ECONOMIA INTERNACIONAL

CASO DE ESTUDIO: EL PROBLEMA DE LAS TRANSFERENCIAS Y LA CRISIS ASIATICA

CATEDRATICO: LIC. SAMANTHA PAREDES

ESTUDIANTE: OSCAR ROBERTO LOPEZ GHIO

San Salvador 30 de Octubre del 2012

INTRODUCCION

En la actual economa mundial no es difcil encontrar fluctuaciones que lleven a una nacin o grupo de naciones a un estado de crisis, el impacto de tales crisis econmicas llega a ser global y ponen en riesgo a las naciones y sus economas de forma total o parcial con un margen de recuperacin limitado. El caso que presento a continuacin muestra una de tantas crisis econmicas mundiales de las ultimas dcadas de los 90 que trajeron consigo secuelas poco recuperables para mi pensar. La economa de la Asia Oriental mostraba un crecimiento acelerado para finales del ao 1995 con inversiones extranjeras de alto calibre y mercados con crecimientos muy altos en comparacin con el resto de economas mundiales, pero como sucede cuando algo viene fortuitamente, fortuitamente se va y las inversiones que parecan tener un rumbo estable mostraron sus debilidades al poner un capital de riesgo nicamente en los inversores extranjeros y confiando muy poco para mi parecer en fortalecer los mercados internos y crear economas solidas de adentro para afuera y no nicamente de afuera hacia adentro. En este documento trato de plasmar de forma resumida lo que llevo a la tal crisis que inicio en 1997 y que llevo a grandes efectos a nivel mundial, sus causas y efectos algn anlisis de la situacin reciente de los mas golpeados por la crisis (Tailandia, Indonesia) y como con la ayuda del FMI y de otros organismos se esta a mi parecer aun tratando de salir de la crisis.

LA CRISIS ASIATICA SUS INICIOS Y PREAMBULOS

La crisis financiera de Asia Oriental, estallo con la devaluacin del BAHT Tailands el 2 de Julio de 1997, dejo atnitos no solo a los inversionistas y acreedores de la regin, sino tambin a acadmicos y economistas de las principales organizaciones Internacionales. Los logros de crecimiento sostenido con equidad previos a la crisis, fueron reales; tanto es as que las polticas desarrolladas por los pases eran tomadas como ejemplo de lo que se debera hacer. El modelo Asitico haba sido exitoso, medido tanto por los resultados econmicos, como por avances en el campo social. La reduccin de la pobreza, los altos niveles de educacin y una distribucin relativamente igualitaria de los ingresos son una prueba de ello.

Las economas consideradas Milagrosas (Milagro econmico de Asia) experimentaron un vuelco espectacular y se genero as entre las manifestaciones de la crisis estuvieron una abrupta salida de capitales de la regin, la depreciacin de las Monedas y las contracciones del PIB.

En lo que se refiere al xito de Asia Oriental, existe cierto grado de consenso respecto del papel de una serie de factores, dentro de los cuales una clave fue la ampliacin acertada de los principios bsicos, lo que incluyo una gestin macroeconmica adecuada, que genero un clima propicio para el aumento de la inversin Privada. Sin embargo ello no lo explica todo, sino que en estos pases el gobierno intervino para fomentar el desarrollo, de diversas maneras: los crditos subsidiarios y orientados a industrias seleccionadas, la proteccin de los sustitutos internos de las importaciones, los subsidios a las industrias en decadencia, el establecimiento de Bancos Estatales, la Inversin Publica en investigacin aplicada, la situacin de metas de exportacin de empresas de industrias especificas y una estrecha cooperacin entre el Estado y el Sector Privado. Lo cierto es que los resultados mostraron que estas intervenciones no inhibieron el crecimiento y si bien distorsionaron ciertos precios, lo hicieron dentro de lmites razonables.

