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Invista como Warren Buffett

O bilionrio americano Warren Buffett, um dos investidores mais bemsucedidos de todos os tempos, costuma dizer que seu prazo favorito de aplicao para sempre. Quem tivesse isso em mente na dcada de 60, no incio das atividades de sua empresa de investimentos, a Berkshire Hathaway, poderia ter ficado milionrio. Mil dlares aplicados nas aes da companhia em 1965 teriam se transformado em cerca de 3 milhes de dlares em agosto de 2008. verdade que o perodo engloba mais de 40 anos, mas uma alternativa similar de investimento usar os mesmos 1 000 dlares para comprar os papis que integram o ndice S&P 500, da bolsa de Nova York teria rendido pouco mais de 65 000 dlares. O desempenho excepcional de Buffett fruto de uma estratgia peculiar e, para muitos, discutvel. Diferentemente do que prega a maioria dos especialistas financeiros, Buffett no diversifica suas aplicaes e ignora relatrios de previses econmicas. Polmicas parte, o certo que o jeito Buffett de fazer negcios tem se mostrado eficaz. Muito eficaz. Com base em livros publicados sobre Buffett e em textos que ele prprio escreveu para apresentar os resultados de sua empresa aos acionistas, EXAME compilou algumas das principais lies do guru. Antes de l-las, porm, vale um alerta: os conselhos no so um manual sobre como se tornar um s do mercado financeiro. Buffett aprimorou sua estratgia ao longo de mais de quatro dcadas, quando adquiriu o controle ou participaes majoritrias em centenas de companhias de diferentes tamanhos da Coca-Cola fabricante de doces Sees Candies. Hoje, administra um patrimnio de 280 bilhes de dlares. Se algum fizer um curso para aprender a jogar bola como Pel, dificilmente vai conseguir reproduzir suas jogadas mais brilhantes. Mas inegvel que poder se tornar um jogador melhor depois das aulas, diz Rui Tabakov Rebouas, dono da gestora de recursos Tabakov Capital, com sede em Nova York, e ele prprio co-autor de um livro sobre as estratgias do megainvestidor, Os Ensaios de Warren Buffett (edio do autor). Ignorar anlises macroeconmicas Trinta anos atrs, ningum poderia ter previsto o imenso impacto da Guerra do Vietn, de duas crises do petrleo, da renncia de um presidente, da dissoluo da Unio Sovitica (...). Diferentes choques ocorrero nos prximos 30 anos. No tentaremos prev-los nem lucrar com eles, escreveu Buffett em carta aos acionistas da Berkshire Hathaway em 1994. Ele atribui o sucesso de seus investimentos em empresas combinao entre a anlise criteriosa dos resultados e das perspectivas desses negcios e o valor de

suas aes na bolsa. Seu lema comprar bons negcios por baixos preos e, se possvel, mant-los por um longo prazo. Aprender a avaliar empresas Pode parecer complicado para o pequeno investidor, mas, com alguma dedicao, possvel avaliar empresas para tentar descobrir bons negcios, segundo Buffett. Como fazer? O primeiro passo escolher poucas empresas para acompanhar de preferncia de um ou dois setores. O conselho de Buffett se concentrar em mercados que o investidor j conhea ou entenda. Por exemplo, algum que passou a vida trabalhando em companhias de varejo ter mais condies de analisar supermercados e outras empresas do setor do que siderrgicas. Especializao e sucesso andam de mos dadas, escreveu Mark Tier, autor de Investimentos: Os Segredos de George Soros e Warren Buffett, publicado no Brasil pela editora Campus. Definido o nicho, o passo seguinte levantar informaes sobre as empresas que sero analisadas. De forma geral, isso pode ser feito lendo os relatrios de anlise de bancos e corretoras e os balanos anuais publicados pelas companhias abertas. Mas tambm vale a pena buscar informaes in loco. Uma histria famosa sobre Buffett conta que, em 1965, ele passou cerca de um ms contando os vages-tanque que passavam pela ferrovia de Kansas City. Buffett no estava interessado nos trens, mas numa empresa que fabricava aditivos para a gasolina transportada nos vages. Queria saber se a demanda pelo produto estava aumentando. Quando os carregamentos, de fato, cresceram, ele comprou aes da empresa e embolsou um ganho de mais de 60%. A recomendao de Buffett procurar caractersticas que diferenciem a empresa de seus concorrentes por exemplo, custos mais baixos de produo, uma marca consolidada ou a liderana isolada de um mercado. o que ele chama de fosso ou barricada, isto , algo que funciona como uma barreira e deixa as demais companhias do setor distantes. Aproveitar a volatilidade Uma vez que o investidor define em quais aes quer aplicar, o melhor negcio compr-las pelo menor preo possvel. Por isso, diz Buffett, a volatilidade dos mercados a maior aliada do verdadeiro investidor. So os altos e baixos das bolsas de valores que permitem que papis de empresas atrativas sejam comprados por preos baixos. Seu raciocnio, extrado de uma carta aos acionistas em 1997, o seguinte: assim como

quem vai trocar de carro de tempos em tempos e no uma montadora deve preferir que os preos dos automveis fiquem baixos, quem pretende poupar mais do que gastar nos prximos dois ou trs anos deve torcer por um mercado de baixa. Somente aqueles que sero vendedores de aes no futuro prximo deveriam ficar felizes com sua valorizao, escreveu ele. Pensar no longo prazo Para conseguir ganhar com a instabilidade dos mercados, o investidor precisa, de fato, ter condies de deixar seu dinheiro aplicado por prazos longos no caso da Berkshire Hathaway, isso significa manter uma ao em carteira por dcadas. A Coca-Cola, por exemplo, faz parte de seu portflio desde 1988. Isso no quer dizer, porm, que Buffett nunca venda as aes ou participaes de empresas que possui. Ele se desfaz de alguma posio quando acha que a companhia no tem mais como se valorizar ou quando houve algum erro na sua avaliao, diz Rui Tabakov, que organizou um seminrio sobre investimentos que abordar vrios aspectos da estratgia de Buffett e ocorrer no incio de setembro em So Paulo. No diversificar Um dos conselhos mais repetidos no mundo dos investimentos o que diz que a melhor forma de reduzir riscos diversificar suas aplicaes. Buffett pensa o contrrio. Para ele, o risco aumenta quando se investe em muitas empresas, porque impossvel ter informaes detalhadas sobre todas elas. Diversificao uma proteo contra a ignorncia e no faz muito sentido para aqueles que sabem o que esto fazendo, diz ele, que mantm quase todo o seu patrimnio aplicado nas aes da Berskhire Hathaway. At aqui, essa estratgia transformou Buffett no homem mais rico do mundo, com um patrimnio estimado em 62 bilhes de dlares. Fonte: Exame