Finanzas en la Empresa

Gestin Financiera Semana 1

Agenda Agenda Qu son las Finanzas? Las Finanzas en la Empresa El Entorno Financiero

Qu son las Finanzas?

Qu son las finanzas?

Algunas definiciones
Las finanzas se pueden definir como el arte y la ciencia de administrar el dinero Lawrence Gitman
Principios de Administracin Financiera Dcima Edicin

Rama de la economa relacionada a la asignacin de recursos, as como tambin al manejo de los mismos, el financiamiento y la inversin InvestorWords.com
http://www.investorwords.com/1940/finance.html

Las finanzas son una rama de la economa que estudia la obtencin y gestin, por parte de una compaa o individuo, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. Wikipedia
http://es.wikipedia.org/wiki/Finanzas

Qu son las finanzas?

Conceptos clave

Precio = Valor?

Qu son las finanzas?

Conceptos clave

Rentabilidad?

Qu son las finanzas?

Conceptos clave

Riesgo?

Qu son las finanzas?

Conceptos clave

Rendimientos requeridos (Esperados)

Qu nivel de riesgo estamos dispuestos a asumir?

Riesgo

Qu son las finanzas?

Conceptos clave

Entonces, Dnde invierto?

Qu son las finanzas?

Cmo se desarrollan las Finanzas en el mundo?

Servicios Financieros
Diseo y produccin de asesora y productos financieros para empresas e individuos.

Administracin Financiera
Se refiere al manejo de los asuntos financieros en cualquier empresa.

Para conocer un poco ms sobre el desarrollo profesional en cada una de estas reas se recomienda revisar el link: www.pearsonedlatino.com/gitman

Qu son las finanzas?

Cmo se desarrollan las Finanzas en el mundo?

Qu son las finanzas?

Cmo afecta la vida de las personas? -Ahorros -Financiamiento -Hipotecas -Crditos personales -Tarjetas de crdito -Planes de jubilacin -Inversiones

Qu son las finanzas?

Cmo afecta la vida de las personas?

Fuente: Diario Gestin. Viernes 6 de Febrero de 2009.

Qu son las finanzas?

Cmo afecta a las empresas? -Financiamiento -Manejo del capital de trabajo -Asignacin de recursos -Evaluacin de proyectos

Qu son las finanzas?

Cmo afecta a las empresas?

Fuente: Diario Gestin. Viernes 6 de Febrero de 2009.

Qu son las finanzas?

Importancia de las Finanzas

Las Finanzas en la Empresa

Las finanzas en la empresa

Tipos de organizaciones

Propietarios Individuales
Negocio de una sola persona, y lo opera en su propio beneficio. Ventaja: Propietario recibe todas las ganancias. Desventaja: Propietario tiene responsabilidad ilimitada.

Asociaciones
Negocio de dos o ms personas y operado para obtener utilidades Ventaja: Mayor capacidad de fondeo Desventaja: Propietario tiene responsabilidad ilimitada. Difcil transferir participacin

Sociedades Annimas
Empresa organizada como entidad legal independiente, cuyos propietarios son los accionistas Ventaja: Mayor capacidad de fondeo y responsabilidad limitada de los accionistas. Desventaja: Mayores impuestos. Mayor costo de operacin. Burocracia.

Se recomienda consulta el libro Principios de Administracin Financiera de Lawrence Gitman, Captulo I, Pg. 5, para un mayor detalle de las ventajas y desventajas de cada uno de los tipos de organizacin corporativa.

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Organizacin Corporativa
Accionistas

Consejo Consejo Directivo Directivo

Propietarios

Presidente Presidente CEO CEO VP Recursos VP Recursos Humanos Humanos VP Produccin VP Produccin (Operaciones) (Operaciones) VP Finanzas VP Finanzas (CFO) (CFO) VP Comercial VP Comercial / / Marketing Marketing

Administradores
VP Sistema de VP Sistema de Informacin Informacin VP Desarrollo VP Desarrollo Inmobiliario Inmobiliario

Gerente Gerente Tesorera Tesorera

Gerente Gerente Finanzas Finanzas Corporativas Corporativas

Gerente Gerente Control de Control de Gestin Gestin

Gerente de Gerente de Administracin Administracin del Efectivo del Efectivo

Gerente de Gerente de Planeamiento Planeamiento Financiero Financiero

Gerente Gerente Impuestos Impuestos

Gerente de Gerente de Costos y Pptos Costos y Pptos

Gerente de Gerente de Contabilidad Contabilidad

CEO: Chief Executive Officer (Gerente General) CFO: Chief Financial Officer (Gerente de Finanzas)

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Organizacin Corporativa
Ejemplo: Corporacin Gloria
Directorio Directorio Presidente Presidente CEO CEO Accionistas