Inversin Interna ( Porcentaje PIB) 1961 1970 38.2 31.3 37.0 37.0 22.9 41.0 1995 40.0 38.3 37.0 41.0 23.0 43.0 1997 35.0 31.0 35.0 23.0 25.0 41.0

PAIS/AO

China Indonesia Corea del Sur Malasia Filipinas Tailandia

Podemos ver en el cuadro anterior un ejemplo de la inversin interna en los pases de Asia Oriental lo cual muestra como de la dcada de los 70 y 80 hubo un incremento a finales de los anos 1990 y como empez a mostrar un detrimento a principios de los anos 1997 en adelante Existi un papel activo en la cual los estados promovieron las exportaciones y el apoyo a Industrias especificas en los anos mencionados anteriores lo cual llevo al crecimiento de las economas en la regin. Sin embargo la controversia se mantiene con respecto de la efectividad de estas medidas. Por un lado, se sostiene que los gobiernos escogieron a los ganadores, proveyndolos de proteccin y fuertes incentivos para que sea competitivos, dejando de lado a otros, quienes no recibieron ese apoyo. Por otro lado, los incentivos gubernamentales hacia ciertas actividades exportadoras contrarrestaron los desincentivos de las polticas de proteccin de las importaciones. De esta manera, el efecto neto fue similar a aquel que hubiera resultado de libre Mercado, de modo que las polticas Industriales no inhibieron el crecimiento, ni tampoco lo promovieron.

LOS FACTORES FUNDAMENTALES DE LA CRISIS

Toda la crisis econmica tiene una serie de manifestaciones, desde mi punto de vista, la caracterstica mas relevante fue la cada brusca de las tasas de crecimiento del PIB tal como se observa en el cuadro siguiente:

Tasas de Crecimiento del PIB ( En porcentaje ) 1982-1991 8.1 8.9 6.3 5.5 8.1 6.1 1.3 9.5 4.1 7.1 1992 8.1 5.4 8.9 7.2 6.8 6.3 0.3 14.2 1.0 6.5 1993 8.4 5.5 9.9 7.3 6.3 6.1 2.1 13.5 0.3 12.7 1994 9.0 8.3 9.2 7.5 6.5 5.4 4.4 12.6 0.6 11.4 1995 8.9 8.9 9.8 8.2 6.0 3.9 4.8 10.5 1.5 8.0 1996 5.9 6.8 10.0 8.0 5.7 4.5 5.8 9.6 5.0 7.5 1997 -1.7 5.0 7.3 4.5 6.8 5.0 5.2 8.8 1.6 8.4 1998 -10.2 -6.7 -7.4 -13.0 4.7 -5.1 -0.6 7.8 -2.5 0.4 1999 4.2 10.7 5.6 0.3 5.7 2.9 3.3 7.1 0.2 5.4

PAIS/AO

Tailandia Corea Malasia Indonesia Taiwn Hong Kong Filipinas China Japn Singapur

El estudio de la crisis esta relacionado con el comportamiento del sector externo de estas economas, as como la naturaleza de los sistemas financieros y corporativos de las mismas. Luego existe una segunda manifestacin de la crisis que haya sido la depreciacin del tipo de cambio nominal de economas afectadas y una tercera manifestacin de la crisis fue la reversin del flujo de capitales privados a la regin, que convirtieron en insostenible los pagos externos.

CAUSAS DE LA CRISIS
Las causas de la debacle son muchas y disputadas. La economa de Tailandia se desarroll en una burbuja llena con "dinero caliente". Se requera ms y ms mientras creca el tamao de la burbuja. La misma situacin se presentaba en Malasia, aunque en este caso tena un mejor liderazgo poltico, y en Indonesia, que tena la complicacin adicional de lo que fue llamado "capitalismo salvaje". El flujo de capital de corto plazo era costoso y, a menudo, altamente condicionado al beneficio econmico rpido. El dinero fue a parar de manera incontrolada solo a ciertas personas, no particularmente las ms apropiadas o las ms eficientes, sino a aquellas ms cercanas a los centros de poder. En primer lugar, podemos decir que la crisis de cambio en Asia oriental no se debi a polticas fiscales o monetarias expansivas. En segundo, experimentaban un desempleo sustancial por lo tanto las autoridades econmicas no tenan incentivos para abandonar el tipo de cambio anclado al dlar, que pudo ser el objetivo si se hubiera deseado poner en marcha polticas monetarias expansivas para aumentar el empleo.

El centro de la bsqueda de las causas esta en el anlisis de la reversin en el flujo de capitales privados, que frenaron el crecimiento de los pases afectados e impidieron que los dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos puedan mostrar un financiamiento sostenible.

Existen dos interpretaciones de la crisis: Un Cambio Repentino De Las Expectativas Del Mercado, este cambio de percepcin habra precipitado la salidas de capitales que origino las presiones sobre el tipo de cambio, las condiciones macroeconmicas se habran deteriorado, el pnico financiero por parte de los inversionistas domsticos y extranjeros reforzada por la errnea respuesta del FMI y de la comunidad financiera internacional.

