8-4575 EXECUO ORAMENTRIA 2004 R$ Bilhes 2004 423,7 374,3
c

Discriminao I. Receita Total II. Gasto Primrio Total 2.1. Transferncias a EstadosMunicpios e 2.2. Pessoal e Encargos Sociais 2.3. Benefcios Previdencirios 2.4. Despesas de Custeio e Capital 2.4.1. Despesas do FAT 2.4.2. LOAS/RMV 2.4.3. Outras Despesas de CusteioCapital e
d

% do PIB 2004 24,07 21,27 3,84 4,98 7,14 5,30 0,56 0,43 4,31 2,81 0,51 3,31 2005 23,70 21,46 3,99 4,66 7,31 5,51 0,54 0,48 4,48 2,24 0,77 3,01

2005 464,6 420,7 78,3 91,3 143,2 107,9 10,6 9,5 87,8 43,9 15,1 59,0

Variao Rea b (%) 2,4 4,9 8,2 2,8 6,3 8,1 0,2 18,2 8,1 17,0 57,8 5,5

67,6 87,7 125,8 93,2 9,9 7,5 75,8 49,4 8,9 58,3

III. Supervit Primrio Governo Central Critrio STN IV. Supervit Primrio Estatais Federais V. Supervit Primrio Setor Pblico Federal (III + IV)
Fontes: STN e Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto.
a b c d

Tanto na receita quanto na despesa de 2005, excluram-se R$ 2,6 bilhes relativos contribuio e despesa associadas ao FGTS (LC 110/01). Deflacionado por 7,1% deflator do PIB implcito, extrado das informaes disponibilizadas no Oramento). ( Em 2005, incluem R$ 4,3 bilhes da Lei Kandir.

Em 2005, inclui investimentos selecionados no valor de R$ 2,8 bilhes. Obs.: No computa a discrepncia estatstica, nem o ajuste metodolgico associado Itaipu.

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gasto primrio federal da ordem de 5% maior do que o o crescimento esperado do PIB e, especificamente do OCC, de 8%. A isso deve ser acrescentada a possibilidade de a despesa poder ultrapassar os nveis previstos, caso no se observe a reduo da carga tributria prevista na projeo oficial. A esse respeito, vale lembrar que, no comeo do ano, houve um elevado incremento da receita e da despesa, em termos reais. Considerando, finalmente, a reduo do supervit primrio de 2004 para 2005, este ano a dinmica das contas pblicas estaria claramente associada a um impacto expansionista da poltica fiscal sobre a demanda, acentuando as diferenas com a execuo da poltica monetria.

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