Propietarios
Gerencia de Gerencia de Produccin Produccin

Direccin de Direccin de Recursos Recursos humanos humanos

Direccin de Direccin de Contralora Contralora

Direccin de Direccin de Finanzas Finanzas yy Sistemas Sistemas

Direccin de Direccin de Logstica Logstica

Direccin de Direccin de Seguridad Seguridad

Direccin de Direccin de Asuntos Asuntos Legales Legales

Administradores
Gerente Gerente Tesorera Tesorera Gerente Gerente Sistemas Sistemas Gerencia de Gerencia de Ppto y Anlisis Ppto y Anlisis Gerencia de Gerencia de Contabilidad Contabilidad

Fuente: Prospecto Bonos Corporativos Gloria

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Organizacin Corporativa
Ejemplo: Cencosud Per
Directorio Directorio Cencosud SA Cencosud SA Accionistas

Propietarios

Administradores

Gerencias Gerencias Corporativas Corporativas Chile Chile CEO CEO Cencosud Cencosud Per Per

Gerencia de Gerencia de Operaciones Operaciones

Gerencia Gerencia de de Logstica Logstica

Gerencia de Gerencia de Ingeniera de Ingeniera de Procesos Procesos

Gerente Gerente Comercial Comercial

Gerencia de Gerencia de Sistemas Sistemas

Gerencia de Gerencia de RRHH RRHH

Gerencia de Gerencia de Administracin Administracin yy Finanzas Finanzas

Gerencia de Gerencia de Servicios Servicios Generales Generales yy Adquisiciones Adquisiciones

Gerencia de Gerencia de Finanzas Finanzas

Gerencia de Gerencia de Contabilidad Contabilidad

Jefatura de Jefatura de Cobranzas Cobranzas

Jefatura de Jefatura de Tesorera Tesorera

Jefatura de Jefatura de Programacin Programacin de Pagos de Pagos

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Organizacin Corporativa
Ejemplo: Citibank Per
Directorio Directorio Accionistas

Propietarios

CEO Regin CEO Regin CEO Per CEO Per Gerencia de Gerencia de Riesgos Riesgos Gerencia de Gerencia de Finanzas Finanzas Gerencia de Gerencia de Tesorera Tesorera Gerencia de Divisas, Gerencia de Divisas, Renta Fija Renta Fija yy Commodities Commodities Gerencia Gerencia Comercial Comercial Gerencia Gerencia Legal Legal Gerencia de Gerencia de RRHH RRHH Gerencia de Gerencia de Operaciones Operaciones yy Tecnologa Tecnologa Gerencia de Gerencia de Transacciones Transacciones Globales Globales

Administradores

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Organizacin de la Funcin Financiera
Operaciones
Capital de trabajo (Corto Plazo)

(2) (1)

(3)

Director Financiero

(4a)

Inversionistas
-Accionistas - Terceros

Activos reales
Activos fijos (Largo plazo)

(4b)

(1) Participacin de la empresa en los mercados financieros para obtener capital (2) Compra de activos (3) Generacin de rendimientos (4) a. El rendimiento se reinvierte b. Se devuelve a los inversionistas

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El Director Financiero

Decisin de Presupuesto de Capital

Qu activos reales debe adquirir la empresa?

Decisin de Financiamiento
Cmo conseguimos los fondos para financiar los activos reales?

Las finanzas en la empresa

El Director Financiero: Presupuesto de Capital

Fuente: Diario Gestin. Jueves 5 de Febrero de 2009.

Las finanzas en la empresa

El Director Financiero: Financiamiento

Las finanzas en la empresa

El Director Financiero

Director Financiero
Responsable de la poltica financiera

Tesorera
Gestin de tesorera Relacin con los bancos

Finanzas Corporativas
Financiamiento estructurados Relacin con los inversionistas

Control de Gestin
Reportes de gestin Prepara los Estados Financieros Contabilidad e Impuestos

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Objetivos de la Empresa

Maximizar utilidades?
Ejemplo:
Utilidades por accin (EPS) Inversin Rotor Valve Ao 1 $1.40 $0.60 Ao 2 $1.00 $1.00 Ao 3 $0.40 $1.40 Total $2.80 $3.00

EPS: Earnings per share (Utilidades por accin)

Entonces, la maximizacin de utilidades es un objetivo razonable?

Ejemplo tomado de Administracin Financiera Lawrence Gitman. Dcima Edicin

Las finanzas en la empresa

Objetivos de la Empresa

Objetivo de la empresa: Maximizar riqueza de los accionistas

Si Si Aceptar Aceptar

Administrador Administrador Financiero Financiero

Alternativa Alternativa de de inversin inversin

Riesgo? Riesgo? Rendimiento? Rendimiento?

Incrementa Incrementa precio de las precio de las acciones? acciones?