La Inestabilidad del Mercado Internacional De Capitales, que tiende a crear situaciones de pnico financiero; esto se refleja en la actitud de los prestamistas internacionales quienes, ante una perdida de confianza en el pas receptor, suspenden sus prestamos en forma masiva sin previo aviso, inclusive a los deudores solventes. El principal error de los gobiernos fue la excesiva liberalizacin de los sistemas financieros. Ello aumento la vulnerabilidad de las economas a un comportamiento especulativo y en manada de los inversionistas, lo que a su vez facilito la aparicin de burbujas especulativas. En resumen la crisis no habra sido de insolvencia, sino de liquidez. En esta lnea de anlisis, la crisis habra sido precipitada por el crecimiento desmedido de las deudas de corto plazo con el exterior; cuando esta superaron al nivel de reservas internacionales, los inversionistas extranjeros fueron sujetos de una suerte de pnico, pues percibieron que la iliquidez del pas impedira que pudieran cobrar sus acreencias. En esas circunstancia decidieron retirar sus capitales. El reflejo de distorsiones estructurales y de inconsistencias poltica Econmica en los Pases de la Regin. Los desequilibrios en los fundamentos de las economas desencadenaron la crisis, a pesar de que una vez iniciada, la sobre reaccin del mercado, el pnico y el comportamiento en manada, hicieron que la crisis fuera mas severa pronostica a partir de los dbiles fundamentos macroeconmicos. Si se acepta esta explicacin, entonces la crisis fue de insolvencia y no de liquidez. Bajo este enfoque, la reversin de capitales habra sido consecuencia de la reduccin en las tasas de crecimiento de las exportaciones de los pases afectados en 1996, lo que hizo dudar de la capacidad de repago futura de los prestamos otorgados. Entonces, los capitales decidieron huir.

LA CRISIS Y SU DESARROLLO

La crisis se desarrollo en los diferentes entornos, los cuales son: Inflacin Interna: La inflacin interna, aunque baja , segua siendo mayor que la inflacin internacional. En consecuencia, las exportaciones de pases afectados eran ,mas competitivas en los mercados mundiales. Tasas de Crecimiento Anual de las Exportaciones ( En porcentaje ) 1991 22.9 13.4 16.7 8.7 20.0 11.7 10.6 13.3 1992 14.4 16.6 18.7 11.2 21.2 7.6 6.5 6.9 1993 13.2 8.4 15.7 13.8 13.2 16.5 7.3 4.4 1994 22.7 8.8 24.7 19.9 11.9 30.8 16.8 9.4 1995 23.1 13.4 20.3 28.7 14.8 13.7 30.3 20.0 1996 0.5 9.7 6.5 18.7 4.0 5.3 3.7 3.8

PAIS/AO

Tailandia Indonesia Malasia Filipinas Hong Kong Singapur Corea Taiwn

El crecimiento de las economas asiticas dependa de la evolucin de las exportaciones. Los factores mencionados erosionaron la competitividad de los pases afectados, que como consecuencia se tornaron vulnerable; por eso, los pases que sucumbieron a la crisis fueron aquellos una brecha externa mayor: tales como Tailandia, Malasia, Filipinas, Corea e Indonesia. Los pases con supervit externo no mostraron depreciaciones similares a los pases afectados.

China mantuvo estable su tipo de cambio, mientras que Singapur y Taiwn experimentaron depreciaciones menores que los pases afectados. Los pases con mayores brechas externas fueron los que sufrieron las mayores depreciaciones a partir del estallido de la crisis. Debilidades y Fragilidades en el Sistema Financiero. La economa que recibe flujos de capital en las magnitudes escritas, se enfrenta con el reto de canalizar esos recursos hacia inversiones productivas. El ingreso de capitales, como se ha visto, se realizo de manera predominante a travs del sector bancario, el cual produjo cuatro desequilibrios: 1. Las deudas externas del sistema bancario en los pases afectados aumentaron por ao, mientras que los activos externos del sistema lo hicieron solo en un mnimo anual. 2. Las garantas que aceptaron los bancos por los prestamos otorgados eran bienes races y acciones, que son activos que tienen que no muestran mucha seguridad ante una crisis de esta magnitud. 3. El descalce de monedas, mientras que los prestamos del exterior eran en dlares, en el interior se hicieron en moneda domestica, por lo que exista un elemento riesgo cambiario. 4. Los bancos se endeudaron con el exterior a corto plazo, mientras que prestaron en el interior a largo plazo. En resumen, esta crisis financiera, hizo que los depositantes dudaran de la calidad de los bancos de sostener sus finanzas a largo plazo, lu cual lleva a una devaluacin de las monedas locales. Una vez que ocurre la devaluacin, de deteriora aun mas la crisis financiera, pues el costo de los servicio de la deuda en moneda extranjera aumenta con relacin a los ingresos por activos expresados en moneda nacional.

