ROTEIRO DE ESTUDO

Curso: Srie: Disciplina: Professor EAD: Tema: Objetivos do Tema ADMINISTRAO 5 Estrutura e Anlise das Demonstraes Contbeis Glenda de Almeida Soprane Tema 4: Anlise pelo Mtodo Dupont e Termmetro de Insolvncia Estudar para que serve a anlise pelo Mtodo Dupont. Analisar qual a importncia do Termmetro de Insolvncia para as empresas. Estudar quais so os mtodos para elaborao de projetos de viabilidade. RESUMO DO TEMA Anlise pelo Mtodo Dupont e Termmetro de Insolvncia Neste tema, voc aprender a usar os mtodos de anlise contbil para fins gerenciais e estratgicos, com o objetivo de analisar a rentabilidade e sade financeira das organizaes. Para isso, ser apresentado o Mtodo Dupont e o Termmetro de Insolvncia, mtodos de anlises muito utilizados no meio contbil. 1. Giro do Ativo Este indicador mostra o lucro gerado pelas organizaes, pelo recebimento de seus dividendos e pela valorizao de suas aes. Para Matarazzo (2007, apud AZEVEDO; et al. 2012), sendo o lucro o principal objetivo de uma empresa, nada mais lgico do que estudar detalhadamente como a empresa obteve seu lucro. (p.420) Para o clculo da taxa do retorno sobre investimento, usa-se a seguinte frmula: Vendas lquidas ______________ Ativo total Dessa forma, o clculo do Giro do Ativo ser a medida de eficincia da organizao. Segundo Azevedo et al. (2012) quando se analisa o Ativo em comparao com as vendas geradas, pode-se afirmar que as receitas so o resultado da utilizao dos bens do Ativo. Dessa forma, o clculo do Giro do Ativo ser a medida de eficincia. Tome como exemplo duas empresas com o mesmo total de vendas lquidas de R$ 200.000,00, mas com ativos diferentes a empresa A com R$ 100.000,00 e a empresa B com R$ 80.000,00 a eficincia delas ser diferente. Veja: Empresa A 200.000,00 __________ = 2 100.000 Empresa B 200.000,00 __________ = 2,5 80.000 Perodo Letivo: 1 bimestre 2013-1

Ou seja, a empresa A girou duas vezes seu Ativo, j a empresa B girou 2,5 vezes seu Ativo. Margem de Lucro A margem de lucro uma forma de tambm calcular a rentabilidade da entidade e saber o quanto de lucro foi incluso do valor de venda dos produtos, para tanto, utiliza-se a seguinte forma: Lucro lquido ____________ x 100 Vendas lquidas Nesse indicador, quanto maior for o nmero melhor, uma vez que o resultado est diretamente ligado ao lucro da organizao. Tome como exemplo duas organizaes com o mesmo resultado de vendas lquidas R$ 100.000,00, mas a empresa A teve lucro lquido de R$ 80.000,00 e a empresa B teve lucro lquido de R$ 60.000,00. Empresa A 80.000 ________ x 100= 80% 100.000 Empresa B 60.000 ________ x 100= 60% 100.000 Neste exemplo, a empresa A teve mais lucro se comparada com a empresa B. Anlise do Giro X Margem Os ndices de margem lquida e de giro do ativo medem construtos diferentes e, dessa maneira, possuem diferentes propriedades nos relatrios financeiros de uma empresa, com vista a observar o seu desempenho. (SOARES, GALDI, 2011). Tem como objetivo verificar entre empresas, qual foi a mais eficiente. Para termos esse dado, utilizase a seguinte frmula: Taxa de retorno = Giro do Ativo x Margem de Lucro Esse indicador elucida a taxa de retorno do ativo, portanto quanto maior o percentual, melhor. Veja o exemplo: Empresa A Giro do Ativo: 3,4 Margem de lucro: 20% Taxa de retorno= 68% Empresa B Giro do Ativo: 1,5 Margem de lucro: 25% Taxa de retorno= 37,5 Dessa forma, ao comparar as duas organizaes, o investidor poder escolher a melhor opo para investir. 1. Anlise pelo Mtodo Dupont Tem como principal objetivo identificar o potencial de lucro de uma empresa por meio de indicadores da situao financeira, econmica e patrimonial. Demonstra a eficincia no uso dos Ativos da empresa. O modelo Dupont uma das formas de organizar e analisar os nmeros encontrados nos relatrios financeiros de uma empresa, com vista a observar o seu desempenho.(SOARES, GALDI, 2011, p.

