| Fundamentos de Anlisis Financiero |

INTRODUCCION A LA ADMINISTRACION FINANCIERA

1.Introduccin a la Administration Financiera

1.1 Las Finanzas y el Concepto de Administracin Financiera
Finanzas es el trmino que comnmente se utiliza para designar todas las actividades relacionadas con el proceso de administracin financiera.

Administracin Financiera es el proceso de planificar, organizar, dirigir y controlar la asignacin de recursos monetarios para sustentar la actividad econmica desarrollada por una entidad.

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1.2 Objetivo y Misin de la Administracin Financiera
El objetivo de la administracin financiera es contribuir al objetivo ultimo de la empresa que consiste en generar beneficios.

Pero todavia mas all del objetivo antes mencionado la gerencia financiera tiene como misin principal la maximizacin de la riqueza de los inversionistas.

Generalmente el cumplimiento de los aspectos anteriores se ve reflejado en el alza del precio de mercado de las acciones, cuando las empresas cotizan en bolsa.

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1.2.1 Tipos de Inversionistas
En general los inversionistas se pueden dividir en dos tipos en atencin a sus expectativas sobre el retorno de sus respectivas aportaciones al capital de la entidad, as:

a) Inversionistas con preferencia por la liquidez, son los que esperan recibir dividendos en efectivo al final de cada cierto periodo. b) Inversionistas con preferencia por la participacin, que son los que desean elevar su participacin a travs de la reinversin de los beneficios.

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1.3 Las Decisiones Fundamentales de la Gerencia Financiera
La administracin financiera gira constantemente alrededor de sus tres decisiones bsicas, las cuales son: a) Decisin de Inversin, es decir en que activos se asignaran los recursos monetarios en funcin de las caractersticas de rentabilidad, riesgo y liquidez. b) Decisin de Financiamiento, es decir combinar las fuentes de recursos monetarios en funcin de las caractersticas de costo, exigibilidad y garantas. c) Decisin de Dividendos, es decir la determinacin del monto de dividendos en efectivo a pagar a los inversionistas.

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1.3.1 Estructura Financiera Econmica de la Empresa Pasivos Ingresos

Activos

Beneficios

Capital

Costos

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Los pasivos y el capital constituyen las fuentes de financiamiento externo e interno respectivamente con las que cuenta la administracin para asignar recursos monetarios para la inversin en activos. Luego estos activos producen ingresos, pero al mismo tiempo costos y determinan la situacin de la entidad en cuanto a la generacin de beneficios. Posteriormente estos beneficios son capitalizados a favor de los inversionistas, los cuales tendrn que decidir, bajo la orientacin de la gerencia financiera, el monto de dividendos a pagar, as como la correspondiente reinversin de utilidades. De esta decisin depende la futura posicin financiera y econmica de la empresa.

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1.4 mbito Temporal de las Decisiones Financieras
Las decisiones financieras estn enmarcadas en el tiempo de la siguiente manera:

1. Decisiones de Corto Plazo, son las que determinan la liquidez de la entidad, es decir, la capacidad de generar efectivo para cumplir sus obligaciones inmediatas. 2. Decisiones de Largo Plazo, son las que determinan la rentabilidad de la entidad, es decir, la capacidad de generar efectivo en el largo plazo por encima de la inversin inicial.

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1.5 El Problema de las Finanzas: Rentabilidad Vrs. Liquidez
Ti>Tf: Iliquidez
(Peligro:Cese de Pagos)

Plazo
Ti<Tf: Liquidez
(Imprescindible)

Plazo

Inversiones (Activos)
I>C: Rentabilidad
(Horizonte)

Financiamiento (Pasivo + Capital)

Ingresos
I<C: Prdida
(Peligro:Quiebra)

Costos

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En el esquema anterior se presenta la relacin deseable entre la liquidez y rentabilidad para la gestin financiera de una empresa.

Por un lado las inversiones poseen entre sus caractersticas el plazo y la rentabilidad; mientras que por el otro lado el financiamiento tiene entre sus propiedades un plazo tambin y un costo.

Para que una empresa goce de liquidez el plazo de las inversiones debe ser menor al plazo del financiamiento, de lo contrario se corre el peligro de llegar a un problema de cese de pagos. En lo que respecta a la rentabilidad es necesario que el retorno de las inversiones compense en cualquier momento el costo del financiamiento, de lo contrario se corre el peligro de quiebra.

En conclusin, se debe poseer la liquidez suficiente para apoyar las operaciones de corto plazo del negocio y luego generar la rentabilidad que le de sostenibilidad a la empresa en el largo plazo.

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1.6 El Anlisis Financiero como Herramienta en las Finanzas
Todo proceso administrativo, y en especial la gerencia financiera debe contar con una herramienta principal de apoyo desde la planificacin hasta el control.

En finanzas esa herramienta es el anlisis financiero, la cual se constituye en el fundamento de las decisiones mas importantes en el cumplimiento del objetivo y misin de la gerencia financiera.

El Anlisis Financiero se puede definir como el proceso de descomposicin de la situacin econmica y financiera de la empresa, con el fin de emitir juicios cuantitativos y cualitativos para la toma de decisiones.

Este proceso implica la utilizacin de una serie de tcnicas, sobre la base de la informacin contable, las cuales evalan las diferentes reas de desempeo de la empresa.

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1.7 Usuarios del Anlisis Financiero
El Anlisis Financiero posee una gran gama de usuarios con necesidades de informacin muy diversas, entre los cuales se pueden destacar: a) b) c) d) e) f) g) h) i) j) Acreedores Inversionistas Gerencia Gobierno Clasificadoras de Riesgo Aseguradoras Bolsa de Valores Empleados Pblico Otros

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1.8 Objetivos del Anlisis Financiero
Entre los objetivos mas relevantes para llevar a cabo la funcin de anlisis financiero resaltan:

1.

Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes variables financieras que intervienen o son producto de las operaciones econmicas de una empresa;

2.

Evaluar la situacin financiera de la organizacin; es decir, su solvencia y liquidez as como su capacidad para generar recursos;

3.

Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con la realidad econmica y estructural de la empresa;

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4. Tomar decisiones de inversin y crdito, con el propsito de asegurar su rentabilidad y recuperabilidad;

5.

Determinar el origen y las caractersticas de los recursos financieros de la empresa: de donde provienen, como se invierten y que rendimiento generan o se puede esperar de ellos;

6.

Calificar la gestin de los directivos y administradores, por medio de evaluaciones globales sobre la forma en que han sido manejados sus activos y planificada la rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento del negocio.

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1.9 Las Tcnicas de Anlisis Financiero
De acuerdo al propsito del usuario del anlisis financiero, se pueden llevar a cabo diferentes tcnicas, entre las cuales se pueden mencionar: a) Anlisis Comparativo b) c) d) e) Anlisis Tendencial Estados Financieros Proporcionales Anlisis de Razones Financieras Anlisis Especializados