De esta manera, para comprender las razones estructurales de la crisis asitica se encuentra en el sistema de incentivos, dentro de los cuales operaban tanto el sistema financiero como corporativo. Las distorsiones estructurales en el sector financiero y bancario antes de las crisis pueden sintetizarse en lo siguiente: Supervisin y regulacin dbil. Baja adecuacin del capital. Poca experiencia de las instituciones reguladores. incentivos distorsionados en la seleccin y monitoreo de proyectos(Poca Preparacin). Practicas de prstamos pocos transparentes (Corrupcin Gubernamental).

Estos elementos generaron un sistema financiero descapitalizado, cuya manifestacin mas visible fue el aumento de los prestamos incobrables. Los pases afectados por la crisis tenan tipos de cambio fijo, formal o informal frente al dlar. Los tipos de cambios nominales mostraron estabilidad en los aos previos a la crisis, de este modo la estabilidad del tipo de cambio nominal incentivo a las instituciones privadas a endeudarse con el exterior en dlares y prestar en interior en moneda nacional. El nivel de endeudamiento externo se elevo mas que el de las reservas internas ya que se promovi muy poco la exportacin La nica forma en que un pas puede mantener la estabilidad cambiaria y una poltica monetaria independiente es a travs de una restriccin al ingreso de capitales. En consecuencia, si un pas liberaliza la cuenta de capitales y al mismo tiempo presenta un tipo de cambio inflexible y un marco regulatorio inadecuado, es un candidato a una crisis financiera y de cambio. La historia de la crisis financiera asitica de los pases afectados pueda resumirse en:

La liberalizacin financiera interna y externa. Esto resulto un boom crediticio, sostenido con el ingreso de capitales privados externos.

Los prestamos bancarios. El crecimiento de los prestamos bancarios llevo a un deterioro en la calidad de los fondos adicionales, lo que precipito una sobre inversin en diversos factores, los cuales algunos mostraban una saturacin en el mbito mundial.

La crisis de Asia nos deja una leccin, el cual es que la alusin a los fundamentos slidos o no de una economa, no solo debe incluir aspectos macroeconmicos, si no tambin microeconmicos. Desde luego una ves iniciada la crisis, el pnico financiero desencadena una corrida bancaria del pas; la inestabilidad de los mercados financieros mundiales lleva a que de manera fcil, los inversionistas opten por buscar colocar sus fondos en otras economas. En conclusin, las reformas en el sector financiero y la integracin al mercado mundial de capitales no se realizaron de la manera adecuada. En el mbito macroeconmico las polticas deben generar los fundamentos adecuados; esto significa inflacin baja, pequeos dficit fiscales, un dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos sostenible y consistente con el servicio futura de la deuda, tipos de cambio reales adecuados y un monitoreo del endeudamiento externo de l sector privado. Los efectos de tal crisis son variables pero podemos utilizar el siguiente diagrama para ejemplificar de forma simple como la crisis Asitica impacto los mercados locales y globales en general. (Ver diagrama siguiente)

Podemos notar en el cuadro siguiente el efecto cascada de la depreciacin de los activos de cada nacin que se vio afectada por la crisis en los meses del segundo semestre del ano 1997.

LAS ECONOMIAS NO AFECTADAS

Si bien es cierto la crisis asitica afecto a toda la regin, como se ha visto, algunas economas, tales como Taiwn y China prcticamente no se vieron afectadas. La clave estuvo en la depreciacin del dlar en Singapur, pues Taiwn y Singapur tenan estructuras exportadoras similares (Singapur, deprecio su moneda por la depreciacin del ringgit de Malasia, su principal socio comercial)

Lo ocurrido en Taiwn genero expectativas de que Hong Kong siguiera el mismo camino, pues las autoridades de Hong Kong respondieron mediante una poltica monetaria contractiva, que elevo las tasas de intereses a niveles que lograron prevenir una salida de capitales. Al parecer esta medida convenci a los inversionistas de que la mantencin del tipo de cambio fijo en Hong Kong era creble.

