21 de marzo de 2013

La incompetencia del Gobierno provoca la suba del dlar

Por Rubn Murray Contador Pblico - Magster en Finanzas y Mercados de Capitales La cotizacin del dlar en el mercado informal alcanz un nuevo record al llegar a un valor de $8,75 llevando la brecha con el dlar oficial a un 71%. Este incremento tom por sorpresa al Gobierno, y mostr la incompetencia y el desconocimiento con el que se conduce la economa. La suba en la cotizacin del dlar de estos ltimos das se debe fundamentalmente al incremento de la demanda generado por la medida anunciada recientemente por la AFIP vinculada con el incremento de la percepcin del impuesto a las ganancias que se aplica a las operaciones realizadas en el exterior con tarjetas de crdito, llevndola del 15 al 20%, y la ampliacin del universo de operaciones alcanzadas por esta percepcin. Por otra parte, llam la atencin de los operadores que en estos das el Gobierno no intervino para bajar la cotizacin en el mercado informal, como otras veces lo hizo a travs de operadores amigos que volcaban dlares en este circuito para incrementar la oferta y de esta forma contener la cotizacin. Esta medida, que acenta el cepo cambiario instalado hace tiempo, se tom en un mal momento, ya que estamos a pocos das del feriado ms largo del ao, en el que muchas personas viajarn al exterior, lo cual hace que la demanda de la divisa se incremente. Pero es tambin una medida inentendible, porque prcticamente no le reporta ningn beneficio al Gobierno, ya que el efecto que provoca en la recaudacin es bajo, y porque no sirve para revertir el saldo cambiario deficitario que genera el turismo, que se origina principalmente en la inflacin que sufre nuestro pas, que hace que comparativamente seamos un pas caro. Lo peligroso es que este incremento de la cotizacin se retroalimenta, ya que la fuerte suba de la divisa, que en el ltimo ao supera el 80%, fomenta operaciones especulativas, nuevos temores de devaluacin y de mayor inflacin, lo cual a su vez potencia la demanda. Y si el Gobierno sigue tomando este tipo de medidas que generan ms incertidumbre, desconfianza y temor en los agentes econmicos, el dlar podra seguir subiendo. Al analizar la ltima informacin publicada por el Banco Central, si se relaciona el valor de las reservas de dicho organismo con la base monetaria, se llega a una cotizacin terica de 7,18 pesos por dlar, que es muy similar a la cotizacin del mercado informal de hace pocas semanas. Pero si a la base monetaria se le suma el valor de las letras y notas emitidas por el BCRA, que en definitiva ampliarn la base monetaria cuando dicho organismo cancele estos ttulos, entonces la cotizacin terica llega a 9,93. Lo que queda claro es el poco conocimiento que tienen en materia econmica las personas que conducen la economa en nuestro pas. En lugar de atacar las causas de los problemas, se implementan medidas que pretenden atacar las consecuencias, pero son tan malas que generan nuevos problemas. En lugar de disminuir la incertidumbre y la desconfianza, para combatir la inflacin, que le quita valor al peso y provoca que la gente busque otro refugio de valor, como el dlar, y mejorar las expectativas en funcin a la cual acta el mercado, el Gobierno toma medidas que provocan todo lo contrario.