No No

Rechazar Rechazar

Las finanzas en la empresa

Objetivos de la Empresa Stakeholders
Clientes Satisfaccin Nuevos productos Empleados Realizacin Ambiente laboral Accionistas Rendimiento Gobierno corporativo

Empresa Empresa
Comunidad Contribuciones Temas ambientales Proveedores Soporte Relacin LP Bancos Transparencia Informacin

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La tica en la gestin financiera

Las finanzas en la empresa

La tica en la gestin financiera: FASA

Cartel de Medicinas Eticamente correcto?

Las finanzas en la empresa

La tica en la gestin financiera

Las finanzas en la empresa

Problemas de Agencia

Objetivos Accionistas

Objetivos Administrador Financiero Problemas de Problemas de Agencia Agencia

Fuerzas de Fuerzas de Mercado Mercado

Costos de Costos de Agencia Agencia

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Compensacin Ejecutiva

Fuente: www.forbes.com/ceos

Las finanzas en la empresa

Compensacin Ejecutiva
Rank 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 Name Lawrence J Ellison Frederic M Poses Aubrey K McClendon Angelo R Mozilo Howard D Schultz Nabeel Gareeb Daniel P Amos Lloyd C Blankfein Richard D Fairbank Bob R Simpson Richard S Fuld Jr Steven Roth Marijn E Dekkers Steven A Burd Gregg L Engles Nicholas D Chabraja Leslie H Wexner David C Novak John T Chambers William R Berkley Ray R Irani Bradbury H Anderson John W Rowe Robert W Lane John B Hess Company Oracle Trane Chesapeake Energy Countrywide Financial Starbucks MEMC Electronic Mats Aflac Goldman Sachs Group Capital One Financial XTO Energy Lehman Bros Holdings Vornado Realty Thermo Fisher Safeway Dean Foods General Dynamics Limited Brands Yum Brands Cisco Systems WR Berkley Occidental Petroleum Best Buy Exelon Deere & Co Hess Pay ($mil) 192.9 127.1 116.9 102.8 98.6 79.6 75.2 73.7 73.2 72.3 71.9 71.9 69.0 67.2 66.1 60.3 56.1 54.9 54.8 54.6 54.4 49.3 47.7 47.2 46.8 5-Yr Pay ($mil) 428.6 174.6 157.5 391.9 NA 106.1 140.1 NA 379.6 215.3 354.0 107.8 99.2 108.7 103.0 140.9 107.5 154.6 229.3 97.3 550.3 80.6 120.1 83.5 83.5 Shares Owned ($mil) 23,734 14 1,505 8 311 8 370 382 122 600 437 895 13 34 53 154 960 47 90 692 527 95 38 18 1,639 Age 63 66 47 69 54 43 56 53 57 59 62 66 50 58 50 65 70 55 58 62 73 58 63 58 54

Fuente: www.forbes.com/ceos

El Entorno Financiero

El Entorno Financiero
Mercados Financieros
Operaciones
Capital de trabajo (Corto Plazo)

(2) (1)

Director Financiero
Activos reales
Activos fijos (Largo plazo) (3)

(4a)

Inversionistas
-Accionistas - Terceros

(4b)

(1) Participacin de la empresa en los mercados financieros para obtener capital (2) Compra de activos (3) Generacin de rendimientos (4) a. El rendimiento se reinvierte (5) b. Se devuelve a los inversionistas

El Entorno Financiero
Mercados Financieros: Participantes
Mercados Financieros
Reguladores

Inversionistas Individuales

Intermediarios Financieros

Director Financiero
Inversionistas Institucionales

El Entorno Financiero
Mercados Financieros: Caractersticas
Las principales caractersticas de un mercado financiero son: Conexin Seguridad Liquidez Indicador Transparencia

El Entorno Financiero
Mercados Financieros: Tipos
Entre los tipos de mercados financieros, tenemos: Por el plazo de sus instrumentos Por el tipo de negociacin Por la naturaleza de la obligacin Por su estructura

El Entorno Financiero
Mercados Financieros: Tipos
Por el plazo de sus instrumentos: Mercado de capitales Mercado de dinero

El Entorno Financiero
Mercados Financieros: Tipos
Por el tipo de negociacin: Mercado primario Mercado secundario

El Entorno Financiero
Mercados Financieros: Tipos
Por la naturaleza de la obligacin: Mercado de deuda Mercado acciones

El Entorno Financiero
Mercados Financieros: Tipos
Por su estructura: Mercado organizados Mercado sobre la ventanilla (OTC)

El Entorno Financiero
Importancia de los Mercados Financieros

Bibliografa
Fundamentos de Administracin Financiera Lawrence Gitman. 10 Edicin 11 Edicin Fundamentos de Finanzas Corporativas Brealey, Myers and Marcus 4 Edicin Fundamentos de Administracin Financiera James C. Van Horne and John M. Wachowics 11 Edicin Fundamentos de Finanzas Corporativas Ross, Westerfield and Jordan. 7 Edicin Investopedia www.investopedia.com

Finanzas en la Empresa
Gestin Financiera Semana 1