IMPACTO DE LA CRISIS
La crisis de Asia es una crisis global del sistema mundial , tal y como ste se esta concibiendo al final de este siglo. No es un fenmeno fortuito, sino que responde a fuerzas e intereses de alcance mundial. La crisis de Mxico de 1994 y la de Asia de 1997 son parte de un mismo proceso cuya base se encuentra en el, cada vez ms decisivo, dominio del capital financiero mundial. La salida de capital de Mxico es coincidente con el sobrecalentamiento financiero de Asia que se acelera en 1995 y 1996. Se trata de una respuesta de los capitales en busca de altas ganancias en la regin de Asia una vez que el mercado de capitales mexicano haba quedado prcticamente seco despus de una espiral de transferencias al exterior, que alcanzara su clmax al final del ao de 1994. La pregunta ahora ser que va a pasar con el circuito de capitales financieros y especulativos que demandan altas ganancias. La competencia por la atraccin de capitales ser una lucha ms encarnizada a nivel mundial y esto provocar automticamente que aquellas economas, empresas, bancos, etc. que se encuentren en mejores condiciones financieras y dependan

menos de la atraccin de capital extranjero, podrn atravesar esta crisis y mirar hacia el futuro con un mejor horizonte. Otro impacto consistir en la poltica de restructuracin de las empresas y sectores industriales en toda la regin. Las devaluaciones podrn hacer, de nueva cuenta, atractiva la relocalizacin de industrias, no slo de empresas de la regin de Asia, sino de otras regiones del mundo. En este sentido, volvern a ser fuertes competidoras de otras regiones atrasadas en base al salario bajo con respecto a la instalacin de industrias exportadoras. Para el caso de Corea del Sur, la crisis har que sus empresas, sobre todo los ms grandes, realicen no slo nuevas reajustes internos para volver a ser competitivas en los mercados mundiales, sino que continuarn acelerando sus inversiones en el exterior para realizar mayores ventas y compensar las prdidas financieras. El impacto global ms importante ser la reduccin que esta crisis va a provocar en la produccin mundial y el comercio. Se piensa que la produccin mundial podra reducirse de un punto porcentual hasta 2.2 puntos. En comercio la reduccin se piensa que el declive podra ser de medio punto. Los asiticos se volvern ms agresivos en sus, exportaciones especialmente a los mercados mundiales, ya que en ellos buscarn resarcirse de esta crisis. Hay muchas especulaciones de datos al respecto; pero es preferible ver las tendencias desde antes y despus de la crisis. Antes de las crisis, y como factor de la misma, tuvo lugar una reduccin de las exportaciones del sudeste de Asia a los mercados mundiales, mientras que China vena aumentando las suyas. Es probable que a parir de ahora se inicie una competencia intra-regional entre estas reas de Asia y por ello una devaluacin del yuan es una posibilidad latente. Un caso que puede ilustrarnos de lo que puede pasar es el de Tailandia. En ese pas las empresas automotrices de Japn como Toyota, Nissan, Honda y Mitsubishi estn reduciendo su produccin, despidiendo trabajadores y renfocando sus ventas hacia el exterior por la prdida del mercado interno. La zona ms viable para exportar sus excedentes desde este pas son los Estados Unidos, pero podran dirigirse hacia otras latitudes tambin. Cuando la crisis de Mxico

y la cada del mercado interno, Nissan empez a exportar autos producidos en Mxico hacia los Estados Unidos, Japn y Chile en Amrica Latina. Como podemos apreciar por la experiencia de estos casos, la globalizacin de empresas permite una reaccin mucho ms rpida que en el pasado y una prdida de mercado ya no es necesariamente definitiva, depende de la flexibilidad y enlaces productivos y de distribucin de ventas en otros mercados. Por eso la crisis de Asia traer una agudizacin no slo de la competencia comercial a escala mundial, sino introducir la competencia tambin dentro de los mercados locales.