280). Frmula: Ativo lquido = Ativo Total Passivo Operacional Exemplo: Empresa SDF apresentou um Ativo total de R$ 200.000,00 e um Passivo operacional de R$ 220.000,00. Sendo assim, essa empresa apresentou um Ativo lquido de R$ 20.000,00. Segundo Azevedo et al. (2012), para efeito de clculo do Mtodo Dupont, o lucro aquele obtido antes das despesas financeiras. Portanto: Lucro = Lucro Lquido + Despesas Financeiras. E vendas lquidas so receitas de vendas (vendas brutas), menos a devoluo e cancelamentos, antes da subtrao dos impostos incidentes sobre as vendas. Vendas Lquidas = Vendas Brutas Devoluo e Cancelamentos Exemplo: A empresa VCD apresentou vendas brutas iguais a R$ 20.000,00 e devolues e cancelamentos de R$ 2.000,00, o total de vendas lquidas ser de R$ 18.000,00. Para Soares e Galdi (2011) o modelo DuPont uma maneira de decompor o ROE (retorno sobre o patrimnio) em trs fatores que, analisados individualmente, representam a margem lquida, o giro dos ativos e a alavancagem da empresa. Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupont RA = Vendas Lquidas/ Ativo Lquido x Lucro/ Vendas Lquidas Observao: nesta frmula, o lucro o lucro antes das despesas financeiras. 1. Termmetro de Insolvncia Destaca Marion (2002, apud LESTER; BORBA; MURCIA, 2009) que alguns cuidados devem ser tomados na utilizao do termmetro. Mas antes de iniciar os estudos sobre o Termmetro de insolvncia de Kanitz, voc saber um pouco mais sobre a histria do criador desta teoria e sua aplicabilidade. O Termmetro de Kanitz foi criado para prever a possibilidade de uma empresa falir ou no e mede a liquidez e o endividamento da empresa, e aponta se a organizao slida ou se caminha para a falncia. Tal indicao realizada pelo Modelo de Stephen Kanitz, como exemplificado a seguir. Este indicador, que se chama de termmetro, busca medir a solidez da empresa principalmente em curto prazo. Segundo o site Wikipdia (2012), Stephen Charles Kanitz analisou aproximadamente 5 mil demonstraes contbeis de empresas brasileiras e escolheu, aps seus estudos, 21 empresas, que haviam falido entre 1972 e 1974, e analisou os balanos referentes aos dois anos anteriores a falncia e utilizou, como grupo de controle, 21 demonstraes contbeis, referentes aos mesmos anos, de empresas que no faliram. Aps analisar e estudar essas empresas, ele criou o termmetro de insolvncia. Frmula do Modelo de Stephen Kanitz: FI= A + B + C D E Em que: A= Lucro Lquido _______________ x 100 Patrimnio Lquido B= Ativo circulante + Realizvel em longo prazo ______________________________________ x 1,65 Passivo circulante + Elegvel em longo prazo C= Ativo circulante Estoque _________________________ x 3,55 Passivo circulante

D= Ativo circulante _________________ x 1,06 Passivo circulante E= Elegvel total ______________ x 0,33 Patrimnio Lquido Aps calcular os ndices acima, deve-se enquadrar o resultado no Modelo de Stephen Kanits. Segundo Matarazzo (1995, apud LESTER; BORBA; MURCIA, 2009), as frmulas de previso de falncia comearam aps Edwards Altman ter publicado, em 1968, o artigo intitulado Financial Ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankrupcy, no Journal of Finance, dos Estados Unidos da Amrica do Norte. A concluso geral que se trata de um mtodo que prev, de forma bem ampla, a capacidade de solvncia das empresas. Tabela Modelo de Stephen Kanitz Tabela 4.1: Tabela Modelo de Stephen Kanitz. (AZEVEDO et al., 2012). Adaptado pelo autor

Portanto, o termmetro de Stephen Kanitz demonstra, por meio de indicadores de liquidez e endividamento, se a empresa est slida, ou seja, solvente, se a empresa est na penumbra ou se est beira da falncia, ou seja, insolvente. PERGUNTA DESAFIADORA REFERENTE AO TEMA DA AULA Professor distncia, discuta junto aos alunos ao final da aula sobre a seguinte questo: Uma determinada empresa de petrleo e gs abriu seu capital social. E voc um investidor assduo e esta em busca de novos investimentos A referida empresa apresentou ndice 1 de solvncia, segundo o Mtodo de Stephen Kanitz. O que isso representa para a empresa?