Projeto de Tarifao

05 de maro de 2013

AGENDA
1. Evoluo do Projeto e Objetivos 2. Decises sobre tarifao no mercado de aes a vista 2.1. Reduo da tarifa de negociao 2.2. Benefcio para os Investidores day traders 2.3. Reduo progressiva da tarifa de negociao de aes a vista com base no volume 3. Implementao das decises 4. Prximos Passos

1. Aprimorar a estrutura de tarifao uma das diversas medidas que compem o plano estratgico da BVMF
Fuso 2008 Primeiros anncios e entregas do plano de investimentos que totalizar R$1,2 bilho (2010-2014)

2008

2009

2010

2011

2012
Avanos nos estudos sobre reviso da tarifao de negociao do mercado de aes

Incio dos processos de integrao, captura de sinergias e ganho de eficincia

Reduo dos subsdios cruzados por meio do rebalanceamento das tarifas de negociao e ps-negociao

Monitoramento de preos e melhorias na estrutura de tarifao: processo permanente na BVMF

Descontos por volume no segmento BM&F e tabelas de descontos para HFTs nos mercados de aes e derivativos Mudanas nas polticas de preos de market data, depositria, listagem, dentre outras Rebalancemento dos preos de negociao e ps-negociao: Nova tarifao reflete melhor a estrutura de custos da companhia Maior alinhamento ao mercado internacional Estudos especficos de mercados e produtos: Criao de grupos internos para estudos sobre tarifao Anncio e implementao das primeiras mudanas

Contratao de consultorias para Efeito neutro no custo de transao da apoiar as anlises Bolsa para o investidor
0,70 bp
83%

20%

2,85 bps

Novos estudos e implementao de mudanas na tarifao e criao de incentivos para outros mercados e produtos

2,75 bps

80%

0,60 bp

17% Nova Negociao

Atual Liquidao

2008 2010

2011 2012

2013

... 3

Foco da Apresentao de Hoje

2. Principais iniciativas a serem implementadas no mercado de aes a vista:

Iniciativas

2.1. Reduo em 28,5% da tarifa de negociao no mercado a vista

Eliminao dos subsdios cruzados Compartilhamento dos ganhos de escala

2.2. Benefcio para Investidores day traders

Incentivo ao crescimento dos volumes

2.3. Reduo progressiva da tarifa de negociao de aes no mercado a vista com base no volume

Compartilhamento dos ganhos de escala futuros

4
4

2.1. Reduo da tarifao de negociao do mercado a vista

Objetivos
Eliminar subsdios cruzados Reduzir em 28,5% a tarifa de negociao Beneficiados: Investidores estrangeiros, Pessoas Fsicas e Instituies Financeiras

Mecanismo
Tarifa Atual Tarifa Proposta

Todos os clientes

0,7

0,5
0,2 BPS

Negociao

0,7 1,8 2,5

Fundos e Clubes

0,5 2,0 2,5

Ps Negociao

*As operaes

realizadas em leilo (abertura e fechamento) e OPAs (ofertas pblicas de aquisio) continuaro com a tarifa de negociao de 0,7 bps, contudo, devido necessidade de adaptao dos sistemas da Bolsa, das Corretoras e dos Fornecedores de sistemas de tecnologia, durante 01/4/2013 e 02/12/2013 estas operaes tero tarifa de negociao de 0,5 bps.

2.2. Benefcio para os Investidores day traders

Objetivos
Expandir o mecanismo de incentivo de volumes para outros clientes Aprimorar o modelo de tarifao para atender diferentes necessidades de investidores Reduzir tarifa mdia geral privilegiando investidores com maior elasticidade a preo, vinculando tarifas menores com volumes maiores Estender ao day trade o benefcio da reduo de preo por volume Beneficiados: todos os investidores, exceto HFTs que no esto na primeira faixa Situao atual:

Mecanismo
Modelo vigente contempla apenas investidores classificados como HFTs por um comit interno

Nova Estrutura:
Estender a tabela de desconto dos HFT para todos os investidores que realizarem day trade

2.3. Reduo progressiva da tarifa de negociao de aes a vista com base no volume
Objetivos
Sinalizar de forma clara o compromisso da BVMF com seus clientes, a partir do compartilhamento do ganho de escala futuro no mercado a vista de aes Fortalecer nossa posio competitiva no segmento de negociao de aes Criar um mecanismo simples que permita o compartilhamento de ganhos de escala futuro

Mecanismo
Definio de uma tabela de desconto progressiva com base no ADTV do mercado a vista (1) Desconto para TODOS os clientes, inclusive HFT e Day Trade (2)
ADTV
(R$ bilhes)

0a9 9 a 11 11 a 13 Acima de 13

Tarifa de Negociao (Bps) Atual Desconto Nova 0,70 -28,5% 0,50 0,70 -42,8% 0,40 0,70 -57,1% 0,30 0,70 -71,4% 0,20

Mdia no Topo 0,500 0,482 0,454 ....

(1) Para o clculo do volume

dirio utilizado para a apurao do ADTV mensal, considera-se as operaes de mercado vista com valores mobilirios de renda varivel, incluindo o exerccio das opes sobre valores mobilirios de renda varivel. (2) Desconto no se aplica aos leiles (abertura e fechamento) e Ofertas Pblicas de Aquisio.

3. Implementao

Iniciativas
2.1. Reduo da tarifa de negociao

Cronograma e Forma de Implementao

Implementao de desconto provisrio de 01/04/2013 at 02/12/2013 A partir de 02/12/2013, entra em vigor nova tabela de preos

2.2. Benefcio para os Investidores day traders

A partir de 02/12/2013

2.3. Reduo progressiva da tarifa de negociao de aes a vista com base no volume

A partir de 02/12/2013

4. Prximos Passos

Reviso da tarifao dos derivativos de renda varivel Reviso da estrutura de tarifao dos contratos futuros de taxa de juros, cmbio e agronegcio Incentivo ao aumento de volume - Canal de Distribuio - Formadores de Mercado At 31/12/2013 novas medidas devero ser comunicadas!

OBRIGADO!

10