IMPACTO EN AMERICA LATINA

A nivel de pases y regiones de Amrica Latina, las repercusiones podrn ser diversas. Por ejemplo, Mxico, donde las finanzas del gobierno dependen en un 40% de los ingresos por venta de petrleo, ya ha sido golpeado por una baja dramtica en los precios internacionales de este recurso al disminuir la demanda de los asiticos. Por el lado comercial, seguramente Mxico va a enfrentar una gran competencia de Asia en el mercado de Estados Unidos, an a pesar del Tratado de Libre Comercio que supuestamente debera darle alguna ventaja extra sobre los asiticos, cuyas devaluaciones harn sus bienes altamente competitivos en dicho mercado. Adems Mxico ha venido mostrando un dficit comercial estructural con la regin asitica, que eventualmente podra agravarse por el aumento de exportaciones de esa regin. Tambin las empresas mexicanas resentirn la reduccin de los precios internacionales de muchas manufacturas, como las del acero, que afectarn sus ventas y las presionarn en sus costos de produccin. En el sur del continente latinoamericano, las economas con mayor vinculacin al mercado de Asia son Brasil y Chile. El principal efecto podra ocurrir en la disminucin de exportaciones a estos pases y un progresivo deterioro de la balanza comercial, como en Mxico. Adems, podra haber un retraso en la inversin directa planeada de Asia principalmente en el norte de Brasil. Los efectos en otros pases podran tener lugar simplemente por el aumento de las importaciones baratas de Asia. Otro efecto importante podra provenir del aumento de las tasas de inters, como en Brasil, o en otras de las grandes economas de Amrica Latina, lo que

tendra efectos sobre la competencia de capitales y la desviacin de recursos hacia fines especulativos y no productivos en la regin.

PERIODO POST CRISIS EXPORTACIONES TAILANDIA E INDONESIA

Podemos notar que luego de la crisis en Tailandia e Indonesia, y luego de los esfuerzos por la comunidad internacional y especficamente del FMI de crear paquetes de ayuda para estos paises a fin de inyectar activos y crear las atmosferas suficientes para que tales economas empezaran su ciclo productivo nuevamente haciendo nfasis en lo primordial y bsico para el crecimiento del PIB y en general de la economa, gracias a los esfuerzos para poder recobrar un rumbo econmica estable las importaciones llevaron un comportamiento al alza, esto denota la necesidad que el pas y la regin en si aun padecen las secuelas de tal crisis ya que altos ndices de importaciones, muestran la poca productividad que el pas del Sudeste de Asia y la necesidad de recurrir a los mercados extranjeros para poder cumplir con las necesidades bsicas de la poblacin tanto de insumos como de tecnologa en general. Muestran una clara recuperacin con respecto a los anos anteriores y tales llevaron a que la recuperacin sea mas gradual que lenta en estas regiones especificas.

CONCLUSION
Son muchos los factores que determinaron la crisis en Asia, al revisar las causas y efectos de la tal crisis y particularmente los efectos que la crisis de Asia ha dejado a su paso son aun palpables en la economa mundial. Los errores que se cometieron parecen ser insignificantes pero al final han tenido un determinante impacto en lo que respecta al flujo de efectivo, crecimiento de las economas en proceso de desarrollo y en las importaciones y exportaciones de las naciones afectadas directamente e indirectamente por la crisis de Asia Oriental. Muchos letrados de la economa dan su opinin sobre las causas y efectos pero una frase que me impacto fue la de Paul Krugman en 1994 cuando oriento su anlisis a las razones de la crisis pero mostro o sugiri lo que puede llevar a la solucin de cualquier crisis que una economa lleve consigo: Paul Krugman public un artculo que atacaba la idea de un "milagro econmico asitico". Argumentaba que el crecimiento econmico del Sureste Asitico haba sido el resultado histrico de la inversin de capital, la cual haba llevado al crecimiento de la productividad; sin embargo, la productividad total de los factores se haba incrementado solo marginalmente o para nada. Krugman sostena que solo la productividad total de los factores, y no la inversin de capital, poda llevar a la prosperidad a largo plazo. Particularmente me siento de acuerdo con la idea de Krugman sobre los factores de produccin y a donde debe ir enfocado nuestros esfuerzos econmicos en las naciones, la bsqueda del largo plazo es para mi pensar, el desafo mas grande y la meta a buscar y obtener. El caso de la Crisis Asitica muestra que el progreso fulminante tambin puede traer un detrimento o Regreso de manera fulminante; y que el planeamiento es y ser fundamental para los enfoques especficos de las economas de nacin. El rumbo indicado debe estar enfocado en un balance adecuado de importacin y exportacin haciendo que una economa sea productiva de adentro para afuera y no viceversa.