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O indicador P/L

Postado por Allan Panossian, 27 de maio de 2008 Um dos indicadores mais utilizados para anlisar uma ao o Preo/Lucro, tambm conhecido como P/L. Resumidamente, esse indicador nos d indcios se uma ao est barata ou cara. O P/L um indicador bastante simples e um bom critrio de comparao entre duas empresas de um mesmo setor. Um exemplo prtico, o P/L da GGBR4 (Gerdau) est nos dias de hoje em 24,41 e o da USIM5 (Usiminas) em 15,00. Comparando os dois papis poderiamos dizer que USIM5 est mais atraente do que GGBR4 pois seu P/L menor. Uma analogia simples e explicativa para entender o P/L a seguinte: Suponha que voc tenha investido R$1000 numa empresa cujo P/L 8. Esse indicador diz que em 8 anos, voc ter um lucro de igual ao valor que comecou, ou seja, um lucro de R$1000. Problemas do P/L O P/L um belo indicador porm NUNCA deve ser a nica forma de anlise de uma empresa. Ele deve ser usado como um critrio a mais na sua deciso, mas no ser a base dele. O Preo/Lucro no responde bem para vrias situaes, entre elas posso citar algumas: Empresas com crescimento anormalmente rpidos podem ser boas para investir e ter o P/L distorcido devido a esse crescimento Comparar P/Ls de empresas de diferentes setores pode ser perigoso. Por exemplo, O P/L de papis de empresas de tecnologia, que contam com maiores perspectivas de crescimento, tende a ser mais elevado que o indicador para o setor de energia eltrica. Um evento atpico pode fazer o lucro de uma empresa crescer astronomicamente e como consequncia, seu P/L diminuir. Por ter sido um evento no-comum, pode ser perigoso levar em conta o P/L dessa empresa. Diferenas na contabilidade do clculo do Lucro de uma empresa pode gerar um P/L irregular A regra de que o P/L igual ao nmero de anos necessrios para ter um lucro igual ao seu dinheiro investido inicialmente quase nunca valida pois o P/L varia muito com o decorrer do tempo. Ento por que usar o P/L? O indicador, atrelado a uma anlise das perspectivas da empresa podem indicar uma boa compra. Se uma empresa tiver uma boa rentabilidade, bons lucros, e no houver nenhuma razo para uma deteriorao, um P/L baixo atrativo, especialmente se estiver inferior ao seu nvel histrico. Como calcular um P/L? Essa a parte chata que todo mundo pula! Se preferir, entre direto nesse site, coloque a ao que deseja ter o P/L e pronto: http://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=PETR4&tipo=1 Agora se voc curioso, calcular o Preo/Lucro no dificil. A formula simples:

O nmerador o preo por ao, aquilo que voc acompanha todo dia no site. O denominador o

lucro da empresa dividido pelo nmero de aes disponveis no mercado. Vamos a um exemplo prtico, o da BBAS3 (que s possui aes ordinrias e facilitam o clculo) com os valores de hoje (19/05/2008) retirados desse site: http://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=bbas3&x=823&y=71 Preo da ao: 29,90 Quantidade de aes ordinrias disponveis no mercado: 2.542.180.000 Lucro lquido nos ltimos 12 meses: 5.996.790.000 Fazendo umas continhas para achar o lucro por ao: Lucro por ao = Lucro lquido / Quantidade de aes Lucro por ao = 5.996.790.000 / 2.542.180.000 Lucro por ao = 2,359 Aplicando a frmula do P/L com os dados P/L = Preo da ao / Lucro por ao P/L = 29,90 /2,359 P/L = 12,67 Obs.: Para papis tipo PETR4 que possuem aes ordinrias e aes preferenciais o clculo muda um pouco, necessrio fazer soma ponderada do Lucro por ao. Para termos didticos, usei o BBAS3.